Monthly Newsletter. Νοέµβριος Περιεχόµενα. Επικαιρότητα. Ελληνική χρηµατιστηριακή αγορά. Οι διεθνείς χρηµατιστηριακές αγορές

Μέγεθος: px
Εμφάνιση ξεκινά από τη σελίδα:

Download "Monthly Newsletter. Νοέµβριος 2012. Περιεχόµενα. Επικαιρότητα. Ελληνική χρηµατιστηριακή αγορά. Οι διεθνείς χρηµατιστηριακές αγορές"

Transcript

1 Monthly Newsletter Νοέµβριος 2012 Περιεχόµενα Επικαιρότητα Ελληνική χρηµατιστηριακή αγορά Οι διεθνείς χρηµατιστηριακές αγορές Εγχώριες & διεθνείς µακροοικονοµικές εξελίξεις Ναυσιπλοώντας στην ασφαλέστερη επενδυτική επιλογή της επόµενης πενταετίας Ελληνική αγορά οµολόγων ιεθνείς αγορές οµολόγων Συνάλλαγµα - Εµπορεύµατα

2 Επικαιρότητα 1 Νοέµβριος 2012 Λίγο πριν την επόµενη ηµέρα Υπάρχει µια ανοιχτή διαµάχη, η οποία συνεχίζεται για δεκαετίες, σχετικά µε τη δυνατότητα της επιλογής του κατάλληλου χρόνου εισόδου και εξόδου στις αγορές (market timing) και της πρόβλεψης της βραχυχρόνιας τάσης. Οι συµµετέχοντες στις αγορές σε ολόκληρο τον κόσµο κάνουν τεράστιες προσπάθειες και αφιερώνουν πολύ χρόνο σχετικά µε τις παραπάνω αποφάσεις. Αυτό µάλιστα συµβαίνει παρά το γεγονός ότι υπάρχουν χιλιάδες επιστηµονικά και ερευνητικά άρθρα που αποδεικνύουν ότι αυτές οι προποθέσεις είναι πρακτικά αδύνατο να εκπληρωθούν. Στο παρόν άρθρο δε σκοπεύω να προσθέσω τίποτα παραπάνω σ αυτό τον τοµέα. Είµαι άλλωστε ένας από τους υποστηρικτές της έννοιας της µακροπρόθεσµης κατανοµής σε περιουσιακά στοιχεία, που συνήθως λειτουργεί άριστα στη διαχείριση χαρτοφυλακίου εννέα στις δέκα φορές. Έχω όµως µια άλλη πρόθεση. Αντί να προσπαθούµε να µετρήσουµε - µε τον ένα ή τον άλλο τρόπο - την τάση της αγοράς και να τοποθετηθούµε σ αυτή, θα έπρεπε να µάθουµε να ακούµε τους ψίθυρους των ίδιων των αγορών. Οι αγορές είναι σε µια µόνιµη διαδικασία προεξόφλησης των νέων και των απόψεων που επικρατούν. Τις περισσότερες φορές αυτό γίνεται καθηµερινά και µακριά από τους τίτλους των εφηµερίδων και τα παράθυρα των βραδινών δελτίων ειδήσεων. Ουσιαστικά χωρίς να το αντιλαµβάνεται το ευρύ κοινό. Αυτό σηµαίνει ότι ο «θόρυβος» στις τιµές και την τρέχουσα τάση είναι γενικά περιορισµένος, όπως επίσης ότι οι καλά πληροφορηµένοι, επαγγελµατίες και εκπαιδευµένοι επενδυτές που συµµετέχουν αυτή την περίοδο είναι συγκριτικά περισσότεροι από τους «νεόφερτους» και τους ερασιτέχνες. Με άλλα λόγια, η διαδικασία της προεξόφλησης σε οποιαδήποτε αγορά, κάτω από αυτές τις συνθήκες λειτουργεί σχεδόν τέλεια. Κάπως έτσι δηµιουργούνται ισχυρές τάσεις, οι τιµές κινούνται και οι επενδυτές λαµβάνουν θέσεις πώλησης και αγοράς. Κατά συνέπεια αυτή η σπάνια και ασταθής κατάσταση που οι οικονοµολόγοι ονοµάζουµε ισορροπία εµφανίζεται για ένα µικρό χρονικό διάστηµα µεταξύ δύσης της µιας περιόδου και της ανατολής της επόµενης. Όπως όλοι γνωρίζουµε κάτι τέτοιο δε διαρκεί για πολύ. Μέχρι αυτό το σηµείο οι αγορά ψιθύριζε συστηµατικά αλλά µόνο τα εκπαιδευµένα αυτιά ήταν ικανά να ακούσουν τον ήχο και να καταλάβουν το νόηµα του. Τώρα είτε η σχηµατισµένη - η ξεκάθαρη τάση, είτε µια απόδοση που µπορεί να αποτελέσει κύριο τίτλο για τα δελτία ειδήσεων και τις εφηµερίδες, είναι το δέλεαρ για τα µέσα ενηµέρωσης και µεγάλα «κοπάδια» επενδυτών εισέρχονται στην αρένα του γρήγορου και εύκολου πλουτισµού, όπως πιστεύουν. Αντιλαµβανόµαστε όλοι τι γίνεται στα επίπεδα θορύβου µετά από λίγο. Είναι προφανές βέβαια. Τώρα πια οι αγορές φωνάζουν. εν έχουν κάτι να πουν, φωνάζουν µόνο τιµές, αποδόσεις και υψηλούς όγκους συναλλαγών που καταδεικνύει ότι το ενδιαφέρον για όλα όσα συµβαίνουν σ αυτές έχει διαχυθεί σε ολόκληρη την κοινωνία. Συνήθως δεν έχουν τα µέσα για να το κάνουν αυτό και τώρα που µπορούν φωνάζουν όσο γίνεται πιο δυνατά. ιαλαλούν τη δική τους πραµάτεια, ίσως σε λάθος χρόνο σίγουρα όµως σε λάθος κοινό. Επιστρέφοντας στα ψιθυριστά µηνύµατα όµως, αξίζει να σηµειώσουµε ότι πολλά χρήσιµα συµπεράσµατα µπορούν να εξαχθούν από αυτά. Το πρώτο και το πλέον προφανές είναι το τι προεξοφλούν οι επαγγελµατίες επενδυτές. Είτε πουλούν, είτε αγοράζουν τίτλους οι αποφάσεις τους λαµβάνονται µε βάση τις εξελίξεις που περιµένουν και τις αναλύσεις που πολυάριθµα τµήµατα µελετών σε ολόκληρο τον κόσµο έχουν εκπονήσει. Την περίοδο των ψιθύρων, οι αγορές επισηµαίνουν τα επίπεδα κινδύνου και αβεβαιότητας, τις τρέχουσες οικονοµικές εξελίξεις, την πολιτική σταθερότητα και το αναµενόµενο οικονοµικό κλίµα στη χώρα και την περιοχή για την επόµενη περίοδο. Η εµπειρία από το παρελθόν παρέχει σηµαντικά στοιχεία ότι µε το να ακούει συστηµατικά κάποιος αυτούς τους ψιθύρους, δηλαδή µε τη συστηµατική παρακολούθηση των αγορών σε όλες τις περιόδους, µπορεί να εκτιµήσει τις εξελίξεις στην οικονοµία τους επόµενους δώδεκα έως δεκαοκτώ µήνες. Ένα παράδειγµα των παραπάνω είναι να παρατηρήσει τις εξελίξεις στις αγορές (µετοχών και οµολόγων) της νοτιοανατολικής Ευρώπης πριν από πέντε χρόνια και ταυτόχρονα τις επιδόσεις των οικονοµιών της περιοχής δώδεκα µήνες µετά από αυτή την περίοδο. Προφανώς σε κάποιο βαθµό ήταν απλά µια αυτοεκπληρούµενη προφητεία, όµως οι ενδείξεις ήταν εκεί αρκετό χρόνο πριν οι οικονοµίες καταβαραθρωθούν και ενόσω οι προβλέψεις ήταν ακόµα θετικές! Στην Ελλάδα τους τελευταίους τέσσερεις - πέντε µήνες, ξεκινώντας δύο εβδοµάδες µετά το σχηµατισµό της κυβέρνησης συνεργασίας, έχουµε γίνει µάρτυρες αργών και συστηµατικών κινήσεων στις αγορές. Τα πιστωτικά περιθώρια µεταξύ των ελληνικών και των γερµανικών κρατικών οµολόγων (Bond spreads) υποχώρησαν κατά 1350 µονάδες (13,5%) στο επίπεδο που βρέθηκαν όταν πραγµατοποιήθηκε η ανταλλαγή των Ελληνικών οµολόγων γνωστό και ως κούρεµα. Στο χρηµατιστήριο Αθηνών οι τιµές των µετοχών έχουν σηµειώσει άνοδο κατά 80% από το χαµηλό τους σηµείο κατά τη διάρκεια του περασµένου καλοκαιριού. Την ώρα που γράφονται αυτές οι γραµµές οι ελληνικές αγορές κεφαλαίου συνεχίζουν ακόµα να ψιθυρίζουν, αλλά ολοένα και πιο δυνατά. Άλλωστε αυτές οι κινήσεις είναι ήδη αρκετά ελκυστικές για τα µέσα µαζικής ενηµέρωσης και είναι ζήτηµα χρόνου να αρχίσουν να βρίσκουν το δρόµο τους για το ευρύ κοινό. Άραγε ακούµε τον ήχο των αγορών µας; Τι µας λένε; Η εµπειρία µας δείχνει δυο δρόµους. Πρώτον, την ισχυροποίηση της τρέχουσας τάσης το διάστηµα που ακολουθεί. εύτερον, η οικονοµία της χώρας το επόµενο δωδεκάµηνο θα είναι µάλλον καλύτερη από ότι είναι σήµερα. Οι προφητείες και τα συµπεράσµατα δικά σας Θεόδωρος Ν. Κρίντας ιευθύνων Σύµβουλος Attica Wealth Management

3 Ελληνική Χρηµατιστηριακή Αγορά 2 Ελληνική Χρηµατιστηριακή Αγορά Θετικά κινήθηκε και το Νοέµβριο η ελληνική χρηµατιστηριακή αγορά, µετριάζοντας την απόδοση του Γενικού είκτη σε 0,98%, κλείνοντας στις 809,14 µονάδες. Ο συνολικός τζίρος των µετοχών του ανήλθε στα 1,35 δις, µειωµένος κατά -25,82% σε σχέση µε τον προηγούµενο µήνα και αυξηµένος +30,43% σε σχέση µε το Νοέµβριο του Ο µέσος ηµερήσιος τζίρος µηνός διαµορφώθηκε στα ,77 χιλ. αυξηµένος κατά +23,33% σε σχέση µε το µέσο ηµερήσιο τζίρο των ,55 χιλ., από την 01/01/2012. Για το Νοέµβριο ο τζίρος ήταν χαµηλότερος σε σχέση µε τους προηγούµενους µήνες, παραµένει όµως σε υψηλά επίπεδα και το ενδιαφέρον των επενδυτών παραµένει έντονο. Ο κίνδυνος για το λεγόµενο GREXIT αποµακρύνεται συνεχώς µε αποτέλεσµα οι χαµηλές αποτιµήσεις της ελληνικής αγοράς, να προσελκύουν επενδυτές µε διάθεση για ανάληψη ρίσκου, µε µεγάλη αναµενόµενη απόδοση. Η κεφαλαιοποίηση του Γ.. ήταν στις 30/11/2012 στα 26,35 δις και αποτελεί το 85,32% της συνολικής κεφαλαιοποίησης των 30,78 δις της ελληνικής χρηµατιστηριακής αγοράς. εδοµένου ότι το ελληνικό ΑΕΠ ήταν 208,5 δις στις 31/12/2011, ο λόγος χρηµατιστηριακής αξίας προς ΑΕΠ είναι στο 14,76%. Σηµειώνεται ότι το ΑΕΠ είναι σχεδόν ταυτόσηµο µε εκείνο του 2006 (208,62 δις ) και αναµένεται περαιτέρω υποχώρηση κάτω από τα 200 δις στο τέλος του Η συµµετοχή των ξένων επενδυτών στη συνολική κεφαλαιοποίηση του Χ.Α. ήταν 51,36% από 50,62% τον προηγούµενο µήνα, ενώ (Πηγή:Bloomberg) (Πηγή:Bloomberg) Γ..Χ.Α. 30/11/ /11/2012 Αξία και όγκος συναλλαγών Γ..Χ.Α. 01/01/ /11/ πραγµατοποίησαν το 25,17% της συνολικής αξίας συναλλαγών του Νοεµβρίου. ιευρύνθηκε η συµµετοχής των αλλοδαπών επενδυτών και στο δείκτη FTSE20 µε το ποσοστό τους να ενισχύεται προσεγγίζοντας το /1/ /2/2012 1/4/ /5/ /6/ /8/ /9/ /11/2012 Αξία (σε χιλ. ) Όγκος (σε χιλ. τεµάχια) - δ.α. 62,31% από 61,3% τον Οκτώβριο, µε το 65,7% της συµµετοχής να αφορά σε θεσµικούς επενδυτές. Αναφορικά µε τη γεωγραφική κατανοµή των αλλοδαπών επενδυτών, τα στοιχεία δείχνουν ότι το 54,98% βρίσκεται εντός Ε.Ε., µε πρώτη χώρα το Λουξεµβούργο στην οποία αντιστοιχεί το 38% του ανωτέρω ποσοστού. Είναι σαφές ότι η συµµετοχή από το Λουξεµβούργο αφορά επί το πλείστον σε Αµοιβαία Κεφάλαια. Από το υπόλοιπο 45,02% εκτός Ε.Ε. το 52% περίπου είναι επενδυτές στις Η.Π.Α., µε τα κεφάλαια να αντιστοιχούν σε 3.695,57 εκατ.. Για έναν ακόµη µήνα ιευρύνθηκε η συµµετοχής των αλλοδαπών επενδυτών και στο δείκτη FTSE20 µε το ποσοστό τους να ενισχύεται προσεγγίζοντας το 62,31% από 61,3% τον Οκτώβριο, µε το 65,7% της συµµετοχής να αφορά σε θεσµικούς επενδυτές. οι Έλληνες επενδυτές πραγµατοποίησαν άνω του 70% του τζίρου στο Χ.Α. µε το ισοζύγιο αγορών πωλήσεων από αρχές του 2012 να είναι θετικό κατά +181,81 εκατ.. Αντίστοιχα το ισοζύγιο των αλλοδαπών επενδυτών ήταν αρνητικό -161,96 εκατ., θετικό όµως +26,23 εκατ. για το Νοέµβριο. Αρνητικοί πρωταγωνιστές για έναν ακόµη µήνα ήταν οι τραπεζικοί τίτλοι, µε τον κλάδο τους να καταγράφει µηνιαίες απώλειες - 21,05%. Στην πτώση των τραπεζικών µετοχών οφείλεται και η πτώση Αρνητικοί πρωταγωνιστές για έναν ακόµη µήνα ήταν οι τραπεζικοί τίτλοι, µε τον κλάδο τους να καταγράφει µηνιαίες απώλειες -21,05%. κατά -4,83% του δείκτη FTSE20. Στον αντίποδα ο FTSE Mid 40 ενισχύθηκε κατά +8,88%, διευρύνοντας τα κέρδη από αρχές του έτους στο +52,56%. Οι µετοχικοί τίτλοι στο ελληνικό χρηµατιστήριο έχουν σηµαντικές προοπτικές περαιτέρω ανόδου, εφόσον τα γεγονότα εξελιχθούν χωρίς απρόοπτα. Εξαίρεση αποτελεί ο κλάδος των τραπεζών, οι προοπτικές του οποίο δεν είναι θετικές. Τόσο η επαναγορά, όσο και η διαδικασία ανακεφαλαιοποίησης δεν αφήνουν περιθώρια ανάπτυξης και κερδοφορίας, συνεπώς οποιαδήποτε τοποθέτηση σε µετοχές τραπεζών προσθέτει κίνδυνο σε ένα χαρτοφυλάκιο χωρίς την απαραίτητη αποζηµίωση.

