ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ & ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΗ ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗ

α τρ 7 α τρ 8 α τρ 9 α τρ 1 α τρ 11 α τρ 12 α τρ 13 α τρ 14 α τρ 15 α τρ 16 α τρ 17 α τρ 18 α τρ 19 ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ & ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΗ ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗ ΑΥΓΟΥΣΤΟΣ-ΣΕΠΤΕΜΒΡΙΟΣ 219 ΔΕΛΤΙΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ ΣΤΗΝ ΕΛΛΑΔΑ & ΤΟΝ ΚΟΣΜΟ ΕΛΛΑΔΑ 6 4 2-2 -4-6 -8-1 -12 Πηγές: Eurostat, BEA. Πραγματικό ΑΕΠ (ετήσια % μεταβολή) Ευρωζώνη ΗΠΑ Ελλάδα Τράπεζα Πειραιώς Οικονομική Ανάλυση & Επενδυτική Στρατηγική researchdivision@piraeusbank.gr Bloomberg: <PBGR> Βασ. Σοφίας 94 & Κερασούντος 1 115 28, Αθήνα Τηλ: (+3) 21 328 8187 Φάξ: (+3) 21 373958 Ο ετήσιος ρυθμός ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας το α 6μηνο του 219 διαμορφώθηκε στο 1,5%. Παρατηρείται αύξηση της δημόσιας κατανάλωσης (1,9%), ενώ η ιδιωτική μειώθηκε οριακά (-,1%). Ο ακαθάριστος σχηματισμός παγίου κεφαλαίου αυξήθηκε (,7%), αλλά η σημαντική συμβολή της μεταβολής των αποθεμάτων οδήγησε στην αύξηση του ακαθάριστου σχηματισμού κεφαλαίου (7,6%). Το εμπορικό έλλειμμα διευρύνθηκε παρά την άνοδο των εξαγωγών (4,8%), λόγω της μεγαλύτερης αύξησης των εισαγωγών (6,7%). Η εικόνα αυτή στηρίζει την πρόβλεψη μας για 1,6% αύξηση του ΑΕΠ το 219. Ταυτόχρονα, το α 6μηνο το ποσοστό ανεργίας διαμορφώθηκε στο 18,1% ενισχύοντας αντίστοιχα την πρόβλεψη μας για 17,7% το 219. Ως θετικά στοιχεία μεταξύ άλλων καταγράφονται η άρση των capital controls, η αύξηση των καταθέσεων και η σταδιακή τάση βελτίωσης της χρηματοδότησης, η βελτίωση των αποδόσεων των ομολόγων αλλά και η σημαντική ενίσχυση τόσο των καταναλωτικών όσο και των επιχειρηματικών προσδοκιών στο πλαίσιο της μετεκλογικής περιόδου. Η αποτύπωση των βελτιωμένων προσδοκιών στους δείκτες κύκλου εργασιών και παραγωγής, και συνεπώς στην πραγματική οικονομία θα ενισχύσει τις αναπτυξιακές προοπτικές της χώρας. Τέλος, στις 16.9 το ΥΠΟΙΚ κατέθεσε αίτημα στον ESM για την πρόωρη αποπληρωμή μέρους των δανείων του IMF στοχεύοντας σε κέρδη για το ΕΔ ύψους περίπου 7 έκατ., μέσω της προεξόφλησης δάνειων υψηλού κόστους, (ετήσιο επιτόκιο 4,91%) όταν τόσο το τρέχον κόστος δανεισμού για 1-ετη διάρκεια όσο και το μέσο κόστος εξυπηρέτησης του δημοσίου χρέους είναι κοντά στο 1,6%, στη βελτίωση της βιωσιμότητας του χρέους και σε έμμεσες θετικές επιδράσεις στην πιστοληπτική ικανότητα της χώρας. ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ Δύο παράγοντες ενδεχομένως να ασκήσουν έντονη στασιμοπληθωριστική επίδραση στο διεθνές οικονομικό περιβάλλον. Καταρχάς, δεν διαφαίνεται μία βιώσιμη συμφωνία για την επίλυση των εμπορικών διαφωνιών δασμών μεταξύ ΗΠΑ Κίνας και άλλων μεγάλων εμπορικών εταίρων. Παράλληλα, αυξάνονται οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι στον αραβικό κόσμο που ενδεχομένως ενισχύσουν τις διεθνείς τιμές ενέργειας. Επίσης, τα οικονομικά στοιχεία καταδεικνύουν έντονο προβληματισμό για το μεταποιητικό τομέα διεθνώς και ιδίως στις οικονομίες μεσημαντική έκθεση σε εξαγωγική δραστηριότητα. Η ΕΚΤ και η Fed προχωρούν σε χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής τους η οποία πιθανώς θα συνεχιστεί έως τα τέλη του 219 ώστε να αντιμετωπιστεί ο αυξημένος κίνδυνος σημαντικής επιβράδυνσης. Για το 22, η νομισματική πολιτική θα εξαρτηθεί σε σημαντικό βαθμό από το πως θα έχουν εξελιχθεί οι παραπάνω δύο παράγοντες επηρεάζοντας το βαθμό επιβράδυνσης του ρυθμού ανάπτυξης αλλά και τις διεθνείς τιμές ενέργειας και άλλων πρώτων υλών.

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΚΑΙ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΗ ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗ ΔΕΛΤΙΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ ΣΤΗΝ ΕΛΛΑΔΑ ΚΑΙ ΣΤΟΝ ΚΟΣΜΟ ΕΛΛΑΔΑ Αύξηση του ΑΕΠ κατά 1,9% σε ετήσια και κατά,8% σε τριμηνιαία βάση το β τρίμηνο του 219. Σημαντική βελτίωση του δείκτη οικονομικού κλίματος τον Αύγουστο. Στο -,2% ο πληθωρισμός και στο,1% ο εναρμονισμένος τον Αύγουστο. Στο 16,9% το ποσοστό ανεργίας το β τρίμηνο του 219. Το β τρίμηνο του 219, το πραγματικό ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 1,9% σε ετήσια βάση (,8% QoQ), μέσω της θετικής συμβολής της δημόσιας κατανάλωσης, της μεταβολής των αποθεμάτων και του εξωτερικού εμπορίου. Αναλυτικότερα, η συνολική καταναλωτική δαπάνη (+1,2%) ενισχύθηκε μέσω της αύξησης της δημόσιας κατανάλωσης (+5,3%) ενώ η ιδιωτική κατανάλωση μειώθηκε κατά -,7%. Επίσης, η αύξηση των εξαγωγών υπερκέρασε αυτή των εισαγωγών με αποτέλεσμα τη μείωση του εμπορικού ελλείμματος. Τέλος, ο ακαθάριστος σχηματισμός κεφαλαίου (συμπερ. μεταβολή αποθεμάτων) αυξήθηκε κατά 1,1% σε ετήσια βάση, όταν αντίθετα ο ακαθάριστος σχηματισμός παγίου κεφαλαίου μειώθηκε κατά -5,8%. Το α εξάμηνο του 219 το ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 1,5% (Η1 18: 2,1%) λόγω της θετικής συμβολής της δημόσιας κατανάλωσης και της μεταβολής των αποθεμάτων, όταν αντίθετα η ιδιωτική κατανάλωση μειώθηκε και το έλλειμμα στο εμπορικό ισοζύγιο διευρύνθηκε. (βλ. σελ. 12) ΑΕΠ σε σταθερές τιμές (sa) Βασικές Συνιστώσες του ΑΕΠ (ετήσια % μεταβολή, sa data) Τον Αύγουστο, ο δείκτης οικονομικού κλίματος συνέχισε την ανοδική του πορεία για 4ο συνεχόμενο μήνα φτάνοντας στις 18,4 μνδ έναντι 15,3 μνδ τον Ιούλιο. Αναλυτικότερα, η εξέλιξη αυτή συνδέεται με τη σημαντική βελτίωση στο δείκτη εμπιστοσύνης καταναλωτών (-8,2 μνδ. Ιουλ.19: -2,2 μνδ) και στους δείκτες προσδοκιών στο λιανικό εμπόριο (22,6 μνδ, Ιουλ.19: 13,7 μνδ) και στις υπηρεσίες (28,8 μνδ, Ιουλ.19: 22,1 μνδ). Αντίθετα, ο δείκτης προσδοκιών στη βιομηχανία υποχώρησε, παραμένοντας ωστόσο σε θετικό έδαφος (,6 μνδ. Ιουλ.19: 1,7 μνδ), ενώ μείωση καταγράφεται και στο δείκτη των κατασκευών (-52,3 μνδ. Ιουλ.19: -48,1 μνδ). Ενδεικτικές της μετεκλογικής περιόδου χαρακτηρίζονται σε σημαντικό βαθμό οι ενισχυμένες προσδοκίες των καταναλωτών. Ειδικότερα σημαντική είναι η βελτίωση του δείκτη εμπιστοσύνης καταναλωτών κατά 12 μνδ έναντι του Ιουλίου, λόγω των θετικότερων προβλέψεων για την οικονομική κατάσταση του νοικοκυριού, την οικονομική κατάσταση της χώρας τους επόμενους 12 μήνες και την πρόθεση για μείζονες αγορές. (βλ. σελ. 11) Σε κλαδικό επίπεδο οι βραχυχρόνιοι δείκτες οικονομικής δραστηριότητας αποτυπώνουν μικτές 2

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΚΑΙ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΗ ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗ ΔΕΛΤΙΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ ΣΤΗΝ ΕΛΛΑΔΑ ΚΑΙ ΣΤΟΝ ΚΟΣΜΟ τάσεις: α) Τον Ιούλιο ο δείκτης βιομηχανικής παραγωγής μειώθηκε κατά -2,1% ΥοΥ (Ιουλ.18: 3,5%) λόγω της αρνητικής συμβολής της μεταποίησης (-1,9% YοY), του ηλεκτρισμού (-2,3% ΥοΥ) και του κλάδου ορυχεία (-1,4% ΥοΥ), αντίθετα θετική ήταν η συμβολή από την αύξηση στο νερό (2,9% YοY). β) Στο λιανικό εμπόριο (εκτός καυσίμων και λιπαντικών) οι δείκτες κύκλου εργασιών και όγκου αν και αυξήθηκαν τον Ιούνιο κατά 1,5% και 1,1% σε ετήσια εποχικά εξομαλυμένη βάση αντίστοιχα, κατά μέσο όρο το β τρίμηνο του έτους μειώθηκαν κατά -,7% και -1,% αντίστοιχα. Επίσης, το β τρίμηνο μειώθηκε ο δείκτης κύκλου εργασιών στο χονδρικό εμπόριο κατά -,9% ΥοΥ, σε εποχικά εξομαλυμένη βάση. γ) Αντίθετα, ο δείκτης κύκλου εργασιών αυξήθηκε στα οχήματα κατά 12,1%ΥοΥ και στον τομέα των υπηρεσιών (εκτός εμπορίου και οχημάτων) κατά 4,5% ΥοΥ. δ) Τέλος, στις κατασκευές, το β τρίμηνο ο δείκτης παραγωγής μειώθηκε κατά -5,8% σε ετήσια εποχικά εξομαλυμένη βάση, αν και θετική ένδειξη για την μελλοντική πορεία της οικοδομικής δραστηριότητας φαίνεται να αποτελεί η αύξηση του αριθμού των νέων οικοδομικών αδειών κατά 4,7% σε ετήσια βάση του Ιουνίου και κατά 9.5%ΥοΥ το β τρίμηνο του έτους (βλ. σελ. 16). Δείκτης Βιομηχανικής Παραγωγής εφαρμοστήκαν σε κάποιες κατηγορίες τροφίμων, στην εστίαση και σε ηλεκτρισμό και φυσικό αέριο. Αντίστοιχα, ο εθνικός πληθωρισμός (ΔΤΚ) διαμορφώθηκε στο -,2% κυρίως λόγω της υποχώρησης των τιμών στο τομέα «διατροφή & μη-αλκοολούχα ποτά» και «στέγαση», ενώ ο πυρήνας του πληθωρισμού (εξαιρ. διατροφή, ποτά, καπνός, ενέργεια) διαμορφώθηκε στο,7%. (βλ.σελ. 14) Δείκτης Τιμών Καταναλωτή Το β τρίμηνο του 219 το ποσοστό ανεργίας σε μη εποχικά εξομαλυμένη βάση περιορίστηκε στο 16,9% (Q2 18: 19,%). Παράλληλα, η απασχόληση διατήρησε την ανοδική της πορεία και κατέγραψε αύξηση της τάξεως του 2,5% σε ετήσια βάση. Συνολικά, το α εξάμηνο του 219 το ποσοστό ανεργίας υποχώρησε στο 18,1% (H1 18: 2,1%). (βλ. σελ. 15) Πηγή: ΕΛΣΤΑΤ, Piraeus Bank Research Τον Αύγουστο, ο εναρμονισμένος πληθωρισμός (Εν.ΔΤΚ) διαμορφώθηκε στο,1%. Ωστόσο, η απόκλισή του από τη μεταβολή του δείκτη με σταθερούς φόρους (ΕνΔΤΚ - ΣΦ: 1,4% YoY), αποτυπώνει τις αποπληθωριστικές πιέσεις από τη μείωση των φορολογικών συντελεστών που Τον Ιούλιο του 219, το πλεόνασμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών περιορίστηκε κατά 34 εκατ. σε σχέση με τον Ιούλιο του 218 φτάνοντας στα 1,3 δισεκ. Η εξέλιξη αυτή συνδέεται με τη διεύρυνση του ελλείμματος στα ισοζύγια αγαθών (κατά 184 εκατ.), πρωτογενών (κατά 122 εκατ.) και των δευτερογενών εισοδημάτων (κατά 9 εκατ.). Αντίθετα, ενισχύθηκε το πλεόνασμα στο ισοζύγιο υπηρεσιών (κατά 281 εκατ.). Ενδεικτικά, η διεύρυνση του ελλείμματος στο ισοζύγιο αγαθών οφείλεται στην αύξηση των εισαγωγών, η οποία υπερέβη την σχετική αύξηση των εξαγωγών. Η αύξηση του πλεονάσματος στο ισοζύγιο υπηρεσιών οφείλεται κυρίως στο ταξιδιωτικό. 3

