Ενημερωτική Έκδοση για τους Πελάτες Citigold Τεύχος 28 Σεπτέμβριος 2014

Transcript

1 Ενημερωτική Έκδοση για τους Πελάτες Citigold Τεύχος 28 Σεπτέμβριος 2014 Ευρωζώνη Η ανάκαμψη της ευρωπαϊκής περιφέρειας Από το «θερμό» καλοκαίρι του 2012 και τις περίφημες δηλώσεις του Μ. Ντράγκι ότι η Ε.Κ.Τ. θα κάνει οτιδήποτε χρειάζεται προκειμένου να στηρίξει το ευρώ, μέχρι σήμερα, πολλά έχουν αλλάξει για τα πιο αδύναμα μέλη της Ευρωζώνης, τις χώρες της ευρωπαϊκής περιφέρειας. Τρία κοινά επενδυτικά λάθη και πώς να τα αποφύγουμε Ο χώρος των επενδύσεων είναι αρκετά πολύπλοκος από τη φύση του, ενώ οι επενδυτές, στην προσπάθειά τους να επιτύχουν τα επιθυμητά αποτελέσματα, συχνά καταφεύγουν σε λάθη. Ας δούμε μερικά από αυτά καθώς και τι μπορούμε να κάνουμε ώστε να τα αποφύγουμε. Μήπως ήρθε η ώρα να μιλήσουμε σοβαρά για ομόλογα; Αν σκέφτεστε κάτι διαφορετικό από μια απλή προθεσμιακή κατάθεση, τότε οι λύσεις που προσφέρουν τα ομόλογα είναι μια κατάλληλη αρχή. Το Citigold μπορεί να σας δώσει τις απαντήσεις που χρειάζεστε για να κατανοήσετε καλύτερα τη λειτουργία τους ώστε να βρείτε από κοινού τις πιο ενδιαφέρουσες προτάσεις της αγοράς. Ας πάρουμε, όμως, τα πράγματα από την αρχή. Νέα συνεργασία με την ING Investment Management Mε γνώμονα πάντοτε τις δικές σας επενδυτικές ανάγκες, παρακολουθούμε διαρκώς και από κοντά τις εξελίξεις στην αγορά. Σε ένα περιβάλλον που χαρακτηρίζεται από ρευστότητα, αναζητούμε τα καλύτερα και πλέον αξιόπιστα προϊόντα που θα ενδυναμώσουν το χαρτοφυλάκιό σας και θα εμπλουτίσουν τις επιλογές σας. ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ. Τα επενδυτικά προϊόντα δεν είναι τραπεζικές καταθέσεις ή υποχρεώσεις της Citibank International plc ή των καταστημάτων και των συνδεδεμένων ή θυγατρικών εταιρειών της, ούτε είναι εγγυημένα από αυτές (εκτός εάν ρητά και ειδικά ορίζεται το αντίθετο), υπόκεινται σε επενδυτικούς κινδύνους, συμπεριλαμβανομένης της πιθανής απώλειας του αρχικού κεφαλαίου και δεν διασφαλίζονται από το Κράτος ή από κάποιον Οργανισμό του.

