19/03/14 Greek Finance Forum Καζεκεξηλή Αλάιπζε θαη Σρόιην γηα ηηο αγνξέο Greek Finance Forum* Τα όςα αναγράφονται ςε καμία περίπτωςθ δεν μποροφν να κεωρθκοφν ωσ προτροπι για αγορά, πώλθςθ ι/και διακράτθςθ προϊόντων των αγορών κεφαλαίου και χριματοσ. Η ανάγνωςθ του παρόντοσ ςθμαίνει και αποδοχι τθσ αποποίθςθσ ευκφνθσ που παρουςιάηεται ςτθν τελευταία ςελίδα. London -Athens 19/03/2014
2 H ζσμθφνία με ηην Τρόικα & Το Χ.Α. ποσ ζσνετίζει να θέλει νέα ρεκόρ. Ξεκινϊντασ με τθν τελευταία ειδθςεογραφία και όςον αφορά τθν τελευταία ςυμφωνία με τθν Τρόικα, δεν ζχουμε παρά να αναδθμοςιεφςουμε τισ χκεςινζσ δθλϊςεισ του ζλλθνα πρωκυπουργοφ. Ριο ςυγκεκριμζνα.. Ράνω από 500 εκατ. ευρϊ κα διανεμθκοφν εντόσ του Μαΐου ωσ κοινωνικό μζριςμα από το πρωτογενζσ πλεόναςμα του 2013, το οποίο αγγίηει τα 3 δις. ευρϊ, ανακοίνωςε ο πρωκυπουργόσ, Αντϊνθσ Σαμαράσ, αμζςωσ μετά το «κλείςιμο» τθσ ςυμφωνίασ με τθν τρόικα. Σε δθλϊςεισ του από τον 6ο όροφο του υπουργείου Οικονομικϊν, ο πρωκυπουργόσ ανακοίνωςε ότι: - Το κοινωνικό μζριςμα κα διανεμθκεί με βάςθ ειςοδθματικά και περιουςιακά ςτοιχεία. Συμπεριλαμβάνονται οι ζνςτολοι με μιςκό κάτω από 1.500 ευρϊ. - Λαμβάνεται μζριμνα για τουσ άςτεγουσ, με ζκτακτθ ενίςχυςθ 20 εκατ. ευρϊ των υπθρεςιϊν ςτζγαςθσ και εςτίαςισ τουσ. - Από τθν 1θ Ιουλίου μειϊνονται κατά 3,9 μονάδεσ οι αςφαλιςτικζσ ειςφορζσ (κατά 2,9 μονάδεσ οι εργοδοτικζσ ειςφορζσ και κατά 1 μονάδα οι ειςφορζσ των εργαηομζνων). - Εντόσ του 2014, κα διατεκεί επιπλζον 1 δις. ευρϊ για τθν αποπλθρωμι λθξιπρόκεςμων οφειλϊν του Δθμοςίου (ςυνολικά εφζτοσ κα διατεκοφν 2,8 δις. ευρϊ), προκειμζνου να ενιςχυκεί θ ρευςτότθτα ςτθν οικονομία. - Ζνα μζροσ του πλεονάςματοσ κα διατεκεί για τθν αποπλθρωμι του χρζουσ. Ο πρωκυπουργόσ αποςαφινιςε, εξάλλου, ότι δεν πρόκειται να υπάρξουν νζα μζτρα λιτότθτασ. Εξειδικεφοντασ οικονομετρικά τισ ςυγκεκριμζνεσ αποφάςεισ, υψθλόβακμο ςτζλεχοσ του υπουργείου Οικονομικϊν, επιςιμανε ότι το πρωτογενζσ πλεόναςμα, το οποίο αγγίηει τα 3 δις. ευρϊ, κατανζμεται ωσ εξισ: - Η ενίςχυςθ των αδυνάμων (με κριτιρια ανάλογα των κοινωνικϊν επιδομάτων) είναι άπαξ 500 εκατ. ευρϊ. - Για τθν κάλυψθ του κόςτουσ από τθ μείωςθ των αςφαλιςτικϊν ειςφορϊν κα διατεκοφν 350 εκατ. ευρϊ. - Ροςό 1 δις. ευρϊ κα διατεκεί για τθν ελάφρυνςθ του χρζουσ (περίπου 33% του ςυνολικοφ πλεονάςματοσ).
