Συμβούλιο της Ευρωπαϊκής Ένωσης Βρυξέλλες, 19 Ιουνίου 2015 (OR. en) 10148/15 ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΤΩΝ ΕΡΓΑΣΙΩΝ Αποστολέας: Αποδέκτης: Γενική Γραμματεία του Συμβουλίου Αντιπροσωπίες αριθ. προηγ. εγγρ.: 9852/15 Θέμα: EF 120 ECOFIN 527 SURE 15 UEM 258 Συμπεράσματα του Συμβουλίουγια μιαένωση Κεφαλαιαγορών Κατά τη σύνοδό του στις 19 Ιουνίου 2015, το Συμβούλιο ενέκρινε τα συμπεράσματα του Συμβουλίου ως έχουν στο παράρτημα του παρόντος σημειώματος. 10148/15 ΔΑ/γομ 1 DGG 1B EL
Συμπεράσματα του Συμβουλίου για μια Ένωση Κεφαλαιαγορών ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ Το Συμβούλιο: 1. ΥΠΕΝΘΥΜΙΖΕΙ τα συμπεράσματά του της 9ης Δεκεμβρίου 2014 σχετικά με τη χρηματοδότηση της ανάπτυξης και της μακροπρόθεσμης χρηματοδότησης της ευρωπαϊκής οικονομίας 1, προκειμένου να διευκρινιστούν περαιτέρω οι πολιτικοί στόχοι και οι αρχές που περιέχονται σε αυτήν 2. ΑΝΑΓΝΩΡΙΖΕΙ ότι, μολονότι οι κεφαλαιαγορές της ΕΕ έχουν αναπτυχθεί κατά τις τελευταίες δεκαετίες, εξακολουθούν να είναι κατακερματισμένες και λιγότερο ανεπτυγμένες σε σύγκριση με αυτές άλλων περιοχών, ιδίως σε ορισμένα καίρια τμήματα της αγοράς για την απασχόληση και την ανάπτυξη, όπως η τιτλοποίηση και τα επιχειρηματικά κεφάλαια, 3. ΕΚΤΙΜΑ ότι πιο ανεπτυγμένες και περισσότερο ολοκληρωμένες κεφαλαιαγορές θα μπορούσαν να αποδεσμεύσουν επενδύσεις για εταιρείες και έργα υποδομής, να προσελκύσουν ξένες επενδύσεις, να συμβάλουν στην ανάπτυξη και τη δημιουργία θέσεων εργασίας και να καταστήσουν το χρηματοπιστωτικό σύστημα αποδοτικότερο, ισχυρότερο και ανθεκτικότερο στις κρίσεις 4. ΕΚΦΡΑΖΕΙ ΙΚΑΝΟΠΟΙΗΣΗ ως εκ τούτου για την πρωτοβουλία της Επιτροπής για την οικοδόμηση μιας Ένωσης Κεφαλαιαγορών και το ευρύ φάσμα των θεμάτων που εξετάζονται σε αυτό το πλαίσιο 5. ΥΠΟΣΤΗΡΙΖΕΙ την πρόταση της Επιτροπής για κλιμακωτή προσέγγιση βασιζόμενη σε διεξοδική ανάλυση και διαβούλευση με όλους τους οικείους φορείς, συμπεριλαμβανομένων των συμμετεχόντων στην αγορά, με μακροπρόθεσμη προοπτική, χρησιμοποιώντας την Ένωση Κεφαλαιαγορών ως μοχλό για την ανάπτυξη και τις επενδύσεις, με βραχυπρόθεσμες συγκεκριμένες δράσεις που παράγουν ορατά και ταχέα αποτελέσματα ώστε να προωθηθεί περαιτέρω η δυναμική τους 1 Έγγρ. 16183/14 EF 330 ECOFIN 1113 + ΑDD 1. 10148/15 ΔΑ/γομ 2
