-ΕΚΘΕΣΗ ΤΟΥ ΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ ΤΗΣ «ΚΥΠΡΟΥ ASSET MANAGEMENT ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ» ΠΡΟΣ ΤΗΝ ΤΑΚΤΙΚΗ ΓΕΝΙΚΗ ΣΥΝΕΛΕΥΣΗ ΤΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ ΓΙΑ ΤΑ ΠΕΠΡΑΓΜΕΝΑ ΤΗΣ 11ης ΕΤΑΙΡΙΚΗΣ ΧΡΗΣΗΣ 1 ΙΑΝΟΥΑΡΙΟΥ 2009 31 ΕΚΕΜΒΡΙΟΥ 2009 Κύριοι Μέτοχοι, Σύµφωνα µε το άρθρο 43α παράγραφος 3 του Κ.Ν. 2190/1920, όπως αυτό αντικαταστάθηκε από το άρθρο 35 του Π.. 409/86 καθώς και το καταστατικό της εταιρείας, σας παρουσιάζουµε την δραστηριότητά της κατά την 11η εταιρική χρήση της, που περιέλαβε το χρονικό διάστηµα από 01/01/2009 έως 31/12/2009. Τα αποτελέσµατα της 11ης εταιρικής χρήσης, που έληξε την 31η εκεµβρίου 2009, ήταν κέρδη ύψους µετά από φόρους 511,812. Παραθέτουµε στο τέλος της παρούσας ανάλυση των αποτελεσµάτων χρήσης, καθώς και την πρόταση για την διάθεση των καθαρών κερδών. 1. ΠΡΟΟΠΤΙΚΕΣ ΓΙΑ ΤΟ 2010 Το 2009 η εταιρεία εφάρµοσε τα ΠΧΠ και κατέγραψε βάσει αυτών των προτύπων κέρδη µετά από φόρους ύψους 511,812 έναντι 782,291 το 2008. Η µείωση των κερδών οφείλονται κατά κύριο λόγο στη διεθνή κρίση που µαστίζει τις αγορές. Το 2009 δηµιουργήθηκαν δύο νέα Αµοιβαία Κεφάλαια Fund of Funds, τα οποία έλειπαν από το χαρτοφυλάκιο διαχείρισης της Εταιρίας. Επίσης στα τέλη του 2009 η Εταιρία ενεργοποίησε την άδεια της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς για παροχή επενδυτικών υπηρεσιών στους πελάτες της µέσω της διακριτικής διαχείρισης κεφαλαίων και των επενδυτικών συµβουλών χωρίς ωστόσο µέχρι την 31/12/2009 να έχει ουσιαστικά παράσχει τέτοιου είδους υπηρεσίες σε πελάτες, ακόµη κατά το 2009 η Κύπρου Asset Management ΑΕ ΑΚ διέθεσε στην αγορά µερίδια Αµοιβαίων Κεφαλαίων της UBS και είναι σε θέση να ικανοποιήσει και τους πιο απαιτητικούς πελάτες της. Στρατηγικός στόχος της Κύπρου Asset Management ΑΕ ΑΚ για το έτος 2010 αποτελεί η περαιτέρω ενίσχυση των µεγεθών των υπό διαχείριση αµοιβαίων κεφαλαίων, µέσω της εντατικής προώθησής τους,. Παράλληλα, στόχος της επενδυτικής 1
στρατηγικής παραµένει η επίτευξη αποδόσεων υψηλότερων των αντίστοιχων δεικτών αναφοράς µε περιορισµένο, κατά το δυνατόν, επενδυτικό κίνδυνο. 2. ΑΚΟΛΟΥΘΟΥΜΕΝΕΣ ΒΑΣΙΚΕΣ ΛΟΓΙΣΤΙΚΕΣ ΑΡΧΕΣ Οι ακολουθούµενες λογιστικές αρχές που εφαρµόστηκαν κατά τη σύνταξη των οικονοµικών καταστάσεων της 31/12/2009, παρουσιάζονται παρακάτω. Οι οικονοµικές καταστάσεις της Εταιρίας καταρτίστηκαν µε βάση τα ιεθνή Πρότυπα Χρηµατοοικονοµικής Πληροφόρησης («ΠΧΠ») (International Financial Reporting Standards IFRS), όπως αυτά έχουν εκδοθεί από την Επιτροπή ιεθνών Λογιστικών Προτύπων («Ε ΛΠ») και