SFS GROUP PUBLIC COMPANY LIMITED ΕΤΗΣΙΑ ΕΚΘΕΣΗ ΚΑΙ ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ ΓΙΑ ΤΟ ΕΤΟΣ ΠΟΥ ΕΛΗΞΕ ΣΤΙΣ

SFS GROUP PUBLIC COMPANY LIMITED ΕΤΗΣΙΑ ΕΚΘΕΣΗ ΚΑΙ ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ ΓΙΑ ΤΟ ΕΤΟΣ ΠΟΥ ΕΛΗΞΕ ΣΤΙΣ 31 ΕΚΕΜΒΡΙΟΥ 2004

SFS GROUP PUBLIC COMPANY LIMITED ΕΤΗΣΙΑ ΕΚΘΕΣΗ ΚΑΙ ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ Περιεχόµενα Σελίδα ιοικητικό Συµβούλιο, Τραπεζίτες και άλλοι Επαγγελµατικοί Σύµβουλοι 1 Έκθεση ιοικητικού Συµβουλίου 2 3 Έκθεση Ελεγκτών 4 Ενοποιηµένη Κατάσταση Λογαριασµού Αποτελεσµάτων 5 Ενοποιηµένος Ισολογισµός 6 Ενοποιηµένη Κατάσταση Αλλαγών στα Ίδια Κεφάλαια 7 8 Ενοποιηµένη Κατάσταση Ταµειακών Ροών 9 10 Σηµειώσεις στις Ενοποιηµένες Οικονοµικές Καταστάσεις 11 49

SFS GROUP PUBLIC COMPANY LIMITED 1 ΙΟΙΚΗΤΙΚΟ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟ, ΤΡΑΠΕΖΙΤΕΣ ΚΑΙ ΑΛΛΟΙ ΕΠΑΓΓΕΛΜΑΤΙΚΟΙ ΣΥΜΒΟΥΛΟΙ ιοικητικό συµβούλιο Χριστόδουλος Έλληνας Πρόεδρος και Πρώτος Εκτελεστικός ιευθυντής Φίλιππος Ξ. Λάρκος Αντιπρόεδρος και Εκτελεστικός Οικονοµικός ιευθυντής ρ Ιωάννης Πίτσιλλος Εκτελεστικός Σύµβουλος Μάριος Στ. Ιωαννίδης Εκτελεστικός Σύµβουλος Νεόφυτος Νεοφύτου Μη Εκτελεστικός Σύµβουλος Λοΐζος Α. Λοϊζου Μη Εκτελεστικός Σύµβουλος Χαράλαµπος Παπανικολάου Αναπληρωτής Σύµβουλος - Παραιτήθηκε στις 20 εκεµβρίου 2004 (του Λοΐζου Α. Λοΐζου) Kevork Mahdessian Μη Εκτελεστικός Σύµβουλος - ιορίστηκε στις 8 Ιουλίου 2004 Γραµµατέας SFS Custodian & Trust Services Limited Τραπεζίτες Τράπεζα Κύπρου ηµόσια Εταιρεία Λίµιτεδ Άλφα Τράπεζα Λίµιτεδ Ελληνική Τράπεζα Λίµιτεδ Universal Bank Public Limited Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος (Κύπρου) Λίµιτεδ Λαϊκή Κυπριακή Τράπεζα ηµόσια Εταιρεία Λίµιτεδ HSH Nordbank AG Barclays Bank Plc Arab Bank Plc Ελεγκτές Deloitte & Touche Νοµικοί Σύµβουλοι Γεωργιάδης & Πελίδης Γεώργιος Α. Παπαϊωάννου Γεώργιος Λ. Σαββίδης & Σία Λ. Παπαφιλίππου & Σία LICA LAW PARTNERS Ορφανίδης Παµπορίδης & Συνεργάτες Παπαχαραλάµπους & Αγγελίδης Χρύσης ηµητριάδης, Α. Μουσιούττας & Σία Εγγεγραµµένο Γραφείο Μέγαρο Έλληνα Θεοτόκη 6 CY-1055 Λευκωσία

SFS GROUP PUBLIC COMPANY LIMITED 2 ΕΚΘΕΣΗ ΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ Τα µέλη του ιοικητικού Συµβουλίου υποβάλλουν την έκθεσή τους µαζί µε τις ελεγµένες οικονοµικές καταστάσεις για το έτος που έληξε στις 31 εκεµβρίου 2004. Οικονοµικές Καταστάσεις Οι ενοποιηµένες οικονοµικές καταστάσεις για το έτος περιλαµβάνουν τις ενοποιηµένες οικονοµικές καταστάσεις της SFS Group Public Company Limited και όλων των εξαρτηµένων εταιρειών. Τα ονόµατα των εξαρτηµένων εταιρειών παρουσιάζονται στη σηµείωση 23 των ενοποιηµένων οικονοµικών καταστάσεων. Οι ενοποιηµένες οικονοµικές καταστάσεις περιλαµβάνουν το µερίδιο του Οµίλου στα κέρδη ή ζηµιές των συνδεδεµένων εταιρειών. Τα ονόµατα των συνδεδεµένων εταιρειών φαίνονται στη σηµείωση 17 των ενοποιηµένων οικονοµικών καταστάσεων. Κύριες ραστηριότητες και Ανασκόπηση Εργασιών Οι κυριότερες δραστηριότητες του Οµίλου, που παραµένουν οι ίδιες µε το προηγούµενο έτος, είναι η παροχή συµβουλευτικών και άλλων χρηµατοοικονοµικών υπηρεσιών στην Κύπρο και στο εξωτερικό, αγοραπωλησίες τίτλων τόσο για τρίτους όσο και για ίδιο όφελος, ναυτιλιακές δραστηριότητες, επενδύσεις σε γη και ανάπτυξη γης, εµπορικές δραστηριότητες και άλλες σχετικές υπηρεσίες. Αποτελέσµατα Η ενοποιηµένη κατάσταση λογαριασµού αποτελεσµάτων για το έτος φαίνεται στη σελίδα 5. Μέρισµα Το ιοικητικό Συµβούλιο αποφάσισε να µην προτείνει την πληρωµή µερίσµατος για το έτος που έληξε στις 31 εκεµβρίου 2004. Το κέρδος για το έτος µεταφέρεται στα αποθεµατικά. Μετοχικό Κεφάλαιο Κατά τη διάρκεια του έτους δεν υπήρξαν µεταβολές στο µετοχικό κεφάλαιο της Εταιρείας. Σε έκτακτη γενική συνέλευση των µετόχων της Εταιρείας που πραγµατοποιήθηκε στις 12 Μαΐου 2004 εγκρίθηκε η διαγραφή του αποθεµατικού από έκδοση µετοχών υπέρ το άρτιο που ανέρχεται σε 19.489.460 καθότι το ποσό των 19.489.460 έχει απωλεσθεί. Η διαγραφή του αποθεµατικού από έκδοση µετοχών υπέρ το άρτιο επικυρώθηκε από το Επαρχιακό ικαστήριο Λευκωσίας στις 28 Μαΐου 2004. ιοικητικό Συµβούλιο Τα µέλη του ιοικητικού Συµβουλίου καθώς και οι αλλαγές στη σύνθεση του για το έτος παρουσιάζονται στη σελίδα 1 των οικονοµικών καταστάσεων. Τα καθήκοντα των Εκτελεστικών ιοικητικών Συµβούλων έχουν ως εξής: Όνοµα Χριστόδουλος Έλληνας Φίλιππος Ξ. Λάρκος ρ Ιωάννης Πίτσιλλος Μάριος Στ. Ιωαννίδης Καθήκοντα Πρώτος Εκτελεστικός ιευθυντής Εκτελεστικός Οικονοµικός ιευθυντής Εκτελεστικός ιευθυντής ιαχείρισης Κινδύνου και Στρατηγικού Προγραµµατισµού Εκτελεστικός ιευθυντής Χρηµατοοικονοµικών Υπηρεσιών Οι Σύµβουλοι που δεν είναι εκτελεστικοί δεν έχουν εκτελεστικά καθήκοντα στον Όµιλο. Σύµφωνα µε τις πρόνοιες του καταστατικού της Εταιρείας, οι Σύµβουλοι κ. Χριστόδουλος Έλληνας και Μάριος Στ. Ιωαννίδης αποχωρούν, είναι όµως επανεκλέξιµοι και προσφέρονται για επανεκλογή. Ο διορισµός του κ. Kevork Mahdessian στη θέση του Μη Εκτελεστικού Συµβούλου θα τεθεί προς επικύρωση.

SFS GROUP PUBLIC COMPANY LIMITED 3 ΕΚΘΕΣΗ ΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ (Συνέχεια) Αµοιβή Συµβούλων Η ολική αµοιβή των Εκτελεστικών ιοικητικών Συµβούλων για το έτος 2004 υπό την εκτελεστική τους ιδιότητα, ανήλθε σε 408.399 (2003: 277.611). Τα δικαιώµατα των µη Εκτελεστικών Συµβούλων για το έτος 2004, ως µέλη του ιοικητικού Συµβουλίου, ανήλθαν στις 6.196 (2003: 5.000). Συµµετοχή Συµβούλων στο Κεφάλαιο της Εταιρείας Η κατά κυριότητα συµµετοχή στο κεφάλαιο της Εταιρείας των µελών του ιοικητικού Συµβουλίου ή των συνδεδεµένων µε αυτούς προσώπων στις 31 εκεµβρίου 2004 και 28 Μαρτίου 2005 ήταν ως ακολούθως: Ποσοστό µετοχικού κεφαλαίου 28.3.2005 31.12.2004 % % Χριστόδουλος Έλληνας 9,23 9,23 Φίλιππος Ξ. Λάρκος 8,36 8,36 Νεόφυτος Νεοφύτου 4,74 4,74 ρ Ιωάννης Πίτσιλλος 3,90 3,90 Λοϊζος Α. Λοϊζου 2,30 2,30 Μάριος Στ. Ιωαννίδης 0,18 0,18 Kevork Mahdessian 0,06 0,06 Κυριότεροι Μέτοχοι Οι µέτοχοι που κατείχαν πέραν του 5% του εκδοθέντος µετοχικού κεφαλαίου της Εταιρείας στις 31 εκεµβρίου 2004 και 28 Μαρτίου 2005 ήταν οι ακόλουθοι: Ποσοστό µετοχικού κεφαλαίου 28.3.2005 31.12.2004 % % Επενδυτική Εταιρεία ήµητρα ηµόσια Λτδ 9,80 9,80 Χριστόδουλος Έλληνας 9,23 9,23 Φίλιππος Ξ. Λάρκος 8,36 8,36 Ελεγκτές Το ιοικητικό Συµβούλιο θα καταθέσει ψήφισµα στην Ετήσια Γενική Συνέλευση που θα καθορίσει την αµοιβή και τον επαναδιορισµό του οίκου Deloitte & Touche ως ελεγκτών για το επόµενο έτος. ΕΚ ΜΕΡΟΥΣ ΤΟΥ ΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ SFS Custodian & Trust Services Limited Γραµµατέας Λευκωσία, 6 Απριλίου 2005

