Μέτρα ενίσχυσης της οικονομίας: Αγορά κατοικιών:

ΜΗΝΙΙΑΙΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΙΚΟΝΟΜΙΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΙΞΕΩΝ Εκδοση 8/1/2009 ΔΙΕΘΝΗΣ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΗ ΚΡΙΣΗ: Με δεδομένη την ύφεση σε παγκόσμιο επίπεδο για το 2009, οι κυβερνήσεις επεξεργάζονται πρόσθετα μέτρα στήριξης της οικονομίας, είτε υπό τη μορφή ενισχύσεων του 8 τραπεζικού συστήματος και είτε υπό τη μορφή φοροαπαλλαγών. Σε περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων κατέφυγαν οι κεντρικές τράπεζες παγκοσμίως, σε μια προσπάθεια τόνωσης της οικονομίας. ΗΠΑ: Στα 1,2 τρισ. δολάρια εκτιμά το έλλειμμα του Προϋπολογισμού για το 2009 η αρμόδια επιτροπή του Κονγκρέσου στις ΗΠΑ. Το ποσό αυτό μεταφράζεται στο 8,3% του ΑΕΠ. ΕΥΡΩΖΩΝΗ: Στα χαμηλότερα επίπεδα των τελευταίων 26 μηνών, στο 1,6% διαμορφώθηκε ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη το Δεκέμβριο (Νοέμ.:2,1%), γεγονός το οποίο, σε συνδυασμό με τα αρνητικά στοιχεία για την επιχειρηματική δραστηριότητα, συνηγορεί υπέρ μιας νέας μείωσης των ευρωπαϊκών επιτοκίων στην προσεχή συνεδρίαση της ΕΚΤ. ΕΛΛΑΔΑ: Συνεχόμενα αρνητικά ρεκόρ σημείωσε το spread των ελληνικών 10ετών ομολόγων τον Δεκέμβριο, φτάνοντας τις 227 μ.β. στο τέλος του έτους και δημιουργώντας προβληματισμούς για την εξυπηρέτηση του δημοσίου χρέους. Ο ΙΙ Κ Ο Ν Ο Μ ΙΙ Κ Ε Σ Ε Ξ Ε Λ ΙΙ Ξ Ε ΙΙ Σ ΔΙΙΕΘΝΗΣ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΙΣΤΩΤΙΙΚΗ ΚΡΙΙΣΗ Με δεδομένη την ύφεση σε παγκόσμιο επίπεδο για το 2009, οι κυβερνήσεις επεξεργάζονται πρόσθετα μέτρα στήριξης της οικονομίας, είτε υπό τη μορφή ενισχύσεων του τραπεζικού συστήματος και είτε υπό τη μορφή φοροαπαλλαγών. Σε περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων κατέφυγαν οι κεντρικές τράπεζες παγκοσμίως, σε μια προσπάθεια τόνωσης της οικονομίας. Θεαματική ήταν η κίνηση της Fed να μειώσει το βασικό της επιτόκιο στο 0,25%, επαναλαμβάνοντας την πρόθεσή της να καταβάλει κάθε δυνατή προσπάθεια για την ενίσχυση της οικονομίας. Η..Π..Α.. Μέτρα ενίσχυσης της οικονομίας: Έλλειμμα του Προϋπολογισμού: Αγορά κατοικιών: Συνεχίζεται η υλοποίηση των μέτρων ενίσχυσης της αμερικανικής οικονομίας ενώ παραμένουν τα ερωτήματα σχετικά με τα αποτελέσματά τους. Η μείωση των επιτοκίων από την Fed συνοδεύτηκε από πρόγραμμα αγοράς ομολόγων καλυμμένων με στεγαστικά δάνεια και από ενισχύσεις προς τις αυτοκινητοβιομηχανίες της χώρας. Με ενδιαφέρον αναμένεται και το δημοσιονομικό πακέτο της νέας κυβέρνησης της χώρας. Στα 1,2 τρισ. δολάρια εκτιμά το έλλειμμα του Προϋπολογισμού για το 2009 η αρμόδια επιτροπή του Κονγκρέσου στις ΗΠΑ. Το ποσό αυτό μεταφράζεται στο 8,3% του ΑΕΠ και αναμένεται να είναι υψηλότερο αν εφαρμοστεί το δημοσιονομικό πακέτο που έχει εξαγγελθεί από τον νεοεκλεγέντα Πρόεδρο της χώρας. Συνεχίζεται η κρίση στην αγορά ακινήτων των ΗΠΑ με τις πωλήσεις υπαρχουσών κατοικιών να σημειώνουν πτώση 8,6% σε μηνιαία βάση και 10,6% σε ετήσια βάση. Επιπλέον, οι πωλήσεις νέων κατοικιών σημείωσαν νέα πτώση στις 407 χιλιάδες τον Νοέμβριο, έναντι 419 χιλιάδων τον Οκτώβριο. 1

