ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ

ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ Απρίλιος 2006 ΙΣΟΤΙΜΙΕΣ ΝΟΜΙΣΜΑΤΩΝ: Υποχώρηση στα χαμηλότερα επίπεδα των τελευταίων επτά μηνών σημείωσε το δολάριο έναντι των κυριότερων ευρωπαϊκών νομισμάτων (ευρώ, ελβετικό φράγκο, στερλίνα) αλλά και του γεν στο τέλος του Απριλίου. ΕΥΡΩΖΩΝΗ: Η προοπτική υψηλότερων επιτοκίων στην Ευρωζώνη προεξοφλείται ήδη από τις αγορές. Στα επίπεδα του 2,4% αναμένεται να διαμορφωθεί το ποσοστό του πληθωρισμού στην Ευρωζώνη για τον Απρίλιο, αυξημένο κατά 0,2% σε σχέση με το Μάρτιο. ΕΛΛΑΔΑ: Αύξηση 18,6% σημειώνουν τα καθαρά έσοδα του Δημοσίου στο α τρίμηνο του 2006, έναντι στόχου αύξησης 10,3%. Οι εξελίξεις αυτές δημιουργούν προσδοκίες για μείωση του ελλείμματος κάτω από το 3%. Ο Ι Κ Ο Ν Ο Μ Ι Κ Ε Σ Ε Ξ Ε Λ Ι Ξ Ε Ι Σ Η.Π.Α. FED/ επιτόκια: Πληθωρισμός: Έλλειμμα του προϋπολογισμού: Λιανικές Πωλήσεις: Ανεργία: Αγορά κατοικιών: Σε ομιλία του στην επιτροπή εσωτερικών υποθέσεων του κοινοβουλίου των ΗΠΑ στις 27/4, ο πρόεδρος της FED κατέστησε σαφές ότι ο κύκλος των αυξήσεων των επιτοκίων, ο οποίος άνοιξε πριν από 22 μήνες, θα διακοπεί αν κριθεί σκόπιμο, δεδομένου ότι ο δομικός πληθωρισμός έχει διατηρηθεί σε σχετικά σταθερά επίπεδα, ενώ ο ρυθμός αύξησης του ΑΕΠ αναμένεται να υποχωρήσει το 2006. Αναλυτές εκτιμούν ότι τα επιτόκια της FED θα αυξηθούν κατά 0,25% σε 5% στις αρχές Μαΐου, αλλά θεωρούν σχετικά απίθανη νέα αύξηση στη συνεδρίαση του Ιουνίου. Στο 3,4% διαμορφώθηκε ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ το Μάρτιο σημειώνοντας πτώση κατά 0,2% σε σχέση με το Φεβρουάριο. Σταθερός στο 2,1% ο δομικός πληθωρισμός. Αύξηση 20% σε ετήσια βάση εμφάνισε το έλλειμμα του κρατικού προϋπολογισμού των ΗΠΑ το Μάρτιο. Το έλλειμμα διαμορφώθηκε σε 85,47 δισ. δολάρια. Αύξηση 0,6% σε μηνιαία βάση σημείωσαν οι λιανικές πωλήσεις το Μάρτιο έναντι μείωσης 0,8% το Φεβρουάριο. Σε ετήσια βάση το ποσοστό διαμορφώνεται σε 7,9%. Σε 4,7% διαμορφώθηκε το ποσοστό ανεργίας το Μάρτιο, έναντι 5,1% τον αντίστοιχο μήνα του 2005. Αύξηση κατά 0,3% σημείωσαν οι πωλήσεις υπαρχόντων κατοικιών το Μάρτιο διαψεύδοντας τις προβλέψεις για πτώση. Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων- Απρίλιος 2006 1

Εμπιστοσύνη καταναλωτών: Ισοτιμία δολαρίου: Στο υψηλότερο επίπεδο των τεσσάρων τελευταίων ετών διαμορφώθηκε ο δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης στις ΗΠΑ στον Απρίλιο φτάνοντας τις 109,6 μονάδες (Μαρ.: 107.5). Η μεταβολή αυτή οφείλεται κυρίως στη βελτίωση των προσδοκιών για την απασχόληση. Υποχώρηση στα χαμηλότερα επίπεδα των τελευταίων επτά μηνών σημείωσε το δολάριο έναντι των κυριότερων ευρωπαϊκών νομισμάτων (ευρώ, ελβετικό φράγκο, στερλίνα) αλλά και του γεν στο τέλος του Απριλίου. Η υποχώρηση οφείλεται στις εκτιμήσεις