Εβδοµαδιαίο ελτίο Οικονοµικών Εξελίξεων ιεύθυνση Οικονοµικών Μελετών Παρασκευή 12 Ιουνίου Ελληνική Οικονοµία

Transcript

1 Εβδοµαδιαίο ελτίο Οικονοµικών Εξελίξεων ιεύθυνση Οικονοµικών Μελετών Παρασκευή 12 Ιουνίου 215 Ελληνική Οικονοµία Η ολοκλήρωση της συµφωνίας µε τους θεσµούς θα επιτρέψει τη στροφή του ενδιαφέροντος της οικονοµικής πολιτικής στο µεγαλύτερο πρόβληµα που άφησε πίσω της η παρατεταµένη οικονοµική ύφεση των τελευταίων έξι ετών, την ανεργία. Τα στοιχεία του πρώτου τριµήνου του 215 επιβεβαιώνουν την ανησυχία επικρατήσεως συνθηκών ακαµψίας του ποσοστού ανεργίας. Η υποχώρηση της ανεργίας από το ιστορικά υψηλό επίπεδο του 27,9% (Σεπτέµβριος 213) ήταν αργή σε όλη την διάρκεια του 214 και φαίνεται πλέον να έχει ανακοπεί όπως αποτυπώνεται στην άνοδο του ποσοστού ανεργίας στο 26,6% στο πρώτο τρίµηνο 215, από 26,1% το τέταρτο τρίµηνο 214 και έναντι, ωστόσο, 27,8% του πρώτου τριµήνου 214. Πληθωρισµός Γράφηµα 1. Εµπειρική Σχέση Μεταξύ Παραγωγικού Κενού και Πληθωρισµού Περίοδος είγµατος: , ΔΝΤ -2 Παραγωγικό Κενό Τα επίπεδα αυτά καθιστούν ιδιαίτερα δυσχερή την αποκατάσταση των παραγωγικών δυνατοτήτων της χώρας που πλήττονται από την υποχρησιµοποίηση του βασικού παραγωγικού της συντελεστή, καθώς και µε την εκροή υψηλής ποιότητας ανθρωπίνου δυναµικού στο εξωτερικό. Αν και η ανάσχεση της πτωτικής πορείας του ποσοστού ανεργίας αντανακλά την παρατηρούµενη υποχώρηση της οικονοµικής δραστηριότητας στο πρώτο τρίµηνο 215 ως συνέπεια της αυξηµένης αβεβαιότητας, εξαιτίας των παρατεταµένων διαπραγµατεύσεων µε τους εταίρους, µεγεθύνει έτι περαιτέρω το πρόβληµα της µακροχρόνιας ανεργίας (πρώτο τρίµηνο 215: 91,6 χιλ µακροχρόνιοι άνεργοι). Η επί µακρόν παραµονή εκτός εργασίας συνεπάγεται την απαξίωση των δεξιοτήτων και του ανθρώπινου κεφαλαίου. Παράλληλα, εξαιτίας της οικονοµικής κρίσεως, το παραγωγικό µοντέλο της χώρας έχει ήδη εισέλθει σε µεταβατική φάση. Μια χώρα που στηριζόταν παλαιότερα στη εγχώρια ιδιωτική κατανάλωση, οφείλει πλέον να επιταχύνει τον βηµατισµό της υιοθετώντας ένα µοντέλο ενισχύσεως των εξαγωγικών της δραστηριοτήτων. Η στροφή προς την παραγωγή διεθνώς εµπορεύσιµων αγαθών δηµιουργεί νέες θέσεις εργασίας σε δεξιότητες που βρίσκονται σε στενότητα, ενώ υπάρχει πλεονάζον δυναµικό σε ειδικότητες χαµηλής πλέον ζητήσεως. Η ανθεκτικότητα (persistence) του φαινοµένου της ανεργίας συνεπάγεται την αύξηση του δοµικού της µέρους. Το ύψος της διαρθρωτικής ανεργίας φαίνεται να είναι ιδιαίτερα υψηλό και απαιτεί µικροοικονοµικού τύπου παρεµβάσεις. Μια σειρά ενεργητικών πολιτικών απασχόλησης και ενίσχυσης της νεανικής επιχειρηµατικότητας απαιτείται να υιοθετηθούν. Η υποστήριξη αυτής της προσπάθειας θα έπρεπε µάλιστα να ήταν από τις πρώτες προτεραιότητες στην ατζέντα των συζητήσεων για µια συµφωνία µε τους εταίρους. Οι µικροοικονοµικές παρεµβάσεις φυσικά δεν γίνεται να υποκαταστήσουν τον µακροοικονοµικό σχεδιασµό για τον περιορισµό της κυκλικής ανεργίας. Στο πλαίσιο αυτό η επιστροφή στην πορεία ανακάµψεως που κατεγράφη το δεύτερο εξάµηνο 214 συνιστά αδήριτη ανάγκη, ώστε η χώρα να διαφύγει οριστικά από την υφεσιακή φάση του οικονοµικού κύκλου. Ποσοστό Ανεργίας (%) Γράφηµα 2. Πληθωρισµός και Ανεργία 3, 25, 2, 15, 1, Περίοδος είγµατος: Ιαν.26-Μαρ.215 5, -3, -1, 1, 3, 5, 7, Πληθωρισµός Το αποπληθωριστικό περιβάλλον που επικρατεί τα τελευταία χρόνια διευρύνει το παραγωγικό κενό της ελληνικής οικονοµίας. Όπως παρατηρούµε στο σχετικό Γράφηµα 1 υφίσταται µια θετική εµπειρική συσχέτιση µεταξύ του ύψους του παραγωγικού κενού, που αντανακλά την επάρκεια της συνολικής ενεργού ζητήσεως και του επιπέδου του πληθωρισµού. Η χαµηλή παραγωγικότητα της εργασίας, που αναµένεται να κινηθεί µε µηδενικό ρυθµό µεταβολής κατά µέσο όρο στην τριετία σύµφωνα µε τις εκτιµήσεις της Ευρωπαϊκής Επιτροπής, σε συνδυασµό µε την περιορισµένη αύξηση της απασχολήσεως και η διατήρηση του πληθωρισµού σε αρνητικό επίπεδο, υποδηλώνει την διατήρηση αρνητικού παραγωγικού κενού (δηλαδή της διαφοράς µεταξύ πραγµατικού και δυνητικού ΑΕΠ) στην επόµενη διετία. Συνεπώς, ο ασθενικός ρυθµός κάµψεως της ανεργίας αναµένεται να συνεχισθεί παράλληλα µε την αποπληθωριστική διαδικασία, κατά την διάρκεια του 215 (Γράφηµα 2: άνω αριστερά σκιασµένη περιοχή). Η µόνη δυνατότητα αποτροπής αυτής της εξελίξεως θα µπορούσε να ήταν ένα θετικό shock της άµεσης ανακτήσεως της επενδυτικής

2 εµπιστοσύνης µέσα από µία ισχυρή και διατηρήσιµη συµφωνία µε τους εταίρους, που θα δροµολογούσε την επιστροφή της χώρας στις διεθνείς αγορές και θα ενδυνάµωνε τον ιδιωτικό τοµέα της οικονοµίας. Αποπληθωριστική ιαδικασία: O πληθωρισµός παραµένει σε αρνητικό έδαφος και µάλιστα διατηρείται στο 2,1% για τρίτο κατά σειρά µήνα τον Μάιο 215, έναντι µείωσης 2,% τον Μάιο % % -1% -2% -3% Γράφηµα 3. Πληθωρισµός µε βάση τον ΤΚ και οµικός Πληθωρισµός Πληθωρισµός οµικός Πληθωρισµός Η µείωση της τιµής του πετρελαίου θέρµανσης συνεχίζει να έχει σηµαντική αρνητική επίπτωση στον πληθωρισµό (κατά 1,2 ποσοστιαίες µονάδες σε ετήσια βάση) όπως και η τιµή της βενζίνης (,68 ποσοστιαίες µονάδες). Αντίθετα, µικρές αυξήσεις σηµειώθηκαν στις κατηγορίες διατροφή και αλκοολούχα ποτά, οι οποίες είχαν συνολικά θετική επίπτωση στον πληθωρισµό κατά,22 ποσοστιαίες µονάδες. Αξιοσηµείωτη είναι η επιβράδυνση του ρυθµού µείωσης του εναρµονισµένου πληθωρισµού στο - 1,4% τον Μάιο 215, από -1,8% τον Απρίλιο 215. Η διαφορά αυτή, σε σχέση µε τον Εθνικό είκτη Τιµών Καταναλωτή προκύπτει από τις υψηλότερες σταθµίσεις του εναρµονισµένου δείκτη στους βασικούς κλάδους ξενοδοχείων και αεροπορικών εισιτηρίων, οι τιµές των οποίων τον Μάιο 215 αυξήθηκαν. Ωστόσο, ο πληθωρισµός διατηρείται σε αρνητικό έδαφος. Η διατήρηση των τιµών του πετρελαίου σε χαµηλό επίπεδο και το 215 σε συνδυασµό µε την αδυναµία ανακάµψεως της πραγµατικής ζήτησης της οικονοµίας είναι οι κύριοι παράγοντες για τους οποίους θα διατηρηθεί ο πληθωρισµός κάτω του %. Η υποτονική ζήτηση αντανακλάται στην