Τ.Ε.Ι ΚΑΒΑΛΑΣ ΣΧΟΛΗ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΚΑΙ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑΣ ΤΜΗΜΑ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗΣ

Τ.Ε.Ι ΚΑΒΑΛΑΣ ΣΧΟΛΗ ΔΙΟΙΚΗΣΗΣ ΚΑΙ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑΣ ΤΜΗΜΑ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗΣ «ΟΙΚΟΝΟΜΟΤΕΧΝΙΚΗ ΜΕΛΕΤΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΩΝ ΝΈΟΕΙΣΑΓΩΜΕΝΈΣ ΣΤΟ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ» ΜΙΟΒΛΛΛΕΤΑΙ ΑΓΙΟ ΤΗΝ Σ Η Ο \ Α ΑΣΤΡΙ Α ΜΙΧΛΗΛΙΛΟν ΡΕΒΕΚΑ ΣΤΗΝ ΚΛΘΗΙΉΤΡΙΑ ΤΟΠΤΣΗ ΘΕΟΦΙΛΙΤΣΛ ΚΑΒ ΑΛ Α, ΟΚΤΩΒΡΙΟΣ 2000

ΠΙΝΑΚΑΣ ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΩΝ A. ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ 1.Πίνακας περιεχομένων Β. ΠΡΟΑΟΓΟΣ 1. Η ελληνική Οικονομία 2. Οικονομοτεχνικές μελέτες Γ, ΑΚΡΙΤΑΣ Α.Ε 1. Ιστορικό εταιρείας 1.1 Αντικείμενο δραστηριότητας - παραγωγική διαδικασία 1.2Δίκτυο πωλήσεων και διανομών 1.3Έρευνα και ανάπτυξη 1,4'Ιδια Κεφάλαια - Λογιστική αξία Μετοχής 1.5 Οργανόγραμμα 1.6Απασχολούμενο προσωπικό 1,7Πίνακας επενδύσεων 1.8Το πρόβλημα του έτους 2000 1.9Ανταγωνισμός - Προοπτικές 1.10 Στόχοι και Στρατηγική 1.11 Χρηματοοικονομικοί δείκτες 1.12 Πηγές και χρήσεις κεφαλαίων περιόδου 1994-1998 1.13 Συνδεδεμένες εταιρείες με την ΑΚΡΙΤΑΣ ΣΕΛΙΔΑ 1-2 3 3-4 5-6 6-7 8 8-9 9 10 11-13 13 13-15 15 16-17 17-18 18

A PC SYSTEMS Α.Ε». 1. Ιστορικό της εταιρείας 1.1 Αντικείμενο δραστηριότητας 1.2'Ερευνα & Ανάπτυξη 1.3 Προώθηση των προϊόντων και δίκτυο πωλήσεων 1.3.1 Πωλήσεις 1.3.2 Marketing 1.3.3 Το Δ ίκτυο Συνεργατών 1.4Στόχοι και Στρατηγική 1.4.1 Πωλήσεις 1.4.2 Νέα προϊόντα - υπηρεσίες 1.4.3 Οργάνωση 1.4.4 Ανθρώπινο Δυναμικό 1.5'Ιδια Κεφάλαια εταιρείας - Αογιστική αξία Μετοχής Ι.όΟργανόγραμμα 1.7 Απασχολούμενο προσωπικό 1.8Επενδύσεις τριετίας 1996-1998 1.9Ανταγωνισμός - προοπτικές αγοράς πληροφορικής 1.10 Χρηματοοικονομικοί δείκτες 1.11 Πηγές και χρήσεις κεφαλαίων 1.12 Συνδεδεμένες εταιρείες με την εκδότρια εταιρεία 18-19 20-21 21-22 22 22-23 23-24 24-25 25 25 26 26 26-27 27-28 29 30-31 31-32 32-35 36-38 38-39 39 Ε ΕΠΙΛΟΓΟΣ ΣΤ ΟΡΟΛΟΓΙΑ ΣΥΝΤΟΜΩΝ ΟΡΩΝ ΒΙΒΛΙΟΓΡΑΦΙΑ

Β. ΠΡΟΛΟΓΟΣ 1. Η ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Το 1999 υττήρξε ένα ιδιαίτερα σημαντικό έτος για την σύγκλιση της Ελληνικής Οικονομίας με αυτές των χωρών της Ευρωπαϊκής Ένωσης και την ένταξη της Ελλάδας στην Ο.Ν,Ε Σημαντική συμβολή στην προσπάθεια σύγκλισης κατά τη διάρκεια 1999 είχαν η συσταλτική (περιοριστική) νομισματική πολιτική, ο περιορισμός των δημοσιονομικών ελλειμάτων και η αύξηση των δημοσιονομικών εσόδων. Η Ελλάδα ικανοποιεί ήδη τα τρία από τα τέσσερα κριτήρια της συνθήκης του Μάαστριχτ και αναμένεται τον Φεβρουάριο του 2000 να επιτύχει και το τέταρτο, Η διαφορά των μακροχρόνιων επιτοκίων της δραχμής (ΙΟετή ομόλογα) με τα αντίστοιχα γερμανικά περιορίστηκε στις 115-120 μονάδες βάσης στα τέλη του 1999. Το δημοσιονομικό έλλειμα (ορισμός Μάαστριχτ) περιορίστηκε στο 1,5% του Α.Ε.Π. Το δημόσιο χρέος περιορίστηκε στο 103,8% του Α.Ε.Π. Ο εναρμονισμένος δείκτης τιμών καταναλωτή για την Ελλάδα κινήθηκε μεταξύ 2-2,2% τους δύο τελευταίους μήνες του 1999, μόλις 0,1% περισσότερο από αυτό που θα απαιτούσε το σχετικό κριτήριο της συνθήκης του Μάαστριχτ Ο ρυθμός ανάπτυξης της Ελληνικής Οικονομίας κατά το 1999 υπολογίζεται σε 3,7%, σημαντικά υψηλότερος του Κοινοτικού μέσου όρου, κάτι που αποδίδεται κυρίως στην αύξηση της ιδιωτικής κατανάλωσης, των εξαγωγών, των ιδιωτικών και δημόσιων επενδύσεων, και της επιτάχυνσης του ρυθμού απορρόφησης των κονδυλίων του Β' Κοινοτικού Πλαισίου Στήριξης. 2. ΟΙΚΟΝΟΜΟΤΕΧΝΙΚΕΣ ΜΕΛΕΤΕΣ Αξίζει ιδιαίτερα να σημειωθεί ότι η οικονομοτεχνική μελέτη αποτελεί την κύρια βάση των δικαιολογητικών στοιχείων υπαγωγής μιας επένδυσης στον Ν. 1262/82 (όπως αυτός τροποποιήθηκε με τον Ν. 1892/90/. Με άλλα λόγια το γεγονός ότι αποτελεί βασική προϋπόθεση για την εξέταση και υπαγωγή ενός επενδυτικού έργου στις ευεργετικές διατάξεις της πολιτείας αιτιολογεί άμεσα την χρησιμότητα της τόσο για τους επενδυτές όσο και για την πολιτεία. Βέβαια, η σκοπιμότητα της οικονομοτεχνικής μελέτης δεν σταματά μόνο στο γεγονός ότι συντάσσεται μια τέτοια μελέτη, όχι μόνο και μόνο επειδή προβλέπεται από την νομοθεσία της πολιτείας, αλλά πέρα αυτού η

χρησιμότητα και αναγκαιότητά της επεκτείνεται και σε άλλους τομείς εντελώς ανεξάρτητα από την υπαγωγή της επένδυσης στον Ν. 1892/90 όπως είναι η λήψη αποφάσεων σε θέματα: Ποια είναι η σκοπιμότητα της επένδυσης. Ποιο είναι το μέγεθος της επένδυσης. Αξιοποίηση της καλύτερης των εναλλακτικών λύσεων. Εξεύρεση του αναγκαίου κεφαλαίου για την χρηματοδότηση της επένδυσης. Εξεύρεση του απαραίτητου και κατάλληλου προσωπικού. Στοιχεία αγοράς και προοπτικές του κλάδου. Συμπερασματικά βάσει των παραπάνω δυνατοτήτων που προσφέρονται από την οικονομοτεχνική μελέτη, μπορούμε να υποστηρίξουμε ότι τέτοιες μελέτες συμβάλουν θετικά στην καλύτερη αξιοποίηση του υπάρχοντος παραγωγικού δυναμικού και αποτρέπουν την υλοποίηση των λιγότερο αποδοτικών ή σε αποτυχία καταδικασμένων επενδύσεων. Κρίνεται σκόπιμο σ αυτό το σημείο ν αναφερθεί ότι ο Ν. 1892/90 τροποποιήθηκε με τον Ν. 2061/1998. Ο Ν. 2601/1998, είναι ο νέος Αναπτυξιακός Νόμος στη χώρα μας, μέσω του οποίου δραστηριοποιούνται τα προγράμματα της Αναπτυξιακής Πολιτικής, που αποτελεί και έναν από τους κύριους στόχους της πολιτείας. Είναι ο βασικός νόμος, μέσα από τον οποίο αναπτύσσεται, αλλά και πραγματοποιείται ο Στρατηγικός Σχεδιασμός των επενδύσεων της χώρας στις μέρες μας. Η πολιτεία, μέσω του Ν. 2601/1998, επιδιώκει να δημιουργήσει τις συνθήκες, ώστε εργαζόμενοι και επιχειρήσεις να αναπτύξουν νέες πρωτοβουλίες, μέσα στα πλαίσια της Νέας Βιομηχανικής Στρατηγικής στη χώρα μας, ώστε η κοινή προσπάθεια του Δημοσίου και του Ιδιωτικού τομέα να είναι όσο πιο αποτελεσματική γίνεται. Οι βασικοί άξονες της Νέας Στρατηγικής είναι ο εκσυγχρονισμός και η αναβάθμιση των βιομηχανικών υποδομών, με ιδιαίτερη έμφαση στην ποιότητα της παραγωγής και των προϊόντων, η ενίσχυση των μικρομεσαίων επιχειρήσεων, η προώθηση νέων επενδύσεων και τέλος, η προώθηση της διεθνούς ανταγωνιστικότητας της βιομηχανίας μας. Ειδικότερα, με το νέο νόμο επιδιώκεται η διατήρηση ενός πλαισίου ελκυστικών κινήτρων για την πραγματοποίηση παραγωγικών επενδύσεων, κυρίως στη μεταποίηση και στον τουρισμό. Παράλληλα επιδιώκεται η καλύτερη διασύνδεση των παρεχομένων κινήτρων με τη δημιουργία νέων θέσεων απασχόλησης. Για την καλύτερη κατανόηση του θέματος, παρακάτω ακολουθεί η ανάλυση δυο εταιρειών, της «ΑΚΡΙΤΑΣ Α.Ε» και της «P.C SYSTEMS Α.Ε».

