Apollo Investment Fund Plc

Transcript

1

2

3 Apollo Investment Fund Plc ΕΤΗΣΙΑ ΕΚΘΕΣΗ 2010 ΚΑΙ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ Το έντονο μεταβλητό περιβάλλον η αβεβαιότητα για πορεία των χρηματιστηρίων Κύπρου Ελλάδας ήταν τα κύρια χαρακτηριστικά του Η κρίση χρέους που ξέσπασε σ Ελλάδα σε συνδυασμό με καθυστέρηση σ λήψη αποφάσεων από ΠΙΝΑΚΑΣ Ευρωπαϊκή ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΩΝ Ένωση σε σχέση με κατάσταση στις χώρες του Ευρωπαϊκού νότου σ Ιρλανδία ενίσχυσαν τα σενάρια περί υπερβολικών ελλειμμάτων των χωρών αυτών αδυναμία να αποπληρώσουν τις μέσο-μακροπρόθεσμες τους υποχρεώσεις. Οι διεθνείς οίκοι αξιολόγησης προχώρησαν σε διαδοχικές υποβαθμίσεις χωρών τραπεζικών ιδρυμάτων με αποτέλεσμα το κόστος δανεισμού για τις χώρες αυτές να εκτοξευθεί σε ιστορικά ψηλά επίπεδα. Η απουσία μηχανισμού στήριξης σ Ευρωπαϊκή Ένωση δημιούργησε αρνητικές προσδοκίες για πορεία Ένωσης με σοβαρές ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟ μεταβολές ΣΥΜΒΟΥΛΙΟ στη τιμή ΚΑΙδιαπραγμάτευσης ΕΠΑΓΓΕΛΜΑΤΙΚΟΙ τουσυμβουλοι Ευρώ. Αποτέλεσμα των πιο πάνω ήταν ένα έντονο κύμα ρευστοποιήσεων στα Χρηματιστήρια των χωρών αυτών, ΣΗΜΑΝΤΙΚΑ εμφάνιση κερδοσκοπικών ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ κεφαλαίων. ΜΕΓΕΘΗ Το Χρηματιστήριο Αξιών Κύπρου το Χρηματιστήριο Αθηνών παρουσίασαν πτώση κατά το 2010 τάξης του 33,93% 35,62% αντίστοιχα. Ο Δείκ MSCI World (σε Ευρώ) παρουσίασε άνοδο 4,37% για το ΧΑΙΡΕΤΙΣΜΟΣ ΠΡΟΕΔΡΟΥ Το ΕΚΘΕΣΗ σύνολο των ΔΙΕΥΘΥΝΤΩΝ περιουσιακών ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ στοιχείων Εταιρείας παρουσίασε κατά το 2010 μείωση 14,92%. Η εσωτερική αξία ανά μετοχή ήταν 35,40 σεντ στις 31 Δεκεμβρίου Ανασκόπηση Οι ζημιές μετά Χρηματιστηριακής φορολογία μεαγοράς βάση τα 2010 τελικά αποτελέσματα προοπτικές γιατου , ανήλθαν στα 3,21 Ανάλυση εκ. σε Επενδυτικού σχέση με κέρδη Χαρτοφυλακίου 1,49 εκ. το H Εταιρεία συνέχισε το 2010 υλοποίηση Απόδοση απόφασης Δείκ Καθαρής για αγορά Εσωτερικής των δικών Αξίας Μετοχής μετοχών. Η Εταιρεία αγόρασε συνολικά μετοχές συνολικού κόστους Το Διοικητικό Συμβούλιο επιθυμεί ΕΚΘΕΣΗ ανανέωση ΕΤΑΙΡΙΚΗΣ ΔΙΑΚΥΒΕΡΝΗΣΗΣ απόφασης για αγορά ΚΑΙ ιδίων ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΗ μετοχών ΠΟΛΙΤΙΚΗ για το 2011 ώστε να διασφαλίσει με τον τρόπο αυτό τα συμφέροντα των μετόχων ΕΚΘΕΣΗ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ ΚΑΙ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ 26 Το έντονα μεταβλητό περιβάλλον σε Κύπρο Ελλάδα μας επιβάλλει να είμαστε προσεκτικοί Έκθεση Διοικητικού να επιμετρούμε Συμβουλίου τους κινδύνους που σχετίζονται με τις διάφορες 26 επενδύσεις. Το 2010 ακολουθήσαμε πολιτική να διαφυλάξουμε το χαρτοφυλάκιο από Έκθεση Ανεξάρτητου Ελεγκτή 31 τους κινδύνους αγοράς με ικανοποιητική ρευστότητα να αξιοποιήσουμε οποιεσδήποτε Κατάστασηευρίες συνολικώνεμφανιστούν. εισοδημάτων Προχωρήσαμε σε σημαντική μείωση του 33 χαρτοφυλακίου Ισολογισμόςαπό Ελληνική Κυπριακή αγορά επιδιώκοντας περαιτέρω 34 γεωγραφική Κατάσταση κλαδική μεταβολών διασπορά ιδίων κεφαλαίων του χαρτοφυλακίου στις διεθνείς χρηματιστηριακές 35 αγορές. Το 2011 αναμένεται να είναι θετικό για τις διεθνείς χρηματιστηριακές αγορές Κατάσταση ταμειακών ροών 36 συνεπώς προσβλέπουμε σε ικανοποιητικές αποδόσεις στις διεθνείς μας επενδύσεις. Οι αποδόσεις Σημειώσεις των χρηματιστηριακών στις οικονομικές καταστάσεις αγορών Κύπρου Ελλάδας θα εξαρτηθούν άμεσα 37 από Δήλωση τις πολιτικές των μελών αποφάσεις του Διοικητικού στις Βρυξέλλες. Συμβουλίου Ακολουθώντας Διαχειριστή Χαρτοφυλακίου επενδυτική μας 62 πολιτική για το 2011, διατηρούμε αυξημένο ποσοστό στις διεθνείς αγορές ενώ παραμένουμε επιφυλακτικοί για τις αγορές σε Κύπρο Ελλάδα. Διατηρούμε αυξημένη ρευστότητα εν αναμονή πιθανών θετικών εξελίξεων στους επόμενους μήνες. ελεγκτές τους νομικούς συμβούλους μας για τις υπηρεσίες τους, καθώς επίσης τους μετόχους μας για εμπιστοσύνη τους. (1) (5)

4 Apollo Investment Fund Plc Διοικητικό Συμβούλιο Επαγγελματικοί Σύμβουλοι Αγαπητοί ΔιοικητικόΜέτοχοι, Συμβούλιο : Το έντονο μεταβλητό περιβάλλον η αβεβαιότητα για πορεία των χρηματιστηρίων : Κύπρου Δημήτρης Ελλάδας Δημάδης ήταν τα κύρια χαρακτηριστικά του Η κρίση χρέους που ξέσπασε σ Μενέλαος Ελλάδα Σιακόλας σε συνδυασμό με καθυστέρηση σ λήψη αποφάσεων από Ευρωπαϊκή Βίκτωρ Ένωση Ζαχαριάδης σε σχέση με κατάσταση στις χώρες του Ευρωπαϊκού νότου σ Ιρλανδία Γιάννοςενίσχυσαν Λούτσιος τα σενάρια περί υπερβολικών ελλειμμάτων των χωρών αυτών Λουκάς αδυναμία Χριστοδουλίδης να αποπληρώσουν τις μέσο-μακροπρόθεσμες τους υποχρεώσεις. Άκης Οι διεθνείς Πηγασίουοίκοι αξιολόγησης προχώρησαν σε διαδοχικές υποβαθμίσεις χωρών τραπεζικών ιδρυμάτων με αποτέλεσμα το κόστος δανεισμού για τις χώρες αυτές να εκτοξευθεί Νεοκλής σε Θωμά ιστορικά ψηλά επίπεδα. Η απουσία μηχανισμού στήριξης σ Ευρωπαϊκή Ένωση Αλέξανδρος δημιούργησε Σίνκα (διορίστηκε αρνητικές2 προσδοκίες Μαρτίου 2010) για πορεία Ένωσης με σοβαρές Γραμματέας μεταβολές Εγγεγραμμένο στη τιμή Γραφείο διαπραγμάτευσης του Ευρώ. Αποτέλεσμα των πιο πάνω ήταν ένα έντονο κύμα ρευστοποιήσεων στα Χρηματιστήρια των χωρών αυτών, εμφάνιση OMNIUM κερδοσκοπικών SECRETARIAL κεφαλαίων. LIMITED Το Χρηματιστήριο Αξιών Κύπρου το Χρηματιστήριο Διαγόρου Αθηνών 2 παρουσίασαν πτώση κατά το 2010 τάξης του 33,93% 35,62% αντίστοιχα. Ο Δείκ MSCI World (σε Ευρώ) παρουσίασε άνοδο 4,37% για το Era House 11 ος Οροφος Το σύνολο Λευκωσία των περιουσιακών 1097, Κύπρος στοιχείων Εταιρείας παρουσίασε κατά το 2010 μείωση Διευθυντές 14,92%. Επενδύσεων Η εσωτερική / Υπεύθυνοι αξία ανά Επικοινωνίας μετοχή ήταν Μετόχων 35,40 σεντ στις 31 Δεκεμβρίου Οι ζημιές μετά φορολογία με βάση τα τελικά αποτελέσματα του 2010, ανήλθαν στα 3,21 εκ. σε σχέση με κέρδη 1,49 εκ. το H Εταιρεία συνέχισε το 2010 υλοποίηση MARFIN απόφασης CLR (FINANCIAL για αγορά SERVICES) των δικών LTD μετοχών. Η Εταιρεία αγόρασε συνολικά 124 Ταχ. 085 Θυρ. μετοχές συνολικού κόστους Το Διοικητικό Συμβούλιο επιθυμεί 1301 ανανέωση Λευκωσία, απόφασης Κύπρος για αγορά ιδίων μετοχών για το 2011 ώστε να διασφαλίσει με Τηλέφωνο τον τρόπο : (+357) αυτό τα συμφέροντα των μετόχων. Τηλεομοιότυπο : (+357) Το έντονα μεταβλητό Ηλεκτρονικόπεριβάλλον Ταχυδρομείο: σε Κύπρο Ελλάδα μας επιβάλλει να είμαστε προσεκτικοί marfinclrassetmanagment@laiki.com να επιμετρούμε τους κινδύνους ή που σχετίζονται με τις διάφορες επενδύσεις. Το info@apollofundcyprus.com 2010 ακολουθήσαμε πολιτική να διαφυλάξουμε το χαρτοφυλάκιο από τους κινδύνους αγοράς με ικανοποιητική ρευστότητα να αξιοποιήσουμε οποιεσδήποτε Τμήμα ευρίες Μετοχών εμφανιστούν. Χρεογράφων Προχωρήσαμε Marfin Popular σεbank σημαντική μείωση του χαρτοφυλακίου Public από Co.Limited Ελληνική Κυπριακή αγορά επιδιώκοντας περαιτέρω γεωγραφική Τηλέφωνο: κλαδική(+357) διασπορά του χαρτοφυλακίου στις διεθνείς χρηματιστηριακές αγορές. Το 2011 Τηλεομοιότυπο: αναμένεται (+357) να είναι 22 θετικό για τις διεθνείς χρηματιστηριακές αγορές συνεπώς προσβλέπουμε Διεύθυνση: σε ικανοποιητικές αποδόσεις στις διεθνείς μας επενδύσεις. Οι αποδόσεις των Κτίριο χρηματιστηριακών Τσιγαρίδη αγορών Κύπρου Ελλάδας θα εξαρτηθούν άμεσα από τις πολιτικές Λεωφόρος αποφάσεις Στροβόλου στις 124 Βρυξέλλες. Ακολουθώντας επενδυτική μας πολιτική για 4οςτο όροφος 2011, 2042 διατηρούμε Στρόβολος, αυξημένο ποσοστό στις διεθνείς αγορές ενώ παραμένουμε Λευκωσία, επιφυλακτικοί Κύπρος για τις αγορές σε Κύπρο Ελλάδα. Διατηρούμε αυξημένη ρευστότητα εν αναμονή πιθανών θετικών εξελίξεων στους επόμενους μήνες. Τραπεζίτες ελεγκτές MARFIN τους νομικούς POPULAR συμβούλους BANK PUBLIC μας γιαco τιςltd υπηρεσίες τους, καθώς επίσης τους μετόχους Ταχ. μαςθυρ. για εμπιστοσύνη τους Λευκωσία, Κύπρος (5) (2)

5 Apollo Investment Fund Plc Ελεγκτές PRICEWATERHΟUSECOΟPERS LIMITED Julia Hοuse, Οδός Θεμιστοκλή Δέρβη 3, Το έντονο μεταβλητό 1066 Λευκωσία, περιβάλλον Κύπρος η αβεβαιότητα για πορεία των χρηματιστηρίων Κύπρου Ελλάδας ήταν τα κύρια χαρακτηριστικά του Η κρίση χρέους που ξέσπασε σ Ελλάδα σε συνδυασμό με καθυστέρηση σ λήψη αποφάσεων από Νομικοί Ευρωπαϊκή Σύμβουλοι Ένωση σε σχέση με κατάσταση στις χώρες του Ευρωπαϊκού νότου σ Ιρλανδία ενίσχυσαν τα σενάρια περί υπερβολικών ελλειμμάτων των χωρών αυτών ΙΩΑΝΝΙΔΗΣ αδυναμία ΔΗΜΗΤΡΙΟΥ να αποπληρώσουν Δ.Ε.Π.Ε τις μέσο-μακροπρόθεσμες τους υποχρεώσεις. Εra Οι House, διεθνείς 11οίκοι ος Όροφος αξιολόγησης προχώρησαν σε διαδοχικές υποβαθμίσεις χωρών τραπεζικών Λευκωσία 1097, ιδρυμάτων Κύπροςμε αποτέλεσμα το κόστος δανεισμού για τις χώρες αυτές να εκτοξευθεί σε ιστορικά ψηλά επίπεδα. Η απουσία μηχανισμού στήριξης σ Ευρωπαϊκή Ένωση ΤΑΣΣΟΣδημιούργησε ΠΑΠΑΔΟΠΟΥΛΟΣ αρνητικές & ΣΥΝΕΡΓΑΤΕΣ προσδοκίες για Δ.Ε.Π.Ε πορεία Ένωσης με σοβαρές μεταβολές Σοφούλη 2, Μέγαρο στη τιμήσιαντεκλαίρ διαπραγμάτευσης του Ευρώ. Αποτέλεσμα των πιο πάνω ήταν ένα 2ος έντονο όροφος, κύμα ρευστοποιήσεων στα Χρηματιστήρια των χωρών αυτών, εμφάνιση κερδοσκοπικών κεφαλαίων. Το Χρηματιστήριο Αξιών Κύπρου το 1096 Λευκωσία, Κύπρος Χρηματιστήριο Αθηνών παρουσίασαν πτώση κατά το 2010 τάξης του 33,93% 35,62% αντίστοιχα. Ο Δείκ MSCI World (σε Ευρώ) παρουσίασε άνοδο 4,37% για το Το σύνολο των περιουσιακών στοιχείων Εταιρείας παρουσίασε κατά το 2010 μείωση 14,92%. Η εσωτερική αξία ανά μετοχή ήταν 35,40 σεντ στις 31 Δεκεμβρίου Οι ζημιές μετά φορολογία με βάση τα τελικά αποτελέσματα του 2010, ανήλθαν στα 3,21 εκ. σε σχέση με κέρδη 1,49 εκ. το H Εταιρεία συνέχισε το 2010 υλοποίηση απόφασης για αγορά των δικών μετοχών. Η Εταιρεία αγόρασε συνολικά μετοχές συνολικού κόστους Το Διοικητικό Συμβούλιο επιθυμεί ανανέωση απόφασης για αγορά ιδίων μετοχών για το 2011 ώστε να διασφαλίσει με τον τρόπο αυτό τα συμφέροντα των μετόχων. Το έντονα μεταβλητό περιβάλλον σε Κύπρο Ελλάδα μας επιβάλλει να είμαστε προσεκτικοί να επιμετρούμε τους κινδύνους που σχετίζονται με τις διάφορες επενδύσεις. Το 2010 ακολουθήσαμε πολιτική να διαφυλάξουμε το χαρτοφυλάκιο από τους κινδύνους αγοράς με ικανοποιητική ρευστότητα να αξιοποιήσουμε οποιεσδήποτε ευρίες εμφανιστούν. Προχωρήσαμε σε σημαντική μείωση του χαρτοφυλακίου από Ελληνική Κυπριακή αγορά επιδιώκοντας περαιτέρω γεωγραφική κλαδική διασπορά του χαρτοφυλακίου στις διεθνείς χρηματιστηριακές αγορές. Το 2011 αναμένεται να είναι θετικό για τις διεθνείς χρηματιστηριακές αγορές συνεπώς προσβλέπουμε σε ικανοποιητικές αποδόσεις στις διεθνείς μας επενδύσεις. Οι αποδόσεις των χρηματιστηριακών αγορών Κύπρου Ελλάδας θα εξαρτηθούν άμεσα από τις πολιτικές αποφάσεις στις Βρυξέλλες. Ακολουθώντας επενδυτική μας πολιτική για το 2011, διατηρούμε αυξημένο ποσοστό στις διεθνείς αγορές ενώ παραμένουμε επιφυλακτικοί για τις αγορές σε Κύπρο Ελλάδα. Διατηρούμε αυξημένη ρευστότητα εν αναμονή πιθανών θετικών εξελίξεων στους επόμενους μήνες. ελεγκτές τους νομικούς συμβούλους μας για τις υπηρεσίες τους, καθώς επίσης τους μετόχους μας για εμπιστοσύνη τους. (3) (5)

