اختالل التوازن والسياسات المالية والنقدية

Transcript

1 : اختالل التوازن والسياسات المالية والنقدية مقدمة: انزحاف أي من منحنيي )IS( أو )( أو كالهما معا يؤدي الختالل توازن أحد السوقين )سوق السلع والخدمات سوق النقود واألصول( بالتالي يختل توازن االقتصاد العام وتتقلب المستويات التوازنية للدخل وسعر الفائدة فتحدث دورات األعمال. التوازن يختل التوازن بسبب لعالج االختالل نتبع سوق السلع والخدمات يوضحه منحنى )IS( تغير أحد مكونات الطلب الكلي كاالستثمار أو التجارة الخارجية. سياسة مالية تؤثر على موقع منحنى.)IS( سوق النقود واألصول يوضحه منحنى )( تغير كمية النقود أو الصدمات التي تصيب طلب النقود. سياسة نقدية تؤثر على موقع منحنى.)( أوال : السياسة المالية وانزحاف منحنى )IS( واختالل التوازن: أنواع السياسة المالية: توسعية: عن طريق زيادة االنفاق الحكومي ) G( أو تخفيض الضرائب ) T(. انكماشية: عن طريق تخفيض االنفاق الحكومي )G ( أو زيادة الضرائب ) T(..1.2 سياسة مالية توسعية إذا شرعت الحكومة بزيادة االنفاق الحكومي ) G( أو تخفيض الضرائب ) T( مع بقاء سعر الفائدة ثابتا فإن الطلب الكلي يرتفع )AD ( وينتقل المنحنى ألعلى ويرتفع الدخل التوازني ) (. هذا يؤدي النزحاف منحنى )IS( لليمين )IS ( بنفس مقدار االرتفاع في الدخل التوازني ويحدث توازن سياسة مالية انكماشية إذا شرعت الحكومة بتخفيض االنفاق الحكومي ) G( أو زيادة الضرائب ) T( مع بقاء سعر الفائدة ثابتا فإن الطلب الكلي ينخفض )AD ( وينتقل المنحنى ألسفل وينخفض الدخل التوازني ) (. هذا يؤدي النزحاف منحنى )IS( لليسار )IS ( بنفس مقدار االنخفاض في الدخل التوازني ويحدث توازن 1

2 جديد عند مستوى دخل توازني جديد أعلى ( 3 ( وسعر فائدة توازني أعلى ( 2 (. ارتفاع سعر الفائدة يؤدي لتخفيض االستثمار ) I(. جديد عند مستوى دخل توازني جديد أقل ( 3 ( وسعر فائدة توازني أقل ( 2 (. انخفاض سعر الفائدة يؤدي لتحفيز االستثمار ) I(. AD AD AD 1 AD 2 AD 2 AD مثال: في سوق السلع التابع القتصاد مغلق اتبعت الحكومة سياسة مالية توسعية بزيادة حجم االنفاق الحكومي من )111( إلى )151( وكانت: = C = d I = T = تتبعي أثر هذه السياسة المالية التوسعية على سوق السلع والمتغيرات التي تختص بتوازنه. 2

3 G 2 = 150 G 1 = = C + I + G 2 2 = d = ( ) = = : 2 = = = C + I + G 1 1 = d = ( ) = = : 1 = = زيادة االنفاق الحكومي أدى الرتفاع قاطع دالة )IS( مع بقاء الميل ثابت أي ينزحف منحنى )IS( بصورة موازية لليمين بالزيادة = شرط التوازن: = شرط التوازن: = = * 2 = * 2 = = = 0.48 * 1 = * 1 = زيادة االنفاق الحكومي أدى الرتفاع مستوى الدخل التوازني وارتفاع سعر الفائدة. وبالتعويض في سلسة الدوال المعطاة نالحظ أن كل المتغيرات ترتفع نتيجة زيادة االنفاق الحكومي ما عدا االستثمار وفائض الميزانية الحكومية رسم تقريبي ي فضل الرسم الدقيق باالستعانة بالقواطع الموجودة أعاله

