1124 Ε.Ε. Παρ. ΙΙΙ(Ι) Κ.Δ.Π. 141/2016 Αρ. 4943, 28.4.2016 Αριθμός 141 ΟΙ ΠΔΡΙ ΑΝΟΙΚΣΟΤ ΣΤΠΟΤ ΟΡΓΑΝΙΜΩΝ ΤΛΛΟΓΙΚΩΝ ΔΠΔΝΓΤΔΩΝ ΝΟΜΟΙ ΣΟΤ 2012 ΔΩ 2016 Οδεγία ΟΓ78-2012-22 ηεο Δπηηξνπήο Κεθαιαηαγνξάο ζρεηηθά κεηνπο ΟΔΚΑπνπ αλαπαξάγνπλ ή παξαθνινπζνχλ ηε ζχλζεζε ρξεκαηηζηεξηαθνχ δείθηε κεηνρψλ ή νκνινγηψλ, θαζψο θαη ηα θξηηήξηα πνπ πξέπεη λα πιεξνχλ νη ρξεκαηννηθνλνκηθνί δείθηεο ζηνπο νπνίνπο επελδχνπλ νη ΟΔΚΑ. ΚΑΣΑΣΑΞΗ ΠΑΡΑΓΡΑΦΩΝ Παξάγξαθνο 1 πλνπηηθφο ηίηινο Παξάγξαθνο 2 Δξκελεία Παξάγξαθνο 3 Έθηαζε εθαξκνγήο Παξάγξαθνο 4 Πεξηερφκελν ελεκεξσηηθνχ δειηίνπ θαη εγγξάθνπ βαζηθψλ πιεξνθνξηψλ γηα ηνπο επελδπηέο Παξάγξαθνο 5 Δθζέζεηο ΟΔΚΑ πνπ παξαθνινπζνχλ δείθηε Παξάγξαθνο 6 Μνριεπκέλνη ΟΔΚΑ πνπ παξαθνινπζνχλ δείθηε Παξάγξαθνο 7 Υξήζε αζθάιεηαο γηα ηελ εμνπδεηέξσζε θηλδχλνπ αληηζπκβαιιφκελνπ Παξάγξαθνο 8 Τπνρξεψζεηο ελεκέξσζεο ησλ κεξηδηνχρσλ Παξάγξαθνο 9 Δηδηθέο ππνρξεψζεηο κνριεπκέλσλ ΟΔΚΑ Παξάγξαθνο 10 Παξάγξαθνο 11 Μεηαβνιή ηνπ δείθηε ΟΔΚΑ πνπ επελδχνπλ ζε ρξεκαηννηθνλνκηθνχο δείθηεο Παξάγξαθνο 12 Καηάξγεζε Οδεγίαο ΟΓ78-2012-22 ηνπ 2012 Παξάγξαθνο 13 Έλαξμε ηζρχνο Η Δπηηξνπή Κεθαιαηαγνξάο αζθψληαο ηηο εμνπζίεο πνπ ηεο παξέρνληαη δπλάκεη ηνπ άξζξνπ 44(3) ησλ πεξί Αλνηθηνχ Σχπνπ Οξγαληζκψλ πιινγηθψλ Δπελδχζεσλ Νφκσλ ηνπ 2012 έσο 2016, εθδίδεη ηελ αθφινπζε Οδεγία: πλνπηηθφο ηίηινο 1. Η παξνχζα Οδεγία ζα αλαθέξεηαη σο ε πεξί ησλ ΟΔΚΑ πνπ αλαπαξάγνπλ ή παξαθνινπζνχλ ηε ζχλζεζε ρξεκαηηζηεξηαθνχ δείθηε κεηνρψλ ή νκνινγηψλ, θαζψο θαη ησλ θξηηεξίσλ πνπ πξέπεη λα πιεξνχλ νη ρξεκαηννηθνλνκηθνί δείθηεο, ζηνπο νπνίνπο επελδχνπλ νη ΟΔΚΑΟδεγίαηνπ 2016. Δξκελεία 2. Γηα ηελ εθαξκνγή ηεο παξνχζαο ηζρχνπλ θαη νη αθφινπζνη νξηζκνί: «Γείθηεο» ζεκαίλεη ηνλ ρξεκαηηζηεξηαθφ δείθηε κεηνρψλ ή νκνινγηψλ ζχκθσλα κε ην άξζξν 44 ηνπ Νφκνπ. «Δηήζηα δηαθνξά παξαθνινχζεζεο» ζεκαίλεη ηε δηαθνξά κεηαμχ ηεο εηήζηαο απφδνζεο ηνπ ΟΔΚΑ πνπ παξαθνινπζεί ή αλαπαξάγεη δείθηε θαη ηεο εηήζηαο απφδνζεο ηνπ δείθηε πνπ παξαθνινπζείηαη ή αλαπαξάγεηαη. «Μνριεπκέλνο ΟΔΚΑ πνπ παξαθνινπζεί δείθηε» ζεκαίλεη ηνλ ΟΔΚΑ, ε ζηξαηεγηθή ηνπ νπνίνπ είλαη λα έρεη κνριεπκέλε έθζεζε ζε δείθηε ή έθζεζε ζε κνριεπκέλν δείθηε. 78(Ι) ηνπ 2012 88(Ι) ηνπ 2015 52(Ι) ηνπ 2016 «Νφκνο» ζεκαίλεη ηνπο πεξί Αλνηθηνχ Σχπνπ Οξγαληζκψλ πιινγηθψλ Δπελδχζεσλ Νφκνπο ηνπ 2012 έσο 2016. «Οδεγία» ζεκαίλεη ηελ παξνχζα Οδεγία. «ΟΔΚΑ πνπ παξαθνινπζεί δείθηε» ζεκαίλεη ηνλ ΟΔΚΑ, ε ζηξαηεγηθή ηνπ νπνίνπ είλαη λα αλαπαξάγεη ή λα παξαθνινπζεί ηηο επηδφζεηο ελφο ή πεξηζζφηεξσλ δεηθηψλ, π.