Εβδοµαδιαία ανασκόπηση 07/04 13/04/2014 H επιστροφή της Ελλάδος στις αγορές οµολόγων, υπογραµµίζει το µέγεθος της δηµοσιονοµικής και οικονοµικής προσαρµογής που έχει επιτευχθεί στην χώρα σύµφωνα µε την Fitch Ratings. Τα κεφάλαια που αντλήθηκαν από την έκδοση του ελληνικού 5ετούς οµολόγου µε επιτόκιο 4,95 %, µαζί µε την επίτευξη πρωτογενούς πλεονάσµατος το 2013, δηλαδή ένα χρόνο νωρίτερα σε σχέση µε τον προγραµµατισµό θα ενισχύσουν περαιτέρω την θέση της Ελλάδος στο µέτωπο της χρηµατοδότησης και την έξοδο της από την κρίση. Εκµεταλλευόµενες το momentum, οι τράπεζες προχωρούν σε σηµαντικές ανακοινώσεις µεταξύ των οποίων η Εθνκή, που παρά τις αρχικές διαψεύσεις θα προχωρήσει σε ΑΜΚ 2,5-2,7 δις ευρώ εντός 10 ηµερών, αποδεχόµενη τις απόψεις ξένων χρηµατοοικονοµικών συµβούλων. Ανακοινώσεις αναµένονται την Μ. Τρίτη. Η Alpha Bank ετοιµάζεται πιθανόν την Μ Τετάρτη να βγει στις αγορές µε οµόλογο έκδοσης 300-500 εκ. ευρώ. H Εurobank µεταξύ 25 kai 30 Απριλίου θα ανοίξει το βιβλίο προσφορών για ΑΜΚ 3 δις. (2,6 δις στο εξωτερικό και 286 εκατ. στην Eλλάδα) άπαξ, µε δηµόσια προσφορά για το 10% της ΑΜΚ σε έλληνες, και τιµή 0,31 0,37 ευρώ, κίνηση που θεωρείται κοµβικής σηµασίας και θα καλυφθεί από ιδιώτες επενδυτές. Σε ΑΜΚ 300-500 εκατ. θα προχωρήσει και η Αttica Bank, ποσό που θα καλυφθεί κατά βάρος από στρατηγικό επενδυτή. Τέλος η Πανελλήνια Τράπεζα, έχοντας ξεκινήσει road show στο Λονδίνο, για την συγκέντρωση 169 εκατ. ευρώ. Στον τοµέα των επιχειρήσεων αναµένεται µέσα στην µεγάλη εβδοµάδα η αµέσως µετά το Πάσχα η έκδοση οµολόγου της ΕΗ και µέσα στον µήνα του Μυτιληναίου και της Motor Oil. Στα χρηµατιστηριακά νέα, στα επίπεδα των 1350-1400 µονάδων προεξοφλήθηκαν όλα τα καλά νέα της αγοράς που εξακολουθεί να κρατά τα σκήπτρα των αναδυόµενων χρηµατιστηρίων µε κέρδη της τάξης 14-15%. Τεχνικά η ανοδική εικόνα έχει χαλάσει και η πτώση έχει αποκτήσει ταχύτητα καθώς η αγορά στα βραχυπρόθεσµα διαγράµµατα φαίνεται υπεπουληµένη. Κίνηση που βρίσκεται σε εξέλιξη είναι η δεύτερη σηµαντική διόρθωση για φέτος καλύπτοντας ποσοστό απωλειών 9% και κάνοντας προσπάθεια αντιστάθµισης πολιτικού κινδύνου. Έτοιµη να παρέµβει απέναντι στο ισχυρό ευρώ και τον αρνητικό πληθωρισµό είναι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ), όπως δήλωσε ο πρόεδρός της Μάριο Ντράγκι από την Ουάσιγκτον, τονίζοντας πως η ΕΚΤ είναι έτοιµη να λάβει νέα µέτρα νοµισµατικής χαλάρωσης, δηλαδή να προχωρήσει σε µείωση των επιτοκίων. Θεωρεί κίνδυνο όχι µόνο τον αποπληθωρισµό αλλά και τον χαµηλό πληθωρισµό που καθιστά τη διάρκεια προσαρµογής περισσότερο δύσκολη για τις χώρες που βρίσκονται υπό πίεση.
