ΕΚΘΕΣΗ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗΣ ΤΗΣ ΠΡΟΤΕΙΝΟΜΕΝΗΣ ΑΝΤΙΠΑΡΟΧΗΣ ΚΑΙ ΤΗΣ ΒΑΣΗΣ ΥΠΟΛΟΓΙΣΜΟΥ ΤΗΣ, ΑΝΑΦΟΡΙΚΑ ΜΕ ΤΗΝ ΥΠΟΒΟΛΗ ΔΗΜΟΣΙΑΣ ΠΡΟΤΑΣΗΣ ΑΠΟ ΤΙΣ ΕΤΑΙΡΕΙΕΣ

Transcript

1 ΕΚΘΕΣΗ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗΣ ΤΗΣ ΠΡΟΤΕΙΝΟΜΕΝΗΣ ΑΝΤΙΠΑΡΟΧΗΣ ΚΑΙ ΤΗΣ ΒΑΣΗΣ ΥΠΟΛΟΓΙΣΜΟΥ ΤΗΣ, ΑΝΑΦΟΡΙΚΑ ΜΕ ΤΗΝ ΥΠΟΒΟΛΗ ΔΗΜΟΣΙΑΣ ΠΡΟΤΑΣΗΣ ΑΠΟ ΤΙΣ ΕΤΑΙΡΕΙΕΣ GEORGE S. GALATARIOTIS & SONS LTD, GALA SECURITIES PUBLIC COMPANY LTD, COSTAS GALATARIOTIS LTD, GEORGE ST. GALATARIOTIS LTD, ΚΑΙ GALATARIOTIS ENTERPRISES LTD ΓΙΑ ΤΗΝ ΑΠΟΚΤΗΣΗ ΜΕΧΡΙ ΚΑΙ ΤΟΥ 100% ΤΟΥ ΕΚΔΟΜΕΝΟΥ ΜΕΤΟΧΙΚΟΥ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ C.C.C. HOLDINGS & INVESTMENTS PUBLIC COMPANY LTD ΕΝΑΝΤΙ ΑΝΤΙΠΑΡΟΧΩΝ ΤΙΤΛΩΝ ΤΗΣ ΚΥΠΡΙΑΚΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ ΤΣΙΜΕΝΤΩΝ ΔΗΜΟΣΙΑ ΛΤΔ 9 ΔΕΚΕΜΒΡΙΟΥ 2011 Η Έκθεση αυτή έχει ετοιμαστεί συγκεκριμένα και αποκλειστικά για την αξιολόγηση της προτεινόμενης αντιπαροχής και του τρόπου υπολογισμού της αναφορικά με την Δημόσια Πρόταση από τους George S. Galatariotis & Sons Ltd, Gala Securities Public Company Ltd, Costas Galatariotis Ltd, George St. Galatariotis Ltd και Galatariotis Enterprises Ltd για την απόκτηση μέχρι και 100% του εκδομένου μετοχικού κεφαλαίου της C.C.C. Holdings & Investments Public Company Ltd για το Διοικητικό Συμβούλιο της C.C.C. Holdings & Investments Public Company Ltd (ο Παραλήπτης ), προϋποθέτοντας ότι ο Παραλήπτης κατέχει εξειδικευμένη γνώση που επιτρέπει σ αυτόν να αξιολογήσει όλα τα στοιχεία και τους περιορισμούς που περιλαμβάνονται στην Έκθεση αυτή. Η Έκθεση αυτή έχει ετοιμαστεί κατόπιν εντολής του Παραλήπτη. Έχει ετοιμαστεί μόνο για σκοπούς πληροφόρησης και ανάλυσης και είναι για αποκλειστική χρήση από τον Παραλήπτη. Οι πληροφορίες στην Έκθεση αυτή δίνονται καλή τη πίστη και έχουν ληφθεί από το Έγγραφο Δημόσιας Πρότασης και από πληροφορίες δημόσια γνωστές. Οι πληροφορίες που χρησιμοποιήθηκαν δεν έχουν ελεγχθεί ή επαληθευθεί από εμάς και έχουν γίνει αποδεκτές ως αληθείς, ακριβείς και πλήρεις. Δεν φέρουμε οποιαδήποτε ευθύνη αναφορικά με την πληρότητα ή την ακρίβεια της έκθεσης αυτής και κανένας εξ εμάς προβαίνει σε οποιεσδήποτε σχετικές παραστάσεις ή εγγυήσεις. Η Έκθεση αυτή δεν αποτελεί, ούτε υπάρχει πρόθεση να αποτελέσει, προσφορά ή πρόσκληση σε οποιοδήποτε πρόσωπο για αγορά ή πώληση οποιουδήποτε συμφέροντος ή να καταθέσει χρήματα με οποιοδήποτε πρόσωπο. 6 Theotoki Street, P.O.Box 22379, 1521 Nicosia Cyprus, Tel Fax Member of the SFS Group

2 9 Δεκεμβρίου 2011 Διοικητικό Συμβούλιο C.C.C. Holdings & Investments Public Company Ltd Λεωφόρος Μακαρίου ΙΙΙ 197, Gala Tower, 3030 Λεμεσός Κύριοι, Έκθεση Ανεξάρτητου Ειδικού Εμπειρογνώμονα Σύμφωνα με τις οδηγίες σας και κατόπιν διορισμού μας ως ανεξάρτητοι ειδικοί εμπειρογνώμονες, παραθέτουμε πιο κάτω την Έκθεσή μας, η οποία ετοιμάστηκε ως βοήθημα προς το Διοικητικό Συμβούλιο της C.C.C. Holdings & Investments Public Company Ltd (η Υπό Εξαγορά Εταιρεία ) για το σχηματισμό από το Διοικητικό Συμβούλιο, άποψης επί της προτεινόμενης αντιπαροχής που περιέχεται στο Έγγραφο Δημόσιας Πρότασης από τις εταιρείες George S. Galatariotis & Sons Ltd, Gala Securities Public Company Ltd, Costas Galatariotis Ltd, George St. Galatariotis Ltd και Galatariotis Enterprises Ltd προς όλους τους μετόχους της Υπό Εξαγορά Εταιρείας για την απόκτηση μέχρι και του 100% του εκδομένου μετοχικού κεφαλαίου της Υπό Εξαγορά Εταιρείας έναντι αντιπαροχής τίτλων της Κυπριακής Εταιρείας Τσιμένων Δημόσια Λτδ ( CCC ). Στην Έκθεσή μας αναφέρεται η γνώμη μας σχετικά με την αξιολόγηση της βάσης υπολογισμού που χρησιμοποιήθηκε προς τον καθορισμό της προτεινόμενης αντιπαροχής και κατά πόσο η προτεινόμενη αντιπαροχή είναι δίκαιη και εύλογη. Η ετοιμασία της Έκθεσης μας βασίστηκε στις ακόλουθες πληροφορίες: Στην επίσημη Ανακοίνωση για διατύπωση της Δημόσιας Πρότασης ημερομηνίας 4 Οκτωβρίου Στο Έγγραφο Δημόσιας Πρότασης ημερομηνίας 18 Νοεμβρίου Στις Ελεγμένες Ενοποιημένες Οικονομικές Καταστάσεις για τα έτη που έληξαν 31 Δεκεμβρίου 2009 και 2010 και τις μη Ελεγμένες Ενδιάμεσες Συνοπτικές Ενοποιημένες Οικονομικές Καταστάσεις για την εξαμηνία που έληξε στις 30 Ιουνίου 2011 της Υπό Εξαγορά Εταιρείας. Στις Ελεγμένες Ενοποιημένες Οικονομικές Καταστάσεις για τα έτη που έληξαν 31 Δεκεμβρίου 2008, 2009 και 2010 και τις μη Ελεγμένες Ενδιάμεσες Συνοπτικές Ενοποιημένες Οικονομικές Καταστάσεις για την εξαμηνία που έληξε στις 30 Ιουνίου 2011 της εταιρείας CCC. Σε δημόσιες πληροφορίες που αποκτήσαμε από την ιστοσελίδα του Χρηματιστηρίου Αξιών Κύπρου. Σε πληροφορίες που δόθηκαν από το Διοικητικό Συμβούλιο της Υπό Εξαγορά Εταιρείας. Θέλουμε να διευκρινίσουμε ότι δεν έχουμε προβεί σε οποιεσδήποτε διαδικασίες ελέγχου οι οποίες αποσκοπούν στη βεβαίωση της ακρίβειας των πληροφοριών και στοιχείων που μας έχουν παρασχεθεί και να τονίσουμε ότι η εργασία μας δεν μπορεί να θεωρηθεί ότι αποτελεί καθ οιονδήποτε τρόπο εκτίμηση της αξίας των μετοχών της Υπό Εξαγορά Εταιρείας. Η εργασία μας διεκπεραιώθηκε μεταξύ 25 Νοεμβρίου 2011 με 9 Δεκεμβρίου Δεν γνωρίζουμε και δε φέρουμε ευθύνη για οποιαδήποτε άλλα στοιχεία και εξέλιξη γεγονότα τα οποία έχουν συμβεί ή ανακοινωθεί, μετά την αποπεράτωση της εργασίας μας και τα οποία είναι πιθανό να είναι σημαντικά, αναφορικά με τη γνώμη που έχουμε εκφέρει. Είμαστε στη διάθεσής σας για οποιεσδήποτε περαιτέρω πληροφορίες τυχών χρειαστείτε. Με εκτίμηση, Sharelink Securities and Financial Services Ltd Σελίδα 2 από 49

