Παρουσίαση Οµίλου Φεβρουάριος 2006 Νικόλαος Κατσέλης Πρόεδρος & ιευθύνων Σύµβουλος Ηλίας Κούτουλας Γενικός ιευθυντής Νίκος Στραβελάκης Οικονοµικός ιευθυντής
Όραµα 2006-2008 Τριπλασιασµός Πωλήσεων µε στόχο 100 εκ. Κεφαλαιοποίηση 100 εκ. ιατήρηση Ηγετικής Θέσης στην Ελλάδα Υλοποίηση Μεγιστοποίηση του Μεριδίου Αγοράς στον τοµέα Βιοµηχανικής Αρτοποιίας. ιεθνοποίηση της Επιχειρηµατικής ραστηριότητας Υλοποίηση της εµπειρίας στον τοµέα Βιοµηχανικής Αρτοποιίας στο Εξωτερικό (Παραγωγή & ιανοµή Αν. Ευρώπη, Κύπρος).
Με Μια Ματιά... Επενδύσεις Νέες αγορές Στρατηγική Νέα προϊόντα Νέα καταστήµατα Νέες συνεργασίες Ισχυρό brand Υψηλό brand awareness Υψηλό brand loyalty Κλάδος - Ηγετική θέση στη παραγωγή και διάθεση βιοµηχανικού άρτου και αρτοσκευασµάτων Ηγετική θέση Εξωτερικό - Συµµετοχές, Παραγωγή και ιανοµή. Αγορά - Το υψηλότερο µερίδιο στο βιοµηχανοποιηµένο άρτο. Καθετοποίηση Πωλήσεις - Αυξητική πορεία. 2 βιοµηχανοστάσια (Αθήνα / Θεσσαλονίκη). 10 γραµµές παραγωγής προϊόντων (8 Αθήνα, 2 Θεσ/νίκη). 300 διαφορετικά είδη και ποικιλίες αρτοσκευασµάτων. στόλος 180 ιδιόκτητων φορτηγών αυτοκινήτων. 45 αποκλειστικά σηµεία λιανικής πώλησης των προϊόντων της µέσα από θυγατρικές επιχειρήσεις και franchisees. Συµµετοχές Ρουµανία Νιγηρία.
Σηµαντική Ανάπτυξη Πωλήσεων Νιγηρία, Ρουµανία Είσοδος & στρατηγική +11,4% Πωλήσεις Ανάπτυξη ικτύου Snackers +17,7% Πωλήσεις Εξαγορά +10,8% Πωλήσεις Ολοκλήρωση γραµµής +6,9% Πωλήσεις Νέα αυτόµατη +2,5% Πωλήσεις (χωρίς το κλάδο κατεψυγµένων) επέκτασης Place Mr Bread bake-off γραµµή τοστ Ανάπτυξη νέων προϊόντων & αναδιάρθρωση Οµίλου 47,1 52,2 55,8 53,5 35,9 40 2000 2001 2002 2003 2004 2005 e Πωλήσεις Οµίλου 2000-2005 ( εκ.)
ΗΘέσηστονΚλάδοΒιοµηχανικού Άρτου Ηγετική Θέση στον Κλάδο Βιοµηχανικού Άρτου Μερίδιο 40% Κατηγορίες Φρέσκο 1η θέσηστη κατηγορία Φρέσκο (55% Μερίδιο) 1η θέσηστη κατηγορία Τοστ (44% Μερίδιο) 1ηθέσηστη κατηγορία Τύπου Γερµανίας (45% Μερίδιο) ΛΟΙΠΟΙ 45% ΚΑΤΣΕΛΗΣ 55% 1η θέσηστη κατηγορία Rolls (55% µερίδιο) TOAST ΤΥΠΟΥ ΓΕΡΜΑΝΙΑΣ ROLLS ΛΟΙΠΟΙ 56% ΚΑΤΣΕΛΗΣ 44% ΛΟΙΠΟΙ 55% ΚΑΤΣΕΛΗΣ 45% ΛΟΙΠΟΙ 45% ΚΑΤΣΕΛΗΣ 55% Αγορά Βιοµηχανοποιηµένου Ψωµιού 2004 2005 2006 2007 2008 Όγκος Αγοράς - Σύνολο 650000 650000 650000 650000 650000 Όγκος Αγοράς - Βιοµηχανοποιηµένο 42000 42250 48750 56550 66300 Μερίδιο (%) - Βιοµηχανοποιηµένο 6,5 6,5 7,5 8,7 10,2 Συνολικό Μερίδιο Οµίλου (%) 40 40 40 40 40 Πηγή ICAP
