Εβδομαδιαίο Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων Διεύθυνση Οικονομικών Μελετών Παρασκευή 15 Ιανουαρίου Ελληνική Οικονομία

Transcript

1 Εβδομαδιαίο Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων Διεύθυνση Οικονομικών Μελετών Παρασκευή 15 Ιανουαρίου 216 Ελληνική Οικονομία Το σχέδιο για τη βιωσιμότητα του ασφαλιστικού συστήματος, η αντιμετώπιση της ανεργίας και η προσέλκυση των επενδύσεων συνιστούν τις βασικές προκλήσεις της οικονομικής πολιτικής για το 216. Τα ανωτέρω, δεν αποτελούν όμως ανεξάρτητα μεταξύ τους θέματα. Ο χειρισμός στο ένα ζήτημα επηρεάζει σε πολύ μεγάλο βαθμό την επιτυχή εξέλιξη του άλλου. Συγκεκριμένα, η χαλάρωση της διασυνδέσεως εισφορών παροχών και η αύξηση του μη μισθολογικού κόστους εργασίας εξαιτίας της αυξήσεως των ασφαλιστικών εισφορών δυσχεραίνει την μείωση της υψηλής ανεργίας ενώ διευρύνει αντί να μειώνει τα κίνητρα για ανασφάλιστη εργασία υπονομεύοντας εν τέλει τη βιωσιμότητα του ίδιου του συστήματος κοινωνικής ασφαλίσεως. Σύμφωνα με τα στοιχεία της ΕΛΣΤΑΤ που ανακοινώθηκαν αυτήν την εβδομάδα, το ποσοστό ανεργίας εξακολουθεί να μειώνεται αλλά με ιδιαίτερα αργό ρυθμό υποχωρώντας στο 24,5% του εργατικού δυναμικού τον Οκτώβριο του 215 έναντι 24,6% το Σεπτέμβριο (Γράφημα 1). Η επιτάχυνση αυτής της διαδικασίας αποκλιμακώσεως της ανεργίας είναι ζωτικής σημασίας στην προσπάθεια ώστε να καταστεί βιώσιμο το σύστημα κοινωνικής ασφαλίσεως. Παράλληλα, η προσέλκυση ξένων και η κινητοποίηση εγχώριων επενδύσεων ενισχύει τον ρυθμό αναπτύξεως συμβάλλοντας σε μεσοχρόνιο ορίζοντα στην επίλυση του προβλήματος της ανεργίας, ενισχύοντας κατ αυτόν τον τρόπο τις εισφορές στο ασφαλιστικό σύστημα. Προϋπόθεση όμως για την ενίσχυση των επενδύσεων στους επόμενους μήνες είναι, πρώτον, η ταχεία ολοκλήρωση της αξιολογήσεως για την οποία απαιτείται η συμφωνία με τους θεσμούς για μια βιώσιμη ασφαλιστική μεταρρύθμιση που θα απαλλάξει τη χώρα από το σχετικό δημοσιονομικό βάρος και δεύτερον, η διασφάλιση από την ελληνική πολιτεία ενός σταθερού επιχειρηματικού περιβάλλοντος προς όλους εκείνους που εμπιστεύθηκαν τη χώρα μας και πραγματοποίησαν άμεσες επενδύσεις. Η πυροδότηση ενός τέτοιου «επιταχυντή εμπιστοσύνης» είναι απαραίτητη στην παρούσα φάση και για όσο χρονικό διάστημα παραμένει ασθενική η εγχώρια ζήτηση, προκειμένου να έρθει το αναγκαίο πλήθος επενδύσεων που θα διασφαλίσει την ανάπτυξη. Ενθαρρυντικό στοιχείο πάντως αποτελεί το γεγονός ότι ο δείκτης υπευθύνων προμηθειών στη μεταποίηση (PMI) ανέκαμψε σχετικά γρήγορα τον Οκτώβριο, με αποτέλεσμα τον Δεκέμβριο να υπερβεί το όριο του 5 (που υποδεικνύει αύξηση, έστω και οριακή, της μεταποιητικής παραγωγής) τον Δεκέμβριο 215 (5,2) για πρώτη φορά από τον Αύγουστο του 214. Σημειώνεται η μεγάλη διαταραχή που υπέστη ο δείκτης τους θερινούς μήνες, λόγω της επιβολής των κεφαλαιακών ελέγχων όπως παρατηρείται στο Γράφημα 2. Η συμμετοχή της μεταποίησεως στην αύξηση της απασχολήσεως έχει καταστεί θετική τον τελευταίο χρόνο αποτελώντας μαζί με τον τουρισμό και το εμπόριο τους κύριους κλάδους που συνεισέφεραν στη μείωση της ανεργίας (Γράφημα 3). Σημειώνεται όμως ότι, η απασχόληση στον τουριστικό κλάδο αυξήθηκε στο τρίτο τρίμηνο 215 με βραδύτερο ρυθμό συγκριτικά με το τρίτο τρίμηνο 214, ενώ η απασχόληση στη μεταποίηση αυξήθηκε κατά 9,9% στο τρίτο τρίμηνο 215, έναντι μειώσεως κατά 3,9% στην αντίστοιχη περίοδο του 214. Συμπληρώνεται ότι, η ελληνική μεταποιητική δραστηριότητα σε επίπεδο ενδεκαμήνου 215 αυξήθηκε κατά 1,% (δεκάμηνο 215: +,9%), χάρη στη σταδιακή χαλάρωση των κεφαλαιακών ελέγχων μετά τον Ιούλιο του 215. Η βελτίωση της βιομηχανίας προέκυψε επίσης και από τη μείωση των τιμών των καυσίμων και των πρώτων υλών όπως και από τη διολίσθηση της ισοτιμίας του ευρώ. Επιπροσθέτως, η αύξηση της μεταποιήσεως οφείλεται και στην ενίσχυση των δεικτών ανταγωνιστικότητας σύμφωνα με την ΕΚΤ (Harmonised Competitiveness Indicators). Συγκεκριμένα, η ανταγωνιστικότητα ως προς το κόστος εργασίας βελτιώθηκε σημαντικά κατά 6,4% στο τρίτο τρίμηνο 215,σε ετήσια βάση, ενώ ως προς τις σχετικές τιμές προκύπτει βελτίωση κατά 2,5% τον Δεκέμβριο 215, σε ετήσια βάση. 5% 4% 3% 2% 1% % Γράφημα 1. Ετήσια % Μεταβολή του Αριθμού των Ανέργων και Ποσοστό Ανεργίας -1% Οκτώβριος 215:24,5% % ετήσια μεταβολή αριθμού ανέργων, αριστερός άξονας Ποσοστό Ανεργίας, δεξιός άξονας 29% 27% 25% 23% 21% 19% 17% 15% Πηγή: ΙΟΒΕ, Markit Γράφημα 2. ΡΜΙ και Δείκτης Προσδοκιών στη Βιομηχανία Δκτ. Προσδοκιών Βιομηχανία, αριστερός άξονας PMI (δείκτης υπευθύνων προμηθειών), δεξιός άξονας

2 Οκτ-12 Ιαν-13 Απρ-13 Ιουλ-13 Οκτ-13 Ιαν-14 Απρ-14 Ιουλ-14 Οκτ-14 Ιαν-15 Απρ-15 Ιουλ-15 Οκτ-15 Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων 2% 1% % -1% Γράφημα 3. Εξέλιξη Απασχολήσεως ανά Κλάδο Δραστηριότητας (% ετήσια μετ.) -2% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q Μεταποίηση Εμπόριο Τουρισμός Η Αγορά Εργασίας το 215: Σύμφωνα με τα μηνιαία-εποχικά διορθωμένα στοιχεία της ΕΛΣΤΑΤ στο πλαίσιο της ΕΕΔ για άτομα ηλικίας ετώντο ποσοστό ανεργίας μειώθηκε περαιτέρω 24,5% του εργατικού δυναμικού τον Οκτώβριο 215 (Σεπτέμβριος 215: 24,6%) έναντι ποσοστού 26,% τον Οκτώβριο του Ετήσιες Δ Μεταβολές Εργατικού Δυναμικού Μεταβολή Αριθμού Ανέργων Μεταβολή Αριθμού Απασχολουμένων Κατά συνέπεια το ποσοστό ανεργίας μειώθηκε τον Οκτώβριο του 215 κατά 1,5 εκατοστιαίες μονάδες σε ετήσια βάση, από 1,7 εμ τον Οκτώβριο του 214, έναντι αύξησης κατά 13,8 εμ, που είχε παρατηρηθεί μεταξύ του Οκτωβρίου 213 και του Οκτωβρίου 21 (27,7% έναντι 13,9%). Ο αριθμός των ανέργων υποχώρησε στα 1.175,9 χιλ. άτομα τον Οκτώβριο 215, έναντι 1.247,4 χιλ. τον Οκτώβριο 214, με αποτέλεσμα να συνεχισθεί η πτωτική πορεία του αριθμού των ανέργων, που ξεκίνησε από το μέγιστο επίπεδο του Σεπτεμβρίου 213, όταν ο αριθμός τους ανήλθε στα 1.355,7 χιλιάδες άτομα. Η σημαντική μείωση του αριθμού των ανέργων κατά 71,5 χιλ. τον Οκτώβριο 215 (ή κατά -5,7%), σε ετήσια βάση, και η μεγαλύτερη άνοδος του αριθμού των απασχολουμένων κατά 86,3 χιλ. ή κατά 2,4%, αύξησε το εργατικό δυναμικό κατά 14,8 χιλ. ή κατά,3%, επιφέροντας συνεπώς την ως άνω μείωση του ποσοστού ανεργίας σε 12-μηνη βάση. Σημειώνεται, ωστόσο, ότι η αύξηση του εργατικού δυναμικού κατά 14,8 χιλ. μεταξύ Οκτωβρίου 214 και του 215, συνοδεύθηκε από μείωση κατά 6,3 χιλ. του μη ενεργού πληθυσμού, με αποτέλεσμα ο πληθυσμός ικανός προς εργασία να