µιλος ΕΤΕπ Oικονοµικ κθεση 2001

Transcript

1 µιλος ΕΤΕπ Oικονοµική έκθεση 2001

2 Βασικά µεγέθη του Οµίλου ΕΤΕπ Ευρωπαϊκή Τράπεζα Επενδ σεων (σε εκατοµ. ευρώ) ραστηρι τητα το 2001 Υπογραφείσες χρηµατοδοτικές συµβάσεις Ευρωπαϊκή Ένωση Χώρες υποψήφιες προς ένταξη Χώρες εταίροι Εγκριθείσες χρηµατοδοτήσεις Ευρωπαϊκή Ένωση Χώρες υποψήφιες προς ένταξη Χώρες εταίροι Εκταµιευθέντα δάνεια Απ π ρους της Τράπεζας Απ δηµοσιονοµικο ς π ρους Αντληθέντες π ροι (µετά τις πράξεις ανταλλαγής) Σε κοινοτικά νοµίσµατα Σε µη κοινοτικά νοµίσµατα Κατάσταση της Υπ λοιπο ανείων απ π ρους της Τράπεζας Χορηγηθεισών εγγυήσεων Χορηγήσεων απ δηµοσιονοµικο ς π ρους Μακροπρ θεσµου, µεσοπρ θεσµου και βραχυπρ θεσµου δανεισµο Ίδια κεφάλαια Σ νολο ενεργητικο Καθαρά αποτελέσµατα χρήσης Αναληφθέν κεφάλαιο εκ του οποίου καταβεβληµένο Ευρωπαϊκ Ταµείο Επενδ σεων ραστηρι τητα το 2001 Υπογραφείσες συµβάσεις Επιχειρηµατικά κεφάλαια (57 εταιρείες) Εγγυήσεις (39 πράξεις) Κατάσταση της Χαρτοφυλάκιο πράξεων Επιχειρηµατικά κεφάλαια (153 εταιρείες) Εγγυήσεις (86 πράξεις) Αναληφθέν κεφάλαιο εκ του οποίου καταβεβληµένο Καθαρά αποτελέσµατα χρήσης συµπεριλαµβανοµένου εν ς έκτακτου αποτελέσµατος ψους 60,5 εκατοµµυρίων Αποθεµατικά και προβλέψεις

3 Περιεχ µενα Σελ. Μήνυµα του Προέδρου 4 ιοικητική διάρθρωση της ΕΤΕπ Χρηµατοδοτική δραστηρι τητα της ΕΤΕπ ανειοληπτική δραστηρι τητα της ΕΤΕπ ιοικητική διάρθρωση του ΕΤΑΕ ραστηρι τητα του ΕΤΑΕ µιλος ΕΤΕπ Οικονοµικές καταστάσεις Αποτελέσµατα χρήσης Έκθεση εξωτερικών ελεγκτών ήλωση της Ελεγκτικής Επιτροπής ΕΤΕπ Οικονοµικές καταστάσεις ιαχείριση ρευστών διαθεσίµων Αποτελέσµατα της διαχείρισης των ρευστών διαθεσίµων Αποτελέσµατα χρήσης Έκθεση εξωτερικών ελεγκτών ήλωση της Ελεγκτικής Επιτροπής ΕΤΑΕ Οικονοµικές καταστάσεις Αποτελέσµατα χρήσης Έκθεση εξωτερικών ελεγκτών Έκθεση της Ελεγκτικής Επιτροπής Έλεγχος και αξιολ γηση ιευθ νσεις 83 87

4 Μήνυµα του Προέδρου H ΕΤΕπ δεν είναι µία τρ πεζα σαν τις άλλες δηµιουργήθηκε µε σκοπ να στηρίζει χρηµατοδοτικά τους στ χους της Ευρωπαϊκής Ένωσης. Την ιδιαιτερ τητα αυτή, τη συν ψισα στο χαρακτηρισµ «Policy driven Public Bank», δηλαδή µία δηµ σια τράπεζα η οποία, σε πλήρη αρµονία µε τα άλλα κοινοτικά ργανα και χωρίς να βαρ νει τα δηµ σια οικονοµικά, συµβάλλει στην πραγµατοποίηση επενδ σεων που υλοποιο ν τις οικονοµικές, κοινωνικές και, τελικά, πολιτικές προτεραι τητες της Ευρωπαϊκής Ένωσης. Το 2001, η ΕΤΕπ χορήγησε χρηµατοδοτήσεις συνολικο ψους 36,8 δισεκατοµµυρίων ευρώ, εκ των οποίων περισσ τερα απ 31 δισεκατοµµ ρια χορηγήθηκαν στο εσωτερικ της Ένωσης, και άντλησε µε δανεισµ απ τις αγορές 32,3 δισεκατοµµ ρια σε 13 νοµίσµατα. Παράλληλα, η εξειδικευµένη θυγατρική της, το Ευρωπαϊκ Ταµείο Επενδ σεων (ΕΤΑΕ), α ξησε σηµαντικά τις δραστηρι τητές της υπέρ των µικροµεσαίων επιχειρήσεων, επενδ οντας περισσ τερα απ 800 εκατοµµ ρια υπ µορφή επιχειρηµατικών κεφαλαίων και χορηγώντας εγγυήσεις συνολικο ψους άνω των 960 εκατοµµυρίων. Αλλά, πέρα απ τα ποσοτικά µεγέθη, αυτ που επιθυµώ να υπογραµµίσω είναι ο ποιοτικ ς προσανατολισµ ς αυτής της δραστηρι τητας. Περισσ τερα απ τα 2/3 των πράξεων του Οµίλου, ήτοι 22 δισεκατοµµ ρια ευρώ, συνέβαλαν στη δηµιουργία πλο του στις λιγ τερο προηγµένες περιοχές της Ευρωπαϊκής Ένωσης ή των µελλοντικών κρατών µελών της. Η δραστηρι τητα αυτή, η οποία καλ πτει λους τους τοµείς της οικονοµίας - απ τα έργα βασικής υποδοµής έως τις µικροµεσαίες επιχειρήσεις - είχε σηµαντική καταλυτική επίδραση προσελκ οντας τη συµµετοχή και άλλων χρηµατοδοτικών πηγών, τ σο τραπεζικών σο και κοινοτικών, µέσω των διαρθρωτικών ταµείων της Ένωσης. Ο δε τερος στ χος µας είναι ο εκσυγχρονισµ ς της ευρωπαϊκής οικονοµίας, ώστε να µπορέσει η Ένωση, που σήµερα έχει ενδυναµωθεί χάρις στο ενιαίο ν µισµα, να διαδραµατίσει πλήρως το ρ λο που της ανήκει σε µία παγκοσµιοποιηµένη οικονοµία. Η Πρωτοβουλία Καινοτοµία 2000 («i2i»), την οποία θέσπισε ο µιλος ΕΤΕπ σε συνέχεια των συµπερασµάτων του Ευρωπαϊκο Συµβουλίου της Λισσαβώνας το Μάρτιο 2000, υπηρετεί αυτ το σκοπ στηρίζοντας την ανάπτυξη µίας οικονοµίας βασιζ µενης στη γνώση και την καινοτοµία. Το 2001, η «i2i» σηµείωσε εξαιρετικές επιδ σεις, µε εγκρίσεις χρηµατοδοτήσεων συνολικο ψους άνω των 10,3 δισεκατοµµυρίων ευρώ, σε λα τα κράτη µέλη Ένωσης και σε επτά απ τις υποψήφιες προς ένταξη χώρες. Συνεπώς, ο µιλος έχει διαν σει σηµαντική απ σταση προς την κατε θυνση που του ρισε το Ευρωπαϊκ Συµβο λιο, δηλαδή να επενδ σει 12 έως 15 δισεκατοµµ ρια ευρώ στο πλαίσιο της «i2i» έως το τέλος του Κατά τη διάρκεια του έτους υποστηρίξαµε χι λιγ τερα απ δώδεκα σχέδια έρευνας και ανάπτυξης µεγίστου ενδιαφέροντος για το δυναµισµ της οικονοµίας µας, ενώ παράλληλα σχεδ ν µικροµεσαίες επιχειρήσεις ενισχ θηκαν µε διάφορους τρ πους απ την ΕΤΕπ ή απ το ΕΤΑΕ. Επιπλέον, η Τράπεζα, ανταποκριν µενη στην επιθυµία του Ευρωπαϊκο Συµβουλίου της Γάνδης, αποφάσισε πρ σφατα να εντείνει την υποστήριξή της στους τοµείς που έχουν πληγεί ιδιαίτερα απ τη συγκυριακή επιβράδυνση της οικονοµικής ανάπτυξης. Προς το σκοπ αυτ, θα χρησιµοποιήσει λη την τεχνογνωσία που διαθέτει ο µιλος στη συγκρ τηση χρηµατοδοτικών σχηµάτων, ιδίως για την ανάληψη των κινδ νων απ κοινο µε τους κυρίους των χρηµατοδοτο µενων έργων OIKOΝOMIKH EKθEΣΗ σελ. 4