2 MARKET UPDATE Ευρωζώνη Η ανάκαμψη της ευρωπαϊκής περιφέρειας Από το «θερμό» καλοκαίρι του 2012 και τις περίφημες δηλώσεις του Μ. Ντράγκι ότι η Ε.Κ.Τ. θα κάνει οτιδήποτε χρειάζεται προκειμένου να στηρίξει το ευρώ, μέχρι σήμερα, πολλά έχουν αλλάξει για τα πιο αδύναμα μέλη της Ευρωζώνης, τις χώρες της ευρωπαϊκής περιφέρειας. Γράφει ο Άγγελος Καλλιπολίτης -Head of Investment Research & Advice Team Η μείωση του συστεμικού κινδύνου κατάρρευσης του ευρώ (βλ. Γράφημα 1), ως αποτέλεσμα των παρεμβάσεων της Ε.Κ.Τ., έδωσε τον απαραίτητο χρόνο στις χώρες της περιφέρειας να εφαρμόσουν τα δικά τους προγράμματα προσαρμογής, τα οποία πλέον αρχίζουν και αποδίδουν καρπούς. Έτσι λοιπόν, η δημοσιονομική τους κατάσταση έχει βελτιωθεί σημαντικά, παρά το αντίξοο οικονομικό περιβάλλον, ενώ τα μεγάλα ελλείμματα στους λογαριασμούς τρεχουσών συναλλαγών, ενδεικτικά της έλλειψης ανταγωνιστικότητας των οικονομιών αυτών πριν την κρίση, έχουν μετατραπεί πλέον σε πλεονάσματα (βλ. Γράφημα 2), με σημαντική τη συμβολή των εξαγωγών στις περισσότερες οικονομίες. Η ανάκτηση της ανταγωνιστικότητας της ευρωπαϊκής περιφέρειας είναι εμφανής και στη μείωση του μοναδιαίου εργατικού κόστους, σε επίπεδα που πλέον προσεγγίζουν τα αντίστοιχα του πυρήνα της Ευρωζώνης. Επιπρόσθετα, παρότι η Ευρωζώνη άργησε σε σχέση με τις ΗΠΑ και την Αγγλία, η μείωση των επιπέδων δανεισμού του ιδιωτικού τομέα είναι εμφανής και μάλιστα πιο έντονη σε χώρες όπως η Ιρλανδία και η Ισπανία. Ακόμα, οι ευρωπαϊκές τράπεζες κινούνται σταθερά προς την κατεύθυνση της μείωσης των κεφαλαιακών

3 09/14 τους κενών, δίνοντας παράλληλα έμφαση στην επιδιόρθωση των ισολογισμών τους, με έλεγχο των μη-εξυπηρετούμενων δανείων. Όμως, ο επενδυτικός κόσμος παραμένει επιφυλακτικός έναντι του ευρωπαϊκού τραπεζικού κλάδου, αναμένοντας τα αποτελέσματα των ελέγχων της Ε.Κ.Τ. στους επόμενους δύο μήνες. Παρά τα όποια θετικά μακροοικονομικά στοιχεία ανακοινώθηκαν το προηγούμενο διάστημα, οι αγορές ήταν νευρικές για το μήνα Ιούλιο, εν μέσω αυξημένου γεωπολιτικού ρίσκου και έντασης στη Μέση Ανατολή, την Ουκρανία αλλά και στην περιφέρεια της Ευρώπης μετά την κατάρρευση του μεγαλύτερου δανειστή της Πορτογαλίας. Για τις οικονομίες παγκοσμίως, εκτιμούμε ότι η ανάπτυξη στις ΗΠΑ θα συνεχίσει να κινείται σε θετικά επίπεδα, άνω του μέσου όρου ανάπτυξης για το 2015 (3,2%), ενώ για την Ευρώπη οι αναλυτές μας έχουν μειώσει τις εκτιμήσεις τους για ανάπτυξη 1,5% έναντι του 1,7% που ήταν η εκτίμηση το μήνα Ιούλιο. Τα αρνητικά νέα από επιμέρους χώρες συνετέλεσαν στη μείωση των εκτιμήσεων αυτών. Σταθερές είναι οι εκτιμήσεις μας για την Ιαπωνία (0,9% για το 2015) αλλά και για τις αναπτυσσόμενες αγορές (5,0% για το 2015) ενώ, σε παγκόσμιο επίπεδο, υπήρξε οριακή μείωση στις εκτιμήσεις μας για ανάπτυξη 3,4% έναντι 3,5% από τον προηγούμενο μήνα. Το δίμηνο Ιουλίου-Αυγούστου, είδαμε τη σημαντική μείωση του ευρώ έναντι του δολαρίου, από τα επίπεδα του 1,3696 στα επίπεδα του 1,2882 (έως τη στιγμή που γράφονται αυτές οι γραμμές), μετά και τα νέα που ανακοίνωσε η Ε.