6. ΣΥΜΦΩΝΕΙ με την ανάγκη να διευρυνθούν και να διαφοροποιηθούν οι πηγές χρηματοδότησης για τις ευρωπαϊκές επιχειρήσεις, ιδίως τις ΜΜΕ, λαμβάνοντας υπόψη την ανάγκη δημιουργίας ευνοϊκών συνθηκών για τον υγιή ανταγωνισμό μεταξύ τραπεζών και μη τραπεζών στο ευρωπαϊκό χρηματοπιστωτικό σύστημα και ΑΝΑΓΝΩΡΙΖΕΙ ειδικότερα την ανάγκη να ενισχυθεί η νοοτροπία συμμετοχής σε μετοχικά κεφάλαια στην ΕΕ και να ενθαρρυνθούν οι μακροπρόθεσμες επενδύσεις σε εταιρείες, αντί υπέρμετρης στήριξης σε χρεόγραφα 7. ΤΟΝΙΖΕΙ ότι, δεδομένης της σημασίας των ΜΜΕ για τη δημιουργία νέων θέσεων εργασίας και την ανάπτυξη, τη σημασία της επικέντρωσης στη βελτίωση της τραπεζικής χρηματοδότησης καθώς και στην ανάπτυξη μη τραπεζικών χρηματοδοτικών ευκαιριών για όλες τις ΜΜΕ από μικρότερες ή μεγαλύτερες χρηματοπιστωτικές αγορές, προκειμένου να προσφερθεί στις εταιρείες αυτές ένα ευρύτερο φάσμα επιλογών χρηματοδότησης, δίνοντας παράλληλα ιδιαίτερη προσοχή στις ΜΜΕ με υψηλό δυναμικό ανάπτυξης 8. ΥΠΕΝΘΥΜΙΖΕΙ τη σημασία που έχει η αύξηση των ιδιωτικών επενδύσεων και η διασφάλιση της άρτιας προστασίας των επενδυτών και των καταναλωτών, συνδυάζοντας, με εστίαση στην συνέργεια και την απόδοση, δράσεις εκ μέρους των ΕΕΑ κατά την άσκηση των υφιστάμενων εντολών τους, ενόσω αναπτύσσεται η Ένωση κεφαλαιαγορών 9. ΤΟΝΙΖΕΙ ότι οι αρχές της επικουρικότητας και της αναλογικότητας πρέπει να τηρούνται σε κάθε μελλοντική πρωτοβουλία σχετικά με τη σταθερότητα των χρηματοπιστωτικών αγορών και ότι δεν θα πρέπει να τίθενται σε κίνδυνο 10. ΘΕΩΡΕΙ ότι η Ένωση κεφαλαιαγορών θα πρέπει να θεωρηθεί συμπληρωματική ως προς την τραπεζική χρηματοδότηση δεδομένου ότι οι τράπεζες θα εξακολουθήσουν να διαδραματίζουν σημαντικό ρόλο στη χρηματοδότηση της οικονομίας και θα πρέπει να λαμβάνουν υπόψη του τον ρόλο των θεσμικών επενδυτών, συμπεριλαμβανομένων των ασφαλιστικών εταιριών για τις σχετικές αγορές, στη χρηματοδότηση των ευρωπαϊκών εταιρειών, και ΑΝΑΓΝΩΡΙΖΕΙ την ανάγκη να εξεταστούν προσεγγίσεις για τη βελτίωση της πρόσβασης των εταιρειών στη διαμεσολαβητική χρηματοδότηση ως απαραίτητο συμπλήρωμα της Ένωσης κεφαλαιαγορών 10148/15 ΔΑ/γομ 3