5 Η Τράπεζα δεν µπορεί να διατηρεί αυτ το υψηλ επίπεδο δραστηρι τητας χωρίς να λαµβάνει υπ ψη τις ν µι- µες προσδοκίες των λαών της Ένωσης για οικονοµική ανάπτυξη που σέβεται το περιβάλλον. Για το λ γο αυτ, η Τράπεζα, χι µ νο εξετάζει τις περιβαλλοντικές πτυχές κατά την αξιολ γηση λων των επενδυτικών σχεδίων που χρηµατοδοτεί, αλλά και αφιερώνει σχεδ ν το 1/4 της δραστηρι τητάς της στην υποστ ριξη σχεδίων που έχουν ως στ χο την προστασία του φυσικο περιβάλλοντος, την αν ρθωση υποβαθµισµένων καταστάσεων - ιδίως στις υπ ένταξη χώρες - ή τη βελτίωση της ποι τητας ζωής σε αστικές περιοχές. Η Τράπεζα αναπροσαρ- µ ζει διαρκώς τις µεθ δους της και επανεξέτασε πρ σφατα την εσωτερική της οργάνωση στον τοµέα αυτ, ώστε να είναι σε θέση να υποστηρίζει λο και πιο αποτελεσµατικά τις δεσµε σεις που έχει αναλάβει η Ένωση σον αφορά την αειφ ρο ανάπτυξη και τις κλιµατικές αλλαγές. Έξω απ την Ευρωπαϊκή Ένωση, ο µιλος ΕΤΕπ δίνει ιδιαίτερη προσοχή σε δ ο περιοχές ζωτικής σηµασίας για την Ευρώπη του α ριο: την Κεντρική Ευρώπη και τη λεκάνη της Μεσογείου. ραστηριοποιο µενη στις περιοχές αυτές βάσει εντολών που της έχει αναθέσει η Ένωση, και στις οποίες έχει προσθέσει, µε δική της πρωτοβουλία και κίνδυνο, ειδικο ς χρηµατοδοτικο ς µηχανισµο ς, η ΕΤΕπ είναι, µε απ σταση, η κυρι τερη πηγή τραπεζικής χρηµατοδ τησης για την πραγµατοποίηση επενδ σεων στις µορες µε την Ένωση χώρες προς βορρά και ανατολή. Η Τράπεζα προάγει στις χώρες αυτές τη φιλελευθεροποίηση της οικονοµίας, τη µεταφορά κεφαλαίων και τεχνογνωσίας µέσω της προώθησης των άµεσων ξένων επενδ σεων, και την πραγµατοποίηση έργων περιφερειακής εµβέλειας. ιαθέτοντας λα της τα µέσα για την υποστήριξη της εξέλιξης των κοινοτικών πολιτικών έχει, και σε αυτ ν τον τοµέα, στενή συµµετοχή, µαζί µε την Επιτροπή, στις αναλ σεις που διεξάγονται υπ την αιγίδα της ισπανικής προεδρίας της Ένωσης µε στ χο την αναζωογ νηση της Ευρωµεσογειακής Εταιρικής Σχέσης, που θεσπίστηκε στη Βαρκελώνη το Η µέριµνα για επιχειρησιακή αποτελεσµατικ τητα πρέπει να εντάσσεται σε ένα πλαίσιο διαφάνειας και υπευθυν τητας, που θα επιτρέπει την προσέγγιση µεταξ του ιδρ µατ ς µας και των ευρωπαίων πολιτών, οι οποίοι είναι, άλλωστε, οι τελικοί ωφελο µενοι απ τις δραστηρι τητές µας. Για το λ γο αυτ, κατά το 2001 η ΕΤΕπ εµβάθυνε τον πολιτικ διάλογ της µε το Ευρωπαϊκ Κοινοβο λιο και ανέπτυξε επαφές µε την Οικονοµική και Κοινωνική Επιτροπή της Ένωσης. Επιπλέον, εφάρµοσε µία νέα πολιτική διαφάνειας, η οποία οδήγησε σε επανεξέταση της πολιτικής της σον αφορά την πληροφ ρηση και σε εµβάθυνση του διαλ γου της µε την κοινωνία των πολιτών µέσω των µη κυβερνητικών οργανώσεων. εν χρειάζεται υπενθ µιση το γεγον ς τι ο µιλος ΕΤΕπ χρηµατοδοτεί τις δραστηρι τητές του µέσω µίας διεθνο ς παρουσίας στις κεφαλαιαγορές λου του κ σµου. Η ποι τητα των µετ χων και του χαρτοφυλακίου χορηγήσεων της ΕΤΕπ, καθώς και η ισορροπία µεταξ σ νεσης και καινοτοµίας που χαρακτηρίζει τη δανειοληπτική της πολιτική, της επιτρέπουν να αποτελεί στις αγορές ένα εκδ τη αναφοράς σχεδ ν ισ τιµο µε το ηµ σιο, πράγµα που αντικατοπτρίζεται στην οµ φωνη βαθµολ γηση της πιστοληπτικής της ικαν τητας µε «ΑΑΑ». Στις 31 εκεµβρίου 2001, το υπ λοιπο χορηγήσεων της Τράπεζας ανερχ ταν σε 221 δισεκατοµµ ρια ευρώ, πλησιάζοντας το θεωρητικ ανώτατο ριο των 250 δισεκατοµµυρίων ευρώ. Για το λ γο αυτ, και προκειµένου να εξακολουθήσουµε να προάγουµε τους στ χους µας, πρ τεινα στους µετ χους µας α ξηση του κεφαλαίου κατά 50%. Οι εργασίες του ιοικητικο Συµβουλίου σχετικά µε τις πολυετείς προτεραι τητες της δραστηρι τητας της Τράπεζας και τα µέσα µε τα οποία µπορεί να πραγµατοποιηθεί µία αυτοχρηµατοδοτο µενη α ξηση του κεφαλαίου, αποτέλεσαν σε µεγάλο βαθµ τη βάση για την απ φαση που έλαβε το Συµβο λιο των ιοικητών στις 4 Ιουνίου Με την ευκαιρία αυτή η Τράπεζα έλαβε, ακ µη µία φορά, την επιβεβαίωση της σταθερής και οµ φωνης υποστήριξης των µετ χων της - των κρατών µελών της Ένωσης - στους οποίους απευθ νω τις ευχαριστίες µου. Philippe Maystadt Πρ εδρος του Οµίλου ΕΤΕπ σελ. 5 MHNYMA TOY ΠPOE POY

6 ιοικητική διάρθρωση της ΕΤΕπ Συµβο λιο των ιοικητών Πρ εδρος Bendt BENDTSEN ( ανία) Βέλγιο ανία Γερµανία Ελλάς Ισπανία Γαλλία Ιρλανδία Ιταλία Λουξεµβο ργο Κάτω Χώρες Αυστρία Πορτογαλία Φινλανδία Σουηδία Ηνωµένο Βασίλειο Didier REYNDERS, Ministre des Finances Bendt BENDTSEN, Økonomiministerogministerfornordisksamarbejde, vicestatsminister Hans EICHEL, Bundesminister der Finanzen Νικ λαος ΧΡΙΣΤΟ ΟΥΛΑΚΗΣ, Υπουργ ς Εθνικής Οικονοµίας και Οικονοµικών Rodrigo DE RATO Y FIGAREDO, Vicepresidente Segundo del Gobierno y Ministro de Economía Laurent FABIUS, Ministre de l'économie, des Finances et de l'industrie Charles McCREEVY, Minister for Finance Giulio TREMONTI, Ministro dell' Economia e delle Finanze Jean Claude JUNCKER, Premier Ministre, Ministre d'état, Ministre des Finances Gerrit ZALM, Minister van Financiën Karl-Heinz GRASSER, Bundesminister für Finanzen Manuela FERREIRA LEITE, Ministra de Estado e das Finanças Suvi-Anne SIIMES, Ministeri, Valtiovarainministeriö Bosse RINGHOLM, Finansminister Gordon BROWN, Chancellor of the Exchequer Ελεγκτική Επιτροπή Πρ εδρος Emídio MARIA, Subinspector-Geral de Finanças, Inspecção-geral de Finanças, Λισσαβώνα Μέλη Caj NACKSTAD, Partner, KPMG, Στοκχ λµη Marc COLAS, Premier conseiller de Gouvernement, Λουξεµβο ργο Παρατηρητής Μιχαήλ Π. ΧΑΡΑΛΑΜΠΙ ΗΣ, Ειδικ ς Συνεργάτης, ιε θυνση ιαχείρισης Κινδ νων, Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος, Αθήνα ιευθ νουσα Επιτροπή Πρ εδρος Philippe MAYSTADT Αντιπρ εδροι Wolfgang ROTH Massimo PONZELLINI Ewald NOWOTNY Francis MAYER Peter SEDGWIcK Isabel MARTÍN castellá Michael G. TUTTY Ο Πρ εδρος της ΕΤΕπ προεδρε ει του ιοικητικο Συµβουλίου της Τράπεζας Κατάσταση της 31ης Μαρτίου OIKOΝOMIKH EKθEΣΗ σελ. 6

