ΔΕΛΤΙΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ ΣΤΗ ΝΟΤΙΟΑΝΑΤΟΛΙΚΗ ΕΥΡΩΠΗ

ΦΕΒΡΟΥΑΡΙΟΣ 5 (ο ΔΕΚΑΠΕΝΘΗΜΕΡΟ) Νο. 4 ΔΕΛΤΙΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ ΣΤΗ ΝΟΤΙΟΑΝΑΤΟΛΙΚΗ ΕΥΡΩΠΗ Φεβρουάριος 5 Αλβανία: Σύμφωνα με την πρόσφατη Έκθεση Νομισματικής Πολιτικής από την Κεντρική Τράπεζα της Αλβανίας για το τέταρτο τρίμηνο του 4, η αλβανική οικονομία βελτιώθηκε κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους, ωστόσο οι πληθωριστικές πιέσεις παρέμειναν υποτονικές και ο πληθωρισμός συνέχισε να βρίσκεται κάτω από το κατώτατο όριο του στόχου της ΚΤΑ. Αν και διαφαίνονται σημάδια βελτίωσης της συνολκής ζήτησης παραμένει σε χαμηλότερο επίπεδο από αυτό που θα εξασφαλίσει την πλήρη αξιοποίηση του παραγωγικού δυναμικού. Βουλγαρία: Σύμφωνα με τις προκαταρκτικές εκτιμήσεις της Στατιστικής Υπηρεσίας, το εποχικά εξομαλυμένο πραγματικό ΑΕΠ για το τέταρτο τρίμηνο του 4 αυξήθηκε στο,% από,5% το τρίτο τρίμηνο και 3,% το τέταρτο τρίμηνο το 3, ενώ σε τριμηνιαία βάση το ΑΕΠ αυξήθηκε στο,3% το τέταρτο τρίμηνο από,4% το προηγούμενο. Για το 4, η οικονομική δραστηριότητα αυξήθηκε κατά μέσο όρο,5% ετησίως από,% το 3. ΝΑΕ: Πραγματικό ΑΕΠ 6 4 - -4-6 -8 Μαρ- % ΥοΥ Ιουν- Σεπ- Δεκ- Μαρ-3 Ιουν-3 Σεπ-3 Δεκ-3 Μαρ-4 Ιουν-4 Σεπ-4 Βουλγαρία Κύπρος Ρουμανία Σερβία Πηγή: Piraeus Bank Research, Εθνικές Στατιστικές Υπηρεσίες Δεκ-4 Κύπρος: Σύμφωνα με τις προκαταρκτικές εκτιμήσεις της Στατιστικής Υπηρεσίας, το εποχικά εξομαλυμένο πραγματικό ΑΕΠ για το τέταρτο τρίμηνο του 4 μειώθηκε στο,9% από -,8% το τρίτο τρίμηνο και - 4,7% το τέταρτο τρίμηνο το 3, ενώ σε τριμηνιαία βάση το ΑΕΠ μειώθηκε στο,7% το τέταρτο τρίμηνο από -,3% το προηγούμενο. Για το 4, η οικονομική δραστηριότητα μειώθηκε κατά μέσο όρο,3% ετησίως από -5,4% το 3. Ρουμανία: Σύμφωνα με τις προκαταρκτικές εκτιμήσεις της Στατιστικής Υπηρεσίας, το εποχικά εξομαλυμένο πραγματικό ΑΕΠ για το τέταρτο τρίμηνο του 4 αυξήθηκε στο,5% από 3,% το τρίτο τρίμηνο και 5,% το τέταρτο τρίμηνο το 3, ενώ σε τριμηνιαία βάση το ΑΕΠ αυξήθηκε στο,5% το τέταρτο τρίμηνο από,% το προηγούμενο. Για το 4, η οικονομική δραστηριότητα αυξήθηκε κατά μέσο όρο,9% ετησίως από 3,% το 3. Σερβία: Σύμφωνα με τις προκαταρκτικές προβλέψεις της Στατιστικής Υπηρεσίας το πραγματικό ΑΕΠ το τέταρτο τρίμηνο του 4 μειώθηκε κατά,6% ετησίως από -3,6% το τρίτο τρίμηνο και 3,3% το τέταρτο τρίμηνο πέρυσι. Για το 4, η οικονομική δραστηριότητα συρρικνώθηκε κατά μέσο όρο,7% ετησίως από αύξηση,6% το 3. Τράπεζα Πειραιώς Μονάδα Οικονομικής Ανάλυσης και Αγορών researchdivision@piraeusbank.gr Bloomberg: <PBGR> Ηλίας Λεκκός LekkosI@piraeusbank.gr Δημητρία Ρότσικα RotsikaD@piraeusbank.gr Τράπεζα Πειραιώς Αμερικής 4, 5 64, Αθήνα Τηλ: (+3) 38 887 Φάξ: (+3) 38 865 Το σύνολο του περιεχομένου του παρόντος, συμπεριλαμβανομένων κάθε είδους αρχείων, αποτελεί αντικείμενο πνευματικής ιδιοκτησίας και προστατεύεται από ελληνικές & διεθνείς διατάξεις. Συνεπώς, απαγορεύεται ρητά η αναπαραγωγή, αναδημοσίευση, αντιγραφή, αποθήκευση, πώληση, μετάδοση, διανομή, έκδοση ή μετάφραση του παρόντος, τμηματικά, περιληπτικά ή συνολικά, χωρίς τη ρητή προηγούμενη έγγραφη συναίνεση της δικαιούχου Τράπεζας Πειραιώς Α.Ε.,. Από την παραπάνω απαγόρευση εξαιρείται η αποθήκευση ή αντιγραφή τμημάτων του παρόντος σε απλό προσωπικό υπολογιστή για αυστηρά προσωπική χρήση, χωρίς πρόθεση εμπορικής ή άλλης εκμετάλλευσης και χωρίς αυτό να σημαίνει τη με οποιονδήποτε τρόπο παραχώρηση δικαιωμάτων πνευματικής ιδιοκτησίας.

