ΗΛΟΣ ΕΥΡΩΠΑΪΚΟ ΜΕΤΟΧΙΚΟ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ

Transcript

1 ΗΛΟΣ ΕΥΡΩΠΑΪΚΟ ΜΕΤΟΧΙΚΟ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ ΑΠΟΛΟΓΙΣΜΟΣ 2003

2 ΗΛΟΣ ΕΥΡΩΠΑΪΚΟ ΜΕΤΟΧΙΚΟ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ ΕΤΗΣΙΑ ΕΚΘΕΣΗ ΙΑΧ/ΣΕΩΣ ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΤΗΣ 31/12/2003 ΣΥΜΦΩΝΑ ΜΕ ΤΟ Ν.1969/91 (ΑΡΘΡΟ 39) Α.ΠΕΡIΟΥΣΙΑΚΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ Αξία Αποτίµησης Ποσοστό % ΧΡΗΜΑΤΙΚΑ ΙΑΘΕΣΙΜΑ ΣΕ ΤΡΑΠΕΖΕΣ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ ,97 ΣΥΝΟΛΟ ΙΑΘΕΣΙΜΩΝ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ ,97 1,050% ΜΕΙΟΝ : ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ ΠΙΣΤΩΤΕΣ ΙΑΦΟΡΟΙ ,86 ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ ΑΠΟ ΦΟΡΟΥΣ-ΤΕΛΗ , ,07 0,600% ΣΥΝΟΛΟ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ (Ι) ,90 0,450% ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ Τεµάχια Τρέχουσα Τιµή Αξία Αποτίµησης Αποτίµησης Μονάδας σε Ξ.Ν. / Ξ.Ν. Ποσοστό % INTERNATIONAL PAPER CO , , ,93 BRISTOL MYERS SQUIBB CO , , ,52 ELI LILLY AND CO , , ,12 COMERICA INC , , ,63 WAL-MART STORES INC , , ,20 APACHE CORP , , ,84 ENTERGY CORP , , ,07 ENGELHARD COPR , , ,34 EOG RESOURCES INC , , ,08 ADVANCEPCS INC , , ,60 PRECISION CASTPARTS CORP , , ,43 AMBAC FINANCIAL GROUP INC , , ,12 COUNTRYWIDE FINANCIAL CORP , , ,27 BOSTON SCIENTIFIC CORP , , ,90 E I DU PONT DE NEMOURS AND CO , , ,85 OMNICARE INC , , ,97 FIRST TENNESSEE NATIONAL.CORP , , ,66 WELLPOINT HEALTH NETWORKS INC , , ,85 GOLDEN WEST FINANCIAL CORP , , ,24 ANTHEM INC , , ,51 NOVASTAR FINANCIAL INC , , ,39 FRIEDMAN BILLINGS RAMSEY GROUP RIET INC , , ,12 DIME COMMUNITY BANCSHARES , , ,99 PRAXAIR INC , , ,04 BERKSHIRE HATHAWAY INC , , ,99 FIRST NIAGARA FINANCIAL GROUP INC , , ,22 BB AND T CORP , , ,18 PETRO-CANADA , , ,54 SOUTHERN CO , , ,35 SBC COMMUNICATIONS INC , , ,81 COMPUTER SCIENCES CORP , , ,56 BED BATH AND BEYOND INC , , ,17 CVS CORPORATION , , ,04 OUTBACK STEAKHOUSE INC , , ,78 SUNGARD DATA SYSTEMS INC , , ,76 LANDAMERICA FINANCIAL GROUP INC , , ,57 NEW YORK COMMUNITY BANCORP INC , , ,42 UNISYS CORP , , ,48 OMNICOM GROUP INC , , ,91 STAPLES INC , , ,91 EVEREST REINSURANCE