ΧΡΗΜΑ WEEK ΣΟΦΟΚΛΕΟΥΣ: ΠΑΙΧΝΙΔΙ ΚΟΝΤΡΑ ΣΤΗ ΛΟΓΙΚΗ

Transcript

1 ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ 7ΣΤΙΓΜΙΟΤΥΠΑ ΙΑΣΩ, ΣΦΑΚΙΑΝAΚΗΣ, ΒΙΟΧΑΛΚΟ, SMALL CAPS 8 ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ANEK, TELECOMS, SHELMAN, ΣΠYΡΟΥ 3ΑΠΟΨΗ ΨHΦΟΣ ΑΝΟΧHΣ! ΣΟΦΟΚΛΕΟΥΣ: ΠΑΙΧΝΙΔΙ ΚΟΝΤΡΑ ΣΤΗ ΛΟΓΙΚΗ Μήπως οι αγορές γνωρίζουν τελικά ένα πολύ ευχάριστο νέο που οι υπόλοιποι θα πληροφορηθούμε με διαφορά φάσης; Αν όχι, το χρηματιστηριακό ράλι, κρύβει πολλές παγίδες H κοινή λογική λέει, ότι ο όγκος των χορηγήσεων είναι ζήτημα αν τελικά αυξηθεί φέτος κατά 4%-5% στην Ελλάδα, πολύ μακριά από το στόχο του πρώην υπουργού Οικονομίας και Οικονομικών κ. Γιώργου Αλογοσκούφη. Άρα, από πλευράς όγκου εργασιών, πολύ λίγα πράγματα περιμένουμε. Η κοινή λογική αλλά και τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου- λένε επίσης ότι το καθαρό περιθώριο κέρδους των τραπεζών έχει μειωθεί δραστικά σε σχέση με πέρυσι και ότι τα επίπεδα του 2007 θα πρέπει να τα ξεχάσουμε όχι μόνο για φέτος, αλλά και για το 2010 τουλάχιστον. Και τέλος, η κοινή λογική λέει ότι μέσα στο δεύτερο εξάμηνο του 2009 και καθώς οι επιχειρήσεις χτυπιούνται ολοένα και βαθύτερα από την κρίση σε Ελλάδα και Βαλκάνια- τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια θα είναι πολύ πιο αυξημένα σε σύγκριση με πέρυσι, επίπεδα που θα διατηρηθούν και μέσα στο Όλα αυτά, δεν είναι κρυφά. Περιλαμβάνονται σε όλες τις εκθέσεις των αναλυτών, Ελλήνων και ξένων, η συντριπτική πλειοψηφία των οποίων απορεί για το πώς οι τραπεζικές μετοχές έχουν διανύσει ένα τόσο ισχυρό ράλι, καταλήγοντας ότι η άμβλυνση του συστημικού κινδύνου δεν είναι από μόνη της ικανή να «συντηρήσει» ένα επίπεδο αποτιμήσεων όπως το τρέχον. Ενδεικτική είναι η εκτίμηση της HSBC που αναμένει πτώση κερδών φέτος κατά 40% στις τράπεζες, ενώ παράλληλα πιστεύει είναι υπερβολικά ενωρίς για τοποθετήσεις στον κλάδο. από τον Στέφανο Κοτζαμάνη Αφού λοιπόν όλα αυτά είναι λίγο-πολύ γνωστά σε όλους, γιατί οι διεθνείς αγορές είναι τόσο θετικές και ειδικότερα, γιατί οι τίτλοι των ελληνικών τραπεζών συνεχίζουν την τόσο ισχυρή ανοδική πορεία τους; Οι όγκοι των συναλλαγών, αλλά και η μεγάλη συμμετοχών των ξένων «παικτών» στις μετοχές αυτές, αποκλείει το ενδεχόμενο ενός κερδοσκοπικού παιχνιδιού, όπως επίσης αποκλείει το ενδεχόμενο του να παρασύρθηκαν από