4 ثانيا : السياسة النقدية وانزحاف منحنى )( واختالل التوازن: أنواع السياسة النقدية: توسعية: عن طريق زيادة كمية النقود المعروضة ) s M(. انكماشية: عن طريق تخفيض كمية النقود المعروضة ( s M (..1.2 سياسة نقدية انكماشية إذا شرعت الدولة بتخفيض كمية النقود المعروضة ) s M( مع بقاء السعر ثابتا فإن عرض النقود سياسة نقدية توسعية إذا شرعت الدولة بزيادة كمية النقود المعروضة ) s M( مع بقاء السعر ثابتا فإن عرض النقود ) ) الحقيقية يرتفع ) وينتقل المنحنى لليمين. في الحقيقية ينخفض ) وينتقل المنحنى لليسار. في مقابل ثبات مستوى الدخل وثبات منحنى الطلب على النقود الحقيقية يحدث هناك فائض عرض نقود فيلجأ األفراد لشراء السندات مما يرفع أسعار السندات ويخفض أسعار الفائدة حتى نصل لتوازن جديد عند سعر فائدة أقل ) ( ودخل ثابت. هذا يؤدي النزحاف منحنى )( لليمين ) ( ويحدث توازن جديد عند مستوى دخل توازني جديد أعلى ( 2 ( وسعر فائدة توازني أقل ( 3 (. انخفاض سعر الفائدة يؤدي لتحفيز االستثمار ) I(. مقابل ثبات مستوى الدخل وثبات منحنى الطلب على النقود الحقيقية يحدث هناك فائض طلب نقود فيلجأ األفراد لبيع السندات مما يخفض أسعار السندات ويرفع أسعار الفائدة حتى نصل لتوازن جديد عند سعر فائدة أكبر ) ( ودخل ثابت. هذا يؤدي النزحاف منحنى )( لليسار ) ( ويحدث توازن جديد عند مستوى دخل توازني جديد أقل ( 2 ( وسعر فائدة توازني أعلى ( 3 (. ارتفاع سعر الفائدة يؤدي لتخفيض االستثمار ) I( L() L() 4

5 IS IS مثال: في سوق النقود التابع القتصاد مغلق اتبع المعروضة للتداول من )181( إلى )211( وكانت: البنك المركزي سياسة نقدية توسعية بزيادة كمية النقود IS = ( ) P = 1 تتبعي أثر هذه السياسة النقدية التوسعية على سوق النقود والمتغيرات التي تختص بتوازنه. M s 2 = 200 ( ) M s 1 = 180 ( ) : 2 = = : 1 = =

6 زيادة كمية النقود المعروضة أدى النخفاض قاطع دالة )( مع بقاء الميل ثابت أي ينزحف منحنى )( بصورة موازية لليمين بالزيادة IS = شرط التوازن: IS = شرط التوازن: = = 0.5 * 2 = * 2 = = = 0.48 * 1 = * 1 = زيادة كمية النقود المتداولة أدى الرتفاع مستوى الدخل التوازني وانخفاض سعر الفائدة. وبالتعويض في سلسة الدوال المعطاة نالحظ أن كل المتغيرات ترتفع نتيجة زيادة كمية النقود المتداولة ما عدا سعر الفائدة وفائض الميزانية الحكومية. IS رسم تقريبي ي فضل الرسم الدقيق باالستعانة بالقواطع الموجودة أعاله ثالثا مزج السياستين المالية والنقدية بغرض التثبيت: ال يتم استخدام أي من السياستين بمعزل عن األخرى بل يستخدم مزيج مناسب من السياستين سويا بغرض تحقيق األهداف المرجوة. إذا اتبعت الدولة سياسة مالية توسعية ) G( أو ) T( فإن منحنى )IS( ينزحف لليمين )IS ( ويحدث توازن جديد عند مستوى دخل توازني أعلى ( 2 ( وسعر فائدة توازني أعلى ( 2 (