GROUP LTD , , ,39 PHELPS DODGE CORP , , ,09 3M CO , , ,97 C R BARD INC , , ,79 DIEBOLD INC , , ,17 EQUIFAX INC , , ,03 WILLIAMS-SONOMA INC , , ,07 PNC FINANCIAL SERVICES GROUP , , ,44 BALL CORP , , ,31 CARLISLE COS INC , , ,41 AMERICAN STANDARD COMPANIES INC , , ,69 BORG WARNER INC , , ,04 AMERICAN POWER CONVERSION CORP , , ,25 UNION PACIFIC CORP , , ,79 ARCHER-DANIELS MIDLAND CO , , ,83 EMERSON ELECTRIC CO , , ,40

3 EXPEDITORS INTERNATIONAL OF WASHINGTON , , ,82 FRANKLIN RESOURCES INC , , ,81 ROLLINS INC , , ,89 BECKMAN COULTER INC , , ,28 PARKER-HANNIFIN CORP , , ,70 CHEVRONTEXACO CORP , , ,92 PROGRESSIVE CORP , , ,12 INCO LTD , , ,21 OVERSEAS SHIPHOLDING GROUP INC , , ,46 TEMPLE-INLAND INC , , ,44 DANAHER CORP , , ,85 MEADWESTVACO CORP , , ,20 WEYERHAUSER CO , , ,94 PATINA OIL AND GAS CORPORATION , , ,74 APPLEBEES INTERNATIONAL INC , , ,56 AMERICAN INTERNATIONAL GROUP INC , , ,59 TIME WARNER INC , , ,94 VIACOM INC , , ,02 UNITED STATES STEEL CORP , , ,36 COMMERCE BANCORP INC , , ,06 INTERNATIONAL STEEL GROUP INC , , ,08 AMERADA HESS CORP , , ,43 CONOCOPHILLIPS , , ,91 GANNETT CO INC , , ,06 ALCOA INC , , ,60 DOVER CORP , , ,76 SCHLUMBERGER LTD CURACAO , , ,79 KIMBERLY-CLARK CORP , , ,12 ΜΕΤΟΧΕΣ ΕΙΣΗΓΜΕΝΕΣ ΕΞΩΤ. ΣΕ USD , ,69 57,410% PEYTO ENERGY TRUST , , ,02 ΜΕΤΟΧΕΣ ΕΙΣΗΓΜΕΝΕΣ ΕΞΩΤ. ΣΕ CAD , ,02 0,420% NOVARTIS AG BASEL , , ,53 ΜΕΤΟΧΕΣ ΕΙΣΗΓΜΕΝΕΣ ΕΞΩΤ. ΣΕ CHF , ,53 0,300% RIO TINTO PLC , , ,09 MAN GROUP PLC , , ,27 ENTERPRISE INNS PLC , , ,47 ICAP PLC , , ,30 PRUDENTIAL PLC , , ,27 BHP BILLITON PLC , , ,52 ΜΕΤΟΧΕΣ ΕΙΣΗΓΜΕΝΕΣ ΕΞΩΤ. ΣΕ GBP , ,92 3,460% DEUTCHE BANK AG , ,50 SIEMENS AG , ,00 BASF AG , ,00 ING GROEP NV , ,00 VIVENDI UNIVERSAL , ,00 AIR LIQUIDE , ,00 AVENTIS , ,00 BNP PARIBAS , ,00 VINCI , ,00 SOCIETE GENERALE PARIS , ,00 ASSURANCES GENERALES DE FRANCE AGF , ,00 E.ON.AKTIENGESELLSCHAFT , ,00 KBC BANCASSURANCE HOLDING SA , ,00 SANOFI SYNTHELABO , ,00 MAYR-MELNHOF KARTON AG , ,50 BONDUELLE SA VILLENEUVE D ASCO , ,00 STE DES AUTOROUTES DU SUD DE LA FRANCE , ,00 KAUFMAN ET BROAD SA , ,00 GRUPO FERROVIAL SA , ,00 FOMENTO DE CONSTRUCCIONES Y CONTRATAS SA , ,00 DEUTSCHE POST AG , ,00 ACCIONA SA , ,00 RHI AG WIEN , ,00 ETABLISSEMENTS FR COLRUYT SA , ,00 BANCO DE ANDALUCIA SA , ,50 CORPORACION MAPFRE SA , ,00 ETABLIS.DELHAIZE FRERES ET CIE LE LION , ,00 BAYERISCHE MOTORENWERKE AG , ,00 DR ING H.C.F PORSCHE AG , ,00 SOLVAY SA , ,00 ΜΕΤΟΧΕΣ ΕΙΣΗΓΜΕΝΕΣ ΕΞΩΤ. ΣΕ ΕΥΡΩ ,50 15,920%

