ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ

ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ Ιούλιος 2006 Ημερομηνία έκδοσης 3/8/2006 ΗΠΑ: Πρόβλεψη του επικεφαλής της Fed, Β. Bernanke, για υποχώρηση των υψηλών ρυθμών ανάπτυξης των τελευταίων ετών κυρίως λόγω των υψηλότερων επιτοκίων και της σταδιακής αποδυνάμωσης της αγοράς κατοικίας. Σύμφωνα με προσωρινά στοιχεία, η αύξηση του ΑΕΠ το β τρίμηνο ήταν 2,5% (α τρίμηνο, 5,6%). H αγορά δίνει πιθανότητα 40% σε νέα αύξηση των επιτοκίων στη συνεδρίαση της 8/8. ΕΥΡΩΖΩΝΗ: Αύξηση του επιτοκίου παρέμβασης της ΕΚΤ κατά 25 μ.β. σε 3%. Οι αγορές προεξοφλούν δύο νέες αυξήσεις έως το τέλος του χρόνου και διαμόρφωση του επιτοκίου σε 3,5%. ΕΛΛΑΔΑ: Στα επίπεδα του 4% διατηρήθηκε ο ρυθμός ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας το β 3μηνο του 2006. Στο 3,2% διαμορφώθηκε ο πληθωρισμός τον Ιούνιο (2005: 3,3%). Προβλέψεις για πληθωρισμό στα επίπεδα του 3,8% τον Ιούλιο. Ο Ι Κ Ο Ν Ο Μ Ι Κ Ε Σ Ε Ξ Ε Λ Ι Ξ Ε Ι Σ Η.Π.Α. Οικονομική Δραστηριότητα: FED/ επιτόκια: Πληθωρισμός: Αγορά ακινήτων: Έλλειμμα του εμπορικού Ισοζυγίου: Βιομηχανική παραγωγή: Εμπιστοσύνη καταναλωτών: Πρόβλεψη του επικεφαλής της Fed, Β. Bernanke, για υποχώρηση των υψηλών ρυθμών ανάπτυξης των τελευταίων ετών κυρίως λόγω των υψηλότερων επιτοκίων και της σταδιακής αποδυνάμωσης της αγοράς κατοικίας. Σύμφωνα με προσωρινά στοιχεία, η αύξηση του ΑΕΠ το β τρίμηνο ήταν 2,5% (α τρίμηνο, 5,6%). Αν και τα επίσημα στοιχεία και τα στοιχεία της έκθεσης του Beige Book δείχνουν το τέλος του κύκλου αύξησης των επιτοκίων της Fed, η αγορά δίνει πιθανότητα 40% σε νέα αύξηση στη συνεδρίαση της 8/8. Νέα αύξηση σημείωσε ο πληθωρισμός τον Ιούνιο φτάνοντας το 4,3%. Τον ίδιο μήνα, ο δομικός πληθωρισμός διαμορφώθηκε στο 2,4%. Η επιβράδυνση της οικονομίας αναμένεται να συμβάλει στην υποχώρηση των πληθωριστικών πιέσεων. Η αγορά κατοικιών μειώθηκε κατά 1,3% τον Ιούνιο και τα αποθέματα κατοικιών αυξήθηκαν στα υψηλότερα επίπεδα από το 1997. Αύξηση μικρότερη του αναμενόμενου εμφάνισε το έλλειμμα του εμπορικού ισοζυγίου το Μάιο φτάνοντας τα 63,8 δισ δολ. έναντι 63,3 δισ τον Απρίλιο (Μάι. 2005:56,6 δισ).την ίδια περίοδο, οι καθαρές εισροές κεφαλαίων ανήλθαν στα 69,6 δισ., υπερκαλύπτοντας στο έλλειμμα του εμπορικού ισοζυγίου. Αύξηση 0,8% σημείωσε σε μηνιαία βάση η βιομηχανική παραγωγή στις ΗΠΑ τον Ιούνιο έναντι 0,1% το Μάιο. Σε ετήσια βάση το ποσοστό διαμορφώνεται σε 4,5%. Απρόσμενη αύξηση σημείωσε ο δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης τον Ιούλιο στις ΗΠΑ φτάνοντας τις 106,5 μονάδες (Ιούν. 105,4). Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων- Ιούλιος 2006 1

