Περιεχόµενα. Οικονοµικές καταστάσεις χρήσης 2009

Transcript

1

2 Περιεχόµενα Έκθεση διαχείρισης του ιοικητικού Συµβουλίου Σελ. 3 Κατάσταση συνολικού εισοδήµατος Σελ. 6 Ισολογισµός Σελ. 7 Κατάσταση µεταβολών της καθαρής θέσεως Σελ. 8 Κατάσταση ταµειακών ροών Σελ. 9 1 Γενικές πληροφορίες Σελ Σύνοψη σηµαντικών λογιστικών αρχών Σελ 10 3 ιαχείριση χρηµατοοικονοµικού κινδύνου Σελ Πιστωτικός κίνδυνος Σελ Κίνδυνος αγοράς Σελ Συναλλαγµατικός κίνδυνος Σελ Επιτοκιακός κίνδυνος Σελ Κίνδυνος ρευστότητας Σελ Κεφαλαιακή επάρκεια Σελ Προσδιορισµός των εύλογων αξιών Σελ Σηµαντικές εκτιµήσεις και παραδοχές Σελ 20 5 Καθαρά έσοδα από τόκους Σελ 20 6 Καθαρά έσοδα από προµήθειες Σελ 21 7 Λοιπά έσοδα Σελ 21 8 Αµοιβές και έξοδα προσωπικού Σελ 21 9 Γενικά διοικητικά έξοδα Σελ Αποµείωση απαιτήσεων πελατών Σελ Φόρος εισοδήµατος Σελ Ταµείο και Ταµειακά ιαθέσιµα Σελ Απαιτήσεις κατά πελατών Σελ Άυλα πάγια στοιχεία Σελ Ενσώµατα πάγια στοιχεία Σελ Αναβαλλόµενες φορολογικές Απαιτήσεις - Υποχρεώσεις Σελ Λοιπά στοιχεία ενεργητικού Σελ Υποχρεώσεις προς πιστωτικά ιδρύµατα Σελ Υποχρεώσεις προς πελάτες Σελ Υποχρεώσεις από Οµολογιακά άνεια Σελ Παράγωγα χρηµατοοικονοµικά µέσα Σελ Υποχρεώσεις για φόρο εισοδήµατος Σελ Υποχρεώσεις προς το προσωπικό κατά την συνταξιοδότηση Σελ Λοιπές υποχρεώσεις Σελ Μετοχικό Κεφάλαιο Σελ Τακτικό Αποθεµατικό Σελ Αποτελέσµατα εις νέον Σελ Υποχρεώσεις από λειτουργικές µισθώσεις Σελ Συναλλαγές µε συνδεόµενα µέρη Σελ Ενδεχόµενες υποχρεώσεις Σελ Γεγονότα µετά την ηµεροµηνία ισολογισµού. Σελ 30 Έκθεση ελέγχου Ορκωτού Ελεγκτή Λογιστή Σελ 31 2

3 ΕΚΘΕΣΗ ΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΕΤΟΥΣ 2009 ΤΟΥ ΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ ΤΗΣ Α.Ε. ΜΕ ΤΗΝ ΕΠΩΝΥΜΙΑ EUROBANK EFG FACTORS A.E. ΠΡΑΚΤΟΡΕΙΑΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΩΝ ΑΠΑΙΤΗΣΕΩΝ ΠΡΟΣ ΤΗΝ ΕΤΗΣΙΑ ΤΑΚΤΙΚΗ ΓΕΝΙΚΗ ΣΥΝΕΛΕΥΣΗ ΤΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ EUROBANK EFG FACTORS A.E. Κύριοι Μέτοχοι, Σας παραθέτουµε στοιχεία της εταιρείας που αφορούν την δραστηριότητά της κατά τη χρήση ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ Η εν λόγω εταιρική χρήση είναι η δέκατη κατά σειρά και περιλαµβάνει τη χρονική περίοδο από την 1 Ιανουαρίου 2009 έως και την 31 εκεµβρίου Οι οικονοµικές καταστάσεις της ως άνω χρήσης όπως δηµοσιεύονται και υποβάλλονται στη Γενική Συνέλευση συντάχθηκαν σύµφωνα µε τα ιεθνή Πρότυπα Χρηµατοοικονοµικής Αναφοράς. Αναλυτικές πληροφορίες για τις ακολουθούµενες βασικές Λογιστικές Αρχές αναφέρονται στις Επεξηγηµατικές Σηµειώσεις επί των Οικονοµικών Καταστάσεων της 31 εκεµβρίου Οι οικονοµικές καταστάσεις έχουν εγκριθεί από το ιοικητικό Συµβούλιο της Εταιρείας στη συνεδρίαση της 29ης Μαρτίου Το ιοικητικό Συµβούλιο σας γνωρίζει τα ακόλουθα: Οικονοµική επισκόπηση: Το 2009 µεσούσης της παγκόσµιας οικονοµικής κρίσης και παρά το γεγονός της οικονοµικής συρρίκνωσης και της αναλόγου πιστοληπτικής υποβάθµισης των εταιρειών, δηµιούργησε συγχρόνως και ευκαιρίες για το προϊόν factoring, ως το πλέον κατάλληλο να διαχειριστεί τις εµπορικές απαιτήσεις των επιχειρήσεων και να τις χρηµατοδοτήσει. Η ορθολογική χρηµατοδότηση και κάλυψη της ρευστότητας των επιχειρήσεων από την Eurobank EFG Factors συνέτεινε στην αύξηση της πελατείας και του ετήσιου τζίρου της, τόσο στην Ελλάδα όσο και στις χώρες όπου έχει παρουσία. Η εταιρική χρήση 01/01/ /12/2009 έκλεισε µε σηµαντικά θετικά αποτελέσµατα και προοπτικές για την περαιτέρω ανάπτυξη της εταιρείας. Το σύνολο των εκχωρούµενων απαιτήσεων, συµπεριλαµβανοµένου του υποκαταστήµατος Βουλγαρίας, ανήλθε σε χιλ. έναντι χιλ. της προηγούµενης χρήσης, αύξηση 21,25 % ως αποτέλεσµα της διαρκούς προσφοράς εξειδικευµένων προϊόντων Factoring και Forfaiting. Η χρηµατοδότηση των πελατών την 31/12/2009 ανήλθε στο ποσό των χιλ. (2008: ) ήτοι µείωση της τάξης 8,79%. Η εταιρεία κατέχει και το 2009 ηγετική θέση στην Ελληνική αγορά Factoring και Forfaiting, επιτυγχάνοντας αύξηση του τζίρου µε παράλληλη αύξηση του ενεργού πελατολογίου της κατά 43,81%. Στο ιεθνές Factoring το µερίδιο αγοράς της εταιρείας διαµορφώθηκε σε 42,51% το 2009 (38,32% Εξαγωγικό και 61,71% Εισαγωγικό) έναντι 46,39% (41,05% Εξαγωγικό και 68,49% Εισαγωγικό) για το έτος 2008, το δε σύνολο των εκχωρηµένων απαιτήσεων στο ιεθνές Factoring στην Ελλάδα ανήλθε σε 919,02 εκατ. το 2009, έναντι εκ.το 2008, σηµειώνοντας µείωση 8,92%, σύµφωνα µε τα ετήσια οικονοµικά στοιχεία, που υπέβαλαν οι εταιρείες µέλη της Factors Chain International (F.C.I.), που αντικατροπτίζει τη συρρίκνωση της εµπορικής δραστηριότητας της Ελλάδος µε το εξωτερικό λόγω της οικονοµικής δυσπραγίας. Τόσο, η σηµαντική ετήσια αύξηση εκχωρούµενων απαιτήσεων της εταιρείας όσο και η έγκαιρη ανατιµολόγηση των εργασιών της, έφεραν ανάλογο αποτέλεσµα στα συνολικά κέρδη (προ φόρων) όπου ανήλθαν το 2009 σε έναντι το 2008, δηλαδή αύξηση 50,13 %. 3