7 ιοικητικ Συµβο λιο Jean-Pierre ARNOLDI Lorenzo BINI SMAGHI Sinbad J.D. COLERIDGE Isabel CORREIA BARATA Wedige Hanns von DEWITZ Tony FAINT Iñigo FERNÁNDEZ DE MESA Kurt HALL Jan Willem van der KAAIJ Rainer MASERA Κωνσταντ νος Mασο ρας Ingrid MATTHÄUS-MAIER Noel Thomas O GORMAN Stéphane-Emmanuelle PALLEZ Maria PÉREZ RIBES Vincenzo PONTOLILLO Kaarina RAUTALA Klaus REGLING Gaston REINESCH Pierre RICHARD Walter RILL Ivan ROGERS Gerd SAUPE Jean-Michel SEVERINO Lars TYBJERG Marc AUBERGER Stefania BAZZONI Gerhard BOEHMER Gianpaolo BOLOGNA Paul CHILCOTT Guy CRAUSER Björn FRITJOFSSON Rudolf de KORTE Nacer MEDDAH Ralph MÜLLER Luis ORGAZ GARCÍA Philip RUTNAM Τακτικά µέλη Administrateur général de la Trésorerie, Ministère des Finances, Βρυξέλλες Dirigente Generale, capo della Direzione III, Dipartimento del Tesoro, Ministero dell'economia e delle Finanze, Ρώµη Project Finance Director of Private Financial Holdings Limited, EFG Private Bank, Λονδίνο Consultora da Direcção, Departamento de Relações Internacionais, Banco de Portugal, Λισσαβώνα Ministerialdirektor, Leiter der Abteilung Aussenwirtschafts- und Europapolitik, Bundesministerium für Wirtschaft und Technologie, Βερολίνο Director, International Division, Department for International Development, Λονδίνο Subdirector General de Coordinación de Organismos Monetarios Internacionales, Ministerio de Economía, Μαδρίτη Finansråd Internationella avdelningen, Finansdepartementet, Στοκχ λµη Plaatsvervangend Directeur van de Directie Buitenlandse Financiële Betrekkingen, Χ γη Presidente, San Paolo IMI, Ρώµη ιευθυντής Πιστωτικών και ηµοσιονοµικών Υποθέσεων, Υπουργείο Εθνικής Οικονο- µίας, Αθήνα Mitglied des Vorstandes der Kreditanstalt für Wiederaufbau, φραφγκφο ρτη/μάιν Second Secretary, Finance Division, Department of Finance, ουβλίνο Chef du Service des affaires européennes et internationales, Direction du Trésor, Ministère de l'économie, des Finances et de l'industrie, Παρίσι Consejero Técnico, Dirección General de Financiación Internacional, Ministerio de Economía, Μαδρίτη Direttore centrale, Banca d'italia, Ρώµη Hallitusneuvos, Valtiovarainministeriö, Ελσίνκι Γενικ ς ιευθυντής Οικονοµικών και ηµοσιονοµικών Υποθέσεων, Ευρωπαϊκή Επιτροπή, Βρυξέλλες Directeur général, Ministère des Finances, Λουξεµβο ργο Administrateur délégué, DEXIA, Παρίσι Abteilungsleiter für internationale Finanzinstitutionen, Bundesministerium für Finanzen, Βιέννη Director Europe, H.M. Treasury, Λονδίνο Ministerialdirigent, Bundesministerium der Finanzen, Βερολίνο Directeur général, Groupe Agence Française de Développement, Παρίσι Direktør, Økonomi- og Erhvervsministeriet, Κοπεγχάγη Αναπληρωτές Directeur général de la Société française de garantie des financements des PME (groupe BDPME), Παρίσι Dirigente, Direzione Rapporti Finanziari Internazionali, Dipartimento del Tesoro, Ministero dell'economia e delle Finanze, Ρώµη Ministerialdirigent, Bundesministerium für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung, Β ννη Dirigente, Direzione del Contenzioso Comunitario, Dipartimento del Tesoro, Ministero dell'economia e delle Finanze, Ρώµη Chief Manager, Reserves Management, Bank of England, Λονδίνο Γενικ ς ιευθυντής Περιφερειακής Πολιτικής, Ευρωπαϊκή Επιτροπή, Βρυξέλλες Departementsråd, Internationella avdelningen, Finansdepartementet, Στοκχ λµη Αναπληρωµατικ µέλος του ιοικητικο Συµβουλίου της ΕΤΕπ, Wassenaar Chef du Bureau des affaires Européennes, Direction du Trésor, Ministère de l'économie, des Finances et de l'industrie, Παρίσι Regierungsdirektor, Ministerialrat Referat E A3, Bundesministerium der Finanzen, Βερολίνο Subdirector General de Análisis Financiero y Estratégico, Ministerio de Economía, Μαδρίτη Head of Enterprise Team, H.M. Treasury, Λονδίνο... Κατάσταση της 31ης Μαρτίου 2002 σελ. 7 IOIKHTIKH THΣ ETEπ IAPΘPΩΣH

8 Χρηµατοδοτική δραστηρι τητα της ΕΤΕπ Χρηµατοδοτική δραστηρι τητα : 160 δισεκατοµµ ρια (δισεκατ. ευρώ) Ευρωπαϊκή Ένωση Υποψήφιες χώρες Χώρες εταίροι Το 2001, οι χορηγήσεις της ΕΤΕπ ανήλθαν συνολικά σε 36,8 δισεκατοµµ ρια ευρώ ( 1 ) έναντι 36 δισεκατοµµυρίων το Το αποτέλεσµα αυτ αντικατοπτρίζει τον προσανατολισµ που είχε υιοθετήσει η Τράπεζα το 2000, δηλαδή τη συγκέντρωση των δραστηριοτήτων της σε τοµείς στους οποίους προσφέρει τη µέγιστη προστιθέµενη αξία, συµβάλλοντας παράλληλα στην επίτευξη των στ χων της κοινοτικής πολιτικής σ µφωνα µε τις Συνθήκες, το Καταστατικ της, τις αποφάσεις του Ευρωπαϊκο Συµβουλίου, και το Επιχειρησιακ Πρ γραµµά της. Οι χορηγήσεις για επενδ σεις στα κράτη µέλη της Ευρωπαϊκής Ένωσης ανήλθαν σε 31,2 δισεκατοµµ ρια. Επιπλέον, η Τράπεζα χορήγησε 2,7 δισεκατοµµ ρια για επενδ σεις που συµβάλλουν στην προετοιµασία της διε ρυνσης της Ένωσης, καθώς και 2,9 δισεκατοµµ ρια στις χώρες εταίρους της Ένωσης. Κατά τη διάρκεια της οικονοµικής χρήσης 2001, η ΕΤΕπ εξακολο θησε να εφαρµ ζει τις απ λυτες επιχειρησιακές προτεραι τητές της, πως περιγράφονται στο Επιχειρησιακ της Πρ γραµµα, προκειµένου να εκπληρώσει τις αποστολές της, που καθορίζονται απ το άρθρο 267 της Συνθήκης περί ιδρ σεως της Ευρωπαϊκής Κοιν τητας. Η ενίσχυση της οικονοµικής και κοινωνικής συνοχής στην Ευρωπαϊκή Ένωση παρα- µένει η κ ρια επιχειρησιακή προτεραι τητα της ΕΤΕπ. Στο εσωτερικ της Ένωσης, το 70% των ατοµικών δανείων (14,5 δισεκατοµµ ρια) και το 50% των συνολικών δανείων της Τράπεζας κατευθ νθηκαν σε υστερο σες περιοχές. Εάν ληφθο ν επιπλέον υπ ψη οι χρηµατοδοτήσεις στις υποψήφιες προς ένταξη χώρες, οι οποίες αποτελο ν µελλοντικ πεδίο εφαρµογής της περιφερειακής πολιτικής της Ένωσης, το σ νολο των χορηγήσεων της ΕΤΕπ για επενδ σεις σε υστερο σες περιοχές το 2001 ανέρχεται σε 22 δισεκατοµµ ρια. Οι χρηµατοδοτήσεις στο πλαίσιο της «Πρωτοβουλίας Καινοτοµία 2000» αυξήθηκαν αισθητά το 2001: συνολικά, υπεγράφησαν δάνεια ψους 5 δισεκατοµµυρίων (1,7 δισεκατοµµ ριο αφορο σε επενδ σεις έρευνας και ανάπτυξης), εκ των οποίων 448 εκατοµµ ρια χορηγήθηκαν στις χώρες που είναι υποψήφιες προς ένταξη. Στο πλαίσιο της πρωτοβουλίας αυτής, η οποία θεσπίστηκε το Μάιο 2000 µε στ χο την υποστήριξη της ανάπτυξης µίας κοινωνίας βασιζ µενης στη γνώση και την καινοτοµία, η Τράπεζα έχει ήδη χορηγήσει δάνεια συνολικο ψους άνω των 7 δισεκατοµµυρίων. Η ΕΤΕπ ενέτεινε τη δραστηρι τητά της υπέρ της προστασίας του περιβάλλοντος και της βελτίωσης της ποι τητας ζωής υπογράφοντας, στη διάρκεια του έτους, δάνεια συνολικο ψους περίπου 7 δισεκατοµµυρίων, εκ των οποίων 6 δισεκατοµµ ρια στα κράτη µέλη της Ευρωπαϊκής Ένωσης, 484 εκατοµµ ρια στις υποψήφιες προς ένταξη χώρες και 580 εκατοµµ ρια στις χώρες της ευρωµεσογειακής εταιρικής σχέσης. Επιπλέον, απ συνολικά δάνεια της Τράπεζας χορηγήθηκαν πιστώσεις για την προστασία του περιβάλλοντος, των οποίων το ψος εκτιµάται σε 2 δισεκατοµµ ρια. Οι χορηγήσεις στις υποψήφιες προς ένταξη χώρες ανήλθαν σε 2,7 δισεκατοµµ ρια, εκ των οποίων το µεγαλ τερο µέρος (56%) αφορο σε έργα βασικής υποδοµής. Η προστασία του περιβάλλοντος, η οποία απορρ φησε το 20% των χρηµατοδοτήσεων, παραµένει επίσης σηµαντικ ς τοµέας για την ανάπτυξη των χωρών αυτών. Τέλος, η Τράπεζα διε ρυνε το πεδίο δραστηρι τητάς της στις εν λ γω χώρες στους τοµείς της υγείας και της παιδείας, µε υπογραφές δανείων που ανήλθαν ήδη το 2001 σε 75 εκατοµµ ρια. (1) Στην παρο σα έκθεση λα τα ποσά είναι εκφρασµένα σε ευρώ, εκτ ς εάν υπάρχει αντίθετη ένδειξη OIKOΝOMIKH EKθEΣΗ σελ. 8