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΚΑΙ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΗ ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗ ΔΕΛΤΙΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ ΣΤΗΝ ΕΛΛΑΔΑ ΚΑΙ ΣΤΟΝ ΚΟΣΜΟ Την περίοδο Ιανουάριος-Ιούλιος 219 το έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών περιορίστηκε κατά 725 εκατ. έναντι της αντίστοιχης περιόδου του 218. Ειδικότερα, η αύξηση του πλεονάσματος στα ισοζύγια υπηρεσιών και δευτερογενών εισοδημάτων και η μείωση του ελλείμματος στο ισοζύγιο πρωτογενών εισοδημάτων υπερέβη τη διεύρυνση του ελλείμματος στο ισοζύγιο αγαθών. Οι εισπράξεις από ταξιδιωτικές υπηρεσίες αυξήθηκαν κατά 13,6%, λόγω της αύξησης της μέσης δαπάνης ανά ταξίδι κατά 13,1%, καθώς η εισερχόμενη ταξιδιωτική κίνηση αυξήθηκε οριακά κατά,6% σε σχέση με την αντίστοιχη περίοδο του 218. (βλ. σελ. 18) Την περίοδο Ιανουαρίου-Αυγούστου 219, με βάση τα προσωρινά στοιχεία, σε ταμειακά τροποποιημένη βάση, ο κρατικός προϋπολογισμός παρουσίασε έλλειμμα ύψους 1.591 εκατ. έναντι στόχου για έλλειμμα ύψους 4.976 εκατ. Η εξέλιξη αυτή συνδέεται με τα αυξημένα καθαρά έσοδα του κρατικού προϋπολογισμού (κατά 2.421 εκατ.) καθώς και με τη υστέρηση των δαπανών (κατά 965 εκατ.) έναντι του στόχου. Το πρωτογενές πλεόνασμα διαμορφώθηκε στα 2.93 εκατ. έναντι στόχου για έλλειμμα 272 εκατ. (βλ. σελ. 17). Τον Ιούλιο, ο ετήσιος ρυθμός μεταβολής της χρηματοδότησης του ιδιωτικού τομέα διαμορφώθηκε στο -,1% (βλ. σελ. 19). Ταυτόχρονα, οι καταθέσεις επιχειρήσεων και νοικοκυριών αυξήθηκαν τον Ιούλιο κατά 1.65 εκατ. σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα και διαμορφώθηκαν στα 138,6 δισεκ. (βλ. σελ. 2) 4

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΚΑΙ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΗ ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗ ΔΕΛΤΙΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ ΣΤΗΝ ΕΛΛΑΔΑ ΚΑΙ ΣΤΟΝ ΚΟΣΜΟ ΕΥΡΩΖΩΝΗ ΕΚΤ: Περαιτέρω μέτρα χαλάρωσης. Στο,2% ο ρυθμός ανάπτυξης κατά το β τρίμηνο. Στο 1,% ο πληθωρισμός τον Αύγουστο. Στο,9% ο δομικός. Πτωτικά κινήθηκαν οι λιανικές πωλήσεις και τη βιομηχανική παραγωγή τον Ιούλιο. Ελαφρά βελτίωση των πρόδρομων δεικτών τον Αύγουστο. 5 Περαιτέρω μέτρα χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής της εξήγγειλε η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) μετά το πέρας της τελευταίας συνεδρίασης του Διοικητικού Συμβουλίου της. Ειδικότερα: Μείωσε κατά 1 μονάδες βάσης το επιτόκιο διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων (στο -,5% από -,4%), ενώ διατήρησε αμετάβλητα τα λοιπά παρεμβατικά επιτόκια. Επίσης, απάλειψε την προηγούμενη αναφορά σχετικά με το χρονικό σημείο που κάτ ελάχιστο τα παρεμβατικά επιτόκια θα παρέμεναν στο τρέχον (ή και χαμηλότερο) επίπεδο. Εισήγαγε σύστημα δύο διαβαθμίσεων για να μετριάσει την επίδραση του αρνητικού επιτοκίου καταθέσεων στα πιστωτικά ιδρύματα. Επανεκκινεί το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης (QE) από την 1η Νοεμβρίου με μηνιαίες αγορές τίτλων αξίας 2 δισ. Θα διατηρηθεί έως λίγο πριν την πρώτη αύξηση των βασικών επιτοκίων της ΕΚΤ. Επανέλαβε ότι η πολιτική επανεπένδυσης του κεφαλαίου των τίτλων που λήγουν και που αποκτήθηκαν στο πλαίσιο του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης (ΑΡΡ) θα συνεχιστεί για αρκετό διάστημα μετά την πρώτη αύξηση στα βασικά της επιτόκια. Ανακοίνωσε αλλαγές στους όρους της νέας σειράς στοχευμένων πράξεων μακροπρόθεσμης χρηματοδότησης (TLTRO-ΙΙΙ) προς το ευνοϊκότερο. Το Δ.Σ. αναγνώρισε ότι η ανάπτυξη παραμένει «αδύναμη» για μεγαλύτερο διάστημα από ό,τι είχε εκτιμηθεί και υποστήριξε ότι η κατάσταση στο διεθνές εμπόριο σε ένα διεθνές περιβάλλον αβεβαιότητας έχει πλήξει ιδίως το βιομηχανικό τομέα της Ευρωζώνης. Εκτιμά ότι από τους παράγοντες που δύνανται να επηρεάσουν θετικά ή αρνητικά την ανάπτυξη εξακολουθούν να υπερτερούν αυτοί που μπορούν να την ωθήσουν προς τα κάτω (downside risks). Ωστόσο, ο πρόεδρος της ΕΚΤ, Μ. Ντράγκι, εκτιμά ότι αν και αυξήθηκε ο κίνδυνος ύφεσης στην οικονομία, παραμένει χαμηλός. Μακροοικονομικές Προβλέψεις ΕΚΤ Πηγή: ECB: September & June 219 "Eurosystem Staff Macroeconomic Projections for the Euro Area". *ΕνΔΤΚ εκτός ενέργειας & τροφίμων. Τέλος, η ΕΚΤ προχώρησε σε αξιοσημείωτη μείωση του εκτιμώμενου ρυθμού ανάπτυξης και του πληθωρισμού το 22, ενώ στα άλλα έτη υπήρξαν οριακές μόνο διαφοροποιήσεις σε σχέση με τις προβλέψεις του Ιουνίου. Στα καταγεγραμμένα, τώρα, στοιχεία, κατά το β τρίμηνο του 219 ο ρυθμός ανάπτυξης εκτιμάται στο,2% σε τριμηνιαία βάση (α τρίμ. 19:,4%), όσο κι η προγενέστερη εκτίμηση. Σε σχέση με το β τρίμηνο του 218 το πραγματικό ΑΕΠ αυξήθηκε 1,2% (α τρίμ. 19: 1,3%). 1.5 1..5. -.5-1. Πηγή: Εurostat 218 219 22 221 Πραγματικό ΑΕΠ (ετήσια % μεταβολή) Σεπτ. 19 1,9 1,1 1,2 1,4 Ιούν.19 1,8 1,2 1,4 1,4 Πληθωρισμός (ΕνΔΤΚ, %) Σεπτ. 19 1,8 1,2 1, 1,5 Ιούν.19 1,8 1,3 1,4 1,6 Δομικός πληθωρισμός* (%) Σεπτ. 19 1, 1,1 1,2 1,5 Ιούν.19 1, 1,1 1,4 1,6 Ανεργία (%) Σεπτ. 19 8,2 7,7 7,5 7,3 Ιούν.19 8,2 7,7 7,5 7,3 Ρυθμός Ανάπτυξης & Συμβολή -1.5 213 214 215 216 217 218 219 Εσωτερική Ζήτηση Εξωτερικό Εμπόριο ΑΕΠ

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΚΑΙ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΗ ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗ ΔΕΛΤΙΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ ΣΤΗΝ ΕΛΛΑΔΑ ΚΑΙ ΣΤΟΝ ΚΟΣΜΟ Σε τριμηνιαία βάση, η άνοδος του ΑΕΠ προήλθε από την αυξημένη εσωτερική ζήτηση. Ειδικότερα, συμβολή,1 ποσοστιαίας μονάδας είχαν η καταναλωτική δαπάνη των νοικοκυριών, η δημόσια κατανάλωση και ο ακαθάριστος σχηματισμός παγίου κεφαλαίου, ενώ αρνητική συμβολή,1 ποσοστιαίας μονάδας είχαν οι καθαρές εξαγωγές. Αμετάβλητος σε σχέση με τον Ιούλιο παρέμεινε ο πληθωρισμός τον Αύγουστο. Ειδικότερα, για δεύτερο διαδοχικό μήνα, ο συνολικός πληθωρισμός διατηρήθηκε στο 1,% και ο δομικός (=αφαιρουμένων των τροφίμων/αλκοολούχων ποτών/καπνού και της ενέργειας) στο,9%. 4 3 2 1 Εξέλιξη Πληθωρισμού -1 Ιαν-11 Ιαν-13 Πληθωρισμός (Α) Δομικός Πληθωρισμός (Δ) 2. 1.5 1..5. Πτωτικά κινήθηκαν τον Ιούλιο οι λιανικές πωλήσεις και η βιομηχανική παραγωγή. Σε εποχικά ε- ξομαλυμένη βάση και σε μηνιαία βάση, οι λιανικές πωλήσεις μεταβλήθηκαν -,6% σε μηνιαία βάση (Ιούν. 19: 1,2%), όσο αναμενόταν και η βιομηχανική παραγωγή -,4% (Ιούν. 19: -1,4%) έναντι ανόδου της που αναμενόταν (,2%). Ταυτόχρονα, το πλεόνασμα του εμπορικού ισοζυγίου της Ευρωζώνης διευρύνθηκε στα 19, δισ. (εποχικά διορθωμένα στοιχεία, Ιούν. 19: 17,7 δισ.), λόγω της αύξησης των εξαγωγών και της ελαφράς μείωσης των εισαγωγών. Στο 7,5% διατηρήθηκε τον Ιούλιο, για δεύτερο διαδοχικό μήνα, το ποσοστό ανεργίας (εποχικά διορθωμένο), το χαμηλότερο από τον Ιούλιο του 28. Οι άνεργοι εκτιμώνται στα 12,32 εκατ., μειωμένοι κατά 16 χιλ. σε σχέση με ένα μήνα πριν και κατά 898 εκατ. σε σχέση με τον Ιούλιο του 218. 15 1 5 Δάνεια σε Επιχειρήσεις & Νοικοκυριά 6 Πηγή: Eurostat. Μικρή βελτίωση παρουσίασαν τον Αύγουστο οι πρόδρομοι οικονομικοί δείκτες. Ειδικότερα, ο δείκτης οικονομικού κλίματος (της Ευρωπαϊκής Επιτροπής) ανήλθε στο 13,1 (Ιούλ. 19: 12,7), υπερβαίνοντας τη μέση εκτίμηση της αγοράς (12,5). Από τους επιμέρους δείκτες, ανοδικά κινήθηκαν στη βιομηχανία και το λιανικό εμπόριο, πτωτικά στις υπηρεσίες και τις κατασκευές, ενώ πιο συγκρατημένες ήταν και οι προσδοκίες των καταναλωτών (-7,1, Ιούλ. 19: -6,6). Παρόμοια, μικρή άνοδο εμφάνισε και ο σύνθετος επιχειρηματικός δείκτης PMI της εταιρείας Markit (51,9, Ιούλ. 19: 51,5), αν και παραμένει μία από τις χαμηλότερες τιμές των τελευταίων έξι ετών. Ελαφρά βελτιωμένοι ήταν και οι δύο επιμέρους δείκτες και ιδίως αυτός στη μεταποίηση (47,) που ωστόσο παραμένει για έβδομο διαδοχικό μήνα υπό του ορίου του 5 που υποδηλώνει συνέχιση της συρρίκνωσης του τομέα. -5 Ιαν-5 Ιαν-7 Ιαν-9 Ιαν-11 Ιαν-13 Πηγή: ECB Eπιχειρηματικά Δάνεια (%,Y/Y) Καταναλωτικά Δάνεια (%,Y/Y) Στεγαστικά Δάνεια (%,Υ/Υ) Αξιοσημείωτη επιτάχυνση εμφάνισε τον Ιούλιο ο ρυθμός αύξησης της προσφοράς χρήματος. Ειδικότερα, βάσει του ορισμού Μ3 ανήλθε στο 5,2% ετησίως (Ιούν. 19: 4,5%), ενώ με το στενότερο ο- ρισμό Μ1 στο 7,8% (Ιούν. 19: 7,2%). Ταυτόχρονα, αμετάβλητος διατηρήθηκε ο ετήσιος ρυθμός αύξησης της τραπεζικής χρηματοδότησης του ιδιωτικού τομέα σε αντίθεση με αυτόν των καταθέσεών του που επιταχύνθηκε. Ειδικότερα, η τραπεζική χρηματοδότησή του ήταν αυξημένη συγκριτικά με τον Ιούλιο του 218 κατά 3,2% (Ιούν. 19: 3,2%) ή κατά 3,6% (Ιούν. 19: 3,5%) εάν συνυπολογιστούν οι τιτλοποιήσεις και οι πωλήσεις δανείων. Ο ρυθμός αύξησης στις επιχειρήσεις διαμορφώθηκε στο 3,3% και στα νοικοκυριά στο 3,2% (όσο και τον Ιούνιο). Στις καταθέσεις εκτιμάται στο 7,% στις επιχειρήσεις (Ιούν. 19: 5,7%) και στο 6,1% στα νοικοκυριά (Ιούν. 19: 5,8%).