Ισοτιμία δολαρίου: Συνεχείς διακυμάνσεις στο εύρος του 1,25-1,28 σημείωσε η ισοτιμία ευρώδολαρίου στη διάρκεια του Ιουλίου ακολουθώντας το κλίμα που δημιουργούν οι ανακοινώσεις μικτών οικονομικών στοιχείων και οι γεωπολιτικές εξελίξεις. Στις αρχές του Αυγούστου αναμένονται διακυμάνσεις καθώς παραμένουν με αρκετές πιθανότητες τα σενάρια για αύξηση των επιτοκίων της Fed στις 8/8. Ισοτιμία Ευρώ- Δολαρίου, Ιούλιος 2006 Ισοτιμία Δολαρίου- Γεν, Ιούλιος 2006 1,285 1,28 1,275 1,27 1,265 1,26 1,255 1,25 1,245 1,24 1,235 1,23 3/7/2006 12/7/2006 21/7/2006 1/8/2006 118 117,5 117 116,5 116 115,5 115 114,5 114 113,5 113 112,5 112 111,5 3/7/2006 12/7/2006 21/7/2006 1/8/2006 ΕΥΡΩΖΩΝΗ- ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ ΕΝΩΣΗ Επιτόκια: Πληθωρισμός: Βιομηχανική Παραγωγή: Γερμανία: Γαλλία: Αύξηση του επιτοκίου παρέμβασης της ΕΚΤ κατά 25 μ.β. σε 3%. Οι αγορές προεξοφλούν δύο νέες αυξήσεις έως το τέλος του χρόνου και διαμόρφωση του επιτοκίου σε 3,5%. Σταθερός στο 2,5% παρέμεινε ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη τον Ιούνιο. Όσον αφορά τους επιμέρους δείκτες, τη μεγαλύτερη αύξηση σημείωσαν οι δείκτες των κατοικιών (5,2%) και των μεταφορών (4,7%), ενώ τα μικρότερα ποσοστά εμφάνισαν οι δείκτες των τηλεπικοινωνιών (-3,5%) και της ψυχαγωγίας (0,1%). Σύμφωνα με τις πρώτες εκτιμήσεις της Eurostat ο πληθωρισμός θα παραμείνει αμετάβλητος και τον Ιούλιο. Μείωση του ρυθμού αύξησης του δείκτη Μ3 τον Ιούνιο (στο 8,5% από 8,8% το Μάιο). Αύξηση 1,6% σημείωσε η βιομηχανική παραγωγή στην Ευρωζώνη το Μάιο (+4,9% σε ετήσια βάση). Οι μεγαλύτερες αυξήσεις σε μηνιαία βάση σημειώθηκαν στους τομείς των καταναλωτικών αγαθών (+4,2%) και των κεφαλαιουχικών αγαθών (+2,5%). Πτώση σημείωσε ο δείκτης επιχειρηματικής εμπιστοσύνης στη Γερμανία τον Ιούλιο. Ο δείκτης διαμορφώθηκε στις 105,6 μονάδες, μειωμένος κατά 1,2 μονάδες έναντι του Ιουνίου. Νέα σημαντική πτώση σημείωσε ο δείκτης επενδυτικής εμπιστοσύνης τον Ιούλιο φτάνοντας τις 15,1 μονάδες από 37,8 τον Μάιο, λόγω της ανόδου της τιμής του πετρελαίου. Πρόκειται για τη μεγαλύτερη μείωση την τελευταία τετραετία. Αύξηση σημείωσε ο πληθωρισμός τον Ιούλιο στη Γερμανία φτάνοντας το 2,1% (Ιούν. 2,0%) εξαιτίας των αυξήσεων στις τιμές των καυσίμων. Στα κατώτερα επίπεδα των τελευταίων δύο ετών έπεσε το ποσοστό της ανεργίας στη Γερμανία τον Ιούλιο, το οποίο όμως παραμένει υψηλό, 10,6% (Ιούν. 10,8%). Στις 109 μονάδες ανήλθε ο δείκτης επιχειρηματικής εμπιστοσύνης στη Γαλλία τον Ιούλιο (Ιούν. 107) λόγω της αύξησης των παραγγελιών των επιχειρήσεων από το εξωτερικό. Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων- Ιούλιος 2006 2

