Επιχειρησιακός Σχεδιασμός & Προγραμματισμός Μαθήματα εμβάθυνσης (ΜΕ) Χρηματοοικονομική Ανάλυση Επιχειρηματικού Σχεδίου ΜΕ #1 Επενδυτικό σχέδιο & Αποσβέσεις Επιχειρησιακός σχεδιασμός & προγραμματισμός / Επενδυτικό σχέδιο - ΜΕ#1 - Στ. Χρήσιμος 1
Οδηγός χρηματοοικονομικής ανάλυσης Χωρίζουμε τη χρηματοοικονομική ανάλυση ενός επιχειρηματικού σχεδίου (ΕΣ) σε 10 ενότητες. Σε κάθε ενότητα θα αντιστοιχεί και ένα μάθημα εμβάθυνσης (ΜΕ). Για να αναλύσουμε πρακτικά τις 10 ενότητες, θα ακολουθήσουμε ένα ενιαίο και ολοκληρωμένο παράδειγμα μιας εικονικής επιχείρησης που την ονομάζουμε Startup. Η κάθε ενότητα θα αποτελείται κατά κανόνα από δύο μέρη: τα Γενικά σχόλια (που βοηθούν στην κατανόηση των θεμάτων που περιλαμβάνει) και στη συνέχεια την εφαρμογή για την Επιχείρηση Startup Σχετικά με την επιχείρηση Startup, σε κάθε ενότητα θα δίνονται ποσοτικά δεδομένα με βάση τα οποία θα πρέπει να απαντηθούν κάποια ερωτήματα Καθώς θα προχωρούν οι ενότητες, θα χρησιμοποιούνται δεδομένα ή αποτελέσματα από τις προηγούμενες (kai θα δίνεται επιπλέον ότι νέο δεδομένο χρειάζεται) Για τις απαντήσεις, θα δίνονται και υποδείγματα (όπου χρειάζεται) Επιχειρησιακός σχεδιασμός & προγραμματισμός / Επενδυτικό σχέδιο - ΜΕ#1 - Στ. Χρήσιμος 2
Ενότητες χρηματοοικονομικής ανάλυσης ΕΣ 1. Επενδυτικό σχέδιο (κόστος, χρηματοδότηση), & αποσβέσεις 2. Εξόφληση δανείου 3. Κόστος & Έξοδα λειτουργίας 4. Πρόγραμμα παραγωγής & πωλήσεις 5. Σύνταξη Λογ/σμού ΑΧ & Ισολογισμού 6. Ταμειακές ροές 7. Ανάλυση νεκρού σημείου 8. Αξιολόγηση ΕΣ - ΚΠΑ/NPV 9. Αξιολόγηση ΕΣ ΕΣΑ/IRR 10. Αριθμοδείκτες Επιχειρησιακός σχεδιασμός & προγραμματισμός / Επενδυτικό σχέδιο - ΜΕ#1 - Στ. Χρήσιμος 3
Γενικά σχόλια Επιχειρησιακός σχεδιασμός & προγραμματισμός / Επενδυτικό σχέδιο - ΜΕ#1 - Στ. Χρήσιμος 4
Κύρια σημεία Η έννοια της επένδυσης για μια επιχείρηση Η έννοια του περιουσιακού στοιχείου Η έννοια του κόστους επένδυσης Η διαφορά μεταξύ πάγιων και κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων Η έννοια της απόσβεσης / ορισμός Απόσβεση παγίων & απόσβεση λοιπών εξόδων έναρξης Η απόσβεση ως έξοδο Η διαφορά μεταξύ ωφέλιμης και πραγματικής ζωής ενός παγίου (έννοια τεχνολογικής απαρχαίωσης) Δεν προβλέπεται επένδυση για τα γήπεδα Μέθοδοι υπολογισμού αποσβέσεων σταθερή απόσβεση Συντελεστές απόσβεσης Επιχειρησιακός σχεδιασμός & προγραμματισμός / Επενδυτικό σχέδιο - ΜΕ#1 - Στ. Χρήσιμος 5