11. ΤΟΝΙΖΕΙ ότι η Ένωση κεφαλαιαγορών θα πρέπει να καλύπτει και τα 28 κράτη μέλη, λαμβάνοντας υπόψη το διαφορετικό βαθμό ανάπτυξης των κεφαλαιαγορών και των διαφορετικών επιπέδων τους ως προς το μέγεθος και την ένταξη, και ΣΥΜΦΩΝΕΙ ότι, παρά τις εν λόγω διαφορές, τα οφέλη από τις ολοκληρωμένες κεφαλαιαγορές θα πρέπει να αποκομίζονται σε ολόκληρη την Ένωση, τόσο από τα κράτη που διαθέτουν μεγάλες κεφαλαιαγορές όσο και από τα κράτη με μικρότερες και/ή λιγότερο αναπτυγμένες κεφαλαιαγορές. Η Ένωση Κεφαλαιαγορών θα πρέπει να διευκολύνει την πρόσβαση τόσο για τις μεγαλύτερες όσο και για τις μικρότερες εταιρείες σε κεφάλαια με πιο συμφέροντες όρους, εστιάζοντας παράλληλα στις συγκεκριμένες ανάγκες για καινοτόμο δυναμικό των ΜΜΕ με δυνατότητες για υψηλή ανάπτυξη 12. ΑΝΑΓΝΩΡΙΖΕΙ ότι οι εύρυθμες κεφαλαιαγορές μπορούν να διασφαλίζουν καλύτερη και πλέον ενιαία μετάδοση της νομισματικής πολιτικής δεδομένου ότι οι βαθύτερες διασυνοριακές κεφαλαιαγορές επιτρέπουν μεγαλύτερη κατανομή των κινδύνων για τα 28 κράτη μέλη, ιδιαίτερα στη ζώνη του ευρώ 13. ΕΚΤΙΜΑ ότι η εμβάθυνση της ενιαίας αγοράς και η προώθηση μακροπρόθεσμων επενδύσεων, καθώς και η βελτίωση της πρόσβασης στη χρηματοδότηση, πρέπει να αποτελούν έναν από τους βασικούς στόχους της Ένωσης κεφαλαιαγορών και στο πλαίσιο αυτό ΥΠΟΣΤΗΡΙΖΕΙ τη διαδικασία προαγωγής των επενδύσεων με ΠΚΔ (περιβαλλοντικά, κοινωνικά και εταιρικής διακυβέρνησης) κριτήρια ΑΝΑΓΝΩΡΙΖΕΙ επιπλέον ότι πρέπει να γίνουν στην ΕΕ σημαντικές επενδύσεις σε υποδομές για τη στήριξη της ανταγωνιστικότητας και της ανάπτυξης, κάτι που απαιτεί μακροπρόθεσμη χρηματοδότηση από διάφορες πηγές, συμπεριλαμβανομένων των θεσμικών επενδυτών ΤΟΝΙΖΕΙ ως προς τις δύο αυτές πτυχές το σημαντικό καταλυτικό ρόλο του νέου Ευρωπαϊκού Ταμείου Στρατηγικών Επενδύσεων (ΕΤΣΕ) και των Ευρωπαϊκών Μακροπρόθεσμων Επενδυτικών Κεφαλαίων (ΕΜΕΚ) 14. ΤΟΝΙΖΕΙ ότι οι εργασίες για την Ένωση κεφαλαιαγορών θα πρέπει να λάβουν υπόψη τις εργασίες σε διεθνές επίπεδο προκειμένου να γίνουν κατανοητές και ενδεχομένως να αντιμετωπισθούν οι κίνδυνοι χρηματοπιστωτικής σταθερότητας των κεφαλαιαγορών, και ΥΠΕΝΘΥΜΙΖΕΙ την ανάγκη να διασφαλισθεί ότι οι ευρωπαϊκές κεφαλαιαγορές θα είναι σε θέση να ανταγωνισθούν ισότιμα με τους υπόλοιπους τομείς της οικονομίας, βάσει της βέλτιστης χρηματοοικονομικής νομοθεσίας και ΠΡΟΤΡΕΠΕΙ να αρθούν περαιτέρω οι φραγμοί στην ελεύθερη κίνηση κεφαλαίων 10148/15 ΔΑ/γομ 4