3 - Ροςό 20 εκατ. ευρϊ για τθν ενίςχυςθ των αςτζγων, ενϊ αναμζνονται επιπλζον μζτρα βοικειασ. - Ροςό 1 δις. ευρϊ, πλζον των προβλεπόμενων ςτον προχπολογιςμό, για τθν εξόφλθςθ λθξιπρόκεςμων οφειλϊν του Δθμοςίου ςε επιχειριςεισ και φυςικά πρόςωπα. Ερωτθκείσ ο ςυγκεκριμζνοσ παράγοντασ τι μζλλει γενζςκαι με τισ αποφάςεισ των Δικαςτθρίων για τα εκκρεμι μιςκολογικά αιτιματα δικαςτικϊν λειτουργϊν και ζνςτολων, ανζφερε ότι δεν ζχει προβλεφκεί ειδικό κονδφλι. Σθμείωςε δε, ότι ειδικά για τουσ δικαςτικοφσ, για τουσ οποίουσ ζχουν κακαρογραφεί οι ςχετικζσ αποφάςεισ, το κόςτοσ ανζρχεται ςε 60 εκατ. ευρϊ. Για τουσ ζνςτολουσ, το υπουργείο Οικονομικϊν αναμζνει να κακαρογραφοφν οι αποφάςεισ, υπολογίηοντασ, πάντωσ, ότι το κόςτοσ είναι περίπου 500 εκατ. ευρϊ για τθν καταβολι των αναδρομικϊν και λίγο κάτω από 500 εκατ. ευρϊ το ετιςιο κόςτοσ. Το κόςτοσ που κα προκφψει για τουσ ζνςτολουσ, κα καλυφκεί από ιςοδφναμα μζτρα. Σχετικά με τα φορολογικά ηθτιματα, ςφμφωνα με τον ςυγκεκριμζνο παράγοντα, θ ελλθνικι πλευρά ςυμφϊνθςε με τθν τρόικα, να μειωκοφν τα φορολογικά πρόςτιμα ςε 250 ευρϊ από 1.000 ευρϊ για τα απλά βιβλία και ςε 500 ευρϊ από 2.500 ευρϊ για τα διπλογραφικά βιβλία. Συμφωνικθκε, επίςθσ, με βάςθ τθν ελλθνικι πρόταςθ, να απαλλαγοφν από τον φόρο υπεραξίασ ςτισ μεταβιβάςεισ ακινιτων, όςοι διακρατοφν το ακίνθτο για διάςτθμα 20-25 ετϊν. Στα υπόλοιπα «καυτά» ηθτιματα τθσ ςυμφωνίασ, ςφμφωνα με τισ ίδιεσ πλθροφορίεσ, επιλκε ςυμβιβαςμόσ και εφαρμογι των ελλθνικϊν προτάςεων για ζνα μεταβατικό διάςτθμα. Η ζγκριςθ των δόςεων προσ τθ χϊρα αναμζνεται να δοκεί, μζςω τθλεδιάςκεψθσ, το προςεχζσ διάςτθμα. Η εκταμίευςθ των ποςϊν κα γίνει αφοφ κατατεκοφν και ψθφιςτοφν από τθ Βουλι οι εφαρμοςτικοί νόμοι τθσ ςυμφωνίασ με τουσ εκπροςϊπουσ των δανειςτϊν. Ο πρωκυπουργόσ ανακοίνωςε, εξάλλου, ότι θ ςυμφωνία προβλζπει πολλζσ ςθμαντικζσ διαρκρωτικζσ αλλαγζσ αναπτυξιακοφ χαρακτιρα, που απελευκερϊνουν τθν οικονομία και αυξάνουν τθν ανταγωνιςτικότθτα, που μειϊνουν τισ τιμζσ (ς.ς. κυρίωσ μζςω τθσ εφαρμογισ των προτάςεων τθσ «εργαλειοκικθσ» του ΟΟΣΑ). Από τθν πλευρά του, ο υπουργόσ Οικονομικϊν, Γιάννθσ Στουρνάρασ, ο οποίοσ μετείχε και ςε τθλεδιάςκεψθ ςτο υπουργείο Οικονομικϊν, για το κζμα τθσ τραπεηικισ ενοποίθςθσ (αφριο κα πραγματοποιθκεί ςτισ Βρυξζλλεσ, ςχετικι