ρ. κέζσ ζπλζεηηθήο ή θπζηθήο αλαπαξαγσγήο. «θάικα παξαθνινχζεζεο» ζεκαίλεη ηε κεηαβιεηφηεηα ηεο δηαθνξάο κεηαμχ ηεο απφδνζεο ηνπ ΟΔΚΑ πνπ παξαθνινπζεί δείθηε θαη ηεο απφδνζεο ηνπ δείθηε ή ησλ δεηθηψλ πνπ παξαθνινπζείηαη (-νχληαη)/ αλαπαξάγεηαη (-νληαη). Όξνη πνπ ρξεζηκνπνηνχληαη ζηελ παξνχζα θαη δελ εξκελεχνληαη δηαθνξεηηθά έρνπλ ηελ έλλνηα πνπ ηνπο απνδίδεηαη ζην Νφκν. Έθηαζε εθαξκνγήο 3. Η Οδεγία εθαξκφδεηαη ζηνπο ΟΔΚΑ πνπ παξαθνινπζνχλ ή αλαπαξάγνπλ δείθηε. Πεξηερφκελν ελεκεξσηηθνχ δειηίνπ θαη εγγξάθνπ βαζηθψλ πιεξνθνξηψλ γηα ηνπο επελδπηέο 4. (1) Σν ελεκεξσηηθφ δειηίν ησλ ΟΔΚΑ πνπ παξαθνινπζνχλ δείθηε, επηπιένλ ησλ ζηνηρείσλ πνπ κλεκνλεχνληαη ζην άξζξν 56 ηνπ Νφκνπ ζε ζπλδπαζκφ κε ηνλ Σχπν Ι ηνπ Παξαξηήκαηνο ηνπ Νφκνπ, πεξηέρεη, ηνπιάρηζηνλ θαη ηα αθφινπζα:
1125 ηελ νλνκαζία ηνπ δείθηε πνπ αλαπαξάγνπλ ή παξαθνινπζνχλ, ηελ αθνινπζνχκελε πνιηηηθή γηα ηελ αλαπαξαγσγή ή παξαθνινχζεζεηνπ δείθηε, πιεξνθνξίεο ζρεηηθά κε ην αλακελφκελν επίπεδν ζθάικαηνο παξαθνινχζεζεο ή αλαπαξαγσγήο ζε ζπλήζεηο ζπλζήθεο αγνξάο, (δ) αλάιπζε ησλ θηλδχλσλ ζηνπο νπνίνπο εθηίζεληαη νη κεξηδηνχρνη επελδχνληαο ζηνλ ζπγθεθξηκέλν ΟΔΚΑ, θαζψο θαη ησλ θχξησλ πεγψλ απηψλ ησλ θηλδχλσλ εμαηηίαο ηεο αθνινπζνχκελεο επελδπηηθήο πνιηηηθήο, ζαθή πεξηγξαθή ηνπ δείθηε πνπ παξαθνινπζνχλ ή αλαπαξάγνπλ, ζπκπεξηιακβαλνκέλσλ πιεξνθνξηψλ ζρεηηθά κε ηα ππνθείκελα ζπζηαηηθά ζηνηρεία ηνπ δείθηε, ηνπ δείθηε αλαθνξάο απηνχ (benchmark) θαζψο θαη ησλ ρξεζηκνπνηνχκελσλ ηερληθψλ γηα ηελ πξαγκαηνπνίεζε έθζεζεο ζηνλ δείθηε (gainexposure). Η πεξηγξαθή ηνπ δείθηε πεξηιακβάλεη ηνπιάρηζηνλ ηηο αθφινπζεο πιεξνθνξίεο: (i) (ii) (iii) ζαθή πεξηγξαθή ηνπ δείθηε, κε αλαθνξά ιεπηνκεξεηψλ γηα ηα ππνθείκελα ζηνηρεία πνπ ηνλ ζπλζέηνπλ. Δλαιιαθηηθά, ην ελεκεξσηηθφ δειηίν δχλαηαη λα παξαπέκπεη ζε ζπγθεθξηκέλν θαη αμηφπηζην, πάληνηε δε ελεκεξσκέλνδηθηπαθφ ηφπν, ζηνλ νπνίν κπνξεί θαλείο λα πιεξνθνξεζεί ηελ αθξηβή ζχλζεζε ηνπ δείθηε, πιεξνθνξίεο ζρεηηθά κε ηνλ ηξφπν παξαθνινχζεζεο ή αλαπαξαγσγήο ηνπ δείθηε (ι.ρ. θαηά πφζν ζα εθαξκφδεη έλα πξφηππν πιήξνπο, ή βαζηζκέλεο ζε δείγκα, απηνχζηαο/ physical αλαπαξαγσγήο ή κηα ζπλζεηηθή/ synthetical αλαπαξαγσγή) θαη ηηο ζπλέπεηεο ηεο επηιεγείζαο κεζφδνπ γηα ηνπο επελδπηέο φζνλ αθνξά ηελ έθζεζή ηνπο ζηνλ ππνθείκελν δείθηε θαη ζηνλ θίλδπλν αληηζπκβαιινκέλνπ, ηελ πνιηηηθή ηνπ ΟΔΚΑ ζε πεξίπησζε απφθιηζεο ηεο απφδνζεο ηνπ ΟΔΚΑ απφ ηελ απφδνζε ηνπ δείθηε πνπ αλαπαξάγεη ή παξαθνινπζεί, θαζψο θαη ην κέγηζην φξην ηέηνηαο απφθιηζεο, (iv) αλαθνξά ησλ πεξηζηαηηθψλ πνπ επεξεάδνπλ ηελ ηθαλφηεηα ηνπ ΟΔΚΑ λα αλαπαξάγεη ή παξαθνινπζεί πιήξσο ην δείθηε π.