Βραχυπρόθεσμες προτεραιότητες δράσης 15. ΑΝΑΓΝΩΡΙΖΕΙ ότι η τιτλοποίηση μπορεί να προσφέρει έναν αποτελεσματικό μηχανισμό για τη μεταφορά του κινδύνου από τους δανειστές των τραπεζών σε μη τραπεζικούς φορείς, αυξάνοντας έτσι την ικανότητα των τραπεζών να δανείζουν, αλλά και για να διοχετεύεται εξωτραπεζική χρηματοδότηση προς το κεφάλαιο κίνησης των επιχειρήσεων, και ΚΑΛΕΙ την Επιτροπή να προτείνει ένα πλαίσιο για απλή, διαφανή και τυποποιημένη τιτλοποίηση, αξιοποιώντας τις πολυάριθμες εν εξελίξει πρωτοβουλίες σε ευρωπαϊκό και διεθνές επίπεδο, ως ζήτημα προτεραιότητας και το αργότερο έως το τέλος του 2015, συμπεριλαμβανομένου του σαφούς γενικού ορισμού των εν λόγω τιτλοποιήσεων, για τη διασφάλιση της συνέπειας των κοινών βασικών πτυχών των διαφόρων τομεακών νομοθεσιών, και ένα υγιή μηχανισμό για την επιλεξιμότητα των τιτλοποιήσεων, και τομείς στους οποίους αυτές πρέπει να τυγχάνουν προτιμησιακής μεταχείρισης, καθώς και την κατάλληλη διαμόρφωσή τους. Καμία προτιμησιακή μεταχείριση δεν θα πρέπει να θέτει σε κίνδυνο τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα 16. ΣΗΜΕΙΩΝΕΙ την πρόθεση της Επιτροπής να υποβάλει ρεαλιστικές λύσεις για την αύξηση των επιχειρηματικών κεφαλαίων, τη συμμετοχική χρηματοδότηση, καθώς και άλλες εναλλακτικές μορφές χρηματοδότησης που μπορεί να αποτελέσουν ελκυστικές πηγές χρηματοδότησης για μικρότερες επιχειρήσεις και εταιρείες υψηλής ανάπτυξης, διαφυλάσσοντας συγχρόνως την προστασία των επενδυτών 17. ΕΚΤΙΜΑ ότι είναι σημαντικό να υπάρχουν ευπρόσιτες, αξιόπιστες και συγκρίσιμες χρηματοπιστωτικές πληροφορίες για τη βελτίωση της πρόσβασης στη χρηματοδότηση και τη διαφοροποίηση της επενδυτικής βάσης, για τις ΜΜΕ, ώστε να είναι δυνατή η δέουσα επιμέλεια των επενδυτών και να αποφεύγεται η υπερβολική εξάρτηση από τις αξιολογήσεις, και συνεπώς ΤΟΝΙΖΕΙ την ανάγκη να ενισχυθεί και να απλουστευθεί η πρόσβαση στις χρηματοπιστωτικές πληροφορίες διατηρώντας ταυτόχρονα την παροχή δεδομένων σε εθελοντική βάση εφόσον δικαιολογείται για ορισμένες ΜΜΕ, και ελαχιστοποιώντας το φόρτο για τις ΜΜΕ στην ΕΕ και ΚΑΛΕΙ να δοθεί προτεραιότητα στην περαιτέρω ανάλυση για να βρεθούν τρόποι επίτευξης των ανωτέρω, αναγνωρίζοντας ταυτόχρονα τις διαφορετικές δομές των αγορών για την παροχή πρόσβασης στα χρηματοπιστωτικά δεδομένα σε όλη την Ένωση, χωρίς να επιβαρυνθούν επιπρόσθετα οι ΜΜΕ 10148/15 ΔΑ/γομ 5