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΚΑΙ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΗ ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗ ΔΕΛΤΙΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ ΣΤΗΝ ΕΛΛΑΔΑ ΚΑΙ ΣΤΟΝ ΚΟΣΜΟ ΗΠΑ Στο 2,% ο ρυθμός ανάπτυξης του β τριμήνου (τριμηνιαίος-ετησιοποιημένος ρυθμός). Στο 1,7% ο πληθωρισμός (βάσει του δείκτη τιμών καταναλωτή) τον Αύγουστο. Μεικτή η εικόνα των πρόδρομων δεικτών και της αγοράς εργασίας τον Αύγουστο. Fed: Μείωσε κατά 25 μ.β. το βασικό επιτόκιό της. 7 Ρυθμό ανάπτυξης 2,% κατέγραψε κατά το β τρίμηνο του 219 η αμερικανική οικονομία (τριμηνιαίος-ετησιοποιημένος ρυθμός, α τρίμ. 19: 3,1%), οριακά μόνο χαμηλότερος από την αρχική εκτίμηση (2,1%). Σε σχέση με το β τρίμηνο του 218 αυξήθηκε κατά 2,3% (α τρίμ. 19: 2,7%). Κύριος παράγοντας της ανόδου σε τριμηνιαία βάση αναδείχθηκε η ιδιωτική κατανάλωση και δευτερευόντως η δημόσια κατανάλωση. Αντίθετα, αρνητικά επέδρασαν η μεταβολή των αποθεμάτων, οι καθαρές εξαγωγές και οι ιδιωτικές επενδύσεις σε πάγια στοιχεία. Ταυτόχρονα, η εταιρική κερδοφορία (κέρδη μετά από φόρους χωρίς αποτίμηση αποθεμάτων και προσαρμογή αποσβέσεων κεφαλαίου) κατά το β τρίμηνο του 219 εκτιμάται στα $1,886 τρισ. σε ετησιοποιημένη, εποχικά προσαρμοσμένη βάση. Επομένως, ήταν αυξημένη κατά 4,8% σε σχέση με το αμέσως προηγούμενο τρίμηνο και κατά 1,7% σε σχέση με το β τρίμηνο του 218. 6 4 2 Ρυθμός Ανάπτυξης Κατανάλωσης 213 214 215 216 217 218 219 Πηγή: BEA Κατανάλωση (%, Q/Q-AR) (A) Κατανάλωση (%, Υ/Υ) (Δ) Μεικτή εικόνα παρουσίασε τον Αύγουστο ο πληθωρισμός. Ο συνολικός πληθωρισμός (βάσει του δείκτη τιμών καταναλωτή) διαμορφώθηκε στο 1,7% (Ιούλ. 19: 1,8%), εν μέρει λόγω της εξέλιξης της τιμής της ενέργειας. Ταυτόχρονα, ο δομικός αυξήθηκε στο 2,4% (Ιούλ. 19: 2,2%). Παρόμοια ήταν η εικόνα την ίδια περίοδο και στην αγορά εργασίας. Ειδικότερα, οι νέες θέσεις εργασίας (εποχικά διορθωμένες) αυξήθηκαν κατά 13 χιλ. (Ιούλ. 19: 159 χιλ., αρχικά: 164 χιλ.), 5 4 3 2 1 λιγότερες των εκτιμήσεων (163 χιλ.), ενώ το ποσοστό ανεργίας παρέμεινε για τρίτο διαδοχικό μήνα στο 3,7%. Όμως, καταγράφηκε αξιοσημείωτη αύξηση των απασχολουμένων και μείωση των ατόμων που βρίσκονται εκτός της αγοράς εργασίας. Ως αποτέλεσμα, το ποσοστό συμμετοχής του εργατικού δυναμικού στο σύνολο του πληθυσμού αυξήθηκε στο 63,2% (Ιούλ. 19: 63,%). Τέλος, ο ετήσιος ρυθμός ανόδου του ωρομισθίου επιβραδύνθηκε οριακά στο 3,2% (Ιούλ. 19: 3,3%), ρυθμός σχετικά υψηλός. 4 3 2 1 Πηγή: BLS Αγορά Εργασίας Monthly Change in Νonfarm Ρayrolls (in thous.) Unemployment Rate (RHS) Λιγότερο αισιόδοξοι για το μέλλον εμφανίστηκαν τον Αύγουστο οι καταναλωτές, σύμφωνα με τις δύο βασικότερες έρευνες καταναλωτικής ε- μπιστοσύνης, επηρεασμένοι δυσμενώς από τους νέους δασμούς στα κινεζικά προϊόντα και τη μείωση των επιτοκίων της Fed καθώς φοβούνται ότι σχετίζεται με πιθανή ύφεση. Ειδικότερα, ο δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης του Conference Board διαμορφώθηκε στο 135,1 (Ιούλ. 19: 135,8), τιμή ιδιαίτερα υψηλή. Ωστόσο, η μικρή μόνο μείωση του δείκτη οφείλεται στη βελτίωση των εκτιμήσεων για την τρέχουσα κατάσταση που αντιστάθμισε σχεδόν πλήρως τη μείωση του επιμέρους δείκτη που αφορά τις προσδοκίες για το προσεχές διάστημα. Ταυτόχρονα, ο δείκτης του Πανεπιστημίου του Μίσιγκαν υποχώρησε στο 89,8 (Ιούλ. 19: 98,4), τη χαμηλότερη τιμή από τον Οκτώβριο του 216. Ωστόσο, τον Σεπτέμβριο αναμένεται μια κάποια βελτίωση των προσδοκιών καθώς, σύμφωνα με τα πρώτα στοιχεία, ο δείκτης αυξάνει στο 92,. 5. 4.5 4. 3.5

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΚΑΙ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΗ ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗ ΔΕΛΤΙΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ ΣΤΗΝ ΕΛΛΑΔΑ ΚΑΙ ΣΤΟΝ ΚΟΣΜΟ 8 Αντίθετα, μεικτή ήταν η εικόνα των πρόδρομων δεικτών τον Αύγουστο από την πλευρά των εταιρειών. Ειδικότερα, ο δείκτης ISM στη μεταποίηση μειώθηκε στο 49,1 (Ιούλ. 19: 51,2), τιμή μικρότερη του 5 για πρώτη φορά μετά τον Μάρτιο του 216. Υπενθυμίζεται ότι το 5 είναι το όριο που διαχωρίζει τη φάση συρρίκνωσης του τομέα από την επέκτασή του. Αντίθετα, ο δείκτης στους εκτός μεταποίησης τομείς αναρριχήθηκε στο 56,4 (Ιούλ. 19: 53,7). Ταυτόχρονα, μειωμένος ήταν ο πρόδρομος δείκτης NFIΒ που εκφράζει τις προσδοκίες των μικρών επιχειρήσεων (13,1, Ιούλ. 19: 14,7) παραμένοντας, ωστόσο, σε σχετικά υψηλό επίπεδο. Τέλος, ο δείκτης προσδοκιών που καταρτίζει η Ένωση Κατασκευαστών Κατοικιών (NAHB) αυξήθηκε τον Σεπτέμβριο στο 68 (Αύγ. 19: 67), επίπεδο συγκριτικά υψηλό. 65 6 55 5 Πρόδρομοι Επιχειρηματικοί Δείκτες (ISM) 45 Jan-11 Jan-13 Jan-15 Jan-17 Jan-19 ISM Nonmanufacturing (Services) Index Πηγή: Datastream ISM Manufacturing Index Ανοδικά κινήθηκαν οι λιανικές πωλήσεις και η βιομηχανική παραγωγή τον Αύγουστο. Ειδικότερα, βάσει των εποχικά εξομαλυμένων στοιχείων και σε μηνιαία βάση, οι λιανικές πωλήσεις αυξήθηκαν κατά,4% (Ιούλ. 19:,8%), περισσότερο από ό,τι αναμενόταν (,2%). Εξαιρουμένων των πωλήσεων των μηχανοκίνητων οχημάτων και των καυσίμων η αύξηση ήταν οριακή (,1%, Ιούλ. 19:,9%). Συνεπώς, το δίμηνο Ιουλίου- Αυγούστου οι λιανικές πωλήσεις ήταν αυξημένες κατά 1,4% σε σχέση με του β τριμήνου (β τρίμ. 19: 1,9%). Ταυτόχρονα, η βιομηχανική παραγωγή ήταν αυξημένη κατά,6% σε σχέση με τον Ιούλιο (Ιούλ. 19: -,1%) έναντι αύξησής της,2% που γενικά αναμενόταν. Συνεπώς, το δίμηνο Ιουλίου-Αυγούστου η βιομηχανική παραγωγή ήταν αυξημένη κατά,3% σε σχέση με του β τριμήνου (β τρίμ. 19: -,5%). Ως αποτέλεσμα, τοποσοστό χρησιμοποίησης της παραγωγικής δυναμικότητας αυξήθηκε στο 77,9% (Ιούλ. 19: 77,5%). Όπως αναμενόταν, η Fed μείωσε το παρεμβατικό επιτόκιό της κατά 25 μονάδες βάσης που διαμορφώνεται πλέον στο εύρος 1,75%-2,%. Την κίνηση αυτή απέδωσε στις διεθνείς εξελίξεις που επηρεάζουν την οικονομική προοπτική και στις συγκρατημένες ( muted ) πληθωριστικές πιέσεις. Ωστόσο, αναδείχθηκε η έντονη διχογνωμία μεταξύ των μελών της επιτροπής καθώς δύο εξ αυτών ψήφισαν υπέρ της διατήρησης του παρεμβατικού επιτοκίου ως έχει, ενώ ένα άλλο υπέρ μίας μεγαλύτερης μείωσης του επιτοκίου (κατά 5 μ.β.). Επιπρόσθετα, από τις δημοσιευμένες προβλέψεις προκύπτει ότι η πλειοψηφία των μελών επιθυμούν η μείωση αυτή του επιτοκίου να είναι η τελευταία. Σχετικά με το ρυθμό ανάπτυξης, εξακολουθεί να τον χαρακτηρίζει ως «μέτριο» ( moderate ), τις πληθωριστικές πιέσεις ως ήπιες ( muted ) και την αγορά εργασίας ως ισχυρή. Διαπιστώνει επιτάχυνση του ρυθμού αύξησης των δαπανών των νοικοκυριών, αλλά και εξασθένηση των εταιρικών πάγιων επενδύσεων προσθέτοντας σε αυτόν τον χαρακτηρισμό, για πρώτη φορά, και τις εξαγωγές. Ταυτόχρονα δημοσίευσε τις νέες μακροοικονομικές προβλέψεις της οι οποίες δεν διαφοροποιούνται ουσιαστικά από του Ιουνίου. Οι πιο σημαντικές αλλαγές είναι ο οριακά υψηλότερος ρυθμός ανάπτυξης το 219 και το 221 και η πρόβλεψη ότι δεν θα υπάρξουν άλλες μειώσεις του παρεμβατικού επιτοκίου το οποίο σταθεροποιείται στο 1,9% έως το 22, ενώ για τα επόμενα δύο έτη αναμένεται αύξηση 25 μ.β. ανά έτος. Μακροοικονομικές Προβλέψεις Fed Πηγή: Fed. Μακροπρόθεσμα 219 22 221 222 Πραγματικό ΑΕΠ (ετήσια % μεταβολή) Σεπτ. 19 2,2 2, 1,9 1,8 1,9 Ιούν. 19 2,1 2, 1,8 1,9 Πληθωρισμός (βάσει του δείκτη PCE) Σεπτ. 19 1,5 1,9 2, 2, 2, Ιούν. 19 1,5 1,9 2, 2, Δομικός πληθωρισμός (βάσει του δείκτη core PCE) Σεπτ. 19 1,8 1,9 2, 2, Ιούν. 19 1,8 1,9 2, Ανεργία (%) Σεπτ. 19 3,7 3,7 3,8 3,9 4,2 Ιούν. 19 3,6 3,7 3,8 4,2 Παρεμβατικό επιτόκιο Fed (Fed Funds rate) Σεπτ. 19 1,9 1,9 2,1 2,4 2,5 Ιούν. 19 2,4 2,1 2,4 2,5 Κεντρικό εύρος (Central tendency) παρεμβ. επιτοκίου Σεπτ. 19 1,6-2,1 1,6-2,1 1,6-2,4 1,9-2,6 2,5-2,8 Ιούν. 19 1,9-2,4 1,9-2,4 1,9-2,6 2,5-3,