για άνοδο των επιτοκίων του ευρώ αλλά και του γεν με ταχύτερους ρυθμούς έναντι των επιτοκίων του δολαρίου αλλά και στην άνοδο του πληθωρισμού στην Ευρωζώνη. Ισοτιμία Ευρώ- Δολαρίου, Απρίλιος 2006 Ισοτιμία Δολαρίου- Γεν, Απρίλιος 2006 ΕΥΡΩΖΩΝΗ- ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ ΕΝΩΣΗ Επιτόκια: Πληθωρισμός: Ρυθμός Ανάπτυξης: Προσφορά χρήματος: Ανεργία: Γερμανία: Η προοπτική υψηλότερων επιτοκίων στην Ευρωζώνη προεξοφλείται ήδη από τις αγορές, ιδιαίτερα μετά τις πρόσφατες δηλώσεις αξιωματούχων της ΕΚΤ στις οποίες τονίζεται η ανάγκη υψηλότερων επιτοκίων για τη διασφάλιση της σταθερότητας των τιμών μεσοπρόθεσμα. Αν και δεν θεωρείται πολύ πιθανή η αύξηση των επιτοκίων από την ΕΚΤ στη συνεδρίαση της 4/5, προεξοφλείται αύξηση στη συνεδρίαση του Ιουνίου, ενώ οι προθεσμιακές αγορές προεξοφλούν τη διαμόρφωση του επιτοκίου της ΕΚΤ στο 3,25% έως το τέλος του 2006. Στα επίπεδα του 2,4% αναμένεται να διαμορφωθεί το ποσοστό του πληθωρισμού στην Ευρωζώνη για τον Απρίλιο, αυξημένο κατά 0,2% σε σχέση με το Μάρτιο. Αύξηση κατά 1,8% και 2% αντίστοιχα σημείωσε το ΑΕΠ της Ευρωζώνης και της ΕΕ25 το τελευταίο τρίμηνο του 2005 σύμφωνα με τα αναθεωρημένα στοιχεία της Eurostat. Ο υψηλότερος ρυθμός ανάπτυξης σε τριμηνιαία βάση σημειώθηκε στη Λετονία (+2,7%) ενώ η οικονομία κινήθηκε αρνητικά μόνο στην Ελλάδα (-0,2%). Αύξηση σημείωσε ο δείκτης Μ3 (ο δείκτης που καταγράφει την προσφορά χρήματος) το Μάρτιο φτάνοντας το 8,6% (Φεβ:7,9%). Πρόκειται για το υψηλότερο ποσοστό από τον Ιούλιο του 2003. Στο 8,2% διαμορφώθηκε ο δείκτης της ανεργίας στην Ευρωζώνη το Φεβρουάριο έναντι ποσοστού 8,3% τον Ιανουάριο. Σταθερό στο 8,5% παρέμεινε, αντίθετα το ποσοστό στην ΕΕ25. Στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων 15 ετών διαμορφώθηκε ο δείκτης επιχειρηματικής εμπιστοσύνης στη Γερμανία τον Απρίλιο φτάνοντας τις 105,9 μονάδες έναντι 105,4 μονάδων το Μάρτιο επιβεβαιώνοντας τις προβλέψεις για επιτάχυνση της ανάπτυξης στη χώρα. Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων- Απρίλιος 2006 2

Γαλλία: Ιταλία: Δείκτης Οικονομικού Κλίματος: Δείκτης Οικονομικού Κλίματος Σε αναθεώρηση των προβλέψεών της για την ανάπτυξη της γερμανικής οικονομίας αναμένεται να προβεί η κυβέρνηση της χώρας ανεβάζοντας τον πήχυ από το 1,4% στο 1,5%-2,0%. Μικρή πτώση σημείωσε το ποσοστό της ανεργίας στη Γερμανία τον Απρίλιο φτάνοντας το 11,3% (Μαρ.: 11,4%). Αύξηση του ποσοστού του πληθωρισμού στο 2% τον Απρίλιο (Μαρ.: 1,8%) κυρίως λόγω της αύξησης των τιμών του πετρελαίου. Αύξηση 0,4% σε μηνιαία βάση σημείωσε ο πληθωρισμός το Μάρτιο (1,7% σε ετήσια βάση) στη Γαλλία έναντι πρόβλεψης για αύξηση 0,5%. Ρυθμό ανάπτυξης 0,7% προβλέπει η Κεντρική Τράπεζα της Γαλλίας για το α τρίμηνο του 2006 αναθεωρώντας προηγούμενη πρόβλεψη για ρυθμό 0,6%. Στο 