Η ισοτιµία του ευρώ, που έφθασε στο υψηλότερο επίπεδό της εδώ και τρεις εβδοµάδες, επηρεάζει την ανταγωνιστικότητα των ευρωπαίων εξαγωγέων και έχει ως αποτέλεσµα την επιβράδυνση του πληθωρισµού, τον οποίο η ΕΚΤ είναι επιφορτισµένη να διατηρήσει στο ιδανικό για την οικονοµία επίπεδο, δηλαδή λίγο κάτω από το 2%. Τέσσερα από τα µεγαλύτερα οικονοµικά ινστιτούτα της Γερµανίας έρχονται να ενισχύσουν την άποψη ότι η ανάπτυξη στη Νο1 ευρωπαϊκή οικονοµία θα επιταχυνθεί φέτος και την επόµενη χρονιά, χάρη στην ισχυρή ζήτηση από το εσωτερικό. Σε κοινή ανακοίνωσή τους, τα ινστιτούτα Ifo, DIW, ΙW, RWI εκτιµούν πως η γερµανική οικονοµία θα σηµειώσει ανάκαµψη την άνοιξη και θα «τρέξει» µε ρυθµό 1,9% το 2014. Προειδοποιούν, παράλληλα, για πιθανές αρνητικές επιπτώσεις από την κρίση στην Ουκρανία αλλά και την υιοθέτηση κατώτερου µισθού. Μείωση 9% παρουσίασε το εµπορικό πλεόνασµα της Γερµανίας, σε µηνιαία βάση, καθώς υποχώρησαν οι εξαγωγές εν µέσω του αβέβαιου οικονοµικού κλίµατος. Το εµπορικό πλεόνασµα της ισχυρότερης οικονοµίας της Ευρώπης διαµορφώθηκε σε 15,7 δισ. ευρώ έναντι 17,3 δισ. τον Ιανουάριο. Στο 2,8% του ΑΕΠ διαµορφώθηκε το δηµοσιονοµικό έλλειµµα της Ιταλίας το 2013, µόλις 0,1% µικρότερο από το αντίστοιχο του 2012. Σε ό,τι αφορά την πώληση µέρους της δηµόσιας ακίνητης περιουσίας, η κυβέρνηση Ρέντσι υπολογίζει ότι φέτος θα µπορέσουν να εισπραχθούν µέχρι 12 δισεκατοµµύρια ευρώ, ενώ η ίδια πρόβλεψη αφορά το 2015 και το 2016. Το συνολικό αυτό ποσό (γύρω στα 36 δισεκατοµµύρια ευρώ) θα επενδυθεί για την µείωση του συνολικού δηµόσιου χρέους της χώρας. Παράλληλα εξήγγειλε µείωση εισφορών για τους χαµηλόµισθους υπαλλήλους µε εισόδήµατα κάτω των 20.000 ευρώ, ενώ ανήγγειλε πως θα προχωρήσει σε αύξηση των συντάξεων κάτω των 1.000 ευρώ από το 2015. Σε «θετική» από «αρνητική» αναβάθµισε ο οίκος αξιολόγησης Fitch, την µακροπρόθεσµη προοπτική της Πορτογαλίας, σηµειώνοντας την πρόοδο που κατέγραψε η χώρα στην µείωση του δηµοσιονοµικού της ελλείµµατος. Η πιστοληπτική αξιολόγηση της χώρας διατηρείται στο ΒΒ+. Στις 5 Μαΐου θα αποφασίσει η Πορτογαλία για το εάν θα βγει από το πρόγραµµα στήριξης της οικονοµίας της, αποκλείοντας την πιθανότητα η χώρα να ζητήσει από τους διεθνείς πιστωτές δεύτερο πακέτο στήριξης. Στην Ευρωζώνη στις τιµές των κατοικιών καταγράφηκε υποχώρηση 1,4 και στην Ε.Ε. 0,1%. Οι µεγαλύτερες αυξήσεις στην Ευρωζώνη σηµειώθηκαν στην Εσθονία, -15,6%, και στην Ιρλανδία, -6,3%. Τη µεγαλύτερη ετήσια άνοδο των τελευταίων τριάµισι ετών σηµείωσαν οι τιµές κατοικίας στο Ηνωµένο Βασίλειο τον Μάρτιο, καθώς η έλλειψη ακινήτων προς πώληση προσέφερε στήριξη στις τιµές. Πρόκειται για τη µεγαλύτερη αύξηση των τιµών από τον Σεπτέµβριο του 2010. Σε σχέση µε τον Φεβρουάριο του 2014, οι τιµές αυξήθηκαν κατά 1%, µε το Λονδίνο να ηγείται της ανόδου. Αύξηση 0,9% κατέγραψε η βιοµηχανική παραγωγή της Βρετανίας τον Φεβρουάριο, µετά από την αδράνεια του Ιανουαρίου, καταδεικνύοντας ότι η βρετανική οικονοµία κινείται σταθερά στο δρόµο της ανάκαµψης. Οι αναλυτές ανέµεναν άνοδο 0,3%, ωστόσο η αύξηση της παραγωγής του µεταποιητικού κλάδου κατά 1% έδωσε ώθηση στη βιοµηχανική παραγωγή. Επτά από τους 13 κλάδους σηµείωσαν αύξηση το Φεβρουάριο.