ΑΚΡΙΤΑΣ Α.Ε Ιστορικό εταιρείας Η ΑΚΡΙΤΑΣ Α.Ε ιδρύθηκε το 1977 από τον κ. Αθανάσιο Σαράντη, πολιτικό μηχανικό, ο οποίος είναι Πρόεδρος του Διοικητικού Συμβουλίου και Λιευθύνων Σύμβουλος της Εταιρείας. Η ΑΚΡΙΤΑΣ είναι εγκατεστημένη 45χλμ. Βόρεια της Αλεξανδρούπολης, σε ιδιόκτητη έκταση 184.720τ.μ εκ των οποίων τα 43.267τ.μ είναι στεγασμένα (βιομηχανοστάσια - αποθήκες - βοηθητικοί χώροι). Η Εταιρεία απασχολεί σήμερα 190 άτομα. Η βάση πάνω στην οποία αναπτύχθηκε η ΑΚΡΙΤΑΣ ήταν η προσιρορά προϊόντων τεχνητής ξυλείας με υψηλή προστιθέμενη αξία, από μια μονάδα που θα πετύχαινε ταχεία ανάπτυξη, βασισμένη στην υψηλή τεχνολογία και την καθετοποίηση. Σήμερα η ΑΚΡΙΤΑΣ είναι μια από τις σημαντικότερες επιχειρήσεις του κλάδου παραγωγής τεχνητής ξυλείας και διακρίνεται για τους ταχείς ρυθμούς με τους οποίους αναπτύσσεται, την ισχυρή οργανωτική της δομή και, κυρίως, την κορυφαία ποιότητα των προϊόντων της. Οι μονάδες παραγωγής των προϊόντων της είναι από τις πλέον σύγχρονες και εκσυγχρονίζονται συνεχώς, δίνοντας ιδιαίτερη έμφαση στον τομέα του ποιοτικού ελέγχου. Η Εταιρεία έχει αναπτύξει δικό της δίκτυο πωλήσεων, με ιδιόκτητες εγκαταστάσεις γραφείων στην Αθήνα και στη θεσ/νίκη, όπου δημιούργησε και αποθήκες προϊόντων για την άμεση εξυπηρέτηση των πελατών της. Η φιλοσοφία της ΑΚΡΙΤΑΣ συμπυκνώνεται στη διαρκή προσπάθεια για την ικανοποίηση των αναγκών των πελατών της, δηλαδή στην ταχεία ανταπόκριση στις απαιτήσεις των αγορών της με νέα, υψηλής ποιότητας προϊόντα και ευέλικτα συστήματα διοίκησης και διάθεσης. Η φιλοσοφία αυτή μεταφράζεται στη συνεπή επιλόγή πραγματοποίησης επενδύσεων που θα εξασφαλίσουν τη σταθερή ανάπτυξη των σχέσεων της με τους πελάτες της και θα ισχυροποιήσουν περαιτέρω τη θέση στην αγορά. 1.1 Αντικείμενο δραστηριότητας - παραγωγική διαδικασία Η ΑΚΡΙΤΑΣ Α.Ε δραστηριοποιείται στους κλάδους της παραγωγής προϊόντων μοριοσανίδας, επικάλυψης τεχνητής ξυλείας με μελαμίνη και ξυλόφυλλα και παραγωγής ημιέτοιμων στοιχείων επίπλων. Οι σημαντικότερες πρώτες ύλες για την παραγωγή των προϊόντων της Εταιρείας είναι ξυλεία, ξυλόκολλα, μελαμινόχαρτο, ξυλόφυλλα, χαρτί, βακελίτης και ινοσανίδες. Η ΑΚΡΙΤΑΣ προμηθεύεται δασική ξυλεία από τα ελληνικά δασαρχεία και από γειτονικές χώρες. Οι υπόλουτες πρώτες

ύλες είναι εγχώριες ή εισάγονται κυρίως από τις: Βουλγαρία, Ιταλία, Γαλλία, Πολωνία. Η πολιτική προμηθειών της Εταιρείας συνίσταται στην διασπορά των αγορών πρώτο)ν υλών σε μεγάλο αριθμό προμηθευτών. Κατά αυτόν τον τρόπο εξασφαλίζεται η διαρκής τροφοδοσία των παραγωγικών γραμμών με πρώτες ύλες σε ποσότητες, ποιότητες, τιμολόγηση και χρόνος που διασφαλίζουν την απρόσκοπτη υλοποίηση του παραγωγικού της προγράμματος. Το εργοστάσιο της Εταιρείας στον Προβατώνα Σουφλίου αποτελείται από τις εξής μονάδες: Μονάδα μοριοσανίδων με δυναμικότητα 50.000 κυβικά μέτρα ανά έτους. Ο βαθμός της τρέχουσας παραγωγικής απασχόλησης της εν λόγω μονάδας ανέρχεται σε 95%της συνολικής δυναμικότητας. Μονάδα επένδυσης μοριοσανίδας με μελαμίνη με δυναμικότητα 70.000 κυβικά μέτρα ανά έτους. Ο βαθμός της τρέχουσας παραγωγικής απασχόλησης της εν λόγω μονάδας ανέρχεται σε 70% της συνολικής δυναμικότητας. Μονάδα επένδυσης μοριοσανίδας με ξυλλόφυλλα (καπλαμά) με δυναμικότητα 21.000 κυβικά μέτρα ανά έτος. Ο τρέχον βαθμός απασχόλησης της εν λόγω μονάδας ανέρχεται στο 30% της συνολικής δυναμικότητας. 1.2 Αίκτυο πωλιίσεων και διανοαών Το 95% των πωλήσεων της Εταιρείας πραγματοποιείται στην ελληνική αγορά, ενώ το 5% πραγματοποιείται σε γειτονικές βαλκανικές χώρες (κυρίως στη Βουλγαρία και στην Αλβανία). Η διανομή των προϊόντων γίνεται κατά 85% προς ένα εκτεταμένο δίκτυο 700 συνεργαζομένων καταστημάτων εμπορίας ξύλου, ενώ το υπόλοιπο απορροφόνται απευθείας από βιομηχανικούς πελάτες. Η λειτουργία των πωλήσεων υλοποιείται μέσω των δύο γραφείων πωλήσεων στην Αθήνα και στην Θεσσαλονίκη, που δραστηριοποιούνται στις περιοχές ευθύνης τους, στη νότια και στη βόρεια Ελλάδα αντίστοιχα. Η περιφέρεια της Θεσσαλίας, εκτός από τις απευθείας πωλήσεις που πραγματοποιούνται μέσω συνδεδεμένη εταιρεία Praxis. Για το 1998 η κατανομή των πωλήσεων εσωτερικού ανά γεωγραφική περιοχή ήταν η ακόλουθη:

Μακεδονία Στερεά Ελλάδα Θράκη Θεσσαλία 42% 35% 8% 8% Υπόλοιττη Ελλάδα 7% Η δημιουργία των νέων γραφείων πωλήσεων, καθώς και η εκμετάλλευση του ιδιόκτητου μόνιμου εκθεσιακού χώρου στη Νέα Αγχίαλο αναμένεται να ισχυροποιήσουν περαιτέρω την ήδη σημαντική θέση της Εταιρείας στη Βόρεια Ελλάδα, ενώ συγχρόνως θα της επιτρέψουν να εκμεταλλευθεί τις σημαντικές ευκαιρίες ανάπτυξης που αναμένεται να παρουσιασθούν στις βαλκανικές χώρες. Επί πλέον, η υλοποίηση των σχεδίων της ΑΚΡΙΤΑΣ σχετικά με την άμεση δημιουργία αντίστοιχου κέντρου διανομής στην περιοχή της πρωτεύουσας αναμένεται να ενισχύσει σε σημαντικό βαθμό τις πωλήσεις στην αγορά της Αθήνας και ευρύτερα της Νότιας Ελλάδας. Επί πλέον, η Εταιρεία, στην προσπάθειά της για την ταχύτερη εξυπηρέτηση των πελατών της, έχει συνδέσει όλα τα γραφεία πωλήσεων με online σύστημα για την παρακολούθηση και εκτέλεση των παραγγελιών. Η ΑΚΡΙΤΑΣ έχει ολοκληρώσει την εγκατάσταση ενός νέου μηχανογραφικού συστήματος διαχείρισης των επιχειρησιακών της πόρων και διασύνδεσης όλων των επί μέρους λειτουργιών της (πωλήσεις, παραγωγή, προμήθειες, οικονομική διεύθυνση ). Το νέο μηχανογραφικό σύστημα θα βελτιώσει την ποιότητα των υπηρεσιών που η ΑΚΡΙΤΑΣ παρέχει, θα βελτιστοποιήσει τον προγραμματισμό της παραγωγής και τη διαχείριση των αποθεμάτων, ενώ θα ενισχύσει τις δυνατότητες διαχείρισης του υπάρχοντος δικτύου πωλήσεων. Κατά την τελευταία, η ΑΚΡΙΤΑΣ εκμεταλλεύεται το στρατηγικό πλεονέκτημα που απορρέει από τη γεωγραφική θέση της έδρας της στην Αλεξανδρούπολη και υλοποιεί με συνέπεια το πρόγραμμα της διεθνοποίησης των εργασιών της στη ΒαλκοσΊκή. Η προσπάθεια της Εταιρείας συνίσταται στη δημιουργία της απαραίτητης υποδομής που θα της επιτρέψει να αξιοποιήσει σταδιακά τις δυνατότητας που αναμένεται να παρουσιαστούν στις αγορές των όμορων βαλκανικών χωρών. Σε αυτήν την φάση έχουν πραγματοποιηθεί προσεκτικά ανοίγματα στη Βουλγαρία, στα Σκόπια και στην Αλβανία. Η Εταιρεία στοχεύει στην ισόρροπη ανάπτυξη των εργασιών της στις αγορές της Βαλκανικής κατά τρόπο που θα διασφαλίζει τα συμφέροντα των μετόχων και των συναλλασσόμενων μαζί της. Για τον λόγο αυτόν συγκεντρώνει τις προσπάθειες της στην εξασφάλιση εκείνων των προϋποθέσεων που θα συμβάλλουν αποτελεσματικά στην εδραίωση της παρουσίας της και θα οχυρώσουν τη θέση της με βάση τις επί μέρους ιδιαιτερότητες των αγορών της Βαλκανικής.

