Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων

Μηνιαία Μεταβολή Δεικτών Διεθνών Χρηματιστηρίων, Ιούνιος 2015 Διεθνής Οικονομία Έκδοση της 08/07/2015 Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% NIKKEI 225 SMI BEL20 CAC 40 XETRA DAX FTSE 100 S&P 500 DJ Industrial Μηνιαία Μεταβολή Δεικτών Χρηματιστηρίου Αθηνών, Ιούνιος 2015 NASDAQ Cmp ΔΤΡ (Τραπεζικός) FTSEA (Αγοράς) FTSEΜ (Mid Cap) FTSE (Large Cap) ΓΔ (Γενικός Δείκτης) Σε μείωση των επιτοκίων κατά 25 μ.β. στο 4,85%, προέβη η Κεντρική Τράπεζα της Κίνας στα τέλη Ιουνίου, σε μια προσπάθεια τόνωσης της οικονομίας. Πρόκειται για την τέταρτη μείωση επιτοκίων από τον περασμένο Νοέμβριο, Με ενισχυμένο ρυθμό ανάπτυξης κινείται η ιαπωνική οικονομία καθώς το αναθεωρημένο ποσοστό αύξησης του ΑΕΠ της χώρας ανήλθε σε 3,9% για το α 3μηνο του έτους από το 2,4% που είχε ανακοινωθεί αρχικά. Η.Π.Α. Μικρότερη των αρχικών εκτιμήσεων ήταν η επιβράδυνση της αμερικανικής οικονομίας που καταγράφηκε κατά το πρώτο τρίμηνο του έτους σύμφωνα με τα τελικά στοιχεία που δημοσίευσε το αμερικανικό υπουργείο εμπορίου. Το ΑΕΠ μειώθηκε κατά 0,2% έναντι της προγενέστερης εκτίμησης κατά 0,7%. Ευρώπη Έντονη ανησυχία προκάλεσε σε ευρωπαϊκό επίπεδο το αποτέλεσμα του ελληνικού δημοψηφίσματος της 5/7/2015, ανασύροντας σενάρια περί Grexit και bail out των τραπεζών. Αναμένοντας τις επόμενες κινήσεις της Ελληνικής Κυβέρνησης, κορυφαίοι αξιωματούχοι τονίζουν την ανάγκη διαμόρφωσης ενός κλίματος εμπιστοσύνης μεταξύ της Ελλάδας και των πιστωτών της καθώς και την κατάρτιση και εφαρμογή μιας σειράς μεταρρυθμίσεων ως προαπαιτούμενο οποιασδήποτε ενίσχυσης μέσω νέου δανείου στο μέλλον. Την υποβολή του ελληνικού αιτήματος για στήριξη από τον ESM αναμένεται να ακολουθήσουν εντονότατες διαβουλεύσεις τις επόμενες ημέρες. Ελλάδα Μετά και την ολοκλήρωση του δημοψηφίσματος της 5/7/2015, την 8/7/2015 η ελληνική κυβέρνηση υπέβαλε νέο αίτημα προς τον ESM για τριετή χρηματοδότηση και βρίσκεται σε διαρκείς διαπραγματεύσεις για την επίτευξη της τελικής συμφωνίας με τους εταίρους με σκοπό την ολοκλήρωση των διαπραγματεύσεων έως τις 12/7/2015. -15% -5% 5% 15%

Παγκόσμια Οικονομία Κίνα Σε μια προσπάθεια ενίσχυσης της υποτονικής οικονομίας της χώρας αλλά και της εμπιστοσύνης των επενδυτών, η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας μείωσε στα τέλη του Ιουνίου το επιτόκιο δανεισμού κατά ένα τέταρτο της μονάδας στο 4,85%, και το ετήσιο επιτόκιο καταθέσεων σε 2%. Σημειώνεται ότι, η κεντρική κινεζική τράπεζα προχώρησε σε μείωση των επιτοκίων, για τέταρτη φορά σε λιγότερο από ένα χρόνο. Ο ρυθμός ανάπτυξης στην Κίνα εκτιμάται σε 7% το 2015, έναντι 7,4% το 2014. Ιαπωνία Με ενισχυμένο ρυθμό ανάπτυξης κινείται η ιαπωνική οικονομία καθώς το αναθεωρημένο ποσοστό αύξησης του ΑΕΠ της χώρας ανήλθε σε 3,9% για το α 3μηνο του έτους από το 2,4% που είχε ανακοινωθεί αρχικά. Η κυβέρνηση της χώρας έχει εξαγγείλει μια γενναιόδωρη δημοσιονομική και νομισματική πολιτική. Συγκεκριμένα, η χώρα έχει δρομολογήσει δημοσιονομικά μέτρα στήριξης 20 τρις γιεν (που αντιστοιχούν σε 186 δις ευρώ), συμπεριλαμβανομένων 10 τρις γιεν σε άμεσες κρατικές δαπάνες. Παράλληλα, η Τράπεζα της Ιαπωνίας προχώρησε σε μέτρα ποσοτικής χαλάρωσης, επεκτείνοντας τους ισολογισμούς της στο 57% του ΑΕΠ μέχρι τα τέλη του 2014. Ισοτιμία Ευρώ-Δολαρίου 31/12/2014 6/7/2015 1,25 1,2 1,15 1,1 1,05 1 0,95 30/6/15 Ισοτιμία Ευρώ/Δολαρίου- Εμπορεύματα Ισοτιμία Ευρώ Δολαρίου Με μικρές διακυμάνσεις η ισοτιμία ευρώ/δολαρίου κινήθηκε αυξημένα σε τιμές άνω του 1,10 δολ. /ευρώ σχεδόν καθ όλη τη διάρκεια του Ιουνίου, ξεπερνώντας τα 1,13δολ./ευρώ αρκετές ημέρες του μήνα (η τιμή στο κλείσιμο του Μαΐου ήταν: 1,09 δολ./ευρώ). Ανοδικά ξεκίνησε να κινείται το ευρώ έναντι του δολαρίου τον Ιούνιο, κρατώντας το ανοδικό του ράλι με μικρές διακυμάνσεις έως και τις 18/6 οπότε και κατέγραψε το υψηλό μήνα στα 1,1359 δολ./ευρώ. Η ισοτιμία του ευρώ δείχνει να επηρεάστηκε μεν από την αβέβαιη έκβαση των ελληνικών διαπραγματεύσεων με τους εταίρους της χώρας με πιέσεις προς τα κάτω, ωστόσο η ισοτιμία παρέμεινε σε σχετική ισορροπία κατά τη διάρκεια του μήνα έως και το τέλος του, δείχνοντας ότι η ελληνική κρίση δεν έχει επηρεάσει σημαντικά την οικονομική δραστηριότητα στις υπόλοιπες χώρες της Ευρωζώνης, τουλάχιστον έως τώρα.