ΑΛΒΑΝΙΑ Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή στις Χειμερινές Προβλέψεις αναθεώρησε οριακά προς τα επάνω την εκτίμηση για την οικονομική δραστηριότητα το 5 στο 3,% από,9% στις Φθινοπωρινές Προβλέψεις. Σύμφωνα με την ΕΕ, τα πιο πρόσφατα στοιχεία επιβεβαιώνουν την ανάκαμψη της ιδιωτικής κατανάλωσης, η οποία ενισχύθηκε επίσης από το χαμηλότερο από το αναμενόμενο πληθωρισμό. Βασική αιτία της μείωσης των τιμών είναι η αντίστοιχη μείωση των διεθνών τιμών πετρελαίου, γεγονός το οποίο φαίνεται όμως να φέρνει ανάμεικτα αποτελέσματα στην Αλβανία καθώς θα μπορούσε να επηρεάσει τις επενδύσεις στον τομέα της ενέργειας και αλλά και των τιμών των αλβανικών εξαγωγών αργού πετρελαίου. Οι προοπτικές για την οικονομία εντούτοις είναι θετικές με βελτίωση του δημοσιονομικού τομέα αλλά και διεύρυνση του ελλείμματος του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών. Ο πληθωρισμός τον πρώτο μήνα του τρέχοντος έτους ανήλθε στο,3% από,7% το Δεκέμβριο και,7% τον Ιανουάριο πέρυσι, καθώς οι τιμές των τροφίμων αυξήθηκαν κατά,% ετησίως από,7% και,7% τους αντίστοιχους μήνες. Σε μηνιαία βάση, ο γενικός δείκτης τιμών καταναλωτή αυξήθηκε κατά,4% τον Ιανουάριο από,7% τον προηγούμενο μήνα. 8 7 6 5 4 3 - - Ιαν- %YoY Μαϊ- Σεπ- Ιαν- Αλβανία: Πληθωρισμός Μαϊ- Σεπ- Ιαν- Πηθωρισμός Μαϊ- Σεπ- Ιαν-3 Μαϊ-3 Σεπ-3 Ιαν-4 Μαϊ-4 Σεπ-4 Τιμές Τροφίμων Πηγή: Piraeus Bank Research, Στατιστική Υπηρεσία Ιαν-5 Σύμφωνα με την πρόσφατη Έκθεση Νομισματικής Πολιτικής από την Κεντρική Τράπεζα της Αλβανίας για το τέταρτο τρίμηνο του 4, η αλβανική οικονομία βελτιώθηκε κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους, ωστόσο οι πληθωριστικές πιέσεις παρέμειναν υποτονικές και ο πληθωρισμός συνέχισε να βρίσκεται κάτω από το κατώτατο όριο του στόχου της ΚΤΑ. Αν και διαφαίνονται σημάδια βελτίωσης της συνολκής ζήτησης παραμένει σε χαμηλότερο επίπεδο από αυτό που θα εξασφαλίσει την πλήρη αξιοποίηση του παραγωγικού δυναμικού της οικονομίας και τη δημιουργία σταθερής αύξησης της απασχόλησης,

ΒΟΥΛΓΑΡΙΑ Σύμφωνα με τις προκαταρκτικές εκτιμήσεις της Στατιστικής Υπηρεσίας, το εποχικά εξομαλυμένο πραγματικό ΑΕΠ για το τέταρτο τρίμηνο του 4 αυξήθηκε στο,% από,5% το τρίτο τρίμηνο και 3,% το τέταρτο τρίμηνο το 3, ενώ σε τριμηνιαία βάση το ΑΕΠ αυξήθηκε στο,3% το τέταρτο τρίμηνο από,4% το προηγούμενο. Για το 4, η οικονομική δραστηριότητα αυξήθηκε κατά μέσο όρο,5% ετησίως από,% το 3. Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή στις Χειμερινές Προβλέψεις αναθεώρησε οριακά προς τα επάνω την εκτίμηση για την οικονομική δραστηριότητα το 5 στο,8% από,6% στις Φθινοπωρινές Προβλέψεις. Σύμφωνα με την ΕΕ, οι βασικοί περιορισμοί για τις προοπτικές σχετίζονται με την εγχώρια ζήτηση, και κυρίως με τις επενδύσεις και την ιδιωτική κατανάλωση. Ο πληθωρισμός αναμένεται να βρεθεί σε θετικά επίπεδα στα τέλη του τρέχοντος έτους, ενώ μετά από μια χειροτέρευση της δημοσιονομικής θέσης το 4, το έλλειμμα της γενικής κυβέρνησης προβλέπεται να βελτιωθεί στο 3,% του ΑΕΠ το 5. Η βιομηχανική παραγωγή το Δεκέμβριο αυξήθηκε κατά,9% ετησίως από,% το Νοέμβριο και % το Δεκέμβριο το 3, εξαιτίας της αύξησης της παραγωγής στην μεταποίηση. Για το 4, η παραγωγή ανέκαμψε με μέση αύξηση,7% ετησίως από μηδενική μεταβολή το 3. Επιπλέον, οι λιανικές πωλήσεις το Δεκέμβριο αυξήθηκαν με μεγαλύτερη ένταση στο 6,4% ετησίως από,% τον προηγούμενο μήνα και 5,5% το Δεκέμβριο το 3. Για