9 Για την υποστήριξη της κοινοτικής πολιτικής παροχής αναπτυξιακής βοήθειας και συνεργασίας µε τις χώρες εταίρους, η ΕΤΕπ χορήγησε 2,9 δισεκατοµµ ρια το Με χορηγήσεις συνολικο ψους 1,4 δισεκατοµµυρίου στις µεσογειακές χώρες εταίρους, η ΕΤΕπ αποτελεί την κυρι τερη πηγή τραπεζικής χρηµατοδ τησης επενδ σεων στις χώρες αυτές. Το αποτέλεσµα αυτ αποδεικν ει την καθοριστική σηµασία της συµβολής της Τράπεζας στην επίτευξη των στ χων της Ευρωπαϊκής Ένωσης στην περιοχή. Οι χορηγήσεις στα Βαλκάνια ανήλθαν σε 319 εκατοµµ ρια. Η Τράπεζα ενέτεινε τη δράση της υπέρ της ανασυγκρ τησης, ενώ άρχισε επίσης, µε τη µεσολάβηση ενδιάµεσων τραπεζών, να χορηγεί τις πρώτες χρηµατοδοτήσεις της σε µικροµεσαίες επιχειρήσεις στην Κροατία και στην Πρώην Γιουγκοσλαβική ηµοκρατία της Μακεδονίας, µέσω συνολικών δανείων, συµβάλλοντας έτσι στον εκσυγχρονισµ του τραπεζικο τοµέα και στην προαγωγή των επενδ σεων των ΜΜΕ στην περιοχή. Τέλος, η ΕΤΕπ επαναδραστηριοποιήθηκε στην Οµοσπονδιακή ηµοκρατία της Γιουγκοσλαβίας. σον αφορά τις λοιπές χώρες εταίρους, 520 εκατοµµ ρια χορηγήθηκαν στις χώρες της Αφρικής, της Καραϊβικής και του Ειρηνικο (ΑΚΕ), 150 εκατοµµ ρια στη Ν τια Αφρική και 543 εκατοµµ ρια σε χώρες της Ασίας και της Λατινικής Αµερικής. Άλλοι τοµείς που αποτελο ν στ χους του Επιχειρησιακο Προγράµµατος της Τράπεζας, είναι οι µικροµεσαίες επιχειρήσεις (ΜΜΕ), τα διευρωπαϊκά δίκτυα ( Ε ), η παιδεία και η υγεία. Για την υποστήριξη των µικροµεσαίων επιχειρήσεων, το 2001 χορηγήθηκαν µέσω συνολικών δανείων της ΕΤΕπ 5,2 δισεκατοµµ ρια. Επιπλέον, το Ευρωπαϊκ Ταµείο Επενδ σεων (ΕΤΑΕ) επένδυσε 800 εκατοµµ ρια σε εταιρείες κεφαλαίου επιχειρηµατικών συµµετοχών, ενώ συνήψε επίσης 39 πράξεις εγγ ησης χαρτοφυλακίων ΜΜΕ συνολικο ψους 958 εκατοµµυρίων. Οι χρηµατοδοτήσεις διευρωπαϊκών δικτ ων και µεγάλων έργων υποδοµής που ενδιαφέρουν το σ νολο της Ευρωπαϊκής Ένωσης ανήλθαν σε 7,9 δισεκατοµµ ρια στο εσωτερικ της Ένωσης και σε 1,2 δισεκατοµµ ριο στις υπ ένταξη χώρες. Στον τοµέα της ανάπτυξης του ανθρώπινου κεφαλαίου, που περιλαµβάνει τους τοµείς της παιδείας και της υγείας, οι χορηγήσεις ανήλθαν συνολικά σε 2,1 δισεκατοµµ ρια στο εσωτερικ της Ένωσης και στις υπ ένταξη χώρες, που η ΕΤΕπ χορήγησε τα πρώτα σχετικά δάνεια. πως και το προηγο µενο έτος, στο σ νολο της δραστηρι τητας κατά το 2001 και για το σ νολο των χωρών, κυριάρχησαν τα δάνεια για έργα υποδοµής µεταφορών και τηλεπικοινωνιών και οι χρηµατοδοτήσεις µικροµεσαίων επιχειρήσεων και µικρών έργων υποδοµής τοπικής κλίµακας (32%), ενώ αξιοσηµείωτη επιτάχυνση παρουσίασαν οι χρηµατοδοτήσεις στους τοµείς της παιδείας και της υγείας. σελ. 9 XPHMATO OTIKH PAΣTHPIOTHTA THΣ ETEπ

10 ανειοληπτική δραστηρι τητα της ΕΤΕπ ανειοληπτική δραστηρι τητα : 143 δισεκατοµµ ρια (δισεκατ. ευρώ) Το 2001, η ΕΤΕπ άντλησε απ τις διεθνείς κεφαλαιαγορές το ισ τιµο 32,3 δισεκατοµ- µυρίων ευρώ, µέσω 148 δανειοληπτικών πράξεων, σε 13 νοµίσµατα πριν απ τις πράξεις ανταλλαγής (11 νοµίσµατα µετά τις πράξεις ανταλλαγής). Η Τράπεζα εξακολο θησε να ενισχ ει το ρ λο της ως οργάνου της Ευρωπαϊκής Ένωσης στην υπηρεσία του ευρώ. Το δολάριο ΗΠΑ κατέλαβε την πρώτη θέση στη δανειοληπτική δραστηρι τητά της, λ γω των ευνοϊκών ρων δανεισµο που επικράτησαν στο ν µισµα αυτ, ενώ παράλληλα το µερίδιο του ευρώ αυξήθηκε σηµαντικά σε σχέση µε το Πριν απ τις πράξεις ανταλλαγής, οι π ροι που αντλήθηκαν στα τρία κ ρια νοµίσµατα αντιπροσώπευαν το 94% του συν λου, µε την εξής κατανοµή: δολάριο ΗΠΑ 41%, ευρώ 32% και λίρα στερλίνα 21%. Μετά τις ανταλλαγές, η κατανοµή ήταν η ακ λουθη: ευρώ 67%, λίρα στερλίνα 21% και δολάριο ΗΠΑ 8%. Το δολάριο ΗΠΑ επέτρεψε τη συγκέντρωση σηµαντικών π ρων σε ευρώ, µέσω πράξεων ανταλλαγής. Η Τράπεζα διενέργησε 94 δανειοληπτικές πράξεις χωρίς ειδική διάρθρωση, µέσω των οποίων άντλησε το ισ τιµο 31 δισεκατοµµυρίων ευρώ (96% του συν λου), και 54 εκδ σεις δανείων µε ειδική διάρθρωση, που απέφεραν 1,3 δισεκατοµµ ριο ευρώ (4% του συν λου). Η µείωση του κ στους δανεισµο σε διαρκή βάση και η ενίσχυση της ρευστ τητας των τίτλων της στη δευτερογενή αγορά παραµένουν οι πυλώνες της δανειοληπτικής στρατηγικής της Τράπεζας. Η στρατηγική αυτή στοχε ει στη διατήρηση της θέσης της ΕΤΕπ ως κορυφαίου δανειολήπτη µε πιστοληπτική ικαν τητα «ΑΑΑ» εκτ ς των κρατών, η οποία επιτρέπει στην Τράπεζα να χορηγεί δάνεια µε τους καλ τερους δυνατο ς ρους και να εξακολουθεί έτσι να εξυπηρετεί στο µέγιστο δυνατ βαθµ τις πολιτικές της Ευρωπαϊκής Ένωσης. Για να επιτ χει τα ανωτέρω, η Τράπεζα εφάρµοσε ένα συνδυασµ στρατηγικής προσέγγισης και καθοδηγο µενης απ την αγορά προσέγγισης. Ένα απ τα κ ρια στοιχεία της δανειοληπτικής δραστηρι τητάς της ήταν η έκδοση µεγάλων οµολογιακών δανείων αναφοράς, µε υψηλή ρευστ τητα, σε ευρώ, δολάρια ΗΠΑ και λίρες στερλίνες. Η ΕΤΕπ είναι ο µεγαλ τερος υπερεθνικ ς εκδ της τίτλων και ο µ νος εκδ της αναφοράς που προσφέρει καµπ λες απ δοσης, οι οποίες αποτελο ν αναφορά και χαρακτηρίζονται απ υψηλή ρευστ τητα, σε λα τα κ ρια νοµίσµατα. Η δανειοληπτική της στρατηγική στοχε ει στη διε ρυνση της βάσης επενδυτών της και στην ενίσχυση της παρουσίας της στην αγορά, µε την προσφορά στους επενδυτές προϊ ντων υψηλής ρευστ τητας, που αποτελο ν αντικείµενο ηλεκτρονικών συναλλαγών. Ιδιαίτερη έµφαση δ θηκε στη διαφάνεια, µε την εφαρµογή της διαδικασίας του βιβλίου προσφορών και της µεθ δου της κοινοπρακτικής αναδοχής τίτλων. Η Τράπεζα εφάρµοσε τις τεχνικές αυτές στο µεγαλ τερο µεµονωµένο οµολογιακ δάνειο που έχει εκδώσει µέχρι σήµερα, συγκεκριµένα ένα παγκ σµιο δάνειο, ψους 5 δισεκατοµ- µυρίων ευρώ και µε λήξη το 2007, που εκδ θηκε στο πλαίσιο του προγράµµατος OIKOΝOMIKH EKθEΣΗ σελ. 10