Δείκτης Οικονομικού Κλίματος: Νέα άνοδο σημείωσε ο Δείκτης Οικονομικού Κλίματος στην Ευρωζώνη και την ΕΕ-25 τον Ιούλιο φτάνοντας τις 107,8 και τις 109,5 μονάδες αντίστοιχα. Σημαντικότερη άνοδος, αυτή του δείκτη των κατασκευών (+3 και +2 μονάδες αντίστοιχα). Δείκτης Οικονομικού Κλίματος Μ.Ο 1999-2005 Μ.Ο έτους 2006 98-05 Max Min 2003 2004 2005 Ιαν. Φεβ. Μαρ. Απρ. Μάι. Ιούν. Ιούλ. EE-25 101,8 116,2 88,6 94,1 102,3 99,7 102,3 104,1 104,9 108,1 108,2 108,7 109,5 Ευρωζώνη 100,9 115,9 88,2 93,6 99,4 98,1 101,5 102,7 103,6 105,7 106,7 107,1 107,8 Πηγή:Ευρωπαϊκή Επιτροπή. Έκθεση ΟΟΣΑ: Σε πρόσφατη έκθεσή του ο ΟΟΣΑ τονίζει ότι εξακολουθούν να υπάρχουν σοβαροί κίνδυνοι για την ανάπτυξή της Ευρωζώνης. Στους κινδύνους αυτούς περιλαμβάνονται οι υψηλές τιμές του πετρελαίου και οι αυξήσεις των επιτοκίων στις ΗΠΑ, μια πιθανή διόρθωση των τιμών των ακινήτων και τα υψηλά ποσοστά της ανεργίας. Επίπτωση στους ρυθμούς ανάπτυξης της Ευρωζώνης θα έχει και μια ενδεχόμενη πτώση του δολαρίου έναντι του ευρώ. ΔΙΕΘΝΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Πετρέλαιο: Ιδιαίτερα σημαντική άνοδος της τιμής του αργού πετρελαίου λόγω κυρίως των γεγονότων στη Μ. Ανατολή με τις τιμές να παραμένουν σε επίπεδα μεγαλύτερα των 74 δολ./βαρέλι, γεγονός που δημιουργεί ανησυχίες για ένταση των πληθωριστικών πιέσεων. 77,5 77,0 76,5 76,0 75,5 75,0 74,5 74,0 73,5 73,0 72,5 72,0 71,5 71,0 70,5 70,0 Τιμή πετρελαίου Crude, Ιούλιος 2006 3/7/2006 13/7/2006 24/7/2006 ΙΑΠΩΝΙΑ Επιτόκια: Βιομηχανική Παραγωγή: Στην πρώτη αύξηση των επιτοκίων μετά από έξι σχεδόν χρόνια προέβη η κεντρική τράπεζα της Ιαπωνίας, εγκαταλείποντας την πολιτική των μηδενικών επιτοκίων. Το βασικό επιτόκιο διαμορφώθηκε στο 0,25% ύστερα από τη δημοσίευση μιας σειράς στατιστικών στοιχείων που δείχνουν ότι η ιαπωνική οικονομία επανέρχεται σε αναπτυξιακή τροχιά μετά από μια μακρόχρονη περίοδο αποπληθωρισμού. Αύξηση 1,9% σημείωσε η βιομηχανική παραγωγή σε μηνιαία βάση στην Ιαπωνία τον Iούνιο, ανακάμπτοντας μετά τη συρρίκνωση του Mαϊου και ξεπερνώντας κατά πολύ τη μέση πρόβλεψη των αναλυτών για αύξηση της τάξης του 1,3%. Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων- Ιούλιος 2006 3

