ΔΗΜΟΣΙΟΠΟΙΗΣΗ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΩΝ ΣΧΕΤΙΚΑ ΜΕ ΤΗΝ ΚΕΦΑΛΑΙΑΚΗ ΕΠΑΡΚΕΙΑ, ΤΟΥΣ ΑΝΑΛΑΜΒΑΝΟΜΕΝΟΥΣ ΚΙΝΔΥΝΟΥΣ ΚΑΙ ΤΗΝ ΔΙΑΧΕΙΡiΣΗ ΤΟΥΣ. 31/12/2011 1
ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ 1. Εισαγωγή.. 2. Στόχοι και πολιτικές διαχείρισης κινδύνων 3. Ίδια κεφάλαια.. 4. Κεφαλαιακή επάρκεια 5. Πιστωτικός κίνδυνος.. 5.1.1 Προσεγγίσεις και μέθοδοι που χρησιμοποιούνται. 5.1.2 Συνολική αξία των ανοιγμάτων 5.1.3 Γεωγραφική κατανομή των σημαντικότερων κατηγοριών ανοιγμάτων.. 5.1.4 Ανάλυση των διαφόρων κατηγοριών ανοιγμάτων ανά κλάδο. 5.2 Τεχνικές μείωσης κινδύνου.. 6. Πιστωτικός κίνδυνος αντισυμβαλλομένου. 7. Κίνδυνος αγοράς.. 8. Λειτουργικός κίνδυνος.. 9. Κίνδυνος Ρευστότητας 10. Ανοίγματα υπό τη μορφή μετοχών που δεν περιλαμβάνονται στο χαρτοφυλάκιο συναλλαγών. 2
1. Εισαγωγή Η SOLIDUS SECURITIES ΑΕΠΕΥ παραθέτει κατωτέρω σε εφαρμογή της 9/459/27.12.2007 απόφασης του Διοικητικού Συμβουλίου της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, (συνοπτικές) πληροφορίες εποπτικής φύσεως σχετικές με την κεφαλαιακή της επάρκεια και την αντιμετώπιση των κινδύνων που αναλαμβάνει στο πλαίσιο της λειτουργίας της. Η δημοσιοποίηση των πληροφοριών γίνεται μέσω της ιστοσελίδας της Εταιρείας, είναι σε ετήσια βάση και έχει ημερομηνία αναφοράς την 31/12/2011. Τα αναφερόμενα στοιχεία, προέρχονται από τις επίσημες οικονομικές καταστάσεις, οι οποίες έχουν ελεγχθεί από τον τακτικό ορκωτό λογιστή της εταιρείας. Η Εταιρεία δεν έχει θυγατρικές εταιρίες και ως εκ τούτου ενοποιημένες οικονομικές καταστάσεις. δεν συντάσσει 2. Στόχοι, πολιτικές και οργάνωση της διαχείρισης κινδύνων Γενική πολιτική της Εταιρείας είναι η ελαχιστοποίηση των επιπτώσεων που πηγάζουν από την αβεβαιότητα και την αστάθεια των χρηματοοικονομικών αγορών και επηρεάζουν την χρηματοοικονομική της κατάσταση, τις επιδόσεις της και την ταμειακή ρευστότητά της. Επιδίωξη της πολιτικής διαχείρισης κινδύνου που εφαρμόζει η Εταιρεία είναι η διατήρηση ισχυρής κεφαλαιακής βάσης, ώστε να εξασφαλίσει την μελλοντική της ανάπτυξη και σταθερότητα και να διασφαλίσει τις συναλλαγές της. Η Εταιρεία προβαίνει σε επανεξέταση και όταν κριθεί απαραίτητο στην αναθεώρηση των πολιτικών, ώστε να επιτύχει την καλύτερη διαχείριση των κινδύνων, θέτοντας νέα όρια και περιορισμούς όταν αυτό επιβάλουν οι χρηματοοικονομικές συνθήκες. Η κεφαλαιακή επάρκεια της εταιρείας παρακολουθείται διαρκώς από τα αρμόδια τμήματα και εποπτεύεται από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, προς την οποία υποβάλλονται σε μηνιαία βάση πλήρη στοιχεία. Ο Δείκτης (Συντελεστής) Κεφαλαιακής Επάρκειας της Εταιρείας στις 31/12/2011 ήταν 12,33%, - αρκετά υψηλότερος του ελάχιστου απαιτούμενου 8%. Ο Δείκτης Κεφαλαιακής Επάρκειας συγκρίνει τα Ίδια Κεφάλαια της Εταιρείας, όπως ορίζονται 3
στην Απόφαση 2/459/27.12.2007 της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς- όπως αυτή ισχύει έως σήμερα -με το σταθμισμένο Ενεργητικό. Παραθέτουμε τον πίνακα υπολογισμού: Εποπτικά Ίδια Κεφάλαια 2.685.566,28 Σύνολο Σταθμισμένου Ενεργητικού 21.777.452,0 Δείκτης Κεφαλαιακής Επάρκειας 12,33% 2.1 Διάρθρωση και οργάνωση αρμόδιου για τη διαχείριση κινδύνων τμήματος Στην Εταιρεία λειτουργεί, σε συμμόρφωση προς την Απόφαση υπ αριθ. 2/452/1.12.2007 του Διοικητικού Συμβουλίου της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς «Οργανωτικές απαιτήσεις για τη λειτουργία των ΑΕΠΕΥ», ανεξάρτητο Τμήμα Διαχείρισης Κινδύνων. Το Τμήμα Διαχείρισης Κινδύνων είναι αρμόδιο για την εφαρμογή των διαδικασιών εκείνων που επιτρέπουν τον εντοπισμό, παρακολούθηση, μέτρηση, έλεγχο και αξιολόγηση των κινδύνων, οι οποίοι συνδέονται με τις δραστηριότητες, τις διεργασίες και τα συστήματα λειτουργίας της Εταιρείας. Το Τμήμα Διαχείρισης Κινδύνων στο πλαίσιο άσκησης των δραστηριοτήτων του συνεργάζεται με τις υπηρεσίες των υπόλοιπων τμημάτων της Εταιρείας για την παρακολούθηση της συμμόρφωσης τους στις ισχύουσες πολιτικές. Η Εταιρεία βάσει των δραστηριοτήτων της αναγνωρίζει ως πιθανούς κύριους κινδύνους στους οποίους μπορεί να εκτεθεί τους εξής: Πιστωτικό Κίνδυνο Ως πιστωτικός νοείται ο κίνδυνος που επέρχεται σε περίπτωση που το αντισυμβαλλόμενο μέρος αδυνατεί να εξοφλήσει πλήρως τα οφειλόμενα στην Εταιρεία ληξιπρόθεσμα ποσά. Στον κίνδυνο αυτό εκτίθεται η Εταιρεία στις περιπτώσεις της παροχής πιστώσεως (margin) στους πελάτες, της εκτελέσεως και εκκαθαρίσεως των εντολών πελατών προς κατάρτιση χρηματιστηριακών συναλλαγών, της διαχειρίσεως των διαθεσίμων της (π.χ. επένδυση σε μετοχές, repos). Κίνδυνο Αγοράς Ο κίνδυνος αγοράς αναφέρεται στις μεταβολές τιμών και αποτίμησης των χρηματοπιστωτικών μέσων και τις τυχόν αρνητικές επιπτώσεις τους στην αξία των ανοικτών θέσεων που κατέχει η Εταιρία κατά κυριότητα ή στο πλαίσιο της παροχής υπηρεσιών προς τους πελάτες. Επίσης σε κίνδυνο αγοράς εκτίθεται η Εταιρεία στο πλαίσιο της διαχειρίσεως των διαθεσίμων της και της 4
διαπραγματεύσεως για ίδιο λογαριασμό. Αναλόγως της δραστηριότητας η Εταιρεία δύναται, στο πλαίσιο του κινδύνου αγοράς, να εκτεθεί, κατά περίπτωση, σε κίνδυνο θέσεως (γενικό ή ειδικό), σε επιτοκιακό κίνδυνο, σε συναλλαγματικό κίνδυνο Λειτουργικό Κίνδυνο Ως λειτουργικός κίνδυνος, νοείται σύμφωνα με το άρθρο 2 παρ. 18 του ν. 3601/2007 ο κίνδυνος επέλευσης ζημιών που γεννάται είτε λόγω εφαρμογής ανεπαρκών ή ακατάλληλων εσωτερικών διαδικασιών, είτε μη κατάλληλης επιλογής προσωπικού καθώς και πληροφορικών ή επικοινωνιακών συστημάτων, είτε λόγω εξωτερικών παραγόντων, όπως φυσικές καταστροφές ή τρομοκρατικές επιθέσεις, που θέτουν εκτός λειτουργίας τα συστήματα διακανονισμού των συναλλαγών ή μειώνουν την αξία των περιουσιακών στοιχείων που αποτελούν αντικείμενα της συναλλαγής (π.