νέα υποχώρηση του δοµικού πληθωρισµού στο -,9% τον Μάιο 215, από -,8% και τον Απρίλιο 215. Αγορά Εργασίας: Σύµφωνα µε τα µηνιαίαεποχικά προσαρµοσµένα στοιχεία-της ΕΛΣΤΑΤ, ο αριθµός των ανέργων (για άτοµα ηλικίας ετών) µειώθηκε κατά 6,2% (79,4 χιλ.) τον Μάρτιο 215, σε ετήσια βάση, ενώ ο αριθµός των απασχολουµένων αυξήθηκε οριακά κατά,4% (14,1 χιλ.). Κατά συνέπεια το ποσοστό ανεργίας παρέµεινε τον Μάρτιο 215 στο επίπεδο του Φεβρουαρίου 215 (25,6%), µειωµένο σε σχέση µε τον Μάρτιο 214 (26,9%). Άξιο αναφοράς είναι ότι από τις αρχές του 215 σηµειώνεται κάµψη της πτωτικής τάσεως του ποσοστού ανεργίας, έναντι της µείωσης του ποσοστού των ανέργων ανεργίας που παρατηρήθηκε σταδιακά εντός του 214 (Ιανουάριος 214: 27,2%, εκέµβριος 214: 25,9%). Γράφημα 4. Ετήσια % Μεταβολή της Απασχόλησης 2% 1% % -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% -8% -9% -1% % μέση ετήσια μεταβολή -11% -12% Ωστόσο, η µείωση του εργατικού δυναµικού κατά 65,3 χιλ. άτοµα δεν συνοδεύθηκε από αντίστοιχη αύξηση του µη ενεργού πληθυσµού, που αντίθετα µειώθηκε κατά 13,9 χιλ., µε αποτέλεσµα να µειωθεί ο πληθυσµός ικανός προς εργασία κατά 51,4 χιλ. Σηµειώνεται ότι η µείωση του εργατικού δυναµικού αντανακλά τη µείωση του αριθµού των µεταναστών και γυναικών που καταγράφει η Έρευνα Εργατικού υναµικού της ΕΛΣΤΑΤ. Τα υψηλά ποσοστά ανεργίας, που άρχισαν να σηµειώνονται από το 21 (12,7%), σε συνδυασµό µε τα σηµαντικά ποσοστά των µακροχρονίως ανέργων ωθούν τον ενεργό πληθυσµό σε έξοδο από το εργατικό δυναµικό. Η συνεχής διαρροή του εργατικού δυναµικού σε συνάρτηση µε τη µείωση του µη ενεργού πληθυσµού µπορεί να αναχαιτίζει προσωρινώς το ποσοστό ανεργίας, φαλκιδεύει, όµως, τον παραγωγικό συντελεστή εργασίας, εµποδίζοντας τη δυναµική µείωση των ανέργων και τον δυνητικό ρυθµό ανάπτυξης, αφού µετατρέπει το ζήτηµα της ανεργίας από κυκλικό σε διαρθρωτικό. Αναφορικά µε το ποσοστό ανεργίας κατά ηλικιακή οµάδα, επισηµαίνεται η σηµαντική µείωση της ανεργίας στα ηλικιακά κλιµάκια ετών σε 49,7% τον Μάρτιο 215 (Μάρτιος 214: 56,4%) και έτη σε 33,% (Μάρτιος 214: 35,4%). Αντίθετα, στις κρίσιµες παραγωγικές ηλικιακές οµάδες και έτη, τα ποσοστά των ανέργων αυξήθηκαν σε 24,1 (Μάρτιος 214: 23,7%) και 2,9% (Μάρτιος 214: 2,6%), ενώ ακόµα περισσότερο ηλικιακό διάστηµα τάξεως έτη, όπου το ποσοστό των ανέργων αυξήθηκε σηµαντικά σε 19,% τον Μάρτιο 215 από 17,6% τον Μάρτιο 214. Από πλευράς φύλου, σηµειώνεται ότι το ποσοστό της ανεργίας των γυναικών υποχώρησε ελαφρώς στο 29.3% τον Μάρτιο 215 από 3,5% τον Μάρτιο 214. Ωστόσο, το ποσοστό ανεργίας των γυναικών κινείται περί το 3% από το 213 µέχρι σήµερα, 2

3 έναντι 15,4% το 21, µε αποτέλεσµα να υποσκάπτεται η συνεισφορά του συντελεστή της εργασίας. 5% 4% 3% 2% 1% % Γράφημα 5. Ετήσια % Μεταβολή του Αριθμού των Ανέργων και Ποσοστό Ανεργίας 27,9% 25,6% 29% 27% 25% 23% 21% 19% 17% -1% 15% % ετήσια μεταβολή αριθμού ανέργων, αριστερός άξονας Ποσοστό Ανεργίας, δεξιός άξονας Η στασιµότητα της απασχόλησης και του ποσοστού των ανέργων στους πρώτους µήνες του 215 υποστηρίζεται και από τις έρευνες συγκυρίας του ΙΟΒΕ (Μάιος 215). Σύµφωνα µε το ΙΟΒΕ, οι βραχυχρόνιες προοπτικές της απασχόλησης επιδεινώθηκαν στον τοµέα των Υπηρεσιών (Μάιος 215: -16,, Απρίλιος 215: -6), υποβαθµίσθηκαν περαιτέρω- και έντονα-στον τοµέα των Κατασκευών (Μάιος 215: -43, Απρίλιος 215: -3), ενώ στο λιανικό εµπόριο το 92% των επιχειρήσεων προβλέπει σταθερότητα της απασχόλησης. Αντίθετα, στη Βιοµηχανία ο δείκτης προβλέψεων για την απασχόληση µεταβάλλεται θετικά φθάνοντας +2 µονάδες τον Μάιο 215 από -7 τον προηγούµενο µήνα. Από την άλλη πλευρά, θετικές κρίνονται οι εξελίξεις που καταγράφονται στην καθαρή ροή απασχόλησης στον ιδιωτικό τοµέα (απασχόληση-αποχωρήσεις) το πρώτο πεντάµηνο του 215 µε βάση το πληροφορικό σύστηµα ΕΡΓΑΝΗ, καθώς σηµειώθηκε αισθητή αύξηση της απασχόλησης. Ειδικότερα, οι καθαρές ροές µισθωτής απασχόλησης στον ιδιωτικό τοµέα ενισχύθηκαν σηµαντικά το πεντάµηνο Ιανουαρίου-Μαίου 215, καθώς οι καθαρές προσλήψεις µισθωτών αυξήθηκαν κατά 194,5 χιλ. (προσλήψεις 79,2 χιλ µείον 514,7 χιλ. αποχωρήσεις) στο πρώτο πεντάµηνο 215, έναντι 16,9 χιλ. καθαρών προσλήψεων στο αντίστοιχο χρονικό διάστηµα του 214. Η επίδοση του ισοζυγίου προσλήψεων/αναχωρήσεων στο πεντάµηνο 215 αποτελεί την υψηλότερη θετική επίδοση από το 21, ενώ ο Μάιος 215 είναι ο τέταρτος κατά σειρά µήνας που εµφανίζει θετική καθαρή ροή απασχόλησης. Η εξέλιξη αυτή αποδίδεται στην αύξηση των προσλήψεων κατά 119,2 χιλ. άτοµα στο πεντάµηνο 215, έναντι του αντίστοιχου διαστήµατος του 214, αύξηση η οποία υπερκάλυψε σηµαντικά την αύξηση των αποχωρήσεων (85,6 χιλ.) που σηµειώθηκαν στο ίδιο χρονικό διάστηµα. Συνεχίζεται, επίσης, η µετατόπιση προς περισσότερο ευέλικτες µορφές απασχόλησης. Ειδικότερα, σχετικά µε τις προσλήψεις ανά είδος σύµβασης εργασίας, επισηµαίνεται η κατακόρυφη αύξηση των συµβάσεων µε απασχόληση εκ περιτροπής κατά 57,6%, σε ετήσια βάση, στο πεντάµηνο 215, ακολουθούµενη από την αύξηση των συµβάσεων µερικής απασχόλησης (+19,5%) και πλήρους απασχόλησης (+12,9%). Κατά συνέπεια στο πρώτο πεντάµηνο 215, η ποσοστιαία αναλογία των συµβάσεων εκ περιτροπής απασχόλησης ανήλθε στο 15,1% των συνολικών προσλήψεων του πενταµήνου, έναντι 11,5% στο πρώτο πεντάµηνο του 214, η µερική απασχόληση αντιπροσωπεύει το 32,8% από 33,% το 214 και η πλήρης απασχόληση αναλογεί στο 52,2% των προσλήψεων από 55,5 στο πρώτο πεντάµηνο του Γράφηµα 6. Καθαρή Ροή της µισθωτής απασχόλησης στον ιδιωτικό τοµέα σε χιλ., Ιανουάριος-Μάιος 194,5 88,3 12,3 4,4 56,6 23,4 9,1 16,9 76, Πηγή: Σύστηµα ΕΡΓΑΝΗ Προσλήψεις ΚαθαρήΡοή Απασχόλησης Απολύσεις Ευοίωνη εξέλιξη αποτελεί ο 12µηνος ρυθµός αύξησης κατά 4,8% τον Μάιο 215 της απασχόλησης της ηλικιακής οµάδας 3-44 έτη και κατά 53,8% στο ηλικιακό κλιµάκιο έτη. Βιοµηχανική Παραγωγή: Βελτιώθηκε αισθητά η εικόνα της βιοµηχανίας στο πρώτο τετράµηνο του 215. Συγκεκριµένα, η µεταποιητική παραγωγή σηµείωσε τον Απρίλιο 