1.3Έρευνα και ανάπτυξη Η ΑΚΡΙΤΑΣ συμμετέχει σε ερευνητικά προγράμματα υπό την αιγίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης, σε συνεργασία με τα Πανεπιστήμια Αθηνών, Θεσσαλονίκης και Θράκης, καθώς και με ευρωπαϊκά ινστιτούτα έρευνας ξύλου και συγκολλητικών ουσιών, με στόχο την ανάπτυξη εναλλακτικών πηγών πρώτων υλών (π.χ kenaf, βαμβάκι, καλάφι κ.ά), καθώς επίσης και για την ανάπτυξη καινοτόμων προϊόντων. Επί πλέον, η Εταιρεία συμμετέχει σε κοινοτικά προγράμματα (CRAFT, PEPER, RETEX, ΕΡΕΤ II, INNOVATION) από κοινού με αγγλικές, πορτογαλικές, γαλλικές και ελληνικές επιχειρήσεις, με αντικείμενο την ποιότητα παραγωγής σύμφωνα με τις διεθνείς προδιαγραφές, καθώς και συστήματα οργάνωσης και διοίκησης της παραγωγής. Η Εταιρεία βρίσκεται σε συνεχείς επαφές με μεγάλα ερευνητικά κέντρα του εξωτερικού, με στόχο τη βελτίωση της ποιότητας των τελικών προϊόντων. 1.4. Ίδια Κεφάλαια - Λογιστική Αξία Μετογης Στον πίνακα που ακολουθεί αναλύεται η καθαρή θέση της Εταιρείας πριν και μετά την προβλεπόμενη αύξηση κεφαλαίου και υπολογίζεται η λογιστική αξία της μετοχής. (Ποσά σε δρχ.) Πριν από την Παρούσα Μετά την Αύξηση Αύξηση Αριθμός Μετοχών 9.749.500 3.250.500 13.000.000 Ονομαστική Αξία Μετοχής 200 200 200 Μετοχικό Κεφάλαιο 1.949.900.000 ( ) 650.100.000 2.600.000.000 Αποθεματικό από την Έκδοση Μετοχών υπέρ το Αρτιο 13.002.000.000 13.002.000.000 Επιχορηγήσεις Επενδύσεων Παγίου Ενεργητικού 194.662.192 194.662.192 Τακτικό Αποθεματικό 251.354.079 251.354.079 Έκτακτο Αποθεματικό 1.051.168.132 1.051.168.132 Αφορολόγητα Αποθεματικό Ειδικών Διατάξεων 3.016.519.562 3.016.519.562 Υπόλοιπο Κερδών εις Νέον 8.075.470 8.075.470 Σύνολο Ιδίων Κεφαλαίων 6.471.679.435 20.123.779.435 Αογιστική Αξία Μετοχής 664 1.548 Αναμορφωμένα Ιδια Κεφαλαία 6.189.977.836 19.842.077.836 Αναμορφωμένιι Αογιστική Αξία Μετοχι'ις 635 1.526

Υποσηαείωση Mr, στοιχεία Ισολογισ ΐού λ 1.12.1 W8 Μετά τιιν κεφαλαιοποίησ?] αποοεμαπκ'όιν σονολικού ποσού δρχ. ούο,427.000 που αποφοσίστηκε από την Ίίκτ(ίτη ί ενική Σ\)νέλευση κον Μετόχ(ον της Εταιρείας της 15.4.1900 I ία τον υπολογισμό των Λναμορφιομένιον Ιδίιυν Κεφαλαίων έχουν ληφθεί υπόιμη οι παρατηρήσεις που παρουσιάζονται στα Συνοπτικά Οικονομικά Μεγέθη της Εταιρείας 1.5 ΟΡΓΑΝΟί ΡΛΜιΜΛ

1.6 ΑΠΛΣΧΟΛΟΥΐνίΕΝΟ ΓΗΧ)ΣΩΠίΚΟ Η ΛΚΙ ΓΓΑΣ σήμερα απασχολεί 190 άτομα, από τα οποία τα 26 είναι πτυχιούχοι ανιότατιον και ανιότερων σχολιίιν. Ο παρακάτω πίνακας δείχνει την εξέλιξη του αριθμού και της σύνθεσης το)ν απασχολούμενων στην Εταιρεία: ΕΞΕΛ1ΕΗ ΠΡΟΣΩΠΙΚΟΥ Υπάλληλοι Παραγωγή Διάθεση Λοιπές δραστηριότητες Εργάτες Παραγωγή Διάθεση Λοιπές δραστηριότητες Οι εργασιακές σχέσεις βρίσκονται σε άριστο επίπεδο, δεδομένου ότι η Εταιρεία δίνει πρώτιστη σιιμασία στην ικανοποίηση των εργαζομένων, την υγιεινή και την ασφάλεια αυτών. Στην Εταιρεία υπάρχει σωματείο εργαζομένων το οποίο συνεργάζεται εδώ και 17 χρόνια αρμονικά με τη Διοίκηση της Εταιρείας. Επισημαίνεται ότι δεν έχει καταρτιστεί κανονισμός εργασίας με το προσωπικό. Η εταιρεία δεσμεύεται ότι θα καταρτίσει κανονισμό εργασίας έως 30.4.2000. Η Εταιρεία έχει αναθέσει στον Κ. Αϊντ Γιούσεφ τα καθήκοντα του γιατρού εργασίας για αόριστο χρόνο, έναντι μηνιαίας αμοιβής, και τόπος παροχής της εργασίας ορίστηκε το εργοστάσιο της Εταιρείας. Επίσης, η Εταιρεία έχει αναθέσει στον Τεχνικό Διευθυντή Κ. Γιοβανάκΐ] τα καθήκοντα του Τεχνικού Ασφαλείας της Εταιρείας, για αόριστο χρόνο. Η αύξηση του αριθμού του προσιοπικού που παρατηρείται κατά τη χρήση 1997 οφείλεται στη στελέχωση των νέων παραγωγικών μονάδων POLYTHETA.

1.7 ΠΙΝΑΚΑΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ Στον πίνακα που ακολουθεί περιγράφονται κατά χρονολογία οι επενδύσεις της περιόδου 1994-1998: ΠΙΝΑΚΑΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ 1994-1998 (σε χιλ. δρχ.) Περιγραφή Γ ήπεδα-οικόπεδα Κτίρια & τεχνικά έργα Μηχανήματα & εξοπλισμός Μεταφορικά μέσα Έτππλα & λοιπός εξοπλισμός Σύνολο I 1995 48.518 0 56.620 94.681 23.359 87.677 5.907 35.152 2.786 27.949 137.190 245.459 2.284 244.597 18.015 9.899 1997 1998 92.329 321.056 704.920 383.792 7.423 207.339 8.638 17.265 Σύνολο πενταετίας 52.866 809.283 294.874 72.394 813.310 929.452 2.705.613 Τα επενδυτικά προγράμματα της ΑΚΡΙΤΑΣ καταρτίζονται με ιδιαίτερη προσοχή και σχολαστικότητα, έχοντας ως βασικό κριτήριο της ανάγκες της επιχείρησης, τις διαθέσεις της αγοράς και την τεχνολογική εξέλιξη στον τομέα του ξύλου παγκοσμίως. Η δραστηριοποίηση στον κλάδο του ξύλου απαιτεί σημαντικότατες επενδύσεις σε πάγιο εξοπλισμό και στη δημιουργία δικτύων διανομής. Μέσα στο 1998 ολοκληρώθηκε η επένδυση της νέας σειράς προϊόντων με την ονομασία POLYTHETA, συνολικού προϋπολογισμού 1,3 δις. δραχμών. Τα POLYTHETA είναι μια νέα σειρά ετοίμων προϊόντων, που προσφέρουν εύκολες και γρήγορες εφαρμογές στις σημερινές απαιτήσεις των κατασκευαστών οικιακού και επαγγελματικού επίπλου. Η παραγωγή τους γίνεται με τη μέθοδο POSTFORMING και DIRECTFORMING, χρησιμοποιώντας ως βασικό πυρήνα την καθιερωμένη μοριοσανίδα AKR1PAN, καθώς και με τα σύγχρονα υλικά επικαλύψεων μελαμίνη, HPL και CPL. Τα «έξυπνα» προϊόντα POLYTHETA είναι αυστηρών προδιαγραφών άριστης αισθητικής, κορυφαίας ποιότητας και αντοχής, ενώ οι εφαρμογές που μπορούν να έχουν σε όλους τους χώρους του επίπλου είναι ανεξάντλητες. Οι νέες μονάδες παραγωγής είναι οι πλέον σύγχρονες σε τεχνολογία και συνδυάζουν την άριστη ποιότητα, τη μεγάλη παραγωγικότητα, που σε συνδυασμό με τη μεγάλη ποικιλία και την υψηλή αισθητική καθιστούν τα προϊόντα POLYTHETA ιδιαίτερα ανταγωνιστικά στην Ελλάδα. Αξίζει να σημειωθεί ότι οι νέες μονάδες παραγωγής προϊόντων

POLYTHETA δεν έχουν εξαντλήσει την πλήρη δυναμικότητα τους. Η διαρκής διεύρυνση της απασχολούμενης δυναμικότητόα; τους, ' ως αποτέλεσμα της αυξανόμενης ζήτησης για τα προϊόντα POLYTHETA, αναμένεται ότι θα συντελέσει σημαντικά στην αύξηση της προστιθέμενης αξίας της επένδυσης και θα συμβάλλει ανάλογα στα έσοδα της ΑΚΡΙΤΑΣ. Η ανωτέρω επένδυση συντελεί στην περαιτέρω καθετοποίηση της παραγωγής, οδηγώντας σε σημαντική αύξηση της προστιθέμενης αξίας και στον εμπλουτισμό της γκάμας των προϊόντων της. Στον πίνακα που ακολουθεί παρουσιάζονται τα επενδυτικά προγράμματα της Εταιρείας κατά την τελευταία πενταετία, καθώς και ο τρόπος χρηματοδότησής τους: α/α Επενδυτυίός ΑΛοφαση Νόμος Έγκρισης ΠερύΑκ Περιγραφή Πρσγρόμραιος Ύνος επεν-δοσης (δρχ) 1. Ν 1828/89 1994 Εκσυγχρονισμός εργοστασίου 15.301 878 Ανέγερση 2. Ν 1828/89 1995 αποθήκης προϊόντων 67.420.600 3. Ν. 1892/90 1995 Ανέγερση βιομηχανοστά Ιδια Συμμετοχή Δανεκτμός 0 15.301.878 εργοστασίου Προβατώνα 138.091.783 0 138.091.783 4. Ν 1828/89 1996-7 Μηχανολογικό ς εξοπλισμός νέας μονάδας παραγαιγής πάγκων κ πορτών κουζίνας με ονομασία POLTTHETA 624.915 741 0 624 915.741 5, Ν 1892/90 1996-7 Εκσυγχρονισμό ς μηχανημάτων κτιριακή επέκταση του εργοστασίου 541.842 452 0 541 842 452 6 Ν 1892/90 ΔΙΠΑΑΜθ 1997-8 Εκδυγχρονισμ 49/18/ ός μονάδας παραγωγής μοριοσανίδας 439.842.568 272.268.39288.574.176 7< Λεωφορεία 7 Ν.2601/98 1998 μεταφοράς προσωπικού 126.158.307 0 126.158.307 Κτιριακή g Ν. 1828/89 1998 επέκταση αποθηκών υπο καταστήματος Νέας Αγχιάλου θες/νίκης 338.704.163 0 338.704.163