4 Οι ιεθνείς Χρηµατιστηριακές Αγορές 3 ιεθνείς Χρηµατιστηριακές Αγορές ΤΙΜΕΣ & ΜΕΤΑΒΟΛΕΣ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΩΝ ΕΙΚΤΩΝ 30/11/2012 % µεταβ Μήνα % µεταβ YTD Γ..Χ.Α. 809,14 0,98% 18,92% FTSE ASE ,18-4,83% 5,39% FTSE ASE mid40 975,60 8,88% 52,56% DAX 7.405,50 2,00% 25,55% CAC 3.557,28 3,73% 12,58% DJ EUROSTOXX 50 E 2.575,25 2,86% 11,17% FTSE100 (UK) 5.866,82 1,45% 5,29% IBEX (SPAIN) 7.934,60 1,17% -7,37% FTSE MIB (ITALY) ,24 1,73% 4,76% PSI20 (PORTUGAL) 5.256,38-1,86% -4,33% DOW JONES ,58-0,54% 6,61% S&P ,18 0,28% 12,61% NASDAQ ,88 1,13% 17,56% NIKKEI ,01 5,80% 11,72% Συνεχίζεται η ανοδική κίνηση των διεθνών αγορών, κυρίως λόγω της συνεχιζόµενης παροχής ρευστότητας από τις Κεντρικές Τράπεζες. Οι τέσσερις µεγαλύτερες (Fed, ΕΚΤ, BoJ και BOE) µοιάζουν σαν να επιδίδονται σε έναν αγώνα στόχος του οποίου είναι η πιο επεκτατική νοµισµατική πολιτική, όπως χαρακτηριστικά αναφέρει στο µηναίο του δελτίο ο Stefan Scheurer της Allianz. Η ρευστότητα όµως αυτή οδηγείται κυρίως µέσω των τραπεζών στις αγορές, µε αποτέλεσµα να παρατείνεται η άνοδος των µετοχών. Όσο αφορά στις ΗΠΑ, η ολοκλήρωση του Operation Twist στα τέλη του έτους και η ανακοίνωση του QE3, από τον Bernake, αντισταθµίζονται από το δηµοσιονοµικό «γκρεµό» (βλ. fiscal cliff) που αντιµετωπίζει η αµερικανική οικονοµία. Επιπλέον, ο µέχρι τώρα µεγαλύτερος αγοραστής αµερικανικού χρέους, η Κίνα, φέρεται να είναι διστακτική στην περαιτέρω προµήθεια Treasuries και ως εκ τούτου η Fed έχει αναλάβει να αναπληρώσει το κενό. Το γεγονός αυτό, µαζί µε τα 16,4 τρις $ χρέος, το 1 τρις $ έλλειµµα, αλλά και την αναµονή για επιβολή µέτρων δηµοσιονοµικής προσαρµογής ύψους 600 δις $, δηµιουργούν ένα µάλλον ασταθές επενδυτικό περιβάλλον. Η Γερµανία, όντας η µεγαλύτερη ευρωπακή αγορά, έχει απορροφήσει µεγάλο µέρος των κεφαλαίων που υπό άλλες συνθήκες ήταν διεσπαρµένα σε ολόκληρη την ευρωπακή ήπειρο. Η αναζήτηση ασφαλούς καταφυγίου εντός της Ε.Ε. έχει οδηγήσει τους επενδυτές στη γερµανική αγορά. Η γερµανική οικονοµία, σαφώς επηρεασµένη από τη γενικότερη κατάσταση στη ΖτΕ, είδε του βασικούς δείκτες IFO να ενισχύονται απροσδόκητα το Νοέµβριο, σύµφωνα µε το Bloomberg, η ανησυχία όµως παραµένει, εφόσον η κρίση έχει αγγίξει πλέον τη γαλλική οικονοµία και συνεπώς είναι πλέον πολύ δύσκολο να µην υποστεί τις συνέπειες της ευρωπακής κρίσης χρέους. Αναφορικά µε την ιαπωνική αγορά, η οποία κινείται σε ρυθµούς ποσοτικής χαλάρωσης, το µέλλον δεν αναµένεται ευοίωνο. Οι εξαγωγές της έχουν πληγεί από τη χαµηλότερη παγκόσµια οικονοµική ανάπτυξη, αλλά και από την ισχυροποίηση του Yen, κυρίως έναντι του δολαρίου. Τις καλύτερες προοπτικές παρουσιάζουν οι αναδυόµενες αγορές, οι οποίες κατάφεραν να αντιµετωπίσουν τις πληθωριστικές πιέσεις της νοµισµατικής τους χαλάρωσης µπορούν να προσδοκούν σε ενίσχυση των µετοχικών τους και όχι µόνο αγορών. Συγκριτική πορεία Γ..Χ.Α. DAX Dow Jones Συνεχίζονται οι θετικές κυλιόµενες αποδόσεις για τους , , , DOW JONES INDUSTRIALS DAX 30 Γ..Χ.Α. τρεις χρηµατιστηριακούς δείκτες του διαγράµµατος. Σε κάθε µια από τις αγορές οι παράγοντες στους οποίους οφείλεται η άνοδος διαφέρει, όπως ποικιλία υπάρχει και στις διακυµάνσεις των αποδόσεις. Την πιο σταθερή πορεία είχε ο δείκτης Dow Jones, η άνοδος του οποίου εξελίχθηκε µε χαµηλή σχετικά µεταβλητότητα. Η χαλαρή νοµισµατική πολιτική της Fed, αλλά και οι εξαιρετικά χαµηλές αποδόσεις των αµερικανικών οµολόγων, οδηγούν κεφάλαια στο χρηµατιστήριο, προς αναζήτηση αποδόσεων. Παρόλα τα προβλήµατα της αµερικανικής οικονοµίας, όπως το υψηλότατο δηµόσιο χρέος, το έλλειµµα του προπολογισµού, αλλά και η χαµηλή ανάπτυξη, η εµπιστοσύνη των επενδυτών στις αµερικανικές µετοχές παραµένει ισχυρή. Στο µέτωπο της γερµανικής αγοράς, οι παράγοντες ανόδου είναι κυρίως η αναζήτηση «ασφαλούς» καταφυγίου εντός της ΖτΕ, δεδοµένων των προβληµάτων χρέους στα υπόλοιπα κράτη µέλη. Επίσης η εµπιστοσύνη στην ισχύ της γερµανικής οικονοµίας και των επιχειρήσεων που αποτελούν την εξαγωγική µηχανή της Ευρώπης. Η ελληνική αγορά είχε και τη µεγαλύτερη διακύµανση στο υπό εξέταση 12µηνο, κατά τη διάρκεια του οποίου προσέγγισε τα επίπεδα του 1989 και εν συνεχεία από τα χαµηλά στις 5 Ιουνίου 2012 βρέθηκε +87,68% υψηλότερα ξεπερνώντας κάθε προσδοκία. Η προσδοκία για τη συνέχεια είναι θετική όσο αφορά στην ελληνική χρηµατιστηριακή αγορά, µε µόνη επιφύλαξη αστάθµητους εξωγενείς παράγοντες. Ένα ισοσταθµισµένο χαρτοφυλάκιο που θα απαρτιζόταν από τους τρεις χρηµατιστηριακούς δείκτες θα είχε µια σταθµισµένη απόδοση της τάξης του +15,96% για τον Έλληνα επενδυτή που θα επέλεγε τη διεθνική διαφοροποίηση ως κύρια στρατηγική επιλογή διαχείρισης των αποταµιεύσεών του, σε σχέση πάντα µε το +18,61% του Γενικού είκτη της Αθήνας. Είναι η πρώτη φορά από τον Απρίλιο του 2010 που παρακολουθείται η συγκριτική πορεία των τριών αγορών, που η ελληνική κεφαλαιαγορά υπερτερεί ενός χαρτοφυλακίου επενδυµένου εξίσου στις 3 αγορές.

5 Εγχώριες & ιεθνείς Μακροοικονοµικές Εξελίξεις 4 Εγχώρια & ιεθνής Μακροοικονοµική Εικόνα Η αναθεώρηση της ανάπτυξης του ΑΕΠ των ΗΠΑ για το 3ο τρίµηνο του 2012, από 2% σε 2,7%, αρκετά πιο πάνω από τις προβλέψεις των αναλυτών (2%), ενέτεινε περαιτέρω την αισιοδοξία ότι η ανάπτυξη είναι διατηρήσιµη και ότι η οικονοµία των ΗΠΑ είναι στην καλύτερη κατάσταση των τελευταίων 3 ετών. Οι προεδρικές εκλογές παρέµειναν στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος στην αρχή του µήνα, ενώ η οριακή νίκη των δηµοκρατικών επανέφερε στο προσκήνιο το θέµα του ύψους του δηµόσιου χρέους των ΗΠΑ και του νοµοθετηµένου ορίου (Fiscal Cliff). Ο δείκτης Jobless Claims (αριθµός ανέργων προς αναζήτηση εργασίας) εξακολουθεί να δείχνει σηµάδια αργής αλλά σταθερής βελτίωσης (Νοέµ.: , έναντι Οκτ.: ) ενώ η ανεργία αναµένεται να παραµείνει σταθερή στο 7,9%. Ο δείκτης ανάπτυξης της κατανάλωσης (personal consumption), παρουσίασε ανάπτυξη 1,4%, χαµηλότερη από τις εκτιµήσεις των αναλυτών, ενώ η καταναλωτική εµπιστοσύνη εξακολουθεί να βελτιώνεται (73,7) από τα χαµηλά του Αυγούστου (61,3). Ταυτόχρονα, ο δείκτης βιοµηχανικής δραστηριότητας ISM διαµορφώθηκε στις 49,5 µονάδες (51,7 τον Οκτώβριο), µε µικρή κάµψη κυρίως λόγω του θέµατος του Fiscal Cliff. Σηµαντικό µέγεθος αποτελεί και η συνεχόµενη βελτίωση της παραγωγικότητας του βιοµηχανικού τοµέα (βελτίωση 2,8%) σε συνδυασµό µε το µειωµένο κόστος ανά µονάδα εργασίας. Αναφορικά µε την οικονοµία της Κίνας, η βιοµηχανική παραγωγή φαίνεται να βελτιώνεται, µε την εσωτερική κατανάλωση ακολουθεί (λιανικές πωλήσεις +14,1% σε ετήσια βάση τον Οκτώβριο), και τους διεθνείς αναλυτές να τείνουν στο συµπέρασµα ότι οι κίνδυνοι επιβράδυνσης (hard landing) αποµακρύνονται, αν και προσωρινά, καθώς η διεθνή οικονοµία δεν έχει ακόµη σταθεροποιηθεί. Το εµπορικό ισοζύγιο τον Νοέµβριο αναµένεται να διαµορφωθεί σε $ 26,8 δις, ($ 32 δις τον Οκτώβριο) και ο πληθωρισµός ( ΤΚ) αναµένεται στο 2,1% έναντι 1,7% τον Οκτώβριο. Η πολιτική της αύξησης της ποσότητας χρήµατος στην οικονοµία συνεχίστηκε και τον Νοέµβριο, αλλά µε µειωµένους ρυθµούς, µε την αύξηση την δανείων προς φυσικά πρόσωπα να φτάνει στα RMB 522,9 δις (+22,5% YtD). Το σύνολο αυτού του δανεισµού αναµένεται να ξεπεράσει τα RMB 15 τρις µέχρι το τέλος του 2012 (2011: RMB 12 τρις). Στην Ιαπωνία, οι προσπάθειες του οικονοµικού επιτελείου για βελτίωση της οικονοµικής δραστηριότητας (πχ.: αύξηση της ποσότητας χρήµατος στην οικονοµία: +5%), φάνηκε να αποδίδουν προσωρινά, καθώς η βιοµηχανική παραγωγή βελτιώθηκε των Οκτώβριο (+1,8%), όπως άλλωστε και κατασκευές κατοικιών (+25,2%), αλλά η γενικότερη εικόνα της οικονοµίας δεν δείχνει σηµαντικά σηµάδια ανάκαµψης (Οικιακή κατανάλωση -0,1%, ΤΚ: -0,4%) πωλήσεις αυτοκινήτων -3,3%. Η ύφεση στην ΖτΕ εξακολούθησε, µε την κρίση χρέους να παραµένει το κεντρικό θέµα που απασχολεί την ΖτΕ, και την Ελλάδα να αποτελεί για ακόµη µία φορά το επίκεντρο του ενδιαφέροντος. Παρά την βελτίωση του ΑΕΠ σε Γερµανία και Γαλλία κατά 0,2% στο Q3, το σύνολο της ΖτΕ παρουσίασε κάµψη στο Q2 κατά -0,1%, (ΥοΥ.: -0,6%), ενώ οι αναλυτές αναµένουν περεταίρω κάµψη στις βιοµηχανικές παραγγελίες και τις εξαγωγές που θα πλήξουν το ΑΕΠ της ΖτΕ και κατά το Q4. Η καταναλωτική εµπιστοσύνη παραµένει σε ιδιαίτερα αρνητικά επίπεδα (Νοε.: -26,9, έναντι Οκτ.: -25,7), όπως άλλωστε και η βιοµηχανική εµπιστοσύνη (Νοε.:-15,1 έναντι Οκτ.: -18,3). Ο δείκτης βιοµηχανικής εµπιστοσύνης στη Γερµανία, IFO διαµορφώθηκε στο 95,2 ελαφρά βελτιωµένος σε σχέση µε τον Οκτώβριο. Η ΕΚΤ διατήρησε την πολιτική χαµηλών επιτοκίων (0,75%), ώστε να συµβάλλει σε διευκόλυνση της χρηµατοδότησης της πραγµατικής οικονοµίας και της ρευστότητας του τραπεζικού κλάδου (Μ3 Οκτ.: +3,1%, και YoY.: +3,9%), ενώ σηµαντικές αποφάσεις αναµένονται σε επίπεδο πολιτικής από την σύνοδο των υπουργών οικονοµικών των χωρών της ΕΕ (Eurogroup) που θα πραγµατοποιηθεί στα µέσα Νοεµβρίου. Ελληνική Αγορά Αµοιβαίων Κεφαλαίων Στις 30/11/2012 υπήρχαν 20 ΑΕ ΑΚ που διαχειρίζονταν συνολικά 285 Α/Κ, 2 A/K λιγότερα σε σχέση µε τον προηγούµενο µήνα. Το συνολικό ενεργητικό της ελληνικής αγοράς Α/Κ, διαµορφώθηκε στα 5,67 δις από 5,57 δις τον προηγούµενο µήνα, αυξηµένο κατά +1,71%, µε τις ροές κεφαλαίων να καταγράφουν αρνητικό πρόσηµο κατά -85,01 εκατ.. Η αύξηση του ενεργητικού ήταν +95,18 εκατ. κυρίως λόγω της πολύ µεγάλης ανόδου των νέων ελληνικών οµολόγων. Αναφορικά µε τις ροές στις επιµέρους κατηγορίες Α/Κ αναφέρεται ότι οι µεγαλύτερες εκροές καταγράφηκαν στα Σύνθετα ΑΚ Ειδικού Τύπου (-44,04 εκατ. ), ενώ οι µεγαλύτερες εισροές παρατηρήθηκαν στα ιεθνή Οµολογιακά Α/Κ (+24,10 εκατ. ). Από πλευράς διάρθρωσης ποσοστό 21,07% της αγοράς είναι τοποθετηµένο σε Μετοχικά Α/Κ, 21,11% σε Οµολογιακά Α/Κ, 19,47% σε Α/Κ Χρηµαταγοράς (ή ιαχ. ιαθεσίµων), 13,26% σε Μικτά Α/Κ, 8,94% σε Funds of Funds, 15,51% σε Σύνθετα Α/Κ και 0,64% σε Α/Κ είκτη. Μείωση κατά -7,93% παρουσίασε η συµµετοχή των Fund of Funds, ενώ κατά +6,45% αυξήθηκε η συµµετοχή των Οµολογιακών Α/Κ, περνώντας στην 1η θέση που κατείχαν µέχρι πρότινος τα Μετοχικά Α/Κ. Οι πολύ καλές αποδόσεις των ελληνικών µετοχών και οµολόγων έχουν δηµιουργήσει θετικές προσδοκίες στην ελληνική αγορά Αµοιβαίων Κεφαλαίων µε τη συνέχεια να είναι άρρηκτα συνδεδεµένη µε τις εξελίξεις σε οικονοµικό και πολιτικό επίπεδο. Fof's 8,94% είκτη 0,64% Μετοχικά 21,07% ιάρθρωση Ενεργητικού Ελληνικής Αγοράς Α/Κ Σύνθετα 15,51% Μικτά 13,26% Χρηµαταγοράς 19,47% Οµολογιακά 21,11% Πηγή: Ένωση Θεσµικών Επενδυτών ιάρθρωση Ενεργητικού A/K Attica Wealth Management Α.Ε..Α.Κ. Μετοχικά 13,93% Χρηµαταγοράς Fof's 2,61% 3,05% Οµολογιακά 41,15% Μικτά 39,26% Πηγή: Ένωση Θεσµικών Επενδυτών