7 ( تحليل اقتصادي كلي )202 قصد( إذا كان هدف البنك المركزي: تثبيت سعر الفائدة على مستواه ( وبالتالي تثبيت االستثمار ) )حالة البث النقدي( ) ) إذا كان هدف البنك المركزي )السلطة النقدية(: تثبيت الدخل التوازني على مستواه ) ( )حالة التزاحم اإلنفاقي( يتم اتباع سياسة نقدية انكماشية بتخفيض كمية النقود المعروضة ) s M( فينزحف منحنى )( لليسار ) ( ويحدث توازن جديد عند مستوى الدخل التوازني السابق ) ( وسعر فائدة توازني أعلى ( 3 (. ارتفاع سعر الفائدة يؤدي لتخفيض االستثمار ) I(. تفقد السياسة المالية تأثيرها على الدخل ويقتصر نفوذها على سعر الفائدة ويحدث تزاحم إنفاقي. التزاحم اإلنفاقي: هو انخفاض استثمارات رجال األعمال في القطاع الخاص بسبب زيادة االنفاق الحكومي في القطاع العام. يتم اتباع سياسة نقدية توسعية المعروضة ( s )M فينزحف منحنى بزيادة كمية النقود لليمين )( ) ( ويحدث توازن جديد عند مستوى سعر الفائدة التوازني السابق ( ) ومستوى دخل توازني أعلى ( 3.) ثبات سعر الفائدة يؤدي لثبات االستثمار يحدث تزاحم إنفاقي. ) وبالتالي ال

8 رابعا : الحاالت القصوى لنموذج ( :)IS / 1. حالة التزاحم اإلنفاقي الكامل )الحالة التقليدية "الكالسيكية" القصوى( )0 = h(: أن: في هذه الحالة يكون الطلب على النقود مستقل تماما عن سعر الفائدة ويعتمد فقط على مستوى الدخل أي استجابة طلب النقود لتغيرات سعر الفائدة )h( = صفر. منحنى طلب النقود الحقيقية يصبح رأسي تماما وتصبح دالة الطلب على النقود الحقيقية كاآلتي: ( ) ( ) ( ) حيث: ( (: النسبة من الدخل التي يتم االحتفاظ بها بشكل سائل لغرض إجراء المبادالت. منحنى )( يصبح رأسيا أسوة بمنحنى الطلب على النقود الحقيقية.)L()( إذا كان الهدف المنشود زيادة مستوى الدخل ) ( والنمو فإن الدولة يمكن أن تتبع: سياسة مالية توسعية )G ( أو )T ( )IS( فإن هذا يؤدي النزحاف منحنى ) T( أو ) G( لليمين )IS ( ويحدث توازن جديد عند مستوى دخل توازني ثابت ) ( وسعر فائدة توازني أعلى ( 2 (. ارتفاع سعر الفائدة يؤدي لتخفيض االستثمار ) I(. يحدث تزاحم إنفاقي كامل حيث أزاح االنفاق الحكومي االنفاق االستثماري الخاص وحل محله. سياسة نقدية توسعية ) Ms( ) s M( فإن هذا يؤدي النزحاف منحنى )( لليمين ) ( ويحدث توازن جديد عند مستوى دخل توازني أعلى ( 2 ( وسعر فائدة توازني أقل ( 2 (. انخفاض سعر الفائدة يؤدي الرتفاع االستثمار ) I(. تسمى هذه الحالة )حالة النقديين( IS سياسة غير فعالة في تحقيق هدف ) (. سياسة فعالة في تحقيق هدف ) (. 8

9 ( تحليل اقتصادي كلي )202 قصد( 2. حالة البث النقدي المباشر )الحالة الكينزية القصوى( ) h(: في هذه الحالة يقع االقتصاد في شراك مصيدة السيولة ويتأثر طلب النقود الحقيقية بتغيرات سعر الفائدة بصورة هائلة ) h( وتنحو دالة طلب النقود الحقيقية للوضع األفقي. في الحالة القصوى تكون ) = h( أي أن منحنى طلب النقود الحقيقية يصبح أفقيا تماما وبالتالي منحنى.)L()( يصبح أفقيا أسوة بمنحنى الطلب على النقود الحقيقية )( إذا كان الهدف المنشود زيادة مستوى الدخل ) ( والنمو فإن الدولة يمكن أن تتبع: سياسة مالية توسعية )G ( أو )T ( )IS( فإن هذا يؤدي النزحاف منحنى ) T( أو ) G( لليمين )IS ( ويحدث توازن جديد عند مستوى دخل توازني أعلى ( 2 ( وسعر فائدة توازني ثابت ) (. ثبات سعر الفائدة يؤدي لثبات االستثمار إنفاقي. و تسمى هذه الحالة )حالة الماليين(. (. ال يحدث تزاحم سياسة نقدية توسعية ) Ms( )( فإن هذا يؤدي النزحاف منحنى M( s ) لألعلى ) ( ويحدث توازن جديد عند مستوى دخل توازني أقل ( 2 ( وسعر فائدة توازني أعلى ( 2 (. ارتفاع سعر الفائدة يؤدي النخفاض االستثمار ) I(. IS سياسة فعالة في تحقيق هدف ) (. سياسة غير فعالة في تحقيق هدف ) (. 9