περιορισθεί κατά 45,5 χιλ. Η μείωση εντούτοις του αριθμού του μη ενεργού πληθυσμού αντικατοπτρίζει εν πολλοίς την εκροή ανθρώπινου δυναμικού στο εξωτερικό. Παραπλήσια αποτελέσματα προκύπτουν από την ανάλυση των στοιχείων της αγοράς εργασίας σε μέσο επίπεδο δεκαμήνου, καθώς η απασχόληση αυξήθηκε κατά 1,8%, σε ετήσια βάση, (δεκάμηνο 214: +,4%) και ο αριθμός των ανέργων μειώθηκε σημαντικά κατά 6,2% (δεκάμηνο 214: -3,7%), με αποτέλεσμα τη μείωση του μέσου ποσοστού ανεργίας στο 25,1% στο δεκάμηνο του 215 από 26,7% στο δεκάμηνο του 214. Το ποσοστό απασχόλησης στην εργατική δύναμη (employment population ratio) για τις ηλικίες έτη, αυξήθηκε αισθητά στο 45,% τον Οκτώβριο 215, έναντι 43,7% τον Οκτώβριο 214, απέχει όμως σχέση με την τιμή του Οκτωβρίου του 21 (51,6%). Παράλληλα, σε μέσο επίπεδο δεκαμήνου, το ποσοστό απασχόλησης αυξήθηκε στο 44,4% στο δεκάμηνο 215, έναντι 43,% στο δεκάμηνο του 214. Αναφορικά με το ποσοστό ανεργίας κατά ηλικιακή ομάδα, επισημαίνεται η σημαντική μείωση του ποσοστού ανεργίας τον Οκτώβριο 215, έναντι του Οκτωβρίου 214, στα ηλικιακά κλιμάκια έτη (3,9% έναντι 34,2%), δηλαδή μείωση κατά 3,3 εκατοστιαίες μονάδες συγκριτικά με τη μέση μείωση του ποσοστού ανεργίας (1,5 εμ). Αξιόλογη μείωση της ανεργίας παρουσίασε και η ηλικιακή ομάδα έτη (Οκτώβριος 215: 48,6%, Οκτώβριος 214: 51,3%) ήτοι κατά 2,7 πμ σημαντικά μεγαλύτερη της μέσης μείωσης του ποσοστού ανεργίας. Μειώθηκε επίσης το ποσοστό ανεργίας στις ηλικιακές ομάδες έτη και έτη κατά οριακό όμως και ίσο ποσοστό 1,2 εμ και,4 εμ. αντίστοιχα Καθαρή Ροή της μισθωτής απασχόλησης στον ιδιωτικό τομέα σε χιλ., Ιανουάριος - Δεκέμβριος -6, -1,1 Πηγή: Σύστημα ΕΡΓΑΝΗ -86,2-96,2-125,9-72, 133,5 99,1 99, Προσλήψεις Καθαρή Ροή Απασχόλησης Απολύσεις Σε γεωγραφικό επίπεδο, ανάμεσα στις επτά αποκεντρωμένες διοικήσεις τρείς έχουν υψηλότερο ποσοστό ανεργίας έναντι του συνόλου της χώρας

3 Συγκεκριμένα πρόκειται για την Ήπειρο-Δυτική Μακεδονία (27,4%), τη Θεσσαλία-Στερεά Ελλάδα (27,3%) και την Κρήτη (24,9%). Αντίθετα, μικρότερη του συνόλου διαμορφώθηκε το ποσοστό ανεργίας στα Νησιά του Αιγαίου (14,7%), την Πελοπόννησο- Δυτική Ελλάδα-Ιόνια Νησιά (23,9%) την Αττική (25,1%), την Μακεδονία-Θράκη (24,8%) Αναφορικά με τις βραχυπρόθεσμες προοπτικές της απασχόλησης, σύμφωνα με τον ΙΟΒΕ, βελτιώθηκε σε μηνιαία βάση ο δείκτης των προβλέψεων για την απασχόληση («ισοζύγιο απαντήσεων») στη Βιομηχανία (Δεκέμβριος 215: -8,4, Νοέμβριος 215: -12,5) και στο Λιανικό Εμπόριο (Δεκέμβριος 215: +3,5, Νοέμβριος 215: -,8) και τις Υπηρεσίες (Δεκέμβριος 215: -14,8, Νοέμβριος 215: -17,9). Τέλος, από τα στοιχεία του πληροφοριακού συστήματος ΕΡΓΑΝΗ προκύπτει ότι οι καθαρές ροές μισθωτής απασχόλησης ήταν θετικές, εξέλιξη που συνιστά την δεύτερη θετική επίδοση αντίστοιχου μήνα από το 21 μέχρι σήμερα. Το 215, το ισοζύγιο καθαρό ροών ήταν θετικό στις 99,7 χιλιάδες άτομα, έναντι 99,1 χιλιάδες το 214. Το αποτέλεσμα αυτό προκύπτει από την αύξηση των προσλήψεων κατά 243,4 χιλιάδες το 215 σε σχέση με το 214, η οποία ήταν υψηλότερη από την αύξηση των αποχωρήσεων (242,8 χιλιάδες). Το ποσοστό των συμβάσεων πλήρους απασχόλησης υποχώρησε στο 44,5% του συνόλου στο 215, από 49,5% που ανήρχοντο το 214, ενώ οι συμβάσεις μερικής απασχόλησης ανήλθαν σε 37,4% από 36,2% το 214 και οι συμβάσεις της εκ περιτροπής απασχόλησης υψώθηκαν στο 18,1% από μόλις 14,3% το 214. Βιομηχανική Παραγωγή: Ο Γενικός Δείκτης της Βιομηχανίας αυξήθηκε κατά 1,8% τον Νοέμβριο 215, σε ετήσια βάση (Οκτώβριος 215: -1,9%), έναντι αύξησης κατά 3,3% τον Νοέμβριο 214, λόγω της αύξησης της παραγωγής όλων των επιμέρους δεικτών, που τον απαρτίζουν, εκτός της εξορυκτικής παραγωγής. Ειδικότερα, η αύξηση της βιομηχανικής παραγωγής τον Νοέμβριο 215, οφείλεται στην επιτάχυνση της παραγωγής στη μεταποίηση (+1,2%), στη συνεχιζόμενη αύξηση της εγχώριας παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας (+5,5%), που προήλθε κυρίως από την μείωση της εισαγωγής ηλεκτρικού ρεύματος και την αύξηση της παροχής νερού (+1,%). Αντίθετα, αρνητικά επέδρασε η μείωση της παραγωγής των ορυχείων και των μεταλλίων (- 1,3%), που οφείλεται στη μείωση της εξόρυξης άνθρακα και λιγνίτη, λόγω προσωρινής διακοπής λειτουργίας μονάδας λιγνίτη στην Πτολεμαΐδα, και στην αύξηση παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας από ΑΠΕ και υδροηλεκτρικά φράγματα. Επισημαίνεται ότι η αύξηση της μεταποιητικής βιομηχανίας προκύπτει και από την ισχυροποίηση των επιχειρηματικών προσδοκιών στη βιομηχανία στις 84,6 μονάδες τον Δεκέμβριο 215, από τις 69,5 μονάδες τον Ιούλιο. 15% Μεταποιητιή Παραγωγή 1% 5% % -5% -1% -15% -2% % ετήσια μεταβολή κινητός μέσος 6μηνου Σημειώνεται ότι ο Δείκτης Υπευθύνων Προμηθειών (PMI) υπερέβη το όριο των 5 μονάδων τον Δεκέμβριο 215 (Δεκ. 15: 5,2 μον. από 48,1 τον Νοέμ. 15) για πρώτη φορά από τον Αύγουστο του 214. Από την αύξηση του PMI ο υποδείκτης της παραγωγής αυξήθηκε σημαντικά στις 51,6 μον. τον Δεκέμβριο 215 από 48,8 μον. τον Νοέμβριο, έναντι του χαμηλού των 18,8 μον. τον Ιούλιο 215, λόγω της αύξησης, τόσο του υποδείκτη των νέων παραγγελιών που υποδηλώνει αύξηση της εγχώριας ζήτησης, όσο και του υποδείκτη των νέων παραγγελιών εξαγωγών. Σε επίπεδο ενδεκαμήνου 215, η ελληνική μεταποιητική δραστηριότητα αυξήθηκε κατά 1,% (δεκάμηνο 215: +,9%), λόγω της σταδιακής χαλάρωσης των κεφαλαιακών ελέγχων μετά τον Ιούλιο του 215. Η βελτίωση της εικόνας της ελληνικής βιομηχανίας προήλθε επίσης και από τη μείωση των τιμών των καυσίμων, των τιμών των πρώτων υλών, καθώς και από την διολίσθηση της ισοτιμίας του ευρώ. Σημαντικό ρόλο στην αύξηση της βιομηχανικής παραγωγής διεδραμάτισε και η αύξηση της εσωτερικής ζήτησης, χάρη στη σημαντική άνοδο του τουριστικού ρεύματος κατά το 215. Επισημαίνεται ότι βασικοί κλάδοι της ελληνικής βιομηχανίας εξακολουθούν να παρουσιάζουν σημαντική αύξηση της παραγωγής, καθώς κατόρθωσαν να στρέψουν σημαντικό μέρος της παραγωγής τους και στην εξωτερική αγορά. Από την ανάλυση των κλάδων της μεταποιητικής βιομηχανίας κατά το ενδεκάμηνο 215, προκύπτει ότι 14 βασικοί κλάδοι έχουν επιτύχει αύξηση της παραγωγή τους συγκριτικά με την αντίστοιχη περίοδο του 214. Στην περίοδο Ιανουάριος Νοέμβριος 215 πέντε εκ των σημαντικότερων κλάδων της μεταποίησης επέτυχαν να αυξήσουν την παραγωγής τους πάνω από το επίπεδο του 21 (21=1), ενώ άλλοι τρείς κινήθηκαν πλησίον των 1 μονάδων. 3