Θέσεις εργασίας: Καταναλωτική εμπιστοσύνη: Κατά 673.000 μειώθηκαν οι θέσεις εργασίας στον ιδιωτικό τομέα στις ΗΠΑ τον Δεκέμβριο (Νοέμβριος: -476.000 θέσεις) σύμφωνα με την μηνιαία έρευνα του ινστιτούτου ερευνών απασχόλησης ADP. Το μεγαλύτερο πλήγμα δέχτηκε ο τομέας των υπηρεσιών με μείωση των θέσεων εργασίας κατά 220.000. Εφόσον το νούμερο επιβεβαιωθεί από τις στατιστικές του αμερικανικού υπουργείου απασχόλησης που αναμένονται σύντομα, τότε η μείωση αυτή θα αποτελεί αρνητικό ρεκόρ των τελευταίων 33 ετών. Επιδείνωση σε νέα χαμηλά εμφάνισε ο δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης του Conference Board στις ΗΠΑ το Δεκέμβριο, λόγω της αβεβαιότητας για την πορεία της αμερικανικής οικονομίας και την αύξηση της ανεργίας. Ειδικότερα, ο δείκτης διαμορφώθηκε στις 38 μονάδες το Δεκέμβριο από 44,7 τον Νοέμβριο. ΙΙΣΟΤΙΙΜΙΙΕΣ ΝΟΜΙΙΣΜΑΤΩΝ Η έλλειψη ρευστότητας και οι ιδιαιτέρως έντονες ημερήσιες διακυμάνσεις ήταν τα δυο χαρακτηριστικά της αγοράς συναλλάγματος και για τον μήνα Δεκέμβριο. Η ανοδική πορεία του ευρώ που ξεκίνησε από το Νοέμβριο συνεχίστηκε και από τα επίπεδα του 1,30 στις αρχές του Δεκεμβρίου έφτασε μέχρι και τα επίπεδα του 1,4719 στις 18/12 για να υποχωρήσει γρήγορα μέχρι και τα επίπεδα του 1,40 στο τέλος της χρονιάς. Η πτωτική τάση συνεχίστηκε και τις πρώτες ημέρες του 2009. Αντίθετα, το ευρώ έναντι του γεν κινήθηκε σε ένα μικρό εύρος τιμών μεταξύ των 123 γεν ανά ευρώ έως τα 128 γεν ανά ευρώ χωρίς να παρουσιάσει έντονο όγκο συναλλαγών. Σημαντικό γεγονός στην αγορά συναλλάγματος ήταν η υποχώρηση της στερλίνας σε ιστορικά χαμηλά έναντι του ευρώ, στο 0,977 λόγω των απαισιόδοξων προοπτικών για τη βρετανική οικονομία και των εκτιμήσεων ότι τα επιτόκια στην Ευρωζώνη πιθανόν να παραμείνουν υψηλότερα από τα βρετανικά τους επόμενους μήνες. Αντιστροφή της πορείας σημειώθηκε στις αρχές του Ιανουαρίου. 1,65 1,6 1,55 1,5 1,45 1,4 1,35 1,3 1,25 ΙΙσσοοτ Ι τι ιιμμί ίίαα ΕΕυυρρώώ -- - ΔΔοολλααρρί ίίοουυ,,, 11 // / 11 // / 22 00 00 88 -- -88 // / 11 // / 22 00 00 99 ΙΙσσοοτ Ι τι ιιμμί ίίαα ΕΕυυρρώώ -- - ΓΓε ενν,,, 11 // / 11 // / 22 00 00 88 -- -88 // / 11 // / 22 00 00 99 180 170 160 150 140 130 120 1,2 3/1/08 2/2/08 3/3/08 2/4/08 2/5/08 1/6/08 1/7/08 31/7/08 30/8/08 29/9/08 29/10/08 28/11/08 28/12/08 110 1/1/08 31/1/08 1/3/08 31/3/08 30/4/08 30/5/08 29/6/08 29/7/08 28/8/08 27/9/08 27/10/08 26/11/08 26/12/08 1 ΙΙσσοοτ Ι τι ιιμμί ίίαα ΕΕυυρρώώ -- - ΣΣτ τερρλλί ίίννααςς,,, 11 // / 11 // / 22 00 00 88 -- -88 // / 11 // / 22 00 00 99 0,95 0,9 0,85 0,8 0,75 0,7 1/1/2008 31/1/2008 1/3/2008 31/3/2008 30/4/2008 30/5/2008 29/6/2008 29/7/2008 28/8/2008 27/9/2008 27/10/200 8 26/11/2008 26/12/200 8 2