Τιμή χρυσού (δολ. /ουγγιά), 31/12/2014-6/7/2015 1.350 1.300 1.250 1.200 1.150 1.100 30/6/15 Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων- Ιούνιος 2015 Χρυσός Πτωτική πορεία διέγραψε η τιμή του χρυσού τον Ιούνιο σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα. Ο χρυσός άνοιξε τον Ιούνιο με ισοτιμία 1.189,10 δολ./ουγγιά και στη συνέχεια ακολουθώντας πτωτική πορεία, σημείωσε χαμηλό πέντε εβδομάδων στις 5 του μηνός, με την τιμή να διολισθαίνει στα 1.172 δολ./ουγγιά. Ανοδική πορεία κατέγραψε η τιμή του χρυσού στη συνέχεια, από την αβεβαιότητα που γέννησαν οι εξελίξεις στην Ελλάδα. Η πίεση των ανησυχιών για την Ελλάδα, έκαναν πιο ελκυστικό το πολύτιμο μέταλλο ως επενδυτικό καταφύγιο, γεγονός που ώθησε την τιμή του χρυσού έως και σε 1.201,92 δολ./ουγγιά στις 18 του μηνός, που ήταν και το υψηλότερο επίπεδο του μήνα. Κατά τις επόμενες ημέρες, οι προσδοκίες ότι η Ελλάδα θα καταλήξει σε συμφωνία με τους πιστωτές περιόρισαν την ζήτηση για το πολύτιμο μέταλλο. Η τιμή του χρυσού έκλεισε στις 6 Ιουλίου με 1.165,42 δολ./ουγγιά. Τιμή πετρελαίου Crude (δολ./βαρέλι), 31/12/2014 6/7/2015 Πετρέλαιο Με αυξομειώσεις γύρω από τα 60 δολ./βαρέλι κινήθηκε η τιμή του πετρελαίου τον Ιούνιο, ενώ σημείωσε βουτιά κατά τις πρώτες ημέρες του Ιουλίου. 65 60 55 50 Στα 60,3 δολ./βαρέλι άνοιξε ο Ιούνιος για το πετρέλαιο, στα ίδια περίπου επίπεδα με το κλείσιμο του Μαΐου (60,2 δολ./βαρέλι). Για αρκετές ημέρες, οι ειδήσεις για συνεχείς μειώσεις των εξορύξεων στις ΗΠΑ αντιστάθμιζαν τις πιέσεις από την ανακοίνωση εκπροσώπων του ΟΠΕΚ ότι το καρτέλ θα κρατήσει σταθερή την παραγωγή του, με αποτέλεσμα η τιμή του μαύρου χρυσού να μείνει σχετικά σταθερή κατά τη διάρκεια του μήνα. 45 40 30/6/15 Εν μέσω εξελίξεων της κατάρτισης του πυρηνικού προγράμματος της Τεχεράνης και την πιθανή αύξηση της προσφοράς ιρανικού πετρελαίου, αλλά και της έντασης της ελληνικής κρίσης λόγω αβεβαιότητας των διαπραγματεύσεων, το πετρέλαιο έχασε απότομα έδαφος στις αρχές Ιουλίου, με τιμή που διολίσθησε φθάνοντας έως και τα 55,11 δολ./βαρέλι στις 6 Ιουλίου.