9,5% διαμορφώθηκε ο δείκτης της ανεργίας στη Γαλλία το Μάρτιο. Πρόκειται για το χαμηλότερο ποσοστό από τον Ιανουάριο του 2003. Αύξηση μεγαλύτερη του αναμενόμενου σημείωσε η βιομηχανική παραγωγή στην Ιταλία το Φεβρουάριο προμηνύοντας ανάκαμψη της οικονομίας για το α τρίμηνο του 2006. Στις 105,3 μονάδες διαμορφώθηκε ο δείκτης οικονομικού κλίματος στην Ευρωζώνη (Μαρ.:103,5) σημειώνοντας ρεκόρ πενταετίας. Ενισχυμένοι εμφανίζονται οι δείκτες επιχειρηματικής εμπιστοσύνης, οι σχετικοί δείκτες στη βιομηχανία και τις υπηρεσίες αλλά και οι δείκτες επιχειρηματικού και καταναλωτικού κλίματος. Πτωτικά όμως κινήθηκε ο δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης στη Γαλλία τον Απρίλιο στον απόηχο του ευμετάβλητού κοινωνικού κλίματος των τελευταίων μηνών. Μ.Ο 1999-2005 Μ.Ο έτους 2005 2006 98-05 Max Min 2003 2004 2005 Οκτ. Νοέμ. Δεκ. Ιαν. Φεβ. Μαρ. Απρ. EE-25 101,8 116,2 88,6 94,1 102,3 99,7 101,5 100,8 101,2 102,3 104,1 104,9 107,8 Ευρωζώνη 100,9 115,9 88,2 93,6 99,4 98,1 100,2 99,7 100,5 101,5 102,7 103,5 105,3 Πηγή:Ευρωπαϊκή Επιτροπή. ΔΙΕΘΝΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Προβλέψεις του ΔΝΤ για τους ρυθμούς ανάπτυξης και τον πληθωρισμό: ΑΕΠ Πληθωρισμός μεταβολή % 2006 2007 2006 2007 Ευρωζώνη 2,0% 1,9% 2,1% 2,2% Γερμανία 1,3% 1,0% 1,8% 2,5% Γαλλία 2,0% 2,1% 1,7% 1,8% Ιταλία 1,2% 1,4% 2,5% 2,1% Ισπανία 3,3% 3,2% 3,4% 3,1% Ην. Βασίλειο 2,5% 2,7% 1,9% 1,9% Ελλάδα 3,3% 3,2% 3,3% 3,0% ΗΠΑ 3,4% 3,3% 3,2% 2,5% Ιαπωνία 2,8% 2,1% 0,3% 0,6% Κίνα 9,5% 9,0% 2,0% 2,2% Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων- Απρίλιος 2006 3

Χρυσός: Πετρέλαιο: Σε επίπεδα-ρεκόρ κινήθηκε η τιμή του χρυσού τις τελευταίες ημέρες του Απριλίου (28/4: 638,30 δολ./ ουγκιά), η οποία έχει υπερδιπλασιαστεί τα τελευταία τρία χρόνια ενώ το α τετράμηνο του 2006 εμφάνισε αύξηση 25%. Ο χρυσός αποτελεί παραδοσιακό καταφύγιο σε ασταθείς περιόδους και ένα είδος προστασίας από τον πληθωρισμό. Όμως, οι αυξήσεις που σημειώνονται ερμηνεύονται κυρίως από τη σχετικά χαμηλή προσφορά αλλά και την ανάπτυξη ειδικών επενδυτικών προϊόντων όπως τα Exchange-Traded-Funds, ένα είδος αμοιβαίων κεφαλαίων χρυσού. Ρεκόρ 20ετίας σημείωσε η τιμή του αργού πετρελαίου τον Απρίλιο φτάνοντας στα επίπεδα των 75 δολ./βαρέλι (40% αύξηση από τον Απρίλιο του 2005). Η άνοδος μπορεί να οφείλεται κατά κύριο λόγο στην ένταση μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν, αλλά υφίσταται μια γενικότερη τάση ανόδου λόγω της διαρκώς αυξανόμενης ζήτησης πετρελαίου από την Κίνα και την Ινδία. Σύμφωνα με τα μοντέλα του ΔΝΤ και του ΟΟΣΑ, μια άνοδος κατά 10 δολ./βαρέλι, έχει μέση επίπτωση 0,2%-0,3% στο ΑΕΠ σε ετήσια βάση. Τιμή πετρελαίου Crude, Απρίλιος 2006 ΚΙΝΑ Ρυθμός ανάπτυξης: Εμπορικό πλεόνασμα: Με ρυθμό ανάπτυξης 10,2% «έτρεξε» η κινεζική οικονομία