6 Ναυσιπλοώντας στην ασφαλέστερη επενδυτική επιλογή της επόµενης πενταετίας 5 Ναυσιπλοώντας στην ασφαλέστερη επενδυτική επιλογή της επόµενης πενταετίας Προσπαθώντας να καταλήξω στην πιο σοφή επενδυτική επιλογή ενός µακροπρόθεσµου επενδυτή, που είναι διατεθειµένος να αναλάβει ρίσκο για µια καλύτερη απόδοση από αυτή της προθεσµιακής κατάθεσης, χωρίς όµως να κινδυνεύει µε σηµαντικές απώλειες του αρχικού του κεφαλαίου, κατέληξα στην πιο παραδοσιακή αγορά κινήσεως κεφαλαίων, αυτή της αγοράς ακινήτων. Αν και είναι οξύµωρο να επενδύει κανείς σε µια αγορά από την υπερτιµολόγηση της οποίας προήλθε µια από τις χειρότερες χρηµατοοικονοµικές κρίσης των τελευταίων ετών, ωστόσο η βίαιη εξυγίανση του κλάδου µέσω της αποµόχλευσης, των εξαγορών και των συγχωνεύσεων, του περιορισµού της προσφοράς, καθώς και της εκλογίκευσης των τιµών των ακινήτων, κατέστησε την συγκεκριµένη αγορά ιδιαιτέρως ελκυστική. Το γεγονός αυτό αντικατοπτρίζεται στην υπεραπόδοση των παγκοσµίων χρηµατιστηριακών δεικτών που αποτελούνται από εταιρείες ακινήτων την τελευταία τριετία. Θα πρέπει σε αυτό το σηµείο να επισηµανθεί ότι είναι εύλογο η έκθεση ενός επενδυτή στην εν λόγω αγορά να πραγµατοποιηθεί µέσω των εισηγµένων εταιρειών της αγοράς ακινήτων (REITS). Είτε απευθείας, επιλέγοντας µια εταιρεία που δραστηριοποιείται στην αγορά για την οποία ενδιαφέρεται ο επενδυτής, τόσο σε επίπεδο κλάδου (εµπορικά κέντρα, γραφεία, αποθήκες, αγορά κατοικίας κ.α), όσο και σε επίπεδο γεωγραφικής κατανοµής των κεφαλαίων της (Αµερική, Ευρώπη, Ασία, Ωκεανία κα), είτε µε την επιλογή εξειδικευµένων αµοιβαίων κεφαλαίων (mutual funds, ETF s). Η επιλογή των αµοιβαίων κεφαλαίων είναι και η ενδεδειγµένη, για έναν επενδυτή που δεν έχει την τεχνογνωσία για µια τόσο εξειδικευµένη αγορά και ανεξαρτήτως ποσού επένδυσης αποκτά πρόσβαση σε έναν συνδυασµό εταιρειών, τόσο σε επίπεδο κλάδων όσο και γεωγραφικής κατανοµής. Η βασική υπόθεση εργασίας στηρίχτηκε στο περιβάλλον χαµηλών ρυθµών ανάπτυξης των ανεπτυγµένων χωρών, καθώς και στην σταθεροποίηση των ρυθµών ανάπτυξης των αναδυόµενων. Στην πρώτη περίπτωση αυτό συνεπάγεται την διατήρηση των χαµηλών παρεµβατικών επιτοκίων των κεντρικών τραπεζών που σηµαίνει παροχή ρευστότητας χαµηλού κόστους, καθώς και χαµηλές αποδόσεις στα κυβερνητικά οµόλογα, λαµβάνοντας πάντα υπόψη την αρνητική σχέση µεταξύ των αποδόσεων των κρατικών οµολόγων µε τις αποδόσεις των ακινήτων τόσο στην άµεση αγορά όσο και στην µερισµατική απόδοση των εισηγµένων εταιρειών. Στην δεύτερη περίπτωση των αναδυόµενων αγορών η σταθεροποίηση του καλπασµού των οικονοµιών, θα σηµάνει και εκεί αφενός την πτωτική πορεία των επιτοκίων και αφετέρου την εντατικοποίηση των µέτρων ποσοτικής χαλάρωσης, όπως βλέπουµε να συµβαίνει και σήµερα στην Κίνα µε τις ανά διαστήµατα µειώσεις της Κεντρικής Τράπεζας των απαιτούµενων κεφαλαίων που διακρατούν οι τράπεζες σε ρευστά διαθέσιµα. Ένα άλλο ζητούµενο των αναδυόµενων αγορών θα είναι βέβαια και η τόνωση της εσωτερικής ζήτησης έτσι ώστε να απορροφηθεί η τεράστια προσφορά ακινήτων, στην κατασκευή των οποίων στηρίζεται και σε µεγάλο βαθµό η διατήρηση των σηµαντικών ρυθµών ανάπτυξης. Εµβαθύνοντας την ανάλυση σε επίπεδο κλάδων και γεωγραφικής κατανοµής των κεφαλαίων ενός επενδυτή, η αγορά των ΗΠΑ, καθώς και οι αγορές της Ασίας (Κίνα, Ιαπωνία, Hong Kong) φαίνεται να ελκύουν το ενδιαφέρον για τα επόµενα χρόνια. Η Ευρώπη αποτελεί ένα δίλληµα, διότι η πορεία των εταιρειών ακίνητης περιουσίας θα εξαρτηθεί από την δυνατότητα τους να αντλήσουν κεφάλαια από την αγορά, γεγονός που δεν είναι εφικτό όσο τα προβλήµατα της Ευρωζώνης παραµένουν ανεπίλυτα. Ωστόσο η συγκεκριµένη αγορά θα µπορούσε να αποφέρει γρήγορα κέρδη µε την ανάληψη βέβαια µεγαλύτερου ρίσκου. Τέλος η αγορά της Αγγλίας δείχνει σαφή σηµάδια βελτίωσης και προσελκύει πλέον το ενδιαφέρον των επενδυτών. Σε επίπεδο κλάδων ενδείκνυται η αποφυγή της επένδυσης σε εµπορικά κέντρα στην Ευρώπη και ιδιαίτερα στην πλευρά του Νότου, όπου η κατανάλωση θα εξακολουθήσει για αρκετό χρονικό διάστηµα να κινείται µε χαµηλούς ρυθµούς. Η αγορά των ΗΠΑ προτείνεται ως η πιο ασφαλής σε όλα τα επίπεδα, ενώ οι ασιατικές αγορές έχουν ακόµα ενδιαφέρον όσον αφορά στον κλάδο των κατοικιών, αλλά απαιτείται ιδιαίτερη προσοχή λόγω της υπερβάλλουσας σε ορισµένες περιπτώσεις προσφοράς (Κίνα). Τέλος η αγορά γραφείων στην Αγγλία δείχνει να πρωτοστατεί για τα επόµενα χρόνια. Η αγορά ακινήτων έχει ακόµα ένα βασικό πλεονέκτηµα. Ακόµα και αν υποθέσουµε ότι το περιβάλλον χαµηλών επιτοκίων και οι συνεχείς παροχές ρευστότητας προκαλέσουν πληθωριστικές πιέσεις, η συγκεκριµένη αγορά είναι η πιο ενδεδειγµένη για να απορροφήσει τους πληθωριστικούς κραδασµούς. Όσο δύσκολο και αν είναι αυτή την εποχή να προβλέψει κανείς σε βάθος χρόνου την πιο αποδοτική επένδυση, η αγορά ακινήτων µέσω της επένδυσης σε REITS αποτελεί εν τέλη την πιο ασφαλή πρόταση. ήµητρα Βασιλακοπούλου ιευθύντρια Επενδύσεων

7 Ελληνική Αγορά Οµολόγων 6 Ελληνική Αγορά Οµολόγων ΕΠΙΤΟΚΙΑ - ΙΑΦΟΡΙΚΕΣ ΑΠΟ ΟΣΕΙΣ 30/11/2012 Επιτόκια Αποδόσεις Spread (%) (%) Απόδοσης (bps) 1M Euribor 0,06 3M Euribor 0,13 6M Euribor 0,24 1Y Euribor 0,57 10Y Greek Gov. Yield 15, ,50 15Y Greek Gov. Yield 14, ,70 30Y Greek Gov. Yield 12, ,90 Εν αναµονή της επαναγοράς των νέων ελληνικών οµολόγων, συνεχίστηκε η άνοδος των τιµών. Το µεγαλύτερο ποσοστό ανόδου παρατηρήθηκε στις µακρινές ληκτότητες µε τους τίτλους λήξεως 2039 έως και 2042 να ενισχύονται σε µηνιαία βάση άνω του 30%. Η δε µέση µηνιαία απόδοση όλης της σειράς των οµολόγων ήταν 24,47% µε τις τιµές των τίτλων να βρίσκονται 17,81% υψηλότερα κατά µέσο όρο από το PSI. Η µέση τιµή όλων των χρεογράφων είναι στο 30,418. Εντυπωσικαή είναι η πορεία των ελληνικών τίτλων χρέους εάν παρατηρηθεί η εξέλιξη των τιµών από τα χαµηλά στα τέλη Μαου του 2012, ακριβώς ανάµεσα των 2 εκλογικών αναµετρήσεων. Με σηµείο αναφοράς την 31 η Μαου η απόδοση της µέση τιµής όλης της σειράς των 20 εκδόσεων είναι στο +148,21%, κατατάσσοντας την άνοδο στα ελληνικά οµόλογα ως την πιο επιτυχηµένη επένδυση του 2 ου εξαµήνου του Αξίζει να αναφερθεί ότι η επικείµενη επαναγορά χρέους ύψους σχεδόν 30 δις, σε περίπτωση επιτυχίας, θα αυξήσει τις πιθανότητας συνέχισης της ανοδικής πορείας των τιµών των οµολόγων, λόγω της µείωσης της συνολικής υποχρέωσης. Υπενθυµίζεται ότι τα ανωτέρω οµόλογα αφορούν σε συνολική ονοµαστική αξία 63 δις περίπου. Τ ο µ ε γ α λ ύ τ ε ρ ο π ο σ ο σ τ ό α ν ό δ ο υ π α ρ α τ η ρ ή θ η κ ε σ τ ι ς µ α κ ρ ι ν έ ς λ η κ τ ό τ η τ ε ς µ ε τ ο υ ς τ ί τ λ ο υ ς λ ή ξ ε ω ς έ ω ς κ α ι ν α ε ν ι σ χ ύ ο ν τ α ι σ ε µ η ν ι α ί α β ά σ η ά ν ω τ ο υ 3 0 %. Καµπύλες αποδόσεων ελληνικού, αµερικανικού και γερµανικού χρέους Σ υ ν ε χ ί σ τ η κ ε η υ π ο χ ώ ρ η σ η τ ω ν α π ο δ ό σ ε ω ν τ ω ν ν έ ω ν ε λ λ η ν ι κ ώ ν ο µ ο λ ό γ ω ν γ ι α έ ν α ν α κ ό µ η µ ή ν α, µ ε τ ι ς µ α κ ρ ι ν έ ς λ η κ τ ό τ η τ ε ς ν α Πηγή: Bloomberg Συνεχίστηκε η υποχώρηση των αποδόσεων των νέων ελληνικών οµολόγων για έναν ακόµη µήνα, µε τις µακρινές ληκτότητες να λαµβάνουν τη µερίδα του λέοντος στην αποκλιµάκωσή τους. Τόσο η προσαρµογή της Ελλάδας στις επιταγές της Τρόικα, όσο και οι δηλώσεις κορυφαίων αξιωµατούχων µεταξύ των οποίων η γερµανίδα καγκελάριος και ο γερµανός Υπ. Οικ. ότι δε θα επιτραπεί ελληνικό «ατύχηµα», ήτοι έξοδος από το Ευρώ, έχουν συµβάλλει τα µέγιστα στη θετική πορεία των ελληνικών χρεογράφων. Ειδικότερα, ξεκινώντας από το 6µηνο, το οποίο είχε µικρή άνοδο, η απόδοσή του κυµάνθηκε στο 5,88% από 5,71% του Οκτωβρίου. Η 10ετία βρίσκεται στο 16,39% από 17,7% του προηγούµενου µήνα, ενώ η 30ετία έκλεισε το µήνα στο 12,56% από 15,6%. Μικρή πτώση παρουσίασαν οι αποδόσεις της καµπύλης των ΗΠΑ µε το 6µηνο στο +0,13% από +0,15% τον Οκτώβριο, τη 10ετία στο +1,62% από +1,69% και την 30ετία στο +2,81% από +2,86%. Οι γερµανικές αποδόσεις ήταν στο 6µηνο στο -0,032% από -0,042%, στη 10ετία στο +1,38% από +1,46% και στην 30ετία στο 2,28% από το +2,3%, παραµένοντας κοντά στα χαµηλότερα επίπεδα όλων των εποχών. λ α µ β ά ν ο υ ν τ η µ ε ρ ί δ α τ ο υ λ έ ο ν τ ο ς σ τ η ν α π ο κ λ ι µ ά κ ω σ ή τ ο υ ς.