Η.Π.Α Ρυθμός Ανάπτυξης Μικρότερη των αρχικών εκτιμήσεων ήταν η επιβράδυνση της αμερικανικής οικονομίας που καταγράφηκε κατά το πρώτο τρίμηνο του έτους σύμφωνα με τα τελικά στοιχεία που δημοσίευσε το αμερικανικό υπουργείο εμπορίου. Το ΑΕΠ μειώθηκε κατά 0,2% έναντι της προγενέστερης εκτίμησης κατά 0,7%. Συγκεκριμένα, οι καταναλωτικές δαπάνες αυξήθηκαν κατά 2,1% από την αρχική εκτίμηση της τάξης 1,8%, ενώ οι εξαγωγές μειώθηκαν κατά 5,9%, έναντι πτώσης 7,6% που είχε αρχικά εκτιμηθεί. Ταυτόχρονα, οι εταιρείες αύξησαν τα αποθέματά τους, γεγονός που οδήγησε στην αύξηση σχεδόν μισής ποσοστιαίας μονάδας στην ευρύτερη ανάπτυξη και αποτελεί ένδειξη για ενίσχυση της ζήτησης κατά την υπόλοιπη διάρκεια του έτους. Παράλληλα, οι επενδύσεις των επιχειρήσεων υποχώρησαν κατά 2%. Ανεργία- Αγορά Εργασίας Καθοδικά κινήθηκε η ανεργία στις ΗΠΑ τον Ιούνιο, σημειώνοντας μείωση της τάξης του 0,2% στο 5,3%. Το επίπεδο της απασχόλησης ως ποσοστό επί του πληθυσμού διαμορφώνεται σταθερά από την αρχή του έτους στο 59,3%. Αγορά Κατοικιών Οι πωλήσεις νέων κατοικιών στις ΗΠΑ αυξήθηκαν μηνιαία κατά 2,2% τον Μάιο στο εποχιακά προσαρμοσμένο μέγεθος των 546.000, σύμφωνα με στοιχεία του αμερικάνικου υπουργείου εμπορίου, σημειώνοντας την υψηλότερη επίδοση των τελευταίων επτά ετών. Αύξηση σημείωσε και η μέση τιμή για τις νεόδμητες κατοικίες κατά 4,9% ετησίως, και κατά 1,1% σε μηναία βάση. Δείκτης Καταναλωτικής Εμπιστοσύνης Ενισχύθηκε τον Ιούνιο ο δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης του University of Michigan / Thomson Reuters στις ΗΠΑ και διαμορφώθηκε στις 101,4 μονάδες, από την τελική καθοδική αναθεώρηση των 94,6 μονάδων τον Μάιο. Η καταναλωτική εμπιστοσύνη όσον αφορά στις συνθήκες απασχόλησης και επιχειρηματικότητας βελτιώθηκε τον Ιούνιο σε συνδυασμό με την αισιοδοξία των καταναλωτών για το άμεσο μέλλον. PMI Σύμφωνα με τα στοιχεία της Markit, πτώση κατέγραψε ο σύνθετος δείκτης PΜI στην μεταποίηση τον Ιούνιο φτάνοντας στις 53,3 μονάδες από 54 μονάδες τον προηγούμενο μήνα. Η υποτονική ζήτηση στην εξαγωγική δραστηριότητα ήταν ο κύριος παράγοντας που επηρέασε την δυναμική των νέων παραγγελιών και οδήγησαν στη διαμόρφωση του δείκτη PMI στα χαμηλότερα επίπεδα από τον Οκτώβριο 2013.

Ευρωζώνη Ευρωπαϊκή Ένωση Διαπραγματεύσεις για την Ελλάδα Έντονη ανησυχία προκάλεσε σε ευρωπαϊκό επίπεδο το αποτέλεσμα του ελληνικού δημοψηφίσματος της 5/7/2015, ανασύροντας σενάρια περί Grexit και bail out των τραπεζών. Αναμένοντας τις επόμενες κινήσεις της Ελληνικής Κυβέρνησης, κορυφαίοι αξιωματούχοι τονίζουν την ανάγκη διαμόρφωσης ενός κλίματος εμπιστοσύνης μεταξύ της Ελλάδας και των πιστωτών της καθώς και της κατάρτισης και εφαρμογής μιας σειράς μεταρρυθμίσεων ως προαπαιτούμενο οποιασδήποτε ενίσχυσης μέσω νέου δανείου στο μέλλον. Την υποβολή του ελληνικού αιτήματος για στήριξη από τον ESM αναμένεται να ακολουθήσουν εντονότατες διαβουλεύσεις τις επόμενες ημέρες. Ευρωζώνη-PMI Σύμφωνα με τα στοιχεία της Markit, ο σύνθετος δείκτης PMI στην Ευρωζώνη διαμορφώθηκε τον Ιούνιο στις 52,5 μονάδες από τις 52,2 μονάδες που κατέγραψε τον Μάιο. Θετικά κινήθηκε ο δείκτης σε όλες τις χώρες της Ευρωζώνης, πλην της Ελλάδος. Τις καλύτερες επιδόσεις σημείωσαν η Ολλανδία με υψηλό 18 μηνών στις 56,2 μονάδες και η Ιρλανδία με υψηλό 16 μηνών στις 54,6 μονάδες, ενώ σε πολύ ικανοποιητικά επίπεδα κινείται η Ισπανία με 54,5 μονάδες. Γερμανία Πληθωρισμός Aνεργία Σχετική υποχώρηση κατέγραψε ο δείκτης επιχειρηματικού κλίματος IFO στη Γερμανία τον Ιούνιο, σπάζοντας το ανοδικό σερί των προηγούμενων μηνών. Τον Ιούνιο ο δείκτης διαμορφώθηκε σε 107,4 μονάδες, αισθητά χαμηλότερα των 108,5 μονάδων του Μαΐου. Στα επιμέρους στοιχεία, επιδείνωση του επιχειρηματικού κλίματος καταγράφεται σε όλους τους τομείς της οικονομίας πλην του κατασκευαστικού τομέα, στον οποίο οι επιχειρηματικές προσδοκίες κινήθηκαν θετικά για τρίτο συνεχόμενο μήνα. Σύμφωνα με τα στοιχεία που δημοσίευσε η Eurostat, ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη εκτιμάται ότι θα διαμορφωθεί σε 0,2% τον Ιούνιο, σημειώνοντας οριακή μείωση από τα επίπεδα του 0,3% τον Μάιο (σημειώνεται ότι τον Απρίλιο ο πληθωρισμός ήταν μηδενικός). Αναφορικά με τις συνιστώσες που συνθέτουν τα επίπεδα τιμών του πληθωρισμού, το μεγαλύτερο ετήσιο ρυθμό αύξησης αναμένεται να παρουσιάσουν οι τιμές του κλάδου τροφίμων και ποτών με ελαφρώς μικρότερη θετική μεταβολή στον τομέα υπηρεσιών, ενώ οι τιμές των μη ενεργειακών προϊόντων θα κινηθούν σε οριακά υψηλότερα επίπεδα σε σχέση με τον Μάιο. Σε αρνητικά επίπεδα μηνιαίως θα κινηθούν οι μεταβολές τιμές των ενεργειακών προϊόντων. Αμετάβλητο παρέμεινε το ποσοστό της ανεργίας τον Μάιο στην Ευρωζώνη, ενώ οριακή μεταβολή σημείωσε στην Ε.