3 ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ 1. ΕΡΜΗΝΕΙΑ ΟΡΩΝ ΟΡΟΙ ΕΝΤΟΛΗΣ ΠΕΡΙΛΗΠΤΙΚΗ ΕΚΘΕΣΗ ΣΥΝΟΠΤΙΚΕΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ ΤΟΥ ΕΓΓΡΑΦΟΥ ΔΗΜΟΣΙΑΣ ΠΡΟΤΑΣΗΣ ΣΚΟΠΟΙ ΚΑΙ ΠΡΟΘΕΣΕΙΣ ΠΡΟΤΕΙΝΟΝΤΩΝ ΠΡΟΫΠΟΘΕΣΕΙΣ ΤΗΣ ΔΗΜΟΣΙΑΣ ΠΡΟΤΑΣΗΣ ΔΙΚΑΙΩΜΑ ΕΞΑΓΟΡΑΣ ΔΙΚΑΙΩΜΑ ΕΞΟΔΟΥ ΕΠΙΠΡΟΣΘΕΤΕΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ ΓΙΑ ΚΑΤΟΧΗ ΤΙΤΛΩΝ ΑΠΟ ΤΟΥΣ ΠΡΟΤΕΙΝΟΝΤΕΣ ΚΑΤΑΒΟΛΗ ΑΝΤΙΠΑΡΟΧΗΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ ΓΙΑ ΚΑΤΟΧΗ ΤΙΤΛΩΝ ΠΟΥ ΠΡΟΣΦΕΡΟΝΤΑΙ ΩΣ ΑΝΤΙΠΑΡΟΧΗ ΑΠΟ ΤΟΥΣ ΠΡΟΤΕΙΝΟΝΤΕΣ ΚΑΤΑΝΟΜΗ ΑΠΟΚΤΗΘΕΝΤΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ ΣΤΑ ΠΛΑΙΣΙΑ ΤΗΣ ΔΗΜΟΣΙΑΣ ΠΡΟΤΑΣΗΣ ΣΗΜΑΝΤΙΚΕΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ ΓΙΑ ΤΗΝ ΥΠΟ ΕΞΑΓΟΡΑ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΓΕΝΙΚΕΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ ΣΧΟΛΙΑΣΜΟΣ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΩΝ ΣΗΜΑΝΤΙΚΕΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ ΓΙΑ ΤΗΝ ΚΥΠΡΙΑΚΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΤΣΙΜΕΝΤΩΝ ΔΗΜΟΣΙΑ ΛΙΜΙΤΕΔ ΤΗΣ ΟΠΟΙΑΣ ΟΙ ΜΕΤΟΧΕΣ ΠΡΟΣΦΕΡΟΝΤΑΙ ΩΣ ΠΡΟΤΕΙΝΟΜΕΝΗ ΑΝΤΙΠΑΡΟΧΗ ΙΣΤΟΡΙΚΟ ΚΑΙ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΕΣ ΚΥΡΙΟΙ ΜΕΤΟΧΟΙ ΣΤΌΧΟΙ ΚΑΙ ΠΡΟΟΠΤΙΚΕΣ ΜΕΡΙΣΜΑΤΙΚΗ ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ ΣΧΟΛΙΑΣΜΟΣ ΧΡΗΜΑΤΟΙΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΩΝ ΒΑΣΗ ΥΠΟΛΟΓΙΣΜΟΥ ΠΡΟΤΕΙΝΟΜΕΝΗΣ ΑΝΤΙΠΑΡΟΧΗΣ ΚΑΙ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ ΑΠΟ ΤΟΥΣ ΠΡΟΤΕΙΝΟΝΤΕΣ ΒΑΣΗ ΥΠΟΛΟΓΙΣΜΟΥ ΠΡΟΤΕΙΝΟΜΕΝΗΣ ΑΝΤΙΠΑΡΟΧΗΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ ΓΙΑ ΤΗ ΔΙΑΠΡΑΓΜΑΤΕΥΣΗ ΤΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ ΤΗΣ ΥΠΟ ΕΞΑΓΟΡΑ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ ΓΙΑ ΤΗ ΔΙΑΠΡΑΓΜΑΤΕΥΣΗ ΤΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ ΤΗΣ CCC ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ ΔΗΜΟΣΙΑΣ ΠΡΟΤΑΣΗΣ ΑΠΟ ΤΟΥΣ ΠΡΟΤΕΙΝΟΝΤΕΣ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ ΠΡΟΤΕΙΝΟΜΕΝΗΣ ΑΝΤΙΠΑΡΟΧΗΣ ΚΑΙ ΒΑΣΗΣ ΥΠΟΛΟΓΙΣΜΟΥ ΒΑΣΗ ΥΠΟΛΟΓΙΣΜΟΥ ΠΡΟΤΕΙΝΟΜΕΝΗΣ ΑΝΤΙΠΑΡΟΧΗΣ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ ΠΡΟΤΕΙΝΟΜΕΝΗΣ ΑΝΤΙΠΑΡΟΧΗΣ Προτεινόμενη Αντιπαροχή σε σχέση με τη Χρηματιστηριακή Αξία Προτεινόμενη Αντιπαροχή σε σχέση με τον Όγκο Συναλλαγών Προτεινόμενη Αντιπαροχή σε σχέση με την Καθαρή Αξία Ενεργητικού Άλλοι Παράγοντες Προς Αξιολόγηση ΣΥΜΠΕΡΑΣΜΑΤΑ Σελίδα 3 από 49

4 1. ΕΡΜΗΝΕΙΑ ΟΡΩΝ Νόμισμα σε Ευρώ. CCC CCCH, Υπό Εξαγορά Εταιρεία SLSFS Ανακοίνωση Αποδέκτης, Αποδεχόμενος Μέτοχος Δημόσια Πρόταση Έγγραφο Δημόσιας Πρότασης Έκθεση Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς ΚΑΕ H Kυπριακή Εταιρεία Τσιμέντων Δημόσια Λτδ Η εταιρεία C.C.C. Holdings & Investments Public Company Ltd. Η εταιρεία Sharelink Securities and Financial Services Limited Η ανακοίνωση της οριστικής απόφασης διατύπωσης Δημόσιας Πρότασης για απόκτηση μέχρι και του 100% του εκδομένου μετοχικού κεφαλαίου της CCCH, ημερομηνίας 4 Οκτωβρίου Ο μέτοχος της CCCH που αποδέχεται εγκύρως τη Δημόσια Πρόταση και προσφέρει τις μετοχές του. Η Δημόσια Πρόταση σύμφωνα με το άρθρο 2 του περί Δημοσίων Προτάσεων Νόμου του 2007, υπό τους όρους και προϋποθέσεις που περιλαμβάνονται στο παρόν έγγραφο, που διατυπώνουν οι κκ. George S. Galatariotis & Sons Ltd, Gala Securities Public Company Ltd, Costas Galatariotis Ltd, George St. Galatariotis Ltd και Galatariotis Enterprises Ltd για να αποκτήσουν μέχρι και το 100% του εκδομένου μετοχικού κεφαλαίου της CCCH. Το Έγγραφο Δημόσιας Πρότασης ημερομηνίας 18 Νοεμβρίου 2011 το οποίο συντάχθηκε σύμφωνα με τον περί Δημοσίων Προτάσεων Εξαγοράς Νόμο του 2007 και της Οδηγίας Δ.Π.Ε. 3/2007 της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς αναφορικά με το περιεχόμενο του Εγγράφου Δημόσιας Πρότασης συμπεριλαμβανομένου και του Εγγράφου με Πληροφορίες Ισοδύναμες με εκείνες του Ενημερωτικού Δελτίου για την Κυπριακή Εταιρεία Τσιμένων Δημόσια Λτδ το οποίο αποτελεί μέρος του Εγγράφου. Η παρούσα έκθεση αξιολόγησης της Προτεινόμενης Αντιπαροχής και του τρόπου καθορισμού της αναφορικά με την Δημόσια Πρόταση από τις εταιρείες George S. Galatariotis & Sons Ltd, Gala Securities Public Company Ltd, Costas Galatariotis Ltd, George St. Galatariotis Ltd και Galatariotis Enterprises Ltd προς όλους τους μετόχους της εταιρείας C.C.C. Holdings & Investments Public Company Ltd για την απόκτηση μέχρι και του 100% του εκδομένου μετοχικού της κεφαλαίου έναντι αντιπαροχής τίτλων της Κυπριακής Εταιρείας Τσιμένων Δημόσια Λτδ. Το νομικό πρόσωπο δημοσίου δικαίου το οποίο συστάθηκε και λειτουργεί δυνάμει του περί Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς Κύπρου (Σύσταση και Αρμοδιότητες) Νόμου. Καθαρή Αξία Ενεργητικού. Νόμος Ο περί Δημόσιων Προτάσεων Εξαγοράς Νόμος του Προτεινόμενη Αντιπαροχή Προτείνοντες Η αντιπαροχή που προσφέρεται στους Αποδεχόμενους Μετόχους, ήτοι τρεις (3) μετοχές της εταιρείας CCC για κάθε δύο (2) μετοχές της Υπό Εξαγορά Εταιρείας. Οι εταιρείες George S. Galatariotis & Sons Ltd, Gala Securities Public Company Ltd, Costas Galatariotis Ltd, George St. Galatariotis Ltd και Galatariotis Enterprises Ltd οι οποίοι υποβάλουν την παρούσα Δημόσια Πρόταση. Σελίδα 4 από 49

5 Συγκρότημα CCC ΧΑΚ Η εταιρεία Kυπριακή Εταιρεία Τσιμέντων Δημόσια Λτδ με όλες τις θυγατρικές της. Το Χρηματιστήριο Αξιών Κύπρου. Σελίδα 5 από 49