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΚΑΙ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΗ ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗ ΔΕΛΤΙΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ ΣΤΗΝ ΕΛΛΑΔΑ ΚΑΙ ΣΤΟΝ ΚΟΣΜΟ Ιαν-8 Ιαν-9 Ιαν-1 Ιαν-11 Ιαν-12 Ιαν-13 ΚΙΝΑ Άρχισε η εκατέρωθεν εισαγωγή των νέων δασμών στην εμπορική διένεξη ΗΠΑ-Κίνας. Νέα επιβράδυνση των λιανικών πωλήσεων και της βιομηχανικής παραγωγής τον Αύγουστο. Σε περαιτέρω κλιμάκωση οδηγείται η εμπορική διένεξη των ΗΠΑ με την Κίνα. Από την 1η Σεπτεμβρίου αυξήθηκαν οι δασμοί σε ορισμένες κατηγορίες προϊόντων/υπηρεσιών, ενώ ανάλογες κινήσεις έχουν ανακοινωθεί για τα μέσα Οκτωβρίου και Δεκεμβρίου για άλλες κατηγορίες προϊόντων/υπηρεσιών. Η Κίνα απάντησε με την αύξηση/επιβολή δασμών σε κάποιες κατηγορίες αμερικανικών προϊόντων. Νέα επιβράδυνση του ρυθμού ανόδου των λιανικών πωλήσεων και της βιομηχανικής παραγωγής σημειώθηκε τον Αύγουστο. Οι λιανικές πωλήσεις αυξήθηκαν 7,5% (Ιούλ. 19: 7,6%), που είναι ο δεύτερος χαμηλότερος ρυθμός από τα μέσα του 23, ενώ η βιομηχανική παραγωγή αυξήθηκε 4,4% (Ιούλ. 19: 4,8%), τον χαμηλότερο από το Φεβρουάριο του 22. Ένδειξη για την εξέλιξη της μεταποίησης το προσεχές διάστημα συνιστά η πορεία του σχετικού πρόδρομου δείκτη Caixin PMI που τον Αύγουστο αυξήθηκε ελαφρά ξεπερνώντας το όριο του 5, που διαχωρίζει την επέκταση από τη συρρίκνωση της μεταποιητικής δραστηριότητας (5,4, Ιούλ. 19: 49,9). ΙΑΠΩΝΙΑ Βιομηχανική παραγωγή & λιανικές πωλήσεις (ετήσια % μεταβολή) Πηγή: National Bureau of Statistics of China. Πτώση των εξαγωγών σε ετήσια βάση και ακόμη μεγαλύτερη των εισαγωγών καταγράφηκε τον Αύγουστο. Ειδικότερα, οι εξαγωγές σε δολλάρια μειώθηκαν σε ετήσια βάση κατά 1,% (Ιούλ. 19: 3,3%) κι οι εισαγωγές κατά 5,6% (Ιούλ. 19: -5,3%). Ως εκ τούτου, το πλεόνασμα του εμπορικού ισοζυγίου συρρικνώθηκε στα $34,8 δισ. (Ιούλ. 19: $44,6 δισ.). Αντίθετα, τα συναλλαγματικά διαθέσιμα της χώρας ανήλθαν στα $3.17 δισ., αυξημένα κατά $3,5 δισ. σε σχέση με τον Αύγουστο. Επιβράδυνση του ρυθμού ανάπτυξης το β τρίμηνο. Σε ελαφρά συρρίκνωση παραμένει ο μεταποιητικός τομέας τον Αύγουστο. 25 2 15 1 5 Βιομηχανική παραγωγή Λιανικές πωλήσεις 9 Με ρυθμό,3% σε τριμηνιαία βάση αναπτύχθηκε το β τρίμηνο η ιαπωνική οικονομία (α τρίμ. 19:,5%) έναντι,4% που είχε αρχικά εκτιμηθεί. Η αύξηση του ΑΕΠ προήλθε κυρίως από την αύξηση της κατανάλωσης, ιδιωτικής και δημόσιας. Σε σχέση με το β τρίμηνο του 218, το πραγματικό ΑΕΠ εμφάνισε άνοδο 1,% (α τρίμ. 19/α τρίμ. 18: 1,%). Στο,3% διαμορφώθηκε τον Αύγουστο ο πληθωρισμός (Ιούλ. 19:,5%). Χωρίς τα νωπά τρόφιμα, τον ορισμό του πληθωρισμού που η ΤτΙ παρακολουθεί, διαμορφώθηκε στο,5% (Ιούλ. 19:,6%). Ένδειξη για την εξέλιξη της παραγωγής το προσεχές διάστημα δίνει ο πρόδρομος δείκτης PMI στη μεταποίηση που τον Αύγουστο μειώθηκε οριακά παραμένοντας υπό του 5 για τέταρτο διαδοχικό μήνα (49,3, Ιούλ. 19: 49,4), υποδηλώνοντας ελαφρά συρρίκνωση του τομέα. 1,5 1,,5, -,5-1, -1,5-2, Εξέλιξη πραγματικού ΑΕΠ -2,5 212 213 214 215 216 217 218 219 Πραγματικό ΑΕΠ (%-Q/Q) (Α) Πραγματικό ΑΕΠ (%-Y/Y) (Δ) Πηγή: Department of National Accounts/Cabinet Office, Government of Japan. Τέλος, όπως αναμενόταν, στην τελευταία συνεδρίασή της η Κεντρική Τράπεζα της Ιαπωνίας (ΤτΙ) διατήρησε αμετάβλητη τη νομισματική πολιτική της. 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1,,5, -,5-1, -1,5

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΚΑΙ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΗ ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗ ΔΕΛΤΙΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ ΣΤΗΝ ΕΛΛΑΔΑ ΚΑΙ ΣΤΟΝ ΚΟΣΜΟ ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ 1

Ιαν-12 Μαϊ-12 Σεπ-12 Ιαν-13 Μαϊ-13 Σεπ-13 Μαϊ-14 Σεπ-14 Μαϊ-15 Σεπ-15 Μαϊ-16 Σεπ-16 Μαϊ-17 Σεπ-17 Μαϊ-18 Σεπ-18 Μαϊ-19 Ιαν-12 Μαϊ-12 Σεπ-12 Ιαν-13 Μαϊ-13 Σεπ-13 Μαϊ-14 Σεπ-14 Μαϊ-15 Σεπ-15 Μαϊ-16 Σεπ-16 Μαϊ-17 Σεπ-17 Μαϊ-18 Σεπ-18 Μαϊ-19 Ιαν-12 Μαϊ-12 Σεπ-12 Ιαν-13 Μαϊ-13 Σεπ-13 Μαϊ-14 Σεπ-14 Μαϊ-15 Σεπ-15 Μαϊ-16 Σεπ-16 Μαϊ-17 Σεπ-17 Μαϊ-18 Σεπ-18 Μαϊ-19 Ιαν-12 Μαϊ-12 Σεπ-12 Ιαν-13 Μαϊ-13 Σεπ-13 Μαϊ-14 Σεπ-14 Μαϊ-15 Σεπ-15 Μαϊ-16 Σεπ-16 Μαϊ-17 Σεπ-17 Μαϊ-18 Σεπ-18 Μαϊ-19 Ιαν-12 Μαϊ-12 Σεπ-12 Ιαν-13 Μαϊ-13 Σεπ-13 Μαϊ-14 Σεπ-14 Μαϊ-15 Σεπ-15 Μαϊ-16 Σεπ-16 Μαϊ-17 Σεπ-17 Μαϊ-18 Σεπ-18 Μαϊ-19 Ιαν-12 Μαϊ-12 Σεπ-12 Ιαν-13 Μαϊ-13 Σεπ-13 Μαϊ-14 Σεπ-14 Μαϊ-15 Σεπ-15 Μαϊ-16 Σεπ-16 Μαϊ-17 Σεπ-17 Μαϊ-18 Σεπ-18 Μαϊ-19 Ελλάδα: Οικονομικό Κλίμα 125. 1. Δείκτης Οικονομικού Κλίματος (ESI) (Ελλάδα vs Ευρωζώνη) 1. 2. Δείκτης Επιχειρηματικών Προσδοκιών (Βιομηχανία) Αυγ-19 115. Αυγ-19 5.. 15. -5. 95. -1. -15. 85. -2. 75. -25. -3. 65. -35. Δείκτης Οικονομικού Κλίματος (Ελλάδα) Δείκτης Οικονομικού Κλίματος (ΕΖ) 3. Δείκτης Εμπιστοσύνης (Καταναλωτών) Δείκτης Επιχειρηματικών Προσδοκιών (Βιομηχανία) μέσος όρος (21-218) 4. Δείκτης Επιχειρηματικών Προσδοκιών (Λιανικό Εμπόριο). 3. Αυγ-19-1. Αυγ-19 2. -2. 1. -3.. -4. -1. -5. -2. -6. -3. -7. -4. -8. -5. -9. -6. Δείκτης Εμπιστοσύνης (Καταναλωτών) μέσος όρος (21-218) Δείκτης Επιχειρηματικών Προσδοκιών (Λιανικό Εμπόριο) μέσος όρος (21-218). -1. -2. -3. -4. -5. -6. -7. -8. 5. Δείκτης Επιχειρηματικών Προσδοκιών (Κατασκευές) Αυγ-19 4. 3. 2. 1.. -1. -2. -3. -4. -5. 6. Δείκτης Επιχειρηματικών Προσδοκιών (Υπηρεσίες) Αυγ-19 Δείκτης Επιχειρηματικών Προσδοκιών (Κατασκευές) μέσος όρος (21-218) Πηγή: ΕΛΣΤΑΤ, European Commission, DG ECFIN, Economic Research & Investment Strategy Δείκτης Επιχειρηματικών Προσδοκιών (Υπηρεσίες) μέσος όρος (21-218) 11

1995 1996 1997 1998 1999 2 21 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 215 216 217 218 2 21 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 215 216 217 218 Q1/9 Q3/9 Q1/1 Q3/1 Q1/11 Q3/11 Q1/12 Q3/12 Q1/13 Q3/13 Q1/14 Q3/14 Q1/15 Q3/15 Q1/16 Q3/16 Q1/17 Q3/17 Q1/18 Q3/18 Q1/19 Q1/9 Q3/9 Q1/1 Q3/1 Q1/11 Q3/11 Q1/12 Q3/12 Q1/13 Q3/13 Q1/14 Q3/14 Q1/15 Q3/15 Q1/16 Q3/16 Q1/17 Q3/17 Q1/18 Q3/18 Q1/19 Ελλάδα: Οικονομική Δραστηριότητα 1. Πραγματικό ΑΕΠ (% μεταβολή) 2. Ονομαστικό ΑΕΠ (% μεταβολή) 4. 2. Q2/19 1.9% 4. 2. Q2/19 2.2%.. -2. -2. -4. -4. -6. -6. -8. -8. -1. -1. -12. -12. τριμηνιαία % μεταβολή ετήσια % μεταβολή 3. Συμβολή των βασικών συνιστωσών του ΑΕΠ στην οικονομική ανάπτυξη τριμηνιαία % μεταβολή ετήσια % μεταβολή 4. Συμβολή της εγχώριας ζήτησης στην οικονομική ανάπτυξη 1. 8. 6. 4. 2.. -2. -4. -6. -8. -1. -12. -14. 26 27 28 29 21 211 212 213 214 215 216 217 218 εγχώρια ζήτηση εξωτερικό εμπόριο μεταβολή αποθεμάτων ρυθμός μεταβολής ΑΕΠ 5. Ακαθάριστο ποσοστό αποταμίευσης ως % του διαθέσιμου εισοδήματος νοικοκυριών 1. 8. 6. 4. 2.. -2. -4. -6. -8. -1. -12. -14. 26 27 28 29 21 211 212 213 214 215 216 217 218 ιδιωτική κατανάλωση ακαθ. σχημ. παγίου κεφαλαίου δημόσια κατανάλωση 6. Ακαθάριστο διαθέσιμο εισόδημα και τελική καταναλωτική δαπάνη νοικοκυριών 18. 16. 14. 12. 1. 8. 6. 4. 2.. -2. -4. -6. -8. -1. 2 18 16 14 12 1 8 6 4 2 Πηγή: ΕΛΣΤΑΤ, Economic Research & Investment Strategy τελική καταναλωτική δαπάνη ( δισεκ.) ακαθάριστο διαθέσιμο εισόδημα ( δισεκ.) 12