υπέρμετρο ενθουσιασμό, κάποιοι άπειροι μικροεπενδυτές. Η αγορά γενικότερα, συμπεριφέρεται όπως τους πρώτους μήνες του 2000, ή όπως στο πρώτο εξάμηνο του 2008, ή όπως το 2005, ή τέλος όπως σε αρκετές άλλες περιόδους, καθώς δρα σε πλήρη αντίθεση με τη λογική. Και στις τρεις παραπάνω περιπτώσεις, η αγορά φαινόταν να ήξερε κάτι σημαντικό, που οι επενδυτές έμαθαν με καθυστέρηση κάποιων μηνών Στις αρχές του 2000 υπέβοσκε η κρίση της «νέας οικονομίας», το 2005 υπήρχε η απίστευτη χαλάρωση των κανόνων χρηματοδότησης και το 2008 υπήρξε το ξέσπασμα της κρίσης των subprime loans! Τώρα όμως τι θα μπορούσε να είναι; Πώς μπορεί κάποιος να πιστέψει ότι η διεθνής οικονομία θα συμπεριφερθεί όπως το γράμμα V, με μια απότομη άνοδο να διαδέχεται την κρίση; Ποιος μπορεί να διαβεβαιώσει ότι η έκδοση τέτοιας ποσότητας νέου χρήματος για να αντιμετωπιστεί η κρίση, δεν θα επηρεάσει μεσομακροπρόθεσμα την παγκόσμια οικονομία, στρέφοντας τα επιτόκια σε υψηλά επίπεδα και την ανάπτυξη σε χαμηλά; ΧW

2

3 3 ΨΗΦΟΣ ΑΝΟΧΗΣ! Κυβερνήσεις ανοχής καλούνται να λάβουν μέτρα τομές, που συνεπάγονται συγκρούσεις και πολιτικό κόστος. Είναι αυτό δυνατόν; Κανείς δεν διαφωνεί ότι η εμπιστοσύνη των πολιτών για το πολιτικό σύστημα έχει φτάσει στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων δεκαετιών. Ακόμη και μέσα στην προεκλογική περίοδο, το ενδιαφέρον του κόσμου είναι έντονα υποτονικό και -το χειρότερο- συνοδεύεται από μια γενικότερη εικόνα απαξίωσης. Άτομα που ασχολήθηκαν τόσο έντονα με την πολιτική κατά το παρελθόν, σήμερα παρακολουθούν αποστασιοποιημένοι τα γεγονότα, ίσως και θυμωμένοι. Ένα μόνο παράδειγμα είναι η πολλαπλάσια τηλεθέαση μιας άνευ σχολίων- εκπομπής στην τηλεόραση του Alpha για το μαγείρεμα, η οποία αντικατέστησε το δελτίο ειδήσεων των 8 Στα βλέμματα των πολιτών οι κομματικοί οργανισμοί ενδιαφέρονται περισσότερο για την κατοχή υψηλόβαθμων και προσοδοφόρων θέσεων στην ευρύτερη κρατική μηχανή, για διορισμούς στο δημόσιο, για μοίρασμα έργων και συμβάσεων σε «φίλους» του ιδιωτικού τομέα, κ.