ΕΥΡΩΖΩΝΗ-- ΕΥΡΩΠΑΪΪΚΗ ΕΝΩΣΗ Πληθωρισμός: Γερμανία: Στα χαμηλότερα επίπεδα των τελευταίων 26 μηνών, στο 1,6% διαμορφώθηκε ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη το Δεκέμβριο (Νοέμ.:2,1%), γεγονός το οποίο, σε συνδυασμό με τα αρνητικά στοιχεία για την επιχειρηματική δραστηριότητα, συνηγορεί υπέρ μιας νέας μείωσης των ευρωπαϊκών επιτοκίων στις 15/1. Στις 82,6 μονάδες διαμορφώθηκε ο δείκτης επιχειρηματικής εμπιστοσύνης του Ifo τον Δεκέμβριο (Νοεμ. 85,8 μονάδες ), στα χαμηλότερα επίπεδα από την εποχή της επανένωσης των δύο Γερμανιών. Γαλλία: Στο 1,1% διαμορφώθηκε ο πληθωρισμός στη Γερμανία τον Δεκέμβριο (Νοέμ.: 1,4%). Οριακή ανάπτυξη, 0,1% σε τριμηνιαία βάση, σημείωσε η γαλλική οικονομία το γ τρίμηνο του 2008, υποβοηθούμενη από την πτωτική πορεία των τιμών του πετρελαίου. Οι καταναλωτικές δαπάνες αυξήθηκαν 0,2% στο γ τρίμηνο ενώ οι εξαγωγές και οι εισαγωγές αυξήθηκαν 1,4% και 1,7% αντιστοίχως. M. Βρετανία: Συρρίκνωση μεγαλύτερη του αναμενόμενου σημείωσε η βρετανική οικονομία στο γ τρίμηνο του έτους, με τον ρυθμό ανάπτυξης να διαμορφώνεται στο -0,6%. Πρόκειται για τον χαμηλότερο ρυθμό ανάπτυξης της βρετανικής οικονομίας από το 1990. Ιταλία: Δείκτης Οικονομικού Κλίματος: Στα χαμηλότερα επίπεδα από το 1991 διαμορφώθηκε ο δείκτης επιχειρηματικής εμπιστοσύνης στην Ιταλία τον Δεκέμβριο φτάνοντας τις 66,6 μονάδες από τις 71,6 μονάδες τον Νοέμβριο, προαναγγέλλοντας δυσμενείς εξελίξεις όσον αφορά τον ρυθμό ανάπτυξης της χώρας. Σύμφωνα με τις τρέχουσες εκτιμήσεις, η ιταλική οικονομία αναμένεται να συρρικνωθεί κατά 0,5% το 2008 και κατά 1,0% το 2009. Στα χαμηλότερα επίπεδα από το 1985 διαμορφώθηκε ο δείκτης οικονομικού κλίματος τόσο στην Ευρωζώνη όσο και στην ΕΕ τον Δεκέμβριο, σημειώνοντας πτώση κατά 7,8 και 7 μονάδες αντίστοιχα. Όσον αφορά τους επιμέρους δείκτες, την μεγαλύτερη πτώση σημειώνει ο δείκτης της βιομηχανίας (-8 και -7 μονάδες για την Ευρωζώνη και την ΕΕ αντίστοιχα). Μ.Ο. έτους 2008 2005 2006 2007 Ιαν. Φεβ. Μαρ. Απρ. Μαϊ. Ιούν. Ιούλ. Αύγ. Σεπτ. Οκτ. Νοέμ. Δεκ. EE 99,7 107,3 111,8 103,3 100,3 101,9 98,0 96,7 94,5 88,8 86,7 84,9 77,2 70,5 63,5 Ευρωζώνη 98,1 108,9 109,0 101,7 100,2 99,6 97,1 97,1 94,8 89,5 88,5 87,5 80,0 74,9 67,1 Πηγή: Ευρωπαϊκή Επιτροπή ΔΙΙΕΘΝΗΣ ΟΙΙΚΟΝΟΜΙΙΑ Προβλέψεις του ΟΟΣΑ για την ανεργία: Πετρέλαιο: Αύξηση της ανεργίας παγκοσμίως λόγω της οικονομικής κρίσης προβλέπει ο ΟΟΣΑ. Πιο συγκεκριμένα, έως το 2010, ο αριθμός των ανέργων αναμένεται να αυξηθεί παγκοσμίως κατά 25 εκατομμύρια περίπου ενώ για τις χώρες μέλη του Οργανισμού οι απώλειες θέσεων εργασίας υπολογίζονται στα 8-10 εκατομμύρια. Διακυμάνσεις στην περιοχή των 33-50 δολαρίων παρουσίασε η τιμή του πετρελαίου τον Δεκέμβριο. Οι εχθροπραξίες στη Μέση Ανατολή και η προοπτική μείωσης της παραγωγής από τις χώρες του ΟΠΕΚ ανέστρεψαν προσωρινά την πτωτική πορεία που καταγράφει η τιμή του πετρελαίου λόγω της παγκόσμιας οικονομικής ύφεσης. Μετά τη μέση τιμή των 99,75 δολ./ βαρέλι για το 2008, οι αναλυτές προβλέπουν διαμόρφωση της τιμής στα 60 δολ./ βαρέλι για το 2009, λόγω της αναμενόμενης μείωσης της παραγωγής από τον ΟΠΕΚ μέσα στο έτος για την αντιστάθμιση των δυσμενών επιπτώσεων που προκαλεί η μειωμένη ζήτηση παγκοσμίως. 3