4 ςυνεδρίαςθ του Ecofin), ανζφερε, παρουςία του υπουργοφ αναπλθρωτι, Χριςτου Σταϊκοφρα και του υφυπουργοφ, Γιϊργου Μαυραγάνθ, ότι το απόγευμα κα ανακοινωκεί από τουσ εταίρουσ, θ ςυμφωνία ςε τεχνικό επίπεδο (είναι αναγκαία για τθν ζγκριςθ των δόςεων). Ο υπουργόσ επιςιμανε, επίςθσ, ότι κατά τθ διάρκεια των επτά μθνϊν των διαπραγματεφςεων, επιτεφχκθκε θ βελτίωςθ τθσ οικονομίασ ςε πολφ μεγάλο βακμό. -------------------------- Σύνηομη αναζκόπηζη ηης τθεζινής ζσνεδρίαζης Νευρικι ιταν κατά διαςτιματα θ χκεςινι ςυνεδρίαςθ, με τθν αγορά να κλείνει τελικά με οριακι άνοδο 0,25%, αλλά και ουςιαςτικά ςε νζο υψθλό 34 μθνϊν (με αυξθμζνο μάλιςτα τηίρο, 135εκ ευρϊ). Βζβαια θ όποια νευρικότθτα κρίνεται απόλυτα φυςιολογικι δεδομζνου ότι θ αγορά βρίςκεται ςε υψθλό πάρα πολλϊν μθνϊν, όπωσ αναφζραμε παραπάνω. Στα επιμζρουσ ςθμεία, με άνοδο 0,78% οι τράπεηεσ, με τθν ΕΤΕ ςτα 4,02 ευρϊ, +3,08% (το Warrant ςτα 1,19 ευρϊ, +3,48%), τθν Alpha Bank ςτα 0,728 ευρϊ, αμετάβλθτθ, τθσ Ρειραιϊσ ςτα 2,00 ευρϊ, -0,50% (το Warrant ςτα 0,90 ευρϊ, +1,12%) και τθν Eurobank ςτα 0,474 ευρϊ, +1,72%. Στο υπόλοιπο ταμπλό, με καλά κζρδθ θ μετοχι τθσ ΕΥΔΑΡ (9,20 ευρϊ, +3,37%), τθσ Σωλ. Κορίνκου (2,12 ευρϊ, +3,41%), τθσ Eurobank Properties (9,50 ευρϊ, +3,83%) και τθσ Jumbo (14,05 ευρϊ, +1,44%). Αναφορικά με το ΓΔ, αυτόσ ζκλειςε τελικά ςτα επίπεδα των 1.369,56 μονάδεσ, +0,33%, με το τηίρο ςτα 135εκ ευρϊ. Συνολικά 74 μετοχζσ με κζρδθ, 83 ςε αρνθτικό πρόςθμο και 112 μετοχζσ παρζμειναν αμετάβλθτεσ-χωρίσ ςυναλλαγι-δεν διαπραγματεφονται. Στουσ επιμζρουσ δείκτεσ, με μικρά κζρδθ 0,45% ο FTSE 25 ςτισ 442,39 μονάδεσ, κακϊσ και με οριακι άνοδο 0,10% ο FTSE MID CAP ςτισ 1.278,80 μονάδεσ. ----------------------
