ICAP GROUP S.A. ΕΠΙΔΡΑΣΗ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΔΕΙΚΤΩΝ ΣΤΑ ΠΟΣΟΣΤΑ ΑΣΥΝΕΠΕΙΑΣ

Μέγεθος: px

Εμφάνιση ξεκινά από τη σελίδα:

Download "ICAP GROUP S.A. ΕΠΙΔΡΑΣΗ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΔΕΙΚΤΩΝ ΣΤΑ ΠΟΣΟΣΤΑ ΑΣΥΝΕΠΕΙΑΣ"

Χλόη Μοσχοβάκης
6 χρόνια πριν
Προβολές:

1 ICAP GROUP S.A. ΕΠΙΔΡΑΣΗ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΔΕΙΚΤΩΝ ΣΤΑ ΠΟΣΟΣΤΑ ΑΣΥΝΕΠΕΙΑΣ ΙΟΥΛΙΟΣ 2017

2 Table of Contents ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΗ ΠΕΡΙΛΗΨΗ... 3 ΕΙΣΑΓΩΓΗ... 3 ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΙ ΔΕΙΚΤΕΣ... 4 ΠΡΟΒΛΕΨΗ ΠΟΣΟΣΤΟΥ ΑΣΥΝΕΠΕΙΑΣ ΤΟΥΣ ΕΠΟΜΕΝΟΥΣ 12 ΜΗΝΕΣ... 4 : ΑΕ-ΕΠΕ-ΜΕΠΕ Βιομηχανία... 4 : ΑΕ-ΕΠΕ-ΜΕΠΕ Εμπόριο... 5 : ΑΕ-ΕΠΕ-ΜΕΠΕ Υπηρεσίες... 5 : Α.Ε., Ε.Π.Ε., Μ.Ε.Π.Ε. χωρίς δημοσιευμένα οικονομικά στοιχεία... 6 : Ο.Ε., Ε.Ε., Ατομικές Επιχειρήσεις... 6 ICAP GROUP A.E. Επίδραση Μακροοικονομικών Δεικτών στα Ποσοστά Ασυνέπειας 2