8 ιεθνείς Αγορές Οµολόγων Πηγή: Bloomberg 7 ιεθνείς Αγορές Οµολόγων Ελαφρά θετικότερη διαµορφώθηκε η εικόνα για τον µήνα Νοέµβριο αναφορικά µε το κόστος κρατικού δανεισµού της ΖτΕ σε σχέση µε τον Οκτώβριο. Οι αποδόσεις κινήθηκαν πτωτικά κατά µήκος της καµπύλης χρέους και για όλες τις διάρκειες µέχρι και τα 30 χρόνια, µε τις µεταβολές να κυµαίνονται από 0,5bps για το έτος έως και 9bps για τα 6ετή οµόλογα. Η πτωτική πορεία των αποδόσεων των οµολόγων των χωρών που βρίσκονται στο επίκεντρο ή περί του επίκεντρου της κρίσης χρέους συνεχίστηκε και κατά τον Νοέµβριο. Συγκεκριµένα οι αποδόσεις των Ισπανικών οµολόγων παρουσίασαν πτώση, η οποία προσέγγισε τα 41bps στα 15ετη οµόλογα, τα 39bps, για τα οµόλογα λήξης 1 έτους, ενώ ανάλογη η πτώση στις υπόλοιπες διάρκειες κυµάνθηκε από -15bps έως -37bps. Ανάλογα και οι αποδόσεις των ιταλικών οµολόγων 10ετούς διάρκειας διαµορφώθηκαν σε 4,49% τον Νοέµβριο, από 5,55% τον Οκτώβριο. Η βελτίωση στις αποδόσεις ήταν εµφανής σε όλες τις διάρκειες της καµπύλης και κυµάνθηκε από -29bps έως -46bps. Η βελτίωση του κλίµατος οφείλεται σε µεγάλο βαθµό στις προσδοκίες των επενδυτών σε σχέση µε την επίλυση της κρίσης χρέους στην Ελλάδα, αλλά και σταδιακά στις υπόλοιπες χώρες της ΖτΕ, αλλά και στην διατήρηση των χαµηλών παρεµβατικών επιτοκίων από την ΕΚΤ. Σε επίπεδο εταιρικών οµολόγων στην Ευρώπη οι επενδυτές εξακολούθησαν να θεωρούν, ελκυστικότερη την σχέση κινδύνου-απόδοσης και οδήγησαν τις διαφορικές αποδόσεις σε περαιτέρω µείωση. Συγκεκριµένα, ο δείκτης Markit itraxx Europe έκλεισε τον Νοέµβριο στις 123 µονάδες (Οκτώβριος: 129). Αντίστοιχα ο δείκτης Markit itraxx Europe Crossover που αναφέρεται σε οµόλογα υψηλού κινδύνου έκλεισε στις 497 µονάδες (Οκτώβριος: 529). Στις ΗΠΑ η αγορά των κρατικών οµολόγων κινήθηκε ελαφρά ανοδικά µε τις αποδόσεις των Treasuries να είναι ελαφρά χαµηλότερες σε όλη την καµπύλη επιτοκίων (7ετία: - 12bps), λόγω εκλογικών αποτελεσµάτων, αλλά και τις προσδοκίας των αγορών για εύρεση λύσης στο δηµοσιονοµικό πρόβληµα των ΗΠΑ (fiscal cliff). Ασφάλιστρο (5ετούς CDS) ιταλικού, ισπανικού, πορτογαλικού και ιρλανδικού χρέους Η καµπύλη χρέους για το σύνολο της ΖτΕ παρουσ ιάστηκε ελαφρ ά ανοδική µε τις αποδόσεις να µε τα βάλλονται θετικά κατά µήκο ς τη ς καµπύλης χρέους και για όλε ς τις διάρκειε ς µέχρι και τα 30 χρόνια.. Τα επίπεδα των CDS καθιστούν τις παρεµβάσεις στις αγορέ ς οµολόγων µέχρι στιγµής επιτυχηµένες. Πηγή: Bloomberg Σταθεροποιητικά και ελαφρώς πτωτικά κινήθηκαν τα 5ετή ασφάλιστρα χρέους των υπό παρακολούθηση ευρωπακών κρατών για το Νοέµβριο. Οι τιµές τους αυξήθηκαν το 1 ο 15ήµερο και στη συνέχεια αποκλιµακώθηκαν µε αποτέλεσµα να επανέλθουν στα επίπεδα του Οκτωβρίου, εκτός της Πορτογαλίας που παρέµεινε υψηλότερα. Συνέπεια των ανωτέρω, το 5ετές CDS της Πορτογαλίας έκλεισε στις 498,10 µονάδες από 483,30, η το ισπανικό σε 283,8 από 299,3, το ιταλικό σε 243,65 από 273,7, καταγράφοντας τη µεγαλύτερη άνοδο και της Ιρλανδίας από 185,7 σε 179,33. Τα επίπεδα των CDS καθιστούν τις παρεµβάσεις στις αγορές οµολόγων µέχρι στιγµής επιτυχηµένες.

9 Συνάλλαγµα 8 Πηγή: - Εµπορεύµατα Bloomberg Αγορά Συναλλάγµατος ΙΣΟΤΙΜΙΕΣ ΝΟΜΙΣΜΑΤΩΝ 30/11/2012 % µεταβ Μήνα % µεταβ YTD EUR/USD 1,2986-0,05% 0,36% EUR/JPY 107,370 3,46% 7,16% EUR/GBP 0,811 0,54% -2,93% Βρισκόµαστε σε µια περίοδο όπου όλα τα βασικά νοµίσµατα διέρχονται µε τον ένα ή τον άλλο τρόπο κρίση. Αποτέλεσµα αυτού είναι να µην υπάρχει σαφής κατεύθυνση ως προς την εξέλιξη των ισοτιµιών. Η ΖτΕ διέρχεται τη µεγαλύτερη κρίση στην ιστορία της. Τα προβλήµατα µε την Ελλάδα, φαίνονται προς το παρόν να αντιµετωπίζονται αποτελεσµατικά, ή τουλάχιστον µέσω των εφαρµοζόµενων λύσεων δίδεται το απαραίτητο χρονικό περιθώριο έως την οριστική λύση. Από την άλλη µεριά όµως νέα ζητήµατα ανακύπτουν όπως η υπόβάθµιση της Γαλλίας και των µηχανισµών στήριξης. Οι ΗΠΑ είναι αντιµέτωποι µε το περίφηµο fiscal cliff και ουσιαστικά βρίσκονται σε ένα σταυροδρόµι δύσκολων αποφάσεων. Το κύριο πρόβληµα είναι η απροθυµία των µέχρι τώρα αγοραστών αµερικανικού χρέους να συνεχίσουν τη συσσώρευσή του. Η ιαπωνική οικονοµία κινείται και αυτή στους ρυθµούς της ποσοτικής χαλάρωσης µε στόχο την αύξηση του επιπέδου τιµών, αλλά η αδυναµία στην παγκόσµια ανάπτυξη και η ισχύς του γιεν δηµιουργούν προβλήµατα στις εξαγωγές της. Η βρετανική οικονοµία αντιµετωπίζει σηµαντικές προκλήσεις (βλ. διακράτηση του ΑΑΑ) και πρέπει να λάβει αποφάσεις για το µέλλον της εντός της Ε.Ε., αλλά και στις εξελίξεις στην οικονοµία της µε τον κεντρικό τραπεζίτη της BOE να καθυστερεί κατά ένα έτος τη µείωση του δηµοσίου χρέους. Τα προβλήµατα µε τη ν Ελλάδα, φαίνονται προ ς το παρόν να αντιµετωπίζοντα ι αποτελε σµατικά, ή τουλά χιστον µέσω των εφαρµοζόµενων λύσεων δίδεται το απαραίτητο χρονικό περιθώριο έως την οριστικ ή λύση. Η Αγορά Πετρελαίου Χρυσού ΤΙΜΕΣ ΠΕΤΡΕΛΑΙΟΥ & ΧΡΥΣΟΥ 30/11/2012 % µεταβ Μήνα % µεταβ YTD LIGHT CRUDE $/barrel 88,91 3,10% -10,04% GOLD $/oz 1.714,70-0,27% 8,77% Στην τελευταία έκθεση του ΟΠΕΚ για την αγορά πετρελαίου αναφέρεται η φθίνουσα αναθεώρηση της αύξησης της παγκόσµιας ζήτησης, η οποία σταθεροποιήθηκε στα σηµερινά επίπεδα (0,8 εκατ./βαρ/ηµερ.). Το γεγονός της πτώσης της αύξησης της ζήτησης αντίθετα µε την περσινή χρονιά δεν οφείλεται στις χώρες του ΟΟΣΑ, αλλά στην Ινδία και στην Κίνα. Στον αντίποδα το κλείσιµο των πυρηνικών εργοστασίων στην Ιαπωνία, οδήγησε τη χώρα στην αναζήτηση εναλλακτικών µορφών ενέργειας. Ενδεικτικό είναι το γεγονός ότι από το 7,5% εξάρτηση από το πετρέλαιο για την παραγωγή ενέργειας είναι σήµερα στο 19,7%. Παροµοίως εκτινάχθηκε η ζήτηση στην Ινδία λόγω των µεγάλων διακοπών ρεύµατος και των καλοκαιρινών πληµµυρών. Η αύξηση της παγκόσµιας ζήτησης πετρελαίου αναµένεται να παραµείνει στα τρέχοντα επίπεδα και το 2013, µε την αδυναµία στην παγκόσµια οικονοµία να προσθέτει έναν επιπλέον παράγοντα ανησυχίας ειδικότερα για το πρώτο µισό του νέου έτους. Στην πρόσφατη αναφορά του Παγκόσµιου Συµβουλίου Χρυσού (WGC) για τους µεγαλύτερους κατόχους χρυσού προκύπτουν ορισµένα ενδιαφέροντα στοιχεία. Το.Ν.Τ. είναι ο τρίτος µεγαλύτερος κάτοχος χρυσού στον κόσµο µε τόνους. Έχει περισσότερους από την Ινδία (557,7), την Ολλανδία (612,5), Ιαπωνία (765,2), Κίνα (1.054,1) και Γαλλία (2.435,4). Εάν το ETF SPDR συµπεριλαµβανόταν στη λίστα θα ήταν στην 5 η θέση µε 1.289,8 τόνους. Όπως είναι γνωστό οι Η.Π.Α. είναι στην κορυφή της λίστας µε 8.333,3 τόνους. Ενδιαφέρον είναι το γεγονός ότι το 25% τους παγκόσµιου αποθέµατος χρυσού βρίσκεται στην Οµοσπονδιακή Τράπεζα της Νέας Υόρκης ράβδοι χρυσού µε την πλειονότητα να ανήκει σε ξένα κράτη, µεταξύ των οποίων και η Ελλάδα (111,8). Εάν η Ε.Ε. ήταν οµόσπονδο κράτος όπως οι Η.Π.Α. θα ήταν στην πρώτη θέση µε ,3 τόνους χρυσού συµπεριλαµβανοµλενων των αππθεµάτων της Ε.Κ.Τ. (502,1). Πετρέλαιο... Ενδεικ τικό ε ίναι το γεγο νός ότι από το 7,5% εξάρτηση από το πετρέλαιο για την παραγωγή ενέρ γεια ς ε ίναι σήµερα στο 19,7%. Χρυσός Ενδιαφέρον είναι το γεγο νός ότι το 25% τους παγκόσµιου αποθέµατος χρυσού βρίσκε ται σ την Οµοσπονδιακή Τράπεζα τη ς Νέα ς Υόρκη ς ράβδοι χρ υσού

10 Attica Wealth Management Α.Ε..Α.Κ. Χρήστου Λαδά 2, Αθήνα Τ: F: Συντακτική Οµάδα Το παρόν ενηµερωτικό έντυπο συντάσσεται από στελέχη της Attica Wealth Management Α.Ε..Α.Κ. U: E: FB: Ρήτρα Αποποιήσεως Ευθύνης: Oι απόψεις, τιµές, ποσά ή επιτόκια και κάθε προφορική ή γραπτή ανάλυση είναι ενδεικτικές, αντανακλούν καλόπιστα γενόµενες παραδοχές και εκτιµήσεις µας όπως και τη διαθέσιµη σε µας πληροφόρηση για τα σχετικά δεδοµένα της αγοράς, έχουν δε απλώς ενηµερωτικό χαρακτήρα και δεν συνιστούν σε καµία περίπτωση προτροπή για πραγµατοποίηση οποιασδήποτε συναλλαγής. Τα δεδοµένα που παρατίθενται έχουν ληφθεί από πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες και έχει καταβληθεί κάθε δυνατή επιµέλεια για την ορθή επεξεργασία τους. Ωστόσο τα δεδοµένα δεν έχουν επαληθευτεί από την Attica Wealth Management ΑΕ ΑΚ Εταιρία Αµοιβαίων Κεφαλαίων και δεν παρέχεται καµία εγγύηση, ρητή ή σιωπηρή, για την ακρίβεια, πληρότητα ή εγκυρότητά τους. Ως εκ τούτου, δεν παρέχουµε οποιαδήποτε διαβεβαίωση ότι οι παραδοχές και εκτιµήσεις µας είναι οι µόνες σωστές, ή ότι η διαθέσιµη σε µας πληροφόρηση είναι πλήρης και ακριβής. Οι απόψεις που διατυπώνονται ισχύουν κατά τη χρονική στιγµή εκδόσεως του εντύπου και υπόκεινται σε αναθεώρηση χωρίς οποιαδήποτε προειδοποίηση. Κάθε επενδυτική απόφαση πρέπει να λαµβάνεται µε ίδια κρίση του επενδυτή και να βασίζεται σε προσωπική ενηµέρωση και αξιολόγηση του αναλαµβανόµενου κινδύνου. Η Attica Wealth Management ΑΕ ΑΚ Εταιρία ιαχείρισης Αµοιβαίων Κεφαλαίων δεν παρέχει (άµεσα ή έµµεσα) συµβουλευτικές υπηρεσίες, παρά µόνον κατόπιν ρητής έγγραφης συµφωνίας παροχής συµβουλευτικών υπηρεσιών, τόσο δε η Attica Wealth Management ΑΕ ΑΚ Εταιρία Αµοιβαίων Κεφαλαίων όσο και οι διευθυντές, τα στελέχη και οι εργαζόµενοι σε αυτή δεν φέρουν καµία ευθύνη για οποιαδήποτε άµεση ή έµµεση απώλεια ή ζηµία που µπορεί να προκύψει από τη χρήση του παρόντος εντύπου.

Ανησυχία για τους καταθέτες από τη συμφωνία για τη διάσωση των προβληματικών τραπεζών της Ευρωζώνης

Ανησυχία για τους καταθέτες από τη συμφωνία για τη διάσωση των προβληματικών τραπεζών της Ευρωζώνης Weekly Financial Report Δευτέρα 01- -07-2013 Σημαντικές ήταν οι ειδήσεις για την Ευρωζώνη την εβδομάδα που πέρασε καθώς η ΕΚΤ διέψευσε τις φήμες περί εξέτασης σχεδίου προγράμματος αγοράς ομολόγων, όπως

Διαβάστε περισσότερα

Εβδοµαδιαία ανασκόπηση 19/01 25/01-2015

Εβδοµαδιαία ανασκόπηση 19/01 25/01-2015 Εβδοµαδιαία ανασκόπηση 19/01 25/01-2015 Ο πρόεδρος της ΕΚΤ, Μάριο Ντράγκι, ανακοίνωσε πρόγραµµα ποσοτικής χαλάρωσης (QE), ύψους 60 δισ. ευρώ µηνιαίως, το οποίο θα ξεκινήσει από τον Μάρτιο του 2015. Οι

Διαβάστε περισσότερα

Πτώση στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο του 2011 για τον χρυσό

Πτώση στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο του 2011 για τον χρυσό Weekly Financial Report Δευτέρα 15- -04-2013 Πτώση 4,1% στο χαμηλότερο επίπεδο από την 1η Ιουλίου του 2011 σημείωσε ο χρυσός καθώς τα στοιχεία για τις λιανικές πωλήσεις και την καταναλωτική εμπιστοσύνη

Διαβάστε περισσότερα

Weekly Financial Report. Δευτέρα 24-06-2013

Weekly Financial Report. Δευτέρα 24-06-2013 Weekly Financial Report Δευτέρα 24-06-2013 Το ESM σε συνεργασία με τις κυβερνήσεις των χωρών, θα αναλάβει την ανακεφαλαιοποίηση κάθε συστημικής τράπεζας με τους και τους μετόχους να καλούνται να συμβάλλουν

Διαβάστε περισσότερα

Μείωση από την ΕΚΤ των επιτοκίων στο 0,5%. Ακόμη και αρνητικά επιτόκια;

Μείωση από την ΕΚΤ των επιτοκίων στο 0,5%. Ακόμη και αρνητικά επιτόκια; Weekly Financial Report Δευτέρα 06-05-2013 Η ΕΚΤ μείωσε το βασικό της επιτόκιο στο ιστορικά χαμηλό του 0,5% στην προσπάθειά της για έξοδο της Ευρωζώνης από την μεγαλύτερη ύφεση των τελευταίων 40 ετών.