χ. κίνδυνος κατάρρευσης των τεχνικών συστημάτων μιας οργανωμένης αγοράς ή μιας ΕΠΕΥ, κλπ). Κίνδυνος Ρευστότητας Ο κίνδυνος ρευστότητας αναφέρεται στην πιθανή αδυναμία της Εταιρείας να ανταποκριθεί στις τρέχουσες ή μελλοντικές ταμειακές της υποχρεώσεις. Λοιπούς Κινδύνους (κινδύνους επιτοκίου, συναλλαγματικό, κεφαλαίων και κερδοφορίας) 3. Ίδια κεφάλαια Τα κεφάλαια της Εταιρείας για εποπτικούς σκοπούς με βάση την Απόφαση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς 2/459/27.12.2007 - όπως αυτή ισχύει έως σήμερα - υπολογίζονται και αναλύονται ως ακολούθως: Βασικά ίδια κεφάλαια. Περιλαμβάνουν το μετοχικό κεφάλαιο, το αποθεματικό, μείον αποτελέσματα εις νέον. Αφαιρούνται από τα βασικά ίδια κεφάλαια, η λογιστική αξία των άυλων περιουσιακών στοιχείων ενεργητικού και οι εποπτικές προσαρμογές όπως η συμμετοχή στο Συνεγγυητικό Κεφάλαιο Εξασφάλισης Επενδυτικών Υπηρεσιών. Συμπληρωματικά ίδια κεφάλαια. Περιλαμβάνουν δανειακό κεφάλαιο μειωμένης εξασφάλισης, αορίστου διάρκειας. Πρόσθετα στοιχεία συμπληρωματικών Ιδίων Κεφαλαίων. Περιλαμβάνουν δανειακά κεφάλαια μειωμένης εξασφάλισης ορισμένης διάρκειας και προστίθεται ποσό που δεν υπερβαίνει το 50% των Βασικών Ιδίων Κεφαλαίων. Στοιχεία που αφαιρούνται κατά 50% από τα Βασικά Ίδια Κεφάλαια και κατά 50% από τα Συμπληρωματικά Ίδια Κεφάλαια. Περιλαμβάνουν τα χρεωστικά υπόλοιπα πελατών που προκύπτουν από συναλλαγές πέραν του έτους, κατά το μέρος που δεν καλύπτεται από την τρέχουσα αξία τίτλων τους. Συμπληρωματικά Ίδια Κεφάλαια για κάλυψη κινδύνου αγοράς. Δεν υφίστανται. 5
Παρατίθεται πίνακας στον οποίο παρουσιάζοντα τα ίδια κεφάλαια της Εταιρείας με ημερομηνία αναφοράς την 31/12/2011. Α. Βασικά Ίδια Κεφάλαια Α.1. Κύρια στοιχεία Βασικών Ιδίων Κεφαλαίων α. Καταβεβλημένο μετοχικό κεφάλαιο 7.081.000,00 β. Αποθεματικά 238.092,75 γ. Αποτελέσματα εις νέο -2.036.937,27 Α.3. Αφαιρετικά στοιχεία Βασικών Ιδίων Κεφαλαίων α. Άυλα πάγια περιουσιακά στοιχεία 2.294.875,17 γ. Συμμετοχή σε Συνεγγυητικό Κεφάλαιο Εξασφάλισης Επενδυτικών Υπηρεσιών. 1.844.206,76 Β. Συμπληρωματικά Ίδια Κεφάλαια Β.1. Δάνεια μειωμένης εξασφάλισης αορίστου διάρκειας 1.000.000,00 Β.2 Δάνεια μειωμένης εξασφάλισης ορισμένης διάρκειας 571.536,76 Γ. Αφαιρετικά Στοιχεία Ιδίων Κεφαλαίων Γ.5. Χρεωστικά υπόλοιπα πελατών που δεν καλύπτονται από την τρέχουσα αξία των τίτλων τους, πέραν του έτους 29.044,00 -------------------- Σύνολο Ιδίων Κεφαλαίων 2.685.566,28 4. Κεφαλαιακή επάρκεια Ο υπολογισμός της συνολικής κεφαλαιακής επάρκειας πραγματοποιείται με τη μέθοδο της Προσαύξησης των κεφαλαιακών απαιτήσεων που προκύπτουν, με βάση το άρθρο 72 του ν. 3601/2007 και τις σχετικές αποφάσεις 3/459/27.12.2007 για τον πιστωτικό κίνδυνο, 4/459/27/.12.2007 για τον κίνδυνο αγοράς, και 6/459/27.12.2007 για τον λειτουργικό κίνδυνο., όπως αυτές ισχύουν σήμερα. 6