6 Apollo Investment Fund Plc Σημαντικά Χρηματοοικονομικά Μεγέθη 31 Δεκεμβρίου 2010 Το Καθαρή έντονο Εσωτερική μεταβλητό Αξία Μετοχής περιβάλλον (σεντ) η αβεβαιότητα για πορεία των χρηματιστηρίων 35,40 Κύπρου Ελλάδας ήταν τα κύρια χαρακτηριστικά του Η κρίση χρέους που ξέσπασε Συνολική Απόδοση σ Ελλάδα Καθαρής σεεσωτερικής συνδυασμό Αξίας με( καθυστέρηση ) σ λήψη αποφάσεων -13,81% από Ευρωπαϊκή Ένωση σε σχέση με κατάσταση στις χώρες του Ευρωπαϊκού νότου Σύνθεση Συνολικού Ενεργητικού % σ Ιρλανδία ενίσχυσαν τα σενάρια περί υπερβολικών ελλειμμάτων των χωρών αυτών Μετοχικές αξίες εισηγμένες αδυναμία στο Χρηματιστήριο να αποπληρώσουν Αξιών Κύπρου τις μέσο-μακροπρόθεσμες ,23% τους υποχρεώσεις. Οι διεθνείς οίκοι αξιολόγησης προχώρησαν σε διαδοχικές υποβαθμίσεις Μετοχικές αξίες εισηγμένες στο Χρηματιστήριο Αθηνών ,71% χωρών τραπεζικών ιδρυμάτων με αποτέλεσμα το κόστος δανεισμού για τις χώρες αυτές Μετοχικές να εκτοξευθεί αξίες εισηγμένες σε ιστορικά σε Χρηματιστήρια ψηλά επίπεδα. Ευρώπης Η απουσία μηχανισμού στήριξης 5,54% σ Ευρωπαϊκή Ένωση δημιούργησε αρνητικές προσδοκίες για πορεία Ένωσης με σοβαρές Μετοχικές μεταβολές αξίες εισηγμένες σε στηχρηματιστήρια τιμή διαπραγμάτευσης Αμερικής του Ευρώ Αποτέλεσμα των8,93% πιο πάνω Επιδόσεις ήταν Εγγυημένου ένα έντονοκεφαλαίου κύμα ρευστοποιήσεων εξωτερικού στα Χρηματιστήρια των χωρών αυτών, 0,87% εμφάνιση κερδοσκοπικών κεφαλαίων. Το Χρηματιστήριο Αξιών Κύπρου το Χρηματιστήριο Επιδόσεις μη Εγγυημένου Αθηνών Κεφαλαίου παρουσίασαν εξωτερικού πτώση κατά το 2010 τάξης του 33,93% 1,76% 35,62% αντίστοιχα. Ο Δείκ MSCI World (σε Ευρώ) παρουσίασε άνοδο 4,37% για το Επενδύσεις σε Μετοχικά Αμοιβαία Κεφάλαια εξωτερικού ,63% Κυβερνητικά Χρεόγραφα Κύπρου ,66% Το σύνολο των περιουσιακών στοιχείων Εταιρείας παρουσίασε κατά το 2010 Εταιρικά Χρεόγραφα Κύπρου ,84% μείωση 14,92%. Η εσωτερική αξία ανά μετοχή ήταν 35,40 σεντ στις 31 Δεκεμβρίου Κυβερνητικά Οι ζημιές Χρεόγραφα μετά Εξωτερικού φορολογία με βάση τα τελικά αποτελέσματα του 2010, ανήλθαν 1,02% στα 3,21 εκ. σε σχέση με κέρδη 1,49 εκ. το H Εταιρεία συνέχισε το 2010 υλοποίηση Εταιρικά Χρεόγραφα απόφασης Εξωτερικού για αγορά των δικών μετοχών Η Εταιρεία αγόρασε 5,14% συνολικά μετοχές συνολικού κόστους Το Διοικητικό Συμβούλιο Αξία Επενδυτικού Χαρτοφυλακίου ,33% επιθυμεί ανανέωση απόφασης για αγορά ιδίων μετοχών για το 2011 ώστε να διασφαλίσει Μετρητά σ μεκύπρο τον τρόπο στοαυτό Εξωτερικό τα συμφέροντα των μετόχων ,56% Αξία Συνολικού Χαρτοφυλακίου ,89% Το έντονα μεταβλητό περιβάλλον σε Κύπρο Ελλάδα μας επιβάλλει να είμαστε προσεκτικοί Άλλα Στοιχεία Ενεργητικού να επιμετρούμε τους κινδύνους που σχετίζονται με τις διάφορες 0,11% επενδύσεις. Το 2010 ακολουθήσαμε πολιτική να διαφυλάξουμε το χαρτοφυλάκιο από τους Αξίακινδύνους Συνολικού Ενεργητικού αγοράς με ικανοποιητική ρευστότητα να αξιοποιήσουμε 100,00% οποιεσδήποτε ευρίες εμφανιστούν. Προχωρήσαμε σε σημαντική μείωση του Αριθμός Αξιών στο Επενδυτικό Χαρτοφυλάκιο 104 χαρτοφυλακίου από Ελληνική Κυπριακή αγορά επιδιώκοντας περαιτέρω γεωγραφική Εκδομένο Μετοχικό κλαδική Κεφάλαιο διασπορά ( ) του () χαρτοφυλακίου στις διεθνείς χρηματιστηριακές αγορές. Το 2011 αναμένεται να είναι θετικό για τις διεθνείς χρηματιστηριακές αγορές συνεπώς Αριθμός εκδομένων προσβλέπουμε Μετοχών σε ικανοποιητικές αποδόσεις στις διεθνείς μας επενδύσεις Οι αποδόσεις των χρηματιστηριακών αγορών Κύπρου Ελλάδας θα εξαρτηθούν άμεσα Χρηματιστηριακή Αξία ( ) ( 000) από τις πολιτικές αποφάσεις στις Βρυξέλλες. Ακολουθώντας επενδυτική μας πολιτική Τιμή Μετοχής γιασύμφωνα το 2011, με τιςδιατηρούμε τιμές προσφοράς αυξημένο του Χ.Α.Κ. ποσοστό ( ) στις () διεθνείς αγορές ενώ 0,17 παραμένουμε επιφυλακτικοί για τις αγορές σε Κύπρο Ελλάδα. Διατηρούμε αυξημένη % επί ρευστότητα εν αναμονή πιθανών θετικών εξελίξεων στους επόμενους Αριθμός μήνες. Συνολικού Μετόχων Κεφαλαίου Μέτοχοι ελεγκτές Κάτοικοι Κύπρου τους νομικούς συμβούλους μας για τις υπηρεσίες τους, 7,006 καθώς επίσης96.76 τους Κάτοικοι μετόχους Εξωτερικού μας για εμπιστοσύνη τους. Μαρίνος Διασπορά Μετόχων Καλλής μετοχές 90 6, μετοχές Περισσότερες από μετοχές (5) (4)

7 Apollo Investment Fund Plc Το έντονο μεταβλητό περιβάλλον η αβεβαιότητα για πορεία των χρηματιστηρίων Κύπρου Ελλάδας ήταν τα κύρια χαρακτηριστικά του Η κρίση χρέους που ξέσπασε σ Ελλάδα σε συνδυασμό με καθυστέρηση σ λήψη αποφάσεων από Ευρωπαϊκή Ένωση σε σχέση με κατάσταση στις χώρες του Ευρωπαϊκού νότου σ Ιρλανδία ενίσχυσαν τα σενάρια περί υπερβολικών ελλειμμάτων των χωρών αυτών αδυναμία να αποπληρώσουν τις μέσο-μακροπρόθεσμες τους υποχρεώσεις. Οι διεθνείς οίκοι αξιολόγησης προχώρησαν σε διαδοχικές υποβαθμίσεις χωρών τραπεζικών ιδρυμάτων με αποτέλεσμα το κόστος δανεισμού για τις χώρες αυτές να εκτοξευθεί σε ιστορικά ψηλά επίπεδα. Η απουσία μηχανισμού στήριξης σ Ευρωπαϊκή Ένωση δημιούργησε αρνητικές προσδοκίες για πορεία Ένωσης με σοβαρές μεταβολές στη τιμή διαπραγμάτευσης του Ευρώ. Αποτέλεσμα των πιο πάνω ήταν ένα έντονο κύμα ρευστοποιήσεων στα Χρηματιστήρια των χωρών αυτών, εμφάνιση κερδοσκοπικών κεφαλαίων. Το Χρηματιστήριο Αξιών Κύπρου το Χρηματιστήριο Αθηνών παρουσίασαν πτώση κατά το 2010 τάξης του 33,93% 35,62% αντίστοιχα. Ο Δείκ MSCI World (σε Ευρώ) παρουσίασε άνοδο 4,37% για το Το σύνολο των περιουσιακών στοιχείων Εταιρείας παρουσίασε κατά το 2010 μείωση 14,92%. Η εσωτερική αξία ανά μετοχή ήταν 35,40 σεντ στις 31 Δεκεμβρίου Οι ζημιές μετά φορολογία με βάση τα τελικά αποτελέσματα του 2010, ανήλθαν στα 3,21 εκ. σε σχέση με κέρδη 1,49 εκ. το H Εταιρεία συνέχισε το 2010 υλοποίηση απόφασης για αγορά των δικών μετοχών. Η Εταιρεία αγόρασε συνολικά μετοχές συνολικού κόστους Το Διοικητικό Συμβούλιο επιθυμεί ανανέωση απόφασης για αγορά ιδίων μετοχών για το 2011 ώστε να διασφαλίσει με τον τρόπο αυτό τα συμφέροντα των μετόχων. Το έντονα μεταβλητό περιβάλλον σε Κύπρο Ελλάδα μας επιβάλλει να είμαστε προσεκτικοί να επιμετρούμε τους κινδύνους που σχετίζονται με τις διάφορες επενδύσεις. Το 2010 ακολουθήσαμε πολιτική να διαφυλάξουμε το χαρτοφυλάκιο από τους κινδύνους αγοράς με ικανοποιητική ρευστότητα να αξιοποιήσουμε οποιεσδήποτε ευρίες εμφανιστούν. Προχωρήσαμε σε σημαντική μείωση του χαρτοφυλακίου από Ελληνική Κυπριακή αγορά επιδιώκοντας περαιτέρω γεωγραφική κλαδική διασπορά του χαρτοφυλακίου στις διεθνείς χρηματιστηριακές αγορές. Το 2011 αναμένεται να είναι θετικό για τις διεθνείς χρηματιστηριακές αγορές συνεπώς προσβλέπουμε σε ικανοποιητικές αποδόσεις στις διεθνείς μας επενδύσεις. Οι αποδόσεις των χρηματιστηριακών αγορών Κύπρου Ελλάδας θα εξαρτηθούν άμεσα από τις πολιτικές αποφάσεις στις Βρυξέλλες. Ακολουθώντας επενδυτική μας πολιτική για το 2011, διατηρούμε αυξημένο ποσοστό στις διεθνείς αγορές ενώ παραμένουμε επιφυλακτικοί για τις αγορές σε Κύπρο Ελλάδα. Διατηρούμε αυξημένη ρευστότητα εν αναμονή πιθανών θετικών εξελίξεων στους επόμενους μήνες. ελεγκτές τους νομικούς συμβούλους μας για τις υπηρεσίες τους, καθώς επίσης τους μετόχους μας για εμπιστοσύνη τους. (5)

