Παρουσίαση Οµίλου στην Ένωση Θεσµικών Επενδυτών 17Σεπτεµβρίου 2008
ήλωση Αποποίησης Ευθύνης Η παρουσίαση αυτή αποτυπώνει την παρούσα άποψη της F.G. EUROPE A.E. Η παρουσίαση αυτή σας παρέχεται για ενηµέρωση και δεν µπορεί να εκληφθεί ως προσφορά ή πρόσκληση για την αγορά ή πώληση µετοχών ή ως χρηµατοοικονοµικό εργαλείο. Οι πληροφορίες που περιλαµβάνονται στην παρουσίαση έχουν αποκτηθεί από πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες αλλά δεν είναι απαραίτητα επαρκείς και η Εταιρεία δεν µπορεί να εγγυηθεί την ακρίβεια τους. Οι απόψεις που αποτυπώνονται στο παρόν υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς ειδοποίηση. Η F.G. EUROPE A.E. ή οι θυγατρικές καθώς και κάθε διευθυντής ή υπάλληλος αυτών δεν έχουν καµία ευθύνη για κάθε άµεση ή έµµεση απώλεια, η οποία απορρέει από την χρήση των πληροφοριών και των στοιχείων αυτής της παρουσίασης και του περιεχοµένου της καθόσον ο σκοπός της είναι αυστηρά ενηµερωτικός. Η παρουσίαση αύτη είναι αυστηρά εµπιστευτική, προϊόν πνευµατικής εργασίας των στελεχών της F.G. EUROPE A.E. και δεν µπορεί να αναπαραχθεί, διανεµηθεί ή εκδοθεί από κανένα πρόσωπο για οποιοδήποτε λόγο χωρίς την έγγραφη συναίνεση της F.G. EUROPE A.E. Σε περίπτωση µεταβολής οποιωνδήποτε στοιχείων ή προβλέψεων που αναφέρονται στην παρούσα παρουσίαση, η F.G. EUROPE A.E. δεν θα προβεί σε καµία δηµόσια ή κατ ιδίαν ενηµέρωση.
Α Εξάµηνο 2008 - Θεαµατική Εξέλιξη ΤακαθαράπροφόρωνκέρδητουΟµίλουαυξήθηκανκατά 63% καιτακέρδη µετά από φόρους αυξήθηκαν κατά 74% Καταβολή προµερίσµατος έναντι των κερδών της χρήσεως 2008, ποσού 0,12 ευρώ ανά µετοχή Συνεχιζόµενη βελτίωση της σύνθεσης των πωλήσεων (sales mix) και 40% βελτίωση του συντελεστή µικτού κέρδους Αύξηση κατά 25% στις πωλήσεις των διαρκών καταναλωτικών αγαθών Αύξηση των πωλήσεων στον τοµέα του κλιµατισµού κατά 34% στο σύνολο της αγοράς. Στην εσωτερική αγορά η αύξηση ανήλθε σε 51% και στο εξωτερικό 7% ΟΙπωλήσειςστηναγοράτηςΤουρκίαςστοπρώτοεξάµηνο ανήλθανσε 3,4 εκατ. ευρώ, κινούµενεςστοπλαίσιοτωναρχικώνπροβλέψεων.
