Πιστωτικά Παράγωγα και οι Χρήσεις τους
|
|
- Βαρ-ιησούς Φωτόπουλος
- 8 χρόνια πριν
- Προβολές:
Transcript
1 Πιστωτικά Παράγωγα και οι Χρήσεις τους Γιώργος Χαλαμανδάρης, PhD Λέκτορας Χρηματοοικονομικής Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών George Chalamandaris, PhD 1
2 Εισαγωγή Πιστωτικά Παράγωγα είναι συμβόλαια τα οποία επιτρέπουν σε κάποιον να αυξήσει ή να μειώσει την έκθεση του στον πιστωτικό κίνδυνο μιας συγκεκριμένης οντότητας αναφοράς. Είναι αποκλειστικά εξωχρηματιστηριακά χρηματοοικονομικά προϊόντα που συνδέονται άμεσα με τις μεταβολές στην πιστοληπτική ικανότητα του υποκείμενου μέσου. Η οντότητα αναφοράς μπορεί να είναι είτε εταιρεία είτε κράτος, αρκεί να είναι εκδότης χρέους Το συμβόλαιο συνάπτεται μεταξύ δύο αντισυμβαλλομένων χωρίς να εμπλέκεται η οντότητα αναφοράς άμεσα. Γι αυτό και εμπεριέχεται σε αυτό και κάποιος (μικρός) κίνδυνος αντισυμβαλλομένου. Οι βασικές χρήσεις ενός πιστωτικού παραγώγου είναι δύο: Χρησιμοποιείται προκειμένου να εκφράσει ο κάτοχος του μια θετική ή αρνητική άποψη για το συγκεκριμένο εκδότη. Χρησιμοποιείται προκειμένου να αντισταθμιστεί ο κίνδυνος που απορρέει από την κατοχή ομολόγων ή δανείων του συγκεκριμένου εκδότη. George Chalamandaris, PhD 2
3 Η Ανάπτυξη της Αγοράς Πιστωτικών Παραγώγων Από τα μέσα της δεκαετίας 90 όπου περίπου έκαναν την εμφάνισή τους τα πιστωτικά παράγωγα, η ανάπτυξη της συγκεκριμένης αγοράς υπήρξε εκρηκτική. Πιο συγκεκριμένα: Το ονομαστικό ποσό των outstanding συμβολαίων πιστωτικών παραγώγων το 2006 ήταν $20.2 τρισ., αυξημένο κατά 302% από το Οι συμβάσεις των προϊόντων τυποποιήθηκαν ακολουθώντας διεθνώς αποδεκτά πρότυπα τεκμηρίωσης (ISDA Master Agreements). O αριθμός των πιθανών εφαρμογών μαζί με το βαθμό διαφοροποίησης των συμμετεχόντων σε αυτή την αγορά αυξήθηκε δραματικά. Ενώ τα πιστωτικά παράγωγα έγιναν mainstream προϊόντα με αποτέλεσμα να αποτελέσουν βασικά εργαλεία της διαχείρισης κινδύνου σε πολλές επιχειρήσεις. George Chalamandaris, PhD 3
4 Το Μέγεθος της Παγκόσμιας Αγοράς Πιστωτικών Παραγώγων George Chalamandaris, PhD 4
5 Γιατί η Ανάπτυξη της Αγοράς Πιστωτικών Παραγώγων Υπήρξε Ραγδαία; Χρησιμοποιώντας Πιστωτικά Παράγωγα γίνεται εύκολος ο σχεδιασμός trading θέσεων που εκφράζουν απόψεις για την αγορά, που αλλιώς θα ήταν πολύ δύσκολο να δομηθούν με παραδοσιακά προϊόντα χρέους. Τέτοιες είναι: Απόψεις για τις σχετικές προοπτικές (long/short) μεταξύ διαφορετικών εκδοτών χρέους ιδίου προφίλ ή ίδιου κλάδου. Π.χ. Η δυνατότητα να επενδύσουμε σε βελτιωμένες προοπτικές της General Motors έναντι της Ford, ή της Ρουμανίας έναντι της Βουλγαρίας. Απόψεις για τη μορφή της καμπύλης πιστοληπτικής ικανότητας του συγκεκριμένου εκδότη. Π.χ. Μπορούμε να στοιχηματίσουμε ότι η προθεσμιακή καμπύλη χρέους δε θα παραμείνει inverted στις λήξεις 5-10 έτη. Απόψεις πάνω στη μεταβλητότητα του πιστωτικού περιθωρίου. George Chalamandaris, PhD 5
6 Γιατί η Ανάπτυξη της Αγοράς Πιστωτικών Παραγώγων Υπήρξε Ραγδαία; (2) Απόψεις για την Κεφαλαιακή Δομή της Εταιρείας, π.χ. στοιχηματίζοντας στη σχέση τιμών μεταξύ του χρέους υψηλής (senior) και χαμηλής (subordinated) εξασφάλισης, στοιχηματίζουμε στην αναλογία ανάκτησης ονομαστικών ποσών σε περίπτωση χρεοκοπίας (Recovery ratio bet). Απόψεις Μακροοικονομικής Στρατηγικής φύσεως, που π.χ. αφορούν στη διαφοροποίηση του χρέους εκδοτών υψηλής πιστοληπτικής διαβάθμισης έναντι αυτού των εκδοτών χαμηλής διαβάθμισης λόγω συγκεκριμένων μακροοικονομικών παραγόντων που τους επηρεάζουν με διαφορετικό τρόπο. Απόψεις πάνω στο χρονισμό, σε πιθανά πρότυπα και στη συσχέτιση ενδεχομένων χρεοκοπίας. Πράγμα που μας επιτρέπει το βέλτιστο σχεδιασμό πιστωτικών χαρτοφυλακίων. George Chalamandaris, PhD 6
7 Βασικές Κατηγορίες Πιστωτικών Παραγώγων Κατηγορία CDS 51.0% 32.9% Full Index Trades 9.0% 30.1% Synthetic CDOs 16.0% 16.3% Tranched Index Trades 2.0% 7.6% Credit Linked Notes 6.0% 3.1% Others 16.0% 10.0% George Chalamandaris, PhD 7
8 Credit Default Swap To Credit Default Swap είναι η απλούστερη και πιο διαδεδομένη μορφή πιστωτικού παραγώγου: Ο επενδυτής ο οποίος αγοράζει το credit default swap (buyer of protection) παίρνει short θέση σχετικά με τον πιστωτικό κίνδυνο του υποκείμενου μέσου. Ο πωλητής(seller of protection) ανοίγει την αντίθετη long θέση. Ο αγοραστής προστασίας είναι υποχρεωμένος να καταβάλλει σε περιοδική βάση (συνήθως κάθε τρίμηνο) ένα premium, το ύψος του οποίου καθορίζεται στο συμβόλαιο. Σε περίπτωση που η υποκείμενη οντότητα πτωχεύσει ο «πωλητής» είναι υποχρεωμένος να καταβάλλει στον αγοραστή του cds το ποσοστό της ονομαστικής αξίας κάποιου αποδεκτού ομολόγου ή δανείου που χάνεται κατά τη διαδικασία επανάκτησης (recovery value). Σε αυτή την περίπτωση μιλάμε για χρηματική διευθέτηση (cash settlement). Εναλλακτικά, ο αντισυμβαλλόμενος που αγόρασε προστασία παραδίδει στον πωλητή τον υποκείμενο τίτλο και σε αντάλλαγμα λαμβάνει την ονομαστική αξία του χρεογράφου (physical settlement). George Chalamandaris, PhD 8
9 Μηχανισμός Πληρωμών για ένα CDS George Chalamandaris, PhD 9
10 Ποιοι Χρησιμοποιούν Πιστωτικά Παράγωγα; George Chalamandaris, PhD 10
11 Ποιοι Χρησιμοποιούν Πιστωτικά Παράγωγα; (2) Τράπεζες και Διαχειριστές Χαρτοφυλακίων Δανείων: Αρχικά οι βασικοί συμμετέχοντες στην αγορά. Ανέπτυξαν τη CDS αγορά προκειμένου να περιορίσουν την έκθεσή τους στις εταιρείες στις οποίες δάνειζαν ή στις οποίες αποκτούσαν έκθεση εξαιτίας άλλων συναλλαγών. Βασικό κίνητρό τους η μείωση του κανονιστικού κεφαλαίου που απαιτείται για την υποστήριξη τέτοιων υπηρεσιών. Market Makers: Παλαιότερα η δυνατότητά τους να παράσχουν ρευστότητα στην αγορά περιοριζόταν απόλυτα από τα όρια έκθεσής τους σε συγκεκριμένο πιστωτικό κίνδυνο. Πλέον, μπορούν να τον αντισταθμίσουν μέσω CDS χωρίς να επιβάλλουν όρια στα ίδια χαρτοφυλάκιά τους. Hedge Funds: Αρχικά η συμμετοχή τους στην αγορά είχε ως βασικό μοχλό την υλοποίηση convertible bond arbitrage. Σήμερα είναι από τους βασικούς συμμετέχοντες στην αγορά χρησιμοποιώντας τα παράγωγα ως τα κατ εξοχήν οχήματα αγοράς και πώλησης πιστωτικού κινδύνου. Οι στρατηγικές τους περιλαμβάνουν relative value trading, credit spread volatility, correlation και recovery rate trading. George Chalamandaris, PhD 11
12 Ποιοι Χρησιμοποιούν Πιστωτικά Παράγωγα; (3) Asset Managers: Τελικοί χρήστες της αγοράς, που χρησιμοποιούν τα CDS (ή CLNs) ως εργαλεία σχετικής αξίας (relative value), ή ως δομικά στοιχεία θέσεως που δε βρίσκονται στην αγορά ομολόγων. Π.χ. μπορούν να «κατασκευάσουν» λήξη που δε περιλαμβάνεται στα υπάρχοντα ομόλογα. Επίσης αντισταθμίζοντας μέρος του πιστωτικού κινδύνου των χαρτοφυλακίων τους, αποκτούν έκθεση στα κομμάτια της καμπύλης που τους ενδιαφέρει. Π.χ. αντισταθμίζοντας ένα χαρτοφυλάκιο δεκαετών ομολόγων με CDS τριών ετών εκφράζουν την άποψη ότι αν ο εκδότης επιβιώσει βραχυπρόθεσμα, τότε οι προοπτικές του θα είναι καλύτερες από αυτές που προεξοφλούν οι αγορές αυτή τη στιγμή. Τέλος χρησιμοποιούν κατά κόρο ρευστούς CDS δείκτες προκειμένου να εμπλουτίσουν τα χαρτοφυλάκια τους και να εκφράσουν μακροοικονομικές απόψεις για τις πιστωτικές αγορές. Ασφαλιστικές Εταιρείες: Διεθνώς οι Life Insurance και οι Property & Causality εταιρείες πουλούν CDS (είτε συνθετικά είτε μέσω CLNs) προκειμένου να βελτιώσουν την απόδοση των χαρτοφυλακίων τους. Οι Monolines και οι Αντασφαλιστικές εταιρείες τυπικά πωλούν προστασία προκειμένου να διαφοροποιήσουν τα χαρτοφυλάκια τους ή να αυξήσουν τις αποδόσεις τους. George Chalamandaris, PhD 12