6 2. ΟΡΟΙ ΕΝΤΟΛΗΣ Το διοικητικό συμβούλιο της εταιρείας C.C.C. Holdings & Investments Public Company Ltd μας έχει αναθέσει την ετοιμασία μελέτης για την αξιολόγηση της Προτεινόμενης Αντιπαροχής και του τρόπου καθορισμού της αναφορικά με την Δημόσια Πρόταση από τις εταιρείες George S. Galatariotis & Sons Ltd, Gala Securities Public Company Ltd, Costas Galatariotis Ltd, George St. Galatariotis Ltd και Galatariotis Enterprises Ltd προς όλους τους μετόχους της εταιρείας C.C.C. Holdings & Investments Public Company Ltd για την απόκτηση μέχρι και του 100% του εκδομένου μετοχικού της κεφαλαίου έναντι αντιπαροχής τίτλων της εταιρείας Κυπριακής Εταιρείας Τσιμένων Δημόσια Λτδ. Η ετοιμασία της Έκθεσής μας έχει ανατεθεί από το διοικητικό συμβούλιο της Υπό Εξαγορά Εταιρείας με βάση τον περί Δημοσίων Προτάσεων Εξαγοράς Νόμο του 2007, ο οποίος προβλέπει ότι το διοικητικό συμβούλιο της Υπό Εξαγορά Εταιρείας οφείλει να ετοιμάσει έγγραφο στο οποίο να εκφράζει την άποψη του επί της Δημόσιας Πρότασης και το οποίο να περιλαμβάνει έκθεση ανεξάρτητου εμπειρογνώμονα. Σκοπός της Έκθεσης μας είναι να εκφέρουμε γνώμη κατά πόσο η Προτεινόμενη Αντιπαροχή είναι δίκαιη και εύλογη καθώς και την άποψη μας επί της βάσης του υπολογισμού που χρησιμοποιήθηκε για τον καθορισμό της αντιπαροχής. Η ετοιμασία της Έκθεσης μας βασίστηκε στις ακόλουθες πληροφορίες: Στην επίσημη Ανακοίνωση για διατύπωση της Δημόσιας Πρότασης ημερομηνίας 4 Οκτωβρίου Στο Έγγραφο Δημόσιας Πρότασης ημερομηνίας 18 Νοεμβρίου Στις Ελεγμένες Ενοποιημένες Οικονομικές Καταστάσεις για τα έτη που έληξαν 31 Δεκεμβρίου 2009 και 2010 και τις μη Ελεγμένες Ενδιάμεσες Συνοπτικές Ενοποιημένες Οικονομικές Καταστάσεις για την εξαμηνία που έληξε στις 30 Ιουνίου 2011 της Υπό Εξαγορά Εταιρείας. Στις Ελεγμένες Ενοποιημένες Οικονομικές Καταστάσεις για τα έτη που έληξαν 31 Δεκεμβρίου 2008, 2009 και 2010 και τις μη Ελεγμένες Ενδιάμεσες Συνοπτικές Ενοποιημένες Οικονομικές Καταστάσεις για την εξαμηνία που έληξε στις 30 Ιουνίου 2011 της εταιρείας CCC. Σε δημόσιες πληροφορίες που αποκτήσαμε από την ιστοσελίδα του Χρηματιστηρίου Αξιών Κύπρου. Σε πληροφορίες που δόθηκαν από το Διοικητικό Συμβούλιο της Υπό Εξαγορά Εταιρείας. Θέλουμε να διευκρινίσουμε ότι δεν έχουμε προβεί σε οποιεσδήποτε διαδικασίες ελέγχου οι οποίες αποσκοπούν στη βεβαίωση της ακρίβειας των πληροφοριών και στοιχείων που μας έχουν παρασχεθεί και να τονίσουμε ότι η εργασία μας δεν μπορεί να θεωρηθεί ότι αποτελεί καθ οιονδήποτε τρόπο εκτίμηση της αξίας των μετοχών της Υπό Εξαγορά Εταιρείας. Οποιαδήποτε σημαντική αλλαγή των δεδομένων και στοιχείων που μας έχουν δοθεί πιθανό να διαφοροποιεί τα συμπεράσματα της Έκθεσης μας. Οι μέτοχοι της Υπό Εξαγορά Εταιρείας προτρέπονται να πάρουν τις δικές τους επαγγελματικές συμβουλές σχετικά με την απόφαση τους κατά πόσο θα αποδεχθούν τη συγκεκριμένη Δημόσια Πρόταση, ανάλογα με τους προσωπικούς τους επενδυτικούς στόχους, ορίζοντες και δεδομένα. Σελίδα 6 από 49

7 3. ΠΕΡΙΛΗΠΤΙΚΗ ΕΚΘΕΣΗ Έχουμε ετοιμάσει Έκθεση ανεξάρτητου εμπειρογνώμονα για την αξιολόγηση της προτεινόμενης αντιπαροχής και του τρόπου καθορισμού της αναφορικά με την υποβολή Δημόσιας Πρότασης από τις εταιρείες George S. Galatariotis & Sons Ltd, Gala Securities Public Company Ltd, Costas Galatariotis Ltd, George St. Galatariotis Ltd και Galatariotis Enterprises Ltd (οι Προτείνοντες ) προς όλους τους μετόχους της εταιρείας C.C.C. Holdings & Investments Public Company Ltd (η Υπό Εξαγορά Εταιρεία, CCCH ) για την απόκτηση μέχρι και του 100% του εκδομένου μετοχικού της κεφαλαίου έναντι αντιπαροχής τίτλων της εταιρείας Κυπριακής Εταιρείας Τσιμένων Δημόσια Λτδ (η CCC ). Το διοικητικό συμβούλιο της Υπό Εξαγορά Εταιρείας μας έχει αναθέσει την ετοιμασία της πιο πάνω Έκθεσης, η οποία θα χρησιμοποιηθεί ως βοήθημα για την αξιολόγηση της προτεινόμενης αντιπαροχής από το διοικητικό συμβούλιο της Υπό Εξαγορά Εταιρείας. Διευκρινίζουμε ότι δεν έχουμε προβεί σε οποιεσδήποτε διαδικασίες ελέγχου οι οποίες να αποσκοπούν στην βεβαίωση της ακρίβειας των πληροφοριών και στοιχείων που μας έχουν παρασχεθεί από το διοικητικό συμβούλιο της Υπό Εξαγορά Εταιρείας και τονίζουμε ότι η εργασία μας δεν μπορεί να θεωρηθεί ότι αποτελεί καθ οιονδήποτε τρόπο αποτίμηση της αξίας των μετοχών της Υπό Εξαγορά Εταιρείας και της εταιρείας CCC αλλά ούτε και αποτελεί ανεξάρτητο οικονομικό έλεγχο (financial due diligence) των οικονομικών καταστάσεων της Υπό Εξαγορά Εταιρείας και της εταιρείας CCC. Οποιαδήποτε σημαντική αλλαγή των δεδομένων και στοιχείων που μας έχουν δοθεί ή είναι δημόσια γνωστά, πιθανό να διαφοροποιεί τα συμπεράσματα της Έκθεσης μας. Σκοπός της Έκθεσης μας είναι: να εκφράσουμε την άποψη μας επί της βάσης του υπολογισμού που χρησιμοποιήθηκε για τον καθορισμό της προτεινόμενης αντιπαροχής, και να εκφέρουμε γνώμη κατά πόσο η προτεινόμενη αντιπαροχή από τους Προτείνοντες είναι δίκαιη και εύλογη. Οι Προτείνοντες κατά τον καθορισμό της αντιπαροχής της Δημόσιας Πρότασης ως τρεις (3) μετοχές της CCC ονομαστικής αξίας 0,43 η κάθε μια, για κάθε δύο (2) πλήρως πληρωθείσες μετοχές της CCCH ονομαστικής αξίας 0,43 η κάθε μια έλαβαν υπόψη τα ακόλουθα: την τιμή κλεισίματος της CCCH για τις περιόδους μέχρι 12 μηνών, που προηγήθηκαν της Ανακοίνωσης η οποία κυμάνθηκε μεταξύ 0,19 μέχρι 0,33. τον όγκο συναλλαγών στο ΧΑΚ της CCCH για τις περιόδους μέχρι 12 μηνών που προηγήθηκαν της Ανακοίνωσης. την τιμή κλεισίματος της CCC για τις περιόδους μέχρι 12 μηνών, που προηγήθηκαν της Ανακοίνωσης η οποία κυμάνθηκε μεταξύ 0,17 μέχρι 0,31. τον όγκο συναλλαγών στο ΧΑΚ της CCC για τις περιόδους μέχρι 12 μηνών που προηγήθηκαν της Ανακοίνωσης. Την τρέχουσα αξία της προτεινόμενης αντιπαροχής υπολογίστηκε με βάση την τιμή της μετοχής της CCC στις 3 Οκτωβρίου 2011, ημερομηνία που προηγείται της Ανακοίνωσης. Σύμφωνα με τους όρους της αντιπαροχής, αυτή υπολογίζεται ως ακολούθως: 1 μετοχή της CCCH= 3/2* τιμή κλεισίματος της μετοχής της CCC= 3/2* 0,18= 0,27. Η τρέχουσα αξία της μετοχής της CCCH των 0,27 αντιπροσωπεύει σημαντική υπεραξία σχέση με την τιμή κλεισίματος που προηγήθηκε της Ανακοίνωσης ως επίσης και καθ όλη τη διάρκεια του έτους που προηγήθηκε της Ανακοίνωσης. Τον συνολικό και τον ημερήσιο όγκος συναλλαγών στο ΧΑΚ της CCC ο οποίος ήταν σημαντικά υψηλότερος από της CCCH για τις περιόδους μέχρι 12 μηνών που προηγήθηκαν της Ανακοίνωσης. Σελίδα 7 από 49

