Εταιρική Παρουσίαση Οµίλου ΤΙΤΑΝ

Transcript

1 Εταιρική Παρουσίαση Οµίλου ΤΙΤΑΝ Ένωση Θεσµικών Επενδυτών 16 Ιουνίου 2005

2 Περιεχόµενα I. Εξελίξεις στον Κλάδο II. Στρατηγική III.Οικονοµικά IV.Προοπτικές V. Παράρτηµα ραστηριότητες Ελλάδα και ΕΕ Ανατολικές Η.Π.Α. Νότιο-Ανατολική Ευρώπη και Ανατολική Μεσόγειος 2

3 Εξελίξεις στον Κλάδο

4 Παγκόσµια Αγορά Τσιµέντου & Αναπτυξιακές Τάσεις Η Ασία καταλαµβάνει το 60% της παγκόσµιας αγοράς τσιµέντου και µεγαλώνει µε µεγαλύτερο ρυθµό από τον υπόλοιπο κόσµο. Παγκόσµια Κατανάλωση Τσιµέντου το 2004 εκ. MT Αναµενόµενη Ετήσια Αύξηση Αµερική Κίνα 800 7,0 % 12% Ευρώπη 18% Κίνα 45% Ασία (εκτός Κίνας) 310 Αφρική & Μέση Ανατολή 70 Ευρώπη 320 Αµερική 220 4,1 % 3,0 % 2,8 % 2,7 % Ασία 18% Ιαπωνία & Αυστραλία 70 Σύνολο ~1,8δις Πηγές: JP Morgan (8/2004), εκτιµήσεις Τιτάν -2,8 % 4

5 Αύξηση Παραγωγικής υνατότητας ανά Γεωγραφική Περιοχή 5

6 Εξέλιξη συγκέντρωσης του κλάδου Ο κλάδος συγκεντρώνεται µε γρήγορους ρυθµούς την τελευταία δεκαετία % της παγκόσµιας παραγωγής που ελέγχεται από τις 6* µεγαλύτερες εταιρίες Pre Lafarge- BCI 33% Post CEMEX- RMC & Holcim - ACC 44% ~10% Πηγή: JP Morgan (8/2004), εκτιµήσεις Τιτάν * Εξαιρείται η Κίνα, συµπεριλαµβάνονται τα δικ. µειοψηφίας

7 Εξέλιξη συγκέντρωσης του κλάδο Πρόσφατες συµφωνίες έχουν αυξήσει τη συγκέντρωση και έχουν δώσει έµφαση στην καθετοποίηση, αλλά σε παγκόσµιο επίπεδο οι αγορές έχουν παραµείνει κατακερµατισµένες. Τσιµέντο Αδρανή Έτοιµο Σκυρόδεµα Εταιρία εκ. T Εταιρία εκ. T Εταιρία εκ. m 3 Lafarge 119 Hanson 243 Cemex/RMC* 79 Holcim 102 Vulcan 235 Lafarge 37 Cemex/RMC* 81 Lafarge 234 Holcim 29 Heidelberg 65 CRH 209 Heidelberg 26 Italcementi 48 Cemex/RMC* 195 Hanson 24 Taiheiyo 38 M.Marrietta 191 Rinker 23 Anhui Conch 36 Rinker 122 Italcementi 21 Buzzi 32 Holcim 104 CRH 17 : : : : : : Titan 15 Titan 20 Titan 5 7 Πηγή: Ετήσιοι Απολογισµοί Εταιριών, Εκτιµήσεις Τιτάν. Τα στοιχειά αφορούν τις πωλήσεις του 2004 * Pro forma, Merrill Lynch Estimates