13 Ποιοι Χρησιμοποιούν Πιστωτικά Παράγωγα; (4) Corporates: Οι εταιρείες χρησιμοποιούν CDS προκειμένου να διαχειριστούν την πιστωτική τους έκθεση σε τρίτους. Τέτοιοι μπορεί να είναι: Πολύ μεγάλοι πελάτες. Π.χ. Εταιρεία κατασκευής υλικού τηλεπικοινωνιών να αγοράσει προστασία έναντι χρεοκοπίας του βασικού της πελάτη / τηλεφωνίας. Βασικοί προμηθευτές. Π.χ. Εταιρεία παραγωγής ηλεκτρισμού να αγοράζει προστασία έναντι της (συγκεκριμένης ή άλλης) εταιρείας εξόρυξης λιγνίτη που την προμηθεύει. Κλάδοι δραστηριοποίησης. Π.χ. μια αεροπορική εταιρεία να αγοράζει προστασία έναντι του κλάδου μέσω δείκτη ή καλαθιού προκειμένου να περιορίσει φαινόμενα κυκλικότητας που την επηρεάζουν. Μακροοικονομικό περιβάλλον δραστηριοποίησης. Π.χ. μια εταιρεία με θυγατρικές σε αναπτυσσόμενες θα επιθυμούσε ενδεχομένως να περιορίσει την έκθεσή της στον κίνδυνο χώρας, αγοράζοντας προστασία έναντι αυτής. George Chalamandaris, PhD 13
14 Ποιοι Χρησιμοποιούν Πιστωτικά Παράγωγα; (5) Επιπλέον χρησιμοποιούν συχνά Πιστωτικά Παράγωγα προκειμένου νααυξήσουντιςαποδόσειςτωνασφαλιστικώντουςταμείωνή στοιχείων του ισολογισμού τους. Τέλος, πολύ συχνά εταιρείες χρησιμοποιούν την τιμολόγηση των δικών τους πιστωτικών περιθωρίων προκειμένου να σχεδιάσουν και να διαπραγματευτούν τον τραπεζικό δανεισμό τους. Έτσι χρησιμοποιούν τα CDS spreads τους ως benchmark. George Chalamandaris, PhD 14
15 Η Σημασία των Πιστωτικών Παραγώγων Απομονώνουν και τιμολογούν «καθαρό» πιστωτικό κίνδυνο. Αντίθετα παλαιότερα οχήματα πιστωτικού κινδύνου, όπως π.χ. ομόλογα περιέχουν και σημαντικές συνιστώσες επιτοκιακού, συναλλαγματικού (ενδεχομένως) ή κίνδυνου ρευστότητας. George Chalamandaris, PhD 15
16 Η Σημασία των Πιστωτικών Παραγώγων (2) Επιτρέπουν την εύκολη «ανοιχτή» πώληση πιστωτικού κινδύνου, καθιστώντας τις τιμές πιο πληροφοριακές. Επιτρέπουν μεγάλη ευελιξία στον τύπο πιστωτικού κινδύνου που θέλει να εκτεθεί ο επενδυτής (λήξη, βαθμός εξασφάλισης χρέους) ενώ παρέχουν και τη δυνατότητα τοποθέτησης σε μεγέθη όπως η διακύμανση ή η συσχέτιση πιστωτικού κινδύνου. Με αυτόν τον τρόπο γίνεται η πιστωτική αγορά πιο ολοκληρωμένη. Παρέχουν τη σύνδεση μεταξύ δομικά διαφορετικών αγορών. Γι αυτό το λόγο συνήθως οι CDS αγορές τιμολογούν πρώτες νέα που αφορούν τον εκδότη σε σχέση με τις αγορές ομολόγων. Παρέχουν ρευστότητα κατά τη διάρκεια περιόδων έντασης. Πράγματι, τα CDS δημιουργούν φυσικούς αγοραστές defaulted ομολόγων. Επιπλέον τα CDS desks είναι συνήθως short σε πιστωτικό κίνδυνο ενώ τα bond desks είναι παραδοσιακά long. Οι συναλλαγές είναι εμπιστευτικές. Κάτιπουδεθαμπορούσενα συμβεί π.χ. με μια μεταφορά δανείου. George Chalamandaris, PhD 16
17 Προϊόντα Δείκτη (CDS Indices) Οι δείκτες CDS (Credit Default Swap Indices) είναι ρευστά, εξωχρηματιστηριακά, τυποποιημένα συμβόλαια τα οποία αποτελούν χαρτοφυλάκια απλών (single-name) CDS με ίση στάθμιση ονομαστικού ποσού. Όπως στα απλά CDS, και σε αυτά υπάρχει «αγοραστής προστασίας» και αντίστοιχος «πωλητής». Η οντότητα αναφοράς σε αυτήν την περίπτωση είναι ένα χαρτοφυλάκιο των ονομάτων που απαρτίζουν το δείκτη. Οι όροι είναι ίδιοι με ένα απλό CDS με τη διαφορά ότι ένα πιστωτικό γεγονός προκαλεί τη διευθέτηση μόνο του ονομαστικού ποσού που αντιστοιχεί στη συγκεκριμένη οντότητα. Έτσι αν π.χ. χρεοκοπήσει ένα «όνομα» από τα 125 που απαρτίζουν τότε ο αγοραστής παραδίδει αποδεκτά ομόλογα ή δάνεια της εταιρείας αυτής στον πωλητή, ονομαστικού ποσού που αντιστοιχεί στο 1/125 του ονομαστικού ποσού του συμβολαίου. Ο πωλητής με τη σειρά του «αγοράζει» τις υποχρεώσεις αυτές στο άρτιο (par). Ο δείκτης συνεχίζει να υφίσταται μετά το πιστωτικό γεγονός μόνο που πλέον διανέμεται το ονομαστικό ποσό του σε 124 οντότητες. George Chalamandaris, PhD 17
18 Προϊόντα Δείκτη (CDS Indices) (2) Οι δείκτες CDS εκδίδονται κάθε έξι μήνες (20 Ιουνίου 20 Δεκεμβρίου) με άλλες δύο ημερομηνίες αναπροσαρμογής (roll dates) στις 20 Μαρτίου 20 Σεπτεμβρίου. Εκδίδονται με σταθερό κουπόνι και διαπραγματεύονται στη δευτερογενή με ανταλλαγή upfront ποσών. Όλες οι εκδόσεις είναι διάρκειας 5 ετών, και οι παλαιότερες συνεχίζουν να υπάρχουν (off the run contracts) μέχρι τη λήξη τους αν και δίνεται η δυνατότητα στον επενδυτή να αντικαταστήσει τη θέση του με θέση στη νέα έκδοση του δείκτη (on the run). Υπάρχουν οι Dow Jones CDX δείκτες για τη Β. Αμερική και οι itraxx δείκτες για την Ευρώπη. Οι δείκτες αυτοί δίνουν τη δυνατότητα στον επενδυτή να αποκτήσει ή να αντισταθμίσει την έκθεσή του στις συστηματικές συνιστώσες των συγκεκριμένων πιστωτικών αγορών. George Chalamandaris, PhD 18
19 Παράδειγμα Τιμολόγησης Δείκτη George Chalamandaris, PhD 19
20 Investment-Grade και Crossover DJ DX George Chalamandaris, PhD 20
21 High-Yield DJ DX Δείκτες George Chalamandaris, PhD 21
22 Προϊόντα Συσχέτισης (Tranche Products) Τα προϊόντα Tranche συγκεντρώνουν και αναδιανέμουν τις αποδόσεις και τον κίνδυνο ενός πιστωτικού χαρτοφυλακίου σε ένα σύνολο επενδυτών με συγκεκριμένο τρόπο: Το χαρτοφυλάκιο χωρίζεται σε 3 βασικά μέρη (tranches) διαφορετικής εξασφάλισης: Senior, Mezzanine και Equity. Κάθε επενδυτής επενδύει σε ένα από αυτά. Κάθε χρεοκοπία, αφαιρείται από το tranche τηςμικρότερηςεξασφάλισης μέχρι το tranche αυτό να εξαφανιστεί. Στη συνέχεια κάθε νέα χρεοκοπία, αφαιρείται από το tranche της αμέσως μεγαλύτερης εξασφάλισης μέχρι και αυτό να ρευστοποιηθεί. Στη λήξη του προϊόντος ο επενδυτής λαμβάνει πίσω το ποσοστό εκείνο του ονομαστικού ποσού του που αντιστοιχεί στο ποσοστό του δικού τους tranche που έχει μείνει μετά από όλες τις χρεοκοπίες που συνέβησαν. George Chalamandaris, PhD 22
23 Δομή DJ HY Index Tranche George Chalamandaris, PhD 23
24 Εξασφάλιση Διαφορετικών Tranches George Chalamandaris, PhD 24
25 Προϊόντα Συσχέτισης (Tranche Products) Προφανώς τα Tranches υψηλότερης εξασφάλισης προσφέρουν χαμηλότερη απόδοση. Η συσχέτιση γεγονότων χρεοκοπίας μέσα στο χαρτοφυλάκιο επηρεάζει με διαφορετικό τρόπο την τιμή του κάθε tranche: Τα senior tranches επηρεάζονται αρνητικά (wider spreads) από την αύξηση της συσχέτισης. Τα equity tranches επηρεάζονται θετικά (tighter spreads) από αυτήν. Ενώ τα mezzanine tranches δείχνουν μια μη γραμμική σχέση με τη συσχέτιση χρεοκοπίας. George Chalamandaris, PhD 25
26 Προϊόντα Συσχέτισης (Tranche Products) Τα Tranche προϊόντα είναι ελκυστικά επειδή: Δίνεται η δυνατότητα στον επενδυτή να αγοράσει φτηνότερη προστασία σε σχέσημεστρατηγικήδείκτη, αφού η προστασία του υφίσταται μέχρι το όριο του tranche. Ο επενδυτής μπορεί να μοχλεύσει την έκθεσή του σε συγκεκριμένο πιστωτικό κίνδυνο αφού οι χρεοκοπίες που επηρεάζουν το δικό του tranche αυξάνουν ραγδαία τις απώλειες της επένδυσής του. Καθίσταται δυνατή η δημιουργία κερδοσκοπικής θέσης σε ό,τι αφορά στη συσχέτιση χρεοκοπίας. Αυτό επιτυγχάνεται με στρατηγικές relative value μεταξύ διαφορετικών tranches. Συνιστώσες ονομάτων (single name cds) που από μόνες τους δε θα ήταν ιδιαίτερα ρευστές, προσδίδουν μέσα από τη δομή αυτή αυξημένη απόδοση στον επενδυτή. George Chalamandaris, PhD 26
27 CDX - Δείκτες Tranche George Chalamandaris, PhD 27
28 Άλλα Πιστωτικά Παράγωγα Digital Default Swaps Recovery Rate Locks Preferred Stock CDS Loan CDS Cancelable CDS CDS Index Options CDS Variance Swaps Constant Maturity CDS First to Default Baskets Constant Proportional Debt Obligations George Chalamandaris, PhD 28
Χρηματοοικονομικοί Κίνδυνοι Εισαγωγικά Στοιχεία των Παραγώγων. Χρηματοοικονομικών Προϊόντων Χρήση και Σημασία των Παραγώγων...