4 Το Νοέµβριο του 2009 αυξήθηκε το µετοχικό κεφάλαιο της εταιρείας µε κεφαλαιοποίηση των φορολογηµένων κερδών εις νέον, χρήσεων πριν του έτους 2008, το καθαρό ποσό µετά την παρακράτηση φόρου (10%), ανήλθε σε Το σύνολο του µετοχικού κεφαλαίου µαζί µε τη διαφορά υπέρ το άρτιο ανέρχεται σε από το 2008 ενώ τα συνολικά ίδια κεφάλαιά της εταιρείας ανέρχονται πλέον σε από Το ανθρώπινο δυναµικό της εταιρείας την 31/12/2009 αριθµούσε συνολικά 62 άτοµα στην Ελλάδα και 9 άτοµα στη Βουλγαρία στο κατάστηµα της Σόφιας (2008: 61 άτοµα σε Ελλάδα και 9 άτοµα σε Βουλγαρία). Σηµαντικά γεγονότα: Η Eurobank EFG Factors διατήρησε την ηγετική της θέση στην αγορά παραµένοντας στη κορυφή της πυραµίδας Factoring και Forfaiting στην Ελλάδα. Ανταγωνιστικό πλεονέκτηµα της είναι η συνεχής βελτιούµενη ποιότητα υπηρεσιών και η προσφορά καινοτόµων προϊόντων. Οι υπηρεσίες αυτές σε συνεργασία µε τις άλλες µονάδες του Transaction Banking έχουν σα στόχο τη συνολική προσέγγιση του πελάτη µέσα από µια ολιστική αντιµετώπιση των συναλλακτικών του αναγκών από τις απλές πληρωµές µέχρι τη χρηµατοδότηση και τις λύσεις διαχείρισης ρευστότητας σε επίπεδο Oµίλου Eurobank EFG. Την πιστοποίηση της ποιότητας των παρεχόµενων υπηρεσιών έδωσαν τα µέλη της Factors Chain International (F.C.I.) τοποθετώντας την Eurobank EFG Factors στην 1η θέση παγκοσµίως, έναντι της 4 ης θέσης του προηγούµενου χρόνου, στον τοµέα του ιεθνούς Factoring (Εισαγωγικό & Εξαγωγικό). Τη σηµαντική αυτή διάκριση έλαβε η εταιρεία, βάσει τόσο ορισµένων ποιοτικών όσο και ποσοτικών κριτηρίων, κατά τη διάρκεια του 41ου ετήσιου διεθνούς συνεδρίου της Factors Chain International (F.C.I.) στην Κωνσταντινούπολη. Η αναγνώριση του Ελληνικού εξαγωγικού factoring σε διεθνές επίπεδο είναι ενδεικτική της υψηλής ποιότητας στην παροχή της εν λόγω υπηρεσίας, γεγονός που αποκτά ιδιαίτερη σηµασία για µιά χώρα µε µάλλον ισχνή εξαγωγική δραστηριότητα όπως είναι η Ελλάδα. Στο πλαίσιο των πρωτοβουλιών της µητρικής Eurobank EFG για την ενθάρρυνση της εξωστρεφούς ανάπτυξης των ελληνικών επιχειρήσεων, η εταιρεία είχε ενεργή δράση στη δηµιουργία καινοτόµων χρηµατοοικονοµικών εργαλείων τόσο για τη ενίσχυση της ρευστότητας όσο και της κάλυψης πιστωτικών κινδύνων. Επιπλέον, η Eurobank EFG Factors, παράλληλα µε τις εγχώριες δραστηριότητες της, συντονίζει στρατηγικά και τις θυγατρικές εταιρείες ή τµήµατα Factoring του Οµίλου Eurobank EFG σε Βουλγαρία, Τουρκία και Ρουµανία, ενισχύοντας την παρουσία και εµπλουτίζοντας το χαρτοφυλάκιο του Οµίλου στις χώρες της Νέας Ευρώπης. Τέλος, το πελατοκεντρικό σύστηµα N-Factor, το Factoring CRM καθώς και το σύστηµα Forfaiting F.I.S., εσωτερικά αναπτυγµένες λογισµικές εφαρµογές έχουν εγκατασταθεί επιτυχώς τόσο στην Ελλάδα όσο και στις συνεργαζόµενες µονάδες του εξωτερικού και υποστηρίζουν πλήρως τις υπηρεσίες Factoring και Forfaiting του Οµίλου Eurobank EFG. Προοπτικές: Η αυξανόµενη ανάγκη των επιχειρήσεων για ρευστότητα καθώς και για διαχείριση, είσπραξη και ασφάλιση των εµπορικών τους απαιτήσεων, καθιστά το Factoring και το Forfaiting αναγκαία χρηµατοοικονοµικά εργαλεία για την περαιτέρω ανάπτυξή τους, τόσο στην Ελλάδα όσο και στο εξωτερικό. Παράλληλα, η αυξανόµενη προτίµηση των χρηµατοπιστωτικών οµίλων για παροχή βραχυπρόθεσµων χρηµατοδοτήσεων βασιζόµενων στην εφοδιαστική αλυσίδα του πελάτη µε στόχο τόσο την καλύτερη διασφάλιση των πιστώσεων τους όσο και την αποτελεσµατικότερη διαχείριση της ρευστότητας οδηγεί την αγορά Factoring και Forfaiting σε νέα επίπεδα ανάπτυξης. Παράλληλα, η εταιρεία θα επιδιώξει τη σοβαρή ανάπτυξη των διεθνών δραστηριοτήτων του δικτύου Factoring, ως στρατηγικός συντονιστής των θυγατρικών εταιρειών ή τµηµάτων Factoring του Οµίλου Eurobank EFG στη Βουλγαρία, Τουρκία και Ρουµανία κυρίως µέσω σταυροειδών πωλήσεων, περαιτέρω διερεύνηση του υφιστάµενου πελατολογίου και του προσφερόµενου φάσµατος προϊόντων. Επιπλέον, διερευνάται η επέκταση του δικτύου Factoring σε Κύπρο και Σερβία. Επίσης, θα πρέπει επισηµάνουµε και να σας πληροφορήσουµε ότι η εταιρεία έχει περιορισµένες καταθέσεις σε συνάλλαγµα ενώ δεν κατέχει χρεόγραφα, και δεν διαθέτει ιδιόκτητα ακίνητα. Επίσης από τη λήξη της χρήσεως έως σήµερα, δεν συνέβησαν γεγονότα τέτοια που να αλλοιώνουν την οικονοµική εικόνα της εταιρείας, ή να υπαγορεύουν αναπροσαρµογή των στοιχείων του Ισολογισµού. Με δεδοµένη την παρούσα έκθεση καθώς και τις οικονοµικές καταστάσεις που έχετε στα χέρια σας, παρακαλείσθε να πάρετε θέση επί των θεµάτων της ηµερήσιας διάταξης της παρούσας Γενικής Συνέλευσης. 4

5 Τελειώνοντας την έκθεσή µας θεωρούµε απαραίτητο να εκφράσουµε τις ευχαριστίες µας προς το σύνολο του προσωπικού για την συµβολή του στην ανοδική πορεία της εταιρείας. Αθήνα, 29 Μαρτίου 2010 Ο ΠΡΟΕ ΡΟΣ ΤΟΥ ΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ Ο ΓΕΝΙΚΟΣ ΙΕΥΘΥΝΤΗΣ ΑΝ ΡΕΑΣ ΧΑΣΑΠΗΣ ΓΕΩΡΓΙΟΣ ΚΑΡΑΓΙΑΝΝΟΠΟΥΛΟΣ 5

6 EUROBANK EFG FACTORS A.E. Κατάσταση συνολικού εισοδήµατος (Ποσά σε ευρώ) Σηµείωση Τόκοι και εξοµοιούµενα έσοδα , ,27 Τόκοι και εξοµοιούµενα έξοδα 5 ( ,78 ) ( ,83 ) Καθαρά έσοδα από τόκους , ,44 Έσοδα από προµήθειες , ,16 Προµήθειες έξοδα 6 ( ,18 ) ( ,45 ) Καθαρά έσοδα από προµήθειες , ,71 Λοιπά έσοδα (έξοδα) ,09 (24.032,40 ) Σύνολο εσόδων , ,75 Αποµείωση απαιτήσεων πελατών 10 ( ,92 ) ( ,24 ) Αµοιβές και έξοδα προσωπικού 8 ( ,82 ) ( ,47 ) Γενικά διοικητικά έξοδα 9 ( ,90 ) ( ,06 ) Αποσβέσεις 14,15 ( ,19 ) ( ,64 ) Σύνολο εξόδων ( ,91 ) ( ,17 ) Κέρδη προ φόρων , ,34 Φόρος εισοδήµατος 11 ( ,78 ) ( ,85 ) Καθαρά κέρδη µετά από φόρους , ,49 Λοιπά συνολικά εισοδήµατα : Κέρδη (ζηµίες που αναγνωρίζονται απ ευθείας στα ίδια κεφάλαια) Σύνολο εισοδηµάτων για τη χρήση , ,49 Αθήνα,, 29 Μαρτίου 2010 Ο ΠΡΟΕ ΡΟΣ Ο ΓΕΝΙΚΟΣ ΙΕΥΘΥΝΤΗΣ Ο ΑΝΑΠΛ/ΤΗΣ ΓΕΝ. /ΝΤΗΣ ΤΟΥ ΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ ΟΙΚΟΝ/ΚΩΝ - ΙΟΙΚ/ΚΩΝ - ΕΛΕΓΧΟΥ ΑΝ ΡΕΑΣ ΧΑΣΑΠΗΣ ΓΕΩΡΓΙΟΣ ΚΑΡΑΓΙΑΝΝΟΠΟΥΛΟΣ ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΚΟΥΡΟΥΣΗΣ Οι σηµειώσεις στις σελίδες 10 έως 30 αποτελούν αναπόσπαστο µέρος των χρηµατοοικονοµικών καταστάσεων 6

7 EUROBANK EFG FACTORS A.E. Ισολογισµός της 31ης εκεµβρίου 2009 (Ποσά σε ευρώ) ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ Σηµείωση Ταµείο και διαθέσιµα ,37 354,06 Απαιτήσεις κατά πιστωτικών ιδρυµάτων , ,23 Απαιτήσεις κατά πελατών , ,07 Άυλα πάγια στοιχεία , ,24 Ενσώµατα πάγια , ,68 Αναβαλλόµενες φορολογικές απαιτήσεις , ,69 Λοιπά στοιχεία ενεργητικού , ,80 Σύνολο Ενεργητικού , ,77 ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ Υποχρεώσεις προς πιστωτικά ιδρύµατα , ,55 Υποχρεώσεις προς πελάτες , ,14 Υποχρεώσεις από Οµολογιακά άνεια , ,98 Υποχρεώσεις για φόρο εισοδήµατος , ,56 Υποχρεώσεις προς το προσωπικό κατά την συνταξιοδότηση , ,00 Παράγωγα χρηµατοοικονοµικά µέσα , ,89 Λοιπές υποχρεώσεις , ,95 Σύνολο υποχρεώσεων , ,07 ΚΑΘΑΡΗ ΘΕΣΗ Μετοχικό Κεφάλαιο , ,00 ιαφορά από έκδοση µετοχών υπέρ το άρτιο , ,00 Τακτικό αποθεµατικό , ,90 Αποτελέσµατα εις νέον , ,80 Σύνολο καθαρής θέσης , ,70 Σύνολο υποχρεώσεων και καθαρής θέσης , ,77 Αθήνα,, 29 Μαρτίου 2010 Ο ΠΡΟΕ ΡΟΣ Ο ΓΕΝΙΚΟΣ ΙΕΥΘΥΝΤΗΣ Ο ΑΝΑΠΛ/ΤΗΣ ΓΕΝ. /ΝΤΗΣ ΤΟΥ ΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ ΟΙΚΟΝ/ΚΩΝ - ΙΟΙΚ/ΚΩΝ - ΕΛΕΓΧΟΥ ΑΝ ΡΕΑΣ ΧΑΣΑΠΗΣ ΓΕΩΡΓΙΟΣ ΚΑΡΑΓΙΑΝΝΟΠΟΥΛΟΣ ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΚΟΥΡΟΥΣΗΣ Οι σηµειώσεις στις σελίδες 10 έως 30 αποτελούν αναπόσπαστο µέρος των χρηµατοοικονοµικών καταστάσεων 7