5 Plus 500 Κάντε online ςυναλλαγζσ με τθν κορυφαία εταιρεία (κάντε κλικ και κερδίςτε αποκλειςτικά bonus εγγραφισ από το με το «κλίκ» κατεβαίνει αυτόματα θ εγγυθμζνθ πλατφόρμα ςυναλλαγών) ----------------------- X.Α.: Μπορεί να ζσνετίζει ο καλπαζμός ηοσ FTSE 25 και ηης αγοράς.. Κλειδί η παραμονή ηοσ Τραπεζικού Δείκηη συηλόηερα ηφν 200 μονάδφν. Μονότονο μπορεί να χαρακτθριςτεί το ςθμερινό μασ ςχόλιο, αφοφ δεν ζχουμε παρά να επαναλάβουμε ότι θ διαγραμματικι εικόνα των βαςικϊν δεικτϊν είναι άριςτθ, κάτι το οποίο είναι ο οδθγόσ για τθ ςυνζχιςθ του εξαιρετικά καλοφ χρθματιςτθριακοφ κλίματοσ, κατά το προςεχζσ χρονικό διάςτθμα. Επίςθσ, κα λζγαμε ότι υπάρχουν οι ειδιςεισ εκείνεσ (αναβακμίςεισ, ςυμφωνία με Τρόικα, ςυηθτιςεισ για μείωςθ του ελλθνικοφ χρζουσ, επιςτροφι ςτισ αγορζσ), οι οποίεσ κα μποροφςαν να βοθκιςουν ςτθ διατιρθςθ του καλοφ κλίματοσ, κατά τουσ επόμενουσ μινεσ. Μάλιςτα δεν είναι τυχαίο ότι το ελλθνικό χρθματιςτιριο και το περιβόθτο Grecovery ςυνεχίηει να εμφανίηεται ζνα από τα πιο hot story των διεκνϊν αγορϊν, κάτι το οποίο λζει πάρα πολλά για τθν πορεία τθσ ελλθνικισ αγοράσ. Στα τθσ τεχνικισ ανάλυςθσ των βαςικϊν δεικτϊν, αν κρατάμε κάτι (ςε ςυνάρτθςθ με τα ςχόλια μασ τουσ τελευταίουσ μινεσ) αυτό είναι θ
6 εντυπωςιακι ζλλειψθ αντιςτάςεων του FTSE 25 μζχρι πραγματικά πολφ υψθλότερα επίπεδα, περίπου 25-30% από τα τρζχοντα επίπεδα, με κετικζσ επιπτϊςεισ φυςικά και ςτθν πορεία του ΓΔ. Ραράλλθλα και όπωσ τονίηεται παρακάτω, πάρα πολφ ςθμαντικό είναι να παραμείνει ο τραπεηικόσ δείκτθσ υψθλότερα των 195 200 μονάδων, τθν ϊρα που οι τραπεηικζσ μετοχζσ, για τουσ γνωςτοφσ λόγουσ, βρίςκονται ςτο επίκεντρο του ενδιαφζροντοσ. Ριο ςυγκεκριμζνα, αναφορικά με τθν τεχνικι εικόνα των τριϊν βαςικϊν δεικτϊν του Χ.Α. (ΓΔ, FTSE 25, Τραπεηικόσ Δείκτθσ) ζχουμε τα ακόλουκα: ΓΔ Με μικρά κζρδθ 0,33% ζκλειςε χκεσ ο ΓΔ ςτισ 1.369,56 μονάδεσ, με το τηίρο ςτα 135εκ ευρϊ, πάντα ικανοποιθτικόσ. Ππωσ είναι λογικό, δεν ζχουμε κάτι καινοφργιο να προςκζςουμε, με τθ μεταβλθτότθτα να είναι πικανό να είναι αυξθμζνθ και με το πλζον κετικό τθσ ανόδου των τελευταίων θμερϊν να είναι θ εκ νζου απομάκρυνςθ από τισ ιςχυρζσ ςτθρίξεισ των 1.300-1.310 μονάδων. Ππωσ γράφουμε εδϊ και καιρό, αυτι θ παραμονι είναι θ βάςθ για ζναν ανοδικό κφκλο, με περικϊρια ανόδου περίπου 15-20%, δεδομζνου ότι ο επόμενοσ μακροπρόκεςμοσ ςτόχοσ μασ είναι ςτα επίπεδα των 1.550 1.600 μονάδων (πριν από αυτά τα επίπεδα ζχουμε τισ μζτριεσ αντιςτάςεισ ςτα επίπεδα των 1.370 1.380 μονάδων δθλαδι τρζχοντα επίπεδα και των 1.400, 1.420 1.440 και 1.500 μονάδων). Από τθν άλλθ πλευρά, πζραν των 1.300 1.310 μονάδων (λειτουργοφν ωσ ςθμαντικζσ ςτθρίξεισ, πριν από αυτά υπάρχουν κάποιεσ ςτθρίξεισ ςτισ 1.330-1.340 μονάδων), υπάρχουν τα επίπεδα των 1.270 1.270 μονάδων (μζτριεσ ςτθρίξεισ), 1.250 1.260 μονάδων, με τισ επόμενεσ ςθμαντικζσ ςτθρίξεισ να βρίςκονται ςτα επίπεδα των 1.200 1.210 μονάδων (πολφ ιςχυρζσ ςτθρίξεισ). Ακόμθ χαμθλότερα, ζχουμε τα επίπεδα των 1.170 1.180 μονάδων (ιςχυρζσ ςτθρίξεισ) και 1.140-1.150 μονάδων (πολφ ιςχυρζσ ςτθρίξεισ). Ακόμθ χαμθλότερα, υπάρχουν τα επίπεδα των 1.100-1.120 μονάδων (ιςχυρζσ ςτθρίξεισ), των 1.060 1.070 μονάδων (πολφ ιςχυρζσ μακροπρόκεςμεσ - ςτθρίξεισ), των 1.040 1.050 μονάδων (ςθμαντικζσ ςτθρίξεισ) και των 990-1.030 μονάδων, όπου υπάρχει μια ςειρά πολφ ιςχυρϊν ςτθρίξεων. Τραπεζικός Δείκηης Με κζρδθ 0,78% ζκλειςαν χκεσ οι τράπεηεσ, με το δείκτθ αυτϊν ςτισ 204,93 μονάδεσ. Σε άμεςθ ςυνάρτθςθ με τα προθγοφμενα ςχόλια μασ, το μεγάλο ςτοίχθμα από εδϊ και πζραν κα είναι θ παραμονι υψθλότερα των επιπζδων κλειδί των 195-200 μονάδων, οριακά υψθλότερα των οποίων ζκλειςε χκεσ ο δείκτθσ. Ππωσ γράφουμε ςυνζχεια, οριςτικι διάςπαςθ αυτϊν των επιπζδων (δθλαδι παραμονι υψθλότερα αυτϊν για ζναν αρικμό ςυνεδριάςεων) κα
7 ιταν θ βάςθ για τθ βελτίωςθ τθσ μακροπρόκεςμθσ τάςθσ του δείκτθ. Είναι χαρακτθριςτικό ότι ςε αυτιν τθν περίπτωςθ, ο επόμενοσ ςτόχοσ είναι ςτα επίπεδα των 235 240 μονάδων (πολφ ιςχυρζσ μακροπρόκεςμεσ - αντιςτάςεισ). Μάλιςτα, κρατάμε ότι μζχρι τα παραπάνω επίπεδα δεν υπάρχουν κακόλου, ιςχυρζσ, αντιςτάςεισ, πράγμα το οποίο ςθμαίνει ότι κα μποροφςαμε να ζχουμε αυτιν τθν άνοδο με ςχετικά βίαιο τρόπο. Απλά αναφζρουμε ότι και ςε περίπτωςθ διάςπαςθσ των 240 μονάδων, κα μποροφςε να ανοίξει ο δρόμοσ για μια κίνθςθ ακόμθ 20 με 25% υψθλότερα. Από τθν άλλθ πλευρά και με δεδομζνθ τθ νευρικότθτα που υπάρχει, οι επόμενεσ ςτθρίξεισ (χαμθλότερα των 195 μονάδων) είναι ςτα επίπεδα των 188 190 μονάδων (ιςχυρζσ ςτθρίξεισ, δοκιμάςτθκαν τισ τελευταίεσ θμζρεσ είναι ςθμαντικό να μθ χακοφν), 185 μονάδων (ιςχυρι ςτιριξθ), 180 