215, νέα σηµαντική αύξηση κατά 3,5% (Μάρτιος 215: +8,8%, Φεβρ.215: +5,4%), σε ετήσια βάση, για τέταρτο κατά σειρά µήνα, µε αποτέλεσµα στο πρώτο τετράµηνο του 215 η σωρευτική αύξησή της µεταποιήσεως να αυξηθεί κατά 5,3%, έναντι οριακής µείωσης κατά,6% που σηµειώθηκε στο αντίστοιχο τετράµηνο του 214. Σηµειώνεται, ωστόσο, ότι η αύξηση της µεταποιητικής παραγωγής οφείλεται σε σηµαντικό βαθµό στην παραγωγή των διυλιστηρίων καυσίµων, λόγω της υψηλής στάθµισης του κλάδου στον δείκτη, όπως και στην άνοδο της παραγωγής των βασικών µετάλλων και της φαρµακοβιοµηχανίας, της βιοµηχανίας τροφίµων και της καπνοβιοµηχανίας. Ειδικότερα, σχετικά µε την εξέλιξη των κλάδων της µεταποίησης στο πρώτο τετράµηνο του 215, σηµειώνεται ότι 15 από τους 24 κλάδους της κατέγραψαν άνοδο. Συγκεκριµένα, στο πρώτο τετράµηνο 215 αυξήθηκε η παραγωγή σε βασικούς κλάδους της ελληνικής βιοµηχανίας όπως:

4 Της βιοµηχανίας τροφίµων (2,3%), της καπνοβιοµηχανίας (+32,5%), λόγω σηµαντικών εξαγωγών της, των βασικών µετάλλων -κυρίως παραγωγή σωλήνων- (+4,5%), χάρη επίσης στην αύξηση της ζήτησης από το εξωτερικό, των διυλιστηρίων (+16,%), της χαρτοποιίας (+4,6%), του αναπτυσσόµενου δυναµικού πλέον κλάδου των ηλεκτρονικών υπολογιστών (+36,9%), που εµφανίζει πάντως µεταπτώσεις, της βιοµηχανίας χηµικών προϊόντων (+6,2%), του βασικού κλάδου της φαρµακοβιοµηχανίας (+3,5%), της (αναθέρµανσης) της παραγωγής του λοιπού εξοπλισµού µεταφορών που αναφέρεται κυρίως στα ναυπηγία (+7,5%), των άλλων µεταποιητικών δραστηριοτήτων (+15,4%), που αφορούν κυρίως παραγωγή εµπιστευτικών προϊόντων, και την άνοδο της παραγωγής του ηλεκτρολογικού εξοπλισµού (+8,%). Σηµειώνεται και η σηµαντική αύξηση της παραγωγής της τσιµεντοβιοµηχανίας κατά 8,8% σε ετήσια βάση, τον Απρίλιο 215, έναντι µείωσης κατά 1,5% τον Απρίλιο 214. Εντούτοις συνολικά στο τετράµηνο 215 η παραγωγή των µη µεταλλικών ορυκτών σηµείωσε σωρευτική υποχώρηση κατά 3,6% Γράφηµα 7. Μεταποιητική Παραγωγή και είκτης Εµπιστοσύνης στη Βιοµηχανία % ετήσια μεταβολή κινητός μέσος 6μηνου Δείκτης Εμπιστοσύνης στη Βιομηχανία 1% 5% % -5% -1% -15% -2% Σηµειώνεται, επίσης, η αύξηση της παραγωγής της οικοδοµήσιµης ξυλείας κατά 13,4% τον Απρίλιο 215 (Απρίλιος 214: -27,8%), αν και σωρευτικά στο τετράµηνο 215 εµφανίζει πτώση της παραγωγής κατά 6,4% σηµαντικά µικρότερη σε σχέση µε το 214 (-21,9%). Η αύξηση της παραγωγής της τσιµεντοβιοµηχανίας και της οικοδοµήσιµης ξυλείας αντικατοπτρίζει εκτός των εξαγωγών και την προσδοκία επανεκκίνησης των έργων βασικής υποδοµής, καθώς και σηµεία αναθέρµανσης της οικοδοµικής δραστηριότητας. Επιβραδύνεται, επίσης, ο ρυθµός µείωσης της υφαντουργίας (τετράµηνο 215: -,8%, 214: - 17,3%), ενώ συνεχίζεται εντός του τετραµήνου 215 η πτώση της παραγωγής της βυρσοδεψίας (-19,1%). Επισηµαίνεται ότι η αύξηση της συνολικής βιοµηχανικής παραγωγής υστερεί (1 ο 4µηνο 215: +1,9%, 1 ο 4µηνο 214: -2,8%), έναντι της αύξησης µεταποιητικής βιοµηχανίας, εξαιτίας της µείωσης της παραγωγής των Ορυχείων και Λατοµείων (1 ο 4µηνο: -9,5%, 1 ο 4µηνο 214: +3,5%). Ειδικότερα, η εξορυκτική παραγωγή επηρεάσθηκε δυσµενώς, κυρίως λόγω της µείωσης: (α) της εξόρυξης Νικελίου (-12,3%), εξαιτίας των χαµηλών τιµών που σχηµατίσθηκαν στη διεθνή αγορά, (β) της µείωσης της εξόρυξης άνθρακα και λιγνίτη (-11,7%), λόγω της αξιοποίησης της υδροηλεκτρικής ενέργειας, που προέκυψε από την πληθώρα υδάτων στα φράγµατα (-11,9%), όπως και της µείωσης της άντλησης πετρελαίου και φυσικού αερίου (-16.5%) από το κοίτασµα του Πρίνου. Η ανάκαµψη της µεταποίησης εξακολουθεί εύθραυστη, παρά τη βελτίωση που σηµείωσε στο πρώτο τετράµηνο, ένεκα των περιορισµών της εγχώριας ζήτησης και της µεταβλητότητας της εξωτερικής ζήτησης και της διαµόρφωσης του PMI κάτω του ορίου του 5 στους πρώτους µήνες του 215. Πάντως, ο δείκτης επιχειρηµατικών προσδοκιών στη Βιοµηχανία (ΙΟΒΕ), κατέγραψε τον Μάιο 215 βελτίωση (Μάιος 215: 87,2 µον., Απρίλιος 215: 84,6), µε άνοδο των βασικών µεταβλητών του, όπως οι εκτιµήσεις για τις πωλήσεις στο προσεχές 3µηνο (Μάιος 215: +21,8, Απρίλιος 215: +1,9) και την παραγωγή στο επόµενο χρονικό διάστηµα (Μάιος 215: +13,8, Απρίλιος 215: +4,8) Πωλήσεις ΙΧ Αυτοκινήτων: Νέα σηµαντική αύξηση του αριθµού των ΙΧ νέων επιβατικών αυτοκινήτων (ΕΛΣΤΑΤ) σηµειώθηκε και τον Μάιο 215, καθώς οι νέες εγγραφές ανήλθαν στις (Απρίλιος 215: 9.872, Μάρτιος 215: 8.396), σηµειώνοντας συνεπώς σηµαντική αύξηση κατά 3,3%, σε ετήσια βάση, έναντι αύξησης κατά 49,2% τον Μάιο του 214. Εποµένως στο πρώτο πεντάµηνο του 215 οι νέες εγγραφές ΙΧ επιβατικών αυτοκινήτων ανήλθαν στις από στο αντίστοιχο πεντάµηνο του 214, παρουσιάζοντας ευρεία άνοδο κατά 28,1%, έναντι αύξησης κατά 25,1%, που κατέγραψαν στο πρώτο πεντάµηνο του 214. Αυξήθηκε, επίσης, σηµαντικά ο κύκλος εργασιών στον κλάδο των αυτοκινήτων κατά 15,3% σε ετήσια βάση στο πρώτο τρίµηνο 215, έναντι 15,1% αύξηση στο πρώτο τρίµηνο 214 (εποχικά διορθωµένα στοιχεία). Εξακολουθεί, όµως, η αύξηση των πωλήσεων µεταχειρισµένων επιβατικών αυτοκίνητων. Είναι χαρακτηριστικό ότι η ποσοστιαία αναλογία τους ως προς το σύνολο των πωλήσεων διαµορφώθηκε στο 22,5% επί των συνολικών νέων εγγραφών στο πρώτο πεντάµηνο του 215, έναντι 9,9% που αναλογούσαν στο πεντάµηνο του 214. Η συνεχής άνοδος του αριθµού των επιβατικών αυτοκίνητων ιδιωτικής χρήσης, οφείλεται εν πολλοίς και στη ζήτηση από τις εταιρείες ενοικιάσεων αυτοκινήτων προκειµένου να ικανοποιήσουν την αυξανόµενη τουριστική κίνηση του 215, καθώς και στη στροφή από µεσαίους κυρίως εισοδηµατίες σε αγορές αυτοκινήτων, λόγω µαταιώσεως σχεδίων αποκτήσεως κατοικίας. Σηµειώνεται εν προκειµένω και η αύξηση κατά 16,8% της δαπάνης για εισαγωγή 4

