εντατικής προώθησής τους, την δηµιουργία τουλάχιστον ενός νέου Αµοιβαίου Κεφαλαίου Ευρωπαϊκού προσανατολισµού, που θα ανταποκρίνεται στις απαιτήσεις τ

Transcript

1 ΕΚΘΕΣΗ ΤΟΥ ΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ ΤΗΣ «ΚΥΠΡΟΥ ASSET MANAGEMENT Α.Ε..Α.Κ» ΠΡΟΣ ΤΗΝ ΤΑΚΤΙΚΗ ΓΕΝΙΚΗ ΣΥΝΕΛΕΥΣΗ ΤΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ ΓΙΑ ΤΑ ΠΕΠΡΑΓΜΕΝΑ ΤΗΣ 13ης ΕΤΑΙΡΙΚΗΣ ΧΡΗΣΗΣ 1 ΙΑΝΟΥΑΡΙΟΥ ΕΚΕΜΒΡΙΟΥ 2011 Κύριοι Μέτοχοι, Σύµφωνα µε το άρθρο 43α παράγραφος 3 του Κ.Ν. 2190/1920, όπως αυτό αντικαταστάθηκε από το άρθρο 35 του Π.. 409/86 καθώς και το καταστατικό της εταιρείας, σας παρουσιάζουµε την δραστηριότητά της κατά την 13η εταιρική χρήση της, που περιέλαβε το χρονικό διάστηµα από 01/01/2011 έως 31/12/2011. Τα αποτελέσµατα της 13ης εταιρικής χρήσης, που έληξε την 31η εκεµβρίου 2011, ήταν κέρδη ύψους µετά από φόρους 168,496. Παραθέτουµε στο τέλος της παρούσας ανάλυση των αποτελεσµάτων χρήσης, καθώς και την πρόταση για την διάθεση των καθαρών κερδών. 1. ΠΡΟΟΠΤΙΚΕΣ ΓΙΑ ΤΟ 2012 Το 2011 η εταιρεία εφάρµοσε τα ΠΧΑ και κατέγραψε βάσει αυτών των προτύπων κέρδη µετά από φόρους ύψους 168,496 έναντι 263,931 το Η µείωση των κερδών οφείλεται κατά κύριο λόγο στην σηµαντική ύφεση που έχει ενσκήψει στην Ελλάδα και γενικότερα στην οικονοµική κρίση της Ευρωζώνης. Το 2011 η Εταιρεία στα πλαίσια περιορισµού του κόστους και εκλογίκευσης των διατιθέµενων προϊόντων, προχώρησε σε συγχώνευση των δύο ελληνικών µετοχικών Αµοιβαίων Κεφαλαίων ( υναµικού και Μετοχικού). Η ΑΕ ΑΚ ανέπτυξε περαιτέρω την Υπηρεσία της ιακριτικής ιαχείρισης Χαρτοφυλακίου Ιδιωτών πελατών επιτυγχάνοντας την ανάπτυξη των υπό διαχείριση κεφαλαίων στα 10εκ, ήδη από τις αρχές του έτους. Στα πλαίσια αυτά και για την εξυπηρέτηση των πιο απαιτητικών πελατών της Υπηρεσίας Private Banking της Τράπεζας, η Κύπρου Asset Management ΑΕ ΑΚ ανέλαβε την αντιπροσώπευση και διάθεση µεριδίων Α/Κ και άλλων (εκτός των υπαρχόντων) ξένων επενδυτικών οίκων όπως οι εταιρίες JP Morgan, Pictet και Invesco. Στρατηγικός στόχος της Κύπρου Asset Management ΑΕ ΑΚ για το έτος 2012 αποτελεί η περαιτέρω ενίσχυση των µεγεθών των υπό διαχείριση αµοιβαίων κεφαλαίων, µέσω της 1