8 EUROBANK EFG FACTORS A.E. Κατάσταση µεταβολών της καθαρής θέσεως (Ποσά σε ευρώ) Μετοχικό ιαφορά από Τακτικό Αποτελέσµατα Σύνολο έκδοση Κεφάλαιο µετοχών αποθεµατικό εις νέον υπέρ το άρτιο Υπόλοιπο , , , , ,21 Αποτέλεσµα χρήσης , ,49 Μέρισµα χρήσης ( ,00) ( ,00) Αύξηση κεφαλαίου 21/ , , ,00 Έξοδα αύξησης κεφ. (29.700,00) (29.700,00) Τακτικό Αποθεµατικό ,21 ( ,21) 0,00 Υπόλοιπο , , , , ,70 Υπόλοιπο , , , , ,70 Αποτέλεσµα χρήσης 0,00 0, , ,33 Μέρισµα χρήσης 0,00 0,00 Αύξηση κεφαλαίου 20/ ,00 0,00 ( ,00) ( ,00) Έξοδα αύξησης κεφ. 0,00 (11.538,90) 0,00 (11.538,90) Τακτικό Αποθεµατικό 0, ,83 ( ,83) 0,00 Υπόλοιπο , , , , ,13 Αθήνα,, 29 Μαρτίου 2010 Ο ΠΡΟΕ ΡΟΣ Ο ΓΕΝΙΚΟΣ ΙΕΥΘΥΝΤΗΣ Ο ΑΝΑΠΛ/ΤΗΣ ΓΕΝ. /ΝΤΗΣ ΤΟΥ ΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ ΟΙΚΟΝ/ΚΩΝ - ΙΟΙΚ/ΚΩΝ - ΕΛΕΓΧΟΥ ΑΝ ΡΕΑΣ ΧΑΣΑΠΗΣ ΓΕΩΡΓΙΟΣ ΚΑΡΑΓΙΑΝΝΟΠΟΥΛΟΣ ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΚΟΥΡΟΥΣΗΣ Οι σηµειώσεις στις σελίδες 10 έως 30 αποτελούν αναπόσπαστο µέρος των χρηµατοοικονοµικών καταστάσεων 8

9 EUROBANK EFG FACTORS A.E. Κατάσταση ταµειακών ροών (Ποσά σε ευρώ) Χρήση που έληξε την Σηµείωση Ταµιακές Ροές Λειτουργικών ραστηριοτήτων Κέρδη προ φόρων , ,34 Προσαρµογές για : Έξοδο τόκων χρήσης , ,83 Αποσβέσεις 14, , ,64 Προβλέψεις 9,10, , ,24 Κέρδος εκµεταλλεύσεως πριν τις µεταβολές του Κεφ. Κινήσεως , ,05 Μείωση (Αύξηση) απαιτήσεων ,17 ( ,64 ) Αύξηση (Μείωση) υποχρεώσεων ,87 ( ,45 ) Τόκοι πληρωθέντες ( ,94 ) ( ,52 ) Φόροι πληρωθέντες ( ,53 ) ( ,46 ) Καθαρές Ταµιακές Ροές από Λειτουργικές ραστηριότητες ,40 ( ,02 ) Ταµειακές ροές από επενδυτικές δραστηριότητες Αγορές παγίων στοιχείων 14,15 ( ,69 ) (31.676,59 ) Καθαρές ταµειακές ροές προς επενδυτικές δραστηριότητες ( ,69 ) (31.676,59 ) Ταµειακές ροές από χρηµατοδοτικές δραστηριότητες Οµολογιακά άνεια , ,39 Αποπληρωµή Οµολογιακού δανείου 20 ( ,21 ) ( ,31 ) Πληρωµή µερίσµατος ( ,00 ) Αντληθέντα κεφάλαια από πιστωτικά ιδρύµατα , ,24 Αύξηση κεφαλαίου µείον έξοδα φόρου ( ,00 ) ,00 Καθαρές ταµειακές ροές προς χρηµατοδοτικές δραστηριότητες ( ,05 ) ,32 Καθαρή αύξηση (µείωση) ταµειακών ροών , ,71 Ταµείο και ταµειακά διαθέσιµα στην αρχή της περιόδου , ,58 Ταµείο και ταµειακά διαθέσιµα στο τέλος της περιόδου , ,29 Οι σηµειώσεις στις σελίδες 10 έως 30 αποτελούν αναπόσπαστο µέρος των χρηµατοοικονοµικών καταστάσεων 9

10 1. Γενικές πληροφορίες. Η εταιρεία συστάθηκε στις 18 Νοεµβρίου 1999 µε την επωνυµία EFG FACTORS ΠΡΑΚΤΟΡΕΙΑ ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΩΝ ΑΠΑΙΤΗΣΕΩΝ Α.Ε. και µε διακριτικό τίτλο EFG FACTORS. Στις η Γ.Σ. της εταιρείας ενέκρινε την τροποποίηση άρθρων του καταστατικού µεταξύ των οποίων και την επωνυµία της εταιρείας σε EUROBANK EFG FACTORS ΠΡΑΚΤΟΡΕΙΑ ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΩΝ ΑΠΑΙΤΗΣΕΩΝ Α.Ε. και µε διακριτικό τίτλο EUROBANK EFG FACTORS. Η ανωτέρω απόφαση της Γ.Σ. καταχωρήθηκε στο Μητρώο Ανωνύµων Εταιρειών της Νοµαρχίας Αθηνών στις (Φ.Ε.Κ 316/ ). Με απόφαση της έκτακτης Γ.Σ. η έδρα της εταιρείας µεταφέρεται από το ήµο Αγίας Παρασκευής στο ήµο Αθηναίων, στην οδό Λαοδικείας 16 και είναι καταχωρηµένη στο Μητρώο Ανωνύµων Εταιρειών µε αριθµό 44428/01/Β/99/195(09). Η διάρκεια της εταιρείας είναι ενενήντα εννέα ετών υπολογιζόµενη από την ηµέρα καταχώρισης στο µητρώο ανωνύµων εταιρειών, της διοικητικής απόφασης που εγκρίνει την ίδρυσή της. Η διάρκεια της Εταιρείας µπορεί να παραταθεί ή συντοµευτεί µε απόφαση της Γενικής Συνέλευσης. Αποκλειστικός σκοπός της Εταιρείας είναι η διενέργεια πράξεων πρακτορείας επιχειρηµατικών απαιτήσεων σύµφωνα µε τις διατάξεις του ν. 1905/1990, όπως ισχύει, και γενικά όλων των εργασιών που επιτρέπει η νοµοθεσία στις εταιρείες πρακτορείας επιχειρηµατικών απαιτήσεων και συγκεκριµένα: α) Η νοµική ή και λογιστική παρακολούθηση επιχειρηµατικών απαιτήσεων τρίτων, υφισταµένων ή και µελλοντικών, έναντι οφειλετών, τόσο στην Ελλάδα όσο και στο εξωτερικό. β) Η είσπραξη επιχειρηµατικών απαιτήσεων τρίτων, έναντι οφειλετών, τόσο στην Ελλάδα, όσο και στο εξωτερικό κατ εξουσιοδότηση ή και για λογαριασµό των τρίτων δικαιούχων. γ) Η ανάληψη επιχειρηµατικών απαιτήσεων τρίτων, κατόπιν, είτε εξόφλησης κατά την λήξη τους, είτε προεξόφλησης, µε ή χωρίς δικαίωµα αναγωγής. δ) Η διαχείριση επιχειρηµατικών απαιτήσεων τρίτων και η ολική ή µερική κάλυψη του πιστωτικού τους κινδύνου. Η εταιρεία ανήκει στον Όµιλο EUROBANK EFG, ο οποίος συµµετέχει στο µετοχικό της κεφάλαιο µε ποσοστό 100%. Το ιοικητικό Συµβούλιο είναι ενιαµελές και η θητεία του είναι τριετής, αρχίζει την ηµέρα της Γενικής Συνέλευσης που τα εξέλεξε ήτοι την 23 Απριλίου 2007 και λήγει µε την εκλογή νέου ιοικητικού Συµβουλίου από την τακτική Γενική Συνέλευση που θα συνέλθει εντός του έτους Οι παρούσες οικονοµικές καταστάσεις έχουν εγκριθεί από το ιοικητικό Συµβούλιο της εταιρείας στην Αθήνα την 29 Μαρτίου Σύνοψη σηµαντικών λογιστικών αρχών. Οι βασικές λογιστικές αρχές που εφαρµόσθηκαν κατά την σύνταξη των οικονοµικών καταστάσεων περιγράφονται κατωτέρω. Αυτές οι αρχές έχουν εφαρµοσθεί µε συνέπεια για όλες τις περιόδους που παρουσιάζονται, εκτός αν αναφέρεται διαφορετικά. 2.1 Πλαίσιο κατάρτισης οικονοµικών καταστάσεων. Οι οικονοµικές καταστάσεις έχουν συνταχθεί από τη διοίκηση σύµφωνα µε τα ιεθνή Πρότυπα Χρηµατοοικονοµικής Αναφοράς ( ΠΧΑ) και τις ιερµηνείες της Επιτροπής ιερµηνειών των ιεθνών Προτύπων Χρηµατοοικονοµικής Πληροφόρησης, όπως έχουν υιοθετηθεί από την Ευρωπαϊκή Ένωση και τα ΠΧΑ που έχουν εκδοθεί από το Συµβούλιο ιεθνών Λογιστικών Προτύπων (Σ ΛΠ). Οι οικονοµικές καταστάσεις έχουν συνταχθεί µε βάση την αρχή του ιστορικού κόστους, η οποία έχει τροποποιηθεί έτσι ώστε να περιλαµβάνει την αποτίµηση των χρηµατοοικονοµικών προϊόντων (παράγωγα) σε εύλογη αξία. Η σύνταξη των οικονοµικών καταστάσεων σύµφωνα µε ΠΧΑ απαιτεί την υιοθέτηση εκτιµήσεων και παραδοχών. Επίσης απαιτεί την άσκηση κρίσης από τη ιοίκηση κατά τη διαδικασία εφαρµογής των λογιστικών αρχών της εταιρείας. Οι περιοχές που εµπεριέχουν µεγαλύτερο βαθµό άσκησης κρίσης ή όπου οι εκτιµήσεις και παραδοχές είναι σηµαντικές για την σύνταξη των οικονοµικών καταστάσεων, παρουσιάζονται στη Σηµείωση 4. 10