8 Το γεγονός ότι οι μετοχές της CCC για τις περιόδους των 12 μηνών που προηγήθηκαν της Ανακοίνωσης έτυχαν διαπραγμάτευσης σε περισσότερες χρηματιστηριακές συναντήσεις από ότι της CCCH. Για συγκριτικούς σκοπούς και όσον αφορά τις συγκριτικές Καθαρές Εσωτερικές Αξίες τις CCCH και CCC, και την αναλογία αντιπαροχής τρεις (3) μετοχές της Κυπριακής Εταιρείας Τσιμέντων Δημόσια Λτδ για κάθε δύο (2) πλήρως πληρωθείσες μετοχές της CCCH, η υπεραξία της ΚΑΕ της αντιπαροχής σε σχέση με την ΚΑΕ της CCCH με βάση τα στοιχεία ισολογισμού στις 30/06/11 ανέρχεται σε 10,59%. Τους σκοπούς και προθέσεις τους των Προτεινόντων όπως παρατίθενται στο Μέρος 4.1 της παρούσας Έκθεσης. Όπως προνοείται από το άρθρο 33(6) του Νόμου, εξετάστηκε η βάση υπολογισμού που υιοθέτησαν οι Προτείνοντες για τον καθορισμό της Προτεινόμενης Αντιπαροχής, καθώς και το τίμημα της Προτεινόμενης Αντιπαροχής λαμβάνοντας υπόψη τα πιο κάτω: Η χρησιμοποίηση της χρηματιστηριακής αξίας θεωρείται ενδεδειγμένη βάση αξιολόγησης εισηγμένων τίτλων που διαπραγματεύονται σε οργανωμένη χρηματιστηριακή αγορά. Αυτό ισχύει και για τίτλους εισηγμένους στο ΧΑΚ παρά το περιορισμένο βάθος και αποτελεσματικότητα της αγοράς. Η εμπορευσιμότητα, η οποία αντιπροσωπεύει το βαθμό ευκολίας, μέσα σε συγκεκριμένα χρονικά πλαίσια και εύρος τιμών, με τον οποίο μπορεί να αγοραστεί ή να ρευστοποιηθεί ένα συγκεκριμένος μετοχικός τίτλος, αποτελεί σημαντικό παράγοντα για το καθορισμό μιας επενδυτικής απόφασης. Ιδιαίτερα σε αγορές όπως του ΧΑΚ ο παράγοντας αυτός είναι ιδιαίτερα σημαντικός εφόσον πολλοί τίτλοι χαρακτηρίζονται από χαμηλή εμπορευσιμότητα για μεγάλα χρονικά διαστήματα και μεγάλες σε αριθμό τίτλων πράξεις μπορούν να διαφοροποιήσουν σημαντικά τη τιμή του τίτλου χωρίς την ανάλογη διαφοροποίηση σε αξία περιουσιακών στοιχείων, ταμειακών ροών η επιχειρηματικών προοπτικών. Οι Προτείνοντες δεν χρησιμοποίησαν τη μέθοδο ΚΑΕ ως βάση υπολογισμού της προτεινόμενης αντιπαροχής αφού τόσο η ΚΑΕ της Υπό Εξαγορά Εταιρείας όσο και η ΚΑΕ της CCC αποτελείται κυρίως από μη κυκλοφορούν ενεργητικό και συγκεκριμένα ακίνητα τα οποία κατά την παρούσα χρονική περίοδο καθώς και στο εγγύς μέλλον είναι πολύ δύσκολα έως καθόλου ρευστοποιήσιμα. Ως εκ τούτου, παρόλο που συνήθως η ΚΑΕ παρουσιάζει την δίκαιη αξία μιας εταιρείας, στην προκειμένη περίπτωση, η μέθοδος ΚΑΕ δεν θα ήταν αντιπροσωπευτική της ρευστοποιήσιμης αξίας της Υπό Εξαγορά Εταιρείας. Λόγω της έλλειψης συγκρίσιμων αποτελεσμάτων του κλάδου (industry) όπως επίσης και της έλλειψης αναλυτικών χρηματοοικονομικών προβλέψεων, η χρήση της μεθόδου του Πολλαπλασιαστή (Κέρδους, Κέρδους προ αποσβέσεων/τόκων/και φόρων, κλπ) ή αυτή των προεξοφλητικών ταμειακών ροών, δεν ήταν εφικτή. Για την βάση υπολογισμού της προτεινόμενης αντιπαροχής οι δύο αυτές μέθοδοι θα μπορούσαν να είχαν χρησιμοποιηθεί ως πρόσθετες μέθοδοι. Με βάση την ανάλυση που παρουσιάζεται στο Μέρος 8.1 της Έκθεσής μας είμαστε της άποψης ότι η βάση υπολογισμού της Προτεινόμενης Αντιπαροχής θεωρείται αποδεκτή. Με βάση την ανάλυση που παρουσιάζεται στο Μέρος 8.2 της Έκθεσης μας είμαστε της άποψης ότι η Προτεινόμενη Αντιπαροχή, ήτοι ανταλλαγή δύο (2) μετοχών της Υπό Εξαγοράς Εταιρείας για τρεις (3) μετοχές της εταιρείας CCC κρίνεται εύλογη και δίκαιη αφού λάβαμε υπόψη τα ακόλουθα: Η ανταλλαγή μετοχών της Υπό Εξαγοράς Εταιρείας με της εταιρείας CCC, με βάση τον μέσο όρο τιμής κλεισίματος προσδίδει σημαντική υπεραξία (πάνω από 24%) καθ όλη τη διάρκεια του έτους που προηγείται της Ανακοίνωσης (βλέπε Πίνακα 1). Η προτεινόμενη αντιπαροχή της Δημόσιας Πρότασης είναι για την ανταλλαγή μετοχών της Υπό Εξαγορά Εταιρείας με την εταιρεία CCC. Θεωρούμε ότι εν λόγω ανταλλαγή προσδίδει σημαντικό όφελος προς τους Αποδέκτες τόσο με βάση τον μέσο όρο τιμής κλεισίματος της μετοχής των εν λόγω εταιρειών όσο και με την αξία που θα αποκτήσουν σε θέματα ΚΑΕ (βλέπε Πίνακα 13). Σελίδα 8 από 49

9 Θεωρούμε ότι παρόλο που η τιμή κλεισίματος της εταιρείας CCC που έχει χρησιμοποιηθεί για τον υπολογισμό της τρέχουσας αξίας της Δημόσιας Πρότασης προσδίδει έκπτωση από τον μέσο όρο και την ανώτερη τιμή κλεισίματος της εταιρείας CCC καθ όλη τη διάρκεια του έτους που προηγείται της Ανακοίνωσης (βλέπε Πίνακα 2 και 3), η συγκεκριμένη τιμή κλεισίματος μπορεί να θεωρηθεί ως η καταλληλότερη αφού αντικατοπτρίζει την πιο πρόσφατη ζήτηση της μετοχής της εταιρείας CCC πριν από την Ανακοίνωση με βάση τις δύσκολες οικονομικές συνθήκες που επικρατούν τόσο στην Κύπρο όσο και στο εξωτερικό και που επιδεινώνονται με το πέρασμα του χρόνου. Ως εκ τούτου, ο μέσος όρος τιμής κλεισίματος της μετοχής της Υπό Εξαγορά Εταιρείας προσδίδει σημαντική υπεραξία καθ όλη τη διάρκεια του έτους που προηγείται της Ανακοίνωσης (βλέπε Πίνακα 4) σε σχέση με την τρέχουσα αξία της Δημόσιας Πρότασης το οποίο παρουσιάζεται και από την ανώτερη και κατώτερη τιμή κλεισίματος της μετοχής της Υπό Εξαγορά Εταιρείας (βλέπε Πίνακα 5) καθ όλη τη διάρκεια του έτους εκτός από τους 9 και 12 μήνες που προηγούνται της Ανακοίνωσης. Θεωρούμε, ότι η τρέχουσα αξία της Υπό Εξαγορά Εταιρείας έχει υπολογιστεί δίκαια με βάση τις χρηματιστηριακές συναλλαγές τόσο της Υπό Εξαγορά Εταιρείας όσο και της εταιρείας CCC αφού ο Αποδέκτης, εάν το αντάλλαγμα ήταν και σε μετρητά, θα είχε σημαντικό όφελος από την αξία που συναλλάσσετε η μετοχή της Υπό Εξαγορά Εταιρείας στο ΧΑΚ πριν από την Ανακοίνωση. Την χαμηλή εμπορευσιμότητα τόσο της Υπό Εξαγορά Εταιρείας όσο και της εταιρείας CCC καθ όλη τη διάρκεια του έτους που προηγείται της Ανακοίνωσης και το χαμηλό ποσοστό συμμετοχής στις χρηματιστηριακές συναντήσεις του ΧΑΚ της Υπό Εξαγορά Εταιρείας (βλέπε Πίνακα 6 και 7). Είναι σημαντικό να αναφέρουμε ότι το ποσοστό συμμετοχής της μετοχής της CCC στις συναντήσεις του ΧΑΚ ανέρχεται κάπου στο 50% καθ όλη τη διάρκεια της προαναφερθέντας περιόδου. Με βάση τα πιο πάνω, θεωρούμε ότι οι Αποδέκτες θα αποκτήσουν με όφελος (premium) τις μετοχές της εταιρείας CCC η οποία ιστορικά παρουσιάζει πιο ενεργή συμμετοχή στις χρηματιστηριακές συναντήσεις του ΧΑΚ (βλέπε Πίνακα 8). Η τρέχουσα αξία της μετοχής της Υπό Εξαγορά Εταιρείας προσδίδει σημαντική έκπτωση από την ΚΑΕ της. Παρόλ αυτά, θεωρούμε ότι η εν λόγω έκπτωση δικαιολογείται από τη χειροτέρευση των επιδόσεων του ΧΑΚ και την οικονομική κρίση που επικρατεί. Με βάση τον Πίνακα 11, του οποίου η χρηματιστηριακή αξία υπολογίστηκε με βάση την τιμή κλεισίματος στις 3 Οκτωβρίου 2011, ημερομηνία που προηγήθηκε της Ανακοίνωσης, οι περισσότερες εταιρείες που δραστηριοποιούνται στους τομείς δραστηριοποιήσεις της Υπό Εξαγορά Εταιρείας και της εταιρείας CCC συναλλάσσονται με δείκτη Τιμής/ΚΑΕ πού χαμηλότερο του ενός και στα ίδια επίπεδα με τις εν λόγω εταιρείες. Επιπρόσθετα, κατά τα τελευταία δύο έτη, οι περισσότερες προτεινόμενες αντιπαροχές των δημοσίων προτάσεων στην Κύπρο, προσδίδουν σημαντική έκπτωση από την ΚΑΕ των υπό εξαγοράς εταιρειών (βλέπε Πίνακα 12). Το ποσοστό της Υπό Εξαγορά Εταιρείας και της εταιρείας CCC που ανήκει στο κοινό ανέρχεται στο 25,29% και 30,58%. Η χαμηλή εμπορευσιμότητα των δύο εταιρειών οφείλεται ενδεχομένως και στο χαμηλό ποσοστό που ανήκει στο κοινό. Σε περίπτωση που το ποσοστό αποδοχής της Δημόσιας Πρότασης φτάσει το 90% και εξασκηθεί το δικαίωμα εξαγοράς, τότε ποσοστό ύψους 13,48% που αναλογεί με το αντάλλαγμα μετοχών της Δημόσιας Πρότασης, θα δοθεί προς τους Αποδέκτες. Σε αυτή την περίπτωση, ποσοστό ύψους 44,06% θα είναι διασκορπισμένο στο κοινό το οποίο ενδεχομένως να οδηγήσει σε αυξημένη εμπορευσιμότητα της μετοχής της εταιρείας CCC στο ΧΑΚ. Σε περίπτωση που οι Προτείνοντες φτάσουν το 90% του μετοχικού κεφαλαίου της Υπό Εξαγορά Εταιρείας με τη λήξη της Δημόσιας Πρότασης, τότε όπως έχουν δηλώσει στο Έγγραφο της Δημόσιας Πρότασης θα εξασκήσουν το δικαίωμα εξαγοράς που τους παρέχεται από το Νόμο και θα προχωρήσουν με τις σχετικές διαδικασίες για την εξαγορά των απομεινάντων μετόχων και τη διαγραφή της Υπό Εξαγορά Εταιρείας από το ΧΑΚ. Για την εξάσκηση του δικαιωμάτος εξαγοράς απομένει ποσοστό ύψους 15,29%. H Δημόσια Πρόταση θεωρείται ήδη επιτυχής με βάση το άρθρο 10(1) του Νόμου καθότι οι Προτείνοντες κατέχουν ποσοστό πέραν του 50% των δικαιωμάτων ψήφου της Υπό Εξαγορά Εταιρείας και ως εκ τούτου δεν τελεί υπό οποιαδήποτε άλλη προϋπόθεση. Οποιοδήποτε περεταίρω ποσοστό αποκτηθεί από τους Προτείνοντες, ακόμα και αν το ποσοστό δεν τους Σελίδα 9 από 49