2 εντατικής προώθησής τους, την δηµιουργία τουλάχιστον ενός νέου Αµοιβαίου Κεφαλαίου Ευρωπαϊκού προσανατολισµού, που θα ανταποκρίνεται στις απαιτήσεις των πελατών σύµφωνα µε τις συνθήκες της αγοράς και την εξέταση προς συγχώνευση κάποιων εκ των Αµοιβαίων Κεφαλαίων ώστε να γίνουν πιο ευέλικτα στη διαχείριση τους και να αντανακλούν τις απαιτήσεις των πελατών και τις συνθήκες των αγορών όπως αυτές διαµορφώνονται. Τέλος θα επιδιώξει την ακόµη µεγαλύτερη ανάπτυξη της Υπηρεσίας ιακριτικής ιαχείρισης Χαρτοφυλακίου µέσω του εµπλουτισµού και νέων προϊόντων στη διαχείριση (όπως ETFs). Παράλληλα, στόχος της επενδυτικής στρατηγικής παραµένει η επίτευξη αποδόσεων υψηλότερων των αντίστοιχων δεικτών αναφοράς µε περιορισµένο, κατά το δυνατόν, επενδυτικό κίνδυνο. 2. ΑΚΟΛΟΥΘΟΥΜΕΝΕΣ ΒΑΣΙΚΕΣ ΛΟΓΙΣΤΙΚΕΣ ΑΡΧΕΣ Οι ακολουθούµενες λογιστικές αρχές που εφαρµόστηκαν κατά τη σύνταξη των οικονοµικών καταστάσεων της 31/12/2011, παρουσιάζονται παρακάτω. Οι οικονοµικές καταστάσεις της Εταιρίας καταρτίστηκαν µε βάση τα ιεθνή Πρότυπα Χρηµατοοικονοµικής Αναφοράς «ΠΧΑ» (International Financial Reporting Standards IFRS), όπως αυτά έχουν εκδοθεί από την Επιτροπή ιεθνών Λογιστικών Προτύπων («Ε ΛΠ») και των ερµηνειών τους, όπως αυτές έχουν εκδοθεί από την Μόνιµη Επιτροπή ιερµηνειών («ΜΕ») και έχουν υιοθετηθεί από την Ευρωπαϊκή Ένωση µε τον Κανονισµό αριθµ.1606/2002 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συµβουλίου της Ευρωπαϊκής Ενώσεως της 19 ης Ιουλίου Οι οικονοµικές καταστάσεις συντάσσονται βάσει της αρχής του ιστορικού κόστους. Η Εταιρία δεν έχει υποχρέωση σύνταξης ενοποιηµένων οικονοµικών καταστάσεων. Τα ποσά που περιλαµβάνονται στις οικονοµικές καταστάσεις παρουσιάζονται σε Ευρώ. Η σύνταξη των οικονοµικών καταστάσεων σύµφωνα µε τα.π.χ.α. απαιτεί όπως η Εταιρία προβαίνει σε εκτιµήσεις και παραδοχές που επηρεάζουν τα υπόλοιπα των λογαριασµών ενεργητικού, παθητικού, εσόδων και εξόδων κατά τις υπό εξέταση χρήσεις. Οι εκτιµήσεις αυτές βασίζονται στην διαθέσιµη πληροφόρηση και ως εκ τούτου τα πραγµατικά αποτελέσµατα ενδέχεται να διαφέρουν από τις εκτιµήσεις αυτές. 3. ΑΝΑΛΥΣΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΧΡΗΣΗΣ Οι συνολικές προµήθειες από τη διαχείριση των Α/Κ του έτους ανήλθαν σε 1,152,275 σε σχέση µε 1,279,034 το Τα κέρδη προ φόρων ανήλθαν σε 218,884 έναντι 436,214 το Τα κέρδη µετά από φόρους ανήλθαν σε 168,496 έναντι 263,931 το Οι βασικοί αριθµοδείκτες της εταιρείας, για επιπλέον πληροφόρηση, παρουσιάζονται στον παρακάτω πίνακα. 2