ΚΙΝΑ Ρυθμός ανάπτυξης Στο 11,3% διαμορφώθηκε ο ρυθμός ανάπτυξης της κινεζικής οικονομίας το β 3μηνο χάρη στην αύξηση των επενδύσεων. Πρόκειται για τον υψηλότερο ρυθμό ανάπτυξης από το 1994, ο οποίος δημιουργεί εκ νέου ανησυχίες για υπερθέρμανση της οικονομίας. Προβλέψεις για ανάπτυξη που θα πλησιάζει το 11% στο 9μηνο. ΕΛΛΑΔΑ ΑΕΠ: Πληθωρισμός: Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών: Βιομηχανική Παραγωγή: Λιανικές Πωλήσεις: Στα επίπεδα του 4% διατηρήθηκε ο ρυθμός ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας το β 3μηνο του 2006. Παράγοντες που επηρέασαν το ρυθμό ανάπτυξης, η αυξημένη δραστηριότητα στον τομέα των κατασκευών, η άνοδος της ιδιωτικής κατανάλωσης και η αύξηση των εξαγωγών. Στόχος της κυβέρνησης για το σύνολο του 2006 η διαμόρφωση του ρυθμού αύξησης του ΑΕΠ στο 3,8%. Ωστόσο, αν η μέση τιμή του πετρελαίου το 2006 φτάσει στα 70 δολ./βαρέλι, η ανάπτυξη θα μπορούσε να επιβραδυνθεί μέχρι και 0,4%. Στο 3,2% διαμορφώθηκε ο πληθωρισμός τον Ιούνιο (2005: 3,3%). Όσον αφορά τους επιμέρους δείκτες, οι μεγαλύτερες αυξήσεις, παρατηρήθηκαν στις κατηγορίες της στέγασης (+6,9%), των ποτών και του καπνού (+4,9%) και της εκπαίδευσης (+3,9%). Εκτιμήσεις για αύξηση του πληθωρισμού στα επίπεδα του 3,8% τον Ιούλιο. Σημαντική αύξηση εμφάνισε το έλλειμμα του Ισοζυγίου Τρεχουσών Συναλλαγών το 1 ο πεντάμηνο του 2006 φτάνοντας τα 12.196 εκατ. ευρώ (1 ο 5Μ 2005: 7.156 εκατ.) Η αύξηση του ελλείμματος οφείλεται κυρίως στη διεύρυνση του ελλείμματος του ισοζυγίου καυσίμων (1,259 δισ.), στις υψηλότερες πληρωμές για αγορές πλοίων (έλλειμμα 1,123 δισ.)αλλά και στη διεύρυνση του ελλείμματος του εμπορικού ισοζυγίου εκτός καυσίμων και πλοίων (1,143 δισ.). Σημειώνεται ότι οι εξαγωγές αυξήθηκαν κατά 1,16 δισ. ευρώ ή 21,4% ενώ οι εξαγωγές κατά 2,11 δισ. ευρώ ή 12,1% με αποτέλεσμα την αύξηση του ελλείμματος του εμπορικού ισοζυγίου κατά 7,9%. Ιαν.- Μάι. Μάι. 2005 2006 2005 2006 ΙΣΟΖΥΓΙΟ ΤΡΕΧΟΥΣΩΝ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ -7155,9-12195,7-703,1-1930,8 Εμπορικό Ισοζύγιο -11127,4-14652,2-2053,7-2731,2 Ισοζύγιο Υπηρεσιών 4179,4 3500,4 1451,8 1254,1 Ισοζύγιο Εισοδημάτων -1775,6-2607,6-405,2-691,5 Ισοζύγιο Τρεχουσών Μεταβιβάσεων 1567,8 1563,7 304,0 237,9 Αύξηση 0,6% σημείωσε ο Δείκτης Βιομηχανικής Παραγωγής το Μάιο (Μάι. 2005: -2,1%). Η αύξηση του δείκτη οφείλεται κυρίως στην αύξηση του δείκτη παραγωγής ηλεκτρισμού-φυσικού αερίου-νερού (4,6%) και ορυχείων-λατομείων (+3,1%). Ο δείκτης όγκου στο λιανικό εμπόριο αυξήθηκε κατά 5,9% το α 5μηνο του 2006 έναντι 3,6% το αντίστοιχο διάστημα του 2005. Ιδιαίτερα μεγάλη ήταν η αύξηση για τα super market τροφίμων (+12,3%) και τα πολυκαταστήματα (+17,1%). Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων- Ιούλιος 2006 4