8 Βασικοί Παράγοντες Επιτυχίας & Προκλήσεις Οι βασικοί παράγοντες είναι η αποτελεσµατική διοίκηση τεχνική και οικονοµική και οι καλές αγορές... Πλεονεκτική δοµή τηςεγχώριαςβιοµηχανίας # προµηθευτών, βαθµός καθετοποίησης, έλεγχος των δοµικών υλικών Συνεχής βελτίωση κόστους Παραγωγικότητα Τεχνογνωσία και εµπειρία στο προϊόν Τσιµέντο: διαδικασία παραγωγής & επενδύσεις Έτοιµο σκυρόδεµα: διαχείριση κόστους & διανοµή Αδρανή: διαχείριση αποθεµάτων Αποτελεσµατική χρηµατοοικονοµική διοίκηση Εξαγορές, χρηµατοδότηση, κόστος κεφαλαίου Γεωγραφική διαφοροποίηση & µέγεθος Συµπεριλαµβανοµένου του φάσµατος εµπορίας 8

9 Βασικοί Παράγοντες Επιτυχίας & Προκλήσεις Υπάρχουν σηµαντικές προκλήσεις: Συνεχής συγκέντρωση Καθετοποίηση Περιβαλλοντικοί περιορισµοί Εµφάνιση νέων περιφερειακών και µεγάλων τοπικών παικτών Το κόστος ενέργειας και ναύλων αυξάνεται Επιπτώσεις από τις τοπικές πλεονάζουσες ποσότητες τσιµέντου 9

10 Στρατηγική

11 Στρατηγική Κυρίαρχος Στόχος: «Η καθιέρωσηµας ως πολυεθνική εταιρία, η οποία υπολογίζεται ως ανεξάρτητη δύναµη στην παγκόσµια αγορά των δοµικών υλικών και συνδυάζει την επιχειρηµατική ικανότητα και ανταγωνιστικότητα µε τοσεβασµό για τον άνθρωπο, την κοινωνία και το περιβάλλον.» Οι 4 άξονες που στηρίζουν την στρατηγική του Οµίλου: 1.Επέκταση στον κλάδο τσιµέντου µέσω οργανικής ανάπτυξης και εξαγορών. 2.Καθετοποίηση δραστηριοτήτων σε άλλα δοµικά υλικά. 3.Συνεχής βελτίωση κόστους και ανταγωνιστικότητας. 4.Βέλτιστη αξιοποίηση ανθρώπινου δυναµικού. 11

12 Επισκόπηση - Τιτάν Η στρατηγική επέκτασης του Τιτάνα είναι επιτυχής µέχρι σήµερα Πωλήσεις Τιτάν Τσιµέντο (εκ. τόνοι) Αδρανή (εκ. τόνοι) Έτοιµο Σκυρόδεµα (εκ. µ 3 ) Ιπτάµενη Τέφρα ( 000 τόνοι)

13 Μείωση κόστους και Παραγωγικότητα Ο Τιτάνας έχει επιτύχει τη συνεχή µείωση του κόστους και την βελτίωση της ανταγωνιστικότητας. Συνεχείς επενδύσεις σε µηχανολογικό εξοπλισµό που βελτιώνουν την αποδοτικότητα και επιφέρουν µείωση κόστους Το 2003, αντικαταστάθηκαν τρεις παλαιοί κλίβανοι µε ένα νέο στο εργοστάσιο της Θεσσαλονίκης - Το 2004, το εργοστάσιο του Pennsuco στη Φλόριδα µετά τον εκσυγχρονισµό και την επέκταση έχει µειώσει σηµαντικά το κόστος ανά τόνο. Μέση Ετήσια Σωρευτική Μείωση Greece Roanoke FYROM Κόστος κλίνκερ (προσαρµοσµένο για τον πληθωρισµό) 3.6% pa 9.1% pa 3.7% pa 13