Η Εταιρεία χρησιμοποιεί την Τυποποιημένη Μέθοδο για τον υπολογισμό του κεφαλαίου για τον πιστωτικό κίνδυνο και τον κίνδυνο αγοράς και την Μέθοδο του Βασικού Δείκτη για τον υπολογισμό του λειτουργικού κινδύνου. Βάσει των ανωτέρω, η σταθμισμένη αξία για τους κινδύνους ανέρχεται σε 21.777,452 χιλιάδες Ευρώ και οι ελάχιστες κεφαλαιακές απαιτήσεις (8%) αντιστοιχούν σε 1.742,196 χιλιάδες Ευρώ. Παρατίθεται πίνακας στον οποίο παρουσιάζεται το ελάχιστο αναγκαίο κεφάλαιο ανά κατηγορία κινδύνου καθώς και το συνολικό, που πρέπει να διατηρεί η Εταιρεία, με ημερομηνία αναφοράς την 31/12/2011: Είδος Κινδύνου Σταθμισμένο Κεφάλαιο Κεφαλαιακές Απαιτήσεις Πιστωτικός 14.012.602,39 1.121.008,20 Αγοράς 88.500,00 7.080,00 Λειτουργικός 7.676.350,00 614.108,00 Σύνολο 21.777.452,39 Συνολικό απαιτούμενο κεφάλαιο 1.742.196,19 5. Πιστωτικός κίνδυνος Ως πιστωτικό θεωρούμε τον κίνδυνο που επέρχεται σε περίπτωση που το αντισυμβαλλόμενο μέρος αδυνατεί να εξοφλήσει πλήρως τα οφειλόμενα στην Εταιρεία ληξιπρόθεσμα ποσά. Στον κίνδυνο αυτό εκτίθεται η Εταιρεία στις περιπτώσεις παροχής πιστώσεων (margin accounts ή 3D) στους πελάτες, της εκτέλεσης και εκκαθάρισης των εντολών πελατών προς κατάρτιση χρηματιστηριακών συναλλαγών, και της διαχείρισης των διαθεσίμων της. Για την αντιμετώπιση του πιστωτικού κινδύνου, η Εταιρεία διαθέτει πολιτικές και διαδικασίες οι οποίες αποβλέπουν στη διασφάλιση των απαιτήσεων της Εταιρείας έναντι των αντισυμβαλλομένων της, στη διαρκή παρακολούθηση των χρηματοδοτικών ανοιγμάτων της Εταιρείας, στην αξιολόγηση των 7
αντισυμβαλλομένων της Εταιρείας λαμβανόμενων προς τούτο υπόψη διαφόρων ποιοτικών και ποσοτικών χαρακτηριστικών, μεταξύ άλλων, της πιστοληπτικής ικανότητας, του είδους, της εκτάσεως και της πολυπλοκότητας της οικονομικής δραστηριότητας, του γεωγραφικού χώρου και του κλάδου της οικονομίας στον οποίο δραστηριοποιείται ο αντισυμβαλλόμενος. Η παρακολούθηση των χρηματοδοτικών ανοιγμάτων της Εταιρείας γίνεται σε καθημερινή βάση μέσω του λογισμικού συστήματος της εταιρείας. Η Εταιρεία γνωστοποιεί στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς κάθε χρηματοδοτικό άνοιγμα που υπερβαίνει το 10% των εποπτικών ιδίων κεφαλαίων της (μεγάλο χρηματοδοτικό άνοιγμα). Ειδικότερα, προς το σκοπό της αντιμετώπισης του πιστωτικού κινδύνου η Εταιρεία εφαρμόζει συγκεκριμένες πολιτικές και διαδικασίες, οι οποίες περιλαμβάνουν: α) την πρόβλεψη συγκεκριμένων κριτηρίων και ορίων, βάσει των οποίων διενεργείται η παροχή πιστώσεων (margin accounts), β) την πρόβλεψη συγκεκριμένων κριτηρίων βάσει των οποίων λαμβάνει χώρα η ανανέωση και η παύση των χορηγουμένων πιστώσεων, γ) την λήψη εξασφαλίσεως χαρτοφυλακίου ασφαλείας για λόγους πιστωτικής προστασίας, δ) την διαρκή παρακολούθηση των ανοιγμάτων της Εταιρείας και ιδίως την τήρηση των ορίων που έχουν τεθεί από το νόμο ως προς τα μεγάλα χρηματοδοτικά ανοίγματα. Η Εταιρεία προβαίνει σε επανεξέταση και όταν κριθεί απαραίτητο στην αναθεώρηση των πολιτικών και ειδικά τις πολιτικής του πιστωτικού κινδύνου, ώστε να επιτύχει την καλύτερη διαχείριση των κινδύνων, θέτοντας νέα όρια και περιορισμούς όταν αυτό επιβάλουν οι χρηματοοικονομικές συνθήκες. 