λπ. Ακόμη και σε συνοικίες όπου τα κόμματα κερδίζουν παραδοσιακά εντυπωσιακά ποσοστά στις εκλογές, στα αντίστοιχα «τραπεζάκια» που στήνουν τα κόμματα, είναι ζήτημα αν περνούν το απόγευμα πέντε-δέκα άτομα και αυτά ίσως από οποιασδήποτε φύσεως υποχρέωση! Πολλοί είναι εκείνοι που μιλούν για τις ευθύνες του δικομματισμού, αλλά μακάρι να ήταν έτσι. Τα μικρότερα κόμματα, δεν έχουν καταφέρει να πείσουν ότι αποτελούν εναλλακτική λύση διακυβέρνησης και απλά χρησιμεύουν ως «κυτία παραπόνων» των ψηφοφόρων για τις πράξεις των κομμάτων εξουσίας. Κάποτε ήταν το ΔΗΚΚΙ, πρόπερσι ο ΣΥΡΙΖΑ (πριν «ξεφουσκώσει» κατά 10 περίπου ποσοστιαίες μονάδες), σήμερα φαίνεται να είναι οι Οικολόγοι, αύριο κάτι άλλο Της μόδας επίσης είναι οι ατάκες του τύπου «και οι τριακόσιοι είναι ίδιοι», «όλοι τα παίρνουνε», κ.λπ. Μακάρι να ήταν έτσι! Γιατί, αν έφευγαν οι συγκεκριμένοι τριακόσιοι και ερχόταν κάποιοι άλλοι τριακόσιοι, τότε το πρόβλημα θα είχε λυθεί! Η ουσία του προβλήματος είναι ότι η διαφθορά πλέον έχει περάσει στον ιστό της κοινωνίας, ως αντίληψη, ως στάση ζωής, ως ιδεολογία. Όλα λοιπόν δείχνουν ότι στις επόμενες βουλευτικές εκλογές -όποτε και αν αυτές γίνουν- θα δούμε και πάλι τα δύο μεγάλα κόμματα να πρωταγωνιστούν, έστω και με κάπως μικρότερα ποσοστά, με τον (καθόλου αθώο) κόσμο να εκλέγει όχι κυβέρνηση λαϊκής αποδοχής, αλλά κυβέρνηση ανοχής! Το χειρότερο είναι ότι τόσο η σημερινή κυβέρνηση, όσο και η επόμενη (όποια και αν είναι αυτή) θα πρέπει να λάβουν σοβαρές αποφάσεις για το μέλλον. Θα πρέπει να προχωρήσει σε μέτρα-τομές, σε πεδία που «λιμνάζουν» εδώ και πολλά χρόνια: παιδεία, ανταγωνιστικότητα της οικονομίας, συνταξιοδοτικό, φοροδιαφυγή, εκσυγχρονισμός δημόσιας διοίκησης και τόσα άλλα. Όλα αυτά συνεπάγονται συγκρούσεις και πολιτικό κόστος. Είναι αυτό δυνατόν; ΧW

4 4 Στην Aldemar το Μεγάλο Βραβείο Thales Green Award for Excellence 2009 O κ. Αλέξανδρος Αγγελόπουλος, executive director της Aldemar, με το βραβείο «THALES» Καλύτερης Πράσινης Επιχειρηματικής Πρωτοβουλίας. Αριστερά του ο κ. Ουζούνης, Γενικός Διευθυντής, Money Conferences και δεξιά ο κ. Κουβέλης, βουλευτής του ΠΑΣΟΚ Οι Εταιρίες, Διευθύνοντες Σύμβουλοι και Διευθυντές ΕΚΕ που κέρδισαν τα φετινά Βραβεία Εταιρικής Κοινωνικής Ευθύνης, ως περαιτέρω ενθάρρυνση και ενίσχυση της ελληνικής «Πράσινης Επιχειρηματικότητας» Με μεγάλη επιτυχία ολοκληρώθηκε η απονομή των Βραβείων Εταιρικής Κοινωνικής Ευθύνης σε Εταιρίες, Διευθύνοντες Συμβούλους και Διευθυντές ΕΚΕ, η οποία πραγματοποιήθηκε στο πλαίσιο του συνεδρίου CEO & CSR Money Conference 2009: Επιχειρήσεις & Κράτος σφυρηλατούν το Πράσινο NewDeal». Η τελετή βράβευσης κορυφώθηκε με την απονομή του