Κύρια σημεία Υπολογισμός της απόσβεσης με τη Μέθοδο σταθερής απόσβεσης: 1. Ετήσια απόσβεση παγίου = (Αξία κτήσης)/(έτη ωφελ. ζωής) ή 2. Ετήσια απόσβεση παγίου = (Αξία κτήσης) * (Συντελεστής απόσβ.) Όπου: Συντελεστής απόσβεσης = 1/(έτη ωφελ. ζωής) Επίσης ισχύει: Σύνολο απόσβεσης παγίου = Αξία κτήσης παγίου Έτη ωφέλιμης ζωής = Έτη απόσβεσης Επιχειρησιακός σχεδιασμός & προγραμματισμός / Επενδυτικό σχέδιο - ΜΕ#1 - Στ. Χρήσιμος 6
Επιχείρηση Startup Επιχειρησιακός σχεδιασμός & προγραμματισμός / Επενδυτικό σχέδιο - ΜΕ#1 - Στ. Χρήσιμος 7
Επενδυτικό πρόγραμμα & κόστος Δεδομένα Στοιχείο επένδυσης Αξία κτήσης Έτη απόσβεσης 1. Αγορά οικοπέδου 1.000-2. Διαμόρφωση χώρων 3.000 5 3. Σύσταση εταιρείας 1.000 3 4. Έκδοση επαγγελματικής άδειας 500 3 5. Προμήθεια αυτοκινήτου 1.400 8 6. Προμήθεια λοιπού εξοπλισμού 1.600 8 7. Κεφάλαιο κίνησης: Αποθέματα 500 - Μετρητά 2.000 - Επιχειρησιακός σχεδιασμός & προγραμματισμός / Επενδυτικό σχέδιο - ΜΕ#1 - Στ. Χρήσιμος 8
Χρηματοδότηση κόστους επένδυσης Δεδομένα Για την κάλυψη του κόστους της επένδυσης προβλέπεται το ακόλουθο χρηματοδοτικό σχήμα: επιχορήγηση από την ΕΕ ίση με το 35% στο κόστος της επένδυσης, εκτός του κόστους αγοράς του οικοπέδου μακροπρόθεσμο τραπεζικό δάνειο ίσο με το 25% στο κόστος της επένδυσης, εκτός του κόστους αγοράς του οικοπέδου το υπόλοιπο κόστος θα καλυφθεί με εισφορά μετρητών από τους ιδιοκτήτες Συνολικό κόστος επένδυσης κόστος οικοπέδου = παραγωγικό κόστος επένδυσης Επιχειρησιακός σχεδιασμός & προγραμματισμός / Επενδυτικό σχέδιο - ΜΕ#1 - Στ. Χρήσιμος 9
Ερωτήματα 1. Να συνταχθεί ο πίνακας κόστους της επένδυσης 2. Να συνταχθεί ο πίνακας χρηματοδότησης του κόστους της επένδυσης 3. Να υπολογισθούν οι ετήσιες αποσβέσεις αναλυτικά (ανά επενδυτικό στοιχείο) για το 1 ο έτος και συνολικά για τα 3 πρώτα έτη. Επιχειρησιακός σχεδιασμός & προγραμματισμός / Επενδυτικό σχέδιο - ΜΕ#1 - Στ. Χρήσιμος 10
Ερώτημα 1: κόστος επένδυσης (υπόδειγμα) Κόστος Επένδυσης Ταξινομούμε τις επενδυτικές δαπάνες στις κατηγορίες: (1) Πάγια (2) Έξοδα έναρξης & κεφάλαιο κίνησης Στη συνέχεια αθροίζουμε ανά κατηγορία και συνολικά Το Κεφάλαιο κίνησης περιλαμβάνει: (1) Αρχικό απόθεμα (2) Μετρητά Ποσό Σύνολο Έτη Απόσβεσης Πάγια Γήπεδα-Οικόπεδα - Κτήρια - 20 Διαμόρφωση χώρων - 5 Μηχανολογικός Εξοπλισμός - 10 Λοιπός εξοπλισμός - 8 Μεταφορικά μέσα - 8 Λοιπά πάγια - 5 Σύνολο παγίων - Έξοδα έναρξης & Κεφάλαιο κίνησης Προ-λειτουργικές αμοιβές - 3 Ασφάλιστρα - 3 Σύσταση εταιρείας - 3 Προκαταβολές ενοικίων - 3 Προκαταβολές παροχών (νερό, ΔΕΗ, κ.