Διαβάστε περισσότερα

1. Ξένα Χρηματιστήρια Dow Jones 12 months Wall Street Journal

1. Ξένα Χρηματιστήρια Dow Jones 12 months Wall Street Journal Ελεγχόμενη από την Ελληνική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Αριθμός Αδείας: 3/73/7.5.1996 Κλεισόβης 8, Αθήναι, Tηλ. 210-3899400, Fax. 210-3216574 Τεύχος 825 24/05/2011 ΤΗΣ ΑΓΟΡΑΣ 1. Ξένα Χρηματιστήρια Dow Jones

Διαβάστε περισσότερα

Ανάλυση για το Δολάριο 1ο Τρίμηνο 2013. Των Jamie Saettele, Senior Technical Strategist και David Rodriguez, Quantitative Strategist

Ανάλυση για το Δολάριο 1ο Τρίμηνο 2013. Των Jamie Saettele, Senior Technical Strategist και David Rodriguez, Quantitative Strategist Ανάλυση για το Δολάριο 1ο Τρίμηνο 2013 Των Jamie Saettele, Senior Technical Strategist και David Rodriguez, Quantitative Strategist Δολάριο: Γεμάτο προκλήσεις το α τρίμηνο του 2013 Των Jamie Saettele,

Διαβάστε περισσότερα

1. Ξένα Χρηματιστήρια

1. Ξένα Χρηματιστήρια Ελεγχόμενη από την Ελληνική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Αριθμός Αδείας: 3/73/7.5.1996 Κλεισόβης 8, Αθήναι, Tηλ. 210-3899400, Fax. 210-3216574 Τεύχος 804 21/12/2010 ΤΗΣ ΑΓΟΡΑΣ 1. Ξένα Χρηματιστήρια Σταθεροποίηση,

Διαβάστε περισσότερα

Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονοµικών Εξελίξεων και Προοπτικών

Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονοµικών Εξελίξεων και Προοπτικών Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονοµικών Εξελίξεων και Προοπτικών Έκδοση της 6/12/2013 Η.Π.Α. το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν των Η.Π.Α. ενισχύθηκε στο γ τρίµηνο κατά 3,6%. Το µέγεθος αυτό αποτελεί ανοδική αναθεώρηση

Διαβάστε περισσότερα

Α) ΒΑΣΙΚΕΣ ΤΑΣΕΙΣ ΠΟΥ ΕΠΗΡΕΑΖΟΥΝ ΤΙΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ

Α) ΒΑΣΙΚΕΣ ΤΑΣΕΙΣ ΠΟΥ ΕΠΗΡΕΑΖΟΥΝ ΤΙΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΕΣ ΠΟΛΙΤΙΚΕΣ ΛΙΤΟΤΗΤΑΣ Μελέτη του ΔΝΤ για 17 χώρες του ΟΑΣΑ επισημαίνει ότι για κάθε ποσοστιαία μονάδα αύξησης του πρωτογενούς πλεονάσματος, το ΑΕΠ μειώνεται κατά 2 ποσοστιαίες μονάδες και

Διαβάστε περισσότερα

Θετικό το Ευρωκοινοβούλιο στο κούρεμα των καταθέσεων άνω των 100.000

Θετικό το Ευρωκοινοβούλιο στο κούρεμα των καταθέσεων άνω των 100.000 Weekly Financial Report Δευτέρα 29- -04-2013 Το Ευρωκοινοβούλιο διατείνεται θετικά στο κούρεμα των καταθέσεων άνω των 100.00 για την εξυγίανση των προβληματικών τραπεζών. Ο επικεφαλής των διαπραγματεύσεων

Διαβάστε περισσότερα

Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονοµικών Εξελίξεων και Προοπτικών

Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονοµικών Εξελίξεων και Προοπτικών Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονοµικών Εξελίξεων και Προοπτικών Έκδοση της 5/3/2013 Η.Π.Α. Σε ισχύ τέθηκαν και επίσηµα οι αυτόµατες περικοπές στον προϋπολογισµό της οµοσπονδιακής κυβέρνησης των ΗΠΑ, ελλείψει συµφωνίας

Διαβάστε περισσότερα

Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονοµικών Εξελίξεων και Προοπτικών

Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονοµικών Εξελίξεων και Προοπτικών Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονοµικών Εξελίξεων και Προοπτικών Η.Π.Α. Με ρυθµό 3,2% αναπτύχθηκε η αµερικανική οικονοµία το δ τρίµηνο του 2013, ενισχυµένη κυρίως από την µεγαλύτερη άνοδο των καταναλωτικών δαπανών

Διαβάστε περισσότερα

Όταν οι μερισματικές αποδόσεις ξεπερνούν κάθε προσδοκία

Όταν οι μερισματικές αποδόσεις ξεπερνούν κάθε προσδοκία Όταν οι μερισματικές αποδόσεις ξεπερνούν κάθε προσδοκία Ευρωπαϊκές μετοχές 2014 Σε μια περίοδο όπου η αναζήτηση εισοδήματος είναι σύνθετη υπόθεση, τα μερίσματα που αποδίδονται από τις εισηγμένες αποτελούν

Διαβάστε περισσότερα

Επιτόκια, συνάλλαγµα, οµόλογα

Επιτόκια, συνάλλαγµα, οµόλογα Επιτόκια, συνάλλαγµα, οµόλογα Τρέχουσες τάσεις και προοπτικές Πλάτων Μονοκρούσος Συνθέτοντας το πάζλ Οικονοµία, επιτόκια, συνάλλαγµα Συνθέτοντας το πάζλ Τα θεµελιώδη µεγέθη Ερώτηµα 1 ο - θα συνεχίσει το

Διαβάστε περισσότερα

ΓΕΝΙΚΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ 1

ΓΕΝΙΚΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ 1 Οκτώβριος 2010 1. Η ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΓΕΝΙΚΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ 1 Η ελληνική οικονομία βρίσκεται αντιμέτωπη με μια από τις μεγαλύτερες κρίσεις τις τελευταίες δεκαετίες. Κύρια χαρακτηριστικά της κρίσης

Διαβάστε περισσότερα

Προκαταρκτικά ετήσια αποτελέσματα της Marfin Popular Bank για το έτος 2010

Προκαταρκτικά ετήσια αποτελέσματα της Marfin Popular Bank για το έτος 2010 Δελτίο τύπου 28 Φεβρουαρίου 2011 Προκαταρκτικά ετήσια αποτελέσματα της Marfin Popular Bank για το έτος 2010 Η επιτυχής ολοκλήρωση της αύξησης του μετοχικού κεφαλαίου με την άντληση 488.2 εκατ., και η πώληση

Διαβάστε περισσότερα

ΠΡΟΣΧΕ ΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ 4 ΗΜΟΣΙΟ ΧΡΕΟΣ

ΠΡΟΣΧΕ ΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ 4 ΗΜΟΣΙΟ ΧΡΕΟΣ ΗΜΟΣΙΟ ΧΡΕΟΣ Η επιβράδυνση του ρυθµού ανάπτυξης της παγκόσµιας οικονοµίας επηρεάζει άµεσα και τις χρηµαταγορές, οι οποίες χαρακτηρίζονται από έντονη µεταβλητότητα παρά τα αυστηρά δη- µοσιονοµικά µέτρα

Διαβάστε περισσότερα

Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονοµικών Εξελίξεων και Προοπτικών

Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονοµικών Εξελίξεων και Προοπτικών Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονοµικών Εξελίξεων και Προοπτικών Η.Π.Α. Με ρυθµό 1,5% σε ετησιοποιηµένη βάση αναπτύχθηκε η αµερικανική οικονοµία στο β τρίµηνο του 2012, σύµφωνα µε την ανακοίνωση του υπουργείου

Διαβάστε περισσότερα

1. Ξένα Χρηματιστήρια Dow Jones 12 months Wall Street Journal

1. Ξένα Χρηματιστήρια Dow Jones 12 months Wall Street Journal Ελεγχόμενη από την Ελληνική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Αριθμός Αδείας: 3/73/7.5.1996 Αριστείδου 9, Αθήναι, Tηλ. 210-3899400, Fax. 210-3216574 Τεύχος 829 20/06/2011 ΤΗΣ ΑΓΟΡΑΣ 1. Ξένα Χρηματιστήρια Dow Jones

Διαβάστε περισσότερα

Αριθμός Εργαζόμενων ΕΛΛΑΔΑ & Δ. ΕΥΡΩΠΗ 3 7 1.162 Η.Π.Α. 2 4 1.715 ΝΟΤΙΟΑΝΑΤΟΛΙΚΗ ΕΥΡΩΠΗ 5 6 1.629 ΑΝΑΤΟΛΙΚΗ ΜΕΣΟΓΕΙΟΣ 3 8 1.031 ΣΥΝΟΛΟ 13 24 5.

Αριθμός Εργαζόμενων ΕΛΛΑΔΑ & Δ. ΕΥΡΩΠΗ 3 7 1.162 Η.Π.Α. 2 4 1.715 ΝΟΤΙΟΑΝΑΤΟΛΙΚΗ ΕΥΡΩΠΗ 5 6 1.629 ΑΝΑΤΟΛΙΚΗ ΜΕΣΟΓΕΙΟΣ 3 8 1.031 ΣΥΝΟΛΟ 13 24 5. ΤΙΤΑΝ Α.Ε. ΓΕΝΙΚΑ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΤΑΙΡΙΑ ΚΑΙ ΤΟΝ ΟΜΙΛΟ Η ΤΙΤΑΝ Α.Ε. είναι ένας Όμιλος εταιριών με μακρόχρονη πορεία στη βιομηχανία τσιμέντου. Ιδρύθηκε το 1902 και η έδρα του βρίσκεται στα Άνω Πατήσια. Ο Όμιλος

Διαβάστε περισσότερα

3.2 Ισοζύγιο πληρωµών

3.2 Ισοζύγιο πληρωµών 3 Ισοζύγιο πληρωµών 3.1 Εισαγωγή ιεθνή οικονοµία Ύφεση στην Γερµανία οικονοµίες του Ευρώ Αυξηση των αµερικανικών επιτοκίων διεθνή επιτόκια και δολάριο($) Χρηµατοοικονοµική κρίση στην Ασία Ανοιχτή οικονοµία

Διαβάστε περισσότερα

Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων και Προοπτικών

Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων και Προοπτικών Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων και Προοπτικών ΠΑΓΚΟΣΜΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Για πρώτη φορά από το 1872, όταν ξεπέρασαν τη βρετανική οικονομία παραμένοντας έκτοτε στην κορυφή, οι ΗΠΑ κινδυνεύουν να χάσουν

Διαβάστε περισσότερα

Weekly Report 242 ο Τεύχος

Weekly Report 242 ο Τεύχος Snapshot Αγορών Κύριοι Δείκτες Ανάλυση Αγορών [Επεξηγήσεις Πίνακα περισσότερες πληροφορίες στο τέλος του report] *Η μέτρηση για το CBOE VIX γίνεται από το Υψηλό του Μαρτίου 2009 1 S&P500 Που βρίσκεται

Διαβάστε περισσότερα

Αξιότιμοι κύριοι Μέτοχοι,

Αξιότιμοι κύριοι Μέτοχοι, ======================================================= ΕΚΘΕΣΗ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΤΟΥ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ «ΑΙΟΛΙΚΗ ΑΝΩΝΥΜΟΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟΥ» ΓΙΑ ΤΗΝ ΠΕΡΙΟΔΟ 1.1.2006-31.12.2006

Διαβάστε περισσότερα

ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Θετικά αποτελέσµατα, λόγω ισχυρών διεθνών περιθωρίων διύλισης - απρόσκοπτη λειτουργία κατά τη διάρκεια της τραπεζικής κρίσης

ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Θετικά αποτελέσµατα, λόγω ισχυρών διεθνών περιθωρίων διύλισης - απρόσκοπτη λειτουργία κατά τη διάρκεια της τραπεζικής κρίσης ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ 27 Αυγούστου 2015 Αποτελέσµατα Β Τριµήνου / Α Εξαµήνου 2015 Θετικά αποτελέσµατα, λόγω ισχυρών διεθνών περιθωρίων διύλισης - απρόσκοπτη λειτουργία κατά τη διάρκεια της τραπεζικής κρίσης Ο Όµιλος

Διαβάστε περισσότερα

Ημερήσια Μεταβολή Παρασκευής

Ημερήσια Μεταβολή Παρασκευής 1 Στόχος του Tradeview είναι να σας ενημερώσει για την πορεία των αγορών και διαφόρων asset classes σε διεθνές επίπεδο ενώ ταυτόχρονα να εκφράσει κάποιες απόψεις και trading ιδέες για τις αγορές κεφαλαίου,

Διαβάστε περισσότερα

Ο Μ Ι Λ Ο Σ A T E b a n k - ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ 9ΜΗΝΟΥ 2009

Ο Μ Ι Λ Ο Σ A T E b a n k - ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ 9ΜΗΝΟΥ 2009 Ο Μ Ι Λ Ο Σ A T E b a n k - ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ 9ΜΗΝΟΥ 2009 Καθαρά Κέρδη Ομίλου: 82,4 εκ. (-1,6%, σε επαναλαμβανόμενη βάση +6,4%), Τράπεζας: 96,3 εκ. (+46,7%), με περαιτέρω βελτίωση της προ προβλέψεων οργανικής

Διαβάστε περισσότερα

ΔΟΜΗ ΑΠΑΝΤΗΣΗΣ ΕΙΣΑΓΩΓΗ:

ΔΟΜΗ ΑΠΑΝΤΗΣΗΣ ΕΙΣΑΓΩΓΗ: Θέματα Εθνικής Σχολής Δημόσιας Διοίκησης και Αυτοδιοίκησης 24 ος Διαγωνισμός Εξεταζόμενο μάθημα: Μικροοικονομική Μακροοικονομική και Δημόσια Οικονομική Θέμα 3ο (κληρώθηκε) α) Ποια μέσα διαθέτει η Ευρωπαϊκή

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: α τρίμηνο 2012

Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: α τρίμηνο 2012 Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: α τρίμηνο 2012 Κεφαλαιακή Επάρκεια: Ο συνολικός δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας διαμορφώνεται στο 8,1% μετά την καταβολή από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας κεφαλαιακής

Διαβάστε περισσότερα

ΠΕΤΡΕΛΑΙΟ ΤΙΜΗ & ΑΠΟΘΕΜΑΤΑ ΜΑPTΙΟΣ 2007 ΤΜΗΜΑ ΑΝΑΛΥΣΕΩΣ ΑΓΟΡΩΝ ΥΠΟΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΣΧΕΔΙΑΣΜΟΥ ΚΑΙ ΣΥΝΤΟΝΙΣΜΟΥ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΕΩΣ ΟΜΙΛΟΥ

ΠΕΤΡΕΛΑΙΟ ΤΙΜΗ & ΑΠΟΘΕΜΑΤΑ ΜΑPTΙΟΣ 2007 ΤΜΗΜΑ ΑΝΑΛΥΣΕΩΣ ΑΓΟΡΩΝ ΥΠΟΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΣΧΕΔΙΑΣΜΟΥ ΚΑΙ ΣΥΝΤΟΝΙΣΜΟΥ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΕΩΣ ΟΜΙΛΟΥ ΤΜΗΜΑ ΑΝΑΛΥΣΕΩΣ ΑΓΟΡΩΝ ΥΠΟΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΣΧΕΔΙΑΣΜΟΥ ΚΑΙ ΣΥΝΤΟΝΙΣΜΟΥ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΕΩΣ ΟΜΙΛΟΥ ΠΕΤΡΕΛΑΙΟ ΤΙΜΗ & ΑΠΟΘΕΜΑΤΑ ΜΑPTΙΟΣ 2007 TMHMA ΑΝΑΛΥΣΕΩΣ ΑΓΟΡΩΝ 210-326 2070 marketanalysis@alpha.gr

Διαβάστε περισσότερα

Αγορές. in DEEP ANALYSIS. Μείωση του Συστημικού Κινδύνου στις Διεθνείς Αγορές. Α γ ο ρ έ ς. Κύρια Σημεία