βραβείου καλύτερης «πράσινης» επιχειρηματικής πρωτοβουλίας «Thales Green Award for Excellence 2009 και των βραβείων CEO & CSR Πιο συγκεκριμένα τα βραβεία που απενεμήθησαν είναι: ΤHALES GREEN AWARD FOR EXCELLENCE 2009 ALDEMAR Τιμητικός Έπαινος για την προσφορά στην ΕΚΕ κα Λίλη Βενιζέλου, MEDASSET Hellas, Μεσογειακός Σύνδεσμος για τη Σωτηρία των Θαλασσίων Χελωνών Καλύτερη Πρακτική ΕΚΕ για την Τριτοβάθμια Εκπαίδευση ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΜΑΚΕΔΟΝΙΑΣ

5 5 Ο Θαλής ο Μιλήσιος πίστευε πως ο κόσμος είναι «πλήρης θεών» και ότι η ψυχή είναι «κινητικόν τι». Αυτή είναι η αρχαϊκή διατύπωση της θεωρίας του υλοζωισμού, σύμφωνα με την οποία ο κόσμος είναι ζωντανός και έμψυχος, γεγονός που πιστοποιείται από την κινητικότητά του. Ηγέτης CEO/Διευθύνων Σύμβουλος στην ΕΚΕ 1. κ. Κωνσταντίνος Μαχαίρας AB ΒΑΣΙΛΟΠΟΥΛΟΣ 2. κ. Μιχάλης Τσαμάζ, COSMOTE 3. κ. Μιχάλης Σάλλας, ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ Καλύτερος Διευθυντής / Υπεύθυνος ΕΚΕ 1. κα Μαρία Αλεξίου, ΤΙΤΑΝ 2. κ. Παναγιώτης Παπαδημητρίου, ΔΙΕΘΝΗΣ ΑΕΡΟΛΙΜΕΝΑΣ ΑΘΗΝΩΝ 3. κ. Ιωάννης Φρέρης, ΓΕΦΥΡΑ Καλύτερη Εισηγμένη Εταιρεία στην ΕΚΕ 1. ΟΤΕ 2. AB ΒΑΣΙΛΟΠΟΥΛΟΣ 3. ΤΙΤΑΝ Καλύτερος Απολογισμός ΕΚΕ 1. COCA COLA 3E 2. ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΠΕΤΡΕΛΑΙΑ 3. ΔΙΕΘΝΗΣ ΑΕΡΟΛΙΜΕΝΑΣ ΑΘΗΝΩΝ Καλύτερη Καμπάνια/Επικοινωνία EKE 1. ΑΤΤΙΚΕΣ ΔΙΑΔΡΟΜΕΣ 2. DIXONS 3. ΑΒ ΒΑΣΙΛΟΠΟΥΛΟΣ ΛΙΓΑ ΛΟΓΙΑ ΓΙΑ ΤΟ ΒΡΑΒΕΙΟ THALES Green Business Award for Excellence Ο Θαλής ο Μιλήσιος γεννήθηκε στη Μίλητο μεταξύ του 630 και του 635 π.χ. και πέθανε το 543 π.χ. Ήταν μια αληθινά πολυεπίπεδη προσωπικότητα ο Θαλής, πολιτικός, φιλόσοφος, χωρομέτρης, φυσικός, μηχανικός και αστρονόμος που προέβλεψε και προείπε την ηλιακή έκλειψη του 585 π.χ. (Ηρόδοτος Ι, 74), που εδίδαξε τον προσανατολισμό από τον αστερισμό της Μικράς Άρκτου και κατασκεύασε το περίφημο «διαστημόμετρον» για τον υπολογισμό των αποστάσεων των πλοίων από την ξηρά -υπήρξε πάνω απ όλα βαθύς μελετητής και διδάσκαλος στο κατ εξοχήν «ιωνικό» φιλοσοφικό ζήτημα, εκείνο δηλαδή της φυσικής συστάσεως του Συμ-Παντός Κόσμου. Για τον ιδιοφυή Θαλή, ο οποίος συγκαταλέγεται ανάμεσα στους «Επτά Σοφούς των Ελλήνων» και σύμφωνα με τον Ιερώνυμο εμέτρησε το ύψος των πυραμίδων από την σκιά τους (Διογένης Λαέρτιος Ι, 277), η Φύση και ο Κόσμος γενικότερα, δεν είναι άψυχα