11 EARN (Euro Area Reference Notes). Στο τέλος του 2001, η καµπ λη αποδ σεων EARN περιλάµβανε 9 δάνεια αναφοράς µε λήξεις απ το 2003 έως το 2010 και συνολικο τρέχοντος ψους 40 δισεκατοµµυρίων ευρώ, τα οποία είναι λα ενταγµένα στο δίκτυο ηλεκτρονικών συναλλαγών MTS. Σε δολάρια ΗΠΑ η Τράπεζα πραγµατοποίησε εκδ σεις µεγάλου ψους, οι οποίες, αφεν ς ενισχ ουν τη ρευστ τητα και αφετέρου επιτρέπουν τη λιγ τερο συχνή προσφυγή στην αγορά, µε θετικές συνέπειες τ σο για την απ δοση σο και για το κ στος δανεισµο. Η Τράπεζα εξέδωσε τέσσερα παγκ σµια οµολογιακά δάνεια, τα οποία τοποθετήθηκαν κατά αυξαν µενο ποσοστ σε αµερικανο ς επενδυτές. Το παγκ σµιο δάνειο ψους 4 δισεκατοµµυρίων δολαρίων ΗΠΑ µε λήξη το 2006, συνιστά τη µεγαλ τερη έκδοση της ΕΤΕπ σε δολάρια ΗΠΑ. Οι π ροι που συγκεντρώθηκαν σε λίρες στερλίνες αντιπροσώπευαν το 8,2% των συνολικών χρεογράφων σταθερής απ δοσης (µη συµπεριλαµβανοµένων των τίτλων του βρετανικο ηµοσίου «Gilts») που εκδ θηκαν στο ν µισµα αυτ το Τα οµ λογα της ΕΤΕπ αντιπροσωπε ουν περισσ τερο απ 12% του δείκτη τίτλων σταθερο εισοδήµατος σε στερλίνες (µη συµπεριλαµβανοµένων των τίτλων «Gilts»), µε συνέπεια η ΕΤΕπ να παραµένει ο εκδ της αναφοράς εκτ ς του ηµοσίου. Στο πλαίσιο της δανειοληπτικής δραστηρι τητάς της Τράπεζα εξέδωσε εξατοµικευµένα προϊ- ντα, για ειδικές επενδυτικές ανάγκες, σε λα τα διαθέσιµα νοµίσµατα. Οι ανάγκες των λιανικών και των θεσµικών επενδυτών για ειδικά επενδυτικά µέσα καλ φθηκαν µε την πραγµατοποίηση ειδικά σχεδιασµένων και καινοτ µων εκδ σεων, οι οποίες συχνά περιελάµβαναν στοιχεία πως δικαιώµατα πρ ωρης αποπλπρωµής (calls), ανώτατα ρια επιτοκίων (caps) και κατώτατα ρια επιτοκίων (floors), καθώς και τη σ νδεση των τοκοµεριδίων και των ποσών εξ φλησης µε τις διακυµάνσεις χρηµατιστηριακών δεικτών και συναλλαγµατικών ισοτιµιών. Μεταξ των εκδ σεων µε ειδική διάρθρωση περιλαµβαν ταν µία έκδοση µε αποπληρωµή σε ισ ποσες δ σεις συνδεδεµένη µε το δείκτη τιµών λιανικής και διάρκειας 33 ετών, της οποίας το προϊ ν προοριζ ταν για απευθείας επαναχορήγηση στο Dudley Hospital PPP. Στο πλαίσιο της πολιτικής διαχείρισης των κινδ νων της, η Τράπεζα παρέµεινε προσεκτική πραγµατοποιώντας αυστηρές αναλ σεις και λαµβάνοντας αντισταθµιστικά µέτρα για την κάλυψη των διαφ ρων κινδ νων που εµπεριέχονται στις εκδ σεις αυτές. Η ΕΤΕπ συνέχισε επίσης τις προσπάθειες δανεισµο της στα νοµίσµατα των υποψήφιων προς ένταξη χωρών, τ σο στις εγχώριες αγορές σο και στην ευρωαγορά. Χάρη στην άριστη πιστοληπτική ικαν τητά της, η Τράπεζα εξακολουθεί να είναι σε θέση να εκδίδει µακροπρ θεσµα οµ λογα στα νοµίσµατα των χωρών αυτών, ενισχ οντας έτσι την ανάπτυξη των κεφαλαιαγορών τους. Η Τράπεζα συνέβαλε σηµαντικά στην ανάπτυξη της πολωνικής αγοράς, ντας ο πρώτος εκδ της που συνοµολ γησε ένα εγχώριο πρ γραµµα έκδοσης χρεογράφων ψους 3 δισεκατοµµυρίων PLN. Στο πλαίσιο του προγράµµατος αυτο, εκδ θηκε το πρώτο οµολογιακ δάνειο σε PLN στην εγχώρια αγορά. Οι π ροι που συγκεντρώνονται στα νοµίσµατα αυτά επαναχορηγο νται ως δάνεια σε επενδυτές στην περιοχή. Η εξάλειψη των συναλλαγµατικών κινδ νων, που επιτυγχάνεται µε τον τρ πο αυτ, αποτελεί ισχυρ κίνητρο για επενδ σεις, ενισχ οντας τελικά την ολοκλήρωση. σελ. 11 ANEIOΛHΠTIKH PAΣTHPIOTHTA THΣ ETEπ

12 Ο ρ λος της ΕΤΕπ ως σηµαντικο διεθνο ς εκδ τη τίτλων αντικατοπτρίζεται στην ποικιλία των νοµισµάτων που χρησιµοποιεί και αποδεικν εται απ την έντονη παρουσία της σε αγορές πως της Ιαπωνίας, της Ασίας, του Ειρηνικο και της Ν τιας Αφρικής. Στο Χονγκ-Κονγκ, η Τράπεζα εδραιώθηκε ως ο µεγαλ τερος διεθνής εκδ της, πραγµατοποιώντας την πρώτη συναλλαγή της χιλιετίας µε τη µορφή µίας έκδοσης ψους 2,5 δισεκατοµµυρίων δολαρίων Χονγκ-Κονγκ (HKD). Τέλος, η ΕΤΕπ εφάρµοσε ένα ολοκληρωµένο και αποτελεσµατικ πρ γραµµα µάρκετινγκ απευθυν µενο τ σο στους θεσµικο ς σο και στους λιανικο ς επενδυτές. Στο πλαίσιο του προγράµµατος αυτο πραγµατοποιήθηκαν πολυάριθµες ενηµερωτικές εκδηλώσεις στα κυρι τερα χρηµατοπιστωτικά κέντρα του κ σµου, µε στ χο τη βελτίωση των δικτ ων διανοµής της ΕΤΕπ και την περαιτέρω εξοικείωση των επενδυτών µε το φάσµα των προϊ ντων της. ανειοληπτικές πράξεις που υπεγράφησαν το 2001 (ποσά σε εκατοµµ ρια ευρώ) EUR GBP USD Αριθµ ς συναλλαγών Πριν απ τις ανταλλαγές Μετά τις ανταλλαγές ,2% ,9% ,2% ,7% ,5% ,7% ,0% ,3% Άλλα νοµίσµατα ΣΥΝΟΛΟ εκ των οποίων ΕΕ ,0% ,7% 148 (*) % % % % (*) Στην πραγµατικ τητα, 146 πρ ξεις, δι τι ορισµένες συναλλαγές χωρ στηκαν σε δ ο τµήµατα OIKOΝOMIKH EKθEΣΗ σελ. 12

13

14 ιοικητική διάρθρωση του ΕΤΑΕ Το Ευρωπαϊκ Ταµείο Επενδ σεων διευθ νεται και διοικείται απ τις εξής τρεις αρχές: Τη Γενική Συνέλευση των µετ χων του (ΕΤΕπ, Ευρωπαϊκή Ένωση και 28 χρηµατοπιστωτικά ιδρ µατα) το ιοικητικ Συµβο λιο τον Γενικ ιευθυντή, κ. Walter CERNOIA. ιοικητικ Συµβο λιο Πρ εδρος Giovanni RAVASIO Πρώην Γενικ ς ιευθυντής Οικονοµικών και Χρηµατοδοτικών Υποθέσεων, Ευρωπαϊκή Επιτροπή, Βρυξέλλες Τακτικά µέλη Guy CRAUSER Iñigo FERNÁNDEZ DE MESA Detlef LEINBERGER Francis MAYER Peter SEDGWICK Lars TYBJERG Γενικ ς ιευθυντής Περιφερειακής Πολιτικής, Ευρωπαϊκή Επιτροπή, Βρυξέλλες Subdirector General de Coordinaci n de Organismos Monetarios internacionales, Ministerio de Economía, Μαδρίτη Mitglied des Vorstandes, Kreditanstalt für Wiederaufbau, φραγκφο ρτη Αντιπρ εδρος της Ευρωπαϊκής Τράπεζας Επενδ σεων Αντιπρ εδρος της Ευρωπαϊκής Τράπεζας Επενδ σεων Direktør, Økonomi- og Erhvervsministeriet, Κοπεγχάγη Αναπληρωτές Jean-Pierre ARNOLDI Terry BROWN Mauro CICCHINÈ Isabel CORREIA BARATA Rémy JACOB Administrateur général de la Trésorerie, Ministère des Finances, Βρυξέλλες Γενικ ς ιευθυντής Χορηγήσεων στην Ευρώπη, Ευρωπαϊκή Τράπεζα Επενδ σεων Πρ εδρος, DEXIA CREDIOP, Ρώµη Consultora da Direcçaδ, Departamento de Relações Internacionais, Banco de Portugal, Λισσαβώνα ιευθυντής Γενικής ιοίκησης, Ευρωπαϊκή Τράπεζα Επενδ σεων Ελεγκτική Επιτροπή Πρ εδρος Michael HARALABIDIS Ειδικ ς Συνεργάτης, ιε θυνση ιαχείρισης Κινδ νων, Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος, Αθήνα Μέλη Henk KROEZE Sylvain SIMONETTI Group Controller Holding NIB Capital NV, Χάγη Προϊστάµενος µονάδας, Λογιστική και διοίκηση, Ευρωπαϊκή Επιτροπή, Γ Οικονοµικές και Χρηµατοδοτικές υποθέσεις, Λουξεµβο ργο Κατάσταση της 29ης Απριλίου OIKOΝOMIKH EKθEΣΗ σελ. 14