4 ΕΚΘΕΣΗ ΕΛΕΓΚΤΩΝ ΠΡΟΣ ΤΑ ΜΕΛΗ ΤΗΣ SFS GROUP PUBLIC COMPANY LIMITED Έκθεση επί των οικονοµικών καταστάσεων 1 Έχουµε ελέγξει τις ενοποιηµένες οικονοµικές καταστάσεις της SFS Group Public Company Limited (η "Εταιρεία") και των εξαρτηµένων της (ο "Όµιλος") στις σελίδες 5 µέχρι 49, που αποτελούνται από τον ενοποιηµένο ισολογισµό στις 31 εκεµβρίου 2004, και την ενοποιηµένη κατάσταση λογαριασµού αποτελεσµάτων, την ενοποιηµένη κατάσταση αλλαγών στα ίδια κεφάλαια και την ενοποιηµένη κατάσταση ταµειακών ροών για το έτος που έληξε την ηµεροµηνία αυτή, και τις σχετικές σηµειώσεις. Αυτές οι οικονοµικές καταστάσεις είναι ευθύνη του ιοικητικού Συµβουλίου της Εταιρείας. Η δική µας ευθύνη είναι να εκφράσουµε γνώµη πάνω σ αυτές τις οικονοµικές καταστάσεις µε βάση τον έλεγχό µας. Η έκθεση αυτή γίνεται αποκλειστικά προς τα µέλη της Εταιρείας, ως σώµα, σύµφωνα µε το Άρθρο 156 του περί Εταιρειών Νόµου, Κεφ. 113. Η ελεγκτική µας εργασία έχει αναληφθεί ώστε να µπορέσουµε να εκθέσουµε στα µέλη της Εταιρείας εκείνα τα θέµατα που απαιτούνται από εµάς σε µια έκθεση ελεγκτή και για κανένα άλλο σκοπό. Στο µέγιστο βαθµό που επιτρέπεται από το νόµο, δεν αποδεχόµαστε ή αναλαµβάνουµε ευθύνη προς οποιονδήποτε εκτός της Εταιρείας και τα µέλη της Εταιρείας ως σώµα, για την ελεγκτική µας εργασία, για αυτή την έκθεση, ή για τις γνώµες που έχουµε σχηµατίσει. 2 ιενεργήσαµε τον έλεγχό µας σύµφωνα µε τα ιεθνή Πρότυπα Ελέγχου. Τα Πρότυπα αυτά απαιτούν όπως προγραµµατίζουµε και διενεργούµε τον έλεγχο για να πάρουµε λογικές διαβεβαιώσεις κατά πόσο οι οικονοµικές καταστάσεις δεν έχουν ουσιώδη λάθη. Ένας έλεγχος περιλαµβάνει την εξέταση, πάνω σε δειγµατοληπτική βάση, αποδεικτικών στοιχείων που υποστηρίζουν τα ποσά και άλλες πληροφορίες στις οικονοµικές καταστάσεις. Ένας έλεγχος περιλαµβάνει επίσης την αξιολόγηση των λογιστικών αρχών που χρησιµοποιήθηκαν, των σηµαντικών υπολογισµών που έγιναν από το ιοικητικό Συµβούλιο καθώς και την αξιολόγηση της γενικής παρουσίασης των οικονοµικών καταστάσεων. Πιστεύουµε ότι ο έλεγχός µας παρέχει µια λογική βάση για τη γνώµη µας. 3 Κατά τη γνώµη µας, οι ενοποιηµένες οικονοµικές καταστάσεις δίνουν αληθινή και δίκαιη εικόνα της οικονοµικής κατάστασης του Οµίλου στις 31 εκεµβρίου 2004, και της χρηµατοοικονοµικής επίδοσης και των ταµειακών ροών του για το έτος που έληξε την ηµεροµηνία αυτή σύµφωνα µε τα ιεθνή Πρότυπα Χρηµατοοικονοµικής Αναφοράς και τις απαιτήσεις του περί Εταιρειών Νόµου, Κεφ. 113, της Κύπρου. Έκθεση επί άλλων νοµικών απαιτήσεων 4 Σύµφωνα µε τις απαιτήσεις του περί Εταιρειών Νόµου, Κεφ. 113, αναφέρουµε τα πιο κάτω: Έχουµε πάρει όλες τις πληροφορίες και εξηγήσεις που θεωρήσαµε αναγκαίες για σκοπούς του ελέγχου µας. Κατά τη γνώµη µας, έχουν τηρηθεί από την Εταιρεία κατάλληλα λογιστικά βιβλία. Οι οικονοµικές καταστάσεις της Εταιρείας συµφωνούν µε τα λογιστικά βιβλία. Κατά τη γνώµη µας και από όσα καλύτερα έχουµε πληροφορηθεί και σύµφωνα µε τις εξηγήσεις που µας δόθηκαν οι ενοποιηµένες οικονοµικές καταστάσεις παρέχουν τις απαιτούµενες από τον περί Εταιρειών Νόµο, Κεφ. 113, πληροφορίες µε τον απαιτούµενο τρόπο. Κατά τη γνώµη µας, οι πληροφορίες που δίνονται στην έκθεση του ιοικητικού Συµβουλίου στις σελίδες 2 και 3 συνάδουν µε τις οικονοµικές καταστάσεις. Deloitte & Touche Εγκεκριµένοι Λογιστές Λευκωσία, 6 Απριλίου 2005

SFS GROUP PUBLIC COMPANY LIMITED 5 ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟΥ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ Σηµείωση Ολικά εισοδήµατα 23.680.855 22.792.932 Μεικτό κέρδος εµπορικών και ναυτιλιακών δραστηριοτήτων 9.091.760 7.612.288 Καθαρά εισοδήµατα χρηµατοοικονοµικών δραστηριοτήτων 2.408.317 2.647.202 Ολικό καθαρών εισοδηµάτων 11.500.077 10.259.490 Άλλα εισοδήµατα 743.258 1.037.664 Ζηµιά από πώληση και επανεκτίµηση επενδύσεων για εµπορία (797.839) (792.099) Κέρδος από πώληση και επανεκτίµηση ακινήτων για επένδυση 4, 15 5.405.369 4.698.476 Ολική συνεισφορά δραστηριοτήτων 16.850.865 15.203.531 Έξοδα Έξοδα πωλήσεων και διανοµής (1.956.037) (1.798.406) Έξοδα διαχείρισης (5.914.727) (5.517.514) Αποσβέσεις, χρεώλυση και ζηµιά αποµείωσης περιουσιακών στοιχείων (2.376.816) (3.043.274) Χρηµατοδοτικά έξοδα (4.612.426) (4.021.882) Κέρδος από εργασίες 3 1.990.859 822.455 Μερίδιο (ζηµιάς)/κέρδους συνδεδεµένων εταιρειών 17 (810.162) 223.789 Κέρδος από µείωση µεριδίου συνδεδεµένων εταιρειών 17 36.633 51.035 Κέρδος από πώληση εξαρτηµένης εταιρείας 23 554.211 - Μείωση στις προβλέψεις για επισφαλείς απαιτήσεις, ενδεχόµενες απαιτήσεις και για µείωση της δίκαιης αξίας πάγιου ενεργητικού 6 1.835.368 2.094.169 Κέρδος πριν τη φορολογία 3.606.909 3.191.448 Φορολογία 7 (982.276) (723.877) Κέρδος µετά τη φορολογία 2.624.633 2.467.571 Συµφέρον µειονότητας 34 (1.571.774) (1.965.790) Καθαρό κέρδος µετόχων Εταιρείας 1.052.859 501.781 Βασικό κέρδος ανά µετοχή (σεντ) 8 0,41 0,20 Πλήρως κατανεµηµένο κέρδος ανά µετοχή (σεντ) εν εφαρµόζεται Βλέπε συνοδευτικές σηµειώσεις στις ενοποιηµένες οικονοµικές καταστάσεις.

SFS GROUP PUBLIC COMPANY LIMITED 6 ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΟΣ ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟΣ ΣΤΙΣ 31 ΕΚΕΜΒΡΙΟΥ 2004 Σηµείωση ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ Κυκλοφορούν ενεργητικό Μετρητά και υπόλοιπα τραπεζών 9 2.638.759 3.123.686 Τραπεζικά υπόλοιπα πελατών 1.427.722 2.620.670 Επενδύσεις για εµπορία 10 2.817.366 5.668.619 Εµπορικοί και άλλοι χρεώστες 11 8.802.961 8.683.549 Βραχυπρόθεσµα δάνεια εισπρακτέα 12 880.127 55.127 Τρέχον µέρος µακροπρόθεσµων δανείων 13 5.727.823 276.364 Αποθέµατα 14 9.946.410 9.080.532 Ολικό κυκλοφορούντος ενεργητικού 32.241.168 29.508.547 Μη κυκλοφορούν ενεργητικό Ακίνητα για επένδυση 15 37.541.860 33.988.011 Εµπράγµατα πάγια περιουσιακά στοιχεία καθαρά 16 35.281.698 42.037.423 Αναβαλλόµενη φορολογία 28 58.328 60.437 Μακροπρόθεσµα δάνεια εισπρακτέα 13 204.015 4.257.952 Συνδεδεµένες εταιρείες 17 14.712.437 15.587.193 Άλλα στοιχεία µη κυκλοφορούντος ενεργητικού 18 241.761 422.105 Εµπορική εύνοια 19 6.030.036 6.054.943 Αρνητική εµπορική εύνοια 20 - (377.151) Μακροπρόθεσµα ποσά εισπρακτέα 21 2.654.525 2.654.525 Άυλα περιουσιακά στοιχεία 22 92.846 148.368 Ολικό µη κυκλοφορούντος ενεργητικού 96.817.506 104.833.806 Ολικό ενεργητικού 129.058.674 134.342.353 ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ ΚΑΙ Ι ΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ Τρέχουσες υποχρεώσεις Τραπεζικά παρατραβήγµατα 9 8.190.519 7.769.519 Εµπορικοί και άλλοι πιστωτές 24 9.079.389 7.864.657 Φορολογία 1.167.329 613.641 Τρέχον µέρος µακροπρόθεσµων δανείων 25 4.923.864 2.350.329 Βραχυπρόθεσµα δάνεια 26 1.200.000 800.000 Μετατρέψιµα χρεόγραφα 27-1.454.120 Ολικό τρεχουσών υποχρεώσεων 24.561.101 20.852.266 Μακροπρόθεσµες υποχρεώσεις Αναβαλλόµενη φορολογία 28 1.354.793 914.545 Μακροπρόθεσµα δάνεια 25 49.442.950 55.503.903 Εισφορές µετρητών από µέτοχο εξαρτηµένης εταιρείας 29 3.802.430 5.654.839 Ολικό µακροπρόθεσµων υποχρεώσεων 54.600.173 62.073.287 Ίδια κεφάλαια Μετοχικό κεφάλαιο 31 26.042.029 26.042.029 Αποθεµατικά 32 (4.024.609) (3.078.189) Ολικό ιδίων κεφαλαίων πριν την αφαίρεση ιδίων µετοχών 22.017.420 22.963.840 Ίδιες µετοχές 33 (157.269) (1.144.929) Ίδιες µετοχές που κατέχονται από συνδεδεµένες εταιρείες (247.556) (1.517.961) Ολικό ιδίων κεφαλαίων 21.612.595 20.300.950 Συµφέρον µειονότητας 34 28.284.805 31.115.850 Ολικό υποχρεώσεων και ιδίων κεφαλαίων 129.058.674 134.342.353 Υπογράφηκε εκ µέρους του ιοικητικού Συµβουλίου στις 6 Απριλίου 2005 Χριστόδουλος Έλληνας Φίλιππος Ξ. Λάρκος Αντώνης Μυτιληναίος Πρόεδρος και Πρώτος Αντιπρόεδρος και Εκτελεστικός Αρχιλογιστής Οµίλου Εκτελεστικός ιευθυντής Οικονοµικός ιευθυντής Βλέπε συνοδευτικές σηµειώσεις στις ενοποιηµένες οικονοµικές καταστάσεις.