σύνολα εξ ίσου άψυχης ύλης, αλλ αντιθέτως ολοζώντανοι και έμψυχοι οργανισμοί: «έμψυχοι και δαιμόνων πλήρεις». Τα πάντα εμπεριέχουν τους Θεούς: «Πάντα» (είναι) «πλήρη Θεών». Συνεπής προς την θεωρία του, ο φιλόσοφος απέφευγε συστηματικά την κρεοφαγία -όπως άλλωστε και την άσκοπη οινοποσία και σπατάλη χρόνου. Όπως μας παραδίδει ο Αριστοτέλης στο Περί Ψυχής Α5 και Α3 ο Θαλής πίστευε πως ο κόσμος είναι γεμάτος θεούς (πάντα πλήρη θεών είναι) και ότι η ψυχή είναι κάτι το κινητικό (κινητικόν τι). Πρόκειται ουσιαστικά για μια αρχαϊκή διατύπωση της θεωρίας του υλοζωισμού, σύμφωνα με την οποία ο κόσμος είναι ζωντανός και έμψυχος, γεγονός που πιστοποιείται από την κινητικότητά του. Ο υλοζωισμός στην νεότερη έννοιά του θεωρεί ως δομικό στοιχείο του κόσμου το φυσικό στοιχείο εννοώντας το ως έμβιο, ως οντότητα στην οποία η ύλη και η ενέργεια είναι αδιάσπαστα ενωμένες. Όπως δήλωσε χαρακτηριστικά ο Γεν. Διευθυντής της MONEY CONFERENCES κ. Κ. Ουζούνης «όλα τα παραπάνω, είναι οι λόγοι για τους οποίους επιλέξαμε να ονομάσουμε το ύψιστο βραβείο του Συνεδρίου Εταιρικής Κοινωνικής Ευθύνης της Money Conferences THALES Green Business Award for Excellence. Εργαστήκαμε σκληρά επί τρεις μήνες για να μπορέσουμε να ολοκληρώσουμε μια πρωτόγνωρα αναλυτική και διαφανή διαδικασία, έτσι ώστε το βραβείο αυτό να έχει την απαραίτητη έξωθεν καλή μαρτυρία και να καθιερωθεί ως το σημαντικότερο βραβείο αυτής της κατηγορίας στη χώρα μας, να αποτελεί τιμή σε όσους βραβεύονται και να γίνει αναγνωρίσιμο στο κοινό». Επισημαίνεται ότι οι νικητές των βραβείων προέκυψαν α) από τα αποτελέσματα ηλεκτρονικής ψηφοφορίας στην οποία συμμετείχαν εμπλεκόμενα στις δραστηριότητες ΕΚΕ επιχειρηματικά στελέχη, β) τη γνώμη της ειδικής επιτροπής και γ) τα αποτελέσματα ειδικής έρευνας που διενεργήθηκε από την εταιρία ερευνών ALCO για λογαριασμό της Money Conferences. Για τη διεξαγωγή της διαδικασίας των βραβείων είχε συσταθεί ειδική επιτροπή την οποία αποτελούσαν οι: κ. Κωνσταντίνος Ουζούνης, Γενικός Διευθυντής, Ethos Media S.A. κ. Peter Michel Heilmann, Πρόεδρος, EuroCharity κ. Μιχάλης Σπανός, Διευθύνων Εταίρος, EuroCharity κ. Κυριάκος Μητσοτάκης, Βουλευτής, Πρόεδρος της Ειδικής Μόνιμης Επιτροπής Προστασίας Περιβάλλοντος της Βουλής των Ελλήνων κ. Σπύρος Κουβέλης, Βουλευτής, Μέλος Ειδικής Μόνιμης Επιτροπής Προστασίας Περιβάλλοντος Βουλής, Εθνικός Συντονιστής GLOBE Europe κ. Γρηγόρης Πραστάκος, Καθηγητής, Πρύτανης Οικονομικού Πανεπιστημίου Αθηνών κ. Κώστας Παναγόπουλος, Διευθύνων Σύμβουλος ALCO Α.Ε. ΧW