Α Εξάµηνο 2008 Αποτελέσµατα Ενοποιηµένα (σε χιλιάδες ευρώ) 1.1-30.6.08 Κύκλος εργασιών 88.573 Κόστος Πωληθέντων 60.307 Μικτό Κέρδος 28.266 Συντελεστής Μικτού Κέρδους 31,91% Λοιπά έσοδα εκµετάλλευσης 466 Γενικά έξοδα 11.701 Κέρδη εκµετάλλευσης 17.031 ΕΒΙΤDA 19.041 EBITDA margin 21,50% Κέρδη προ φόρων 16.683 Κέρδη µετά φόρων & Μ 12.332 Βασικά κέρδη/µετοχή 0,2414 1.1-30.6.07 84.372 65.199 19.173 22,72% 962 9.000 11.135 11.454 13,58% 10.209 7.070 0,1351 % 4,98% -7,50% 47,43% 40,45% -51,56% 30,00% 52,95% 66,24% 58,32% 63,41% 74,43% 78,68%
Α Εξάµηνο 2008 Στοιχεία ισολογισµού (ενοποιηµένα) (σε χιλιάδες ευρώ) Ίδια κεφάλαια µε Μ Υποχρεώσεις Ξένα / Ίδια κεφάλαια Σύνολο καθαρής θέσης και Υποχρεώσεων 30.6.2008 46.223 142.584 3,08 φ 188.807 31.12.2007 43.825 101.359 2,31 φ 145.184 % 5,47% 40,67% 33,3% 30% Στοιχεία µετοχής Τιµή* 2,16 Μέρισµα 2007 0,22 P/E 2007 8,74 φ P/BV 2007 3,34 φ Στοιχεία ταµειακών ροών (ενοπ.), σε χιλ. ROE ** (σε χιλιάδες ευρώ) 6/2008 6/2007 [%] 2007 2006 [%] Λειτουργικές ταµειακές ροές -923-10 - 38,21% 11,20% 241% * Στοιχεία στις 11 Σεπτεµβρίου 2008 ** Στα ίδια κεφάλαια των µετόχων της εταιρείας χωρίς δικαιώµατα µειοψηφίας.
Χαρακτηριστικά του Οµίλου Τοµείς δραστηριοτήτων: ιαρκήκαταναλωτικάαγαθά (κλιµατιστικά, consumer electronics, λευκέςηλεκτρικές συσκευές) Υπηρεσίες (κινητή τηλεφωνία logistics after sales services) Ενέργεια Χαρακτηριστικά Ηγετική θέση στον κλάδο του κλιµατισµού Ισχυρά εµπορικά σήµατα και συµφωνίες αποκλειστικής διανοµής των Ιαπωνικώνοίκων FUJITSU-GENERALκαι SHARP. Προώθηση προϊόντων µε το ιδιόκτητο brand ESKIMO. Εξειδικευµένο και διαρκώς αναπτυσσόµενο δίκτυο διανοµής σε 10 χώρες
Χαρακτηριστικά του Οµίλου Έγκαιρες και επιτυχηµένες επιχειρηµατικές επιλογές, που βασίζονται στην βαθιά γνώση της αγοράς, στην ικανή, αποτελεσµατική και δυναµική ιοίκηση και στην ταχύτητα λήψης των αποφάσεων, µέσα από υιοθέτηση σύγχρονων µοντέλων οργάνωσης Ευέλικτη οργάνωση, ικανή να προσαρµόζεται στους συχνούς µετασχηµατισµούς του επιχειρηµατικού περιβάλλοντος συνεχιζόµενη εξέλιξη µε τη δηµιουργία νέων αυτόνοµων, ευέλικτων υπηρεσιών που βασίζονται στην τεχνογνωσία ραστηριοποίηση σε τοµείς µε κερδοφόρες δραστηριότητες Περιβαλλοντική ευαισθησία. Αυστηρή τήρηση των κανόνων εταιρικής διακυβέρνησης.
Ανταγωνιστικά Πλεονεκτήµατα Καθετοποίηση δραστηριοτήτων µέσω συµπληρωµατικών και ποιοτικών υπηρεσιώνπουπαρέχονταιαπότιςθυγατρικές (After Sales Services, Logistics). Επένδυση στο ανθρώπινο κεφάλαιο το οποίο στο σύνολό του απαρτίζεται από ικανά, έµπειρα και εξειδικευµένα στελέχη. Συνεχήςεπιµόρφωσηκαιεκπαίδευσητουπροσωπικού. ιάθεση στον καταναλωτή προϊόντων και υπηρεσιών που ενσωµατώνουν τα πλεονεκτήµατα της νέας τεχνολογίας. Μακροχρόνια σχέση εµπιστοσύνης µε πελάτες και προµηθευτές και διευρυµένο δίκτυο πελατών που περιλαµβάνει τις αλυσίδες, τα πολυκαταστήµατα και τα εξειδικευµένα καταστήµατα ηλεκτρικών ειδών.