Πρόλογος Γ Έκδοσης... 19 κεφάλαιο 1 ΠΑΡΑΓΩΓΑ ΚΑΙ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΕΣ ΑΓΟΡΕΣ 1.1 Εξελίξεις στο Χρηματοπιστωτικό Χώρο και Χρηματοοικονομικοί Κίνδυνοι... 27 1.2 Εισαγωγικά Στοιχεία των Παραγώγων Χρηματοοικονομικών
Διαβάστε περισσότεραΠΜΣ στην Αναλογιστική Επιστήμη και Διοικητική Κινδύνου. Πιστωτικός Κίνδυνος. Διάλεξη 5: Αντιστάθμιση πιστωτικού κινδύνου. Credit Default Swaps
ΠΜΣ στην Αναλογιστική Επιστήμη και Διοικητική Κινδύνου Πιστωτικός Κίνδυνος Διάλεξη 5: Αντιστάθμιση πιστωτικού κινδύνου Credit Default Swaps Μιχάλης Ανθρωπέλος anthropel@unipigr http://webxrhunipigr/faculty/anthropelos
Διαβάστε περισσότεραCredit Risk Διάλεξη 4
Πανεπιστήμιο Πειραιώς ΠΜΣ στην «Αναλογιστική Επιστήμη και Διοικητική Κινδύνου» Credt Rsk Διάλεξη 4 Αντιστάθμιση πιστωτικού κινδύνου Μιχάλης Ανθρωπέλος anthropel@unp.gr http://web.xrh.unp.gr/faculty/anthropelos
Διαβάστε περισσότεραΑντιστάθμιση του Κινδύνου ενός Χαρτοφυλακίου μέσω των Χρηματοοικονομικών Παραγώγων
Αντιστάθμιση του Κινδύνου ενός Χαρτοφυλακίου μέσω των Χρηματοοικονομικών Παραγώγων Αντιστάθμιση του Κινδύνου ενός Χαρτοφυλακίου μέσω των Χρηματοοικονομικών Παραγώγων Συστηματικός Κίνδυνος Συνολικός Κίνδυνος
Διαβάστε περισσότεραΧΡΗΣΙΜΟΙ ΟΡΟΙ ΟΜΟΛΟΓΩΝ
A Δεδουλευμένος τόκος Τοκοχρεωλυτικό ομόλογο Accrued interest Amortized or amortizing bond Ο οφειλόμενος από τον εκδότη αλλά μη απαιτητός ακόμα από τον επενδυτή (κάτοχο του ομολόγου) τόκος που έχει σωρευτεί
Διαβάστε περισσότεραΚΕΦΑΛΑΙΟ 11 ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΕΣ ΑΝΤΙΣΤΑΘΜΙΣΗΣ ΤΟΥ ΚΙΝΔΥΝΟΥ ΤΩΝ ΕΠΙΤΟΚΙΩΝ
ΚΕΦΑΛΑΙΟ 11 ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΕΣ ΑΝΤΙΣΤΑΘΜΙΣΗΣ ΤΟΥ ΚΙΝΔΥΝΟΥ ΤΩΝ ΕΠΙΤΟΚΙΩΝ Εισαγωγή Αν μια τράπεζα θέλει να μειώσει τις διακυμάνσεις των κερδών που προέρχονται από τις μεταβολές των επιτοκίων θα πρέπει να έχει ένα
Διαβάστε περισσότεραΕΙΔΙΚΑ ΘΕΜΑΤΑ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΚΙΝΔΥΝΟΥ. Liquidity Risk, Swaps, Interest Rate Caps and Stress Testing
ΕΙΔΙΚΑ ΘΕΜΑΤΑ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΚΙΝΔΥΝΟΥ Liquidity Risk, Swaps, Interest Rate Caps and Stress Testing Κίνδυνος Ρευστότητας: Εισαγωγή Κίνδυνοι Ρευστότητας είναι οι κίνδυνοι που προκύπτουν όταν ο επενδυτής χρειάζεται
Διαβάστε περισσότεραΟΔΗΓΙΕΣ ΓΙΑ ΤΗ ΣΥΜΠΛΗΡΩΣΗ ΤΩΝ ΠΙΝΑΚΩΝ Δ21 Δ28, Δ31-Δ35 ΓΕΝΙΚΕΣ ΟΔΗΓΙΕΣ
ΟΔΗΓΙΕΣ ΓΙΑ ΤΗ ΣΥΜΠΛΗΡΩΣΗ ΤΩΝ ΠΙΝΑΚΩΝ Δ21 Δ28, Δ31-Δ35 ΓΕΝΙΚΕΣ ΟΔΗΓΙΕΣ 1. Αντικαθίσταται ο πίνακας Δ26 με τον Δ26Α και προστίθενται οι πίνακες Δ31-Δ35. 2. Τα στοιχεία συμπληρώνονται τόσο σε ατομική βάση
Διαβάστε περισσότεραΓενική Περιγραφή της Αγοράς Στόχου για τα Χρηµατοπιστωτικά Μέσα.
Γενική Περιγραφή της Αγοράς Στόχου για τα Χρηµατοπιστωτικά Μέσα. Αποποίηση ευθυνών: Οι περιγραφές της αγοράς στόχου που παρατίθενται στο παρόν έγγραφο αφορούν σε επίπεδο κατηγορίας χρηματοπιστωτικών μέσων,
Διαβάστε περισσότεραΚεφάλαιο 21: Αντιμετωπίζοντας τις συναλλαγματικές ισοτιμίες. Ερωτήσεις
Κοκολιού Έλλη Α.Μ. 1207 Μ 093 Διεθνής Πολιτική Οικονομία Μάθημα: Γεωπολιτική των Κεφαλαιαγορών Κεφάλαιο 21: Αντιμετωπίζοντας τις συναλλαγματικές ισοτιμίες ΕΠΙΣΚΟΠΗΣΗ ΤΟΥ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ Α) Η αγορά συναλλάγματος
Διαβάστε περισσότεραΕΙΔΙΚΑ ΘΕΜΑΤΑ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΚΙΝΔΥΝΟΥ. Credit Value at Risk
ΕΙΔΙΚΑ ΘΕΜΑΤΑ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΚΙΝΔΥΝΟΥ Credit Value at Risk Credit Value at Risk: Εισαγωγή To Credit Value at Risk είναι μία βασική μέτρηση για τον καθορισμό των εποπτικών κεφαλαίων και των κεφαλαίων που η
Διαβάστε περισσότεραΕΙΔΙΚΑ ΘΕΜΑΤΑ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΚΙΝΔΥΝΟΥ. Credit Risk Estimating Default Probabilities
ΕΙΔΙΚΑ ΘΕΜΑΤΑ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΚΙΝΔΥΝΟΥ Credit Risk Estimating Default Probabilities Credit Risk Πιστωτικός Κίνδυνος Ο πιστωτικός κίνδυνος απορρέει από την πιθανότητα να πτωχεύσουν οι δανειζόμενοι, οι εκδότες
Διαβάστε περισσότεραΔΙΕΘΝΕΙΣ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΑΓΟΡΕΣ Ενότητα 7: ΠΡΟΘΕΣΜΙΑΚΑ ΣΥΜΒΟΛΑΙΑ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΑ ΣΥΜΒΟΛΑΙΑ
ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΑΓΟΡΕΣ Ενότητα 7: ΠΡΟΘΕΣΜΙΑΚΑ ΣΥΜΒΟΛΑΙΑ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΑ ΣΥΜΒΟΛΑΙΑ ΚΥΡΙΑΖΟΠΟΥΛΟΣ ΓΕΩΡΓΙΟΣ Τμήμα ΛΟΓΙΣΤΙΚΗΣ ΚΑΙ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ Άδειες Χρήσης Το παρόν εκπαιδευτικό υλικό υπόκειται
Διαβάστε περισσότεραΔιαχείριση Κινδύνου Risk Management
Διαχείριση Κινδύνου Εισαγωγικές Παρατηρήσεις Ο κίνδυνος είναι εμφανής σε όλες τις δραστηριότητες, όλων των οργανισμών ανεξάρτητα από το σκοπό και από την διάρθρωση των λειτουργιών του Οι επιχειρήσεις είναι
Διαβάστε περισσότεραΣτρατηγική κατανομή περιουσίας δημόσιων Ταμείων: Το σύγχρονο πρότυπο
Στρατηγική κατανομή περιουσίας δημόσιων Ταμείων: Το σύγχρονο πρότυπο Η Αξιοποίηση της Περιουσίας των Ασφαλιστικών Οργανισμών: Λύση στο Πρόβλημα; Αθήνα, 9 Μαρτίου, 2010 Δρ. Δανιήλ Γιαμουρίδης Επ. Καθηγητής