το α τρίμηνο του 2006 σύμφωνα με την στατιστική υπηρεσία της χώρας χάρη στην αύξηση των παγίων επενδύσεων. Για το 2006 οι αναλυτές προβλέπουν αύξηση της τάξης του 9,6%. Τα 11,2 δισ. δολάρια έφτασε το εμπορικό πλεόνασμα της Κίνας το Μάρτιο, σχεδόν διπλάσιο από την αντίστοιχη περίοδο πέρυσι. Με τις εξαγωγές της χώρας να αυξάνονται ταχύτατα το ενδεχόμενο να ξεπεράσει το εμπορικό πλεόνασμα το 2006 το ύψος-ρεκόρ του 2005 (102 δισ. δολάρια) είναι πλέον πιθανό. ΕΛΛΑΔΑ Ρυθμός ανάπτυξης: Πληθωρισμός: Με ρυθμό 3,7% κινήθηκε η ελληνική οικονομία το τελευταίο τρίμηνο του 2005 σε σχέση με την αντίστοιχη περίοδο του 2004. Σε τρίμηνη βάση ωστόσο, ο ρυθμός αύξησης της οικονομίας την ίδια περίοδο ήταν αρνητικός. Στο 3,3% διαμορφώθηκε ο πληθωρισμός το Μάρτιο. Οι μεγαλύτερες αυξήσεις σε σχέση με πέρυσι σημειώθηκαν στον τομέα της στέγασης (+7,6%), των μεταφορών (+4%) και της εκπαίδευσης (+3,7%). Σύμφωνα με την Τράπεζα της Ελλάδος, ο πληθωρισμός για το 2006 θα διαμορφωθεί στα επίπεδα του 3,3% (2005:3,5%). Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων- Απρίλιος 2006 4

Δημόσιο Έλλειμμα: Εκτέλεση του Προϋπολογισμού: Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών: Λιανικές Πωλήσεις: Δείκτης Οικονομικού Κλίματος: Στο 4,5% κυμάνθηκε το δημόσιο έλλειμμα το 2005 σύμφωνα με προσωρινά στοιχεία της Eurostat. Τα δημόσια έσοδα έφτασαν το 41,8% του ΑΕΠ (2004: 42%) ενώ οι δημόσιες δαπάνες ανήλθαν στο 46,2% του ΑΕΠ (2004: 48,8%). Αύξηση 18,6% σημειώνουν τα καθαρά έσοδα του Δημοσίου στο α τρίμηνο του 2006, έναντι στόχου αύξησης 10,3%. Για το σύνολο του έτους η αύξηση αναμένεται να ξεπεράσει το 11,5%. Όσον αφορά τις πρωτογενείς δαπάνες του Τακτικού Προϋπολογισμού, εμφανίζονται μειωμένες κατά 2,8% έναντι στόχου αύξησης 6%. Οι εξελίξεις αυτές δημιουργούν προσδοκίες για μείωση του ελλείμματος κάτω από το 3%. Σημαντική αύξηση σημείωσε το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών το Φεβρουάριο φτάνοντας τα 2.545 ευρώ. Η αύξηση του ελλείμματος του εμπορικού ισοζυγίου κατά 615 εκατ. ευρώ οφείλεται κυρίως στην αύξηση των καθαρών πληρωμών για καύσιμα κατά 427 εκατ. ευρώ. Αυξημένος κατά 7,3% σε σχέση με το αντίστοιχο διάστημα του 2005 ήταν ο δείκτης του κύκλου εργασιών στο λιανεμπόριο το Φεβρουάριο. Όσον αφορά τον δείκτη του όγκου των λιανικών πωλήσεων η αύξηση διαμορφώθηκε στο 5,9%. Και στις δύο περιπτώσεις η αύξηση οφείλεται στην κυρίως στην άνοδο των αντίστοιχων δεικτών στην ομάδα των καταστημάτων ειδών διατροφής. Τον Απρίλιο συνεχίστηκε η ανοδική πορεία του Δείκτη Οικονομικού Κλίματος, ο οποίος διαμορφώθηκε στις 99 μονάδες. Η βελτίωση οφείλεται κυρίως στην θετική πορεία του δείκτη των υπηρεσιών. Μ.Ο 1999-2005 Μ.