6 6

7 ΣΤΙΓΜΙΟΤΥΠΑ ΑΠΟ ΤΗ ΣΟΦΟΚΛΕΟΥΣ 7 Έντονη κινητικότητα έχει αρχίσει να παρατηρείται τελευταία στη χαμηλή κεφαλαιοποίηση, καθώς στα blue chips και στα mid caps έχουν αρχίσει να διαφαίνονται κάποιες τάσεις σταθεροποίησης, αγνώστου διάρκειας. Η ουσία είναι ότι με τα «μεγάλα» και τα «μεσαία» να φαίνεται ότι χρειάζονται κάποιες «ανάσες», έντονο ενδιαφέρον αρχίσει να εμφανίζεται το τελευταίο χρονικό διάστημα στα «μικρά», ορισμένα εκ των οποίων δεν έχουν καν ανεβεί σημαντικά, ή ακόμη και δεν έχουν ανεβεί καθόλου Μια τέτοια βέβαια τάση, αν συνεχιστεί, μπορεί να δώσει υψηλές αποδόσεις στους τολμηρούς, ωστόσο για κάποιους σημαίνει ότι πρόκειται για τον τελευταίο κύκλο της ανόδου. Οπότε, αρχίζουν σταδιακά να μαζεύονται Το μόνο βέβαιο είναι το ράλι της Σοφοκλέους κατά το τελευταίο δίμηνο, έχει οδηγήσει σε διάφορες σκέψεις του βασικούς μετόχους των εισηγμένων ομίλων. Ορισμένοι μάλιστα, σκέφτονται πονηρά: μήπως, λένε, πρέπει τώρα να τρέξουν κάποιες δημόσιες προτάσεις, γιατί μετά το μαγαζί θα πάει προς τα πάνω και το εγχείρημα θα κοστίζει ακριβά; Δίκαιες πάντως φαίνεται να είναι οι αντιδράσεις των μετόχων μειοψηφίας για τη σχετική απόφαση της ΑΒ Βασιλόπουλος. Και αφού ξεκίνησε το θέμα με την ΑΒ, μήπως σύντομα δούμε και κάποιους άλλους «συνήθεις υπόπτους» (πχ βλέπε ΑΓΕΤ Ηρακλής) να προβαίνουν και αυτοί σε παρόμοιες κινήσεις; > Performance < Μόνο με το δεξί, δεν εισήλθε στην Εναλλακτική Αγορά της Σοφοκλέους η συγκεκριμένη εταιρεία πληροφορικής. Όχι μόνο υποχρεώθηκε σε ζημιές από την πρώτη κιόλας χρήση, αλλά επιπλέον διαπραγματεύεται προς 1,23 ευρώ (κλείσιμο Παρασκευής) έναντι των 3 ευρώ της τιμής εισαγωγής. To θετικό στοιχείο είναι ότι πληθαίνουν οι εκτιμήσεις για την πορεία των εταιρικών κερδών από το δεύτερο εξάμηνο και μετά. Την αισιοδοξία της για ανάκαμψη δεν έκρυψε και ο Όμιλος ΒΙΟΧΑΛΚΟ, του οποίου βέβαια τα αποτελέσματα του πρώτου εξαμήνου δεν πρόκειται να εντυπωσιάσουν. > ΙΑΣΩ < Δεν αναμένεται να δούμε πτώση στον κύκλο εργασιών του Ομίλου στα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου, ενώ επίσης η υποχώρηση των κερδών δεν θα είναι μεγάλη (αυξημένες αποσβέσεις λόγω της παιδιατρικής κλινικής