11 Οι οικονοµικές καταστάσεις προετοιµάζονται σε Ευρώ ( ), που είναι το νόµισµα λειτουργίας και παρουσίασης της εταιρείας. 2.2 Συµψηφισµός χρηµατοοικονοµικών µέσων. Χρηµατοοικονοµικά στοιχεία ενεργητικού και παθητικού συµψηφίζονται και το καθαρό ποσό παρουσιάζεται στον ισολογισµό, όταν υπάρχει νοµικό δικαίωµα συµψηφισµού των ποσών που αναγνωρίστηκαν και παράλληλα υπάρχει η πρόθεση να γίνει διακανονισµός σε καθαρή βάση. 2.3 Συναλλαγές σε ξένο νόµισµα. Τα στοιχεία ενεργητικού και παθητικού σε ξένο νόµισµα, µετατρέπονται σε ευρώ µε βάση τις τιµές συναλλάγµατος που ισχύουν κατά την ηµεροµηνία του ισολογισµού, και οι συναλλαγµατικές διαφορές αναγνωρίζονται στο λογαριασµό αποτελεσµάτων. Συναλλαγές σε ξένο νόµισµα, καταχωρούνται µε βάση τις τιµές συναλλάγµατος που ισχύουν κατά την ηµεροµηνία της συναλλαγής. Όλες οι συναλλαγµατικές διαφορές καταχωρούνται στο λογαριασµό αποτελεσµάτων. 2.4 Ταµειακά και άλλα ισοδύναµα διαθέσιµα. Τα Ταµειακά διαθέσιµα και ισοδύναµα, περιλαµβάνουν µετρητά στο ταµείο, καταθέσεις όψεως σε τράπεζες, άλλες βραχυπρόθεσµες επενδύσεις υψηλής ρευστοποίησης και χαµηλού κινδύνου, µε αρχικές ηµεροµηνίες λήξης τριών ή λιγότερων µηνών. 2.5 Ενσώµατα πάγια περιουσιακά στοιχεία. Τα ακίνητα, οι εγκαταστάσεις και ο εξοπλισµός, παρουσιάζονται στο κόστος κτήσεως µετά την αφαίρεση των συσσωρευµένων αποσβέσεων και των τυχόν ζηµιών αποµείωσης. Οι εγκαταστάσεις και ο εξοπλισµός, εξετάζονται περιοδικά για αποµείωση, και οποιαδήποτε ζηµία αποµείωσης αναγνωρίζεται απευθείας στο λογαριασµό αποτελεσµάτων. Οι µεταγενέστερες δαπάνες καταχωρούνται σε επαύξηση της λογιστικής αξίας των ενσώµατων παγίων ή ως ξεχωριστό πάγιο µόνο εάν είναι πιθανό ότι τα µελλοντικά οικονοµικά οφέλη που θα εισρεύσουν στην Εταιρεία και το κόστος τους µπορεί να επιµετρηθεί αξιόπιστα. Το κόστος επισκευών και συντηρήσεων καταχωρείται στην κατάσταση αποτελεσµάτων της περιόδου που πραγµατοποιούνται. Οι αποσβέσεις υπολογίζονται µε βάση τη µέθοδο της σταθερής απόσβεσης κατά τη διάρκεια της προβλεπόµενης ωφέλιµης ζωής τους ως ακολούθως: - Βελτιώσεις σε ακίνητα τρίτων: κατά τη διάρκεια του συµβολαίου εκµίσθωσης ή της προβλεπόµενης ωφέλιµης ζωής εάν είναι µικρότερη - Ηλεκτρονικοί υπολογιστές και λογισµικά προγράµµατα: 3-5 έτη - Λοιπά έπιπλα και εξοπλισµός: 6-7 έτη - Οχήµατα: 5 έτη 2.6 Άυλα πάγια περιουσιακά στοιχεία. Κόστη που σχετίζονται µε την εσωτερική (in-house) συντήρηση υφιστάµενων λογισµικών προγραµµάτων, αναγνωρίζονται ως έξοδα όταν προκύπτουν. Κόστη που σχετίζονται µε την ανάπτυξη αναγνωρίσιµων και µοναδικών λογισµικών προγραµµάτων που ελέγχονται από την εταιρεία και αναµένεται ότι θα επιφέρουν οφέλη µεγαλύτερα του κόστους πέραν του ενός έτους, αναγνωρίζονται ως άυλα πάγια στοιχεία και αποσβένονται µε τη σταθερή µέθοδο κατά τη διάρκεια της προβλεπόµενης ωφέλιµης ζωής τους. Το λογισµικό αποσβένεται σε 3-4 χρόνια. 2.7 Χρηµατοοικονοµικά στοιχεία ενεργητικού. (i) Προκαταβολές σε πελάτες Η εταιρεία προκαταβάλει χρήµατα στην πελατεία της, παρέχοντας υπηρεσίες διαχείρισης που απορρέουν από υπογραφείσες συµβάσεις factoring. Η εταιρεία προεξοφλεί επίσης χρεόγραφα εταιρειών που απορρέουν από υπογραφείσες συµβάσεις forfaiting που αποκτούνται για ακαθόριστο χρονικό διάστηµα, τα οποία µπορεί να πωληθούν, λόγω ανάγκης ρευστότητας, ή αλλαγών στα επιτόκια, ή στις συναλλαγµατικές ισοτιµίες, µε στόχο την µεγιστοποίηση της απόδοσης. 11