14 Ανάπτυξη Ανθρώπινου υναµικού και Κοινωνική Ευθύνη Οι Αξίες του Τιτάνα (Ακεραιότητα, έσµευση έναντι Στόχων, Γνώση, Συνεχής Βελτίωση, Αξία στον Πελάτη και Κοινωνική Ευθύνη) Στον Τιτάνα τα δυο τελευταία χρόνια έχει απονεµηθεί το βραβείο «Καλύτεροι Χώροι Εργασίας» απότοοµώνυµο Ινστιτούτο και βρίσκεται στις πρώτες 100 εταιρίες στην Ευρώπη και 6η στην Ελλάδα. Έχει επίσης ψηφιστεί από το περιοδικό Fortune ως µια από τις «10 Καλύτερες Εταιρίες να Εργαστείς στην Ευρώπη» (Ιαν 05) και παράδειγµα εταιρικού κύρους σύµφωνα µε την έρευνα των F.Times Most Respected Companies (Νοεµ.2004). Η περιβαλλοντική πολιτική της εταιρίας έχει αναγνωριστεί ευρύτατα υποδειγµατική και έχει κερδίσει Ευρωπαϊκά βραβεία Ο Τιτάνας ήταν η πρώτη Ελληνική εταιρία που υπέγραψε την Πρωτοβουλία για το Οικουµενικό Σύµφωνο των Ηνωµένων Εθνών που έχει ως σκοπό να διασφαλίσει τα ανθρώπινα και τα εργασιακά δικαιώµατα καθώς επίσης και την προστασία του περιβάλλοντος Μέλος του Παγκοσµίου Επιχειρηµατικού Συµβουλίου για την Βιώσιµη Ανάπτυξη και την Πρωτοβουλία για την Βιώσιµη Ανάπτυξη στον κλάδο του Τσιµέντου Ιδρυτικό µέλος του Ελληνικού ικτύου για την Εταιρική Κοινωνική Ευθύνη και µέλος του Ευρωπαϊκού ικτύου για την Εταιρική Κοινωνική Ευθύνη (CSR Europe/2004) 14

15 Οικονοµικά

16 Μακροπρόθεσµες Αποδόσεις εκ Ετήσια Σωρευτική Απόδοση (CAGR) Κύκλος Εργασιών % +13.6% EBITDA % +14.4% Καθαρά Κέρδη (1) % +15.2% Κέρδη ανά Μετοχή ( ) 2, % +15.2% Συνολική Απόδοση Μετοχής (2) +25.6% -3.0% (1) Μετά την αφαίρεση δικαιωµάτων µειοψηφίας και φόρων (2) Συµπεριλαµβάνεται η απόδοση επενδυµένων µερισµάτων 16

17 Μετοχική Απόδοση Η µετοχή της Τιτάν έχει σηµειώσει συγκριτικά καλύτερη απόδοση από τον Γενικό είκτη Χ.Α.Α., τον S&P European 350 και τον µέσο όρο των πέντε µεγαλύτερων ανταγωνιστών. (1) Τα τελευταία 45 χρόνια: Μέση Ετήσια Απόδοση Μετοχής = 15.9% (σε US$) Μέση Ετήσια Αύξηση Κερδών = 16.6% (σε US$) TITAN AVERAGE OF 5 S&P EURO 350 ASE 743% 221% 113% 56% 0 12/94 12/95 12/96 12/97 12/98 12/99 12/00 12/01 12/02 12/03 12/04 1. Οι πέντε µεγαλύτεροι ανταγωνιστές είναι οι Lafarge, Holcim, Cemex, Heidelberger και Italcementi. 17

18 Βασικά Χρηµατοοικονοµικά Στοιχεία 2004 & 1 ου Τριµήνου 2005 Η πτώση της ελληνικής αγοράς κατά το 2004 υπερκαλύφθηκε από την βελτιωµένη απόδοση των διεθνών δραστηριοτήτων. Για το σύνολο του έτους εξαιρώντας την συναλλαγµατική επίπτωση, ο κύκλοςεργασιώνήταν +11% και τα λειτουργικά κέρδη +12% Το 1ο τρίµηνο του 2005 ήταν αυξηµένο σε σχέση µε το αντίστοιχο του προηγούµενου έτους. Η σηµαντική συνεισφορά των δραστηριοτήτων στις Η.Π.Α. αντιστάθµισε την πτώση της Ελληνικής αγοράς. Q Σύνολο Έτους 2004 ιαφ. 05 ιαφ vs vs % Κύκλος Εργασιών 1, % % Λειτ. EBITDA (1) % 22.8% -1,3 pts Περιθώριο Λειτ. EBITDA 29,3% 0,8 pts % Κέρδη προ φόρων µετά από µειοψηφίες % % Καθαρά Κέρδη µετά από φόρους % Κέρδη ανά Μετοχή % Τιµή Μετοχής (2) % Γενικός είκτης (3) 2, % Μέρισµα ανά Μετοχή % Σηµ.: (1) Το Λειτ. EBITDA περιλαµβάνει τα αποτελέσµατα των BSCC και APCC µε τη µέθοδο της καθαρής θέσης και εξαιρεί τα έκτακτα έσοδα (2)+(3) Τιµή Μετοχής και Γενικός είκτης στις 31/12/