2 21 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 215 216 217 218 2 21 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 215 216 217 218 2 21 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 215 216 217 218 2 21 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 215 216 217 218 2 21 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 215 216 217 218 2 21 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 212 213 214 215 216 217 218 Ελλάδα: Συνιστώσες του ΑΕΠ 1. Πραγματικό ΑΕΠ ( δισεκ.) 2. Ακαθάριστος Σχηματισμός Παγίου Κεφαλαίου (σταθερές τιμές, δισεκ.) 26 25 24 23 22 21 2 19 18 17 16 65 6 55 5 45 4 35 3 25 2 15 ΑΕΠ μακροχρόνιος μ.ο. 1995-217 ακαθ. σχημ.παγίου κεφαλαίου μακροχρόνιος μ.ο. 1995-217 3. Ιδιωτική Κατανάλωση (σταθερές τιμές, δισεκ.) 4. Δημόσια Κατανάλωση (σταθερές τιμές, δισεκ.) 18 17 16 15 14 13 12 11 55 53 51 49 47 45 43 41 39 37 35 ιδιωτική κατανάλωση μακροχρόνιος μ.ο. 1995-217 5. Εισαγωγές Αγαθών και Υπηρεσιών (σταθερές τιμές, δισεκ.) δημόσια κατανάλωση μακροχρόνιος μ.ο. 1995-217 6. Εξαγωγές Αγαθών και Υπηρεσιών (σταθερές τιμές, δισεκ.) 95 9 85 8 75 7 65 6 55 5 7 65 6 55 5 45 4 35 ειισαγωγές αγαθών και υπηρεσιών μακροχρόνιος μ.ο. 1995-217 εξαγωγές αγαθών και υπηρεσιών μακροχρόνιος μ.ο. 1995-217 Πηγή: ΕΛΣΤΑΤ, Economic Research & Investment Strategy 13

Ιαν-12 Μαϊ-12 Σεπ-12 Ιαν-13 Μαϊ-13 Σεπ-13 Μαϊ-14 Σεπ-14 Μαϊ-15 Σεπ-15 Μαϊ-16 Σεπ-16 Μαϊ-17 Σεπ-17 Μαϊ-18 Σεπ-18 Μαϊ-19 Ιαν-12 Μαρ-12 Μαϊ-12 Ιουλ-12 Σεπ-12 Νοε-12 Ιαν-13 Μαρ-13 Μαϊ-13 Ιουλ-13 Σεπ-13 Νοε-13 Μαρ-14 Μαϊ-14 Ιουλ-14 Σεπ-14 Νοε-14 Μαρ-15 Μαϊ-15 Ιουλ-15 Σεπ-15 Νοε-15 Μαρ-16 Μαϊ-16 Ιουλ-16 Σεπ-16 Νοε-16 Μαρ-17 Μαϊ-17 Ιουλ-17 Σεπ-17 Νοε-17 Μαρ-18 Μαϊ-18 Ιουλ-18 Σεπ-18 Νοε-18 Μαρ-19 Μαϊ-19 Ιουλ-19 Μαϊ-14 Σεπ-14 Μαϊ-15 Σεπ-15 Μαϊ-16 Σεπ-16 Μαϊ-17 Σεπ-17 Μαϊ-18 Σεπ-18 Μαϊ-19 Ιαν-12 Μαϊ-12 Σεπ-12 Ιαν-13 Μαϊ-13 Σεπ-13 Μαϊ-14 Σεπ-14 Μαϊ-15 Σεπ-15 Μαϊ-16 Σεπ-16 Μαϊ-17 Σεπ-17 Μαϊ-18 Σεπ-18 Μαϊ-19 21 22 23 24 25 26 27 Q1/9 Q3/9 Q1/1 Q3/1 Q1/11 Q3/11 Q1/12 Q3/12 Q1/13 Q3/13 Q1/14 Q3/14 Q1/15 Q3/15 Q1/16 Q3/16 Q1/17 Q3/17 Q1/18 Q3/18 Q1/19 28 29 21 211 212 213 214 215 216 217 218 Ελλάδα: Δείκτες Τιμών 1. Πραγματικό vs Ονομαστικό ΑΕΠ (ετήσια % μεταβολή) 2. Αποπληθωριστής ΑΕΠ vs ΔΤΚ (ετήσια % μεταβολή) 4. 2. Q2/19 2.2% 6. 5.. 4. -2. -4. -6. -8. -1. -12. Q2/19 1.9% 3. 2. 1.. -1. -2. -3. ΑΕΠ (ετήσια %) σε σταθερές τιμές (εποχ. εξομ.) ΑΕΠ (ετήσια %) σε τρέχουσες τιμές (εποχ. εξομ.) αποπληθωριστής ΑΕΠ πληθωρισμός 3. Επίπτωση Φορολογικής Βάσης 4. Πληθωρισμός (ΔΤΚ, ΕνΔΤΚ & Πυρήνας, ετήσια % μεταβολή) 3. 2. 1.. Αυγ-19 3. 2. 1.. Αυγ-19-1. -1. -2. -3. -4. -2. -3. -4. -5. επίπτωση φορολογικής βάσης ΕνΔΤΚ σταθερών φορολογικών συντελεστών (ετήσια % μεταβολή) ΕνΔΤΚ (ετήσια % μεταβολή) πληθωρισμός ΕνΔΤΚ (ετήσια % μεταβολή) πυρήνας πληθωρισμού (ετήσια % μεταβολή) 5. Δείκτης Τιμών Παραγωγού στη Βιομηχανία (σύνολο αγοράς, ετήσια % μεταβολή) 6. Δείκτης Τιμών Εισαγωγών στη Βιομηχανία (ετήσια % μεταβολή) 15. 4. 15. 8. 1. Ιουλ-19 3. 1. 6. 5. 2. 5. 4.. 1... 2.. -5. -1. -5. -2. -1. -2. -1. -4. -15. -3. -15. -6. ΔΤΕ (σύνολο) LHS ΔΤΕ (χωρίς ενέργεια) LHS ΔΤΕ (ενέργεια) RHS ΔΤΠ (Σύνολo Αγοράς) LHS ΔΤΠ (χωρίς ενέργεια) LHS ΔΤΠ (ενέργεια) RHS *Ο Πυρήνας Πληθωρισμού υπολογίζεται από την ΕΛΣΤΑΤ από τον Δείκτη Τιμών Καταναλωτή εξαιρώντας τις ομάδες: 1. Διατροφή και μη αλκοολούχα ποτά, 2. Αλκοολούχα ποτά και καπνός και τα προϊόντα ενέργειας με κωδικούς COICOP 45, 7221. Πηγή: ΕΛΣΤΑΤ, Eurostat, Economic Research & Investment Strategy 14

Q1/8 Q3/8 Q1/9 Q3/9 Q1/1 Q3/1 Q1/11 Q3/11 Q1/12 Q3/12 Q1/13 Q3/13 Q1/14 Q3/14 Q1/15 Q3/15 Q1/16 Q3/16 Q1/17 Q3/17 Q1/18 Q3/18 Q1/19 Q1/8 Q3/8 Q1/9 Q3/9 Q1/1 Q3/1 Q1/11 Q3/11 Q1/12 Q3/12 Q1/13 Q3/13 Q1/14 Q3/14 Q1/15 Q3/15 Q1/16 Q3/16 Q1/17 Q3/17 Q1/18 Q3/18 Q1/19 Q1/8 Q3/8 Q1/9 Q3/9 Q1/1 Q3/1 Q1/11 Q3/11 Q1/12 Q3/12 Q1/13 Q3/13 Q1/14 Q3/14 Q1/15 Q3/15 Q1/16 Q3/16 Q1/17 Q3/17 Q1/18 Q3/18 Q1/19 Ιαν-12 Μαϊ-12 Σεπ-12 Ιαν-13 Μαϊ-13 Σεπ-13 Μαϊ-14 Σεπ-14 Μαϊ-15 Σεπ-15 Μαϊ-16 Σεπ-16 Μαϊ-17 Σεπ-17 Μαϊ-18 Σεπ-18 Μαϊ-19 Ελλάδα: Αγορά Εργασίας 1. Ποσοστό Ανεργίας (μη εποχικά εξομαλυμένα στοιχεία - nsa) 2. Ποσοστό Ανεργίας 3. 25. 24.4 27.5 26.5 24.9 23.5 21.5 3. 25. 2. 17.9 19.3 2. 15. 12.7 1. 7.8 9.6 15. 5. 1.. 5. Ποσοστό ανεργίας τριμηνιαία στοιχεία ετήσια στοιχεία Ποσοστό ανεργίας (sa) Ποσοστό ανεργίας (nsa) 3. Απασχόληση (μη εποχικά εξομαλυμένα στοιχεία - nsa) 4. «Νέοι»* και «Μακροχρόνια»** Άνεργοι (χιλιάδες άτομα, μη εποχ. εξομ. Στοιχεία - nsa) 4. 2.. -2. -4. -6. -8. -1. 4,8 4,6 4,4 4,2 4, 3,8 3,6 3,4 3,2 1,2. 1,. 8. 6. 4. 2. -12. 3,. απασχόληση (σε χιλιάδες άτομα-δα) απασχόληση (ετήσια % μεταβολή-αα) μέσος όρος επιπέδου απασχόλησης (21-218-ΔΑ) "Νέοι" άνεργοι Μακροχρόνια άνεργοι * «νέοι» άνεργοι: άνεργοι που εισέρχονται πρώτη φορά στην αγορά εργασίας και δεν έχουν εργαστεί στο παρελθόν ** «μακροχρόνια» άνεργοι: αναζητούν εργασία για > 12 μήνες Πηγή: ΕΛΣΤΑΤ, Economic Research & Investment Strategy 15