8 Apollo Investment Fund Plc Έκθεση Διευθυντών Επενδύσεων Χαιρετισμός Ανασκόπηση Προέδρου Χρηματιστηριακής Αγοράς για το 2010 Προοπτικές για το 2011 Η χρηματιστηριακή αγορά Κύπρου κατά το 2010 παρουσιάστηκε με έντονη μεταβλητότητα Το έντονο μεταβλητό πτωτικές περιβάλλον τάσεις επηρεασμένη η αβεβαιότητα από για πορεία πορεία των οικονομίας χρηματιστηρίων τις δυσμενείς Κύπρου εξελίξεις Ελλάδας σ ήταν Ελλάδα. τα κύρια Στηχαρακτηριστικά κυπριακή οικονομία, του εμφανίστηκαν Η κρίση το χρέους 2010, που τα σοβαρά ξέσπασε διαρθρωτικά σ Ελλάδαπροβλήματα σε συνδυασμό στα με οποία καθυστέρηση οι διεθνής σ οίκοι λήψη αξιολόγησης αποφάσεων έδωσαν από βαρύτητα Ευρωπαϊκή υπό τοένωση φως των σεμεγάλων σχέση μεπροβλημάτων κατάσταση άλλων στις χώρες χωρώντου Ευρωπαϊκού Ευρωζώνης. νότου Τον Νοέμβριο σ Ιρλανδία του 2010 ενίσχυσαν ο διεθνής οίκος τα σενάρια αξιολόγησης περί υπερβολικών S&P προχώρησε ελλειμμάτων σε υποβάθμιση των χωρών κυπριακής αυτών οικονομίας αδυναμία ενώ άλλοι ναοίκοι αποπληρώσουν προχώρησαν σε τιςπροειδοποιήσεις μέσο-μακροπρόθεσμες για περαιτέρω τους υποβαθμίσεις. υποχρεώσεις. Οι Ο σημαντικές διεθνείς οίκοι απώλειες αξιολόγησης των Κυπριακών προχώρησαν τραπεζικών σε διαδοχικές μετοχών υποβαθμίσεις είχαν ως αποτέλεσμα χωρών τραπεζικών ο Γενικός Δείκ ιδρυμάτων Χρηματιστηρίου με αποτέλεσμα Αξιών το κόστος Κύπρου δανεισμού (ΧΑΚ) να για παρουσιάσει τις χώρες μείωση αυτές να33,93% εκτοξευθεί κατάσετο ιστορικά 2010, ενώ ψηλάο επίπεδα. αντίστοιχος Η απουσία του Χρηματιστηρίου μηχανισμού στήριξης Αθηνών(ΧΑ), σ μείωση Ευρωπαϊκή 35,62%. Ένωση δημιούργησε αρνητικές προσδοκίες για πορεία Ένωσης με σοβαρές μεταβολές στη τιμή διαπραγμάτευσης του Ευρώ. Αποτέλεσμα των πιο πάνω ήταν ένα έντονο κύμα ρευστοποιήσεων στα Χρηματιστήρια των χωρών αυτών, εμφάνιση κερδοσκοπικών Αποδόσεις κεφαλαίων. Δεικτών Το2010 Χρηματιστήριο Αξιών Κύπρου το Χρηματιστήριο Αθηνών παρουσίασαν πτώση κατά το 2010 τάξης του 33,93% 29,2% 35,62% αντίστοιχα. Ο Δείκ MSCI World (σε Ευρώ) παρουσίασε άνοδο 4,37% για το GOLD SPOT $/OZ DAX INDEX Το σύνολο των περιουσιακών στοιχείων Εταιρείας παρουσίασε κατά το ,5% μείωση 14,92%. WTI CRUDE Η εσωτερική FUTURE αξία ανά μετοχή ήταν 35,40 σεντ στις 31 Δεκεμβρίου Οι ζημιές μετά φορολογία με βάση τα τελικά αποτελέσματα του 12,8% S&P 500 INDEX 2010, ανήλθαν στα 3,21 εκ. σε σχέση με κέρδη 1,49 εκ. το H Εταιρεία συνέχισε το 2010 DOW JONES INDUS. AVG 11,0% υλοποίηση απόφασης για αγορά των δικών μετοχών. Η Εταιρεία αγόρασε 9,0% συνολικά FTSE 100 μετοχές INDEX συνολικού κόστους Το Διοικητικό Συμβούλιο επιθυμεί ανανέωση απόφασης για αγορά ιδίων μετοχών για το 2011 ώστε να NIKKEI 225-3,0% διασφαλίσει με τον τρόπο αυτό τα συμφέροντα των μετόχων. CAC 40 INDEX Το έντονα μεταβλητό περιβάλλον σε Κύπρο Ελλάδα μας επιβάλλει να είμαστε EURO STOXX 50-5,8% προσεκτικοί να επιμετρούμε τους κινδύνους που σχετίζονται με τις διάφορες επενδύσεις. Το EUR-USD 2010 ακολουθήσαμε X-RATE -7,1% -33,9% πολιτική να διαφυλάξουμε το χαρτοφυλάκιο από τους κινδύνους GENERAL MARKET INDEX αγοράς CSE με ικανοποιητική ρευστότητα να αξιοποιήσουμε οποιεσδήποτε ευρίες εμφανιστούν. -35,6% Προχωρήσαμε σε σημαντική μείωση του ATHENS GENERAL INDEX χαρτοφυλακίου από Ελληνική Κυπριακή αγορά επιδιώκοντας περαιτέρω γεωγραφική κλαδική διασπορά του χαρτοφυλακίου στις διεθνείς χρηματιστηριακές αγορές. Το 2011 αναμένεται να είναι θετικό για τις διεθνείς χρηματιστηριακές αγορές Το συνεπώς 2010 αποτέλεσε προσβλέπουμε χρονιάσε ορόσημο ικανοποιητικές για αποδόσεις Ελλάδα καθώς στις διεθνείς προσέφυγε μαςστο επενδύσεις. μηχανισμό Οι στήριξης αποδόσεις τωνε.ε χρηματιστηριακών του ΔΝΤ. αγορών Ο μηχανισμός Κύπρου στήριξης Ελλάδας έδωσε θα εξαρτηθούν ουσιαστικάάμεσα δυνατότητα από τις πολιτικές στη Ελλάδα αποφάσεις να λάβει στις το Βρυξέλλες. ποσό των 110 Ακολουθώντας δισ. ευρώ από Ε.Ε επενδυτική ΔΝΤ μας τα επόμενα πολιτική τρία για χρόνια το 2011, με επιτόκιο διατηρούμε 5%. αυξημένο Το μνημόνιο ποσοστό περιλάμβανε στις διεθνείς τριετή αγορές πρόγραμμα ενώ μέτρων παραμένουμε για δραστικές επιφυλακτικοί αλλαγές γιαστις αγορές εργασιακές σε Κύπρο σχέσεις, στο Ελλάδα. ασφαλιστικό Διατηρούμε σύστημα, αυξημένη ρευστότητα στις αμοιβέςεν των αναμονή δημοσίων πιθανών υπαλλήλων θετικών εξελίξεων των συνταξιούχων. στους επόμενους Περιλάμβανε μήνες. επίσης τριετές πάγωμα μισθών, μετάταξη εκατοντάδων προϊόντων (μεταξύ αυτών τρόφιμα) Θα από ήθελα τους χαμηλούς να ευχαριστήσω συντελεστές θερμάφπα τη διοίκηση, στον υψηλότερο τους διευθυντές καθώς επίσης επενδύσεων, έκτακτη τους εισφορά ελεγκτές στις τους επιχειρήσεις νομικούςγια συμβούλους τρία χρόνιαμας φορολογία για τις υπηρεσίες μερισμάτων. τους, Το καθώς σχέδιο επίσης δράσης τους προέβλεπε μετόχους επίσης μας για ποσό ύψους εμπιστοσύνη 10 δισ. τους. ευρώ για τη διασφάλιση κεφαλαιακής Μαρίνος επάρκειαςκαλλής των εγχώριων τραπεζών μέσω αγοράς προνομιούχων μετοχών από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας επιπλέον οικονομική στήριξη για αντιμετώπιση των δύσκολων συνθηκών ρευστότητας. Συνολικά έως το 2014 η Ελλάδα θα πρέπει να πραγματοποιήσει δημοσιονομική προσαρμογή, με στόχο τη μείωση του ελλείμματος κατά 30 δισ. Ευρώ. -3,3% 16,1% (5) (6)

9 Apollo Investment Fund Plc Οι διεθνείς αγορές κατά το 2010 παρουσίασαν εμφανή σημάδια ανάκαμψης τα οποία πυροδοτήθηκαν από τις προσδοκίες των επενδυτών για ικανοποιητική οικονομική ανάπτυξη στις Η.Π.Α καλών προσδοκιών για πορεία των αναπτυγμένων αγορών Αγαπητοί (Ρωσία, Μέτοχοι, Κίνα, Βραζιλία, Ινδία). Ο Δείκ S&P 500 παρουσίασε άνοδο 12,8% ενώ ο δείκ FTSE 100 άνοδο 9,0%. Οι Ευρωπαϊκές αγορές παρουσίασαν ανάμεικτη εικόνα Το έντονο λόγω μεταβλητό μεγάλης περιβάλλον αβεβαιότητας η αβεβαιότητα που επικράτησε για σχετικά πορεία των με τον χρηματιστηρίων μηχανισμό διάσωσης Κύπρου τωνελλάδας κρατών με ήταν υπερβολικά τα κύρια μεγάλα χαρακτηριστικά ελλείμματα του με κίνδυνο Η κρίση τα προβλήματα χρέους που αυτά ξέσπασε να επέφεραν σ Ελλάδα μεγαλύτερη σε συνδυασμό ύφεση σ με Ευρωπαϊκή καθυστέρηση οικονομία. σ λήψη Η αποδυνάμωση αποφάσεων του από Ευρώ, Ευρωπαϊκή είχε ως αποτέλεσμα Ένωση σε να σχέση βοηθηθεί με η κατάσταση εξαγωγική βιομηχανία στις χώρες των του κρατών Ευρωπαϊκού μελών, νότου ειδικότερα σ Ιρλανδία Γερμανίας ενίσχυσαν η τα οποία σενάρια παρουσίασε περί υπερβολικών θετικούς ρυθμούς ελλειμμάτων ανάπτυξης των χωρών επιτάχυνση αυτών των εξαγωγών αδυναμία. να Ηαποπληρώσουν βελτίωση του κλίματος τις μέσο-μακροπρόθεσμες σ Γερμανία είχε τους ως αποτέλεσμα υποχρεώσεις. Οιάνοδο διεθνείς τουοίκοι Γερμανικού αξιολόγησης Δείκτη προχώρησαν DAX κατά 16,1% σε διαδοχικές για το υποβαθμίσεις Αντιθέτως οχωρών χρηματιστηριακός τραπεζικών δείκ ιδρυμάτων Γαλλίας με αποτέλεσμα CAC παρουσίασε το κόστος αρνητική δανεισμού απόδοση για 3,3%. τις χώρες αυτές να εκτοξευθεί σε ιστορικά ψηλά επίπεδα. Η απουσία μηχανισμού στήριξης σ Ευρωπαϊκή Στατιστικά Στοιχεία Ένωση Γενικού δημιούργησε Δείκτη αρνητικές Τιμών ΧΑΚ προσδοκίες ΧΑ 2010 για πορεία Τιμή Ένωσης Δείκτη με σοβαρές μεταβολές στη τιμή διαπραγμάτευσης του Ευρώ. Αποτέλεσμα των πιο Γενικóς Δείκ Τιμών ΧΑΚ 31/12/ ,21 πάνω ήταν ένα έντονο κύμα ρευστοποιήσεων στα Χρηματιστήρια των χωρών αυτών, Ψηλό έτους (11/01/2010) 1741,53 εμφάνιση κερδοσκοπικών κεφαλαίων. Το Χρηματιστήριο Αξιών Κύπρου το Χρηματιστήριο Χαμηλό έτους (8/6/2010) Αθηνών παρουσίασαν πτώση κατά το 2010 τάξης του 33,93% 986,76 35,62% Γενικούαντίστοιχα. Δείκτη Τιμών Ο ΧΑ Δείκ 31/12/2010 MSCI World (σε Ευρώ) παρουσίασε άνοδο 4,37% 1413,94 για το Ψηλό έτους (11/01/2010) 2366,82 Χαμηλό έτους (8/6/2010) 1383,01 Το σύνολο των περιουσιακών στοιχείων Εταιρείας παρουσίασε κατά το 2010 Κατά μείωση το 14,92%. 2010, Ηο εσωτερική Διευθυντής αξίαεπενδύσεων ανά μετοχή ήταν είχε ως 35,40 στόχο σεντ τη στις διαφύλαξη 31 Δεκεμβρίου του χαρτοφυλακίου Οι ζημιές μετά από τους φορολογία κινδύνους με βάση τααγοράς. τελικά αποτελέσματα Το επενδυτικό του 2010, χαρτοφυλάκιο ανήλθαν παρουσίασε στα 3,21 εκ. σε σημαντική σχέση με κέρδη απεξάρτηση 1,49 εκ. από το H Ελληνική Εταιρεία συνέχισε Κυπριακή το 2010 αγορά επιδιώκοντας υλοποίηση περαιτέρω απόφασηςγεωγραφική για αγορά τωνκλαδική δικών διαφοροποίηση μετοχών. Η προς Εταιρεία τις αγόρασε διεθνείς χρηματιστηριακές συνολικά αγορές μετοχές οι οποίες συνολικού με βάση κόστους τα μακρο-οικονομικά Το Διοικητικό τους μεγέθη Συμβούλιο είχαν καλύτερες επιθυμεί προοπτικές ανανέωσηανάπτυξης απόφασης για το για2010 αγορά δίων το μετοχών Παράλληλα, για το ο2011 Διευθυντής ώστε να Επενδύσεων διασφαλίσει μεδιατηρεί τον τρόπο ικανοποιητική αυτό τα συμφέροντα ρευστότητα τωνγια μετόχων. αξιοποίηση οποιονδήποτε ευριών εμφανιστούν τόσο σε Κύπρο Ελλάδα, όσο στο εξωτερικό. Το έντονα μεταβλητό περιβάλλον σε Κύπρο Ελλάδα μας επιβάλλει να είμαστε Το προσεκτικοί 2011 αναμένεται επιμετρούμε να παρουσιαστεί τους κινδύνους εξίσου δύσκολο που σχετίζονται ειδικά για με τις πορεία διάφορες Ελληνική επενδύσεις. οικονομίας Το 2010 ακολουθήσαμε χρηματιστηριακής πολιτικήαγοράς, να διαφυλάξουμε οι οποίεςτο με χαρτοφυλάκιο σειρά τους από επηρεάζουν τους κινδύνους άμεσα αγοράς Κυπριακή οικονομία. με ικανοποιητική Η πορεία ρευστότητα αγοράς θανα εξαρτηθεί αξιοποιήσουμε από τα ακόλουθα οποιεσδήποτε σημαντικά ευρίες γεγονότα: εμφανιστούν. Προχωρήσαμε σε σημαντική μείωση του χαρτοφυλακίου από Ελληνική Κυπριακή αγορά επιδιώκοντας περαιτέρω γεωγραφική Επιτυχής κλαδική κατάληξη διασπορά στις αποφάσεις του χαρτοφυλακίου Ευρωπαϊκής στις διεθνείς Ένωσης χρηματιστηριακές επιτυχής αγορές. εφαρμογής Το 2011 αναμένεται του νέου πλαισίου να είναι θετικό του Ευρωπαϊκού για τις διεθνείς Μηχανισμού χρηματιστηριακές Στήριξης αγορές συνεπώς προσβλέπουμε σε ικανοποιητικές αποδόσεις στις διεθνείς μας επενδύσεις. Οι αποδόσεις Η προδιαγραφόμενη των χρηματιστηριακών ομαλήαγορών επάνοδος Κύπρου Κυπριακής Ελλάδας οικονομίας θα εξαρτηθούν σε σταδιακή άμεσα από τιςανάπτυξη πολιτικές αποφάσεις στις Βρυξέλλες. Ακολουθώντας επενδυτική μας πολιτική Η πορεία για το των 2011, Ελληνικών διατηρούμε τραπεζών αυξημένο σχετικάποσοστό με ρευστότητα, στις διεθνείς αγορές κεφαλαιακή ενώ παραμένουμε τους επάρκεια επιφυλακτικοί γιαπιθανότητα τις αγορές σε εξαγορών Κύπρο ή συγχωνεύσεων Ελλάδα. Διατηρούμε στο τραπεζικό αυξημένη ρευστότητα κλάδο εν αναμονή πιθανών θετικών εξελίξεων στους επόμενους μήνες. Θα ήθελα Η πορεία να ευχαριστήσω ανάπτυξης των θερμά διεθνών τη διοίκηση, οικονομιών τους διευθυντές των εταιρικών επενδύσεων, αποτελεσμάτων τους ελεγκτέςτα οποία τουςαναμένονται νομικούς συμβούλους να είναι σε θετικούς μας για ρυθμούς τις υπηρεσίες τους, καθώς επίσης τους μετόχους Οι αυξανόμενες μας για πληθωριστικές εμπιστοσύνη τους. πιέσεις που εμφανίζονται στις αναδυόμενες Μαρίνος οικονομίες Καλλής οι οποίες ενδεχομένως να δώσουν αλλαγή στο καθεστώς των χαμηλών επιτοκίων Γεωπολιτικές εξελίξεις στη Μέση Ανατολή σ Ανατολική Μεσόγειο (7) (5)