Τουρισμός: Δείκτης Οικονομικού Κλίματος: Σημαντική αύξηση της τουριστικής κίνησης αναμένεται για το σύνολο του 2006. Η αύξηση αναμένεται να ξεπεράσει το 8% ενώ τη χώρα θα επισκεφτούν περίπου 15 εκατ. τουρίστες. Βελτίωση σημείωσε ο Δείκτης Οικονομικού Κλίματος τον Ιούλιο στην Ελλάδα φτάνοντας στις 106,1 μονάδες. Ως προς τους επιμέρους δείκτες, τη σημαντικότερη άνοδο σημείωσαν ο δείκτης των κατασκευών (+8 μονάδες) και ο δείκτης των λιανικών πωλήσεων (+2 μονάδες). Μ.Ο 1999-2005 Μ.Ο έτους 2006 99-05 Max Min 2003 2004 2005 Ιαν. Φεβ. Μαρ. Απρ. Μάιος Ιούν. Ιούλ. Ελλάδα 102,7 128,1 83,1 93,1 102,5 88,9 93,9 94,5 98,5 99,0 102,6 105,6 106,1 Πηγή: Ευρωπαϊκή Επιτροπή. Δείκτης Εμπιστοσύνης Καταναλωτών: Επιδείνωση σημείωσε ο Δείκτης Εμπιστοσύνης Καταναλωτών τον Ιούλιο στην Ελλάδα φτάνοντας τις -33 μονάδες. Η εξέλιξη αυτή οφείλεται κυρίως στις απαισιόδοξες προβλέψεις για τη γενικότερη οικονομική κατάσταση και την αποταμίευση τους επόμενους 12 μήνες. Μικρή βελτίωση, αντίθετα, σημείωσε η πορεία του Δείκτη στην Ευρωζώνη και την ΕΕ φτάνοντας τις -8 και -7 μονάδες αντίστοιχα. Μ.Ο 1999-2005 Μ.Ο έτους 2006 99-05 Max Min 2004 2005 Ιαν. Φεβ. Μαρ. Απρ. Μάιος Ιούν. Ιούλ. Ελλάδα -28-6 -44-26 -34-31 -36-38 -40-36 -31-33 EE-25-8 2-19 -12-11 -9-8 -9-8 -7-8 -7 Ευρωζώνη -9 2-21 -14-14 -11-10 -11-10 -9-9 -8 Πηγή: Ευρωπαϊκή Επιτροπή. Α Ν Α Σ Κ Ο Π Η Σ Η Α Γ Ο Ρ Ω Ν ΔΙΕΘΝΗ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙA Θετικά κινήθηκαν τα περισσότερα διεθνή χρηματιστήρια τον Ιούλιο, ιδίως την τελευταία εβδομάδα, παρά τις γεωπολιτικές εντάσεις με αποτέλεσμα οι αποδόσεις του 7μήνου να διαμορφωθούν θετικά με εξαίρεση τους δείκτες Nasdaq και ΝΙΚΚΕΙ. Διακυμάνσεις αναμένονται για την πρώτη τουλάχιστον περίοδο του Αυγούστου, δεδομένου ότι παρά τα γενικώς θετικά αποτελέσματα των εταιρειών, δημιουργούνται αβεβαιότητες για το αν η Fed αυξήσει εκ νέου τα επιτόκια. ΔΙΕΘΝΗ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ 30/6/2005 30/12/2005 31/1/2006 28/2/2006 31/3/2006 28/4/2006 31/5/2006 30/6/2006 31/7/2006 Μεταβολή από 30/12/2005 DJ 30 10.274,97 10.717,50 10.864,86 10.993,41 11.109,32 11.367,14 11.168,31 11.150,22 11.185,68 4,37% S&P 500 1.191,33 1.248,29 1.280,08 1.280,66 1.294,83 1.310,61 1.270,09 1.270,20 1.276,66 2,27% NASDAQ 2.056,96 2.205,32 2.305,82 2.281,39 2.339,79 2.322,57 2.178,88 2.172,09 2.091,47-5,16% Ftse 100 5.113,20 5.618,80 5.760,30 5.791,5 5.964,60 6.023,10 5.723,80 5.845,00 5.974,90 6,34% DAX 30 4.586,28 5.408,26 5.674,15 5.796,04 5.970,08 6.009,89 5.692,86 5.682,07 5705,42 5,49% CAC 40 4.229,35 4.715,23 4.947,99 5.000,45 