Διαβάστε περισσότεραΕισαγωγή. Σύντομη ιστορική αναδρομή
ΔΙΑΠΡΑΓΜΑΤΕΥΣΙΜΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ Δ.Α.Κ. Τα Διαπραγματεύσιμα Αμοιβαία Κεφάλαια (Δ.Α.Κ.) είναι μερίδια αμοιβαίων κεφαλαίων τα οποία εκδίδονται από Ανώνυμες Εταιρίες Διαχείρισης Αμοιβαίων Κεφαλαίων (ΑΕΔΑΚ)
Διαβάστε περισσότεραΠεριεχόμενα 9. Περιεχόμενα
Περιεχόμενα 9 Περιεχόμενα Εισαγωγή... 15 1. Οικονομικές και Χρηματοπιστωτικές Κρίσεις... 21 2. Χρηματοπιστωτικό Σύστημα... 31 2.1. Ο Ρόλος και οι λειτουργίες των κεντρικών τραπεζών... 31 2.2. Το Ελληνικό
Διαβάστε περισσότεραΜΕΡΟΣ 1 ο ΧΡΗΜΑ - ΤΡΑΠΕΖΕΣ - ΚΡΙΣΕΙΣ
Περιεχόμενα ΕΙΣΑΓΩΓΗ... xxvii ΜΕΡΟΣ 1 ο ΧΡΗΜΑ - ΤΡΑΠΕΖΕΣ - ΚΡΙΣΕΙΣ ΚΕΦΑΛΑΙΟ 1 Χρηματοπιστωτικές και Οικονομικές Κρίσεις...3 1.1 Χρηματοπιστωτική κρίση 2008...3 1.2 Η Ελλάδα και η Κύπρος σε οικονομική κρίση...12
Διαβάστε περισσότεραΑγορές Συναλλάγματος (Foreign exchange markets) Συντάκτης :Σιώπη Ευαγγελία
Αγορές Συναλλάγματος (Foreign exchange markets) Συντάκτης :Σιώπη Ευαγγελία Αγορά συναλλάγματος Αγορά συναλλάγματος είναι μια παγκόσμια αγορά η οποία περιλαμβάνει όλα τα χρηματοοικονομικά κέντρα του κόσμου
Διαβάστε περισσότεραCredit Risk Διάλεξη 5
Πανεπιστήμιο Πειραιώς ΠΜΣ στην «Αναλογιστική Επιστήμη και Διοικητική Κινδύνου» Credit Risk Διάλεξη 5 Μια αναφορά στα τιτλοποιημένα αξιόγραφα Μιχάλης Ανθρωπέλος anthropel@unipi.gr http://web.xrh.unipi.gr/faculty/anthropelos
Διαβάστε περισσότερα5. Περιγραφή Χρηματοοικονομικών Μέσων και Σχετικών Κινδύνων
5. Περιγραφή Χρηματοοικονομικών Μέσων και Σχετικών Κινδύνων 1. Περιγραφή Επενδυτικών Κινδύνων Προειδοποίηση Γενικών Κινδύνων Η κάθε επένδυση σε χρηματοοικονομικά μέσα ενέχει κινδύνους, ο βαθμός των οποίων
Διαβάστε περισσότεραMANAGEMENT OF FINANCIAL INSTITUTIONS
MANAGEMENT O INANCIAL INSTITUTIONS ΔΙΑΛΕΞΗ: ΠΑΡΑΓΩΓΑ & ΑΝΤΙΣΤΑΘΜΙΣΗ ΚΙΝΔΥΝΟΥ ΕΠΙΤΟΚΙΟΥ Πανεπιστήμιο Πειραιώς Τμήμα Χρηματοοικονομικής Καθηγητής Γκίκας Χαρδούβελης 1 ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ I. Περιγραφή Παραγώγων Αξιόγραφων
Διαβάστε περισσότεραΕισαγωγή στα Χρηματοοικονομικά Παράγωγα
Εισαγωγή στα Χρηματοοικονομικά Παράγωγα Αχιλλέας Ζαπράνης Τμήμα Λογιστικής & Χρηματοοικονομικής Πανεπιστήμιο Μακεδονίας Θέματα Ορισμοί Προθεσμιακές Συμβάσεις (forwards) Συμβόλαια Μελλοντικής Εκπλήρωσης
Διαβάστε περισσότεραCDSpremium = P D (1 RR).
Ενότητα 10 Ασφάλεια Ομολόγων - CDS..................................................................... 1.1 Τι είναι τα CDS Τα CDS (credit default swaps) αποτελούν ασφάλιστρα έναντι του κινδύνου α- θέτησης
Διαβάστε περισσότερα3 ο Συνταξιοδοτικό Φόρουμ IMH
3 ο Συνταξιοδοτικό Φόρουμ IMH Μαρίνος Γιαλελή Ταμείο Προνοίας Υπαλλήλων Ξενοδοχειακής Βιομηχανίας Γενικός Διευθυντής 30 Μαΐου, 2012 Αριθμητικά Δεδομένα Μέλη 12.859 Μέλη, 31 Δεκ. 2011 o 7.600 ενεργά μέλη
Διαβάστε περισσότεραΕΝΗΜΕΡΩΣΗ ΓΙΑ ΤΟΥΣ ΙΔΙΩΤΕΣ ΚΑΙ ΕΠΑΓΓΕΛΜΑΤΙΕΣ ΠΕΛΑΤΕΣ ΣΧΕΤΙΚΑ ΜΕ ΤΑ ΠΡΟΣΦΕΡΟΜΕΝΑ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΑ ΠΡΟΙΟΝΤΑ ΚΑΙ ΤΟΥΣ ΑΝΤΙΣΤΟΙΧΟΥΣ ΚΙΝΔΥΝΟΥΣ
ΕΝΗΜΕΡΩΣΗ ΓΙΑ ΤΟΥΣ ΙΔΙΩΤΕΣ ΚΑΙ ΕΠΑΓΓΕΛΜΑΤΙΕΣ ΠΕΛΑΤΕΣ ΣΧΕΤΙΚΑ ΜΕ ΤΑ ΠΡΟΣΦΕΡΟΜΕΝΑ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΑ ΠΡΟΙΟΝΤΑ ΚΑΙ ΤΟΥΣ ΑΝΤΙΣΤΟΙΧΟΥΣ ΚΙΝΔΥΝΟΥΣ Εισαγωγή Η Alpha Finance, στα πλαίσια προσαρμογής της στις διατάξεις
Διαβάστε περισσότεραΓενικές Περιγραφές Αγοράς Στόχου Χρηματοπιστωτικών Μέσων
Γενικές Περιγραφές Αγοράς Στόχου Χρηματοπιστωτικών Μέσων Αποποίηση ευθυνών: Οι περιγραφές της αγοράς στόχου που παρατίθενται στο παρόν έγγραφο αφορούν σε επίπεδο κατηγορίας χρηματοπιστωτικών μέσων, δεν
Διαβάστε περισσότεραMANAGEMENT OF FINANCIAL INSTITUTIONS
MANAGEMENT OF FINANCIAL INSTITUTIONS ΔΙΑΛΕΞΗ: «ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑΤΙΚΟΣ ΚΙΝΔΥΝΟΣ» (Foreign Exchange Risk) Πανεπιστήμιο Πειραιώς Τμήμα Χρηματοοικονομικής Καθηγητής Γκίκας Χαρδούβελης 1 ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ Ορισμός Συναλλαγματικού
Διαβάστε περισσότεραΑπόστολος Γ. Χριστόπουλος
axristop@econ.uoa.gr Προπαρασκευαστικό μάθημα στο ΤΕΙ Πειραιά Θέμα: Παράγωγα Προϊόντα Παράγωγα προϊόντα Προθεσμιακές Συμφωνίες Συμφωνίες Ανταλλαγών Συμβόλαια Μελλοντικής Εκπλήρωσης Δικαιώματα Προαίρεσης
Διαβάστε περισσότεραΧρηματοοικονομική ΙΙ
Χρηματοοικονομική ΙΙ Ενότητα 3: Αποτίμηση ομολόγων Τμήμα Οργάνωσης και Διοίκησης Επιχειρήσεων Άδειες Χρήσης Το παρόν εκπαιδευτικό υλικό υπόκειται σε άδειες χρήσης Creative Commons. Για εκπαιδευτικό υλικό,
Διαβάστε περισσότεραΠολιτική Οικονομία Ι: Μακροθεωρία και Πολιτική Νίκος Κουτσιαράς. Κυριάκος Φιλίνης
Πολιτική Οικονομία Ι: Μακροθεωρία και Πολιτική Νίκος Κουτσιαράς Κυριάκος Φιλίνης Οργανισμοί που δέχονται καταθέσεις Εμπορικές τράπεζες ΣυνεταιριστικέςτράπεζεςΣ έ ά ζ Πιστωτικές ενώσεις Οργανισμοί αποταμιεύσεων
Διαβάστε περισσότεραΓΡΑΜΜΕΣ. ΣΥΝΟΛΟ ΤΙΤΛΟΠΟΙΗΜΕΝΩΝ ΑΝΟΙΓΜΑΤΩΝ εκ των οποίων: Θέσεις σε επανατιτλοποιήσεις. Ορισμοί, της ΠΔ/ΤΕ 2645/9.9.2011.