των ερµηνειών τους, όπως αυτές έχουν εκδοθεί από την Μόνιµη Επιτροπή ιερµηνειών («ΜΕ») και έχουν υιοθετηθεί από την Ευρωπαϊκή Ένωση µε τον Κανονισµό αριθµ.1606/2002 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συµβουλίου της Ευρωπαϊκής Ενώσεως της 19 ης Ιουλίου 2002. Οι οικονοµικές καταστάσεις συντάσσονται βάσει της αρχής του ιστορικού κόστους. Η Εταιρία δεν έχει υποχρέωση σύνταξης ενοποιηµένων οικονοµικών καταστάσεων. Τα ποσά που περιλαµβάνονται στις οικονοµικές καταστάσεις παρουσιάζονται σε Ευρώ. Η σύνταξη των οικονοµικών καταστάσεων σύµφωνα µε τα.π.χ.π. απαιτεί όπως η Εταιρία προβαίνει σε εκτιµήσεις και παραδοχές που επηρεάζουν τα υπόλοιπα των λογαριασµών ενεργητικού, παθητικού, εσόδων και εξόδων κατά τις υπό εξέταση χρήσεις. Οι εκτιµήσεις αυτές βασίζονται στην διαθέσιµη πληροφόρηση και ως εκ τούτου τα πραγµατικά αποτελέσµατα ενδέχεται να διαφέρουν από τις εκτιµήσεις αυτές. 3. ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΧΡΗΣΗΣ Οι συνολικές προµήθειες από τη διαχείριση των Α/Κ του έτους ανήλθαν σε 1,687,020 σε σχέση µε 2,042,756 το 2008. Τα κέρδη προ φόρων ανήλθαν σε 717,848 έναντι 1,094,756 το 2008. Τα κέρδη µετά από φόρους ανήλθαν σε 511,812 έναντι 782,291 το 2008. Οι βασικοί αριθµοδείκτες της εταιρείας, για επιπλέον πληροφόρηση, παρουσιάζονται στον παρακάτω πίνακα. 2
ΚΥΠΡΟΥ ΑΕ ΑΚ 2009 2008 % Σύνολο Ιδίων Κεφαλαίων 5.458.163 4.921.374 10,91% Σύνολο Ενεργητικού 5.625.775 5.081.528 10,71% Κύκλος Εργασιών 1.687.020 2.042.756 (17,41 )% Κέρδη προ Χρηµατοοικονοµικών, Φόρων & Απoσβέσεων (EBITDA) 651.422 1.005.042 (35,18 )% Περιθώριο EBITDA % 38,61% 49,20% (21,52 )% Κέρδη προ Φόρων 717.848 1.094.756 (34,43 )% Περιθώριο Κέρδους προ Φόρων % 42,55% 53,59% (20,60 )% Κέρδη µετά από Φόρους 511.812 782.291 (34,58 )% Καθαρό Περιθώριο Κέρδους % 30,34% 38,30% (20,78 )% Απόδοση Ιδίων Κεφαλαίων 9,38% 15,90% (41,01 )% Απόδοση Ενεργητικού 9,10% 15,39% (40,90 )% Κατόπιν των ανωτέρω, ο πρόεδρος προτείνει την έγκριση των Οικονοµικών Καταστάσεων της 31/12/2009 και των αποτελεσµάτων της χρήσης αυτής. 4. Έξοδα ερευνών & ανάπτυξης Η εταιρεία δεν πραγµατοποίησε έξοδα για έρευνα και ανάπτυξη για την χρήση του 2009. 5. Κατεχόµενα χρεόγραφα Τα κατεχόµενα χρεόγραφα αποτελούν επενδύσεις στο χαρτοφυλάκιο εύλογη αξία µέσω αποτελεσµάτων και αφορούν επενδύσεις σε µερίδια Αµοιβαίων Κεφαλαίων ποσού 277,353 τα οποία έχουν αποτιµηθεί στην εύλογη αξία. 6. ιαχείριση χρηµατοοικονοµικών κινδύνων Οι εργασίες της Εταιρίας ενσωµατώνουν διάφορους κινδύνους κυρίως από τα χρηµατοοικονοµικά περιουσιακά στοιχεία και τις λοιπές απαιτήσεις καθώς και από τις