Κ.Τ. για αύξηση της ποσοτικής χαλάρωσης στην Ευρωζώνη και τη μείωση των επιτοκίων παρέμβασης στο 0,05% από 0,15%, σε μια προσπάθεια να τονώσει τη ζήτηση για νέα δάνεια. Πηγές: Citi Research, European Portfolio Strategist, J. Stubbs, 13 Μαρτίου Citi Research, Global Economic Outlook & Strategy, W. Buiter et. al., 30 Απριλίου Γράφημα 1 - Δείκτης Συστεμικού Κινδύνου της Ε.Κ.Τ. Γράφημα 2 - Έλλειμμα/Πλεόνασμα Ισ. Τρεχουσών Συναλλαγών (% ΑΕΠ) Source: Citi Research ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΕΠΙΔΟΣΕΙΣ Ή ΟΙ ΠΡΟΒΛΕΨΕΙΣ ΣΧΕΤΙΚΑ ΜΕ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ ΕΠΙΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΑΠΟΤΕΛΟΥΝ ΑΣΦΑΛΗ ΕΝΔΕΙΞΗ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΩΝ ΕΠΙΔΟΣΕΩΝ. 3

4 EDUCATIONAL SERIES Τρία κοινά επενδυτικά λάθη και πώς να τα αποφύγουμε Ο χώρος των επενδύσεων είναι αρκετά πολύπλοκος από τη φύση του, ενώ οι επενδυτές, στην προσπάθειά τους να επιτύχουν τα επιθυμητά αποτελέσματα, συχνά καταφεύγουν σε λάθη. Ας δούμε μερικά από αυτά καθώς και τι μπορούμε να κάνουμε ώστε να τα αποφύγουμε. Γράφει ο Άγγελος Καλλιπολίτης -Head of Investment Research & Advice Team Υπερβολική ευφορία και έντονες εναλλαγές στην επενδυτική ψυχολογία Σε επενδυτές που έχουν ωφεληθεί από έντονες ανοδικές κινήσεις της αγοράς έχει παρατηρηθεί υπερβολική αυτοπεποίθηση στις ικανότητές τους. Σε τέτοιες περιπτώσεις, οι επενδυτές αποδίδουν τα κέρδη τους στις δικές τους επενδυτικές επιλογές και όχι σε ευρύτερους παράγοντες της αγοράς, με αποτέλεσμα στη συνέχεια να οδηγούνται σε αύξηση του αναλαμβανόμενου επενδυτικού κινδύνου, η οποία συνήθως καταλήγει σε μη επιθυμητά αποτελέσματα. Αργότερα, τα λάθη διευρύνονται, καθώς τα πρόσφατα άσχημα βιώματα οδηγούν στην αντίπερα όχθη, δηλαδή στην υπερβολική μείωση του επενδυτικού κινδύνου, με συνέπεια την απώλεια μελλοντικών ευκαιριών λόγω διάρθρωσης υπερβολικά συντηρητικών χαρτοφυλακίων σε σχέση με το επενδυτικό τους προφίλ. Προσήλωση σε συγκεκριμένες τιμές/αξίες Συχνά, αρκετοί επενδυτές «δένονται» με συγκεκριμένες τιμές ή αξίες, όταν επενδύουν στις αγορές. Αυτές μπορεί να είναι η τιμή στην οποία έχει αγοραστεί μια μετοχή ή και η συνολική χρηματική αξία ενός χαρτοφυλακίου. Έτσι λοιπόν, χωρίς να λαμβάνουν υπόψη τους τις συνεχείς εναλλαγές των οικονομικών δεδομένων, οι επενδυτές δεν είναι διατεθειμένοι να πωλήσουν τις μετοχές τους παρά μόνο εάν αυτές υπερβούν την τιμή στην οποία έχουν οι ίδιοι αγοράσει ή ακόμα δεν δείχνουν διατεθειμένοι να ρευστοποιήσουν παρά μόνο έως ότου επιτευχθεί ξανά η ανώτερη τιμή την οποία είδαν να καταγράφεται κατά τη διάρκεια της επένδυσής τους. Ως συνέπεια αυτής της συμπεριφοράς, αρκετές φορές οι επενδυτές βρίσκονται αντιμέτωποι με μεγάλες ζημιές οι οποίες είναι και πιο δύσκολα διαχειρίσιμες. Ανάθεση υπερβολικής βαρύτητας στην πρόσφατη πορεία μιας επένδυσης Η εστίαση σε μετοχές ή κλάδους της αγοράς που έχουν αποδώσει π.