το 4, οι πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 4,3% από,9% το προηγούμενο έτος. Ο πληθωρισμός τον πρώτο μήνα του έτους συρρικνώθηκε στο,% ετησίως από αντίστοιχες μειώσεις,9% το Δεκέμρβιο πέρυσι και,% τον Ιανουάριο το 4, καθώς αντίστοιχα οι τιμές τροφίμων μειώθηκαν κατά,% ετησίως από -,9% και -,7% τους ίδιους μήνες. Σε μηνιαία βάση, ο γενικός δείκτης τιμών καταναλωτή τον Ιανουάριο μειώθηκε κατά,4% από μηδενική μεταβολή τον προηγούμενο μήνα. Για το 4, το δημοσιονομικό έλλειμμα διευρύνθηκε σημαντικά στο 3,9% του ΑΕΠ από,8% το 3, καθώς οι δημόσιες δαπάνες αυξήθηκαν στο 39,9% του ΑΕΠ από 36,7% τα αντίστοιχα έτη. Επιπλέον, τα έσοδα αυξήθηκαν στο 37,% του ΑΕΠ ο 4 από 36,% το προηγούμενο έτος. Βουλγαρία: Δημοσιονομικό Έλλειμμα % ΑΕΠ - - -3-4 -5 Ιανουάριος Φεβρουάριος Μάρτιος Απρίλιος Μάιος Ιούνιος Ιούλιος Αύγουστος Σεπτέμβριος Οκτώβριος Νοέμβριος Δεκέμβριος 3 4 Πηγή: Piraeus Bank Research, Υπουργείο Οικονομικών Τα δημοσιονομικά αποθεματικά το Δεκέμβριο ανήλθαν στα BGN 9,δισ. από BGN 6,6δισ. τον Ιανουάριο. Επιπλέον, τα αποθεματικά στην κεντρική τράπεζα το Δεκέμβριο ανήλθαν στα BGN 6,7δισ. με αύξηση 73,4% ετησίως από 64,% το Νοέμβριο. Σε μηνιαία βάση, τα αποθεματικά στην κεντρική τράπεζα μειώθηκαν κατά,% το Δεκέμβριο από αύξηση 5,6% τον προηγούμενο μήνα. Ο γενικός δείκτης του Χρηματιστηρίου Αξιών της Σόφιας μειώθηκε κατά 5,% από τις αρχές του έτους στις 6 Φεβρουαρίου και κατά,5% από τις 8 Ιανουαρίου. Η κεφαλαιοποίηση του δείκτη ανήλθε στα BGN 745,εκ. στις 6 Φεβρουαρίου από BGN 756,8. στις 8 Ιανουαρίου και ο συνολικός δείκτης τιμής/κερδών ανήλθε στο 7,5 από 7,6 τις ίδιες ημέρες. Το βήτα 3

(beta) του δείκτη σε σχέση με το New Europe Blue Chip Index (σταθμισμένος μέσος όρος βάσει κεφαλαιοποίησης 3 μετοχών υψηλής κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στα χρηματιστήρια Αυστρίας, Πολωνίας, Ουγγαρίας, Τσεχίας, Σλοβακίας, Σλοβενίας, Κροατίας, Ρουμανίας και Βουλγαρίας και καταρτίζεται από το Χρηματιστήριο της Βιέννης) ήταν,7. Στην αγορά των CDS (Credit Default Swaps-αγορά ασφάλιστρων σε περίπτωση χρεοκοπίας), το συμβόλαιο των πέντε ετών σε USD μειώθηκε στις 6 Φεβρουαρίου στις 86,8μ.β. από 95,4μ.β. στις 8 Ιανουαρίου, ενώ από τις αρχές του έτους μειώθηκε κατά 4,μ.β. Στη διατραπεζική αγορά, το επιτόκιο δανεισμού SOFIBOR ενός μήνα στις 6 Φεβρουαρίου μειώθηκε στο,73% από,77% στις 8 Ιανουαρίου και το διατραπεζικό Ο/Ν επιτόκιο μειώθηκε στο,8% από,3% τις ίδιες μέρες. Χρηματοοικονομικοί Δείκτες 68 63 58 53 48 43 38 33 Sofix Index 3 9 7 5 3 9 7 CDS 5Y USD 8 5 3-Αυγ- 7-Νοε- 3-Φεβ-3 -Μαϊ-3 8-Αυγ-3 4-Νοε-3 -Φεβ-4 9-Μαϊ-4 5-Αυγ-4 -Νοε-4 8-Ιαν-5 -Σεπ- 7-Δεκ- 5-Μαρ-3 -Ιουν-3 8-Αυγ-3 4-Νοε-3 -Φεβ-4 9-Μαϊ-4 5-Αυγ-4 -Νοε-4 7-Φεβ-5.4..8.6.4 Interbank Rate-SOFIBOR3M 5 5 5 95 Govt Benchmark-Y. 9 85 5-Σεπ- -Δεκ- 8-Μαρ-3 3-Ιουν-3 8-Σεπ-3 4-Δεκ-3 -Μαρ-4 7-Μαϊ-4 -Αυγ-4 7-Νοε-4 -Φεβ-5 -Ιαν-3 6-Απρ-3 9-Ιουν-3 -Σεπ-3 4-Νοε-3 7-Ιαν-4 -Απρ-4 4-Ιουν-4 6-Σεπ-4 9-Νοε-4 -Φεβ-5 Πηγή: Piraeus Bank Research, Bloomberg 4