Ο έτους 2005 2006 99-05 Max Min 2003 2004 2005 Οκτ. Νοέμ. Δεκ. Ιαν. Φεβ. Μαρ. Απρ. Ελλάδα 102,7 128,1 83,1 93,1 102,5 88,9 88,8 88,7 92,1 93,9 94,5 98,5 99,0 Πηγή: Ευρωπαϊκή Επιτροπή. Δείκτης εμπιστοσύνης καταναλωτών: Αντίθετα με τους αντίστοιχους δείκτες στην Ευρωζώνη και την ΕΕ κινήθηκε ο Δείκτης εμπιστοσύνης των καταναλωτών στην Ελλάδα ο οποίος διαμορφώθηκε στις -40 μονάδες, οι οποίες αποτελούν και το χαμηλότερο επίπεδο για την ΕΕ25. Η εξέλιξη αυτή οφείλεται στις ιδιαίτερα απαισιόδοξες προσδοκίες για την εξέλιξη της αποταμίευσης και της ανεργίας μέσα στους επόμενους 12 μήνες. Μ.Ο 1999-2005 Μ.Ο έτους 2005 2006 99-05 Max Min 2004 2005 Οκτ. Νοέμ. Δεκ. Ιαν. Φεβ. Μαρ. Απρ. Ελλάδα -28-6 -44-26 -34-37 -36-36 -31-36 -38-40 EE-25-8 2-19 -12-11 -11-11 -9-9 -8-9 -8 Ευρωζώνη -9 2-21 -14-14 -13-13 -11-11 -10-11 -10 Πηγή: Ευρωπαϊκή Επιτροπή. Α Ν Α Σ Κ Ο Π Η Σ Η Α Γ Ο Ρ Ω Ν ΔΙΕΘΝΗ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙA Με σχετική ψυχραιμία κρίνεται ότι αντιμετωπίζουν τα διεθνή χρηματιστήρια τις γεωπολιτικές εξελίξεις με μικρές μειώσεις την τελευταία εβδομάδα του Απριλίου. Οι διεθνείς κεφαλαιαγορές αναμένεται να δείξουν νευρικότητα τουλάχιστον στις πρώτες συνεδριάσεις του Μαΐου καθώς θα εξελιχθεί η κρίση ΗΠΑ-Ιράν αλλά και ανακοινωθούν τα αποτελέσματα σημαντικών εταιρειών. Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων- Απρίλιος 2006 5

ΔΙΕΘΝΗ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ 31/12/2004 30/6/2005 30/12/2005 31/1/2006 28/2/2006 31/3/2006 28/4/2006 Μεταβολή από 30/12/2005 DJ 30 10.783,01 10.274,97 10.717,50 10.864,86 10.993,41 11.109,32 11.367,14 6,06% S&P 500 1.211,92 1.191,33 1.248,29 1.280,08 1.280,66 1.294,83 1.310,61 4,99% NASDAQ 2.175,44 2.056,96 2.205,32 2.305,82 2.281,39 2.339,79 2.322,57 5,32% Ftse 100 4.814,30 5.113,20 5.618,80 5.760,30 5.791,5 5.964,60 6.023,10 7,20% DAX 30 4.256,08 4.586,28 5.408,26 5.674,15 5.796,04 5.970,08 6.009,89 11,12% CAC 40 3.821,16 4.229,35 4.715,23 4.947,99 5.000,45 5.220,85 5.188,40 10,03% BEL20 2.932,62 3.112,83 3.549.25 3.744,63 3.839,25 3.912,28 3.911,06 10,19% SMI 5.693,20 6.253,10 7.583,93 7.810,88 7.892,63 8.023,30 8.047,29 6,11% NIKKEI-225 11.488,76 11.584,01 16.111,43 16.649,82 16.205,43 17.059,66 16.906,23 4,93% Μηνιαία μεταβολή δεικτών διεθνών χρηματιστηρίων, Απρίλιος 2006 NIKKEI-225 SMI BEL20 CAC 40 DAX 30 Ftse 100 NASDAQ S&P 500 DJ 30-1,00% -0,50% 0,00% 0,50% 1,00% 1,50% 2,00% 2,50% Διακύμανση Δείκτη S&P, Απρίλιος 2006 Διακύμανση Δείκτη Nasdaq, Απρίλιος 2006 Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων- Απρίλιος 2006 6

ΔΙΕΘΝΗΣ ΑΓΟΡΑ ΟΜΟΛΟΓΩΝ, ΕΠΙΤΟΚΙΑ Η εκτίμηση για αύξηση των επιτοκίων από την αυξάνοντας αντίστοιχα τις αποδόσεις. ΕΚΤ πίεσε τις τιμές των ευρωπαϊκών ομολόγων Παρόμοια ήταν η εικόνα για τα κρατικά ομόλογα στις ΗΠΑ, μετά την ανακοίνωση θετικών στοιχείων για την αγορά κατοικιών και τον δείκτη καταναλωτικής εμπιστοσύνης. Καμπύλη απόδοσης αμερικανικών και ευρωπαϊκών ομολόγων 28-4-2006 US EUR Σύγκριση καμπύλης απόδοσης ομολόγων αναφοράς ΗΠΑ στις 31-3-2006 και στις 28-4-2006 28-4-2006 31-3-2006 Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων- Απρίλιος 2006 7