βραχυπρόθεσµες υποχρεώσεις. α) Πιστωτικός κίνδυνος Τα στοιχεία του Ενεργητικού που εµπεριέχουν πιστωτικό κίνδυνο παρατίθεται παρακάτω: Ποσά εκφρασµένα σε Ευρώ 2009 2008 Απαιτήσεις κατά πιστωτικών ιδρυµάτων 4,798,360 4,402,702 Χρηµατοοικονοµικά στοιχεία στην εύλογη αξία µέσω 277,353 364,520 αποτελεσµάτων ιακρατούµενες ως τη λήξη επενδύσεις 150,000 150,000 Λοιπά στοιχεία ενεργητικού 386,484 138,665 Η Εταιρία δεν αναλαµβάνει ουσιαστικό πιστωτικό κίνδυνο αφού τα χρηµατικά της διαθέσιµα είναι σε καταθέσεις όψεως στην Τράπεζα Κύπρου που είναι η µητρική εταιρία. Οι λοιπές 3
απαιτήσεις αφορούν εισπρακτέες προµήθειες από τα Αµοιβαία Κεφάλαια που διαχειρίζεται η Εταιρία και από τα Αµοιβαία Κεφάλαια της UBS. Ο αντισυµβαλλόµενος των Χρηµατοοικονοµικών στοιχείων στην εύλογη αξία µέσω αποτελεσµάτων και των επενδύσεων " ιακρατούµενες ως τη λήξη " είναι εταιρείες του Οµίλου και θεωρούµε ότι ο πιστωτικός κίνδυνος αυτών δεν είναι σηµαντικός. β) Κίνδυνος ρευστότητας Ο κίνδυνος ρευστότητας σχετίζεται µε την δυνατότητα της Εταιρίας να εκπληρώσει τις χρηµατοοικονοµικές της υποχρεώσεις όταν αυτές γίνουν απαιτητές. Η παρακολούθηση του κινδύνου ρευστότητας επικεντρώνεται στη διαχείριση του χρονικού συσχετισµού των ταµειακών ροών και στην εξασφάλιση επαρκών ταµειακών διαθεσίµων για την κάλυψη των τρεχουσών συναλλαγών. Η ταξινόµηση των χρηµατοροών που προκύπτουν από όλα τα στοιχεία Ενεργητικού και Παθητικού της Εταιρίας σε χρονικές περιόδους επικεντρώνεται κυρίως στο ταµείο και διαθέσιµα µε λήξη µικρότερη του 1 µηνός, στις απαιτήσεις από πελάτες, λοιπές απαιτήσεις, προµηθευτές και λοιπές υποχρεώσεις µε λήξη έως 3 µήνες. Παρακάτω παρουσιάζεται πίνακας µε το άνοιγµα ρευστότητας ανά χρονική περίοδο για τα έτη 2009 και 2008. 31.12.2009 Ποσά εκφρασµένα σε Ευρώ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ Έω ς 1 µήνα 1-3 µήνες 3-12 µήνες 1-5 έτη Ά νω τω ν 5 ετω ν Σύνολο Μακροπρόθεσµες απαιτήσεις 150000 150,000 Άυλα περιουσιακά στοιχεία 13,463 13,463 Απαιτήσεις από επιχειρήσεις του οµίλου 10,000 140,000 150,000 Βραχυπρόθεσµες απαιτήσεις Επενδύσεις διαθέσιµες προς πώληση 277,353 277,353 Λοιπές στοιχεία ενεργητικού 154,020 50,893 31,571 236,484 Ταµειακά διαθέσιµα & ισοδύναµα 4,798,475 4,798,475 Σύνολο 5,229,848-41,571 153,463-5,625,775 Υποχρεώ σεις Βραχυπρόθεσµες υποχρεώ σεις Λοιπές βραχυπρόθεσµες υποχρεώσεις 71,720 38,630 8,820 119,170 Σύνολο 71,720-8,820 - - 119,170 4