5.220,85 5.188,40 4.930,18 4.958,90 5.009,42 6,24% BEL20 3.112,83 3.549.25 3.744,63 3.839,25 3.912,28 3.911,06 3.675,80 3.703,32 3.795,91 6,95% SMI 6.253,10 7.583,93 7.810,88 7.892,63 8.023,30 8.047,29 7.604,40 8.122,08 7.941,83 4,72% NIKKEI-225 11.584,01 16.111,43 16.649,82 16.205,43 17.059,66 16.906,23 15.467,33 15.571,62 15.456,81-4,06% Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων- Ιούλιος 2006 5

Μηνιαία μεταβολή δεικτών διεθνών χρηματιστηρίων, Ιούλιος 2006 NIKKEI-225 SMI BEL20 CAC 40 DAX 30 Ftse 100 NASDAQ S&P 500 DJ 30-4,00% -3,00% -2,00% -1,00% 0,00% 1,00% 2,00% 3,00% Διακύμανση Δείκτη S&P, Ιούλιος 2006 1290 1280 1270 1260 1250 1240 1230 1220 1210 3/7/2006 13/7/2006 24/7/2006 Διακύμανση Δείκτη Nasdaq, Ιούλιος 2006 2250 2200 2150 2100 2050 2000 1950 1900 3/7/2006 13/7/2006 24/7/2006 ΔΙΕΘΝΗΣ ΑΓΟΡΑ ΟΜΟΛΟΓΩΝ, ΕΠΙΤΟΚΙΑ Ανοδικά κινήθηκαν οι τιμές των αμερικανικών και των ευρωπαϊκών 10-ετών ομολόγων καθ όλη τη διάρκεια του μήνα. Το στοιχείο που κυριάρχησε ήταν οι εντάσεις στη Μέση Ανατολή οι οποίες ώθησαν τους επενδυτές να τοποθετηθούν σε προϊόντα «μικρότερου κινδύνου» όπως είναι τα ομόλογα. Η αγορά ομολόγων έχει προεξοφλήσει για τις 3/8 αύξηση των επιτοκίων τη ΕΚΤ κατά 0,25%, αλλά φαίνεται διχασμένη για την μελλοντική πορεία των επιτοκίων. Καμπύλη απόδοσης αμερικανικών και ευρωπαϊκών ομολόγων 31-7-2006 US EUR Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων- Ιούλιος 2006 6

Σύγκριση καμπύλης απόδοσης ομολόγων αναφοράς ΗΠΑ στις 30-6-2006 και στις 31-7-2006 30-6-2006 31-7-2006 Σύγκριση καμπύλης απόδοσης ομολόγων αναφοράς Ευρωζώνης στις 30-6-2006 και στις 31-7-2006 30-6-2006 31-7-2006 ΕΛΛΑΔΑ- ΑΓΟΡΕΣ Αποδόσεις 10ετών ομολόγων. Στο 4,98% διαμορφώθηκε στις 31/7 η απόδοση του 10ετούς ομολόγου των ΗΠΑ. Η διαφορά απόδοσης έναντι του γερμανικού και του ελληνικού 10ετούς ομολόγου διαμορφώθηκε στις 106 και τις 75 μονάδες αντίστοιχα. 2005 2006 30/6 30/12 31/1 28/2 31/3 28/4 31/5 30/6 31/7 ΗΠΑ 3,96 4,39 4,52 4,55 4,85 5,07 5,12 5,14 4,98 Γερμανίας 3,10 3,30 3,46 3,49 3,77 3,97 3,98 4,06 3,92 Ελλάδας 3,40 3,53 3,76 3,78 4,07 4,30 4,30 4,38 4,23 Χρηματιστήριο: Μικτές τάσεις επικράτησαν τον Ιούλιο στο ΧΑ ενώ η αξία συναλλαγών εμφανίζεται μειωμένη και κινείται κάτω από το επίπεδο των 200 εκατ. ευρώ. Το γεγονός που συγκεντρώνει το ενδιαφέρον είναι ο έλεγχος της Εμπορικής από την Credit Agricole καθώς αναμένεται να επηρεάσει τις εξελίξεις στον τραπεζικό κλάδο. Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων- Ιούλιος 2006 7