10 Apollo Investment Fund Plc Ανάλυση Επενδυτικού Χαρτοφυλακίου Εισαγωγή Η διαχείριση του επενδυτικού χαρτοφυλακίου Εταιρείας στοχεύει σ Το πραγματοποίηση έντονο μεταβλητό κέρδους περιβάλλον από κεφαλαιακή η αβεβαιότητα υπεραξίαγια αλλά πορεία εισοδήματος. των χρηματιστηρίων Σκοπός Κύπρου Εταιρείας είναι Ελλάδας η μεγιστοποίηση ήταν τα κύρια εσωτερικής χαρακτηριστικά αξίας του μετοχής Ησεκρίση συνδυασμό χρέουςμε που ξέσπασε όσο γίνεται σ ανάληψη Ελλάδαχαμηλότερου σε συνδυασμόκινδύνου. με καθυστέρηση Επενδύουμεσ σε μετοχές λήψη αποφάσεων εισηγμένες από στα Χρηματιστήρια Ευρωπαϊκή Αξιών ΈνωσηΚύπρου σε σχέση μεαθήνας κατάσταση αλλά στις σεχώρες άλλα του Διεθνή Ευρωπαϊκού χρηματιστήρια. νότου Επενδύουμε σ Ιρλανδία με κριτήριο ενίσχυσαν τα θεμελιώδη τα σενάρια οικονομικά περί υπερβολικών δεδομένα των ελλειμμάτων εταιρειών λαμβάνοντας των χωρών αυτών αδυναμία να αποπληρώσουν τις μέσο-μακροπρόθεσμες τους όμως υπόψη τις συνθήκες που επικρατούν στις αγορές. Οι Διευθυντές Επενδύσεων υποχρεώσεις. Οι διεθνείς οίκοι αξιολόγησης προχώρησαν σε διαδοχικές υποβαθμίσεις χωρών αυξάνουν ή τραπεζικών μειώνουν τις ιδρυμάτων επενδύσεις με σε αποτέλεσμα μετοχές το χρεόγραφα κόστος δανεισμού σ Κύπρο για τις χώρες στο αυτές εξωτερικό να εκτοξευθεί σύμφωνα με σε τις ιστορικά προβλεπόμενες ψηλά επίπεδα. συνθήκες Η απουσία αγοράς. μηχανισμού στήριξης σ Ευρωπαϊκή Ένωση δημιούργησε αρνητικές προσδοκίες για πορεία Ένωσης με σοβαρές Σύνθεσημεταβολές Συνολικού Ενεργητικού στη τιμή διαπραγμάτευσης του Ευρώ. Αποτέλεσμα των πιο πάνω ήταν ένα έντονο κύμα ρευστοποιήσεων στα Χρηματιστήρια των χωρών αυτών, εμφάνιση κερδοσκοπικών κεφαλαίων. Το Χρηματιστήριο Αξιών Κύπρου το Αξία Επενδυτικού Χαρτοφυλακίου ( ) ΕΥΡΩ Χρηματιστήριο Αθηνών παρουσίασαν πτώση κατά το 2010 τάξης του 33,93% 35,62% Αξία Συνολικού αντίστοιχα. Ενεργητικού Ο Δείκ ( ) MSCI World (σε Ευρώ) παρουσίασε ΕΥΡΩ άνοδο ,37% για το Αριθμός % Επί Συνολ. Το σύνολο των περιουσιακών στοιχείων Εταιρείας Αξιών παρουσίασε Ενεργητικού κατά το 2010 μείωση 14,92%. Η εσωτερική αξία ανά μετοχή ήταν ,40 σεντ 2010 στις 31 Δεκεμβρίου 2009 Ασφάλειες Οι ζημιές γενικού μετά κλάδου φορολογία με βάση τα τελικά1 αποτελέσματα 0,79 του 2010, 0,77 ανήλθαν στα Γενικά 3,21 χρηματοοικονομικά εκ. σε σχέση με κέρδη 1,49 εκ. το H 1 Εταιρεία συνέχισε 0,12 το 0, υλοποίηση Γενικό λιανικό εμπόριο απόφασης για αγορά των δικών μετοχών. Η Εταιρεία αγόρασε 2 0,98 0,98 συνολικά μετοχές συνολικού κόστους Το Διοικητικό Συμβούλιο Εξοπλισμός /Τεχνολογία επιθυμεί ανανέωση απόφασης για αγορά ιδίων 2 μετοχών 0,56 για το ,65 ώστε να διασφαλίσει Κατασκευές με τον υλικά τρόπο αυτό τα συμφέροντα των μετόχων. 1 1,63 1,56 Παραγωγή τροφίμων 0 0,00 0,17 Το Τράπεζες έντονα μεταβλητό περιβάλλον σε Κύπρο Ελλάδα 1 μας1,03 επιβάλλει να 1,20 είμαστε προσεκτικοί Υπηρεσίες επενδύσεις να επιμετρούμε ακίνη περιουσίας τους κινδύνους που σχετίζονται με τις διάφορες 1 0,13 0,00 επενδύσεις. Το 2010 ακολουθήσαμε πολιτική να διαφυλάξουμε το χαρτοφυλάκιο από τους Μετοχές κινδύνους (Χ.Α.Κ.) αγοράς με ικανοποιητική 9 ρευστότητα 5,23 να αξιοποιήσουμε 5,47 οποιεσδήποτε Μετοχές στο Χρηματιστήριο ευρίες Αθηνών εμφανιστούν. Προχωρήσαμε 16 σε σημαντική 25,71 μείωση 37,76 του χαρτοφυλακίου Μετοχές σε Χρηματιστήρια από Ευρώπης Ελληνική Κυπριακή12 αγορά επιδιώκοντας 5,54 4,78 περαιτέρω γεωγραφική Μετοχές σε Χρηματιστήρια κλαδική διασπορά Αμερικής του χαρτοφυλακίου 33 στις διεθνείς 8,93 χρηματιστηριακές 6,21 αγορές. Το 2011 αναμένεται να είναι θετικό για τις διεθνείς χρηματιστηριακές αγορές Προϊόντα Εγγυημένου κεφαλαίου εξωτερικού 2 0,87 0,69 συνεπώς προσβλέπουμε σε ικανοποιητικές αποδόσεις στις διεθνείς μας επενδύσεις. Οι αποδόσεις Προϊόντα Μη των Εγγυημένου χρηματιστηριακών κεφαλαίου εξωτερικού αγορών Κύπρου 3 Ελλάδας 1,76 θα εξαρτηθούν 0,60 άμεσα από Επενδύσεις τις πολιτικές σε Μετοχικά αποφάσεις Αμοιβαία Κεφάλαια στις Βρυξέλλες. Ακολουθώντας επενδυτική μας πολιτική Εξωτερικού για το 2011, διατηρούμε αυξημένο ποσοστό 7 στις15,63 διεθνείς αγορές 11,67 ενώ παραμένουμε Κυπριακά Κυβερνητικά επιφυλακτικοί Χρεόγραφα για τις αγορές σε Κύπρο5 Ελλάδα. 2,66 Διατηρούμε4,98 αυξημένη ρευστότητα Κυπριακά Εταιρικά εν αναμονή Χρεόγραφα πιθανών θετικών εξελίξεων στους 8 επόμενους 15,84 μήνες. 12,97 Κυβερνητικά Χρεόγραφα Εξωτερικού 2 1,02 0,00 ελεγκτές Εταιρικά Χρεόγραφα τους νομικούς εξωτερικού συμβούλους μας για τις 7 υπηρεσίες τους, 5,14 καθώς 5,39 επίσης τους Επενδυτικό μετόχους Χαρτοφυλάκιο μας για εμπιστοσύνη τους ,33 90,52 Μαρίνος Μετρητά σ Καλλής Κύπρο στο Εξωτερικό 11,56 9,43 Άλλα Στοιχεία Ενεργητικού 0,11 0,05 Συνολικό Ενεργητικό 100,00 100,00 (5) (8)

11 Apollo Investment Fund Plc Κατανομή Συνολικού Ενεργητικού Το Χαιρετισμός ποσοστό των Προέδρου μετοχικών επενδύσεων στο Χ.Α.Κ. Χ.Α. στο συνολικό ενεργητικό Εταιρείας ανήλθε από 43,23% το 2009 σε 30,94% το Οι μετοχικές επενδύσεις στα Αγαπητοί διεθνή Μέτοχοι, χρηματιστήρια μέσω εισηγμένων μετοχών μετοχικών αμοιβαίων κεφαλαίων στο τέλος του 2010 ανήλθαν στα 30,10% του ενεργητικού Εταιρείας. Οι εναλλακτικές Το έντονο μεταβλητό επενδύσεις περιβάλλον σε προϊόντα η εγγυημένου αβεβαιότητακεφαλαίου για πορεία μη, τωνκατείχαν χρηματιστηρίων μερίδιο 0,87% Κύπρου 1,76% Ελλάδας αντίστοιχα, ήταν ταενώ κύρια ποσοστό χαρακτηριστικά 24,66% ήταν του επενδυμένο Η κρίση σεχρέους χρεόγραφα που (εταιρικά ξέσπασε σ κρατικά Ελλάδα ομόλογα). σε συνδυασμό Το ποσοστό με των καθυστέρηση μετρητών σε σ Ευρώ λήψη αποφάσεων ξένα νομίσματα από ήταν Ευρωπαϊκή 11,56% Ένωση τα άλλασε στοιχεία σχέσηενεργητικού με κατάσταση ήταν 0,11% στις χώρες του συνολικού του Ευρωπαϊκού ενεργητικού. νότου σ Ιρλανδία ενίσχυσαν τα σενάρια περί υπερβολικών ελλειμμάτων των χωρών Σύνθεση αυτών Συνολικού αδυναμία Ενεργητικού να αποπληρώσουν τις μέσο-μακροπρόθεσμες τους Στο υποχρεώσεις. πιο κάτω διάγραμμα Οι διεθνείςπαρουσιάζεται οίκοι αξιολόγησης η δομή προχώρησαν του συνολικού σεενεργητικού διαδοχικές υποβαθμίσεις Εταιρείας στο χωρών τέλος τραπεζικών του 2010 ιδρυμάτων αφοράμεεπενδύσεις αποτέλεσμαστο κόστος Χ.Α.Κ. δανεισμού στο Χ.Α, γιαστα τις διεθνή χώρες χρηματιστήρια, αυτές να εκτοξευθεί ομόλογα, σε ιστορικά προϊόνταψηλά καθώς επίπεδα. τα υπόλοιπα Η απουσία στοιχεία μηχανισμού του ενεργητικού. στήριξης σ Ευρωπαϊκή Ένωση δημιούργησε αρνητικές προσδοκίες για πορεία Ένωσης με σοβαρές μεταβολές στη τιμή διαπραγμάτευσης του Ευρώ. Αποτέλεσμα των πιο πάνω ήταν ένα έντονο κύμα ρευστοποιήσεων στα Χρηματιστήρια των χωρών αυτών, εμφάνιση κερδοσκοπικών κεφαλαίων. Το Χρηματιστήριο Αξιών Κύπρου το Χρηματιστήριο Αθηνών παρουσίασαν πτώση κατά το 2010 τάξης του 33,93% 35,62% αντίστοιχα. Ο Δείκ MSCI World (σε Ευρώ) παρουσίασε άνοδο 4,37% για το Το σύνολο των περιουσιακών στοιχείων Εταιρείας παρουσίασε κατά το 2010 μείωση 14,92%. Η εσωτερική αξία ανά μετοχή ήταν 35,40 σεντ στις 31 Δεκεμβρίου Οι ζημιές μετά φορολογία με βάση τα τελικά αποτελέσματα του 2010, ανήλθαν στα 3,21 εκ. σε σχέση με κέρδη 1,49 εκ. το H Εταιρεία συνέχισε το 2010 υλοποίηση απόφασης για αγορά των δικών μετοχών. Η Εταιρεία αγόρασε συνολικά μετοχές συνολικού κόστους Το Διοικητικό Συμβούλιο επιθυμεί ανανέωση απόφασης για αγορά ιδίων μετοχών για το 2011 ώστε να διασφαλίσει με τον τρόπο αυτό τα συμφέροντα των μετόχων. Το έντονα μεταβλητό περιβάλλον σε Κύπρο Ελλάδα μας επιβάλλει να είμαστε προσεκτικοί να επιμετρούμε τους κινδύνους που σχετίζονται με τις διάφορες επενδύσεις. Το 2010 ακολουθήσαμε πολιτική να διαφυλάξουμε το χαρτοφυλάκιο από τους κινδύνους αγοράς με ικανοποιητική ρευστότητα να αξιοποιήσουμε οποιεσδήποτε ευρίες εμφανιστούν. Προχωρήσαμε σε σημαντική μείωση του χαρτοφυλακίου από Ελληνική Κυπριακή αγορά επιδιώκοντας περαιτέρω γεωγραφική κλαδική διασπορά του χαρτοφυλακίου στις διεθνείς χρηματιστηριακές αγορές. Το 2011 αναμένεται να είναι θετικό για τις διεθνείς χρηματιστηριακές αγορές συνεπώς προσβλέπουμε σε ικανοποιητικές αποδόσεις στις διεθνείς μας επενδύσεις. Οι αποδόσεις των χρηματιστηριακών αγορών Κύπρου Ελλάδας θα εξαρτηθούν άμεσα από τις πολιτικές αποφάσεις στις Βρυξέλλες. Ακολουθώντας επενδυτική μας πολιτική για το 2011, διατηρούμε αυξημένο ποσοστό στις διεθνείς αγορές ενώ παραμένουμε επιφυλακτικοί για τις αγορές σε Κύπρο Ελλάδα. Διατηρούμε αυξημένη ρευστότητα εν αναμονή πιθανών θετικών εξελίξεων στους επόμενους μήνες. ελεγκτές τους νομικούς συμβούλους μας για τις υπηρεσίες τους, καθώς επίσης τους μετόχους μας για εμπιστοσύνη τους. (9) (5)

12 Apollo Investment Fund Plc 5% %. /( ) % (carrying value) () & **** M.K... () * ** (000) 1. Το έντονο μεταβλητό περιβάλλον η αβεβαιότητα για 8,91% πορεία των χρηματιστηρίων 0,08% Κύπρου Ελλάδας ήταν - BCSC τα κύρια χαρακτηριστικά ,67% του Η κρίση χρέους που ξέσπασε σ Ελλάδα σε- BCCCB συνδυασμό με καθυστέρηση 3,27% σ λήψη αποφάσεων από Ευρωπαϊκή Ένωση σε - Floating σχέση με κατάσταση στις 1,08% χώρες του Ευρωπαϊκού νότου σ Ιρλανδία ενίσχυσαν rate note τα σενάρια περί υπερβολικών ελλειμμάτων των χωρών αυτών αδυναμία - Floating να αποπληρώσουν τις μέσο-μακροπρόθεσμες τους υποχρεώσεις. Οι διεθνείς rate οίκοι αξιολόγησης προχώρησαν σε διαδοχικές υποβαθμίσεις χωρών τραπεζικών ιδρυμάτων με αποτέλεσμα το13,93% κόστος δανεισμού για τις χώρες Marfin Popular Bank αυτές ***** να εκτοξευθεί σε ιστορικά - ψηλά επίπεδα Η απουσία 6,12% μηχανισμού στήριξης σ 0,11% - EURO B ,35% Ευρωπαϊκή Ένωση δημιούργησε αρνητικές προσδοκίες για πορεία Ένωσης με - EURO B ,48% σοβαρές μεταβολές στη τιμή διαπραγμάτευσης του Ευρώ. Αποτέλεσμα των πιο - CPBCS ,81% πάνω ήταν ένα έντονο κύμα ρευστοποιήσεων στα Χρηματιστήρια των χωρών αυτών, - CPBCB ,42% εμφάνιση κερδοσκοπικών κεφαλαίων. Το Χρηματιστήριο Αξιών Κύπρου το 12,19% Χρηματιστήριο Αθηνών παρουσίασαν πτώση κατά το 2010 τάξης του 33,93% 3. & N/A & N/A M 35,62% αντίστοιχα. Ο M Δείκ MSCI World (σε Ευρώ) παρουσίασε άνοδο 4,37% για το 11,56% Invesco Pan European Το σύνολο των περιουσιακών στοιχείων Εταιρείας παρουσίασε κατά το 2010 μείωση 14,92%. Η εσωτερική αξία ανά μετοχή ήταν 4,17% 35,40 σεντ - στις 31 Δεκεμβρίου - - N/A 5. Invesco Cont. European Equity Οι ζημιές μετά φορολογία με βάση τα τελικά αποτελέσματα του 2010, ανήλθαν στα 3,21 εκ. σε σχέση με κέρδη 1,49 εκ. το H Εταιρεία συνέχισε το 2010 υλοποίηση απόφασης για αγορά των δικών 3,08% μετοχών Η Εταιρεία- αγόρασε- N/A 6. Invesco Pan European συνολικά High Inc μετοχές συνολικού κόστους Το Διοικητικό Συμβούλιο επιθυμεί ανανέωση απόφασης για αγορά ιδίων μετοχών για το 2011 ώστε να διασφαλίσει με τον τρόπο αυτό τα συμφέροντα των μετόχων. 3,01% N/A 7. Hellenic Bank Ltd ,03% ,08% Το έντονα μεταβλητό περιβάλλον σε Κύπρο Ελλάδα μας επιβάλλει να είμαστε - HBDF προσεκτικοί να επιμετρούμε τους κινδύνους που σχετίζονται με τις διάφορες επενδύσεις. Το 2010 ακολουθήσαμε - HBCCS πολιτική να διαφυλάξουμε 1,96% το χαρτοφυλάκιο από τους κινδύνους αγοράς με ικανοποιητική ρευστότητα να αξιοποιήσουμε 2,99% ( ) οποιεσδήποτε / ευρίες εμφανιστούν Προχωρήσαμε σε σημαντική μείωση του χαρτοφυλακίου από Ελληνική Κυπριακή 2,88% αγορά επιδιώκοντας περαιτέρω - - N/A 9. γεωγραφική κλαδική διασπορά του χαρτοφυλακίου στις διεθνείς χρηματιστηριακές αγορές. Το 2011 αναμένεται να είναι θετικό για τις διεθνείς χρηματιστηριακές αγορές συνεπώς προσβλέπουμε σε ικανοποιητικές αποδόσεις 2,61% στις διεθνείς μας επενδύσεις. - Οι- N/A 10. K. Athienitis αποδόσεις των & χρηματιστηριακών αγορών Κύπρου Ελλάδας θα εξαρτηθούν άμεσα από τις πολιτικές αποφάσεις στις Βρυξέλλες. Ακολουθώντας 2,50% επενδυτική μας- N/A 11. Eurobank EFG πολιτική για το 2011, διατηρούμε αυξημένο ποσοστό στις διεθνείς αγορές ενώ παραμένουμε επιφυλακτικοί για τις αγορές σε Κύπρο 2,37% Ελλάδα Διατηρούμε -αυξημένη- N/A 12. Invesco US Str. Equity ρευστότητα Fund εν αναμονή πιθανών θετικών εξελίξεων στους επόμενους μήνες. Θα ήθελα να ευχαριστήσω θερμά τη διοίκηση, τους 2,18% διευθυντές - επενδύσεων, - τους- N/A 13. Alpha Bank (KO) ελεγκτές τους νομικούς συμβούλους μας για τις υπηρεσίες 0,95% τους, καθώς επίσης τους μετόχους μας για εμπιστοσύνη τους ,80% ,75% - - N/A 14. Muskita Aluminium Industries & ,72% 1,63% ( ) ,51% N/A (10) (5)

