ΕΒ ΟΜΑ ΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ Έτος 8ο, Τ. 20 (330) ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ

ΕΒ ΟΜΑ ΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ Έτος 8ο, Τ. 20 (330) Χρηµατιστήριο Αξιών Αθηνών Γενικός είκτης Χ.Α.Α. (24/05/02) 2.329,59 Μέγιστο 52 Εβδοµάδων (intraday) 3.268,10 (28/05/01) Ελάχιστο 52 Εβδοµάδων (intraday) 1.997,82 (21/09/01) Εβδοµ. Μεταβ. (17/05-24/05/02) -59,93 µον. (-2,51%) Μέση Ηµερήσια Αξία Συναλλαγών 109,86 εκατ. ευρώ Κεφαλ/ση Συνολικής Αγοράς (24/05/02) 88,8 δισ. ευρώ P/E Συνολικής Αγοράς 2000 (Εν. Ετ. Κέρδη π.φ.) 11,2 P/E Συνολικής Αγοράς 2001 (Εν. Ετ. Κέρδη π.φ.) 13,4 P/E Συνολικής Αγοράς 2001 (Εν. Ετ. Κέρδη µ.φ.) Μ/ Κεφαλαιοποίηση 2002 προς Εν. Ίδια Κεφάλαια 2001 1,8 Κεφαλαιοποίηση 2002 προς Εν. Κύκλο Εργασιών 2001 1,5 αξία σε εκατ. ευρώ 150 120 90 60 30 ΑΝΟ ΙΚΕΣ ΓΕΝΙΚΟ Σ ΕΙΚΤΗΣ & ΑΞΙΑ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ 0 2.310 10/05 14/05 16/05 20/05 22/05 24/05 Oι Μεγαλύτερες Μεταβολές 17/05/02 24/05/02 2.400 2.370 2.340 (ευρώ) Γενικός είκτης % ΕΜΠ. ΕΣΜΟΣ (ΠΟ) 0,85 0,98 +0,13 +15,29 ΚΕΡΑΝΗΣ ΣΥΜ. (Κ) 1,45 1,62 +0,17 +11,72 ΒΙΟΣΩΛ (ΠΟ) 0,63 0,67 +0,04 +6,35 ΒΙΟΤΕΡ 2,23 2,37 +0,14 +6,28 ΑΓΡΟΤΙΚΗ ΑΣΦ. (ΚΟ) 9,74 10,26 +0,52 +5,34 ΚΑΘΟ ΙΚΕΣ 17/05/02 24/05/02 (ευρώ) % ΖΑΜΠΑ 34,84 24,32-10,52-30,20 ΟΜΙΚΗ ΚΡΗΤΗΣ 6,52 5,06-1,46-22,39 ΟΥΡΟΣ 6,90 5,62-1,28-18,55 ΙΝΤΕΑΛ ΟΜΙΛΟΣ (ΠO) 4,08 3,46-0,62-15,20 ΕΚ ΟΣΕΙΣ ΛΥΜΠΕΡΗ 2,58 2,21-0,37-14,34 ΕΙΚΤΕΣ 17/05/02 24/05/02 (ευρώ) % FTSE/ΧΑΑ 20 1.258,08 1.230,52-27,56-2,19 FTSE/ΧΑΑ Mid 40 269,40 260,60-8,80-3,27 FTSE/XAA Small Cap 80 755,31 725,58-29,73-3,94 ΤΡΑΠΕΖΙΚΟΣ 3.982,95 3.894,09-88,86-2,23 ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΚΟΣ 1.454,05 1.419,71-34,34-2,36 ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΚΗΣ 794,16 768,07-26,09-3,29 ΠΑΡΑΛΛΗΛΗΣ 237,23 230,19-7,04-2,97 17-24 Μαΐου 2002 ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ «Εισαγόµενη»Νευρικότητα στη Σοφοκλέους Υποχώρηση κατά 2,51% σηµείωσε ο Γενικός είκτης του Χ.Α.Α. την εβδοµάδα που πέρασε κλείνοντας την Παρασκευή στις 2.329,59 µονάδες. Παράλληλα, η µέση ηµερήσια αξία των συναλλαγών διαµορφώθηκε στα 109,86 εκ. ευρώ έναντι 131,94 εκ. ευρώ της προηγούµενης εβδοµάδας. Εικόνα νευρικότητας µε σηµαντικές ρευστοποιήσεις, ιδιαίτερα από τη συνεδρίαση της Τετάρτης και µέχρι την Παρασκευή, παρουσίασε το Χ.Α.Α. το προηγούµενο πενθήµερο. Ο Γενικός είκτης δεν πέτυχε να ξεπεράσει το όριο των 2.430 µονάδων (µέγιστη τιµή εβδοµάδας οι 2.407,26 µονάδες), καθώς ο όγκος των συναλλαγών δεν ήταν επαρκής. Παράλληλα, η επιδείνωση των συνθηκών του διεθνούς περιβάλλοντος, ώθησε αρκετούς σε ρευστοποιήσεις τίτλων είτε για την κατοχύρωση κάποιων κερδών είτε για την αποφυγή καταγραφής ζηµιών καθώς για µία ακόµη φορά αρκετές εντολές ιδιωτών προσέβλεπαν σε δικαίωση ολιγοήµερου χρονικού ορίζοντα. Έτσι, το σύνολο των δεικτών κατέγραψαν ζηµιές, µε σηµαντικότερες εκείνες του δείκτη FTSE/ΧΑΑ Small Cap 80 εταιριών µικρής κεφαλαιοποίησης που υποχώρησε κατά 3,94% έναντι 3,27% του δείκτη FTSE/ΧΑΑ Mid 40 εταιριών µεσαίας κεφαλαιοποίησης και 2,19% του δείκτη FTSE/ΧΑΑ 20 εταιριών υψηλής κεφαλαιοποίησης. Η χειροτέρευση του διεθνούς περιβάλλοντος είναι ενδεχόµενα ο κύριος λόγος αντιστροφής της θετικής ψυχολογίας που είχε δηµιουργηθεί αµέσως µετά το Πάσχα. Στις δύο µεγαλύτερες ευρωπαϊκές οικονοµίες, τη Γερµανία και τη Γαλλία, τα στοιχεία οικονοµικής µεγέθυνσης για το πρώτο τρίµηνο (0,25% και 0,4% αντίστοιχα) δεν πείθουν ότι δροµολογείται ουσιαστική ανάκαµψη. Από τις ΗΠΑ, διαχέεται πάλι η ανησυχία για το ενδεχόµενο νέου τροµοκρατικού χτυπήµατος. Στη Μέση Ανατολή συντηρείται η εικόνα της έντασης, ενώ στην Ασία προστέθηκε άλλη µία εστία αναταραχής, καθώς Ινδία και Πακιστάν βρίσκονται στα πρόθυρα πολέµου. Σε τέτοιο κλίµα, δεν συνιστά έκπληξη η διαρκής άνοδος του χρυσού που έφτασε τα $ 320 καθώς για αρκετούς αποτελεί «ασφαλές καταφύγιο», ενώ δεν συµβαίνει το ίδιο µε το δολάριο που υποχωρεί σε σχέση τόσο µε το γιεν όσο και και µε το ευρώ εκφράζοντας έτσι το σκεπτικισµό των αγορών για το ενδεχόµενο άρσης της εµπιστοσύνης προς την αµερικανική οικονοµία και την προοπτική διαρκούς µεγέθυνσής της. Έτσι, επανέρχεται η εκτίµηση ότι θα απαιτηθεί µακρά χρονική περίοδος (ίσως και 9 έτη κατά τον Μ. Howdle της SSSB) για την πλήρη εξοµάλυνση της εικόνας των διεθνών αγορών. Πάντως, η ελληνική επικαιρότητα περιέλαβε και θετικές εξελίξεις καθώς τα τρίµηνα αρκετών εταιριών ήταν ιδιαίτερα ελπιδοφόρα ( ΕΗ, ΟΠΑΠ, Ηρακλής, ΜΕΤΚΑ, Cosmote. Chipita). Στα αµοιβαία κεφάλαια σηµειώνονται ουσιαστικές εισροές, ιδιαίτερα στα µετοχικού τύπου δηµιουργώντας τις προϋποθέσεις αύξησης των τοποθετήσεων σε µετοχικές αξίες. Η 3Ε δροµολογεί τις διαδικασίες εισαγωγής της µετοχής της στην Νέα Υόρκη. Οι κοινωνικοί εταίροι τείνουν να συµφωνήσουν στη διαµόρφωση των όρων βιώσιµου ασφαλιστικού συστήµατος σε ικανό βάθος χρόνου, ενώ η ολοκλήρωση κάποιων ιδιωτικοποιήσεων είναι επικείµενη. Στο βαθµό που αντιστραφεί η πτωτική κίνηση των διεθνών αγορών που κατέγραψαν σηµαντικές ζηµιές την εβδοµάδα που πέρασε (Dow Jones -1,60%, Nasdaq -4%, Dax -2,90%, Cac -2,20%) είναι πιθανή η σταθεροποίηση και της Σοφοκλέους στην περιοχή των 2.320 µονάδων, γεγονός που µπορεί να σηµατοδοτήσει την επάνοδο της αισιοδοξίας στην αγορά. Η παρούσα ανασκόπηση δεν αποτελεί προτροπή για την αγορά, πώληση ή διακράτηση αξιών και αποσκοπεί ως προϊόν αποκλειστικά στην ενηµέρωση των επενδυτών. Απαγορεύεται ρητώς η αναπαραγωγή, χρησιµοποίηση και διανοµή του εν λόγω προϊόντος χωρίς την έγγραφη άδεια της ΩΜΕΓΑ Α.