ΚΥΠΡΟΣ Σύμφωνα με τις προκαταρκτικές εκτιμήσεις της Στατιστικής Υπηρεσίας, το εποχικά εξομαλυμένο πραγματικό ΑΕΠ για το τέταρτο τρίμηνο του 4 μειώθηκε με μικρότερη ένταση στο,9% από -,8% το τρίτο τρίμηνο και -4,7% το τέταρτο τρίμηνο το 3, ενώ σε τριμηνιαία βάση το ΑΕΠ μειώθηκε στο,7% το τέταρτο τρίμηνο από -,3% το προηγούμενο. Για το 4, η οικονομική δραστηριότητα μειώθηκε κατά μέσο όρο,3% ετησίως από -5,4% το 3. Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή στις Χειμερινές Προβλέψεις διατήρησε αμετάβλητες τις προβλέψεις της για την Κύπρο, καθώς αναμένεται πρώτα η ολοκλήρωση της Έκτης Αξιολόγησης του Οικονομικού Προγράμματος της Κύπρου. Σύμφωνα με την ΕΕ, η οικονομία δείχνει σημάδια σταθεροποίησης, αλλά η βελτίωση του δείκτη οικονομικού κλίματος έχει σταματήσει. Οι χαμηλότερες τιμές πετρελαίου αναμένεται να στηρίξουν την ανάπτυξη, εντούτοις η εξωτερική ζήτηση θα επηρεαστεί αρνητικά από τις τρέχουσες εξελίξεις της ρωσικής οικονομίας. Επιπλέον, η δημοσιονομική εξυγίανση αναμένεται να συνεχιστεί. Σε συνέχεια της επίσκεψης κλιμακίου της Τρόικα στην Κύπρο και της χθεσινής συνάντησης του Eurogroup, τονίζεται η αναγκαιότητα της συνέχειας του προγράμματος από τις αρχές καθώς και η υιοθέτηση των μέτρων για τις εκποιήσεις των ακινήτων και της νέας νομοθεσίας για την αντιμετώπιση των μη-εξυπηρετοιύμενων δανείων. Επιπλέον Ο δείκτης τιμών καταναλωτή μειώθηκε τον πρώτο μήνα του τρέχοντος έτους κατά,3% ετησίως από -,5% το Δεκέμβριο και -,9% τον Ιανουάριο πέρυσι, καθώς οι τιμές στέγασης και μεταφορών συρρικνώθηκαν σημαντικά. Αντίθετα, οι τιμές των τροφίμων τον Ιανουάριο σημείωσαν αύξηση. Σε μηνιαία βάση, ο δείκτης τιμών καταναλωτή μειώθηκε κατά,3% τον Ιανουάριο από -,6% το Δεκέμβριο. Το δημοσιονομικό ισοζύγιο το 4 ανήλθε πλεονασματικό στο,4% του ΑΕΠ από έλλειμμα 4,7% το 3, εξαιτίας της περαιτέρω μείωσης των δημοσίων δαπανών αλλά και της σημαντικής αύξησης των εσόδων. Συγκεκριμένα, το 4 οι δημόσιες δαπάνες μειώθηκαν κατά 9,6% ετησίως, ενώ τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 3,% ετησίως. - - -3-4 -5-6 -7 Κύπρος: Δημοσιονομικό Ισοζύγιο % ΑΕΠ Ιανουάριος Φεβρουάριος Μάρτιος Απρίλιος Μάιος Ιούνιος Ιούλιος Αύγουστος Σεπτέμβριος Οκτώβριος Νοέμβριος Δεκέμβριος 3 4 Πηγή: Piraeus Bank Research, Υπουργείο Οικονομικών Η Κεντρική Τράπεζα της Κύπρου και το Υπουργείο Οικονομικών προχώρησαν στις 3 Φεβρουαρίου στην περαιτέρω χαλάρωση των περιοριστικών μέτρων στις τραπεζικές συναλλαγές. Η απόφαση αυτή αποτελεί μέρος του οδικού χάρτη που υιοθετήθηκε τον Αύγουστο του 3. Συγκεκριμένα, η χαλάρωση αφορά την αύξηση του ορίου μεταφοράς χρημάτων εκτός της Δημοκρατίας ανά πρόσωπο για κάθε πιστωτικό ίδρυμα, ανεξαρτήτως σκοπού, από EUR. σε EUR 5. μηνιαίως. Η συνολική πιστωτική επέκταση το 4 συρρικνώθηκε κατά,4% ετησίως από μείωση,% το 3, καθώς αντίστοιχη μείωση σημείωσαν τα δάνεια στις επιχειρήσεις, τη γενική κυβέρνηση και τα νοικοκυριά. Οι συνολικές καταθέσεις το 4 μειώθηκαν κατά 4,% ετησίως από συρρίκνωση,4% το 3. Ο γενικός δείκτης του Χρηματιστηρίου Αξιών Κύπρου μειώθηκε στις 6 Φεβρουαρίου κατά,8% από τις αρχές του έτους και αυξήθηκε κατά,% από τις 8 Ιανουαρίου και το βήτα (beta) του δείκτη σε σχέση με το New Europe Blue Chip Index ανήλθε στο -,67. Η κεφαλαιοποίηση του δείκτη ανήλθε στα EUR 59,9 εκ. στις 6 Φεβρουαρίου από EUR 59,6εκ. στις 8 5