Όραµα, Στόχοι,Αποστολή Όραµα Η καθιέρωση του Οµίλου ως πρωτοπόρου στην αγορά των διαρκών καταναλωτικών αγαθών και η περαιτέρω διεύρυνση των επιχειρηµατικών δραστηριοτήτων του στην Ελλάδα και το εξωτερικό, µέσω στοχευµένων επενδύσεων και αναπτυξιακών επιχειρηµατικών πρωτοβουλιών Αποστολή Η αποτελεσµατική διοίκηση και οργάνωση του Οµίλου, ώστε να επιτυγχάνεται η συνεχής ανάπτυξη των οικονοµικών του µεγεθών και η δηµιουργία υπεραξίας προς όφελος των µετόχων, των συνεργατών, των πελατών και του προσωπικού Στόχοι Επίτευξη ικανοποιητικής κερδοφορίας Ενίσχυση της ηγετικής θέσης του Οµίλου Εξάπλωση της εξαγωγικής δραστηριότητας Επέκταση του δικτύου διανοµής και αναβάθµιση των υποδοµών logistics και services Βελτιστοποίηση της λειτουργίας των θυγατρικών εταιρειών Εµπέδωση του κλίµατος εµπιστοσύνης στο επενδυτικό κοινό
Τοµείς ραστηριότητας ιαρκή Καταναλωτικά Αγαθά Κλιµατιστικά Ηλεκτρονικά Καταναλωτικά (LCD, Audio, Video) Λευκές Ηλεκτρικές Συσκευές Υπηρεσίες Logistics Service Μελέτες Κινητή Τηλεφωνία ιαχείριση Έργων Ενέργεια Αιολική Υδροηλεκτρική Έσοδα Συµµετοχή στο Μ.Κ. 78% 2% 1% 1% 3% 93% 13% 0% 5% 4% ΠοσοστάυπολογισµέναεπίτωναποτελεσµάτωνΑ εξαµήνου 2008
Χαρακτηριστικά της Αγοράς Κλιµατιστικά: Ελλάδα και Ιταλία, ώριµες αγορές µε ρυθµούς αύξησης που επηρεάζονται από παράγοντες όπως κλιµατολογικές συνθήκες, τιµή πετρελαίου, διαθέσιµο εισόδηµα, κατασκευαστική δραστηριότητα κλπ. Βαλκάνια, αναπτυσσόµενη αγορά µε δυνατότητες επέκτασης Τουρκία, αναπτυσσόµενη αγορά µε µεγάλες δυνατότητες στα ηµικεντρικά συστήµατα και εγχώρια παραγωγή που καλύπτει το 70% στα split units Επιστροφή των καταναλωτών σε επώνυµα προϊόντα υψηλής τεχνολογίας (Inverter) µε έµφαση στην ποιότητα των παρεχοµένων υπηρεσιών Αύξηση της ζήτησης Ηµικεντρικών µονάδων (VRF) Consumer Electronics: Ταχύτατοι ρυθµοί ανάπτυξης Αντικατάσταση συσκευών παλαιάς τεχνολογίας Λευκές Ηλεκτρικές Συσκευές: Η ζήτηση καλύπτεται από νέα νοικοκυριά και αντικαταστάσεις.
Κλιµατιστικά Αποκλειστική ιανοµή ΊδιαΣήµατα σήµατα EΕΕΕ ΧώρεςΕκτός εκτός ΕΕ Ελλάδα Ιταλία Βουλγαρία Ρουµανία Αλβανία Τουρκία FYROM Βοσνία Μαυροβούνιο Σερβία
Κλιµατιστικά Πλήρης γκάµα προϊόντων που καλύπτει τις ανάγκες Κλιµατισµού από κατοικίες µέχρι και µεγάλες κεντρικές εγκαταστάσεις Μελέτη, πώληση, εγκατάστασηκαιδιαρκήςυποστήριξη. Αποκλειστικήδιάθεση Fujitsu General, Ltd. απότο 1988, Clivetαπότο 2002. Ηγετική παρουσία στις αγορές της Νοτιοανατολικής Ευρώπης Μέγεθοςαγοράς >200εκπληθυσµός, 1.200 εκ. ευρώετήσιοςτζίρος Άνοδος εσόδων +34%: 69,31 εκ. ευρώ (έναντι 51,77 εκ. ευρώ το 2007) Στροφή των καταναλωτών σε επώνυµα, υψηλής τεχνολογίας και ποιότητας προϊόντα (plasma-inverter, inverter) Γεωγραφική κατανοµή πωλήσεων 6Μ 2008 16% 5% 11% (σεεκατ. ) Ελλάδα Εξωτερικό 6Μ 2008 47,40 21,91 6Μ 2007 31,35 20,42 % +51,20% +7,30% 63% Βαλκάνια 10,76 10,38 +3,66% Ιταλία 7,74 10,04-22,91% Τουρκία 3,41 - - Ελλάς Βαλκάνια Ιταλία Τουρκία Σύνολο 69,31 51,77 +33,88%