Χ.Ε.Π.Ε.Υ.. 2002 Τµήµα Επενδυτικής Στρατηγικής & Ανάλυσης, ιευθυντής: Νίκος Καλτσογιάννης kaltsoyannis@omegasec.gr Αναλυτές: Φώτιος Κωτούζας, Σοφία Αλεβίζου, Παναγιώτης Μάλλιος, Ιωάννης Νοικοκυράκης, Ιωάννης Κατσούλας, Μαρία Χαραλαµποπούλου Τηλ. 010 33 65 000, Fax 010 32 33 781, www.omegasec.gr, analysis@omegasec.gr 1

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ ΤΑ ΕΠΙΤΟΚΙΑ ΚΛΕΙ ΙΑ (05/2002) Επιτόκιο υπεραναλήψεων * M/ Επιτόκιο Lombard ** 4,75% Επιτόκιο 14ήµερης παρέµβασης 3,75% Επιτόκιο προσφοράς κεφαλαίων overnight 3,36% *: Επιτόκιο χρεωστικού υπολοίπου τρεχούµενων λογαριασµών καταθέσεων. **: Επιτόκιο χρηµατοδότησης µε ενέχυρο τίτλους του Ελληνικού ηµοσίου. ΤΙΤΛΟΙ ΤΕΛΕΥΤΑΙΟ ΙΑΘΕΣΙΜΟ ΕΓΕ 3 µηνών 3,05% (δηµοπρ.) (Φεβρ. 02) ΕΓΕ 6 µηνών 3,10% (δηµοπρ.) (Φεβρ. 02) ΕΓΕ 1 έτους 3,02% (δηµοπρ.) (Φεβρ. 02) Αποταµ. Οµόλ. (2 ετών) 8,20% ( εκέµβρ. 99) 3ετές (σταθερό) 4,65% (4,58%) (Μάρτιος 02) 5ετές (σταθερό) 4,65% (5,03%) (Μάιος 02) 7ετές (σταθερό) 6,00% (6,83%) (Νοέµβρ. 99) 10ετές (σταθερό) 5,25% (Ιανουάρ. 02) 15ετές (σταθερό) 6,50% (7,26%) (Νοέµβρ. 99) 20ετές (σταθερό) 5,90% (Απριλίου 02) * Στις εκδόσεις που υπήρξε επιτόκιο βάσης αναφέρεται σε παρένθεση το µέσο σταθµικό επιτόκιο της εκάστοτε δηµοπρασίας. EURIBOR 24/05 17/05 (%) 1m 3,388 3,418-0,88 2m 3,440 3,465-0,72 3m 3,483 3,526-1,22 6m 3,638 3,724-2,31 9m 3,826 3,924-2,50 1yr 3,983 4,101-2,88 Υπουργείο Οικονοµίας: Πρόσθετα έσοδα ύψους 470 εκατ. ευρώ ενισχύουν τον προϋπολογισµό Πρόσθετα έσοδα ύψους 470 εκατ. ευρώ (160 δισ. δρχ.) αναµένεται να σχηµατιστούν στον τρέχοντα προϋπολογισµό από τη φορολόγηση των αυξηµένων κερδών της.ε.η. του Ο.Π.Α.Π. και του Ταχυδροµικού Ταµιευτηρίου. Σύµφωνα µε τις δηλώσεις του υφυπουργού Οικονοµικών κ. Γ. Φλωρίδη, τα έσοδα αυτά δεν είχαν υπολογιστεί κατά τη σύνταξη του προϋπολογισµού του 2001, και αναµένεται να καλύψουν σε µεγάλο βαθµό την ενδεχόµενη απώλεια εσόδων από τα µειωµένα κέρδη των επιχειρήσεων. Παράλληλα, σηµαντική ενίσχυση για τα έσοδα του προϋπολογισµού θα αποτελέσουν και τα έσοδα από το κλείσιµο των εκκρεµών φορολογικών υποθέσεων της εξαετίας 1993-1998, από τα οποία αναµένεται να εισρεύσουν στα δηµόσια ταµεία πρόσθετοι πόροι ύψους 210 εκατ. ευρώ. Η παραπάνω εξέλιξη ενισχύει τις προσπάθειες του οικονοµικού επιτελείου της κυβέρνησης να εκτελεστεί κανονικά ο προϋπολογισµός και ειδικά όσον αφορά το σκέλος των δηµοσίων εσόδων, καθώς όπως εκτιµούν τα στελέχη του υπουργείου Οικονοµίας είναι πολύ πιο δύσκολο να επιτευχθεί ο στόχος των δηµόσιων εσόδων σε σχέση µε τη συγκράτηση των δηµοσίων δαπανών. ΕΛ.ΤΑ: Η γαλλική Sofipost, θυγατρική της Le Post, προτιµώµενος πλειοδότης. Ακολουθεί το στάδιο των τελικών διαπραγµατεύσεων. Εντός των επόµενων εβοµάδων θα κατατεθεί το νοµοσχέδιο για την µετατροπή των ΕΛ.ΤΑ σε Α.Ε. Η εταιρία Sofipost, θυγατρική των Γαλλικών Ταχυδροµείων (La Post) ανακηρύχθηκε ως προτιµώµενος πλειοδότης του διαγωνισµού για την επιλογή στρατηγικού εταίρου, για την απόκτηση ποσοστού 10% των µετοχών των ΕΛΤΑ και τη συµµετοχή κατά 50% στη δηµιουργία κοινοπρακτικού σχήµατος στον τοµέα των µεταφορών. Σε ανακοίνωση των συναρµόδιων υπουργείων Οικονοµίας και Μεταφορών-Επικοινωνιών τονίζεται ότι η σχετική απόφαση ελήφθη από τη ιυπουργική Επιτροπή Αποκρατικοποιήσεων κατόπιν σχετικής εισήγησης του χρηµατοοικονοµικού συµβούλου NM Rothschild & Sons. Στην ίδια ανακοίνωση τονίζεται ότι θα ακολουθήσει το στάδιο αποκλειστικών διαπραγµατεύσεων µε την πλειοδότρια εταιρία για την οριστικοποίηση των όρων της συναλλαγής οι οποίες αναµένεται να ολοκληρωθούν εντός του Ιουνίου. Ωστόσο, οι διαπραγµατεύσεις µεταξύ των ενδιαφερόµενων µερών για την οριστικοποίηση των όρων συναλλαγής, αναµένεται να είναι ιδιαίτερα δύσκολες, καθώς όπως είναι ήδη γνωστό η αρχική προσφορά της Γαλλικής εταιρίας δεν κρίθηκε ικανοποιητική από το ελληνικό ηµόσιο. Γι αυτούς τους λόγους, οι διαπραγµατεύσεις αναµένεται να εστιαστούν κυρίως στο προσφερόµενο τίµηµα, στον τρόπο διάθεσής του (αύξηση µετοχικού κεφαλαίου τόσο της µητρικής όσο και της θυγατρικής των ΕΛ.ΤΑ), και στο επιχειρησιακό σχέδιο για την επέκταση των ΕΛ.ΤΑ στις βαλκανικές χώρες. Τέλος, σύµφωνα µε τις δηλώσεις του υπουργού Μεταφορών κ. Χ. Βερελή, η κυβέρνηση δεν προσανατολίζεται στην πώληση του Ταχυδροµικού Ταµιευτηρίου ή στην εξεύρερση στρατηγικού επενδυτή, αλλά στοχεύει στο να το µετατρέψει σε ανταγωνιστική τράπεζα. Έτσι, µετά την κατάθεση και ψήφιση του νοµοσχεδίου για την µετατροπή του Τ.Τ. σε Α.