13 Apollo Investment Fund Plc %. /( ) % (carrying value) () & **** M.K... () * ** (000) 16. Invesco ASIAN Equity A Invesco UK Equity Fund A ,42% N/A Το έντονο μεταβλητό περιβάλλον η αβεβαιότητα για πορεία των χρηματιστηρίων Κύπρου Ελλάδας ήταν τα κύρια χαρακτηριστικά του Η κρίση χρέους που ξέσπασε σ Ελλάδα σε συνδυασμό με καθυστέρηση σ λήψη αποφάσεων από Ευρωπαϊκή Ένωση σε σχέση με κατάσταση στις χώρες του Ευρωπαϊκού νότου σ Ιρλανδία ενίσχυσαν τα σενάρια περί υπερβολικών ελλειμμάτων των χωρών αυτών αδυναμία να αποπληρώσουν τις μέσο-μακροπρόθεσμες τους υποχρεώσεις. Οι διεθνείς οίκοι αξιολόγησης προχώρησαν σε διαδοχικές υποβαθμίσεις χωρών τραπεζικών ιδρυμάτων με αποτέλεσμα το κόστος δανεισμού για τις χώρες αυτές να εκτοξευθεί σε ιστορικά ψηλά επίπεδα. Η απουσία μηχανισμού στήριξης σ Ευρωπαϊκή Ένωση δημιούργησε αρνητικές προσδοκίες για πορεία Ένωσης με σοβαρές μεταβολές στη τιμή διαπραγμάτευσης του Ευρώ. Αποτέλεσμα των πιο πάνω ήταν ένα έντονο κύμα ρευστοποιήσεων στα Χρηματιστήρια των χωρών αυτών, εμφάνιση κερδοσκοπικών κεφαλαίων. Το Χρηματιστήριο Αξιών Κύπρου το Χρηματιστήριο Αθηνών παρουσίασαν πτώση κατά το 2010 τάξης του 33,93% 0,32% 35,62% αντίστοιχα. Ο Δείκ MSCI World (σε Ευρώ) παρουσίασε άνοδο 4,37% για το 18. OTE A.E Amathus Public Co Ltd 21. Pharos Diversified Alpha Fund. 22. USB Bank Plc 23. Hellenic Republic Petrolina (Holdings) Public Ltd 25. Atlantic Ins.Company Public Ltd Coca-Cola E.E.E. A.E. 1,40% N/A 1,16% N/A 1,02% N/A 1,00% N/A 1,00% N/A 1,00% N/A 0,99% N/A 0,84% ,41% Το σύνολο των περιουσιακών στοιχείων Εταιρείας παρουσίασε κατά το 2010 μείωση 14,92%. Η εσωτερική αξία ανά μετοχή ήταν 35,40 σεντ στις 31 Δεκεμβρίου Οι ζημιές μετά φορολογία με βάση τα τελικά αποτελέσματα του 2010, ανήλθαν στα 3,21 εκ. σε σχέση με κέρδη ,49 εκ το H Εταιρεία συνέχισε το 2010 υλοποίηση απόφασης για αγορά των δικών μετοχών. Η Εταιρεία αγόρασε συνολικά μετοχές συνολικού κόστους Το Διοικητικό Συμβούλιο επιθυμεί ανανέωση απόφασης για αγορά ιδίων μετοχών για το 2011 ώστε να διασφαλίσει με τον τρόπο αυτό τα συμφέροντα των μετόχων. 27. Man Global Strat. Divers Ltd. 0,79% ,77% N/A 0,68% N/A ( ) %. / ( ) % () () & **** M.K * ** (000) Marfin CLR Public Co Ltd***** / ,12% ,11% 86 Το έντονα μεταβλητό περιβάλλον σε Κύπρο Ελλάδα μας επιβάλλει να είμαστε προσεκτικοί να επιμετρούμε τους κινδύνους που σχετίζονται με τις διάφορες N/A επενδύσεις. Το 2010 ακολουθήσαμε πολιτική να διαφυλάξουμε το χαρτοφυλάκιο από τους κινδύνους αγοράς με ικανοποιητική ρευστότητα να αξιοποιήσουμε οποιεσδήποτε ευρίες εμφανιστούν. Προχωρήσαμε σε σημαντική μείωση του χαρτοφυλακίου από Ελληνική Κυπριακή αγορά επιδιώκοντας περαιτέρω γεωγραφική κλαδική διασπορά του χαρτοφυλακίου στις διεθνείς χρηματιστηριακές αγορές. Το 2011 αναμένεται να είναι θετικό για τις διεθνείς χρηματιστηριακές αγορές συνεπώς προσβλέπουμε σε ικανοποιητικές αποδόσεις στις διεθνείς μας επενδύσεις. Οι αποδόσεις των χρηματιστηριακών αγορών Κύπρου Ελλάδας θα εξαρτηθούν άμεσα από τις πολιτικές αποφάσεις στις Βρυξέλλες. Ακολουθώντας επενδυτική μας πολιτική για το 2011, διατηρούμε αυξημένο ποσοστό στις διεθνείς αγορές ενώ παραμένουμε επιφυλακτικοί για τις αγορές σε Κύπρο Ελλάδα. Διατηρούμε αυξημένη ρευστότητα εν αναμονή πιθανών θετικών εξελίξεων στους επόμενους μήνες. - 31/12/2010 ( ) 35,40-31/12/2010 ( ) - Diluted * ,. ** (..) 31 ***. **** 31 *****. ελεγκτές τους νομικούς συμβούλους μας για τις υπηρεσίες τους, καθώς επίσης τους μετόχους μας για εμπιστοσύνη τους. (11) (5)

14 Apollo Investment Fund Plc Μερίσματα που εισπράχθηκαν Τα Χαιρετισμός μεικτά μερίσματα Προέδρου που εισπράχθηκαν το 2010 από κυπριακές ξένες επενδύσεις, παραθέτονται στον πιο κάτω πίνακα. Μερίσματα που Εισπράχθηκαν Το έντονο μεταβλητό περιβάλλον η αβεβαιότητα για πορεία των χρηματιστηρίων Κύπρου Ελλάδας ήταν τα κύρια χαρακτηριστικά του Η κρίση χρέους Μεικτόπου Μέρισμα ξέσπασε σ Ελλάδα σε συνδυασμό με καθυστέρηση σ λήψη αποφάσεων απόευρω Επενδύσεις Ευρωπαϊκή στο Χ.Α.Κ. Ένωση σε σχέση με κατάσταση στις χώρες του Ευρωπαϊκού νότου σ Ιρλανδία ενίσχυσαν τα σενάρια περί υπερβολικών ελλειμμάτων των χωρών Επενδύσεις σε χρηματιστήρια εξωτερικού αυτών αδυναμία να αποπληρώσουν τις μέσο-μακροπρόθεσμες τους υποχρεώσεις. Σύνολο Οι διεθνείς οίκοι αξιολόγησης προχώρησαν σε διαδοχικές υποβαθμίσεις χωρών τραπεζικών ιδρυμάτων με αποτέλεσμα το κόστος δανεισμού για τις χώρες αυτές να εκτοξευθεί σε ιστορικά ψηλά επίπεδα. Η απουσία μηχανισμού στήριξης σ Ευρωπαϊκή ΕπενδύσειςΈνωση Χρεόγραφα δημιούργησε αρνητικές προσδοκίες για πορεία Ένωσης με σοβαρές Οι επενδύσεις μεταβολές Εταιρείας στη τιμή Apollo διαπραγμάτευσης Investment Fund του Ευρώ. Plc σε Αποτέλεσμα χρεόγραφα των 31η πιο Δεκεμβρίου πάνω ήταν ένα 2010, έντονο παρουσιάζονται κύμα ρευστοποιήσεων στον πιο κάτω σταπίνακα. Χρηματιστήρια των χωρών αυτών, εμφάνιση κερδοσκοπικών κεφαλαίων. Το Χρηματιστήριο Αξιών Κύπρου το Χαρτοφυλάκιο ΧρηματιστήριοΕπενδύσεων Αθηνών παρουσίασαν σε Χρεόγραφα πτώση κατά το 2010 τάξης του 33,93% 35,62% αντίστοιχα. Ο Δείκ MSCI World (σε Ευρώ) παρουσίασε άνοδο 4,37% για το % επί Συνολ. Εταιρικά Χρεόγραφα Αποτίμηση Ενεργητικού Κόστος Το σύνολο των περιουσιακών στοιχείων Εταιρείας ΕΥΡΩ παρουσίασε κατά το 2010 ΕΥΡΩ μείωση 14,92%. Η εσωτερική αξία ανά μετοχή ήταν ,40 σεντ στις 31 Δεκεμβρίου 000 Amathus Οι Public ζημιές Co μετά Ltd (μη εισηγμένο) φορολογία με βάση τα τελικά 201,3 αποτελέσματα του 1, , ανήλθαν 200,0 στα 3,21 εκ. σε σχέση με κέρδη 1,49 εκ. το H Εταιρεία συνέχισε το 2010 Universal Bank (USBSB 2009/2019) 200,0 1,00 200,0 υλοποίηση απόφασης για αγορά των δικών μετοχών. Η Εταιρεία αγόρασε Κ. συνολικά Αθηαινί 124 (ACDB /2013) μετοχές συνολικού κόστους ,9 Το Διοικητικό 2,53 Συμβούλιο 500,0 Λαϊκή επιθυμεί Τράπεζα ανανέωση (CPBCS 2008/2038) απόφασης για αγορά ιδίων 567,1 μετοχών για 2,83 το 2011 ώστε να 600,0 Λαϊκή διασφαλίσει Τράπεζα με(cpbcb τον τρόπο 2009/2039) αυτό τα συμφέροντα των μετόχων. 494,3 2,47 499,8 Τράπεζα Κύπρου (BCSC 2007/2037) 135,0 0,67 128,0 Το έντονα μεταβλητό περιβάλλον σε Κύπρο Ελλάδα μας επιβάλλει να είμαστε Τράπεζα Κύπρου (BCCCB 2009/2039) 674,2 3,37 699,2 προσεκτικοί να επιμετρούμε τους κινδύνους που σχετίζονται με τις διάφορες Ελληνική επενδύσεις. Τράπεζα Το 2010 (HBCCS ακολουθήσαμε 2010/2040) πολιτική να διαφυλάξουμε 393,3 το 1,96 χαρτοφυλάκιο από 427,2 Σύνολο τους κινδύνους αγοράς με ικανοποιητική 3.171,1 ρευστότητα 15,84 να αξιοποιήσουμε 3.254,2 οποιεσδήποτε ευρίες εμφανιστούν. Προχωρήσαμε σε σημαντική μείωση του Χρεόγραφα χαρτοφυλακίου εισηγμένα από σε χρηματιστήρια Ελληνική Κυπριακή αγορά επιδιώκοντας % επί Συνολ. περαιτέρω εξωτερικού γεωγραφική κλαδική διασπορά του χαρτοφυλακίου Αποτίμηση στις διεθνείς Ενεργητικού χρηματιστηριακές Κόστος αγορές. Το 2011 αναμένεται να είναι θετικό για τις ΕΥΡΩ διεθνείς χρηματιστηριακές αγορές ΕΥΡΩ συνεπώς προσβλέπουμε σε ικανοποιητικές αποδόσεις 000 στις διεθνείς μας επενδύσεις. Οι 000 EFG αποδόσεις Hellas των χρηματιστηριακών αγορών Κύπρου 137,5 Ελλάδας θα 0,69 εξαρτηθούν άμεσα 238,8 από τις πολιτικές αποφάσεις στις Βρυξέλλες. Ακολουθώντας επενδυτική μας EFG Hellas Funding 8,25% 152,8 0,76 200,0 πολιτική για το 2011, διατηρούμε αυξημένο ποσοστό στις διεθνείς αγορές ενώ EFG παραμένουμε Hellas Funding επιφυλακτικοί 09/01 για τις αγορές σε Κύπρο 192,0 Ελλάδα. Διατηρούμε 0,96 αυξημένη 265,2 Τράπεζα ρευστότητα Κύπρου εν αναμονή (Floating πιθανών Rate Note) θετικών εξελίξεων στους 216,9επόμενους μήνες. 1,08 223,3 Λαϊκή Τράπεζα (EURO B) 70,2 0,35 85,5 Λαϊκή Θα ήθελα Τράπεζα να(euro ευχαριστήσω B) θερμά τη διοίκηση, τους 97,9 διευθυντές επενδύσεων, 0,49 τους 98,7 Alpha ελεγκτές Credit Group τους Plc νομικούς συμβούλους μας για τις υπηρεσίες 161,5 τους, 0,81 καθώς επίσης 157,0 τους μετόχους μας για εμπιστοσύνη τους. Hellenic Republic 5,5% 156,5 0,78 200,0 Hellenic Republic 4,3% 47,5 0,24 48,2 Σύνολο 1.232,8 6, ,7 Σύνολο 4.403,9 22, ,9 (12) (5)