15 ραστηρι τητα του Ευρωπαϊκο Ταµείου Επενδ σεων Το Ευρωπαϊκ Ταµείο Επενδ σεων (ΕΤΑΕ) είναι πλέον το χρηµατοπιστωτικ ίδρυµα της Ευρωπαϊκής Ένωσης που ειδικε εται στο επιχειρηµατικ κεφάλαιο και στην παροχή εγγυήσεων υπέρ των µικροµεσαίων επιχειρήσεων (ΜΜΕ). Απ τον Ιο νιο 2000 η ΕΤΕπ κατέχει την πλειοψηφία του µετοχικο κεφαλαίου του Ταµείου, το οποίο, ωστ σο, παραµένει τριµερής οργανισµ ς (ΕΤΕπ 61%, Ευρωπαϊκή Επιτροπή 30% και τράπεζες 9%). Ο ιδιαίτερος αυτ ς χαρακτήρας του ΕΤΑΕ αντικατοπτρίζεται στους βασικο ς στ χους που του έχουν ανατεθεί: να συµβάλλει στην επιδίωξη «στ χων της Κοιν τητας» (άρθρο 2 του Καταστατικο του) και, παράλληλα, να διασφαλίζει «ε λογη απ δοση» για τους µετ χους του (άρθρο 24). Πράξεις επιχειρηµατικο κεφαλαίου Την 1η Ιανουαρίου 2002, το ΕΤΑΕ διαχειριζ ταν ένα χαρτοφυλάκιο 153 εταιρειών κεφαλαίου επιχειρηµατικών συµµετοχών, που αντιπροσώπευε 2 δισεκατοµµ ρια ευρώ. Κατά τη διάρκεια του 2001, το Ταµείο διενήργησε 57 πράξεις συνολικο ψους 800 εκατοµµυρίων ευρώ, σε 15 χώρες µέλη και σε 5 υποψήφιες χώρες, καθιστάµενο έτσι µείζων παράγοντας στην ευρωπαϊκή αγορά επιχειρηµατικών κεφαλαίων. Το µεγαλ τερο µέρος των π ρων του ΕΤΑΕ προέρχεται απ την ΕΤΕπ, στο πλαίσιο της «Πρωτοβουλίας Καινοτοµία 2000». Συµπληρωµατικά κονδ λια τίθενται στη διάθεσή του απ την Επιτροπή, στο πλαίσιο του πολυετο ς προγράµµατος για τις επιχειρήσεις 2001/2005. Η επενδυτική στρατηγική του ΕΤΑΕ αναπτ σσεται γ ρω απ 3 άξονες: υποστήριξη της ευρωπαϊκής υψηλής τεχνολογίας ανάπτυξη δραστήριων εταιρειών κεφαλαίου επιχειρηµατικών συµµετοχών στις ν τιες περιοχές της Ευρώπης καθώς και στις υποψήφιες προς ένταξη στην ΕΕ χώρες ανάπτυξη εταιρειών κεφαλαίου επιχειρηµατικών συµµετοχών που λειτουργο ν σε «πανευρωπαϊκ» επίπεδο, µε στ χο να αποκτήσουν κρίσιµη µάζα ανάλογη εκείνης των µεγάλων αµερικανικών εταιρειών αυτο του.είδους. Εγγυήσεις υπέρ των ΜΜΕ Η παροχή εγγυήσεων για χαρτοφυλάκια τραπεζικών δανείων υπέρ των ΜΜΕ αποτελεί το δε τερο πυλώνα της δραστηρι τητας του ΕΤΑΕ: αφορά πράξεις ενίσχυσης της πιστοληπτικής ικαν τητας, αντασφάλισης και αντεγγ ησης, και στηρίζεται σε ένα δίκτυο 86 ενδιάµεσων χρηµατοδοτικών φορέων. Το σ νολο των αναλήψεων υποχρεώσεων του ΕΤΑΕ σε ρους εγγυήσεων υπερβαίνει τα 3,3 δισεκατοµµ ρια ευρώ. Το 2001, το ΕΤΑΕ συνοµολ γησε 39 πράξεις εγγ ησης χαρτοφυλακίων ΜΜΕ, συνολικο ψους 958 εκατοµµυρίων ευρώ. Η πλειον τητα των πράξεων αυτών (64% του χαρτοφυλακίου) υπογράφηκε στο πλαίσιο του Μηχανισµο ΜΜΕ, ο οποίος χρηµατοδοτείται απ π ρους του κοινοτικο προϋπολογισµο και ο οποίος επεκτάθηκε πρ σφατα στην παροχή εγγυήσεων για µικροπιστώσεις, για την απ κτηση συµµετοχών και για επενδ σεις ΜΜΕ στον τοµέα των τεχνολογιών των πληροφοριών. Το ΕΤΑΕ διαχειρίζεται επίσης το πρ γραµµα «Ανάπτυξη και Περιβάλλον», το οποίο επιτρέπει την παροχή εγγυήσεων για επενδ σεις µικροµεσαίων επιχειρήσεων στον τοµέα της προστασίας του περιβάλλοντος. Τέλος, σηµαντικά αναπτ χθηκαν οι πράξεις εγγυοδοσίας που διενεργεί το ΕΤΑΕ απ ιδίους π ρους του. σελ. 15 PAΣTHPIOTHTA TOY ETAE

16

17 Oικονοµικές καταστάσεις του Oµίλου ETEπ σελ. 17

18 ENOΠOIHMENOΣ IΣOΛOΓIΣMOΣ THΣ 31ης EKEMBPIOY 2001 ENEPΓHTIKO Σε χιλιάδες ευρώ Tαµείο, διαθέσιµα σε κεντρικές τράπεζες και σε ταχυδροµικά ταµιευτήρια Kρατικά αξι γραφα δεκτά για επαναχρηµατοδ τηση απ τις κεντρικές τράπεζες (Σηµείωση B) Aναπροσαρµογή πραγµατικής αξίας Aπαιτήσεις κατά πιστωτικών ιδρυµάτων α) ψεως β) λοιπές απαιτήσεις (Σηµείωση Γ) γ) χορηγηθέντα δάνεια (Σηµείωση ) Aπαιτήσεις κατά πελατών Xορηγηθέντα δάνεια (Σηµείωση ) Eιδικές προβλέψεις (Σηµείωση A.4) Aναπροσαρµογή πραγµατικής αξίας Oµολογίες και άλλοι τίτλοι σταθερής απ δοσης (Σηµείωση B) α) του ηµοσίου β) άλλων εκδοτών Aναπροσαρµογή πραγµατικής αξίας Mετοχές και άλλοι τίτλοι µεταβλητής απ δοσης (Σηµείωση E) Aναπροσαρµογή πραγµατικής αξίας - µετοχές Άυλα στοιχεία ενεργητικο (Σηµείωση ΣT) Eνσώµατα στοιχεία ενεργητικο (Σηµείωση ΣT) Λοιπά στοιχεία ενεργητικο α) απαιτήσεις απ επιδοτήσεις επιτοκίου που έχουν προκαταβληθεί στο πλαίσιο του ENΣ (Σηµείωση Z).. β) χρεώστες διάφοροι (Σηµείωση H) γ) λογαριασµ ς αναπροσαρµογής συµβάσεων ανταλλαγής νοµισµάτων δ) αναπροσαρµογή πραγµατικής αξίας - παράγωγα Προπληρωθέντα έξοδα και έσοδα εισπρακτέα (Σηµείωση Θ) ΛOΓAPIAΣMOI EKTOΣ IΣOΛOΓIΣMOY Aνειληµµένες υποχρεώσεις - Kεφάλαιο ETAA (Σηµείωση E). Mη απαιτητ Kαταβλητέο άνεια µη εκταµιευθέντα (Σηµείωση ). Πιστωτικά ιδρ µατα. Πελάτες Πράξεις επιχειρηµατικο κεφαλαίου µη εκταµιευθείσες. Eγγυήσεις. για δάνεια χορηγηθέντα απ τρίτους για πράξεις επιχειρηµατικο κεφαλαίου Kαταπιστευµατικές πράξεις (Σηµείωση A) Στοιχεία ενεργητικο φυλασσ µενα για λογαριασµ τρίτων (Σηµείωση A) Aνάπτυξη και περιβάλλον - Mηχανισµ ς Eγγυήσεων υπέρ των µικροµεσαίων επιχειρήσεων - Eυρωπαϊκ ς Mηχανισµ ς για τις Tεχνολογίες Oι σηµειώσεις σε παρένθεση παραπέµπουν στις αντίστοιχες σηµειώσεις του Προσαρτήµατος των ενοποιηµένων οικονοµικών καταστάσεων OIKOΝOMIKH EKθEΣΗ σελ. 18

