26 Αυγούστου 2003 Σχόλιο Αγοράς Ανόδου συνέχεια στο ΧΑΚ, µε το Γενικό είκτη να καταγράφει νέα υψηλά 7µήνου και τον όγκο συναλλαγών να βρίσκεται στα υψηλότερα επίπεδα από την αρχή του έτους. Κατά τη σηµερινή συνεδρίαση αναµένουµε θετικό ξεκίνηµα ενώ κάποιες ρευστοποιήσεις βραχυπρόθεσµων κερδών πιθανόν να εµφανιστούν σε ελαφρώς υψηλότερα επίπεδα, πιέζοντας τον είκτη. Τάσεις συγκέντρωσης είχαµε χθες στις Αµερικανικές αγορές, ενώ στην Ευρώπη οι πιέσεις πωλητών οδήγησαν τις αγορές χαµηλότερα. CSE Gen. Index: 94.3 2003E 2004F EURIBOR Change P/E 26.27 19.58 1M 2.127 1day 5days Ytd EV/EBITDA 8.33 6.94 3M 2.127 2.77% 5.50% -1.99% P/BV 1.06 1.02 12M 2.365 Div.Yield 0.7% 1.8% Volume CYP ( ): 2,268,420 EUR / CYP: 0.58502 EUR / USD: 1.08750 Avg Vol (12M) CYP ( ): 981,692 Market Cap.CYP ( ): 4,449,319,085 5-Y Bond: 4.47% 95.0 94.0 93.0 92.0 91.0 90.0 89.0 88.0 87.0 86.0 Volume Index 8/19 8/20 8/21 8/22 8/25 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 Ειδική άδεια σταθερής τηλεφωνίας στην ΑΗΚ Η Αρχή Ηλεκτρισµού Κύπρου (ΑΗΚ) έλαβε χθες από το Γραφείο του Επιτρόπου Ρυθµίσεως Τηλεπικοινωνιών και Ταχυδροµείων, την πρώτη ειδική άδεια για την δραστηριοποίηση της στο τοµέα της σταθερής τηλεφωνίας. Η εξοικονόµηση για την ΑΗΚ όσον αφορά τα τηλεφωνικά της έξοδα θα ανέρχεται στο 1εκ. ετησίως ενώ τα εκτιµώµενα έ- σοδα υπολογίζονται στις 600 χιλιάδες. Με βάση την άδεια που έχει λάβει η ΑΗΚ θα µπορεί να εκµεταλλευθεί το δηµόσιο ενσύρµατο τηλεπικοινωνιακό δίκτυο για περίοδο 20 ετών µε δικαίωµα ανανέωσης για άλλα 20 χρόνια. Προς το σκοπό αυτό η ΑΗΚ έχει συνάψει συµφωνίες µε τις εταιρείες Sapfire Telecommunication και Cable Telecommunications Systems, για την ενοικίαση του δικτύου οπτικών ινών που κατέχει. Η πρώτη συµφωνία αφορά την σταθερή τηλεφωνία και συγκεκριµένα την µεταφορά φωνής δεδοµένων και εικόνας ενώ η δεύτερη συµφωνία αφορά την ψηφιακή καλωδιακή τηλεόραση. Yiannos Stavrinides ystavrinides@egnatia.com.cy Cyprus Airways <CAIR.CY> 0.236 ΑΕΡΟΓΡΑΜΜΕΣ Το σύνολο των εισοδηµάτων (εξαιρουµένων των αδασµολόγητων ειδών) ανήλθε στα 74,2εκ. µειωµένο κατά 6.4% σε σχέση µε το αντίστοιχο περυσινό εξάµηνο. Η πτώση ο- φείλεται κυρίως στη µείωση του τουριστικού ρεύµατος στην Κύπρο καθώς επίσης και στη χαµηλότερη µέση απόδοση των ναύλων συνέπεια του πολέµου του Ιράκ και της παγκόσµιας οικονοµικής ύφεησης. Το σύνολο των επιβατών που µετέφερε η εταιρεία σηµείωσε µείωση κατά 4% ενώ η εταιρεία αύξηση το µερίδιο αγοράς της στο 37,4% από 36,6% την αντίστοιχη περυσινή περίοδο.