4 Συγκεκριμένα: Πάνω από τις 1 μονάδες (έτος βάσης 21=1) στο ενδεκάμηνο 215 διαμορφώθηκε η παραγωγή στους κλάδους: 1. Ηλεκτρονικά προϊόντα στις 12,2 μον. Παρουσιάζοντας σημαντική αύξηση κατά 27,2%, 2. Παράγωγα πετρελαίου και άνθρακα στις 118,6 μον. ή αύξηση,9% 3. Καπνοβιομηχανία στις 117,5 μον. σημειώνοντας αισθητή αύξηση κατά 21,6% 4. Φαρμακοβιομηχανία στις 12,2 μον. με αύξηση 4,7% 5. Βασικά Μέταλλα στις 17,9 μον. με αντιστοιχούσα αύξηση 5,1% Παράλληλα κοντά στις 1 μονάδες κινούνται οι κλάδοι των χημικών προϊόντων (95, μον. με αύξηση 1,7%), της βιομηχανίας πλαστικών υλών (92,4 μον. με αύξηση 3,2%) και της χαρτοβιομηχανίας (98,7 μον. με αύξηση 1,8%). Αντίθετα μικρή μείωση παρατηρήθηκε βασικό στον κλάδο της βιομηχανίας τροφίμων κατά,3% αν και ο μέσος δείκτης στο ενδεκάμηνο 215 πλησιάζει τις 1 μονάδες (94,7 μον.). Οι εμπορευματικές συναλλαγές: α. Εξαγωγές χωρίς καύσιμα Σύμφωνα με την ΕΛΣΤΑΤ, ο 12-μηνος ρυθμός αύξησης των εξαγωγών, χωρίς τα καύσιμα, μειώθηκε για δεύτερο κατά σειρά μήνα κατά 3,6% τον Νοέμβριο 215 (Οκτώβριος 215: -1,7%), ύστερα από σημαντικές αυξήσεις 7,6% και 8,% τον Αύγουστο και Ιούλιο 215, έναντι αύξησης κατά 2,6% που καταγράφηκε τον Νοέμβριο του 214. Η αρνητική τροπή της εξαγωγικής δραστηριότητας δύναται να αποδοθεί στους κεφαλαιακούς ελέγχους που επηρέασαν αρνητικά την εισροή πρώτων υλών και ενδιαμέσων αγαθών πολλών εξαγωγικών επιχειρήσεων. Είναι ενδεικτικό ότι οι εισαγωγές πρώτων υλών μειώθηκαν το ενδεκάμηνο 215 κατά 7,7% σε ετήσια βάση ,9 9,7 7, 15,5 15,4 16,7-27,7 Εισαγωγές Καυσίμων Εξαγωγές Καυσίμων Εμπορικό Ισοζύγιο, Ιανουάριος-Νοέμβριος (σε δισ.) -15,7-14,4-29,6-29,9 Στο προσεχές μέλλον η εξαγωγική δραστηριότητα της χώρας ενδέχεται να επηρεαστεί αρνητικά από την επιβράδυνση της διεθνούς οικονομικής δραστηριότητας και στις γεωπολιτικές εξελίξεις στην περιοχή. -9, Ισοζύγιο χωρίς καύσιμα, δεξ,άξονας Εισαγωγές χωρίς καύσιμα Εξαγωγές χωρίς καύσιμα Ισοζύγιο με καύσιμα, δεξ,άξονας Ειδικότερα ως προς εξαγωγές και εισαγωγές αγαθών σημειώνονται τα εξής: Σε επίπεδο ενδεκαμήνου 215 οι εξαγωγές χωρίς καύσιμα αυξήθηκαν σημαντικά κατά 8,4%, σε ετήσια βάση, έναντι μείωσης κατά 1,% στην αντίστοιχη περίοδο του 214, χάρη στους θετικούς ρυθμούς αύξησης των εξαγωγών στην περίοδο Ιανουαρίου- Σεπτεμβρίου 215. Η θετική εξέλιξη των εισπράξεων από εξαγωγές στο ενδεκάμηνο 215 προέρχεται κυρίως από τους βασικούς κλάδους της ελληνικής βιομηχανίας και αφετέρου από τις εξαγωγές αγροτικών προϊόντων. Αναφορικά με την κατεύθυνση των εξαγωγών, ευοίωνη εξέλιξη αποτελεί η αύξηση των εξαγωγών, στο ενδεκάμηνο 215 προς την Ευρωπαϊκή Ένωση κατά 1,7%, ενώ οι εξαγωγές προς τις τρίτες χώρες αυξήθηκαν κατά 4,3%. Κατά συνέπεια, το 66,2% των εξαγωγών απορροφάται από την Ευρωπαϊκή Ένωση, έναντι του 33,8% που καλύπτουν οι τρίτες χώρες β. Εξαγωγές με καύσιμα Στο ενδεκάμηνο 215, οι εξαγωγές μαζί με τα πετρελαιοειδή μειώθηκαν κατά 5,5%, έναντι μικρότερης μείωσης κατά 1,7% στο ενδεκάμηνο 214, αφού οι εξαγωγές των πετρελαιοειδών παρουσίασαν κάθετη πτώση κατά 27,3%. Αναφορικά με τις εξαγωγές ανά κλάδο στο ενδεκάμηνο 215, σύμφωνα με την μονοψήφια ανάλυση του εξωτερικού εμπορίου της ΕΛΣΤΑΤ, οι κλάδοι των πετρελαιοειδών και πρώτων υλών υπέστησαν μείωση (-27,3% και -1,4%). Αντίθετα, οι λοιποί κλάδοι αύξησαν τις εξαγωγές σε σχέση με πέρυσι, με πρώτο τον κλάδο του ελαιολάδου (+159,7%) και έπονται τα μηχανήματα (+14,9%), τα ποτά-καπνός (+13,9%),τα βιομηχανικά είδη (+7,4%), τα τρόφιμα (+2,5%) και τα χημικά προϊόντα (+,4%). 4% 3% 2% 1% % -1% -2% -3% -4% Εξαγωγές Αγαθών, Ιανουάριος-Νοέμβριος 215 % ετήσιες μεταβολές 159,7% 2,5% Τρόφιμα 13,9% -1,4% -27,3%,4% 7,4% Ποτά Πρώτες Καύσιμα Ελαια Χημικά Βιομ. /Καπνός Ύλες Είδη 14,9% Μηχα νήματα 3,8% Λοιπά Τον Νοέμβριο 215 οι εξαγωγές μειώθηκαν σημαντικά κατά 9,8% (Οκτ 215: -12,1%), έναντι αύξησης κατά 7,9% τον Νοέμβριο 214, εξαιτίας της πτώσης κατά 27,3% της αξίας των εξαγωγών πετρελαιοειδών (ορυκτέλαιων και άλλων προϊόντων διύλισης) από τα ελληνικά διυλιστήρια. 4

5 γ. Εισαγωγές χωρίς καύσιμα Καθοδικές πιέσεις δέχθηκαν οι πληρωμές για εισαγωγές, εξαιτίας των αρνητικών εξελίξεων στην εγχώρια ζήτηση στο ενδεκάμηνο 215. Ειδικότερα, σε επίπεδο ενδεκαμήνου οι εισαγωγές χωρίς τα καύσιμα σημείωσαν μικρή αύξηση κατά 1,1%, έναντι σημαντικά υψηλότερης κατά 6,9% στην αντίστοιχη περίοδο του 214. Από την ανάλυση των εισαγωγών προκύπτει ότι τα βιομηχανικά είδη, τα μηχανήματα και τα χημικά προϊόντα αντιπροσωπεύουν την πλειονότητα των ελληνικών εισαγωγών εκτός καυσίμων (3%, 27% και 21% αντίστοιχα). Ακολουθεί σε σημασία η συμμετοχή των τροφίμων και ποτών στο εισαγωγικό εμπόριο (16%). Διάρθρωση Εισαγωγών εκτός Καυσίμων, 11Μ 215 Τρόφιμα Ποτά Μηχα νήματα 27% 16% /Καπνός 2% Πρώτες Ύλες 3% Βιομ. Είδη 3% Σχετικά με την προέλευση των εισαγωγών, σε αντίθεση με τις εξαγωγές, η αύξηση των εισαγωγών προήλθε από τρίτες χώρες κατά 11,4% έναντι 4,9% από την Ευρωπαϊκή Ένωση. Παρά ταύτα, ο κύριος όγκος των Ελληνικών εισαγωγών προέρχεται από την Ευρωπαϊκή Ένωση ήτοι 68%, έναντι του 32% των εισαγωγών που προέρχονται από τρίτες χώρες Επίσης, τον Νοέμβριο 215, οι εισαγωγές χωρίς τα καύσιμα, μειώθηκαν κατά 1,8%, σε ετήσια βάση, έναντι αύξησης κατά 2,3% στον αντίστοιχο μήνα του 214. δ. Εισαγωγές με καύσιμα Χημικά 21% Ελαια 1% Στο ενδεκάμηνο 215, οι ελληνικές εισαγωγές με τα καύσιμα μειώθηκαν σημαντικά κατά 9,4%, έναντι ανόδου κατά 1,4% στην αντίστοιχη περίοδο του 214. Σημειώνεται ότι οι εισαγωγές καυσίμων, που περιλαμβάνουν κυρίως το αργό πετρέλαιο, σημείωσαν στο ενδεκάμηνο 215 κάθετη πτώση κατά 29,6%, ενώ η μικρή αύξηση των εισαγωγών χωρίς τα καύσιμα (+1,1%) οφείλεται στην αύξηση των πληρωμών για εισαγωγές μηχανημάτων (+3,1%), χημικών προϊόντων (+1,7%) και δευτερευόντως ποτών και προϊόντων καπνού (+14,3%). Τέλος, τον Νοέμβριο 215 η συνολική αξία των εισαγωγών μειώθηκε σημαντικά κατά 6,6%, έναντι αύξησης κατά 2,5% τον Νοέμβριο του % 3% 2% 1% % -1% -2% -3% -4% -5% -,7% 14,3% Τρόφιμα Ποτά /Καπνός Εισαγωγές Αγαθών, Ιανουάριος-Νοέμβριος 215 % ετήσιες μεταβολές -7,7% ε. Εμπορικό Ισοζύγιο -29,6% 161,6% 1,7% % Πρώτες Καύσιμα Ελαια Χημικά Βιομ. Ύλες Είδη 3,1% -44,4% Μηχα Λοιπά νήματα Η σημαντική πτώση των εισαγωγών με τα καύσιμα (- 9,4%) στο ενδεκάμηνο 215, σε ετήσια βάση, σε συνάρτηση με την αισθητά μικρότερη μείωση των εξαγωγών με τα καύσιμα (-5,5%), ελάττωσε σημαντικά το έλλειμμα του εμπορικού ισοζυγίου εξωτερικών