Αγορές. in DEEP ANALYSIS. Μείωση του Συστημικού Κινδύνου στις Διεθνείς Αγορές. Α γ ο ρ έ ς. Κύρια Σημεία Είναι Πράγματι οι Γερμανοί Φτωχότεροι από τους Έλληνες, in DEEP ANALYSIS Αγορές Μείωση του Συστημικού Κινδύνου στις Διεθνείς Αγορές του Στρατή Κωνσταντίνου in DEEP ANALYSIS Η κατανομή του πλούτου μεταξύ

Διαβάστε περισσότερα

Διεθνής Οικονομία και Αγορές. Δημήτρης Μαλλιαρόπουλος 7 Ιουνίου 2007

Διεθνής Οικονομία και Αγορές. Δημήτρης Μαλλιαρόπουλος 7 Ιουνίου 2007 Διεθνής Οικονομία και Αγορές Δημήτρης Μαλλιαρόπουλος 7 Ιουνίου 2007 1 Διεθνής Οικονομία: Ανάπτυξη - Επιτόκια Η παγκόσμια ανάπτυξη θα παραμείνει ισχυρή παρά την επιβράδυνση στις ΗΠΑ (decoupling). Η επιβράδυνση

Διαβάστε περισσότερα

ΤΡΙΜΗΝΙΑΙΟ ΕΛΤΙΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΣΥΓΚΥΡΙΑΣ ΣΤΟΝ ΤΟΜΕΑ ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΩΝ ΚΑΙ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΚΗΣ

ΤΡΙΜΗΝΙΑΙΟ ΕΛΤΙΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΣΥΓΚΥΡΙΑΣ ΣΤΟΝ ΤΟΜΕΑ ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΩΝ ΚΑΙ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΚΗΣ Ι ΡΥΜΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ & ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΚΩΝ ΕΡΕΥΝΩΝ FOUNDATION FOR ECONOMIC & INDUSTRIAL RESEARCH Τσάµη Καρατάση 11, 117 42 Αθήνα, Tηλ.: 210 92 11 200-10, Fax:210 92 33 977 11 Tsami Karatassi, 117 42 Athens, Greece,

Διαβάστε περισσότερα

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: Γ Τρίμηνο 2015

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: Γ Τρίμηνο 2015 ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Αποτελέσματα Ομίλου ΕΤΕ: Γ Τρίμηνο 205 Δείκτης κύριων βασικών ιδίων κεφαλαίων CET σχεδόν αμετάβλητος σε τριμηνιαία βάση παρά την πίεση στα εγχώρια έσοδα λόγω της εκτεταμένης τραπεζικής αργίας

Διαβάστε περισσότερα

Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων

Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων Έκδοση της 3/2/2015 Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων Μηνιαία Μεταβολή εικτών ιεθνών Χρηματιστηρίων, Ιανουάριος 2015-8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% Μηνιαία Μεταβολή εικτών Χρηματιστηρίου Αθηνών,

Διαβάστε περισσότερα

Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων και Προοπτικών

Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων και Προοπτικών Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων και Προοπτικών ΠΑΓΚΟΣΜΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Έκδοση της 3/7/2014 Σε υποβάθμιση των προβλέψεών της για την παγκόσμια οικονομική ανάπτυξη προχώρησε η Παγκόσμια Τράπεζα, σύμφωνα

Διαβάστε περισσότερα

10 Φεβρουαρίου 2011. Τμήμα Ανάλυσης FXGreece ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΓΟΡΑΣ

10 Φεβρουαρίου 2011. Τμήμα Ανάλυσης FXGreece ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΓΟΡΑΣ 10 Φεβρουαρίου 2011 ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΓΟΡΑΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΣΧΟΛΙΟ, ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ, ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΕΙΣ, ΣΥΝΑΙΣΘΗΜΑ ΑΓΟΡΑΣ ΑΝΤΙΣΤΑΣΕΙΣ ΣΤΗΡΙΞΕΙΣ ***Η αναφορά αυτή πρέπει να διαβαστεί απαραίτητα με τους

Διαβάστε περισσότερα

Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονοµικών Εξελίξεων και Προοπτικών

Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονοµικών Εξελίξεων και Προοπτικών Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονοµικών Εξελίξεων και Προοπτικών Έκδοση της 7/4/2014 ΠΑΓΚΟΣΜΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Με ρυθµό 7,1% αναµένεται να αναπτυχθούν οι οικονοµίες της Ανατολικής Ασίας το 2014 σύµφωνα µε τις προβλέψεις

Διαβάστε περισσότερα

Πάνος Παναγιώτου. Χρηματιστηριακή Τεχνική Ανάλυση. 08 Φεβρουαρίου 2014

Πάνος Παναγιώτου. Χρηματιστηριακή Τεχνική Ανάλυση. 08 Φεβρουαρίου 2014 Πάνος Παναγιώτου Χρηματιστηριακή Τεχνική Ανάλυση 08 Φεβρουαρίου 2014 Αποποίηση ευθυνών: Η παρούσα αναφορά δεν αποτελεί σε καμία περίπτωση προτροπή για αγορά ή πώληση χρηματιστηριακών ή άλλων προϊόντων

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2013

Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2013 Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2013 Η άμεση και πλήρης ανακεφαλαιοποίηση της Eurobank από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας κατά 5,8δισ. αποκαθιστά την κεφαλαιακή βάση της Τράπεζας με pro-forma δείκτη

Διαβάστε περισσότερα

- Εξέλιξη βασικών μακροοικονομικών δεικτών

- Εξέλιξη βασικών μακροοικονομικών δεικτών - Εξέλιξη βασικών μακροοικονομικών δεικτών Σύμφωνα με προσωρινά στοιχεία, το δ τρίμηνο 2014, το βουλγαρικό ΑΕΠ ενισχύθηκε κατά 1,3% σε ετήσια βάση και κατά 0,4% σε τριμηνιαία βάση. Σε ό,τι αφορά το σύνολο

Διαβάστε περισσότερα

30 Μαρτίου 2010. Τμήμα Ανάλυσης FXGreece ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΓΟΡΑΣ

30 Μαρτίου 2010. Τμήμα Ανάλυσης FXGreece ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΓΟΡΑΣ 30 Μαρτίου 2010 ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΓΟΡΑΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΣΧΟΛΙΟ, ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ, ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΕΙΣ, ΣΥΝΑΙΣΘΗΜΑ ΑΓΟΡΑΣ ΑΝΤΙΣΤΑΣΕΙΣ ΣΤΗΡΙΞΕΙΣ ***Η αναφορά αυτή πρέπει να διαβαστεί απαραίτητα με τους όρους

Διαβάστε περισσότερα

Εβδοµαδιαία ανασκόπηση 12/05/-18/05-2014

Εβδοµαδιαία ανασκόπηση 12/05/-18/05-2014 Εβδοµαδιαία ανασκόπηση 12/05/-18/05-2014 Σε Β-, από CC προηγουµένως, αναβάθµισε την Ελλάδα ο ιαπωνικός οίκος αξιολόγησης R&I, τονίζοντας µεταξύ άλλων ότι η ελληνική οικονοµία ανακάµπτει. Ο οίκος θέτει

Διαβάστε περισσότερα

Μακροοικονομικές προβλέψεις για την κυπριακή οικονομία

Μακροοικονομικές προβλέψεις για την κυπριακή οικονομία Μακροοικονομικές προβλέψεις για την κυπριακή οικονομία Οι μακροοικονομικές προβλέψεις για την ανάπτυξη της κυπριακής οικονομίας έχουν αναθεωρηθεί σημαντικά προς τα κάτω τόσο για το 2012 όσο και για το

Διαβάστε περισσότερα

το ταγκό των αγορών & ΤΟ ΜΕΓΑΛΟ ΚΟΛΠΟ 1 Διάγραμμα 1: Βασικοί κάτοχοι κρατικού χρέους ΗΠΑ.

το ταγκό των αγορών & ΤΟ ΜΕΓΑΛΟ ΚΟΛΠΟ 1 Διάγραμμα 1: Βασικοί κάτοχοι κρατικού χρέους ΗΠΑ. το ταγκό των αγορών & ΤΟ ΜΕΓΑΛΟ ΚΟΛΠΟ 1 Διάγραμμα 1: Βασικοί κάτοχοι κρατικού χρέους ΗΠΑ. 2 ΠΑΝΟΣ ΠΑΝΑΓΙΩΤΟΥ Διάγραμμα 2: Ανάπτυξη αγοράς CDS. το ταγκό των αγορών & ΤΟ ΜΕΓΑΛΟ ΚΟΛΠΟ 3 Διάγραμμα 3: Αριθμός

Διαβάστε περισσότερα

ΙΟΒΕ: Περισσότερο αισιόδοξοι επιχειρηµατίες και καταναλωτές

ΙΟΒΕ: Περισσότερο αισιόδοξοι επιχειρηµατίες και καταναλωτές ΙΟΒΕ: Περισσότερο αισιόδοξοι επιχειρηµατίες και καταναλωτές 1. ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΑ: Άνοδος των επιχειρηµατικών προσδοκιών Ο είκτης Επιχειρηµατικών Προσδοκιών στη Βιοµηχανία καταγράφει αξιοσηµείωτη άνοδο πέντε µονάδων

Διαβάστε περισσότερα

ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΧΡΗΣΗΣ 2002 ( ιεθνή Λογιστικά Πρότυπα-IAS)

ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΧΡΗΣΗΣ 2002 ( ιεθνή Λογιστικά Πρότυπα-IAS) Αθήνα, 27 Φεβρουαρίου, 2003 ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΧΡΗΣΗΣ 2002 ( ιεθνή Λογιστικά Πρότυπα-IAS) Αύξηση µεριδίου αγοράς κατά 1% στις Καταθέσεις και τις Χορηγήσεις Οργανικά Κέρδη 1 263 εκατ. (+7%) - Καθαρά

Διαβάστε περισσότερα

Ίδρυµα Οικονοµικών & Βιοµηχανικών Ερευνών. Τριµηνιαία Έκθεση για την Ελληνική Οικονοµία 01-2012

Ίδρυµα Οικονοµικών & Βιοµηχανικών Ερευνών. Τριµηνιαία Έκθεση για την Ελληνική Οικονοµία 01-2012 Ίδρυµα Οικονοµικών & Βιοµηχανικών Ερευνών Τριµηνιαία Έκθεση για την Ελληνική Οικονοµία 01-2012 Το διεθνές περιβάλλον επιδεινώνεται 2011 Νέα επιβράδυνση ανάπτυξης παγκόσµιας οικονοµίας στο δ τρίµηνο του

Διαβάστε περισσότερα

ΠΕΤΡΕΛΑΙΟ. Οι ιεθνείς Οργανισµοί κατά τη διάρκεια του Φεβρουαρίου διατήρησαν την αρνητική εικόνα αναφορικά µε την παγκόσµια ζήτηση πετρελαίου το 2009.

ΠΕΤΡΕΛΑΙΟ. Οι ιεθνείς Οργανισµοί κατά τη διάρκεια του Φεβρουαρίου διατήρησαν την αρνητική εικόνα αναφορικά µε την παγκόσµια ζήτηση πετρελαίου το 2009. ΜΑΡΤΙΟΣ 29r Commodities Monitor Τµήµα Αναλύσεως ιεθνών Αγορών ΙΕΥΘΥΝΣΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΥ ΣΧΕ ΙΑΣΜΟΥ ΟΜΙΛΟΥ ΠΕΤΡΕΛΑΙΟ Η πρόσφατη άνοδος της τιµής οφείλεται περισσότερο στην ευνοϊκή εικόνα των χρηµατιστηριακών

Διαβάστε περισσότερα

ΠΕΤΡΕΛΑΙΟ ΤΙΜΗ & ΑΠΟΘΕΜΑΤΑ ΣΕΠΤΕΜΒΡΙΟΣ 2007 ΤΜΗΜΑ ΑΝΑΛΥΣΕΩΣ ΑΓΟΡΩΝ ΥΠΟ ΙΕΥΘΥΝΣΗ ΣΧΕ ΙΑΣΜΟΥ & ΣΥΝΤΟΝΙΣΜΟΥ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΙΑΧΕΙΡΙΣΕΩΣ ΟΜΙΛΟΥ

ΠΕΤΡΕΛΑΙΟ ΤΙΜΗ & ΑΠΟΘΕΜΑΤΑ ΣΕΠΤΕΜΒΡΙΟΣ 2007 ΤΜΗΜΑ ΑΝΑΛΥΣΕΩΣ ΑΓΟΡΩΝ ΥΠΟ ΙΕΥΘΥΝΣΗ ΣΧΕ ΙΑΣΜΟΥ & ΣΥΝΤΟΝΙΣΜΟΥ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΙΑΧΕΙΡΙΣΕΩΣ ΟΜΙΛΟΥ ΤΜΗΜΑ ΑΝΑΛΥΣΕΩΣ ΑΓΟΡΩΝ ΥΠΟ ΙΕΥΘΥΝΣΗ ΣΧΕ ΙΑΣΜΟΥ ΚΑΙ ΣΥΝΤΟΝΙΣΜΟΥ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΙΑΧΕΙΡΙΣΕΩΣ ΟΜΙΛΟΥ ΠΕΤΡΕΛΑΙΟ ΤΙΜΗ & ΑΠΟΘΕΜΑΤΑ ΣΕΠΤΕΜΒΡΙΟΣ 2007 ΡΗΤΡΑ ΑΠΟΠΟΙΗΣΕΩΣ ΕΥΘΥΝΗΣ ΣΤΗΝ ΤΕΛΕΥΤΑΙΑ ΣΕΛΙ Α ΥΠΟ ΙΕΥΘΥΝΣΗ

Διαβάστε περισσότερα

Τα αποτελέσµατα του α τριµήνου

Τα αποτελέσµατα του α τριµήνου Τα αποτελέσµατα του α τριµήνου O Όµιλος της ΕΤΕ παρουσίασε καθαρά κέρδη για έκτο συνεχόµενο τρίµηνο τα οποία ανήλθαν σε 181 εκατ. κατά το α τρίµηνο 2014, σε σχέση µε κέρδη 27 εκατ. το α τρίµηνο 2013. Σε

Διαβάστε περισσότερα

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ. ΕΚΔΙΔΕΤΑΙ ΑΠΟ ΤΗΝ ΥΠΗΡΕΣΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΛΕΤΩΝ ΤΟΥ ΣΥΓΚΡΟΤΗΜΑΤΟΣ ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΚΥΠΡΟΥ, ΤΕΥΧΟΣ αρ.