Ε., θα ξεκινήσει η διαδικασία εισαγωγής του στο Χ.Α.Α.. Ευρωπαϊκή Επιτροπή: Τον µεγαλύτερο ρυθµό αύξησης της παραγωγικότητας της εργασίας παρουσίασε η Ελλάδα, ωστόσο η συνολική της βαθµολογία εξακολουθεί να παραµένει στα χαµηλότερα επίπεδα στην Ε.Ε. Σύµφωνα µε τα στοιχεία της έκθεσης-µελέτης της Ευρωπαϊκής Επιτροπής για την παραγωγικότητα και ανταγωνιστικότητα στην Ε.Ε., η Ελλάδα εµφανίζει τους υψηλότερους ρυθµούς αύξησης της παραγωγικότητας της εργασίας µε ποσοστό της τάξης του +3,0% τόσο για την περίοδο 1995-2001 όσο και κατά τη διάρκεια του 2001, ενώ για το ίδιο διάστηµα τα αντίστοιχα κοινοτικά µέσα ποσοστά κινούνται στο 1,2% και 0,5%, αντίστοιχα. Στις Η.Π.Α. τα αντίστοιχα ποσοστά διαµορφώθηκαν στο 1,9% και 1,2%, αντίστοιχα. Ωστόσο µε βάση την παραγωγικότητα της εργασίας (Η.Π.Α.=100), η Ελλάδα το 2001 βαθµολογήθηκε µε 64 µονάδες η οποία αποτελεί τη χαµηλότερη επίδοση στην Ε.Ε. µε εξαίρεση την Πορτογαλία (49 µονάδες), ενώ η µέση κοινοτική επίδοση της παραγωγικότητας της εργασίας ανήλθε στις 78 µονάδες. Την υψηλότερη παραγωγικότητα για το 2001 παρουσίασαν το Λουξεµβούργο (108 µονάδες), το Βέλγιο (92 µονάδες) και η Ιρλανδία (90 µονάδες). Η διαφορά στην παραγωγικότητα µεταξύ των οικονοµιών της ευρωζώνης και των Η.Π.Α. οφείλεται κατά κύριο λόγο στην αδυναµία ενσωµάτωσης των νέων τεχνολογιών (πληροφορική, τηλεπικοινωνίες) στην παραγωγή. Παράλληλα, όσον αφορά την Ελλάδα, διαπιστώνεται ότι παρά τη µεγάλη συγκριτικά άνοδο του ρυθµού αύξησης της παραγωγικότητας, εξακολουθεί να παραµένει στα χαµηλότερα επίπεδα των χωρών της ευρωζώνης, γεγονός που αντανακλάται στο υψηλό κόστος ανά µονάδα προϊόντος, στην µειωµένη ανταγωνιστικότητα των ελληνικών προϊόντων, στην πτώση των ελληνικών εξαγωγών και στην επιδείνωση του εµπορικού ισοζυγίου της χώρας µας. 2

Ε.Κ.Τ.: Αβέβαιη παραµένει η ισχύς της ανάκαµψης στην ευρωζώνη. Η ανησυχία για την εµµονή των πληθωριστικών πιέσεων αναβάλλει προς το παρόν την άνοδο των επιτοκίων Σύµφωνα µε τις δηλώσεις του προέδρου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας κ. Β. Ντούϊζενµπεργκ, αβέβαιες παραµένουν τόσο η ισχύς της ανάκαµψης στην ευρωζώνη όσο και οι προοπτικές για τον πληθωρισµό, τονίζοντας παράλληλα ότι το βασικό επιτόκιο στην ευρωζώνη (3,25%) είναι το κατάλληλο για τις παρούσες οικονοµικές συνθήκες. Οι αµφιβολίες για την ευρωπαϊκή ανάκαµψη σε συνδιασµό µε την διατήρηση των υψηλών πληθωριστικών πιέσεων αποτελεί λόγο ιδιαίτερης ανησυχίας για την Ε.Κ.Τ.. Υπό αυτό το πρίσµα, ενώ οι αγορές ανέµεναν µια άνοδο του βασικού επιτοκίου νωρίτερα από το προβλεπόµενο, ο πρόεδρος της Ε.Κ.Τ. άφησε να εννοηθεί ότι είναι προτιµότερο να συµβιβαστεί µε έναν ρυθµό πληθωρισµού υψηλότερο από το στόχο που έχει τεθεί στο σύµφωνο σταθερότητας, παρά να ακολουθήσει µια πιο σφικτή δηµοσιονοµική πολιτική, η οποία θα θέσει σε κίνδυνο ακόµα και αυτά τα µετριοπαθή σηµάδια ανάκαµψης που χαρακτηρίζουν την ευρωπαϊκή οικονοµία. Παράλληλα, υπογράµµισε ότι οι µισθολογικές απαιτήσεις θα πρέπει να είναι συγκρατηµένες ώστε να µην οδηγήσουν σε αύξηση του κόστους παραγωγής το οποίο δηµιουργεί πρόσθετες πληθωριστικές πιέσεις. Τέλος, υποστήριξε ότι οι κυβερνήσεις των χωρών της ευρωζώνης θα πρέπει να συνεχίσουν τα προγράµµατα διαρθρωτικών αλλαγών στην οικονοµία, ενώ προσοχή θα πρέπει να δοθεί και στα µεγέθη του προϋπολογισµού και ιδιαίτερα σε ότι αφορά το σκέλος των δηµοσίων δαπανών και εσόδων, µε στόχο τη δηµιουργία προϋποθέσεων για περαιτέρω µειώσεις φόρων και την απορρόφηση του δηµοσιονοµικού κόστους από τη γήρανση του πληθυσµού. Γερµανία: Κατά 0,2% αναπτύχθηκε η γερµανική οικονοµία στο α' τρίµηνο του 2002 Οριακή ανάπτυξη εµφάνισε στο πρώτο τρίµηνο του 2002 η γερµανική οικονοµία έπειτα από τρία συνεχόµενα τρίµηνα συρρίκνωσης. Αναλυτικότερα, όπως ανακοίνωσε η Οµοσπονδιακή Στατιστική Υπηρεσία, το γερµανικό Ακαθάριστο Εγχώριο Προϊόν στο διάστηµα Ιανουαρίου- Μαρτίου του 2002 αυξήθηκε κατά 0,2% σε σχέση µε το τέταρτο τρίµηνο του 2001. Η αύξηση αυτή είναι σε αντιστοιχία µε την εκτίµηση της Μπούντεσµπανκ (0,25%), που δόθηκε στη δηµοσιότητα την Τρίτη 21/05. Ωστόσο, σε σχέση µε το πρώτο τρίµηνο του 2001 η γερµανική οικονοµία συρρικνώθηκε κατά 1,2%, κυρίως λόγω της µειωµένης εγχώριας ζήτησης και των περιορισµένων επενδυτικών δαπανών. Όπως επισηµαίνεται στη σχετική έκθεση, η ανοδική πορεία του γερµανικού Α.Ε.Π. στο α τρίµηνο του 2002, αποδίδεται κατά κύριο λόγο στη βελτίωση των οικονοµικών συνθηκών σε παγκόσµιο επίπεδο οι οποίες οδήγησαν σε αύξηση των εξαγωγών κατά 1,9%, ενώ οι εισαγωγές σηµείωσαν µείωση κατά 2,9%. Παράλληλα, αύξηση κατά 0,5% σηµείωσαν οι δαπάνες που αφορούν την κατασκευαστική δραστηριότητα, ενώ αντίθετα οι καταναλωτικές δαπάνες οι οποίες αποτελούν στοιχείο υγείας µιας οικονοµίας, παρέµειναν εξασθενηµένες σηµειώνοντας µείωση κατά 0,1% σε σχέση µε το προηγούµενο τρίµηνο. Η.Π.Α.: Άνοδο κατά 1,1% σηµείωσαν οι παραγγελίες διαρκών καταναλωτικών αγαθών. Υποχώρησε ο αριθµός των νέων αιτήσεων για επιδόµατα ανεργίας Σύµφωνα µε την ανακοίνωση του υπουργείου Εµπορίου των Η.Π.