10 επιτρέπει να εξασκήσουν το δικαίωμα εξαγοράς, ενδεχομένως να συμβάλει σε ακόμα ποιο χαμηλή εμπορευσιμότητα της Υπό Εξαγορά Εταιρείας στο ΧΑΚ. Η εταιρεία CCC έχει προβεί σε καταβολή μερίσματος ύψους από τα κέρδη του 2008 δηλαδή 0,07 ανά μετοχή κατά τα τέλη του έτους Το μέρισμα καταβλήθηκε υπό μορφή μετοχών με τιμή έκδοσης 0,43 ανά μετοχή και εκδόθηκαν συνήθεις μετοχές της εταιρεία CCC ονομαστικής αξίας 0,43 ανά μετοχή. Η Υπό Εξαγορά Εταιρεία δεν έχει προβεί ποτέ σε καταβολή μερισμάτων προς τους μετόχους της. Σύμφωνα το Έγγραφο Δημόσιας Πρότασης, η εταιρεία CCC έχει θέσει μια σειρά από βασικούς στρατηγικούς στόχους οι οποίοι βρίσκονται στο στάδιο υλοποίησης. Οι βασικοί στόχοι συμπεριλαμβάνουν την ολοκλήρωση διαδικασίας δημιουργίας νέας, αναβαθμισμένης, υπερσύγχρονης μονάδας παραγωγής τσιμέντου στο Βασιλικό και την αξιοποίηση της γης στη Μονή (Βλέπε Μέρος 4.1 Στόχοι και Προοπτικές ). Η Έκθεση Αξιολόγησης, καθώς και οι εκτιμήσεις, στοιχεία και πληροφορίες, που περιέχονται στην αξιολόγηση της Δημόσιας Πρότασης όπως παρουσιάζεται πιο πάνω βασίζονται στα δεδομένα και τις συνθήκες που επικρατούν κατά την ημερομηνία διατύπωσης της Δημόσιας Πρότασης. Το οικονομικό όφελος για τους μετόχους της Υπό Εξαγορά Εταιρείας που απορρέει από την Προτεινόμενη Αντιπαροχή είναι ευαίσθητο σε διακυμάνσεις των τιμών των μετοχών στο ΧΑΚ οι οποίες είναι εντονότερες από χρηματιστήρια ανεπτυγμένων αγορών. Οποιαδήποτε απόκλιση από τα δεδομένα που χρησιμοποιήθηκαν για την αξιολόγηση της Δημόσιας Πρότασης, ενδεχομένως να διαφοροποιεί τα συμπεράσματα της Έκθεσης Αξιολόγησης. Η αξιολόγηση η οποία παρατίθεται σ αυτή την Έκθεση δεν αποτελεί καθ οποιονδήποτε τρόπο αποτίμηση της αξίας των τίτλων τόσο των τίτλων της Υπό Εξαγορά Εταιρείας όσο και των τίτλων της εταιρείας CCC και δεν συνιστά επενδυτική συμβουλή. Όπως αναφέρεται πιο πάνω, η Έκθεση μας ετοιμάστηκε αποκλειστικά και μόνο για να χρησιμοποιηθεί ως βοήθημα προς το διοικητικό συμβούλιο της Υπό Εξαγορά Εταιρείας για την αξιολόγηση της Προτεινόμενης Αντιπαροχής που αναφέρεται στο Έγγραφο Δημόσιας Πρότασης που ανακοινώθηκε από τους Προτείνοντες στις 25 Νοεμβρίου Ως εκ τούτου, η Έκθεση μας δεν πρέπει να χρησιμοποιηθεί για οποιοδήποτε άλλο σκοπό αλλά ούτε και συνιστά επενδυτική συμβουλή οποιασδήποτε μορφής σε σημερινούς ή πιθανούς μελλοντικούς επενδυτές. Οι μέτοχοι της Υπό Εξαγορά Εταιρείας προτρέπονται να πάρουν τις δικές τους επαγγελματικές συμβουλές σχετικά με την απόφαση τους κατά πόσο θα αποδεχθούν τη συγκεκριμένη Δημόσια Πρόταση, ανάλογα με τους προσωπικούς τους επενδυτικούς στόχους, ορίζοντες και δεδομένα. Σελίδα 10 από 49

11 4. ΣΥΝΟΠΤΙΚΕΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ ΤΟΥ ΕΓΓΡΑΦΟΥ ΔΗΜΟΣΙΑΣ ΠΡΟΤΑΣΗΣ Η Δημόσια Πρόταση απευθύνεται από τους Προτείνοντες προς όλους τους μετόχους της Υπό Εξαγορά Εταιρείας για απόκτηση μέχρι και 100% του εκδομένου μετοχικού της κεφαλαίου. Μέσω της Δημόσιας Πρότασης παρέχεται σε όλους τους μετόχους της εταιρείας CCCH η ευκαιρία για ανταλλαγή των μετοχών τους με μετοχές της εταιρείας CCC, σε αναλογία τρεις (3) μετοχές της εταιρείας CCC για κάθε δύο (2) μετοχές της CCCH που κατέχουν και θα αποδέχονται ως αντιπαροχή. Οι Προτείνοντες κατέχουν ήδη άμεσα το 73,99% ( μετοχές) και έμμεσα μαζί με τα πρόσωπα που ενεργούν σε συνεννόηση, το 74,71% ( μετοχές) του εκδομένου μετοχικού κεφαλαίου της Υπό Εξαγορά Εταιρείας και ως εκ τούτου η Δημόσια Πρόταση θεωρείται επιτυχής με βάση το άρθρο 10(1) του Νόμου και δεν τελεί υπό οποιαδήποτε άλλη προϋπόθεση. Ως εκ τούτου η Δημόσια Πρόταση αφορά την απόκτηση του υπόλοιπου 26,01% ( μετοχές) του μετοχικού κεφαλαίου της Υπό Εξαγορά Εταιρείας το οποίο δεν κατέχεται από τους Προτείνοντες. Τα πρόσωπα που ενεργούν σε συνεννόηση με τους Προτείνοντες είναι οι κ.κ. Γεώργιος Στ. Γαλαταριώτης και Κώστας Στ. Γαλαταριωτής, η κα. Χρυσούλλα Γαλαταριώτη και οι εταιρείες Chrysoulla Galatariotis Ltd, C.C.C. Secretarial Ltd και Κάτια Γαλαταριώτη Λτδ. Οι μετοχές της Υπό Εξαγορά Εταιρείας που υπόκεινται στη Δημόσια Πρόταση θα αποκτηθούν με όλα τα δικαιώματα που φέρουν (συμπεριλαμβανομένων διανομών που τυχόν ανακοινωθούν ή τυχόν γίνουν) ελεύθερες από οποιαδήποτε επιβάρυνση ή απαίτηση και απαλλαγμένες από οποιοδήποτε δικαίωμα επίσχεσης. Οι μετοχές της εταιρείας CCC που θα παραχωρηθούν στους Αποδέκτες κατέχονται ήδη από τους Προτείνοντες και έχουν τα ίδια δικαιώματα απ όλες τις απόψεις (rank pari passu) με τις υφιστάμενες ήδη εκδομένες και πλήρως πληρωθείσες μετοχές της εταιρείας CCC. Το Έγγραφο Δημόσιας Πρότασης εγκρίθηκε στις 18 Νοεμβρίου 2011 από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Η περίοδος αποδοχής της Δημόσιας Πρότασης είναι μεταξύ 25 Νοεμβρίου 2011 με 29 Δεκεμβρίου Στις 30 Δεκεμβρίου 2011 θα ανακοινωθεί το αποτέλεσμα της Δημόσιας Πρότασης στο ΧΑΚ και στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. 4.1 ΣΚΟΠΟΙ ΚΑΙ ΠΡΟΘΕΣΕΙΣ ΠΡΟΤΕΙΝΟΝΤΩΝ Με βάση το Έγγραφο Δημόσιας Πρότασης, ο σκοπός της παρούσας Δημόσιας Πρότασης είναι να αποκτήσουν οι Προτείνοντες το σύνολο του μετοχικού κεφαλαίου και δικαιωμάτων ψήφου της Υπό Εξαγορά Εταιρείας, ώστε να καταστεί στη συνέχεια δυνατή η έξοδος της από το ΧΑΚ καθώς και η καλύτερη διαχείριση των δανειακών της υποχρεώσεων και επενδύσεων, μέσα στα πλαίσια μιας ιδιωτικής εταιρείας παρά μιας δημόσιας εταιρείας. Όσον αφορά τις εργασίες και τα επιχειρηματικά σχέδια της CCCH, πρόθεση των Προτεινόντων είναι όπως παραμείνουν ως έχουν σήμερα χωρίς ουσιαστικές αλλαγές στη χρήση των στοιχείων ενεργητικού και στις κύριες δραστηριότητες της Υπό Εξαγορά Εταιρείας, δηλαδή τη διεξαγωγή των εργασιών εταιρείας επενδύσεων. Κατ επέκταση, προκύπτει πως δεν διαφοροποιούνται και οι επενδυτικοί στόχοι των George S. Galatariotis & Sons Ltd, Gala Securities Public Company Ltd, Costas Galatariotis Ltd, George St. Galatariotis Ltd και Galatariotis Enterprises Ltd όσον αφορά τη συμμετοχή τους σε μετοχές της CCCH. Οι προθέσεις των Προτεινόντων συνοψίζονται ως ακολούθως: Οι Προτείνοντες δεν προτίθενται να επιφέρουν αλλαγές στη διοικητική δομή της Υπό Εξαγορά Εταιρείας. Σε περίπτωση που οι Προτείνοντες αποκτήσουν πέραν του 90% του μετοχικού κεφαλαίου της Υπό Εξαγορά Εταιρείας, προτίθενται να ασκήσουν το δικαίωμα που τους παρέχεται από το άρθρο 36 του Νόμου για δικαίωμα εξαγοράς (Squeeze out) ούτως ώστε να αποκτήσουν το 100% του μετοχικού κεφαλαίου της CCCH. To δικαίωμα αυτό ασκείται εντός τριών μηνών από την λήξη της περιόδου αποδοχής της Δημόσιας Πρότασης. Στην περίπτωση αυτή, οι Προτείνοντες προτίθενται να αιτηθούν τη διαγραφή της CCCH από το ΧΑΚ, ενώ στη συνέχεια θα εξετάσουν το ενδεχόμενο μετατροπής της σε ιδιωτική. Σελίδα 11 από 49