Ε. Συγκεκριμένα, σύμφωνα με τα στοιχεία που δημοσίευσε η Eurostat, στην Ε.Ε το ποσοστό ανεργίας σημείωσε οριακή μηνιαία πτώση κατά 0,1% στο 9,6% τον Μάιο, ενώ στην Ευρωζώνη παρέμεινε αμετάβλητο σε μηνιαία βάση στο 11,1%. Τον Μάιο, ο συνολικός αριθμός των ανέργων στην Ε.Ε διαμορφώθηκε στα 23.348 εκατ. άτομα, εκ των οποίων τα 17.726 εκατ. άτομα κατοικούν σε χώρες της ευρωζώνης. Όσον αφορά στην ανεργία στην πληθυσμιακή ομάδα των νέων (< 25 ετών), τα ποσοστά της ανεργίας διαμορφώθηκαν σε 20,6% στην Ε.Ε. και 22,1% στην Ευρωζώνη, μειωμένα σε ετήσια βάση. (Μάιος 2014, Ε.Ε: 22,3%, Ευρωζώνη: 23,8%).

Δείκτης Οικονομικού Κλίματος Ο Δείκτης Οικονομικού Κλίματος τον Ιούνιο του 2015 σημείωσε ελαφρά πτώση από τον προηγούμενο μήνα, τόσο στην Ευρωζώνη όσο και στην Ε.Ε., με μεγαλύτερη την πτώση του δείκτη στην Ε.Ε. Στα επιμέρους στοιχεία, όλοι οι υπο-δείκτες που συνθέτουν τον δείκτη οικονομικού κλίματος, σημείωσαν πτώση στην Ε.Ε, κυρίως λόγω της σημαντικής χειροτέρευσης των στοιχείων της Αγγλίας που σημειώθηκε μέσα στο μήνα (κατά 3,8 μονάδες), που είναι η μεγαλύτερη οικονομία της Ευρώπης εκτός Ε.Ε. Στην Ευρωζώνη, οριακή πτώση σημειώθηκε στους τομείς της Βιομηχανίας και στις Κατασκευές, ενώ η μεγαλύτερη πτώση καταγράφηκε στο Λιανικό Εμπόριο (κατά 2,6 μονάδες), με τους υπο-δείκτες στους λοιπούς τομείς να μένουν αμετάβλητοι. Δείκτης Μ.Ο. έτους 2015 Οικονομικού Κλίματος (ESI) 2013 2014 Ιαν. Φεβ. Μαρ. Απρ. Μάι. Ιούν. E.E. 95,9 105 104,8 105 10,1 106,4 106,4 105,5 Ευρωζώνη 93,7 101,3 101,5 1023 1039 13,8 103,8 103,5 Πηγή: Ευρωπαϊκή Επιτροπή

Ελλάδα Πολιτικές και Οικονομικές Εξελίξεις Στις 8/7/2015 η ελληνική κυβέρνηση υπέβαλε νέο αίτημα προς τον ESM για τριετή χρηματοδότηση και βρίσκεται σε διαρκείς διαπραγματεύσεις για την επίτευξη της τελικής συμφωνίας με τους εταίρους. Την 5/7/2015 διεξήχθη δημοψήφισμα για την έγκριση ή μη της προτεινόμενης συμφωνίας των θεσμών της 25/6/2015, με το αποτέλεσμα αυτού να διαμορφώνεται σε Όχι: 61,31% και Ναι: 38,69%. Παράλληλα με την ανακοίνωση διεξαγωγής δημοψηφίσματος, ανακοινώθηκε η έναρξη τραπεζικής αργίας βραχείας διάρκειας από την 28/06/2015, η οποία έχει παραταθεί μέχρι και την 13/7/2015. Το ημερήσιο όριο αναλήψεων έχει ορισθεί σε 60 και εκτελούνται μόνο οι τραπεζικές εργασίες που διασφαλίζουν το δημόσιο και το κοινωνικό συμφέρον. Μη πληρωμή υποχρεώσεων προς ΔΝΤ Την 30/6/2015 η Ελλάδα δεν αποπλήρωσε την οφειλόμενη δόση στο Διεθνές Νομισματικό Ταμείο ύψους 1,53 δις ευρώ, η οποία αφορούσε ενοποίηση των τεσσάρων πληρωμών του Ιουνίου. Η άμεση συνέπεια είναι ότι η Ελλάδα δεν μπορεί πλέον να λάβει χρηματοδότηση από το ΔΝΤ μέχρι την εξόφληση των υποχρεώσεων της. Δεν υφίσταται περίοδος χάριτος και η οφειλή έχει καταστεί ληξιπρόθεσμη. Ωστόσο, η Ελλάδα παραμένει μέλος του ΔΝΤ με δικαίωμα ψήφου και εκπροσώπησης στο Διοικητικό Συμβούλιο. Ο κανονισμός λειτουργίας του Ταμείου προβλέπει μία συγκεκριμένη διαδικασία σε περίπτωση αθέτησης υποχρεώσεων, που μπορεί να οδηγήσει σε αναστολή των δικαιωμάτων ψήφου της σε 18 μήνες και σε εκδίωξη από τον διεθνή οργανισμό μετά από δύο χρόνια μόνο εφόσον η χώρα είναι μη συνεργάσιμη για την εν λόγω περίοδο. Σημειώνεται ότι το σύνολο των υποχρεώσεων της χώρας προς το ΔΝΤ ανέρχεται σε 21,2 δις ευρώ. Παράλληλα, λόγω της λήξης του δεύτερου προγράμματος στήριξης δεν υπάρχει δυνατότητα άντλησης των εναπομείναντων 16,3 δισ. ευρώ. Πρόκειται για τα κεφάλαια που μέχρι τον Φεβρουάριο βρίσκονταν στο ΤΧΣ και πλέον είναι στον ESM, ύψους 10,9 δισ. ευρώ, τη δόση του 1,8 δισ. ευρώ και τα κέρδη του Ευρωσυστήματος επί των ελληνικών ομολόγων συνολικού ύψους 3,6 δισ. ευρώ για το 2014 και το 2015. Επιπλέον, η χώρα δεν βρίσκεται υπό την προστασία του EFSF και δεν έχει πρόσβαση σε πηγές έκτακτης χρηματοδότησης.