15 Apollo Investment Fund Plc % επί Συνολ. Κυβερνητικά Χρεόγραφα Αποτίμηση Ενεργητικού Κόστος ΕΥΡΩ 000 ΕΥΡΩ 000 Κυβερνητικά Χρεόγραφα GD05 (05/15) 176,0 0,88 174,0 Το Κυβερνητικά έντονο μεταβλητό Χρεόγραφα περιβάλλον GJ04 (04/19) η αβεβαιότητα για 8,7πορεία0,04 των χρηματιστηρίων 8,5 Κύπρου Κυβερνητικά Χρεόγραφα Ελλάδας ήταν GJ05 τα (05/20) κύρια χαρακτηριστικά του 187,5 Η0,94 κρίση χρέους που 185,4 ξέσπασε Κυβερνητικά σχρεόγραφα Ελλάδα σε GK05 συνδυασμό (05/20) με καθυστέρηση 60,3σ λήψη 0,30 αποφάσεων από 60,2 ΚΧ052Α09 Ευρωπαϊκή 5% Ένωση σε σχέση με κατάσταση στις 100,0 χώρες του 0,50 Ευρωπαϊκού νότου 95,2 σ Ιρλανδία ενίσχυσαν τα σενάρια περί υπερβολικών ελλειμμάτων των χωρών Σύνολο 532,5 2,66 523,3 αυτών αδυναμία να αποπληρώσουν τις μέσο-μακροπρόθεσμες τους υποχρεώσεις. Οι διεθνείς οίκοι αξιολόγησης προχώρησαν σε διαδοχικές υποβαθμίσεις χωρών Γενικό Σύνολο τραπεζικών ιδρυμάτων με αποτέλεσμα το4.936,4 κόστος δανεισμού 24,66 για τις χώρες5.294,2 αυτές να εκτοξευθεί σε ιστορικά ψηλά επίπεδα. Η απουσία μηχανισμού στήριξης σ Ξένες Ευρωπαϊκή Επενδύσεις Ένωση δημιούργησε αρνητικές προσδοκίες για πορεία Ένωσης με Οσοβαρές πιο κάτω μεταβολές πίνακας παρουσιάζει στη τιμή διαπραγμάτευσης όλες τις ξένες του επενδύσεις Ευρώ. Αποτέλεσμα Εταιρείας, τωνκατά πιο κατηγορία, πάνω ήταν ένα31η έντονο Δεκεμβρίου κύμα ρευστοποιήσεων στα Χρηματιστήρια των χωρών αυτών, εμφάνιση κερδοσκοπικών κεφαλαίων. Το Χρηματιστήριο Αξιών Κύπρου το Χαρτοφυλάκιο Χρηματιστήριο Επενδύσεων Αθηνών παρουσίασαν στο Εξωτερικόπτώση κατά το 2010 τάξης του 33,93% 35,62% αντίστοιχα. Ο Δείκ MSCI World (σε Ευρώ) παρουσίασε άνοδο 4,37% για το % επί Συνολ. Ξένες Το σύνολο Επενδύσεις των περιουσιακών στοιχείων Αποτίμηση Εταιρείας παρουσίασε Ενεργητικού κατά το 2010 Κόστος μείωση 14,92%. Η εσωτερική αξία ανά μετοχή ήταν 35,40 σεντ στις 31 Δεκεμβρίου ΕΥΡΩ ΕΥΡΩ Οι ζημιές μετά φορολογία με βάση τα τελικά αποτελέσματα του 2010, ανήλθαν Μετοχές στα 3,21 στο Χρηματιστήριο εκ. σε σχέση με Αθηνών κέρδη 1,49 εκ. το ,1 H Εταιρεία συνέχισε 25,71 το ,8 Μετοχές υλοποίηση σε Χρηματιστήρια απόφασης Ευρώπης για αγορά των δικών1.110,4 μετοχών. Η5,54 Εταιρεία αγόρασε 1.166,1 Μετοχές συνολικά σε Χρηματιστήρια μετοχές Αμερικής συνολικού κόστους 1.788, Το Διοικητικό 8,93 Συμβούλιο 1.753,8 Επενδύσεις επιθυμεί Εγγυημένου ανανέωση Κεφαλαίου απόφασης Εξωτερικού για αγορά ιδίων 173,5 μετοχών για 0,87 το 2011 ώστε να162,8 Επενδύσεις διασφαλίσει Μημε Εγγυημένου τον τρόποκεφαλαίου αυτό τα συμφέροντα των μετόχων. Εξωτερικού 353,0 1,76 340,5 Επενδύσεις Το έντονα σε μεταβλητό Μετοχικά Αμοιβαία περιβάλλον Κεφάλαια σε Κύπρο Ελλάδα μας επιβάλλει να είμαστε 3.128,5 15, ,4 Εξωτερικού προσεκτικοί να επιμετρούμε τους κινδύνους που σχετίζονται με τις διάφορες Κυβερνητικά επενδύσεις. χρεόγραφα Το 2010 εξωτερικού ακολουθήσαμε πολιτική να διαφυλάξουμε 204,0 το1,02 χαρτοφυλάκιο από248,2 τους κινδύνους αγοράς με ικανοποιητική ρευστότητα να αξιοποιήσουμε Ελληνικά Εταιρικά Χρεόγραφα 1.028,8 5, ,5 οποιεσδήποτε ευρίες εμφανιστούν. Προχωρήσαμε σε σημαντική μείωση του Σύνολο χαρτοφυλακίου από Ελληνική Κυπριακή ,3 αγορά επιδιώκοντας 64,60 περαιτέρω ,1 γεωγραφική κλαδική διασπορά του χαρτοφυλακίου στις διεθνείς χρηματιστηριακές αγορές. Το 2011 αναμένεται να είναι θετικό για τις διεθνείς χρηματιστηριακές αγορές συνεπώς προσβλέπουμε σε ικανοποιητικές αποδόσεις στις διεθνείς μας επενδύσεις. Οι αποδόσεις των χρηματιστηριακών αγορών Κύπρου Ελλάδας θα εξαρτηθούν άμεσα από τις πολιτικές αποφάσεις στις Βρυξέλλες. Ακολουθώντας επενδυτική μας πολιτική για το 2011, διατηρούμε αυξημένο ποσοστό στις διεθνείς αγορές ενώ παραμένουμε επιφυλακτικοί για τις αγορές σε Κύπρο Ελλάδα. Διατηρούμε αυξημένη ρευστότητα εν αναμονή πιθανών θετικών εξελίξεων στους επόμενους μήνες. ελεγκτές τους νομικούς συμβούλους μας για τις υπηρεσίες τους, καθώς επίσης τους μετόχους μας για εμπιστοσύνη τους. (13) (5)

16 Apollo Investment Fund Plc Απόδοση Δείκ Καθαρής Εσωτερικής Αξίας Μετοχής Η καθαρή εσωτερική αξία μετοχής Εταιρείας κατά 31η Δεκεμβρίου 2010, Αγαπητοί ήταν 35,40 Μέτοχοι, σεντ παρουσιάζοντας μείωση τάξης του 13,81% από αρχή του έτους σε σχέση με αρνητική απόδοση 33,93% για τον Γενικό Δείκτη Χ.Α.Κ., 35,62% για τον Γενικό Το έντονο Δείκτη μεταβλητό Χ.Α. περιβάλλον άνοδο 4,37% ηγια αβεβαιότητα τον Δείκτη MSCI για World πορεία (ητων απόδοση χρηματιστηρίων του MSCI World Κύπρουείναι μετά Ελλάδας τη συναλλαγματική ήταν τα κύριαμεταβολή χαρακτηριστικά του Δολλαρίου του Αμερικής Η κρίση έναντι χρέους του Ευρώ που το ξέσπασε 2010). σ Ελλάδα σε συνδυασμό με καθυστέρηση σ λήψη αποφάσεων από Ευρωπαϊκή Ένωση σε σχέση με κατάσταση στις χώρες του Ευρωπαϊκού νότου σ Ιρλανδία ενίσχυσαν τα σενάρια περί υπερβολικών ελλειμμάτων των χωρών αυτών ΤΙΜΗ αδυναμία ΜΕΤΟΧΗΣ να αποπληρώσουν - ΓΕΝΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣΧΑΚ τις μέσο-μακροπρόθεσμες - τους υποχρεώσεις. 0,45 ΕΣΩΤΕΡΙΚΗ ΑΞΙΑ Οι διεθνείς οίκοι αξιολόγησης προχώρησαν σε διαδοχικές 4.000υποβαθμίσεις 0,4 χωρών τραπεζικών ιδρυμάτων με αποτέλεσμα το κόστος δανεισμού 3.500για τις χώρες 0,35 αυτές να εκτοξευθεί σε ιστορικά ψηλά επίπεδα. Η απουσία μηχανισμού ,3 στήριξης σ Ευρωπαϊκή 0,25 Ένωση δημιούργησε αρνητικές προσδοκίες για πορεία Ένωσης με σοβαρές μεταβολές 0,2 στη τιμή διαπραγμάτευσης του Ευρώ. Αποτέλεσμα των πιο πάνω ήταν 0,15 ένα έντονο κύμα ρευστοποιήσεων στα Χρηματιστήρια των1.500 χωρών αυτών, εμφάνιση 0,1 κερδοσκοπικών κεφαλαίων. Το Χρηματιστήριο Αξιών Κύπρου το 0, Χρηματιστήριο Αθηνών παρουσίασαν πτώση κατά το 2010 τάξης του 33,93% ,62% αντίστοιχα. Ο Δείκ MSCI World (σε Ευρώ) παρουσίασε άνοδο 4,37% για το 31/12/ /03/ /06/ /09/ /12/2010 EURO APOL NAV DATECSE Το σύνολο των περιουσιακών στοιχείων Εταιρείας παρουσίασε κατά το 2010 μείωση 14,92%. Η εσωτερική αξία ανά μετοχή ήταν 35,40 σεντ στις 31 Δεκεμβρίου Τιμή Μετοχής Οι ζημιές μετά φορολογία με βάση τα τελικά αποτελέσματα του 2010, ανήλθαν στα 3,21 εκ. σε σχέση με κέρδη 1,49 εκ. το H Εταιρεία συνέχισε το 2010 Η τιμή σύμφωνα με τις τιμές προσφοράς του Χ.Α.Κ. μετοχής Εταιρείας κατά υλοποίηση απόφασης για αγορά των δικών μετοχών. Η Εταιρεία αγόρασε 31η συνολικά Δεκεμβρίου, , μετοχές ήταν 17,00 συνολικού σεντ. κόστους Η καθαρή εσωτερική Το Διοικητικό αξία μετοχής Συμβούλιο τελευταία επιθυμεί μέρα ανανέωση του χρόνου ήταν απόφασης 35,40 σεντ. για αγορά ιδίων μετοχών για το 2011 ώστε να διασφαλίσει με τον τρόπο αυτό τα συμφέροντα των μετόχων. Marfin CLR (Financial Services) Ltd Διευθυντές Το έντονα μεταβλητό Επενδύσεων περιβάλλον σε Κύπρο Ελλάδα μας επιβάλλει να είμαστε προσεκτικοί να επιμετρούμε τους κινδύνους που σχετίζονται με τις διάφορες Λευκωσία, 3 Μαρτίου 2011 επενδύσεις. Το 2010 ακολουθήσαμε πολιτική να διαφυλάξουμε το χαρτοφυλάκιο από τους κινδύνους αγοράς με ικανοποιητική ρευστότητα να αξιοποιήσουμε οποιεσδήποτε ευρίες εμφανιστούν. Προχωρήσαμε σε σημαντική μείωση του χαρτοφυλακίου από Ελληνική Κυπριακή αγορά επιδιώκοντας περαιτέρω γεωγραφική κλαδική διασπορά του χαρτοφυλακίου στις διεθνείς χρηματιστηριακές αγορές. Το 2011 αναμένεται να είναι θετικό για τις διεθνείς χρηματιστηριακές αγορές συνεπώς προσβλέπουμε σε ικανοποιητικές αποδόσεις στις διεθνείς μας επενδύσεις. Οι αποδόσεις των χρηματιστηριακών αγορών Κύπρου Ελλάδας θα εξαρτηθούν άμεσα από τις πολιτικές αποφάσεις στις Βρυξέλλες. Ακολουθώντας επενδυτική μας πολιτική για το 2011, διατηρούμε αυξημένο ποσοστό στις διεθνείς αγορές ενώ παραμένουμε επιφυλακτικοί για τις αγορές σε Κύπρο Ελλάδα. Διατηρούμε αυξημένη ρευστότητα εν αναμονή πιθανών θετικών εξελίξεων στους επόμενους μήνες. ελεγκτές τους νομικούς συμβούλους μας για τις υπηρεσίες τους, καθώς επίσης τους μετόχους μας για εμπιστοσύνη τους. Δείκ (14) (5)