ΗΣηµερινή Κατάσταση του Κλάδου στην Ελλάδα 3 Μεγάλοι βασικοί παραγωγοί ΑναπτυσσόµενηηαγοράτουΒιοµηχανοποιηµένου Άρτου 7000 οικογενειακοί φούρνοι 7500 πρατήρια άρτου 7% ηετήσιαανάπτυξητουβιοµηχανοποιηµένου Άρτου 7% το µερίδιο στο Βιοµηχανοποιηµένο Άρτο Χαµηλό επενδυτικό ρίσκο Private labels Είσοδος discounters µε own brands
Οι Νέες Προοπτικές στον Κλάδο Bake off ηµιψηµένο προϊόν για τελικό ψήσιµο στοφούρνο. Κατάσταση στην Ελλάδα Άδεια φούρνου ψησίµατος bake off. EE πίεση για κατάργηση άδειας. Πλεονέκτηµα bake off δηµιουργία premium γεύσεων, αύξηση κατανάλωσης, θέσεις πωλήσεων σε όλα τα καταστήµατα τροφίµων (super market,φούρνοι, πρατήρια), υπερδιπλασιασµός βιοµηχανικής παραγωγής, αύξηση εξαγωγών. 50.000 τόνοι bake off προϊόντων αναµένεται να προστεθούν στις πωλήσεις του κλάδου (2006-2010). ιπλασιασµός Τζίρου. Ανάπτυξη σχέσεων µε retailers (super markets, hypermarkets, discounters) για περαιτέρω πωλήσεις. Αύξηση του περιθωρίου EBITDA έως και 17%. Η νέα αγορά του bake off αναµένεται να δώσει ώθηση στην αγορά των βιοµηχανοποιηµένων προϊόντων έως 8,7%, ώθηση στην αγορά του τυποποιηµένου ψωµιού κατά 40% και µείωση των επιστροφών.
ραστηριότητες 4 Κατηγορίες Προϊόντων (Business Units) Τυποποιηµένα Είδη τοστ κουλούρια αρτίδια παξιµάδια γερ/κού τύπου τρίµµα φρυγανιάς τσουρέκια croissants κριτσίνια snacks ατοµικά donuts Φρέσκα ηµέρας φρέσκο, προζύµι, σκαστό προζύµι καρβέλι, µπαγκέτα γαλλική/ολικής άλεσης, πολυτελείας φρατζόλα/µαργαρίτα κουλούρα Θεσ/κης, καλαµπόκι τσιαπάτα, λαδόψωµο/καρβέλι ολικής άλεσης, σίκαλης, πολύσπορο, sovital, Vollkorn... Είδη Μαζικής εστίασης κατεψυγµένα croissants, πικάντικα, τοστ, ψωµιά, τσουρέκια, donuts, ταψιού, mini, κουβέρ, κατεψυγµένες τυρόπιτες, σπανακόπιτες, µπουγάτσες, µπαγκέτες, ζύµες πίτσας, ζύµες πεϊνιρλί Είδη Bake off χωριάτικο, προζύµι, προζύµι καρβέλι, µπαγκέτα γαλλική/ολικής άλεσης/µε σουσάµι/ελιά/τυρί/γαλλική/µικρή, κουλούρα Θες/νίκης, καλαµπόκι, τσιαπάτα, γιαννιώτικο, ολικής άλεσης, σίκαλης, πολύσπορο, sovital
Ανάλυση Πωλήσεων Οµίλου 9µ 2005 Ανάλυση Πω λήσεω ν 9µ 2005 (%) 12% 13% 13% 58% 4% Τυποποιηµένο Bake off Long life Κατεψηγµένα Φρέσκα
ραστηριότητες - Εξωτερικό Νιγηρία Συνεργασία µε τονόµιλο ΑΥΙ - ΛΕΒΕΝΤΗ από το 2000 στην παραγωγή και διάθεση άρτου και αρτοσκευασµάτων. Έµµεση ενοποίηση. Full capacity στο Λάγος. Επέκταση σε µεγαλύτερες πόλεις. 2005 πωλήσεις 8,1 εκ. 2005 κέρδη 800 χιλ. 2006 πωλήσεις +34%. Ρουµανία 29 φούρνοι. 4 παραγωγικές εγκαταστάσεις (Βουκουρέστι Turgu Mures) - Αλεύρου, Αρτοποίησης, Corn flakes, Ζυµαρικών. Συµµετοχή στον όµιλο ΛΟΥΛΗ από το 2000, σε εταιρείες παραγωγής αλεύρων και αρτοσκευασµάτων. 2005 πωλήσεις 44 εκ. 2008 πωλήσεις 66εκ. 2006 κέρδη 1 εκ.