ΔΝΤ Έκθεση για τη βιωσιμότητα του ελληνικού χρέους Την 02/7/2015 το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο δημοσίευσε το προσχέδιο της έκθεσης βιωσιμότητας του ελληνικού χρέους, η οποία δεν έχει λάβει υπόψη τον περιορισμό κίνησης κεφαλαίων στον τραπεζικό τομέα και την μη πληρωμή της δόσης προς το Ταμείο. Το ΔΝΤ εκτιμά ότι θα χρειαστεί νέα χρηματοδότηση προς τη χώρα ύψους 51,9 δισ. ευρώ έως το τέλος του 2018, εκ των οποίων τουλάχιστον 36 δις ευρώ θα προέλθουν από τους Ευρωπαίους πιστωτές βάσει της πρακτικής που ακολουθείται στα προγράμματα στήριξης των κρατών της ευρωζώνης. Παράλληλα, προβλέπει κούρεμα του χρέους κατά 53 δισ. ευρώ για να εξασφαλιστεί η βιωσιμότητά του, χωρίς ωστόσο να διασφαλίζεται πλήρως ακόμα και υπό αυτές τις συνθήκες, λόγω της υψηλής μεταβλητότητάς του. Οι προβλέψεις του ΔΝΤ για τα βασικά μεγέθη της ελληνικής οικονομίας συνοψίζονται στον παρακάτω πίνακα: 2014 2015* 2016* 2017* 2018* 2019* 2020* 2021* 2022* 2023* 2024* Δημόσιο χρέος 177,1 176,7 176,2 169,7 162,3 155,8 149,9 144,8 142,2 138,0 134,2 Χρηματοδοτικές ανάγκες 29,2 24,5 19,0 15,7 12,9 14,1 11,3 9,0 8,2 10,4 12,6 Πραγματικό ΑΕΠ (%) 0,8 0,0 2,0 3,0 3,0 2,0 1,7 1,7 1,5 1,5 1,5 Πληθωρισμός (%) -2,6-1,2 0,7 1,4 1,5 1,8 1,9 2,0 2,0 2,0 2,0 Ονομαστικό ΑΕΠ (%) -1,8-1,2 2,8 4,4 4,5 3,9 3,7 3,7 3,5 3,5 3,5 Πηγή: ΔΝΤ, Preliminary Draft Debt Sustainability Analysis, Ioυν. 2015 * Προβλέψεις Ανεργία Σύμφωνα με τα στοιχεία που δημοσίευσε η ΕΛΣΤΑΤ το ποσοστό της ανεργίας για τον Μάρτιο 2015 διαμορφώθηκε σε 25,6%, μειωμένο σε ετήσια βάση (αναθεωρημένο Μαρτίου 2014: 26,9%) και αμετάβλητο σε σχέση με τον Ιανουάριο 2015 και τον αναθεωρημένο Φεβρουαρίου (25,6%). Οι άνεργοι ανήλθαν σε 1.211.507 άτομα, με το μεγαλύτερο ποσοστό ανεργίας να παρατηρείται στους νέους έως 24 ετών (49,7%). Πιστωτική Επέκταση Σύμφωνα με τα στοιχεία που δημοσιοποίησε η ΤτΕ, τον Μάιο του 2015 ο ετήσιος ρυθμός μεταβολής της συνολικής χρηματοδότησης προς τον εγχώριο ιδιωτικό τομέα διαμορφώθηκε σε -2,1%, μειωμένος σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα (Απρίλιος 2015:-2,4%). Ως προς τα επιμέρους στοιχεία, ο ετήσιος ρυθμός μεταβολής της χρηματοδότησης προς τις επιχειρήσεις διαμορφώθηκε σε -1,1% από -2,0% τον Απρίλιο, ενώ ο ετήσιος ρυθμός μεταβολής της χρηματοδότησης προς ελεύθερους επαγγελματίες διαμορφώθηκε σε -1,2% (Απρίλιος 2015:-0,6%). Τέλος, ο ετήσιος ρυθμός μεταβολής της χρηματοδότησης προς τους ιδιώτες παρέμεινε σχεδόν αμετάβλητος σε -3,2%, από -3,1% τον προηγούμενο μήνα.