ΟΔΗΓΙΕΣ ΣΥΜΠΛΗΡΩΣΗΣ ΤΟΥ ΥΠΟΔΕΙΓΜΑΤΟΣ Γ03: ΥΠΟΛΟΓΙΣΜΟΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΚΩΝ ΑΠΑΙΤΗΣΕΩΝ ΑΠΟ ΘΕΣΕΙΣ ΣΕ ΤΙΤΛΟΠΟΙΗΣΗ ΚΑΙ ΕΠΑΝΑΤΙΤΛΟΠΟΙΗΣΗ ΣΥΜΦΩΝΑ ΜΕ ΤΗΝ ΤΥΠΟΠΟΙΗΜΕΝΗ ΠΡΟΣΕΓΓΙΣΗ Τα πιστωτικά ιδρύματα που εφαρμόζουν για
Διαβάστε περισσότεραΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗ ΚΙΝΔΥΝΟΥ ΕΠΙΤΟΚΙΩΝ
Ενότητα κύκλου «Διαχείριση κινδύνων χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων» 10 12 Ιουνίου 2009 Ο κίνδυνος επιτοκίων είναι ένας από τους πιο σημαντικούς κινδύνους, καθώς συνδέεται με όλες σχεδόν τις πτυχές της δραστηριότητας
Διαβάστε περισσότεραΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΑΙΓΑΙΟΥ
ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΑΙΓΑΙΟΥ ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΧΡΗΜΑΤΑΓΟΡΕΣ - ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΕΣ Παράγωγα Χρηματοοικονομικά Προϊόντα Μιχάλης Μπεκιάρης Επίκουρος Καθηγητής ΤΔΕ Παράγωγα Χρηματοοικονομικά Προϊόντα Ένα χρηματοοικονομικό παράγωγο
Διαβάστε περισσότεραΚΑΙΝΟΤΟΜΑ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΑ ΕΡΓΑΛΕΙΑ ΠΙΣΤΩΤΙΚΟΥ ΚΙΝΔΥΝΟΥ
ΚΑΙΝΟΤΟΜΑ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΑ ΕΡΓΑΛΕΙΑ ΠΙΣΤΩΤΙΚΟΥ ΚΙΝΔΥΝΟΥ Αγοράστη Ολυμπία, Παύλου Νικόλαος ΤΕΙ Λάρισας Περίληψη Η εργασία αυτή ξεκινάει ορίζοντας το τι είναι πιστωτικά παράγωγα, παρουσιάζοντας την ιστορική τους
Διαβάστε περισσότεραΓΡΑΜΜΕΣ. ΣΥΝΟΛΟ ΤΙΤΛΟΠΟΙΗΜΕΝΩΝ ΑΝΟΙΓΜΑΤΩΝ εκ των οποίων: Θέσεις σε επανατιτλοποιήσεις
ΟΔΗΓΙΕΣ ΣΥΜΠΛΗΡΩΣΗΣ ΤΟΥ ΥΠΟΔΕΙΓΜΑΤΟΣ Γ04: ΥΠΟΛΟΓΙΣΜΟΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΚΩΝ ΑΠΑΙΤΗΣΕΩΝ ΑΠΟ ΘΕΣΕΙΣ ΣΕ ΤΙΤΛΟΠΟΙΗΣΗ ΚΑΙ ΕΠΑΝΑΤΙΤΛΟΠΟΙΗΣΗ ΣΥΜΦΩΝΑ ΜΕ ΤΗΝ ΠΡΟΣΕΓΓΙΣΗ ΕΣΩΤΕΡΙΚΩΝ ΔΙΑΒΑΘΜΙΣΕΩΝ Τα πιστωτικά ιδρύματα που εφαρμόζουν
Διαβάστε περισσότεραΓενική Περιγραφή Αγοράς Στόχου (Target Market) 1. Γενικά. 2. Ορισμοί
Γενική Περιγραφή Αγοράς Στόχου (Target Market) 1. Γενικά Η Τράπεζα Eurobank Ergasias Α.Ε. (η «Τράπεζα») συμμορφούμενη με τις απαιτήσεις διακυβέρνησης προϊόντων (product governance) που αναφέρονται στην
Διαβάστε περισσότεραwww.onlineclassroom.gr
ΕΡΩΤΗΣΗ 2 (25 μονάδες) Υποθέστε ότι η Κεντρική Τράπεζα της χώρας Lowland ασκεί πολιτική ανοικτής αγοράς με στόχο την διευκόλυνση της οικονομικής μεγέθυνσης. α) Παρουσιάστε διαγραμματικά την πιθανή επίπτωση
Διαβάστε περισσότεραΔιεθνείς Αγορές Χρήματος και Κεφαλαίου. Ομολογίες, Διάρκεια, Προθεσμιακά Επιτόκια, Ανταλλαγές Επιτοκίων
Διεθνείς Αγορές Χρήματος και Κεφαλαίου Ομολογίες, Διάρκεια, Προθεσμιακά Επιτόκια, Ανταλλαγές Επιτοκίων 1 Η ομολογία είναι ένα εμπορικό έγγραφο, με το οποίο η εκδότρια εταιρεία αναγνωρίζει (ομολογεί) ότι
Διαβάστε περισσότεραΑ Π Ο Φ Α Σ Η 3/378/ τoυ ιοικητικού Συµβουλίου
Α Π Ο Φ Α Σ Η 3/378/14.4.2006 τoυ ιοικητικού Συµβουλίου Θέµα: Xρήση παράγωγων χρηµατοοικονοµικών µέσων και τίτλων επιλογής από αµοιβαία κεφάλαια και ανώνυµες εταιρείες επενδύσεων χαρτοφυλακίου και διαχείριση
Διαβάστε περισσότεραΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΑΘΗΝΩΝ
ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΑΘΗΝΩΝ ΤΜΗΜΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΕΠΙΣΤΗΜΗΣ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑ ΜΕΤΑΠΤΥΧΙΑΚΩΝ ΣΠΟΥ ΩΝ ΚΑΤΕΥΘΥΝΣΗ ΕΦΑΡΜΟΣΜΕΝΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΚΑΙ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΟΙ ΣΥΜΦΩΝΙΕΣ ΑΝΤΑΛΛΑΓΗΣ ΠΙΣΤΩΤΙΚΟΥ ΚΙΝ ΥΝΟΥ ΚΑΙ Η ΤΙΜΟΛΟΓΗΣΗ
Διαβάστε περισσότεραΓενικές Περιγραφές Αγοράς Στόχου Χρηματοπιστωτικών Μέσων
Γενικές Περιγραφές Αγοράς Στόχου Χρηματοπιστωτικών Μέσων Αποποίηση ευθυνών: Οι περιγραφές της αγοράς στόχου που παρατίθενται στο παρόν έγγραφο αφορούν σε επίπεδο κατηγορίας χρηματοπιστωτικών μέσων, δεν
Διαβάστε περισσότεραSWAPS ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΑΙΓΑΙΟΥ ΕΙΣΑΓΩΓΙΚΗ ΚΑΤΕΥΘΥΝΣΗ: ΣΤΑΤΙΣΤΙΚΗΣ ΚΑΙ ΑΝΑΛΟΓΙΣΤΙΚΩΝ-ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΑΘΗΜΑΤΙΚΩΝ. Επιβλέπων: Ξανθόπουλος Στέλιος
ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΑΙΓΑΙΟΥ ΤΜΗΜΑ ΜΑΘΗΜΑΤΙΚΩΝ ΕΙΣΑΓΩΓΙΚΗ ΚΑΤΕΥΘΥΝΣΗ: ΣΤΑΤΙΣΤΙΚΗΣ ΚΑΙ ΑΝΑΛΟΓΙΣΤΙΚΩΝ-ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΑΘΗΜΑΤΙΚΩΝ ΠΤΥΧΙΑΚΗ ΕΡΓΑΣΙΑ SWAPS Συγγραφέας: Τρέντου Πασχαλινή (sas13170) Επιβλέπων: Ξανθόπουλος
Διαβάστε περισσότεραΠαραδείγματα υπολογισμού κόστους, προμήθειας χρεώσεων: Συναλλαγές Ομολόγων / Παραγώγων / Δικαιωμάτων Προαίρεσης
Συναλλαγές Ομολόγων / Παραγώγων / Δικαιωμάτων Προαίρεσης Σύμφωνα με την MiFID II, η Τράπεζα οφείλει, για λόγους διαφάνειας, να πληροφορεί τον πελάτη, σχετικά με το κόστος και τις επιβαρύνσεις, πριν την
Διαβάστε περισσότεραΑγορές (Χαρακτηριστικά Αγορών Κεφαλαίου, Οργανωμένες Αγορές, Πρωτογενείς Αγορές). 1 β Πρωτογενείς αγορές είναι οι αγορές στις οποίες:
Αγορές (Χαρακτηριστικά Αγορών Κεφαλαίου, Οργανωμένες Αγορές, Πρωτογενείς Αγορές). 1 β Πρωτογενείς αγορές είναι οι αγορές στις οποίες: α Πραγματοποιούνται ειδικού τύπου συναλλαγές. β Γίνεται η έκδοση των
Διαβάστε περισσότεραΤρόποι χρήσης των ETFs
ΔΙΑΠΡΑΓΜΑΤΕΥΣΙΜΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ (Δ.Α.Κ.) (Exchange Traded Funds ETFs) Τρόποι χρήσης των ETFs Χρηματιστήριο Αθηνών A.E. Απρίλιος 2010 Σημαντική Παρατήρηση Το Χρηματιστήριο Αθηνών (ΧΑ) πιστεύει ότι οι
Διαβάστε περισσότεραΔιάφορες αποδόσεις και Αποτίμηση Ομολόγων
Διάφορες αποδόσεις και Αποτίμηση Ομολόγων Α. Διάφοροι ορισμοί απόδοσης ή επιτοκίων Spot rate Spot rate: ορίζεται ως η απόδοση του ομολόγου του ομολόγου χωρίς τοκομερίδιο. Αποτελεί συγχρόνως και την απόδοση
Διαβάστε περισσότεραΔΙΑΚΡΙΣΗ ΟΜΟΛΟΓΙΩΝ ΑΝΑΛΟΓΑ ΜΕ ΤΗ ΣΤΑΘΕΡΟΤΗΤΑ ΤΩΝ ΕΣΟΔΩΝ
1 3. ΟΜΟΛΟΓΑ ΔΙΑΚΡΙΣΗ ΟΜΟΛΟΓΙΩΝ ΑΝΑΛΟΓΑ ΜΕ ΤΗ ΣΤΑΘΕΡΟΤΗΤΑ ΤΩΝ ΕΣΟΔΩΝ Ομολογίες σταθερής προσόδου: το επιτόκιο αυτών των χρεογράφων καθορίζονται κατά την έκδοσή τους και παραμένει σταθερό για όλη τη διάρκεια