31.12.2008 Ποσά εκφρασµένα σε Ευρώ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ Έω ς 1 µήνα 1-3 µήνες 3-12 µήνες 1-5 έτη Ά νω τω ν 5 ετω ν Σύνολο Μακροπρόθεσµες απαιτήσεις Άυλα περιουσιακά στοιχεία 25,544 25,544 Απαιτήσεις από επιχειρήσεις του οµίλου 130,000 130,000 Βραχυπρόθεσµες απαιτήσεις Επενδύσεις διαθέσιµες προς πώληση 364,520 364,520 Λοιπές στοιχεία ενεργητικού 138,665 138,665 Απαιτήσεις από επιχειρήσεις του οµίλου 20,000 20,000 Ταµειακά διαθέσιµα & ισοδύναµα 4,402,799 4,402,799 Σύνολο 4,905,984-20,000 155,544-5,081,528 Υποχρεώ σεις Βραχυπρόθεσµες υποχρεώ σεις Λοιπές βραχυπρόθεσµες υποχρεώσεις 98,132 18,536 116,668 Σύνολο 98,132-18,536 - - 116,668 γ) Κίνδυνος αγοράς i) Συναλλαγµατικός κίνδυνος Όπως περιγράφεται στη σηµείωση 1.3 νόµισµα συναλλαγών και αναφοράς της Εταιρίας είναι το Ευρώ και µόνο σε ότι αφορά τις προµήθειες του Α/Κ ΚΥΠΡΟΥ LIBOR RETURN (USD) ΟΜΟΛΟΓΙΑΚΟ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ υπάρχουν συναλλαγές σε USD. Με δεδοµένο ότι οι προµήθειες από το συγκεκριµένο Α/Κ αποτελούν το 1,18% του κύκλου εργασιών της Εταιρίας πιθανές µεταβολές της ισοτιµίας δεν θα επηρεάσουν σηµαντικά τη χρηµατοοικονοµική της θέση και τις ταµιακές ροές. ii) Επιτοκιακός κίνδυνος Η Εταιρία δεν έχει δανεισµό και συνεπώς δεν αναλαµβάνει επιτοκιακό κίνδυνο. Για τα στοιχεία του ενεργητικού (καταθέσεις προθεσµίας. επενδύσεις σε οµόλογα) τα επιτόκια είναι συνδεδεµένα µε τα ισχύοντα εκάστοτε επιτόκια της αγοράς και εκτιµάται ότι ο κίνδυνος από την ενδεχόµενη µεταβολή των επιτοκίων είναι ασήµαντος iii) Κίνδυνος από µεταβολή των χρηµατοοικονοµικών στοιχείων Η Εταιρία είναι επενδυµένη σε Αµοιβαίο Κεφάλαιο Fund of Funds Μετοχικό στο οποίο ο επενδυτικός κίνδυνος κρίνεται µέτριος καθώς το µεγαλύτερο µέρος του χαρτοφυλακίου τους επενδύεται σε µερίδια άλλων Αµοιβαίων Κεφαλαίων µε µεγάλη διασπορά. Αν η τιµή του Αµοιβαίου Κεφαλαίου Fund of Funds Μετοχικό µεταβληθεί κατά ± 1% τότε τα αποτελέσµατα και η καθαρή θέση της εταιρείας θα µεταβληθεί αντίστοιχα κατά ± 2,774 5
Μετά από τα παραπάνω κ. Μέτοχοι σας παρακαλούµε να εγκρίνετε τον Ισολογισµό και τα αποτελέσµατα της 11ης εταιρικής χρήσης (1η Ιανουαρίου 2009 31 εκεµβρίου 2009). Αθήνα, 19 Φεβρουαρίου 2010 Ο ΠΡΟΕ ΡΟΣ ΤΟΥ.Σ. ΣΤΡΑΠΑΤΣΑΚΗΣ ΝΙΚΟΛΑΟΣ 6
Βεβαιούται ότι η ανωτέρω έκθεση πεπραγµένων του.σ. της εταιρείας ΚΥΠΡΟΥ ASSET MANAGEMENT ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ, η οποία αποτελείται από 5 σελίδες είναι αυτή που αναφέρεται στην έκθεση ελέγχου ανεξάρτητου ορκωτού ελεγκτή λογιστή, µε ηµεροµηνία 22 Φεβρουαρίου 2010. Αθήνα, 22 Φεβρουαρίου 2010 Η Ορκωτός Ελεγκτής Λογιστής ΕΣΠΟΙΝΑ ΞΕΝΑΚΗ (Α.Μ. ΣΟΕΛ 14161) Ernst & Young (Hellas) A.E. Ορκωτοί Ελεγκτές Λογιστές (Α.Μ. ΣΟΕΛ 107) 11ο χλµ Εθνικής Οδού Αθηνών-Λαµίας 144 51 Μεταµόρφωση Αττικής 7