12 (ii) Λογιστικός χειρισµός και υπολογισµός Οι αγορές και πωλήσεις χρηµατοοικονοµικών στοιχείων ενεργητικού αποτιµώνται µε την µέθοδο προεξόφλησης του πραγµατικού επιτοκίου, στην εύλογη αξία µέσω του λογαριασµού αποτελεσµάτων. Οι προκαταβολές αναγνωρίζονται όταν εκταµιεύονται µετρητά στους πιστούχους. Τα χρηµατοοικονοµικά στοιχεία ενεργητικού που δεν παρουσιάζονται σε εύλογη αξία µέσω του λογαριασµού αποτελεσµάτων, αναγνωρίζονται αρχικά στην εύλογη αξία. Τα χρηµατοοικονοµικά στοιχεία ενεργητικού, παύουν να αναγνωρίζονται όταν ασκηθούν τα δικαιώµατα είσπραξης των ταµειακών ροών τους ή όταν η εταιρεία έχει ουσιαστικά µεταβιβάσει τους κινδύνους και τις αποδόσεις ή ανταµοιβές που συνεπάγεται η ιδιοκτησία. 2.8 Αποµείωση χρηµατοοικονοµικών στοιχείων ενεργητικού. Η εταιρεία, σε κάθε ηµεροµηνία ισολογισµού, εξετάζει κατά πόσο υπάρχει αντικειµενική ένδειξη ότι ένα χρηµατοοικονοµικό στοιχείο ενεργητικού ή µια οµάδα χρηµατοοικονοµικών στοιχείων ενεργητικού έχουν υποστεί αποµείωση. Ένα χρηµατοοικονοµικό στοιχείο ενεργητικού ή οµάδα χρηµατοοικονοµικών στοιχείων ενεργητικού υπόκεινται σε αποµείωση όταν, και µόνο όταν, υπάρχει αντικειµενική ένδειξη αποµείωσης, ως αποτέλεσµα ενός η περισσοτέρων γεγονότων που συνέβησαν µετά την αρχική αναγνώριση του περιουσιακού στοιχείου («ζηµιογόνο γεγονός»), και το ζηµιογόνο γεγονός (ή γεγονότα) έχει επίδραση στις αναµενόµενες µελλοντικές ταµειακές ροές του χρηµατοοικονοµικού στοιχείου ενεργητικού ή οµάδας χρηµατοοικονοµικών στοιχείων ενεργητικού, και µπορεί να υπολογιστεί αξιόπιστα. Η αντικειµενική ένδειξη ότι ένα χρηµατοοικονοµικό στοιχείο ενεργητικού ή οµάδα χρηµατοοικονοµικών στοιχείων ενεργητικού έχει υποστεί αποµείωση, περιλαµβάνει δεδοµένα που περιέρχονται στην προσοχή της εταιρείας σχετικά µε τα ακόλουθα ζηµιογόνα γεγονότα: α) σηµαντική οικονοµική δυσχέρεια του οφειλέτη, β) παραβίαση συµβολαίου, όπως αθέτηση ή καθυστέρηση στην πληρωµή τόκων ή κεφαλαίου, γ) η εταιρεία, για οικονοµικούς ή νοµικούς λόγους που σχετίζονται µε την οικονοµική δυσχέρεια του πιστούχου, προβαίνει σε ρυθµίσεις που υπό άλλες συνθήκες δεν θα παρείχε, δ) υπάρχει πιθανότητα να αρχίσει διαδικασία πτώχευσης ή άλλη χρηµατοοικονοµική αναδιοργάνωση του πιστούχου, ε) δεδοµένα που υποδηλώνουν ότι υπάρχει µετρήσιµη µείωση στις προβλεπόµενες µελλοντικές ταµειακές ροές µιας οµάδας χρηµατοοικονοµικών στοιχείων ενεργητικού, µεταγενέστερα της αρχικής τους αναγνώρισης, ακόµα και αν και η µείωση δεν µπορεί να συνδεθεί µε συγκεκριµένα στοιχεία όπως: - δυσµενείς µεταβολές στο καθεστώς αποπληρωµής (payment status) των πιστούχων της οµάδας των χρηµατοοικονοµικών στοιχείων ενεργητικού - οικονοµικές συνθήκες σε εθνικό ή τοπικό επίπεδο που συσχετίζονται µε καθυστερήσεις στην εξυπηρέτηση των χρηµατοοικονοµικών στοιχείων ενεργητικού της οµάδας. στ) Αν υπάρχει αντικειµενική ένδειξη αποµείωσης των χορηγηθέντων προκαταβολών, το ποσό της ζηµίας αποµείωσης υπολογίζεται ως η διαφορά µεταξύ της λογιστικής αξίας του στοιχείου ενεργητικού και της παρούσας αξίας των εκτιµώµενων µελλοντικών ταµειακών ροών (εξαιρουµένων των µελλοντικών ζηµιών από πιστωτικούς κινδύνους που δεν έχουν πραγµατοποιηθεί) προεξοφληµένων µε το αρχικό πραγµατικό επιτόκιο του χρηµατοοικονοµικού στοιχείου ενεργητικού. Το τρέχον ποσό του περιουσιακού στοιχείου, µειώνεται µέσω της χρήσης ενός λογαριασµού πρόβλεψης για αποµείωση, και το ποσό της ζηµίας αναγνωρίζεται στο λογαριασµό αποτελεσµάτων. Αν προκαταβολές σε πελάτες, φέρουν κυµαινόµενο επιτόκιο, το προεξοφλητικό επιτόκιο για τον υπολογισµό της ζηµίας αποµείωσης, είναι το τρέχον πραγµατικό επιτόκιο που καθορίζεται στο συµβόλαιο. 2.9 ανεισµός. Οι υποχρεώσεις λόγω δανεισµού αρχικά αναγνωρίζονται στην εύλογη αξία τους, η οποία προσδιορίζεται από τα εισρεόµενα κεφάλαια, συµπεριλαµβανοµένων των εξόδων έκδοσης. Μεταγενέστερα οι υποχρεώσεις λόγω δανεισµού αποτιµώνται στο αναπόσβεστο κόστος και η διαφορά µεταξύ των αρχικά εισρεοµένων κεφαλαίων και της αξίας κατά την λήξη του δανεισµού καταχωρούνται στον λογαριασµό αποτελεσµάτων κατά την χρονική διάρκεια του δανεισµού µε τη µέθοδο του πραγµατικού επιτοκίου Παράγωγα χρηµατοοικονοµικά µέσα που δεν πληρούν τα κριτήρια για αντισταθµιστική λογιστική. Tα παράγωγα χρηµατοοικονοµικά µέσα αναγνωρίζονται αρχικά στον ισολογισµό στην εύλογη αξία κατά την ηµεροµηνία σύναψης του συµβολαίου και ακολούθως επαναποτιµούνται στην εύλογη αξία τους. Ως εύλογη αξία θεωρείται η αγοραία αξία τους, λαµβάνοντας υπόψη πρόσφατες συναλλαγές στην αγορά, ενώ στις περιπτώσεις που δεν υπάρχει αγοραία αξία, η εύλογη αξία υπολογίζεται βάσει µοντέλων προεξοφληµένων ταµειακών ροών. Όταν η εύλογη αξία είναι θετική, τα παράγωγα περιλαµβάνονται στο ενεργητικό, ενώ όταν η εύλογη αξία είναι αρνητική περιλαµβάνονται στο παθητικό. Κέρδη και ζηµίες προερχόµενες από µεταβολές στην εύλογη αξία των παραγώγων χρηµατοοικονοµικών µέσων, απεικονίζονται στην κατάσταση αποτελεσµάτων της περιόδου στην οποία προκύπτουν. 12

13 2.11 Μισθωµένα Πάγια. Λογιστική για µισθώσεις όταν η εταιρεία είναι ο µισθωτής Μισθώσεις όπου ουσιωδώς οι κίνδυνοι και ανταµοιβές της ιδιοκτησίας παραµένουν στον εκµισθωτή καταχωρούνται ως λειτουργικές µισθώσεις. Πληρωµές που αφορούν λειτουργικές µισθώσεις, αναγνωρίζονται στο λογαριασµό αποτελεσµάτων αναλογικά κατά τη διάρκεια της µίσθωσης Τρέχουσα και αναβαλλόµενη φορολογία. Η αναβαλλόµενη φορολογία υπολογίζεται µε βάση τη µέθοδο της πλήρους υποχρέωσης (liability method) για όλες τις προσωρινές διαφορές που προκύπτουν µεταξύ της φορολογικής βάσης των στοιχείων ενεργητικού και παθητικού, και των αντίστοιχων λογιστικών αξιών τους, όπως εµφανίζονται στις οικονοµικές καταστάσεις. Ο αναβαλλόµενος φόρος εισοδήµατος καθορίζεται χρησιµοποιώντας τους αναµενόµενους µελλοντικούς φορολογικούς συντελεστές που είχαν τεθεί σε ισχύ ή είχαν ουσιωδώς τεθεί σε ισχύ µέχρι την ηµεροµηνία του ισολογισµού και αναµένεται να είναι σε ισχύ την περίοδο που οι αναβαλλόµενες φορολογικές απαιτήσεις θα καταστούν απαιτητές και οι υποχρεώσεις πληρωτέες Οι αναβαλλόµενες φορολογικές απαιτήσεις αναγνωρίζονται στην έκταση που είναι πιθανόν ότι θα υπάρχουν µελλοντικά φορολογητέα κέρδη, έναντι των οποίων οι προσωρινές διαφορές µπορούν να χρησιµοποιηθούν. Ο φόρος εισοδήµατος επί των κερδών, υπολογίζεται µε βάση τη φορολογική νοµοθεσία που έχει θεσπιστεί στη χώρα όπου διεξάγονται οι εργασίες της εταιρείας και χρεώνεται ή πιστώνεται στην κατάσταση αποτελεσµάτων εκτός και αν αφορά στοιχεία που χρεώνονται ή πιστώνονται απευθείας στα ίδια κεφάλαια οπότε και η αναβαλλόµενη φορολογία λογιστικοποιείται απευθείας στα ίδια κεφάλαια Έσοδα και έξοδα από τόκους. Τα έσοδα και έξοδα από τόκους αναγνωρίζονται στο λογαριασµό αποτελεσµάτων σε δεδουλευµένη βάση για όλα τα τοκοφόρα µέσα, χρησιµοποιώντας τη µέθοδο του πραγµατικού επιτοκίου. Το πραγµατικό επιτόκιο, είναι το επιτόκιο που προεξοφλεί ακριβώς τις εκτιµώµενες µελλοντικές ταµειακές εκροές ή εισροές κατά τη διάρκεια της αναµενόµενης ζωής του χρηµατοοικονοµικού µέσου ή, όπου κρίνεται κατάλληλο, σε µικρότερη περίοδο, στην καθαρή λογιστική αξία του χρηµατοοικονοµικού στοιχείου ενεργητικού ή παθητικού. Για τον υπολογισµό του πραγµατικού επιτοκίου, οι ταµειακές ροές υπολογίζονται λαµβάνοντας υπόψη όλους του όρους του συµβολαίου του χρηµατοοικονοµικού µέσου, αλλά όχι τις µελλοντικές ζηµίες από πιστωτικό κίνδυνο. Ο υπολογισµός περιλαµβάνει τις αµοιβές και τις µονάδες βάσης που πληρώθηκαν ή εισπράχθηκαν µεταξύ των αντισυµβαλλόµενων µερών του συµβολαίου και που αποτελούν αναπόσπαστο µέρος του πραγµατικού επιτοκίου, τα κόστη συναλλαγών και όλα τα άλλα υπέρ και υπό το άρτιο ποσά. Όπου ένα χρηµατοοικονοµικό στοιχείο ενεργητικού ή µια οµάδα παρόµοιων χρηµατοοικονοµικών στοιχείων ενεργητικού αποµειώνεται, τα έσοδα από τόκους αναγνωρίζονται χρησιµοποιώντας το επιτόκιο που προεξοφλεί τις µελλοντικές ταµειακές ροές, για σκοπούς υπολογισµού της ζηµίας αποµείωσης Αµοιβές και προµήθειες. Οι αµοιβές και προµήθειες αναγνωρίζονται γενικά σε δεδουλευµένη βάση. Προµήθειες και αµοιβές, σχετικά µε συναλλαγές µε Factors του εξωτερικού, έξοδα από εµβάσµατα και τραπεζικά έξοδα, αναγνωρίζονται µε τη ολοκλήρωση της εν λόγω συναλλαγής και την αποστολή του χρεωστικού σηµειώµατος 2.15 Προβλέψεις. Οι προβλέψεις αναγνωρίζονται όταν η εταιρεία έχει µια υπάρχουσα νοµική ή τεκµηριωµένη υποχρέωση ως αποτέλεσµα γεγονότων του παρελθόντος και είναι πιθανό να απαιτηθεί εκροή πόρων για διακανονισµό της υποχρέωσης το ποσό της οποίας µπορεί να εκτιµηθεί µε αξιοπιστία. Γίνεται επανέλεγχος των προβλέψεων πριν την σύνταξη των οικονοµικών καταστάσεων ώστε να αντανακλούν τις βέλτιστες τρέχουσες εκτιµήσεις. Οι ενδεχόµενες υποχρεώσεις για τις οποίες δεν είναι πιθανή η εκροή πόρων γνωστοποιούνται εκτός εάν δεν είναι σηµαντικές. Οι ενδεχόµενες απαιτήσεις δεν αναγνωρίζονται στις οικονοµικές καταστάσεις αλλά γνωστοποιούνται εφόσον η εισροή οικονοµικών ωφελειών είναι πιθανή. 13