Δείκτης Οικονομικού Κλίματος O Δείκτης Οικονομικού Κλίματος στην Ελλάδα παρουσίασε τον Ιούνιο περαιτέρω επιδείνωση σε σχέση με τον Μάιο, υποχωρώντας κατά 0,7 μονάδες στις 90,7. Η πτώση του οικονομικού κλίματος είναι αποτέλεσμα της μείωσης των προσδοκιών σε όλους τους επιμέρους τομείς που συνθέτουν το κλίμα, ενώ οι μετρήσεις έγιναν πριν την προκήρυξη του δημοψηφίσματος. Την μεγαλύτερη πτώση κατέγραψαν ο δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης, ο οποίος μειώθηκε κατά 3,2 μονάδες λόγω των εκτιμήσεων για επιδείνωση της ανεργίας και της οικονομικής κατάστασης της χώρας, καθώς και ο δείκτης του λιανικού εμπορίου ο οποίος από θετικό πρόσημο γύρισε σε αρνητικό (Μάιος: +0,2, Ιούνιος:-3,5) λόγω της μεγάλης πτώσης που καταγράφουν οι πωλήσεις. Ο δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης αντίθετα με την Ελλάδα, παρέμεινε σταθερός σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα στην Ευρωζώνη, ενώ παρουσίασε βελτίωση κατά 0,7μονάδες στην Ε.Ε. λόγω των θετικότερων εκτιμήσεων στην εξέλιξη της ανεργίας. Δείκτης Οικονομικού Κλίματος- Ελλάδα Μ.Ο. έτους 2015 2013 2014 Ιαν. Φεβ. Μαρ. Απρ. Μάιος Ιούνιος Ελλάδα 90,8 99,5 95,3 98,2 96,8 92,7 91,4 90,7 Δείκτης Καταναλωτικής Εμπιστοσύνης Μ.Ο. έτους 2015 2013 2014 Ιαν. Φεβ. Μαρ. Απρ. Μάιος Ιούνιος Ελλάδα -69,3-54,1-49,3-30,6-31,0-40,5-43,6-46,8 E.E. -16,4-6,8-5,8-4,4-1,8-2,2-4,0-3,3 Ευρωζώνη -18,7-10,0-8,5-6,7-3,7-4,6-5,6-5,6 Πηγή: Ευρωπαϊκή Επιτροπή

Τιμές Κλεισίματος διεθνών χρηματιστηρίων 31/3/2015 30/6/2015 Μεταβολή από DJ 30 17.823,07 17.776,12 17.619,51-1,14% S&P 500 2.058,90 2.067,89 2.063,11 0,20% NASDAQ 4.736,05 4.900,88 4.986,87 5,30% FTSE 100 6.566,09 6.773,04 6.520,98-0,69% DAX 30 9.805,55 11.966,17 10.944,97 11,62% CAC 40 4.272,75 5.033,64 4.790,20 12,11% BEL 20 3.285,26 3.725,82 3.574,70 8,81% SMI 8.983,37 9.128,98 8.780,91-2,25% NIKKEI 225 17.450,77 19.206,99 20.235,73 15,96% Διακύμανση Δείκτη Nasdaq, 31/12/2014 2/7/2015 5.200 Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων- Ιούνιος 2015 Διεθνή Χρηματιστήρια Προερχόμενοι από δίμηνη άνοδο, οι βασικοί δείκτες των αμερικάνικων κεφαλαιαγορών κατήλθαν τον Ιούνιο από τα ιστορικά υψηλά επίπεδα. Οι αρνητικές επιδόσεις διαμορφώθηκαν κυρίως στο κλείσιμο του μήνα, με τις επιμέρους διακυμάνσεις να ακολουθούν κυρίως τις εξελίξεις στην ευρωζώνη και λιγότερο τα μακροοικονομικά στοιχεία των Η.Π.Α. Παρόμοια ποσοστά παρουσίασαν οι αρνητικές αποδόσεις των δείκτες Dow Jones 30 και S&P 500, ο οποίοι σημείωσαν απώλειες 2,17% και 2,10% αντίστοιχα, με τις μηνιαίες ζημίες του Nasdaq Composite να υπολογίζονται στα χαμηλότερα επίπεδα του 1,64%, σε συνέχεια ανόδου 2,60% τον 5/2015. Η απόφαση της Ελληνικής κυβέρνησης να προβεί σε δημοψήφισμα προκάλεσε μεγάλη πτώση στις αμερικάνικες αγορές που είχαν προεξοφλήσει σχεδόν μια συμφωνία της χώρας με τους δανειστές, υπό οποιουσδήποτε όρους, ενώ την επόμενη ημέρα υπήρξε εξισορρόπηση με την είδηση πως η Ελληνική πλευρά συνεχίζει τις διαπραγματεύσεις. 5.000 4.800 4.600 4.400 30/6/15 Οι βασικές ευρωπαϊκές κεφαλαιαγορές επηρεάστηκαν σε μεγαλύτερο βαθμό, συγκριτικά με τις αγορές των Η.Π.