12 Οι Προτείνοντες δεν προτίθενται να επιφέρουν αλλαγές στη σύνθεση του Διοικητικού Συμβουλίου της Υπό Εξαγορά Εταιρείας, πέραν της περίπτωσης όπου αποκτήσουν το 100% του μετοχικού κεφαλαίου της Υπό Εξαγορά Εταιρείας (με άσκηση του δικαιώματος εξαγοράς). Σε τέτοια περίπτωση οι Προτείνοντες θα πραγματοποιήσουν αλλαγές που θα αντικατοπτρίζουν τη διαφοροποιημένη μετοχική δομή και το καθεστώς μη εισηγμένης εταιρείας. Οι Προτείνοντες δεν προτίθενται να επιφέρουν αλλαγές στο Καταστατικό της Υπό Εξαγορά Εταιρείας εάν αυτή παραμείνει εισηγμένη στο ΧΑΚ. Εάν αποκτηθεί ποσοστό 100% του μετοχικού κεφαλαίου της Υπό Εξαγορά Εταιρείας (με άσκηση του δικαιώματος εξαγοράς) και η CCCH διαγραφεί από το ΧΑΚ, οι Προτείνοντες θα εξετάσουν το ενδεχόμενο πραγματοποίησης αλλαγών στο Καταστατικό της Υπό Εξαγορά Εταιρείας. Νοείται πως εάν μετά τη διαγραφή αποφασιστεί η μετατροπή της σε ιδιωτική, θα γίνουν οι σχετικές τροποποιήσεις στο Καταστατικό της Υπό Εξαγορά Εταιρείας. Οι Προτείνοντες δεν σκοπεύουν να προβούν στην αλλαγή της χρήσης των στοιχείων ενεργητικού της Υπό Εξαγορά Εταιρείας ή των εξαρτημένων εταιρειών της πέραν αυτών που πιθανώς προκύψουν στα πλαίσια άσκησης των συνήθων επιχειρηματικών δραστηριοτήτων της. Τα στοιχεία ενεργητικού της Υπό Εξαγορά Εταιρείας και των εξαρτημένων εταιρειών της θα συνεχίσουν να χρησιμοποιούνται στην άσκηση των συνήθων δραστηριοτήτων της. Οι Προτείνοντες δεν σκοπεύουν να επιφέρουν οποιεσδήποτε αλλαγές στις δραστηριότητες της Υπό Εξαγορά Εταιρείας ή εξηρτημένων εταιρειών ή να προχωρήσουν σε ανασυγκρότηση δραστηριοτήτων πέραν αυτών που πιθανώς προκύψουν στα πλαίσια άσκησης των συνήθων επιχειρηματικών δραστηριοτήτων της. Οι Προτείνοντες δεν σκοπεύουν να παραχωρήσουν οποιαδήποτε ειδικά ωφελήματα στα μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου της Υπό Εξαγορά Εταιρείας τα οποία δεν εμπίπτουν στη συνήθη πολιτική ωφελημάτων και αμοιβών της Υπό Εξαγορά Εταιρείας και των εξηρτημένων εταιρειών. Οι Προτείνοντες επί του παρόντος δεν σκοπεύουν να επιφέρουν μονομερώς ουσιώδεις μεταβολές στην υφιστάμενη πολιτική απασχόλησης ή το επίπεδο απασχόλησης στην Υπό Εξαγορά Εταιρεία. 4.2 ΠΡΟΫΠΟΘΕΣΕΙΣ ΤΗΣ ΔΗΜΟΣΙΑΣ ΠΡΟΤΑΣΗΣ H Δημόσια Πρόταση θεωρείται επιτυχής με βάση το άρθρο 10(1) του Νόμου καθότι οι Προτείνοντες κατέχουν ποσοστό πέραν του 50% των δικαιωμάτων ψήφου της Υπό Εξαγορά Εταιρείας. Οι Προτείνοντες κατέχουν ήδη άμεσα το 73,99% ( μετοχές) και έμμεσα μαζί με τα πρόσωπα που ενεργούν σε συνεννόηση, το 74,71% ( μετοχές), του εκδομένου μετοχικού κεφαλαίου της Υπό Εξαγορά Εταιρείας και ως εκ τούτου η Δημόσια Πρόταση θεωρείται επιτυχής και δεν τελεί υπό οποιαδήποτε άλλη προϋπόθεση. Ως εκ τούτου η Δημόσια Πρόταση αφορά την απόκτηση μέχρι και του 100% του μετοχικού κεφαλαίου της Υπό Εξαγορά Εταιρείας, δηλαδή του υπόλοιπου 26,01% ( μετοχές) του μετοχικού της κεφαλαίου. 4.3 ΔΙΚΑΙΩΜΑ ΕΞΑΓΟΡΑΣ Μετά την ολοκλήρωση της Δημόσιας Πρότασης, οι Προτείνοντες σε περίπτωση που κατέχουν μετοχές που αντιπροσωπεύουν ποσοστό τουλάχιστο του 90% του συνόλου των δικαιωμάτων ψήφου της CCCH, σκοπεύουν να ασκήσουν το δικαίωμα εξαγοράς που τους παρέχει το άρθρο 36 του περί Δημοσίων Προτάσεων Εξαγοράς Νόμου του 2007, απαιτώντας τη μεταβίβαση σε αυτούς όλων των υπόλοιπων μετοχών. Το αντάλλαγμα για την απόκτηση των τίτλων της Υπό Εξαγορά Εταιρείας λαμβάνει την ίδια μορφή και ισούται τουλάχιστον με το αντάλλαγμα της Δημόσιας Πρότασης. Σε κάθε περίπτωση, η καταβολή μετρητών προβλέπεται ως εναλλακτική δυνατότητα κατ' επιλογήν του Αποδέκτη. To δικαίωμα αυτό ασκείται εντός τριών μηνών από την λήξη της περιόδου αποδοχής της Δημόσιας Πρότασης. Στην περίπτωση αυτή, οι Προτείνοντες προτίθενται να αιτηθούν τη διαγραφή της CCCH από το ΧΑΚ, ενώ στη συνέχεια θα εξετάσουν το ενδεχόμενο μετατροπής της σε ιδιωτική. Σελίδα 12 από 49

13 4.4 ΔΙΚΑΙΩΜΑ ΕΞΟΔΟΥ Σύμφωνα με το άρθρο 37 του περί Δημοσίων Προτάσεων Εξαγοράς Νόμου του 2007 ( Δικαίωμα εξόδου ), εάν μετά την ολοκλήρωση της Δημόσιας Πρότασης, οι Προτείνοντες κατέχουν μετοχές που αντιπροσωπεύουν ποσοστό τουλάχιστον 90% του συνόλου των τίτλων που φέρουν δικαιώματα ψήφου και τουλάχιστον το 90% των δικαιωμάτων ψήφου της Υπό Εξαγοράς Εταιρείας ή έχουν αποκτήσει ή έχουν συμφωνήσει οριστικά να αποκτήσουν, σε συνέχεια αποδοχής της Δημόσιας Πρότασης, τίτλους που αντιπροσωπεύουν τουλάχιστον το 90% του συνόλου των τίτλων της Υπό Εξαγοράς Εταιρείας που φέρουν δικαιώματα ψήφου και τουλάχιστον το 90% των δικαιωμάτων ψήφου που περιλαμβάνονται στη Δημόσια Πρόταση, ο κάτοχος των εναπομεινάντων τίτλων της Υπό Εξαγορά Εταιρείας δικαιούται να απαιτήσει από τους Προτείνοντες όπως αγοράσουν και τους δικούς του τίτλους σε δίκαιη τιμή εντός περιόδου τριών (3) μηνών από τη λήξη της Περιόδου Αποδοχής της Δημόσιας Πρότασης. Το αντάλλαγμα για την απόκτηση των τίτλων της Υπό Εξαγορά Εταιρείας λαμβάνει την ίδια μορφή και ισούται τουλάχιστον με το αντάλλαγμα της Δημόσιας Πρότασης σε κάθε περίπτωση. 4.5 ΕΠΙΠΡΟΣΘΕΤΕΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ Κατά την ημερομηνία του παρόντος εγγράφου, οι Προτείνοντες κατέχουν μαζί με τα πρόσωπα που θεωρούνται από το σχετικό νόμο ότι ενεργούν σε συνεννόηση μαζί τους, μετοχές, που αναλογούν σε ποσοστό 74,71% του συνολικού εκδομένου μετοχικού κεφαλαίου της CCCH. Κανένας από τους τίτλους αυτούς δεν είναι ενεχυριασμένοι. Δεν πραγματοποιηθήκαν οποιεσδήποτε χρηματιστηριακές ή εξωχρηματιστηριακές συναλλαγές σε σχέση με οποιεσδήποτε μετοχές ή τίτλους οποιασδήποτε φύσεως (ενεχυριασμένους) της CCCH κατά τη διάρκεια των 12 μηνών που προηγούνται της ημερομηνίας ανακοίνωσης της οριστικής Δημόσιας Πρότασης, από α) τους Προτείνοντες, ή/και β) από τρίτα πρόσωπα τα οποία ενεργούν για λογαριασμό των Προτεινόντων, ή/και γ) από επιχειρήσεις ελεγχόμενες από τους Προτείνοντες ή/και δ) από Μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου που ενεργούν σε συνεννόηση με τους Προτείνοντες ή/και ε) από πρόσωπα που ενεργούν σε συνεννόηση με τους Προτείνοντες. Οι Προτείνοντες δεν προτίθενται να παραχωρήσουν οποιαδήποτε ειδικά ωφελήματα στα μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου της Υπό Εξαγορά εταιρείας. Οι απολαβές των Διοικητικών Συμβούλων των Προτεινόντων δεν θα επηρεαστούν αν η Δημόσια Πρόταση πετύχει. Δεν υπάρχει οποιαδήποτε συμφωνία στην οποία οι Προτείνοντες μετέχουν ή γνωρίζουν αναφορικά με την παρούσα Δημόσια Πρόταση ή την άσκηση δικαιωμάτων ψήφου που συνάπτονται στους τίτλους της Υπό Εξαγορά Εταιρείας. Οι Προτείνοντες ενεργούν εξ ονόματος τους και όχι για λογαριασμό άλλου προσώπου στη Δημόσια Πρόταση. 4.6 ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ ΓΙΑ ΚΑΤΟΧΗ ΤΙΤΛΩΝ ΑΠΟ ΤΟΥΣ ΠΡΟΤΕΙΝΟΝΤΕΣ Συνοπτικά με βάση άρθρο 4(1)(η) της Οδηγίας Δ.Π.Ε. 3/2007 της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς οι Προτείνοντες και τα άλλα πρόσωπα που αναφέρονται στη σχετική παράγραφο του Κανονισμού κατέχουν τις ακόλουθες μετοχές και δικαιώματα ψήφου στην Υπό Εξαγορά Εταιρεία: Κατηγορία Κατόχου Τίτλων σύμφωνα με την παρ. 4(1)(η) της Οδηγίας ΔΠΕ 3/2007 της ΕΚ Όνομα Αριθμός Τίτλων % Από τους ίδιους τους Προτείνοντες George S. Galatariotis & Sons Ltd ,01% Gala Securities Public Company Ltd ,95% Σελίδα 13 από 49