18. ΣΤΗΡΙΖΕΙ, σε γενικές γραμμές, τις εν εξελίξει εργασίες για να προσδιορισθούν οι φραγμοί στην ελεύθερη κυκλοφορία των κεφαλαίων και για να αρθούν οι πλέον επιβλαβείς από αυτούς, σημειώνοντας ότι θα εκπονηθεί χάρτης πορείας των εργασιών σε συνεργασία με τα κράτη μέλη 19. ΑΝΑΓΝΩΡΙΖΕΙ το δυναμικό των ιδιωτικών τοποθετήσεων και των μικροομολόγων για τη δανειοδότηση των επιχειρήσεων, συμπεριλαμβανομένης, όπου είναι απαραίτητο, της χρηματοδότησης των ΜΜΕ στην ΕΕ και ΠΡΟΣΜΕΝΕΙ τα αποτελέσματα της ανάλυσης της Επιτροπής σχετικά με τις υφιστάμενες πρακτικές, τους κινδύνους και τις πιθανές μελλοντικές δράσεις, καθώς και τις εν εξελίξει πρωτοβουλίες που έχει αναλάβει ο ιδιωτικός τομέας λόγω της τυποποίησης των πρακτικών και της τεκμηρίωσης για τις ιδιωτικές τοποθετήσεις 20. ΕΠΙΒΕΒΑΙΩΝΕΙ ότι είναι αναγκαίο να απλοποιηθεί και να απλουστευθεί η διαδικασία προετοιμασίας και, όπου είναι απαραίτητο, έγκρισης του ενημερωτικού δελτίου ώστε να διασφαλίζεται η δέουσα ισορροπία μεταξύ της επίτευξης επαρκούς προστασίας και εμπιστοσύνης των επενδυτών και της ελαχιστοποίησης του φόρτου των επιχειρήσεων ΣΗΜΕΙΩΝΕΙ τη σημασία του θέματος αυτού για την προσφορά τίτλων από εταιρίες σε κρατικές αγορές χρεωστικών τίτλων και ειδικότερα την ανάγκη να βελτιωθεί η διαφανής και αποτελεσματική πρόσβαση των ΜΜΕ στις κεφαλαιαγορές και να μειωθεί ο φόρτος επί των ΜΜΕ, και ΠΡΟΣΒΛΕΠΕΙ στην εξέταση της νομοθετικής πρότασης που προετοιμάζει η Επιτροπή Μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα μέτρα 21. ΤΟΝΙΖΕΙ ότι απαιτείται φιλόδοξη προσέγγιση για τις μεσοπρόθεσμες και τις μακροπρόθεσμες δράσεις, για τις οποίες πρέπει να αρχίσουν αμέσως οι εργασίες ώστε να εκπονηθεί ανάλυση βάσει στοιχείων, στην οποία μπορεί να δοθεί προτεραιότητα, λαμβάνοντας παράλληλα υπόψη τις πιθανές διαδράσεις μεταξύ των διαφόρων πρωτοβουλιών και τη διάδρασή τους με την ισχύουσα νομοθεσία 10148/15 ΔΑ/γομ 6
22. ΑΝΑΓΝΩΡΙΖΕΙ ότι η επίτευξη Ένωσης κεφαλαιαγορών θα απαιτήσει ευρύ φάσμα πρωτοβουλιών με στόχο να τονωθούν και να αντιστοιχισθούν η προσφορά και η ζήτηση χρηματοδότησης. Προκειμένου να διασφαλισθεί η διατομεακή συνέπεια θα πρέπει να αξιολογηθεί επακριβώς η επίπτωση των νομοθετικών αλλαγών από τη χρηματοπιστωτική κρίση και να εκτιμηθεί η ανάγκη για ανάλογα μέτρα προκειμένου: - να ενισχυθεί η ρευστότητα και η δημιουργία αγορών, ειδικότερα στις κατηγορίες στοιχείων ενεργητικού όπου η ρευστότητα έχει πρόσφατα μειωθεί, και - να βελτιωθούν οι διασυνοριακές επενδύσεις σε στοιχεία του ενεργητικού των επιχειρήσεων και τους μετοχικούς τίτλους να αυξηθεί η επενδυτική ικανότητα στην Ένωση, όπου είναι απαραίτητο μέσω των κατάλληλων προσαρμογών του προληπτικού πλαισίου για βασικούς χρηματοδότες, όπως οι ασφαλιστικές