4 ΣΥΝΟΛΟ ΜΕΤΟΧΩΝ ΕΙΣΗΓΜΕΝΩΝ ΣΕ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ ΕΞΩΤ ,66 77,520% ΠΛΕΟΝ : ΧΡΗΜΑΤΙΚΑ ΙΑΘΕΣΙΜΑ ΣΕ ΤΡΑΠΕΖΕΣ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ ,42 21,020% ΣΥΝΟΛΟ ΕΠΕΝ ΥΣΕΩΝ - ΙΑΘΕΣΙΜΩΝ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ ,08 98,540% ΠΛΕΟΝ : ΑΠΑΙΤΗΣΕΙΣ ΧΡΕΩΣΤΕΣ , ,72 1,020% ΣΥΝΟΛΟ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ (II) ,80 99,550% ΓΕΝΙΚΟ ΣΥΝΟΛΟ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ (I) + (II) ,70 100,000%

5 Β. ΛΟΓΙΣΤΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ 31/12/2003 Α/Κ ΗΛΟΣ ΕΥΡΩΠΑΪΚΟ ΜΕΤΟΧΙΚΟ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟY ( Άρθρο 39 Ν / 91 - ΦΕΚ 167Α / ) α) ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟΥ ΤΗΣ ΧΡΗΣΗΣ 01/01/ /12/2003 ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ Χρεόγραφα ,24 * Μετοχές εισηγµένες σε Χ.Α. εξωτερικού ,24 Χρηµατικά διαθέσιµα ,38 ΣΥΝΟΛΟ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ ,62 ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟΙ ΤΑΞΕΩΣ ΧΡΕΩΣΤΙΚΟΙ I. ΑΠΑΙΤΗΣΕΙΣ ΑΠΟ ΑΜΦΟΤΕΡΟΒΑΡΕΙΣ ΣΥΜΒΑΣΕΙΣ ΠΑΡΑΓΩΓΑ ΧΡΗΜ/ΚΑ ΠΡΟΪΟΝΤΑ ΓΙΑ ΑΝΤΙΣΤΑΘΜΙΣΗ ΚΙΝ ΥΝΟΥ ΜΗ ΕΙΣΗΓΜΕΝΑ * Παράγωγα χρηµ/κά προϊόντα για αντιστάθµιση κινδύνου από µεταβολές ισοτιµιών ξένων νοµισµάτων (currency forward) - USD vs EΥΡΩ Λ / , ,90 * Παράγωγα χρηµ/κά προϊόντα για αντιστάθµιση κινδύνου από µεταβολές ισοτιµιών ξένων νοµισµάτων (currency forward) - GBP vs EΥΡΩ Λ / , ,05 ΣΥΝΟΛΟ , ,95 Ξ.Ν. Αξία II. ΙΑΦΟΡΟΙ Λ/ΣΜΟΙ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΩΝ ΧΡΕΩΣΤΙΚΟΙ Φόρος 0,30% πώλησης µετοχών εισηγµένων σε Χρηµατιστήρια εταιριών εξωτερικού 9.918,44 ΠΑΘΗΤΙΚΟ Πιστωτές ,86 Υποχρεώσεις από φόρους ,21 Σύνολο υποχρεώσεων ,07 Κεφάλαιο ,55 ΣΥΝΟΛΟ ΠΑΘΗΤΙΚΟΥ ,62 ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟΙ ΤΑΞΕΩΣ ΠΙΣΤΩΤΙΚΟΙ I. ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ ΑΠΟ ΑΜΦΟΤΕΡΟΒΑΡΕΙΣ ΣΥΜΒΑΣΕΙΣ ΠΑΡΑΓΩΓΑ ΧΡΗΜ/ΚΑ ΠΡΟΪΟΝΤΑ ΓΙΑ ΑΝΤΙΣΤΑΘΜΙΣΗ ΚΙΝ ΥΝΟΥ ΜΗ ΕΙΣΗΓΜΕΝΑ * Παράγωγα χρηµ/κά προϊόντα για αντιστάθµιση κινδύνου από µεταβολές ισοτιµιών ξένων νοµισµάτων (currency forward) - USD vs EΥΡΩ Λ / , ,90 * Παράγωγα χρηµ/κά προϊόντα για αντιστάθµιση κινδύνου από µεταβολές ισοτιµιών ξένων νοµισµάτων (currency forward) - GBP vs EΥΡΩ Λ / , ,05 ΣΥΝΟΛΟ , ,95 II. ΙΑΦΟΡΟΙ Λ/ΣΜΟΙ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΩΝ ΠΙΣΤΩΤΙΚΟΙ Φόρος 0,30% πώλησης µετοχών εισηγµένων σε Χρηµατιστήρια εταιριών εξωτερικού 9.918,44 Ξ.Ν. Αξία β) ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟΥ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΠΕΡΙΟ ΟΥ 01/01/ /12/2003 ΕΣΟ Α Ι. Έσοδα από προσόδους Έσοδα από χρεόγραφα (Μερίσµατα µετοχών) ,04 Τόκοι (καταθέσεων, οµολογιών, κ.λ.π.) ,14 Σύνολο ,18

6 ΙΙ. Έσοδα κεφαλαίου Κέρδη από αγοραπωλησίες χρεογράφων & από πράξεις σε παράγωγα χρηµατοοικονοµικά προϊόντα ,04 ΜΕΙΟΝ : Ζηµίες από αγοραπωλησίες χρεογράφων & από πράξεις σε παράγωγα χρηµατοοικονοµικά προϊόντα ,29 Σύνολο ,25 ΙΙΙ. Έκτακτα & ανόργανα αποτελέσµατα Συναλλαγµατικές διαφορές ,05 Σύνολο ,05 ΙV.Έξοδα & έσοδα προηγούµενων χρήσεων Έξοδα προηγούµενων χρήσεων -1,30 Έσοδα προηγούµενων χρήσεων 114,15 Σύνολο 112,85 Σύνολο (I +II + III + IV) ,27 ΜΕΙΟΝ : ΕΞΟ Α Έξοδα κτήσης προσόδων ,60 Έξοδα αγοραπωλησίας χρεογράφων ,05 Σύνολο εξόδων ,65 ΚΑΘΑΡΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ (ΖΗΜΙΕΣ) ΠΕΡΙΟ ΟΥ ,92 γ) ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΙΑΝΟΜΗΣ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΠΕΡΙΟ ΟΥ 01/01/ /12/2003 Ζηµίες χρήσης Μεταφορά ζηµιών χρήσης στο Κεφάλαιο , ,92 Γ. ΕΙΣΡΟΕΣ - ΕΚΡΟΕΣ ΑΠΟ ΙΑΘΕΣΗ ΚΑΙ ΕΞΑΓΟΡΑ ΜΕΡΙ ΙΩΝ ΠΩΛΗΣΕΙΣ - ΕΞΑΓΟΡΕΣ ΜΕΡΙ ΙΩΝ Μερίδια Αξία Αριθµός µεριδίων σε κυκλοφορία την 31/12/ , ,82 Πλέον πωλήσεις µεριδίων 01/01/2003 έως 31/12/ , ,79 Μείον εξαγορές µεριδίων 01/01/2003 έως 31/12/ , ,14 Μεταφορά Ζηµιών στο κεφάλαιο ,92 Αξία µεριδίων σε κυκλοφορία , ,55 την 31/12/2003. ΑΝΑΤΙΜΗΣΗ - ΥΠΟΤΙΜΗΣΗ ΕΠΕΝ ΥΣΕΩΝ ( ΙΑΦΟΡΕΣ ΑΠΟΤΙΜΗΣΗΣ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟΥ) Αξία Καθαρό ενεργητικό σε τιµές κτήσης την 31/12/ ,55 Καθαρό ενεργητικό σε τρέχουσες τιµές την 31/12/ ,70 Υπεραξία ,15 Ε. ΑΞΙΑ ΜΕΡΙ ΙΟΥ , =4, ,713