πληρωμών κατά 14,6%, έναντι διόγκωσής του κατά 5,7% στο αντίστοιχο διάστημα του 214. Παράλληλα, το εμπορικό ισοζύγιο χωρίς τα καύσιμα μειώθηκε επίσης κατά 6,9% στο ενδεκάμηνο 215, έναντι αύξησης κατά 16,9% στο αντίστοιχο διάστημα του 214. Πωλήσεις Νέων IX Επιβατικών Αυτοκινήτων: Οι νέες εγγραφές ΙΧ επιβατικών αυτοκινήτων αυξήθηκαν κατά 7.96 τον Δεκέμβριο 215 (Νοέμβριος 215: 7.285), έναντι 7.33 τον Δεκέμβριο του 214 παρουσιάζοντας ετήσια άνοδο κατά 9,%, έναντι αύξησης κατά 61,9% του Δεκεμβρίου 214 προς τον Δεκέμβριο % 4% 2% % -2% -4% -6% Δεκ-11 Δεκ-12 Δεκ-13 Δεκ-14 Δεκ-15 Πωλήσεις νέων ΙΧ Αυτοκινήτων (% ετήσια μεταβολή) 6 month mov.avg. Συνολικά το 215 τα ΙΧ επιβατικά αυτοκίνητα, που κυκλοφόρησαν για πρώτη φορά, ανήλθαν σε από το 214, παρουσιάζοντας άνοδο κατά 13,9% το 215, έναντι πάντως μεγαλύτερης αυξήσεως κατά 3,1% που σημειώθηκε το 214. Επισημαίνεται ότι σύμφωνα με τον Σύνδεσμο Εισαγωγέων Αυτοκινήτων, σχεδόν το 6% των νέων ΙΧ αυτοκινήτων αφορούν αυτοκίνητα που ανήκουν σε επιχειρηματικούς ομίλους προκειμένου να ικανοποιήσουν την αυξημένη τουριστική κίνηση του 215 και την ακόμα μεγαλύτερη που εκτιμάται ότι θα σημειωθεί το

6 Ηνωμένο Βασίλειο Βραζιλία Καναδάς ΗΠΑ Νορβηγία Ανγκόλα Κολομβία Νιγηρία Κίνα Μεξικό Καζακστάν Λιβύη Βενεζουέλα Αλγερία Ρωσσία Ιράν ΗΑΕ Ιράκ Σαουδική Αραβία Κουβέιτ Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων Σχετικά με τις προοπτικές της αγοράς των ΙΧ αυτοκινήτων, σημειώνεται ότι ο δείκτης επιχειρηματικών προσδοκιών του κλάδου (ΙΟΒΕ) αυξήθηκε για τέταρτο διαδοχικό μήνα φθάνοντας τον Δεκέμβριο 215 στις 11,2 μονάδες από 13,8 μον. τον Νοέμβριο 215. Επιπρόσθετα, οι θετικές εκτιμήσεις για τις τρέχουσες πωλήσεις αυξάνονται (Δεκέμβριος 215: +3 μον., Νοέμβριος 215: -6 μον.), όπως και το ισοζύγιο των προβλέψεων για τις πωλήσεις της προσεχούς περιόδου (Δεκέμβριος 215: +9 μον., Νοέμβριος 215: -1 μον.). $/βαρ $3,69/b WTI crude Πηγή: Alpha Bank, UCube Nov. 23, 215 Κέρδος Ζημία Κόστος παραγωγής $/βαρέλι Οι πρώτες ημέρες του 216 επανέφεραν στη μνήμη των επενδυτών τις εικόνες του περασμένου Αυγούστου, όταν η αιφνιδιαστική υποτίμηση του νομίσματος της Κίνας κατά 2% προκάλεσε ισχυρές αναταράξεις στις διεθνείς αγορές. Η υποχώρηση των χρηματιστηριακών τιμών στην Κίνα και η διολίσθηση του γουάν, ενίσχυσε την ανησυχία των επενδυτών για μια απότομη επιβράδυνση του ρυθμού οικονομικής ανάπτυξης της Κίνας το 216, συνοδευόμενη αυτή τη φορά και με σημαντική υποχώρηση της τιμής του πετρελαίου. Σύμφωνα με την έκθεση της Παγκόσμιας Τραπέζης (World Bank) για τις προοπτικές της παγκόσμιας οικονομίας, η ανάπτυξη στην Κίνα προβλέπεται να μειωθεί στο 6,7% το 216 από 6,9% το 215. Εν μέσω των διεθνών χρηματιστηριακών πιέσεων, η τιμή του πετρελαίου υποχώρησε περαιτέρω με αποτέλεσμα στις αρχές της τρέχουσας εβδομάδας να αγγίξει το χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 12 ετών. Με δεδομένη την υποχώρηση των πετρελαϊκών τιμών κατά 19% από την αρχή του έτους, ο πρόεδρος του Οργανισμού Πετρελαιοεξαγωγικών Χωρών (OPEC) εμφανίσθηκε θετικός σε μια έκτακτη σύνοδο στις αρχές Μαρτίου, προκειμένου να συζητηθεί η πορεία των τιμών του πετρελαίου και η πιθανή αλλαγή της ακολουθούμενης στρατηγικής του Οργανισμού, όσον αφορά τα επίπεδα ημερήσιας παραγωγής. Υπενθυμίζεται, ότι η επόμενη προγραμματισμένη σύνοδος του OPEC είναι για τις 2 Ιουνίου Η στρατηγική του OPEC στην παρούσα συγκυρία επικεντρώνεται στην διατήρηση των επιπέδων παραγωγής προκειμένου να προστατευθούν τα μερίδια αγοράς των χωρών με χαμηλό κόστος παραγωγής. Είναι σαφές, ότι η Σαουδική Αραβία, με σημαίνοντα ρόλο στον οργανισμό προσπαθεί να επιβάλει την πολιτική που την εξυπηρετεί, καθώς όπως διακρίνεται και στο διάγραμμα έχει σημαντικά χαμηλό κόστος παραγωγής που της επιτρέπει να ανθίσταται σε χαμηλά επίπεδα τιμών. Μια πολιτική η οποία έχει σημαντικές επιδράσεις σε δημοσιονομικό επίπεδο, με αποτέλεσμα να οδηγήσει στην καταγραφή ιστορικά υψηλού δημοσιονομικού ελλείμματος ($97,8 δισ.) το 215. Στην ίδια γραμμή πλεύσης και τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα, τα οποία αντιτίθενται σε μια πρωτοβουλία σύγκλησης έκτακτης συνόδου, καθώς εκτιμούν ότι η τρέχουσα στρατηγική του OPEC θα αποδώσει σε βάθος χρόνου, ενώ θα ήταν υπέρ μιας τέτοιου είδους πρωτοβουλίας μετά από διάστημα ενός και ενάμισι έτους. Η συγκεκριμένη χώρα-παραγωγός προσδοκά σταδιακή ανάκαμψη της τιμής εντός του 216, εξαιτίας της αναμενόμενης μείωσης της παραγωγής από χώρες μη μέλη του OPEC. Οι επικρατούσες θέσεις στον Οργανισμό Πετρελαιοεξαγωγικών Χωρών, σε συνδυασμό με την εκτιμώμενη αύξηση της παραγωγής από το Ιράν και την Ινδονησία, οδηγούν στην σκέψη ότι η τιμή του πετρελαίου θα μπορούσε να υποχωρήσει έως και τα $2 ανά βαρέλι. Η γενική διευθύντρια του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου (ΔΝΤ) εκτιμά ότι οι τιμές του πετρελαίου και των βασικών μετάλλων είναι πιθανό να παραμείνουν σε χαμηλά επίπεδα για μακρά χρονική περίοδο. Ήδη οι τιμές του χαλκού διαμορφώνονται στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Μάιο του 29. Μέσα σε αυτό το εύθραυστο διεθνές οικονομικό περιβάλλον, τα θετικότερα των αναμενόμενων στοιχεία για την απασχόληση τον Δεκέμβριο στις ΗΠΑ, συνέβαλαν προσωρινά στην σταθεροποίηση του επενδυτικού κλίματος. Αν και η οικονομία των ΗΠΑ συνεχίζει να βελτιώνεται μέχρι σήμερα, δεν έχουμε διαπιστώσει ότι θα κινηθεί με έναν αξιοσημείωτο ρυθμό οικονομικής ανάπτυξης. Η υψηλή μεταβλητότητα που καταγράφεται από τις αρχές του έτους στα χρηματιστήρια διεθνώς με συνέπειες στην οικονομική δραστηριότητα, δεν αναμένεται να εκλείψει σύντομα. Η πορεία της παγκόσμιας οικονομικής ανάπτυξης το 216 θα εξαρτηθεί από την σταθεροποίηση των τιμών των βασικών εμπορευμάτων και από το πώς η οικονομία της Κίνας θα κατορθώσει να αποφύγει ισχυρούς κλυδωνισμούς, στη διάρκεια μετασχηματισμού του μοντέλου οικονομικής της ανάπτυξης από την εξωτερική ζήτηση, στην κατανάλωση και τις υπηρεσίες. Ένα εγχείρημα εξαιρετικά δύσκολο, λόγω του μεγέθους της χώρας και των ιδιαιτεροτήτων της. Στην προσπάθεια 6