3 ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΗ ΠΕΡΙΛΗΨΗ Η ICAP έχει αναπτύξει διαφορετικά υποδείγματα πιστωτικού κινδύνου για εταιρείες με βάση τη νομική μορφή, το μέγεθος, τη διαθεσιμότητα των οικονομικών στοιχείων και τον τομέα δραστηριότητας: 1. Α.Ε., Ε.Π.Ε., Μ.Ε.Π.Ε. Βιομηχανία 2. Α.Ε., Ε.Π.Ε., Μ.Ε.Π.Ε. Εμπόριο 3. Α.Ε., Ε.Π.Ε., Μ.Ε.Π.Ε. Υπηρεσίες 4. Α.Ε., Ε.Π.Ε., Μ.Ε.Π.Ε. χωρίς δημοσιευμένα οικονομικά στοιχεία 5. Ο.Ε., Ε.Ε., Ατομικές Επιχειρήσεις Στην υποκείμενη Έκθεση η ICAP προχώρησε στην επανεξέταση των προβλέψεων των ποσοστών ασυνέπειας των Ελληνικών Επιχειρήσεων, με βάση τα πιο πρόσφατα μακροοικονομικά στοιχεία. Σκοπός της Έκθεσης είναι η σύγκριση των αποτελεσμάτων της επανεξέτασης με την υπάρχουσα πρόβλεψη που χρησιμοποιείται σε κάθε υπόδειγμα της ICAP (μακροοικονομική προσαρμογή) και ο σχεδιασμός αν χρειαστεί των απαραιτήτων ενεργειών. Η ανάλυση βασίζεται στα πιο πρόσφατα διαθέσιμα μακροοικονομικά δεδομένα τον Ιούλιο του Σύμφωνα με τα αποτελέσματα, η διαφορά των εκτιμήσεων μεταξύ Φεβρουαρίου 2015 και Ιουλίου 2017 δεν είναι στατιστικά σημαντική σε κανένα από τα υποδείγματα. Αυτό μας οδηγεί στο να διατηρήσουμε τις εκτιμήσεις του Φεβρουαρίου 2015 στην διαδικασία απόδοσης πιστοληπτικής διαβάθμισης και στην παρακολούθηση των εξελίξεων στους επόμενους έξι μήνες. ΕΙΣΑΓΩΓΗ Ο πιστωτικός κίνδυνος είναι εξαιρετικά φιλοκυκλικός, καθώς μειώνεται τις περιόδους ανάπτυξης και αυξάνεται τις περιόδους ύφεσης. Επομένως η σχέση μεταξύ οικονομικού κύκλου και ποσοστού ασυνέπειας είναι ένας σημαντικός παράγοντας για την εκτίμηση του πιστωτικού κινδύνου. Οι κύριες πηγές που χρησιμοποιήθηκαν για την εξαγωγή των μακροοικονομικών δεικτών είναι οι ακόλουθες: Eurostat Ελληνική Στατιστική Αρχή (ΕΛΣΤΑΤ) Τράπεζα της Ελλάδος ΟΟΣΑ Ευρωπαϊκή Επιτροπή ΕΚΤ Παγκόσμια Τράπεζα Οι μακροοικονομικοί δείκτες εξετάστηκαν προκειμένου να αξιολογηθεί η σχέση τους με το ποσοστό ασυνέπειας σε κάθε ένα από τα υποδείγματα της ICAP. Η αξιολόγησή τους περιελάμβανε το στάδιο της μονομεταβλητής και πολυμεταβλητής ανάλυσης: Στο στάδιο της μονομεταβλητής ανάλυσης, εξετάστηκε η σχέση μεταξύ του κάθε μακροοικονομικού δείκτη και του ποσοστού ασυνέπειας των εταιρειών. Στο στάδιο της πολυμεταβλητής ανάλυσης, επιλέχθηκε η βηματική μέθοδος επιλογής μεταβλητών προκειμένου να επιλεγεί ο βέλτιστος συνδυασμός δύο ή περισσοτέρων μακροοικονομικών δεικτών για να εξηγηθεί η μεταβολή του ποσοστού ασυνέπειας. ICAP GROUP A.E. Επίδραση Μακροοικονομικών Δεικτών στα Ποσοστά Ασυνέπειας 3