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ. ΕΚΔΙΔΕΤΑΙ ΑΠΟ ΤΗΝ ΥΠΗΡΕΣΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΛΕΤΩΝ ΤΟΥ ΣΥΓΚΡΟΤΗΜΑΤΟΣ ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΚΥΠΡΟΥ, ΤΕΥΧΟΣ αρ. ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ ΕΚΔΙΔΕΤΑΙ ΑΠΟ ΤΗΝ ΥΠΗΡΕΣΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΛΕΤΩΝ ΤΟΥ ΣΥΓΚΡΟΤΗΜΑΤΟΣ ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΚΥΠΡΟΥ, ΤΕΥΧΟΣ αρ. 30, ΙΟΥΝΙΟΣ 2010 ΔΙΕΘΝΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Σύμφωνα με την έκθεση του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου

Διαβάστε περισσότερα

ALPHA BANK ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΕΩΣ ΤΜΗΜΑ ΑΝΑΛΥΣΕΩΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑΣ

ALPHA BANK ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΕΩΣ ΤΜΗΜΑ ΑΝΑΛΥΣΕΩΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑΣ ALPHA BANK ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΕΩΣ ΤΜΗΜΑ ΑΝΑΛΥΣΕΩΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑΣ Ελληνική Αγορά Ομολόγων Νοέμβριος 2005 TMHMA ΑΝΑΛΥΣΕΩΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑΣ 210 326 2040 Πάνος Ρεμούνδος 210-326 4235 premoundos@alpha.gr

Διαβάστε περισσότερα

Δομή του δημοσίου χρέους στην Ελλάδα Σύνθεση και διάρκεια λήξης

Δομή του δημοσίου χρέους στην Ελλάδα Σύνθεση και διάρκεια λήξης Δομή του δημοσίου χρέους στην Ελλάδα Σύνθεση και διάρκεια λήξης Στην Ελλάδα η μη ρεαλιστική πρόβλεψη του ταμειακού ελλείμματος κατά το έτος 2009, εξαιτίας της υπερεκτίμησης των εσόδων και της αύξησης των

Διαβάστε περισσότερα

Πρόσφατες οικονομικές εξελίξεις στη Βουλγαρία

Πρόσφατες οικονομικές εξελίξεις στη Βουλγαρία Πρόσφατες οικονομικές εξελίξεις στη Βουλγαρία Σύμφωνα με το πιο πρόσφατο ενημερωτικό δελτίο του αρμόδιου Υπουργείου Οικονομικών (web: http://www.minfin.bg/en/page/542) και τα ενημερωμένα στατιστικά στοιχεία

Διαβάστε περισσότερα

Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων και Προοπτικών

Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων και Προοπτικών Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων και Προοπτικών Έκδοση της 3/10/2014 ΠΑΓΚΟΣΜΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Επί τα χείρω αναθεώρησε τις εκτιμήσεις του για την πορεία της παγκόσμιας οικονομίας στην ενδιάμεση έκθεση

Διαβάστε περισσότερα

«ΚΕΝΤΡΟ ΣΤΗΡΙΞΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟΤΗΤΑΣ ΤΟΥ ΔΗΜΟΥ ΑΘΗΝΑΙΩΝ»

«ΚΕΝΤΡΟ ΣΤΗΡΙΞΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟΤΗΤΑΣ ΤΟΥ ΔΗΜΟΥ ΑΘΗΝΑΙΩΝ» «ΚΕΝΤΡΟ ΣΤΗΡΙΞΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟΤΗΤΑΣ ΤΟΥ ΔΗΜΟΥ ΑΘΗΝΑΙΩΝ» ΠΑΡΑΔΟΤΕΟ Β.5.7 Μελέτη Εξελίξεων και Τάσεων της Αγοράς Σεπτέμβριος 214 ΚΟΙΝΟΠΡΑΞΙΑ ΓΙΑ ΤΟ ΚΕΝΤΡΟ ΣΤΗΡΙΞΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟΤΗΤΑΣ ΤΟΥ ΔΗΜΟΥ ΑΘΗΝΑΙΩΝ

Διαβάστε περισσότερα

ΚΕΝΤΡΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΚΥΠΡΟΥ

ΚΕΝΤΡΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΚΥΠΡΟΥ ΚΕΝΤΡΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΚΥΠΡΟΥ ΕΥΡΩΣΥΣΤΗΜΑ 11 Αυγούστου 211 Έρευνα Τραπεζικών Χορηγήσεων Σύγκριση συγκεντρωτικών αποτελεσμάτων για την Κύπρο και τη ζώνη του ευρώ ΙΟΥΛΙΟΣ 211 Η Έρευνα Τραπεζικών Χορηγήσεων

Διαβάστε περισσότερα

ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΑΓΟΡΑ ΚΑΤΟΙΚΙΑΣ: ΕΛΠΙΔΕΣ ΑΝΑΚΑΜΨΗΣ ΑΠΟ ΤΑ ΜΕΣΑ ΤΟΥ 2010

ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΑΓΟΡΑ ΚΑΤΟΙΚΙΑΣ: ΕΛΠΙΔΕΣ ΑΝΑΚΑΜΨΗΣ ΑΠΟ ΤΑ ΜΕΣΑ ΤΟΥ 2010 ΕΘΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ Διεύθυνση Στρατηγικής και Οικονομικής Ανάλυσης ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΑΓΟΡΑ ΚΑΤΟΙΚΙΑΣ: ΕΛΠΙΔΕΣ ΑΝΑΚΑΜΨΗΣ ΑΠΟ ΤΑ ΜΕΣΑ ΤΟΥ 1 Η οικοδομή έχει εισέλθει σε περίοδο σημαντικής διόρθωσης Η οικοδομική

Διαβάστε περισσότερα

Η ΚΡΙΣΗ ΞΕΠΕΡΑΣΤΗΚΕ ΚΑΘΩΣ ΛΕΝΕ;

Η ΚΡΙΣΗ ΞΕΠΕΡΑΣΤΗΚΕ ΚΑΘΩΣ ΛΕΝΕ; Η ΚΡΙΣΗ ΞΕΠΕΡΑΣΤΗΚΕ ΚΑΘΩΣ ΛΕΝΕ; Καθώς έχουν περάσει, από το 2008 οπότε και ξέσπασε η μεγαλύτερη καπιταλιστική κρίση μετά την κρίση του 1929, οι πάντες σχεδόν συμπεριφέρονται σαν να έχει ξεπεραστεί η κρίση

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2012

Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2012 Αποτελέσματα Α Τριμήνου 2012 Ανακεφαλαιοποίηση 4δισ. από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας με το Δείκτη Συνολικής Κεφαλαιακής Επάρκειας να διαμορφώνεται στο 9,0% και αντίστοιχη βελτίωση της ρευστότητας

Διαβάστε περισσότερα

Ελάφρυνση και Ιδιωτικοποίηση για το Ελληνικό Χρέος, Κέρδη για τους Ευρωπαίους Πολίτες

Ελάφρυνση και Ιδιωτικοποίηση για το Ελληνικό Χρέος, Κέρδη για τους Ευρωπαίους Πολίτες Ελάφρυνση και Ιδιωτικοποίηση για το Ελληνικό Χρέος, Κέρδη για τους Ευρωπαίους Πολίτες Σχίζας Παναγιώτης* Η διάχυση της κρίσης της στεγαστικής αγοράς των ΗΠΑ στην Ευρώπη οδήγησε τις αγορές στην επαναξιολόγηση

Διαβάστε περισσότερα

1 Δεκεµβρίου 2012: Ωριµάζει, λήγει, οµόλογο αξίας 250 εκατοµµυρίων Ευρώ.

1 Δεκεµβρίου 2012: Ωριµάζει, λήγει, οµόλογο αξίας 250 εκατοµµυρίων Ευρώ. ΒΑΣΙΚΕΣ ΠΑΡΑΜΕΤΡΟΙ ΤΗΣ ΣΥΜΦΩΝΙΑΣ ΠΟΥ ΕΠΙΤΕΥΧΘΗΚΕ ΜΕΤΑΞΥ ΤΩΝ ΕΥΡΩΠΑΙΩΝ ΕΤΑΙΡΩΝ ΚΑΙ ΤΟΥ ΔΝΤ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΛΛΑΔΑ, ΣΤΙΣ 26 27 ΝΟΕΜΒΡΙΟΥ 2012 Α. Οι δόσεις θα καταβληθούν στις 13 Δεκεµβρίου 2012. Οι δόσεις που θα

Διαβάστε περισσότερα

Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονοµικών Εξελίξεων και Προοπτικών

Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονοµικών Εξελίξεων και Προοπτικών Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονοµικών Εξελίξεων και Προοπτικών Η.Π.Α. Για τρίτη φορά αναθεωρήθηκε το αµερικανικό ΑΕΠ για το δ τρίµηνο του 2012, το οποίο σύµφωνα µε τη νέα µέτρηση έφτασε το 0,4%, κινήθηκε δηλαδή

Διαβάστε περισσότερα

ΑΛΒΑΝΙΑ Οικονομία & Εξωτερικό Εμπόριο

ΑΛΒΑΝΙΑ Οικονομία & Εξωτερικό Εμπόριο ΑΛΒΑΝΙΑ Οικονομία & Εξωτερικό Εμπόριο Ιανουάριος Σεπτέμβριος 2008 Υπεύθυνος Έκδοσης: Χρήστος Φαρµάκης-Συµβουλος ΟΕΥ Α Επιµέλεια:Σπυρίδων Οικονόµου, Γραµµατέας ΟΕΥ Α - Sonila-Sofia Kisi Πρεσβεία της Ελλάδας

Διαβάστε περισσότερα

Κεφάλαιο 5. Αποταμίευση και επένδυση σε μια ανοικτή οικονομία

Κεφάλαιο 5. Αποταμίευση και επένδυση σε μια ανοικτή οικονομία Κεφάλαιο 5 Αποταμίευση και επένδυση σε μια ανοικτή οικονομία Περίγραμμα κεφαλαίου Ισοζύγιο Πληρωμών Ισορροπία της αγοράς αγαθών σε μια ανοικτή οικονομία Αποταμίευση και επένδυση σε μια μικρή ανοικτή οικονομία

Διαβάστε περισσότερα

Βασικές Αρχές για την Αποδοτικότερη Αξιοποίηση των Επενδύσεων

Βασικές Αρχές για την Αποδοτικότερη Αξιοποίηση των Επενδύσεων Βασικές Αρχές για την Αποδοτικότερη Αξιοποίηση των Επενδύσεων 1 Θέματα παρουσίασης Η Παγκόσμια Αγορά ο κύκλος της οικονομίας και των επενδύσεων Το Τρίπτυχο της Επένδυσης : Κατανομή Διασπορά Χρονικός Ορίζοντας

Διαβάστε περισσότερα

MANAGEMENT OF FINANCIAL INSTITUTIONS

MANAGEMENT OF FINANCIAL INSTITUTIONS MANAGEMENT OF FINANCIAL INSTITUTIONS ΔΙΑΛΕΞΗ: «ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑΤΙΚΟΣ ΚΙΝΔΥΝΟΣ» (Foreign Exchange Risk) Πανεπιστήμιο Πειραιώς Τμήμα Χρηματοοικονομικής Καθηγητής Γκίκας Χαρδούβελης 1 ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ Ορισμός Συναλλαγματικού

Διαβάστε περισσότερα

www.icap.gr Η Ελλάδα σε Αριθµούς 2014 TMHMA A Ο ΕΛΛΗΝΙΚΟΣ ΕΤΑΙΡΙΚΟΣ ΤΟΜΕΑΣ: 2011-2012

www.icap.gr Η Ελλάδα σε Αριθµούς 2014 TMHMA A Ο ΕΛΛΗΝΙΚΟΣ ΕΤΑΙΡΙΚΟΣ ΤΟΜΕΑΣ: 2011-2012 TMHMA A Ο ΕΛΛΗΝΙΚΟΣ ΕΤΑΙΡΙΚΟΣ ΤΟΜΕΑΣ: 2011-2012 Εισαγωγικό Σηµείωµα Η ελληνική οικονοµία συνεχίζει να λειτουργεί υπό καθεστώς βαθειάς ύφεσης, η διάρκεια της οποίας έχει ξεπεράσει όλες τις προβλέψεις. Η

Διαβάστε περισσότερα

Διαχείριση της Περιουσίας των Φορέων Κοινωνικής Ασφάλισης

Διαχείριση της Περιουσίας των Φορέων Κοινωνικής Ασφάλισης Διαχείριση της Περιουσίας των Φορέων Κοινωνικής Ασφάλισης 1. Εισαγωγή Οι προβλεπόμενες υψηλές χρηματοδοτικές ανάγκες του Ελληνικού συστήματος κοινωνικής ασφάλισης στο μέλλον καθιστούν επιτακτική την αποτελεσματική

Διαβάστε περισσότερα

26 Μαΐου 2010. Τμήμα Ανάλυσης FXGreece ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΓΟΡΑΣ

26 Μαΐου 2010. Τμήμα Ανάλυσης FXGreece ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΓΟΡΑΣ 26 Μαΐου 2010 ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΓΟΡΑΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΣΧΟΛΙΟ, ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ, ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΕΙΣ, ΣΥΝΑΙΣΘΗΜΑ ΑΓΟΡΑΣ ΑΝΤΙΣΤΑΣΕΙΣ ΣΤΗΡΙΞΕΙΣ ***Η αναφορά αυτή πρέπει να διαβαστεί απαραίτητα με τους όρους

Διαβάστε περισσότερα

ΔΗΜΟΣΙΟ ΧΡΕΟΣ. 1. Σύνθεση του δημόσιου χρέους

ΔΗΜΟΣΙΟ ΧΡΕΟΣ. 1. Σύνθεση του δημόσιου χρέους ΔΗΜΟΣΙΟ ΧΡΕΟΣ Οι παράγοντες που εγγυώνται την περαιτέρω ταχεία αποκλιμάκωση του δημοσίου χρέους ως ποσοστό του ΑΕΠ είναι δύο: από τη μία πλευρά η επιτυχία της δημοσιονομικής πολιτικής της κυβέρνησης που

Διαβάστε περισσότερα

Ελληνική Κοινότητα Τεχνικών Αναλυτών. Πάνος Παναγιώτου. Χρηματιστηριακή Τεχνική Ανάλυση. 02 Μαρτίου 2014

Ελληνική Κοινότητα Τεχνικών Αναλυτών. Πάνος Παναγιώτου. Χρηματιστηριακή Τεχνική Ανάλυση. 02 Μαρτίου 2014 Ελληνική Κοινότητα Τεχνικών Αναλυτών Πάνος Παναγιώτου Χρηματιστηριακή Τεχνική Ανάλυση 02 Μαρτίου 2014 Αποποίηση ευθυνών: Η παρούσα αναφορά δεν αποτελεί σε καμία περίπτωση προτροπή για αγορά ή πώληση χρηματιστηριακών

Διαβάστε περισσότερα

Δ Ε Λ Τ Ι Ο Τ Υ Π Ο Υ «Το ΕΒΕΠ θέτει την ανάγκη διαμόρφωσης νέου τοπίου στα επιτόκια χορηγήσεων επιχειρηματικών δανείων»

Δ Ε Λ Τ Ι Ο Τ Υ Π Ο Υ «Το ΕΒΕΠ θέτει την ανάγκη διαμόρφωσης νέου τοπίου στα επιτόκια χορηγήσεων επιχειρηματικών δανείων» Πειραιάς, 10 Ιουνίου 2013 Δ Ε Λ Τ Ι Ο Τ Υ Π Ο Υ «Το ΕΒΕΠ θέτει την ανάγκη διαμόρφωσης νέου τοπίου στα επιτόκια χορηγήσεων επιχειρηματικών δανείων» Στην Ελλάδα, τα επιτόκια χορηγήσεων παραμένουν σε υψηλό

Διαβάστε περισσότερα

Τριμηνιαίο Δελτίο Οικονομικής Συγκυρίας

Τριμηνιαίο Δελτίο Οικονομικής Συγκυρίας Τριμηνιαίο Δελτίο Οικονομικής Συγκυρίας για τον τομέα ΤΠΕ Α Τρίμηνο 1. ΔΕΙΚΤΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΥ ΚΛΙΜΑΤΟΣ ΤΟΜΕΑ ΤΠΕ 2. ΔΕΙΚΤΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΩΝ ΠΡΟΣΔΟΚΙΩΝ ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΤΠΕ 3. ΔΕΙΚΤΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΩΝ ΠΡΟΣΔΟΚΙΩΝ ΛΙΑΝΙΚΟΥ

Διαβάστε περισσότερα

ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Αθήνα, 20 εκεµβρίου 2012. Θέµα: Ισοζύγιο Πληρωµών: Οκτώβριος 2012. Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών

ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Αθήνα, 20 εκεµβρίου 2012. Θέµα: Ισοζύγιο Πληρωµών: Οκτώβριος 2012. Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Αθήνα, 20 εκεµβρίου 2012 Θέµα: Ισοζύγιο Πληρωµών: Οκτώβριος 2012 Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών Τον Οκτώβριο του 2012 το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών παρουσίασε έλλειµµα το οποίο διαµορφώθηκε

Διαβάστε περισσότερα

3 ο Συνταξιοδοτικό Φόρουμ IMH

3 ο Συνταξιοδοτικό Φόρουμ IMH 3 ο Συνταξιοδοτικό Φόρουμ IMH Μαρίνος Γιαλελή Ταμείο Προνοίας Υπαλλήλων Ξενοδοχειακής Βιομηχανίας Γενικός Διευθυντής 30 Μαΐου, 2012 Αριθμητικά Δεδομένα Μέλη 12.859 Μέλη, 31 Δεκ. 2011 o 7.600 ενεργά μέλη

Διαβάστε περισσότερα

ιεύθυνση Οικονοµικής Ανάλυσης και Μελετών Τµήµα Ανάλυσης Αγοράς Ακινήτων sec.realestate@bankofgreece.gr

ιεύθυνση Οικονοµικής Ανάλυσης και Μελετών Τµήµα Ανάλυσης Αγοράς Ακινήτων sec.realestate@bankofgreece.gr ιεύθυνση Οικονοµικής Ανάλυσης και Μελετών Τµήµα Ανάλυσης Αγοράς Ακινήτων sec.realestate@bankofgreece.gr ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΕΡΕΥΝΑΣ ΚΤΗΜΑΤΟΜΕΣΙΤΙΚΩΝ ΓΡΑΦΕΙΩΝ (Γ ΤΡΙΜΗΝΟ ) Σύνοψη: Από το πρώτο τρίµηνο του 2009

Διαβάστε περισσότερα

Εάν το ποσοστό υποχρεωτικών καταθέσεων είναι 25% και υπάρξει μια αρχική κατάθεση όψεως 2.000 σε μια εμπορική Τράπεζα, τότε η μέγιστη ρευστότητα που μπορεί να δημιουργηθεί από αυτή την κατάθεση είναι: Α.