Ιανουαρίου. Στην αγορά των CDS, το συμβόλαιο των πέντε ετών σε USD αυξήθηκε στις 6 Φεβρουαρίου στις 55,4μ.β. από 5,6μ.β. στις 8 Ιανουαρίου, ενώ από τις αρχές του έτους αυξήθηκε κατά,μ.β. Χρηματοοικονομικοί Δείκτες 8 6 4 8 6 8 6 4 8 6 4 General Index 9-Οκτ- 7-Νοε- 6-Δεκ- 4-Ιαν-3 -Φεβ-3 3-Μαρ-3 -Απρ-3 -Μαϊ-3 8-Ιουν-3 7-Ιουλ-3 5-Αυγ-3 3-Σεπ-3 -Οκτ-3 3-Οκτ-3 9-Νοε-3 8-Δεκ-3 6-Ιαν-4 4-Φεβ-4 5-Μαρ-4 3-Απρ-4 -Μαϊ-4 -Ιουν-4 9-Ιουλ-4 7-Αυγ-4 5-Σεπ-4 4-Οκτ-4 -Νοε-4 -Δεκ-4 9-Ιαν-5 7-Φεβ-5 -Μαϊ- 8-Ιουν- 6-Ιουλ- 3-Αυγ- 3-Αυγ- 8-Σεπ- 6-Οκτ- 3-Νοε- CDS 5Y USD -Δεκ- 8-Ιαν-3 5-Φεβ-3 5-Μαρ-3 -Απρ-3 -Μαϊ-3 7-Ιουν-3 5-Ιουλ-3 -Αυγ-3 3-Αυγ-3 7-Σεπ-3 Πηγή: Piraeus Bank Research, Bloomberg 6-Σεπ-4 5-Οκτ-3 -Νοε-3 -Δεκ-3 7-Ιαν-4 4-Φεβ-4 4-Μαρ-4 -Απρ-4 9-Μαϊ-4 6-Ιουν-4 4-Ιουλ-4 -Αυγ-4 9-Αυγ-4 4-Οκτ-4 -Νοε-4 9-Δεκ-4 6-Ιαν-5 3-Φεβ-5 8 7 6 5 4 3 9 8 7 6 5 4 FTSE 9-Οκτ- 8-Νοε- 8-Δεκ- 7-Ιαν-3 6-Φεβ-3 8-Μαρ-3 7-Απρ-3 7-Μαϊ-3 6-Ιουν-3 6-Ιουλ-3 5-Αυγ-3 4-Σεπ-3 4-Οκτ-3 3-Νοε-3 3-Δεκ-3 -Ιαν-4 -Φεβ-4 3-Μαρ-4 -Απρ-4 -Μαϊ-4 -Ιουν-4 -Ιουλ-4 -Αυγ-4 9-Σεπ-4 9-Οκτ-4 8-Νοε-4 8-Δεκ-4 7-Ιαν-5 6-Φεβ-5 Govt Benchmark-Y 9-Νοε- -Δεκ- -Ιαν-3 3-Φεβ-3 7-Μαρ-3 8-Απρ-3 3-Μαϊ-3 -Ιουλ-3 -Αυγ-3 3-Σεπ-3 5-Οκτ-3 6-Νοε-3 8-Δεκ-3 9-Ιαν-4 -Φεβ-4 4-Μαρ-4 5-Απρ-4 7-Μαϊ-4 8-Ιουν-4 -Ιουλ-4 -Αυγ-4 -Σεπ-4 4-Οκτ-4 5-Νοε-4 7-Δεκ-4 8-Ιαν-5 6

ΡΟΥΜΑΝΙΑ Σύμφωνα με τις προκαταρκτικές εκτιμήσεις της Στατιστικής Υπηρεσίας, το εποχικά εξομαλυμένο πραγματικό ΑΕΠ για το τέταρτο τρίμηνο του 4 αυξήθηκε στο,5% από 3,% το τρίτο τρίμηνο και 5,% το τέταρτο τρίμηνο το 3, ενώ σε τριμηνιαία βάση το ΑΕΠ αυξήθηκε στο,5% το τέταρτο τρίμηνο από,% το προηγούμενο. Για το 4, η οικονομική δραστηριότητα αυξήθηκε κατά μέσο όρο,9% ετησίως από 3,% το 3. Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή στις Χειμερινές Προβλέψεις αναθεώρησε προς τα επάνω την εκτίμηση για την οικονομική δραστηριότητα το 5 στο,7% από,4% στις Φθινοπωρινές Προβλέψεις. Σύμφωνα με την ΕΕ, η οικονομική ανάπτυξη της Ρουμανίας αναμένεται να παραμείνει ισχυρή το 5 και το 6, κυρίως εξαιτίας της εγχώριας ζήτησης και σταθεροποίησης στην αγορά εργασίας. Μετά από μια απότομη μείωση το 4, ο πληθωρισμός αναμένεται να παραμείνει περιορισμένος εντός του χρονικού ορίζοντα των προβλέψεων. Επιπλέον, η δημοσιονομική εξυγίανση αναμένεται να συνεχιστεί το 5. Η Κεντρική Τράπεζα της Ρουμανίας αποφάσισε στη συνεδρίαση στις 4 Φεβρουαρίου να μειώσει περαιτέρω κατά 5 μονάδες βάσης το παρεμβατικό επιτόκιο στο,5% μετά την τελευταία μείωση του Ιανουαρίου. Η ΚΤΡ εκτιμά ότι ο πληθωρισμός θα έχει υποχωρήσεις περαιτέρω εξαιτίας των διακυμάνσεων των τιμών των τροφίμων, του αρνητικού παραγωγικού κενού και των χαμηλότερων προσδοκιών για τον πληθωρισμό. Επιπλέον, διατήρησε τα τρέχοντα επίπεδα των υποχρεωτικών διαθεσίμων των τραπεζών στην ΚΤΡ αμετάβλητα. Ο πληθωρισμός τον πρώτο μήνα του έτους επιβραδύνθηκε περαιτέρω στο,4% από,% τον Ιανουάριο πέρυσι, καθώς αντίστοιχα οι τιμές των τροφίμων συρρικνώθηκαν κατά,7% ετησίως από,% τους ίδιους μήνες. Το δημοσιονομικό έλλειμμα το 4 περιορίστηκε στο,9% του ΑΕΠ από,5% το 3, καθώς οι δημόσιες δαπάνες μειώθηκαν στο 34,3% του ΑΕΠ από 34,4% τις αντίστοιχες χρονιές. Τα έσοδα το 4 αυξήθηκαν στο 3,4% από 3,9% το 3. Ρουμανία: Δημοσιονομικό Έλλειμμα - - -3-4 -5 % ΑΕΠ Ιανουάριος Ιαν.-Φεβρ. Ιαν.-Μάρτ. Ιαν.-Απρ. Ιαν.-Μάιος Ιαν.-Ιούν. Ιαν.-Ιούλ. Ιαν.-Αύγ. Ιαν.-Σεπτ. Ιαν.-Οκτ. Ιαν.-Νοέμ. Ιαν.