7 μετάβασης της στο νέο οικονομικό μοντέλο η Κίνα, χρησιμοποιεί μεταξύ των άλλων και το εθνικό της νόμισμα. Στόχος της να καταστήσει ανταγωνιστικά τα κινεζικά προϊόντα στο εξωτερικό και να ωθήσει τους κινέζους καταναλωτές να αντικαταστάσουν τα εισαγόμενα προϊόντα με εφάμιλλα εγχώριας παραγωγής, αποσκοπώντας τόσο στην οικονομική ανάπτυξη, όσο και στον περιορισμό των εισοδηματικών απωλειών. Ωστόσο, δεν θα πρέπει να λησμονείται, ότι η όξυνση των γεωπολιτικών εντάσεων υποβόσκει και ανά πάσα στιγμή μπορεί να ανατρέψει το ευάλωτο διεθνές οικονομικό περιβάλλον. αναλογία του εργατικού δυναμικού προς τον ενεργό πληθυσμό (participation rate) που τον Δεκέμβριο ήταν 62,6%, οριακά αυξημένη σε σχέση με τον Νοέμβριο (62,5%). Ομοσπονδιακή Τράπεζα ΗΠΑ Το Συμβούλιο Νομισματικής Πολιτικής της Fed (FOMC), στις , δημοσίευσε τα πρακτικά της συνεδρίασης της 15ης και 16ης Δεκεμβρίου. Οι αξιωματούχοι της Fed εκτιμούν ότι η οικονομία βρίσκεται σε επίπεδο πλήρους απασχόλησης ή πρόκειται να το επιτύχει εντός του 216 οπότε και εστιάζουν την προσοχή τους στον πληθωρισμό που εξακολουθεί να παραμένει σε πολύ χαμηλό επίπεδο (Νοέμβριος:,5%) σε σχέση με τον μεσοπρόθεσμο στόχο (2%). Επιπλέον, η χαμηλή τιμή της ενέργειας και ο εισαγόμενος αποπληθωρισμός εξαιτίας του ισχυρού δολαρίου, συντηρούν τις αποπληθωριστικές πιέσεις, περισσότερο από όσο αναμενόταν. Αναφορικά με τις αγορές συναλλάγματος και εμπορευμάτων, εκτιμάται ότι αυτές θα σταθεροποιηθούν, ελαχιστοποιώντας τους κινδύνους από την παγκόσμια οικονομία. Ενδεχόμενοι κίνδυνοι που αναφέρονται στα πρακτικά πηγάζουν από: α) την περαιτέρω ανατίμηση του δολαρίου και τη διατήρηση των τιμών των εμπορευμάτων σε χαμηλό επίπεδο, τα οποία θα μπορούσαν να αυξήσουν την πίεση προς τις αναδυόμενες αγορές, β) την αδυναμία της Κίνας να διαχειριστεί τις επερχόμενες οικονομικές και διαρθρωτικές αλλαγές και γ) την αδυναμία της δημοσιονομικής και νομισματικής πολιτικής να τονώσει την εγχώρια οικονομία αν χρειαστεί. Αγορά εργασίας Το ποσοστό ανεργίας έμεινε αμετάβλητο στο 5,% τον Δεκέμβριο και έχει επιστρέψει πλέον στα προ κρίσης επίπεδα (Απρίλιος 28: 5,%), μετά από μία έντονα πτωτική πορεία την τελευταία πενταετία (Δεκέμβριος 21: 9,4%). Επιπλέον, τα στοιχεία για τη δημιουργία νέων θέσεων εργασίας τον Δεκέμβριο, ξεπέρασαν ακόμη και τις πιο αισιόδοξες προβλέψεις, σηματοδώντας τη σταθερή βελτίωση των συνθηκών στην αγορά εργασίας. Εντούτοις, η άνοδος των αποδοχών ήταν συγκρατημένη καθώς η αύξηση των μέσων εβδομαδιαίων αποδοχών διαμορφώθηκε στο 2,2% σε ετήσια βάση. Η συγκρατημένη άνοδος των αποδοχών οφείλεται εν μέρει στη χαμηλή ποσοστιαία Έλλειμμα του εμπορικού ισοζυγίου Το έλλειμμα του εμπορικού ισοζυγίου μειώθηκε, στα $42,4 δισ. τον Νοέμβριο από $44,6 δισ. τον Οκτώβριο, ενώ οι αναλυτές ανέμεναν το έλλειμμα να διαμορφωθεί περί τα $44 δισ. Σημειώνεται ότι οι εισαγωγές μειώθηκαν για τρίτο συνεχόμενο μήνα, κυρίως εξαιτίας των μειωμένων εισαγωγών για μηχανικό εξοπλισμό. Σε ετήσια βάση, οι εξαγωγές αγαθών και υπηρεσιών μειώθηκαν κατά 7,1%, ενώ οι εισαγωγές μειώθηκαν κατά 4,9%, με αποτέλεσμα το έλλειμμα του εμπορικού ισοζυγίου να αυξηθεί κατά 5,9%. Δείκτης PMI Markit Ο ενοποιημένος δείκτης PMI Markit μειώθηκε στις 54, μονάδες τον Δεκέμβριο από 55,9 μονάδες τον Νοέμβριο. Πρόκειται για το χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 12 μηνών, αποτέλεσμα της μείωσης των υποδεικτών για την μεταποίηση και τις υπηρεσίες. Πιο συγκεκριμένα, ο δείκτης PMI Markit για τις υπηρεσίες μειώθηκε σημαντικά τον Δεκέμβριο, στις 54,3 μονάδες από 56,1 μον. τον Νοέμβριο, και πλέον βρίσκεται στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 11 μηνών. Επιπλέον, ο δείκτης PMI Markit για τη μεταποίηση μειώθηκε τον Δεκέμβριο, διαμορφούμενος στις 51,2 μονάδες (Νοέμβριος: 52,8 μον.), τη χαμηλότερη τιμή από τον Οκτώβριο του 212. Ο ενοποιημένος δείκτης προοιωνίζεται αύξηση του ΑΕΠ κατά 1,9% το 4 ο τρίμηνο του 215 (σε ετησιοποιημένη βάση) αλλά με τον κλάδο των υπηρεσιών να χάνει την δυναμική του και τον κλάδο της μεταποίησης να επιβραδύνεται επίσης, εγείρονται ανησυχίες για το αν ο ρυθμός ανάπτυξης θα παραμείνει σε ικανοποιητικό επίπεδο. Επιπλέον, οι επιχειρήσεις εξακολουθούν να προβαίνουν σε 7

8 προσλήψεις αλλά σε μικρότερο βαθμό σε σχέση με τους πρώτους μήνες του 215 καθώς αντιμετωπίζουν προκλήσεις από: α) το ισχυρό δολάριο, β) τη μειωμένη ζήτηση από το εξωτερικό, γ) την άνοδο των βασικών επιτοκίων και δ) τις επικείμενες εκλογές στις ΗΠΑ. Ζώνη του Ευρώ (ΖτΕ) Ποσοστό ανεργίας Το ποσοστό ανεργίας (εποχικά διορθωμένα στοιχεία) υποχώρησε περαιτέρω στο 1,5% τον Νοέμβριο, στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Οκτώβριο του 211, έναντι 1,6% τον Οκτώβριο και 11,5% τον Νοέμβριο του 214. Ο αριθμός των ανέργων μειώθηκε τον Νοέμβριο κατά 13 χιλ. άτομα, στα χιλ. άτομα. Τον Νοέμβριο τα υψηλότερα ποσοστά ανεργίας καταγράφονται στην Ελλάδα (24,6%, στοιχεία Σεπτεμβρίου) και την Ισπανία (21,4%), ενώ το χαμηλότερο ποσοστό παρατηρήθηκε στη Γερμανία (4,5%), ακολουθούμενη από τη Μάλτα (5,1%) και την Αυστρία (5,8%). Ειδικότερα για τους νέους κάτω των 25 ετών, το ποσοστό ανεργίας εξακολουθεί να είναι υψηλό, στο 22,5% τον Νοέμβριο, έναντι 23,2% τον Νοέμβριο του 214. Δείκτης PMI Markit Ο ενοποιημένος δείκτης PMI Markit αυξήθηκε οριακά στις 54,3 μονάδες τον Δεκέμβριο από 54,2 μον. τον Νοέμβριο. Η αύξηση του δείκτη οφείλεται στην αύξηση των δύο επιμέρους δεικτών για τη μεταποίηση (53,2 μον. τον Δεκέμβριο από 52,8 μον. τον Νοέμβριο) και το λιανικό εμπόριο (49, μον. τον Δεκέμβριο από 48,5 μον. τον Νοέμβριο), ενώ ο δείκτης για τις υπηρεσίες παρέμεινε αμετάβλητος, στις 54,2 μον. Το ύψος του ενοποιημένου δείκτη αποτελεί υψηλό 4 μηνών ενώ ο μέσος όρος του δείκτη για το 4 ο τρίμηνο 215 είναι ο υψηλότερος των τελευταίων 18 τριμήνων. Εντούτοις, ο ρυθμός αύξησης του ΑΕΠ στην Ευρωζώνη αναμένεται να διαμορφωθεί μόλις στο,4% το 4 ο τρίμηνο 215 και στο 1,5% το 215 ως σύνολο. Ενθαρρυντικό στοιχείο αποτελεί ο αυξημένος αριθμός προσλήψεων ο οποίος αντανακλά την προσδοκία των επιχειρηματιών για ενίσχυση της ζήτησης. Περαιτέρω, τα στοιχεία δείχνουν ότι οι μεγάλες οικονομίες της ΖτΕ, η Γερμανία, η Ισπανία και η Ιταλία, θα αναπτυχθούν με ικανοποιητικό ρυθμό αλλά η ανάκαμψη της Γαλλίας εμπνέει ανησυχία. Στη Γαλλία, ιδιαίτερα αρνητική επίπτωση είχε η τρομοκρατική επίθεση του Νοεμβρίου στις λιανικές πωλήσεις, οδηγώντας σε πτώση υποδείκτη για τις λιανικές πωλήσεις στις 46,6 μον. τον Δεκέμβριο. Πρόκειται για χαμηλό 8 μηνών και επίπεδο που βρίσκεται πολύ χαμηλότερα των 5 μονάδων, υποδηλώνοντας συρρίκνωση του κλάδου. Επιπλέον, οι τρομοκρατικές ενέργειες είχαν αντίκτυπο στις υπηρεσίες, και κυρίως στον τουρισμό, με