SFS GROUP PUBLIC COMPANY LIMITED 7 ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΑΛΛΑΓΩΝ ΣΤΑ Ι ΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ( Έλλειµµα)/ Ίδιες Έλλειµµα Αποθεµατικό Πλεόνασµα µ ετοχές που από επενδύσεις από έκδοση επανεκτίµησης Αγορά κατέχονται από συνδεδεµένων µετοχών επενδύσεων Αποθεµατικό Μετοχικό ιδίων συνδεδεµένες εταιρειών σε υπέρ το διαθέσιµων Λογαριασµός συναλλαγµατικών κεφάλαιο µετοχών εταιρείες ίδιες µετοχές άρτιο προς πώληση αποτελεσµάτων διαφορών Ολικό Υπόλοιπο 1 Ιανουαρίου 2003 52.084.058 (3.269.330) (1.856.028) (11.147.913) 19.489.460 7.568 (33.624.907) (931.495) 20.751.413 Αύξηση µεριδίου ιδίων µετοχών που κατέχονται από εξαρτηµένες εταιρείες - (86.105) - - - - - - (86.105) Πώληση ιδίων µετοχών - 2.210.506 - - - - (1.988.830) - 221.676 Μερίδιο ζηµιάς από επανεκτίµηση επενδύσεων διαθέσιµων προς πώληση που κατέχονται από συνδεδεµένες εταιρείες - - - - - (168.344) - - (168.344) Συναλλαγµατικές διαφορές από µετατροπή υπολοίπων συνδεδεµένων και εξαρτηµένων εταιρειών - - - - - - - (1.084.691) (1.084.691) Μερίδιο εξόδων αύξησης κεφαλαίου εξαρτηµένης εταιρείας - - - - - - (244) - (244) Μείωση µεριδίου ιδίων µετοχών που κατέχονται από συνδεδεµένες εταιρείες - - 338.067 - - - - - 338.067 Μερίδιο καθαρής ζηµιάς από επανεκτίµηση και πώληση ιδίων µετοχών που κατέχονται από συνδεδεµένες εταιρείες - - - (172.603) - - - - (172.603) Κέρδος για το έτος - - - - - - 501.781-501.781 Μείωση µετοχικού κεφαλαίου (26.042.029) - - - - - 26.042.029 - - Υπόλοιπο 31 εκεµβρίου 2003 26.042.029 (1.144.929) (1.517.961) (11.320.516) 19.489.460 (160.776) (9.070.171) (2.016.186) 20.300.950

SFS GROUP PUBLIC COMPANY LIMITED 8 ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΑΛΛΑΓΩΝ ΣΤΑ Ι ΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ (Συνέχεια) Ίδιες Έλλειµµα Αποθεµατικό Έλλειµµα µ ετοχές που από επενδύσεις από έκδοση επανεκτίµησης Αγορά κατέχονται από συνδεδεµένων µετοχών επενδύσεων Αποθεµατικό Μετοχικό ιδίων συνδεδεµένες εταιρειών σε υπέρ το διαθέσιµων Λογαριασµός συναλλαγµατικών κεφάλαιο µετοχών εταιρείες ίδιες µετοχές άρτιο προς πώληση αποτελεσµάτων διαφορών Ολικό Υπόλοιπο 1 Ιανουαρίου 2004 26.042.029 (1.144.929) (1.517.961) (11.320.516) 19.489.460 (160.776) (9.070.171) (2.016.186) 20.300.950 Αύξηση µεριδίου ιδίων µετοχών που κατέχονται από εξαρτηµένες εταιρείες - (23.184) - - - - - - (23.184) Πώληση ιδίων µετοχών - 104.017 - - - - - - 104.017 Ζηµιά από πώληση ιδίων µετοχών - 6.253 - - - - (6.253) - - Μερίδιο ζηµιάς από επανεκτίµηση επενδύσεων διαθέσιµων προς πώληση που κατέχονται από συνδεδεµένες εταιρείες - - - - - (182.799) - - (182.799) Συναλλαγµατικές διαφορές από µετατροπή υπολοίπων συνδεδεµένων και εξαρτηµένων εταιρειών - - - - - - - (570.731) (570.731) Συναλλαγµατικές διαφορές από πώληση εξαρτηµένης εταιρείας - - - - - - - 30.119 30.119 Μερίδιο κέρδους από επανεκτίµηση ακινήτων που κατέχονται από συνδεδεµένες εταιρείες - - - - - - 18.866-18.866 ιαγραφή αρνητικής εµπορικής εύνοιας - - - - - - 377.151-377.151 Μερίδιο εξόδων αύξησης κεφαλαίου εξαρτηµένων και συνδεδεµένων εταιρειών - - - - - - (2.453) - (2.453) Μείωση µεριδίου ιδίων µετοχών που κατέχονται από συνδεδεµένες εταιρείες - - 1.109.314 - - - - - 1.109.314 Μερίδιο καθαρής ζηµιάς από επανεκτίµηση και πώληση ιδίων µετοχών που κατέχονται από συνδεδεµένες εταιρείες - - - (601.514) - - - - (601.514) Κέρδος για το έτος - - - - - - 1.052.859-1.052.859 ιαγραφή αποθεµατικού από έκδοση µετοχών υπέρ το άρτιο - 900.574 161.091 9.357.624 (19.489.460) - 9.070.171 - - Υπόλοιπο 31 εκεµβρίου 2004 26.042.029 (157.269) (247.556) (2.564.406) - (343.575) 1.440.170 (2.556.798) 21.612.595 Από το φορολογικό έτος 2003, εταιρείες οι οποίες είναι κάτοικοι στη ηµοκρατία, λογίζεται ότι έχουν διανείµει εβδοµήντα τοις εκατόν (70%) των κερδών τους, µετά τη µείωση τους από τον εταιρικό φόρο που πληρώθηκε ή που είναι πληρωτέος πάνω στα εν λόγω κέρδη, υπό µορφή µερισµάτων στους ενδιαφερόµενους µετόχους της κατά το τέλος της περιόδου των δύο ετών από το τέλος του φορολογικού έτους στο οποίο τα κέρδη αναφέρονται, και οι ενδιαφερόµενοι µέτοχοι θα φορολογούνται ανάλογα µε Έκτακτη Εισφορά για την Άµυνα πάνω σε τέτοια µερίσµατα. Οποιαδήποτε Έκτακτη Εισφορά για την Άµυνα είναι πληρωτέα από µέτοχο ως συνέπεια λογιζόµενης διανοµής µερίσµατος καταβάλλεται κατά πρώτο λόγο από την εταιρεία η οποία θα χρεώνει τέτοια εισφορά στους µετόχους. Το ποσό των λογιζόµενων µερισµάτων µειώνεται µε οποιοδήποτε πραγµατικό µέρισµα διανεµήθηκε στη διάρκεια των δύο ετών από το τέλος του φορολογικού έτους στο οποίο τα κέρδη αναφέρονται και σε περίπτωση που το πραγµατικό µέρισµα πληρώνεται µετά την παρέλευση των δύο ετών από το τέλος του έτους στο οποίο τα κέρδη αναφέρονται, οποιοδήποτε ποσό λογιζόµενης διανοµής µερίσµατος µειώνει το πραγµατικό µέρισµα επί του οποίου παρακρατείται η πληρωτέα έκτακτη εισφορά για την άµυνα. Βλέπε συνοδευτικές σηµειώσεις στις ενοποιηµένες οικονοµικές καταστάσεις.