Α., αύξηση κατά 1,1% σηµείωσαν τον Απρίλιο οι παραγγελίες διαρκών αγαθών, έναντι ανόδου 0,2% που σηµείωσαν το µήνα Μάρτιο, και 0,5% που προέβλεπαν οι αναλυτές. Πρόκειται για την πέµπτη συνεχή αύξηση στους τελευταίους πέντε µήνες και οφείλεται στην έντονη ζήτηση για αυτοκίνητα και µηχανολογικό εξοπλισµό. Η συνολική αξία των παραγγελιών διαρκών αγαθών έφτασε τα 176,6 δισ. δολ.. Μια ακόµη ενθαρρυντική ένδειξη αποτελεί και η αύξηση των επιχειρηµατικών δαπανών κατά 2,9% τον Απρίλιο, το οποίο αποτελεί το υψηλότερο ποσοστό των τελευταίων έξι µηνών. Παράλληλα, στο χαµηλότερο επίπεδο των τελευταίων δύο µηνών υποχώρησε την περασµένη εβδοµάδα ο αριθµός των νέων αιτήσεων για τη χορήγηση κρατικού επιδόµατος ανεργίας. Όπως ανακοίνωσε το υπουργείο Εργασίας των Η.Π.Α., οι εν λόγω αιτήσεις το επταήµερο που έληξε στις 18 Μαϊου διαµορφώθηκαν στις 416.000 µειωµένες κατά 9.000 σε σχέση µε την αµέσως προηγούµενη εβδοµάδα. Ωστόσο, σύµφωνα µε την ίδια πηγή ο αριθµός των ανέργων εξακολουθεί να παραµένει σχετικά υψηλός, δείχνοντας ότι η βραδεία οικονοµική ανάκαµψη δεν συνδυάζεται µε ανάλογη υποχώρηση της ανεργίας. ΕΤΑΙΡΙΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ ΚΥΡΙΑΚΟΥΛΗΣ ΝΑΥΤΙΛΙΑΚΗ: ύο νέες βάσεις στην Ιταλία Η Εταιρία έθεσε σε λειτουργία 2 νέες βάσεις στην Ιταλία, αριθµώντας συνολικά 7 βάσεις. Σηµειώνεται ότι η εισηγµένη κατέχει την πρώτη θέση ως εταιρία θαλάσσιου τουρισµού στη γειτονική χώρα. Η κίνηση αυτή εντάσσεται στα πλαίσια ενίσχυσης της θέσης της Εταιρίας στην παγκόσµια αγορά του θαλάσσιου τουρισµού και αναµένεται να συµβάλει στη βελτίωση των οικονοµικών της µεγεθών. Ταυτόχρονα, υπενθυµίζεται ότι η Εταιρία συµµετέχει σε ισχυρό κοινοπρακτικό σχήµα το οποίο κατέθεσε προσφορά για την ανάληψη του έργου της κατασκευής και της διαχείρισης των µαρινών Αλίµου, Ζέας και Φλοίσβου. ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ ΑΤΤΙΚΗΣ: Έναρξη δροµολογίων στη γραµµή Σκωτία - Βέλγιο 3

Η Εταιρία ανακοίνωσε την έναρξη δροµολογίων των επιβατηγών οχηµαταγωγών πλοίων Superfast IX και X στη γραµµή που συνδέει τη Σκωτία µε το Βέλγιο. Η συγκεκριµένη γραµµή αποτελεί την πρώτη απευθείας σύνδεση ανάµεσα στη Σκωτία και την Ηπειρωτική Ευρώπη και θα εκτελείται σε περίπου 17,5 ώρες, χρονικό διάστηµα που είναι σηµαντικά λιγότερο από αυτό που απαιτείται σήµερα για τη µετάβαση από τη Σκωτία στην Ηπειρωτική Ευρώπη, καθώς γίνεται συνδυασµός οδικής και θαλάσσιας µεταφοράς. Σηµειώνεται ότι για τη δραστηριοποίηση στη συγκεκριµένη γραµµή, δόθηκε οικονοµική ενίσχυση 12 εκατ. στερλινών από τη κυβέρνηση της Σκωτίας για τη δηµιουργία κατάλληλης υποδοµής στο λιµάνι του Rosyth, ενώ παράλληλα υπήρξε και χρηµατοδότηση από την Ευρωπαϊκή Ένωση. ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΠΕΤΡΕΛΑΙΑ: Αυξηµένο το τίµηµα εξαγορά του 23,17% των ΕΛ.ΠΕ. Η κοινοπραξία της ρωσικής Lukoil και του οµίλου Λάτση ανακηρύχθηκε προτιµητέος πλειοδότης για την εξαγορά του 23,17% του µετοχικού κεφαλαίου των Ελληνικών Πετρελαίων. Η εν λόγω κοινοπραξία προσέφερε 7,5 ευρώ/µετοχή ανεβάζοντας το τίµηµα στα 453,8 εκατ., ποσό που συνιστά premium της τάξης του 31,1% σε σύγκριση µε την τιµή των 5,72 ευρώ που είχε η τιµή της µετοχής των ΕΛ.ΠΕ στις 5 Απριλίου (ηµεροµηνία κατάθεσης της προσφοράς) και premium 21% σε σύγκριση µε την τιµή κλεισίµατος της µετοχής των ΕΛ.ΠΕ. την Παρασκευή 24/05. Σηµειώνεται ότι µε κοινή ανακοίνωση που εξέδωσαν τα υπουργεία Οικονοµίας και Ανάπτυξης, οι διαπραγµατεύσεις µε την κοινοπραξία Lukoil/ Λάτση θα γίνουν σύµφωνα µε τους όρους του διαγωνισµού, ο οποίος δεν προβλέπει δυνατότητα συγχώνευσης. Από την άλλη πλευρά, το σχήµα Lukoil/Λάτση δεν έχει δεσµευθεί µέχρι στιγµής ότι θα αποσύρει την πρόταση της συγχώνευσης, παραπέµποντας το παραπάνω θέµα στις διαπραγµατεύσεις που θα ακολουθήσουν. ALPHA ΕΠΕΝ ΥΣΕΩΝ: ωρεάν διανοµή µετοχών Η Γενική Συνέλευση των µετόχων της Εταιρίας αποφάσισε να προχωρήσει σε δωρεάν διανοµή µετοχών σε αναλογία 5 νέες για κάθε 100 παλαιές. Σηµειώνεται ότι η Εταιρία δε θα διανείµει µέρισµα στους µετόχους της για τη χρήση του 2001. ALPHA LEASING: ωρεάν διανοµή µετοχών Η Γενική Συνέλευση της Εταιρίας 2002 αποφάσισε να προχωρήσει σε δωρεάν διανοµή µετοχών σε αναλογία 1 νέα για κάθε 20 παλαιές. ηµοσίευση οικονοµικών αποτελεσµάτων α τριµήνου ΙΣΟΤΙΜΙΑ 24/05/2002 17/05/2002 Μεταβολή (%) * EUR/USD 0,9188 0,9152 +0,3934 EUR/JPY 114,9400 115,6500-0,6139 EUR/GBP 0,6327 0,6279 +0,7645 EUR/CHF 1,4580 1,4568 +0,0824 ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ Σύµφωνα µε επίσηµα δηµοσιευµένη λογιστική κατάσταση, κατά το α 3µηνο του 2002 τα κέρδη προ φόρων (µετά την αφαίρεση των δικαιωµάτων µειοψηφίας) του Οµίλου διαµορφώθηκαν στα 26,8 εκατ. ευρώ, σηµειώνοντας µείωση κατά 8,8%. Τα καθαρά έσοδα από τόκους αυξήθηκαν κατά 28,9%, διαµορφούµενα στα 108,4 εκατ. ευρώ. Τα γενικά έξοδα διοίκησης ανήλθαν στα 22,9 εκατ. ευρώ, καταγράφοντας µείωση κατά 9,4%, ως αποτέλεσµα της πολιτικής συγκράτησης των δαπανών και περιορισµού του αριθµού των υπαλλήλων παρά τη διεύρυνση του δικτύου (λειτουργία 6 νέων καταστηµάτων το