αποτέλεσμα ο υποδείκτης για τις υπηρεσίες να μειωθεί στις 49,8 μον. τον Δεκέμβριο, έναντι 51, μον. τον Νοέμβριο. Δείκτης οικονομικού κλίματος (ΕSI) Ο δείκτης οικονομικού κλίματος (ESI) αυξήθηκε στις 16,8 μονάδες τον Δεκέμβριο, στο υψηλότερο επίπεδο από τον Απρίλιο του 211. Η αύξηση του δείκτη οφείλεται κυρίως στην ενίσχυση της εμπιστοσύνης στον κλάδο της βιομηχανίας (Νοέμβριος: -3,2 μον., Δεκέμβριος: -2, μον.). Σχεδόν αμετάβλητοι παρέμειναν οι υπόλοιποι υποδείκτες που αφορούν τις κατασκευές, τις υπηρεσίες και την καταναλωτική εμπιστοσύνη. Αντιθέτως, σημαντική επιδείνωση σημείωσαν οι προσδοκίες για την πορεία του λιανικού εμπορίου (Νοέμβριος: 5,6 μον., Δεκέμβριος: 2,8 μον.). Ιαπωνία Οι προοπτικές για την οικονομία της Ιαπωνίας στο 4 ο τρίμηνο 215 είναι θετικές όπως προκύπτει από τα πρόσφατα στοιχεία που αφορούν τον δείκτη καταναλωτικής εμπιστοσύνης. Η ανοδική πορεία του δείκτη αποτελεί ένδειξη αύξησης των λιανικών πωλήσεων οπότε θα επηρεασθεί θετικά η κατανάλωση και κατά συνέπεια η ανάπτυξη. Η οικονομική ανάπτυξη ήταν 1,% στο 3 ο τρίμηνο 215, έναντι αρνητικού ρυθμού της τάξης του -,8% στο 2 ο τρίμηνο 215 και για το σύνολο του 215 η κυβέρνηση εκτιμά ότι θα διαμορφωθεί σε 1,2%. Θετικά στον ρυθμό ανάπτυξης αναμένεται να επιδράσει η αύξηση των εισοδημάτων των 8

9 νοικοκυριών λόγω του χαμηλού ποσοστού ανεργίας και λόγω της αύξησης των μισθών ως συνέπεια των υψηλών εταιρικών κερδών. Ειδικότερα, ο δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης αυξήθηκε, ενώ αναμενόταν να υποχωρήσει, στις 42,7 μονάδες τον Δεκέμβριο από 42,6 τον Νοέμβριο και διαμορφώνεται σε υψηλότερο επίπεδο από το μέσο όρο στην περίοδο (42,1 μονάδες). Η αύξηση ήταν κυρίως αποτέλεσμα της ικανοποίησης των καταναλωτών για την αύξηση των εισοδημάτων τους και το επίπεδο της συνολικής τους διαβίωσης ,6 Το εμπορικό πλεόνασμα αυξήθηκε σε ένα από τα υψηλότερα ιστορικά επίπεδα (δισ.δολ.ηπα) 6 6,6 3,1 34,1 58,9 46,5 43, 6,2 6,3 61,6 Δεκ-14 Μαρ-15 Ιουν-15 Σεπ-15 Δεκ-15 Πηγή: Τελωνειακή Αρχή Κίνας 54,1 6,1 45 Ο δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης αυξήθηκε στο υψηλότερο επίπεδο από τον Σεπτέμβριο Δεκ-14 Μαρ-15 Ιουν-15 Σεπ-15 Δεκ-15 Πηγή: Japan Cabinet Office Κίνα Η οικονομία της Κίνας παρουσιάζει τάσεις σταθεροποίησης, όπως δείχνουν τα πρόσφατα στοιχεία για το εμπορικό πλεόνασμα. Αντιθέτως με αυτό που οι αγορές ανέμεναν, το εμπορικό πλεόνασμα αυξήθηκε και οι εξαγωγές και οι εισαγωγές υποχώρησαν με μικρότερο του αναμενομένου ρυθμό, ενώ εκτιμάται περαιτέρω αύξηση του εμπορικού πλεονάσματος. Οι εξελίξεις αυτές είναι θετικές, τόσο για την οικονομία της Κίνας, όσο και για την παγκόσμια ανάπτυξη. Η οικονομική δραστηριότητα στην Κίνα εκτιμάται, από την κυβέρνηση, ότι θα αυξηθεί κατά 7,% το 215, με το χαμηλότερο ρυθμό των τελευταίων 25 ετών, έναντι 7,3% το 214, λόγω των αδύναμων εξαγωγών, της υπερβάλλουσας δυναμικότητας στη βιομηχανία και της συνεχιζόμενης μείωσης των επενδύσεων. Τα στοιχεία για τον ρυθμό οικονομικής ανάπτυξης στο 4 ο τρίμηνο 215 θα ανακοινωθούν στις 19 Ιανουαρίου. Ειδικότερα, το πλεόνασμα του εμπορικού ισοζυγίου αυξήθηκε σε $6,1 δισ. τον Δεκέμβριο 215, έναντι $54,1 δισ. τον Νοέμβριο 215 και έναντι $49,6 δισ. τον Δεκέμβριο 214. Οι εξαγωγές μειώθηκαν, για έκτο στη σειρά μήνα, κατά 1,4%, που είναι η μικρότερη υποχώρηση από τον Ιούνιο 215, έναντι 6,8% τον Νοέμβριο 215 και ο μικρότερος ρυθμός υποχώρησης αποδίδεται κατά ένα μέρος στην υποτίμηση του γιουάν. Παράλληλα, οι εισαγωγές μειώθηκαν, για δέκατο τέταρτο στη σειρά μήνα, κατά 7,6%, έναντι 8,7% τον Νοέμβριο 215, καθώς οι εισαγωγές πετρελαίου ανήλθαν σε ιστορικά υψηλό επίπεδο και οι εισαγωγές χαλκού διαμορφώθηκαν στο δεύτερο ιστορικά υψηλό επίπεδο. Ισοτιμίες Σύμφωνα με τα στοιχεία του Χρηματιστηρίου του Σικάγο, οι τοποθετήσεις στο δολάριο ΗΠΑ (USD+DXY) για μη εμπορικές συναλλαγές (specs) την εβδομάδα που έληξε στις μειώθηκαν, ενώ οι συνολικές καθαρές (αγορές μείον πωλήσεις) θέσεις παρέμειναν σε θετικό επίπεδο για 87 η εβδομάδα. Ενισχύθηκε το αγοραστικό ενδιαφέρον για το ευρώ με αποτέλεσμα η καθαρή θέση υπέρ του δολαρίου να διαμορφωθεί στα $ 34,5 δισ. Οι τοποθετήσεις κατά του ευρώ για μη εμπορικές συναλλαγές (specs), την εβδομάδα που έληξε στις , αυξήθηκαν κατά 93 συμβόλαια, με αποτέλεσμα οι συνολικές καθαρές (αγορές μείον πωλήσεις) θέσεις να διαμορφωθούν στα συμβόλαια από την προηγούμενη εβδομάδα. Αναμένεται σταθεροποίηση των specs θέσεων εναντίον (short) του ευρώ δισ. Ιαν- 6-Ιαν 6-Μαρ 6-Μαϊ 6-Ιουλ 6-Σεπ 6-Νοε Πηγή: CFTC,IMM, Διεύθυνση Οικονομικών Μελετών Alpha Bank Ευρώ: Το ευρώ, το οποίο εμφανίζεται ενισχυμένο στην αρχή της εβδομάδας, έναντι του δολαρίου- ΗΠΑ. Η ισοτιμία δολαρίου-ευρώ στις 11 Ιανουαρίου διαμορφωνόταν περί τα 1,895 USD/EUR από 1,78 USD/EUR που ήταν στις 7 Ιανουαρίου, με αποτέλεσμα να καταγράφει από την αρχή του έτους κέρδη,33%. Η συμπεριφορά του δολαρίου στο προσεχές διάστημα θα είναι συνυφασμένη με την πορεία της κινεζικής οικονομίας. Όσο τα οικονομικά δεδομένα προδικάζουν μια σχετικά ικανοποιητική πορεία της οικονομίας της Κίνας η εικόνα του δολαρίου θα βελτιώνεται, καθώς θα αυξάνεται το επίπεδο ανάληψης κινδύνου. Ελβετικό φράγκο: Το ευρώ, εμφανίζει τάσεις σταθεροποίησης στην αρχή της εβδομάδας, -2,1 9

10 κινούμενο στην περιοχή των 1,85 φράγκων. Σημειώνεται, ότι το ευρώ έχει διολισθήσει από την αρχή του έτους έναντι του φράγκου, κατά,3%. Ωστόσο, την προηγούμενη εβδομάδα, δεν υπήρξε κάποια παρέμβαση της SNB στην αγορά συναλλάγματος για αποτροπή ενίσχυσης του φράγκου, καθώς το ποσό των μετρητών που οι εμπορικές τράπεζες της Ελβετίας έχουν καταθέσει στην ΤτΕλβετίας ανήλθε για την εβδομάδα που έληξε στις 8 Ιανουαρίου στα 469,5 δισ. φράγκα από 467,9 δισ. φράγκα, που ήταν την προηγούμενη εβδομάδα. Όσον αφορά την εικόνα του φράγκου συνολικά για το 216, ο επικεφαλής της ΤτΕλβετίας εκτιμά ότι θα διατηρηθεί στα τρέχοντα επίπεδα και ενδεχομένως να εξασθενήσει ελαφρά. Στερλίνα: Αδύναμη η εβδομαδιαία εικόνα της στερλίνας, καθώς στις 7 Ιανουαρίου, εμφανίζει απώλειες τόσο έναντι του δολαρίου-ηπα (1,4565 USD/GBP), όσο και του ευρώ (,7474 GBP/EUR). Σημειώνεται ότι η στερλίνα διαπραγματεύεται από την αρχή του έτους χαμηλότερα κατά 1,5% έναντι του ευρώ και κατά 1,2% έναντι του δολαρίου. Η εξασθένιση της στερλίνας αποδίδεται στην εκτίμηση των επενδυτών ότι θα καθυστερήσει η άνοδος των επιτοκίων και αυξάνεται σοβαρά