14 2.16 Παροχές στο προσωπικό. (i) Συνταξιοδοτικές υποχρεώσεις Η εταιρεία συµµετέχει σε προγράµµατα συνταξιοδότησης καθορισµένων εισφορών σύµφωνα µε τα οποία καταβάλλει σταθερές εισφορές σε ασφαλιστικά ταµεία. Η εταιρεία δεν έχει άλλες υποχρεώσεις για πληρωµές συντάξεων πέραν των εισφορών που καταβάλλει. Οι εισφορές της εταιρείας στα προγράµµατα συνταξιοδότησης καθορισµένων εισφορών, αναγνωρίζονται ως παροχές προς το προσωπικό κατά την περίοδο που αφορούν. (ii) Αποζηµιώσεις αποχώρησης προσωπικού Σύµφωνα µε το ελληνικό εργατικό δίκαιο, όταν οι υπάλληλοι παραµένουν στην υπηρεσία µέχρι τη συνήθη ηλικία συνταξιοδότησης, δικαιούνται εφάπαξ αποζηµίωσης η οποία υπολογίζεται µε βάση τα χρόνια υπηρεσίας τους και τις απολαβές τους κατά την ηµεροµηνία συνταξιοδότησης. Έχει σχηµατιστεί πρόβλεψη για την αναλογιστική αξία της εφάπαξ αποζηµίωσης, χρησιµοποιώντας τη µέθοδο της προβλεπόµενης πιστωτικής µονάδας. Σύµφωνα µε τη µέθοδο αυτή, το κόστος για αποζηµιώσεις αποχώρησης αναγνωρίζεται στο λογαριασµό αποτελεσµάτων κατά τη διάρκεια των χρόνων υπηρεσίας των υπαλλήλων, σύµφωνα µε αναλογιστικές αποτιµήσεις που πραγµατοποιούνται κάθε χρόνο. Η υποχρέωση της αποζηµίωσης αποχώρησης υπολογίζεται ως η παρούσα αξία των αναµενόµενων µελλοντικών ταµειακών εκροών, χρησιµοποιώντας επιτόκια κρατικών οµολόγων, µε όρους λήξης που προσεγγίζουν τους όρους της σχετικής υποχρέωσης. Αναλογιστικά κέρδη ή ζηµίες που προκύπτουν από τον υπολογισµό της αποζηµίωσης αποχώρησης αναγνωρίζονται απευθείας στο λογαριασµό των αποτελεσµάτων της χρήσης. (iii) Προγράµµατα για συµµετοχή στα κέρδη και επιδόµατα Η εταιρεία περιοδικά ανταµείβει µε µετρητά (bonus) υπαλλήλους µε υψηλή απόδοση, κατά βούληση. Παροχές σε µετρητά (bonus) οι οποίες απαιτούν έγκριση µόνο από την ιοίκηση, αναγνωρίζονται ως δεδουλευµένα έξοδα προσωπικού. Η διανοµή κερδών στους υπαλλήλους για την οποία απαιτείται έγκριση από τη Γενική Συνέλευση, αναγνωρίζεται ως έξοδο προσωπικού στη χρήση που εγκρίνεται από τους µετόχους της εταιρείας Μετοχικό Κεφάλαιο. Οι κοινές µετοχές καταχωρούνται στα ίδια κεφάλαια. Τα έξοδα αυξήσεως κεφαλαίου παρουσιάζονται καθαρά από φόρους, αφαιρετικά στα ίδια κεφάλαια ως µείωση του προϊόντος έκδοσης. Η διανοµή µερισµάτων στους µετόχους αναγνωρίζεται ως υποχρέωση στις οικονοµικές καταστάσεις όταν η διανοµή εγκρίνεται από τη Γενική Συνέλευση των Μετόχων Συναλλαγές µε συνδεόµενα µέρη Τα συνδεόµενα µέρη περιλαµβάνουν την Μητρική Τράπεζα, συγγενείς, συνδεδεµένες εταιρείες του Οµίλου της Μητρικής Τράπεζας και τα όργανα διοίκησης και διεύθυνσης της εταιρείας. Όλες οι συναλλαγές που διενεργούνται µε συνδεόµενα µέρη, είναι µέσα στα συνήθη πλαίσια των εργασιών και γίνονται µε καθαρά εµπορικούς όρους Συγκριτικά στοιχεία. Τα συγκριτικά στοιχεία, όπου κρίθηκε αναγκαίο, έχουν αναπροσαρµοσθεί ώστε να συνάδουν µε τις αλλαγές στην παρουσίαση που υιοθέτησε η εταιρεία για την παρούσα χρήση Νέα ιεθνή Λογιστικά Πρότυπα, τροποποιήσεις και διερµηνείες. α) Τροποποιήσεις, νέα πρότυπα και διερµηνείες που ισχύουν από 1η Ιανουαρίου Λ.Π. 1, Αναθεωρηµένο- Παρουσίαση των Οικονοµικών Καταστάσεων -.Λ.Π. 23, Τροποποίηση- Κόστος δανεισµού -.Π.Χ.Α. 1 και.λ.π. 27, Τροποποιήσεις- Κόστος επένδυσης σε Θυγατρική, από κοινού ελεγχόµενη οικονοµική οντότητα ή συγγενής. -.Λ.Π. 32 και.λ.π. 1, Τροποποίηση- Χρηµατοοικονοµικά µέσα διαθέσιµα από τον κάτοχο (puttable) και υποχρεώσεις που προκύπτουν κατά τη ρευστοποίηση -.Λ.Π. 39 και Ε...Π.Χ.Α. 9, Τροποποιήσεις στα ενσωµατωµένα παράγωγα -.Π.Χ.Α. 2, Τροποποίηση- Προϋποθέσεις κατοχύρωσης και ακύρωσης -.Π.Χ.Α. 7, Τροποποίηση- Βελτίωση γνωστοποιήσεων για τα χρηµατοοικονοµικά µέσα -.Π.Χ.Α. 8, Κλάδοι δραστηριοτήτων -Ε...Π.Χ.Α. 13, Προγράµµατα ανταµοιβής πελατών -Τροποποιήσεις σε άλλα πρότυπα που αποτελούν µέρος του ετήσιου προγράµµατος βελτίωσης του Συµβουλίου ιεθνών 14