εταιρίες, λαμβάνοντας δεόντως υπόψη τις παραμέτρους χρηματοπιστωτικής σταθερότητας - να αρθούν οι φραγμοί στην εμπορική προώθηση και την ανάπτυξη των επενδυτικών κεφαλαίων και στη διασυνοριακή τους λειτουργία, αναγνωρίζοντας ότι τα κεφάλαια αυτά αποτελούν σημαντική πηγή χρηματοδότησης στην ΕΕ. 23. ΕΚΤΙΜΑ ότι η βελτίωση των «χρηματοπιστωτικών οικοσυστημάτων» σε όλη την Ένωση ενέχει ύψιστη σημασία, ειδικότερα μέσω της προαγωγής της επιχειρηματικότητας, της βελτίωσης των πρακτικών εταιρικής διακυβέρνησης, της διαφοροποίησης των πηγών χρηματοδότησης και της ενίσχυσης της χρηματοοικονομικής παιδείας 24. ΘΕΩΡΕΙ ότι μία πλήρως λειτουργούσα Ένωση κεφαλαιαγορών θα πρέπει να στηρίζεται σε μία αποτελεσματική, αποδοτική και σταθερή επενδυτική αλυσίδα, υποστηριζόμενη από σθεναρές αγοραίες υποδομές, και να ενισχύει την εύρυθμη διασυνοριακή ροή εγγυήσεων 10148/15 ΔΑ/γομ 7
25. ΚΡΙΝΕΙ ότι μία μακροπρόθεσμη διαρθρωτική πολιτική ατζέντα θα πρέπει να ξεπερνά τις πρωτοβουλίες στον τομέα των χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών και ότι η συγκρότηση αποτελεσματικής Ένωσης κεφαλαιαγορών θα απαιτήσει επίσης την περαιτέρω ανάλυση πιθανών φραγμών στους σχετικούς τομείς όπως η αφερεγγυότητα, οι μετοχικοί τίτλοι και το εταιρικό δίκαιο, λαμβάνοντας παράλληλα υπόψη τις αντίστοιχες φορολογικές αντιμετωπίσεις της χρηματοδότησης μέσω μετοχών ή μέσω χρεογράφων αντίστοιχα, προκειμένου να ενισχυθεί η ουδετερότητα μεταξύ της φορολογικής μεταχείρισής τους, λαμβάνοντας υπόψη τη σημασία των εθνικών αρμοδιοτήτων στους τομείς αυτούς ΣΗΜΕΙΩΝΕΙ τη σημασία της ανάληψης εργασιών για την άρση των φραγμών αυτών ώστε να διασφαλισθεί η μακροπρόθεσμη επιτυχία της Ένωσης κεφαλαιαγορών, και ΤΟΝΙΖΕΙ την ανάγκη να πραγματοποιηθούν τεχνικές εργασίες στους τομείς αυτούς 26. Υπενθυμίζοντας τα συμπεράσματα του Συμβουλίου σχετικά με την επανεξέταση του ΕΣΧΕ της 7ης Νοεμβρίου 2014 2, ΤΟΝΙΖΕΙ ότι οι Ευρωπαϊκές εποπτικές αρχές θα πρέπει να χρησιμοποιήσουν πλήρως τις τρέχουσες εντολές τους προκειμένου να ενισχύσουν την εποπτική σύγκλιση και να διασφαλίσουν τη συνεκτική εφαρμογή της χρηματοπιστωτικής νομοθεσίας σε όλη την Ένωση, καθώς και την αποτελεσματική εποπτεία και την προστασία των επενδυτών τηρώντας τις εντολές στο επίπεδο 1, και ΣΥΜΦΩΝΕΙ ότι αυτό θα συμβάλει στην επιτυχία της Ένωσης κεφαλαιαγορών ΑΝΑΓΝΩΡΙΖΕΙ ότι η λειτουργία του ΕΣΧΕ θα αναθεωρηθεί