α 3µηνο του 2002). Αξίζει να σηµειωθεί ότι τα καθαρά έσοδα του Οµίλου σηµείωσαν άνοδο κατά 12%, γεγονός που αντισταθµίστηκε από τη µείωση κατά 25,4% των καθαρών εσόδων από προµήθειες, κυρίως λόγω της σηµαντικής πτώσης των συναλλαγών στο χρηµατιστήριο. Κατά το εξεταζόµενο διάστηµα οι χορηγήσεις και οι καταθέσεις του Οµίλου αυξήθηκαν κατά 18,3% και 10,2%, αντίστοιχα µε αποτέλεσµα ο αντίστοιχος δείκτης χορηγήσεις/καταθέσεις να διαµορφωθεί στο 64,5% έναντι 60,1% το αντίστοιχο διάστηµα του 2001. Θετική κρίνεται η εξέλιξη των οικονοµικών µεγεθών του Οµίλου παρά τη γενικότερη κρίση που επικρατεί στο συγκεκριµένο κλάδο και η οποία επηρέασε τη κερδοφορία των τραπεζών. Σηµειώνεται ότι στα παραπάνω αποτελέσµατα δεν περιλαµβάνονται τα οικονοµικά µεγέθη της ΕΤΒΑbank. COCA COLA H.B.C. Θετικά εξελίχθηκαν τα οικονοµικά µεγέθη του Οµίλου κατά το α 3µηνο του 2002. Ειδικότερα, σύµφωνα µε τα IAS, άνοδο κατά 18% σηµείωσαν οι πωλήσεις του Οµίλου, οι οποίες διαµορφώθηκαν στα 866,2 εκατ. ευρώ. Ταυτόχρονα, τα κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) ανήλθαν στα 86,6 εκατ. ευρώ, καταγράφοντας άνοδο της τάξης του 26%, ως αποτέλεσµα της αύξησης του όγκου πωλήσεων και τις συµπίεσης του κόστους. Η αύξηση αυτή είναι υψηλότερη των αρχικών εκτιµήσεων, γεγονός που οδήγησε τη διοίκηση σε αναθεώρηση των εκτιµήσεων της ως προς το EBITDA, το οποίο εκτιµάται ότι για το σύνολο της χρήσης θα αυξηθεί κατά 14%-16%. Επιπλέον, ο Όµιλος κατάφερε να περιορίσει τις καθαρές ζηµίες στα 38,7 εκατ. ευρώ, έναντι 45,6 εκατ. ευρώ το αντίστοιχο διάστηµα του 2001. Η σηµαντικότερη αύξηση των µεγεθών προέρχεται κυρίως από τις αναδυόµενες αγορές, ενώ σηµαντική ήταν και η συµβολή των χωρών της Βαλτικής και τις Ρωσίας, στις οποίες η Εταιρία εισήλθε σχετικά πρόσφατα. Τέλος αναφέρεται ότι η διοίκησης της εισηγµένης προωθεί την εισαγωγή των µετοχών της στην αγορά της Νέας Υόρκης µέχρι τα τέλη του τρέχοντος έτους. 4

COSMOTE Βελτίωση παρουσίασαν τα αποτελέσµατα της Εταιρίας, για το α 3µηνο της χρήσης, σύµφωνα µε το U.S. GAAP. Συγκεκριµένα, ο ενοποιηµένος κύκλος εργασιών αυξήθηκε κατά 29%, στα 265,9 εκατ. ευρώ, ενώ τα καθαρά προ τόκων, φόρων και αποσβέσεων κέρδη (ΕBITDA) αυξήθηκαν κατά 32%, στα 114,3 εκατ. ευρώ µε το αντίστοιχο περιθώριο να εµφανίζει βελτίωση στο 43%, έναντι 41,9% για το ίδιο διάστηµα πέρυσι. Τα καθαρά µετά φόρων και δικαιωµάτων µειοψηφίας κέρδη διαµορφώθηκαν στα 49,18 εκατ. ευρώ, παρουσιάζοντας αύξηση κατά 33,3% σε ετήσια βάση. ALTEC Μείωση κατά 32,47% εµφάνισε ο ενοποιηµένος κύκλος εργασιών της Εταιρίας κατά το α 3µηνο της χρήσης, διαµορφούµενος στα 43,086 εκατ. ευρώ, ενώ τα κέρδη προ φόρων και µετά δικαιωµάτων µειοψηφίας µειώθηκαν κατά 17,71%, στα 4,23 εκατ. ευρώ. Σε εταιρικό επίπεδο ωστόσο, ο κύκλος εργασιών και τα κέρδη προ φόρων παρουσίασαν αύξηση κατά 14,78% και 6,46% και διαµορφώθηκαν στα 38,9 εκατ. ευρώ και 4,04 εκατ. ευρώ αντίστοιχα. Θα πρέπει να επισηµανθεί ότι τα ενοποιηµένα αποτελέσµατα δεν είναι συγκρίσιµα µε αυτά του αντίστοιχου 3µηνου πέρυσι, καθώς ενοποιούνταν έξι εταιρίες (Sysware, Stat, Unisoft, Interface, Λέβης και οδών & οδοστρωµάτων), οι οποίες δεν περιλαµβάνονται στο 3µηνο της τρέχουσας χρήσης. Επιπλέον, εµφανής είναι η αναδιάρθρωση των υποχρεώσεών της, µε τη µετακύληση ποσού περίπου 120 εκατ. ευρώ του βραχυπρόθεσµου δανεισµού της σε µακροπρόθεσµο, µετά την επιτυχή έκδοση κοινοπρακτικού δανείου στο τέλος της προηγούµενης χρήσης. ΗΡΑΚΛΗΣ Σύµφωνα µε τα δηµοσιευµένες οικονοµικές καταστάσεις α 3µηνου 2002, ο κύκλος εργασιών της Εταιρίας παρουσίασε µείωση της τάξης του 2,05%, ενώ τα κέρδη προ φόρων έφτασαν τα 16,8 εκατ. ευρώ παρουσιάζοντας αύξηση της τάξης του 40,5% σε σχέση µε το α τρίµηνο του 2001. Σε ενοποιηµένο επίπεδο, οι πωλήσεις του Οµίλου παρουσίασαν οριακή µείωση της τάξης του 0,53% και διαµορφώθηκαν στα 125,4 εκατ. ευρώ, ενώ τα ενοποιηµένα κέρδη προ φόρων έφτασαν τα 14,6 εκατ. ευρώ παρουσιάζοντας αύξηση της τάξης του 5,5% σε σχέση µε το α τρίµηνο του 2001. Θεωρούµε ότι τα αποτελέσµατα δεν έχουν µεταβληθεί σηµαντικά σε σχέση µε το α 3µηνο του 2001, επισηµαίνοντας ότι οι πωλήσεις παρουσίασαν οριακή µείωση λόγω των δυσµενών καιρικών συνθηκών που επικράτησαν στο πρώτο µισό του Ιανουαρίου, ενώ βελτίωση της τάξης του 2,7% παρουσίασε το περιθώριο EBITDA ως απόρροια της µείωσης των λειτουργικών εξόδων µετά την ορθολογικότερη οργάνωση της δοµής του Οµίλου και την απορρόφηση των Τσιµέντων Χαλκίδος. CHIPITA Αύξηση κατά 11,5% παρουσίασαν οι ενοποιηµένες πωλήσεις της Εταιρίας κατά το α 3µηνο του 2002, οι οποίες διαµορφώθηκαν στα 43,9 εκατ. ευρώ, ενώ τα κέρδη προ φόρων (µετά την αφαίρεση των δικαιωµάτων µειοψηφίας) ανήλθαν στα 3,8 εκατ. ευρώ, σηµειώνοντας άνοδο της τάξης του 54%. Το µικτό περιθώριο κέρδους του Οµίλου παρέµεινε σχεδόν σταθερό, ενώ στα ίδια επίπεδα διαµορφώθηκαν και τα γενικά έξοδα διοίκησης ως ποσοστό των πωλήσεων. Σηµαντική αύξηση κατά 115,4% σηµείωσαν τα ανόργανα έσοδα, γεγονός που οφείλεται στη µεταβίβαση της γραµµής παραγωγής ψωµιού στην εταιρία Κατσέλης. Σύµφωνα