5 αυτοκινήτων σε ετήσια βάση (πηγή: Τ.τ.Ελλάδος) στο πρώτο τρίµηνο 215 ανερχόµενη στα 312 εκατ. 6% 4% 2% % -2% -4% -6% Μαϊ-11 Αυγ-11 Νοε-11 Πηγή:ΕΛΣΤΑΤ Γράφηµα 8. Πωλήσεις νέων ΙΧ Αυτοκινήτων (% ετήσια µεταβολή) Φεβ-12 Μαϊ-12 Αυγ-12 Νοε-12 Φεβ-13 Μαϊ-13 Αυγ-13 Νοε-13 6 month mov.avg. Η βελτίωση των µεγεθών στην αγορά του ΙΧ αυτοκινήτου αποτυπώνεται στον σχετικό δείκτη επιχειρηµατικών προσδοκιών (ΙΟΒΕ), αφού ο µέσος δείκτης οικονοµικού κλίµατος διατηρείται ακριβώς στο υψηλό επίπεδο του πενταµήνου του 214 (16,2 µονάδες). Το ισοζύγιο, πάντως, των εκτιµήσεων των επιχειρήσεων του κλάδου για τις πωλήσεις της επόµενης περιόδου υποχώρησε τον Μάιο 215 στις +5 µονάδες από +16 τον προηγούµενο µήνα. Οι εµπορευµατικές συναλλαγές στο 215: Η εξωτερική προσαρµογή στις εµπορευµατικές συναλλαγές συνεχίζεται. Ειδικότερα, σύµφωνα µε την ΕΛΣΤΑΤ, οι εξαγωγές (χωρίς τα καύσιµα και τα πλοία) αυξήθηκαν σηµαντικά κατά 16,1%, σε ετήσια βάση, τον Απρίλιο 215 έναντι πτώσης κατά 11,5% τον Απρίλιο του 214. Σωρευτικά στο πρώτο τετράµηνο του 215 οι εξαγωγές αυτές αυξήθηκαν εµφατικά κατά 14,4%, σε ετήσια βάση, έναντι µείωσης κατά 6,2% στο 4µηνο του 214. Οι εξαγωγές κατευθύνθηκαν περισσότερο προς την Ευρωπαϊκή Ένωση (+15,7%) χωρίς να υπολείπονται κατά πολύ αυτές προς τις τρίτες χώρες (+12,%). Αναφορικά µε τις κατηγορίες προϊόντων, σηµαντικές ήταν οι εξαγωγές της βιοµηχανίας τροφίµων, των βασικών µετάλλων, της καπνοβιοµηχανίας, της χαρτοβιοµηχανίας, της βιοµηχανίας κατασκευής µεταλλικών προϊόντων, της τσιµεντοβιοµηχανίας ακόµη και του κλάδου των ηλεκτρονικών υπολογιστών. Αντίθετα, οι συνολικές εξαγωγές, µαζί µε τα καύσιµα και τα πλοία, αυξήθηκαν στο οριακά κατά,1% στο πρώτο τετράµηνο 215, σε ετήσια βάση, έναντι ωστόσο µείωσης κατά 7,3% στο πρώτο τετράµηνο του 214. Σχετικά µε τις οι εισαγωγές, χωρίς τα καύσιµα και τα πλοία, αυξήθηκαν κατά 4,3%, τον Απρίλιο 215, σε ετήσια βάση, έναντι ανόδου κατά 1,6% στο αντίστοιχο διάστηµα του 214. Στο 1ο τετράµηνο 215 οι εισαγωγές αυξήθηκαν σωρευτικά κατά 1,%, έναντι οριακής αύξησης κατά,3% στο πρώτο τετράµηνο του 214. Οι συνολικές εισαγωγές µαζί µε τα καύσιµα και τα πλοία µειώθηκαν κατά Φεβ-14 Μαϊ-14 Αυγ-14 Νοε-14 Φεβ-15 Μαϊ-15 4,% στο πρώτο τετράµηνο του 215, έναντι µείωση κατά 1,8% στο πρώτο διάστηµα του Γράφηµα 9. Εµπορικό Ισοζύγιο εξαιρουµένων των πετρελαιοειδών (σε δισ.) -4,3-5,4-4, Εισαγωγές Εξαγωγές Ισοζύγιο Η επιβράδυνση του αυξητικού ρυθµού των συνολικών εξαγωγών και των εισαγωγών µαζί µε τα καύσιµα και τα πλοία οφείλεται κυρίως στην καθοδική πορεία των τιµών των πετρελαιοειδών, αλλά και στην αύξηση των πληρωµών για αγορές πλοίων, κάτι που ενίσχυσε τις εισαγωγές. Η αύξηση των συνολικών εξαγωγών και η µείωση των αντίστοιχων εισαγωγών µείωσε σηµαντικά το έλλειµµα του εµπορικού ισοζυγίου εξωτερικών πληρωµών κατά 9,%, σε ετήσια βάση, στο 1ο τετράµηνο 215, έναντι διόγκωσης κατά 5,7% στο αντίστοιχο διάστηµα του 214. Στο υπόλοιπο του 215 εκτιµάται ότι θα συνεχισθεί η βελτίωση των εµπορικών συναλλαγών. Οι έλληνες επιχειρηµατίες κινούνται δυναµικά στην εξωτερική αγορά προκειµένου να αναπληρώσουν την µείωση του κύκλου εργασιών της ελληνικής αγοράς. Η αύξηση του αναπτυξιακού ρυθµού στην Ευρωπαϊκή Ένωση και τις αναδυόµενες αγορές θα αυξήσουν την εξαγωγική ζήτηση αγαθών και υπηρεσιών. Επίσης θετική επιρροή θα προκύψει από τη συγκράτηση των τιµών του πετρελαίου και της συναλλαγµατικής ισοτιµίας Ευρώ/ ολαρίου σε χαµηλό επίπεδο, όπως επίσης από την εκτιµώµενη αύξηση της ανταγωνιστικότητας (ECB) από πλευράς κόστους κατά 1,5% περίπου το 215 και από πλευράς τιµών περί το 2,%, γεγονός που θα βοηθήσει την υποκατάσταση των εισαγωγών µε εγχωρίως παραγόµενα προϊόντα. Οι ηγέτες της Οµάδας G-7 (ΗΠΑ, Ηνωµένο Βασίλειο, Καναδάς, Γερµανία, Γαλλία, Ιταλία, Ιαπωνία) που συναντήθηκαν στη Γερµανία στις 7-8 Ιουνίου, επικεντρώθηκαν στις κλιµατικές αλλαγές, στην αντιµετώπιση της φτώχειας, στο ελεύθερο εµπόριο µεταξύ Ευρωζώνης και ΗΠΑ, αλλά και στη λήψη νέων περιοριστικών µέτρων κατά της Ρωσίας, λόγω της συνεχιζόµενης αρνητικής στάσης της στην κρίση της Ουκρανίας. Οι κυρώσεις, που έχουν ήδη επιβληθεί στη Ρωσία, θα παραµείνουν σε ισχύ και µετά τον Ιούνιο, έως ότου εφαρµοσθεί η συµφωνία του Μινσκ

6 Όσον αφορά στην κλιµατική αλλαγή, οι ηγέτες έθεσαν δεσµευτικό στόχο, η µέση θερµοκρασία να µην αυξηθεί πέραν των 2 βαθµών, ενώ δεσµεύθηκαν για χρηµατοδότηση µέσω δηµόσιων και ιδιωτικών φορέων, ύψους $1 δισ. ετησίως, αρχής γενοµένης το 22. Παράλληλα, ζήτησαν στροφή της παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας προς ανανεώσιµες και πυρηνικές πηγές µέχρι το 25. Στο θέµα αντιµετώπισης της φτώχειας σε παγκόσµιο επίπεδο, συµφωνήθηκε να ενταθούν οι προσπάθειές µε στόχο να µειωθεί έως το 23 ο αριθµός των ανθρώπων που υποφέρουν από υποσιτισµό κατά 5 εκατ.. Σε ότι αφορά τη συµφωνία ιατλαντική Εταιρική Σχέση Εµπορίου και Επενδύσεων µεταξύ Ευρωζώνης και ΗΠΑ (Transatlantic Trade and Investment Partnership-ΤΤΙΡ), οι ΗΠΑ δεσµεύθηκαν να προωθηθεί στο Κογκρέσο υπό το καθεστώς fast track. Εν τω µεταξύ, το ιεθνές Νοµισµατικό Ταµείο ( ΝΤ) στην ετήσια έκθεσή του για την πορεία της οικονοµίας των ΗΠΑ, εκτιµά ότι παρά τη µείωση που σηµειώθηκε στο ΑΕΠ στο πρώτο τρίµηνο, ο ρυθµός µεγέθυνσης υπολογίζεται ότι θα διαµορφωθεί στο 2,5% το 215. Το ΝΤ αξιολογεί ως απρόσφορες τις συνθήκες αύξησης των επιτοκίων και παροτρύνει τη Fed να αναµένει καλύτερες ενδείξεις στο πεδίο των µισθών και του πληθωρισµού από τις σηµερινές. Ειδικότερα, το ΝΤ εκτιµά ότι ο πληθωρισµός στις ΗΠΑ δε θα φτάσει το στόχο του 2,%, που έχει θέσει η Οµοσπονδιακή Τράπεζα, µέχρι το 217. Το ΝΤ ταυτόχρονα επέστησε την προσοχή για τις αβεβαιότητες, ως προς τη µελλοντική οικονοµική ανάπτυξη και για τον λόγο αυτό διακυβεύεται η αξιοπιστία της Fed µε µια βεβιασµένη κίνηση στο επίπεδο επιτοκίων. Η εκτίµηση του ΝΤ δεν απέχει πολύ από εκείνη της Εθνικής Ένωσης Οικονοµολόγων Επιχειρήσεων (NABE) στις ΗΠΑ, η οποία αναθεώρησε τον ρυθµό µεταβολής του ΑΕΠ στο 2,4%, έναντι αρχικής πρόβλεψης 3,1%, επειδή εκτιµάται ότι η υποτονική ανάπτυξη του πρώτου τριµήνου θα επιβαρύνει και το δεύτερο τρίµηνο, µε αποτέλεσµα να επιβραδυνθεί συνολικά η οικονοµική ανάπτυξη το 215. ΗΠΑ Οικονοµική έκθεση Beige