μελλοντικά, αλλά καλεί τις Εθνικές εποπτικές αρχές να θέτουν ενώπιον του Συμβουλίου τυχόν θέματα που εν τη πορεία εμποδίζουν την ικανότητά τους να πληρούν τις τρέχουσες εντολές τους, ώστε το Συμβούλιο να είναι σε θέση να δρα καταλλήλως στηρίζοντας τις Εθνικές εποπτικές αρχές που πληρούν τις τρέχουσες εντολές τους λαμβάνοντας παράλληλα υπόψη και την εξέλιξη της Ένωσης κεφαλαιαγορών 27. ΣΗΜΕΙΩΝΕΙ ότι απαιτείται να διασφαλισθεί η επαρκής εποπτεία των οικείων τομέων των κεφαλαιαγορών και να ενισχυθεί η μακροπρόθεσμη προληπτική εργαλειοθήκη πέραν του τραπεζικού τομέα, ειδικότερα στους τομείς των επενδύσεων, των μετοχικών τίτλων και των μη τραπεζικών πιστωτικών δραστηριοτήτων, προκειμένου να αποκομισθούν πιθανά οφέλη από τη χρηματοοικονομική ολοκλήρωση μέσω της ανάπτυξης της Ένωσης κεφαλαιαγορών, χωρίς να εγείρονται ανησυχίες χρηματοπιστωτικής σταθερότητας 2 Έγγρ. 14681/14 EF 275 ECOFIN 968 SURE 36 UEM 358 10148/15 ΔΑ/γομ 8
Επόμενα βήματα 28. ΚΑΛΕΙ την Επιτροπή να εξετάσει το πλήρες φάσμα των πιθανών δράσεων, λαμβάνοντας υπόψη την έκβαση της διαπραγματευτικής του διαδικασίας, ώστε να προσδιορισθεί ο αποτελεσματικότερος και ταχύτερος τρόπος για να βελτιωθεί η λειτουργία και η ολοκλήρωση των ενωσιακών κεφαλαιαγορών και ΤΗΝ ΠΡΟΤΡΕΠΕΙ να εκπονήσει μέχρι το Σεπτέμβριο 2015 περιεκτικό, στοχευμένο και φιλόδοξο σχέδιο δράσης για τη δημιουργία Ένωσης κεφαλαιαγορών 29. ΤΟΝΙΖΕΙ ότι το εν λόγω σχέδιο δράσης θα πρέπει να λαμβάνει υπόψη τα συγκεκριμένα χαρακτηριστικά και τις συγκεκριμένες ανάγκες των ΜΜΕ και τις διάφορες πιθανές επιπτώσεις της Ένωσης κεφαλαιαγορών στις κεφαλαιαγορές της Ένωσης, συμπεριλαμβανομένων των μικρότερων και των λιγότερο ανεπτυγμένων 30. ΥΠΟΓΡΑΜΜΙΖΕΙ ότι το σχέδιο δράσης θα πρέπει να βασίζεται σε χάρτη πορείας με σαφείς προτεραιότητες των δράσεων και διεξοδικό χρονοδιάγραμμα με σαφή και ρεαλιστικά ορόσημα, και ότι οι πολιτικές παρεμβάσεις θα πρέπει να είναι προσαρμοσμένες στην ανταπόκριση στην εν εξελίξει εποπτεία πριν, κατά τη διάρκεια και μετά από την εφαρμογή, προκειμένου να αντιμετωπίζονται τυχόν μη επιθυμητές συνέπειες βάσει εκ των προτέρων καταρτισμένων δεικτών πολιτικής και εκ των υστέρων εκτιμήσεων του αντικτύπου 31. ΠΡΟΣΒΛΕΠΕΙ στην εξέταση του σχεδίου δράσης της Επιτροπής ώστε να καθορίσει σαφές σύνολο προτεραιοτήτων και αρχικό χάρτη εργασιών για τη δημιουργία της Ένωσης κεφαλαιαγορών. 10148/15 ΔΑ/γομ 9