17 Apollo Investment Fund Plc Έκθεση Εταιρικής Διακυβέρνησης Μέρος Α Το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε όπως η Εταιρεία υιοθετήσει τον Κώδικα Εταιρικής Διακυβέρνησης Το έντονο μεταβλητό όπως περιβάλλον αυτός έχει τροποποιηθεί η αβεβαιότητα από το για Χρηματιστήριο πορεία των Αξιών χρηματιστηρίων Κύπρου τον Ιανουάριο Κύπρου 2007 Ελλάδας τον ήταν Σεπτεμβρίου τα κύρια χαρακτηριστικά O Κώδικας του Εταιρικής Η Διακυβέρνησης κρίση χρέους είναι που διαθέσιμος ξέσπασε σ σ Ελλάδα ιστοσελίδα σε συνδυασμό του Χρηματιστηρίου με καθυστέρηση Αξιών Κύπρου σ ( λήψη αποφάσεων αλλά από από Ευρωπαϊκή Marfin Ένωση CLR σε (Financial σχέση με Services) κατάσταση Ltd, υπεύθυνη στις χώρες επικοινωνίας του Ευρωπαϊκού των μετόχων νότου με σ Εταιρεία Ιρλανδία (Investor ενίσχυσαν Liaison τα σενάρια Officer) περί υπερβολικών μέσω ιστοσελίδας ελλειμμάτων των εταιρείας χωρών αυτών αδυναμία να αποπληρώσουν τις μέσο-μακροπρόθεσμες τους υποχρεώσεις. Οι διεθνείς οίκοι αξιολόγησης προχώρησαν σε διαδοχικές υποβαθμίσεις Η χωρών Εταιρεία τραπεζικών εφαρμόζει όλες ιδρυμάτων τις πρόνοιες με αποτέλεσμα του Κώδικα το κόστος Εταιρικής δανεισμού Διακυβέρνησης για τις χώρες αλλά λόγω αυτές να εκτοξευθεί φύσης των σε εργασιών ιστορικά ψηλά ως Εγκεκριμένος επίπεδα. Η απουσία Επενδυτικός μηχανισμού Οργανισμός στήριξης όπου σ το Διοικητικό Ευρωπαϊκή Συμβούλιο Ένωση δημιούργησε δεν έχει εκτελεστικές αρνητικές προσδοκίες εξουσίες για επομένως πορεία δεν Ένωσης ισχύουν με οι διατάξεις σοβαρές μεταβολές του Κώδικα στη Εταιρικής τιμή διαπραγμάτευσης Διακυβέρνησης του σε Ευρώ. σχέση με Αποτέλεσμα τις υποχρεώσεις των πιο εκτελεστικών πάνω ήταν ένα συμβούλων. έντονο κύμα Ο ρευστοποιήσεων βαθμός συμμόρφωσης στα Χρηματιστήρια από Εταιρεία των χωρών με τις αυτών, αρχές διατάξεις εμφάνιση του Κώδικα κερδοσκοπικών κατά ημερομηνία κεφαλαίων. Το έκθεσης Χρηματιστήριο αυτής περιγράφεται Αξιών Κύπρου αναλυτικά το πιο Χρηματιστήριο κάτω. Αθηνών παρουσίασαν πτώση κατά το 2010 τάξης του 33,93% 35,62% αντίστοιχα. Ο Δείκ MSCI World (σε Ευρώ) παρουσίασε άνοδο 4,37% για το Μέρος Β Διοικητικό Το σύνολο Συμβούλιο των περιουσιακών στοιχείων Εταιρείας παρουσίασε κατά το 2010 μείωση 14,92%. Η εσωτερική αξία ανά μετοχή ήταν 35,40 σεντ στις 31 Δεκεμβρίου Το Διοικητικό Οι ζημιές Συμβούλιο μετά συνέρχεται φορολογία με σε βάση τακτά τα χρονικά τελικά διαστήματα αποτελέσματα του τουλάχιστον 2010, ανήλθαν έξι (6) φορές στα 3,21 το χρόνο. εκ. σε σχέση Οι κυριότερες με κέρδη αρμοδιότητες 1,49 εκ. το του Διοικητικού H Εταιρεία Συμβουλίου συνέχισε αφορούν το 2010 έγκριση υλοποίηση στρατηγικής απόφασης εποπτεία για αγορά των υλοποίησης δικών μετοχών. στρατηγικής Η Εταιρεία ανάπτυξης αγόρασε Εταιρείας. συνολικά 124 Μέσα 085 σε αυτά μετοχές τα πλαίσια συνολικού το Διοικητικό κόστους Συμβούλιο εξετάζει Το Διοικητικό παρακολουθεί Συμβούλιο τους επιθυμεί στόχους ανανέωση στρατηγική απόφασης επενδυτική για αγορά πολιτική ιδίων μετοχών Εταιρείας, για το αξιολόγηση 2011 ώστε του να Διευθυντή διασφαλίσει Επενδύσεων με τον τρόπο σ αυτό υλοποίηση τα συμφέροντα των στρατηγικής μετόχων. επενδυτικής πολιτικής, τον ετήσιο προϋπολογισμό, τις ασυνήθεις συναλλαγές, τις συναλλαγές με συγγενικά πρόσωπα Το έντονα (τα μεταβλητό οποία περιλαμβάνουν περιβάλλον σε τις Κύπρο θυγατρικές Ελλάδα ή συνδεδεμένες μας επιβάλλει εταιρείες, να είμαστε στις οποίες προσεκτικοί Διοικητικός να Σύμβουλος, επιμετρούμε Γραμματέας, τους κινδύνους Ελεγκτής που ή μεγαλομέτοχος σχετίζονται με τις Εταιρείας διάφορες κάτοχος επενδύσεις. πέραν Το 2010 του 5% ακολουθήσαμε του εκδοθέντος κεφαλαίου πολιτική να έχει διαφυλάξουμε άμεσο ή έμμεσο το χαρτοφυλάκιο συμφέρον), από διάθεση τους κινδύνους σημαντικού μέρους αγοράς του ενεργητικού με ικανοποιητική Εταιρείας ρευστότητα (πέραν του να 10%) αξιοποιήσουμε τυχόν αλλαγές οποιεσδήποτε σ εφαρμογή ευρίες των εμφανιστούν. λογιστικών Προχωρήσαμε προτύπων. Για σε σημαντική καλύτερη εκτέλεση μείωση των του καθηκόντων χαρτοφυλακίου του, από το Διοικητικό Ελληνική Συμβούλιο Κυπριακή χρησιμοποιεί αγορά τις επιδιώκοντας υπηρεσίες εξωτερικών περαιτέρω συμβούλων γεωγραφική όταν κλαδική αυτό κρίνεται διασπορά αναγκαίο. του χαρτοφυλακίου στις διεθνείς χρηματιστηριακές αγορές. Το 2011 αναμένεται να είναι θετικό για τις διεθνείς χρηματιστηριακές αγορές Ο συνεπώς Γραμματέας προσβλέπουμε Εταιρείας σε ικανοποιητικές διορίζεται από αποδόσεις το Διοικητικό στις Συμβούλιο διεθνείς μας επενδύσεις. διασφαλίζει ότι Οι όλες αποδόσεις οι διαδικασίες των χρηματιστηριακών του Διοικητικού αγορών Συμβουλίου Κύπρου ακολουθούνται Ελλάδας θα εξαρτηθούν ότι υπάρχει άμεσα συμμόρφωση από τις πολιτικές με τους αποφάσεις ισχύοντες στις κανονισμούς. Βρυξέλλες. Όλοι Ακολουθώντας οι Διοικητικοί Σύμβουλοι επενδυτική έχουν μας πρόσβαση πολιτική για στις το συμβουλές 2011, διατηρούμε υπηρεσίες αυξημένο του Γραμματέα. ποσοστό Κατά στις διεθνείς διάρκεια αγορές του 2010 ενώ το Διοικητικό παραμένουμε Συμβούλιο επιφυλακτικοί συνήλθε για τις σε αγορές εννέα σε (9) Κύπρο συνεδριάσεις. Ελλάδα. Το Διοικητικό Διατηρούμε Συμβούλιο αυξημένη λειτουργεί ρευστότητα με εν βάση αναμονή πιθανών αρχή θετικών συλλογικής εξελίξεων ευθύνης στους επόμενους κανένα μήνες. μέλος του δεν διαφοροποιείται ως προς ευθύνη έναντι Εταιρείας των μετόχων. Όλοι οι Διοικητικοί Θα ήθελα να Σύμβουλοι ευχαριστήσω τυγχάνουν θερμά τη κατάλληλης διοίκηση, ενημέρωσης τους διευθυντές επενδύσεων, αφιερώνουν τους τον απαραίτητο ελεγκτές χρόνο τους νομικούς προσοχή συμβούλους σ εκτέλεση μας για των τις καθηκόντων υπηρεσίες τους. τους, καθώς επίσης τους μετόχους μας για εμπιστοσύνη τους. Ισορροπία Διοικητικού Συμβουλίου Κατά 3 Μαρτίου 2011 (ημερομηνία έκδοσης Ετήσιας Έκθεσης Εταιρείας) το Διοικητικό Συμβούλιο απαρτίζεται από εννέα (9) μέλη: τρείς (3) Μη Ανεξάρτητους Μη Εκτελεστικούς έξι (6) Ανεξάρτητους Μη Εκτελεστικούς Συμβούλους ως παρουσιάζεται στον Πίνακα πιο κάτω. Όλοι οι Διοικητικοί Σύμβουλοι ήταν μέλη του (15) (5)

18 Apollo Investment Fund Plc Διοικητικού Συμβουλίου κατά διάρκεια του έτους 2010 εκτός από τον κ. Αλέξανδρο Σίνκα Χαιρετισμός που διορίστηκε Προέδρου 2 Μαρτίου Μη-Εκτελεστικοί/ Μη- Μη-Εκτελεστικοί Ανεξάρτητοι Το έντονοανεξάρτητοι μεταβλητό περιβάλλον η αβεβαιότητα Διοικητικοίγια Σύμβουλοι πορεία των χρηματιστηρίων Κύπρου Διοικητικοί ΕλλάδαςΣύμβουλοι ήταν τα κύρια χαρακτηριστικά του Η κρίση χρέους που ξέσπασε Κος. σ Δημήτρης Ελλάδα σε Δημάδης συνδυασμό με Κος. καθυστέρηση Βίκτωρ Ζαχαριάδης σ λήψη αποφάσεων από Ευρωπαϊκή Κος. Μενέλαος Ένωση σε Σιακόλας σχέση με Κος. κατάσταση Γιάννος στις Λούτσιος χώρες του Ευρωπαϊκού νότου σ Κος. Ιρλανδία Μαρίνος ενίσχυσαν Καλλής τα σενάρια Κος. περί Λουκάς υπερβολικών Χριστοδουλίδης ελλειμμάτων των χωρών αυτών () αδυναμία να αποπληρώσουν τις μέσο-μακροπρόθεσμες τους υποχρεώσεις. Οι διεθνείς οίκοι αξιολόγησης προχώρησαν σε διαδοχικές υποβαθμίσεις Κος. Νεοκλής Θωμά χωρών τραπεζικών ιδρυμάτων με αποτέλεσμα το κόστος δανεισμού για τις χώρες Κος. Άκης Πηγασίου αυτές να εκτοξευθεί σε ιστορικά ψηλά επίπεδα. Η απουσία μηχανισμού στήριξης σ Κος. Αλέξανδρος Σίνκα Ευρωπαϊκή Ένωση δημιούργησε αρνητικές προσδοκίες για πορεία Ένωσης με σοβαρές μεταβολές στη τιμή διαπραγμάτευσης του Ευρώ. Αποτέλεσμα των πιο Ο πάνω κ. ήταν Μενέλαος ένα έντονο Σιακόλας κύμα είναι ρευστοποιήσεων μέλος του Διοικητικού στα Χρηματιστήρια Συμβουλίου των χωρών των αυτών, δημόσιων εισηγμένων εμφάνιση εταιρειών κερδοσκοπικών Cyprus Trading κεφαλαίων. Corporation Το Χρηματιστήριο Public Limited, Αξιών Woolworth Κύπρου (Cyprus) το Χρηματιστήριο Properties Public Αθηνών Limited παρουσίασαν Ermes Department πτώση κατά Stores το 2010 Plc, ο κ. τάξης Δημήτρης του 33,93% Δημάδης 35,62% είναι μέλος αντίστοιχα. του Διοικητικού Ο Δείκ Συμβουλίου MSCI World (σε δημόσιας Ευρώ) παρουσίασε εισηγμένης άνοδο εταιρείας 4,37% Muskita για το Aluminium Industries Plc, ο κ. Γιάννος Λούτσιος είναι μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου δημόσιας εισηγμένης εταιρείας Petrolina (Holdings) Public Limited ο κ. Νεοκλής Το Θωμά σύνολο μέχρι των περιουσιακών 9 Νοεμβρίου 2010 στοιχείων διατελούσε μέλος Εταιρείας του Διοικητικού παρουσίασε Συμβουλίου κατά το 2010 δημόσιας μείωση 14,92%. εισηγμένης Η εσωτερική εταιρείας αξία A.G.S ανά (Andy μετοχή Spyrou ήταν Group) 35,40 Public σεντ στις Limited. 31 Δεκεμβρίου Η εταιρεία A.G.S Οι (Andy ζημιές Spyrou μετά Group) φορολογία Public Limited με βάση διαγράφηκε τα τελικά αποτελέσματα από το ΧΑΚ λόγω του 2010, ολοκλήρωσης ανήλθαν πρότασης στα 3,21 εκ. εξαγοράς. σε σχέση Οι με θέσεις κέρδη που 1,49 κατέχουν εκ. το οι Διοικητικοί H Εταιρεία Σύμβουλοι συνέχισε σε άλλα το διοικητικά 2010 συμβούλια υλοποίηση δημόσιων απόφασης εισηγμένων για αγορά εταιρειών των στο δικών Χρηματιστήριο μετοχών. Αξιών Η Εταιρεία Κύπρου αγόρασε είναι μηεκτελεστικού συνολικά 124 συμβούλου. 085 μετοχές συνολικού κόστους Το Διοικητικό Συμβούλιο επιθυμεί ανανέωση απόφασης για αγορά ιδίων μετοχών για το 2011 ώστε να Η διασφαλίσει Εταιρεία με είναι τον τρόπο Εγκεκριμένος αυτό τα συμφέροντα Επενδυτικός των Οργανισμός μετόχων. ο οποίος έχει διορίσει Διαχειριστή Επενδύσεων (fund manager) ως εκ τούτου δεν εφαρμόζονται οι πρόνοιες Το έντονα διάταξης μεταβλητό Α2.2 του Κώδικα περιβάλλον Εταιρικής σε Κύπρο Διακυβέρνησης Ελλάδα για μας υποχρέωση επιβάλλει να διορισμού είμαστε προσεκτικοί Εκτελεστικού Διοικητικού να επιμετρούμε Συμβούλου. τους Επιπλέον κινδύνους κανένα που μέλος σχετίζονται δεν υπηρετεί με τις ή ενεργεί διάφορες ως επαγγελματικός επενδύσεις. Το 2010 σύμβουλος ακολουθήσαμε στο Διαχειριστή πολιτική Επενδύσεων να διαφυλάξουμε ή σε το άλλες χαρτοφυλάκιο εταιρείες από του συγκροτήματος τους κινδύνους στο οποίο αγοράς ανήκει με ο ικανοποιητική Διαχειριστής Επενδύσεων. ρευστότητα να Η αξιοποιήσουμε Εταιρεία είναι Εγκεκριμένος οποιεσδήποτε Επενδυτικός ευρίες εμφανιστούν. Οργανισμός Προχωρήσαμε δεν απασχολεί σε προσωπικό. σημαντική Η μείωση Διαχείριση του χαρτοφυλακίου των περιουσιακών από στοιχείων Ελληνική έχει Κυπριακή βάση συμφωνίας αγορά επιδιώκοντας ανατεθεί σε Διευθυντές περαιτέρω γεωγραφική Επενδύσεων κλαδική Marfin CLR διασπορά (Financial του Services) χαρτοφυλακίου Ltd. στις διεθνείς χρηματιστηριακές αγορές. Το 2011 αναμένεται να είναι θετικό για τις διεθνείς χρηματιστηριακές αγορές συνεπώς Παροχή Πληροφοριών προσβλέπουμε σε ικανοποιητικές αποδόσεις στις διεθνείς μας επενδύσεις. Οι αποδόσεις των χρηματιστηριακών αγορών Κύπρου Ελλάδας θα εξαρτηθούν άμεσα από Η Marfin τις CLR πολιτικές (Financial αποφάσεις Services) στις Ltd Βρυξέλλες. ως διευθυντής Ακολουθώντας επενδύσεων του επενδυτική χαρτοφυλακίου μας πολιτική Εταιρείας για παρέχει το 2011, στο διατηρούμε Διοικητικό Συμβούλιο αυξημένο διευθυντικές ποσοστό στις εκθέσεις διεθνείς αναφορικά αγορές με ενώ παραμένουμε οικονομική κατάσταση επιφυλακτικοί τις για προοπτικές τις αγορές σε Εταιρείας Κύπρο σε Ελλάδα. κάθε τακτική Διατηρούμε συνεδρίαση αυξημένη του ρευστότητα Διοικητικού Συμβουλίου. εν αναμονή πιθανών θετικών εξελίξεων στους επόμενους μήνες. Ο Θα Γραμματέας ήθελα να ευχαριστήσω μεριμνά για θερμά έγρη τη διοίκηση, αποστολή τους των διευθυντές αναγκαίων επενδύσεων, πληροφοριών τους (περιλαμβανομένων ελεγκτές τους νομικούς των πρακτικών συμβούλους των μας συνεδριάσεων για τις υπηρεσίες του Διοικητικού τους, καθώς Συμβουλίου) επίσης που τους οι μετόχους Σύμβουλοι μας για πρέπει να εμπιστοσύνη λαμβάνουν τους. πριν από κάθε συνεδρία, έτσι ώστε να τους Μαρίνος δίδεται ο Καλλής απαραίτητος χρόνος προετοιμασίας. Οι πληροφορίες αυτές αποστέλλονται τουλάχιστο μια εβδομάδα πριν από τη συνεδρία (εκτός σε έκτακτες περιπτώσεις) περιλαμβάνουν κατ ελάχιστο τα ακόλουθα: 1. Ειδοποίηση συνεδρίας θέματα προς συζήτηση / ημερήσια διάταξη 2. Πρακτικά προηγούμενης συνεδρίας 3.Έγγραφα που υποστηρίζουν τις προτεινόμενες αποφάσεις ή επεξηγούν γεγονότα ή προσφέρουν άλλη ενημέρωση. (16) (5)