Διαβάστε περισσότεραΧρηματοοικονομικά Παράγωγα και Χρηματιστήριο
Χρηματοοικονομικά Παράγωγα και Χρηματιστήριο Ενότητα 4: ΛΟΓΟΙ ΜΗ ΑΣΚΗΣΗΣ ΤΩΝ ΔΙΚΑΙΩΜΑΤΩΝ Κυριαζόπουλος Γεώργιος Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής Άδειες Χρήσης Το παρόν εκπαιδευτικό υλικό υπόκειται
Διαβάστε περισσότεραΑγορές (Χαρακτηριστικά Αγορών Κεφαλαίου, Οργανωμένες Αγορές, Πρωτογενείς Αγορές). 1 β Πρωτογενείς αγορές είναι οι αγορές στις οποίες:
Αγορές (Χαρακτηριστικά Αγορών Κεφαλαίου, Οργανωμένες Αγορές, Πρωτογενείς Αγορές). 1 β Πρωτογενείς αγορές είναι οι αγορές στις οποίες: α Πραγματοποιούνται ειδικού τύπου συναλλαγές. β Γίνεται η έκδοση των
Διαβάστε περισσότεραΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΠΕΙΡΑΙΩΣ ΤΜΗΜΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΕΠΙΣΤΗΜΗΣ
ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΠΕΙΡΑΙΩΣ ΤΜΗΜΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΕΠΙΣΤΗΜΗΣ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑ ΜΕΤΑΠΤΥΧΙΑΚΩΝ ΣΠΟΥΔΩΝ ΣΤΗΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΚΑΙ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΙΑΚΗ ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗ Μελέτη των Σχέσεων μεταξύ Αξιολόγησης Πιστοληπτικής Ικανότητας Χωρών, Συμβάσεων
Διαβάστε περισσότεραΚΕΦΑΛΑΙΟ 3 ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΣ ΚΙΝΔΥΝΟΣ 3.1. ΤΙ ΕΙΝΑΙ ΚΙΝΔΥΝΟΣ 3.2. ΓΕΝΙΚΟΙ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟΙ ΚΙΝΔΥΝΟΙ
ΚΕΦΑΛΑΙΟ 3 3.1. ΤΙ ΕΙΝΑΙ ΚΙΝΔΥΝΟΣ Ο κίνδυνος, αναφορικά με το αποτέλεσμα μιας επιχειρηματικής δραστηριότητας, ορίζεται ως μετρήσιμη αβεβαιότητα. Δηλαδή αβεβαιότητα η οποία υπόκειται στη θεωρία των μαθηματικών
Διαβάστε περισσότεραΠρόγραμμα Σπουδών: Διοίκηση Επιχειρήσεων & Οργανισμών Θεματική Ενότητα: ΔΕΟ 41 Αγορές Χρήματος & Κεφαλαίου. Ακαδημαϊκό έτος:
Πρόγραμμα Σπουδών: Διοίκηση Επιχειρήσεων & Οργανισμών Θεματική Ενότητα: ΔΕΟ 41 Αγορές Χρήματος & Κεφαλαίου Ακαδημαϊκό έτος: 2017 2018 Ασκήσεις 3 ης ΟΣΣ Άσκηση 1 η. Έστω οι προσδοκώμενες αποδόσεις και ο
Διαβάστε περισσότεραΚατευθυντήριες γραμμές
EBA/GL/2015/20 03/06/2016 Κατευθυντήριες γραμμές Όρια για τα ανοίγματα έναντι οντοτήτων του σκιώδους τραπεζικού συστήματος που εκτελούν τραπεζικές δραστηριότητες εκτός ρυθμιζόμενου πλαισίου σύμφωνα με
Διαβάστε περισσότεραAsset & Liability Management Διάλεξη 5
Πανεπιστήμιο Πειραιώς ΠΜΣ στην «Αναλογιστική Επιστήμη και Διοικητική Κινδύνου» Asset & Liability Management Διάλεξη 5 Συναλλαγματικός Κίνδυνος Μιχάλης Ανθρωπέλος anthropel@unipi.gr http://web.xrh.unipi.gr/faculty/anthropelos
Διαβάστε περισσότεραΕΝΔΕΙΚΤΙΚΑ ΘΕΜΑΤΑ ΓΙΑ ΤΙΣ ΕΞΕΤΑΣΕΙΣ ΠΙΣΤΟΠΟΙΗΣΗΣ (Α1)
ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΑ ΘΕΜΑΤΑ ΓΙΑ ΤΙΣ ΕΞΕΤΑΣΕΙΣ ΠΙΣΤΟΠΟΙΗΣΗΣ (Α1) 1. Η τυπική απόκλιση της τιμής ενός χρηματοοικονομικού στοιχείου αποτελεί μέτρο: (α) Αποδοτικότητας (β) Ρευστότητας (γ) Κινδύνου (δ) Κανένα από τα
Διαβάστε περισσότεραΔΙΑΛΕΞΗ 11 η ΑΠΟΤΙΜΗΣΗ ΜΕΤΟΧΩΝ & ΤΟ ΥΠΟΔΕΙΓΜΑ ΑΠΟΤΙΜΗΣΗΣ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΩΝ ΣΤΟΙΧΕΙΩΝ
ΔΙΑΛΕΞΗ 11 η ΑΠΟΤΙΜΗΣΗ ΜΕΤΟΧΩΝ & ΤΟ ΥΠΟΔΕΙΓΜΑ ΑΠΟΤΙΜΗΣΗΣ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΩΝ ΣΤΟΙΧΕΙΩΝ Σαν ιδιώτης επενδυτής έχετε το δικαίωμα να επενδύσετε σε ελληνικές και ξένες μετοχές. Η αγορά μετοχών δεν είναι δύσκολη
Διαβάστε περισσότεραΑγορές (Χαρακτηριστικά Αγορών Κεφαλαίου, Οργανωμένες Αγορές, Πρωτογενείς Αγορές).
Αγορές (Χαρακτηριστικά Αγορών Κεφαλαίου, Οργανωμένες Αγορές, Πρωτογενείς Αγορές). 1. Πρωτογενείς αγορές είναι οι αγορές στις οποίες: 1) Πραγματοποιούνται ειδικού τύπου συναλλαγές. 2) Γίνεται η έκδοση των
Διαβάστε περισσότεραΕταιρεία Επενδύσεων Μεταβλητού Κεφαλαίου του Λουξεμβούργου Κατηγορία ΟΣΕΚΑ. Έδρα: 33 rue de Gasperich, L-5826 Hesperange
Εταιρεία Επενδύσεων Μεταβλητού Κεφαλαίου του Λουξεμβούργου Κατηγορία ΟΣΕΚΑ Έδρα: 33 rue de Gasperich, L-5826 Hesperange Αρ. Μητρώου Εμπορίου και Εταιρειών Λουξεμβούργου B 33363 Ειδοποίηση προς τους Μεριδιούχους
Διαβάστε περισσότεραΜόχλευση, αντιστάθµιση και απλές στρατηγικές µε παράγωγα
Μόχλευση, αντιστάθµιση και απλές στρατηγικές µε παράγωγα Αγορά Calls για µόχλευση Ητιµή ενός call για 100 µετοχές είναι σηµαντικά χαµηλότερη από το να αγοράσουµε τις 100 µετοχές στη spot αγορά. Παράδειγµα:
Διαβάστε περισσότεραΑπόδοση/ Κίνδυνος (Είδη κινδύνου, σχέση κινδύνου- απόδοσης)
Απόδοση/ Κίνδυνος (Είδη κινδύνου, σχέση κινδύνου- απόδοσης) 1. Το ασφάλιστρο κινδύνου (risk premium) μιας μετοχής: 1) Είναι η διαφορά μεταξύ κεφαλαιακού κέρδους της μετοχής και μερισματικής απόδοσης της
Διαβάστε περισσότεραΔΙΑΠΡΑΓΜΑΤΕΥΣΙΜΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ (Δ.Α.Κ.) (Exchange Traded Funds ETFs) Συχνές Ερωτήσεις
ΔΙΑΠΡΑΓΜΑΤΕΥΣΙΜΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ (Δ.Α.Κ.) (Exchange Traded Funds ETFs) Συχνές Ερωτήσεις Οκτώβριος 2016 Σημαντική Παρατήρηση Το Χρηματιστήριο Αθηνών (ΧΑ) πιστεύει ότι οι πληροφορίες που περιέχονται στο
Διαβάστε περισσότεραΓΡΑΜΜΕΣ. ΣΥΝΟΛΟ ΤΙΤΛΟΠΟΙΗΜΕΝΩΝ ΑΝΟΙΓΜΑΤΩΝ εκ των οποίων: Θέσεις σε επανατιτλοποιήσεις
ΟΔΗΓΙΕΣ ΣΥΜΠΛΗΡΩΣΗΣ ΤΟΥ ΥΠΟΔΕΙΓΜΑΤΟΣ Γ04: ΥΠΟΛΟΓΙΣΜΟΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΚΩΝ ΑΠΑΙΤΗΣΕΩΝ ΑΠΟ ΘΕΣΕΙΣ ΣΕ ΤΙΤΛΟΠΟΙΗΣΗ ΚΑΙ ΕΠΑΝΑΤΙΤΛΟΠΟΙΗΣΗ ΣΥΜΦΩΝΑ ΜΕ ΤΗΝ ΠΡΟΣΕΓΓΙΣΗ ΕΣΩΤΕΡΙΚΩΝ ΔΙΑΒΑΘΜΙΣΕΩΝ Τα πιστωτικά ιδρύματα που εφαρμόζουν
Διαβάστε περισσότεραBLACKROCK GLOBAL FUNDS. Αριθμός Εμπορικού Μητρώου Λουξεμβούργου B 6317
ΤΟ ΠΑΡΟΝ ΕΓΓΡΑΦΟ ΕΙΝΑΙ ΣΗΜΑΝΤΙΚΟ ΚΑΙ ΧΡΗΖΕΙ ΤΗΣ ΠΡΟΣΟΧΗΣ ΣΑΣ. Εάν έχετε οποιαδήποτε αμφιβολία σχετικά με το περιεχόμενό του, συμβουλευτείτε το στέλεχος που έχει αναλάβει τη διαχείριση των υποθέσεών σας
Διαβάστε περισσότεραΔΙΑΠΡΑΓΜΑΤΕΥΣΙΜΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ (Δ.Α.Κ.)