SFS GROUP PUBLIC COMPANY LIMITED 9 ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΤΑΜΕΙΑΚΩΝ ΡΟΩΝ Σηµείωση Ροή µετρητών από εργασίες Κέρδος πριν τη φορολογία 3.606.909 3.191.448 Αναπροσαρµογές για: Αποσβέσεις εµπράγµατων πάγιων περιουσιακών στοιχείων 1.960.852 1.966.635 Χρεώλυση και ζηµιά αποµείωσης άυλων περιουσιακών στοιχείων 94.338 94.670 Κέρδη από επανεκτίµηση χαρτοφυλακίου επενδύσεων για εµπορία (3.328.957) (1.388.230) Ζηµιά/(κέρδος) από πώληση εµπράγµατων πάγιων περιουσιακών στοιχείων 74.409 (26.732) Τόκους εισπρακτέους (618.299) (660.276) Μερίσµατα εισπρακτέα (117.212) (79.002) Τόκους πληρωτέους 4.441.753 3.630.143 Χρεώλυση αρνητικής εµπορικής εύνοιας - (53.879) Χρεώλυση και ζηµιά αποµείωσης εµπορικής εύνοιας 438.851 1.148.069 Κέρδος από πώληση επένδυσης σε εξαρτηµένη εταιρεία (554.211) - Καθαρό κέρδος από µείωση µεριδίου συνδεδεµένων εταιρειών (36.633) (51.035) Μερίδιο ζηµιάς/(κέρδους) συνδεδεµένων εταιρειών 810.162 (223.789) Συναλλαγµατικές διαφορές από µετατροπή υπολοίπων εξαρτηµένων εταιρειών (128.196) (394.199) Κέρδος από επανεκτίµηση ακινήτων για επένδυση (4.403.050) (4.672.476) Κέρδος από πώληση ακινήτων για επένδυση (1.002.319) (6.000) Μείωση πρόβλεψης για επισφαλείς απαιτήσεις και πιθανή υποχρέωση (1.835.368) (2.094.169) Κέρδος από επανεκτίµηση άλλων στοιχείων ενεργητικού (14.442) (53.798) Ροή µετρητών (για)/από εργασίες πριν τις αλλαγές στο κεφάλαιο κίνησης (611.413) 327.380 Μείωση επενδύσεων για εµπορία-καθαρή 4.460.286 2.496.221 (Αύξηση)/µείωση στους εµπορικούς και άλλους χρεώστες και στα τραπεζικά υπόλοιπα πελατών (241.876) 1.027.217 Αύξηση στα βραχυπρόθεσµα δάνεια εισπρακτέα (325.000) - Αύξηση στο τρέχον µέρος µακροπρόθεσµων δανείων (850.000) - Αύξηση στα µακροπρόθεσµα δάνεια πληρωτέα 400.000 - Αύξηση/(µείωση) στους εµπορικούς και άλλους πιστωτές 328.520 (1.461.926) (Αύξηση)/µείωση στα αποθέµατα (865.878) 299.841 Ροή µετρητών από εργασίες 2.294.639 2.688.733 Τόκοι που εισπράχθηκαν 211.225 97.983 Μερίσµατα που εισπράχθηκαν 117.212 79.002 Τόκοι που πληρώθηκαν (4.441.753) (3.630.143) Φορολογία που πληρώθηκε (223.793) (284.575) Καθαρή ροή µετρητών για εργασίες (2.042.470) (1.049.000) Βλέπε συνοδευτικές σηµειώσεις στις ενοποιηµένες οικονοµικές καταστάσεις.

SFS GROUP PUBLIC COMPANY LIMITED 10 ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΤΑΜΕΙΑΚΩΝ ΡΟΩΝ (Συνέχεια) Σηµείωση Ροή µετρητών από επενδυτικές δραστηριότητες Μείωση µεριδίου συνδεδεµένων εταιρειών 51.288 433.785 Πώληση εµπράγµατων πάγιων περιουσιακών στοιχείων 2.607.670 99.908 Μετρητά από πώληση εξαρτηµένης εταιρείας 23 767.672 - Αγορά εµπράγµατων πάγιων περιουσιακών στοιχείων (691.102) (11.018.997) Αγορά άυλων περιουσιακών στοιχείων (38.816) (83.221) Πώληση άλλων στοιχείων µη κυκλοφορούντος ενεργητικού 105.491 2.323 Πώληση ακινήτων για επένδυση 2.001.120 51.000 Αγορά ακινήτων για επένδυση (149.600) (414.860) Μέρισµα που εισπράχθηκε από συνδεδεµένες εταιρείες 97.496 117.247 Αγορά εξαρτηµένων εταιρειών 23 2.500 - Αγορά µεριδίου εξαρτηµένων εταιρειών (46.000) (270.000) Αναπροσαρµογή εµπορικής εύνοιας από αγορά εξαρτηµένης εταιρείας (40.901) (74.882) Καθαρή ροή µετρητών από/(για) επενδυτικές δραστηριότητες 4.666.818 (11.157.697) Ροή µετρητών πριν τις χρηµατοδοτήσεις 2.624.348 (12.206.697) Ροή µετρητών από χρηµατοδοτικές δραστηριότητες (Αποπληρωµές δανείων)/νέα δάνεια καθαρά (1.701.359) 16.470.979 Εισφορές µετρητών από µέτοχο εξαρτηµένης εταιρείας (1.352.732) (19.574) Έξοδα αύξησης κεφαλαίου εξαρτηµένων εταιρειών (1.959) (244) Μέρισµα που πληρώθηκε σε µετόχους µειονότητας εξαρτηµένων εταιρειών (576.003) (601.962) Πώληση ιδίων µετοχών 194.674 - Καθαρή ροή µετρητών (για)/από χρηµατοδοτικές δραστηριότητες (3.437.379) 15.849.199 Καθαρή (µείωση)/αύξηση στα µετρητά και αντίστοιχα µετρητών (813.031) 3.642.502 Μετρητά και αντίστοιχα µετρητών στην αρχή του έτους (4.645.833) (8.218.177) Συναλλαγµατική διαφορά στα µετρητά και αντίστοιχα µετρητών στην αρχή του έτους (92.896) (70.158) Μετρητά και αντίστοιχα µετρητών στο τέλος του έτους 9 (5.551.760) (4.645.833) Βλέπε συνοδευτικές σηµειώσεις στις ενοποιηµένες οικονοµικές καταστάσεις.

SFS GROUP PUBLIC COMPANY LIMITED 11 1. Γενικά Σύσταση και Τελική Ιθύνουσα Εταιρεία Η SFS Group Public Company Limited (η "Εταιρεία"), συστάθηκε στην Κύπρο στις 12 Φεβρουαρίου 1998 ως ιδιωτική εταιρεία περιορισµένης ευθύνης σύµφωνα µε τον περί Εταιρειών Νόµο, Κεφ. 113. Η Εταιρεία είναι η ιθύνουσα εταιρεία του Οµίλου SFS Group Public Company (ο "Όµιλος"). Η Εταιρεία µετατράπηκε σε ηµόσια εταιρεία µε βάση τον περί Εταιρειών Νόµο, Κεφ. 113 στις 5 Απριλίου 1999 µε αλλαγή στο Καταστατικό της και οι τίτλοι της εισήχθησαν στο Χρηµατιστήριο Αξιών Κύπρου στις 2 Ιουλίου 1999. Το εγγεγραµµένο γραφείο της Εταιρείας βρίσκεται στην οδό Θεοτόκη 6, Μέγαρο Έλληνα, Τ. Θ. 22379, 1521 Λευκωσία, Κύπρος. ραστηριότητες Οι κυριότερες δραστηριότητες του Οµίλου περιλαµβάνουν την παροχή συµβουλευτικών και άλλων χρηµατοοικονοµικών υπηρεσιών στην Κύπρο και στο εξωτερικό, αγοραπωλησίες τίτλων τόσο για τρίτους, όσο και για ίδιο όφελος, ναυτιλιακές δραστηριότητες, επενδύσεις σε γη και ανάπτυξη γης, εµπορικές δραστηριότητες και άλλες σχετικές υπηρεσίες. 2. Λογιστικές Αρχές Γενικά Οι κυριότερες λογιστικές αρχές που ακολουθήθηκαν µε συνέπεια σχετικά µε στοιχεία που θεωρούνται σηµαντικά ή ουσιώδη στον καθορισµό των αποτελεσµάτων του έτους και της παρουσίασης της οικονοµικής κατάστασης του Οµίλου αναφέρονται πιο κάτω. Βάση Ετοιµασίας Οι οικονοµικές καταστάσεις ετοιµάστηκαν µε βάση την αρχή του ιστορικού κόστους όπως αυτή τροποποιήθηκε αναφορικά µε την επανεκτίµηση των επενδύσεων και των ακινήτων για επένδυση και συνάδουν µε τις πρόνοιες των ιεθνών Προτύπων Χρηµατοοικονοµικής Αναφοράς, των περί Αξιών και Χρηµατιστηρίου Αξιών Κύπρου Νόµων και Κανονισµών και του περί Εταιρειών Νόµου, Κεφ. 113. Όλα τα ποσά στις οικονοµικές καταστάσεις εκφράζονται σε Κυπριακές λίρες ( ). Την 1 Ιανουαρίου 2004, ο Όµιλος προχώρησε στην πρόωρη εφαρµογή του ΠΧΑ 3 (Συνένωση Επιχειρήσεων) και κατ επέκταση του Αναθεωρηµένου ιεθνούς Λογιστικού Προτύπου ΛΠ 36 (Αποµείωση Αξίας Περιουσιακών Στοιχείων) και του Αναθεωρηµένου ΛΠ 38 (Άυλα Περιουσιακά Στοιχεία). εν έχει προκύψει αναπροσαρµογή στα συγκριτικά ποσά που παρουσιάζονται στην κατάσταση λογαριασµού αποτελεσµάτων, στον ισολογισµό και στην κατάσταση αλλαγών στα ίδια κεφάλαια. Με βάση τις πρόνοιες των πιο πάνω προτύπων, η εµπορική εύνοια δεν θα αποσβένεται αλλά θα εξετάζεται η πιθανότητα αποµείωσης της αξίας της τουλάχιστο µία φορά ανά έτος. Βάση Ενοποίησης Οι ενοποιηµένες οικονοµικές καταστάσεις του Οµίλου για το έτος που έληξε στις 31 εκεµβρίου 2004 περιλαµβάνουν τις οικονοµικές καταστάσεις της SFS Group Public Company Limited και όλων των εξαρτηµένων εταιρειών της που παραθέτονται στη σηµείωση 23 και που όλες µαζί αναφέρονται ως ο Όµιλος. Εξαρτηµένες εταιρείες θεωρούνται αυτές στις οποίες η άµεση ή έµµεση συµµετοχή του Οµίλου στο δικαίωµα ψήφου του µετοχικού κεφαλαίου των εταιρειών ξεπερνά το 50%. Το µερίδιο µειονότητας στο κεφάλαιο µετόχων και στο καθαρό κέρδος ή ζηµιά, φαίνονται ξεχωριστά στον ενοποιηµένο ισολογισµό και στην ενοποιηµένη κατάσταση λογαριασµού αποτελεσµάτων, αντίστοιχα. Την 1 Ιανουαρίου 2004 ο Όµιλος προχώρησε στην πρόωρη εφαρµογή του ΠΧΑ 3 (Συνένωση Επιχειρήσεων). εν έχει προκύψει αναπροσαρµογή στα συγκριτικά ποσά που παρουσιάζονται στην κατάσταση λογαριασµού αποτελεσµάτων, στον ισολογισµό και στην κατάσταση αλλαγών στα ίδια κεφάλαια. Το εν λόγω πρότυπο προνοεί ότι για όλες τις συνενώσεις επιχειρήσεων πρέπει να χρησιµοποιείται η λογιστική µέθοδος αγοράς (acquisition method). Εταιρείες που αγοράστηκαν ή πωλήθηκαν κατά τη διάρκεια του λογιστικού έτους, περιλαµβάνονται στις ενοποιηµένες οικονοµικές καταστάσεις από την ηµεροµηνία απόκτησης ή µέχρι την ηµεροµηνία πώλησης τους. εν περιλαµβάνονται οι συναλλαγές και τα υπόλοιπα µεταξύ των εταιρειών του Οµίλου, ούτε τα µη πραγµατοποιηθέντα κέρδη και ζηµιές ή τα κέρδη από συναλλαγές µεταξύ των εταιρειών του Οµίλου. Οι εξαρτηµένες εταιρείες των οποίων η συµµετοχή του Οµίλου στο µετοχικό τους κεφάλαιο θεωρείται προσωρινή και οι οποίες αποκτήθηκαν µε πρόθεση την περαιτέρω πώλησή τους, εξαιρούνται της ενοποίησης στις ενοποιηµένες οικονοµικές καταστάσεις του Οµίλου.