στις 332.000. Κοντά στα χαµηλότερα επίπεδα της τελευταία επταετίας υποχώρησαν οι αιτήσεις για επίδοµα ανεργίας στις ΗΠΑ την προηγούµενη εβδοµάδα. Όπως ανακοίνωσε το αµερικανικό υπουργείο Εργασίας, την εβδοµάδα µέχρι τις 5 Απριλίου οι νέες αιτήσεις µειώθηκαν κατά 32.000 και διαµορφώθηκαν Σε υποβάθµιση της προοπτικής του αξιόχρεου της Τουρκίας από «σταθερή» σε «αρνητική» προχώρησε ο οίκος αξιολόγησης Moody's, επικαλούµενος τις αυξηµένες πιέσεις της εξωτερικής χρηµατοδότησης της χώρας και τις ασθενέστερες προοπτικές ανάπτυξης. Στην Κύπρο καταγράφηκε η µεγαλύτερη υποχώρηση των τιµών κατοικίας στην Ευρωζώνη και η δεύτερη µεγαλύτερη σε ετήσια βάση στην Ε.Ε., σύµφωνα µε τα στοιχεία που κοινοποίησε σήµερα η Eurostat. Επιβραδύνθηκε η µείωση του εναρµονισµένου πληθωρισµού τον Μάρτιο, καθώς διαµορφώθηκε στο 0,9% σε σύγκριση µε αρνητικό πληθωρισµό 1,3% τον Φεβρουάριο. Τον Μάρτιο του 2013, το ετήσιο ποσοστό του πληθωρισµού είχε διαµορφωθεί στο 1,3%. Η επιβράδυνση αποδίδεται τόσο στον τοµέα τροφίµων και µη αλκοολούχων ποτών, που σηµείωσε ποσοστό µεταβολής -2% τον Μάρτιο του 2014, όσο και στη σηµαντική ποσοστιαία µεταβολή κατά -8,4% του τοµέα της στέγασης, ύδρευσης, ηλεκτρισµού και υγραερίου. Στον αντίποδα βρίσκεται ο τοµέας ένδυσης και υπόδησης, που παρουσίασε αύξηση 5,5%, ενώ σηµαντική αύξηση σηµείωσε και η κατηγορία αλκοολούχα ποτά και καπνός κατά 3,1%. Ελαφρώς αρνητικά αναθεώρησε τις προβλέψεις της για την πορεία των οικονοµιών της Ανατολικής Ασίας το 2014 η Παγκόσµια Τράπεζα, εκτιµώντας ότι η ανάπτυξη θα διαµορφωθεί στο 7,1% το 2014 και το 2015, έναντι 7,2% που ήταν η προηγούµενη πρόβλεψή της και για τα δύο έτη. Σύµφωνα µε την Παγκόσµια Τράπεζα, οι οικονοµίες της περιοχής θα σταθεροποιηθούν την επόµενη διετία, λόγω της ανάκαµψης των αναπτυγµένων οικονοµιών. Στην τάση θα συµβάλει και η ανάκαµψη του παγκόσµιου εµπορίου. Ειδικά για την Κίνα, η Παγκόσµια Τράπεζα εκτιµά ότι η ανάπτυξη θα ανέλθει στο 7,6% φέτος και στο 7,5% το 2015. Στην κατηγορία CCC+, µε αρνητική προοπτική διατήρησε ο οίκος Standard & Poor s την πιστοληπτική αξιολόγηση της Αργεντινής, επικαλούµενος την έλλειψη νοµισµατικής ευελιξίας και την αδύναµη ρευστότητα στη χώρα.