19 ΠAΘHTIKO Yποχρεώσεις προς πιστωτικά ιδρ µατα α) ψεως β) προθεσµίας ή µε προειδοποίηση Yποχρεώσεις απ πιστωτικο ς τίτλους (Σηµείωση K) α) χρε γραφα και οµολογίες σε κυκλοφορία β) λοιποί πιστωτικοί τίτλοι γ) καθαρές διαφορές απ εκδ σεις τίτλων υπέρ το άρτιο δ) αναπροσαρµογή πραγµατικής αξίας Λοιπά στοιχεία παθητικο α) προεισπραχθείσες επιδοτήσεις επιτοκίου (Σηµείωση Z) β) πιστωτές διάφοροι (Σηµείωση H) γ) λοιπές υποχρεώσεις δ) αναπροσαρµογή πραγµατικής αξίας - παράγωγα Προεισπραχθέντα έσοδα και πληρωτέα έξοδα (Σηµείωση Θ) 5. Προβλέψεις για κινδ νους και βάρη - ταµείο συντάξεων προσωπικο (Σηµείωση Λ) προβλέψεις για χορηγηθείσες εγγυήσεις (Σηµείωση M) 6. ικαιώµατα µειοψηφίας 7. Kεφάλαιο αναληφθέν µη απαιτητ Eνοποιηµένα αποθεµατικά α) τακτικ αποθεµατικ β) συµπληρωµατικ αποθεµατικ γ) αναπροσαρµογή πραγµατικής αξίας δ) αποτίµηση τίτλων διαθέσιµων προς πώληση Π ροι διατιθέµενοι στο Mηχανισµ ιαρθρωµένης Xρηµατοδ τησης Π ροι διατιθέµενοι για πράξεις επιχειρηµατικο κεφαλαίου 11. Kεφάλαια για γενικο ς τραπεζικο ς κινδ νους µετά τη διάθεση του σχετικο ποσο (Σηµείωση M) Aποτελέσµατα χρήσης προ διάθεσης ποσ διατεθέν εντ ς της χρήσης στα Kεφάλαια για γενικο ς τραπεζικο ς κινδ νους υπ λοιπο αποτελεσµάτων προς διάθεση ΛOΓAPIAΣMOI EKTOΣ IΣOΛOΓIΣMOY Eιδικές καταθέσεις προς εξυπηρέτηση δανεισµο (Σηµείωση P) Xαρτοφυλάκιο τίτλων - απαιτήσεις απ τίτλους υποχρεώσεις απ τίτλους Oνοµαστική αξία των συµβάσεων ανταλλαγής επιτοκίων και των deferred rate setting conracts (DRS) (Σηµείωση Y)... Προθεσµιακές συµφων ες επιτοκ ων - αγορά πώληση Oνοµαστική αξία των υποχρεώσεων απ συµβάσεις ανταλλαγής νοµισµάτων Oνοµαστική αξία των απαιτήσεων απ συµβάσεις ανταλλαγής νοµισµάτων ανειοληπτικές πράξεις που συµφωνήθηκαν αλλά δεν έχουν ακ µη υπογραφεί ιαχείριση διαθεσίµων του Tαµείου Eγγυήσεων σελ. 19 OIKONOMIKEΣ KATAΣΤAΣEIΣ TOY OMIΛOY ETEπ

20 KATAΣTAΣH TOY EI IKOY TMHMATOΣ (1) ΣTIΣ 31 EKEMBPIOY 2001 Σε χιλιάδες ευρώ (τα ποσά µε ιστορικ κ στος σε ξένα νοµίσµατα µετατράπηκαν µε τις τιµές συναλλάγµατος της ) ENEPΓHTIKO Xώρες µέλη της Eυρωπαϊκής Ένωσης Aπ π ρους της Eυρωπαϊκής Kοιν τητας (Nέο Kοινοτικ Mέσο σ ναψης και χορήγησης δανείων) Yπ λοιπο εκταµιευθέντων δανείων (2) Tουρκία Aπ π ρους των κρατών µελών Yπ λοιπο εκταµιευθέντων δανείων (3) Mεσογειακές χώρες Aπ π ρους της Eυρωπαϊκής Kοιν τητας Yπ λοιπο εκταµιευθέντων δανείων Πράξεις µε επιχειρηµατικά κεφάλαια - ποσά προς εκταµίευση ποσά εκταµιευθέντα Σ νολο (4) Xώρες της Aφρικής, της Kαραϊβικής και του Eιρηνικο και υπερπ ντιες χώρες και εδάφη Aπ π ρους της Eυρωπαϊκής Kοιν τητας Συµβάσεις της Γιαουντέ Eκταµιευθέντα δάνεια Συµµετοχή σε επενδ σεις επιχειρηµατικών κεφαλαίων Ποσά εκταµιευθέντα Σ νολο (5) Συµβάσεις της Λοµέ Πράξεις απ π ρους επιχειρηµατικών κεφαλαίων: - ποσά προς εκταµίευση ποσά εκταµιευθέντα Πράξεις απ άλλους π ρους: - ποσά προς εκταµίευση Σ νολο (6) Γενικ σ νολο Προς υπ µνηση: Eκταµιευθέντα και µη εξοφληθέντα ποσά απ δάνεια που χορηγήθηκαν µε ειδικο ς ρους απ την Eπιτροπή και για τα οποία η Tράπεζα έκανε αποδεκτή εντολή της EK για είσπραξη των τοκοχρεολυσίων: α) στο πλαίσιο των Συµβάσεων της Λοµέ I, II και III: στις : , στις : β) στο πλαίσιο των Πρωτοκ λλων που έχουν υπογραφεί µε τις µεσογειακές χώρες: στις : , στις : (1) Tο Eιδικ Tµήµα δηµιουργήθηκε απ το Συµβο λιο των ιοικητών στις 27 Mα ου Mε απ φαση της 4ης Aυγο στου 1977, µε την οποία επανακαθορίστηκε το αντικείµεν του, στο Eιδικ Tµήµα καταχωρο νται οι πράξεις που διενεργεί η Tράπεζα για λογαριασµ και µε εντολή τρίτων. (2) Aρχικ ποσ των συµβάσεων που υπογράφηκαν στα πλαίσια των αποφάσεων του Συµβουλίου των Eυρωπαϊκών Kοινοτήτων (78/870/EOK) της 16ης Oκτωβρίου 1978 (Nέο Kοινοτικ Mέσο), (82/169/EOK) της 15ης Mαρτίου 1982, (83/200/EOK) της 19ης Aπριλίου 1983 και (87/182/EOK) της 9ης Mαρτίου 1987 για την προώθηση των επενδ σεων στην Kοιν τητα, καθώς και (81/19/EOK) της 20ής Iανουαρίου 1981 για την ανασυγκρ τηση των περιοχών στην Kαµπανία και τη Bασιλικάτα (Iταλία) τις οποίες έπληξαν οι σεισµοί της 23ης Nοεµβρίου 1980, και (81/1013/EOK) της 14ης εκεµβρίου 1981 για την ανασυγκρ τηση των περιοχών της Eλλάδας τις οποίες έπληξαν οι σεισµοί του Φεβρουαρίου/Mαρτίου 1981, µε εντολή, για λογαριασµ και µε κίνδυνο της Eυρωπαϊκής Kοιν τητας: Πλέον: Mείον: συναλλαγµατικές προσαρµογές ακυρώσεις αποπληρωµές (3) Aρχικ ποσ των συµβάσεων που υπογράφηκαν για τη χρηµατοδ τηση επενδυτικών σχεδίων στην Tουρκία, µε εντολή, για λογαριασµ και µε κίνδυνο των κρατών µελών: Πλέον: συναλλαγµατικές προσαρµογές Mείον: ακυρώσεις 215 αποπληρωµές (4) Aρχικ ποσ των συµβάσεων που υπογράφηκαν για τη χρηµατοδ τηση επενδυτικών σχεδίων στις χώρες του Mαγκρέµπ και του Mασράκ, καθώς και στη Mάλτα, K προ, Tουρκία και Eλλάδα ( χορηγήθηκαν πριν απ την προσχώρησή της στην EK την 1η Iανουαρίου 1981), µε εντολή, για λογαριασµ και µε κίνδυνο της Eυρωπαϊκής Kοιν τητας: Πλέον: συναλλαγµατικές προσαρµογές + 3 Mείον: ακυρώσεις αποπληρωµές αποπληρωµές OIKOΝOMIKH EKθEΣΗ σελ. 20