Q1/7 Q3/7 Q1/8 Q3/8 Q1/9 Q3/9 Q1/1 Q3/1 Q1/11 Q3/11 Q1/12 Q3/12 Q1/13 Q3/13 Q1/14 Q3/14 Q1/15 Q3/15 Q1/16 Q3/16 Q1/17 Q3/17 Q1/18 Q3/18 Q1/19 Q1/7 Q3/7 Q1/8 Q3/8 Q1/9 Q3/9 Q1/1 Q3/1 Q1/11 Q3/11 Q1/12 Q3/12 Q1/13 Q3/13 Q1/14 Q3/14 Q1/15 Q3/15 Q1/16 Q3/16 Q1/17 Q3/17 Q1/18 Q3/18 Q1/19 Q1/7 Q3/7 Q1/8 Q3/8 Q1/9 Q3/9 Q1/1 Q3/1 Q1/11 Q3/11 Q1/12 Q3/12 Q1/13 Q3/13 Q1/14 Q3/14 Q1/15 Q3/15 Q1/16 Q3/16 Q1/17 Q3/17 Q1/18 Q3/18 Q1/19 Ιαν-12 Απρ-12 Ιουλ-12 Οκτ-12 Ιαν-13 Απρ-13 Ιουλ-13 Οκτ-13 Απρ-14 Ιουλ-14 Οκτ-14 Απρ-15 Ιουλ-15 Οκτ-15 Απρ-16 Ιουλ-16 Οκτ-16 Απρ-17 Ιουλ-17 Οκτ-17 Απρ-18 Ιουλ-18 Οκτ-18 Απρ-19 Ιαν-12 Μαϊ-12 Σεπ-12 Ιαν-13 Μαϊ-13 Σεπ-13 Μαϊ-14 Σεπ-14 Μαϊ-15 Σεπ-15 Μαϊ-16 Σεπ-16 Μαϊ-17 Σεπ-17 Μαϊ-18 Σεπ-18 Μαϊ-19 Ιαν-12 Μαϊ-12 Σεπ-12 Ιαν-13 Μαϊ-13 Σεπ-13 Μαϊ-14 Σεπ-14 Μαϊ-15 Σεπ-15 Μαϊ-16 Σεπ-16 Μαϊ-17 Σεπ-17 Μαϊ-18 Σεπ-18 Μαϊ-19 Ελλάδα: Βραχυχρόνιοι Δείκτες 1. Δείκτης Βιομηχανικής Παραγωγής (εποχ. εξομ. στοιχεία, ετήσια % μεταβολή) 2. Δείκτες Όγκου Λιανικών Πωλήσεων (εποχ. εξομ. στοιχεία, ετήσια % μεταβολή) 15. 1. 5.. 15. 1. 5.. -5. -1. -15. Ιουν-19-5. Jul-19-2. -25. -3. -1. Δείκτης όγκου λιανικών πωλήσεων εκτος καυσίμων & λιπαντικών Δείκτης όγκου λιανικών πωλήσεων καυσίμων & λιπαντικών 1. 8. 6. 4. 2.. -2. -4. (ετήσια % μεταβολή) μέσος όρος (21-218) 3. Δείκτη Παραγωγής στις Κατασκευές (εποχ. εξομ. στοιχεία, ετήσια, % μεταβολή) 6. 4. 2. -2. -4. -6. 4. Άδειες Οικοδομικής Δραστηριότητας (μη εποχ. εξομ. στοιχεία, ετήσια % μεταβολή). Ιουν-19-6. -8. ετήσια % μεταβολή μέσος όρος (21-218) ετήσια % μεταβολή μέσος όρος (22-218) 2. 15. 1. 5.. -5. -1. -15. -2. -25. 5. Δείκτης Κύκλου Εργασιών στο Χονδρικό Εμπόριο (εποχ. εξομ. στοιχ., ετήσια % μεταβολή) 6. Δείκτης Κύκλου Εργασιών στις Υπηρεσίες (εξαιρ. Εμπόριο) (εποχ. εξομ. στοιχ., ετήσια % μεταβολή) 15. 1. 5.. -5. -1. -15. -2. ετήσια % μεταβολή μέσος όρος (21-218) ετήσια % μεταβολή μέσος όρος (21-218) Πηγή: ΕΛΣΤΑΤ, Economic Research & Investment Strategy 16

Ελλάδα: Εκτέλεση Κρατικού Προϋπολογισμού 219 Διαφορά Πραγμ./ 2 εκατ. (τροποποιημένη ταμειακή βάση) Ιαν-Αυγ. (προσωρινό) 218 219 Εκτιμήσεις Εκτιμήσεις 218 219 Διαφορά Προϋπολογισμού Προϋπολογισμού 219/ 1 219/ 3 (1) (2) (2-1) (3) 4=(2-3) (5) (6) 1 I.Καθαρά Έσοδα Κρατικού Προϋπολογισμού (1α+2α) 31,114 33,127 2,13 3,77 2,421 51,793 53,22 2 1α. Καθαρά Έσοδα εκτός ΠΔΕ (α+β+γ+δ+ε+στ-ζ) 29,678 31,66 1,928 29,224 2,382 49,156 49,284 3 α. Φόροι 3,419 3,565 146 3,97 468 51,263 51,127 4 β. Κοινωνικές εισφορές 38 37-1 39-3 65 58 5 6 γ. Μεταβιβάσεις & Λοιπά τρέχοντα έσοδα (εκτος εσοδών ΠΔΕ) εκ των οποιών: (α.) επιστροφές δαπανών για τόκους 2,56 2,434 378 1,297 1,137 2,65 1,89 5 5 5 5 7 δ. Πωλήσεις αγαθών και υπηρεσιών 456 1,532 1,76 435 1,97 74 773 8 ε. Πωλήσεις παγίων περιουσιακών στοιχείων 16 18 2 17 1 18 335 9 στ. Πωλήσεις τιμαλφών 1 ζ. Επιστροφές φόρων 3,37 2,98-327 2,661 319 5,58 4,818 11 2α. Προγραμμα Δημοσίων Επενδύσεων (ΠΔΕ), Έσοδα 1,435 1,521 86 1,483 38 2,638 3,74 12 II.Δαπάνες Κρατικού Προϋπολογισμού (1β+2β) 33,791 34,718 927 35,683-965 56,372 56,796 13 1β.Δαπάνες εκτός ΠΔΕ (α+β+γ+δ+ε+στ+ζ+η+θ+ι) 32,314 32,719 45 33,34-585 5,135 5,45 14 α. Παροχές σε εργαζομένους 8,298 8,95 8,662 243 13,121 13,16 15 β. Κοινωνικές παροχές 814 32 94 226 1,978 246 16 γ.μεταβιβάσεις 18,334 17,93 16,661 1,269 28,179 26,14 17 δ.αγορές αγαθών και υπηρεσιών 878 745 731 14 1,532 1,324 18 ε.επιδοτήσεις 38 119 16 13 75 15 19 στ. Τόκοι σε ακαθάριστη βάση 3,86 4,499 4,74-25 4,676 5,6 2 ζ.λοιπές δαπάνες 18 36 2 35 32 51 21 η.πιστώσεις υπο κατανομή (πλην ΠΔΕ) / 6 1,886-1,886 2,937 22 θ. Αποκτήσεις παγίων περιουσιακών στοιχείων 128 165 458-293 542 617 23 ι.αποκτήσεις τιμαλφών 24 2β. Προγραμμα Δημοσίων Επενδύσεων (ΠΔΕ), Δαπάνες 1,477 2, 2,38-38 6,237 6,75 25 26 Κρατικός Προυπολογισμός (εκτός ισοζ. ΠΔΕ) (1α-1β) Έλλειμμα(-) ή Πλεόνασμα (+) ΠΔΕ Ισοζύγιο (2α-2β) Έλλειμμα(-) ή Πλεόνασμα (+) -2,636-1,113-4,8-979 -761-42 -479-897 -3,599-3,1 27 3.Ισοζύγιο Κρατικού Προυπολογισμού / 4/5 (I-II) -2,677-1,591-4,976-4,58-3,774 28 Πρωτογενές Αποτέλεσμα Κρατικού Προυπολογισμού [3+1β.στ-Ι.α.γ.(α)] 1,124 2,93-272 91 1,826 1/ Στόχοι του Προϋπολογισμού 219, προσαρμοσμένοι στα συνολικά μεγέθη οπως αποτυπώνονται στις εκτιμήσεις της εισηγητικής έκθεσης του Προϋπολογισμου 219. 2/ Τα στοιχεία των εσόδων και των δαπανών του κρατικού προϋπολογισμού για το έτος 218, είναι προσωρινά και θα οριστικοποιηθούν με την κύρωση του Απολογισμού Εσόδων και Eξόδων του Κράτους οικονομικού έτους 218. 3/ Ετήσιες εκτιμήσεις όπως αποτυπώνονται στην εισηγητική έκθεση του Προϋπολογισμού 219. 4/ Τα στοιχεία πραγματοποιήσεων περιλαμβάνουν την επίπτωση του προγράμματος εξόφλησης υποχρεώσεων παρελθόντων ετών και εκκρεμών αιτήσεων συνταξιοδότησης. 5/ Η αποτύπωση των στοιχείων είναι σύμφωνη με τη νέα οικονομική ταξινόμηση (Προεδρικό διάταγμα 54/218). Τυχόν διαφορές με τα δημοσιευμένα στοιχεία των δελτίων του 218 οφείλονται στη μετάβαση στη νέα ταξινόμηση. 6/ Οι πιστώσεις υπο κατανομή περιλαμβάνουν πρόβλεψη για πληρωμές εφάπαξ χρηματικών ποσών του νόμου 4575/218, που δεν ολοκληρώθηκαν εντος του 218. Πηγή: ΥΠΟΙΚ, Economic Research & Investment Strategy 17

Ελλάδα: Ισοζύγιο Πληρωμών 1 εκατ. Ιανουάριος-Ιούλιος Ιούλιος 2 217 218 219 217 218 219 3 I ΙΣΟΖΥΓΙΟ ΤΡΕΧΟΥΣΩΝ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ ( Ι.Α + Ι.Β + Ι.Γ + Ι.Δ ) -2,478-3,388-2,663 1,371 1,314 1,28 4 ΙΣΟΖΥΓΙΟ ΑΓΑΘΩΝ ΚΑΙ ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ( I.Α + I.B) -2,477-2,951-2,89 1,674 1,861 1,958 5 Ι.A ΙΣΟΖΥΓΙΟ ΑΓΑΘΩΝ ( I.Α.1 - I.Α.2) -11,562-12,562-13,611-1,645-1,825-2,9 6 ΙΣΟΖΥΓΙΟ καυσίμων -2,67-2,79-3,3-296 -347-42 7 ΙΣΟΖΥΓΙΟ πλοίων -19-43 -116-8 2-15 8 ΙΣΟΖΥΓΙΟ ΑΓΑΘΩΝ χωρίς καύσιμα και πλοία -9,476-9,81-1,493-1,341-1,48-1,593 9 I.A.1 Εξαγωγές αγαθών 16,28 18,827 19,248 2,359 2,862 3,33 1 Καύσιμα 4,568 5,698 5,533 6 858 897 11 Πλοία (πωλήσεις) 63 115 52 4 7 4 12 Αγαθά χωρίς καύσιμα και πλοία 11,577 13,14 13,663 1,756 1,997 2,132 13 I.A.2 Εισαγωγές αγαθών 27,77 31,389 32,86 4,4 4,687 5,42 14 Καύσιμα 6,635 8,47 8,535 896 1,25 1,299 15 Πλοία (αγορές) 82 158 168 11 5 18 16 Αγαθά χωρίς καύσιμα και πλοία 21,53 22,824 24,157 3,97 3,477 3,725 17 Ι.Β ΙΣΟΖΥΓΙΟ ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ( I.Β.1 - I.Β.2) 9,85 9,611 1,83 3,32 3,686 3,967 18 I.B.1 Εισπράξεις 18,2 19,719 21,46 4,651 5,222 5,66 19 Ταξιδιωτικό 7,34 8,57 9,154 2,957 3,28 3,645 2 Μεταφορές 8,321 9,117 9,75 1,241 1,54 1,617 21 Λοιπές υπηρεσίες 2,647 2,545 2,556 453 42 398 22 I.B.2 Πληρωμές 8,917 1,18 1,657 1,332 1,536 1,693 23 Ταξιδιωτικό 1,111 1,264 1,67 181 181 248 24 Μεταφορές 5,393 6,18 6,318 789 953 1,23 25 Λοιπές υπηρεσίες 2,414 2,664 2,733 362 42 422 26 Ι.Γ ΙΣΟΖΥΓΙΟ ΠΡΩΤΟΓΕΝΩΝ ΕΙΣΟΔΗΜΑΤΩΝ (I.Γ.1 - I.Γ.2) 11-491 -322-238 -474-596 27 I.Γ.1 Εισπράξεις 4,443 4,341 4,193 435 468 455 28 Από εργασία (αμοιβές,μισθοί) 135 121 149 26 23 23 29 Από επενδύσεις (τόκοι,μερίσματα,κέρδη) 2,13 1,71 1,774 287 265 295 3 Λοιπά πρωτογενή εισοδήματα 2,25 2,51 2,27 122 18 136 31 I.Γ.2 Πληρωμές 4,432 4,832 4,515 674 942 1,51 32 Από εργασία (αμοιβές,μισθοί) 84 779 821 112 118 121 33 Από επενδύσεις (τόκοι,μερίσματα,κέρδη) 3,371 3,79 3,44 537 798 93 34 Λοιπά πρωτογενή εισοδήματα 256 264 29 24 26 27 35 Ι.Δ ΙΣΟΖΥΓΙΟ ΔΕΥΤΕΡΟΓΕΝΩΝ ΕΙΣΟΔΗΜΑΤΩΝ (I.Δ.1 - I.Δ.2) -12 54 467-65 -73-82 36 I.Δ.1 Εισπράξεις 1,35 1,363 2,324 13 139 174 37 Γενική κυβέρνηση 735 837 1,54 41 6 45 38 Λοιποί τομείς 615 526 82 89 79 129 39 I.Δ.2 Πληρωμές 1,362 1,39 1,857 195 212 256 4 Γενική κυβέρνηση 949 918 1,166 135 15 154 41 Λοιποί τομείς 413 391 69 59 62 13 42 ΙΙ ΙΣΟΖΥΓΙΟ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ (II.1 - II.2) 372 192 261 28 8-17 43 II.1 Εισπράξεις 464 38 575 36 33 27 44 Γενική κυβέρνηση 424 236 454 29 1 45 Λοιποί τομείς 39 145 121 6 32 26 46 II.2 Πληρωμές 92 188 314 8 24 44 47 Γενική κυβέρνηση 2 2 2 48 Λοιποί τομείς 9 187 312 8 24 44 49 ΙΣΟΖΥΓΙΟ ΤΡΕΧΟΥΣΩΝ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ ΚΑΙ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ( Ι + ΙΙ) -2,16-3,196-2,42 1,399 1,322 1,262 5 ΙII ΙΣΟΖΥΓΙΟ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ ( ΙII.Α+III.Β+ΙII.Γ+II -2,426-2,565-1,493 1,99 1,137 996 51 ΙII.Α ΑΜΕΣΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ * -1,885-2,8-2,132-5 -9-331 52 Απαιτήσεις 144 385 412 5 2 17 53 Υποχρεώσεις 2,29 2,465 2,544 55 29 51 54 ΙII.Β ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟΥ * 461-4,546-1,42 74 1,62-224 55 Απαιτήσεις -3,699-1,822 3,161-2,86-151 -1,28 56 Υποχρεώσεις -4,16 2,724 4,22-3,599-1,213-83 57 ΙII.Γ ΛΟΙΠΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ * -576 4,17 1,947 616 85 1,46 58 Απαιτήσεις -6,848-6,95-2,942-1,162 1,322-344 59 Υποχρεώσεις -6,272-11,57-4,89-1,777 1,236-1,84 6 (Δάνεια γενικής κυβέρνησης) 4,666 5,161-1,796 7,239-568 -582 61 III.Δ ΜΕΤΑΒΟΛΗ ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑΤΙΚΩΝ ΔΙΑΘΕΣΙΜΩΝ * * -426-46 -267-252 79 91 62 IV ΤΑΚΤΟΠΟΙΗΤΕΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ( Ι + ΙΙ - III + IV=) -32 631 91-31 -185-266 63 ΥΨΟΣ ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑΤΙΚΩΝ ΔΙΑΘΕΣΙΜΩΝ * * * 5,982 6,317 7, * ( + ) αύξηση ( - ) μείωση Σύμφωνα με τη νέα μεθοδολογία κατάρτισης του ισοζυγίου πληρωμών BPM6, η αύξηση των απαιτήσεων παρουσιάζεται με θετικό πρόσημο, ενώ η μείωση των απαιτήσεων με αρνητικό πρόσημο. Αντίστοιχα, η αύξηση των υποχρεώσεων εμφανίζεται με θετικό πρόσημο, ενώ η μείωση των υποχρεώσεων με αρνητικό πρόσημο. ** ( + ) αύξηση ( - ) μείωση Σύμφωνα με τη νέα μεθοδολογία κατάρτισης του ισοζυγίου πληρωμών BPM6, η αύξηση των συν/κων διαθεσίμων παρουσιάζεται πλέον με θετικό πρόσημο, ενώ η μείωση των συν/κων διαθεσίμων με αρνητικό πρόσημο. * * * Τα συναλλαγματικά διαθέσιμα, σύμφωνα με τον ορισμό της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, περιλαμβάνουν μόνο το νομισματικό χρυσό, τη "συναλλαγματική θέση" στο Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, τα "ειδικά τραβηκτικά δικαιώματα" και τις απαιτήσεις της Τράπεζας της Ελλάδος σε ξένο νόμισμα έναντι κατοίκων χωρών εκτός της ζώνης του ευρώ. Αντίθετα, δεν περιλαμβάνουν τις απαιτήσεις σε ευρώ έναντι κατοίκων χωρών εκτός της ζώνης του ευρώ, τις απαιτήσεις σε συνάλλαγμα και σε ευρώ έναντι κατοίκων χωρών της ζώνης του ευρώ, και τη συμμετοχή της Τράπεζας της Ελλάδος στο κεφάλαιο και στα συναλλαγματικά διαθέσιμα της ΕΚΤ. Πηγή: Τράπεζα της Ελλάδος, Economic Research & Investment Strategy 18