3 ΚΥΠΡΟΥ ΑΕ ΑΚ % Σύνολο Ιδίων Κεφαλαίων 2,366,752 2,192, % Σύνολο Ενεργητικού 2,617,397 2,353, % Κύκλος Εργασιών 1,152,275 1,279,034 (9.91 )% Κέρδη προ Χρηµατοοικονοµικών, Φόρων & Απoσβέσεων (EBITDA) 181, ,703 (53.17 )% Περιθώριο EBITDA % 15.76% 30.31% (48.02 )% Κέρδη προ Φόρων 218, ,214 (49.82 )% Περιθώριο Κέρδους προ Φόρων % 19.00% 34.10% (44.30 )% Κέρδη µετά από Φόρους 168, ,931 (36.16 )% Καθαρό Περιθώριο Κέρδους % 14.62% 20.64% (29.14 )% Απόδοση Ιδίων Κεφαλαίων 7.12% 12.04% (40.85 )% Απόδοση Ενεργητικού 6.44% 11.22% (42.60 )% Κατόπιν των ανωτέρω, ο πρόεδρος προτείνει την έγκριση των Οικονοµικών Καταστάσεων της 31/12/2011 και των αποτελεσµάτων της χρήσης αυτής. 4. Έξοδα ερευνών & ανάπτυξης Η εταιρεία δεν πραγµατοποίησε έξοδα για έρευνα και ανάπτυξη για την χρήση του ιαχείριση χρηµατοοικονοµικών κινδύνων Οι εργασίες της Εταιρείας ενσωµατώνουν διάφορους κινδύνους κυρίως από τα χρηµατοοικονοµικά περιουσιακά στοιχεία και τις λοιπές απαιτήσεις καθώς και από τις βραχυπρόθεσµες υποχρεώσεις. α) Πιστωτικός κίνδυνος Τα στοιχεία του Ενεργητικού που εµπεριέχουν πιστωτικό κίνδυνο παρατίθεται παρακάτω: Ποσά εκφρασµένα σε Ευρώ Απαιτήσεις κατά πιστωτικών ιδρυµάτων 2,095,760 1,899,985 ιακρατούµενες ως τη λήξη επενδύσεις 10,000 40,000 Λοιπά στοιχεία ενεργητικού 511, ,473 Η Εταιρεία δεν αναλαµβάνει ουσιαστικό πιστωτικό κίνδυνο αφού τα χρηµατικά της διαθέσιµα είναι σε καταθέσεις όψεως στην Τράπεζα Κύπρου που είναι η µητρική Εταιρεία. Οι λοιπές απαιτήσεις αφορούν κυρίως εισπρακτέες προµήθειες από τα Αµοιβαία Κεφάλαια που διαχειρίζεται η Εταιρεία, από τα Αµοιβαία Κεφάλαια ξένων Οίκων και εισφορά σε Συννεγγυητικό Κεφάλαιο. Ο αντισυµβαλλόµενος των Χρηµατοοικονοµικών στοιχείων στην εύλογη αξία µέσω αποτελεσµάτων και των επενδύσεων " ιακρατούµενες ως τη λήξη " είναι εταιρείες του Οµίλου και θεωρούµε ότι ο πιστωτικός κίνδυνος αυτών δεν είναι σηµαντικός. β) Κίνδυνος ρευστότητας Ο κίνδυνος ρευστότητας σχετίζεται µε την δυνατότητα της Εταιρείας να εκπληρώσει τις χρηµατοοικονοµικές της υποχρεώσεις όταν αυτές γίνουν απαιτητές. 3

4 Η παρακολούθηση του κινδύνου ρευστότητας επικεντρώνεται στη διαχείριση του χρονικού συσχετισµού των ταµειακών ροών και στην εξασφάλιση επαρκών ταµειακών διαθεσίµων για την κάλυψη των τρεχουσών συναλλαγών. Η ταξινόµηση των χρηµατοροών που προκύπτουν από όλα τα στοιχεία Ενεργητικού και Παθητικού της Εταιρείας σε χρονικές περιόδους επικεντρώνεται κυρίως στο ταµείο και διαθέσιµα µε λήξη µικρότερη του 1 µηνός, στις απαιτήσεις από πελάτες, λοιπές απαιτήσεις, προµηθευτές και λοιπές υποχρεώσεις µε λήξη έως 3 µήνες. Παρακάτω παρουσιάζεται πίνακας µε το άνοιγµα ρευστότητας ανά χρονική περίοδο για τα έτη 2011 και Ποσά εκφρασµένα σε Ευρώ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ Έω ς 1 µήνα 1-3 µήνες 3-12 µήνες 1-5 έτη Ά νω τω ν 5 ετω ν Σύνολο Μακροπρόθεσµες απαιτήσεις 216, ,671 Άυλα περιουσιακά στοιχεία 1 1 Απαιτήσεις από επιχειρήσεις του οµίλου 0 10,000 10,000 Βραχυπρόθεσµες απαιτήσεις Επενδύσεις διαθέσιµες προς πώληση 0 0 Λοιπά στοιχεία ενεργητικού 181,470 7, ,920 2, ,780 Ταµειακά διαθέσιµα & ισοδύναµα 2,095,945 2,095,945 Σύνολο 2,277,415 7, ,920 12, ,671 2,617,397 Υποχρεώ σεις Βραχυπρόθεσµες υποχρεώ σεις Λοιπές βραχυπρόθεσµες υποχρεώσεις 52,407 79,009 48,755 70, ,645 Σύνολο 52,407 79,009 48, , , Ποσά εκφρασµένα σε Ευρώ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ Έω ς 1 µήνα 1-3 µήνες 3-12 µήνες 1-5 έτη Ά νω τω ν 5 ετω ν Σύνολο Μακροπρόθεσµες απαιτήσεις 216, ,082 Άυλα περιουσιακά στοιχεία 2,636 2,636 Απαιτήσεις από επιχειρήσεις του οµίλου 30,000 10,000 40,000 Βραχυπρόθεσµες απαιτήσεις Επενδύσεις διαθέσιµες προς πώληση 0 0 Λοιπά στοιχεία ενεργητικού 103,130 51,703 39, ,391 Ταµειακά διαθέσιµα & ισοδύναµα 1,900,136 1,900,136 Σύνολο 2,003,265 51,703 69,558 12, ,082 2,353,244 Υποχρεώ σεις Βραχυπρόθεσµες υποχρεώ σεις Λοιπές βραχυπρόθεσµες υποχρεώσεις 47,413 55,922 3, ,504 Σύνολο 47,413 55,922 3, ,504 4