SFS GROUP PUBLIC COMPANY LIMITED 12 2. Λογιστικές Αρχές (Συνέχεια) Συνδεδεµένες Εταιρείες Επενδύσεις σε συνδεδεµένες εταιρείες (γενικά επενδύσεις όπου η συµµετοχή του Οµίλου είναι µεταξύ 20% και 50% στο κεφάλαιο µετόχων) όπου ο Όµιλος ασκεί σηµαντική επιρροή, λογίζονται µε τη µέθοδο του καθαρού συµφέροντος (equity method). Η αναγνώριση µεριδίου ζηµιών συνδεδεµένης εταιρείας διακόπτεται όταν η λογιστική αξία της επένδυσης σε µία συνδεδεµένη εταιρεία φθάσει στο µηδέν, εκτός αν η εταιρεία έχει αναλάβει υποχρεώσεις ή παρέχει εγγυήσεις στη συνδεδεµένη εταιρεία. Οι συνδεδεµένες εταιρείες του Οµίλου παραθέτονται στη σηµείωση 17. Αναγνώριση Εσόδων Το εισόδηµα περιλαµβάνεται στην κατάσταση λογαριασµού αποτελεσµάτων του έτους µε την παράδοση προϊόντων ή την παροχή υπηρεσιών σε πελάτες. Έσοδα από εξασφάλιση διάθεσης µετοχών, δικαιώµατα από χρηµατοοικονοµικές υπηρεσίες και άλλες συµβουλευτικές υπηρεσίες λογίζονται όταν οι υπηρεσίες για τη συγκεκριµένη συναλλαγή έχουν ουσιαστικά συµπληρωθεί. Έσοδα από προµήθειες περιλαµβάνονται στην ενοποιηµένη κατάσταση λογαριασµού αποτελεσµάτων µε βάση την ηµεροµηνία της συναλλαγής. Έσοδα από υπηρεσίες που παρέχονται βάσει συµβολαίου λογίζονται όταν πραγµατοποιηθούν οι όροι του συµβολαίου. Τόκοι εισπρακτέοι αναγνωρίζονται µε βάση το ποσό τόκων που αντιστοιχεί στο υπό εξέταση έτος. Αναγνώριση Εσόδων από Ναυτιλιακές ραστηριότητες Τα έσοδα από χρονοναυλώσεις, αναγνωρίζονται στην κατάσταση λογαριασµού αποτελεσµάτων µε βάση την αρχή των δεδουλευµένων εσόδων. Αναγνώριση Εσόδων από Ενοίκια Ενοίκια εισπρακτέα αναγνωρίζονται στην κατάσταση λογαριασµού αποτελεσµάτων µε βάση το ποσό ενοικίων που αντιστοιχεί στην υπό εξέταση περίοδο. Εισόδηµα Το εισόδηµα προέρχεται από δραστηριότητες στην Κύπρο και στο εξωτερικό και περιλαµβάνει κυρίως, χρηµατιστηριακές και άλλες προµήθειες, δικαιώµατα από χρηµατοοικονοµικές υπηρεσίες, διαχείριση κεφαλαίων και επιχειρηµατικές συµµετοχές, τόκους και µερίσµατα εισπρακτέα, καθώς επίσης πωλήσεις που έγιναν κατά τη διάρκεια του έτους, αφού αφαιρεθούν οι επιστροφές και οι εκπτώσεις. Το εισόδηµα από πωλήσεις δεν συµπεριλαµβάνει Φόρο Προστιθέµενης Αξίας. Τραπεζικά Υπόλοιπα Πελατών Υπόλοιπα πελατών, σχετικά µε καταθέσεις για χρηµατιστηριακές συναλλαγές έχουν κατατεθεί σε ξεχωριστούς τραπεζικούς λογαριασµούς από τον Όµιλο για λογαριασµό των πελατών αυτών. Τα τραπεζικά υπόλοιπα παρουσιάζονται στον ισολογισµό ως κυκλοφορούν ενεργητικό (τραπεζικά υπόλοιπα πελατών) µε αντίστοιχα ποσά στις τρέχουσες υποχρεώσεις. Εµπράγµατα Πάγια Περιουσιακά Στοιχεία Τα εµπράγµατα πάγια περιουσιακά στοιχεία παρουσιάζονται στην τιµή κτήσης µείον τις συσσωρευµένες αποσβέσεις. Οι αποσβέσεις υπολογίζονται µε βάση τη µέθοδο της σταθερής απόσβεσης, ώστε να µειωθεί η τιµή κτήσης στην υπολογιζόµενη υπολειµµατική αξία τους, στο διάστηµα της αναµενόµενης ωφέλιµης χρήσης τους. Τα ετήσια ποσοστά απόσβεσης είναι ως εξής: Κτίρια και βελτιώσεις κτιριακών εγκαταστάσεων 3-4% Μηχανήµατα και εγκαταστάσεις 10% Έπιπλα, σκεύη και γραφειακός εξοπλισµός 10% Ηλεκτρονικοί υπολογιστές 20% Οχήµατα 20% Πλοία 8⅓% εν λογίζεται απόσβεση πάνω στη γη και στοιχεία ενεργητικού υπό κατασκευή. Τα έξοδα επιδιορθώσεων διαγράφονται στην κατάσταση λογαριασµού αποτελεσµάτων µέσα στο έτος που έγιναν. Τα έξοδα σηµαντικών ανακαινίσεων και βελτιώσεων κεφαλαιοποιούνται στο βαθµό που αναµένεται να προσφέρουν στο µέλλον οικονοµικά οφέλη. Απόσβεση λογίζεται από την ηµεροµηνία που οι δαπάνες για την κατασκευή των εµπράγµατων πάγιων περιουσιακών στοιχείων έχουν ολοκληρωθεί και τα εµπράγµατα πάγια περιουσιακά στοιχεία έχουν τεθεί σε λειτουργία. Σε περίπτωση εκποίησης εµπράγµατων πάγιων περιουσιακών στοιχείων, η διαφορά της τιµής πώλησης και της καθαρής λογιστικής αξίας χρεώνεται ή πιστώνεται στην κατάσταση λογαριασµού αποτελεσµάτων του έτους κατά τη διάρκεια του οποίου έγινε η πώληση.

SFS GROUP PUBLIC COMPANY LIMITED 13 2. Λογιστικές Αρχές (Συνέχεια) Κόστος Πλοίων Τα πλοία του Οµίλου παρουσιάζονται σε τιµή κόστους η οποία περιλαµβάνει την αρχική τιµή κτήσης και κάθε σηµαντική δαπάνη που πραγµατοποιήθηκε για την απόκτηση του πλοίου. Μεταγενέστερα κόστα για µετασκευές και σηµαντικές βελτιώσεις, περιλαµβάνονται επίσης στην αξία κτήσης εφόσον επιµηκύνουν την ωφέλιµη ζωή του πλοίου, βελτιώνουν την κερδοφορία ή το επίπεδο ασφάλειας του πλοίου, διαφορετικά επιβαρύνουν την κατάσταση λογαριασµού αποτελεσµάτων της περιόδου κατά την οποία πραγµατοποιούνται. Άυλα Περιουσιακά Στοιχεία Την 1 Ιανουαρίου 2004 ο Όµιλος προχώρησε στην πρόωρη εφαρµογή του Αναθεωρηµένου ΛΠ 38 (Άυλα Περιουσιακά Στοιχεία). Το ΛΠ 38 προνοεί την αναγνώριση ενός άυλου περιουσιακού στοιχείου όταν είναι πιθανόν να υπάρχουν µελλοντικά οικονοµικά οφέλη στον Όµιλο από το περιουσιακό στοιχείο και όταν το κόστος του περιουσιακού στοιχείου µπορεί να υπολογιστεί µε αξιοπιστία. Και τα δύο αυτά κριτήρια αναγνώρισης θεωρείται ότι πληρούνται για όλα τα άυλα περιουσιακά στοιχεία που αποκτώνται µέσω συνένωσης επιχειρήσεων. Άυλα περιουσιακά στοιχεία µε απεριόριστη ζωή δεν χρεωλύονται αλλά ελέγχονται για αποµείωση τουλάχιστο µία φορά ανά έτος και όποτε υπάρχει ένδειξη ότι τελούν υπό καθεστώς αποµείωσης. Τα στοιχεία άυλου ενεργητικού του Οµίλου παρουσιάζονται στην τιµή κτήσης µείον τη συσσωρευµένη χρεώλυση και τις συσσωρευµένες προβλέψεις για µείωση στην τρέχουσα τους αξία. Η χρεώλυση υπολογίζεται µε βάση τη µέθοδο της σταθερής χρεώλυσης, ώστε να µειωθεί η τιµή κτήσης στην υπολογιζόµενη υπολειµµατική τους αξία, στο διάστηµα της αναµενόµενης ωφέλιµης χρήσης τους. Τα ετήσια ποσοστά χρεώλυσης είναι ως εξής: Λογισµικά προγράµµατα 33% Χρεώλυση λογίζεται από την ηµέρα που τα στοιχεία άυλου ενεργητικού αρχίζουν να φέρουν εισόδηµα στον Όµιλο. Το υπόλοιπο του άυλου ενεργητικού εξετάζεται στο τέλος του έτους για να προσδιοριστεί η πιθανότητα συνεχούς ύπαρξης µελλοντικών οικονοµικών ωφεληµάτων. Αναγνωρίζεται ζηµιά αποµείωσης ως έξοδο στην κατάσταση λογαριασµού αποτελεσµάτων, όταν η αναπόσβεστη αξία του άυλου ενεργητικού ξεπερνά την αξία αντικατάστασής του. Χρηµατοπιστωτικά Μέσα Επενδύσεις για εµπορία Επενδύσεις που κατέχονται για εµπορία αποτελούνται από αξίες που αγοράστηκαν µε σκοπό την άµεση απόδοση κέρδους από βραχυπρόθεσµες αυξοµειώσεις των τιµών ή περιλαµβάνονται σε χαρτοφυλάκιο το οποίο έχει ως χαρακτηριστικό τη βραχυπρόθεσµη κερδοφορία. Ως ηµεροµηνία πώλησης ή αγοράς αξιών λογίζεται η ηµεροµηνία κατά την οποία εκτελείται η πράξη (trade date). Οι επενδύσεις σε κινητές αξίες οι οποίες έχουν ταξινοµηθεί από τον Όµιλο στην κατηγορία των επενδύσεων για εµπορία, αποτιµούνται στην εκτιµηµένη δίκαιη αξία τους. Η δίκαιη αξία των εισηγµένων επενδύσεων υπολογίζεται µε βάση τις τιµές αγοράς (bid price) στο τέλος του έτους, όπως δηµοσιεύονται από το Χρηµατιστήριο Αξιών Κύπρου ("ΧΑΚ") και τα ξένα χρηµατιστήρια. Οι επενδύσεις σε µη εισηγµένες αξίες όπου η δίκαιη αξία τους δεν µπορεί να υπολογιστεί µε αξιοπιστία, παραµένουν στον ισολογισµό σε τιµή κτήσης µείον τυχόν ζηµιά αποµείωσης. Οι αναπροσαρµογές στην αξία των επενδύσεων για εµπορία και το κέρδος ή η ζηµιά από την πώλησή τους περιλαµβάνονται στην κατάσταση λογαριασµού αποτελεσµάτων του έτους. Κατά την ηµεροµηνία του ισολογισµού γίνεται η απαιτούµενη αξιολόγηση για να αναγνωρισθεί τυχόν ζηµιά αποµείωσης των µη εισηγµένων επενδύσεων. Οποιαδήποτε ζηµιά αποµείωσης σε σχέση µε την καθαρή λογιστική αξία χρεώνεται στην κατάσταση λογαριασµού αποτελεσµάτων του έτους.