5.1.1 Προσεγγίσεις και μέθοδοι που χρησιμοποιούνται Η Εταιρία υπολογίζει τα σταθμισμένα ποσά σύμφωνα με την Απόφαση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς 3/459/27.12.2007 «Υπολογισμός Κεφαλαιακών Απαιτήσεων έναντι του Πιστωτικού Κινδύνου των Επιχειρήσεων Παροχής Επενδυτικών Υπηρεσιών σύμφωνα με την Τυποποιημένη Προσέγγιση». Για σκοπούς εφαρμογής της Τυποποιημένης Μεθόδου, η εταιρεία έχει επιλέξει από τους αναγνωρισμένους από την Τράπεζα της Ελλάδος «Εξωτερικούς Οργανισμούς Πιστοληπτικής Αξιολόγησης» ( ΕΟΠΑ ), τους οίκους Standard and Poor s, Μοοdy s και Fitch. 8
Η χρήση των ΕΟΠΑ συμμορφώνεται προς τις οδηγίες της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς και ιδίως του άρθρου 4 της αποφάσεως υπ αριθ. 3/459/27.12.2007 της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς. Οι αξιολογήσεις των «καθορισμένων ΕΟΠΑ», χρησιμοποιούνται συστηματικά κατά τρόπο συνεπή, σε συνεχή βάση και διαχρονικά, για όλα τα ανοίγματα που ανήκουν στην ίδια κλάση. 5.1.2 Συνολική αξία των ανοιγμάτων Κατηγορία Ανοίγματος Άνοιγμα Συντελεστής Στάθμισης Σταθμισμένο Άνοιγμα Ελάχιστες Κεφαλαιακές Απαιτήσεις Απαιτήσεις ή ενδεχόμενες απαιτήσεις έναντι κεντρικών κυβερνήσεων ή κεντρικών τραπεζών. Απαιτήσεις ή ενδεχόμενες απαιτήσεις κατά πελατών. Βραχυπρόθεσμες απαιτήσεις κατά ιδρυμάτων και επιχειρήσεων 944.622,88 0% 0 0 3.230.432,66 75% 2.422.824,50 193.825,96 811.858,61 20% 162.371,72 12.989,74 Βραχυπρόθεσμες απαιτήσεις κατά ιδρυμάτων και επιχειρήσεων 11.836.289,20 50% 5.918.144,60 473.451,57 Λοιπά ανοίγματα ( στοιχεία ενεργητικού) 8.940,11 5.509.261,57 0% 100% 0 5.509.261,57 0 440.740,93 ΣΥΝΟΛΑ 22.341.405,03 14.012.602,39 1.121.008,20 9
5.1.3 Γεωγραφική κατανομή των σημαντικότερων κατηγοριών ανοιγμάτων Κατηγορία Ανοίγματος Συντελεστής Στάθμισης Άνοιγμα Ελλάδα Άλλες Χώρες Απαιτήσεις ή ενδεχόμενες απαιτήσεις έναντι κεντρικών κυβερνήσεων ή κεντρικών τραπεζών. Απαιτήσεις ή ενδεχόμενες απαιτήσεις κατά πελατών. Βραχυπρόθεσμες απαιτήσεις κατά πιστωτικών ιδρυμάτων και επιχειρήσεων 0% 944.622,88 944.622,88 75% 3.230.432,66 3.230.432,66 20% 811.858,61 417.674,95 394.183,66 Βραχυπρόθεσμες απαιτήσεις κατά πιστωτικών ιδρυμάτων και επιχειρήσεων 50% 11.836.289,20 8.725.585,53 3.110.703,67 Λοιπά ανοίγματα (στοιχεία ενεργητικού) 0% 100% 8.940,11 5.509.261,57 8.940,11 1.874.406,37 3.634.855,20 ΣΥΝΟΛΑ 22.341.405,03 15.201.662,5 7.139.742,5 5.1.4 Ανάλυση των διαφόρων κατηγοριών ανοιγμάτων ανά κλάδο Η κατωτέρω κατηγοριοποίηση των ανοιγμάτων έγινε με κριτήρια της Εταιρείας λόγω του ότι δεν προβλέπονται από την κανονιστική απόφαση συγκεκριμένα κριτήρια. 10