Η τεχνική εικόνα του Γενικού Δείκτη παρουσιάζει ενδιαφέρον, τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα. Η κίνηση προς τις 3824 μονάδες αρχικά και η διάσπαση των 3846 μονάδων αργότερα με αύξηση του όγκου των συναλλαγών θα δώσει ανοδική κίνηση προς τις 3962 μονάδες. Αντίθετα, κίνηση κάτω από τις 3700 μονάδες θα φέρει το Γενικό Δείκτη προς τις 3550 μονάδες. ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΑΘΗΝΩΝ 30/6/05 30/12/05 31/1/06 28/2/06 31/3/06 28/4/06 31/5/06 30/6/06 31/7/06 Μεταβολή από 30/12/05 Γ.Δ.Χ.Α. 3.060,73 3.663,90 3.977,84 4.202,85 4.122,34 4.139,96 3.753,21 3.693,75 3.747,98 2,29% FTSE ASE 20 1.714,29 2.019,04 2.175,07 2.334,44 2.252,41 2.232,66 2.018,48 2.018,15 2.043,7 1,22% FTSE mid 40 2.485,22 3.397,00 3.915,41 4.258,32 4.293,92 4.536,71 4.138,03 4.081,26 4.037,34 18,85% FTSE smallcap 80 459,82 626,64 717,47 789,58 745,63 791,91 755,32 721,21 722,64 15,32% FTSE 140 3.579,34 4.320,08 4.708,89 5.066,17 4.919,34 4.940,26 4.484,73 4.461,15 4.493,85 4,02% Τραπεζικός 6.633,46 7.904,17 5.436,54 6.194,04 5.821,52 5.806,83 5.102,31 5.144,01 5.147,16 2,94% Μηνιαία μεταβολή δεικτών Χρηματιστηρίου Αθηνών, Ιούλιος 2006 Τραπεζικός FTSE 140 FTSE Smallcap 80 FTSE MID 40 FTSE ASE 20 Γ.Δ.Χ.Α. -1,50% -1,00% -0,50% 0,00% 0,50% 1,00% 1,50% 3800 3750 3700 3650 3600 3550 3500 3450 3400 3350 ΓΕΝΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ ΤΙΜΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ ΧΑΑ, Ιούλιος 2006 3/7/2006 10/7/2006 17/7/2006 24/7/2006 31/7/2006 2060 2040 2020 2000 1980 1960 1940 1920 1900 1880 1860 1840 Διακύμανση Δείκτη FTSE 20, Ιούλιος 2006 3/7/2006 10/7/2006 17/7/2006 24/7/2006 31/7/2006 5200 5150 5100 5050 5000 4950 4900 4850 4800 4750 4700 4650 4600 Διακύμανση Δείκτη Τραπεζών, Ιούλιος 2006 3/7/2006 10/7/2006 17/7/2006 24/7/2006 31/7/2006 Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων- Ιούλιος 2006 8

Αμοιβαία Κεφάλαια Στη διάρκεια του Ιουλίου το συνολικό ενεργητικό των Α/Κ μειώθηκε κατά 0,78%. Ανοδικά κινήθηκαν τα Μετοχικά Α/Κ και τα Α/Κ Διαχείρισης Διαθεσίμων (+ 2,48% και +2,29% αντίστοιχα). Την ανοδική τους πορεία συνέχισαν και τα Funds of Funds (+35,38%). Όσον αφορά τα μερίδια, αύξηση σημείωσαν τα μερίδια των Funds of Funds (+43,69%) και των Μετοχικών (+1,06%). Απώλειες σημειώσαν τα μερίδια των ομολογιακών (-11,40%) και των μικτών (-7,61%). 