19 Επίπτωση ΠΧΠ Βασικές διαφορές µεταξύ Ελληνικών προτύπων & ΠΧΠ Η Αίγυπτος ενοποιείται σε αναλογική βάση έναντι της καθαρής θέσης Αναγνώριση της απόσβεσης των παγίων κατά τη διάρκεια της ωφέλιµης οικονοµικής ζωής τους έναντι της φθίνουσας µεθόδου στην Ελλάδα Αναγνώριση αναβαλλόµενων φόρων Εµφάνιση της διανοµής κερδών στα στελέχη ως έξοδο στο λογαριασµό Αποτελέσµατα Χρήσης Αναγνώριση του κόστους από τα δικαιώµατα προαίρεσης µετοχών (από ) ως έξοδο στο λογαριασµό Αποτελέσµατα Χρήσης Πλήρης αναγνώριση των αποζηµιώσεων αποχώρησης προσωπικού στην Ελλάδα (πριν εµφανιζόταν στις σηµειώσεις) Το δάνειο σε δολάρια της µητρικής εταιρίας θα αντιµετωπίζεται ως αντιστάθµιση καθαρής επένδυσης. Κέρδη/Ζηµιές από την αποτίµηση θα πηγαίνουν στα Ίδια Κεφάλαια 19

20 Επίπτωση ΠΧΠ Βασικές διαφορές µεταξύ Ελληνικών προτύπων & ΠΧΠ ΠΧΠ Ελ. Αποτελέσµατα Χρήσης ΕΛ. ιαφ ΠΧΠ GAAP GAAP ιαφ 1,067 1, Κύκλος Εργασιών ( εκ.) 1,143 1, Μεικτό Κέρδος Λειτουργικό EBITDA Κέρδος από δραστηριότητες (36) (17) (19) Κόστος χρηµατοδότησης (13) (19) (10) Κέρδη προ φόρων (65) (59) (6) Φόροι (62) (58) (4) (16) Κέρδη µετά από φόρους (12) 14 Έκτακτα 0 17 (17) (9) (9) 0 ικαιώµατα µειοψηφίας (3) (3) (2) Καθαρά Κέρδη

21 Προοπτικές

22 Προοπτικές Όµιλος Η λειτουργική κερδοφορία θα ενισχυθεί από τις διεθνείς αγορές, ειδικά τις Η.Π.Α. Σηµαντική αύξηση του κόστους καυσίµων. Ικανότητα να την ενσωµατώσουµε στις αυξήσεις τιµών διαφέρει σε κάθε περιοχή Κίνδυνος υψηλότερων µη λειτουργικών εξόδων: Αύξηση στους χρεωστικούς τόκους (µετατροπή σε σταθερά επιτόκια) Αύξηση στο συντελεστή φόρου (ειδικά στις Η.Π.Α.) Αυξηµένες ταµειακές ροές (cash flows) 22

23 Προοπτικές Σηµαντικοί παράγοντες που επηρεάζουν τις προοπτικές των αγορών που δραστηριοποιούµαστε Πρόσβαση από θάλασσα Ελλάδα Η.Π.Α. Βουλγαρία Σερβία Π.Γ..Μ. Αίγυπτος ηµογραφικά Προσφορά/Ζήτηση Κατανάλωση κατά κεφαλήν Συγκέντρωση Ζήτηση Οικονοµία Τιµές 23