µε τη διοίκηση, για το σύνολο της χρήσης του 2002, εκτιµάται ότι οι πωλήσεις και τα κέρδη του Οµίλου θα βελτιωθούν κατά 20% και 30%, αντίστοιχα. JUMBO Αυξηµένα παρουσιάζονται τα ενοποιηµένα αποτελέσµατα της Εταιρίας για τη λογιστική περίοδο 1 Ιουλίου 2001 31 Μαρτίου 2002. Συγκεκριµένα, οι πωλήσεις παρουσίασαν αύξηση της τάξης του 4% και ανήλθαν σε 88,5 εκατ. ευρώ, ενώ τα ενοποιηµένα κέρδη προ φόρων (µετά την αναλογία µετοχών µειοψηφίας) αυξήθηκαν κατά 8,8% και ανήλθαν σε 17,4 εκατ. ευρώ έναντι 16 εκατ. ευρώ για την αντίστοιχη χρήση του 2001. Επιπλέον, τα οργανικά αποτελέσµατα εκµετάλλευσης διαµορφώθηκαν σε 15,4 εκατ. ευρώ, αυξηµένα κατά 20,3%. Αξίζει να σηµειωθεί πως τα αποτελέσµατα 9µηνου δίνουν µια εικόνα για το επίπεδο των αποτελεσµάτων της κλειόµενης χρήσης στις 31 Ιουνίου 2002, τα οποία αναµένεται να είναι ιδιαίτερα αυξηµένα κατά το τελευταίο 3µηνο λόγω της πασχαλινής περιόδου. LAVIPHARM Αύξηση κατά 31,97% παρουσίασαν τα κέρδη προ φόρων και µετά δικαιωµάτων µειοψηφίας του Οµίλου για το α 3µηνο του 2002 και διαµορφώθηκαν στα 1,029 εκατ. ευρώ. Οι συνολικές πωλήσεις ωστόσο σηµείωσαν κάµψη κατά 11,76% και έφτασαν τα 75,5 εκατ. ευρώ, καθώς οι ιδίες πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 5,75%, στα 55,86 εκατ. ευρώ, ενώ οι πωλήσεις τρίτων µειώθηκαν στα 19,65 εκατ. ευρώ (-40,01%). Αξίζει να σηµειωθεί ότι τα κονδύλια της προηγούµενης χρήσεως αναµορφώθηκαν για να καταστούν οµοειδή και συγκρίσιµα µε τα αντίστοιχα της τρέχουσας χρήσης. NOTOS COM 5

Βελτιωµένα παρουσιάζονται τα ενοποιηµένα αποτελέσµατα της Εταιρίας κατά το α 3µηνο του 2002. Συγκεκριµένα, τα κέρδη προ φόρων (µετά την αναλογία των µετόχων µειοψηφίας) ανήλθαν σε 4,3 εκατ. ευρώ αυξηµένα κατά 4,9%, ενώ τα µερικά αποτελέσµατα εκµετάλλευσης ανήλθαν σε 8,4 εκατ. ευρώ παρουσιάζοντας αύξηση κατά 6,3%. Οι αυξήσεις αυτές είναι ενδεικτικές µε βάση τις proforma οικονοµικές καταστάσεις για την αντίστοιχη περίοδο του 2001 κατά την οποία δεν είχαν ολοκληρωθεί οι συγχωνεύσεις των θυγατρικών της. Αξίζει να σηµειωθεί ότι ο κύκλος εργασιών της Εταιρίας παρέµεινε στα ίδια επίπεδα µε πέρυσι την στιγµή που το λιανικό εµπόριο διέρχεται κρίση, λόγω της αρνητικής οικονοµικής συγκυρίας. Ταυτόχρονα, η Εταιρία κατάφερε να µειώσει το κόστος των πωλήσεων κατά 3,9% µε αποτέλεσµα τα µικτά κέρδη να αυξηθούν κατά 4,1% και να ανέλθουν σε 20,4 εκατ. ευρώ. UNISYSTEMS Αυξηµένα παρουσιάζονται τα ενοποιηµένα αποτελέσµατα της Εταιρίας για το α 3µηνο του 2002. Συγκεκριµένα, τα κέρδη προ φόρων και µετά των δικαιωµάτων µειοψηφίας του Οµίλου διαµορφώθηκαν σε 4,5 εκατ. ευρώ έναντι 2,8 εκατ. ευρώ για το α 3µηνο του 2001 παρουσιάζοντας αύξηση της τάξεως του 60,7%. Οι πωλήσεις ανήλθαν σε 20,1 εκατ. ευρώ αυξηµένες κατά 81,2%, ενώ τα καθαρά αποτελέσµατα εκµετάλλευσης διαµορφώθηκαν στα 4,9 εκατ. ευρώ αυξηµένα κατά 81,5% σε σύγκριση µε το αντίστοιχο 3µηνο του 2001. Η αύξηση αυτή των αποτελεσµάτων οφείλεται εν µέρει στη µείωση κατά 59% που παρουσίασαν τα έξοδα διοικητικής λειτουργίας, τα οποία διαµορφώθηκαν σε 0,94 εκατ. ευρώ από 2,3 εκατ. ευρώ για το 2001. Αξίζει ακόµα να σηµειωθεί ότι η Εταιρία έχει µηδενικό δανεισµό, ενώ το µεγαλύτερο µέρος της αύξησης του κύκλου εργασιών της προήλθε από την προµήθεια λογισµικού στις τράπεζες. ΜΕΤΚΑ Σύµφωνα µε τις δηµοσιευµένες οικονοµικές καταστάσεις του α 3µηνου 2002, ο κύκλος εργασιών της Εταιρίας ανήλθε στα 38,9 εκατ. ευρώ παρουσιάζοντας αύξηση της τάξης του 81,2% και τα κέρδη προ φόρων ξεπέρασαν τα 5,2 εκατ. ευρώ σηµειώνοντας αύξηση της τάξης του 48,1% σε σχέση µε το α 3µηνου του 2001. Σε ενοποιηµένο επίπεδο, ο κύκλος εργασιών του Οµίλου παρουσίασε αύξηση της τάξης του 54,8% φτάνοντας τα 43,6 εκατ. ευρώ και τα κέρδη προ φόρων ανήλθαν στα 6,4 εκατ. ευρώ παρουσιάζοντας αύξηση της τάξης του 59,5% σε σχέση µε το α 3µηνου του 2001. Θεωρούµε σηµαντική την ενίσχυση των αποτελεσµάτων τόσο σε εταιρικό όσο και σε ενοποιηµένο επίπεδο γεγονός το οποίο οφείλεται στη συνεχή διεύρυνση της θέσης της Εταιρίας στον παραδοσιακό χώρο των µεταλλικών κατασκευών και της άµυνας. Λαµβάνοντας υπόψη τη βελτίωση των τιµών των µετάλλων καθώς και την ενίσχυση της θέσης της Εταιρίας σε νέα αµυντικά προγράµµατα, εκτιµούµε ότι ο ρυθµός αύξησης των πωλήσεων αναµένεται να συνεχισθεί για το σύνολο της χρήσης φτάνοντας στα επίπεδα του 20% σε σχέση µε τις 2 προηγούµενες χρήσεις. ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ Σύµφωνα µε τις δηµοσιευµένες οικονοµικές καταστάσεις του α 3µηνου 2002, ο κύκλος εργασιών της Εταιρίας διαµορφώθηκε στα 44,2 εκατ. ευρώ παρουσιάζοντας µείωση της τάξης του 18,2% και τα κέρδη προ φόρων έφτασαν τα 2,1 εκατ. ευρώ σηµειώνοντας µείωση της τάξης του 48,1% σε σχέση µε το α 3µηνου του 2001. Σε ενοποιηµένο επίπεδο, ο κύκλος εργασιών του Οµίλου παρουσίασε µείωση της τάξης του 29,4% φτάνοντας τα 82,4 εκατ. ευρώ και τα κέρδη προ φόρων διαµορφώθηκαν στα 8,4 εκατ. ευρώ παρουσιάζοντας µείωση της τάξης του 8,6% σε σχέση µε το α 3µηνου του 2001. Τα αποτελέσµατα παρουσίασαν σηµαντική µείωση τόσο σε επίπεδο πωλήσεων όσο και σε επίπεδο κερδοφορίας ως απόρροια κυρίως της περαιτέρω συρρίκνωσης των µεγεθών των θυγατρικών της που δραστηριοποιούνται στο χώρο των κατασκευών (κυρίως ΤCB και 3ΚΠ). Αξίζει να σηµειωθεί ότι στα αποτελέσµατα αυτά δεν περιλαµβάνονται τα µεγέθη της ΕΛΒΟ. VODAFONE Η Εταιρία ανακοίνωσε αποτελέσµατα για τη χρήση που έληξε στις 31/03/02 σύµφωνα µε τα.