5 γ) Κίνδυνος αγοράς i) Συναλλαγµατικός κίνδυνος Όπως περιγράφεται στη σηµείωση 1.3 των οικονοµικών καταστάσεων νόµισµα συναλλαγών και αναφοράς της Εταιρείας είναι το Ευρώ µε εξαίρεση τις προµήθειες του Α/Κ ΚΥΠΡΟΥ LIBOR RETURN (USD) ΟΜΟΛΟΓΙΑΚΟ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ και µέρους προµηθειών που εισπράττονται από τα Αµοιβαία Κεφάλαια Ξένων Οίκων σε διάφορα νοµίσµατα εκτός Ευρώ. Με δεδοµένο ότι οι συγκεκριµένες προµήθειες ευρωποιηµένες αποτελούν περίπου το 10% του κύκλου εργασιών της Εταιρείας και εισπράττονται σε σύντοµο χρονικό διάστηµα από τη στιγµή που γίνονται απαιτητές, πιθανές µεταβολές της ισοτιµίας δεν θα επηρεάσουν σηµαντικά τη χρηµατοοικονοµική της θέση και τις ταµιακές ροές. ii) Επιτοκιακός κίνδυνος Η Εταιρεία δεν αναλαµβάνει επιτοκιακό κίνδυνο, διότι τα στοιχεία του ενεργητικού (καταθέσεις προθεσµίας. επενδύσεις σε οµόλογα) είναι βραχυπρόθεσµα και τα επιτόκια είναι συνδεδεµένα µε τα ισχύοντα εκάστοτε επιτόκια της αγοράς και εκτιµάται ότι ο κίνδυνος από την ενδεχόµενη µεταβολή των επιτοκίων είναι ασήµαντος. iii) Κίνδυνος από µεταβολή στην εύλογη αξία χρηµατοοικονοµικών µέσων Η Εταιρεία δεν υπόκειται στον κίνδυνο αυτό. Μετά από τα παραπάνω κ. Μέτοχοι σας παρακαλούµε να εγκρίνετε τον Ισολογισµό και τα αποτελέσµατα της 13ης εταιρικής χρήσης (1η Ιανουαρίου εκεµβρίου 2011). Αθήνα, 21 Φεβρουαρίου 2012 Ο ΠΡΟΕ ΡΟΣ ΤΟΥ.Σ. ΠΑΤΣΑΛΙ ΗΣ ΧΡΙΣΤΟ ΟΥΛΟΣ 5

6 Βεβαιούται ότι η ανωτέρω έκθεση πεπραγµένων του.σ. της εταιρείας ΚΥΠΡΟΥ ASSET MANAGEMENT ΑΕ ΑΚ, η οποία αποτελείται από 5 σελίδες είναι αυτή που αναφέρεται στην έκθεση ελέγχου ανεξάρτητου ορκωτού ελεγκτή λογιστή, µε ηµεροµηνία 22 Φεβρουαρίου Αθήνα, 22 Φεβρουαρίου 2012 Χριστόδουλος Σεφέρης ΑΜ ΣΟΕΛ Ernst & Young (Hellas) A.E. Ορκωτοί Ελεγκτές Λογιστές (Α.Μ. ΣΟΕΛ 107) 11ο χλµ Εθνικής Οδού Αθηνών-Λαµίας Μεταµόρφωση Αττικής 6