ΔΙΑΠΡΑΓΜΑΤΕΥΣΙΜΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ (Δ.Α.Κ.) (Exchange Traded Funds ETFs) Συχνές Ερωτήσεις Χρηματιστήριο Αθηνών A.E. Νοέμβριος 2007 Σημαντική Παρατήρηση Το Χρηματιστήριο Αθηνών (ΧΑ) πιστεύει ότι οι πληροφορίες
Διαβάστε περισσότεραΘΕΜΑ: Υπολογισμός κεφαλαιακών απαιτήσεων των πιστωτικών ιδρυμάτων για τον κίνδυνο αγοράς Κατάργηση της ΠΔ/ΤΕ 2591/
Πίνακας περιεχομένων ΘΕΜΑ: ια τον κίνδυνο αγοράς - Κατάργηση της ΠΔ/ΤΕ 2591/20.8.2007 Υπολογισμός κεφαλαιακών απαιτήσεων των πιστωτικών ιδρυμάτων για τον κίνδυνο αγοράς Κατάργηση της ΠΔ/ΤΕ 2591-20/8/2007
Διαβάστε περισσότεραΟμόλογα (Τίτλοι σταθερού εισοδήματος, δικαιώματα και υποχρεώσεις) 1 δ Για τα ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου (zero coupon bonds) ισχύει ότι:
Ομόλογα (Τίτλοι σταθερού εισοδήματος, δικαιώματα και υποχρεώσεις) 1 δ Για τα ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου (zero coupon bonds) ισχύει ότι: α Συναλλάσσονται συνήθως υπέρ το άρτιο. β Καλύπτουν στον επενδυτή
Διαβάστε περισσότεραΣκοπός του κεφαλαίου αυτού είναι να εξετάσει και να παρουσιάσει τις
Κεφάλαιο 9 Στρατηγικές τοποθέτησης σε δικαιώματα προαίρεσης Σκοπός του κεφαλαίου αυτού είναι να εξετάσει και να παρουσιάσει τις βασικότερες στρατηγικές που μπορούν να σχηματιστούν με χρήση δικαιωμάτων
Διαβάστε περισσότεραΠΑΡΑΡΤΗΜΑ IV. Υποδείγματα εκθέσεων: ΔΟΕΕ [άρθρο 3 παράγραφος 3 στοιχείο δ) και άρθρο 24 της οδηγίας 2011/61/ΕΕ]
1 Βασικές αγορές στις οποίες πραγματοποιεί εμπορικές συναλλαγές για λογαριασμό των ΟΕΕ που διαχειρίζεται 2 Βασικά μέσα στα οποία πραγματοποιεί εμπορικές συναλλαγές για λογαριασμό των ΟΕΕ που διαχειρίζεται
Διαβάστε περισσότεραΑγορές Χρήματος και Κεφαλαίου. Ενότητα # 4: Συμφωνίες Ανταλλαγής Διδάσκων: Σπύρος Σπύρου Τμήμα: Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής
Αγορές Χρήματος και Κεφαλαίου Ενότητα # 4: Συμφωνίες Ανταλλαγής Διδάσκων: Σπύρος Σπύρου Τμήμα: Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής Χρηματοδότηση Το παρόν εκπαιδευτικό υλικό έχει αναπτυχθεί στα πλαίσια του
Διαβάστε περισσότεραΣύνθετα Χρηματοοικονομικά Προϊόντα (ΣΧΠ) στο ΧΑ
Σύνθετα Χρηματοοικονομικά Προϊόντα (ΣΧΠ) στο ΧΑ Αθήνα, Απρίλιος 2009 Εισαγωγή Ι Ορισμός: Κινητές αξίες (υπάρχει εκδότης) που υλοποιούν προκαθορισμένη επενδυτική στρατηγική με συγκεκριμένους όρους απόδοσης
Διαβάστε περισσότεραΔιεθνής Οικονομική. Paul Krugman Maurice Obsfeld
Paul Krugman Maurice Obsfeld Διεθνής Οικονομική Κεφάλαιο 21 Η Διεθνής Αγορά Κεφαλαίου και τα κέρδη από το Εμπόριο Διεθνής Τραπεζική Λειτουργία και Διεθνής Κεφαλαιαγορά Φιλίππου Ευαγγελία Α.Μ. 1207 Μ069
Διαβάστε περισσότεραΓνωστοποίηση Κινδύνων
Γνωστοποίηση Κινδύνων Το έγγραφο δεν έχει σκοπό να παρουσιάσει μια εξαντλητική ανάλυση των κινδύνων που συνδέονται με τα χρηματοπιστωτικά μέσα. Σκοπός του παρόντος εγγράφου είναι να παρέχει στους πελάτες
Διαβάστε περισσότεραΚοινή Απόφαση Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς και Τράπεζας της Ελλάδος Θέµα: Καθορισµός ύλης εξετάσεων πιστοποίησης στελεχών της αγοράς. Το ιοικητικό Συµβούλιο της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (Απόφαση 6/443/6.9.2007)
Διαβάστε περισσότερα1. τον περιορισμό της διάθεσης στην αγορά (marketing), της διανομής και της πώλησης των CFD σε ιδιώτες πελάτες, και
ESMA35-43-1135 Ανακοίνωση της ESMA Ανακοίνωση των αποφάσεων της ESMA σε σχέση με παρεμβάσεις σε προϊόντα που αφορούν συμβάσεις επί διαφορών (CFD) και δυαδικά δικαιώματα προαίρεσης (binary options) Στις
Διαβάστε περισσότεραΠΕΡΙΓΡΑΦΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΣΩΝ ΚΑΙ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΩΝ ΚΙΝΔΥΝΩΝ
Γενικά ΠΕΡΙΓΡΑΦΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΜΕΣΩΝ ΚΑΙ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΩΝ ΚΙΝΔΥΝΩΝ Οι υπηρεσίες οι οποίες προσφέρoνται από τη Atlantic Securities Ltd καλύπτουν µεγάλο φάσµα Χρηµατοοικονοµικών Μέσων. Κάθε τύπος χρηµατοοικονοµικού
Διαβάστε περισσότεραΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΟΣ ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΕΠΟΠΤΕΙΑΣ ΠΙΣΤΩΤΙΚΟΥ ΣΥΣΤΗΜΑΤΟΣ
ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΟΣ ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΕΠΟΠΤΕΙΑΣ ΠΙΣΤΩΤΙΚΟΥ ΣΥΣΤΗΜΑΤΟΣ Β01: ΠΙΝΑΚΑΣ ΕΠΟΠΤΙΚΩΝ ΙΔΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ 1 ΣΥΝΟΛΟ ΙΔΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΓΙΑ ΤΟΝ ΥΠΟΛΟΓΙΣΜΟ ΤΟΥ Δ.Κ.Ε. 1.1 ΒΑΣΙΚΑ ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ 1.1.1 Κεφάλαια (εποπτικά
Διαβάστε περισσότεραΤελική ή μέλλουσα αξία (future value) ή τελικό κεφάλαιο
Όρος Τελική ή μέλλουσα αξία (future value) ή τελικό κεφάλαιο Απλός τόκος Έτος πολιτικό Έτος εμπορικό Έτος μικτό Τοκάριθμος Είδη καταθέσεων Συναλλαγματική Γραμμάτιο σε διαταγή Ονομαστική αξία Παρούσα αξία
Διαβάστε περισσότερα1.3. Οι παρούσες κατευθυντήριες γραμμές απευθύνονται στις εποπτικές αρχές κατά την οδηγία Φερεγγυότητα II.
EIOPA-BoS-14/174 EL Κατευθυντήριες γραμμές σχετικά με την αντιμετώπιση των ανοιγμάτων σε κίνδυνο της αγοράς και σε κίνδυνο αθέτησης αντισυμβαλλομένου στο πλαίσιο του τυποποιημένου μαθηματικού τύπου EIOPA
Διαβάστε περισσότεραΚοινή Απόφαση της Τράπεζας της Ελλάδος και της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς
ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑ Κοινή Απόφαση της Τράπεζας της Ελλάδος και της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς Θέμα: Ύλη εξετάσεων για την πιστοποίηση καταλληλότητας προσώπων που παρέχουν υπηρεσίες σύμφωνα με το άρθρο 14
Διαβάστε περισσότεραΟΔΗΓΙΕΣ ΣΥΜΠΛΗΡΩΣΗΣ ΤΩΝ ΥΠΟΔΕΙΓΜΑΤΩΝ Δ01 - Δ20, Δ29, Δ30: ΥΠΟΛΟΓΙΣΜΟΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΚΩΝ ΑΠΑΙΤΗΣΕΩΝ ΕΝΑΝΤΙ ΤΟΥ ΚΙΝΔΥΝΟΥ ΑΓΟΡΑΣ - ΠΔ/ΤΕ
ΟΔΗΓΙΕΣ ΣΥΜΠΛΗΡΩΣΗΣ ΤΩΝ ΥΠΟΔΕΙΓΜΑΤΩΝ Δ01 - Δ20, Δ29, Δ30: ΥΠΟΛΟΓΙΣΜΟΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΚΩΝ ΑΠΑΙΤΗΣΕΩΝ ΕΝΑΝΤΙ ΤΟΥ ΚΙΝΔΥΝΟΥ ΑΓΟΡΑΣ - ΠΔ/ΤΕ 2646/9.9.2011, όπως ισχύει 1. ΓΕΝΙΚΕΣ ΟΔΗΓΙΕΣ - Μόνο τα λευκά πεδία κάθε
Διαβάστε περισσότεραInvestment Banking Διάλεξη 2 Αρχές Τραπεζικής Διοικητικής
Πανεπιστήμιο Πειραιώς, Τμήμα Τραπεζικής και Χρηματοοικονομικής Διοικητικής Investment Banking Διάλεξη 2 Αρχές Τραπεζικής Διοικητικής Μιχάλης Ανθρωπέλος anthropel@unipi.gr 1 Βασικά στοιχεία της τραπεζικής
Διαβάστε περισσότεραΠαράγωγα προϊόντα ονομάζονται εκείνα τα οποία παράγονται από πρωτογενείς στοιχειώδους τίτλους όπως μετοχές, δείκτες μετοχών, πετρέλαιο, χρυσός, πατάτες, καλαμπόκι, κλπ. Τα είδη των παραγώγων προϊόντων
Διαβάστε περισσότεραΑνακοίνωση της ESMA Γνωστοποίηση της απόφασης της ESMA για την ανανέωση του μέτρου παρέμβασης στα συμβάσεις επί διαφορών (CFD)
ESMA35-43-1397 Ανακοίνωση της ESMA Γνωστοποίηση της απόφασης της ESMA για την ανανέωση του μέτρου παρέμβασης στα συμβάσεις επί διαφορών (CFD) Στις 23ης Οκτωβρίου 2018, η Ευρωπαϊκή Αρχή Kινητών Aξιών και
Διαβάστε περισσότεραTRIPLE A EXPERTS ΑΕΠΕΥ
TRIPLE A EXPERTS ΑΕΠΕΥ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ ΕΠΟΠΤΙΚΗΣ ΦΥΣΕΩΣ ΣΧΕΤΙΚΑ ΜΕ ΤΗΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΚΗ ΕΠΑΡΚΕΙΑ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ 31/12/2011 1.Στόχοι και πολιτικές διαχείρισης κινδύνων Οι στόχοι και οι πολιτικές διαχείρισης κινδύνων
Διαβάστε περισσότεραΔιασπορά επενδύσεων. Μικτό αμοιβαίο κεφάλαιο. Ομόλογο. Αμοιβαίο κεφάλαιο κλειστού τύπου. Λόγος χρέους προς ίδια κεφάλαια. Χρηματοοικονομικό λεξικό
Χρηματοοικονομικό λεξικό Διασπορά επενδύσεων Μια επενδυτική τεχνική, η οποία κατανέμει ένα χαρτοφυλάκιο σε διαφορετικά στοιχεία ενεργητικού, όπως μετοχές, ομόλογα, ισοδύναμα μετρητών, πολύτιμα μέταλλα,
Διαβάστε περισσότεραΑρ. έκδοσης: 1.05 Ημερομηνία: 01/04/2009
Αρ. έκδοσης: 1.05 Ημερομηνία: 01/04/2009 Τα Σύνθετα Χρηματοοικονομικά Προϊόντα (Σ.Χ.Π.) είναι κινητές αξίες οι οποίες αντικατοπτρίζουν και υλοποιούν μια προκαθορισμένη επενδυτική στρατηγική με συγκεκριμένους
Διαβάστε περισσότεραΠαράγωγα προϊόντα. Προθεσµιακές Συµφωνίες Συµφωνίες Ανταλλαγών Συµβόλαια Μελλοντικής Εκπλήρωσης ικαιώµατα Προαίρεσης. Απόστολος Γ.