ραστηριότητες Λιανικής Στρατηγική Αναδιάρθρωση Κλάδου ηµιουργία εταιρίας Holding (Αρτοποιήµατα & Snackers Place). Με την απελευθέρωση της αγοράς θα υπάρξει µετατροπή από πρατήρια σε franchise (επιδοτούµενα βάση αναπτυξιακού νόµου 3901). Snackers Place 11 καταστήµατα (4 ιδιόκτητα) Όραµα επιδίωξη συνεργασίας µε εταιρείες του κλάδου µαζικής εστίασης Κατσέλης Αρτοποιήµατα 34 καταστήµατα (11 ιδιόκτητα) Όραµα - πρώτη αλυσίδα καταστηµάτων προϊόντων άρτου και αρτοσκευασµάτων
Αττική Κορινθία Λακωνία Αρκαδία Αργοναυπλία Χαλκίδα + Β. Εύβοια Μέρος του Νοµού Βοιωτίας Φθιώτιδα Ευρυτανία Αιτωλοακαρνανία Φωκίδα
Πλεονεκτήµατα Οµίλου Ισχυρό brand name. Εκτεταµένο ίκτυο ιανοµής (ex-van). Ικανή διοίκηση στη διαχείριση των προϊόντων. R&D Σύγχρονη υποδοµή ανάπτυξης νέων καινοτόµων προϊόντων. Υγιής οικονοµική κατάσταση. ιπλασιασµός δυναµικής παραγωγικότητας στα τυποποιηµένα. Σύγχρονη παραγωγική δοµή των2 εργοστασιακών µονάδων. Ευέλικτο επενδυτικό πλάνο µε έµφαση στον τοµέα bake off. ιατηρήσιµη ανάπτυξη10% ανά έτος χωρίς την απελευθέρωση bake off.
ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗ Μεγιστοποίηση οφέλους προς τους µετόχους µε τη 1. ιατήρηση ηγετικής θέσης στην παραγωγή και διάθεση προϊόντων βιοµηχανικής αρτοποιίας. 2. Αύξηση των πωλήσεων µε αντίστοιχη βελτίωση του µεριδίου αγοράς.
ΥΛΟΠΟΙΗΣΗ Αύξηση της Προϊοντικής Γκάµας ηµιουργία προϊόντων functional και µετακίνηση του product mix σε προϊόντα υψηλότερης προστιθέµενης αξίας (ΜΠΚ 45% από 15% στα σφολιατοειδή). Αξιοποίηση της παραγωγικής δυναµικότητας των νέων εγκαταστάσεων παρασκευής προϊόντων. ιείσδυση στην αγορά του private label. Στρατηγική επιθετικής διείσδυσης στην αγορά προϊόντων τύπου Bake off. Χρήση της τεχνογνωσίας bake off. Ανάπτυξη επιλεκτικών σηµείων διανοµής (αλυσίδα snackers place) 8 ανά χρόνο. υναµική Παρουσία Οι επενδύσεις σε τεχνογνωσία προϊόντων bake off φέρνουν συγκριτικό ανταγωνιστικό πλεονέκτηµα για άµεση κάλυψη των αναγκών της αγοράς σε περίπτωση αλλαγής του θεσµικού πλαισίου το σηµερινό utilisation εγκαταστάσεων bake off είναι 30%.
Action Plan 2006 Λειτουργικό Έναρξη σύµβασης µε discounters. Είσοδος στην αγορά private label. 4 νέοι κωδικοί προϊόντων (αντικατάσταση τζίρου µε προϊόνταfunctional, µεικτού περιθωρίου κέρδους 45% έναντι 15% των σφολιατοειδών). ιαχειριστικό CAPEX 12m (35% επιδότηση) - 4ετες πλάνο µε σκοπότην αύξηση της διατηρησιµότητας των προϊόντων, επέκταση των αποθηκευτικών χώρων, αναδιοργάνωση των logistics και µείωση επιστροφών (προσδίδει κέρδη 780 χιλ. για το έτος). Effective tax rate 18% 2005 & 2006. Effective tax rate 25% 2007. ηµιουργία εταιρείας Holding λιανικής (φορολογικό όφελος 700 χιλ.).