ρ. έμνδα ζπλαιιαγψλ, ζηνηρεία κε πεξηνξηζκέλε ξεπζηφηεηα, επαλεπέλδπζε ηνπ κεξίζκαηνο θ.ι.π. (v) (vi) ιεπηνκέξεηεο γηα ην θαηά πφζν ν ΟΔΚΑ αλαπαξάγεη κε αθξίβεηα ηε ζχλζεζε ηνπ δείθηε ή απιψο ηνλ ρξεζηκνπνηεί σο πξφηππν/ππφδεηγκα (sampling) θαη ιεπηνκεξή αλαθνξά ζηνλ ελδερφκελν θίλδπλν αληηζπκβαιινκέλνπ θαη ζηηο ελδερφκελεο επηπηψζεηο απφ ηελ επέιεπζή ηνπ ζηελ επελδπηηθή πνιηηηθή ηνπ ΟΔΚΑ. (ζη) (δ) θαηά πφζν ν ΟΔΚΑ πξνηίζεηαη λα ζπλάςεη ζχκβαζε δαλεηζκνχ ηίηισλ κε ιεπηνκεξή αλαθνξά ησλ θηλδχλσλ πνπ ζπλδένληαη κε ηε ζχλαςε ηέηνησλ ζπκβάζεσλ, ζπκπεξηιακβαλνκέλνπ ηνπ θηλδχλνπ αληηζπκβαιινκέλνπ θαη ηεο επίπησζεο πνπ κπνξεί λα έρεη ν δαλεηζκφο ηίηισλ ζε πεξίπησζε πνπ ν ΟΔΚΑ απνθιίλεη απφ ηνλ δείθηε πνπ παξαθνινπζεί, ηελ πνιηηηθή ζρεηηθά κε ηε αζθάιεηα πνπ ηπρφλ ρξεζηκνπνηεί ν ΟΔΚΑ, αλαθέξνληαο ηηο θαηεγνξίεο ησλ ζηνηρείσλ πνπ επηηξέπεηαη λα δνζνχλ σο αζθάιεηα, ην βαζκφ ηεο απαηηνχκελεο αζθάιεηαο θαη, ζε πεξίπησζε πνπ ε αζθάιεηα έγθεηηαη ζε κεηξεηά, ηελ πνιηηηθή επαλεπέλδπζεο, ζπκπεξηιακβαλνκέλσλ ησλ θηλδχλσλ πνπ ζπλδένληαη κε ηελ πνιηηηθή επαλεπέλδπζεο. επθξηλή αλαθνξά θαηά πφζν ν ΟΔΚΑ απνηειεί αληηθείκελν ελεξγεηηθήο δηαρείξηζεο, θαζψο θαη παξνπζίαζε ησλ κεζφδσλ δηακέζνπ ησλ νπνίσλ επηηπγράλεη ηε ζπκκφξθσζε κε ηελ επελδπηηθή ηνπ πνιηηηθή, ζπκπεξηιακβαλνκέλεο ηπρφλ πξφζεζεο ππέξβαζεο ηεο απφδνζεο ηνπ δείθηε,
1126 (ζ) (η) (ηα) (ηβ) (ηγ) (ηδ) παξάζεζε ηεο κεζφδνπ ππνινγηζκνχ ηεο ελδεηθηηθήο θαζαξήο αμίαο κεξηδίσλ ( inav ), αλ πξφθεηηαη γηα κνριεπκέλν ΟΔΚΑ, αλαθνξά ηεο πνιηηηθήο ζρεηηθά κε ηε κφριεπζε, πψο επηηπγράλεηαη απηή, ηνπο θηλδχλνπο πνπ ζπλδένληαη κε απηή ηελ πνιηηηθή, ηηο ζπλέπεηεο ηεο αλάζηξνθεο κφριεπζεο (reverseleverage), πεξηγξαθή ηνπ ηξφπνπ κε ηνλ νπνίν ν ππνινγηζκφο ζε εκεξήζηα βάζε ηνπ επηπέδνπ κφριεπζεο έρεη ζπλέπεηεο ζηελ κεζν/καθξνπξφζεζκε απφδνζε πνπ απνθνκίδνπλ νη επελδπηέο, θαζψο θαη ιεπηνκέξεηεο γηα ηα ζπλεπαγφκελα έμνδα, πιεξνθνξίεο ζρεηηθά κε ηελ πξφζεζε ηνπ ΟΔΚΑ λα θάλεη ρξήζε εηδηθψλ νξίσλ γηα ηε δηαζπνξά θηλδχλνπ θαη πεξηγξαθή ησλ εμαηξεηηθψλ ζπλζεθψλ ηεο αγνξάο πνπ δηθαηνινγνχλ ηέηνηα ρξήζε, ζηελ πεξίπησζε ΟΔΚΑ πνπ αλαπαξάγεη δείθηε, ζηε ζχλζεζε ηνπ νπνίνπ πεξηιακβάλεηαη έλα κφλν ζηνηρείν, ην νπνίν αληηπξνζσπεχεη πνζνζηφ απφ 20% έσο 35% ηνπ ζπλνιηθνχ δείθηε, αλαθνξά ηνπ γεγνλφηνο απηνχ, θαζψο θαη πεξηγξαθή ησλ εμαηξεηηθψλ ζπλζεθψλ ηεο αγνξάο πνπ δηθαηνινγνχλ ηέηνηα επέλδπζε, ηε ζπρλφηεηα κε ηελ νπνία πξαγκαηνπνηείηαη ε αλαπξνζαξκνγή