Κατηγορία Ανοίγματος Συντελεστής Στάθμισης Συνολικό Ποσό σε Πιστωτικά Ιδρύματα- Ε.Π.Ε.Υ. Ιδιώτες Απαιτήσεις ή ενδεχόμενες απαιτήσεις έναντι κεντρικών κυβερνήσεων ή κεντρικών τραπεζών. Απαιτήσεις ή ενδεχόμενες απαιτήσεις κατά πελατών. Βραχυπρόθεσμες απαιτήσεις κατά πιστωτικών ιδρυμάτων και επιχειρήσεων Βραχυπρόθεσμες απαιτήσεις κατά πιστωτικών ιδρυμάτων και επιχειρήσεων 0% 944.622,88 944.622,88 75% 3.230.432,66 3.230.432,66 20% 811.858,61 811.858,61 50% 11.836.289,20 11.836.289,2 Λοιπά ανοίγματα ( στοιχεία ενεργητικού) 0% 100% 8.940,11 5.509.261,57 4.056.918,67 8.940,11 1.452.342,90 ΣΥΝΟΛΑ 22.341.405,03 17.649.689.3 4.691.715,67 5.1.5 Ανάλυση των διαφόρων κατηγοριών ανοιγμάτων, με βάση την εναπομένουσα ληκτότητά τους. ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ 31/12/2011, ΣΥΜΦΩΝΑ ΜΕ ΤΑ ΔΠΧΠ. Έως 1 μήνα 1-3 μήνες 3-12 μήνες 1-5 έτη Πάνω από 5 έτη Σύνολο ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ Μη κυκλοφορούν ενεργητικό Ενσώματα πάγια περιουσιακά στοιχεία 56.028,29 168.084,87 224.113,16 11
Άυλα περιουσιακά στοιχεία 2.294.874,58 2.294.874,58 Αναβαλλόμενες φορολογικές απαιτήσεις 284.865,13 284.865,13 Λοιπές 2.218.385,17 2.218.385,17 μακροπρόθεσμες απαιτήσεις Σύνολο 0,00 0,00 284.865,13 4.569.288,04 168.084,87 5.022.238,04 Κυκλοφορούν ενεργητικό Απαιτήσεις από 7.089.826,52 7.089.826,52 πελάτες & χρηματιστήριο Λοιπές 8.583.614,10 775.596,79 40.000 9.399.210.89 απαιτήσεις Ταμιακά 5.027.392,62 5.027.392,62 διαθέσιμα και ισοδύναμα Σύνολο 20.700.833,24 0,00 775.596,79 40.000 0,00 21.516.430,00 Σύνολο Ενεργητικού 20.700.833,24 0,00 1.060.461,92 4.609.288.04 168.084,87 26.538.668,04 5.2 Τεχνικές μείωσης κινδύνου Η Εταιρεία εφαρμόζει πολιτικές μείωσης των πιστωτικών κινδύνων μέσω της λήψης εξασφαλίσεων. Το κυριότερο είδος εξασφάλισης είναι τα χαρτοφυλάκια ασφαλείας σε περιπτώσεις πελατών με πίστωση περιθωρίου. Παραθέτουμε κατωτέρω την κατάσταση των ανοιγμάτων με εξασφαλίσεις της 31/12/2011. ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΑΝΟΙΓΜΑΤΩΝ ΜΕ ΕΞΑΣΦΑΛΙΣΕΙΣ Είδος ανοίγματος πελατών Αξία ανοιγμάτων που καλύπτονται από εξασφαλίσεις Αποτίμηση χαρτοφυλακίων ασφάλειας Πιστώσεις βραχυπρόθεσμης διάρκειας ( 3D ) 1.046.984,12 27.118.754,13 Πιστώσεις αορίστου χρόνου ( margin 357.369,81 2.374.168,25 12
6. Πιστωτικός κίνδυνος αντισυμβαλλομένου Προς το σκοπό της αντιμετώπισης του πιστωτικού κινδύνου η Εταιρεία εφαρμόζει συγκεκριμένες πολιτικές και διαδικασίες, οι οποίες περιλαμβάνουν: α) την πρόβλεψη συγκεκριμένων κριτηρίων, βάσει των οποίων διενεργείται η παροχή πιστώσεων (margin), β) την πρόβλεψη συγκεκριμένων κριτηρίων (σταθμίσεις επί χρηματοπιστωτικών μέσων), βάσει των οποίων λαμβάνει χώρα η ανανέωση και η παύση των χορηγουμένων πιστώσεων, γ) την λήψη εξασφαλίσεως χαρτοφυλακίου ασφαλείας για λόγους πιστωτικής προστασίας, δ) την διαρκή παρακολούθηση των ανοιγμάτων της Εταιρείας και ιδίως την τήρηση των ορίων που έχουν τεθεί από το νόμο ως προς τα μεγάλα χρηματοδοτικά ανοίγματα. Η Εταιρεία κατά την σύναψη συμφωνιών επαναγοράς (repos) και προθεσμιακών καταθέσεων επιλέγει κατά κανόνα τη δέσμευση χρηματικών ποσών για χρονική διάρκεια μέχρι τριών μηνών. Η Εταιρεία προβαίνει σε επιλογή των τραπεζικών ιδρυμάτων με τα οποία συνάπτει συμφωνίες επαναγοράς (repos) και προθεσμιακών καταθέσεων με βάση την πιστοληπτική ικανότητα τους και τα προσφερόμενα επιτόκια. Οι μεταβολές στα οικονομικά στοιχεία και στις πιστοληπτικές διαβαθμίσεις των αντισυμβαλλόμενων παρακολουθούνται συστηματικώς. 