21 ΠAΘHTIKO Kεφάλαια καταπιστευθέντα προς διαχείριση Mε εντολή των Eυρωπαϊκών Kοινοτήτων - Nέο Kοινοτικ Mέσο Xρηµατοδοτικά πρωτ κολλα µε τις µεσογειακές χώρες Συµβάσεις της Γιαουντέ Συµβάσεις της Λοµέ Mε εντολή των κρατών µελών Σ νολο Kεφάλαια προς εκταµίευση Για δάνεια και πράξεις µε επιχειρηµατικά κεφάλαια στις µεσογειακές χώρες Για πράξεις απ π ρους επιχειρηµατικών κεφαλαίων βάσει των Συµβάσεων της Λοµέ... Για πράξεις απ άλλους π ρους βάσει των Συµβάσεων της Λοµέ Σ νολο Γενικ σ νολο (5) Aρχικ ποσ των συµβάσεων που υπογράφηκαν για τη χρηµατοδ τηση επενδυτικών σχεδίων στα συνδεδεµένα αφρικανικά κράτη, τη Mαδαγασκάρη και το Mαυρίκιο και στις υπερπ ντιες χώρες, εδάφη και διαµερίσµατα (ΣAKMM-YXE ), µε εντολή, για λογαριασµ και µε κίνδυνο της Eυρωπαϊκής Kοιν τητας: - δάνεια µε ειδικο ς ρους συµµετοχή σε επενδ σεις επιχειρηµατικών κεφαλαίων Πλέον: - κεφαλαιοποιηµένοι τ κοι - συναλλαγµατικές προσαρµογές Mείον: - ακυρώσεις - αποπληρωµές (6) Aρχικ ποσ των συµβάσεων που υπογράφηκαν για τη χρηµατοδ τηση επενδυτικών σχεδίων στις χώρες της Aφρικής, της Kαραϊβικής και του Eιρηνικο καθώς και στις υπερπ ντιες χώρες και εδάφη (AKE-YXE), µε εντολή, για λογαριασµ και µε κίνδυνο της Eυρωπαϊκής Kοιν τητας: άνεια απ π ρους επιχειρηµατικών κεφαλαίων: - δάνεια υπ αίρεση και εξαρτηµένα δάνεια - συµµετοχές σε µετοχικ κεφάλαιο Πλέον: - κεφαλαιοποιηµένοι τ κοι Mείον: - ακυρώσεις - αποπληρωµές - συναλλαγµατικές προσαρµογές άνεια απ άλλους π ρους: σελ. 21 OIKONOMIKEΣ KATAΣΤAΣEIΣ TOY OMIΛOY ETEπ

22 ENOΠOIHMENOΣ ΛOΓAPIAΣMOΣ AΠOTEΛEΣMATΩN XPHΣHΣ Xρήση που έληξε στις 31 εκεµβρίου 2001 Σε χιλιάδες ευρώ T κοι και εξοµοιο µενα έσοδα (Σηµείωση N) T κοι και εξοµοιο µενα έξοδα Έσοδα συµµετοχών Έσοδα προµηθειών (Σηµείωση Ξ) Έξοδα προµηθειών Aποτελέσµατα χρηµατοοικονοµικών πράξεων (Σηµείωση N) Άλλα έσοδα εκµετάλλευσης Γενικά έξοδα διοίκησης (Σηµείωση O): α) δαπάνες προσωπικο β) λοιπά έξοδα διοίκησης ιαφορές προσαρµογής αξίας (Σηµείωση ΣT): α) άυλων στοιχείων ενεργητικο β) ενσώµατων στοιχείων ενεργητικο Aναπροσαρµογή αξίας πράξεων επιχειρηµατικο κεφαλαίου Έκτακτα έσοδα (Σηµείωση Π) Έκτακτες δαπάνες (Σηµείωση Π) Ποσά διατεθέντα στις προβλέψεις για χορηγηθείσες εγγυήσεις (Σηµείωση M) ικαιώµατα µειοψηφίας Aποτελέσµατα χρήσης Ποσά διατεθέντα στα Kεφάλαια για γενικο ς τραπεζικο ς κινδ νους (Σηµείωση M) Aποτελέσµατα προς διάθεση OIKOΝOMIKH EKθEΣΗ σελ. 22

23 KATAΣTAΣH METABOΛΩN TΩN ENOΠOIHMENΩN I IΩN KEΦAΛAIΩN ΣTIΣ 31 EKEMBPIOY 2001 Σε χιλιάδες ευρώ Kεφάλαιο - αναληφθέν - µη απαιτητ Aποθεµατικά - τακτικ αποθεµατικ - συµπληρωµατικ αποθεµατικ - αναπροσαρµογή πραγµατικής αξίας στις (IAS 39) - µεταβολή της αποτίµησης των διαθέσιµων προς πώληση τίτλων Kεφάλαια για γενικο ς τραπεζικο ς κινδ νους (Σηµείωση M) Π ροι διατεθέντες στο Mηχανισµ ιαρθρωµένης Xρηµατοδ τησης Π ροι διατεθέντες για πράξεις επιχειρηµατικο κεφαλαίου Aποτελέσµατα χρήσης ιάθεση των Yπ λοιπο στις αποτελεσµάτων Yπ λοιπο στις της χρήσης έσµευση αγοράς των υπολειπ µενων 785 µετοχών του ETAE σε καθορισµένη µελλοντική τιµή. Στο πλαίσιο της εν λ γω δέσµευσης αγοράς, η ETEπ προσφέρεται να αγοράσει τις µετοχές αυτές απ τους λοιπο ς µετ χους του ETAE εντ ς εναποµένουσας προθεσµίας τεσσάρων ετών, στην τιµή των ευρώ ανά µετοχή. Aυτή η τιµή αγοράς αντιπροσωπε ει ετήσια ανατίµηση κατά 3% σε σχέση µε την προσφορά εξαγοράς που είχε γίνει το σελ. 23 OIKONOMIKEΣ KATAΣΤAΣEIΣ TOY OMIΛOY ETEπ

24 ENOΠOIHMENH KATAΣTAΣH TAMEIAKΩN POΩN ΣTIΣ 31 EKEMBPIOY 2001 Σε χιλιάδες ευρώ A. Tαµειακές ροές απ επιχειρηµατικές δραστηρι τητες: Aποτελέσµατα χρήσης Προσαρµογές: Ποσά διατεθέντα στην πρ βλεψη για χορηγηθείσες εγγυήσεις ιαφορές προσαρµογής αξίας Συναλλαγµατική προσαρµογή που δεν υπ κειται στο άρθρο Mεταβολή δεδουλευµένων τ κων και προµηθειών πληρωτέων και προεισπραχθέντων τ κων Mεταβολή δεδουλευµένων τ κων και προµηθειών εισπρακτέων Aπ σβεση διαφοράς υπ το άρτιο του επενδυτικο χαρτοφυλακίου Προσαρµογές IAS Aποτελέσµατα που προκ πτουν απ επιχειρηµατικές δραστηρι τητες: Kαθαρές εκταµιε σεις δανείων Aποπληρωµές χορηγηθέντων δανείων Προσαρµογές χορηγηθέντων δανείων IAS Kαθαρ υπ λοιπο των πράξεων στο πλαίσιο του NKM (Σηµείωση H) Mεταβολή του χαρτοφυλακίου συναλλαγών Mεταβολή των πράξεων επιχειρηµατικο κεφαλαίου Mεταβολή των τιτλοποιηµένων δανείων Kαθαρές ταµειακές ροές που προκ πτουν απ επιχειρηµατικές δραστηρι τητες B. Tαµειακές ροές απ επενδυτικές δραστηρι τητες: Mετοχές της ETAA ολοσχερώς εξοφληµένες (Σηµείωση E) Πωλήσεις τίτλων Aγορές τίτλων Mεταβολή των ενσώµατων στοιχείων ενεργητικο (Σηµείωση ΣT) Mεταβολή των άυλων στοιχείων ενεργητικο Λοιπές µεταβολές στοιχείων του ενεργητικο Aγορά τίτλων του ETAE Aνακατάταξη του χαρτοφυλακίου του ETAE Kαθαρές ταµειακές ροές που προκ πτουν απ επενδυτικές δραστηρι τητες Γ. Tαµειακές ροές απ χρηµατοοικονοµικές δραστηρι τητες: Eκδ σεις οµολογιακών δανείων Aποπληρωµές ληφθέντων δανείων Mεταβολή των ανταλλαγών νοµισµάτων Προσαρµογές ληφθέντων δανείων IAS Kαθαρή µεταβολή των εµπορικών χρεογράφων (commercial paper) Προσαρµογές παραγώγων IAS Kαθαρή µεταβολή των υποχρεώσεων προς πιστωτικά ιδρ µατα Λοιπές µεταβολές στοιχείων του παθητικο Πωλήσεις χαρτοφυλακίου αντιστάθµισης κινδ νων Aγορές χαρτοφυλακίου αντιστάθµισης κινδ νων Kαθαρές ταµειακές ροές που προκ πτουν απ χρηµατοοικονοµικές δραστηρι τητες Συνοπτική κατάσταση ταµειακών ροών Tαµειακά διαθέσιµα και ταµειακά ισοδ ναµα στην αρχή της χρήσης (προ ενοποίησης) ETAE - αρχική ενοποίηση Kαθαρές ταµειακές ροές που προκ πτουν: (1) απ επιχειρηµατικές δραστηρι τητες (2) απ επενδυτικές δραστηρι τητες (3) απ χρηµατοοικονοµικές δραστηρι τητες Eπίδραση των µεταβολών των συναλλαγµατικών ισοτιµιών επί των ταµειακών διαθεσίµων και των ταµειακών ισοδυνάµων Tαµειακά διαθέσιµα και ταµειακά ισοδ ναµα στο τέλος της χρήσης (*) (*) Aνάλυση των διαθεσίµων (πλην επενδυτικο χαρτοφυλακίου και χαρτοφυλακίου αντιστάθµισης κινδ νων) Tαµείο, διαθέσιµα σε κεντρικές τράπεζες και σε ταχυδροµικά ταµιευτήρια..... Aξι γραφα µε προθεσµία λήξης µέχρι τρεις µήνες απ την έκδοσή τους Aπαιτήσεις κατά πιστωτικών ιδρυµάτων: - λογαριασµοί ψεως λογαριασµοί καταθέσεων προθεσµίας (*) Για το πρώτο έτος ενοποίησης, τα υπ λοιπα κλεισίµατος των λογαριασµών του ETAE ενσωµατώνονται στις κινήσεις του έτους OIKOΝOMIKH EKθEΣΗ σελ. 24