7 ΣΤ. ΑΝΑΚΕΦΑΛΑΙΩΣΗ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟΥ ΚΑΤΑ ΚΑΤΗΓΟΡΙΕΣ (άρθρο 32 Ν / 91) Αξία I. Κινητές αξίες εισηγµένες εσωτερικού - εξωτερικού (Ε.Ε.) ,50 II. Κινητές αξίες εισηγµένες σε τρίτες χώρες (εκτός Ε.Ε.) ,16 III. Τραπεζικές καταθέσεις ,39 ΣΥΝΟΛΟ ,05 Ζ. ΣΥΓΚΡΙΤΙΚΟΣ ΠΙΝΑΚΑΣ ΕΤΩΝ (άρθρο 39 παρ. 3 Ν.1969/91) 31/12/ /12/ /12/ /12/2003 Σύνολο ενεργητικού , , , ,70 Καθαρή τιµή µεριδίου 6,2447 4,7797 4,0704 4,3298 ΤΥΠΙΚΗ ΑΠΟΚΛΙΣΗ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟΥ ΠΕΡΙΟ ΟΥ 01/01/ /12/2003 (άρθρο 9 παρ. 7 Κώδικα εοντολογίας) 0,58%

8 ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ ΣΧΕΤΙΚΑ ΜΕ ΤΗ ΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑ ΚΑΙ ΤΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΣΗΜΕΙΩΣΗ Τα αποτελέσµατα της χρήσης 2003 µεταφέρθηκαν στο λογαριασµό «Κεφάλαιο» και διαµόρφωσαν το υπόλοιπό του. ΑΡΧΕΣ ΑΠΟΤΙΜΗΣΗΣ ΧΡΕΟΓΡΑΦΩΝ 1. ΕΙΣΗΓΜΕΝΑ ΣΕ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ ΧΡΕΟΓΡΑΦΑ (ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ) i. Η αποτίµηση των εισηγµένων, σε χρηµατιστήρια εξωτερικού, µετοχών έγινε µε βάση την τιµή κλεισίµατος της 29/12/2003 που λήφθηκε από την DEUTSCHE BANK µε εξαίρεση τις µετοχές της εταιρίας MEADWESTVACO CORP οι οποίες αποτιµήθηκαν µε βάση την τιµή κλεισίµατος της 22/12/2003 που λήφθηκε από τη DEUTSCHE BANK. 2. ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ ΣΧΕΤΙΚΑ ΜΕ ΤΑ ΠΑΡΑΓΩΓΑ (Απόφαση 3/244/ Ε.Κ.) Α. Παράγωγα Χρηµατοοικονοµικά Προϊόντα (futures, options) που διαπραγµατεύονται σε Οργανωµένη Αγορά Εξωτερικού. i. Ο σκοπός της χρήσης Παραγώγων Χρηµατοοικονοµικών Προϊόντων κατά την διάρκεια του έτους 2003 ήταν αφενός η αποτελεσµατική διαχείριση του χαρτοφυλακίου ( ιαχείριση κινδύνου) και αφετέρου η αντιστάθµιση κινδύνου (Hedging). ii. Οι περιορισµοί στη χρήση Παραγώγων Χρηµατοοικονοµικών Προϊόντων σύµφωνα µε την απόφαση 3/244/ Ε.Κ. έχουν ως εξής : Το Περιθώριο Ασφάλισης (Margin) και το Τίµηµα ικαιώµατος (premium) που απαιτείται για τις συναλλαγές επί των Παραγώγων Χρηµατοοικονοµικών Προϊόντων για την αποτελεσµατική διαχείριση του χαρτοφυλακίου δεν µπορεί να υπερβαίνει, αθροιστικά, το 6% του καθαρού ενεργητικού του Αµοιβαίου Κεφαλαίου, ενώ για την αντιστάθµιση κινδύνου το ποσοστό ανέρχεται στο 15% του καθαρού ενεργητικού του Αµοιβαίου Κεφαλαίου. Στο παραπάνω όριο συνυπολογίζεται