SFS GROUP PUBLIC COMPANY LIMITED 14 2. Λογιστικές Αρχές (Συνέχεια) Χρηµατοπιστωτικά Μέσα (Συνέχεια) Επενδύσεις διαθέσιµες προς πώληση Επενδύσεις οι οποίες πρόκειται να κρατηθούν για µια αόριστη χρονική περίοδο και µπορεί να διατεθούν για πώληση για να ικανοποιήσουν ανάγκες ρευστότητας, αυξοµείωσης επιτοκίων, ισοτιµιών συναλλάγµατος ή αλλαγές στις τιµές αξιών, κατατάσσονται ως διαθέσιµες προς πώληση. Οι επενδύσεις σε κινητές αξίες οι οποίες έχουν ταξινοµηθεί από τον Όµιλο στην κατηγορία των επενδύσεων διαθέσιµων προς πώληση αποτιµούνται στην εκτιµηµένη δίκαιη αξία τους. Η δίκαιη αξία των εισηγµένων επενδύσεων υπολογίζεται µε βάση τις τιµές αγοράς (bid price) στο τέλος του έτους, όπως δηµοσιεύονται από το Χρηµατιστήριο Αξιών Κύπρου και τα ξένα χρηµατιστήρια. Οι επενδύσεις σε µη εισηγµένες αξίες όπου η δίκαιη αξία τους δεν µπορεί να υπολογιστεί µε αξιοπιστία, παραµένουν στον ισολογισµό σε τιµή κτήσης µείον τυχόν ζηµιά αποµείωσης. Το πλεόνασµα ή έλλειµµα επανεκτίµησης µεταφέρεται απευθείας στο αποθεµατικό από επανεκτίµηση διαθέσιµων προς πώληση επενδύσεων. Κατά την πώληση των επενδύσεων αυτών, το συνολικό κέρδος ή ζηµιά που συµπεριλήφθηκε στο συµφέρον µετόχων µεταφέρεται στην κατάσταση λογαριασµού αποτελεσµάτων για το έτος. Κατά την ηµεροµηνία του ισολογισµού γίνεται η απαιτούµενη αξιολόγηση για να αναγνωρισθεί τυχόν ζηµιά αποµείωσης της αξίας των επενδύσεων διαθέσιµων προς πώληση. Οποιαδήποτε ζηµιά αποµείωσης σε σχέση µε την καθαρή λογιστική αξία χρεώνεται στην κατάσταση λογαριασµού αποτελεσµάτων του έτους. άνεια Τα δάνεια πληρωτέα ή εισπρακτέα λογίζονται βάσει του χρεολυτικού κόστους τους (amortised cost), µείον τυχόν αποπληρωµές και µείον την προεξόφληση που δεν έχει ακόµη αποσβεστεί, χρησιµοποιώντας τη µέθοδο της πραγµατικής απόδοσης (effective interest method). Ξένο Συνάλλαγµα Τα βιβλία των εταιρειών του Οµίλου τηρούνται σε Κυπριακές λίρες εκτός από τα βιβλία της συνδεδεµένης εταιρείας SFS International Securities Limited που τηρούνται σε Αγγλικές στερλίνες, τα βιβλία της εξαρτηµένης εταιρείας USFS Overseas Services Limited που τηρούνται σε ολάρια Αµερικής και τα βιβλία εξαρτηµένων εταιρειών που δραστηριοποιούνται στο ναυτιλιακό τοµέα που τηρούνται επίσης σε ολάρια Αµερικής. Συναλλαγές σε ξένο νόµισµα καταχωρούνται µε βάση τις τιµές συναλλάγµατος που ισχύουν την ηµέρα της συναλλαγής. Τα χρηµατικά στοιχεία ενεργητικού και παθητικού που είναι σε ξένα νοµίσµατα, µετατρέπονται σε Κυπριακές λίρες µε βάση τις τιµές συναλλάγµατος που ισχύουν στο τέλος του λογιστικού έτους. Οι συναλλαγµατικές διαφορές που προκύπτουν περιλαµβάνονται στην κατάσταση λογαριασµού αποτελεσµάτων του έτους. Για σκοπούς ετοιµασίας των ενοποιηµένων οικονοµικών καταστάσεων, οι οικονοµικές καταστάσεις των εξαρτηµένων εταιρειών εξωτερικού µετατρέπονται σε Κυπριακές λίρες ως ακολούθως µε τη µέθοδο µετατροπής συναλλάγµατος βάσει του "Foreign Entity" κατά το ιεθνές Λογιστικό Πρότυπο (" ΛΠ") 21 (Συναλλαγές σε Ξένο Νόµισµα): Τα στοιχεία ενεργητικού και παθητικού µετατρέπονται µε βάση τις συναλλαγµατικές ισοτιµίες που ισχύουν στο τέλος του λογιστικού έτους. Η κατάσταση λογαριασµού αποτελεσµάτων µετατρέπεται µε βάση το µέσο όρο των ισοτιµιών που ίσχυαν κατά τη διάρκεια του λογιστικού έτους. Οι συναλλαγµατικές διαφορές που προκύπτουν µεταφέρονται στα αποθεµατικά. Το µερίδιο του Οµίλου στο καθαρό ενεργητικό των συνδεδεµένων εταιρειών που τηρούν λογιστικά βιβλία σε ξένο νόµισµα, µεταφράζεται στις τιµές συναλλάγµατος που ισχύουν στο τέλος του λογιστικού έτους. Το µερίδιο του Οµίλου στα κέρδη ή ζηµιές των συνδεδεµένων εταιρειών που τηρούν λογιστικά βιβλία σε ξένο νόµισµα, µεταφράζεται µε βάση το µέσο όρο των ισοτιµιών που ίσχυαν κατά τη διάρκεια του λογιστικού έτους. Οι συναλλαγµατικές διαφορές που προκύπτουν περιλαµβάνονται στα αποθεµατικά. Η εµπορική εύνοια που προκύπτει από αγορά µεριδίου σε εξαρτηµένες και συνδεδεµένες εταιρείες εξωτερικού µεταφράζεται στις τιµές συναλλάγµατος που ισχύουν την ηµέρα της συναλλαγής.