Με την αρνητική προοπτική, η S&P δεν αποκλείει το ενδεχόµενο υποβάθµισης της χώρας στο άµεσο µέλλον. Στη σύναψη συµφωνίας ελεύθερου εµπορίου κατέληξαν ο πρωθυπουργός της Ιαπωνίας, Σίνζο Άµπε, και ο Αυστραλός οµόλογός του, Τόνι Άµποτ, κατά τη διάρκεια συνόδου κορυφής που πραγµατοποιήθηκε στο Τόκιο. Σύµφωνα µε τα τοπικά µέσα ενηµέρωσης, η συµφωνία αυτή επετεύχθητε µετά από επτά χρόνια διαπραγµατεύσεων. Μεγάλη µείωση της κερδοφορίας της κατέγραψε η JPMorganChase στο πρώτο τρίµηνο του 2014, εξαιτίας των χαµηλότερων εσόδων. Ο αµερικανικός τραπεζικός κολοσσός εµφάνισε καθαρά κέρδη ύψους 5,3 δισ. δολαρίων στο τρίµηνο Ιανουαρίου - Μαρτίου, µειωµένα κατά 19% σε σχέση µε το αντίστοιχο διάστηµα του 2013. Τα έσοδα της JPMorgan υποχώρησαν στα 23,86 δισ. ολάρια. Η ισοτιµία του ευρώ, που έφθασε στο υψηλότερο επίπεδό της εδώ και τρεις εβδοµάδες, επηρεάζει την ανταγωνιστικότητα των ευρωπαίων εξαγωγέων και έχει ως αποτέλεσµα την επιβράδυνση του πληθωρισµού, τον οποίο η ΕΚΤ είναι επιφορτισµένη να διατηρήσει στο ιδανικό για την οικονοµία επίπεδο, δηλαδή λίγο κάτω από το 2%. Ήπια πτωτικά έκλεισε ο χρυσός την Παρασκευή στο κλίµα που διαµόρφωσαν τα ενθαρρυντικά νέα για την αµερικανική οικονοµία αλλά και το ισχυρό δολάριο, καταφέρνοντας ωστόσο κέρδη την εβδοµάδα της τάξης 1,2%. Με κέρδη της τάξης 2,6% έκλεισε η εβδοµάδα για το αργό. Στους παγκόσµιους δείκτες οικονοµίας, µε απώλειες της τάξης 3,1% έκλεισε ο Stoxx Europe 600 που οφείλεται στο τεχνολογικό ξεπούληµα των µετοχών που προηγήθηκε στη Αµερική και στην Ασία και δεν άφησε περιθώριο ανοδικής αντίδρασης. Με πτώση κάτω των 4.000 µονάδων έκλεισε ο Nasdaq, o S&P σηµείωσε απώλεια της τάξης 2,7%, και ο Dow Jones, έχασε 2,4%, πτώσεις που προκλήθηκαν λόγω των απογοητευτικών αποτελεσµάτων της JP Morgan Αποποίηση Ευθύνης Οι απόψεις, τιµές, ποσά ή επιτόκια και κάθε προφορική ή γραπτή ανάλυση είναι ενδεικτικές, αντανακλούν καλόπιστα γενόµενες παραδοχές και εκτιµήσεις µας όπως και τη διαθέσιµη σε µας πληροφόρηση για τα σχετικά δεδοµένα της αγοράς, έχουν δε απλώς ενηµερωτικό χαρακτήρα και δεν συνιστούν σε καµία περίπτωση προτροπή για πραγµατοποίηση οποιασδήποτε συναλλαγής. Τα δεδοµένα που παρατίθενται έχουν ληφθεί από πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες και έχει καταβληθεί κάθε δυνατή επιµέλεια για την ορθή επεξεργασία
τους. Ωστόσο, τα δεδοµένα δεν έχουν επαληθευτεί από την Εταιρία και δεν παρέχεται καµία εγγύηση, ρητή ή σιωπηρή, για την ακρίβεια, πληρότητα ή εγκυρότητά τους. Οι απόψεις που διατυπώνονται ισχύουν κατά τη χρονική στιγµή εκδόσεως του εντύπου και υπόκεινται σε αναθεώρηση χωρίς οποιαδήποτε προειδοποίηση. Μητροπόλεως 19, Θεσσαλονίκη, 54 624, Ελλάδα +30 2310-244460 zotos@zotos.gr www.zotos.gr