Οικονοµικά Σηµεία Ικανοποιητικός Ρυθµός Ανάπτυξης Πωλήσεων Σηµαντική Αύξηση των Κερδών ανά Μετοχή Επισηµάνσεις επί των Οικονοµικών Αποτελεσµάτων 9µ 2005 9µ 2004 ( εκ.) Πωλήσεις 42,00 40,50 Μεταβολή (%) 3,70% Μικτά Κέρδη Εκµετάλλευσης 20,00 18,50 Μεταβολή (%) 8,11% % επί των Πωλήσεων 47,62% 45,68% Μικτά Περιθώρια Κέρδους (Μετά την πώληση των κατεψυγµένων) Burgers 45% Γερµανικό 60% Φρέσκο 30% Bake off 38% Τοστ 65% Τοστ χωρίς κόρα 40% Εµπορεύµατα 30% EBITDA 9,10 6,40 Μεταβολή (%) 42,19% % επί των Πωλήσεων 21,67% 15,80% Κέρδη προ Φόρων 5,70 3,40 Μεταβολή (%) 67,65% % επί των Πωλήσεων 13,57% 8,40% Κέρδη µετά από Φόρους 4,50 2,60 Μεταβολή (%) 73,08% % επί των Πωλήσεων 10,71% 6,42% ικαιώµατα Μειοψηφίας -1,10 3,80 Κέρδη ανά Μετοχή 0,25 0,14
Στοιχεία Ισολογισµού Στοιχεία Ισολογισµού 30/9/2005 31/12/2004 Ενεργητικό Πάγια 33,2 32,5 Αποθέµατα 1,7 1,3 Απαιτήσεις 14,5 23,7 Λοιπά 22,8 8,9 Σύνολο Ενεργητικού 72,2 66,5 Παθητικό Μακροπρόθεσµες 25,2 2 Βραχυπρόθεσµες 5,3 24,7 Λοιπές 9,1 9,1 Καθαρή Θέση 32,5 30,6 Μειοψηφία 17,7 24,5 Σύνολο Παθητικού 32,5 30,7
Όµιλος 9µ 2005 Πωλήσεις 9M ( εκ.) 40,5 42 Μικτό Κέρδος 9M ( εκ.) 18,5 20 2004 2005 2004 2005 Κ.Π.Φ. 9M ( εκ.) Κ.Μ.Φ..Μ. 9Μ ( ανα µετοχή) 3,4 5,7 0,14 0,25 2004 2005 2004 2005
Περιθώρια Αποτελεσµάτων 9µ 2005 Μικτά Κέρδη Εκµετάλλευσης EBITDA 47,62% 45,68% 21,67% 15,80% 9m 2005 9m 2004 9m 2005 9m 2004 Κέρδη προ Φόρων Κέρδη µετά από Φόρους 13,57% 10,71% 8,40% 6,42% 9m 2005 9m 2004 9m 2005 9m 2004
Όµιλος Q3 2005 Πωλήσεις Q3 ( εκ.) 14,5 13,8 Μικτό Κέρδος Q3 ( εκ.) 5,5 5,8 2004 2005 2004 2005 Κ.Π.Φ. Q3 ( εκ.) Κ.Μ.Φ..Μ. Q3 ( ανα µετοχή) 1,3 0,9 0,07 0,04 2004 2005 2004 2005
Προβλέψεις 2005 εκ. 2005e 2004 % Κύκλος Εργασιών 53,5 55,9-4,5% EBITDA 10,5 7,8 25,7% ΚΠΦ 6,6 4,4 33,3% Μέρισµα / µετοχή 0,16 0,14 12,5% Κέρδη µετά Φόρων 5,1 3,2 59,4% Κέρδη Εις Νέων 2,1 -
Πορεία Χ.Α.Α. Bloomberg: KATSK GA REUTERS: KATSr.AT 5.000 4.500 4.000 KATSELIS 1 yr. historic 4 Μετοχές:18.000.000 Κεφαλαιοποίηση 7/2/05 70,5 εκ. Max 52 εβδ. 3,92 @ 6/02/06 Volume('000) 3.500 3.000 2.500 2.000 1.500 3 Closing Price Min 52 εβδ. 2,31 @ 7/2/05 Απόδοση Μετοχής 1 µήνας : 17,2% 3µήνες : 35,1% 1.000 500 0 07/02/2005 10/5/2005 4/8/2005 1/11/2005 27/1/2006 2 12 