Α, από τις εξελίξεις της Ελληνικής πλευράς με τους δανειστές. Ο δείκτης FTSE 100, σε συνέχεια των οριακών κερδών που σημείωσε τον 4/2015, κατέγραψε τον τελευταίο μήνα την μεγαλύτερη πτώση μεταξύ των βασικών ευρωπαϊκών δεικτών, με ζημίες της τάξεως του 6,64%. Η πτώση των DAX30 και CAC40 για τον Μάιο υπολογίζεται στο -4,11% και -4,35%, με τον ελβετικό SMI να καταγράφει ζημίες σε ποσοστό 4,95% κυρίως λόγο της ανόδου κατά τις τελευταίες συνεδριάσεις του ελβετικού φράγκου έναντι του ευρώ. Πτώση 3,61% παρουσίασε και ο δείκτης BEL20 παρά την άνοδο που σημείωνε έως τα τέλη του μήνα, όπως με πανομοιότυπο τρόπο συνέβη και στον ιαπωνικό δείκτη NIKKEI 225 (πτώση1,59%) και στις λοιπές ασιατικές κεφαλαιαγορές. Διακύμανση Δείκτη S&P, 31/12/2014 2/7/2015 2.200 2.100 2.000 Τα μακροοικονομικά στοιχεία της ευρωζώνης υπήρξαν σε γενικές γραμμές ενθαρρυντικά, χωρίς ωστόσο να μπορέσουν να αποτρέψουν την υψηλή μεταβλητότητα και την τελική μεγάλη κάθοδο από τις εξελίξεις στις διαπραγματεύσεις για συμφωνία σε νέο Ελληνικό πρόγραμμα. Οι σημαντικότερες μεταβολές και αντίστοιχες θετικές και αρνητικές τάσεις κατά την περίοδο του Ιουνίου εντοπίζονται στις επιμέρους εξελίξεις των διαπραγματεύσεων των δανειστών και της Ελλάδας, με ιδιαίτερες πιέσεις να ασκούνται στην αναβολή της πληρωμής προς το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο και μεταφορά της εξόφλησης του ποσού των 1,6 δισ. των δόσεων του 6/2015 και πληρωμής τους στις 30 Ιουνίου. 1.900 30/6/15 Η απόφαση της Ελληνικής πλευράς να απορρίψει ως μη αποδεκτά τα μέτρα των δανειστών και να προχωρήσει σε δημοψήφισμα, προκάλεσαν εκτεταμένες πωλήσεις στο τέλος του μήνα, με τον γερμανικό δείκτη DAX 30 να καταγράφει τις μεγαλύτερες απώλειες από την 1η Νοεμβρίου 2011.

Τιμές κλεισίματος δεικτών Χρηματιστηρίου Αθηνών Μεταβολή 31/3/2015 26/6/2015 από Γ.Δ. 826,18 775,46 797,52-3,47% FTSE (Large Cap) 264,86 230,00 241,22-8,93% FTSEΜ (Mid Cap) 773,03 799,04 923,81 19,51% FTSEA (Αγοράς) 636,14 557,16 586,57-7,79% ΔΤΡ (Τραπεζικός) 961,80 562,41 658,76-31,51% Διακύμανση Γενικού Δείκτη, 31/12/2014 26/6/2015 1.000 900 800 700 600 500 Χρηματιστήριο Αθηνών Σε συνέχεια των προηγούμενων μηνών, οι εξελίξεις από το πεδίο των διαπραγματεύσεων των δανειστών με την Ελληνική πλευρά, καθόρισαν σχεδόν μονομερώς τις επενδυτικές κινήσεις, διαμορφώνοντας ισχυρή νευρικότητα, συνδυασμένη με χαμηλό τζίρο κατά τις περισσότερες συνεδριάσεις. Η απόφαση της 27 ης Ιουνίου για διεξαγωγή δημοψηφίσματος δεν συνοδεύτηκε από επέκταση του ELA της ΕΚΤ προς την Ελλάδα, οδηγώντας στην λήψη μέτρων ελέγχου κεφαλαίων και καθιέρωση τραπεζικής αργίας από τις 29 Ιουνίου με παράλληλη διακοπή των λειτουργιών του Χρηματιστηρίου Αθηνών έως τη λήξη της τραπεζικής αργίας. Από την αρχή του μήνα έως τις 26/6, ο Γενικός Δείκτης του Χ.Α και ο δείκτης FTSE Ase 25 παρουσίασαν αμφότεροι πτώση στο ποσοστό του 3,38%, ενώ από την άλλη πλευρά ο δείκτης μεσαίας κεφαλαιοποίησης FTSE Mid20 κατέγραψε μηνιαία κερδοφορία σε ποσοστό 1,43%. Από τους επιμέρους κλάδους ο τραπεζικός είναι αυτός που συγκέντρωσε το μεγαλύτερο μέρος του ενδιαφέροντος και των επενδυτικών κεφαλαίων. Αυτό αποτυπώνεται και στις συναλλαγές των τελευταίων συνεδριάσεων όπου παρουσίασε σε όλες σχεδόν τις συνεδριάσεις έντονη νευρικότητα και μεταβολές. Από την πλευρά των οίκων αξιολόγησης, υπήρξε υποβάθμιση της μακροπρόθεσμης πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας από «CCC» σε «CCC-, σύμφωνα με τον αμερικανικό οίκο Standard & Poor s, με τις προοπτικές (outlook) να παραμένουν αρνητικές. Διακύμανση Δείκτη Τραπεζών, 31/12/2014 26/6/2015 1.100 1.000 900 800 700 600 500 400