14 Costas Galatariotis Ltd ,21% George St. Galatariotis Ltd ,21% Galatariotis Enterprises Ltd ,61% Από άλλα πρόσωπα στο όνομα τους αλλά για λογαριασμό των Προτεινόντων Από επιχειρήσεις ελεγχόμενες από τους Προτείνοντες Chrysoulla Galatariotis Ltd ,49% C.C.C. Secretarial Ltd ,00% Κάτια Γαλαταριώτη Λτδ ,17% Από πρόσωπα ενεργούντα σε συνεννόηση με τους Προτείνοντες Γαλαταριώτης Κώστας Στ ,01% Γαλαταριώτη Χρυσούλλα ,01% Γαλαταριώτης Γεώργιος Στ ,04% Σύνολο ,71% 4.7 ΚΑΤΑΒΟΛΗ ΑΝΤΙΠΑΡΟΧΗΣ Η καταβολή της Προτεινόμενης Αντιπαροχής θα ικανοποιηθεί με προσφορά υφιστάμενων εκδομένων μετοχών της εταιρείας Κυπριακής Εταιρείας Τσιμέντων Δημόσια Λτδ τις οποίες κατέχουν οι Προτείνοντες. Ο ακόλουθος πίνακας παρουσιάζει τον τρόπο υπολογισμού του αριθμού των υφιστάμενων εκδομένων μετοχών της Κυπριακής Εταιρείας Τσιμέντων Δημόσια Λτδ που θα παραχωρηθούν στους μετόχους της Υπό Εξαγορά Εταιρείας. Εκδομένο μετοχικό κεφάλαιο της CCCH Εκδομένο μετοχικό κεφάλαιο της CCCH που δεν κατέχουν οι Προτείνοντες Αναλογία αντιπαροχής: τρεις (3) μετοχές της CCC για κάθε δύο(2) μετοχές της CCCH ( x 3/2) Σε περίπτωση που ο αριθμός μετοχών της εταιρείας CCC που παραχωρείται βάση της προαναφερόμενης αντιπαροχής, με αναλογία τρεις (3) μετοχές της εταιρείας CCC για κάθε δύο (2) μετοχές της εταιρείας 1 Οι Costas Galatariotis Ltd και George St. Galatariotis Ltd κατέχουν άμεσα το 59% του μετοχικού κεφαλαίου της Chysoulla Galatariotis Ltd, της οποίας οι Διοικητικοί Σύμβουλοι είναι κοινοί με αυτούς των Προτεινόντων. 2 Η George S. Galatariotis & Sons Ltd έχει έμμεσο συμφέρον στη C.C.C. Secretarial Ltd μέσω της συμμετοχής της με ποσοστό 52,01% στο μετοχικό κεφάλαιο της Υπο Εξαγορά Εταιρείας. Δύο από τους τέσσερις Διοικητικούς Συμβούλους της C.C.C. Secretarial Ltd είναι κοινοί με αυτούς των Προτεινόντων. 3 Οι Διοικητικοί Σύμβουλοι της Κάτια Γαλαταριώτη Λτδ είναι κοινοί με αυτούς των Προτεινόντων. 4 Δεν λαμβάνονται υπόψη οι επιπρόσθετες υφιστάμενες μετοχές της CCC που κατέχουν οι Προτείνοντες και που δυνατό να παραχωρηθούν για σκοπούς στρογγυλοποίησης, λόγω κλασματικών υπολοίπων. Σελίδα 14 από 49

15 CCCH, δεν είναι ακέραιος αριθμός, ο αριθμός αυτός θα στρογγυλοποιείται στον αμέσως μεγαλύτερο ακέραιο αριθμό. Ο ακόλουθος πίνακας παρουσιάζει αριθμητικά παραδείγματα της πιο πάνω μετατροπής. Αριθμός μετοχών CCCH Αριθμός μετοχών CCC 1,5 4,5 7,5 10,5 37,5 52,5 67,5 Αριθμός μετοχών CCC μετά τη στρογγυλοποίηση ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ ΓΙΑ ΚΑΤΟΧΗ ΤΙΤΛΩΝ ΠΟΥ ΠΡΟΣΦΕΡΟΝΤΑΙ ΩΣ ΑΝΤΙΠΑΡΟΧΗ ΑΠΟ ΤΟΥΣ ΠΡΟΤΕΙΝΟΝΤΕΣ Με βάση την Δημόσια Πρόταση, για την προτεινόμενη αντιπαροχή, οι Προτείνοντες θα καταβάλουν μέχρι υφιστάμενες συνήθεις μετοχές της CCC ονομαστικής αξίας 0,43. Συνολικά οι Προτείνοντες κατά την ημερομηνία του Εγγράφου Δημόσιας Πρότασης κατέχουν μετοχές της εταιρείας CCC ως ακολούθως, εκ των οποίων μέχρι θα παραχωρηθούν στους Αποδέκτες στα πλαίσια της Δημόσιας Πρότασης. Μέτοχος Συμμετοχή Μετοχές Ποσοστό George S. Galatariotis & Sons Ltd ,49% Galatariotis Enterprises Ltd ,99% Σύνολο ,48% 4.9 ΚΑΤΑΝΟΜΗ ΑΠΟΚΤΗΘΕΝΤΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ ΣΤΑ ΠΛΑΙΣΙΑ ΤΗΣ ΔΗΜΟΣΙΑΣ ΠΡΟΤΑΣΗΣ Το σύνολο της προτεινόμενης αντιπαροχής για απόκτηση μέχρι και του 100% του εκδομένου μετοχικού κεφαλαίου της εταιρείας CCCH, με βάση την αναλογία, τρεις (3) μετοχές της εταιρείας CCC για κάθε δύο (2) της εταιρείας CCCH, δηλαδή μέχρι μετοχές, κατέχεται ήδη από τους Προτείνοντες. Όσον αφορά τις προς απόκτηση μετοχές της εταιρείας CCCH, αυτές θα κατανεμηθούν με βάση την κατοχή των τίτλων που προσφέρονται, δηλαδή σε ποσοστό 85,23% στην George S. Galatariotis & Sons Ltd και σε ποσοστό 14,77% στην Galatariotis Enterprises Ltd. Σε περίπτωση που αποκτηθεί το 100% του μετοχικού κεφαλαίου της εταιρείας CCCH μέσω της Δημόσιας Πρότασης, τα τελικά ποσοστά συμμετοχής των Προτεινόντων θα ανέλθουν: (1) στην George S. Galatariotis & Sons Ltd: 74,18%, (2) στην Gala Securities Public Company Ltd: 9,95%, (3) στην Costas Galatariotis Ltd: 4,21%, (4) στην George St. Galatariotis Ltd: 4,21% και (5) στην Galatariotis Enterprises Ltd: 7,45%. 5 Δεν λαμβάνονται υπόψη οι επιπρόσθετες υφιστάμενες μετοχές της CCC που κατέχουν οι Προτείνοντες και που δυνατό να παραχωρηθούν για σκοπούς στρογγυλοποίησης, λόγω κλασματικών υπολοίπων. Σελίδα 15 από 49

16 5. ΣΗΜΑΝΤΙΚΕΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ ΓΙΑ ΤΗΝ ΥΠΟ ΕΞΑΓΟΡΑ ΕΤΑΙΡΕΙΑ 5.1 ΓΕΝΙΚΕΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ Η εταιρεία C.C.C. Holdings & Investments Public Company Limited συστάθηκε στην Κύπρο στις 14 Απριλίου 1988 ως ιδιωτική εταιρεία περιορισμένης ευθύνης σύμφωνα με τις πρόνοιες του περί Εταιρειών Νόμου, Κεφ Οι κύριες δραστηριότητες της Υπό Εξαγορά Εταιρεία είναι η διεξαγωγή των εργασιών εταιρείας επενδύσεων. Κατά την παρούσα κατέχει συμμετέχει άμεσα στην εταιρεία K + G Complex Public Company Limited της οποίας κύρια δραστηριότητα είναι η ανάπτυξη και πώληση γης στην περιοχή της Αμαθούντας στη Λεμεσό και η κατοχή επενδύσεων και στην εταιρεία Κυπριακή Εταιρεία Τσιμέντων Δημόσια Λίμιτεδ η οποία δραστηριοποιείται στην ανάπτυξη/αξιοποίηση γης καθώς και η κατοχή στρατηγικών επενδύσεων στον ξενοδοχειακό τομέα και στον τομέα παραγωγής και διάθεσης τσιμέντου. Πιο κάτω παρουσιάζεται το οργανόγραμμα του ομίλου εταιρειών Γαλαταριώτη στο οποίο ανήκει η Υπό Εξαγορά Εταιρείας κατά την ημερομηνία του Εγγράφου Δημόσιας Πρότασης: Προτείνοντες 73,99% 13,53% C.C.C. Holdings & Investments Public Company Ltd Υπό Εξαγορά Εταιρεία 83,27% K+G Complex Public Company Limited 23,04% 32,07% Κυπριακή Εταιρεία Τσιμέντων Δημόσια Λίμιτεδ 25,3% 100,00 67,29% 40,0% 20,0% Τσιμεντοποιία Βασιλικού CCC Laundries Limited C.C.C. Tourist Enterprises Public C.C.C. Secretarial Limited 20,0% Δημόσια Εταιρεία Λίμιτεδ Company Ltd 20,0% Σελίδα 16 από 49