Ελλάδα: Χρηματοδότηση του Ιδιωτικού Τομέα ΧΡΗΜΑΤΟΔΟΤΗΣΗ (1) (2) ΤΗΣ ΕΓΧΩΡΙΑΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑΣ (Υπόλοιπα και καθαρές ροές (3) σε εκατ. ευρώ) 1 ΜΑΪ.219 ΙΟΥΝ.219 ΙΟΥΛ.219 2 Ι.2 ΙΔΙΩΤΙΚΟΣ ΤΟΜΕΑΣ 3 Υπόλοιπο χρηματοδότησης 161,158 161,24 16,332 4 Μηνιαία καθαρή ροή -324 936-721 5 (%) 12μηνη μεταβολή -.2% -.2% -.1% 6 Ι.2.1. ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ 7 Υπόλοιπο χρηματοδότησης 75,112 75,648 75,93 8 Μηνιαία καθαρή ροή -117 1,52-437 9 (%) 12μηνη μεταβολή 2.2% 2.2% 2.8% 1 Ι.2.1.Α. ΜΗ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΕΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ 11 Υπόλοιπο χρηματοδότησης 69,1 69,294 68,699 12 Μηνιαία καθαρή ροή -137 89-476 13 (%) 12μηνη μεταβολή 2.6% 2.5% 2.9% 14 1. Γεωργία 15 Υπόλοιπο χρηματοδότησης 1,111 1,115 1,11 16 (%) 12μηνη μεταβολή -.6% -.6%.1% 17 2. Βιομηχανία 18 Υπόλοιπο χρηματοδότησης 16,788 16,81 16,711 19 (%) 12μηνη μεταβολή.7% -.9% -.6% 2 3. Εμπόριο 21 Υπόλοιπο χρηματοδότησης 16,212 16,153 15,933 22 (%) 12μηνη μεταβολή -.1% -.2%.% 23 4. Τουρισμός 24 Υπόλοιπο χρηματοδότησης 7,469 7,53 7,41 25 (%) 12μηνη μεταβολή 5.9% 4.9% 4.5% 26 5. Ναυτιλία (4) 27 Υπόλοιπο χρηματοδότησης 825 872 793 28 (%) 12μηνη μεταβολή 1.4% 2.4% 1.1% 29 6. Κατασκευές 3 Υπόλοιπο χρηματοδότησης 7,64 7,584 7,497 31 (%) 12μηνη μεταβολή -.4%.2%.2% 32 7. Ηλεκτρισμός - Φωταέριο - Ύδρευση 33 Υπόλοιπο χρηματοδότησης 5,237 5,425 5,374 34 (%) 12μηνη μεταβολή 17.9% 18.5% 27.6% 35 8. Αποθηκεύσεις και Μεταφορές πλην Ναυτιλίας 36 Υπόλοιπο χρηματοδότησης 1,81 1,81 1,784 37 (%) 12μηνη μεταβολή 5.8% 49.4% 48.3% 38 9. Λοιπά 39 Υπόλοιπο χρηματοδότησης 11,954 12,38 12,95 4 (%) 12μηνη μεταβολή.3%.8% 1.6% 41 Ι.2.1.Β ΑΣΦΑΛΙΣΤΙΚΕΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ & ΛΟΙΠΑ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΑ ΙΔΡΥΜΑΤΑ 42 Υπόλοιπο χρηματοδότησης 6,111 6,354 6,394 43 Μηνιαία καθαρή ροή 2 244 38 44 (%) 12μηνη μεταβολή -3.1% -1.2%.9% 45 Ι.2.2. ΕΛΕΥΘΕΡΟΙ ΕΠΑΓΓΕΛΜΑΤΙΕΣ, ΑΓΡΟΤΕΣ & ΑΤΟΜΙΚΕΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ 46 Υπόλοιπο χρηματοδότησης 11,14 11,1 11,38 47 Μηνιαία καθαρή ροή 1-5 -56 48 (%) 12μηνη μεταβολή -1.7% -2.% -2.3% 49 Ι.2.3. ΙΔΙΩΤΕΣ & ΙΔΙΩΤΙΚΑ ΜΗ ΚΕΡΔΟΣΚΟΠΙΚΑ ΙΔΡΥΜΑΤΑ 5 Υπόλοιπο χρηματοδότησης 74,96 74,492 74,22 51 Μηνιαία καθαρή ροή -28-111 -228 52 (%) 12μηνη μεταβολή -2.5% -2.6% -2.8% 53 1. Στεγαστικά 54 Υπόλοιπο χρηματοδότησης 55,635 55,346 55,91 55 Μηνιαία καθαρή ροή -215-16 -224 56 (%) 12μηνη μεταβολή -3.1% -3.1% -3.2% 57 2. Καταναλωτικά 58 Υπόλοιπο χρηματοδότησης 18,235 18,139 18,119 59 Μηνιαία καθαρή ροή -6-13 12 6 (%) 12μηνη μεταβολή -.9% -.9% -.9% 61 3. Λοιπά 62 Υπόλοιπο χρηματοδότησης 1,36 1,7 992 63 Μηνιαία καθαρή ροή 13 8-16 64 (%) 12μηνη μεταβολή 1.1% -6.5% -15.4% (1) Στα υπόλοιπα περιλαμβάνονται τα δάνεια, οι τοποθετήσεις σε εταιρικά ομόλογα, καθώς και τα τιτλοποιημένα δάνεια στα οποία τα πιστωτικά ιδρύματα λειτουργούν ως διαχειριστές. (2) Περιλαμβάνεται και η χρηματοδότηση από την Τράπεζα της Ελλάδος. Από το Δεκέμβριο του 216, δεν περιλαμβάνονται τα στοιχεία του Ταμείου Παρακαταθηκών και Δανείων λόγω αναταξινόμησής του από το χρηματοπιστωτικό τομέα στον τομέα της γενικής κυβέρνησης. (3) Οι καθαρές ροές και οι ρυθμοί μεταβολής υπολογίζονται αφού ληφθούν υπόψη οι αναταξινομήσεις και μεταβιβάσεις δανείων/εταιρικών ομολόγων, οι διαγραφές, καθώς και οι συναλλαγματικές διαφορές. (4) Από το Μάρτιο 219, τα δάνεια προς τις ναυτιλιακές εταιρείες με καταστατική έδρα στο εξωτερικό δεν περιλαμβάνονται πλέον στη χρηματοδότηση της εγχώριας οικονομίας. Πηγή: Τράπεζα της Ελλάδος, Economic Research & Investment Strategy 19

Ελλάδα: Καταθέσεις της Εγχώριας Οικονομίας (Υπόλοιπα και καθαρές ροές (2) σε εκατ. ευρώ) 1 ΜΑΪ.219 ΙΟΥΝ.219 ΙΟΥΛ.219 2 ΙI. ΣΥΝΟΛΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑΣ 3 Υπόλοιπο καταθέσεων/ρέπος 15,282 152,54 151,178 4 Μηνιαία καθαρή ροή 844 2,36-1,458 5 (%) 12μηνη μεταβολή 5.2% 6.2% 4.4% 6 ΙI.1. ΓΕΝΙΚΗ ΚΥΒΕΡΝΗΣΗ 7 Υπόλοιπο καταθέσεων/ρέπος 15,4 15,598 12,535 8 Μηνιαία καθαρή ροή 282 594-3,62 9 (%) 12μηνη μεταβολή.8% 8.2% -14.7% 1 ΙI.2. ΙΔΙΩΤΙΚΟΣ ΤΟΜΕΑΣ 11 Υπόλοιπο καταθέσεων/ρέπος 135,278 136,942 138,643 12 Μηνιαία καθαρή ροή 562 1,766 1,64 13 (%) 12μηνη μεταβολή 5.7% 6.% 6.5% 14 ΙI.2.1. ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ ΚΑΤΑΘΕΣΕΙΣ ΚΑΙ ΡΕΠΟΣ ΤΗΣ ΕΓΧΩΡΙΑΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑΣ ΣΤΑ ΕΓΧΩΡΙΑ ΠΙΣΤΩΤΙΚΑ ΙΔΡΥΜΑΤΑ (1) 15 Υπόλοιπο καταθέσεων/ρέπος 23,749 24,427 25,481 16 Μηνιαία καθαρή ροή 217 689 1,43 17 (%) 12μηνη μεταβολή 3.6% 5.3% 8.4% 18 ΙI.2.1.Α. ΜΗ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΕΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ (3) 19 Υπόλοιπο καταθέσεων/ρέπος 2,592 21,451 21,795 2 Μηνιαία καθαρή ροή 15 869 335 21 (%) 12μηνη μεταβολή 4.6% 4.6% 6.5% 22 εκ των οποίων 23 1. Καταθέσεις όψεως 24 Υπόλοιπο καταθέσεων 16,275 17,239 17,745 25 Μηνιαία καθαρή ροή 11 971 5 26 2. Προθεσμίας 27 Υπόλοιπο καταθέσεων 4,147 4,42 3,88 28 Μηνιαία καθαρή ροή 15-12 -165 29 ΙI.2.1.Β ΑΣΦΑΛΙΣΤΙΚΕΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ & ΛΟΙΠΑ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΑ ΙΔΡΥΜΑΤΑ 3 Υπόλοιπο καταθέσεων/ρέπος 3,157 2,976 3,686 31 Μηνιαία καθαρή ροή 67-18 78 32 (%) 12μηνη μεταβολή -2.9% 1.4% 2.8% 33 εκ των οποίων 34 1. Καταθέσεις όψεως 35 Υπόλοιπο καταθέσεων 1,625 1,485 1,926 36 Μηνιαία καθαρή ροή 64-139 44 37 2. Προθεσμίας 38 Υπόλοιπο καταθέσεων 1,532 1,491 1,76 39 Μηνιαία καθαρή ροή 3-41 268 4 ΙI.2.2. ΝΟΙΚΟΚΥΡΙΑ & ΙΔΙΩΤΙΚΑ ΜΗ ΚΕΡΔΟΣΚΟΠΙΚΑ ΙΔΡΥΜΑΤΑ 41 Υπόλοιπο καταθέσεων/ρέπος 111,529 112,515 113,162 42 Μηνιαία καθαρή ροή 345 1,77 561 43 (%) 12μηνη μεταβολή 6.2% 6.1% 6.1% 44 εκ των οποίων 45 1. Καταθέσεις όψεως 46 Υπόλοιπο καταθέσεων 13,477 14,37 14,269 47 Μηνιαία καθαρή ροή 5 564 228 48 2. Ταμιευτηρίου 49 Υπόλοιπο καταθέσεων 53,331 53,885 54,51 5 Μηνιαία καθαρή ροή -78 578 144 51 3. Προθεσμίας 52 Υπόλοιπο καταθέσεων 44,721 44,593 44,842 53 Μηνιαία καθαρή ροή 418-65 189 (1) Δεν περιλαμβάνεται η Τράπεζα της Ελλάδος. Επίσης, από το Δεκέμβριο του 216, δεν περιλαμβάνονται οι καταθέσεις στο Ταμείο Παρακαταθηκών και Δανείων λόγω αναταξινόμησής του από το χρηματοπιστωτικό τομέα στον τομέα της γενικής κυβέρνησης. (2) Οι καθαρές ροές και οι ρυθμοί μεταβολής υπολογίζονται αφού ληφθούν υπόψη οι αναταξινομήσεις και οι συναλλαγματικές διαφορές. (3) Από το Μάρτιο 219, οι καταθέσεις και τα ρέπος των ναυτιλιακών εταιρειών με καταστατική έδρα στο εξωτερικό δεν περιλαμβάνονται πλέον στις καταθέσεις της εγχώριας οικονομίας. Πηγή: Τράπεζα της Ελλάδος, Economic Research & Investment Strategy 2