4 Οι μακροοικονομικοί δείκτες που βρέθηκαν σημαντικοί σε όλα τα υποδείγματα της ICAP, για την πρόβλεψη του ποσοστού ασυνέπειας για τους επόμενους 12 μήνες, είναι: Ποσοστό Ανεργίας, Ακαθάριστο Εθνικό Διαθέσιμο Εισόδημα και Δείκτης Καταναλωτικής Εμπιστοσύνης ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΙ ΔΕΙΚΤΕΣ Οι τιμές των μακροοικονομικών δεικτών που ήταν διαθέσιμες τον Ιούλιο του 2017 παρουσιάζονται παρακάτω. Πίνακας 1 Μακροοικονομικοί Δείκτες Μακροοικονομικοί Δείκτες Ακαθάριστο Εθνικό Διαθέσιμο Εισόδημα (σε εκ ) Δείκτης Ανεργίας (%) 2 21,70 Δείκτης Καταναλωτικής Εμπιστοσύνης 3-68,80 Πηγές: 1 Eurostat 2 ΕΛΣΤΑΤ 3 European Commission (DG ECFIN) ΠΡΟΒΛΕΨΗ ΠΟΣΟΣΤΟΥ ΑΣΥΝΕΠΕΙΑΣ ΤΟΥΣ ΕΠΟΜΕΝΟΥΣ 12 ΜΗΝΕΣ Όπως αναφέρθηκε, η ανάλυση επιβεβαιώνει την υψηλή συσχέτιση μεταξύ μακροοικονομίας και πιστωτικού κινδύνου, ειδικά με το ποσοστό ανεργίας, το ακαθάριστο εθνικό διαθέσιμο εισόδημα και ο δείκτης εμπιστοσύνης των καταναλωτών. Η σχέση μεταξύ ποσοστού ασυνέπειας και μακροοικονομικών δεικτών παρατίθεται σε κάθε υπόδειγμα. : ΑΕ-ΕΠΕ-ΜΕΠΕ Βιομηχανία Οι εκτιμήσεις παραμέτρων των μακροοικονομικών δεικτών που βρέθηκαν σημαντικές είναι ο δείκτης ανεργίας, το ακαθάριστο εθνικό διαθέσιμο εισόδημα και ο δείκτης εμπιστοσύνης των καταναλωτών. ακαθάριστο εθνικό διαθέσιμο εισόδημα και ο δείκτης εμπιστοσύνης των καταναλωτών συνδέονται αρνητικά. Πίνακας 2 Πρόβλεψη ποσοστού ασυνέπειας Πρόβλεψη Ποσοστού Ασυνέπειας Κατώτερο Όριο Ανώτερο Όριο ΑΕ-ΕΠΕ-ΜΕΠΕ Βιομηχανία 24,72% 22,52% 26,91% Η προσαρμογή που χρησιμοποιείται επί του παρόντος στο υπόδειγμα "ΑΕ-ΕΠΕ-ΜΕΠΕ Βιομηχανία" είναι 23,55%, η οποία ανήκει στο 95% διάστημα εμπιστοσύνης που σχηματίζεται από την πρόβλεψη χρησιμοποιώντας τα τελευταία διαθέσιμα δεδομένα. ICAP GROUP A.E. Επίδραση Μακροοικονομικών Δεικτών στα Ποσοστά Ασυνέπειας 4

5 : ΑΕ-ΕΠΕ-ΜΕΠΕ Εμπόριο Οι εκτιμήσεις παραμέτρων των μακροοικονομικών δεικτών που βρέθηκαν σημαντικές είναι ο δείκτης ανεργίας, το ακαθάριστο εθνικό διαθέσιμο εισόδημα και ο δείκτης εμπιστοσύνης των καταναλωτών. ακαθάριστο εθνικό διαθέσιμο εισόδημα και ο δείκτης εμπιστοσύνης των καταναλωτών συνδέονται αρνητικά. Πίνακας 3 Πρόβλεψη ποσοστού ασυνέπειας Πρόβλεψη Ποσοστού Ασυνέπειας Κατώτερο Όριο Ανώτερο Όριο ΑΕ-ΕΠΕ-ΜΕΠΕ Εμπόριο 15,87% 14,02% 17,72% Η προσαρμογή που χρησιμοποιείται επί του παρόντος στο υπόδειγμα "ΑΕ-ΕΠΕ-ΜΕΠΕ Εμπόριο" είναι 16,50%, η οποία ανήκει στο 95% διάστημα εμπιστοσύνης που σχηματίζεται από την πρόβλεψη χρησιμοποιώντας τα τελευταία διαθέσιμα δεδομένα. : ΑΕ-ΕΠΕ-ΜΕΠΕ Υπηρεσίες Οι εκτιμήσεις παραμέτρων των μακροοικονομικών δεικτών που βρέθηκαν σημαντικές είναι η ο δείκτης ανεργίας και το ακαθάριστο εθνικό διαθέσιμο εισόδημα. ακαθάριστο εθνικό διαθέσιμο εισόδημα συνδέεται αρνητικά. Πίνακας 4 Πρόβλεψη ποσοστού ασυνέπειας Πρόβλεψη Ποσοστού Ασυνέπειας Κατώτερο Όριο Ανώτερο Όριο ΑΕ-ΕΠΕ-ΜΕΠΕ Υπηρεσίες 13,45% 11,74% 15,16% Η προσαρμογή που χρησιμοποιείται επί του παρόντος στο υπόδειγμα "ΑΕ-ΕΠΕ-ΜΕΠΕ Υπηρεσίες" είναι 13,70%, η οποία ανήκει στο 95% διάστημα εμπιστοσύνης που σχηματίζεται από την πρόβλεψη χρησιμοποιώντας τα τελευταία διαθέσιμα δεδομένα. ICAP GROUP A.E. Επίδραση Μακροοικονομικών Δεικτών στα Ποσοστά Ασυνέπειας 5