15 Λογιστικών Προτύπων (έχουν εκδοθεί από τον Μάιο 2008) Η εφαρµογή των προαναφερθέντων προτύπων και διερµηνειών δεν αναµένεται να έχουν σηµαντική επιρροή στις οικονοµικές καταστάσεις της Εταιρείας κατά την περίοδο της αρχικής εφαρµογής τους. Το.Λ.Π. 1 επηρεάζει την παρουσίαση των µεταβολών στα Ίδια Κεφάλαια που προέρχονται από συναλλαγές µε µετόχους της οντότητας και τις αλλαγές που προέρχονται από συναλλαγές µε τρίτους. ε µεταβάλλει την αναγνώριση, την επιµέτρηση ή τη γνωστοποίηση συγκεκριµένων συναλλαγών και άλλων γεγονότων που απαιτούνται από άλλα πρότυπα. Οι οικονοµικές οντότητες µπορούν να επιλέξουν να παρουσιάζουν είτε µία κατάσταση (κατάσταση συνολικού εισοδήµατος) είτε δύο καταστάσεις (κατάσταση αποτελεσµάτων και κατάσταση συνολικού εισοδήµατος). Η Εταιρεία έχει αποφασίσει να παρουσιάζει µία κατάσταση όταν δεν υπάρχουν λοιπά συγκεντρωτικά εισοδήµατα. (β) Πρότυπα και διερµηνείες που έχουν εκδοθεί αλλά δεν έχουν τεθεί σε ισχύ -.Λ.Π. 24, Τροποποίηση- Γνωστοποιήσεις συνδεδεµένων µερών (δεν έχει υιοθετηθεί ακόµα από την Ευρωπαϊκή Ένωση) -.Λ.Π. 27, Αναθεωρηµένο- Ενοποιηµένες και ατοµικές οικονοµικές καταστάσεις (σε ισχύ από 1η Ιανουαρίου 2010) -.Λ.Π. 32, Τροποποίηση- Κατάταξη δικαιωµάτων (σε ισχύ από 1η Ιανουαρίου 2011) -.Λ.Π. 39, Τροποποίηση- Μέσα κατάλληλα προς αντιστάθµιση (σε ισχύ από 1η Ιανουαρίου 2010) -.Π.Χ.Α. 2, Τροποποιήσεις- Πληρωµή βάση αξίας των µετοχών του Οµίλου που διακανονίζονται σε µετρητά (δεν έχει υιοθετηθεί ακόµα από την Ευρωπαϊκή Ένωση) -.Π.Χ.Α. 3, Αναθεωρηµένο- Συνενώσεις επιχειρήσεων (σε ισχύ από 1η Ιανουαρίου 2010) -.Π.Χ.Α. 9, Χρηµατοοικονοµικά µέσα (δεν έχει υιοθετηθεί ακόµα από την Ευρωπαϊκή Ένωση) -Ε...Π.Χ.Α. 14, Τροποποίηση- Προπληρωµή της ελάχιστης απαίτησης χρηµατοδότησης (δεν έχει υιοθετηθεί ακόµα από την Ευρωπαϊκή Ένωση) -Ε...Π.Χ.Α. 15, Συµφωνίες για την κατασκευή ακίνητης περιουσίας (σε ισχύ από 1η Ιανουαρίου 2010) -Ε...Π.Χ.Α. 16, Αντισταθµίσεις µίας καθαρής επένδυσης σε εκµετάλλευση στο εξωτερικό (σε ισχύ από 1η Ιανουαρίου 2010) -Ε...Π.Χ.Α. 17, ιανοµές µη ταµειακών περιουσιακών στοιχείων στους µετόχους (σε ισχύ από 1η Ιανουαρίου 2010) -Ε...Π.Χ.Α. 19, Αντικατάσταση χρηµατοοικονοµικών υποχρεώσεων µε συµµετοχικούς τίτλους (δεν έχει υιοθετηθεί ακόµα από την Ευρωπαϊκή Ένωση) -Τροποποιήσεις σε άλλα πρότυπα που αποτελούν µέρος του ετήσιου προγράµµατος βελτίωσης του Συµβουλίου ιεθνών Λογιστικών Προτύπων (έχουν εκδοθεί τον Απρίλιο 2009, δεν έχουν ακόµα υιοθετηθεί από την Ευρωπαϊκή Ένωση ) 3. ιαχείριση χρηµατοοικονοµικού κινδύνου. Η εταιρεία εκτίθεται σε χρηµατοοικονοµικούς κινδύνους όπως πιστωτικό κίνδυνο, κίνδυνο ρευστότητας και κίνδυνο αγοράς. Η διαχείριση των κινδύνων γίνεται από τη διοίκηση της εταιρείας, βασιζόµενη στην υποστήριξη συγκεκριµένων διευθύνσεων της Μητρικής Εταιρείας, EFG EUROBANK ERGASIAS A.E. 3.1 Πιστωτικός κίνδυνος. Η εταιρεία εκτίθεται σε πιστωτικό κίνδυνο όταν το αντισυµβαλλόµενο µέρος αδυνατεί να αποπληρώσει τα ποσά που οφείλει, είτε ως υπόχρεος από εµπορικές συναλλαγές (αγοραστής), είτε ως οφειλέτης λόγω είσπραξης προκαταβολής εκ των εκχωρηµένων απαιτήσεων (προµηθευτής). Η εταιρεία διαµορφώνει επίπεδα αποδεκτού πιστωτικού κινδύνου, µε βάση τη χρηµατοοικονοµική ανάλυση του πιστούχου ή της οµάδας πιστούχων, τον κλάδο της επιχειρηµατικής του δραστηριότητος, την θέση του στην αγορά και την διασπορά των πιστωτικών κινδύνων του. Οι Υπηρεσίες Factoring διακρίνονται από πλευράς κινδύνου σε : 1) Factoring µε δικαίωµα αναγωγής 2) Factoring χωρίς δικαίωµα αναγωγής, 3) Factoring µόνο είσπραξη. Το δικαίωµα αναγωγής της εταιρείας Factoring να στραφεί και έναντι στον προµηθευτή (πιστούχο) για την είσπραξη των απαιτήσεών της, µετριάζει τον πιστωτικό κίνδυνο που αναλαµβάνει έναντι του οφειλέτη. Η παροχή Υπηρεσιών Factoring, χωρίς δικαίωµα αναγωγής δηλώνει ότι ο πιστωτικός κίνδυνος έχει αναληφθεί από την εταιρεία Factoring, σε περίπτωση οικονοµικής αδυναµίας του οφειλέτη (αγοραστή). Η EUROBANK EFG FACTORS προκειµένου να παράσχει Υπηρεσίες Factoring χωρίς δικαίωµα αναγωγής αναλύει διεξοδικά την πιστοληπτική κατάσταση του οφειλέτη (αγοραστή), τις εµπορικές του συναλλαγές σε βάθος χρόνου, αξιολογεί την θέση του στην αγορά, τις εµπορικές ιδιαιτερότητες των αγαθών ή υπηρεσιών του οφειλέτη και ανάλογα αποδέχεται (ή απορρίπτει) την προσφορά των Υπηρεσιών προσδιορίζοντας εκάστοτε και το πιστωτικό όριο του οφειλέτη. 15

16 Την 31 εκεµβρίου 2009 η εταιρεία είχε απαιτήσεις από χορηγηθείσες προκαταβολές για υπηρεσίες Factoring χωρίς δικαίωµα αναγωγής συνολικού ποσού ήτοι ποσοστό 71,45% των συνολικών προκαταβολών για το 2009 έναντι ποσού ήτοι ποσοστό 67 % των συνολικών προκαταβολών για το 2008 αντίστοιχα. Η EUROBANK EFG FACTORS, για τις Υπηρεσίες Factoring χωρίς δικαίωµα αναγωγής που παρέχει στην πελατεία της, ασφαλίζει συγχρόνως τον πιστωτικό κίνδυνο σε ασφαλιστική εταιρεία, εφόσον κρίνει ότι υπάρχει έστω και µικρή πιθανότητα µελλοντικής οικονοµικής αδυναµίας του οφειλέτη. Η εταιρεία δεν έχει συγκέντρωση κινδύνου σε κανένα πελάτη της ή οφειλέτη πάνω από το 10% του συνόλου των απαιτήσεων. Η EUROBANK EFG FACTORS επαναξιολογεί τα πιστωτικά και τα χρηµατοδοτικά όρια που έχει εγκρίνει µε βάση την πιστοληπτική ικανότητα του πελάτη και των οφειλετών του σε τακτά χρονικά διαστήµατα, προκειµένου να διαπιστωθεί και επαληθευθεί ότι ανταποκρίνονται στις ανάγκες του πελάτη αλλά και τα όρια της πιστοληπτικής του δυνατότητας. Απαιτήσεις που υπόκεινται σε πιστωτικό κίνδυνο 31 εκεµβρίου εκεµβρίου 2009 Στοιχεία εντός ισολογισµού που υπόκεινται σε πιστωτικό κίνδυνο Απαιτήσεις κατά πιστωτικών ιδρυµάτων Απαιτήσεις κατά πελατών Απαιτήσεις χωρίς καθυστέρηση και αποµείωση , ,17 Απαιτήσεις σε καθυστέρηση χωρίς αποµείωση Απαιτήσεις σε καθυστέρηση µε αποµείωση ,82 Σύνολο , ,99 Αποµείωση ( ,28 ) Σύνολο , ,71 31 εκεµβρίου εκεµβρίου 2008 Στοιχεία εντός ισολογισµού που υπόκεινται σε πιστωτικό κίνδυνο Απαιτήσεις κατά πιστωτικών ιδρυµάτων Απαιτήσεις κατά πελατών Απαιτήσεις χωρίς καθυστέρηση και αποµείωση , ,00 Απαιτήσεις σε καθυστέρηση χωρίς αποµείωση Απαιτήσεις σε καθυστέρηση µε αποµείωση ,77 Σύνολο , ,77 Μείον : προβλέψεις για αποµείωση ( ,70 ) Σύνολο , ,07 (α) Απαιτήσεις χωρίς καθυστέρηση και αποµείωση Η πιστωτική διαβάθµιση του χαρτοφυλακίου που δεν καθυστέρησαν και δεν αποµειώθηκαν στις 31 εκεµβρίου 2009 και 2008 µπορεί να αξιολογηθεί µε βάση το σύστηµα πιστωτικής διαβάθµισης του Οµίλου. Οι παρακάτω πληροφορίες βασίζονται στο σύστηµα αυτό. 31 εκεµβρίου εκεµβρίου 2009 ιαβάθµιση Απαιτήσεις κατά πιστωτικών ιδρυµάτων Απαιτήσεις κατά πελατών Αποδεκτός κίνδυνος , ,02 Υπό παρακολούθηση και ειδική αναφορά ,05 Σύνολο , ,07 31 εκεµβρίου εκεµβρίου

17 ιαβάθµιση Απαιτήσεις κατά πιστωτικών ιδρυµάτων Απαιτήσεις κατά πελατών Αποδεκτός κίνδυνος , ,00 Υπό παρακολούθηση και ειδική αναφορά Σύνολο , ,00 (β) Απαιτήσεις σε καθυστέρηση µε αποµείωση 31 εκεµβρίου εκεµβρίου 2008 Απαιτήσεις Πελατών Απαιτήσεις Πελατών Απαιτήσεις αποµειωµένες ανά περίπτωση , ,77 Σύνολο , ,77 Κάλυψη από εγγυήσεις ,79 Συγκέντρωση πιστωτικού κινδύνου Απαιτήσεις κατά πιστωτικών ιδρυµάτων - Απαιτήσεις κατά πελατών Ελλάδα Χώρες υτικής Ευρώπης Χώρες Νέας Ευρώπης Άλλες χώρες Σύνολο - Μεγάλες επιχειρήσεις , , , , ,20 - Μεσαίες επιχειρήσεις , , ,37 - Μικρές επιχειρήσεις , ,42 31 εκεµβρίου , , , , ,99 31 εκεµβρίου , , , , ,07 Τοµείς δραστηριότητος Απαιτήσεις κατά πιστωτικών ιδρυµάτων - Απαιτήσεις κατά πελατών Εµπόριο και Υπηρεσίες Βιοµηχανία Πιστωτικά ιδρύµατα Κατασκευές Σύνολο - Μεγάλες επιχειρήσεις , , , ,20 - Μεσαίες επιχειρήσεις , , , ,37 - Μικρές επιχειρήσεις , , , ,42 31 εκεµβρίου , , , , ,99 31 εκεµβρίου , ,12 0, , , Κίνδυνος Αγοράς. Ο κίνδυνος αγοράς προκύπτει από ανοικτές θέσεις σε επιτόκια ή ξένο συνάλλαγµα ή από συνδυασµό αυτών, τα οποία εκτίθενται σε γενικές και ειδικές διακυµάνσεις στην αγορά. 17