Book Σύµφωνα µε τα στοιχεία του Beige Book της Fed, η οικονοµική δραστηριότητα στις περισσότερες εκ των 12 περιφερειών της Οµοσπονδιακής Τραπέζης, αυξήθηκε, αν και µε µικρό ρυθµό, από τα µέσα Απριλίου µέχρι τα τέλη Μαΐου 215, ενώ η αγορά ακινήτων σηµειώνει σηµαντική βελτίωση. Ωστόσο, διατυπώνονται αισιόδοξες εκτιµήσεις για τις προοπτικές ανάπτυξης των περιφερειών στο επόµενο χρονικό διάστηµα. Ειδικότερα, µε βάση τα ευρήµατα του Beige Book εκτιµάται ότι µετά από τη µείωση του ΑΕΠ κατά,7%, σε ετησιοποιηµένη βάση στο 1ο 3µηνο 215, η αµερικανική οικονοµία θα ανακάµψει και πιθανώς το ΑΕΠ της να αυξηθεί κατά 2,% στο 2ο 3µηνο 215. Η αισιοδοξία για την πορεία της οικονοµίας των ΗΠΑ προέρχεται από: α) Στον υψηλό αριθµό νέων θέσεων εργασίας. β) Στο γεγονός ότι η µείωση του ΑΕΠ το 1ο 3µηνο οφείλεται στο έλλειµµα του εµπορικού ισοζυγίου και γ) Στην καταναλωτική πίστη, η οποία αυξήθηκε περισσότερο του αναµενοµένου τον Απρίλιο, µε τα στοιχεία να φανερώνουν ότι, σε µία οικονοµία που οι καταναλωτικές δαπάνες αντιστοιχούν στο 7% της οικονοµίας, οι καταναλωτές είναι πλέον πρόθυµοι να χρησιµοποιήσουν τις πιστωτικές κάρτες και να δανεισθούν για τις αγορές τους. Σηµειώνεται ότι η αύξηση των καταναλωτικών δαπανών αναµένεται να αντικατοπτριστεί στις λιανικές πωλήσεις του Μαΐου. Αγορά εργασίας Τον Μάιο προστέθηκαν 28 χιλ. νέες θέσεις εργασίας, (υψηλό 5-µήνου), ενώ αναθεωρήθηκε προς τα πάνω, κατά 32 χιλ., ο αριθµός των νέων θέσεων εργασίας τον Απρίλιο. Η δηµιουργία µάλιστα των νέων θέσεων εργασίας αφορούσε σχεδόν όλους, τους κλάδους της αµερικανικής οικονοµίας. Επιπλέον, τον Μάιο, οι µέσες ωριαίες αποδοχές αυξήθηκαν κατά,3% σε µηνιαία βάση και κατά 2,3% σε ετήσια βάση (η µεγαλύτερη αύξηση από Αυγ.213). Εντούτοις, η αύξηση των µέσων ωριαίων αποδοχών κατά 2,3% σε ετήσια βάση, απέχει από το 3,%-3,5% που η Οµοσπονδιακή Τράπεζα θεωρεί ως κανονικό ρυθµό αύξησης των µισθών σε µία υγιή οικονοµία. 8, 7,5 7, 6,5 6, 5,5 5, 7,5 7,5 7,3 7,2 7,2 7,2 7, 6,7 6,6 6,7 6,6 6,2 6,3 6,1 6,2 6,1 5,9 5,7 5,8 5,6 5,7 5,5 5,5 5,4 5,5 Μαϊ-13 Ιουλ-13 Πηγή: Bloomberg To ποσοστόανεργίας αυξήθηκε ελαφρώς τον Μάϊο Σεπ-13 Νοε-13 Ιαν-14 Μαρ-14 Τα βελτιωµένα µεγέθη της αγοράς εργασίας αυξάνουν την πιθανότητα ανόδου των επιτοκίων από την Οµοσπονδιακή Τράπεζα εντός του έτους, κάτι στο οποίο συνηγόρησε και ο επικεφαλής της Οµοσπονδιακής Τραπέζης της Νέας Υόρκης, δηλώνοντας ότι είναι πιθανόν εντός του έτους οι συνθήκες να είναι κατάλληλες, για µια αύξηση των επιτοκίων. Όσον αφορά το ποσοστό της ανεργίας, αυξήθηκε οριακά στο 5,5% τον Μάιο από 5,4% τον Απρίλιο, ενώ αυξήθηκε και το ποσοστό συµµετοχής στο εργατικό δυναµικό στο 62,9% τον Μάιο από 62,8% τον Απρίλιο, ωστόσο εξακολουθεί να παραµένει στα χαµηλά επίπεδα της δεκαετίας του 7, καθώς κινείται µεταξύ 62,7%-62,9% τους τελευταίους 13 µήνες. Εµπορικό ισοζύγιο Το έλλειµµα του εµπορικού ισοζυγίου µειώθηκε στα $4,9 δισ. τον Απρίλιο από $5,6 δισ. τον Μάρτιο. Σε µηνιαία βάση οι εισαγωγές µειώθηκαν κατά 3,3% και Μαϊ-14 Ιουλ-14 Σεπ-14 Νοε-14 Ιαν-15 Μαρ-15 Μαϊ-15 6

7 οι εξαγωγές αυξήθηκαν κατά 1,1%. Η µείωση του ελλείµµατος είναι κυρίως αποτέλεσµα βάσης, αφού τον Μάρτιο το έλλειµµα είχε διογκωθεί δεδοµένου ότι οι εισαγωγές είχαν αυξηθεί κατά 7,7% µετά την αποκατάσταση της λειτουργίας των λιµένων των υτ. Ακτών από όπου διακινείται περίπου το 7% των εισαγωγών ,3-42,1-42,4-41,4-41,3-43,2-42,8-4, -45,5-42,4-37,2 Απρ-14 Τοέλλειμμα του εμπορικού ισοζυγίουμειώθηκε λόγω μείωσης των εισαγωγών και αύξησης των εξαγωγών ($ δισ.) Μαϊ-14 Ιουν-14 Ιουλ-14 Αυγ-14 Σεπ-14 Οκτ-14 Νοε-14 Δεκ-14 Ιαν-15 Φεβ-15-5,6 Μαρ-15-4,9 Απρ-15 εξακολουθούν να καταγράφονται στην Ελλάδα (Φεβρ.215: 25,4%) και την Ισπανία (Απρ.215: 22,7%), ενώ στη Γερµανία παρατηρείται το χαµηλότερο ποσοστό ανεργίας (4,7%). Ακολουθούν η Αυστρία, η Μάλτα και το Λουξεµβούργο µε ανεργία της τάξεως του 5,7%. Ο αριθµός των ανέργων στη ΖτΕ µειώθηκε κατά 13 χιλ. τον Απρίλιο σε µηνιαία βάση, µε αποτέλεσµα ο συνολικός αριθµός να διαµορφωθεί στα 17,8 εκατ. άτοµα. Οµοίως µειώθηκε και το ποσοστό ανεργίας των νέων κάτω των 25 ετών, στο 22,3% τον Απρίλιο από 22,6% τον Μάρτιο. Πηγή: US Census Bureau Συνεπώς, η συρρίκνωση του εµπορικού ελλείµµατος αναµένεται να είναι προσωρινή, ενώ εκτιµάται ότι τους επόµενους µήνες το ισχυρό δολάριο, θα οδηγήσει το εµπορικό έλλειµµα σε επίπεδο άνω του µέσου όρου του 214. είκτης PMI Markit. Ο ενοποιηµένος δείκτης PMI Markit µειώθηκε στις 56, µονάδες τον Μάϊο ενώ τον Απρίλιο είχε διαµορφωθεί στις 57, µον. Οµοίως, ο δείκτης PMI Markit για τις υπηρεσίες υποχώρησε στις 56,2 µονάδες τον Μάιο από 57,4 µον. τον Απρίλιο, αν και ο ρυθµός δηµιουργίας νέων θέσεων εργασίας στον τοµέα των υπηρεσιών ήταν ο υψηλότερος από τον Ιούν.214. Ζώνη του Ευρώ Πληθωρισµός Στις 3 Ιουνίου, παρουσιάσθηκαν οι προβλέψεις των εµπειρογνωµόνων της ΕΚΤ για την πορεία της οικονοµίας και του πληθωρισµού. Αναφορικά µε τον Εν ΤΚ, αναθεωρήθηκε προς τα πάνω η εκτίµηση για το 215, από,% σε,3%, ενώ για το 216 και 217 εκτιµάται ότι θα ανέλθει σε 1,5% και 1,8% αντίστοιχα (όσο εκτιµάτο και τον Μάρτιο). Σηµειώνεται ότι, η αρχική εκτίµηση της Eurostat για τον πληθωρισµό στη ΖτΕ τον Μάϊο διαµορφώθηκε στο,3%, από,% τον Απρίλιο και είναι η πρώτη φορά µετά από 5 µήνες που ο Εν ΤΚ λαµβάνει θετικό πρόσηµο. Αναφορικά µε τον πληθωρισµό εξαιρουµένης της ενέργειας, εκτιµάται ότι θα ανέλθει στο 1,% τον Μάϊο από,7% τον Απρίλιο. Αντίστοιχη αύξηση εκτιµάται και για τον δοµικό πληθωρισµό, από,6% τον Απρίλιο. Ανεργία Το ποσοστό ανεργίας (εποχικά διορθωµένα στοιχεία) υποχώρησε ελαφρώς στο 11,1% τον Απρίλιο, από 11,2% τον Mάρτιο, καταγράφοντας το χαµηλότερο ποσοστό από τον Μάιο του 212. Σηµειώνεται ότι σε όλες τις χώρες-µέλη της ΖτΕ πλην της Φιλανδίας, το ποσοστό ανεργίας µειώθηκε ή παρέµεινε αµετάβλητο. Τα υψηλότερα ποσοστά ανεργίας είκτης PMI Markit. Ο ενοποιηµένος δείκτης PMI Markit µειώθηκε στις 53,6 µονάδες τον Μάιο από 53,9 µον. τον