7. Κίνδυνος αγοράς Ο κίνδυνος αγοράς αναφέρεται στις μεταβολές τιμών και αποτιμήσεως των χρηματοπιστωτικών μέσων. Η Εταιρία περιοδικά, διατηρεί θέσεις σε μετοχές ή σε παράγωγα χρηματοπιστωτικά μέσα με υποκείμενη αξία μετοχές, η αξία των οποίων επηρεάζεται από τις διακυμάνσεις της αγοράς. Η Εταιρεία εφαρμόζει διαδικασίες για τη διαρκή παρακολούθηση των μεταβολών της αξίας των θέσεων του χαρτοφυλακίου συναλλαγών της, η αποτίμηση της αξίας των οποίων γίνεται καθημερινώς σε τρέχουσες τιμές αγοράς. Τα αποδεκτά όρια αναλήψεως κινδύνου αγοράς έχουν διατυπωθεί στις διαδικασίες διαχείρισης κινδύνου που εφαρμόζει η Εταιρεία, και παρακολουθούνται καθημερινώς από το τμήμα διαχειρίσεως κινδύνων της Εταιρείας, το οποίο ενημερώνει σχετικώς τη Διοίκηση της Εταιρείας. Η Εταιρεία υπολογίζει τις κεφαλαιακές απαιτήσεις έναντι του κινδύνου αγοράς, κάνοντας χρήση της τυποποιημένης μεθόδου, υπολογίζοντας τις κεφαλαιακές απαιτήσεις χωριστά για κάθε κίνδυνο όπως αναφέρεται στις διατάξεις της Απόφασης της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς 4/459/27.12.2007 «Υπολογισμός κεφαλαιακών 13
απαιτήσεων των Επιχειρήσεων Παροχής Επενδυτικών Υπηρεσιών για τον κίνδυνο αγοράς». Παραθέτουμε κατωτέρω την κατάσταση των κεφαλαιακών απαιτήσεων για την κάλυψη του Κινδύνου Αγοράς της 31/12/2011. ΚΕΦΑΛΑΙΑΚΕΣ ΑΠΑΙΤΗΣΕΙΣ ΓΙΑ ΤΗΝ ΚΑΛΥΨΗ ΤΟΥ ΚΙΝΔΥΝΟΥ ΑΓΟΡΑΣ ΠΟΣΑ ΣΕ ΕΥΡΩ 1. Έναντι Κινδύνου Θέσης 7.080,00 2. Έναντι Κινδύνου από μεταβολές συν/κων ισοτιμιών 3. Έναντι Κινδύνου Αντισυμβαλλομένου 4. Έναντι Κινδύνου Διακανονισμού / Παράδοσης 5. Έναντι Κινδύνου Μ.Χ.Α. ΣΥΝΟΛΟ 7.080,00 8. Λειτουργικός κίνδυνος Ως λειτουργικός κίνδυνος, θεωρούμε τον κίνδυνο επέλευσης ζημιών που οφείλονται είτε στην ανεπάρκεια είτε στην αστοχία εσωτερικών διαδικασιών, φυσικών προσώπων και συστημάτων είτε σε εξωτερικά γεγονότα. Ειδικότερα, για την Εταιρία συνιστούν λειτουργικό κίνδυνο: α)) οι περιπτώσεις εσωτερικής και εξωτερικής απάτης σε βάρος της εταιρίας, β) η δυσλειτουργία των συστημάτων ασφαλείας εργατικού δυναμικού και των εργασιακών πρακτικών, γ) η διακοπή της δραστηριότητας ή δυσλειτουργία των συστημάτων πληροφορικής, δ) η μη εφαρμογή ή η λανθασμένη εφαρμογή των εσωτερικών διαδικασιών που αφορούν την οργάνωση και λειτουργία της εταιρίας. Προς το σκοπό της διαχειρίσεως του λειτουργικού κινδύνου η Εταιρεία προβαίνει σε τακτικούς ελέγχους ως προς την τήρηση και την εφαρμογή των εσωτερικών διαδικασιών και λειτουργιών της, καθώς επίσης και ως προς τη λειτουργία των Συστημάτων Πληροφορικής της. Επιπλέον, η Εταιρεία προβαίνει σε τακτική βάση στη συνολική αξιολόγηση της αποτελεσματικής λειτουργίας των συστημάτων πληροφορικής της καθώς και των εσωτερικών λειτουργιών και διαδικασιών, ενώ διαθέτει σχεδιασμό για την εύρυθμη και αδιάκοπη συνέχιση της λειτουργίας της σε κατάσταση ανάγκης. 14