µήνες : 19% Κάλυψη ΑΧΕ Target Price Εµπορική ΑΧΕ - 4,7(DCF Method) Artion ΑΧΕ - 4,49 (Weighted Valuation Method) Μετοχική Σύνθεση (%) Kastselis vs G.I. vs FTSE 80 vs FTSE 140 16% 43% 180 160 140 120 100 28% 6% 7% Κατσέλης Ν. Αλλατίνη Tinola Holdings Foodgest Participation Free Float 80 07/02/2005 7/3/2005 7/4/2005 9/5/2005 6/6/2005 5/7/2005 2/8/2005 31/8/2005 28/9/2005 26/10/2005 24/11/2005 22/12/2005 23/1/2006 KATSELIS G.I. FTSE 80 FTSE 140 Peer Group Mcap P/E 05e P/E 06e P/Sales 06e P/Book 06e Gregg Plc 537,7 16,1 16,2 1 3,3 Hiestand Hold. 568,2 21,7 19,4 1,4 2,9 Brioche Pasquier 258,8 26,5 19,8 0,5 3 Inter Link Foods 84,4 25,4 12,7 0,8 3,4 Average 22,4 17 0,9 3,2 Katselis 12,6 12,2 1 1,8
Επικοινωνία Τµήµα Μετοχολογίου : Μαρία Mωραΐτη Επικοινωνία : 210 244 2931 info@katselis.gr www.katselis.gr
Κατηγορίες Βιοµηχανοποιηµένου Άρτου - Ελλάδα Ανάλυση Κατηγ οριών Βιοµηχανοποιηµένου Άρτου - 2005 6% 6% 34% 54% Φρατζόλα Τοστ Τύπου Γερµανίας Rolls Πηγή ICAP Συνολική Εγχώρια Κατανάλωση (τόνοι/έτος-2005) 690000 Κατανάλωση Βιοµηχανικού Ψωµιού (τόνοι/έτος-2005) 43000
ΗκατάστασητουΚλάδουστηνΕΕ Συνολική παραγωγή 25 εκ. τόνοι ετησίως. Παραγωγή Τυποποιηµένου Ψωµιού 8 εκ. τόνοι ετησίως. Μερίδιο βιοµηχανικής παραγωγής άρτου στην κατά κεφαλή κατανάλωση 15%-20%. Τάση αύξησης παραγωγής τυποποιηµένου ψωµιού. Παραγωγή Τυποποιηµένου Ψωµιου - υτική Ευρώπη 2004 16% 48% 36% Φούρνοι Τυποποιηµένο Bake off Πηγή ICAP εν περιλαµβάνει Η.Β. και Ιρλανδία
Αποποίηση Ευθύνης Οι πληροφορίες που παρατίθενται σε αυτήν την παρουσίαση βασίζονται στα εταιρικά στοιχεία γνωστά στο ευρύ κοινό, δηµοσιευµένα σε εφηµερίδες και αναρτηµένα στην ιστοσελίδα του Οµίλου. Ηεταιρίαδεν αναλαµβάνει την υποχρέωση να ενηµερώσει για οποιεσδήποτε αλλαγές που αφορούν τις πληροφορίες που περιέχονται στην παρουσίαση. Η εκπόνηση της παρούσας παρουσίασης έγινε για καθαρά ενηµερωτικούς σκοπούς και καµία πληροφορία δεν αποτελεί ούτε µπορεί να ερµηνευτεί σαν προτροπή ή παρότρυνση αγοράς, πώλησης ή διακράτησης µετοχών και λοιπών αξιών (οµόλογα, παράγωγα κλπ.). Η παρούσα παρουσίαση αποτελεί προϊόν της Υιοι Χ. Κατσέλη ΑΒΕΕ. Απαγορεύεται η αναπαραγωγή, η χρησιµοποίηση και διανοµή του εν λόγω προϊόντος χωρίς την έγγραφη άδεια της.