ηνπ δείθηε θαη ηηο ζπλέπεηεο ζηα έμνδα ζηε γεληθφηεξε ζηξαηεγηθή ηνπ ΟΔΚΑ, ιεπηνκεξή αλαθνξά ηνπ αληηθεηκέλνπ θαη ηεο κεζφδνπ ππνινγηζκνχ πνπ αθνινπζεί ν δείθηεο, θαηά ηξφπν ψζηε λα θαζίζηαηαη δπλαηή ε παξαθνινχζεζε απηήο απφ ηνπο επελδπηέο. (2) Οη πιεξνθνξίεο πνπ πεξηέρνληαη βάζεη ηνπ ζηνηρείνπ (ii) ηεο ππνπαξαγξάθνπ (1) αλσηέξσ ζην ελεκεξσηηθφ δειηίν ησλ ΟΔΚΑ πνπ παξαθνινπζνχλ ή αλαπαξάγνπλ δείθηε, πεξηιακβάλνληαη πεξηιεπηηθά θαη ζην έγγξαθν βαζηθψλ πιεξνθνξηψλ γηα ηνπο επελδπηέο. Δθζέζεηο ΟΔΚΑ πνπ παξαθνινπζνχλ δείθηε 5. (1) Η εηήζηα έθζεζε ηνπ ΟΔΚΑ πνπ παξαθνινπζεί δείθηε: αλαθέξεη ην κέγεζνο ηνπ ζθάικαηνο παξαθνινχζεζεο ζηε ιήμε ηεο ππφ εμέηαζε πεξηφδνπ, παξέρεη εμεγήζεηο γηα ηηο ηπρφλ απνθιίζεηο κεηαμχ ηνπ αλακελφκελνπ θαη ηνπ πξαγκαηηθνχ ζθάικαηνο παξαθνινχζεζεο θαηά ηε ζρεηηθή πεξίνδν θαη γλσζηνπνηεί θαη εμεγεί ηελ εηήζηα δηαθνξά παξαθνινχζεζεο κεηαμχ ησλ επηδφζεσλ ηνπ ΟΔΚΑ θαη ησλ επηδφζεσλ ηνπ δείθηε πνπ παξαθνινπζεί ή αλαπαξάγεη. (2) Οη πιεξνθνξίεο πνπ αλαθέξνληαη αλσηέξσ ζην ζηνηρείν ηεο ππνπαξαγξάθνπ (1) πεξηιακβάλνληαη θαη ζηελ εμακεληαία έθζεζε ηνπ ΟΔΚΑ πνπ παξαθνινπζεί δείθηε. Μνριεπκέλνη ΟΔΚΑ πνπ παξαθνινπζνχλ δείθηε 6. (1) Οη κνριεπκέλνη ΟΔΚΑ πνπ παξαθνινπζνχλ δείθηε: Κ.Γ.Π. 370/2012 Κ.Γ.Π. 502/2014 ζπκκνξθψλνληαη πξνο ηα φξηα θαη ηνπο θαλφλεο πεξί ζπλνιηθήο έθζεζεο ζηνλ θίλδπλν πνπ ζεζπίδνληαη ζηα εδάθηα (3) θαη (4) ηνπ άξζξνπ 41 ηνπ Νφκνπ θαη ππνινγίδνπλ ηε ζπλνιηθή έθζεζή ηνπο ζηνλ θίλδπλν ρξεζηκνπνηψληαο είηε ηελ πξνζέγγηζε βάζεη ησλ ππνρξεψζεσλ είηε ηελ πξνζέγγηζε βάζεη ηεο ζρεηηθήο δπλεηηθήο δεκίαο, ζχκθσλα κε ηνπο θαλφλεο πνπ πξνζδηνξίδνληαη ζηελ πεξί ησλ Πξνυπνζέζεσλ Υνξήγεζεο Άδεηαο Λεηηνπξγίαο θαη πλερψλ Τπνρξεψζεσλ Δηαηξίαο Γηαρείξηζεο, πεξί ηεο πκθσλίαο κεηαμχ ηνπ Θεκαηνθχιαθα θαη ηεο Δηαηξίαο Γηαρείξηζεο Οξγαληζκνχ πιινγηθψλ Δπελδχζεσλ ζε Κηλεηέο Αμίεο Οδεγία ηνπ 2012. Ο δε πεξηνξηζκφο ηεο ζπλνιηθήο έθζεζεο ζε θίλδπλν ηζρχεη θαη γηα ηνπο ΟΔΚΑ πνπ αλαπαξάγνπλ ή παξαθνινπζνχλ κνριεπκέλνπο δείθηεο.
1127 (2) Σν ελεκεξσηηθφ δειηίν ησλ κνριεπκέλσλ ΟΔΚΑ πνπ παξαθνινπζνχλ δείθηε πεξηιακβάλεη θαη ηηο αθφινπζεο πιεξνθνξίεο: πεξηγξαθή ηεο πνιηηηθήο κφριεπζεο, ηνπ ηξφπνπ πινπνίεζήο ηεο (δειαδή θαηά πφζνλ ε κφριεπζε είλαη ζην επίπεδν ηνπ δείθηε ή πξνθχπηεη απφ ηνλ ηξφπν κε ηνλ νπνίν ν ΟΔΚΑ απνθηά έθζεζε ζε έλαλ δείθηε), ηνπ θφζηνπο ηεο κφριεπζεο (φπνπ ζπληξέρεη πεξίπησζε) θαη ησλ θηλδχλσλ πνπ ζρεηίδνληαη κε ηελ ελ ιφγσ πνιηηηθή, πεξηγξαθή ησλ επηπηψζεσλ ηπρφλ αληίζηξνθεο κφριεπζεο (δειαδή