24 Παράρτηµα ραστηριότητες

25 Ελλάδα και ΕΕ Οι δραστηριότητες στο τσιµέντο αποτελούνται από τέσσερα εργοστάσια µε συνολικήετήσια παραγωγική δυναµικότητα πάνω από 6 εκ. τόνους, τα οποία βρίσκονται κοντά σε µεγάλα πληθυσµιακά κέντρα. Είµαστε η µεγαλύτερη εταιρία στο χώρο του έτοιµου σκυροδέµατος και ο µεγαλύτερος παραγωγός αδρανών υλικών στην Ελλάδα, µε πωλήσεις περίπου 2 εκ. κυβικών µέτρων έτοιµου σκυροδέµατος και πάνω από 12 εκ. τόνους αδρανών. Μερίδιο αγοράς περίπου 40%-45% της Ελληνικής αγοράς τσιµέντου. Οι δραστηριότητες στην Ελλάδα αποτελούν το 47% και 56% των πωλήσεων και EBITDA του Οµίλου το 2004 αντίστοιχα. Το 2004 η Ελλάδα συνέβαλε 540 εκ. στις πωλήσεις και εκ. στο EBITDA του Οµίλου. Φαιό Τσιµέντο Λευκό Τσιµέντο Ανταγωνιστές 25

26 Ανατολικές ΗΠΑ ύο εργοστάσια παραγωγής τσιµέντου µε συνολική παραγωγική δυναµικότητα 3,1 εκ. τόνους. Πωλήσεις περίπου 3,0 εκ. κυβικών µέτρων έτοιµου σκυροδέµατος, 55 εκ. τεµάχια τσιµεντολίθων των 8-ιντσών και πάνω από 9,0 εκ. τόνους αδρανών το Μονάδες επεξεργασίας ιπτάµενης τέφρας της Separation Technologies µε συνολική παραγωγή 0,7 εκ. τόνων. Μερίδιο αγοράς από 10% µέχρι 30% στις περιοχές που δραστηριοποιείται ο Όµιλος. Οι δραστηριότητες τις Η.Π.Α. αποτελούν το 38% και 24% τωνπωλήσεωνκαιebitda του Οµίλου το 2004 αντίστοιχα. Το 2004 οι Η.Π.Α. συνέβαλαν 437 εκ. στις πωλήσεις και 79 εκ. στο EBITDA του Οµίλου. Εργοστάσια Τσιµέντου Παρουσία στην αγορά µέσω καθετοποιη- µένων δραστηριοτήτων 26

27 Νοτιοανατολική Ευρώπη και Ανατολική Μεσόγειος Νοτιοανατολική Ευρώπη Οι δραστηριότητες στο τσιµέντο αποτελούνται από τρία εργοστάσια µε συνολικήετήσια παραγωγική δυναµικότητα πάνω από 2,6 εκ. τόνους καθώςεπίσηςκαι4 µονάδες έτοιµου σκυροδέµατος. Μερίδιο αγοράς περίπου 25%-30% στη Βουλγαρία, πάνω από 90% στην ΠΓ Μ και 20%-25% στη Σερβία. Οι δραστηριότητες στα Βαλκάνια αποτελούν το 11% και 14% των πωλήσεων και EBITDA του Οµίλου το 2004 αντίστοιχα. Το 2004 τα Βαλκάνια συνέβαλαν 127 εκ. στις πωλήσεις και 50 εκ. στο EBITDA του Οµίλου. Ανατολική Μεσόγειος Οι δραστηριότητες στο τσιµέντο αποτελούνται από δύο εργοστάσια µε συνολικήετήσια παραγωγική δυναµικότητα πάνω από 3,4 εκ. τόνους. Οι υπάρχουσες δραστηριότητες είναι κοινοπραξία 50/50 µε τηlafarge. Μερίδιο αγοράς περίπου 10%. Οι δραστηριότητες στην Αίγυπτο αποτελούν το 4% και 6% των πωλήσεων και EBITDA του Οµίλου το 2004 αντίστοιχα. Το 2004 η Αίγυπτος συνέβαλε 39 εκ. στις πωλήσεις και 20 εκ. στο EBITDA του Οµίλου. Εργοστάσια Τσιµέντου 27

28 Γεωγραφική Παρουσία 28