6 : Α.Ε., Ε.Π.Ε., Μ.Ε.Π.Ε. χωρίς δημοσιευμένα οικονομικά στοιχεία Οι εκτιμήσεις παραμέτρων των μακροοικονομικών δεικτών που βρέθηκαν σημαντικές είναι η ο δείκτης ανεργίας και το ακαθάριστο εθνικό διαθέσιμο εισόδημα. ακαθάριστο εθνικό διαθέσιμο εισόδημα συνδέεται αρνητικά. Πίνακας 5 Πρόβλεψη ποσοστού ασυνέπειας ΑΕ-ΕΠΕ-ΜΕΠΕ χωρίς δημοσιευμένα οικονομικά στοιχεία Πρόβλεψη Ποσοστού Ασυνέπειας Κατώτερο Όριο Ανώτερο Όριο 27,41% 22,56% 32,27% Η προσαρμογή που χρησιμοποιείται επί του παρόντος στο υπόδειγμα "ΑΕ-ΕΠΕ-ΜΕΠΕ χωρίς δημοσιευμένα οικονομικά στοιχεία" είναι 27,24%, η οποία ανήκει στο 95% διάστημα εμπιστοσύνης που σχηματίζεται από την πρόβλεψη χρησιμοποιώντας τα τελευταία διαθέσιμα δεδομένα. : Ο.Ε., Ε.Ε., Ατομικές Επιχειρήσεις Οι εκτιμήσεις παραμέτρων των μακροοικονομικών δεικτών που βρέθηκαν σημαντικές είναι η ο δείκτης ανεργίας, το ακαθάριστο εθνικό διαθέσιμο εισόδημα και ο δείκτης εμπιστοσύνης των καταναλωτών. ακαθάριστο εθνικό διαθέσιμο εισόδημα και ο δείκτης εμπιστοσύνης των καταναλωτών συνδέονται αρνητικά. Πίνακας 6 Πρόβλεψη ποσοστού ασυνέπειας Πρόβλεψη Ποσοστού Κατώτερο Όριο Ανώτερο Όριο Ασυνέπειας ΟΕ-ΕΕ-Ατομικές Επιχειρήσεις 19,74% 17,03% 22,46% Η προσαρμογή που χρησιμοποιείται επί του παρόντος στο υπόδειγμα "ΑΕ-ΕΠΕ-ΜΕΠΕ χωρίς δημοσιευμένα οικονομικά στοιχεία" είναι 19,76%, η οποία ανήκει στο 95% διάστημα εμπιστοσύνης που σχηματίζεται από την πρόβλεψη χρησιμοποιώντας τα τελευταία διαθέσιμα δεδομένα. ICAP GROUP A.E. Επίδραση Μακροοικονομικών Δεικτών στα Ποσοστά Ασυνέπειας 6

Σχετικά έγγραφα

ICAP GROUP S.A. ΕΠΙΔΡΑΣΗ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΔΕΙΚΤΩΝ ΣΤΑ ΠΟΣΟΣΤΑ ΑΣΥΝΕΠΕΙΑΣ

ICAP GROUP S.A. ΕΠΙΔΡΑΣΗ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΔΕΙΚΤΩΝ ΣΤΑ ΠΟΣΟΣΤΑ ΑΣΥΝΕΠΕΙΑΣ ΙΟΥΛΙΟΣ 2018 Πίνακας Περιεχομένων ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΗ ΠΕΡΙΛΗΨΗ... 3 ΕΙΣΑΓΩΓΗ... 4 ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΙ ΔΕΙΚΤΕΣ... 6 ΠΡΟΒΛΕΨΗ ΠΟΣΟΣΤΟΥ ΑΣΥΝΕΠΕΙΑΣ