Κλιµατιστικά Πυλώνες Ανάπτυξης Ελληνική Αγορά: Ηγετική θέση στην αγορά Πλήρης γκάµα εξαιρετικά ποιοτικών προϊόντων, προηγµένης τεχνολογίας, φιλικών προς το περιβάλλον (Plasma, Inverter, Refrigerant R-410a) ιεθνώς αναγνωρίσιµα σήµατα Ισχυρή παρουσία και αυξανόµενη διείσδυση στις αγορές της Νότιο-Ανατολικής Ευρώπης Εξωτερικό: Εστίαση στις πωλήσεις κεντρικών και ηµικεντρικών συστηµάτων, υψηλού περιθωρίου απόδοσης ιεθνώς αναγνωρίσιµα σήµατα (Fujitsu, General)
Consumer Electronics Αποκλειστική ιανοµή Χώρες Ελλάδα LCD, Home cinema, Audio, Video, DVD, Blu-ray. Αποκλειστική διάθεση των Consumer Electronics της Sharp στηνελλάδα. Η Sharp κατέχει ηγετική θέση στην αγοράτων LCD TVκαιελέγχειτο 25% της παγκόσµιας αγοράς Έσοδα : 3,42 εκ., έναντι 4,35 εκ. του Α εξαµ. του 2007, µειωµένα κατά 21% 14% 4% 2% Μερίδια Αγοράς Ελλάδας (2007): LCD 8% 3% 21% 20% SHARP Sony Funai Philips Samsung LG Thomson Toshiba Λοιποί Πηγή: Εταιρικές εκτιµήσεις 25%
Consumer Electronics Πυλώνες Ανάπτυξης Αύξηση της ζήτησης σε LCD προϊόντα υψηλής ποιότητας σε προσιτές τιµές Ελλάδα Κυριαρχία της LCD σε σχέση µε την τεχνολογία PLASMA στις αντικαταστάσεις των συµβατικών τηλεοράσεων (CRT) και της τεχνολογίας Blu-ray έναντι των HD-DVD για τις συσκευές αναπαραγωγής Τάση για αγορές LCD µεγαλύτερων διαστάσεων λόγω της συνεχούς µείωσης των τιµών
Λευκές Ηλεκτρικές Συσκευές Αποκλειστική ιανοµή Ιδιόκτητα Σήµατα Χώρα Ελλάδα Sharp: Ψυγείαυψηλήςτεχνολογίας (no frost, plasma cluster κ.λπ). Μερίδιο 15% στηναγοράτων δίπορτων ψυγείων «no frost». Sharp: φούρνοιµικροκυµάτων, γιαοικιακήκαι επαγγελµατική χρήση. Eskimo:Ψυγεία, κουζίνες, πλυντήρια, καταψύκτες και οικιακές µικροσυσκευές όπως φούρνοι µικροκυµάτων και σκούπες. Το σήµα Eskimo διαθέτει υψηλή αναγνωρισιµότητα στην εγχώρια αγορά από το 1960. ΜέγεθοςΑγοράς >10 εκ. άτοµα, µεετήσιοτζίρο 330 εκ. ευρώ. Έσοδα : 4,29εκ. ευρώ,έναντι 5,46εκ. ευρώτουα εξαµήνου του 2007, µειωµένα κατά 21% Εγχώρια µερίδια αγοράς 2007 12% 7% 20% 11% 4% 46% Others F.G. Europe BSH Fourlis Trade Electrolux Miele Source:ΕταιρικέςΕκτιµήσεις
Λευκές Ηλεκτρικές Συσκευές Πυλώνες Ανάπτυξης Ελλάς: High end of Market Η διάθεση στην αγορά πλήρους γκάµας ψυγείων υψηλής ποιότητας της Sharp µε πολύ ανταγωνιστικές τιµές. Η αξιοποίηση των υπαρχόντων καναλιών διανοµής του κλιµατισµού. Ελλάς: Low End of Market Η συνεχής βελτίωση της γκάµας των προϊόντων Eskimo µε βασικά πλεονεκτήµατα την ποιότητα, τις τιµέςκαιτηνπολύχρονηπαρουσίατουςστηναγορά. Η προσθήκη στη γκάµα της σειράς εντοιχιζόµενων συσκευών.