Για τον εκσυγχρονισμό της μονάδας παραγωγής μοριοσανίδας, η εταιρεία έλαβε κρατική επιχορήγηση σε δύο δόσεις: Δόση Ημερομηνία εκταμίευσης Ι' δόση 23.06.1998 Δρχ. 163.680.000 2*^δόση 02.03.1999 Δρχ. 108.588.392 Δρχ. 272.268.392 1,8 ΤΟ ΠΡΟΒΛΗΜΑ ΤΟΥ ΕΤΟΥΣ 2000 Η Εταιρεία έχει συστήσει ειδική ομάδα η οποία απασχολείται με την αντιμετώπιση του Προβλήματος του 2000, με επικεφαλής τον διευθυντή μηχανογράφησης και μέλη τον οικονομικό διευθυντή και τον διευθυντή παραγωγής και με εξωτερικό συνεργάτη την BYLL Α.Ε. Λαμβάνοντας υπόψη ότι το μηχανογραφικό σύστημα κρίθηκε ανεπαρκές για την κάλυψη των αναγκών στα προσεχή χρόνια, η Εταιρεία προχώρησε στην αντικατάσταση του υπάρχοντος λογισμικού συστήματος, καθώς και όλων των περιφερειακών σταθμών εργασίας που εργάζονται πάνω στο δίκτυο. Το συνολικό κόστος της εν λόγω επένδυσης ανέρχεται, σε δρχ. 100 εκατομμύρια. Ο μηχανογραφικός εξοπλισμός έχει παραληφθεί εξ ολοκλήρου και έχει τελειώσει η παραμετροποίηση του software. Το νέο σύστημα είναι απόλυτα συμβατό με το πρόβλημα του 2000 και λειτουργεί παραγωγικά από την 1.1.2000. 1.9 ΑΝΤΑΓΩΝΙΣΜΟΣ - ΠΡΟΟΠΤΙΚΕΣ Στον κλάδο της τεχνητής ξυλείας δραστηριοποιούνται στην παραγωγή ομοειδών, και επομένως ανταγωνιστικών, προϊόντων η ΣΕΛΜΑΝ και η ΑΚΡΙΤΑΣ. Η ΣΕΑΜΑΝ πραγματοποιεί μια επένδυση στην Κομοτηνή για τη δημιουργία μονάδας παραγωγής μοριοσανίδας, που θα αυξήσει την ετήσια παραγωγική δυναμικότητα της από 160.580 μ^ σε 292.800 μ^, σταδιακά μέχρι το 2003. Η μονάδα αυτή, μαζί με τη μονάδα της ΑΚΡΙΤΑΣ, θα καλύψει το μεγαλύτερο μέρος της εγχώριας ζήτησης. Έως τα μέσα της δεκαετίας του 1990 σημαντική θέση στον κλάδο κατείχε η ΒΑΑΚΑΝ ΕΞΠΟΡΤ, η οποία όμως λόγω οικονομικών δυσχερειών σταμάτησε αρχικά την παραγωγική της δραστηριότητα και στη συνέχεια και την εμπορική. Εκτιμάται ότι ως αποτέλεσμα, οι παραγωγικές της εγκαταστάσεις έχουν απαξιωθεί και έχουν απολεσθεί το δίκτυο πωλήσεων και η φήμη της εταιρείας στην αγορά. Τον Αύγουστο του

1998 (ΐνεστάλη η διαπραγμάτευση των μετοχών της ΒΑΛΚΑΝ ΕΞΠΟΡΤ, οι οποίες είναι εισηγμένες στην Κύρια Αγορά του Χ.Α.Α. Οι Έκτακτες Γενικές Συνελεύσεις τιον κατόχων κοινών μετοχών της 16.10.1999 και των κατόχων προνομιούχων μετοχών της 30.10.1999, της ΒΑΑΚΑΝ ΕΞΠΟΡΤ ενέκριναν την αύξηση του μετοχικού της κεφαλαίου κατά δρχ. 12.118.000.000 με καταβολή μετρητών και με παραίτηση των παλαιών μετόχων από το δικαίωμα προτίμησης και κατάργησης αυτού υπέρ της κατασκευαστικής εταιρείας ΜΗΧΑΝΙΚΗΣ. Κατόπιν αυτής της απόφασης, το ποσοστό της ΜΗΧΑΝΙΚΗΣ στο μετοχικό κεφάλαιο της ΒΑΑΚΑΝ ΕΞΠΟΡΤ ανέρχεται σε περίπου 73%. Η αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου της ΒΑΑΚΑΝ ΕΞΠΟΡΤ κατά το ποσό των δρχ, 12.118.000.000 έχει ήδη καλυφθεί πλήρως, ενώ επί πλέον έχει κατατεθεί αίτηση και Ενημερωτικό Δελτίο στο Δ.Σ του Χ.Α.Α για την επαναδιαπραγμάτευση των μετοχών της στο Χ.Α.Α. επί πλέον, ήδη έχει ξεκινήσει το πρόγραμμα εξυγίανσης της εταιρείας, το οποίο προωθεί η νέα ιδιοκτησία, ενώ το εργοστάσιο της ΒΑΑΚΑΝ ΕΞΠΟΡΤ εκτιμάται ότι θα ξεκινήσει τη λειτουργία του εντός του πρώτου εξαμήνου του 2000. Εκτιμάται ότι η επικείμενη επαναδραστηριοποίηση της ΒΑΑΚΑΝ ΕΞΠΟΡΤ, αν και θα αυξήσει μεσοπρόθεσμα τον ανταγωνισμό του κλάδου, δεν θα έχει αξιόλογες επιπτώσεις στις δραστηριότητες της ΑΚΡΙΤΑΣ. Επί πλέον, οι εισαγωγές ανεξάρτητων ξυλεμπόρων έχουν γίνει περισσότερο ανταγωνιστικές εξαιτίας της πολιτικής της σκληρής δραχμής. Θα πρέπει να τονιστεί ότι οι εν λόγω εισαγωγές αφορούν προϊόντα φθηνά, αλλά χαμηλής ποιότητας και μικρής ποικιλίας. Οι εγχώριοι παραγωγοί στρέφονται πλέον σε προϊόντα υψηλότερης ποιότητας, με μεγαλύτερο περιθώριο κέρδους (π.χ Post forming). Στην Ελλάδα η προσδοκώμενη ανάκαμψη της οικονομική δραστηριότητας τα επόμενα χρόνια, ύστερα από μια μεγάλη περίοδο ύφεσης, καθώς και η σχετική ανάκαμψη των πραγματικών εισοδημάτων, εκτιμάται ότι θα επηρεάσουν θετικά το προϊόν του κλάδου και θα τον οδηγήσουν σε αναπτυξιακή τροχιά. Οι σημαντικές επενδύσεις εκσυγχρονισμού που πραγματοποιούνται τα τελευταία χρόνια από τις επιχειρήσεις ξυλεία, η καθετοποίηση της παραγωγής και η προσδοκώμενη συνέχιση της ανάκαμψης της κατασκευαστικής και οικονομικής δραστηριότητας τα επόμενα χρόνια, ύστερα από μια μεγάλη περίοδο ύφεσης αναμένεται να επηρεάσουν θετικά το προϊόν του κλάδου και να τον οδηγήσουν σε αναπτυξιακή τροχιά. Οι προοπτικές της ζήτησης για το 2000 εκτιμώνται ότι θα είναι θετικές, ιδίως σε προϊόντα νέας τεχνολογίας, όπως η μοριοσανίδα. Η περαιτέρω κάμψη των επιτοκίων, η επέκταση των στεγαστικών και καταναλωτικών δανείων, η σταθερή ανάκαμψη της οικονομίας, σε συνδυασμό με την εκτέλεση των μεγάλίον δημόσιων έργων και της υποδομής της Ολυμπιάδας του 2004

εκτιμάται ότι θα δημιουργήσουν ευνοϊκές προοπτικές για τον κλάδο μακροπρόθεσμα. 1.10 ΣΤΟΧΟΙ ΚΑΙ ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗ Ο κύριος στρατηγικός στόχος της ΑΚΡΙΤΑΣ είναι η περαιτέρω ισχυροποίηση της θέσης της στην αγορά και η βελτιστοποίηση της κερδοφορίας της. Η πολιτική της εταιρείας για την επίτευξη του στόχου της βασίζεται στους παρακάτω άξονες: - Η επιχειρηματική στρατηγική της εταιρείας συνοψίζεται στις ακόλουθες αρχές: Προσφορά προϊόντων υψηλής ποιότητας. Επιστάμενος έλεγχος του κόστους παραγωγής. Διατήρηση ισχυρής χρηματοοικονομικής δομής. Οι αρχές αυτές επέτρεψαν στην εταιρεία να απολαμβάνει αντίστοιχα τα εξής πλεονεκτήματα: Τα ικανοποιητικά ποσοστά μεικτών, λειτουργικών και καθαρών κερδών. Τον χαμηλό δείκτη ξένων προς ίδια κεφάλαια. Τον υψηλό δείκτη ρευστότητας. Τα παραπάνω αποτελέσματα της επιχειρηματικής στρατηγικής που ακολουθεί η εταιρεία της έχουν προσδώσει τα χαρακτηριστικά της λειτουργικής αποτελεσματικότητας και της χρηματοοικονομικής ευρωστίας. Οι στόχοι της εταιρείας είναι συνάρτηση του διαγραφόμενου ανταγωνιστικού τοπίου στον κλάδο τόσο στην ελληνική, όσο και στην ευρωπαϊκή αγορά. Ο κλάδος στο μέλλον εκτιμάται ότι θα αποτελείται από μονάδες υψηλότερης δυναμικότητας, και παραγωγικότητας, οι οποίες θα έχουν ενσωματώσει τις τεχνολογικές εξελίξεις στην παραγωγή και στη διαχείριση της εφοδιαστικής αλυσίδας, ξεκινώντας από την προμήθεια της πρώτης ύλης μέχρι τον τελικό καταναλωτή. Η δομή των επιχειρήσεων θα είναι περισσότερο καθετοποιημένη, ενώ τα προϊόντα του κλάδου θα είναι υψηλότερης ποιότητας και περισσότερο διαφοροποιημένη, έτσι ώστε να ανταποκρίνονται στις επί μέρους ανάγκες των καταναλωτών. Η ΑΚΡΙΤΑΣ στοχεύει να συνεχίσει να επιτυγχάνει τα επιχειρηματικά αποτελέσματα που περιγράφηκαν παραπάνω, σεβόμενη τις αρχές της ισχυρής κεφαλαιακής δομής και της υψηλής λειτουργικής αποτελεσματικότητας.