Απρίλιο, ξεπερνώντας εντούτοις την πρώτη εκτίµηση για 53,4 µον. Παρά τη µείωση του δείκτη, ο ρυθµός δηµιουργίας νέων θέσεων εργασίας αυξήθηκε για 7ο συνεχόµενο µήνα καταγράφοντος υψηλό τετραετίας. Αναφορικά µε τον δείκτη PMI Markit για τις λιανικές πωλήσεις στη ΖτΕ, αυτός σηµείωσε περαιτέρω άνοδο τον Μάιο, στις 51,4 µον. από 49,5 µον. τον Απρίλιο µε αποτέλεσµα να διαµορφωθεί στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 49 µηνών. Η αύξηση του δείκτη οφείλεται κυρίως στην εντυπωσιακή άνοδο των λιανικών πωλήσεων στη Γερµανία. Συγκεκριµένα, ο δείκτης PMI Markit για τις λιανικές πωλήσεις στη Γερµανία ανήλθε στις 55,8 µον. τον Μάιο από 52,6 τον Απρίλιο (υψηλό 11 µηνών). Στη Γαλλία όµως, παρότι ο δείκτης PMI Markit για τις λιανικές πωλήσεις κινείται κάτω του ορίου των 5 µονάδων, αυξήθηκε στις 48,7 τον Μάιο από 46,2 µον. τον Απρίλιο. Ηνωµένο Βασίλειο Βασικό επιτόκιο ΤτΑγγλίας (ΒοΕ) Το Συµβούλιο Νοµισµατικής Πολιτικής της ΤτΑγγλίας (ΒοΕ) στην τακτική συνεδρίαση στις 4 Ιουνίου, αποφάσισε, να διατηρήσει αµετάβλητο στα 375 δισ. το πρόγραµµα αγοράς περιουσιακών στοιχείων και το βασικό επιτόκιο δανεισµού στο,5%. Υπενθυµίζεται, ότι το βασικό επιτόκιο διατηρείται στο ιστορικά χαµηλό επίπεδο του,5% από τον Μάρτιο του 29. Κίνα Εµπορικό ισοζύγιο Το πλεόνασµα στο εµπορικό ισοζύγιο αυξήθηκε, για δεύτερο κατά σειρά µήνα, στα $59,5 δισ. τον Μάιο 7

8 από $34,1 δισ. τον Απρίλιο, καθώς οι εισαγωγές υποχώρησαν µε µεγαλύτερο ρυθµό από τις εξαγωγές. Αναλυτικότερα, οι εισαγωγές µειώθηκαν, για έβδοµο κατά σειρά µήνα, κατά 17,6% σε ετήσια βάση τον Μάιο, έναντι 16,2% τον Απρίλιο λόγω της ασθενούς εσωτερικής ζήτησης. Παράλληλα, οι εξαγωγές µειώθηκαν, για τρίτο κατά σειρά µήνα, κατά 2,5% τον Μάιο, έναντι 6,4% τον Απρίλιο, καθώς η παγκόσµια ζήτηση είναι ασταθής. Εκτιµάται ότι η εσωτερική ζήτηση θα παραµένει αδύναµη και θα συνεχισθεί η λήψη περαιτέρω µέτρων από την κυβέρνηση της Κίνας, προκειµένου να ενισχυθεί η οικονοµική ανάπτυξη. Εκτιµάται, ότι το 2 ο 3µηνο 215, ο ρυθµός µεταβολής του ΑΕΠ θα υποχωρήσει από το 7% που είχε επιτύχει το 1 ο 3µηνο ,9 Το πλεόνασμα στο εμπορικό ισοζύγιοσε υψηλό δύο μηνών λόγω μείωσης των εισαγωγών ($ δισ.) 31,6 47,3 49,8 3,9 45,4 54,5 49,6 6, 6,6 1 3,1 Μαϊ-14 Αυγ-14 Νοε-14 Φεβ-15 Μαϊ-15 Πηγή: Τελωνειακή Αρχή Ιαπωνία ΑΕΠ Το ΑΕΠ σηµείωσε αύξηση για δεύτερο κατά σειρά τρίµηνο κατά 1,% (3,9% σε ετησιοποιηµένη βάση) το 1 ο 3µηνο 215 σε 3µηνιαία βάση (σύµφωνα µε την τελική µέτρηση), έναντι,3% το 4 ο 3µηνο 214 (1,2% σε ετησιοποιηµένη βάση). Τα αποθέµατα, είχαν τη µεγαλύτερη συµβολή στη µεταβολή του ΑΕΠ (,6 π.µ.) για να ακολουθήσουν οι ιδιωτικές επενδύσεις µε,4 π.µ. οι οποίες αυξήθηκαν κατά 2,7% το 1 ο 3µηνο 215, έναντι ανόδου,3% το 4 ο 3µηνο 214. Η ιδιωτική κατανάλωση σηµείωσε άνοδο,4% το 1 ο 3µηνο 215 όπως και το 4 ο 3µηνο 214 µε αποτέλεσµα να συµβάλει κατά,2 π.µ. στη µεταβολή του ΑΕΠ. Αυξηµένη ήταν και η δηµόσια κατανάλωση κατά,1% το 1 ο 3µηνο 215, έναντι ανόδου,3% το 4 ο 3µηνο 214 αλλά µε µηδενική συµβολή στη µεταβολή του ΑΕΠ. Αντίθετα, οι δηµόσιες επενδύσεις µειώθηκαν κατά 1,5% το 1 ο 3µηνο 215, έναντι αύξησης,1% το 4 ο 3µηνο 214 µε αρνητική συµβολή κατά,1 π.µ. στην µεταβολή του ΑΕΠ. Παράλληλα, οι εξαγωγές αυξήθηκαν κατά 2,4% το 1 ο 3µηνο 215, έναντι 3,2% το 4 ο 3µηνο 214 συµβάλλοντας στην µεταβολή του ΑΕΠ κατά,4 π.µ., ενώ οι εισαγωγές κατά 2,9% το 1 ο 3µηνο 215, έναντι 1,4% το 4 ο 3µηνο 214 και µε αρνητική συµβολή στο ΑΕΠ κατά,6 π.µ. Ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών Μείωση κατέγραψε το πλεόνασµα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών, σύµφωνα µε τα µη εποχικά προσαρµοσµένα στοιχεία, µε αποτέλεσµα να διαµορφωθεί στα δισ. τον Απρίλιο, έναντι δισ. τον Μάρτιο (υψηλό επτά ετών) και ,1 59,5 δισ. τον Απρίλιο 214. Η µείωση του πλεονάσµατος αποδίδεται στην εµφάνιση ελλείµµατος στο εµπορικό ισοζύγιο και στο ισοζύγιο υπηρεσιών Το ελλείμματα σε εμπορικό ισοζύγιο και ισοζύγιο υπηρεσιών, επηρέασαν το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών (σε δισ. γιεν) Απρ-14 Ιουλ-14 Οκτ-14 Ιαν-15 Απρ-15 Πηγή: Υπουργείο Οικονομικών Ιαπωνίας Ειδικότερα, το εµπορικό ισοζύγιο παρουσίασε έλλειµµα ύψους 146 δισ. τον Απρίλιο, έναντι πλεονάσµατος 671 δισ. τον Μάρτιο, καθώς οι εξαγωγές αυξήθηκαν κατά 4,1% σε ετήσια βάση τον Απρίλιο, έναντι ανόδου 9,8% τον Μάρτιο. Οι εισαγωγές υποχώρησαν κατά 5,9% τον Απρίλιο, (λόγω της µειωµένης αξίας των εισαγωγών ως αποτέλεσµα της πτώσης της τιµής του πετρελαίου), έναντι µείωσης 15,8% τον Μάρτιο. Ισοτιµίες Σύµφωνα µε τα στοιχεία του χρηµατιστηρίου του Σικάγο, οι τοποθετήσεις στο δολάριο ΗΠΑ (USD+DXY) για µη εµπορικές συναλλαγές (specs) την εβδοµάδα που έληξε στις αυξήθηκαν κατά $5,7 δισ. µε τις συνολικές καθαρές (αγορές µείον πωλήσεις) θέσεις να διαµορφώνονται σε θετικό επίπεδο για 56η εβδοµάδα και συγκεκριµένα στα $42,2 δισ. Οι τοποθετήσεις κατά του ευρώ για µη εµπορικές συναλλαγές (specs), την εβδοµάδα που έληξε στις µειώθηκαν κατά συµβόλαια µε αποτέλεσµα οι συνολικές καθαρές (αγορές µείον πωλήσεις) θέσεις να διαµορφωθούν στα συµβόλαια από την προηγούµενη εβδοµάδα. Το ευρώ εµφανίσθηκε εξασθενηµένο έναντι του δολαρίου-ηπα στις αρχές της εβδοµάδας, µε αποτέλεσµα να διαπραγµατεύεται στα 1,198 δολάρια ( ) από 1,1236 δολάρια ( ) που ήταν την προηγούµενη εβδοµάδα. Η εξασθένιση του ευρώ αποδίδεται στην εκκρεµότητα επίτευξης συµφωνίας µεταξύ Ελλάδος και εταίρων αλλά και στην αβεβαιότητα για το πολιτικό σκηνικό στην Τουρκία, όπως το τελευταίο διαµορφώθηκε µετά τις εκλογές της Κυριακής. Ωστόσο, η άνοδος των αποδόσεων των κρατικών οµολόγων και η καλύτερη του αναµενόµενου πορεία της βιοµηχανικής παραγωγής στη Γερµανία τον Απρίλιο, επέδρασαν θετικά στο ευρώ, µε αποτέλεσµα το τελευταίο να ανακάµψει και να διαπραγµατεύεται περί τα 1,128 δολάρια. 8