λ.π., σύµφωνα µε τα οποία, οι ενοποιηµένες πωλήσεις ανήλθαν στα 990 εκατ. ευρώ (+17,2% ετησίως), τα προ φόρων τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) κέρδη στα 427,5 εκατ. ευρώ (+10,2% ετησίως), ενώ τα καθαρά κέρδη µειώθηκαν κατά 3,4% ετησίως, στα 169,3 εκατ. ευρώ, λόγω έκτακτων προβλέψεων (5,9 εκατ. ευρώ) για τυχόν φορολογικές υποχρεώσεις (tax provisions) κατά το α 6µηνο του υπό εξέταση οικονοµικού έτους. Τα αποτελέσµατα ήταν σύµφωνα µε τις συγκλίνουσες προβλέψεις των αναλυτών, ενώ η µικρή µείωση κατά 2,7 ποσοστιαίες µονάδες του περιθωρίου EBITDA προήλθε κυρίως από τη συγχώνευση µε τη Unifon και την έναρξη χρέωσης τελών τερµατισµού κλήσεων από κινητό σε κινητό. Επιπλέον, αναφέρουµε ότι το ARPU (µέσο έσοδο ανά πελάτη) µειώθηκε στα 28,4 ευρώ έναντι 34,1 ευρώ πέρυσι, ενώ το αντίστοιχο ποσό για τη θυγατρική στην Αλβανία διαµορφώθηκε στα 28 ευρώ..ε.η. 6

H Εταιρία ανακοίνωσε τα αποτελέσµατα του α 3µήνου του 2002 σύµφωνα µε τα.π.λ. Ειδικότερα, το σύνολο των εσόδων αυξήθηκε κατά 12,6% και διαµορφώθηκε στα 829 εκατ. ευρώ. Ταυτόχρονα, τα κέρδη προ τόκων, φόρων και αποσβέσεων διαµορφώθηκαν στα 276 εκατ. ευρώ (+35,8% σε ετήσια βάση) µε το αντίστοιχο περιθώριο να διαµορφώνεται στο 33% έναντι 28% το αντίστοιχο διάστηµα του 2001. Άνοδο της τάξης του 106,6% κατέγραψαν και τα καθαρά κέρδη της Εταιρίας, τα οποία ανήλθαν στα 111 εκατ. ευρώ. Αντίστοιχα κινήθηκαν τα µεγέθη της Εταιρία µε βάση τα Ελληνικά Λογιστικά πρότυπα, σύµφωνα µε τα οποία ο κύκλος εργασιών και τα κέρδη προ φόρων παρουσίασαν άνοδο της τάξης του 12,6% και 104,1%, αντίστοιχα. Η διεύρυνση του κύκλου εργασιών αποδίδεται στην αύξηση της κατανάλωσης κατά 8,2%, καθώς και στην αναπροσαρµογή των τιµολογίων που ξεκίνησε τον Ιούλιο του 2001 και αντιστοιχεί σε µεσοσταθµική αύξηση της τάξης του 3,6%. Ταυτόχρονα ο περιορισµός του λειτουργικού κόστους και της επιβάρυνσης από τόκους, εξαιτίας της µείωσης του καθαρού χρέους της Εταιρίας συνέβαλαν στην βελτίωση της κερδοφορίας της. ΠΙΝΑΚΑΣ ΓΕΝΙΚΩΝ ΣΥΝΕΛΕΥΣΕΩΝ ΗΜ/ΝΙΑ ETAIΡΙΑ ΤΥΠΟΣ Γ.Σ. ΘΕΜΑΤΑ ΗΜΕΡΗΣΙΑΣ ΙΑΤΑΞΕΩΣ 25/05/02 ΙΑΣΩ ΘΕΡΑΠΕΥΤΙΙΚΟ ΚΕΝΤΡΟ Τακτική 27/05/02 COMPUCON Τακτική 27/05/02 ΑΒΑΞ Τακτική 28/05/02 ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ Α Επαναληπτική Τακτική 29/05/02 ΑΛΟΥΜΥΛ ΜΥΛΩΝΑΣ Τακτική 30/05/02 * ΕΜΠΟΡΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ Τακτική 30/05/02* ΧΑΛΥΨ ΟΜΙΚΑ ΥΛΙΚΑ Τακτική 31/05/02 ΜΟΤΟΡ ΟΙΛ ΕΛΛΑΣ Τακτική 31/05/02 FRIGOGLASS Τακτική 31/05/02 Κ.Α.Ε. Τακτική 31/05/02 ΡΟΜΕΑΣ Τακτική 03/06/02 GOODY S Τακτική 04/06/02 ΑΒ ΒΑΣΙΛΟΠΟΥΛΟΣ Τακτική 04/06/02 ΓΙΑΝ. ΓΙΑΝΝΟΥΣΗΣ Α Επαναληπτική Τακτική Αύξηση µετοχικού κεφαλαίου µε κεφαλαιοποίηση αποθεµατικών και έκδοση υπέρ το άρτιο Μείωση Μετοχικού Κεφαλαίου µε ταυτόχρονη µείωση ονοµαστικής αξίας της µετοχής µε σκοπό την ισόποση αναλογική πραγµατική διανοµή της στους µετόχους Αύξηση µετοχικού κεφαλαίου µε κεφαλαιοποίηση του αποθεµατικών λόγω στρογγυλοποίησης κατά τη µετατροπή του µετοχικού κεφαλαίου σε ευρώ Έγκριση συγχώνευσης µε ταυτόχρονη απορρόφηση απο την εταιρία των εταιριών του οµίλου J&P (ΕΛΛΑΣ) Μείωση του µετοχικού κεφαλαίου και της σχηµατισθείσας διαφοράς από έκδοση µετοχών υπερ το άρτιο µε ακύρωση ιδίων ονοµαστικών µετοχών Αύξηση του µετοχικού κεφαλαίου µε καταβολή µετρητών και κατάργηση του δικαιώµατος προτίµησης των παλαιών µετόχων υπέρ του οµίλου ING Έγκριση προγράµµατος διάθεσης προαίρεσης αγοράς µετοχών ιεύρυνση του σκοπού της Εταιρίας Έγκριση συµβάσεως περί απόκτησης των µετοχών της «ΜΙΛΕΞ Α.Ε.» Αλλαγή του τρόπου διάθεσης των κεφαλαίων που αντλήθηκαν από την αύξηση του µετοχικού κεφαλαίου µε µετρητά Κεφαλαιοποίηση αποθεµατικών από αναπροσαρµογή περιουσιακών στοιχείων Μεταβολή της ονοµαστικής αξίας της µετοχής λόγω µετατροπής σε ευρώ Έγκριση προγράµµατος διάθεσης προαίρεσης αγοράς µετοχών Αύξηση µετοχικού κεφαλαίου µε κεφαλαιοποίηση α)αφορολόγητων αποθεµατικών β)υπεραξίας αναπροσαρµογής γ)αποθεµατικού διαφοράς από έκδοση υπέρ το άρτιο και διανοµή δωρεάν µετοχών Αλλαγή του τρόπου διάθεσης των κεφαλαίων που αντλήθηκαν από την αύξηση του µετοχικού κεφαλαίου µε µετρητά Αύξηση µετοχικού κεφαλαίου µε κεφαλαιοποίηση υπεραξίας ακινήτων Έγκριση συγχώνευσης της Εταιρίας µε την «ΛΑΝ-ΝΕΤ ΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ» Έγκριση σύναψης σύµβασης διαχείρισης µε την εταιρία «ΚΛΩΝΑΤΕΞ ΟΜΙΛΟΣ ΕΠΙΧ» 06/06/02 ΕΗ Α.Ε. Έκτακτη Μεταβολή της ονοµαστικής αξίας της µετοχής λόγω µετατροπής σε ευρώ * (Ε)Τ = (Επαναληπτική) Τακτική Γενική Συνέλευση, (Ε)Ε = (Επαναληπτική) Έκτακτη Γενική Συνέλευση, ΕΙ = Ειδική Γενική Συνέλευση. ** Οι Γ. Σ. καθώς και τα θέµατα ηµερήσιας διάταξης δεν έχουν επίσηµα επιβεβαιωθεί. 7