1.14 ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΙ ΑΕΙΚΤΕΣ Στον πίνακας που ακολουθεί παρουσιάζονται οι βασικότεροι χρηματοοικονομικοί δείκτες της εταιρείας για την πενταετία 1994-1998: ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΙ ΔΕΙΚΤΕΣ ΑΕΙΚΤΕΣ ΕΞΕΑΙΞΗΣ (%) 1994 1995 1996 1997 1998 - Κύκλου εργασιοιν 12,0 42,7-4,1 13,3 17,8 - Κερδών προ φόρων 46,0 198,7 4,1-12,9 16,9 - Κερδών μετά από φόρους - Χρήσης και αμοιβές Δ,Σ 45,8 199,7 13,9-20,8 4,5 ΠΕΡΙΘΩΡΙΟ ΚΕΡΑΩΝ - Περιθώριο μεικτού κέρδους (προ αποσβέσεων) 24,1 27.0 28,2 26,0 32,9 - Περιθώριο καθαρού κέρδους προ φόρων 9,1 19,0 20,6 15,9 15,7 - Ιδίων κεφαλαίων 10,9 27,7 22,2 16,0 16,6 - Συνολικών απασχολούμενων κεφαλαίων 10,2 19,2 16,1 11.9 12,9 - Απαιτήσεων 164 149 160 131 132 - Προμηθευτών 82 86 93 90 82 - Αποθεμάτων 137 97 122 132 173 - Ξένα / Ίδια Κεφαλαία 0,6 0,5 0,4 0,4 0.4 - Τραπεζικές υποχρεώσεις / Ίδια Κεφαλαία 0,3 0,3 0,3 0,2 0.2 - Γενικι'ι Ρευστότητα 2.6 2,7 2,7 2,3 2,4 - Αμεση Ρευστότητα 1,9 2,1 2,0 1,6 1,5 - Λειτουργικι) ταμειακή ροή / Χρηματοοικονομικά έξοδα 1,50 1,55 5,92 19.54 8,92 - Λειτουργική ταμειακή ροή / Σύνολο φόρων --------- 1,85 1,99 8,49 6,31 2,55

ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΕΠΙΒΑΡΥΝΣΗΣ (%) Χρηματοοικονομικά έξοδα / Μεικτό κέρδος - Χρηματοοικονομικά έξοδα / Κέρδη προ τόκων, αποσβέσεων και φόρων Από την ανάλυση των λογαριασμών αποτελεσμάτων του εξεταζόμενου διαστήματος, προκύπτει ότι η εταιρεία διαθέτει ισχυρή χρηματοοικονομική διάρθρωση και ικανοποιητική αποδοτικότητα ιδίων κεφαλαίων. Πιο συγκεκριμένα, ο δείκτης Ξένα προς Ίδια Κεφάλαια, παρά τη σημαντική αύξηση του συνολικού κύκλου εργασιών που παρατηρήθηκε κατά τη χρήση του 1998, παρέμεινε σε χαμηλά επίπεδα. Ο τραπεζικός δανεισμός διατηρείται σε χαμηλά επίπεδα, αποτυπώνοντας την πολιτική της εταιρείας να χρηματοδοτεί την ανάπτυξή της σε μεγάλο βαθμό με χρήση ιδίων κεφαλαίων. Η αποδοτικότητα των ιδίων κεφαλαίων διαμορφώθηκε σε 16,6% το 1998, σε σχέση με το 16,0% το 1997 και 22,2% το 1996. Η μείωση της αποδοτικότητας των ιδίων κεφαλαίων το 1997 σε σχέση με το 1996 οφείλεται κυρίως στην αύξηση των αποθεματικών κατά περίπου 15% και στη μείωση των κερδών προ φόρων κατά περίπου 13%. Οι δείκτες ρευστότητας είναι υψηλός ενδεικτικό της δυνατότητας εσωτερικής χρηματοδότησης της Εταιρείας. Αξίζει να σημειωθεί ότι με την επικείμενη αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου, οι δείκτες δανειακής επιβάρυνσης θα μειωθούν περαιτέρω. Η κυκλοφοριακή ταχύτητα των αποθεμάτων παρουσιάζει σημαντική μείωση κατά τη χρήση του 1998, εξέλιξη που συνδέεται με την παραγωγή της νέας σειράς POLYTHETA..12. ΠΗΓΕΣ ΚΑΙ ΧΡΗΣΕΙΣ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΠΕΡΙΟΔΟΥ 1994-1998 Οι πηγές και οι χρήσεις κεφαλαίων κατά την πενταετία 1994-1998 παρουσιάζονται στον ακόλουθο πίνακα: ΠΗΓΕΣ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ (ποσά σε δρχ) Κέρδη προ φόρων Αποσβέσεκ Προβλέψεις Διάφορες αναπροσαρμογής 1994 1995 1996 1997 1998 Σύνολο 1994-1998 320 956 995 866 1.013 4,150 60,9 205 181 210 236 390 1.222 17,9 16 26 24 27 70 163 2,4-37 -32 312-22 141 362 0,6

Αύξηση κεφαλαίου με μετρητά 0 0 0 0 88 88 1,3 Αύξηση(μείωση) βραχυπρόθεσμου τραπεζικού δανεισμού 214 87 318-64 141 695 10,2 Αύξηση(μείωση) βραχυπρόθεσμων υποχρεώσεων -139 233 23 411 154 683 10,0 Αύξηση μακροπρόθεσμων δανειακών και λοιπών μακροπρόθεσμων υποχρεώσεων -75-72 -47-77 45-225 -3,3 ΣΥΝΟΛΟ 503 1.379 1.517 1.377 2.042 6.819 100,0 ΧΡΗΣΕΙΣ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ 1994 1995 1996 1997 1998 Αύξηση διαθεσίμων και ^εογράφων Καθαρή μεταβολή παγίων κ εγκατάστασης Αύξηση/(μείωση) συμμετοχών και άλλων μακροπρόθεσμων χρηματ. απαιτήσεων Μερίσματα Αύξηση/(μείωση)λοιπού βραχυπρόθεσμου ενεργητικού Φόρος εισοδήματος και φόροι φορολογικού ελέγχου προηγούμενων χρήσεων 1.13. ΣΥΝΑΕΑΕΜΕΝΕΣ ΕΤΑΙΡΕΙΕΣ ΜΕ ΤΗΝ ΑΚΡΙΤΑΣ Οι κυριότερες εταιρείες που είναι συνδεδεμένες με την ΑΚΡΙΤΑΣ Α.Ε, είναι η εταιρεία ΠΡΑΞΙΣ Α.Ε. και η ΑΤΕ ΟΔ-Γ.Ε. P.C. SYSTEMS Α.Ε 1 ΙΣΤΟΡΙΚΟ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ Η εταιρεία ιδρύθηκε στις 29-07-1987 (Φ.Ε.Κ. 2314/2-09-87) μετά από μετατροπή της εταιρείας «Συστήματα Μικροϋπολογιστών Ε.Π.Ε» η οποία είχε ιδρυθεί το 1984 από τους κ.κ Αθανάσιο Πουλιάδη και Δημήτριο Κροισόπουλο. Ο αριθμός του Μητρώου Ανωνύμων Εταιριών τον οποίο έλαβε η Εταιρεία κατά την ίδρυσή της είναι 15699/04/8/87/162. Η πλήρης επωνυμία της εταιρείας είναι «ΣΥΣΤΗΜΑΤΑ ΜΙΚΡΟΥΠΟΑΟΠΣΤΩΝ ΑΝΩΝΥΜΟΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑ»

ενώ ο διακριτικός της τίτλος είναι «PC SYSTEMS Α.Ε». Η διάρκεια της έχειορισθεί σε 10 έτη. Η έδρα της εταιρείας βρίσκεται στο Δήμο Αμαρουσίου αττικής, στην οδό Πεντέλης 14. Ο σκοπός της εταιρείας όπως ορίζεται στο άρθρο 3 του καταστατικού της είναι: Η βιομηχανική παραγωγή ηλεκτρονικών και λοιπών συσκευών. Η έρευνα και ανάπτυξη πρωτοτύπων συστημάτων και συστημάτων υψηλής τεχνολογίας. Η πώληση, διάθεση, συντήρηση, επισκευή και εν γένει εμπορία των ανωτέρω ειδών και γενικά ειδών και συστημάτων υψηλής τεχνολογίας. Η μελέτη, ανάπτυξη και παραγωγή λογισμικού ηλεκτρονικών υπολογιστών. Η παροχή υπηρεσιών εξαιρετικά προηγμένης τεχνολογίας. Κάθε άλλη συναφή προς τα ανωτέρω επιχείρηση. Η διδασκαλία και εκπαίδευση στην χρήση ηλεκτρονικών υπολογιστών. Για να επιτύχει τον παραπάνω σκοπό της, η εταιρεία μπορεί: Να ιδρύει, συμμετέχει και αντιπροσωπεύει εταιρείες ημεδαπές και αλλοδαπές, συναφούς σκοπού και Να ιδρύει υποκαταστήματα οπουδήποτε στην ημεδαπή ή αλλοδαπή με απόφαση του Διοικητικού Συμβουλίου. Η εταιρεία πέτυχε, μέσα σε σύντομο χρονικό διάστημα από την ίδρυσή της, να καταλάβει μια από τις κορυφαίες θέσεις στην εγχώρια αγορά προϊόντων πληροφορικής. Έχοντας διαμορφώσει ένα ιδιαίτερα ανταγωνιστικό σύνολο προϊόντων, ευέλικτο επιχειρηματικό σχεδιασμό και πρόσβαση στις πηγές των τεχνολογικών εξελίξεων, η εταφεία έχει τη δυνατότητα να προσαρμόζεται ταχέως στις εξελίξεις της διεθνούς αγοράς πληροφορικής και να προσανατολίζει τη δραστηριότητά της στους εκάστοτε επίκαιρους τομείς του κλάδου. Ααμβανομένου υπόψη ότι οι εξελίξεις του κλάδου είναι αλματώδεις και ότι συχνότατα οι κύκλοι απαξίωσης των προϊόντων και η μετάβαση από μια τεχνολογική γενεά σε επόμενη δεν υπερβαίνουν τη διετία, η ικανότητα παρακολούθησης και αφομοίωσης της τεχνολογίας αποτελεί πλέον καθοριστικό παράγοντα της αγωνιστικότητας και της παραγωγικότητας των εταιρειών του κλάδου.