χ. πολύ καλά κατά το πρόσφατο χρονικό διάστημα συχνά, δημιουργεί την ψευδή πεποίθηση μιας συνέχειας της ανοδικής κίνησης. Σε αυτή την περίπτωση, οι επενδυτές, χωρίς να μπορούν να αξιολογήσουν το εύρος της κίνησης με βάση ιστορικά δεδομένα καθώς και τα πραγματικά αίτια πίσω από αυτή, αναδιαρθρώνουν το χαρτοφυλάκιό τους βιαστικά και επισπεύδουν τη συμμετοχή τους αγοράζοντας ενδεχομένως σε υπερτιμημένα επίπεδα, ενώ αγνοούν άλλες επενδύσεις που βρίσκονται εκτός υψηλού ενδιαφέροντος παρότι μπορεί αυτές να κρύβουν ευκαιρίες. Προκειμένου οι επενδυτές να αποφύγουν τα παραπάνω λάθη θα πρέπει να φροντίζουν για την κατάρτιση και διατήρηση χαρτοφυλακίων που αντιστοιχούν στο επιθυμητό επίπεδο επενδυτικού κινδύνου, χωρίς να επηρεάζονται από βραχυπρόθεσμα γεγονότα υψηλής δημοσιότητας, εκτός φυσικά και αν αυτά αλλάζουν δραματικά τις επενδυτικές προοπτικές μέρους των χαρτοφυλακίων τους. Ακόμα, συγκεκριμένες τιμές αγοράς επενδυτικών προϊόντων, δεν θα πρέπει ποτέ να θεωρούνται σημεία προσδιορισμού της δίκαιης τιμής τους («fair price»), αφού αυτά μεταβάλλονται διαρκώς, ενώ καθορίζονται μόνον από θεμελιώδη στοιχεία και από παράγοντες διαμόρφωσης του ευρύτερου επενδυτικού κλίματος της αγοράς. Επιπρόσθετα, δεν θα πρέπει ποτέ να ξεχνιέται η συνειδητοποίηση των τάσεων κυκλικότητας της αγοράς, αλλά και των δυσκολιών που ενέχει η επενδυτική διαδικασία, ακόμα και σε ιδιαίτερα ευνοϊκές προς εμάς περιόδους αποκόμισης κερδών. Τέλος, δεν θα πρέπει να ξεχνάμε ότι αρωγός στην προσπάθεια του επενδυτή να είναι σωστά ενημερωμένος, ώστε να βρίσκεται σε θέση να αποφύγει κοινά επενδυτικά λάθη, είναι ο εξειδικευμένος επενδυτικός σύμβουλος, η βοήθεια του οποίου μπορεί να αποβεί καθοριστική. ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΕΠΙΔΟΣΕΙΣ Ή ΟΙ ΠΡΟΒΛΕΨΕΙΣ ΣΧΕΤΙΚΑ ΜΕ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ ΕΠΙΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΑΠΟΤΕΛΟΥΝ ΑΣΦΑΛΗ ΕΝΔΕΙΞΗ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΩΝ ΕΠΙΔΟΣΕΩΝ.

5 09/14 ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΣ Μήπως ήρθε η ώρα να μιλήσουμε σοβαρά για ομόλογα; Αν σκέφτεστε κάτι διαφορετικό από μια απλή προθεσμιακή κατάθεση, τότε οι λύσεις που προσφέρουν τα ομόλογα είναι μια κατάλληλη αρχή. Το Citigold μπορεί να σας δώσει τις απαντήσεις που χρειάζεστε για να κατανοήσετε καλύτερα τη λειτουργία τους ώστε να βρείτε από κοινού τις πιο ενδιαφέρουσες προτάσεις της αγοράς. Ας πάρουμε, όμως, τα πράγματα από την αρχή. Ένα ομόλογο αποτελεί μορφή δανεισμού του εκδότη από τον επενδυτή που κατέχει το ομόλογο, έναντι του επιτοκίου που καταβάλλεται με μια προσυμφωνημένη περιοδικότητα. Ο εκδότης τού ομολόγου υπόσχεται (υποκείμενα στον πιστωτικό κίνδυνο