κεησκέλεο έθζεζεο) θαη πεξηγξαθή ηεο ελδερφκελεο ζεκαληηθήο δηαθνξάο, κεζνπξφζεζκα έσο καθξνπξφζεζκα, ησλ επηδφζεσλ ηνπ ΟΔΚΑ ζε ζρέζε κε ην πνιιαπιάζην ησλ επηδφζεσλ ηνπ δείθηε. (3) Οη πιεξνθνξίεο ηεο ππνπαξαγξάθνπ (2) πεξηιακβάλνληαη πεξηιεπηηθά θαη ζην έγγξαθν βαζηθψλ πιεξνθνξηψλ γηα ηνπο επελδπηέο. Υξήζε αζθάιεηαο γηα ηελ εμνπδεηέξσζε θηλδχλνπ αληηζπκβαιιφκελνπ 7. (1) Η ρξήζε αζθάιεηαο γηα ηελ εμνπδεηέξσζε θηλδχλνπ αληηζπκβαιιφκελνπ επηηξέπεηαη, εθφζνλ απηή εκθαλίδεη ηα ραξαθηεξηζηηθά πνπ αλαθέξνληαη ζην ζεκείν Β ηνπ Παξαξηήκαηνο III ηεο πεξί ησλ Πξνυπνζέζεσλ Υνξήγεζεο Άδεηαο Λεηηνπξγίαο θαη πλερψλ Τπνρξεψζεσλ Δηαηξίαο Γηαρείξηζεο, πεξί ηεο πκθσλίαο κεηαμχ ηνπ Θεκαηνθχιαθα θαη ηεο Δηαηξίαο Γηαρείξηζεο Οξγαληζκνχ πιινγηθψλ Δπελδχζεσλ ζε Κηλεηέο Αμίεο Οδεγίαο. (2) Αζθάιεηα πνπ ιακβάλεηαη ζην πιαίζην δαλεηζκνχ ηίηισλ, πξέπεη λα είλαη ζχκθσλε κε ηα θξηηήξηα πνπ ηίζεληαη γηα ηε δηελέξγεηα ζπλαιιαγψλ ζε εμσρξεκαηηζηεξηαθά παξάγσγα ζην Παξάξηεκα ΙΙΙ ηεο πεξί ησλ Πξνυπνζέζεσλ Υνξήγεζεο Άδεηαο Λεηηνπξγίαο θαη πλερψλ Τπνρξεψζεσλ Δηαηξίαο Γηαρείξηζεο, πεξί ηεο πκθσλίαο κεηαμχ ηνπ Θεκαηνθχιαθα θαη ηεο Δηαηξίαο Γηαρείξηζεο Οξγαληζκνχ πιινγηθψλ Δπελδχζεσλ ζε Κηλεηέο Αμίεο Οδεγίαο. Τπνρξεψζεηο ελεκέξσζεο ησλ κεξηδηνχρσλ 8. Η Δηαηξεία Γηαρείξηζεο θαηαρσξεί ζην δηαδηθηπαθφ ηεο ηφπν ηα αθφινπζα: ηπρφλ πξνκήζεηεο πνπ πξνθχπηνπλ απφ ζπκβάζεηο δαλεηζκνχ ηίηισλ, νη νπνίεο θαηαβάιινληαη απφ ή πξνο ηνλ ΟΔΚΑ. ην γεγνλφο φηη ν ΟΔΚΑ ζπκκεηέρεη ζε ζπκθσλίεο επηκεξηζκνχ πξνκεζεηψλ πνπ ζπλδένληαη κε ζπκβάζεηο δαλεηζκνχ ηίηισλ, θαζψο θαη ην κέγηζην πνζνζηφ ησλ πξνκεζεηψλ πνπ πξέπεη λα θαηαβιεζνχλ ζηνλ δηακεζνιαβνχληα ζε ζπλαιιαγή δαλεηζκνχ ηίηισλ (securities lending agent) ή ζε άιιν ηξίην κέξνο. ην γεγνλφο φηη ν δηακεζνιαβψλ ζε ζπλαιιαγή δαλεηζκνχ ηίηισλ (securities lending agent) είλαη ν δηαρεηξηζηήο επελδχζεσλ ηνπ ΟΔΚΑ ή πξφζσπν ζπλδεδεκέλν κε ην δηαρεηξηζηή επελδχζεσλ ηνπ ΟΔΚΑ. Δηδηθέο ππνρξεψζεηο κνριεπκέλσλ ΟΔΚΑ 9. Η κέγηζηε ζεηηθή ή αξλεηηθή απφδνζε πνπ πξνθχπηεη, ζπκπεξηιακβαλνκέλεο ηεο κφριεπζεο, δελ κπνξεί λα ππεξβαίλεη ην δηπιάζην ηεο απφδνζεο ηνπ ρξεκαηηζηεξηαθνχ δείθηε. Μεηαβνιή ηνπ δείθηε 10. (1) Η Δηαηξία Γηαρείξηζεο αλαξηά άκεζα ζηελ ηζηνζειίδα ηεο νπνηαδήπνηε κεηαβνιή ζηε ζχλζεζε ηνπ δείθηε πνπ αλαπαξάγεη ή παξαθνινπζεί ν ΟΔΚΑ. (2) ε πεξίπησζε θαηά ηελ νπνία ν δείθηεο κεηαβιεζεί θαηά ηξφπν πνπ δελ αληαπνθξίλεηαη πιένλ ζηηο πξνυπνζέζεηο πνπ ζέηεη ν Νφκνο, ν ΟΔΚΑ παχεη ηελ αλαπαξαγσγή ή παξαθνινχζεζε ηεο ζχλζεζεο ηνπ δείθηε, πξνζαξκφδνληαο ηελ επελδπηηθή ηνπ πνιηηηθή ζηηο πξνυπνζέζεηο πνπ ζέηεη ν Νφκνο χζηεξα απφ άδεηα ηεο Δπηηξνπήο Κεθαιαηαγνξάο. Η πξνζαξκνγή ζχκθσλα κε ηελ πξνεγνχκελε πξφηαζε επηηειείηαη άκεζα, κε γλψκνλα ην ζπκθέξνλ ησλ κεξηδηνχρσλ θαη ζα πξέπεη λα έρεη νινθιεξσζεί ην αξγφηεξν εληφο κελφο απφ ην ρξνληθφ ζεκείν θαηά ην νπνίν ν δείθηεο ζα έρεη παχζεη λα αληαπνθξίλεηαη ζηηο πξνυπνζέζεηο ηνπ Νφκνπ.
1128 ΟΔΚΑ πνπ επελδχνπλ ζε ρξεκαηννηθνλνκηθνχο δείθηεο 11. (1) ΟΔΚΑ πνπ πξνηίζεηαη λα θάλεη ρξήζε ησλ απμεκέλσλ νξίσλ ζχκθσλα κε ην άξζξν 44 ηνπ Νφκνπ αλαθέξεη κε ζαθήλεηα απηή ηελ πξφζεζε ζην ελεκεξσηηθφ ηνπ δειηίν καδί κε πεξηγξαθή ησλ εμαηξεηηθψλ ζπλζεθψλ αγνξάο πνπ δηθαηνινγνχλ ηε ζπγθεθξηκέλε επέλδπζε. (2) Ο ΟΔΚΑ πνπ επελδχεη ζε ρξεκαηννηθνλνκηθνχο δείθηεο ππφθεηηαη ζηνπο εμήο θαλφλεο: Κ.Γ.Π. 380/2012 Γελ επελδχεη ζε ρξεκαηννηθνλνκηθφ δείθηε, ν νπνίνο δηαζέηεη έλα κνλαδηθφ ζπζηαηηθφ ζηνηρείν κε επηπηψζεηο ζηε ζπλνιηθή απφδνζε ηνπ δείθηε πνπ ππεξβαίλνπλ ηηο ζρεηηθέο απαηηήζεηο δηαθνξνπνίεζεο, δειαδή 20%/35%. ηελ πεξίπησζε κνριεπκέλνπ δείθηε, νη επηπηψζεηο ελφο ζπζηαηηθνχ ζηνηρείνπ ζηε ζπλνιηθή απφδνζε ηνπ δείθηε, αθνχ ιεθζεί ππφςε ε κφριεπζε, ππφθεηληαη ζηα ίδηα φξηα. Γελ επελδχεη ζε δείθηεο βαζηθψλ εκπνξεπκάησλ, νη νπνίνη δελ απνηεινχληαη απφ δηαθνξεηηθά βαζηθά εκπνξεχκαηα. Οη ππνθαηεγνξίεο ηνπ ίδηνπ βαζηθνχ εκπνξεχκαηνο (γηα παξάδεηγκα πξντφληα απφ δηαθνξεηηθέο πεξηνρέο ή αγνξέο ή πξντφληα πνπ πξνθχπηνπλ απφ ηα ίδηα πξσηνγελή πξντφληα κέζσ βηνκεραληθήο δηεξγαζίαο) ζεσξείηαη φηη απνηεινχλ ην ίδην βαζηθφ εκπφξεπκα γηα ηνλ ππνινγηζκφ ησλ νξίσλ δηαθνξνπνίεζεο. Οη ππνθαηεγνξίεο ελφο βαζηθνχ εκπνξεχκαηνο δελ πξέπεη λα ζεσξνχληαη φηη απνηεινχλ ην ίδην βαζηθφ εκπφξεπκα εάλ δελ εκθαλίδνπλ πςειή ζπζρέηηζε. Όζνλ αθνξά ηνλ παξάγνληα ζπζρέηηζεο, δχν ζπζηαηηθά ζηνηρεία ελφο δείθηε βαζηθνχ εκπνξεχκαηνο, ηα νπνία απνηεινχλ ππνθαηεγνξίεο ηνπ ίδηνπ βαζηθνχ εκπνξεχκαηνο δελ πξέπεη λα ζεσξνχληαη φηη εκθαλίδνπλ πςειή ζπζρέηηζε εάλ 75% ησλ παξαηεξήζεσλ ζπζρέηηζεο είλαη θάησ ηνπ 0,8. Γηα ην ζθνπφ απηφ, νη παξαηεξήζεηο ζπζρέηηζεο πξέπεη λα ππνινγίδνληαη βάζεη (i) ηζφηηκα ζηαζκηζκέλσλ εκεξήζησλ απνδφζεσλ ησλ ηηκψλ ησλ αληίζηνηρσλ βαζηθψλ εκπνξεπκάησλ θαη (ii) θπιηφκελνπ ρξνληθνχ δηαζηήκαηνο 250 εκεξψλ ζηε δηάξθεηα 5εηνχο πεξηφδνπ. Δίλαη ζε ζέζε λα απνδείμεη φηη έλαο δείθηεο πιεξνί ηα θξηηήξηα δείθηε ηνπ άξζξνπ 44 ηνπ Νφκνπ θαη ηνπ άξζξνπ 10 ηεο πεξί ησλ επηηξεπφκελσλ κνξθψλ επελδχζεσλ απφ ηνπο ΟΔΚΑ Οδεγίαο ηνπ 2012 θαη, κεηαμχ άιισλ, φηη ν