ΤΤι ιιμμήή ππεετ τρρεελλααί ίίοουυ CCr ruu dd ee,,, 11/ // 11/ // 2200 0088- -- 88/ // 11/ // 2200 00 99 ΙΙΑΠΩΝΙΙΑ Επιχειρηματική εμπιστοσύνη: Εμπορικό έλλειμμα: Επιτόκια: 160 150 140 130 120 110 100 90 80 70 60 50 40 30 2/1/2 008 1/2/2 008 2/3/2 008 1/4/2 008 1/5/2 008 31/5/ 2008 30/6/ 2008 30/7/ 2008 29/8/ 2008 28/9/ 2008 28/10/2008 27/11 /2008 27/12 /2008 Η επιδείνωση της επιχειρηματικής εμπιστοσύνης, η ύφεση και ο περιορισμός της χρηματοδότησης των επιχειρήσεων από τις τράπεζες οδήγησαν τον δείκτη οικονομικού κλίματος Tankan στις -24 μονάδες. Πρόκειται για την μεγαλύτερη πτώση του δείκτη από το 1974. Θεαματική αύξηση σημείωσε το εμπορικό έλλειμμα της Ιαπωνίας τον Νοέμβριο φθάνοντας στο επίπεδο των 223 δισ. γεν, γεγονός που οφείλεται τόσο στη διεθνή κρίση, όσο και στην ενίσχυση του γεν. Οι εξαγωγές υποχώρησαν, σε ετήσια βάση, 26,7%, ενώ οι εισαγωγές σημείωσαν πτώση 14,4% Τον Οκτώβριο το εμπορικό έλλειμμα της χώρας ήταν 68 δισ. γεν, ενώ τον Νοέμβριο του 2007 η Ιαπωνία είχε εμπορικό πλεόνασμα ύψους 784,4 δισ. γεν. Σε μείωση του βασικού επιτοκίου στο 0,1% από 0,3% προέβη η Τράπεζα της Ιαπωνίας,, ακολουθώντας την Fed, ανακοινώνοντας ταυτόχρονα νέα μέτρα στήριξης των τραπεζών. ΚΙΙΝΑ Ρυθμός ανάπτυξης: Σε μείωση του βασικού επιτοκίου δανεισμού κατά 27 μονάδες βάσης προέβη η κεντρική Τράπεζα της Κίνας διαμορφώνοντάς τα στο 5,31%. Πρόκειται για την πέμπτη κατά σειρά μείωση επιτοκίων το τελευταίο τρίμηνο. ΕΛΛΑΔΑ Προϋπολογισμός 2009: Πιστωτική Επέκταση: Ρυθμό ανάπτυξης 2,7% και έλλειμμα στο 2% του ΑΕΠ προβλέπει ο Προϋπολογισμός του 2009, προβλέψεις σχετικά αισιόδοξες που καθιστούν πιθανές τις αναθεωρήσεις εξαιτίας της διεθνούς οικονομικής κρίσης. Στο 18,2% διαμορφώθηκε τον Νοέμβριο ο ετήσιος ρυθμός αύξησης των χρηματοδοτήσεων προς επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά (Οκτ.: 19,7%). Ειδικότερα, ο ρυθμός πιστωτικής επέκτασης προς τις επιχειρήσεις ήταν 22,2% (Οκτ. : 24,1%) ενώ η χρηματοδότηση των νοικοκυριών παρουσίασε άνοδο 14% (Οκτ.: 15,1%). 4

Δείκτης Οικονομικού Κλίματος: Σημαντική πτώση, κατά 12,4 μονάδες σημείωσε ο δείκτης οικονομικού κλίματος στην Ελλάδα τον Δεκέμβριο, καταγράφοντας ιστορικό χαμηλό ρεκόρ. Όσον αφορά τους επιμέρους δείκτες, κατακόρυφη πτώση σημείωσε ο δείκτης των υπηρεσιών (-18 μονάδες) ακολουθούμενος από τον δείκτη λιανικών πωλήσεων (-11 μονάδες). Δείκτης Οικονομικού Κλίματος Μ.Ο. έτους 2008 2004 2005 2006 2007 Ιαν. Φεβ. Μαρ. Απρ. Μαϊ. Ιούν. Ιούλ. Αυγ. Σεπτ. Οκτ. Νοέμ. Δεκ. Ελλάδα 102,5 88,9 103,3 108,8 100,6 102,7 98,9 97,4 92,3 92,2 91,6 90,7 83,4 72,9 66,7 54,3 Δείκτης Εμπιστοσύνης Καταναλωτών Μ.Ο. έτους 2008 2004 2005 2006 2007 Ιαν. Φεβ. Μαρ. Απρ. Μαϊ. Ιούν. Ιούλ. Αυγ. Σεπτ. Οκτ. Νοέμ. Δεκ. Ελλάδα -26-34 -34-28 -40-34 -39-39 -44-45 -46-46 -50-57 -55-56 EE -12-11 -7-4 -10-11 -11-12 -14-17 -20 --19-19 -23-24 -28 Ευρωζώνη -14-14 -9-5 -12-12 -12-12 -15-17 -20-19 -19-24 -25-30 Πηγή: Ευρωπαϊκή Επιτροπή Α Ν Α Σ Κ Ο Π Η Σ Η Α Γ Ο Ρ Ω Ν ΔΙΙΕΘΝΗ ΧΡΗΜΑΤΙΙΣΤΗΡΙΙΑ Δραματικός ήταν ο απολογισμός του 2008 για όλες τις διεθνείς αγορές, με τους χρηματιστηριακούς δείκτες στις ΗΠΑ να καταγράφουν ιστορικά ρεκόρ ζημιών. Οι οποιεσδήποτε προβλέψεις για θετική πορεία μέσα στο 2009 κάνουν λόγο για μερική μόνο κάλυψη των ζημιών του 2008. Τον Δεκέμβριο, την πορεία των διεθνών χρηματιστηριακών αγορών καθόρισε η ανησυχία για τις επιπτώσεις που μπορεί να έχει στην ευρύτερη αμερικάνικη οικονομία η ενδεχόμενη κατάρρευση των μεγάλων αυτοκινητοβιομηχανιών προκαλώντας αναστάτωση όχι μόνο στα διεθνή χρηματιστήρια αλλά διευρύνοντας εκ νέου τα πιστωτικά spread και μειώνοντας τις τιμές των εμπορευμάτων. Ανοδικές τάσεις κατέγραψαν οι διεθνείς χρηματιστηριακοί δείκτες στις πρώτες συνεδριάσεις του έτους δεδομένων των προσδοκιών που δημιούργησαν οι εξαγγελίες των κυβερνήσεων σε Ευρώπη και ΗΠΑ για πρόσθετα μέτρα στήριξης της οικονομίας. 29/12/06 31/12/07 31/3/08 30/6/08 31/7/08 29/8/08 30/9/08 31/10/08 28/11/08 31/12/08 Μεταβολή από 31/12/07 DJ 30 12.463,1513.264,8212.262,8911.350,0111.378,0211.543,96 10.365,45 9.325,01 8.829,04 8.776,39-34,34% S&P 500 1.418,30 1.468,36 1.322,70 1.280,00 1.267,38 1.282,83 1.106,42 968,75 896,24 903,25-38,49% NASDAQ 2.415,29 2.652,28 2.279,10 2.292,98 2.325,55 2.367,52 1.983,73 1.720,95 1.535,57 1.577,03-40,54% Ftse 100 6.310,90 6.456,90 5.702,10 5.625,90 5.411,90 5.636,60 4.818,80 4.377,30 4.288,00 4.434,20-31,33% DAX 30 6.681,13 8.067,32 6.534,97 6.418,32 6.479,56 6.422,30 5.807,08 4.987,97 4.669,44 4.810,20-40,37% CAC 40 5.617,71 5.614,08 4.707,07 4.434,85 4.392,36 4.482,60 3.953,48 3.487,07 3.262,68 3.217,97-42,68% BEL20 4.454,16 4..127,47 3.719,52 3.168,22 2.994,38 3.136,00 2.589,47 2.100,18 1.881,46 1.908,64-53,76% SMI 8.785,74 8.484,46 7.224,31 6.958,51 7.141,21 7.238,74 6.500,13 6.153,21 5.816,60 5.534,53-34,77% NIKKEI-225 17.225,8315.307,7812.525,5413.481,3813.376,8113.072,87 11.743,61 8.576,98 8.512,27 8.859,56-42,12% 5

Μηνιαία μεταβολή δεικτών διεθνών χρηματιστηρίων, Δεκέμβριος 2008 NIKKEI-225 SMI BEL20 CAC 40 DAX 30 FTSE 100 NASDAQ S&P 500 DJ 30-6,00% -4,00% -2,00% 0,00% 2,00% 4,00% 6,00% 2800 2600 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 2/1/2 008 ΔΔι ιιαακκύύμμααννσσηη ΔΔε εί ίίκκτ τηη NN aa ss dd aa qq,,, 11 // / 11 // / 22 00 00 88 -- -77 // / 11 // / 22 00 00 99 1/2/2 008 2/3/2008 1/4/2 008 1/5/2 008 31/5/ 2008 30/6/ 2008 30/7/ 2008 29/8/ 2008 28/9/ 2008 28/10 /2008 27/11/2008 27/12 /2008 ΔΙΙΕΘΝΗΣ ΑΓΟΡΑ ΟΜΟΛΟΓΩΝ,, ΕΠΙΙΤΟΚΙΙΑ ΔΔι ιιαακκύύμμααννσσηη ΔΔε εί ίίκκτ τηη SS && PP,,, 11 // / 11 // / 22 00 00 88 -- -77 // / 11 // / 22 00 00 99 Η συνέχιση της παγκόσμιας κρίσης η οποία πλέον έχει περάσει και στην πραγματική οικονομία καθώς και η αβεβαιότητα για το χρόνο της εξόδου από αυτήν ανάγκασαν την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα στη συνεδρίασή της στις 4 Δεκεμβρίου να προχωρήσει σε μείωση των επιτοκίων κατά 75 μ.