18 3.2.1 Συναλλαγµατικός κίνδυνος. Η εταιρεία χορηγεί προκαταβολές στην πελατεία της για τις εκχωρηµένες σε αυτήν απαιτήσεις, στο νόµισµα τιµολόγησης των εκχωρηµένων συναλλαγών. Ο κίνδυνος όµως που αναλαµβάνει η εταιρεία είναι περιορισµένος, λόγω της πολιτικής της να αντλεί την απαραίτητη ρευστότητα από λογαριασµούς αλληλόχρεου δανεισµού, σε νόµισµα αντίστοιχο των χορηγηθέντων προκαταβολών στην πελατεία της. Ο συναλλαγµατικός κίνδυνος περιορίζεται µόνο στα δικά της συναλλαγµατικά διαθέσιµα από τα κέρδη περιόδου τα οποία σε τακτά χρονικά διαστήµατα µετατρέπονται σε ευρώ, το βασικό νόµισµα της εταιρείας. Ευαισθησία από συναλλαγµατικό κίνδυνο. Τα ξένα νοµίσµατα που διαχειρίζεται κυρίως η εταιρεία για την κάλυψη των αναγκών της πελατείας της είναι το δολάριο Αµερικής USD και η λίρα Αγγλίας GBP. Για την κάλυψη του συναλλαγµατικού κινδύνου έναντι ανατίµησης του ή υποτίµησής του µε το νόµισµα βάσης, σταθµίζονται οι απαιτήσεις σε συνάλλαγµα µε τις αντίστοιχες υποχρεώσεις προκειµένου να εξισωθούν οι κίνδυνοι από την µεταβολή της ισοτιµίας. Επιπρόσθετα για τη διαφύλαξη την νοµισµατικής ισοτιµίας από µελλοντική αναγνώριση απαιτήσεων ή υποχρεώσεων γίνεται χρήση χρηµατοοικονοµικών παραγώγων swap. Με βάση τα υπόλοιπα της 31 εκεµβρίου 2009 σε µία µεταβολή του δολαρίου Αµερικής USD (υποτίµηση ή ανατίµηση) κατά 10% η επίδρασή του στα αποτελέσµατα θα είναι ( ) ή αντίστοιχα. Η αντίστοιχη µεταβολή στη λίρα Αγγλίας θα είναι ( 5.058) ή αντίστοιχα Επιτοκιακός κίνδυνος. Η εταιρεία εκτίθεται σε επιτοκιακό κίνδυνο από την επίδραση των διακυµάνσεων στα ισχύοντα επιτόκια της αγοράς. Ως αποτέλεσµα τέτοιων αλλαγών τα περιθώρια επιτοκίου µπορούν να αυξηθούν ή και να µειωθούν και να δηµιουργήσουν µείωση των αναµενόµενων κερδών. Η πολιτική της εταιρείας είναι να διαµορφώνει σταθερά περιθώρια επιτοκίου µε την πελατεία της, για κάθε νόµισµα, βασισµένα σε επιτόκια ορισµένης χρονικής περιόδου που διαµορφώνει η αγορά (euribor µηνός ή τριµήνου), καλύπτοντας την ρευστότητά της µε αντίστοιχη συµφωνία µε την δανείστρια τράπεζα. Σε ορισµένες περιπτώσεις που διατηρείται σταθερό επιτόκιο, παρακολουθείται η τάση της αγοράς και σε τακτές χρονικές περιόδους αυτό αναπροσαρµόζεται ακολουθώντας την πολιτική της Μητρικής Τράπεζας. Ευαισθησία από επιτοκιακό κίνδυνο. Για την κάλυψη του επιτοκιακού κινδύνου η εταιρεία καλύπτει τις απαιτήσεις των πελατών της µε ανάλογες δανειακές υποχρεώσεις ώστε να παραµένει σταθερό το περιθώριο επιτοκίου. Σε περιπτώσεις που αυτό δεν είναι εφικτό µε τη χρήση swap µετατρέπει απαιτήσεις κυµαινόµενου επιτοκίου σε σταθερό ή το αντίστροφο για να επιτύχει τη στάθµιση του κινδύνου. Με βάση τα υπόλοιπα της 31 εκεµβρίου 2009 σε µία µεταβολή επιτοκίου, αύξηση ή (µείωση) κατά 1% η επίδραση στα ετήσια αποτελέσµατα θα ήταν ή ( ) επηρεαζόµενη κατά 87% από την απόδοση της χρήσης των ιδίων κεφαλαίων. 3.3 Κίνδυνος ρευστότητας. Η εταιρεία εκτίθεται σε καθηµερινούς κινδύνους ρευστότητας από τη διαχείριση του χαρτοφυλακίου απαιτήσεων των πελατών. Η ανάλυση των ταµειακών ροών από το χαρτοφυλάκιο των πελατών είναι ενδεικτική και όχι απόλυτη διότι προσδιορίζεται µε βάση τις εµπορικές συµφωνίες των προµηθευτών προς τους οφειλέτες (αγοραστές), είναι όµως ικανή να προσδιορίσει τις ανάγκες ρευστότητας της εταιρείας για επαρκή σχεδιασµό και βελτιστοποίηση των δανειακών αναγκών της. Η εταιρεία διατηρεί επαρκή ρευστότητα από έκδοση οµολογιακών δανείων, µε βάση των οποίων καλύπτεται το µεγαλύτερο µέρος των ταµειακών ροών της. Το υπόλοιπο απαιτούµενο ποσό ρευστότητας καλύπτεται από αλληλόχρεο δανεισµό στο αντίστοιχο νόµισµα των απαιτούµενων ταµειακών ροών, προκειµένου να υπάρχει ευχέρεια διαχείρισης των ταµειακών ροών µε τη βέλτιστη δυνατή απόδοση. Σε περίπτωση πρόσκαιρου πλεονάσµατος ταµειακών ροών η εταιρεία κλείνει τα ταµιακά της διαθέσιµα σε κατάθεση overnight. Στον κατωτέρω πίνακα παρουσιάζονται οι χρηµατοοικονοµικές υποχρεώσεις της εταιρείας µε βάση τις συµβατικές µη προεξοφληµένες ταµειακές ροές για το 2009 και Οι υποχρεώσεις αυτές µπορούν να αναπροσαρµοσθούν µε πρόωρη εξόφληση του δανειακού κεφαλαίου ή του Οµολογιακού ανείου χωρίς ποινικές ρήτρες µε βασικό κριτήριο την διασφάλιση της βέλτιστης ρευστότητας της εταιρείας. 18

19 Κίνδυνος ρευστότητας της ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ Έως 1 µήνα 1-3 µήνες 3-12 µήνες 1-5 ετών Σύνολο Υποχρεώσεις προς πιστωτικά ιδρύµατα Κεφάλαιο , ,42 Τόκοι , , ,30 0, ,49 Υποχρεώσεις από Οµολογιακά άνεια Κεφάλαιο 0, , , , ,00 Τόκοι , , , , ,19 Σύνολο υποχρεώσεων , , , , ,10 ιαθέσιµα και απαιτήσεις Ενεργητικού , , , , ,95 Κίνδυνος ρευστότητας της ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ Έως 1 µήνα 1-3 µήνες 3-12 µήνες 1-5 ετών Σύνολο Υποχρεώσεις προς πιστωτικά ιδρύµατα Κεφάλαιο , ,57 Τόκοι , ,31 Υποχρεώσεις από Οµολογιακά άνεια Κεφάλαιο , , , , ,90 Τόκοι , , , , ,22 Σύνολο υποχρεώσεων , , , , ,00 ιαθέσιµα και απαιτήσεις Ενεργητικού , , , , , Κεφαλαιακή επάρκεια. Η Τράπεζα Ελλάδος ασκώντας εποπτεία στις χρηµατοπιστωτικές εταιρείες, έχει θέσει κανόνες µέσω πάγιων διαταγών, δια την µέτρηση της επαρκούς κάλυψης των κινδύνων αποµείωσης των απαιτήσεων και εν γένει του ενεργητικού των, µε καθορισµό επαρκών προβλέψεων και επάρκειας των απαραίτητων κεφαλαίων. Τα εποπτικά κεφάλαια των εταιρειών όπως προκύπτουν από την εφαρµογή του Π / προς το Ενεργητικό των, σταθµισµένο µε τους σχετικούς συντελεστές κινδύνου(π / ) διαµορφώνουν το δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας. Όπως προκύπτει από τον ακόλουθο πίνακα ο δείκτης επάρκειας κεφαλαίων της εταιρείας την 31 η εκεµβρίου, είναι υψηλότερος από το ελάχιστο απαιτητό που καθορίζει ή Πράξη του ιοικητή της Τραπέζης της Ελλάδος 10%. Οι εταιρείες Factoring ακολουθούν την εποχιακή διακύµανση των τιµολογήσεων της πελατείας τους, µε αποτέλεσµα των σύνολο των εκχωρηµένων σε αυτούς απαιτήσεων να φθάνει στο υψηλότερο όριο το εκέµβριο κάθε έτους. ΕΙΚΤΗΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΚΗΣ ΕΠΑΡΚΕΙΑΣ Εποπτικά Ίδια Κεφάλαια ,55 Σταθµισµένα στοιχεία Ενεργητικού και Λογαριασµών Τάξεως , ,04 είκτης Κεφαλαιακής Επάρκειας 11,88% 10,56% 3.5 Προσδιορισµός των εύλογων αξιών. Η εύλογη αξία των παραγώγων προσδιορίζεται βάσει µοντέλων προεξοφληµένων ταµειακών ροών. Η ονοµαστική αξία µείον προβλέψεις για αποµείωση των απαιτήσεων κατά πελατών και κατά πιστωτικών ιδρυµάτων, εκτιµάται ότι προσεγγίζει την πραγµατική αξία. Οι πραγµατικές αξίες των χρηµατοοικονοµικών υποχρεώσεων θεωρείται ότι προσεγγίζουν την ονοµαστική τους αξία. 19