8.1 Τρόπος υπολογισμού των κεφαλαιακών απαιτήσεων έναντι του λειτουργικού κινδύνου. Η Εταιρεία υπολογίζει τις κεφαλαιακές απαιτήσεις έναντι του λειτουργικού κινδύνου, κάνοντας χρήση της μεθόδου του βασικού δείκτη, σύμφωνα με την Απόφαση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς 6/459/27.12.2007 «Κεφαλαιακές Απαιτήσεις των Επιχειρήσεων Παροχής Επενδυτικών Υπηρεσιών έναντι του Λειτουργικού Κινδύνου». Σύμφωνα με την ανωτέρω μέθοδο, ο υπολογισμός των κεφαλαιακών απαιτήσεων γίνεται με τον πολλαπλασιασμό του Σχετικού Δείκτη, δηλαδή του μέσου όρου των ακαθάριστων λειτουργικών εσόδων των τριών τελευταίων ελεγμένων διαχειριστικών χρήσεων πριν την ημερομηνία αναφοράς, με τον προκαθορισμένο από την απόφαση Συντελεστή Λειτουργικού Κινδύνου (15%). Παραθέτουμε κατωτέρω την κατάσταση των κεφαλαιακών απαιτήσεων για την κάλυψη του Λειτουργικού Κινδύνου την 31/12/2011. ΠΙΝΑΚΑΣ ΥΠΟΛΟΓΙΣΜΟΥ ΣΧΕΤΙΚΟΥ ΔΕΙΚΤΗ Χρήση 2009 Χρήση 2010 Χρήση 2011 Σύνολο Εσόδων 11.773.842,41 9.581.819,36 8.172.838.56 Σύνολο Εξόδων 5.587.724,94 5.688.354,27 5.970.248.58 Διαφορά 6.186.117,47 3.893.465,95 2.202.589,98 Μέσος όρος των διαφορών των τριών ετών (σχετικός δείκτης) : 4.094.057,80 ΚΕΦΑΛΑΙΑΚΕΣ ΑΠΑΙΤΗΣΕΙΣ ΓΙΑ ΤΗΝ ΚΑΛΥΨΗ ΤΟΥ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟΥ ΚΙΝΔΥΝΟΥ Σχετικός Δείκτης Συντελεστής Λειτουργικού Κινδύνου ΠΟΣΑ ΣΕ ΕΥΡΩ Κεφαλαιακή απαίτηση 4.094.057,80 15% 614.108,67 9. Κίνδυνος Ρευστότητας Ο κίνδυνος ρευστότητας αφορά την πιθανή αδυναμία της εταιρείας να ανταποκριθεί στις τρέχουσες ή μελλοντικές απαιτητές ταμειακές της υποχρεώσεις. Προκειμένου η εταιρεία να είναι σε θέση να ανταποκριθεί οιαδήποτε στιγμή στις τρέχουσες ή μελλοντικές υποχρεώσεις της, παρακολουθεί σε καθημερινή βάση την ταμειακή της 15
ρευστότητα, επικεντρώνοντας μεταξύ άλλων την προσοχή της στην τήρηση των σχετικών ορίων ρευστότητας που έχει θέσει η εταιρεία και η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, σε τυχόν ασυμμετρίες ως προς τη ληκτότητα των απαιτήσεων και των υποχρεώσεων της εταιρείας, σε margin calls, σε ενδεχόμενες πληρωμές (contingent payments) και με βασική επιδίωξη την εξασφάλιση επαρκών ταμειακών διαθεσίμων για την κάλυψη των τρεχουσών συναλλαγών και την κατοχή άμεσα ρευστοποιήσιμων χρεογράφων. Ο κίνδυνος αυτός είναι μικρός για την Εταιρία λόγω της ύπαρξης σημαντικού ύψους ρευστών διαθεσίμων. 10. Ανοίγματα υπό τη μορφή μετοχών που δεν περιλαμβάνονται στο χαρτοφυλάκιο συναλλαγών Η Εταιρεία δεν έχει ανοίγματα που εμπίπτουν σε αυτή την κατηγορία. -------------------------------- 16