Υπηρεσίες: ΚινητήΤηλεφωνία Μaster dealer της WIND (πρώην TIM) την τελευταία δεκαετία σε όλα τα προϊόντα κινητής τηλεφωνίας. Χονδρικό εµπόριο καρτών προπληρωµένου χρόνου οµιλίας. ΈσοδαΑ εξαµήνου 2008: 10,85 εκ. ευρώ,έναντι 22,42εκ. ευρώτο 2007, µειωµένα κατά 52% Πολιτική Συνεχής µείωση πωλήσεων στις χαµηλού περιθωρίου κάρτες προπληρωµένου χρόνου, µε έµφαση στις νέες εταιρικές συνδέσεις.
Υπηρεσίες: After Sales Services Κάλυψη του γεωγραφικού χώρου επιχειρηµατικής δραστηριότητας σε Ελλάδα και Ιταλία είτε άµεσα (στην Αθήνα), µέσω της θυγατρικής «Φειδάκης Service Α.Ε.» είτε µέσω συνεργασιών. Άρτια στελεχωµένο τµήµα σχεδιασµού επίβλεψης και συµβουλευτικής υποστήριξης για εγκαταστάσεις κεντρικού κλιµατισµού. Συνεχής εκπαίδευση και επιµόρφωση των τεχνικών που ασχολούνται µε τις επισκευές και τις εγκαταστάσεις τόσο σε επίπεδο οµίλου όσο και σε επίπεδο συνεργατών εγκαταστατών. Πολιτική Έµφασηστηνποιότητατωνπαρεχόµενωνυπηρεσιών. Άµεση ανταπόκριση και εξυπηρέτηση των κλήσεων. Πλήρης επάρκεια ανταλλακτικών.
Υπηρεσίες: Logistics Οι Θυγατρική υπηρεσίες logistics προσφέρονται µέσω: τηςθυγατρικήςκατά 100%εταιρίας «F.G. Logistics Α.Ε.»,και Τρίτων Εταιριών στην Ελλάδα και το εξωτερικό (3Party Logistics). Αποθηκευτική δυναµικότητα: (ελεύθερη και φορολογική αποθήκη) 25.000 m 2 στονασπρόπυργο, Ελλάδα 8.000 m 2 στηθεσσαλονίκη, Ελλάδα 4.000 m 2 στο Dolo (VE), Ιταλία 12.000 m 2 στο Livorno, Ιταλία Ασπρόπυργος Livorno Venezia
Ενέργεια Καινοτόµος εταιρεία διαχείρισης έργων και συµµετοχών Άρτια στελεχωµένη µε Μετοχικό κεφάλαιο: 18 εκ. ευρώ Μέτοχοι: F.G. Europe 40%, Γ. Φειδάκης 10%, Οικ. Ρέστη 50% ΈσοδαΑ εξαµήνου 2008: 0,47εκ. ευρώ Στρατηγική Παροχή εξειδικευµένων υπηρεσιών Παραγωγή ενέργειας µέσω ανανεώσιµων πηγών Πλάνοεπενδύσεων: 250 εκ.