1.1 ΑΝΤΙΚΕΙΜΕΝΟ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑΣ. Η εταφεία δραστηριοποιείται στη διάθεση, υποστήριξη και συντήρηση συστημάτων ΗΑ", στην παροχή υπηρεσιών προηγμένης τεχνολογίας στους τομείς των δικτύων και της ολοκλήρωσης συστημάτων και στην παραγωγή επιχειρηματικού λογισμικού. Ο ακόλουθος πίνακας αναλύει τον κύκλο εργασιών της εταιρείας ανά δραστηριότητα και την εξέλιξή του για την περίοδο 1996-1998 Κύκλοο εργασιών (σε εκατ. δογ.) Από Εμπορική Δραστηριότητα: Ηλεκτρονικοί Υπολογιστές 2.064 40,0 Εξοπλισμός ΗΑ'-Περιφερειακά Παροχή Υπηρεσιών Σύνολο Κύκλου Εργασιών Εταιρείας 5.159 100,0 Όπως φαίνεται και στον παραπάνω πίνακα, το 82,3% του κύκλου εργασιών της Εταιρείας για το 1998 προέρχεται από την πώληση Ηλεκτρονικών Υπολογιστών και λοιπού εξοπλισμού hardware Η/Υ και περιφερειακών, που η εταιρεία προμηθεύεται από την Πουλιάδης και συνεργάτες Α.Ε.Β.Ε και από τρίτους προμηθευτές. Η εταιρεία παρέχει στους πελάτες της προϊόντα ΗΑ" και hardware υψηλής ποιότητας και αξιοπιστίας που κατασκευάζουν και hardware υψηλής ποιότητας και αξιοπιστίας που κατασκευάζουν διεθνείς οίκοι πληροφορικής, όπως Compaq, Hewlett Packard, Siemens, κ.α. Οι πωλήσεις software αφορούν σε πακέτα λογισμικού τα οποία εγκαθιστά η εταιρεία στα ολοκληρωμένα συστήματα που παρέχει στους πελάτες της, και τα οποία κατασκευάζει ή προμηθεύεται από αναγνωρισμένους οίκους παραγωγής λογισμικού της Ελλάδας και του εξωτερικού. Τέλος, ο κύκλος εργασιών από παροχή υπηρεσιών αφορά σε υπηρεσίες υποστήριξης και συντήρησης των ολοκληρωμένων συστημάτων που προμηθεύει η εταιρεία στους πελάτες της, στην παροχή συμβουλευτικών υπηρεσιών στον χώρο της ολοκλήρωσης συστημάτων και στην παροχή υπηρεσιών Internet. Επιπλέον, στον πίνακα που ακόλουθες παρατίθεται η ανάλυση του κύκλου εργασιών της εταιρείας μεταξύ πωλήσεων χονδρικής και λιανικής, κατά την τριετία 1996-1998:

Πωλήσεις Χονδρικής 2.450 95,8 3.388 96,1 5.011 97,1 Πωλήσεις Λιανικής 108 4,2 137 3,9 148 2,9 Σύνολο Κύκλου Εργασιών Εταιρείας 2.558 100,0 3.526 100,0 5.159 100,0 Σημειώνεται ότι οι πωλήσεις χονδρικής αφορά πωλήσεις προς τελικούς πελάτες με έκδοση τιμολογίου, ενώ οι πωλήσεις λιανικής αφορούν πωλήσεις προϊόντων σε τελικούς πελάτες με έκδοση απλής αποδείξεως πώλησης. Σημειώνεται επίσης ότι το σύνολο του κύκλου εργασιών της εταιρείας αφορά πωλήσεις οι οποίες γίνονται στην εγχώρια αγορά. 1.2 ΕΡΕΥΝΑ ΚΑΙ ΑΝΑΠΤΥΞΗ. Η Εταιρεία διαθέτει τμήμα έρευνας και ανάπτυξης, το οποίο δίνει ιδιαίτερη έμφαση και δυναμική στις λύσεις Internet και Intranet, με στελέχη εξειδικευμένα και εκπαιδευμένα από την Microsoft και την Netscape, με πολύχρονη πείρα στην ανάπτυξη λύσεων με εργαλεία των παραπάνω εταιρειών. Τα τελευταία χρόνια η εταιρεία έχει εδραιωθεί ως μια πρωτοπόρος και ηγετική εταιρεία στον χώρο των ολοκληρωμένων Λύσεων (Total Solytion). Η πορεία αυτή οφείλεται και στην επιτυχημένη λειτουργία του Τμήματος Μελετών (Technical Pre-Sales Department) της εταιρείας. Σκοπός του τμήματος αυτού είναι η κάλυψη των αυξημένων αναγκών των πελατών της εταιρείας και η ανάπτυξη ολοκληρωμένων λύσεων, οι οποίες βασίζονται σε προϊόντα υψηλής τεχνολογίας και χαρακτηρίζονται από αξιοπιστία, επεκτασιμότητα, διαχειρισιμότητα και προστασία της επένδυσης του πελάτη. Οι βασικότεροι τομείς στους οποίους δραστηριοποιείται το Τμήμα Μελετών είναι: Δίκτυα Ευρείας Ζώνης (Wide Area Networks, Cumpys Networks, Muti-Serice Networks). Τοπικά Δίκτυα Υπολογιστών. Συστήματα Διαχείρισης Δικτύων και Συστημάτων. Ασύρματα Δίκτυα. High End Server Solytions. Εγκαταστάσεις Δομημένης Καλωδίωσης. Το Τμήμα Με/^τών απαρτίζεται από εξειδικευμένους μηχανικούς με μακρόχρονη εμπειρία σε σχεδιασμό λύσεων αλλά και σε υλοποίηση σύνθετων έργων. Η τεχνογνωσία των μηχανικών του τμήματος προέρχεται από συνεχή εκπαίδευση και ενημέρωση γύρω από τις

τεχνολόγος αιχμής και τεκμηριώνεται από τις σχετικές πιστοποιήσεις διαφόρων κατασκευαστών εξοπλισμού και λογισμικού. Η εταιρεία προβαίνει στην πολυετή απόσβεση των εξόδων έρευνας και ανάπτυξης. Τα έξοδα έρευνας και ανάπτυξης της εταιρείας κατά την τριετία 1996-1998 αφορούσαν κυρίως σε δαπάνες μισθοδοσίας για ανάπτυξη λογισμικού διαχείρισης επιχειρήσεων και άλλων εφαρμογών. Για τη χρήση 1998, οι εν λόγω δαπάνες αφορούσαν την ανάπτυξη >ο)γισμικού: Διαχείρισης Βαφείων. Παρακολούθησης Προσωπικού. Στατιστικών Πακέτων. Παρακολούθησης Έργων. Κατά τις χρήσεις 1996-1997, οι δαπάνες μισθοδοσίας για ανάπτυξη λογισμικού αφορούσαν τα ακόλουθα: Εγκατάσταση δικτύων ταχύτητας. Ανάπτυξη συστήματος παραγγελιολειψίας και ελέγχου συστημάτων πελατών (πρόγραμμα RAMPHUS). Μελέτη συνθέσεως ηλεκτρονικού ταχυδρομίου. Δημιουργία και επέκταση ηλεκτρονικού τιμοκαταλόγου Internet. Περαιτέρω ανάπτυξη της ιστοσελίδας (web-site) της εταιρείας. Στον πίνακα που ακολουθεί παρατίθεται ανολ,υση του υπολοίπου των εξόδων ερευνών και ανάπτυξης της 31.12.1998 (σε αξίες κτήσης), συνολικού ύψους 347 εκατ.δρχ: Μισθοί προσωπικού ανάπτυξης λογισμικού 51.245.963 37.221.036 57.052.186 54.883.140 23.641.000 224.043.325 Συμμετοχή σε λοιπά έ οδα 36.977.477 17.156.530 20.383.719 19.650.535 28.629.000 122.797.261 ΣΥΝΟΛΟ 88,223.440 54.377.566 77.435.905 74.533,675 52.270.000 346.840.586 ί.3 ΠΡΟΩΘΗΣΗ ΤΩΝ ΠΡΟΪΟΝΤΩΝ ΚΑΙ ΔΙΚΤΥΟ ΠΩΛΗΣΕΩΝ t..3.1 Πωλήσεις Η οργάνωση της Διεύθυνσης Πωλήσεων Βασίζεται σε οργανικές θέσεις που έχουν ως αντικείμενο την εξυπηρέτηση των πελατών της εταιρείας.