που ξεκίνησε μόλις το φθινόπωρο). Στον Όμιλο δεν πιστεύουν ότι το εγχείρημα του ΡΕΑ, αλλά και εκείνου του Ιατρικού Κέντρου με το Ερρίκος Ντυνάν, θα τους δημιουργήσει σοβαρά προβλήματα στο μέλλον. > Σφακιανάκης < Αισιόδοξες βλέπει η αγορά τις προβλέψεις της εισηγμένης για φετινή κερδοφορία της τάξεως των 6 εκατ. ευρώ. Όπως μαθαίνουμε πάντως, παρόμοιες προβλέψεις είχε κάνει η εισηγμένη και προς τις τράπεζες κάπου τον Φεβρουάριο, εκτιμώντας ότι τελικά κάποια μέτρα τόνωσης της αγοράς θα λαμβάνονταν. Πράγμα που έγινε. Παρατηρείται σταδιακή υποχώρηση του καθαρού δανεισμού.

8 ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ 8 > ΑΝΕΚ Αν υποθέσουμε ότι η αγορά τιμώρησε την μετοχή της εισηγμένης για την «ακριβή» εξαγορά της Hellenic Seaways με την υποχώρηση του τίτλου από το 1,10 ευρώ στα 90 λεπτά, τότε η σταθεροποίηση των τελευταίων συνεδριάσεων φαίνεται να σημαίνει ότι οι σχετικές πιέσεις μάλλον απεικονίστηκαν στο ταμπλό. > Pasal Development Δεν συμβαίνει κάτι το αρνητικό στην εταιρεία, δηλώνουν τα στελέχη της Pasal και έτσι χρηματιστηριακοί κύκλοι αποδίδουν την πτώση της μετοχής κατά 9,65% την προηγούμενη εβδομάδα, στις εντυπώσεις από τη ρευστοποίηση μιας μικρής θέσης από έναν εκ των βασικών μετόχων. > Τηλεπικοινωνίες Σταθεροποιητικές τάσεις στις τιμές των Hellas On Line και Forthnet παρά την πολύ μεγάλη άνοδο που έχουν καταγράψει και την πρόκληση για σημαντικότατες υπεραξίες. Οι όποιες ρευστοποιήσεις όμως, απορροφώνται. Όπως δείχνουν τα πράγματα, και οι δύο εταιρείες θα συγκαταλέγονται στα «σκληρά καρύδια» του κλάδου, γεγονός που δεν έχει αφήσει ανεπηρέαστη και την τιμή της μετοχής του ΟΤΕ. > Marfin Egnatia Στον Όμιλο δεν υπάρχει συμφέρον για τη θέσπιση μιας συγκεκριμένης σχέσης ανταλλαγής, ωστόσο φάνηκε μια προτίμηση στο ταμπλό υπέρ της Marfin Egnatia. Ίσως, γιατί ήταν υποτιμημένη λόγω μικρού σχετικά μεγέθους, χαμηλής ρευστότητας και φόβου για δημόσια πρόταση. Θετική έκπληξη. > Intrakat «Στα κέφια του» ο Όμιλος Κόκκαλη το τελευταίο χρονικό διάστημα, με ανάληψη έργων, με στρατηγικές συνεργασίες (βλέπε HOL- Vodafone), αλλά και με πολύ ανοδική πορεία στο ταμπλό της Σοφοκλέους. Περίπου +100% έχει «γράψει» η κατασκευαστική εταιρεία του Ομίλου το τελευταίο εξάμηνο. > Shelman Προς τι η εκτόξευση της τιμής από τα 12 στα 38 λεπτά (13,3 εκατ. κεφαλαιοποίηση με βάση το