17 5.2 ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ Οι ακόλουθες συνοπτικές χρηματοοικονομικές πληροφορίες προέρχονται από τις ελεγμένες ενοποιημένες οικονομικές καταστάσεις για τα έτη που έληξαν στις 31 Δεκεμβρίου 2009 και 2010 και από τις μηελεγμένες ενοποιημένες συνοπτικές οικονομικές καταστάσεις για την εξαμηνία που έληξε στις 30 Ιουνίου Ενοποιημένος Λογαριασμός Αποτελεσμάτων [Σε ] με με Ελεγμένα Ελεγμένα Μη ελεγμένα Μη ελεγμένα Πωλήσεις Αλλαγή στα αποθέματα γης λόγω πωλήσεων ( ) ( ) ( ) ( ) Κόστος τροφίμων και ποτών ( ) ( ) ( ) ( ) Αποσβέσεις ( ) ( ) ( ) ( ) Μισθοί και ημερομίσθια ( ) ( ) ( ) ( ) Άλλα έξοδα ( ) ( ) ( ) ( ) Άλλες ζημιές καθαρές ( ) (1.619) - - Άλλα έσοδα Κέρδος/ (ζ ημιά) εργασιών ( ) ( ) Χρηματοδοτικά έξοδα ( ) ( ) ( ) ( ) Συναλλαγματική ζημιά (7.649) ( ) ( ) ( ) Μερίδιο κέρδους συνδεδεμένων εταιρειών Κέρδος/ (ζ ημιά) πριν τη φορολογία ( ) ( ) ( ) Χρέωση φορολογίας ( ) ( ) ( ) ( ) (Ζημιά) για το έτος/περίοδο ( ) ( ) ( ) (1.152) Που αναλογεί στους: Μετόχους της Εταιρείας ( ) ( ) ( ) Συμφέρον μειοψηφίας ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) (1.152) Κέρδος/(ζ ημιά) ανά μετοχή (σεντ ανά μετοχή) Βασική και πλήρως κατανεμημένη (9,15) (8,05) (4,17) 4,47 Σελίδα 17 από 49

18 Ενοποιημένοι Ισολογισμοί [Σε ] ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ Μη κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία Ελεγμένα Ελεγμένα Μη ελεγμένα Ακίνητα, εγκαταστάσεις και εξοπλισμός Επενδύσεις σε ακίνητα Επένδυση σε συνδεδεμένη εταιρεία Χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία διαθέσιμα προς πώληση Κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία Αποθέματα Εμπορικά και άλλα εισπρακτέα Φορολογικά εισπρακτέα Ταμειακά διαθέσιμα και ισοδύναμα Σύνολο Περιουσιακών Στοιχείων ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΚΑΙ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ Κεφάλαιο και αποθεματικά κατανεμητέα στους μετόχους της εταιρείας Μετοχικό κεφάλαιο Αποθεματικό κεφαλαίου Αποθεματικό δίκαιης αξίας Αποθεματικό από την υιοθέτηση της λογιστικής ( ) ( ) ( ) μεθόδου του καθαρού συμφέροντος Κέρδη που κρατήθηκαν Συμφέρον μειοψηφίας Σύνολο Ιδίων Κεφαλαίων Μη βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις Δανεισμός Αναβαλλόμενες Φορολογικές Υποχρεώσεις Προβλέψεις Βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις Εμπορικοί και άλλοι πιστωτές Τρέχουσες φορολογικές υποχρεώσεις Δανεισμός Σύνολο Υποχρεώσεων Σύνολο Ιδίων Κεφαλαίων και Υποχρεώσεων Σελίδα 18 από 49

19 5.3 ΣΧΟΛΙΑΣΜΟΣ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΩΝ Τα αποτελέσματα της Υπό Εξαγορά Εταιρείας περιλαμβάνουν τα αποτελέσματα των θυγατρικών εταιρειών K+G Complex Public Company Limited και της εταιρείας Κυπριακή Εταιρεία Τσιμέντων Δημόσια Λίμιτεδ. Σχολιασμός αποτελεσμάτων έτους 2010 σε σύγκριση με τα αποτελέσματα έτους 2009 Οι πωλήσεις της Υπό Εξαγορά Εταιρείας για το έτος 2009 ανήλθαν στα 27,4 εκατ. ενώ κατά το έτος 2010 κυμάνθηκαν σε πιο χαμηλά επίπεδα ( 21,4 εκατ.) παρουσιάζοντας ποσοστιαία μείωση ύψους 22,0%. Η μείωση αυτή σχετίζεται κυρίως με τη μείωση της ζήτησης από τη διεθνή οικονομική κρίση και την πτώση των πωλήσεων και ανάπτυξης γης κατά τη διάρκεια του έτους 2010 σε σχέση με το έτος 2009 κατά 7,5 εκατ. Από την άλλη, ο τομέας ξενοδοχείων και τουρισμού έχει αυξηθεί από 16,8 εκατ. το 2009 σε 18,3 εκατ. το Παράλληλα, τα έξοδα/έσοδα πριν την Ζημιά/Κέρδος από εργασίες μειώθηκαν από 30,1 εκατ. σε 20,8 εκατ. με αποτέλεσμα το 2010 να παρουσιάσει κέρδος από εργασίες ύψους 556 χιλιάδων σε σύγκριση με το 2009 το οποίο παρουσίασε ζημιές από εργασίες ύψους 2,8 εκατ. Πρέπει να σημειωθεί ότι κατά το έτος 2009 παρουσιάστηκαν μη επαναλαμβανόμενες ζημιές δίκαιης αξίας από χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία ύψους 6,9 εκατ. λόγω της λήξης των δικαιωμάτων αγοράς μετοχών της εταιρείας Κυπριακής Εταιρείας Τσιμέντων Δημόσια Λίμιτεδ. Επιπρόσθετα, τα χρηματοδοτικά έξοδα αυξήθηκαν από το 2009 ( 5,3 εκατ.) στο 2010 ( 5,6 εκατ.) ενώ η συναλλαγματική ζημιά αυξήθηκε από 7,6 χιλιάδες το 2009 σε 3,6 εκατ. το Επίσης, το μερίδιο κέρδους από συνδεδεμένες εταιρείες (το οποίο προέρχεται από τον τομέα τον τσιμέντων) μειώθηκε από 1,5 εκατ. το 2009 σε 331 χιλιάδες το Η φορολογία μειώθηκε σε 444 χιλιάδες το έτος 2010 σε σύγκριση με 764 χιλιάδες το Τόσο το 2010 όσο και το 2009 παρουσίασαν ζημιές έτους ύψους 8,8 εκατ. και 7,3 εκατ. αντίστοιχα. Σχολιασμός αποτελεσμάτων πρώτης εξαμηνίας 2011 σε σύγκριση με τα αποτελέσματα πρώτης εξαμηνίας 2010 Οι πωλήσεις της Υπό Εξαγορά Εταιρείας παρουσίασαν αύξηση ύψους 64,6% για την εξαμηνία που έληξε στις 30 Ιουνίου 2011 ( 15,6 εκατ.) σε σύγκριση με την αντίστοιχη περίοδο του 2010 ( 9,5 εκατ.). Η αύξηση αυτή σχετίζεται κυρίως με την αύξηση των πωλήσεων και ανάπτυξης γης κατά τη διάρκεια της πρώτης εξαμηνίας του 2011 σε σχέση με την αντίστοιχη του 2010 κατά 5,4 εκατ. Επιπρόσθετα, ο τομέας ξενοδοχείων και τουρισμού έχει αυξηθεί από 7,7 εκατ. την πρώτη εξαμηνία του 2010 σε 8,4 εκατ. την πρώτη εξαμηνία του Η πρώτη εξαμηνία του 2011 παρουσίασε κέρδος από εργασίες ύψους 3,9 εκατ. σε σύγκριση με την πρώτη εξαμηνία του 2010 η οποία παρουσίασε ζημιές από εργασίες ύψους 389 χιλιάδες. Επιπρόσθετα, τα χρηματοδοτικά έξοδα παρέμειναν περίπου στα ίδια επίπεδα κατά την πρώτη εξαμηνία του 2010 ( 3,0 εκατ.) και του 2011 ( 2,9 εκατ.) ενώ η συναλλαγματική ζημιά μειώθηκε σημαντικά από 2,6 εκατ. σε 811 χιλιάδες κατά τις δύο περιόδους αντίστοιχα. Παρόλ αυτά, η Υπό Εξαγορά Εταιρεία δεν παρουσίασε κέρδη κατά το τέλος της πρώτης εξαμηνίας του 2011 αφού οι ζημιές έτους ανήλθαν στις 1,2 χιλιάδες. Η πρώτη εξαμηνία του 2010 παρουσίασε ζημιές ύψους 5,5 εκατ. Πρέπει να αναφερθεί ότι σύμφωνα με την Ενδιάμεση Κατάσταση Διαχείρισης της Υπό Εξαγορά Εταιρείας η οποία δημοσιεύτηκε στις 15 Νοεμβρίου 2011, η Υπό Εξαγορά Εταιρεία από την 1 η Ιανουαρίου 2011 μέχρι τις 15 Νοεμβρίου 2011, παρουσιάζει κέρδη σε σχέση με ζημιές κατά την αντίστοιχη περίοδο του Σχολιασμός ισολογισμού στις 31 Δεκεβρίου 2010 Κατά τις 31 Δεκεμβρίου 2010, το σύνολο ενεργητικού ανήλθε στα 400 εκατ. εκ των οποίων τα 372 εκατ. αφορούν μη κυκλοφορούν ενεργητικό. Μεταξύ άλλων, το μη κυκλοφορούν ενεργητικό περιλαμβάνει 139 εκατ. σε γη και ακίνητα, 173 εκατ. σε επενδύσεις σε ακίνητα και 53 εκατ. σε επενδύσεις σε συνδεδεμένη εταιρεία (Τσιμεντοποϊία Βασιλικού Δημόσια Εταιρεία Λίμιτεδ με συμφέρον 25,3%). Ο αριθμοδείκτης Πωλήσεων/ Μη Κυκλοφορούν Ενεργητικό ανέρχεται στο 5,75% και αποδεικνύει Σελίδα 19 από 49