Η ζηµιά από εργασίες αυξηµένη σηµαντικά ανήλθε στα 22,8εκ. (2002: ζηµιά 4.7εκ) ως αποτέλεσµα της αύξησης των λειτουργικών εξόδων του Συγκροτήµατος κατά 15.5% στα 97εκ. συνέπεια της ενσωµάτωσης για πρώτη φορά των εξόδων της Hellas Jet ( 2,8εκ.), της αύξησης των αποσβέσεων από την παραλαβή δύο νέων αεροσκαφών τύπου Α319 καθώς επίσης και της αύξησης του κόστους προσωπικού και των αυξηµένων πτήσεων κατά το α εξάµηνο του 2003. Η ζηµιά προ φόρων ανήλθε στα 20,4εκ. σε σχέση µε ζηµιά ύψους 1,7εκ. κατά το αντίστοιχο περυσινό εξάµηνο. Το µερίδιο κέρδους από τη συνδεδεµένη εταιρεία αδασµολόγητων ειδών ανήλθε στα 2,6εκ. (+0.4%). H ζηµιά για το εξάµηνο ανήλθε στα 17,6εκ. σε σχέση µε κέρδος ύψους 3,4εκ. κατά το 2002. Στο ποσό αυτό περιλαµβάνεται ποσό ύψους 1,4εκ. το οποίο αντιπροσωπεύει µερίδιο ζηµιάς της θυγατρικής εταιρείας Hellas Jet. Σύµφωνα µε την εταιρεία τα αποτελέσµατα της δεύτερης εξαµηνίας κάθε χρόνου παρουσιάζονται βελτιωµένα σε σχέση µε αυτά της πρώτης εξαµηνίας. Λόγω όµως των ιδιόµορφων συνθηκών που συνεχίζουν να επηρεάζουν τη φετινή χρονιά, οι ζηµιές του πρώτου εξαµήνου δεν αναµένεται να αντισταθµιστούν ουσιαστικά λαµβάνοντας υπόψη ότι στα αποτελέσµατα του δευτέρου εξαµήνου θα συµπεριληφθεί και ζηµιά από την πώληση τεσσάρων αεροσκαφών τύπου Α310. Kanika Hotels <KAN.CY> 0.073 ΞΕΝΟ ΟΧΕΙΑΚΟΣ Ο κύκλος εργασιών µειώθηκε στα 1.8εκ. σε σχέση µε 2.2εκ. κατά την αντίστοιχη περυσινή περίοδο. Η καθαρή ζηµιά µετά τη φορολογία ανήλθε στις 315.5χιλ. σε σχέση µε καθαρή ζη- µιά ύψους 83.9χιλ. κατά το περυσινό εξάµηνο. Τα αποτελέσµατα κρίνονται ικανοποιητικά από την εταιρεία λαµβάνοντας υπόψη τη σοβαρή µείωση του τουριστικού ρεύµατος κατά το πρώτο εξάµηνο του έτους. CCC Tourist Enterprises<CCCT.CY> 0.106 ΞΕΝΟ ΟΧΕΙΑΚΟΣ O κύκλος εργασιών περιορίστηκε στα 2.5εκ. σε σύγκριση µε 4.2εκ. κατά την αντίστοιχη περίοδο του 2002. Η καθαρή ζηµιά της περιόδου περιορίστηκε σε 565.000 σε σύγκριση µε 698.000 κατά το 2002. Τα αποτελέσµατα αυτά δεν κρίνονται ικανοποιητικά από την εταιρεία παρόλο που συνέτρεχαν διάφοροι λόγοι που επηρέασαν αρνητικά τα λειτουργικά αποτελέσµατα του πολυτελούς ξενοδοχειακού συγκροτήµατος Le Meridien Limassol Spa & Resort.
KG Complex <KG.CY> 0.073 ΑΚΙΝΗΤΑ Ο κύκλος εργασιών του Συγκροτήµατος ανήλθε σε 305.000 σε σύγκριση µε 134.000 την αντίστοιχη περίοδο του 2002. Η καθαρή ζηµιά για την περίοδο ανήλθε στις 6.262 σε σχέση µε κέρδος ύψους 66,089 την αντίστοιχη περυσινή περίοδο. Europrofit Capital Investors <ERP.CY> 0.057 ΕΠΕΝ ΥΤΙΚΟΣ Το έλλειµµα των εισοδηµάτων ανήλθε στις 167 σε σχέση µε έλλειµµα ύψους 98,618 κατά την αντίστοιχη περυσινή περίοδο. Η ζηµιά για την περίοδο ανήλθε στις 36.685 σε σχέση µε ζηµιά ύψους 209.131 κατά το περυσινό εξάµηνο. CCC Laundries <CCCL.CY> 0. ΥΠΗΡΕΣΙΕΣ Ο κύκλος εργασιών του συγκροτήµατος ήταν 984.000 σε σύγκριση µε 1.021.000 κατά την αντίστοιχη περίοδο του 2002, ενώ η καθαρή ζηµιά ανήλθε στις 243.299 σε σύγκριση µε ζηµιά ύψους 143.622 την αντίστοιχη περίοδο του 2002.