δείθηεο απνηειεί δείθηε αλαθνξάο ηεο νηθείαο αγνξάο. Γηα ηνλ ζθνπφ απηφ: (i) (ii) (iii) ν δείθηεο πξέπεη λα έρεη έλαλ ζαθή, κνλαδηθφ ζηφρν πξνθεηκέλνπ λα απνηειεί θαηάιιειν δείθηε αλαθνξάο ηεο νηθείαο αγνξάο, ην πιαίζην ησλ ζπζηαηηθψλ ζηνηρείσλ ηνπ δείθηε θαη ε βάζε γηα ηελ επηινγή ησλ ελ ιφγσ ζπζηαηηθψλ ζηνηρείσλ ζην πιαίζην ηεο ζηξαηεγηθήο πξέπεη λα πξνζδηνξίδνληαη κε ζαθήλεηα ζηνπο επελδπηέο θαη ζηηο αξκφδηεο αξρέο θαη εάλ ε δηαρείξηζε κεηξεηψλ πεξηιακβάλεηαη ζηε ζηξαηεγηθή ηνπ δείθηε, ν ΟΔΚΑ πξέπεη λα είλαη ζε ζέζε λα απνδείμεη φηη απηφ δελ επεξεάδεη ηελ αληηθεηκεληθή θχζε ηεο κεζφδνπ ππνινγηζκνχ ηνπ δείθηε. Έλαο δείθηεο δελ πξέπεη λα ζεσξείηαη φηη απνηειεί θαηάιιειν δείθηε αλαθνξάο κηαο αγνξάο εάλ δεκηνπξγήζεθε θαη ππνινγίδεηαη θαηφπηλ αηηήκαηνο ελφο ή πνιχ πεξηνξηζκέλνπ αξηζκνχ θνξέσλ ηεο αγνξάο θαη ζχκθσλα κε ηηο πξνδηαγξαθέο ησλ ελ ιφγσ θνξέσλ ηεο αγνξάο. (δ) Σν ελεκεξσηηθφ δειηίν ηνπ ΟΔΚΑ γλσζηνπνηεί ηε ζπρλφηεηα επαλεμηζνξξφπεζεο θαη ηηο ζπλέπεηέο ηεο ζηα έμνδα ζην πιαίζην ηεο ζηξαηεγηθήο. Γελ επελδχεη ζε ρξεκαηννηθνλνκηθφ δείθηε κε ζπρλφηεηα επαλεμηζνξξφπεζεο ηέηνηα πνπ δελ επηηξέπεη ζηνπο επελδπηέο λα αλαπαξάγνπλ ηνλ ρξεκαηννηθνλνκηθφ δείθηε. Οη δείθηεο νη νπνίνη επαλεμηζνξξνπνχληαη εληφο ηεο εκέξαο ή ζε εκεξήζηα βάζε δελ πιεξνχλ ην ζπγθεθξηκέλν θξηηήξην. Γηα ηνλ ζθνπφ ηεο παξνχζαο Οδεγίαο, νη ηερληθέο πξνζαξκνγέο ζηνπο ρξεκαηννηθνλνκηθνχο δείθηεο (φπσο κνριεπκέλνη δείθηεο ή δείθηεο ζηφρνπ κεηαβιεηφηεηαο) ζχκθσλα κε δεκφζηα δηαζέζηκα θξηηήξηα, δελ ζεσξνχληαη επαλεμηζνξξφπεζε ζην πιαίζην ηνπ παξφληνο ζηνηρείνπ.
1129 (ζη) (δ) (ζ) (η) (θ) (ι) Γελ επελδχεη ζε ρξεκαηννηθνλνκηθνχο δείθηεο, γηα ηνπο νπνίνπο ε πιήξεο κέζνδνο ππνινγηζκνχ, ε νπνία επηηξέπεη κεηαμχ άιισλ ζηνπο επελδπηέο λα αλαπαξάγνπλ ηνλ ρξεκαηννηθνλνκηθφ δείθηε, δελ γλσζηνπνηείηαη απφ ηνλ πάξνρν ηνπ δείθηε. Η πιήξεο κέζνδνο ππνινγηζκνχ, ζχκθσλα κε ηελ πξνεγνχκελε πξφηαζε, πεξηιακβάλεη ηελ παξνρή αλαιπηηθψλ πιεξνθνξηψλ ζρεηηθά κε ηα ζπζηαηηθά ζηνηρεία ηνπ δείθηε, ηνλ ππνινγηζκφ ηνπ δείθηε (ζπκπεξηιακβαλνκέλσλ ησλ ζπλεπεηψλ ηεο κφριεπζεο εληφο ηνπ δείθηε), ηηο κεζφδνπο επαλεμηζνξξφπεζεο, ηηο αιιαγέο ηνπ δείθηε θαη πιεξνθνξίεο γηα θάζε ιεηηνπξγηθή δπζθνιία φζνλ αθνξά ηελ παξνρή επίθαηξσλ ή νξζψλ πιεξνθνξηψλ. Η κέζνδνο ππνινγηζκνχ πεξηιακβάλεη ηηο ζεκαληηθέο παξακέηξνπο ή ζηνηρεία, ηα νπνία ιακβάλνληαη ππφςε απφ ηνπο επελδπηέο γηα ηελ αλαπαξαγσγή ηνπ ρξεκαηννηθνλνκηθνχ δείθηε. Οη ελ ιφγσ πιεξνθνξίεο είλαη εχθνια πξνζπειάζηκεο, ρσξίο ρξέσζε, απφ επελδπηέο θαη δπλεηηθνχο επελδπηέο, γηα παξάδεηγκα, κέζσ ηνπ δηαδηθηχνπ. Οη πιεξνθνξίεο ζρεηηθά κε ηηο επηδφζεηο ηνπ δείθηε δηαηίζεληαη ειεχζεξα ζηνπο επελδπηέο. Γελ επελδχεη ζε ρξεκαηννηθνλνκηθνχο δείθηεο, νη νπνίνη δελ δεκνζηεχνπλ ηα ζπζηαηηθά ζηνηρεία ηνπο καδί κε ηηο αληίζηνηρεο ζηαζκίζεηο ηνπο. Οη πιεξνθνξίεο απηέο πξέπεη λα είλαη εχθνια πξνζπειάζηκεο, δσξεάλ, απφ ηνπο επελδπηέο θαη ηνπο δπλεηηθνχο επελδπηέο, γηα παξάδεηγκα, κέζσ ηνπ δηαδηθηχνπ. Οη ζηαζκίζεηο κπνξνχλ λα δεκνζηεχνληαη χζηεξα απφ θάζε επαλεμηζνξξφπεζε ζε αλαδξνκηθή βάζε. Οη πιεξνθνξίεο απηέο πξέπεη λα θαιχπηνπλ ηελ παξειζνχζα πεξίνδν, κεηά ηελ ηειεπηαία επαλεμηζνξξφπεζε, θαη λα πεξηιακβάλνπλ φια ηα επίπεδα ηνπ δείθηε. Γελ επελδχεη ζε ρξεκαηννηθνλνκηθνχο δείθηεο ησλ νπνίσλ ε κέζνδνο επηινγήο θαη επαλεμηζνξξφπεζεο ησλ ζπζηαηηθψλ ζηνηρείσλ ηνπο δελ βαζίδεηαη ζε έλα ζχλνιν πξνθαζνξηζκέλσλ θαλφλσλ θαη αληηθεηκεληθψλ θξηηεξίσλ. Γελ επελδχεη ζε ρξεκαηννηθνλνκηθνχο δείθηεο, ν πάξνρνο δείθηε ησλ νπνίσλ ιακβάλεη πιεξσκέο απφ δπλεηηθά ζπζηαηηθά ζηνηρεία ηνπ δείθηε γηα ζπκπεξίιεςε ζηνλ δείθηε. Γελ επελδχεη ζε ρξεκαηννηθνλνκηθνχο δείθηεο, ε κέζνδνο ησλ νπνίσλ επηηξέπεη αλαδξνκηθέο αιιαγέο ζε πξνεγνπκέλσο δεκνζηεπζείζεο ηηκέο ηνπ δείθηε («backfilling»). Γηελεξγεί θαηάιιειν ηεθκεξησκέλν έιεγρν δένπζαο επηκέιεηαο φζνλ αθνξά ηελ πνηφηεηα ηνπ δείθηε. Ο έιεγρνο δένπζαο επηκέιεηαο ιακβάλεη ππφςε θαηά πφζν ε κέζνδνο ηνπ δείθηε πεξηιακβάλεη θαηάιιειε εμήγεζε ησλ ζηαζκίζεσλ θαη ηαμηλφκεζε ησλ ζπζηαηηθψλ ζηνηρείσλ βάζεη ηεο επελδπηηθήο ζηξαηεγηθήο, θαζψο θαη θαηά πφζν ν δείθηεο απνηειεί θαηάιιειν δείθηε αλαθνξάο. Ο έιεγρνο δένπζαο επηκέιεηαο εμεηάδεη επίζεο ζέκαηα πνπ ζρεηίδνληαη κε ηα ζπζηαηηθά ζηνηρεία ηνπ δείθηε. Αμηνινγεί ηε δηαζεζηκφηεηα πιεξνθνξηψλ γηα ηνλ δείθηε, φπσο: (i) (ii) (iii) θαηά πφζν ππάξρεη ζαθήο αθεγεκαηηθή πεξηγξαθή ηνπ δείθηε αλαθνξάο, θαηά πφζν δηελεξγείηαη αλεμάξηεηνο έιεγρνο θαη ην πεδίν εθαξκνγήο ελφο ηέηνηνπ ειέγρνπ θαη ηε ζπρλφηεηα δεκνζίεπζεο ηνπ δείθηε θαη θαηά πφζνλ απηή ζα επεξεάζεη ηελ ηθαλφηεηα ηνπ ΟΔΚΑ λα ππνινγίδεη ηελ θαζαξή αμία ελεξγεηηθνχ ηνπ. (κ) Γηαζθαιίδεη φηη ν ρξεκαηννηθνλνκηθφο δείθηεο ππφθεηηαη ζε αλεμάξηεηε απνηίκεζε. Καηάξγεζε Οδεγίαο ΟΓ78-2012-22 ηνπ 2012 12. H Οδεγία ηεο Δπηηξνπήο ζρεηηθά κε ηνπο ΟΔΚΑ πνπ αλαπαξάγνπλ ηε ζχλζεζε ρξεκαηηζηεξηαθνχ δείθηε, κε αλαθνξά Κ.Γ.Π. 389/2012, θαηαξγείηαη θαη αληηθαζίζηαηαη κε ηελ παξνχζα. Έλαξμε ηζρχνο 13. Η Οδεγία ηζρχεη απφ ηε δεκνζίεπζή ηεο ζηελ Δπίζεκε Δθεκεξίδα ηεο Γεκνθξαηίαο.