9 δισ. 6-Ιαν 2-Ιαν 3-Φεβ Φεβ Hυποχώρηση της αξίας των specs θέσεων εναντίον (short) του ευρώ κάτω των 2 δισ. θα επιβεβαιώσει την καθοδική πορεία του ευρωπαικού νομίσματος. Πηγή: CFTC,IMM 3- Μαρ 17-Μ αρ 31-Μ αρ 14-Απ ρ 28-Απ ρ 12-Μ αϊ 26-Μ αϊ Μικτή η εικόνα για τη στερλίνα στην αρχή της τρέχουσας εβδοµάδας. Εµφανίζεται εξασθενηµένη έναντι του δολαρίου-ηπα (1,5265 USD/GBP), ενώ καταγράφει οριακά κέρδη έναντι του ευρώ (,733 GBP/EUR). Η στερλίνα έχει επηρεασθεί από την υποχώρηση του δείκτη ΡΜΙ Markit/CIPS υπηρεσιών στο 56,5 τον Μάιο από 59,5 τον Απρίλιο, ωστόσο οι αντιδράσεις της σχετίζονται κυρίως µε τις εξελίξεις σε Ευρώπη και ΗΠΑ. Η ανακοίνωση της Ένωσης Βιοµηχανιών του Ηνωµένου Βασιλείου (CBI) ότι προβλέπει διατήρηση ενός σταθερού ρυθµού ανάπτυξης για την επόµενη διετία και η αναθεώρηση σε χαµηλότερα επίπεδα των προβλέψεων για το ΑΕΠ του 215 και 216 στο 2.4% και 2.5% αντίστοιχα, από 2.7% και 2.6% αρχικώς, επηρέασε θετικά τη στερλίνα. Η πρόβλεψη της CBI, ότι ο πληθωρισµός θα αρχίσει να επιταχύνει το ρυθµό ανόδου του, περί τα τέλη του 215 επαναφέρει στο προσκήνιο το θέµα των επιτοκίων µε αποτέλεσµα το επενδυτικό ενδιαφέρον να επικεντρώνεται στην ετήσια οµιλία (Mansion House) του διοικητού της ΤτΑγγλίας. 5-Ιουν 22-Μαϊ 8-Μαϊ 24-Απρ 1-Απρ 27-Μαρ 13-Μαρ Πρόγραμμα αγοράς κρατικώνομολόγων της ΕΚΤ 12,9 12,5 11,8 13,7 13,7 1, 9,2 11,6 11,7 11,5 14,7 9,8 16,6 159, Πηγή: Ευρωπαική Κεντρική Τράπεζα δισ. Αγορές οµολόγων Η πορεία του προγράµµατος QE της ΕΚΤ Οι αποδόσεις των ελληνικών οµολόγων υποχωρούσαν στην αρχή της εβδοµάδας, καθώς συνεχίζονται οι συζητήσεις για επίτευξη συµφωνίας µεταξύ Ελλάδος και εταίρων. Τα σχόλια του προέδρου της ΕΚΤ περί διατήρησης της υψηλής µεταβλητότητας στην αγορά οµολόγων, όσο και η αυξηµένη πιθανότητα εξόδου από το περιβάλλον αποπληθωρισµού, που άρχισε να σχηµατίζεται στη ΖτΕ, δρουν καταλυτικά στη συνέχιση των ρευστοποιήσεων των κρατικών οµολόγων της Ζώνης του Ευρώ. Σηµειώνεται, ότι οι ρευστοποιήσεις αυτές, επηρεάζουν και την αντίστοιχη αγορά των ΗΠΑ. -2,7 Οι αγορές κρατικών οµολόγων από την ΕΚΤ την εβδοµάδα µέχρι 5 Ιουνίου στα πλαίσια εφαρµογής του προγράµµατος ποσοτικής χαλάρωσης (QE), ήταν 12,9 δισ., µε αποτέλεσµα ο µέσος εβδοµαδιαίος όρος να διαµορφωθεί στα 12,3 δισ. Παράλληλα, την ίδια περίοδο, η ΕΚΤ προέβη στην αγορά καλυµµένων οµολόγων, ύψους 2,2 δισ. και στην αγορά ABS ύψους 282 εκατ. Στην Ελληνική αγορά οµολόγων, το εύρος τιµών (αγορά) της ελληνικής 1ετίας λήξης 225 στις διαµορφωνόταν µεταξύ 54,6-54,75 ή απόδοση 11,36%-11,4%. Υπενθυµίζεται ότι στις το 1-ετές οµόλογο είχε καταγράψει χαµηλό 5,475%. Ρευστοποιήσεις στις αγορές των 1-ετώνομολόγων της Ζώνης του Ευρώ. Μοναδική εξαίρεση το αγοραστικό ενδιαφέρον για το 1-ετές ομόλογο της Ελλάδος Γερμανία,54,85 Ολλανδία,73 1,4 Γαλλία,84 1,17 Πορτογαλία 2,74 2,95 Ιταλία 1,98 2,23 Ισπανία 1,96 2,22 Ελλάδα 11,37 11, /6/215 8/6/215 Η διαφορά απόδοσης µεταξύ ελληνικών 1ετών και γερµανικών οµολόγων (spread) µειώθηκε στις 1.52 µονάδες βάσης από 1.96 µονάδες βάσης που ήταν την προηγούµενη εβδοµάδα. Η απόδοση του 1- ετούς γερµανικού οµολόγου, το σηµείο αναφοράς για το κόστος δανεισµού της ζώνης του ευρώ, ανήλθε στο,85%. Η 1-ετία της Πορτογαλίας εµφανίζει απόδοση 2,95%, της Ισπανίας 2,22% και της Ιταλίας 2,23%. Η διαφορά απόδοσης του 1-ετούς πορτογαλικού οµολόγου σε σχέση µε την αντίστοιχη του γερµανικού, υποχώρησε σε εβδοµαδιαία βάση στις 211 µ.β. από 22 µ.β., ενώ η διαφορά απόδοσης του 1-ετούς ιταλικού οµολόγου µε το γερµανικό στις 139 µ.β. από 144 µ.β. Η απόδοση του 1-ετούς οµολόγου των ΗΠΑ διαµορφωνόταν στο 2,41% στις Σχετικά πλούσιο, θα µπορούσε να χαρακτηρισθεί το ηµερολόγιο των εκδόσεων κρατικών τίτλων την τρέχουσα εβδοµάδα. Το ενδιαφέρον των επενδυτών θα επικεντρωθεί στην έκδοση των 2-ετών οµολόγων στη Γερµανία ύψους 5 δισ. (1 Ιουνίου) και των οµολόγων 1-ετούς (1 Ιουνίου) και 3-ετούς (11 Ιουνίου) διάρκειας στις ΗΠΑ. Ρουµανία ΑΕΠ Το ΑΕΠ (εποχικά διορθωµένα στοιχεία), σηµείωσε αύξηση κατά 4,2% σε ετήσια βάση το 1 ο 3µηνο 215, έναντι 2,7% το 4 ο 3µηνο 214. Σε τριµηνιαία βάση, η αύξηση του ΑΕΠ ήταν 1,6% το 1 ο 3µηνο 215, από 1,% το 4 ο 3µηνο 214. Σε µη εποχικά διορθωµένη βάση, το ΑΕΠ ανήλθε κατά 4,3% σε ετήσια βάση το 1 ο 3µηνο 215, έναντι 2,7% το 4 ο 3µηνο 214. Το 1 ο 9

10 3µηνο 215, η ιδιωτική κατανάλωση αυξήθηκε κατά 4,9% και συνέβαλε κατά 3,3 π.µ. στην αύξηση του ΑΕΠ, ενώ οι επενδύσεις κατά 8,% και συνέβαλαν κατά 1,2 π.µ. στην αύξηση του ΑΕΠ. Παράλληλα, οι εξαγωγές αυξήθηκαν κατά 9,7% και συνέβαλαν κατά 5, π.µ. στην άνοδο του ΑΕΠ, ενώ οι εισαγωγές αυξήθηκαν κατά 12,6% συµβάλλοντας αρνητικά κατά 6,3 π.µ στη µεταβολή του ΑΕΠ. Σύµφωνα µε τις προβλέψεις της Ευρωπαϊκής Επιτροπής (Άνοιξη 215), το ΑΕΠ θα αυξηθεί κατά 2,8% το 215 (όπως το 214) και κατά 3,3% το ,3-6,6-1,1 1,1, Πηγή: European Commission (Spring 215) Ποσοστό ανεργίας ΑΕΠ, (ετήσια % µεταβολή) 3,4 2,8 Βουλγαρία ΑΕΠ Το ΑΕΠ, εποχικά διορθωµένο, σηµείωσε αύξηση κατά 2,% σε ετήσια βάση το 1 ο 3µηνο 215, έναντι 1,3% το 4 ο 3µηνο 214. Η κατανάλωση (86,% του ΑΕΠ) αυξήθηκε κατά 1,1% το 1 ο 3µηνο 215, έναντι 1,4% το 4 ο 3µηνο 214 και οι επενδύσεις (18,1% του ΑΕΠ) κατά 2,1% το 1 ο 3µηνο 215, έναντι 3,3% το 4 ο 3µηνο 214. Παράλληλα, αυξηµένες ήταν οι εξαγωγές κατά 12,9% το 1 ο 3µηνο 215, έναντι 5,4% το 4 ο 3µηνο 214 και οι εισαγωγές κατά 9,7% το 1 ο 3µηνο 215, έναντι 7,5% το 4 ο 3µηνο 214. Σε τριµηνιαία βάση, το ΑΕΠ αυξήθηκε κατά,9% το 1 ο 3µηνο 215, έναντι,4% το 4 ο 3µηνο 214. Το 1 ο 3µηνο 215, η κατανάλωση παρέµεινε αµετάβλητη, έναντι ανόδου 1,1% το 4 ο 3µηνο 214, οι επενδύσεις µειώθηκαν κατά,1%, έναντι αύξησης,6% το 4 ο 3µηνο 214, ενώ οι εξαγωγές αυξήθηκαν κατά 4,8%, έναντι 8,3% το 4 ο 3µηνο 214 και οι εισαγωγές κατά 4,7% από 4,6% το 4 ο 3µηνο 214. Σύµφωνα µε την Ευρωπαϊκή Επιτροπή (Άνοιξη 215), το ΑΕΠ θα αυξηθεί 1,% το 215 και 1,3% το 216 από 1,7% το ,5 Το ποσοστό ανεργίας κατέγραψε οριακή αύξηση (%) 7 6,2 ΑΕΠ, (ετήσια % µεταβολή) 5 7, 3 1,4 2,,5 1,1 1,7 6, , Απρ-14 Ιουλ-14 Οκτ-14 Ιαν-15 Απρ-15 Πηγή: Στατιστική Αρχή Το ποσοστό ανεργίας