το Τίµηµα ικαιώµατος για τοποθετήσεις σε Τίτλους Επιλογής (Warrants) µε βάση το άρθρο 8 της παρούσας απόφασης, ενώ στην περίπτωση της χρήσης Παραγώγων Χρηµατοοικονοµικών Προϊόντων για την αποτελεσµατική διαχείριση του χαρτοφυλακίου, στο παραπάνω όριο δεν συνυπολογίζεται το Περιθώριο Ασφάλισης των συµβάσεων πώλησης µετοχών µε σύµφωνο επαναγοράς που συνάπτουν οι Α.Ε..Α.Κ. για λογαριασµό Αµοιβαίων Κεφαλαίων σύµφωνα µε το άρθρο 7 της παρούσας απόφασης. Το συνολικό ποσό της Ονοµαστικής Αξίας Αναφοράς των Παραγώγων Χρηµατοοικονοµικών Προϊόντων για την αποτελεσµατική διαχείριση του χαρτοφυλακίου δεν µπορεί να υπερβαίνει, αθροιστικά, το 30% της αξίας του ενεργητικού του Αµοιβαίου Κεφαλαίου, ενώ για την αντιστάθµιση κινδύνου το ποσοστό ανέρχεται στο 75% της αξίας του ενεργητικού του Αµοιβαίου Κεφαλαίου. Στην περίπτωση της χρήσης Παραγώγων Χρηµατοοικονοµικών Προϊόντων για την αποτελεσµατική διαχείριση του χαρτοφυλακίου, στο παραπάνω όριο δεν συνυπολογίζεται η Ονοµαστική Αξία Αναφοράς των συµβάσεων πώλησης µετοχών µε σύµφωνο επαναγοράς που συνάπτουν οι Α.Ε..Α.Κ. για λογαριασµό Αµοιβαίων Κεφαλαίων σύµφωνα µε το άρθρο 7 της παρούσας απόφασης.

9 Το Περιθώριο Ασφάλισης (Margin) και το Τίµηµα ικαιώµατος (premium) που απαιτείται για τις συναλλαγές επί των Παραγώγων Χρηµατοοικονοµικών Προϊόντων µε υποκείµενη αξία συγκεκριµένη µετοχή για την αποτελεσµατική διαχείριση του χαρτοφυλακίου δεν µπορεί να υπερβαίνει, αθροιστικά, το 0,2% του καθαρού ενεργητικού του Αµοιβαίου Κεφαλαίου, ενώ για την αντιστάθµιση κινδύνου το ποσοστό ανέρχεται στο 0,6% του καθαρού ενεργητικού του Αµοιβαίου Κεφαλαίου. Στην περίπτωση της χρήσης Παραγώγων Χρηµατοοικονοµικών Προϊόντων µε υποκείµενη αξία συγκεκριµένη µετοχή για την αποτελεσµατική διαχείριση του χαρτοφυλακίου, στο παραπάνω όριο δεν συνυπολογίζεται το Περιθώριο Ασφάλισης των συµβάσεων πώλησης µετοχών µε σύµφωνο επαναγοράς που συνάπτουν οι Α.Ε..Α.