Την γενική ευθύνη έχει ο εμπορικός Διευθυντής ενώ επικεφαλής είναι ο Διευθυντής Πωλήσεων, ο οποίος έχει την συνολική εποπτεία kai εκπονεί το ετήσιο σχέδιο και τους στόχους πωλήσεων. Το πελατολόγιο είναι χωρισμένο ανά κατηγορίες πελατών. Για κάθε κατηγορία τίθεται ένας υπεύθυνος επιβλέπων, στα καθήκοντα του οποίου περιλαμβάνονται οι τακτικές επισκέψεις στους πελάτες, η παρακολούθηση και ανταπόκριση στις ανάγκες τους, η κατάρτιση σχεδίου πωλήσεων, η προώθηση συνολικών λύσεων και η σύναψη συμφωνιών. Οι πωλητές πραγματοποιούν τις πωλήσεις και παρέχουν ενημέρωση για νέα προϊόντα, εφαρμογές και γενικότερα ολοκληρωμένες λύσεις. Τις τηλεφωνικές παραγγελίες δέχεται το Τμήμα Παραγγελιοληψίας (Tele- Sales/Telemarketing), που τις καταχωρεί στο μηχανογραφικό σύστημα ώστε να διακινηθούν ηλεκτρονικά και να εξασφαλιστεί η διαθεσιμότητα των απαραίτητων ποσοτήτων. Οι θέσεις που έχουν ως αντικείμενο την παρακολούθηση συγκεκριμένων πελατών σημαντικών για την εταιρεία είναι οι Account Managers,oi οποίοι έχουν την ευθύνη των επαφών και γενικότερα της ολοκληρωμένης εξυπηρέτησης του πελάτη από την εταιρεία. Οι Account Managers, ενημερώνουν συνεχώς τους επιβλέποντες και τον Διευθυντή Πωλήσεων, για τις ενέργειές τους για τον πιθανό ανταγωνισμό που συναντούν, τόσο με εσωτερικά μηνύματα με το ηλεκτρονικό ταχυδρομείο (e-mail) που διαθέτει η εταιρεία όσο και με ενδοεταιρικά σεμινάρια και παρουσιάσεις. Η οργάνωση πωλήσεων έχει ως στόχο της την ολοκληρωμένη παροχή υττηρεσιών στον πελάτη. Η δομή της Διεύθυνσης Πωλήσεων έχει σχεδιαστεί με τρόπο ώστε να ανταποκρίνεται στους ιλιγγιώδεις ρυθμούς αλλαγών της αγοράς πληροφορικής και συστημάτων υψηλής τεχνολογίας. Η εταιρεία επενδύει συνεχώς σε ολοκληρωμένα συστήματα μηχανογραφικής υποστήριξης των διαδικασιών της έτσι ώστε να μειώνεται ο κύκλος επεξεργασίας κάθε παραγγελίας και να εξασφαλίζεται η άμεση παράδοση στους πελάτες. 1.3.2. Marketing Η λειτουργία του Marketing είναι χωρισμένη σε δύο επίπεδα, τα οποία επιμελούνται ξεχωριστές οργανικές θέσεις. Το πρώτο επίπεδο, που επιμελείται η Διεύθυνση Marketing, έχει την συνολική εποπτεία του Marketing, την ευθύνη για την κατάρτιση του ετήσιου Marketing plan και φροντίζει για την εταιρική εικόνα και προβολή. Στις δραστηριότητές του περιλαμβάνονται η διαφήμιση, οι προωθητικές ενέργειες για όλα τα προϊόντα της εταιρείας και οι δημόσιες σχέσεις. Το δεύτερο επίπεδο έχει την ευθύνη για την σωστή τοποθέτηση της εταιρείας στους διάφορους κλάδους της πληροφορικής που δραστηριοποιείται. Αυτός ο διαχωρισμός έχει γίνει για να καλύψει όλες τις πτυχές της αγοράς πληροφορικής, καθώς η εταιρεία εμπορεύεται

μεγάλη ποικιλία προϊόντων που απευθύνονται σε διαφορετικά τμήματα της αγοράς. Για το λόγο αυτό, χρειάζεται ξεχωριστός σχεδιασμός από ΐον αντίστοιχο επιβλέποντα για την σωστή διείσδυση της εταιρείας στην συγκεκριμένη αγορά. Το marketing plan που εκπονεί ο επιβλέπων για την κατηγορία πελατών του, παραδίδεται και εγκρίνεται από την διεύθυνση marketing και ενσωματώνεται στο ετήσιο εταιρικό marketing plan. Ο διαχωρισμός στα δύο επίπεδα, τα οποία ωστόσο έχουν σημαντική αλληλεπίδραση, επιτυγχάνει μια κοινή και σταθερή εταιρική προβολή και συγχρόνως την κάλυψη των αναγκών προβολής όλων των διαφορετικών προϊόντων της εταιρείας. 1.3.3. Το Αίκτυο Συνεργατών. Η εταιρεία διαθέτει σε πανελλαδικό επίπεδο ένα πλήρως ανεπτυγμένο δίκτυο συνεργατών, το οποίο είναι ένα από τα αρτιότερα και καλύτερα οργανωμένα του κλάδου. Οι συνεργάτες έχουν επιλεγεί με κριτήρια το επίπεδο οργάνωσης, την εμπειρία και την υποστήριξη που μπορούν να παρέχουν στον τελικό καταναλωτή. Η εταιρεία για τις ανάγκες των πελατών της διατηρεί αποθέματα σε εξοπλισμό και ανταλλακτικά σε μόνιμη βάση τα οποία προωθεί μέσω του δικτύου διανομής της. Η εταιρεία διατηρεί αποθήκες στην Αθήνα και τη Θεσσαλονίκη, οι οποίες είναι οργανωμένες έτσι ώστε να διευκολύνεται η γρήγορη και ασφαλής διακίνηση των εμπορευμάτων και να εξυπηρετούνται: Οι διαδικασίες ελέγχου στην παραλαβή των εισερχόμενων εμπορευμάτων. Οι διαδικασίες προετοιμασίας των προς εκτέλεση παραγγελιών. Οι διαδικασίες ποιοτικού ελέγχου. Οι παραδόσεις των εμπορευμάτων για τις οποίες χρησιμοποιούνται τα ιδιόκτητα φορτηγά της και συνεργαζόμενες εταιρείες ταχυπαράδοσης με ειδικές τεχνικές βελτίωσης στον καθορισμό των δρομολογίων με στόχο την ελαχιστοποίηση των χρόνων παράδοσης. Η εταιρεία διαθέτει, για τις ανάγκες των πωλήσεων και της διανομής, έξι (6) ιδιόκτητα φορτηγά οχήματα, και διακινεί περισσότερα από πέντε χιλιάδες (5.0000) διαφορετικά προϊόντα από όλους τους κλάδους της πληροφορικής. Οι πωλητές της εταιρείας έχουν την απαραίτητη τεχνογνωσία και τη δυνατότητα προώθησης προϊόντων και υπηρεσιών από τα απλούστερα (π.χ. Pcs και εκτυπωτές) ως τα πλέον πολυσύνθετα (σχεδιασμός μηχανογραφικών λύσεων και αυτοματισμού, υλοποίηση καλωδιώσεων και δικτύων LAN/WAN, Internet κ Intranet, Video Conferencing κ.λ.π.). Σημαντικό ρόλο παίζει επίσης και η εμπορική σχέση της εταιρείας με το δίκτυο συνεργατών της. Η εταιρεία παρέχει άμεση εξυπηρέτηση και ποιοτική υποστήριξη στους συνεργάτες της, η οποία συμπεριλαμβάνει

συμβουλευτικές υττηρεσίες σε θέματα προώθησης των προϊόντων και υπηρεσιών, service και υποστήριξη πελατών, εκπαίδευση και ενημέρωση σε νέες τεχνολογίες και προϊόντα. Η εταιρεία διοργανώνει σε τακτά χρονικά διαστήματα σεμινάρια με σκοπό την επιμόρφωση των συνεργατών της σε νέα προϊόντα, υπηρεσίες και τεχνολογίες. Με αυτήν την πολιτική αναπτύσσονται και διατηρούνται ισχυροί δεσμοί με το δίκτυο των συνεργατών. 1.4 ΣΤΟΧΟΙ ΚΑΙ ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗ Η βασική στρατηγική της εταιρείας για την περίοδο 1999-2001 είναι η διατήρηση και περαιτέρω ενίσχυση της σημαντικής θέσης που κατέχει στην αγορά στον τομέα της ολοκλήρωσης συστημάτων, και η ανάπτυξη της κατάλληλης υποδομής. Οι στρατηγικοί στόχοι της εταιρείας εντοπίζονται στους τομείς των πωλήσεων, των προσφερόμενων προϊόντων - υττηρεσιών, της οργανωτικής δομής και του ανθρώπινου δυναμικού. Συγκεκριμένα οι στρατηγικοί στόχοι της εταιρείας για την περίοδο 1999-2001 είναι οι ακόλουθοι: 1.4.1 Πωλήσεις Η διεύρυνση των αγορών - στόχων, με αξιοποίηση καταρχήν των ευκαιριών που εμφανίζονται στο Internet και τεχνολογικά στις επικοινωνίες. Αύξηση του μεριδίου αγοράς της εταιρείας στην εγχώρια αγορά. Ανάπτυξη του τμήματος Pre-sales σε θέματα όπως, καταγραφής αναγκών του πελάτη, εκπόνηση προτάσεων και μελετών ολοκληρωμένων λύσεων, κοστολόγηση και σύνταξη προϋπολογισμού (budgeting), συμβουλευτικές υπηρεσίες, με αποτέλεσμα την ισχυροποίηση της θέσης της επιχείρησης στην ελληνική και διεθνή αγορά. Πωλήσεις προϊόντων μέσω web site. Σχεδιασμός και υλοποίηση ολοκληρωμένων δράσεων προώθησης προϊόντων και υπηρεσιών. Περαιτέρω εισχώρηση σε επιχειρήσεις του Τραπεζικού τομέα, σε Πολυεθνικές εταιρείες σε βιομηχανίες και στον Δημόσιο Τομέα. Προγραμματίζεται η λειτουργία καταστήματος λιανικής πώλησης στο καινούργιο κτίριο όπου μεταφέρθηκε η εταιρεία τον Ιούλιο του 1999.