κλείσιμο της Παρασκευής), ιδίως αν στην καλύτερη των περιπτώσεων ακολουθεί αύξηση κεφαλαίου με καταβολή μετρητών, η οποία θα οδηγήσει σε dilution τις θέσεις των μικρομετόχων; > Τραπεζικά σενάρια για deals Παιγμένα τόσες και τόσες φορές, που κανείς πλέον να μην τα πιστεύει, ή τουλάχιστον να ποντάρει σ αυτά στο ταμπλό. > Σοφοκλέους Με εξαίρεση τις τράπεζες, υποτιμημένη βρίσκει τη Σοφοκλέους η HSBC σε σχέση με την Ευρώπη, αλλά αναρωτιέται μήπως αυτό οφείλεται στον αυξημένο κίνδυνο των Βαλκανίων. > Αγροτικός Οίκος Σπύρου Σταμάτησαν εδώ και πολλούς μήνες οι αγορές μετοχών από το βασικό μέτοχο και ο τίτλος συγκαταλέγεται στους λίγους που δεν έχουν ουσιαστικά συμμετέχει ουσιαστικά στην τελευταία άνοδο της Σοφοκλέους. Όσο και αν ενδεχομένως τα αποτελέσματα δεν ικανοποιήσουν, γιατί; Στα θετικά της εισηγμένης και η κατοχή σημαντικής ακίνητης περιουσίας. > Κλωστοϋφαντουργία Ναυπάκτου Η ανακοίνωση της διακοπής της παραγωγής νήματος από την Κλωστοϋφαντουργία Ναυπάκτου, καθόλου δεν επηρέασε την πορεία της μετοχής της στο ταμπλό της Σοφοκλέους. Η κατάσταση, δυστυχώς, στον κλάδο της κλωστοϋφαντουργίας είναι τόσο δυσχερής, έτσι ώστε η διακοπή της παραγωγής δραστηριότητας να μην αποτελεί δυσάρεστο νέο για τους επενδυτές. Η εισηγμένη βέβαια θα παραμείνει στις υπόλοιπες δραστηριότητές της, με στόχο το 2010 είτε να εξαλείψει τις ζημιές της, είτε να τις περιορίσει σε πολύ χαμηλό βαθμό. Αν (τονίζουμε, αν) κάποιος πιστεύει ότι ο στόχος αυτός θα μπορούσε να επιτευχθεί, τότε μάλλον θα άξιζε να προσέξει και τη μετοχή. Η εταιρεία λοιπόν διαπραγματεύεται σήμερα με κεφαλαιοποίηση 4,25 εκατ. ευρώ, όταν το καθαρό ταμείο της ανέρχεται (στοιχεία 31 ης /12/2008) στα 2,8 εκατ. ευρώ. Και επιπλέον, πέραν των ακινήτων και των λοιπών παγίων που διαθέτει, τα αποθέματα και οι απαιτήσεις υπερβαίνουν τις υποχρεώσεις προς τους προμηθευτές κατά περισσότερο από 10 εκατ. ευρώ. Λέτε; ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ Τράπεζες Εθνική Ενέργεια ΔΕΗ, Motor Oil, ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή Τηλεπικοινωνίες ΟΤΕ Πληροφορική Inform Λύκος Εμπορικές Jumbo, Fourlis Λοιπές ΟΠΑΠ, MIG, Ιασώ, Sciens Frigoglass, Lamda Development, Autohellas Ορυκτά S&B Βιομηχανικά Ορυκτά Κατασκευές ΕΛΛΑΚΤΩΡ, ΓΕΚ-ΤΕΡΝΑ Προς εξέταση Υγεία, Μevaco, Βάρδας, Pasal, Byte ΓΕΚΕ, Μινέρβα, Folli-Follie, Sprider

9 9