Κ. για λογαριασµό Αµοιβαίων Κεφαλαίων σύµφωνα µε το άρθρο 7 της παρούσας απόφασης. Το συνολικό ποσό της Ονοµαστικής Αξίας Αναφοράς των Παραγώγων Χρηµατοοικονοµικών Προϊόντων µε υποκείµενη αξία συγκεκριµένη µετοχή για την αποτελεσµατική διαχείριση του χαρτοφυλακίου δεν µπορεί να υπερβαίνει, αθροιστικά, το 1% της αξίας του ενεργητικού του Αµοιβαίου Κεφαλαίου, ενώ για την αντιστάθµιση κινδύνου το ποσοστό ανέρχεται στο 3% της αξίας του ενεργητικού του Αµοιβαίου Κεφαλαίου. Στην περίπτωση της χρήσης Παραγώγων Χρηµατοοικονοµικών Προϊόντων µε υποκείµενη αξία συγκεκριµένη µετοχή για την αποτελεσµατική διαχείριση του χαρτοφυλακίου, στο παραπάνω όριο δεν συνυπολογίζεται η Ονοµαστική Αξία Αναφοράς των συµβάσεων πώλησης µετοχών µε σύµφωνο επαναγοράς που συνάπτουν οι Α.Ε..Α.Κ. για λογαριασµό Αµοιβαίων Κεφαλαίων σύµφωνα µε το άρθρο 7 της παρούσας απόφασης. Η αποτίµηση των Παραγώγων Χρηµατοοικονοµικών Προϊόντων που είναι εισηγµένα σε Χρηµατιστήρια του Εξωτερικού έγινε σε όλη την διάρκεια της χρήσεως στις εκάστοτε τιµές διακανονισµού τους (κλεισίµατος) και τα σχετικά αποτελέσµατα έχουν λογιστικοποιηθεί. Το αποτέλεσµα από την χρήση των Παραγώγων Χρηµατοοικονοµικών Προϊόντων εξωτερικού ήταν ζηµιά ευρώ 6.365,39. Β. Παράγωγα Χρηµατοοικονοµικά Προϊόντα (currency forward) που δεν διαπραγµατεύονται σε Οργανωµένη Αγορά Εσωτερικού - Εξωτερικού. i. Ο σκοπός της χρήσης Παραγώγων Χρηµατοοικονοµικών Προϊόντων κατά την διάρκεια του έτους 2003 ήταν η αντιστάθµιση κινδύνου από µεταβολές συναλλαγµατικών ισοτιµιών ξένων νοµισµάτων (Currency forward). ii. Επιτρέπεται η χρήση µη διαπραγµατεύσιµων σε οργανωµένη αγορά Παραγώγων Χρηµατοοικονοµικών Προϊόντων µόνο µε σκοπό την αντιστάθµιση κινδύνων στο πλαίσιο των ποσοτικών περιορισµών οι οποίοι ορίζονται παραπάνω υπό στοιχεία Αii. Η χρήση µη διαπραγµατεύσιµων σε οργανωµένη αγορά Παραγώγων Χρηµατοοικονοµικών Προϊόντων επιτρέπεται µόνο εάν δεν προσφέρονται αντίστοιχα µέσα και δυνατότητες αντιστάθµισης κινδύνου µε τη χρήση διαπραγµατεύσιµων Παραγώγων Χρηµατοοικονοµικών Προϊόντων. Η αποτίµηση του προθεσµιακού συναλλάγµατος (Currency forward) µε αντισυµβαλλόµενο Πιστωτικό Ίδρυµα εξωτερικού (Deutsche Bank) έγινε σε όλη τη διάρκεια του έτους 2003 στην εκάστοτε αγοραία τιµή (market price) που δινόταν από τον Θεµατοφύλακα (Deutsche Bank) και το αποτέλεσµα από τις σχετικές πράξεις ήταν κέρδος ευρώ ,51. Ο βαθµός κινδύνου του χαρτοφυλακίου που έχει αναληφθεί ύστερα από τη χρήση Παραγώγων Χρηµατοοικονοµικών Προϊόντων των κατηγοριών Α & Β για την περίοδο από 01/01/2003 έως 31/12/2003 δεν ήταν άξιος λόγου.