Severis & Athienitis Fin. Serv. <SAFS.CY> 0.076 ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΣ Το σύνολο των εσόδων από παροχή υπηρεσιών ανήλθε στις 189.004 (-31,8%). To σύνολο της καθαρής ζηµιάς για την περίοδο ανήλθε στις 884.525 σε σχέση µε ζηµιά ύψους 4.324.517. CLR Investment Fund. <CLL.CY> 0. ΕΠΕΝ ΥΤΙΚΟΣ Το έλλειµµα των εισοδηµάτων ανήλθε στα 2,15εκ. σε σχέση µε έλλειµµα ύψους 2,87εκ. κατά το περυσινό εξάµηνο. Η ζηµιά για την περίοδο περιορίστηκε στα 3,28εκ. σε σχέση µε ζη- µιά ύψους 6,07εκ. κατά την αντίστοιχη περυσινή περίοδο.
EGNATIA FINANCIAL SERVICES (CYPRUS) LTD 178, ATHALASSAS AVENUE IRENE TOWER, 1 ST FLOOR P.O.Box 16180, 2086 NICOSIA Tel.: 00357-22-454777 Fax: 00357-22-517003 research@egnatia.com.cy Equity Research Yiannos Stavrinides Despo Papaevriviadou Asset Management Christos Spanos Harrys Michaelides Private Clients Desk Marios Salides Nicos Ioannou Anastasios Yiapanis Nicos Pratikakis Corporate Finance Vassos Paraskevas Andreas Georgallis Απαλλακτική ρήτρα: Οι πληροφορίες που περιέχονται στο παρόν πληροφοριακό δελτίο έχουν συλλεγεί και επεξεργαστεί από το Τµήµα Έρευνας και Ανάλυσης της Egnatia Financial Services (Cyprus) Ltd και σε καµία περίπτωση δεν συνιστούν µια πλήρη επεξεργασία όλων των απόψεων πάνω σε συγκεκριµένη είδηση/ εξέλιξη που είναι δυνατόν να επηρεάσουν την πορεία τίτλων εισηγµένων στο Κυπριακό ή Ξένα Χρηµατιστήρια. Το περιεχόµενο του παρόντος δελτίου παρέχεται σαν πληροφοριακό υλικό και απευθύνεται αποκλειστικά και µόνο σε θεσµικούς επενδυτές και επαγγελµατίες της αγοράς και δεν θα πρέπει να χρησιµοποιείται από µη επαγγελµατίες επενδυτές, σύµφωνα µε τους κανονισµούς της Κυπριακής Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς. Το δελτίο αυτό σε καµία περίπτωση δεν συνιστά πρόταση για αγορά ή πώληση συγκεκριµένου τίτλου. Η Egnatia Financial Services (Cyprus) Ltd ή/και συνδεδεµένες µε αυτήν εταιρείες ή/και συνδεδεµένα µε αυτήν άτοµα ή/και οι διοικητικοί της σύµβουλοι ή/και οι διευθυντές της ή/και τα στελέχη της ή/και οι πελάτες της µπορεί να διενεργούν συναλλαγές επί ενός ή περισσοτέρων τίτλων που αναφέρονται στο παρόν δελτίο ή να παρέχουν συµβουλές ή/και γενικότερα να έχουν συµφέρον σε εταιρείες/ τίτλους που αναφέρονται στο δελτίο. Το παρόν δελτίο σε καµία περίπτωση δεν λαµβάνει υπόψη τις προσωπικές ανάγκες, επενδυτικό ορίζοντα και χρηµατοοικονοµική κατάσταση ενός οιουδήποτε επενδυτή και σαν αποτέλεσµα οι επενδυτές θα πρέπει να λαµβάνουν επαγγελµατική συµβουλή πριν προχωρήσουν σε οποιαδήποτε επενδυτική απόφαση. Οι πηγές πάνω στις οποίες έχει βασιστεί η συγγραφή του παρόντος δελτίου θεωρούνται αξιόπιστες κατά την ηµέρα απόκτησης τους, σε καµία όµως περίπτωση δεν µπορούµε να εγγυηθούµε την ακρίβεια ή/και την πληρότητα τους. Η έκθεση αυτή περιέχει µελλοντικές εκτιµήσεις οι οποίες περικλείουν αβεβαιότητα και κινδύνους. Τα τελικά αποτελέσµατα ή και µεγέθη µπορεί να αποκλίνουν σηµαντικά από τις προβλέψεις Η Egnatia Financial Services (Cyprus) Ltd είναι µέλος του Χρηµατιστηρίου Αξιών Κύπρου και η λειτουργία της ελέγχεται από την Κυπριακή Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς καθώς επίσης και από τις Χρηµατιστηριακές Αρχές. Το παρόν δελτίο απευθύνεται αποκλειστικά και µόνο στον πρώτο παραλήπτη και απαγορεύεται να αναµεταδίδεται ή/και να αντιγράφεται µέρος αυτού ή στην ολότητα του µε οποιοδήποτε τρόπο χωρίς την γραπτή άδεια της Egnatia Financial Services (Cyprus) Ltd.