10 IS 3 IS 4 تعميم جدوى السياسات االقتصادية: األجزاء اليسرى من الشكل أعاله )المنطقة الكينزية( ) h(: يقع االقتصاد بالقرب أو في مصيدة السيولة حيث يقرب منحنى الطلب على النقود الحقيقية للوضع األفقي وبالتالي منحنى )( يقرب للوضع األفقي ويكون كل من الدخل وسعر الفائدة منخفضين. لزيادة الدخل يتم انتهاج سياسة مالية توسعية فينزحف منحنى )IS( لليمين ويرتفع الدخل التوازني دون حدوث ارتفاع يذكر في سعر الفائدة واالستثمار. األجزاء اليمنى من الشكل أعاله )المنطقة التقليدية( )1 h(: يقرب منحنى الطلب على النقود الحقيقية للوضع العمودي وبالتالي منحنى )( يقرب للوضع العمودي ويكون كل من الدخل وسعر الفائدة مرتفعين. لزيادة الدخل يتم انتهاج سياسة نقدية توسعية فينزحف منحنى )( لليمين ثم يرتفع الدخل التوازني وينخفض سعر الفائدة فيرتفع االستثمار. 10

11 تمارين تمرين) 1 (: في الشكل التالي تمثل ) ( مستوى الناتج الكامن في البالد بينما ( 1 ( مستوى الناتج المتحقق حاليا في االقتصاد و ( 1 ( مستوى سعر الفائدة السائد حاليا في األسواق. IS 1 1 تريد الحكومة بلوغ مستوى الناتج الكامن باستعمال سياسات اقتصادية مالئمة بشرط أن ال ترتفع أسعار الفائدة فيحبط رجال األعمال بماذا تشيرين للحكومة أن تفعل لبلوغ الهدف مع الشرح باستخدام الرسم أعاله. تمرين )2(: في االقتصاد التالي: C = d I = T = 0.29 G = 690 M s = 186 P = 1 ( ) ( ) أ( حددي دوال )IS( و )( المنبثقة عن هذا النموذج وارسميها بيانيا. 11

12 ب( احسبي المستويات التوازنية للمتغيرات الرئيسية في االقتصاد. تمرين )3(: في اقتصاد معين كانت: ( ) M s = 100 C = d P = 1 I = T = 50 = G = 50 = أ( تحصلي على المستويات التوازنية لمتغيرات الدخل سعر الفائدة االستهالك واالستثمار. 12

13 ب( تحصلي على التوازن إذا ارتفع االنفاق الحكومي من )51( إلى )81(. ج( هل يحدث تزاحم إنفاقي ولماذا وماذا يترتب على ذلك فيما يخص نصيب القطاعين الخاص والعام تمرين )4(: توفرت لدينا المعلومات التالية عن اقتصاد معين: P = 1 G 0 = 500 β = 2400 I 0 = 500 c 1 = 0.8 c 0 = 0 T M s 0 = 0 t = 0.25 = 500 k = 0.25 h = 1000 أ( أوجدي المستويات التوازنية للدخل سعر الفائدة االستهالك االستثمار والطلب على النقود الحقيقية. 13

14 ب( حددي مستوى فائض الميزانية عند نقطة التوازن وفائض الميزان الخاص. ج( ابحثي اآلثار الناجمة عن اتباع السياسات المالية والنقدية التالية فيما يختص بأوضاع التوازن معللة من وجهة النظر االقتصادية طبيعة التغيرات التي تحدث ومستعملة الرسم مع الشرح. زيادة االنفاق الحكومي زيادة كمية النقود زيادة كمية النقود بمقدار )21( و زيادة االنفاق الحكومي بمقدار )21( بمقدار )21( بمقدار )21( 14

15 15