α.) - 3 Προμήθειες διάφορες - 3 Διαφήμιση & Προώθηση - 3 Άδειοδοτήσεις (οικοδ. άδεια κ.λπ.) - 3 Άλλα έξοδα έναρξης - 3 Αρχικό απόθεμα - Μετρητά - Σύνολο εξόδων έναρξης & κεφαλαίου κίνησης - Σύνολο κόστους επένδυσης - Επιχειρησιακός σχεδιασμός & προγραμματισμός / Επενδυτικό σχέδιο - ΜΕ#1 - Στ. Χρήσιμος Ενδεικτικοί χρόνοι απόσβεσης (τα γήπεδα δεν αποσβένονται) Συνηθισμένος χρόνος απόσβεσης για τα περισσότερα έξοδα έναρξης τα 3 έτη. Για το κεφάλαιο κίνησης (απόθεμα και μετρητά) δεν προβλέπεται απόσβεση διότι καταναλώνονται στην πρώτη περίοδο λειτουργίας (χρειάζονται για την έναρξη λειτουργίας ) 11
Ερώτημα 2: χρηματοδότηση κόστους επένδυσης (υπόδειγμα) Χρηματοδότηση Κόστους Επένδυσης Πηγές χρηματοδότησης Ποσό Σύνολο % Εισφορά ιδιοκτητών - 0,00% Επιχορήγηση Δημοσίου - 0,00% Δάνειo Για πάγια εκτός κτηρίων - 0,00% Για κτήρια - 0,00% Σύνολο πηγών χρηματοδότησης - 100,00% Το δάνειο μπορεί να χωρίζεται σε επιμέρους κατηγορίες, όταν για διαφορετικές κατηγορίες παγίων η διάρκεια εξόφλησης είναι διαφορετική, ή το επιτόκιο είναι διαφορετικό, ή και τα δύο. Στις περιπτώσεις αυτές, έχουμε δύο διαφορετικά δάνεια (ή και περισσότερα). (π.χ. (α) δάνειο για κτήρια με περίοδο εξόφλησης 20 έτη και επιτόκιο 6%, (β) δάνειο για λοιπά πάγια με περίοδο εξόφλησης 10 έτη και επιτόκιο 8%) Επιχειρησιακός σχεδιασμός & προγραμματισμός / Επενδυτικό σχέδιο - ΜΕ#1 - Στ. Χρήσιμος 12
Ερώτημα 2: Σύνοψη επενδυτικού σχεδίου - Κόστος & Χρηματοδότηση (υπόδειγμα) Κόστος επένδυσης Πάγια Έξοδα έναρξης & κεφάλαιο κίνησης Σύνολο κόστους επένδυσης Ποσό % Χρηματοδότηση Εισφορά ιδιοκτητών Επιχορήγηση Δάνειο μακροπρόθ. Σύνολο χρηματοδότησης Επιχειρησιακός σχεδιασμός & προγραμματισμός / Επενδυτικό σχέδιο - ΜΕ#1 - Στ. Χρήσιμος 13
Ερώτημα 3: υπολογισμός ετήσιας απόσβεσης 1 ου έτους αναλυτικά (υπόδειγμα) Πάγια Αξία κτήσης Έτη ωφ. ζωής Απόσβ./έτος Χχχ Χχχ Χχχ Ετήσια απόσβεση παγίων (1 ο έτος) Έξοδα έναρξης Χχχ Χχχ χχχ Ετήσια απόσβεση εξόδων έναρξης (1 ο έτος) Σύνολο απόσβεσης (1 ο έτος) Χ Επιχειρησιακός σχεδιασμός & προγραμματισμός / Επενδυτικό σχέδιο - ΜΕ#1 - Στ. Χρήσιμος 14
Ερώτημα 3: υπολογισμός ετήσιας απόσβεσης για τα 3 πρώτα έτη συνολικά (υπόδειγμα) Απόσβεση Κατηγορία επένδυσης 1 ο έτος 2 ο έτος 3 ο έτος Πάγια Έξοδα έναρξης & κεφ. κίνησης Σύνολο επένδυσης Επιχειρησιακός σχεδιασμός & προγραμματισμός / Επενδυτικό σχέδιο - ΜΕ#1 - Στ. Χρήσιμος 15