1.4.2 Νέα προϊόντα - υπτιοεσίεα Μετάβαση σε δραστηριότητες υψηλότερης προστιθέμενης αξίας, κυρίως μέσω της περαιτέρω ανάπτυξης του σκέλους μεταποίησης με την εγκατάσταση προηγμένων δικτύων, με την χρήση προϊόντων υψηλών προδιαγραφών, την ανάπτυξη ολοκληρωμένων πακέτων λογισμικού και την προσφορά προηγμένων τεχνικών υπηρεσιών και υποστήριξης. Η διεύρυνση των παρεχόμενων προϊόντων - υπηρεσιών, η διατήρηση τεχνολογικού προβαδίσματος, και η περαιτέρω ανάπτυξη του τμήματος λογισμικού (software) και εφαρμογών για την εξυπηρέτηση των απαιτήσεων των πελατών της σε εξειδικευμένο software. Συνεχής παρακολούθηση των τεχνολογικών τάσεων και εξελίξεων, ενίσχυση των δραστηριοτήτων Έρευνας Ανάπτυξης και πρωτοπορία στη χρήση νέων μεθοδολογιών και εργαλείων πληροφορικής για την ανάπτυξη νέων προϊόντων και υπηρεσιών. Στρατηγική συνεργασίας με άλλες εταιρείες για την ανάπτυξη νέων προϊόντων - υπηρεσιών. 1.4.3 Οργάνωση Ανάπτυξη - προσαρμογή οργανωτικών δομών, κατάλληλων να υποστηρίξουν το αυξανόμενο μέγεθος της εταιρείας και τη στρατηγική ανάπτυξης της. Εξέλιξη των διαδικασιών 150 9002 για την πιστοποίηση των διοικητικών και λειτουργικών δραστηριοτήτων της σύμφωνα με το πρότυπο 150 9001. Συνεχής εισαγωγή τεχνογνωσίας συγχρόνου management. 1.4.4 Ανθρώπινο Αυνααικό Προσλήψεις - Κατάρτιση: ενίσχυση της επιχείρησης με νέο εξειδικευμένο προσωπικό το οποίο μετά από κατάλληλη περίοδο εκπαίδευσης, θα μπορέσει να αναλάβει πλήρως τα καθήκοντά του. Στα πλάνα αυτά εντάσσονται και οι υπόλοιπες ενέργειες για την βελτίωση της διαχείρισης και αξιοποίησης των ανθρώπινων πόρων (κίνητρα, εκπαίδευση, σεμινάρια, ημερίδες, κλπ) στοιχείο το οποίο αποτελεί σημαντικότατο παράγοντα επιτυχίας για κλάδους όπως η πληροφορική οι οποίοι εξαρτώνται άμεσα από το ανθρώπινο στελεχιακό δυναμικό της κάθε επιχείρησης. Η σημαντική θέση της εταιρείας στον κλάδο, οι διαθέσιμοι ανθρώπινοι και υλικοί πόροι, αλλά κυρίως η προσήλωση και δέσμευση της εταιρείας στην επίτευξη αποτελεσμάτων, αποτελούν ισχυρά εχέγγυα για την ικανότητα υλοποίησης της παραπάνω στρατηγικής. Παράλληλα, η εταιρεία πρόκειται να εξετάσει μελλοντικά τη δυνατότητα επέκτασης των δραστηριοτήτων της στη διεθνή αγορά της πληροφορικής μέσω της απευθείας ίδρυσης θυγατρικών εταιρειών ή

υποκαταστημάτων στο εξωτερικό, ή μέσω της επίτευξης στρατηγικών συνεργασιών ή εξαγορών στο εξωτερικό 1.5 ίαια ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ - ΛΟΓΙΣΤΙΚΗ ΑΞΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ Τα ίδια Κεφάλαια της εταιρείας και η Λογιστική Αξία της μετοχής της πριν και μετά την παρούσα αύξηση του Μετοχικού κεφαλαίου Ί δ ι α Κ ε φ ά λ α ι α Πριν την αύξηση Παρούσα αύξηση Μετά την αύξηση Αριθμός μετοχών 2.0 0 3.2 0 0 3 1 8.0 0 0 2.3 2 1.2 0 0 Ονομαστική Αξία 2 5 0 2 5 0 2 5 0 Μετοχής (σε δρχ) Μετοχικό Κεφάλαιο 5 0 0.8 0 0.0 0 0 7 9.5 0 0.0 0 0 5 8 0.3 0 0.0 0 0 (σε δρχ) Αποθεματικό από - 2.7 0 3.0 0 0.0 0 0 2.7 0 3.0 0 0.0 0 0 έκδοση μετοχών υπέρ το άρτιο (σε δρχ) Αποθεμαπκά και 5 6.2 1 3.5 9 9 5 6.2 1 3.5 9 9 λοιποί λογαριασμοί Ιδίων Κεφαλαίων (σε δ ρ χ ) Υπόλοιπο κερδών εις νέο (σε δρχ) Σύνολο Ιδίων Κεφαλαίων (σε δρχ) Αογιστική Αξία Μετοχής (σε δρχ) Αναμορφωμένα Ίδια Κεφάλαια (σε δρχ) 1 9 4.4 5 4.5 2 0 1 9 4.4 5 4.5 2 0 7 5 1.4 6 8.1 1 9 3.5 3 3.9 6 8.1 1 9 3 7 5,1 1.5 2 2,5 5 3 2.8 3 0.6 1 4 3.3 1 5.3 3 0.6 1 4 Αναμορφωμένη Αογιστική Αξία Μετοχής (σε δρχ) 2 6 6,0 1.4 2 8,3

Υποσιιαείωση 1 Με βάση τα ίδια Κεφάλαια της 31-12-1998 και λαμβάνοντας υπόψη την αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου κατά 32^800.000 δρχ με κεφαλαιοποίηση της διαφορόις υπέρ το άρτιο, που αποφασίστηκε στις Έκτακτες Γενικές Συνελεύσεις της 25-08-1999 και της 12-01-2000, καθώς και τη μείωση της ονομαστιιτής αξίας από 10.000 δρχ ανά μετοχή, η οποία αποφασίσηικε στην ίδια Έκτακτη Γενική Συνέλευση. 2, Η αναμόρφωση των Ιδίων Κεφαλαίων έχει υπολογιστεί με βάση τον πίνακα που ακολουθεί: Αναμόρφωση Ιδίων Κεφαλαίων: (σεεκατ.δρχ) 1996 Μετοχικό Κεφάλαιο 160 160 172 Διαφορά από έκδοση υπέρ 0 0 329 το άρτιο Αποθεματικά (τακτικό - 36 38 56 αφορολόγητα) Κέρδη εις Νέον 42 64 194 238 261 751 Μη διενεργηθείσες 0 0 58 προβλέψεις για επισφαλείς απαιτήσεις Μείον: Μη διενεργηθείσες 21 21 21 αποσβέσεις χρήσεως 1996 Μείον: Φόροι φορολογικού 86 115 139 Ελέγχου... ^ 132 125 53.3 206,3 195,3 774,7

1.7 ΑΠΑΣΧΟΛΟΥΜΕΝΟ ΠΡΟΣΩΠΙΚΟ Η εξέλιξη του μέσου όρου του προσωπικού για την τελευταία τριετία σύμφωνα με τα προσαρτήματα των οικονομικών καταστάσεων και του 1996-1998, και η κατανομή του μεταξύ της έδρας της εταιρείας και του υποκαταστήματος της Θεσσαλονίκης, παρουσιάζεται στον ακόλουθο πίνακα: 1997 1998 Εμπορικό Τμήμα Τεχνακή Διεύθυνση Σήμερα η εταιρεία απασχολεί 98 άτομα στην Αθήνα και τη Θεσσαλονίκη. Το επίπεδο σπουδών του ανθρώπινου δυναμικού της εταιρείας είναι υ\ τηλό, δεδομένου ότι το 10% έχει κάνει Μεταπτυχιακές Σπουδές, το 30%, έχει πτυχίο Ανώτατης Εκπαίδευσης (Α.Ε.Ι) και το 35% Ανωτέρας Εκπαίδευσης (Τ.Ε.Ι). Από τους υπόλοιπους, οι περισσότεροι έχουν πτυχίο Ιδιωτικών Ανωτέρων Σχολών. Θα πρέπει Δε να σημειωθεί ότι ο μέσος όρος ηλικίας των εργαζομένων είναι περίπου (30) τριάντα έτη. Αναγνωρίζοντας τη συμβολή του ανθρώπινου - παράγοντα στην παροχή υπηρεσιών υψηλής ποιότητας, η εταιρεία δίνει ιδιαίτερη σημασία στη διατήρηση άριστου εργασιακού κλίματος καθώς και στη διαρκή βελτίωση του ανθρώπινου δυναμικού της. Κατά τακτά χρονικά διαστήματα οργανώνονται εκπαιδευτικά προγράμματα και σεμινάρια στα οποία συμμετέχουν τα στελέχη και οι εργαζόμενος ενώ ενθαρρύνεται η συμμετοχή τους σε συνέδρια στην Ελλάδα και το εξωτερικό ανάλογα με το αντικείμενό τους. Η εταιρεία επενδύει στην οργάνωση προγραμμάτων ενδοϋπηρεσιακής κατάρτισης που στοχεύουν στην ανάπτυξη του ανθρώπινου δυναμικού της. Επιπλέον η επιχείρηση εφαρμόζει εκτεταμένο πρόγραμμα εκπαίδευσης το οποίο υλοποιείται με βάσει τρεις άξονες: 1. On -the-job training για νέα στελέχη τα οποία με τον τρόπο αυτό μπορούν σε σύντομο χρονικό διάστημα να μπουν στη «φιλοσοφία» λειτουργίας της επιχείρησης.

2. Πρόγραμμα εσωτερικών σεμιναρίων τα οποία υλοποιούνται είτε μέσω ιδίων χρηματικών πόρων είτε με χρήση χρηματοδοτικών πηγών όίιως ΟΑΕΔ/ΕΚΤ και με την χρησιμοποίηση του εκπαιδευτικού κέντρου της μητρικής εταιρείας Πουλιάδης και Συνεργάτες Α.Ε.Β.Ε. 3. Παρακολούθηση σεμιναρίων εκτός επιχείρησης από έμπειρους φορείς (ΕΕΔΕ, ΕΛΚΕΠΑ, κλπ.) για εξειδικευμένα θέματα. Στην κατηγορία αυτή ανήκουν και οι συμμετοχές στελεχών της επιχείρησης σε επιστημονικές ημερίδες/συνέδρια τόσο στον ελλαδικό χώρο όσο και στο εξωτερικό. Στον πίνακα που ακολουθεί παρουσιάζονται οι δαπάνες της εταιρείας για το προσωπικό της κατά την τελευταία τριετία: 1996 282 1997 337 1998 446 Δίνοντας έμφαση στην ικανοποίηση του προσωπικού και στην παροχή κινήτρων για την αύξηση της παραγωγικότητας και των πωλήσεων, η εταιρεία έχει καθιερώσει την παροχή bonus στους εργαζόμενους τιου κυμαίνεται από 5% εως 30% επί των αποδοχών. 1.8 ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΤΡΙΕΤΙΑΣ 1996-1998 Κατά την τριετία 1996-1998, η εταιρεία υλοποίησε επενδύσεις σε ακινητοποιήσεις ύψους 242 εκατ. δρχ, που αφορούσαν σε ασώματες ακινητοποιήσεις, σε μεταφορικά μέσα και σε εξοπλισμό γραιρείων. Ασώματες 77 75 52 204 84,3 Ακινητοποιήσεις Ενσώματες 2 19 8 29 12,4 Ακινητοποιήσεις: Μεταφορικά μέσα Έπιπλα και λοιπός 1 3 5 9 3.3 εξοπλισμός Σύνολο 1 Επενδύσεων σε Ενσώματες Ακινητοποιήσεις 3 22 13 38 15.7 Συμιιετογές 0 0 0 0 0,0 ΓΕΝΙΚΟ ΣΛ'ΝΟΑΟ 80 97 65 242 100,0