Αριθµός Συµβολαίων Αριθµός Συµβολαίων 3.253 16.337 12.000 10.000 8.000 6.000 4.000 2.000 0 3.750 3.000 2.250 1.500 750 0 Συν. Αριθµός Σ.Μ.Ε. στον FTSE/ΧΑΑ 20 FTSE/ΧΑΑ 20 Σ.Μ.Ε. Ιουνίου 2002 στο FTSE/ΧΑΑ 20 09/05 13/05 15/05 17/05 21/05 23/05 1.265 1.252 1.239 1.226 1.213 1.200 Συν. Αριθµός Σ.Μ.Ε. στον FTSE/ΧΑΑ Mid 40 FTSE/ΧΑΑ Mid 40 Σ.Μ.Ε. Ιουνίου 2002 στο FTSE/ΧΑΑ Mid 40 275 09/05 13/05 15/05 17/05 21/05 23/05 Αριθµός Ανοιχτών Συµβολαίων στο είκτη FTSE/ΧΑΑ Mid 40 Αριθµός Ανοιχτών Συµβολαίων στο είκτη FTSE/ΧΑΑ 20 3.480 16.606 3.480 16.318 3.578 15.995 4.573 17.011 4.915 17.028 4.907 15.699 4.587 13.549 4.856 13.966 4.423 14.397 3.594 14.864 09/05 13/05 15/05 17/05 21/05 23/05 270 265 260 255 Εκκαθάρισης Εκκαθάρισης 21.000 18.000 15.000 12.000 9.000 6.000 3.000 0 ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ ΣΤΗΝ ΑΓΟΡΑ ΠΑΡΑΓΩΓΩΝ Καθοδικές Τάσεις µε ιατήρηση του discount στα Συµβόλαια Την αντιστροφή της ανοδικής τάσης των προηγούµενων συνεδριάσεων προκάλεσαν οι εκτεταµένες ρευστοποιήσεις στην πλειονότητα των τίτλων οδηγώντας τον Γενικό είκτη Τιµών σε απώλειες της τάξης του 2,51%. Το αρνητικό πρόσηµο που επικράτησε στις Ευρωπαϊκές Αγορές, καθώς και η έντονη φηµολογία νέων τροµοκρατικών επιθέσεων στις Η.Π.Α. πυροδότησε κύµα ρευστοποιήσεων τόσο στην τρέχουσα αγορά όσο και στην αγορά Παραγώγων. Ειδικότερα, η αδυναµία του δείκτη της υψηλής κεφαλαιοποίησης (FTSE/ΧΑΑ 20) να διασπάσει ανοδικά και µε αυξηµένους όγκους συναλλαγών σηµαντικές βραχυχρόνιες αντιστάσεις οδήγησε τα αντίστοιχα συµβόλαια σε discount έως και 0,9%. Η διστακτικότητα των επενδυτών όσον αφορά στο άνοιγµα νεών θέσεων αγοράς καθώς και η αναµονή αποκοπής του µερίσµατος στην µετοχή του Ο.Τ.Ε. διατήρησαν σταθερό καθ όλη τη διάρκεια της εβδοµάδας το discount στα επίπεδα του 0,9%. ιαφοροποιηµένη ωστόσο ήταν η εικόνα στον δείκτη της µεσαίας κεφαλαιοποίησης (FTSE/ΧΑΑ Mid 40) µε τους επενδυτές να εκµεταλλεύονται τις αυξηµένες διακυµάνσεις του υποκείµενου δείκτη στην αγορά Παραγώγων για την αποκόµιση κερδών, µε τα συµβόλαια να διατηρούν οριακό premium της τάξης του 0,3%. Στα stock futures ο κλάδος των τηλεπικοινωνιών εµφάνισε και αυτή την εβδοµάδα µεγαλύτερο ενδιαφέρον από πλευράς συναλλακτικής δραστηριότητας µε το συµβόλαιο της Ιντρακόµ να παίζει το πρωταγωνιστικό ρόλο µε 1.527 συµβόλαια σε εβδοµαδιαία βάση, ενώ στο συµβόλαιο του Ο.Τ.Ε. διαπραγµατεύτηκαν συνολικά 1.025 συµβόλαια. Στην αγορά των δικαιωµάτων προαίρεσης, ιδιαίτερη αίσθηση προκάλεσε η προτίµηση των επενδυτών για δικαιώµατα αγοράς τα οποία υπερτέρησαν έναντι των δικαιωµάτων πώλησης σε αναλογία 1,5/1 παρά τις πτωτικές τάσεις που επικράτησαν, µε την at-the-money τεκµαρτή µεταβλητότητα να σηµειώνει πτώση 2 µονάδων και να διαπραγµατεύεται στις 23% ποσοστιαίες µονάδες. Τµήµα Παραγώγων ΩΜΕΓΑ Α.Χ.Ε.Π.Ε.Υ. ΣΥΜΒΟΛΑΙΑ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΗΣ ΕΚΠΛΗΡΩΣΗΣ (FUTURES) * ΜΗΝΑΣ ΠΑΡΑ ΟΣΗΣ ΑΝΩΤΕΡΗ ΤΙΜΗ ΕΒ ΟΜΑ ΑΣ ΚΑΤΩΤΕΡΗ ΤΙΜΗ ΕΒ ΟΜΑ ΑΣ ΤΙΜΗ ΕΚΚΑΘΑΡΙΣΗΣ 17/05/2002 ΤΙΜΗ ΕΚΚΑΘΑΡΙΣΗΣ 23/05/2002 ΜΕΤΑΒΟΛΗ ΤΙΜΗΣ ΕΚΚΑΘΑΡΙΣΗΣ ΑΝΩΤΕΡΗ ΤΙΜΗ ΙΑΡΚΕΙΑΣ ΖΩΗΣ ΚΑΤΩΤΕΡΗ ΤΙΜΗ ΙΑΡΚΕΙΑΣ ΖΩΗΣ ΜΕΣΟΣ ΗΜΕΡΗΣΙΟΣ ΟΓΚΟΣ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ ΜΕΣΗ ΗΜΕΡΗΣΙΑ ΑΞΙΑ ΣΥΝΑΛΛΑΓΩΝ (σε χιλ. ευρώ) ΑΡΙΘΜΟΣ ΑΝΟΙΧΤΩΝ ΣΥΜΒΟΛΑΙΩΝ Σ.Μ.Ε. ΣΤΟΝ FTSE/XAA 20 (Μονάδα ιαπραγµάτευσης: 1 µονάδα δείκτη x 5 ευρώ, Χρηµατικός ιακανονισµός) Ιούνιος 2002 1.260,75 1.217,25 1.252,35 1.223,14-2,33% 1.400,00 1.102,75 5.794 35.936 11.550 Ιούλιος 2002 1.259,75 1.220,00 1.251,00 1.224,52-2,12% 1.259,75 1.140,50 936 5.815 3.138 Αύγουστος 2002 1.254,75 1.225,00 /Υ 1.225,00 Μ/Υ 1.254,75 1.225,00 56 349 166 Σεπτέµβριος 2002 - - 1.279,27 1.249,58-2,32% 1.310,00 1.150,00 0 0 10 εκέµβριος 2002 - - /Υ /Υ Μ/Υ - - 0 0 0 Μάρτιος 2003 - - /Υ /Υ Μ/Υ - - 0 0 0 Σ.Μ.Ε. ΣΤΟΝ FTSE/XAA Mid 40 (Μονάδα ιαπραγµάτευσης: 1 µονάδα δείκτη x 10 ευρώ, Χρηµατικός ιακανονισµός) Ιούνιος 2002 273,75 261,00 272,08 262,62-3,48% 273,75 233,00 2.392 6.396 3.527 Ιούλιος 2002 273,25 260,75 272,50 262,80-3,56% 273,25 243,50 194 518 67 Αύγουστος 2002 - - /Υ /Υ Μ/Υ - - 0 0 0 Σεπτέµβριος 2002 - - /Υ /Υ Μ/Υ 242,00 232,25 0 0 0 εκέµβριος 2002 - - /Υ /Υ Μ/Υ - - 0 0 0 Μάρτιος 2003 - - /Υ /Υ Μ/Υ - - 0 0 0 * εν περιλαµβάνονται στοιχεία της συνεδρίασης της Παρασκευής 24/05/2002. /Υ: εν Υπάρχει ή δεν έχει κάνει πράξη. Μ/Υ: Μη Υπολογίσιµο. Οι σειρές Σ.Μ.Ε. εκεµβρίου 2002 σε µετοχές άρχισαν να διαπραγµατεύονται τη ευτέρα 18/03/2002. Οι σειρές Σ.Μ.Ε. και ικαιωµάτων Αυγούστου 2002 στους δείκτες FTSE/ΧΑΑ 20 και FTSE/ΧΑΑ Mid 40 άρχισαν να διαπραγµατεύονται τη ευτέρα 20/05/2002. Οι σειρές Σ.Μ.Ε. και ικαιωµάτων Ιουνίου 2002 στους δείκτες FTSE/ΧΑΑ 20 και FTSE/ΧΑΑ Mid 40 θα λήξουν την Παρασκευή 21/06/2002. Οι σειρές Σ.Μ.Ε. Ιουνίου 2002 σε µετοχές θα λήξουν την Παρασκευή 21/06/2002. Οι σειρές Σ.Μ.Ε. και ικαιωµ. Ιουνίου 2003 στους δείκτες FTSE/ΧΑΑ 20 και FTSE/ΧΑΑ Mid 40 θα αρχίσουν να διαπραγµατεύονται τη ευτέρα 25/06/2002. Οι σειρές Σ.Μ.Ε. Μαρτίου 2003 σε µετοχές θα αρχίσουν να διαπραγµατεύονται την Τρίτη 25/06/2002. 8