β. διαμορφώνοντας τα στο 2,5 %. Παράλληλα η κεντρική Τράπεζα της Αγγλίας μείωσε τα επιτόκιά της από το 3% στο 2%. Η FED, στην προσπάθεια της να τονώσει την αμερικάνικη οικονομία προχώρησε σε μία ακόμα δραστική μείωση των επιτοκίων οδηγώντας τα σε ιστορικά χαμηλά στο 0,25 %. Τα γεγονότα αυτά οδήγησαν τους επενδυτές για άλλη μια φορά σε επενδύσεις χαμηλού ρίσκου με συνέπεια να συνεχιστεί η αύξηση των τιμών των κρατικών ομολόγων, καθώς και να διατηρηθεί (ή ακόμα και να διευρυνθεί σε ορισμένες περιπτώσεις) η διαφορά των αποδόσεων των γερμανικών ομολόγων σε σχέση με αυτά των περιφερειακών ευρωπαϊκών χωρών σε υψηλά επίπεδα. Πιο συγκεκριμένα,η διαφορά των αποδόσεων των γερμανικών ομολόγων σε σχέση με τα ελληνικά από τις 170 μ.β. που είχε φτάσει το μήνα Νοέμβριο άγγιξε τις 230 μ.β το Δεκέμβριο- το υψηλότερο σημείο από το 1999- ενώ 3 μήνες πριν δηλαδή το Σεπτέμβριο του 2008 βρισκόταν στην περιοχή των 90 μ.β. H Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα στη συνεδρίασή της στις 15 Ιανουαρίου αναμένεται να προχωρήσει σε νέα μείωση των επιτοκίων, ενώ η Τράπεζα της Αγγλίας μείωσε στις 8/1 τα επιτόκιά της στο ιστορικό χαμηλό επίπεδο του 1,5%. 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 700 2/1/2 008 1/2/2008 2/3/2 008 1/4/2 008 1/5/2 008 31/5/ 2008 30/6/ 2008 30/7/ 2008 29/8/ 2008 28/9/2008 28/10 /2008 27/11 /2008 27/12 /2008 6

Η απόδοση των 10-ετών ευρωπαϊκών ομολόγων το μήνα Δεκέμβριο αντανακλά την προτίμηση των επενδυτών για επενδύσεις χαμηλού ρίσκου, αφού ακολούθησε καθοδική πορεία ξεκινώντας από το επίπεδο του 3,25% στο οποίο διαπραγματευόταν στις 30/11 ενώ την τελευταία ημέρα του μήνα προσέγγισε το 2,95%. Η απόδοση των 10-ετών αμερικανικών ομολόγων,επίσης χαρακτηρίστηκε από μία ραγδαία καθοδική κίνηση με υψηλό το 2,93% στο οποίο βρισκόταν στις 30/11 και χαμηλό το 2,13% που άγγιξε στις 21 Δεκεμβρίου ενώ την τελευταία ημέρα του μήνα βρέθηκε να διαπραγματεύεται στην περιοχή του 2,21%. Η διαφορά της απόδοσης των 10-ετών αμερικανικών και ευρωπαϊκών ομολόγων κινήθηκε καθοδικά το μήνα Δεκέμβριο με κάποιες διακυμάνσεις - αφού από το επίπεδο των -46 μ.β. που διαπραγματευόταν στις αρχές του μήνα, άγγιξε το επίπεδο των -91,5 μ.β. στις 18/12, για να προσεγγίσει τελικά τις -73μ.β. στις 31 Δεκεμβρίου. Καμπύλη απόδοσης αμερικανικών και ευρωπαϊκών ομολόγων,31-12-2008 Σύγκριση καμπύλης απόδοσης ομολόγων αναφοράς Eυρωζώνης στις 31-12-2008 και στις 28-11-2008 Σύγκριση καμπύλης απόδοσης ομολόγων αναφοράς ΗΠΑ στις 31-12-2008 και στις 28-11-2008 7