Aug-8 Aug-9 Aug-1 Aug-8 Aug-9 Aug-1 Jul-14 Nov-14 Mar-15 Jul-15 Nov-15 Mar-16 Jul-16 Nov-16 Mar-17 Jul-17 Nov-17 Mar-18 Jul-18 Nov-18 Mar-19 Jul-19 Ευρωζώνη: Βασικά Στοιχεία 1. Πραγματικό ΑΕΠ 2. Αγορά Εργασίας,8 3, 2 13,,6 2, 1 12,,4,2 1, -1 11, 1,, -,2, -1, -2-3 -4 9, 8, 7, -,4 213 214 215 216 217 218 219 Real GDP (%, Q/Q) (LHS) Real GDP (%, Y/Y) (RHS) -2, Monthly Change in the Number of Unemployed People (LHS) Unemployment Rate (RHS) 3. Πληθωρισμός 4. Βασικοί Πρόδρομοι Δείκτες 5, 4, 3, 2, 1,, -1, 12 115 11 15 1 95 9 85 8 75 7 65 6 Headline CPI (%,Y/Y) Core CPI (%,Y/Y) Economic Sentiment Index (Eurozone) IFO Index (Germany) Πηγή: Datastream, Economic Research & Investment Strategy 21

Jun-8 Jun-9 Jun-1 Jun-11 Jun-12 Jun-13 Jun-14 Jun-15 Jun-16 Jun-17 Jun-18 Jun-19 Aug-8 Aug-9 Aug-1 Aug-8 Aug-9 Aug-1 Aug-8 Aug-9 Aug-1 Aug-8 Aug-9 Aug-1 Ευρωζώνη: Οικονομική Δραστηριότητα 1. Τομέας Βιομηχανίας 2. Τομέας Λιανικού Εμπορίου 15, 1, 5,, 1-1 5 4 3 2 1 1 5-5 -5, -1, -15, -2, -25, -2-3 -4-1 -2-3 -4-5 -1-15 -2-25 -3 Industrial Production (%,Y/Y) (LHS) Manufacturing Sector Confidence Index (RHS) Retail Sales (%,Y/Y) (LHS) Retail Trade Confidence Index (RHS) 3. Τομέας Κατασκευών 4. Δείκτης Εμπιστοσύνης Καταναλωτή 1, 2 1, 5,, -5, -1, 1-1 -2-3 8, 6, 4, 2,, -2, -4, -6, -8, -5-1 -15-2 -25-3 -15, -4-1, -35 Construction Production (%,Y/Y) (LHS) Construction Sector Confidence Index (RHS) Consumer Goods Production (%,Y/Y) (LHS) Consumer Confidence Index (RHS) 5. Εξωτερικό Εμπόριο 6. Πλεόνασμα Ισοζυγίου Τρεχουσών Συναλλαγών (ως % του ΑΕΠ) 4 3 4. 3.5 2 3. 1 2.5 2. -1-2 -3 1.5 1. -4.5 Exports (%,Υ/Υ) Imports (%,Υ/Υ). 213 214 215 216 217 218 219 Πηγή: Datastream, Economic Research & Investment Strategy 22

Jul-6 Jul-7 Jul-8 Jul-9 Jul-1 Jul-11 Jul-12 Jul-13 Jul-14 Jul-15 Jul-16 Jul-17 Jul-18 Jul-19 Aug-6 Aug-7 Aug-8 Aug-9 Aug-1 Aug- Aug-1 Aug-2 Aug-3 Aug-4 Aug-5 Aug-6 Aug-7 Aug-8 Aug-9 Aug-1 Jul-6 Jul-7 Jul-8 Jul-9 Jul-1 Jul-11 Jul-12 Jul-13 Jul-14 Jul-15 Jul-16 Jul-17 Jul-18 Jul-19 Aug- Aug-1 Aug-2 Aug-3 Aug-4 Aug-5 Aug-6 Aug-7 Aug-8 Aug-9 Aug-1 Aug-6 Aug-7 Aug-8 Aug-9 Aug-1 Ευρωζώνη: ΕΚΤ Τραπεζικός Τομέας 1. Παρεμβατικό Επιτόκιο ΕΚΤ & Διατραπεζικό Επιτόκιο 2. Μακροπρόθεσμες Πληθωριστικές Προσδοκίες 6, 3, 5, 4, 2,5 3, 2, 2, 1,, 1,5-1, 1, ECB's Policy Rate Euribor 3M ΕUR IS 5Y/5Y FR 3. Συνολικό Ενεργητικό ΕΚΤ ( δισεκ.) 4. Προσφορά Χρήματος 5 45 4 35 3 25 2 15 1 5 14 12 1 8 6 4 2-2 M3 (%,Y/Y) M1 (%,Y/Y) M2 (%,Y/Y) 5. Πιστωτική Επέκταση 6. Κριτήρια Έγκρισης Δανείων 2 15 1 5 5 4 3 2 1-5 -1-1 to General Government (%,Y/Y) to Private Sector (%,Y/Y) to Total (%,Y/Y) Mortgage Loans Consumer Loans NFCs Loans Πηγή: Datastream, Economic Research & Investment Strategy 23

Jul- Jul-1 Jul-2 Jul-3 Jul-4 Jul-5 Jul-6 Jul-7 Jul-8 Jul-9 Jul-1 Jul-11 Jul-12 Jul-13 Jul-14 Jul-15 Jul-16 Jul-17 Jul-18 Jul-19 Jul-8 Jul-9 Jul-1 Jul-11 Jul-12 Jul-13 Jul-14 Jul-15 Jul-16 Jul-17 Jul-18 Jul-19 Feb-16 Feb-17 Feb-18 Feb-19 ΗΠΑ: Βασικά Στοιχεία 1. Πραγματικό ΑΕΠ 2. Αγορά Εργασίας 6, 4, 4 6, 5,5 4, 3, 3 5, 2, 2, 2 4,5 4, 1, 1, 3,5 3, -2, 213 214 215 216 217 218 219 Real GDP (%, Q/Q-AR) (LHS) Real GDP (%, Υ/Υ) (RHS), Monthly change in nonfarm payrolls (LHS) Unemployment rate (RHS) 3. Πληθωρισμός 4. Βασικοί Πρόδρομοι Δείκτες 6, 5, 4, 15, 1, 6, 4, 3, 2, 1,, -1, -2, 5,, -5, -1, -15, 2,, -2, -4, -3, -2, -6, -25, -8, Headline CPI (%,Y/Y) (LHS) Core CPI (%,Y/Y) Ηeadline PCE PI (%,Y/Y) Core PCE PI (%,Y/Y) CB Leading Indicator (%,Y/Y) (LHS) CB Coincident Index (%,Y/Y) (RHS) Πηγή: Datastream, Economic Research & Investment Strategy 24

Jul-8 Jul-9 Jul-1 Jul-11 Jul-12 Jul-13 Jul-14 Jul-15 Jul-16 Jul-17 Jul-18 Jul-19 Jul-8 Jul-9 Jul-1 Jul-11 Jul-12 Jul-13 Jul-14 Jul-15 Jul-16 Jul-17 Jul-18 Jul-19 Aug-8 Aug-9 Aug-1 Aug-8 Aug-9 Aug-1 Aug-8 Aug-9 Aug-1 ΗΠΑ: Οικονομική Δραστηριότητα 1. Τομέας Βιομηχανίας 2. Δείκτες Εμπιστοσύνης Καταναλωτή 1 65 1 14 5 6 5 12-5 -1-15 55 5 45 4 35-5 -1-15 1 8 6 4 2-2 3 Industrial Production (%,Y/Y) (LHS) ISM Manufacturing (RHS) Retail Sales (%,Y/Y) (LHS) CB Consumer Confidence Indicator (RHS) 3. Ιδιωτική Κατανάλωση & Προσωπικό Εισόδημα 4. Τομέας Κατοικιών 12, 14 1.4 8 1, 8, 6, 4, 12 1 1.2 1. 7 6 5 2, 8 8 4, -2, -4, -6, -8, 6 4 2 6 4 2 3 2 1 Personal Outlays (%,Y/Y) Personal Income (%,Y/Y) Saving Ratio (%) (RHS) 5. Εξωτερικό Εμπόριο New House Starts (LHS) NAHB Leading Indicator (RHS) Νew Home Sales (LHS) 6. Πλεόνασμα Ισοζυγίου Τρεχουσών Συναλλαγών (ως % του ΑΕΠ) 3 3. 2 2.5 1 2. -1 1.5-2 -3 1. -4.5 Exports (%,Y/Y) Imports (%,Y/Y). 213 214 215 216 217 218 219 Πηγή: Datastream, Economic Research & Investment Strategy 25

26 27 28 29 21 211 212 213 214 215 216 217 218 219 Aug-6 Aug-7 Aug-8 Aug-9 Aug-1 Aug-4 Aug-5 Aug-6 Aug-7 Aug-8 Aug-9 Aug-1 Jul-6 Jul-7 Jul-8 Jul-9 Jul-1 Jul-11 Jul-12 Jul-13 Jul-14 Jul-15 Jul-16 Jul-17 Jul-18 Jul-19 Aug- Aug-1 Aug-2 Aug-3 Aug-4 Aug-5 Aug-6 Aug-7 Aug-8 Aug-9 Aug-1 Aug-6 Aug-7 Aug-8 Aug-9 Aug-1 ΗΠΑ: FED Τραπεζικός Τομέας 1. Παρεμβατικό Επιτόκιο FED & Διατραπεζικό Επιτόκιο 2. Μακροπρόθεσμες Πληθωριστικές Προσδοκίες 7, 3,5 6, 5, 3, 4, 2,5 3, 2, 2, 1,, 1,5 FED's Policy Rate USD Libor 3M USD IS 5Y/5Y FR 3. Συνολικό Ενεργητικό FED ($ δισεκ.) 4. Προσφορά Χρήματος 5 25 45 2 4 35 15 3 1 25 2 5 15 1 5-5 Μ2 (%,Υ/Υ) Μ1 (%,Υ/Υ) 5. Πιστωτική Επέκταση 6. Κριτήρια Έγκρισης Δανείων 25 1 2 8 15 6 1 4 5 2-2 -5-4 to General Government (%,Y/Y) to Private Sector (%,Y/Y) to Total (%,Y/Y) Consumer loans NFCs Πηγή: Datastream, Economic Research & Investment Strategy 26