του εκδότη) τόσο τις περιοδικές καταβολές όσο και την αποπληρωμή κατά τη λήξη. Τι μπορεί να σας προσφέρει ένα ομόλογο; Ελκυστικές αποδόσεις -Δυνητικά, μπορείτε να κερδίσετε υψηλότερες αποδόσεις σε σχέση με μια κατάθεση. Περιοδικότητα πληρωμών -Εισπράττετε εισόδημα σε τακτά χρονικά διαστήματα από τις πληρωμές των κουπονιών (τριμηνιαία, εξαμηνιαία ή ετήσια τοκομερίδια). Κεφαλαιακά κέρδη -Μπορείτε να επιτύχετε επιπλέον κέρδη από πιθανές αυξήσεις στην τιμή του ομολόγου. Πληθώρα επιλογών -Αποκτάτε πρόσβαση σε μεγάλο εύρος ομολόγων που μπορούν να καλύπτουν τις ανάγκες και τους στόχους σας. Διαφοροποίηση χαρτοφυλακίου -Η ένταξη ομολόγων σε ένα χαρτοφυλάκιο με διαφορετικές κατηγορίες επενδύσεων που έχουν διαφορετικά χαρακτηριστικά, όπως π.χ. μετοχές, μπορεί να παίξει σημαντικό ρόλο στην εξισορρόπηση του επενδυτικού κινδύνου ενός χαρτοφυλακίου, μέσω της διαφοροποίησης. Στη Citibank είμαστε σε συνεχή διάλογο με τους πελάτες μας, προκειμένου να μπορούμε να τους προσφέρουμε τις κατάλληλες επενδυτικές λύσεις που εξυπηρετούν τις επενδυτικές ανάγκες τους και ανταποκρίνονται στο συνεχώς μεταβαλλόμενο οικονομικό περιβάλλον. Σύμφωνα με διεθνείς εκθέσεις τής Citi, η ομάδα Έρευνας και Συμβουλευτικής στην Ελλάδα καταλήγει σε επιλεγμένους τίτλους ώστε να ανταποκρίνονται στις τρέχουσες ευκαιρίες της αγοράς. Η επιλογή των ομολόγων γίνεται με βάση αντικειμενικά κριτήρια, ευρέως αποδεκτά από τους αναλυτές ομολόγων και τα οποία σας γνωστοποιούνται με σαφήνεια, κάθε στιγμή. Σύνολο ομολόγων στην αγορά Ομάδα έρευνας και Συμβουλευτικής ομόλογα Με τη βοήθεια του Προσωπικού Συμβούλου σας Επιλέγετε συγκεκριμένη λύση με Χ αριθμό ομολόγων Ενδεικτικοί κίνδυνοι Πριν αποφασίσετε να επενδύσετε σε ένα ομόλογο θα πρέπει να λαμβάνετε πληροφορίες σχετικά με (ενδεικτικά) την οικεία αγορά, το επιτόκιο, τον πιστωτικό κίνδυνο, τον κίνδυνο ρευστότητας, πρόωρης ρευστοποίησης ή ανάκλησης, τον κίνδυνο νομίσματος, καθώς και τον κίνδυνο της χώρας προέλευσης. Το ελάχιστο ποσό επένδυσης είναι ή ισόποσο σε συνάλλαγμα. Για να μάθετε περισσότερα για τα οφέλη των ομολόγων, αλλά και να καταλάβετε τους κινδύνους που σχετίζονται με αυτά, μιλήστε σήμερα με τον Προσωπικό σας Σύμβουλο. Τα επενδυτικά προϊόντα δεν είναι τραπεζικές καταθέσεις ή υποχρεώσεις της Citibank International plc ή των καταστημάτων και των συνδεδεμένων ή θυγατρικών εταιρειών της, ούτε είναι εγγυημένα από αυτές (εκτός εάν ρητά και ειδικά ορίζεται το αντίθετο), υπόκεινται σε επενδυτικούς κινδύνους, συμπεριλαμβανομένης της πιθανής απώλειας του αρχικού κεφαλαίου και δεν διασφαλίζονται από το Κράτος ή από κάποιον Οργανισμό του. 5