10 3. ΙΣΟΤΙΜΙΕΣ ΞΕΝΩΝ ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑΤΩΝ Η µετατροπή σε ευρώ της τρέχουσας αξίας των αξιογράφων και των χρηµατικών διαθεσίµων σε νοµίσµατα εκτός Ευρωζώνης έγινε µε βάση τις τιµές του ελτίου Ισοτιµιών Αναφοράς της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας της 31/12/2003 ως εξής : = 1,26300 USD, = 0,70480 GBP, = 1,55790 CHF, = 1,62340 CAD Αθήνα, 12 Φεβρουαρίου 2004 Ο ΘΕΜΑΤΟΦΥΛΑΚΑΣ ΕΘΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΕΛΛΑ ΟΣ Η ΕΤΑΙΡΙΑ ΙΑΧΕΙΡΙΣΕΩΣ ΙΕΘΝΙΚΗ ΕΤΑΙΡΙΑ ΙΑΧΕΙΡΙΣΕΩΣ ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ Κ. ΣΠΥΡΙ ΑΚΗ. ΛΥΤΡΑΣ Γ. ΠΑΠΟΥΤΣΗΣ ΣΤ. ΣΑΒΑΪ ΗΣ Γενικός /ντής Οικονοµικός /ντής

11 ΠΙΣΤΟΠΟΙΗΤΙΚΟ ΕΛΕΓΧΟΥ ΟΡΚΩΤΟΥ ΕΛΕΓΚΤΗ ΛΟΓΙΣΤΗ Προς τους κ.κ. Μεριδιούχους του Αµοιβαίου Κεφαλαίου ΗΛΟΣ ΕΥΡΩΠΑΪΚΟ ΜΕΤΟΧΙΚΟ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ Ελέγξαµε την ανωτέρω Ετήσια Έκθεση ιαχειρίσεως της περιόδου 1 η Ιανουαρίου έως 31 η εκεµβρίου 2003, του Αµοιβαίου Κεφαλαίου «ΗΛΟΣ ΕΥΡΩΠΑΪΚΟ ΜΕΤΟΧΙΚΟ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ», που καταρτίστηκε από την διαχειριζόµενη την περιουσία του «Ανώνυµη Εταιρεία ιαχειρίσεως Αµοιβαίων Κεφαλαίων ΙΕΘΝΙΚΗ» και περιλαµβάνει την περιουσιακή κατάσταση και τα αποτελέσµατα του Αµοιβαίου Κεφαλαίου. Κατά τον έλεγχό µας, ο οποίος έγινε µε βάση τις αρχές και τους κανόνες ελεγκτικής που ακολουθεί το Σώµα Ορκωτών Ελεγκτών Λογιστών, εφαρµόσαµε τις ελεγκτικές διαδικασίες που κρίναµε κατάλληλες και λάβαµε υπόψη και τις σχετικές διατάξεις του N. 1969/1991 «περί Εταιρειών Επενδύσεων Χαρτοφυλακίου και Αµοιβαίων Κεφαλαίων» όπως ισχύει, καθώς και τον Κανονισµό του Αµοιβαίου Κεφαλαίου. Η διαχειριζόµενη το Αµοιβαίο Κεφάλαιο «Ανώνυµη Εταιρεία ιαχειρίσεως Αµοιβαίων Κεφαλαίων ΙΕΘΝΙΚΗ» έθεσε στη διάθεσή µας, για τη διενέργεια του ελέγχου, τα βιβλία και στοιχεία που τήρησε για το Αµοιβαίο Κεφάλαιο και µας έδωσε τις πληροφορίες και επεξηγήσεις που ζητήσαµε. Οι επενδύσεις σε κινητές αξίες επιβεβαιώθηκαν από το θεµατοφύλακα, που συνυπογράφει και την Έκθεση ιαχειρίσεως σύµφωνα µε το άρθρο 30 παρ. 4 του Ν. 1969/1991. Κατά την γνώµη µας, η ανωτέρω Έκθεση ιαχειρίσεως του Αµοιβαίου Κεφαλαίου, η οποία προκύπτει από τα βιβλία και στοιχεία του Αµοιβαίου Κεφαλαίου που τηρήθηκαν από τη ιαχειρίστρια Εταιρεία και από τις Καταστάσεις Αποτιµήσεως Χαρτοφυλακίου, περιλαµβάνει τις προβλεπόµενες από τo άρθρo 39 του Ν. 1969/1991 πληροφορίες και απεικονίζει την περιουσιακή κατάσταση του Αµοιβαίου Κεφαλαίου κατά την 31 η εκεµβρίου 2003 και τα αποτελέσµατα της περιόδου 1/1/2003 έως 31/12/2003, βάσει των σχετικών διατάξεων που ισχύουν και λογιστικών αρχών οι οποίες έχουν γίνει γενικά παραδεκτές και δεν διαφέρουν από εκείνες που εφαρµόστηκαν στην προηγούµενη χρήση. Αθήνα, 17 Φεβρουαρίου 2004 Η Ορκωτός Ελεγκτής Λογιστής Σοφία Αλ. Κωνσταντίνου Α.Μ.ΣΟΕΛ: 16211