SFS GROUP PUBLIC COMPANY LIMITED 15 2. Λογιστικές Αρχές (Συνέχεια) Μερίσµατα Εισπρακτέα Τα µερίσµατα εισπρακτέα λογίζονται όταν ο Όµιλος αποκτά το δικαίωµα να εισπράξει τέτοια µερίσµατα. Με βάση τον περί Φορολογίας του Εισοδήµατος Νόµο του 2002, που έχει τεθεί σε ισχύ από 1 Ιανουαρίου 2003, ο Όµιλος δεν θα υπόκειται σε οποιανδήποτε αποκοπή φόρου πάνω σε µερίσµατα εισπρακτέα. Κόστος ανεισµού Τόκοι πληρωτέοι συµπεριλαµβάνονται στην κατάσταση λογαριασµού αποτελεσµάτων του έτους µε βάση το ποσό τόκων που αντιστοιχεί στο υπό εξέταση έτος. Μετατρέψιµα Χρεόγραφα Τα µετατρέψιµα χρεόγραφα που εκδόθηκαν από την Εταιρεία αρχικά αναγνωρίζονται στην αξία του ποσού που εισπράχθηκε από την Εταιρεία κατά την ηµεροµηνία της έκδοσης. Κατά την ηµεροµηνία του ισολογισµού τα µετατρέψιµα χρεόγραφα λογίζονται βάσει του χρεολυτικού κόστους τους (amortised cost), µείον τυχόν αποπληρωµές και µείον την προεξόφληση που δεν έχει ακόµη αποσβεστεί, χρησιµοποιώντας τη µέθοδο της πραγµατικής απόδοσης (effective interest method). Η αξία της υποχρέωσης και του µετοχικού µέρους των µετατρέψιµων χρεογράφων παρουσιάζονται ξεχωριστά στον ισολογισµό. Η αξία στην οποία παρουσιάζεται η υποχρέωση υπολογίζεται µε τη µέθοδο της προεξόφλησης των ετήσιων τόκων και της αποπληρωµής των χρεογράφων στο άρτιο, µε συντελεστή το επιτόκιο που ισχύει σε µη µετατρέψιµα χρεόγραφα άλλων εταιρειών τα οποία είναι εµπορεύσιµα και έχουν παρόµοιους όρους µε τα µετατρέψιµα χρεόγραφα της Εταιρείας. Η αξία στην οποία παρουσιάζεται το µετοχικό µέρος, και η οποία αντιπροσωπεύει το δικαίωµα επιλογής για τη µετατροπή των χρεογράφων σε συνήθεις µετοχές, υπολογίζεται µε την αφαίρεση της αξίας της υποχρέωσης από την ολική αξία των χρεογράφων. Λογίζονται τόκοι για τα µετατρέψιµα χρεόγραφα στο τέλος του έτους µε βάση το ποσό των τόκων που αντιστοιχεί στο υπό εξέταση έτος. Εµπορική Εύνοια Η εµπορική εύνοια που προκύπτει από την απόκτηση συνδεδεµένων εταιρειών, εξαρτηµένων εταιρειών και επιχειρήσεων/εργασιών εταιρείας και που αντιπροσωπεύει τη διαφορά µεταξύ της τιµής κτήσης και της δίκαιης αξίας του µεριδίου του Οµίλου στο καθαρό ενεργητικό που αποκτάται, παρουσιάζεται ως εµπορική εύνοια στον ισολογισµό. Με βάση το ΠΧΑ 3 το οποίο εφαρµόζεται από την 1 Ιανουαρίου 2004 η εµπορική εύνοια δεν χρεωλύεται, αλλά ελέγχεται για αποµείωση τουλάχιστο µία φορά ανά έτος. Οποιαδήποτε ζηµιά αποµείωσης αναγνωρίζεται ως έξοδο στην κατάσταση λογαριασµού αποτελεσµάτων και δεν είναι αντιστρέψιµη. Αρνητική Εµπορική Εύνοια Η αρνητική εµπορική εύνοια που προκύπτει από την απόκτηση εξαρτηµένων και συνδεδεµένων εταιρειών και που αντιπροσωπεύει τη διαφορά µεταξύ της δίκαιης αξίας του µεριδίου του Οµίλου στο καθαρό ενεργητικό που αποκτάται και της τιµής κτήσης, αναγνωρίζεται απευθείας ως έσοδο στην κατάσταση λογαριασµού αποτελεσµάτων µε βάση τις πρόνοιες του ΠΧΑ 3 (Συνένωση Επιχειρήσεων). άνεια πληρωτέα Τα δάνεια πληρωτέα συµπεριλαµβανοµένων των δανείων ενοικιαγοράς καταχωρούνται αρχικά στο ποσό του δανείου. Οποιαδήποτε διαφορά µεταξύ του ποσού αυτού και του ποσού της εξόφλησης του δανείου, αποσβένεται σε αναλογία µε τις δόσεις που πληρώνονται κατά τη διάρκεια ισχύος του δανείου και περιλαµβάνεται στα χρηµατοδοτικά έξοδα.

SFS GROUP PUBLIC COMPANY LIMITED 16 2. Λογιστικές Αρχές (Συνέχεια) Φορολογία Η πρόβλεψη για τρέχουσα φορολογία γίνεται πάνω στο φορολογητέο κέρδος του έτους µε τα κατάλληλα ποσοστά που ισχύουν. Γίνεται πλήρης πρόβλεψη για αναβαλλόµενη φορολογία για τον Όµιλο, πάνω στις προσωρινές διαφορές ανάµεσα στην αξία των στοιχείων ενεργητικού και παθητικού για φορολογικούς σκοπούς και τη λογιστική τους αξία, µε βάση τους φορολογικούς συντελεστές που ισχύουν. Τυχόν χρεωστικά υπόλοιπα από προσωρινές αφαιρετέες διαφορές αναγνωρίζονται µόνο στο βαθµό που αναµένεται να πραγµατοποιηθούν στο µέλλον επαρκή φορολογητέα κέρδη. Εκµισθώσεις Εκµισθώσεις αναφορικά µε τις οποίες ο Όµιλος αναλαµβάνει ουσιαστικά όλους τους κινδύνους και τα ωφελήµατα που απορρέουν από την ιδιοκτησία ενός στοιχείου ενεργητικού ταξινοµούνται ως χρηµατοδοτικές εκµισθώσεις. Στοιχεία ενεργητικού που αποκτώνται µε χρηµατοδοτικές εκµισθώσεις κεφαλαιοποιούνται στην κατηγορία µη κυκλοφορούντος ενεργητικού, την ηµεροµηνία σύναψης της εκµίσθωσης, στο χαµηλότερο της δίκαιης αξίας του στοιχείου ενεργητικού υπό εκµίσθωση ή της σηµερινής αξίας των ελάχιστων πληρωµών εκµίσθωσης και αποσβένονται µε βάση την λογιστική αρχή του Οµίλου για τις αποσβέσεις στοιχείων ενεργητικού. Κατά την ηµεροµηνία σύναψης της χρηµατοδοτικής εκµίσθωσης οι µελλοντικές πληρωµές που απορρέουν από την εκµίσθωση και αφορούν κεφαλαιουχική υποχρέωση αναγνωρίζονται σαν µακροπρόθεσµη υποχρέωση. Κάθε αποπληρωµή µε βάση την εκµίσθωση αποτελείται από το κόστος χρηµατοδότησης και τη µείωση της κεφαλαιουχικής υποχρέωσης. Το κόστος χρηµατοδότησης υπολογίζεται στο εκάστοτε υπόλοιπο της κεφαλαιουχικής υποχρέωσης µε βάση το εκάστοτε ισχύον κυµαινόµενο επιτόκιο και αναγνωρίζεται στην κατάσταση λογαριασµού αποτελεσµάτων σε δεδουλευµένη βάση. Οι εκµισθώσεις ακινήτων για τις οποίες ο εκµισθωτής διατηρεί ουσιαστικά όλους τους κινδύνους και οφέλη που απορρέουν από την ιδιοκτησία, λογίζονται ως εκµισθώσεις εκµετάλλευσης. Οι εισπράξεις από/(πληρωµές για) εκµισθώσεις εκµετάλλευσης πιστώνονται/(χρεώνονται) στην κατάσταση λογαριασµού αποτελεσµάτων κατά τη διάρκεια της µίσθωσης. Μετρητά και Αντίστοιχα Μετρητών Τα µετρητά και αντίστοιχα µετρητών αντιπροσωπεύουν µετρητά στο ταµείο και υπόλοιπα τραπεζών. Ο Όµιλος θεωρεί ως αντίστοιχα µετρητών όλα τα βραχυπρόθεσµα άµεσα ρευστοποιήσιµα στοιχεία µε λήξη µέχρι και τρεις µήνες. Έξοδα Έκδοσης Μετοχικού Κεφαλαίου Έξοδα που προκύπτουν από την αύξηση του µετοχικού κεφαλαίου του Οµίλου συµπεριλαµβάνουν έξοδα για εξασφάλιση διάθεσης µετοχών, προµήθειες πώλησης µετοχών και άλλα έξοδα που σχετίζονται άµεσα µε την αύξηση του µετοχικού κεφαλαίου. Τα έξοδα αυτά διαγράφονται στο αποθεµατικό από έκδοση µετοχών υπέρ το άρτιο κατά την περίοδο στην οποία προκύπτουν, ή στο αποθεµατικό λογαριασµού αποτελεσµάτων αν δεν υπάρχει διαθέσιµο πλεόνασµα στο αποθεµατικό από έκδοση µετοχών υπέρ το άρτιο. Ταµείο Προνοίας Υπαλλήλων Το ετήσιο κόστος για σχέδια καθορισµένης συνεισφοράς αναγνωρίζεται στο λογαριασµό αποτελεσµάτων για το έτος το οποίο αφορά. Ακίνητα για Επένδυση Τα ακίνητα για επένδυση περιλαµβάνουν επενδύσεις σε γη και κτίρια προς ενοικίαση ή µε σκοπό την αύξηση της κεφαλαιουχικής τους αξίας, παρά για χρήση των ακινήτων για σκοπούς διαχείρισης, για τις εργασίες του Οµίλου ή για µεταπώληση. Τα ακίνητα για επένδυση αναγνωρίζονται στον ισολογισµό αρχικά σε τιµή κτήσης η οποία περιλαµβάνει και τα έξοδα που προκύπτουν από τη συναλλαγή και µετά αποτιµούνται στην αγοραία αξία τους στο τέλος του έτους. Η αγοραία αξία των ακινήτων υπολογίζεται από ανεξάρτητους εκτιµητές πριν την αφαίρεση εξόδων που θα υποστεί ο Όµιλος κατά την πώληση των ακινήτων. Το πραγµατοποιηθέν κέρδος ή ζηµιά από πώληση ακινήτων για επένδυση που συµπεριλαµβάνεται στην κατάσταση λογαριασµού αποτελεσµάτων του έτους αντιπροσωπεύει τα καθαρά έσοδα από την πώληση αφού αφαιρεθεί η λογιστική αξία των ακινήτων. Το έλλειµµα ή το πλεόνασµα από την ανατίµηση ακινήτων για επένδυση που συµπεριλαµβάνεται στην κατάσταση λογαριασµού αποτελεσµάτων του έτους, αντιπροσωπεύει τη διαφορά µεταξύ της αγοραίας αξίας στο τέλος του έτους µε την αγοραία αξία κατά την αρχή του έτους ή του κόστους των ακινήτων για επένδυση που αγοράστηκαν κατά τη διάρκεια του έτους.