ΕΛΛΑΔΑ-- ΑΓΟΡΕΣ Αποδόσεις 10ετών ομολόγων. Συνεχόμενα αρνητικά ρεκόρ σημείωσε το spread των ελληνικών 10ετών ομολόγων τον Δεκέμβριο, επιστρέφοντας σε προ- ΟΝΕ επίπεδα. Πιο συγκεκριμένα, στο τέλος του έτους η διαφορά απόδοσης των ελληνικών έναντι των γερμανικών ομολόγων διαμορφώθηκε στις 227 μ.β. Πρόκειται για την μεγαλύτερη διαφορά αποδόσεων στην Ευρωζώνη, με αμέσως χειρότερη επίδοση αυτή των ιταλικών ομολόγων, η οποία στο τέλος του έτους διαμορφώθηκε στις 143 μ.β. Αποδόσεις 10ετών ομολόγων 2005 2006 2007 2008 30/12 29/12 31/12 31/1 29/2 31/3 30/4 30/5 30/6 31/7 29/8 30/9 31/10 28/11 31/12 ΗΠΑ 4,39 4,70 4,03 3,6 3,51 3,41 3,73 4,06 3,97 3,95 3,81 3,64 3,96 2,92 2,21 Γερμανίας 3,30 3,94 4,33 3,94 3,89 3,90 4,12 4,40 4,55 4,35 4,17 3,97 3,9 3,25 2,95 Ελλάδας 3,53 4,20 4,63 4,30 4,33 4,46 4,59 4,96 5,28 4,99 4,88 4,92 5,5 4,83 5,22 Χρηματιστήριο Αθηνών Το Δεκέμβριο, η ελληνική χρηματιστηριακή αγορά παρουσίασε μεγάλες διακυμάνσεις με κινήσεις κατοχύρωσης βραχυχρόνιων κερδών και κινούμενη υποτονικά από απόψεως τζίρου και όγκου συναλλαγών. Ο Γενικός Δείκτης κινήθηκε γύρω από την περιοχή των 1.800 μονάδων. Το Χ.Α. έκλεισε το 2008 με απώλειες-ρεκόρ της τάξεως του 65,5%, γεγονός που αποτελεί μια από τις χειρότερες επιδόσεις παγκοσμίως, με τις τραπεζικές μετοχές να απογοητεύουν καθώς ο σχετικός δείκτης υποχώρησε σε ποσοστό 74%. Στα αποτελέσματα των εισηγμένων εταιριών του έτους, αναμένεται να φανεί ο βαθμός εισχώρησης της κρίσης στην πραγματική οικονομία. Κρίσιμο παραμένει εάν τα «ξένα» χαρτοφυλάκια συνεχίσουν την φυγή τους από το Χ.Α. ή αν επιστρέψουν πάλι με αλλαγή τάσης στις διεθνείς αγορές. 31/12/07 31/3/08 30/6/08 31/7/08 29/8/08 30/9/08 31/10/08 28/11/08 31/12/08 Μεταβολή από 31/12/07 Γ.Δ.Χ.Α. 5.178,83 3.985,97 3.439,71 3.394,64 3.292,69 2.856,47 2.060,31 1.913,52 1.786,51-65,50% FTSE ASE 20 2.752,48 2.061,04 1.845,64 1.863,48 1.810,00 1.565,61 1.110,51 991,04 932,50-66,12% FTSE mid 40 6.264,66 4.896,41 4.291,88 4.133,54 3.936,47 3.257,89 2.334,30 2.180,90 1.900,59-69,66% FTSE smallcap 80 1.057,38 888,72 844,56 787,82 769,19 604,76 437,24 426,51 422,34-60,06% FTSE 140 6.219,28 4.702,58 4.207,61 4.209,53 4.079,87 3.497,86 2.485,02 2.237,47 2.090,24-66,39% Τραπεζικός 7.296,42 5.306,12 4.727,35 4.945,28 4.729,47 4.008,50 2.702,31 2.158,03 1.899,40-73,97% Μηνιαία μεταβολή δεικτών Χρηματιστηρίου Αθηνών, Δεκέμβριος 2008 Τραπεζικός FTSE 140 FTSE Smallcap 80 FTSE MID 40 FTSE ASE 20 Γ.Δ.Χ.Α. -14% -12% -10% -8% -6% -4% -2% 0% 8

Γενικός Δείκτης 1/1/2008 7/1/2009 5600 5100 4600 4100 3600 3100 2600 2100 1600 2/1/0 8 2/2/0 8 2/3/0 8 2/4/0 8 2/5/0 8 2/6/0 8 2/7/0 8 2/8/0 8 2/9/0 8 2/10/ 08 2/11/ 08 2/12/ 08 2/1/0 9 ASE FTSE20 1/1/2008 7/1/2009 Δείκτης Τραπεζών 1/1/2008 7/1/2009 3300 8550 2800 7550 6550 2300 1800 1300 800 7/1/0 8 6/2/0 8 7/3/0 8 6/4/0 8 6/5/0 8 5/6/0 8 5/7/0 8 4/8/0 8 3/9/0 8 3/10/ 08 2/11/ 08 2/12/08 1/1/0 9 5550 4550 3550 2550 1550 2/1/08 1/2/08 2/3/08 1/4/08 1/5/08 31/5/08 30/6/08 30/7/08 29/8/08 28/9/08 28/10/08 27/11/08 27/12/08 9