Διαβάστε περισσότερα

ICAP: ΕΞΕΛΙΞΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΓΕΘΩΝ 4.462 ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ

ICAP: ΕΞΕΛΙΞΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΓΕΘΩΝ 4.462 ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ Πειραιάς, 17 Ιουλίου 2013 (Πηγή: Icap) ICAP: ΕΞΕΛΙΞΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΓΕΘΩΝ 4.462 ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ Η ελληνική οικονομία εξακολούθησε να λειτουργεί υπό καθεστώς βαθειάς ύφεσης και το 2012, η έκταση της

Διαβάστε περισσότερα

ΟΜΙΛΟΣ ΕΛΛΗΝΙΚΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΞΑΜΗΝΙΑ ΠΟΥ ΕΛΗΞΕ ΣΤΙΣ 30 ΙΟΥΝΙΟΥ 2008 ΕΠΕΞΗΓΗΜΑΤΙΚΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ

ΟΜΙΛΟΣ ΕΛΛΗΝΙΚΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΞΑΜΗΝΙΑ ΠΟΥ ΕΛΗΞΕ ΣΤΙΣ 30 ΙΟΥΝΙΟΥ 2008 ΕΠΕΞΗΓΗΜΑΤΙΚΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΣΥΝΟΨΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ Βασικά oικονοµικά στοιχεία Ιουν-08 Ιουν-07 Μεταβολή '000 '000 % Σύνολο καθαρών εσόδων 149.660 163.075 (8%) Σύνολο εξόδων 78.363 77.649 1% Μερίδιο από συνδεδεµένη εταιρεία -- 1.575

Διαβάστε περισσότερα

ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΕΠΙΜΕΛΗΤΗΡΙΟ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΑΣ Μητροπόλεως 12-14, 10563, Αθήνα. Τηλ.: 210 5202250-60-70, Fax: 2105229167, e-mail: oee@oe-e.

ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΕΠΙΜΕΛΗΤΗΡΙΟ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΑΣ Μητροπόλεως 12-14, 10563, Αθήνα. Τηλ.: 210 5202250-60-70, Fax: 2105229167, e-mail: oee@oe-e. ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΕΠΙΜΕΛΗΤΗΡΙΟ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΑΣ Μητροπόλεως 12-14, 10563, Αθήνα. Τηλ.: 210 5202250-60-70, Fax: 2105229167, e-mail: oee@oe-e.gr Εισήγηση του Προέδρου του Οικονομικού Επιμελητηρίου

Διαβάστε περισσότερα

Η ΧΡΗΜΑΤΟΠIΣΤΩΤΙΚΗ ΚΡΙΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΟΠTΙΚΕΣ ΤΟΥ REAL ESTATE. του ΙΩΑΝΝΗ Α. ΜΟΥΡΜΟΥΡΑ Καθηγητή Πανεπιστημίου Μακεδονίας, Προέδρου ΣΟΕ

Η ΧΡΗΜΑΤΟΠIΣΤΩΤΙΚΗ ΚΡΙΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΟΠTΙΚΕΣ ΤΟΥ REAL ESTATE. του ΙΩΑΝΝΗ Α. ΜΟΥΡΜΟΥΡΑ Καθηγητή Πανεπιστημίου Μακεδονίας, Προέδρου ΣΟΕ Η ΧΡΗΜΑΤΟΠIΣΤΩΤΙΚΗ ΚΡΙΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΟΠTΙΚΕΣ ΤΟΥ REAL ESTATE του ΙΩΑΝΝΗ Α. ΜΟΥΡΜΟΥΡΑ Καθηγητή Πανεπιστημίου Μακεδονίας, Προέδρου ΣΟΕ ΕΙΣΑΓΩΓΗ 1. Έχουν ήδη περάσει δύο χρόνια από την έναρξη της παγκόσμιας

Διαβάστε περισσότερα

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Δημοσιονομικά στοιχεία για την περίοδο 2010 2013

ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ. Δημοσιονομικά στοιχεία για την περίοδο 2010 2013 ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΣΤΑΤΙΣΤΙΚΗ ΑΡΧΗ Πειραιάς, 13 Οκτωβρίου 2014 ΔΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Δημοσιονομικά στοιχεία για την περίοδο 2010 2013 H Ελληνική Στατιστική Αρχή (ΕΛΣΤΑΤ) ανακοινώνει τα δημοσιονομικά στοιχεία

Διαβάστε περισσότερα

Κεφάλαιο 21: Αντιμετωπίζοντας τις συναλλαγματικές ισοτιμίες

Κεφάλαιο 21: Αντιμετωπίζοντας τις συναλλαγματικές ισοτιμίες Μυρτώ - Σμαρώ Γιαλαμά Α.Μ.: 1207 Μ 075 Διεθνής Πολιτική Οικονομία Μάθημα: Γεωπολιτική των Κεφαλαιαγορών Κεφάλαιο 21: Αντιμετωπίζοντας τις συναλλαγματικές ισοτιμίες 1. Τι είναι η παγκόσμια αγορά συναλλάγματος;

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Β Τριμήνου 2014

Αποτελέσματα Β Τριμήνου 2014 29 Αυγούστου Αποτελέσματα Β Τριμήνου Ισχυρή κεφαλαιακή επάρκεια και ρευστότητα: Δείκτες κεφαλαίων κοινών μετοχών CET1 17,8% και δανείων προς καταθέσεις 103,4%. Συνεχιζόμενη ανάκαμψη των κερδών προ προβλέψεων

Διαβάστε περισσότερα

Οι αιτίες του χρέους των χωρών της περιφέρειας: Συμμετοχή στην ΟΝΕ και ελλείμματα του ιδιωτικού τομέα

Οι αιτίες του χρέους των χωρών της περιφέρειας: Συμμετοχή στην ΟΝΕ και ελλείμματα του ιδιωτικού τομέα ΣΥΝΟΨΗ 21 ΣΥΝΟΨΗ Οι αιτίες του χρέους των χωρών της περιφέρειας: Συμμετοχή στην ΟΝΕ και ελλείμματα του ιδιωτικού τομέα 1. Η αναταραχή στην Ευρωζώνη οφείλεται στην παγκόσμια κρίση χρηματιστικοποίησης η

Διαβάστε περισσότερα

ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΠΑΡΟΥΣΙΑΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ

ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΠΑΡΟΥΣΙΑΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΠΑΡΟΥΣΙΑΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ Οι κυριότερες οικονοµικές εξελίξεις την περίοδο που διανύουµε σχετίζονται µε την ψήφιση του Μεσοπρόθεσµου προγράµµατος καθώς και µε τις συζητήσεις για το νέο

Διαβάστε περισσότερα

ΤΟ ΙΣΟΖΥΓΙΟ ΠΛΗΡΩΜΩΝ

ΤΟ ΙΣΟΖΥΓΙΟ ΠΛΗΡΩΜΩΝ ΤΟ ΙΣΟΖΥΓΙΟ ΠΛΗΡΩΜΩΝ Oι συναλλαγές μιας χώρας με τον υπόλοιπο κόσμο, συμπεριλαμβανομένων τόσο των εμπορικών όσο και των χρηματοοικονομικών ροών, καταγράφονται στο ισοζύγιο διεθνών πληρωμών. Oι συναλλαγές

Διαβάστε περισσότερα

Νικόλαος Ηρ. Γεωργιάδης Υπεύθυνος Ανάλυσης Valuation & Research Specialists ( VRS ) www.valueinvest.gr - www.iraj.gr

Νικόλαος Ηρ. Γεωργιάδης Υπεύθυνος Ανάλυσης Valuation & Research Specialists ( VRS ) www.valueinvest.gr - www.iraj.gr ΑΠΟΤΙΜΗΣΗ ΑΓΟΡΑΣ ΜΕΤΟΧΩΝ Νικόλαος Ηρ. Γεωργιάδης Υπεύθυνος Ανάλυσης Valuation & Research Specialists ( VRS ) www.valueinvest.gr - www.iraj.gr 1 Αποτίµηση Θεµελιωδών Παραγόντων Αποτελεί τη σηµαντικότερη

Διαβάστε περισσότερα

Weekly Report 194 ο Τεύχος

Weekly Report 194 ο Τεύχος Snapshot Αγορών - Κύριοι είκτες Τελευταία Τιµή Κλεισίµατος Ηµερήσια Μεταβολή Παρασκευής Εβδοµαδιαία Μεταβολή Μεταβολή από αρχές του έτους έως σήµερα Μεταβολή από το χαµηλό του Μαρτίου Μεταβολή από το Υψηλότερο

Διαβάστε περισσότερα

Ελλάδα, Κίνα, Ιράν και Fed δίνουν το ρυθμό στις αγορές

Ελλάδα, Κίνα, Ιράν και Fed δίνουν το ρυθμό στις αγορές Δευτέρα 20 Ιουλίου 2015 Ελλάδα, Κίνα, Ιράν και Fed δίνουν το ρυθμό στις αγορές Ιστορικής σημασίας η συμφωνία της προηγούμενης εβδομάδας μεταξύ Ιράν και «μεγάλων δυνάμεων» σχετικά με το πυρηνικό πρόγραμμα

Διαβάστε περισσότερα

Αποτελέσματα Ομίλου Εθνικής Τράπεζας

Αποτελέσματα Ομίλου Εθνικής Τράπεζας Αποτελέσματα Ομίλου Εθνικής Τράπεζας A Εξάμηνο 2008 Αθήνα, 28 Αυγούστου 2008 σε εκατ. Α 6μηνο 2008 Α 6μηνο 2007 Δ Καθαρά κέρδη μετόχων ΕΤΕ * 835 724 +15% Καθαρά κέρδη από εγχώριες δραστηριότητες 510 478

Διαβάστε περισσότερα

Ενημερωτικό δελτίο 1 ΓΙΑΤΙ ΧΡΕΙΑΖΕΤΑΙ Η ΕΕ ΕΝΑ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟ ΣΧΕΔΙΟ;

Ενημερωτικό δελτίο 1 ΓΙΑΤΙ ΧΡΕΙΑΖΕΤΑΙ Η ΕΕ ΕΝΑ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟ ΣΧΕΔΙΟ; Ενημερωτικό δελτίο 1 ΓΙΑΤΙ ΧΡΕΙΑΖΕΤΑΙ Η ΕΕ ΕΝΑ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟ ΣΧΕΔΙΟ; Από την έναρξη της παγκόσμιας οικονομικής και χρηματοπιστωτικής κρίσης, η ΕΕ βρίσκεται αντιμέτωπη με χαμηλά επίπεδα επενδύσεων. Απαιτούνται

Διαβάστε περισσότερα

Εβδοµαδιαία ανασκόπηση 28/4-04/05--2014

Εβδοµαδιαία ανασκόπηση 28/4-04/05--2014 Εβδοµαδιαία ανασκόπηση 28/4-04/05--2014 Μπορεί να επικεντρώθηκαν όλοι στην επιτυχία της έκδοσης του ελληνικού οµολόγου ωστόσο η µεγαλύτερη επιτυχία είναι τα ικανοποιητικά ποσά που άντλησαν οι ελληνικές

Διαβάστε περισσότερα

Ανακοίνωση για τη συγχώνευση επιμέρους αμοιβαίων κεφαλαίων

Ανακοίνωση για τη συγχώνευση επιμέρους αμοιβαίων κεφαλαίων Ανακοίνωση για τη συγχώνευση επιμέρους αμοιβαίων κεφαλαίων Σύνοψη Η ενότητα αυτή αναφέρει βασικές πληροφορίες σχετικά με τη συγχώνευση οι οποίες σας αφορούν ως μεριδιούχο. Περισσότερες πληροφορίες περιέχονται

Διαβάστε περισσότερα

Ανασκόπηση Εγχώριας Χρηματιστηριακής Αγοράς. Ανδρέας Κωνσταντίνου Υπεύθυνος Τμήματος Έρευνας και Ανάλυσης

Ανασκόπηση Εγχώριας Χρηματιστηριακής Αγοράς. Ανδρέας Κωνσταντίνου Υπεύθυνος Τμήματος Έρευνας και Ανάλυσης Τμήμα Έρευνας & Ανάλυσης Ανασκόπηση Εγχώριας Χρηματιστηριακής Αγοράς Ανδρέας Κωνσταντίνου Υπεύθυνος Τμήματος Έρευνας και Ανάλυσης 4 Οκτωβρίου 2006 1 Πίνακας Περιεχομένων i. Ανασκόπηση Χρηματιστηρίου Αξιών

Διαβάστε περισσότερα

Η ΑΓΟΡΑ ΑΚΙΝΗΤΩΝ ΤΑΣΕΙΣ 2006-2008 ΚΑΙ ΠΡΟΟΠΤΙΚΕΣ ΓΙΑ ΤΟ 2009

Η ΑΓΟΡΑ ΑΚΙΝΗΤΩΝ ΤΑΣΕΙΣ 2006-2008 ΚΑΙ ΠΡΟΟΠΤΙΚΕΣ ΓΙΑ ΤΟ 2009 Πλαίσιο V.I Η ΑΓΟΡΑ ΑΚΙΝΗΤΩΝ ΤΑΣΕΙΣ 2006-2008 ΚΑΙ ΠΡΟΟΠΤΙΚΕΣ ΓΙΑ ΤΟ 2009 Η αγορά ακινήτων αποτελεί µια ιδιαίτερη αγορά που ασκεί σηµαντική επίδραση στη χρηµατοοικονοµική και, κατ επέκταση, µακροοικονοµική

Διαβάστε περισσότερα

Η ελληνική οικονομία ανακάμπτει: Η εγχώρια παραγωγή ενισχύεται (+1,74%) και η ανεργία μειώνεται (-1,90 ΠΜ)

Η ελληνική οικονομία ανακάμπτει: Η εγχώρια παραγωγή ενισχύεται (+1,74%) και η ανεργία μειώνεται (-1,90 ΠΜ) ISSN:2241 4878 Tεύχος 101 20 Νοεμβρίου 2014 Στυλιανός Γ. Γώγος Οικονομικός Αναλυτής sgogos@eurobank.gr Η ελληνική οικονομία ανακάμπτει: Η εγχώρια παραγωγή ενισχύεται (+1,74%) και η ανεργία μειώνεται (-1,90

Διαβάστε περισσότερα