SFS GROUP PUBLIC COMPANY LIMITED 17 2. Λογιστικές Αρχές (Συνέχεια) Αποµείωση Αξίας Πειρουσιακών Στοιχείων (εξαιρουµένης της Εµπορικής Εύνοιας) Την 1 Ιανουαρίου 2004 ο Όµιλος προχώρησε στην πρόωρη εφαρµογή του Αναθεωρηµένου ΛΠ 36 (Αποµείωση Αξίας Περιουσιακών Στοιχείων). εν έχει προκύψει αναπροσαρµογή στα συγκριτικά ποσά που παρουσιάζονται στην κατάσταση λογαριασµού αποτελεσµάτων, στον ισολογισµό και στην κατάσταση αλλαγών στα ίδια κεφάλαια. Το Αναθεωρηµένο ΛΠ 36 (Αποµείωση Αξίας Περιουσιακών Στοιχείων ) υποδεικνύει ότι το υπόλοιπο της αξίας των περιουσιακών στοιχείων εξετάζεται στο τέλος του έτους για να προσδιοριστεί τυχόν ένδειξη ότι ένα πάγιο περιουσιακό στοιχείο τελεί υπό καθεστώς µόνιµης αποµείωσης. Αν υπάρχει µια τέτοια ένδειξη η ανακτήσιµη αξία ενός πάγιου εκτιµάται για να προσδιοριστεί τυχόν ζηµιά αποµείωσης. Όπου δεν δηµιουργούνται ταµειακές ροές από το πάγιο στοιχείο, ανεξάρτητες από άλλα στοιχεία ενεργητικού, ο Όµιλος υπολογίζει την ανακτήσιµη αξία της µονάδας δηµιουργίας ταµειακών ροών που περιλαµβάνει το πάγιο στοιχείο. Ως αξία ανάκτησης αναγνωρίζεται η µεγαλύτερη µεταξύ της καθαρής αξίας πώλησης και της αξίας εν χρήσει. Καθαρή αξία πώλησης θεωρείται η εφικτή πρόσοδος από την πώληση ενός παγίου στα πλαίσια µίας αµφοτεροβαρούς συναλλαγής στην οποία τα µέρη έχουν πλήρη γνώση και προσχωρούν οικειοθελώς, µετά από την αφαίρεση κάθε πρόσθετου άµεσου κόστους διάθεσης του παγίου, ενώ αξία εν χρήσει είναι η παρούσα αξία των εκτιµώµενων µελλοντικών ταµειακών ροών που αναµένεται να πραγµατοποιηθούν από τη συνεχή χρήση ενός παγίου και από τη διάθεση του στο τέλος της εκτιµώµενης ωφέλιµης ζωής του. Για τον υπολογισµό της αξίας εν χρήσει, οι εκτιµώµενες µελλοντικές ταµειακές ροές προεξοφλούνται στην παρούσα αξία τους µε συντελεστή πριν τη φορολογία. Ο συντελεστής αυτός λαµβάνει υπόψη συγκεκριµένους κινδύνους σχετικά µε το πάγιο στοιχείο, όπως και την αγορά επιτοκίων γενικότερα σε περιπτώσεις όπου δεν έχουν γίνει οι σχετικές αναπροσαρµογές στις υπολογιζόµενες µελλοντικές ταµειακές ροές. Όταν η ανακτήσιµη αξία του στοιχείου (ή της µονάδας δηµιουργίας ταµειακών ροών) είναι χαµηλότερη από την αναπόσβεστη αξία, τότε η αναπόσβεστη αξία του στοιχείου (ή της µονάδας δηµιουργίας ταµειακών ροών) µειώνεται στην ανακτήσιµη αξία. Η ζηµιά αποµείωσης αναγνωρίζεται ως έξοδο στην κατάσταση λογαριασµού αποτελεσµάτων εκτός σε περίπτωση επανεκτιµηµένων στοιχείων όπου η ζηµιά αποµείωσης θεωρείται σαν µείωση του ποσού επανεκτίµησης. Προβλέψεις Ο Όµιλος αναγνωρίζει προβλέψεις για δικαστικές ή ενδεχόµενες υποχρεώσεις για γεγονότα που έχουν συµβεί όταν υπάρχει παρούσα υποχρέωση και είναι πιθανό να υπάρξει εκροή πόρων ή απώλεια οικονοµικών ωφεληµάτων του Οµίλου για την ικανοποίηση των υποχρεώσεων και είναι δυνατή η βάσιµη εκτίµηση των υποχρεώσεων αυτών. Αποθέµατα Τα αποθέµατα, τα οποία περιλαµβάνουν γη και κτίρια υπό ανάπτυξη, προϊόντα για πώληση, ηµιτελή προϊόντα και υλικά, αποτιµούνται στη χαµηλότερη τιµή µεταξύ της τιµής κτήσης (µεσοσταθµικό κόστος) ή του µέσου κόστους παραγωγής και ρευστοποιήσιµης αξίας. Το κόστος παραγωγής, αντιπροσωπεύει υλικά, άµεσα εργατικά και τις έµµεσες δαπάνες παραγωγής των προϊόντων. Το κόστος αποθεµάτων από ανάπτυξη ακινήτων αποτελείται από το κόστος αγοράς της γης και το κόστος ανέγερσης κτιρίων. Η καθαρή ρευστοποιήσιµη αξία είναι η τιµή που τα αποθέµατα µπορούν να πωληθούν στην κανονική πορεία των εργασιών του Οµίλου αφού αφαιρεθούν τα έξοδα πώλησης. Όπου χρειάζεται γίνεται πρόνοια για ελαττωµατικά αποθέµατα ή αποθέµατα µε αργή κίνηση. Χρεώστες Οι χρεώστες και άλλοι λογαριασµοί παρουσιάζονται αφού αφαιρεθούν οι προβλέψεις για επισφαλείς απαιτήσεις που τυχόν θα προκύψουν από τη συνήθη διεξαγωγή των εργασιών. Πρόβλεψη για επισφαλείς απαιτήσεις γίνεται µόνο για χρεώστες που τα χρέη τους θεωρούνται αµφίβολης είσπραξης. Αγορά Ιδίων Μετοχών Οι ίδιες µετοχές παρουσιάζονται στον ισολογισµό ως µείωση στο συµφέρον µετόχων. εν αναγνωρίζεται οποιοδήποτε κέρδος ή ζηµιά στην ενοποιηµένη κατάσταση λογαριασµού αποτελεσµάτων του έτους από την πώληση, έκδοση ή ακύρωση των ιδίων µετοχών που κατέχονται από τον Όµιλο και το µερίδιο των ιδίων µετοχών που κατέχονται από τις εξαρτηµένες και τις συνδεδεµένες εταιρείες. Το µερίδιο του Οµίλου στις ίδιες µετοχές που κατέχονται από εξαρτηµένες και συνδεδεµένες εταιρείες κατά την ηµεροµηνία του ισολογισµού παρουσιάζεται ως µείωση στο συµφέρον µετόχων αντί να περιλαµβάνεται ως µέρος του ενεργητικού στον ενοποιηµένο ισολογισµό.

SFS GROUP PUBLIC COMPANY LIMITED 18 2. Λογιστικές Αρχές (Συνέχεια) Κυβερνητική χορηγία Ποσά από Κυβερνητικές χορηγίες παρουσιάζονται στις οικονοµικές καταστάσεις µόνο όταν υπάρχει λογική διαβεβαίωση ότι ο Όµιλος πληρεί τους όρους που τις διέπουν και ότι οι χορηγίες αυτές θα εισπραχθούν. Κυβερνητικές χορηγίες σε σχέση µε το εισόδηµα πιστώνονται στην κατάσταση λογαριασµού αποτελεσµάτων του έτους για το οποίο αναφέρεται. Κυβερνητικές χορηγίες σε σχέση µε επενδύσεις σε νέα µηχανήµατα µειώνουν την τιµή κτήσης των µηχανηµάτων τα οποία αφορούν. Οι αποσβέσεις των µηχανηµάτων αυτών υπολογίζονται πάνω στο αναπροσαρµοσµένο κόστος µετά την αφαίρεση της σχετικής χορηγίας. Ανάλυση Κατά Τοµέα Για σκοπούς διεύθυνσης, ο Όµιλος χωρίζεται σε έξι κύριους τοµείς Χρηµατοοικονοµικός Τοµέας, Τοµέας Αγοραπωλησίας Τίτλων για ίδιο όφελος, Τοµέας ιαχείρισης και Αξιοποίησης Γης, Ναυτιλιακός Τοµέας, Εµπορικός Τοµέας και Τοµέας Άλλων ραστηριοτήτων. Οι τοµείς χωρίζονται µε βάση την αναφορά πληροφοριών προς το ιοικητικό Συµβούλιο. Ο Όµιλος θεωρεί την ανάλυση κατά δραστηριότητα ως τους κύριους τοµείς προς αναφορά. Εισοδήµατα και έξοδα κατά τοµέα δραστηριότητας: Τα εισοδήµατα χωρίζονται στους τοµείς δραστηριότητας όπως περιγράφονται πιο πάνω. Τα έξοδα που σχετίζονται άµεσα µε κάποιο τοµέα δραστηριότητας λογίζονται στον τοµέα αυτό. Σε περίπτωση που τα έξοδα δεν σχετίζονται άµεσα µε κάποιο τοµέα, τότε κατανέµονται στους τοµείς δραστηριότητας µε λογική βάση. Ενεργητικό και υποχρεώσεις κατά τοµέα δραστηριότητας: Τα υπόλοιπα ενεργητικού κατά τοµέα περιλαµβάνουν όλα τα στοιχεία ενεργητικού που χρησιµοποιούνται σε ένα τοµέα, και συγκεκριµένα τα µετρητά, τις επενδύσεις, τους χρεώστες, τα αποθέµατα και το µη κυκλοφορούν ενεργητικό. Όταν τα στοιχεία ενεργητικού χρησιµοποιούνται άµεσα σε κάποιο τοµέα, τότε κατανέµονται στον τοµέα αυτό. Σε περίπτωση που κάποιο στοιχείο ενεργητικού χρησιµοποιείται σε περισσότερο από ένα τοµέα τότε κατανέµεται στους τοµείς αυτούς µε λογική βάση. Τα υπόλοιπα υποχρεώσεων κατά τοµέα περιλαµβάνουν όλες τις υποχρεώσεις από εργασίες. Εισοδήµατα και χρεώσεις µεταξύ τοµέων γίνονται µε βάση τη συνήθη εµπορική πρακτική. Ο Όµιλος ετοιµάζει επίσης ανάλυση κατά γεωγραφικό τοµέα ως ακολούθως: (α) (β) (γ) Ανάλυση των εισοδηµάτων του Οµίλου κατά γεωγραφικό τοµέα µε βάση τη γεωγραφική τοποθεσία των πελατών, για κάθε γεωγραφικό τοµέα µε εισοδήµατα πέραν του 10% των ολικών εισοδηµάτων του Οµίλου. Ανάλυση του ενεργητικού του Οµίλου κατά γεωγραφικό τοµέα µε βάση τη γεωγραφική τοποθεσία του ενεργητικού, για κάθε γεωγραφικό τοµέα µε ενεργητικό πέραν του 10% του ολικού ενεργητικού του Οµίλου. Ανάλυση του κόστους αγοράς των εµπράγµατων πάγιων περιουσιακών στοιχείων και του άυλου ενεργητικού που έγιναν κατά τη διάρκεια της περιόδου µε βάση τη γεωγραφική τοποθεσία του ενεργητικού του Οµίλου. Η ανάλυση αυτή ετοιµάζεται για κάθε γεωγραφικό τοµέα µε ενεργητικό πέραν του 10% του ολικού ενεργητικού του Οµίλου. Συγκριτικά Ποσά Όπου θεωρήθηκε αναγκαίο τα συγκριτικά ποσά έχουν αναπροσαρµοστεί για να συνάδουν µε τις αλλαγές στην παρουσίαση του τρέχοντος έτους.