6 ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΣ Νέα συνεργασία με την ING Investment Management Νέα δυναμική στην επεδυτική σας στρατηγική Mε γνώμονα πάντοτε τις δικές σας επενδυτικές ανάγκες, παρακολουθούμε διαρκώς και από κοντά τις εξελίξεις στην αγορά. Σε ένα περιβάλλον που χαρακτηρίζεται από ρευστότητα, αναζητούμε τα καλύτερα και πλέον αξιόπιστα προϊόντα που θα ενδυναμώσουν το χαρτοφυλάκιό σας και θα εμπλουτίσουν τις επιλογές σας. Στο πλαίσιο αυτό, πρόσφατα προστέθηκε στην επενδυτική παλέτα της Τράπεζας μια νέα σειρά προϊόντων που προέκυψε από τη συνεργασία με το διεθνή επενδυτικό οίκο ING. Η ING Investment Management International (ING IM International) είναι ένας παγκόσμιος διαχειριστής κεφαλαίων και μέλος του ING Group, ενός παγκόσμιου χρηματοπιστωτικού Οργανισμού ολλανδικής προέλευσης. Η ING IM International διαχειρίζεται συνολικά περίπου 174 δισ. (USD 240 δισ.) κεφάλαια για θεσμικούς και ιδιώτες επενδυτές, παγκοσμίως. Απασχολεί περισσότερους από εργαζόμενους και δραστηριοποιείται σε 18 χώρες σε όλη την Ευρώπη, τη Μέση Ανατολή, την Ασία και την Αμερική. Η ING IM International διενεργεί τη δική της έρευνα και ανάλυση, χρησιμοποιεί δικές της πηγές πληροφόρησης σε παγκόσμιο επίπεδο και εφαρμόζει διαχείριση κινδύνων, προκειμένου να προσφέρει ένα μεγάλο εύρος στρατηγικών, επενδυτικών μέσων και συμβουλευτικών υπηρεσιών σε όλες τις κύριες κατηγορίες και μορφές επενδύσεων. Με τη νέα αυτή συνεργασία, διαθέτουμε πλέον στην Ελλάδα μια νέα σειρά ΟΣΕΚΑ που καλύπτουν ένα ευρύ φάσμα επενδυτικών τομέων. Ας τα δούμε κάπως αναλυτικότερα: Μικτά Χαρτοφυλάκια Εισοδήματος (Multi Asset Income Theme) Οι τρέχουσες συνθήκες στις αγορές χαρακτηρίζονται από αβεβαιότητα και έντονη μεταβλητότητα. Η θεματολογία αυτή εστιάζει σε καινοτόμες και ευέλικτες λύσεις που επιτρέπουν την εκμετάλλευση των επενδυτικών ευκαιριών, μετριάζοντας όσο το δυνατόν τον κίνδυνο. Διατήρηση Κεφαλαίου (Capital Preservation Theme) Σε ένα περιβάλλον μειούμενων αποδόσεων στις καταθέσεις και στους λογαριασμούς ταμιευτηρίου, ο συγκεκριμένος τομέας εστιάζει στη δημιουργία μιας ικανής απόδοσης με την ανάληψη χαμηλού ρίσκου, ενώ ταυτόχρονα στοχεύει στη μερική προστασία του κεφαλαίου που έχει επενδυθεί. Μετοχές Εισοδήματος (Equities) Ο συγκεκριμένος κλάδος αφορά στη δημοφιλή κατηγορία μετοχών υψηλής μερισματικής απόδοσης. Ακίνητα (Real Estate) Ένας τομέας στον οποίο δραστηριοποιούνται λίγοι Επενδυτικοί Οίκοι και που μπορεί να αποτελέσει μια ενδιαφέρουσα επενδυτική επιλογή. Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με τη νέα μας συνεργασία με την ING Investment Management μπορείτε να επικοινωνήσετε με τον Επενδυτικό σας Σύμβουλο. ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ. Τα επενδυτικά προϊόντα δεν είναι τραπεζικές καταθέσεις ή υποχρεώσεις της Citibank International plc ή των καταστημάτων και των συνδεδεμένων ή θυγατρικών εταιρειών της, ούτε είναι εγγυημένα από αυτές (εκτός εάν ρητά και ειδικά ορίζεται το αντίθετο), υπόκεινται σε επενδυτικούς κινδύνους, συμπεριλαμβανομένης της πιθανής απώλειας του αρχικού κεφαλαίου και δεν διασφαλίζονται από το Κράτος ή από κάποιον Οργανισμό του.