μονάδων (μζτρια ςτιριξθ), των 175 μονάδων (μζτριεσ ςτθρίξεισ), των 168-169 μονάδων (πολφ ιςχυρζσ ςτθρίξεισ) και των 165 167 μονάδων (υπερβολικά ιςχυρζσ ςτθρίξεισ είχαν δοκιμαςτεί προςφάτωσ όπου και δόκθκε αντίδραςθ). Απϊλεια και των παραπάνω ςτθρίξεων κα ιταν ζνα πραγματικά εξαιρετικά κακό νζο, με κίνδυνο ςε αυτιν τθν περίπτωςθ να ζχουμε νζο «κφκλο αίματοσ» ακόμθ και 20 με 30% χαμθλότερα, με τθν τεχνικι εικόνα να γυρίηει αρνθτικι, μετά από μεγάλο χρονικό διάςτθμα. FTSE Large CAP 25 Τζλοσ, με κζρδθ 0,45% ζκλειςε χκεσ ο FTSE 25, ςτισ 442,39 μονάδεσ. Ραρά τθν όποια βραχυπρόκεςμθ νευρικότθτα, άριςτθ είναι θ εικόνα του δείκτθ, κυρίωσ λόγω τθσ παραμονισ (κατά τισ τελευταίεσ θμζρεσ) και απομάκρυνςθσ (ειδικά μετά τθ χκεςινι άνοδο) από τα επίπεδα των 405 415 μονάδων (κακοριςτικά μακροπρόκεςμα επίπεδα), μια παραμονι κλειδί για τθ μακροπρόκεςμθ τάςθ όχι μόνο του δείκτθ αλλά και τθσ αγοράσ. Απλά να επαναλάβουμε ότι αυτι θ παραμονι ανοίγει το δρόμο για περαιτζρω μεγάλθ άνοδο, ζνα ςενάριο το οποίο ςυνδζεται, φυςικά, με το γενικό ςενάριο τθσ ανόδου για το ΓΔ (μζχρι τθ μακροπρόκεςμθ ηϊνθ ςτισ 1.550 1.600 μονάδεσ). Μάλιςτα, κρατάμε ότι μζχρι τα επίπεδα των 535 540 ι ακόμθ και των 570 575 μονάδων δεν υπάρχουν κακόλου ιςχυρζσ αντιςτάςεισ. Από τθν άλλθ πλευρά (πζραν των 405 μονάδων πολφ ιςχυρζσ ςτθρίξεισ), ζχουμε τισ 395-400 μονάδεσ (μζτριεσ ςτθρίξεισ), τισ 390 μονάδεσ (μζτριεσ ςτθρίξεισ), 380 385 μονάδεσ (πολφ ιςχυρζσ ςτθρίξεισ), 370 μονάδεσ (αδφναμθ προσ μζτρια ςτιριξθ), 355 360 μονάδεσ (ιςχυρζσ ςτθρίξεισ), 350 μονάδεσ (ιςχυρζσ ςτθρίξεισ), 340 345 μονάδεσ (ιςχυρζσ ςτθρίξεισ) και τισ 320 330 μονάδεσ (πολφ ιςχυρζσ μακροπρόκεςμεσ - ςτθρίξεισ).
8 Δηάγξακκα Γεληθόο Δείθηεο Δηάγξακκα Γεληθόο Δείθηεο (κε εβδνκαδηαία δεδνκέλα)
9 Δηάγξακκα Τξαπεδηθόο Δείθηεο Δηάγξακκα FTSE 25
10 Αποποίηση Ευθύνης Τα πξντόληα Τερληθήο Αλάιπζεο έρνπλ σο ζθνπό ηελ επηπξόζζεηε ελεκέξσζε ησλ επελδπηώλ κε ηα ζπκπεξάζκαηα κηαο ρξήζηκεο νπηηθήο γσλίαο. Η κέζνδνο ηεο Τερληθήο Αλάιπζεο δελ απνηειεί εμαληιεηηθό θξηηήξην ζηε ιήςε επελδπηηθώλ απνθάζεσλ αιιά ζπκβάιιεη καδί κε άιινπο παξάγνληεο όπσο ηε Θεκειηώδε Αλάιπζε θαη ηελ νινθιεξσκέλε γλώζε ηεο αγνξάο ζηε δηακόξθσζε κηαο πιεξέζηεξεο πξνζέγγηζεο ηεο πξνο εμέηαζε κεηνρήο. Επίζεο ζα πξέπεη λα επηζεκαλζεί όηη νη πιεξνθνξίεο πνπ πεξηέρνληαη ζηα ελ ιόγσ πξντόληα βαζίδνληαη ζηε κεζνδνινγία ηεο Τερληθήο Αλάιπζεο θαη ζηε ρξήζε ηερληθώλ θαη δεηθηώλ π.