Αμοιβαία Κεφάλαια Μειωμένο κατά 3,76% ήταν το συνολικό ενεργητικό των Α/Κ τον Δεκέμβριο, με τα μικτά Α/Κ να σημειώνουν τις μεγαλύτερες απώλειες (-14,25%). Σε ετήσια βάση, η μείωση του συνολικού ενεργητικού έφτασε το 57,72% με τα Funds of Funds και τα Α/Κ Διαχείρισης Διαθεσίμων να σημειώνουν τις μεγαλύτερες απώλειες. ΜΕΤΑΒΟΛΕΣ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ (ποσά σε ευρώ) 31/12/2007 28/11/2008 31/12/2008 Μεταβολή Μεταβολή (1) (2) (3) (3)/(2) (3)/(1) Διαχείρισης Διαθεσίμων 8.000.632.495,63 2.613.257.461,65 2.522.883.231,36-3,46% -68,47% Μετοχικά 5.996.051.481,35 2.693.835.200,54 2.606.706.035,46-3,23% -56,53% Εσωτερικού 4.564.325.186,51 1.864.205.101,36 1.794.508.336,38-3,74% -60,68% Εξωτερικού 1.431.726.294,84 829.630.089,18 812.197.699,08-2,10% -43,27% Ομολογιακά 5.725.789.629,90 3.322.873.180,86 3.333.973.193,28 0,33% -41,77% Εσωτερικού 1.434.564.075,37 1.167.158.709,55 1.138.111.838,13-2,49% -20,66% Εξωτερικού 4.291.225.554,53 2.155.714.471,31 2.195.861.355,15 1,86% -48,83% Μικτά 2.725.755.688,77 1.511.363.499,84 1.296.059.400,33-14,25% -52,45% Funds of Funds 2.047.356.728,40 670.205.560,84 645.224.442,48-3,73% -68,49% ΣΥΝΟΛΟ 24.495.586.024,05 10.811.534.903,73 10.404.846.302,91-3,76% -57,52% Πηγή: Ένωση Θεσμικών Επενδυτών Σύνθεση Συνόλου Α/Κ στις 31/12/2007 Σύνθεση Συνόλου Α/Κ στις 31/12/08 Μικτά 11,82% Funds of Funds 6,25% Διαχείρισης Διαθεσίμων 36,40% Μικτά 12,46% Funds of Funds 6,20% Διαχείρισης Διαθεσίμων 24,25% Ομολογιακά 21,39% Μετοχικά 24,13% Ομολογιακά 32,04% Μετοχικά 25,05% Το δελτίο επιμελήθηκαν οι Π. Τριανταφύλλου, Λ. Μπάρλας, Ι. Μητρουλάκη και Δ. Ρονιώτης υπό τον συντονισμό του Χρ. Καλαμπόκη, Γενικού Διευθυντή Οικονομικών, Διοικητικών Υπηρεσιών και Κεφαλαιαγορών-Χρηματαγορών. Τρόπος χρήσης Μηνιαίας Ανασκόπησης Οικονομικών Εξελίξεων- Αποκλεισμός ευθύνης: Το παρόν δελτίο δημοσιεύεται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς και βασίζεται σε πληροφορίες που προέρχονται από έγκυρους χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς και αναλυτές και στις οποίες το ευρύ κοινό έχει άμεση πρόσβαση. Οι πληροφορίες που παρέχονται με το παρόν δελτίο στους χρήστες/ επισκέπτες μέσω του διαδικτυακού μας τόπου, δεν αποτελούν σε καμία περίπτωση, ευθέως ή εμμέσως, παρότρυνση, συμβουλή ή προτροπή για τη διενέργεια οποιασδήποτε επενδυτικής ή άλλης πράξεως με οικονομικό αποτέλεσμα. Η παροχή των στοιχείων και των πληροφοριών έχει καθαρά ενημερωτικό χαρακτήρα και εναπόκειται στη διακριτική ευχέρεια των χρηστών/ επισκεπτών να ενεργήσουν, αφού αξιολογήσουν τις παρεχόμενες πληροφορίες, κατά τη κρίση τους, βασιζόμενοι στην προσωπική τους βούληση, αποκλειόμενης οποιασδήποτε δικής μας ευθύνης, σύμφωνα και με τους γενικούς όρους και επισημάνσεις που περιέχονται στην ιστοσελίδα της Attica Bank. Μετά τη δημοσίευση του δελτίου, είναι δυνατόν να επέλθουν αλλαγές και διαφοροποιήσεις στις πληροφορίες και τα στοιχεία που περιέχονται σε αυτό. Η Attica Bank ενδέχεται να έχει εκδώσει εκθέσεις που αποκλίνουν ή διαφοροποιούνται από τα στοιχεία που παρατίθενται στο παρόν δελτίο. 10