Σύνθεση Συνολικού Ενεργητικού Α/Κ Funds of Funds 12,0% Μικτά 17,4% Σύνθεση Συνολικού Ενεργητικού Α/Κ 30/6/15 Funds of Funds 14,10% Μικτά 13,41% Σύνθετα 12,3% Ομολογιακά 15,92% Ομολογιακά 21,3% Σύνθετα 7,10% Διαχείρισης Διαθεσίμων 17,0% Διαχείρισης Διαθεσίμων 34,29% Μετοχικά 20,0% Μετοχικά 15,17% Ελλάδα Αμοιβαία Κεφάλαια Το συνολικό ενεργητικό της ελληνικής αγοράς Α/Κ, διαμορφώθηκε τον Ιούνιο στα 7,93 δισ. ευρώ, αυξημένο μηνιαίως κατά 4% ή 305,3 εκατ. ευρώ και με καθαρές εισροές κεφαλαίων της τάξης των 499,8 εκατ. ευρώ. Οι εισροές συνεχίστηκαν για 6ο συνεχόμενο μήνα λόγω της μετατροπής καταθέσεων σε Α/Κ Διαχείρισης Διαθεσίμων Βραχυπρόθεσμης Διάρκειας με έδρα το εξωτερικό. Σε επίπεδο 12μηνου, οι 7 μήνες είχαν θετικές ροές με το σύνολο των εισροών στα +1.863,6 εκατ. ευρώ με το ενεργητικό των Α/Κ της ελληνικής αγοράς αυξημένο κατά 919 εκατ. ευρώ. Για τον Ιούνιο, την πρώτη θέση στις εκροές καταλαμβάνουν τα Α/Κ Διαχείρισης Διαθεσίμων (-21,48 εκατ. ευρώ), ενώ για 6ο μήνα υπήρξε αύξηση των Α/Κ Διαχείρισης Διαθεσίμων Βραχυπρόθεσμης Διάρκειας (+513,4 εκατ. ευρώ). Από τις αρχές του 2015 η συγκεκριμένη κατηγορία έχει προσελκύσει 1.866,5 εκατ. ευρώ, με τους μεριδιούχους να αποτελούν κυρίως καταθέτες, οι οποίοι αποστρέφονται την αβεβαιότητα που επικρατεί στην Ελλάδα. Ανελλιπώς συνεχίστηκαν οι εισροές κεφαλαίων για όλο το 6μηνο στα Funds of Funds Μικτά (+22,1 εκατ. ευρώ), με τους επενδυτές να έχουν τοποθετήσει από αρχή του έτους περί τα 318,7 εκατ. ευρώ στην κατηγορία. Το πρώτο εξάμηνο του 2015 έκλεισε με τους Έλληνες επενδυτές σε Α/Κ να έχουν προτιμήσει την εξαγωγή των κεφαλαίων τους από το ελληνικό τραπεζικό σύστημα. Η πρόσφατη επιβολή κεφαλαιακών ελέγχων ουσιαστικά περιορίζει απόλυτα οποιαδήποτε αλλαγή στις υφιστάμενες τοποθετήσεις, ενώ οι επενδυτές που προτίμησαν τη διεθνή διαφοροποίηση των κεφαλαίων τους βρίσκονται σε σαφώς καλύτερη θέση από όσους τοποθετήθηκαν σε Α/Κ με ελληνικές υποκείμενες αξίες. ΜΕΤΑΒΟΛΕΣ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ (ποσά σε ευρώ) 31/12/2014 29/5/2015 30/6/2015 Μεταβολή (1) (2) (3) (3)/(2) (3)/(1) Διαχείρισης Διαθεσίμων 1.031.150.933 2.197.235.183 2.720.934.178 23,83% 163,87% Μετοχικά 1.207.733.831 1.249.529.050 1.203.721.616-3,67% -0,33% Ομολογιακά 1.286.260.562 1.366.161.213 1.263.489.979-7,52% -1,77% Μικτά 1.051.752.946 1.098.594.297 1.064.247.220-3,13% 1,19% Funds of Funds 728.627.054 1.128.030.537 1.118.809.020-0,82% 53,55% Σύνθετα 741.808.699 589.605.170 562.952.561-4,52% -24,11% ΣΥΝΟΛΟ 6.047.334.024 7.629.155.450 7.934.154.574 4,00% 31,20% Πηγή: Ένωση Θεσμικών Επενδυτών Τα κείμενα της Μηνιαίας Ανασκόπησης επιμελήθηκαν οι Α.Βασκούδη, Α.Μ. Καλογιαννίδη, Μ. Κουλιδάκου, Ε. Κουνδουράκης, Χ. Μπεκιάρη, Δ. Σαλτογιάννης και Σ. Στυλιανίδης. Τρόπος χρήσης Μηνιαίας Ανασκόπησης Οικονομικών Εξελίξεων και Προοπτικών - Αποκλεισμός ευθύνης: Το παρόν δελτίο δημοσιεύεται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς και βασίζεται σε πληροφορίες που προέρχονται από έγκυρους χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς και αναλυτές και στις οποίες το ευρύ κοινό έχει άμεση πρόσβαση. Οι πληροφορίες που παρέχονται με το παρόν δελτίο στους χρήστες / επισκέπτες μέσω του διαδικτυακού μας τόπου, δεν αποτελούν σε καμία περίπτωση, ευθέως ή εμμέσως, παρότρυνση, συμβουλή ή προτροπή για τη διενέργεια οποιασδήποτε επενδυτικής ή άλλης πράξης με οικονομικό αποτέλεσμα. Η παροχή των στοιχείων και των πληροφοριών έχει καθαρά ενημερωτικό χαρακτήρα και εναπόκειται στη διακριτική ευχέρεια των χρηστών / επισκεπτών να ενεργήσουν, αφού αξιολογήσουν τις παρεχόμενες πληροφορίες, κατά τη κρίση τους, βασιζόμενοι στην προσωπική τους βούληση, αποκλειόμενης οποιασδήποτε δικής μας ευθύνης, σύμφωνα και με τους γενικούς όρους και επισημάνσεις που περιέχονται στην ιστοσελίδα της Attica Bank. Μετά τη δημοσίευση του δελτίου, είναι δυνατόν να επέλθουν αλλαγές και διαφοροποιήσεις στις πληροφορίες και τα στοιχεία που περιέχονται σε αυτό. Η Attica Bank ενδέχεται να έχει εκδώσει εκθέσεις που αποκλίνουν ή διαφοροποιούνται από τα στοιχεία που παρατίθενται στο παρόν δελτίο.