Σύγκριση καμπύλης απόδοσης ομολόγων αναφοράς Ευρωζώνης στις 31-3-2006 και στις 28-4-2006 28-4-2006 31-3-2006 ΕΛΛΑΔΑ- ΑΓΟΡΕΣ Ομόλογα: Στο 5,07% διαμορφώθηκε η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς ομολόγου αναφοράς στις 28/4. Η διαφορά απόδοσης έναντι του γερμανικού και του ελληνικού ομολόγου βρίσκεται στις 110 και στις 77 μ.β. αντίστοιχα. Αποδόσεις 10ετών ομολόγων. 2005 2006 30/6 29/7 31/8 30/9 31/10 30/11 30/12 31/1 28/2 31/3 28/4 ΗΠΑ 3,96 4,28 4,02 4,33 4,55 4,49 4,39 4,52 4,55 4,85 5,07 Γερμανίας 3,10 3,24 3,10 3,15 3,39 3,45 3,30 3,46 3,49 3,77 3,97 Ελλάδας 3,40 3,46 3,32 3,36 3,59 3,64 3,53 3,76 3,78 4,07 4,30 Χρηματιστήριο: Την κατεύθυνση των διεθνών κεφαλαιαγορών με μικρή διόρθωση του Γενικού Δείκτη αλλά και των περισσότερων δεικτών ακολούθησε η Σοφοκλέους την τελευταία εβδομάδα του Απριλίου υπό το βάρος των γεωπολιτικών εξελίξεων. Σε μηνιαία βάση ο Γενικός Δείκτης σημείωσε μικρή αύξηση 0,43% ενώ αρνητικά κινήθηκαν ο FTSE ASE20 (-0,88%) και ο δείκτης των τραπεζών (-0,25%). Ο χαμηλός τζίρος των τελευταίων συνεδριάσεων δημιουργεί τάσεις συσσώρευσης σε ένα σχετικά ελεγχόμενο εύρος διακύμανσης των τιμών. Σε ορίζοντα μηνός αναμένονται οι επιδράσεις από την εισαγωγή του Ταχυδρομικού Ταμιευτηρίου στο ΧΑ, την αύξηση κεφαλαίου της Εθνικής αλλά και των εξελίξεων στην Εμπορική. Επίπεδα στήριξης βραχυπρόθεσμα οι 4.070 και μεσοπρόθεσμα οι 4.000 μονάδες, ενώ επίπεδα αντίστασης οι 4.210-4.280 μονάδες, αντίστοιχα. ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΑΘΗΝΩΝ 31/12/04 30/6/05 30/12/05 31/1/06 28/2/06 31/3/06 28/4/06 Μεταβολή από 30/12/05 Γ.Δ.Χ.Α. 2.786,18 3.060,73 3.663,90 3.977,84 4.202,85 4.122,34 4.139,96 12,99% FTSE ASE 20 1.547,47 1.714,29 2.019,04 2.175,07 2.334,44 2.252,41 2.232,66 10,58% FTSE mid 40 2.309,91 2.485,22 3.397,00 3.915,41 4.258,32 4.293,92 4.536,71 33,55% FTSE smallcap 80 470,05 459,82 626,64 717,47 789,58 745,63 791,91 26,37% FTSE 140 3.263,14 3.579,34 4.320,08 4.708,89 5.066,17 4.919,34 4.940,26 14,36% Τραπεζικός 6.129,02 6.633,46 7.904,17 5.436,54 6.194,04 5.821,52 5.806,83 16,14% Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων- Απρίλιος 2006 8