ρ. ησλ RSI, MACD, Stochastic Oscillator όπσο απηνί πεξηγξάθνληαη ζηε δηεζλή βηβιηνγξαθία θαη εθαξκόδνληαη ζηελ θαζηεξσκέλε πξαθηηθή ηεο αγνξάο. Οη απόςεηο πνπ εμάγνληαη κέζσ ηεο Τερληθήο Αλάιπζεο, είλαη πηζαλό λα κε βξίζθνληαη ζε απόιπηε αξκνλία κε άιιεο κνξθέο ή κεζόδνπο αλάιπζεο, όπσο π.ρ. κε ηε Θεκειηώδε Αλάιπζε. Επίζεο, ιόγσ ηνπ βξαρπρξόληνπ ραξαθηήξα ηεο εμαγόκελεο άπνςεο, ζε πεξηόδνπο πςεινύ βαζκνύ κεηαβιεηόηεηαο (volatility), θαζίζηαηαη ηδηαηηέξσο δύζθνιε, ή αθόκε θαη εύζξαπζηε, ε απόπεηξα πξόβιεςεο ησλ κειινληηθώλ ηάζεσλ θαη ησλ αληίζηνηρσλ επηπέδσλ ηηκώλ ηα νπνία ζπλήζσο αλαθέξνληαη σο ππνζεηηθνί ζηόρνη ζηήξημεο ή αληίζηαζεο (αγνξάο ή πώιεζεο). Αλάιεςε επζύλεο από ηελ πιεπξά αλαγλώζηε 1. Απαγνξεύεηαη ε κε θάζε ηξόπν αλαπαξαγσγή ηεο παξνύζαο αλάιπζεο θαη δεκνζίεπζε ζε κέζα καδηθήο ελεκέξσζεο ή ζην δηαδίθηπν, κέξνπο ή ζπλόινπ απηήο, ρσξίο ηελ έγγξαθε άδεηα ηνπ ηνπ νπνίνπ θαη απνηειεί πλεπκαηηθή ηδηνθηεζία. 2. Όια ηα παξαπάλσ γξαθόκελα απνηεινύλ αλαθνίλσζε εξεπλεηηθώλ θαζαξά πξνζεγγίζεσλ, πνπ δηεμάγνληαη απζηεξά θαη κόλν κε βάζε ηε κέζνδν ηεο ηερληθήο αλάιπζεο θαη όρη κε βάζε ηα ζεκειηώδε νηθνλνκηθά ζηνηρεία ησλ επηρεηξήζεσλ. 3. Οη παξαηεξήζεηο θαη νη εθηηκήζεηο πνπ αλαγξάθνληαη είλαη θαζαξά ππνθεηκεληθέο, θαη ε εμαγσγή όισλ αλεμαηξέησο ησλ ζπκπεξαζκάησλ ζηεξίδεηαη ζε απνιύησο ππνθεηκεληθά θξηηήξηα, πνπ πξνθύπηνπλ κε βάζε αξρέο θαη θαλόλεο ηεο ηερληθήο αλάιπζεο θαη θαη' νπδέλα ηξόπν δε ζηεξίδνληαη ζε πεγέο εζσηεξηθήο ή άιινπ είδνπο πιεξνθόξεζεο. 4. Καη' νπδέλα ηξόπν, ηα παξαπάλσ γξαθόκελα δελ απνηεινύλ πξνηξνπή γηα αγνξά, πώιεζε ή/θαη δηαθξάηεζε κεηνρηθώλ ηίηισλ ή/θαη ζπκβνιαίσλ κειινληηθήο εθπιήξσζεο ή/θαη άιισλ, πάζεο θύζεσο, επελδπηηθώλ πξντόλησλ. Οη επελδύζεηο ζηα ρξεκαηηζηήξηα ραξαθηεξίδνληαη από πςειό θίλδπλν θαη πξέπεη λα είλαη απνηέιεζκα πξνζεθηηθόηαηεο κειέηεο ησλ νηθνλνκηθώλ ζηνηρείσλ ησλ εηζεγκέλσλ εηαηξεηώλ.