19 Apollo Investment Fund Plc Επιτροπές Διοικητικού Συμβουλίου Το Διοικητικό Συμβούλιο έχει συστήσει με γραπτούς όρους εντολής Επιτροπή Διορισμών, Επιτροπή Αμοιβών Επιτροπή Ελέγχου. Όλες οι Επιτροπές έχουν συσταθεί κατά αρχική υιοθέτηση του Κώδικα Εταιρικής Διακυβέρνησης το έτος ΗΤο τρέχουσα έντονο μεταβλητό σύνθεσηπεριβάλλον των επιτροπών ητου αβεβαιότητα Διοικητικού γιασυμβουλίου πορεία έχει των χρηματιστηρίων αποφασιστεί σε συνεδρία Κύπρου τουελλάδας Διοικητικού ήταν Συμβουλίου τα κύρια χαρακτηριστικά ημερομηνίας 4 Ιουνίου του 2009 Η κάτω κρίση χρέους η σχετική που ανακοίνωση ξέσπασε σ έγινε Ελλάδα στο Χρηματιστήριο σε συνδυασμόαξιών με Κύπρου καθυστέρηση στις 5 Ιουνίου σ λήψη αποφάσεων από Ευρωπαϊκή Ένωση σε σχέση με κατάσταση στις χώρες του Ευρωπαϊκού νότου 1. Επιτροπή σ Ιρλανδία Διορισμών ενίσχυσαν τα σενάρια περί υπερβολικών ελλειμμάτων των χωρών αυτών αδυναμία να αποπληρώσουν τις μέσο-μακροπρόθεσμες τους Κατά υποχρεώσεις. το έτος 2010, Οι διεθνείς η Επιτροπή οίκοι αξιολόγησης Διορισμών αποτελείτο προχώρησαν από σετρία διαδοχικές μέλη του υποβαθμίσεις Διοικητικού Συμβουλίου. χωρών τραπεζικών ιδρυμάτων Επιτροπής με αποτέλεσμα Διορισμών είναι το κόστος ο κύριος δανεισμού Βίκτωραςγια Ζαχαριάδης τις χώρες (Ανεξάρτητος αυτές να εκτοξευθεί Μη Εκτελεστικός σε ιστορικά Σύμβουλος) ψηλά επίπεδα. Ηείναι απουσία μέλη ομηχανισμού κ. Γιάννος Λούτσιος στήριξης σ ο κ. Ευρωπαϊκή Νεοκλής Θωμά Ένωση (Ανεξάρτητοι δημιούργησε Μη-Εκτελεστικόι αρνητικές προσδοκίες Σύμβουλοι). για πορεία Ένωσης με σοβαρές μεταβολές στη τιμή διαπραγμάτευσης του Ευρώ. Αποτέλεσμα των πιο Ηπάνω Επιτροπή ήταν έναδιορισμών έντονο κύμα έχει ρευστοποιήσεων ευθύνη να σταεξετάζει Χρηματιστήρια νατων βοηθά χωρών το αυτών, Διοικητικό Συμβούλιο εμφάνιση κατάκερδοσκοπικών διαδικασίακεφαλαίων. επιλογής Το διορισμού Χρηματιστήριο κατάλληλων Αξιώννέων Κύπρου Διοικητικών το Συμβούλων, Χρηματιστήριοστον Αθηνών προγραμματισμό παρουσίασαν πτώση αναφορικά κατά το με 2010 διαδοχή τάξης του αποχωρούντων 33,93% Διοικητικών 35,62% αντίστοιχα. Συμβούλων Ο Δείκ MSCI ομαλή World αντικατάσταση (σε Ευρώ) παρουσίασε τους καθώς άνοδο να βεβαιώνει 4,37% για το εφαρμογή των διαδικασιών επανεκλογής των μελών του Διοικητικού Συμβουλίου. Οι διορισμοί αποφασίζονται από το Διοικητικό Συμβούλιο υπόκεινται σ έγκριση Ετήσιας Το σύνολο Γενικής τωνσυνέλευσης. περιουσιακών στοιχείων Εταιρείας παρουσίασε κατά το 2010 μείωση 14,92%. Η εσωτερική αξία ανά μετοχή ήταν 35,40 σεντ στις 31 Δεκεμβρίου Η Επιτροπή Οι ζημιές Διορισμών μετά φορολογία συνέρχεται μετουλάχιστον βάση τα τελικά μία αποτελέσματα (1) φορά τοντου χρόνο. 2010, Κατά ανήλθαν τη διάρκεια στα 3,21 του εκ σε σχέση η Επιτροπή με κέρδη Διορισμών 1,49 εκ. συνεδρίασε το H Εταιρεία δύο (2) φορές συνέχισε έχουν το 2010 τηρηθεί πρακτικά υλοποίησηαπό τον απόφασης Γραμματέα για αγορά Εταιρείας των δικών τα οποία επικυρώθηκαν μετοχών. Η Εταιρεία από μέλη αγόρασε Επιτροπής. συνολικά μετοχές συνολικού κόστους Το Διοικητικό Συμβούλιο επιθυμεί ανανέωση απόφασης για αγορά ιδίων μετοχών για το 2011 ώστε να Αποχώρηση διασφαλίσει με τονεπανεκλογή τρόπο αυτό τα Συμβούλων συμφέροντα των μετόχων. Σύμφωνα Το έντοναμε μεταβλητό το καταστατικό περιβάλλον Εταιρείας, σε Κύπροτο έναελλάδα τρίτο των μαςμελών επιβάλλει του Διοικητικού να είμαστε Συμβουλίου προσεκτικοί αποχωρούν να επιμετρούμε από το τους αξίωμακινδύνους του Διοικητικού που σχετίζονται Συμβούλου με τις έχουν διάφορες το δικαίωμα επενδύσεις. νατο είναι 2010 υποψήφιοι ακολουθήσαμε για επανεκλογή πολιτική(κανονισμοί να διαφυλάξουμε 91-95). το χαρτοφυλάκιο Οι Σύμβουλοι από οι οποίοι τους κινδύνους αποχωρούν αγοράς έχουν υποβάλει με ικανοποιητική υποψηφιότηταρευστότητα για επανεκλογή να αξιοποιήσουμε σ Ετήσια Γενική οποιεσδήποτε Συνέλευση ευρίες είναι οι εμφανιστούν. κ.κ Μενέλαος Προχωρήσαμε Σιακόλας, Δημήτρης σε σημαντική Δημάδης μείωση Μαρίνος του Καλλής. χαρτοφυλακίου από Ελληνική Κυπριακή αγορά επιδιώκοντας περαιτέρω γεωγραφική κλαδική διασπορά του χαρτοφυλακίου στις διεθνείς χρηματιστηριακές Τα αγορές. βιογραφικά Το 2011 αναμένεται σημειώματανα των είναι θετικό Διοικητικών για τις διεθνείς Συμβούλων χρηματιστηριακές που αποχωρούν αγορές προσφέρονται συνεπώς προσβλέπουμε για επανεκλογή σε ικανοποιητικές σ επόμενηαποδόσεις Ετήσια Γενική στις διεθνείς Συνέλευση μαςπαρουσιάζονται επενδύσεις. Οι πιο αποδόσεις κάτω. των χρηματιστηριακών αγορών Κύπρου Ελλάδας θα εξαρτηθούν άμεσα από τις πολιτικές αποφάσεις στις Βρυξέλλες. Ακολουθώντας επενδυτική μας Μαρίνος πολιτική Καλλής για το 2011, διατηρούμε αυξημένο ποσοστό στις διεθνείς αγορές ενώ Βιογραφικό παραμένουμε επιφυλακτικοί για τις αγορές σε Κύπρο Ελλάδα. Διατηρούμε αυξημένη ρευστότητα εν αναμονή πιθανών θετικών εξελίξεων στους επόμενους μήνες. Ο κ. γεννήθηκε σ Λευκωσία το Σπούδασε οικονομικά στο Birmingham Θα ήθελα να University ευχαριστήσω ακολούθως θερμά τηαπέκτησε διοίκηση, τον τους τίτλοδιευθυντές του Associate επενδύσεων, of the Institute τους of ελεγκτές Chartered τους Accountants νομικούςin συμβούλους England and μας Wale για τιςδούλεψε υπηρεσίες ωςτους, ελεγκτής καθώς στοεπίσης Λονδίνο. Οτους κ. μετόχους είναι μαςο για γενικός εμπιστοσύνη διευθυντής τους. Γ. Καλλής (Βιομήχανοι) Λτδ. Ο κ.καλλής είναι μέλος Μαρίνος τουκαλλής συμβουλίου του Εμπορικού Βιομηχανικού Επιμελητηρίου Λευκωσίας (ΕΒΕΛ). (17) (5)

20 Apollo Investment Fund Plc Δημήτρης Δημάδης Χαιρετισμός Βιογραφικό Προέδρου Αγαπητοί Ο κ. Δημήτρης Μέτοχοι, Δημάδης γεννήθηκε σ Λευκωσία τον Μάιο του Φοίτησε στο Birmingham University από όπου πήρε το πτυχίο του Χημικού Μηχανικού το Φοίτησε Το έντονοστο μεταβλητό Imperial περιβάλλον College of ηlondon αβεβαιότητα από για όπου πορεία πήρε των μεταπτυχιακό χρηματιστηρίων τίτλο (Μ.Sc.Management Κύπρου Ελλάδας Science). ήταν τα κύρια χαρακτηριστικά του Η κρίση χρέους που ξέσπασε σ Ελλάδα σε συνδυασμό με καθυστέρηση σ λήψη αποφάσεων από Είναι Ευρωπαϊκή ιδρυτής Ένωση Διευθύνων σε σχέση Σύμβουλος με κατάσταση εταιρείας στις D2D χώρες Ltd ητου οποία Ευρωπαϊκού ασχολείταινότου με τη διοίκηση σ μεγάλων Ιρλανδία ενίσχυσαν έργων τα σενάρια παροχήπερί ειδικευμένων υπερβολικών συμβουλευτικών ελλειμμάτων των υπηρεσιών. χωρών Υπηρέτησε αυτών στο Διοικητικό αδυναμία Συμβούλιο να αποπληρώσουν Euroinvestments τις μέσο-μακροπρόθεσμες & Finance από το τους Έχει ιδιαίτερη υποχρεώσεις. ειδίκευση Οι διεθνείς στις διαδικασίες οίκοι αξιολόγησης διανομής, προχώρησαν ελέγχου μοντέλα σε διαδοχικές ανάπτυξης υποβαθμίσεις με μεγάλη εμπειρία χωρών σ τραπεζικών Κυπριακή ιδρυμάτων λιανική με αγορά αποτέλεσμα το το εμπόριο. κόστος Έχει δανεισμού συντονίσει για τιςμεγάλα χώρες κατασκευαστικά αυτές να εκτοξευθεί έργασετου ιστορικά συγκροτήματος ψηλά επίπεδα. ΆλφαΗ Μέγα απουσία στημηχανισμού Λευκωσία, στήριξης Λάρνακασ Ευρωπαϊκή Λεμεσό. Ένωση δημιούργησε αρνητικές προσδοκίες για πορεία Ένωσης με σοβαρές μεταβολές στη τιμή διαπραγμάτευσης του Ευρώ. Αποτέλεσμα των πιο πάνω Μενέλαος ήτανσιακόλας ένα έντονο κύμα ρευστοποιήσεων στα Χρηματιστήρια των χωρών αυτών, Βιογραφικό εμφάνιση κερδοσκοπικών κεφαλαίων. Το Χρηματιστήριο Αξιών Κύπρου το Χρηματιστήριο Ο κ. ΜενέλαοςΑθηνών Σιακόλας παρουσίασαν σπούδασε νομικά πτώση στο κατάπανεπιστήμιο το 2010 τάξης Kent του 33,93% Canterbury 35,62% (Αγγλία) αντίστοιχα. απέκτησε Ο Δείκ τον τίτλο MSCI Barrister World (σε at Law Ευρώ) στο παρουσίασε King's College άνοδο University 4,37% γιατου Λονδίνου. Είναι διευθυντής των οικογενειακών επιχειρήσεων AKS Hotels (Αθήνα) CN Shacolas (Investments) Ltd. Είναι μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου των εισηγμένων Το εταιρειών σύνολοcyprus των περιουσιακών Trading Corporation στοιχείων Plc, Ermes Εταιρείας Department παρουσίασε Stores Public κατά το Ltd 2010 Woolworth μείωση 14,92%. (Cyprus) Η εσωτερική Properties αξία Plc. ανά μετοχή ήταν 35,40 σεντ στις 31 Δεκεμβρίου Οι ζημιές μετά φορολογία με βάση τα τελικά αποτελέσματα του 2010, ανήλθαν 2. στα 3,21 Επιτροπή εκ. σεαμοιβών σχέση με κέρδη 1,49 εκ. το H Εταιρεία συνέχισε το 2010 υλοποίηση απόφασης για αγορά των δικών μετοχών. Η Εταιρεία αγόρασε Κατά συνολικά το έτος ημετοχές Επιτροπή συνολικού Αμοιβώνκόστους αποτελείτο από τρία Το Διοικητικό μέλη του Διοικητικού Συμβούλιο Συμβουλίου επιθυμεί ανανέωση ήτοι οι κ.κ. Νεοκλής απόφασης Θωμά για(- αγορά ιδίωνανεξάρτητος μετοχών για Μη το 2011 Εκτελεστικός ώστε να Σύμβουλος), διασφαλίσει μελουκάς τον τρόποχριστοδουλίδης αυτό τα συμφέροντα των Γιάννος μετόχων. Λούτσιος (Ανεξάρτητοι Μη- Εκτελεστικοί Σύμβουλοι). Το έντονα μεταβλητό περιβάλλον σε Κύπρο Ελλάδα μας επιβάλλει να είμαστε Ηπροσεκτικοί Επιτροπή Αμοιβών να επιμετρούμε έχει ευθύνη τους να υποβάλλει κινδύνους συστάσεις που σχετίζονται στο Διοικητικό με τιςσυμβούλιο διάφορες αναφορικά επενδύσεις. με Το το 2010 πλαίσιο ακολουθήσαμε το ύψος πολιτική αμοιβής να διαφυλάξουμε του Διαχειριστή το χαρτοφυλάκιο Επενδύσεων, από των ελεγκτών, τους κινδύνους νομικών συμβούλων, αγοράς μη εκτελεστικών με ικανοποιητική συμβούλων ρευστότητα Εταιρείας, να αξιοποιήσουμε άλλων συμβάσεων οποιεσδήποτετιςευρίες οποίες συνάπτει εμφανιστούν. η Εταιρεία. Προχωρήσαμε Η Επιτροπή σε σημαντική Αμοιβώνμείωση συνέρχεται του τουλάχιστον χαρτοφυλακίου μια από (1) φορά Ελληνική τον χρόνο. Κατά Κυπριακή τη διάρκεια αγορά του επιδιώκοντας έτους 2009 η περαιτέρω Επιτροπή Αμοιβών γεωγραφική συνεδρίασε κλαδική μια διασπορά (1) φορά τουέχουν χαρτοφυλακίου τηρηθεί πρακτικά στις διεθνείς από τον χρηματιστηριακές Γραμματέα αγορές. Εταιρείας, Το τα2011 οποία αναμένεται επικυρώθηκαν να είναι από θετικό τα μέλη για τις διεθνείς Επιτροπής. χρηματιστηριακές αγορές συνεπώς προσβλέπουμε σε ικανοποιητικές αποδόσεις στις διεθνείς μας επενδύσεις. Οι αποδόσεις 3. Επιτροπή των χρηματιστηριακών Ελέγχου αγορών Κύπρου Ελλάδας θα εξαρτηθούν άμεσα από τις πολιτικές αποφάσεις στις Βρυξέλλες. Ακολουθώντας επενδυτική μας Κατά πολιτική το έτος για 2010 το 2011, η Επιτροπή διατηρούμε Ελέγχου αυξημένο αποτελείτο ποσοστό από στις τρία διεθνείς μέλη τουαγορές Διοικητικού ενώ Συμβουλίου, παραμένουμεήτοι επιφυλακτικοί οι κ.κ. Άκης για τις Πηγασίου αγορές σε ( Κύπρο Ανεξάρτητος Ελλάδα. Διατηρούμε Μη Εκτελεστικός αυξημένη Σύμβουλος), ρευστότητα ενβίκτωρας αναμονή πιθανών Ζαχαριάδης θετικών εξελίξεων Λουκάς στους Χριστοδουλίδης επόμενους μήνες. (Ανεξάρτητοι Μη- Εκτελεστικοί Σύμβουλοι). Οελεγκτές τους Επιτροπής νομικούς συμβούλους Ελέγχου κ. μας Άκης γιαπηγασίου τις υπηρεσίες έχει τους, εμπειρία καθώς σταεπίσης Λογιστικά καθότι τους μετόχους είναι μέλος μαςτου για Chartered εμπιστοσύνη Association τους. of Certified Accountants. Είναι Διευθύνων Μαρίνος Σύμβουλος Καλλής Hellenic Petroleum σ Κύπρο έχει εργαστεί σε διάφορες θέσεις με πολυετή πείρα σ εταιρεία BP Cyprus Ltd. Έχει διατελέσει πρόεδρος Oil Savings Bank, είναι μέλος Εκτελεστικής Επιτροπής του Institute of Directors Cyprus Branch του Cyprus Greek Business Association. Η Επιτροπή συνέρχεται τουλάχιστον τρεις (3) φορές τον χρόνο σκοπός είναι, μεταξύ άλλων, να παρακολουθεί να ελέγχει τους κινδύνους στους οποίους είναι (18) (5)