Παράγωγα προϊόντα Προθεσµιακές Συµφωνίες Συµφωνίες Ανταλλαγών Συµβόλαια Μελλοντικής Εκπλήρωσης ικαιώµατα Προαίρεσης Ορόλος των χρηµατοπιστωτικών αγορών Χρηµατοπιστωτικές Αγορές: µέσω αυτών διοχετεύονται
Διαβάστε περισσότεραΑνακοίνωση της απόφασης της ESMA για την ανανέωση του μέτρου παρέμβασης σε σχέση με συμβάσεις επί διαφορών
ESMA35 43 1912 Ανακοίνωση της ESMA Ανακοίνωση της απόφασης της ESMA για την ανανέωση του μέτρου παρέμβασης σε σχέση με συμβάσεις επί διαφορών Στις 17 Απριλίου 2019, η Ευρωπαϊκή Αρχή Kινητών Aξιών και Αγορών
Διαβάστε περισσότεραΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΕΛΛΑ ΟΣ ΙΕΥΘΥΝΣΗ ΕΠΟΠΤΕΙΑΣ ΠΙΣΤΩΤΙΚΟΥ ΣΥΣΤΗΜΑΤΟΣ. ΕΓΓΡΑΦΟ ΙΑΒΟΥΛΕΥΣΗΣ ΙΙΙ ΤΕΧΝΙΚΕΣ ΜΕΙΩΣΗΣ ΠΙΣΤΩΤΙΚΟΥ ΚΙΝ ΥΝΟΥ Οκτώβριος 2004
ΕΓΓΡΑΦΟ ΙΑΒΟΥΛΕΥΣΗΣ ΙΙΙ ΤΕΧΝΙΚΕΣ ΜΕΙΩΣΗΣ ΠΙΣΤΩΤΙΚΟΥ ΚΙΝ ΥΝΟΥ Οκτώβριος 2004 Α. ΕΙΣΑΓΩΓΗ Σηµαντική καινοτοµία του νέου πλαισίου είναι η αναγνώριση τεχνικών µείωσης του πιστωτικού κινδύνου για τον υπολογισµό
Διαβάστε περισσότεραΜάθημα: Διαχείριση Ρίσκου
Μάθημα: Διαχείριση Ρίσκου Ενότητα 1: Διαχείριση Ρίσκου Διδάσκων: Συμεών Καραφόλας Τμήμα: Λογιστικής και Χρηματοοικονομικών 2 Άδειες Χρήσης Το παρόν εκπαιδευτικό υλικό υπόκειται σε άδειες χρήσης Creative
Διαβάστε περισσότεραΚΕΦΑΛΑΙΟ 6 ΓΕΝΙΚΕΣ ΑΡΧΕΣ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ ΚΑΙ ΠΑΘΗΤΙΚΟΥ
ΚΕΦΑΛΑΙΟ 6 ΓΕΝΙΚΕΣ ΑΡΧΕΣ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ ΚΑΙ ΠΑΘΗΤΙΚΟΥ Εισαγωγή Ο σκοπός της διαχείρισης του ενεργητικού και παθητικού μιας τράπεζας είναι η μεγιστοποίηση του πλούτου των μετόχων. Η επίτευξη αυτού
Διαβάστε περισσότεραΜΑΘΗΜΑ: ΔΙΘΝΕΙΣ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΣΧΕΣΕΙΣ
ΜΑΘΗΜΑ: ΔΙΘΝΕΙΣ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΣΧΕΣΕΙΣ ΔΙΔΑΣΚΩΝ: Δρ. Κυριαζόπουλος Γεώργιος ΤΜΗΜΑ: Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής 1 Άδειες Χρήσης Το παρόν εκπαιδευτικό υλικό υπόκειται σε άδειες χρήσης Creative
Διαβάστε περισσότεραΤΜΗΜΑ ΣΤΑΤΙΣΤΙΚΗ Σ ΚΑΙ ΑΣΦΑΛΙΣΤΙΚΗ Σ ΕΠΙΣΤΗΜΗΣ ΜΕΤΑΠΤΥΧΙΑΚ Ο ΠΡΟΓΡΑ ΜΜΑ ΣΠΟΥ ΩΝ ΣΤΗΝ ΑΝΑΛΟΓΙΣΤΙΚΗ ΕΠΙΣΤΗΜΗ ΚΑΙ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΗ ΚΙΝΔΥΝΟΥ
Π Α Ν Ε Π Ι Σ Τ Η Μ Ι Ο Π Ε Ι Ρ Α Ι Ω Σ ΤΜΗΜΑ ΣΤΑΤΙΣΤΙΚΗ Σ ΚΑΙ ΑΣΦΑΛΙΣΤΙΚΗ Σ ΕΠΙΣΤΗΜΗΣ ΜΕΤΑΠΤΥΧΙΑΚ Ο ΠΡΟΓΡΑ ΜΜΑ ΣΠΟΥ ΩΝ ΣΤΗΝ ΑΝΑΛΟΓΙΣΤΙΚΗ ΕΠΙΣΤΗΜΗ ΚΑΙ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΗ ΚΙΝΔΥΝΟΥ ΔΗΜΙΟΥΡΓΙΑ ΔΟΜΗΜΕΝΩΝ ΠΡΟΙΟΝΤΩΝ
Διαβάστε περισσότεραΟδηγός για το Περιθώριο (margin)
Οδηγός για το Περιθώριο (margin) Ορισμός του περιθωρίου: Οι συναλλαγές με περιθώριο σας επιτρέπουν να εκταμιεύετε ένα μικρό ποσοστό μόνο της αξίας της επένδυσης που θέλετε να κάνετε, αντί να χρειάζσετε
Διαβάστε περισσότεραΥΛΟΠΟΙΗΣΗ ΣΕ ΛΟΓΙΣΜΙΚΟ ΕΦΑΡΜΟΓΗΣ ΤΙΜΟΛΟΓΗΣΗΣ CREDIT DEFAULT SWAPS
ΔΙΑΤΜΗΜΑΤΙΚΟ ΠΡΟΓΡΑΜΑ ΜΕΤΑΠΤΥΧΙΑΚΩΝ ΣΠΟΥΔΩΝ ΣΤΑ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΑΚΑ ΣΥΣΤΗΜΑΤΑ Διπλωματική Εργασία ΥΛΟΠΟΙΗΣΗ ΣΕ ΛΟΓΙΣΜΙΚΟ ΕΦΑΡΜΟΓΗΣ ΤΙΜΟΛΟΓΗΣΗΣ CREDIT DEFAULT SWAPS της ΚΟΥΡΑ ΜΑΡΙΑ Επιβλέπων Καθηγητής ΖΑΠΡΑΝΗΣ
Διαβάστε περισσότεραΟι λειτουργίες του. ιδακτικοί στόχοι. χρήµατος. Αναφορά των ιδιοτήτων του. Αναφορά στα είδη του χρήµατος. Κατανόηση της λειτουργίας του
Χρήµα ιδακτικοί στόχοι Κατανόηση της λειτουργίας του χρήµατος. Αναφορά των ιδιοτήτων του. Αναφορά στα είδη του χρήµατος. Κατανόηση της λειτουργίας του τραπεζικού συστήµατος σε µια οικονοµία. Οι λειτουργίες
Διαβάστε περισσότεραΚατευθυντήριες γραμμές σχετικά με τη μέθοδο εξέτασης
EIOPA-BoS-14/171 EL Κατευθυντήριες γραμμές σχετικά με τη μέθοδο εξέτασης EIOPA Westhafen Tower, Westhafenplatz 1-60327 Frankfurt Germany - Tel. + 49 69-951119-20; Fax. + 49 69-951119-19; email: info@eiopa.europa.eu
Διαβάστε περισσότεραΧρηματοοικονομικά Παράγωγα και Χρηματιστήριο
Χρηματοοικονομικά Παράγωγα και Χρηματιστήριο Ενότητα 10: Μηχανισμοί και διαδικασία Τιτλοποίησης Κυριαζόπουλος Γεώργιος Τμήμα Λογιστικής και Χρηματοοικονομικής Άδειες Χρήσης Το παρόν εκπαιδευτικό υλικό
Διαβάστε περισσότεραΜΕΤΑΒΟΛΕΣ ΤΟΥ ΑΜΟΙΒΑΙΟΥ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ GROUPAMA DYNAMISME
ΜΕΤΑΒΟΛΕΣ ΤΟΥ ΑΜΟΙΒΑΙΟΥ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ GROUPAMA DYNAMISME Η Groupama Asset Management αποφάσισε να μεταβάλει την επενδυτική στρατηγική του Αμοιβαίου Κεφαλαίου GROUPAMA DYNAMISME. 1. Η διαδικασία Ως μέρος της
Διαβάστε περισσότερα