η πιθανότητα κάτι τέτοιο να συμβεί στις αρχές του 217. Αγορές ομολόγων Η πορεία του προγράμματος QE της ΕΚΤ Η αναταραχή στις χρηματιστηριακές αγορές της Κίνας, ωθεί τους επενδυτές σε ομολογιακές τοποθετήσεις, κυρίως χωρών του αποκαλούμενου «πυρήνα» της ΖτΕ. Οι αγορές κρατικών ομολόγων από την ΕΚΤ την εβδομάδα μέχρι 8 Ιανουαρίου στα πλαίσια εφαρμογής του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης (QE), διαμορφώθηκαν στα 499,9 δισ., με αποτέλεσμα ο μέσος εβδομαδιαίος όρος να διαμορφωθεί στα 11,3 δισ. Παράλληλα, στην ίδια περίοδο, η ΕΚΤ προέβη σε αγορές καλυμμένων ομολόγων, ύψους 591 εκ. και ABS ύψους 27 εκ. δισ Πρόγραμμα αγοράς κρατικών ομολόγων ΕΚΤ Εφαρμογή προγράμματος: 44 εβδομάδες Πηγή: Ευρωπαική Κεντρική Τράπεζα, Διεύθυνση Oικονομικών Μελετών-Alpha Bank Στην Ελληνική αγορά ομολόγων, το εύρος τιμών (αγορά) της ελληνικής 1ετίας λήξης 225 στις 11 Ιανουαρίου διαμορφωνόταν σε τιμές μεταξύ 67,83-69,3 ή με απόδοση 8,49%-8,79%. Υπενθυμίζεται ότι στις το 1-ετές ομόλογο είχε καταγράψει χαμηλό 5,475% και στις υψηλό 19,27%. To αγοραστικό ενδιαφέρον στραμμένο στους τίτλους των ισχυρών οικονομίων της ΖτΕ Γερμανία Ολλανδία Γαλλία Πορτογαλία Ιταλία Ισπανία Ελλάδα Η διαφορά απόδοσης μεταξύ των ελληνικών 1ετών και γερμανικών ομολόγων (spread) ανήλθε στις 8 μονάδες βάσης. Η απόδοση του 1-ετούς γερμανικού ομολόγου, το σημείο αναφοράς για το κόστος δανεισμού της ζώνης του ευρώ, υποχώρησε στο,53%. Η 1-ετία της Πορτογαλίας στις 11 Ιανουαρίου εμφάνιζε απόδοση 2,61%, της Ισπανίας 1,75% και της Ιταλίας 1,56%. Η διαφορά απόδοσης του 1-ετούς πορτογαλικού ομολόγου σε σχέση με την αντίστοιχη του γερμανικού, αυξήθηκε σε εβδομαδιαία βάση, στις 28 μ.β. από 191 μ.β. ενώ του 1-ετούς ιταλικού ομολόγου με το γερμανικό υποχώρησε στις 13 μ.β. από 96 μ.β. Στις ΗΠΑ, η απόδοση του 1-ετούς ομολόγου διαμορφωνόταν στο 2,16% στις Το επενδυτικό ενδιαφέρον στραμμένο στις εκδόσεις του Ισπανικού δημοσίου με λήξη 3 Απριλίου 218 (επιτόκιο,25%), 3 Ιουλίου 22 (επιτόκιο 1,15%) και 31 Ιανουαρίου 213 (επιτόκιο 5,4%) που θα πραγματοποιηθούν στις 14 Ιανουαρίου, με εκτιμώμενο συνολικό ποσό δανεισμού 4-5 δισ. Αλβανία,56,53,72,71,93,9 2,47 1,52 2,61 1,56 1,69 1,75 7,9 8, /1/216 11/1/216 Πηγή: Reuters, Διεύθυνση Οικονομικών Μελετών Alpha Bank ΑΕΠ Το ΑΕΠ παρουσίασε αύξηση κατά 3,% σε ετήσια βάση στο 3 ο τρίμηνο 215, όπως και στο 2 ο τρίμηνο 215. Αυτό ήταν αποτέλεσμα κυρίως της αύξησης στον κλάδο των κατασκευών κατά 16,5% που συνέβαλε κατά 1,45 π.μ. στην αύξηση του ΑΕΠ, στις επαγγελματικές και διοικητικές υπηρεσίες κατά 1,5% που συνέβαλαν κατά,53 π.μ. στην αύξηση του ΑΕΠ, καθώς και στη δημόσια διοίκηση, εκπαίδευση και υγεία κατά 4,7% που συνέβαλαν κατά,51 π.μ. στην αύξηση του ΑΕΠ. Σύμφωνα με την Ευρωπαϊκή Επιτροπή (Νοέμβριος 215), ο ρυθμός αύξησης του ΑΕΠ θα επιταχυνθεί σε 2,7% σε ετήσια βάση το 215 και σε 3,3% το 216, έναντι 2,2% το

11 6, 5, 4, 3, 2, 1, -1, -2, 1,9 3,1 2, 1,1 Πληθωρισμός Ο πληθωρισμός υποχώρησε στο 2,% τον Δεκέμβριο από 2,1% τον Νοέμβριο και στο σύνολο του 215 διαμορφώθηκε, κατά μέσο όρο, στο 1,9%. Τη μεγαλύτερη μείωση παρουσίασαν οι τιμές των ενδυμάτων και των υποδημάτων (-3,2%), ενώ η μεγαλύτερη αύξηση σημειώθηκε στις τιμές των τροφίμων και των μη αλκοολούχων ποτών (5,1%). Σε μηνιαία βάση, ο πληθωρισμός διαμορφώθηκε σε θετικό επίπεδο στο,6% τον Δεκέμβριο από -,3% τον Νοέμβριο, με τη μεγαλύτερη αύξηση να έχει σημειωθεί στις τιμές των τροφίμων και των μη αλκοολούχων ποτών (1,3%). 5,1 2, 2,2 3, 3, -3, -2,5 1ο Τρίμ.213 3ο Τρίμ.213 1ο Τρίμ.214 3ο Τρίμ.214 1ο Τρίμ.215 3ο Τρίμ.215 2,5 Πηγή: Στατιστική Αρχή ΑΕΠ (ετήσια % μεταβολή) Ο πληθωρισμός υποχώρησε σε χαμηλό 4 μηνών, παραμένοντας υψηλότερος από το κατώτατο όριο του στόχου της ΤτΑλβανίας 1,,5 -,5-1, -1,5-2, -2,5-3, ΠΓΔΜ Ο εναρμονισμένος πληθωρισμός αυξήθηκε σημαντικά, αλλά παρέμεινε αρνητικός για δεκατρείς διαδοχικούς μήνες Δεκ-14 Μαρ-15 Ιουν-15 Σεπ-15 Δεκ-15 Πηγή: Στατιστική Αρχή Πληθωρισμός Ο πληθωρισμός παρέμεινε αμετάβλητος στο -,3% τον Δεκέμβριο. Το 215, ο πληθωρισμός διαμορφώθηκε στο -,3% όπως και το 214. Ωστόσο, ο πληθωρισμός παρέμεινε χαμηλότερος από τον στόχο της Τράπεζας της ΠΓΔΜ που ήταν 1,% για το 215 και από την πρόβλεψη της Ευρωπαϊκής Επιτροπής (Νοέμβριος 215) που ήταν,2%. Για το 216 η Ευρωπαϊκή Επιτροπή προβλέπει ότι ο πληθωρισμός θα είναι 1,%. Σε μηνιαία βάση, ο πληθωρισμός διαμορφώθηκε σε αρνητικό επίπεδο στο -,1% τον Δεκέμβριο, έναντι,1% τον Νοέμβριο, κυρίως λόγω της μείωσης των τιμών των φρούτων κατά 6,1%. 2, 1,5 1, 1,,5 Ο πληθωρισμός παρέμεινε αμετάβλητος και ήταν αρνητικός για τέταρτο κατά σειρά μήνα,5 Δεκ-14 Μαρ-15 Ιουν-15 Σεπ-15 Δεκ-15 Πηγή: Στατιστική Αρχή -,5-1, -1,5-2, Δεκ-14 Μαρ-15 Ιουν-15 Σεπ-15 Δεκ-15 Πηγές: Στατιστική Αρχή Κύπρος Πληθωρισμός Ο πληθωρισμός, με βάση τον ΔΤΚ, αυξήθηκε στο - 1,2% τον Δεκέμβριο (υψηλό 13 μηνών) από -2,1% τον Νοέμβριο. Σε μηνιαία βάση, ο πληθωρισμός υποχώρησε σε αρνητικό επίπεδο στο -,7% τον Δεκέμβριο από 4% τον Νοέμβριο, κυρίως λόγω της μείωσης στις τιμές ορισμένων νοπών λαχανικών, του ηλεκτρισμού και των αεροπορικών εισιτηρίων. Στο σύνολο του 215, ο πληθωρισμός, κατά μέσο όρο, διαμορφώθηκε στο -2,1%. Παράλληλα, ο εναρμονισμένος πληθωρισμός αυξήθηκε, για τρίτο στη σειρά μήνα, στο -,6% τον Δεκέμβριο (υψηλό 13 μηνών) από -1,5% τον Νοέμβριο. Συνολικά το 215, ο εναρμονισμένος πληθωρισμός, κατά μέσο όρο, ήταν -1,5%, έναντι -1,6% το 214 αλλά και της πρόβλεψης της Ευρωπαϊκής Επιτροπής (Νοέμβριος 215) η οποία για το 216 προβλέπει ότι θα είναι θετικός στο,6%. Ρουμανία ΤτΡουμανίας-Βασικό επιτόκιο Η Επιτροπή Νομισματικής Πολιτικής της ΤτΡουμανίας στη συνεδρίαση της 7 ης Ιανουαρίου 216 αποφάσισε να διατηρήσει αμετάβλητο το βασικό της επιτόκιο (monetary policy rate) στο 1,75% (ιστορικά χαμηλό), καθώς και το ποσοστό των υποχρεωτικών δεσμεύσεων των τραπεζών σε RON στο 8%, ενώ αποφάσισε και τη μείωση του ποσοστού των υποχρεωτικών δεσμεύσεων των τραπεζών σε ξένο νόμισμα στο 12% από 14%. Επίσης, η ΤτΡουμανίας ανακοίνωσε ότι θα συνεχίσει την πολιτική επαρκούς ρευστότητας προς το τραπεζικό σύστημα. Η επόμενη συνεδρίαση της Επιτροπής Νομισματικής Πολιτικής έχει προγραμματισθεί στις 5 Φεβρουαρίου