30/12/2005 (1) ΜΕΤΑΒΟΛΕΣ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ (σε ) 30/6/2006 (2) 31/7/2006 (3) Μεταβολή % (3)/(1) Μεταβολή % (3)/(2) Διαχείρισης Διαθεσίμων 4.934.405.530,95 5.270.760.863,51 5.391.389.699,48 9,26% 2,29% Μετοχικά 5.983.216.424,75 5.854.662.943,78 5.999.647.900,86 0,27% 2,48% Εσωτερικού 4.968.174.768,91 4.771.727.116,75 4.785.949.269,08-3,67% 0,30% Εξωτερικού 1.015.041.655,84 1.082.935.827,03 1.231.698.631,78 21,34% 13,74% Ομολογιακά 13.580.328.916,71 8.513.502.641,95 7.534.932.973,55-44,52% -11,49% Εσωτερικού 5.000.468.897,35 3.273.771.638,69 2.853.771.713,93-42,93% -12,83% Εξωτερικού 8.579.860.019,36 5.239.731.003,26 4.681.161.259,62-45,44% -10,66% Μικτά 2.613.743.076,50 2.492.396.340,51 2.235.209.900,78-14,48% -10,32% Funds of Funds 804.657.765,08 2.202.001.715,07 2.981.132.380,36 270,48% 35,38% ΣΥΝΟΛΟ 27.916.351.713,99 24.333.324.504,82 24.142.312.855,03-13,52% -0,78% Πηγή: Ένωση Θεσμικών Επενδυτών Σύνθεση Συνόλου Α/Κ στις 30/12/2005 Σύνθεση Συνόλου Α/Κ στις 31/7/2006 Μικτά 9,36% Funds of Funds 2,88% Διαχείρισης Διαθεσίμων 17,68% Μικτά 9,26% Funds of Funds 12,35% Διαχείρισης Διαθεσίμων 22,33% Ομολογιακά 48,65% Μετοχικά 21,43% Ομολογιακά 31,21% Μετοχικά 24,85% Το δελτίο επιμελήθηκαν οι Π. Τριανταφύλλου, Γ. Μπεκύρος και Γ. Παπαθανασίου υπό το συντονισμό του Χρ. Καλαμπόκη, Διευθυντή Διοικητικών, Οικονομικών Υπηρεσιών και Κεφαλαιαγορών-Χρηματαγορών. Τρόπος χρήσης Μηνιαίας Ανασκόπησης Οικονομικών Εξελίξεων- Αποκλεισμός ευθύνης: Το παρόν δελτίο δημοσιεύεται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς και βασίζεται σε πληροφορίες που προέρχονται από έγκυρους χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς και αναλυτές και στις οποίες το ευρύ κοινό έχει άμεση πρόσβαση. Οι πληροφορίες που παρέχονται με το παρόν δελτίο στους χρήστες/ επισκέπτες μέσω του διαδικτυακού μας τόπου, δεν αποτελούν σε καμία περίπτωση, ευθέως ή εμμέσως, παρότρυνση, συμβουλή ή προτροπή για τη διενέργεια οποιασδήποτε επενδυτικής ή άλλης πράξεως με οικονομικό αποτέλεσμα. Η παροχή των στοιχείων και των πληροφοριών έχει καθαρά ενημερωτικό χαρακτήρα και εναπόκειται στη διακριτική ευχέρεια των χρηστών/ επισκεπτών να ενεργήσουν, αφού αξιολογήσουν τις παρεχόμενες πληροφορίες, κατά τη κρίση τους, βασιζόμενοι στην προσωπική τους βούληση, αποκλειόμενης οποιασδήποτε δικής μας ευθύνης, σύμφωνα και με τους γενικούς όρους και επισημάνσεις που περιέχονται στην ιστοσελίδα της Τράπεζας Αττικής. Μετά τη δημοσίευση του δελτίου, είναι δυνατόν να επέλθουν αλλαγές και διαφοροποιήσεις στις πληροφορίες και τα στοιχεία που περιέχονται σε αυτό. Η Τράπεζα Αττικής ενδέχεται να έχει εκδώσει εκθέσεις που αποκλίνουν ή διαφοροποιούνται από τα στοιχεία που παρατίθενται στο παρόν δελτίο. Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων- Ιούλιος 2006 9