Μηνιαία μεταβολή δεικτών Χρηματιστηρίου Αθηνών, Απρίλιος 2006 Τραπεζικός FTSE 140 FTSE Smallcap 80 FTSE MID 40 FTSE ASE 20 Γ.Δ.Χ.Α. -1,00% 0,00% 1,00% 2,00% 3,00% 4,00% 5,00% 6,00% 7,00% ΓΕΝΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ ΤΙΜΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ ΧΑΑ, Απρίλιος 2006 4.350,00 4.300,00 4.250,00 4.200,00 4.150,00 4.100,00 4.050,00 4.000,00 31/3/06 7/4/06 14/4/06 21/4/06 28/4/06 Διακύμανση Δείκτη FTSE 20, Απρίλιος 2006 Διακύμανση Δείκτη Τραπεζών, Απρίλιος 2006 2.360,00 2.340,00 2.320,00 2.300,00 2.280,00 2.260,00 2.240,00 2.220,00 2.200,00 2.180,00 2.160,00 31/3/06 7/4/06 14/4/06 21/4/06 28/4/06 6.300,00 6.200,00 6.100,00 6.000,00 5.900,00 5.800,00 5.700,00 5.600,00 31/3/06 7/4/06 14/4/06 21/4/06 28/4/06 Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων- Απρίλιος 2006 9

Αμοιβαία Κεφάλαια Στη διάρκεια του Απριλίου το συνολικό ενεργητικό των Α/Κ μειώθηκε κατά 2,64% κυρίως εξαιτίας της μείωσης του ενεργητικού των Α/Κ της κατηγορίας των Ομολογιακών (-10,01%). Υψηλή άνοδο εμφάνισαν για άλλη μια φορά τα Funds of Funds (+24,62%). 30/12/2005 (1) ΜΕΤΑΒΟΛΕΣ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ (σε ) 30/3/2006 (2) 28/4/2006 (3) Μεταβολή % (3)/(1) Μεταβολή % (3)/(2) Διαχείρισης Διαθεσίμων 4.934.405.530,95 4.691.280.468,38 4.696.441.123,45-4,82% 0,11% Μετοχικά 5.983.216.424,75 6.635.478.959,08 6.660.055.745,37 11,31% 0,37% Εσωτερικού 4.968.174.768,91 5.387.214.026,82 5.396.019.213,24 8,61% 0,16% Εξωτερικού 1.015.041.655,84 1.248.264.932,26 1.264.036.532,13 24,53% 1,26% Ομολογιακά 13.580.328.916,71 11.389.982.439,83 10.250.385.159,42-24,52% -10,01% Εσωτερικού 5.000.468.897,35 4.007.021.559,96 3.725.706.482,38-25,49% -7,02% Εξωτερικού 8.579.860.019,36 7.382.960.879,87 6.524.678.677,04-23,95% -11,63% Μικτά 2.613.743.076,50 2.771.845.831,92 2.736.463.337,51 4,70% -1,28% Funds of Funds 804.657.765,08 1.737.415.313,19 2,165,185,217,93 169,08% 24,62% ΣΥΝΟΛΟ 27.916.351.713,99 27.226.003.012,40 26.508.530.583,68-5,04% -2,64% ηγή: Ένωση Θεσμικών Επενδυτών Σύνθεση Συνόλου Α/Κ στις 30/12/2005 Σύνθεση Συνόλου Α/Κ στις 28/4/2006 Μικτά 9,36% Funds of Funds 2,88% Διαχείρισης Διαθεσίμων 17,68% Μικτά 10,32% Funds of Funds 8,17% Διαχείρισης Διαθεσίμων 17,72% Ομολογιακά 48,65% Μετοχικά 21,43% Ομολογιακά 38,67% Μετοχικά 25,12% Το δελτίο επιμελήθηκαν οι Π. Τριανταφύλλου, Γ. Μπεκύρος, και Ι. Παπαθανασίου υπό το συντονισμό του Χρ. Καλαμπόκη, Διευθυντή Διοικητικών, Οικονομικών Υπηρεσιών και Κεφαλαιαγορών-Χρηματαγορών. Τρόπος χρήσης Μηνιαίας Ανασκόπησης Οικονομικών Εξελίξεων- Αποκλεισμός ευθύνης: Το παρόν δελτίο δημοσιεύεται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς και βασίζεται σε πληροφορίες που προέρχονται από έγκυρους χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς και αναλυτές και στις οποίες το ευρύ κοινό έχει άμεση πρόσβαση. Οι πληροφορίες που παρέχονται με το παρόν δελτίο στους χρήστες/ επισκέπτες μέσω του διαδικτυακού μας τόπου, δεν αποτελούν σε καμία περίπτωση, ευθέως ή εμμέσως, παρότρυνση, συμβουλή ή προτροπή για τη διενέργεια οποιασδήποτε επενδυτικής ή άλλης πράξεως με οικονομικό αποτέλεσμα. Η