-Δεκ. 3 4 Πηγή: Piraeus Bank Research, Datastream Το έλλειμμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών το 4 περιορίστηκε στο,5% του ΑΕΠ από,8% το 3, καθώς το εμπορικό έλλειμμα ανήλθε στο 3,7% από 3,9% και το πλεόνασμα των υπηρεσιών διευρύνθηκε στο 4,% από 3,3% τις αντίστοιχες χρονιές. Επιπλέον, θετικά συνέβαλλε και ο περιορισμός του ελλείμματος του πρωτογενούς εισοδήματος στο,8% το 4 από,% το 3, ενώ αντίθετα το πλεόνασμα δευτερογενούς εισοδήματος ανήλθε στο,% από,9% τα αντίστοιχα έτη. Η συνολική πιστωτική επέκταση στον τραπεζικό τομέα το 4 συρρικνώθηκε με οριακά μικρότερη ένταση στο 3,% ετησίως από -3,% το 3, ενώ αντίστοιχα ο δανεισμός στον ιδιωτικό τομέα μειώθηκε κατά 3,% από -3,3% τους ίδιους μήνες. Τα δάνεια του ιδιωτικού τομέα σε εγχώριο νόμισμα το 4 σημείωσαν σημαντική βελτίωση με αύξηση 8,5% ετησίως από,5% το 3, ενώ αντίθετα ο δανεισμός σε ξένο νόμισμα συρρικνώθηκε περαιτέρω στο,% από -5,8% τις αντίστοιχες χρονιές. Οι καταθέσεις στο σύνολο του τραπεζικού τομέα το 4 αυξήθηκαν με τον ίδιο ρυθμό σε σχέση με το 7

3 στο,9% ετησίως, ενώ στον ιδιωτικό τομέα αυξήθηκαν με μικρότερη ένταση στο,5% από 9,3% τις αντίστοιχες χρονιές. Ο σύνθετος δείκτης του Χρηματιστηρίου Αξιών του Βουκουρεστίου αυξήθηκε κατά 4,% από τις αρχές του έτους στις 6 Φεβρουαρίου και κατά 4,5% από τις 8 Ιανουαρίου. Η κεφαλαιοποίηση του δείκτη στις 6 Φεβρουαρίου ανήλθε στα RON 6,6δισ. από RON 5,7δισ. στις 8 Ιανουαρίου, ενώ ο συνολικός δείκτης τιμής/κερδών ανήλθε στο, από 9,6 τις ίδιες ημέρες. Το βήτα (beta) του δείκτη σε σχέση με το New Europe Blue Chip Index ανήλθε στα,347. Στην αγορά των CDS, το συμβόλαιο των πέντε ετών σε USD αυξήθηκε στις 7,5μ.β. στις 6 Φεβρουαρίου από 5, μ.β. στις 8 Ιανουαρίου, ενώ από τις αρχές του έτους το spread μειώθηκε κατά 5, μ.β. Στη διατραπεζική αγορά, το επιτόκιο δανεισμού Ο/Ν μειώθηκε στο,34% στις 6 Φεβρουαρίου από,4% στις 8 Ιανουαρίου και το διατραπεζικό επιτόκιο ενός μήνα αυξήθηκε στο,48% από,45% για τις ίδιες ημέρες. Στην αγορά συναλλάγματος, το RON ανατιμήθηκε σε σχέση με το EUR στις 6 Φεβρουαρίου κατά,8% από τις αρχές του έτους και υποτιμήθηκε κατά,% σε σχέση με την προηγούμενη μέρα. Χρηματοοικονομικοί Δείκτες 4.65 4.6 4.55 4.5 4.45 EUR/RON Spot Rate 75 7 65 6 General Index-BET 4.4 4.35 4.3 4.5 55 5 45 4. 4 5-Σεπ- 3-Δεκ- -Μαρ-3 3-Μαϊ-3 7-Αυγ-3 4-Νοε-3 -Φεβ-4 -Μαϊ-4 8-Αυγ-4 5-Νοε-4 -Φεβ-5 7-Αυγ- 3-Νοε- 9-Φεβ-3 8-Μαϊ-3 4-Αυγ-3 -Νοε-3 6-Φεβ-4 5-Μαϊ-4 -Αυγ-4 8-Οκτ-4 4-Ιαν-5 4 CDS 5Y USD 7 Interbank Rate-BUBOR3M 35 6 3 5 5 4 3 5 -Σεπ- 7-Δεκ- 5-Μαρ-3 -Ιουν-3 8-Αυγ-3 4-Νοε-3 -Φεβ-4 9-Μαϊ-4 5-Αυγ-4 -Νοε-4 7-Φεβ-5 8-Αυγ- 4-Νοε- -Φεβ-3 9-Μαϊ-3 5-Αυγ-3 -Νοε-3 7-Φεβ-4 6-Μαϊ-4 -Αυγ-4 9-Οκτ-4 5-Ιαν-5 Πηγή: Piraeus Bank Research, Bloomberg 8

ΣΕΡΒΙΑ Σύμφωνα με τις προκαταρκτικές προβλέψεις της Στατιστικής Υπηρεσίας το πραγματικό ΑΕΠ το τέταρτο τρίμηνο του 4 μειώθηκε κατά,6% ετησίως από -3,6% το τρίτο τρίμηνο και 3,3% το τέταρτο τρίμηνο πέρυσι. Για το 4, η οικονομική δραστηριότητα συρρικνώθηκε κατά μέσο όρο,7% ετησίως από αύξηση,6% το3. Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή στις Χειμερινές Προβλέψεις αναθεώρησε προς τα κάτω την εκτίμηση για το πραγματικό ΑΕΠ το 5 σε ύφεση ύψους,3% από μηδενική ανάπτυξη στις Φθινοπωρινές Προβλέψεις. Σύμφωνα με την ΕΕ, η ύφεση το 4 αποδείχθηκε μεγαλύτερη από ότι αναμενόταν, επηρεασμένη από τις ισχυρές πλημμύρες την Άνοιξη και ένα ασθενέστερο εξωτερικό περιβάλλον. Η προβλεπόμενη οικονομική ανάκαμψη με αργούς ρυθμούς, κυρίως των επενδύσεων, φαίνεται να εξαρτάται από την εμπιστοσύνη αναφορικά με την ικανότητα ανάληψης και διεκπεραίωσης των διαρθρωτικών και δημοσιονομικών μεταρρυθμίσεων. Για το 4, η βιομηχανική παραγωγή συρρικνώθηκε κατά μέσο όρο,% ετησίως από αύξηση 5,3% το 3, εξαιτίας της αναστολής της παραγωγής σε πολλούς τομείς μετά τις καταστροφικές πλημμύρες του Μαΐου. Αντίθετα, οι λιανικές πωλήσεις ανέκαμψαν το 4 καθώς σημείωσαν