Ενέργεια: Projects Υδροηλεκτρική Αχαΐας Α.Ε. 2,6 MW ΜΥΣ στην Αχαΐα (από το 2005) 1,015 MW ΜΥΣ στην Αχαΐα (από 10/2008) Έσοδα 0,24 εκατ. ευρώ Καλλίστη Ενεργειακή Α.Ε. 15 MW Α/Π στην Αρκαδία (από 04/2008) Αιολική Κυλινδρίας Α.Ε. 10 MW Α/Π στο Κιλκίς (από 02/2009) City Electric Α.Ε. 25,5 MW Α/ΠστηνΑχαΐα (στάδιοαδειοδότησης)
Μετοχική Σύνθεση 52.800.154κοινέςµετοχές @ 0,30 par Μέτοχοι: Γεώργιος Φειδάκης Οικογένεια Ρέστη* Fujitsu General (Euro) GmbH Έλληνες θεσµικοί Ξένοι θεσµικοί Επενδυτικό κοινό Σύνολο: % 54,61 11,36 4,41 0,66 5,47 23,49 100,00 Free float >21% µεπάνωαπό 8.000 µετόχους * ΣτρατηγικόςΕπενδυτής
Στοιχεία Μετοχής Σύµβολα ιαπραγµάτευσης ΕΦΤΖΙ (ATHEX), ESC GA (Bloomberg), ESKr.AT (Reuters), FGE.DE (XETRA), ISIN GRS083003012 Στοιχεία Μετοχής Τελευταίοκλείσιµο*: 2,16 Κεφαλαιοποίηση* > 114εκ. Free Float ~21% Συµµετοχή σε είκτες Γ ΧΑΑ, FTSE-140, International, MSCI Small Cap Greece, Eurobank Mid-Cap Private Sector 50, Personal and household products, Total Performance, ASE All Shares Index * Στοιχεία στις 11 Σεπτεµβρίου 2008
F.G. Europe &Γεν. είκτηςχ.α.
Ουσιαστικές Επισηµάνσεις Κερδοφορία ιαρκή καταναλωτικά αγαθά Τζίρος Μικτό κέρδος 74% αύξηση των κερδών µετά από φόρους. 79% αύξηση κερδών ανά µετοχή. 25% αύξηση των συνολικών πωλήσεων στα διαρκή καταναλωτικά αγαθά 51% αύξηση πωλήσεων κλιµατιστικών στην εσωτερική αγορά 47% αύξηση των µικτών κερδών. 40% αύξηση του συντελεστή µικτού κέρδους. ΕΒΙΤDA 64% αύξηση του EBITDA 58% αύξηση του περιθωρίου EBITDA
Προβλέψεις 2008 ΕΚΤΙΜΗΣΕΙΣ ΠΩΛΗΣΕΩΝ (σε εκ. ) 2008 (ε) 2007 [%] Air Conditioners: 109,50 97,87 +11,88% Εγχώριες Εξαγωγές 70,50 39,00 61,51 36,36 +14,62% +7,26% Λευκές Συσκευές: 10,80 11,73-7,93% SHARP ESKIMO 4,50 6,30 5,06 6,67-11,07% -5,55% Ηλεκτρ. Καταναλ. Συσκευές 7,50 8,93-16,01% Κινητή Τηλεφωνία 19,00 34,70-45,24% Logistics & Υπηρεσίες 0,55 0,50 +10,00% Ενέργεια 1,95 0,72 +170,8% Σύνολο 149,30 154,48-3,35% ΕΚΤΙΜΗΣΕΙΣ ΚΕΡ ΩΝ (σε εκ. ) EBITDA 27,50 22,24 +23,65% Κέρδη προ φόρων, χρηµ/κων αποτελεσµάτων (EΒΙΤ) 26,60 21,94 +21,24% Κέρδη προ φόρων (EBT) 21,60 18,57 +16,32% Κέρδηµετάαπόφόρουςκαι Μ (EAT) 16,20 13,23 +22,45%
Συµπεράσµατα Σηµαντική αύξηση πωλήσεων στα κλιµατιστικά. Εστίαση σε τοµείς µε ικανοποιητικές αποδόσεις. Σηµαντική αύξηση του EBITDA. Σηµαντική αύξηση κερδών. Ικανοποιητικές αποδόσεις για τους µετόχους µε τη διανοµή αυξηµένου µερίσµατος το 2007 και προσωρινού µερίσµατος έναντι των κερδών της χρήσεως 2008 Αναδιάρθρωση τραπεζικού δανεισµού µε εξεύρεση καταλλήλων τρόπων για τη µείωσή του.
F.G. Europe Α.Ε. Λ. Βουλιαγµένης 128, Γλυφάδα Αθήνα, 16674 Τηλ: 210 96 97 411 Fax: 210 96 03 803 E-mail: ir@fgeurope.gr http://www.fgeurope.gr