παροχή των στοιχείων και των πληροφοριών έχει καθαρά ενημερωτικό χαρακτήρα και εναπόκειται στη διακριτική ευχέρεια των χρηστών/ επισκεπτών να ενεργήσουν, αφού αξιολογήσουν τις παρεχόμενες πληροφορίες, κατά τη κρίση τους, βασιζόμενοι στην προσωπική τους βούληση, αποκλειόμενης οποιασδήποτε δικής μας ευθύνης, σύμφωνα και με τους γενικούς όρους και επισημάνσεις που περιέχονται στην ιστοσελίδα της Τράπεζας Αττικής. Μετά τη δημοσίευση του δελτίου, είναι δυνατόν να επέλθουν αλλαγές και διαφοροποιήσεις στις πληροφορίες και τα στοιχεία που περιέχονται σε αυτό. Η Τράπεζα Αττικής ενδέχεται να έχει εκδώσει εκθέσεις που αποκλίνουν ή διαφοροποιούνται από τα στοιχεία που παρατίθενται στο παρόν δελτίο. Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων- Απρίλιος 2006 10

ΟΙ ΔΕΙΚΤΕΣ ΤΩΝ ΔΙΕΘΝΩΝ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΩΝ, ΜΕ ΜΙΑ ΜΑΤΙΑ ΔΕΙΚΤΗΣ ΥΨΗΛΟ ΧΑΜΗΛΟ ΜΕΡΙΣΜΑΤΙΚΗ 2006 2006 ΑΠΟΔΟΣΗ * P/E * 28/42006 ΕΥΡΩΠΗ Αυστρία ATX Index 4302,41 3682,35 1,24 49,6 4174,12 Βέλγιο BEL 20 3977,96 3573,87 2,7 16,1 3911,06 Γαλλία CAC 40 5255,26 4748,32 2,62 15,3 5188,40 SBF 120 3824,19 3426,71 3771,48 Γερμανία M-DAX 8828,17 7382,75 2,07 14,8 8760,73 XETRA Dax 6107,12 5334,30 6009,89 Ελβετία SMI Index 8109,31 7628,56 1,66 19,3 8047,29 ΕΛΛΑΔΑ Γενικός Δείκτης 4302,62 3663,31 2,29 25,2 4139,96 FTSE/ASE 20 2347,87 2018,53 2232,66 Ηνωμένο Βασίλειο FTSE 100 6132,70 5633,80 2,88 15 6023,1 Ιρλανδία ISEQ Overall 8066,10 7405,13 1,98 15,3 7930,99 Ισπανία Madrid SE 1298,48 1156,82 2,16 21,4 1295,56 Ιταλία Mibtel General 29935,00 26958,00 29422,0 Κύπρος CSE General 2729,06 1730,55 1,9 20,1 2689,31 Ολλανδία AEX All Shr 718,24 642,78 705,22 Ουγγαρία Bux 25071,90 21012,93 2,12 20,8 24356,29 Πολωνία Wig 44688,66 36046,58 2,34 16,7 43998,59 Πορτογαλία PSI General 3117,44 2607,74 2,68 22,3 3077,30 Ρωσία RTS 1669,24 1190,34 0,84 23,1 1657,28 Τσεχία PX 50 1584,40 1485,60 1,83 23,3 1493,70 ΗΠΑ DJ Industrials 11382,51 10667,39 1,71 18,5 11367,14 S&P 500 1311,56 1254,78 1310,61 NASDAQ Cmp 2370,88 2239,81 2322,57 ΑΣΙΑ Ιαπωνία Nikkei 225 17563,37 15341,18 0,92 35,3 16906,23 Κίνα FTSE/Xinhua A200 3484,19 2791,15 3484,19 Ταϊβάν WeightedPr. 7171,77 6364,60 3,37 15 7171,77 Φιλιππίνες Manila Comp 2281,39 2060,92 2,06 14,1 2270,53 Χονγκ Κονγκ Hang Seng 16944,34 14944,77 2,87 12,8 16661,30 ΛΟΙΠΕΣ ΧΩΡΕΣ Αργεντινή Merval 1943,07 1555,67 1,71 8,6 1908,61 Αυστραλία S&P All Ordinaries 5272,10 4721,10 3,24 18,5 5207,00 Καναδάς S&P/ TSX Comp 12487,32 11441,58 12204,17 Τουρκία IMKB Nat 100 477728,50 39790,72 1,77 16,8 43880,43 * Μερισματική απόδοση και δείκτες Ρ/Ε αφορούν δείγμα μετοχών το οποίο καλύπτει το 75% της κεφαλαιοποίησης των μετοχών του δείκτη στον οποίο αναφέρονται. Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων- Απρίλιος 2006 11