ανήλθε στο 6,9% τον Απρίλιο (υψηλό 13 µηνών) από 6,8% τον Μάρτιο. Το ποσοστό ανεργίας στους άνδρες ήταν στο 7,6% (Μάρτιος: 7,4%), ενώ στις γυναίκες στο 6,% (Μάρτιος: 6,%). Ο αριθµός των ανέργων αυξήθηκε σε 628 χιλ. άτοµα τον Απρίλιο από 623 χιλ. άτοµα τον Μάρτιο. Σύµφωνα µε τις πρόσφατες προβλέψεις της Ευρωπαϊκής Επιτροπής (Άνοιξη 215), η ανεργία από 6,8% το 214 θα διαµορφωθεί το 215 στο 6,9% και στο 6,8% το , Πηγή: European Commission (Spring 215) Προϋπολογισµός Ο προϋπολογισµός παρουσίασε πλεόνασµα BGN 68,5 εκατ. τον Απρίλιο, έναντι ελλείµµατος BGN 568 εκατ. τον Απρίλιο 214, καθώς τα έσοδα αυξήθηκαν µε µεγαλύτερο ρυθµό σε σχέση µε τις δαπάνες. Ειδικότερα, τα έσοδα του προϋπολογισµού αυξήθηκαν κατά 1,3% σε ετήσια βάση στα BGN 6.55,2 εκατ. τον Απρίλιο από BGN 5.936, εκατ. τον Απρίλιο 214, λόγω της αύξησης των εσόδων από ΦΠΑ. Παράλληλα, οι δαπάνες του προϋπολογισµού παρουσίασαν άνοδο κατά,4% σε ετήσια βάση, στα BGN 6.15,5 εκατ. τον Απρίλιο, από BGN 6.82,3 εκατ. τον Απρίλιο 214. Το παρόν δελτίο έχει αποκλειστικά ενηµερωτικό χαρακτήρα. Οι πληροφορίες που περιέχει προέρχονται από πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες αλλά δεν έχουν επαληθευτεί από την Alpha Bank. Το παρόν δεν αποτελεί συµβουλή ή σύσταση ούτε προτροπή για την διενέργεια οποιασδήποτε συναλλαγής. Επίσης δεν συνιστά έρευνα στον τοµέα των επενδύσεων κατά την έννοια της ισχύουσας νοµοθεσίας και ως εκ τούτου δεν έχει συνταχθεί σύµφωνα µε τις απαιτήσεις του νόµου για τη διασφάλιση της ανεξαρτησίας της έρευνας στον τοµέα των επενδύσεων. Η Alpha Bank δεν υποχρεούται να επικαιροποιεί ή να αναθεωρεί το δελτίο αυτό ούτε να προβαίνει σε ανακοινώσεις ή ειδοποιήσεις σε περίπτωση που οποιοδήποτε στοιχείο, γνώµη, πρόβλεψη ή εκτίµηση που περιέχεται σε αυτό µεταβληθεί ή διαπιστωθεί εκ των υστέρων ως ανακριβής. Η Alpha Bank και οι θυγατρικές της, καθώς επίσης τα µέλη του ιοικητικού Συµβουλίου, τα στελέχη και οι υπάλληλοι αυτών δεν παρέχουν καµία διαβεβαίωση ούτε εγγυώνται την ακρίβεια, την πληρότητα και την ορθότητα των πληροφοριών που περιέχονται και των απόψεων που διατυπώνονται στο παρόν ή την καταλληλότητά τους για συγκεκριµένη χρήση και δεν φέρουν καµία ευθύνη για οποιανδήποτε άµεση ή έµµεση ζηµία θα µπορούσε τυχόν να προκύψει σε σχέση µε οποιανδήποτε χρήση του παρόντος και των πληροφοριών που περιέχει εν όλω ή εν µέρει. Οποιαδήποτε αναπαραγωγή ή αναδηµοσίευση αυτού του δελτίου ή τµήµατος του πρέπει υποχρεωτικά να αναφέρει την Alpha Bank ως πηγή προελεύσεώς του. 1

11 Η ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΣΕ ΑΡΙΘΜΟΥΣ (ετήσιες εκατοστιαίες µεταβολές) Ετήσια στοιχεία ΑΕΠ (σε σταθερές τιµές αγοράς) -,4-4,4-5,4-8,9-6,6-3,9,8 Ιδιωτική Κατανάλωση 3, -1, -7,1-1,6-7,8-2, 1,4 ηµόσια Κατανάλωση -2,1 1,6-4,3-6,6-5, -6,5 -,9 Ακαθάριστες Επενδύσεις -6,6-13,2-2,9-16,8-28,7-9,5 2,7 - Κατοικίες -23,8-18,8-26,3-14,8-33,1-27,6-51,7 - Εξοπλισµός 3,9-16,8-23,6-22,8-29,4-4,3 28,3 Ανεργία (%) 7,6 9,5 12,5 17,7 24,2 27,5 26,5 Συνολική Απασχόληση 1,2 -,6-2,6-5,6-8,3-3,7,6 είκτης Τιµών Καταναλωτή (µέσα επίπεδα) 4,2 1,2 4,7 3,3 1,5 -,9-1,3 Κόστος εργασίας ανά µονάδα προϊόντος 4,9 5,2 -,1-1,8-6,2-7,8-1,5 Πιστωτική Επέκταση (προς ιδιωτικό τοµέα) 15,9 4,1, -3,1-4, -3,9-3,1 Πρωτογενές Ισοζύγιο της Γενικής Κυβέρνησης (% ΑΕΠ) -5, -1,4-5,6-3,3 -,9 1,2 1,5 Χρέος Γενικής Κυβέρνησης (% ΑΕΠ) 19,3 126,8 146, 171,3 156,9 175, 177,1 Ισοζύγιο Τρεχ. Συναλλαγών (% ΑΕΠ) -14,9-11,2-1,1-9,9-2,4,6,9 είκτες Οικονοµικής Συγκυρίας έτος Q3 Q4 Q2 Q3 Q4 διαθέσιµη περίοδος Οικονοµική ραστηριότητα Όγκος Λιανικών Πωλήσεων -8,4-9,1-1,8 2,4 4,8 -,2 -,6 (2µηνο) Νέες εγγραφές ΙΧ Αυτοκινήτων 3,1 6,4 15,2 36, 31,5 35,4 3,3 (5µηνο) Οικοδοµική ραστηριότητα -25,6-21,9 2,2 18,4-7,4-8,7 25,4 (2µηνο) Μεταποίηση -1,1-3,9-3, -1,3,3 -,6 5,3 (4µηνο) είκτης Υπευθύνων Προµηθειών ΡΜΙ στη µεταποίηση 46, 47,7 48,7 5,5 49,1 49,1 48, (Μάιος) είκτης Οικονοµικού Κλίµατος 9,8 91,8 91,6 99,8 11,5 11,4 91,4 (Μάϊος) είκτης Επιχειρηµατικών Προσδοκιών στη Βιοµηχανία 87,8 9,1 85,4 95,6 97,8 95, 87,2 (Μάϊος) είκτης Εµπιστοσύνης Καταναλωτών -69, -73, -65, -5, -52,7-51,6-43,6 (Μάϊος) Πιστωτική Επέκταση Ιδιωτικός Τοµέας -3,9-3,9-3,9-3,5-3,5-3,1-2,4 (Απρ.) Επιχειρήσεις -4,9-4,7-4,9-4,7-4,7-3,7-2, (Απρ.) - Βιοµηχανία -2,8-1,9-2,8-5,5-4,5-3,3,7 (Απρ.) - Κατασκευές,6,4,6-2,2-2,6-1,2,5 (Απρ.) - Τουρισµός -2,6-1,5-2,6-1,5-1,3 -,6 -,4 (Απρ.) Νοικοκυριά -3,5-3,6-3,5-3, -2,9-2,9-3,1 (Απρ.) - Καταναλωτική Πίστη -3,9-4,8-3,9-2,7-2,5-2,8-2,6 (Απρ.) - Στεγαστικά άνεια -3,3-3,2-3,3-3,2-3,1-3, -3,4 (Απρ.) Τιµές είκτης Τιµών Καταναλωτή -,9-1, -2,2-1,5 -,6-1,8-2,1 (Μάιος) οµικός Πληθωρισµός -1,7-2, -2,1-1,2, -,7 -,9 (Μάιος) είκτης Τιµών ιαµερισµάτων -1,9-1,2-9,6-7,9-7, -5,8-3,9 (3µηνο) Επιτόκια Ταµιευτηρίου,38,37,32,27,2,15,13 (Μαρ.) άνεια προς επιχειρήσεις 6,21 6,15 5,96 6,6 5,58 5,4 5,28 (Μαρ.) Καταναλωτικών ανείων (σύνολο µε επιβαρύνσεις) 1,47 1,83 1,82 9,79 8,57 8,79 8,55 (Μαρ.) Στεγαστικών ανείων (σύνολο µε επιβαρύνσεις) 3,7 2,99 2,99 3,27 3,53 3,24 2,99 (Μαρ.) Απόδοση 1-ετούς Οµολόγου 1,6 1,23 8,6 6,16 6, 7,93 11,25 (Μάϊος) ΑΕΠ σε σταθερές τιµές -3,9-2,6-3,1,3 2, 1,2,2 (3µηνο) Τελική Κατανάλωση -3, -2,6 1,1 1, 1,9,6,8 (214) Επενδύσεις -9,5-2,3-8,7-6, 2,7 17,9 2,7 (214) Εξαγωγές Αγαθών & Υπηρεσιών 2,1 6,9-5, 9,5 6,9 1,8 9, (214) Εισαγωγές Αγαθών & Υπηρεσιών -1,6 9,2-7,5 9,3 3, 17,3 7,4 (214) Ισοζύγιο Πληρωµών σε δισ. Εξαγωγές Αγαθών 22,5 5,8 5,7 6, 6,1 2, 5, (Μάρτ.) Εισαγωγές Αγαθών 39,8 1,4 1, 1,5 1,6 3,5 9,2 (Μάρτ.) Εµπορικό Ισοζύγιο -17,2-4,6-4,3-4,5-4,5-1,5-4,2 (Μάρτ.) Ισοζύγιο Αδήλων Πόρων 21,4 11,3 3,3 4,7 9,6 1, 2,5 (Μάρτ.) Ισοζύγιο Τρεχ/σών Συναλλαγών 1,1 5, -1,3 -,2 5,1 -,7-2,2 (Μάρτ.) Χρηµατιστήριο Γενικός είκτης Τιµών ΧΑ 1.162,7 1.14, , ,3 1.61,6 826,2 825,4 (Μάϊος) (% µεταβολή Γ ) 28,1 37,2 28,1 43,3 4,7-28,9-31,6 (Μάϊος) Χρηµατιστηριακή Αξία (% ΑΕΠ) 39,6 31,6 39,6 41,3 36,7 29, 27,2 (Μάϊος) Πηγή: Τράπεζα της Ελλάδος και ΕΛΣΤΑΤ. 11