αύξηση,% ετησίως από μείωση 5,3% το προηγούμενο έτος. Το ποσοστό ανεργίας το τέταρτο τρίμηνο του 4 μειώθηκε σημαντικά, σημειώνοντας ιστορικό χαμηλό από το 9. Συγκεκριμένα, το ποσοστό ανεργίας ανήλθε στο τέταρτο τρίμηνο στο 6,8% από 7,6% το τρίτο τρίμηνο, ενώ για το 4 το μέσο ποσοστό ανεργίας ανήλθε στο 8,9% από,% το 3, Η Κεντρική Τράπεζα της Σερβίας (ΚΤΣ) αποφάσισε στις Φεβρουαρίου να διατηρήσει αμετάβλητο το παρεμβατικό επιτόκιο στο 8,%, ενώ η τελευταία μείωση του επιτοκίου ήταν το Νοέμβριο του 4 κατά 5 μ.β.. Η ΚΤΣ εκτιμά ότι υπάρχει ανησυχία για το σταθερά χαμηλό πληθωρισμό κάτω από το κατώτατο επιτρεπτό όριο, ενώ τονίζει παράλληλα την αβεβαιότητα που διέπει τις διεθνείς αγορές. Με βάση τους τελευταίους παράγοντες η νομισματική πολιτική χαίρει ιδιαίτερης προσοχής. 6 4 8 6 4 Σερβία: Νομισματική Πολιτική --9-4-9-7-9 --9 -- -4- -7- -- -- -4- -7- -- -- -4- -7- -- --3-4-3-7-3 --3 --4-4-4-7-4 --4 Πληθωρισμός Παρεμβατικό Επιτόκιο Στόχος ΚΤΣ Κατώτατο Όριο Ανώτατο Όριο Πηγή: Piraeus Bank Research, Κεντρική Τράπεζα Ο δείκτης του Χρηματιστηρίου Αξιών του Βελιγραδίου (BELEX5) μειώθηκε κατά,% από τις αρχές του έτους στις 3 Φεβρουαρίου και κατά,4% από τις 8 Ιανουαρίου. Το βήτα (beta) του δείκτη σε σχέση με το New Europe Blue Chip Index ανήλθε στο,86. Το RSD έναντι του EUR υποτιμήθηκε στις 6 Φεβρουαρίου κατά,% από τις αρχές του έτους και κατά,8% σε σχέση με την προηγούμενη μέρα. 9

Χρηματοοικονομικοί Δείκτες 5 3 9 7 5 3 9 7 5 EUR/RSD Spot Rate 75 7 65 6 55 5 45 4 General Index-BELEX5 5-Σεπ- 5-Νοε- 4-Φεβ-3 6-Μαϊ-3 6-Ιουλ-3 5-Οκτ-3 4-Ιαν-4 6-Μαρ-4 5-Ιουν-4 4-Σεπ-4 4-Νοε-4 3-Φεβ-5 5-Σεπ- -Δεκ- 8-Φεβ-3 7-Μαϊ-3 3-Αυγ-3 9-Νοε-3 5-Φεβ-4 4-Μαϊ-4 -Αυγ-4 6-Νοε-4 -Φεβ-5 Πηγή: Piraeus Bank Research, Bloomberg

Οικονομική Ανάλυση & Αγορές Λεκκός Ηλίας Chief Economist +3 388 Lekkosi@piraeusbank.gr Ελληνική Οικονομία Στάγγελ Ειρήνη Manager +3 3889 Staggelir@piraeusbank.gr Αγγελοπούλου Αναστασία Economist +3 373967 Aggelopouloua@piraeusbank.gr Γαβαλάς Δημήτρης Junior Economic Analyst +36 4737 Gavalasd@piraeusbank.gr Ανεπτυγμένες Οικονομίες Πατίκης Βασίλειος Head of Global Markets +3 373978 Patikisv@piraeusbank.gr Πολυχρονόπουλος Διονύσιος Senior Economist +3 388694 Polychronopoulosd@piraeusbank.gr Αρακελιάν Βεανούς Senior Economist +3 3739369 ArakelianV@piraeusbank.gr Παπακώστας Χρυσοβαλάντης Economic Analyst +3 398778 Papakostasc@piraeusbank.gr Γιαννακίδης Χαρίλαος Junior Economic Analyst +3 37396 Giannakidisch@piraeusbank.gr Κωνσταντού Ευαγγελία Junior Economic Analyst +3 3739749 Konstantoue@piraeusbank.gr Αναπτυσσόμενες Οικονομίες Ρότσικα Δημητρία Economist +3 388365 Rotsikad@piraeusbank.gr Κλαδικές Μελέτες Βλάχου Παρασκευή Economic Analyst +3 333563 Vlachoupar@piraeusbank.gr Θεσμικές & Εποπτικές Εξελίξεις Λεβεντάκης Αρτέμης Senior Economist +36479 LeventakisAr@piraeusbank.gr Μαργαρίτη Κωνσταντίνα Junior Economic Analyst +3 373964 Margaritik@piraeusbank.gr Γραμματεία Ζορμπά Αικατερίνη Γραμματεία +3 38887 ZorbaAik@piraeusbank.gr Disclaimer:To παρόν ενημερωτικό σημείωμα συνιστά διαφημιστική ανακοίνωση ενημερωτικού περιεχομένου και δεν αποτελεί σε καμία περίπτωση επενδυτική συμβουλή ούτε υποκίνηση ή προσφορά για συμμετοχή σε οποιαδήποτε συναλλαγή. Καμία πληροφορία που εμπεριέχεται σε αυτό, δεν θα πρέπει να εκληφθεί, σε καμία περίπτωση, ως κατάλληλη επένδυση για τον παραλήπτη, ούτε μέσο επίτευξης των συγκεκριμένων