7 09/14 ΠΡΟΪΟΝΤΑ CITIGOLD To μόνο που χρειάζεστε είναι η Citigold Debit Card Μία κάρτα, πλέον, αρκεί για όλες σας τις συναλλαγές. Η Citigold Debit Card σάς εξασφαλίζει την άνεση κινήσεων που χρειάζεστε, με μεγαλύτερη ασφάλεια και ευκολία, ενώ απολαμβάνετε τα μοναδικά προνόμια που έχουμε δημιουργήσει ειδικά για εσάς: Για αγορές χωρίς το άγχος των μετρητών στην Ελλάδα και το εξωτερικό, με αυτόματη χρέωση του τραπεζικού σας λογαριασμού, χωρίς επιβάρυνση τόκων. Για συναλλαγές σε ΑΤΜ στην Ελλάδα και το εξωτερικό. Για να ελέγχετε τα υπόλοιπά σας, να μεταφέρετε χρήματα ή να κάνετε πληρωμές λογαριασμών, κάθε μέρα, όλο το χρόνο, όπου κι αν βρίσκεστε (με εγγραφή στην υπηρεσία Citibank Online). Για ασφαλείς και εύκολες αγορές στο Internet, όπου υπάρχει το σήμα VISA, με τη σιγουριά των συναλλαγών Chip & PIN και την υπηρεσία Citi Alert. Για προνομιακές προσφορές σε επιλεγμένες επιχειρήσεις. Επιπλέον, ως Citigold πελάτες μας, έχετε πρόσβαση και σε επιπλέον προνόμια που μεταξύ άλλων περιλαμβάνουν: Εξυπηρέτηση σε ειδικά διαμορφωμένους χώρους στα καταστήματα της Citibank. Απεριόριστες δωρεάν αναλήψεις από τα ΑΤΜ όλων των τραπεζών στο εξωτερικό. Διπλάσιο ποσό ανάληψης από τα ΑΤΜ της Citibank στην Ελλάδα και το εξωτερικό. Ελεύθερη είσοδο στα lounges της Goldair Handling στα αεροδρόμια Αθηνών και Ηρακλείου. Πρόσβαση στις υπηρεσίες Citigold Lifestyle Management. Ενεργοποιήστε άμεσα την κάρτα σας στο και βγείτε διπλά κερδισμένοι. CITIGOLD EVENTS Επισκόπηση αγορών 2014 Στο πλαίσιο των ενεργειών «Managing Your Wealth» Educational Series που έχουν στόχο να εκπαιδεύσουν τους Citigold πελάτες μας για την καλύτερη διαχείριση της περιουσίας τους, διοργανώσαμε μια ακόμη εκδήλωση στις 20 Μαΐου με θέμα «Επισκόπηση Αγορών 2014». Στην εκδήλωση αυτή, 100 πελάτες μας είχαν την ευκαιρία να ακούσουν από κοντά τις απόψεις της Citi για τις βασικές κατηγορίες επενδύσεων τη χρονιά που διανύουμε και να πραγματοποιήσουν ερωτήσεις που αφορούν στα δικά τους χαρτοφυλάκια. Η εκδήλωση πραγματοποιήθηκε στο Galaxy του ξενοδοχείου Hilton και ακολούθησε cocktail, όπου οι πελάτες μας και οι Προσωπικοί τους Σύμβουλοι συνέχισαν τη συζήτηση στη βεράντα, απολαμβάνοντας συγχρόνως την ιδιαίτερη θέα. 7

8 Kx_Panama_22x20,8cm.indd 1 8/9/14 3:36 μ.μ. ΣΗΜΑΝΤΙΚΕΣ ΕΠΙΣΗΜΑΝΣΕΙΣ Οι πληροφορίες και οι απόψεις που περιλαμβάνονται στο παρόν έγγραφο παρέχονται από τη Citibank International plc -Υποκατάστημα Ελλάδος, η οποία είναι εξουσιοδοτημένη από την Εποπτική Αρχή Χρηματοοικονομικών Υπηρεσιών του Ηνωμένου Βασιλείου (Prudential Regulation Authority) και εποπτεύεται από την Τράπεζα της Ελλάδος και την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Το παρόν έγγραφο έχει πληροφοριακό και μόνο σκοπό και σε καμία περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συμβουλή ή προτροπή για αγορά, διακράτηση ή πώληση μετοχών ή άλλων χρηματοπιστωτικών μέσων, ούτε τίθεται αυτό στη διάθεσή σας στο πλαίσιο παροχής κάποιας επενδυτικής ή παρεπόμενης υπηρεσίας από τη Citibank International plc -Υποκατάστημα Ελλάδος. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται στο παρόν βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, η Citibank International plc -Υποκατάστημα Ελλάδος δεν εγγυάται ούτε φέρει ευθύνη για την πληρότητα και την ακρίβειά τους. Όλες οι εκφερόμενες απόψεις και εκτιμήσεις που αναφέρονται στο παρόν έντυπο αποτελούν προσωπικές απόψεις των αντίστοιχων αναλυτών, οι οποίοι απασχολούνται και αμείβονται από τις εταιρείες που συνεργάζονται με τον όμιλο Citigroup. Οι αναλυτές βεβαιώνουν ότι οι συγκεκριμένες εκτιμήσεις ή απόψεις, οι οποίες αναφέρονται από τους ίδιους στο παρόν, δεν ήταν, δεν είναι και σε καμία περίπτωση δεν θα είναι άμεσα ή έμμεσα συνδεδεμένες με την καταβολή αμοιβής από τρίτον. Κατά τη σύνταξη και δημοσίευση του παρόντος τηρήθηκαν οι εσωτερικοί κανονισμοί της Citibank για την πρόληψη και αποφυγή συγκρούσεων συμφερόντων. Η Citibank, επίσης, διαβεβαιώνει ότι συμμορφώνεται με τους ισχύοντες νόμους και κανονισμούς για τη χρήση εμπιστευτικών πληροφοριών και την αποτροπή πράξεων χειραγώγησης της αγοράς. Οι εκτιμήσεις που παρατίθενται σε αυτό το έντυπο πρέπει να διαβάζονται με προσοχή. Οι αναφερόμενες στο παρόν έγγραφο επενδύσεις υπόκεινται σε κινδύνους, συμπεριλαμβανομένης και ενδεχομένης απώλειας του αρχικώς επενδυμένου κεφαλαίου. Οι επενδυτές θα πρέπει να γνωρίζουν ότι οι απόψεις και τυχόν εκτιμήσεις που αναφέρονται στο παρόν έντυπο επηρεάζονται από διάφορους παράγοντες όπως ενδεικτικά τον πληθωρισμό, το ύψος των επιτοκίων, το οικονομικό περιβάλλον, την κατάσταση της αγοράς και άλλα ειδικά εταιρικά γεγονότα. Οι επενδυτές πρέπει να αναζητήσουν ανεξάρτητη συμβουλευτική υποστήριξη πριν προβούν σε κάποια συναλλαγή, και να έχουν προσδιορίσει και κατανοήσει πλήρως τυχόν κινδύνους (άμεσους ή έμμεσους) που σχετίζονται με αυτά τα προϊόντα ή συναλλαγές, καθώς επίσης και κάθε άλλο νομικό, φορολογικό, λογιστικό ή άλλο ουσιώδη παράγοντα ώστε να επιβεβαιώσουν ότι είναι κατάλληλα για ένα πρόσωπο της δικής τους εμπειρίας, των δικών τους επενδυτικών στόχων, οικονομικών πόρων ή άλλων συναφών περιστάσεων ή κριτηρίων. Θα πρέπει ακόμη να γνωρίζουν ότι τα αριθμητικά δεδομένα που περιέχονται στο παρόν έγγραφο αναφέρονται στο παρελθόν και οι προηγούμενες επιδόσεις ή οι προβλέψεις σχετικά με τις μελλοντικές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων. Οι επενδυτές πρέπει να εκλάβουν το παρόν ως ένα μόνο από τους παράγοντες διαμόρφωσης της επενδυτικής επιλογής τους. Το έντυπο αυτό απευθύνεται μόνο σε επενδυτές και απαγορεύεται η αναπαραγωγή του, η αντιγραφή του, η επανεκτύπωσή του και η μετάδοσή του, για οποιονδήποτε σκοπό, χωρίς την άδεια του εκδότη του. Η αναφορά -στο παρόν έντυπο- απόψεων τρίτων επενδυτικών οίκων παρατίθεται για σκοπούς πληροφόρησης και μόνο και σε καμμία περίπτωση οι απόψεις αυτές δεν πρέπει να εκληφθούν ως προσφορά, συµβουλή ή προτροπή για αγορά, διακράτηση ή πώληση µετοχών ή άλλων κινητών αξιών. Οι απόψεις των τρίτων επενδυτικών οίκων ενδέχεται να μην συμφωνούν με τις απόψεις της Citi και δεν αποτελούν προτάσεις της Citi ή των θυγατρικών της.