12 Σερβία Η ΤτΡουμανίας διατήρησε αμετάβλητο το βασικό της επιτόκιο για πέμπτη κατά σειρά συνεδρίαση 6, 5,5 5, 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1,,5 Μαρ-13 Ιουλ-13 Σεπ-13 Ιαν-14 Μαρ-14 Ιουλ-14 Σεπ-14 Ιαν-15 Μαρ-15 Ιουλ-15 Σεπ-15 Ιαν-16 Πηγή: National Bank of Romania ΤτΣερβίας Βασικό επιτόκιο Η Επιτροπή Νομισματικής Πολιτικής της ΤτΣερβίας στη συνεδρίαση της 12 ης Ιανουαρίου αποφάσισε να διατηρήσει αμετάβλητο το βασικό της επιτόκιο στο 4,5% όπου το είχε μειώσει κατά μισή ποσοστιαία μονάδα στις 14 Οκτωβρίου. Για την απόφαση αυτή ελήφθη υπόψη η αβεβαιότητα όσον αφορά τις αγορές εμπορευμάτων, τις χρηματοοικονομικές αγορές και τις εισροές κεφαλαίου στις αναδυόμενες οικονομίες, η οποία σχετίζεται με τη νομισματική πολιτική της Fed στο μέλλον, αλλά και οι αδύναμες πληθωριστικές πιέσεις. Ο πληθωρισμός εκτιμάται ότι θα διαμορφωθεί εντός του εύρους 2,5%-5,5%, που έχει θέσει ως στόχο η ΤτΣερβίας στο δεύτερο εξάμηνο του 216. Η επόμενη συνεδρίαση της Επιτροπής Νομισματικής Πολιτικής έχει προγραμματισθεί για τις 11 Φεβρουαρίου 216. Πληθωρισμός Ο πληθωρισμός αυξήθηκε στο 1,5% τον Δεκέμβριο από 1,3% τον Νοέμβριο και παρέμεινε χαμηλότερος από το κατώτατο όριο του στόχου της ΤτΣερβίας (2,5%-5,5%). Σε μηνιαία βάση, ο πληθωρισμός παρέμεινε αρνητικός στο -,2% τον Δεκέμβριο από -,1% τον Νοέμβριο, με τη μεγαλύτερη μείωση να έχει παρουσιασθεί στις τιμές των μεταφορών (-,9%) και τη μεγαλύτερη αύξηση να έχει σημειωθεί στις τιμές των αλκοολούχων ποτών και του καπνού (3,2%). Συνολικά το 215, ο πληθωρισμός διαμορφώθηκε, κατά μέσο όρο, στο 1,4%, έναντι πρόβλεψης της Ευρωπαϊκής Επιτροπής (Νοέμβριος 215) για 1,6% και έναντι 2,1% το 214, ενώ για το 216 η Ευρωπαϊκή Επιτροπή προβλέπει ότι θα αυξηθεί στο 3,3%. 2,5 2, 1,5 1,,5 Δεκ-14 Μαρ-15 Ιουν-15 Σεπ-15 Δεκ-15 Πηγή: Στατιστική Αρχή Ο πληθωρισμός αυξήθηκε μετά από τρεις διαδοχικούς μήνες υποχώρησης Η ΤτΣερβίας διατήρησε αμετάβλητο το βασικό της επιτόκιο για τρίτη στη σειρά συνεδρίαση 1 9,5 9, 8,5 8, 7,5 7, 6,5 6, 5,5 5, 4,5 4, Ιαν-14 Μαρ-14 Μαϊ-14 Ιουλ-14 Σεπ-14 Νοε-14 Ιαν-15 Μαρ-15 Μαϊ-15 Ιουλ-15 Σεπ-15 Νοε-15 Ιαν-16 Πηγή: National Bank of Serbia 12

13 Η ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΣΕ ΑΡΙΘΜΟΥΣ (ετήσιες εκατοστιαίες μεταβολές) Ετήσια στοιχεία ΑΕΠ (σε σταθερές τιμές αγοράς) -,4-4,4-5,3-8,9-6,6-4,,7 Ιδιωτική Κατανάλωση 2,7 -,7-6,9-1,7-7,9-2,2 1,4 Δημόσια Κατανάλωση -2,2 1,8-4,4-6,3-6,6-5,2 -,8 Ακαθάριστες Επενδύσεις -6,5-13,3-2,8-17, -28,5-9,5 2,9 - Κατοικίες -23,5-18,9-26,5-14,7-33,4-27,7-51,4 - Εξοπλισμός 2,5-15,3-22,7-21,7-3 -3,9 29,8 Ανεργία (%) 7,8 9,6 12,7 17,9 24,4 27,5 26,5 Συνολική Απασχόληση 1,2 -,6-2,6-5,6-8,3-3,7,6 Δείκτης Τιμών Καταναλωτή (μέσα επίπεδα) 4,2 1,2 4,7 3,3 1,5 -,9-1,3 Κόστος εργασίας ανά μονάδα προϊόντος 4,9 5,2 -,1-1,8-6,2-7,8-1,5 Πιστωτική Επέκταση (προς ιδιωτικό τομέα) 15,9 4,1-3,1-4, -3,9-3,1 Πρωτογενές Ισοζύγιο της Γενικής Κυβέρνησης (% ΑΕΠ) -5, -1,5-5,7-3,3-1, -2,2,3 Χρέος Γενικής Κυβέρνησης (% ΑΕΠ) 19,3 126,8 146, 171,3 156,9 175, 177,1 Ισοζύγιο Τρεχ. Συναλλαγών (% ΑΕΠ) -14,9-1,9-9,9-9,9-2,4-2, -2, Δείκτες Οικονομικής Συγκυρίας Τελευταία διαθέσιμη έτος Q3 Q4 Q4 Q1 Q2 περίοδος Οικονομική Δραστηριότητα Όγκος Λιανικών Πωλήσεων (εκτός καυσίμων & λιπαντικών) -8,4-9,1-1,8,3 1,4,6-1,4 (1μηνο) Νέες εγγραφές ΙΧ Αυτοκινήτων 3,1 6,4 15,2 3,9 19,2 33,2 13,9 (12μηνο) Ιδιωτική Οικοδομική Δραστηριότητα -25,6-21,9 2,2-12,3 29,2-5,6-2,3 (9μηνο) Μεταποίηση -1,1-3,9-3, 5,3 5,2-1, 1, (11μηνο) Δείκτης Υπευθύνων Προμηθειών ΡΜΙ στη μεταποίηση 46, 47,7 48,7 49,1 48,5 47,1 5,2 (Δεκ.) Δείκτης Οικονομικού Κλίματος 9,6 91,8 91,6 11,4 96,8 91,6 87,1 (Δεκ.) Δείκτης Επιχειρηματικών Προσδοκιών στη Βιομηχανία 87,8 9,1 85,4 94,9 87,1 85,6 84,6 (Δεκ.) Δείκτης Εμπιστοσύνης Καταναλωτών -69, -73, -65, -52, -37, -44, -61,1 (Δεκ.) Πιστωτική Επέκταση Ιδιωτικός Τομέας -3,9-3,9-3,9-3,1-2,5-1,7-2,2 (Νοέμ.) Επιχειρήσεις -4,9-4,7-4,9-3,7-2,2 -,5-1,4 (Νοέμ.) - Βιομηχανία -2,8-1,9-2,8-3,3 -,9 2,7 1,7 (Νοέμ.) - Κατασκευές,6,4,6-1,2,5,9-1,1 (Νοέμ.) - Τουρισμός -2,6-1,5-2,6 -,6-1,2,4,3 (Νοέμ.) Νοικοκυριά -3,5-3,6-3,5-2,9-3, -3,1-3,2 (Νοέμ.) - Καταναλωτικά Δάνεια -3,9-4,8-3,9-2,8-2,5-2,3-2,5 (Νοέμ.) - Στεγαστικά Δάνεια -3,3-3,2-3,3-3, -3,3-3,4-3,5 (Νοέμ.) Τιμές Δείκτης Τιμών Καταναλωτή -,9-1, -2,2 -,7-1,7 1,5 -,2 (Δεκ.) Δομικός Πληθωρισμός -1,7-2, -2,1,4-1,5 1,2,4 (Δεκ.) Δείκτης Τιμών Διαμερισμάτων -1,9-1,2-9,6 -,8 -,6-3,4-6,1 (3ο 3μηνο) ΑΕΠ σε σταθερές τιμές -4, -1,8 2, 1,,4,9-1,1 (3ο 3μηνο) Τελική Κατανάλωση -3, -,8 -,1-1,4,6 1,,3 (3ο 3μηνο) Επενδύσεις -9,5-4,7-9, 4,8 1,1 -,5-12,9 (3ο 3μηνο) Εξαγωγές Αγαθών & Υπηρεσιών 2,1 4,2-2,4 1,3 3,2 1,4-14,4 (3ο 3μηνο) Εισαγωγές Αγαθών & Υπηρεσιών -1,6,5-6,7 16,2 9,3-3,5-19,9 (3ο 3μηνο) Ισοζύγιο Πληρωμών σε δισ. Εξαγωγές Αγαθών 26,9 6,9 6,4 6,9 6,1 6,5 18,6 (9μηνο) Εισαγωγές Αγαθών 47,7 12, 11,9 12,7 11,1 11,1 31,4 (9μηνο) Εμπορικό Ισοζύγιο -2,8-5,1-5,5-5,8-5, -5, -12,8 (9μηνο) Ισοζύγιο Τρεχ/σών Συναλλαγών -3,7 4,2-2,8-3,8-3,2 -,4 1,7 (9μηνο) Πηγή: Τράπεζα της Ελλάδος, ΕΛΣΤΑΤ, ΙΟΒΕ Το παρόν δελτίο έχει αποκλειστικά ενημερωτικό χαρακτήρα. Οι πληροφορίες που περιέχει προέρχονται από πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες αλλά δεν έχουν επαληθευτεί από την Alpha Bank. Το παρόν δεν αποτελεί συμβουλή ή σύσταση ούτε προτροπή για την διενέργεια οποιασδήποτε συναλλαγής. Επίσης δεν συνιστά έρευνα στον τομέα των επενδύσεων κατά την έννοια της ισχύουσας νομοθεσίας και ως εκ τούτου δεν έχει συνταχθεί σύμφωνα με τις απαιτήσεις του νόμου για τη διασφάλιση της ανεξαρτησίας της έρευνας στον τομέα των επενδύσεων. Η Alpha Bank δεν υποχρεούται να επικαιροποιεί ή να αναθεωρεί το δελτίο αυτό ούτε να προβαίνει σε ανακοινώσεις ή ειδοποιήσεις σε περίπτωση που οποιοδήποτε στοιχείο, γνώμη, πρόβλεψη ή εκτίμηση που περιέχεται σε αυτό μεταβληθεί ή διαπιστωθεί εκ των υστέρων ως ανακριβής. Η Alpha Bank και οι θυγατρικές της, καθώς επίσης τα μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου, τα στελέχη και οι υπάλληλοι αυτών δεν παρέχουν καμία διαβεβαίωση ούτε εγγυώνται την ακρίβεια, την πληρότητα και την ορθότητα των πληροφοριών που περιέχονται και των απόψεων που διατυπώνονται στο παρόν ή την καταλληλότητά τους για συγκεκριμένη χρήση και δεν φέρουν καμία ευθύνη για οποιανδήποτε άμεση ή έμμεση ζημία θα μπορούσε τυχόν να προκύψει σε σχέση με οποιανδήποτε χρήση του παρόντος και των πληροφοριών που περιέχει εν όλω ή εν μέρει. Οποιαδήποτε αναπαραγωγή ή αναδημοσίευση αυτού του δελτίου ή τμήματος του πρέπει υποχρεωτικά να αναφέρει την Alpha Bank ως πηγή προελεύσεώς του. 13