επενδυτικών στόχων ή κάλυψης οποιωνδήποτε άλλων αναγκών του παραλήπτη, ούτε υποκατάστατο τυχόν συμβατικών κειμένων που αφορούν τις περιγραφόμενες σε αυτό συναλλαγές. Για τους λόγους αυτούς, κάθε επενδυτής θα πρέπει να προβεί στη δική του αξιολόγηση οποιασδήποτε πληροφορίας παρέχεται στην παρούσα επικοινωνία και δεν θα πρέπει να βασίζεται σε οποιαδήποτε τέτοια πληροφορία ως εάν αυτή αποτελούσε επενδυτική συμβουλή. Το παρόν δε συνιστά, επίσης, έρευνα στον τομέα των επενδύσεων και, συνεπώς, δεν καταρτίσθηκε από την Τράπεζα Πειραιώς σύμφωνα με τις απαιτήσεις του νόμου που αποσκοπούν στη διασφάλιση της ανεξαρτησίας της έρευνας στον τομέα των επενδύσεων. Οι πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν βασίζονται σε πηγές που διατίθενται στο κοινό και που θεωρούνται αξιόπιστες. Η Τράπεζα δεν φέρει καμία ευθύνη ως προς την ακρίβεια ή πληρότητα των πληροφοριών αυτών. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία και υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς ειδοποίηση. Η Τράπεζα ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλαμβάνει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα που δεν ανήκουν στον όμιλο της. Η Τράπεζα δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες, και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών. Ο όμιλος της Τράπεζας Πειραιώς είναι ένας οργανισμός με σημαντική ελληνική, αλλά και αυξανόμενη διεθνή παρουσία, και μεγάλο εύρος παρεχόμενων επενδυτικών υπηρεσιών. Στο πλαίσιο των επενδυτικών υπηρεσιών που παρέχει η Τράπεζα ή/και άλλες εταιρείες του ομίλου της ενδέχεται να ανακύψουν περιπτώσεις σύγκρουσης συμφερόντων σε σχέση με τις παρεχόμενες στο παρόν πληροφορίες. Σχετικά επισημαίνεται ότι η Τράπεζα και οι εταιρείες του ομίλου της μεταξύ άλλων: α) Δεν υπόκειται σε καμία απαγόρευση όσον αφορά τη διαπραγμάτευση για ίδιο λογαριασμό ή στο πλαίσιο διαχείρισης χαρτοφυλακίου πριν από τη δημοσιοποίηση του παρόντος φυλλαδίου, ή την απόκτηση μετοχών πριν από δημόσια εγγραφή. β) Ενδέχεται να παρέχει έναντι αμοιβής σε κάποιον από τους εκδότες, για τους οποίους παρέχονται με το παρόν πληροφορίες, υπηρεσίες επενδυτικής τραπεζικής. γ) Ενδέχεται να συμμετέχει στο μετοχικό κεφάλαιο εκδοτών ή να έλκει άλλα χρηματοοικονομικά συμφέροντα από αυτούς. δ)ενδέχεται να παρέχει υπηρεσίες ειδικού διαπραγματευτή ή αναδόχου σε κάποιους από τους αναφερόμενους στο παρόν εκδότες. ε)η Τράπεζα Πειραιώς ενδεχομένως να έχει εκδώσει σημειώματα διαφορετικά ή μη συμβατά με τις πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν σημείωμα. Ρητά επισημαίνεται ότι: α)τα αριθμητικά στοιχεία αναφέρονται στο παρελθόν και ότι οι προηγούμενες επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων. β) τα αριθμητικά στοιχεία αφορούν προσομοίωση προηγουμένων επιδόσεων και ότι οι προηγούμενες αυτές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων. γ) οι προβλέψεις σχετικά με τις μελλοντικές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων. δ) η φορολογική μεταχείριση των αναφερόμενων στο παρόν πληροφοριών και συναλλαγών εξαρτάται και από τα ατομικά δεδομένα έκαστου επενδυτή και ενδέχεται να μεταβληθεί στο μέλλον. Ως εκ τούτου ο παραλήπτης οφείλει να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς τη φορολογική νομοθεσία που τον διέπει. ε) Η Τράπεζα Πειραιώς δεν υποχρεούται να ενημερώνει ή να κρατά επίκαιρες τις πληροφορίες που εμπεριέχονται στο παρόν