METOXOI ANDROMEDA ANALYSIS 7 Δεκεμβρίου Highlight & Recent Developments

Μέγεθος: px

Εμφάνιση ξεκινά από τη σελίδα:

Download "METOXOI ANDROMEDA ANALYSIS 7 Δεκεμβρίου Highlight & Recent Developments"

Φῆλιξ Μητσοτάκης
5 χρόνια πριν
Προβολές:

1 OVERVIEW 7/12/2017 Sector Analyst: Samvel Shahnazaryan (MBA) Tel: Financial Industry Mutual fund n Asset management Services Mrk Cap Employees Last Trade Price Range (52 week) Average Volume Shares Outstanding Enterprise Value (Est) ,14 alphatrust andromeda Investment Trust Management S.A The Fund was established on and its shares were listed at the ASE on 19th December During the fiscal year 2002, the Fund merged with alphatrust ORION ClosedEnd Fund by absorbing its shares. During the fiscal year 2004, the Fund absorbed alphatrust ASSET MANAGER ClosedEnd Fund. The Fund is based in Athens, Greece, with its main offices located at 21 Tatoiou srt, P.O. Code The Fund s Charter has a business life of fifty years from its founding date and its corporate business, according to Article 3 of the Incorporation Articles, is: The exclusive management of financial assets, according to the provisions of the Law 1969/1991 on Asset Management Companies and Mutual Fund Management Companies. The Company may cooperate with and/or participate in any related company with any form of participation according to the abovementioned objective. Highlight & Recent Developments Profitable in the first half of 2017 for Andromeda. The total proceeds of the company amounted to 2,536 million. Alpha Trust Andromeda: The tax audit for the year 2016 was completed A tax certificate was issued with a "no reservation" conclusion. Andromeda: At 0.364% the share of treasury shares The acquisition of 410 own shares at an average price of Euro per share, totaling Euro 6.109,51, was made on 22/5 by Andromeda. Andromeda: Mr. Phaidon Theodoros Tamvakakis bought shares Purchase of 300 common registered shares, total net value of 4.140,00 euro.

2 Assumptions Assumptions Capex 0,00% EBITDA Margin 93,77% ERM (Market Risk Premium) 5,40% beta 0,09 g 2,00% Risk Free (10y GGB) 4,50% Kd 5,20% K 5,25% Tax Rate 29% Dividend Tax Rate 15% Debt Tax Rate 10% Share Price as in 07/12/ ,47 Number of Shares ,00 Market Cap ,76

3 Ratios Mrk Price as in 27/11/ ,47 Valuation 27/11/2017 Shares ,00 P/E 0,0 Equity ,00 P/BV 1,05 Earnings ,22 EV/Sales 0,69 EV ,61 EV/EBITDA 1,08 Sales ,08 EV/EBIT 1,08 EBITDA ,13 Net Debt/EBITDA 0,72 EBIT ,13 Net Debt/Equity ,92 DIVIDEND 0,00 Dividend yield 0,00 Mrk Cap ,76 Total Liabilities ,81 MINORITY 0,00 Current Assets ,18 EPS 1,69 Mrk Price as estimated 2017e 26,82 Valuation 2017e Shares ,00 P/E 41,80 Equity ,00 P/BV 1,45 Earnings ,05 EV/Sales 34,73 EV ,96 EV/EBITDA 37,03 Sales ,01 EV/EBIT 40,41 EBITDA ,76 Net Debt/EBITDA 1,50 EBIT ,39 Net Debt/Equity ,15 DIVIDEND 0,00 Dividend yield 0,00 EPS 0,64 Mrk Cap ,96 Total Liabilities 0,00 MINORITY 0,00 Current Assets 0,00 Ratios e Current Ratio 39,92 15,61 Gross Profit Margin 85,92% 0,36% ROA 7,66% 2,74% ROCE 7,85% 2,93% ROE 9,12% 3,47% Debt Ratio 6,14% 4,80% P/E 0,00 41,80

4 (in EUR ) e 2018e 2019f 2020f 2021f Noncurrent assets Total noncurrent assets 3.367, , , , , , , , ,51 Current assets Other receivables , , , , , , , , ,38 Total financial instruments , , , , , , , , ,73 Cash and cash equivalents , , , , , , , , ,51 Total current assets , , , , , , , , ,63 Total assets , , , , , , , , ,13 Shareholders equity Share capital , , , , , , , , ,63 Capital at a premium , , , , , , , , ,00 Other reserves , , , , , , , , ,41 Results carried forward , , , , , , , , ,91 Treasury shares 0, , , , , , ,10 Total equity , , , , , , , , ,03 Liabilities Debts from taxes 7883, , , , , , ,10 Dividends payable , , , , , , , , ,56 Alpha trust Mutual Fund Management S.A , ,79 574, , , , , , ,32 Sundry creditors , , , , , , , , ,56 Liabilities to the shareholders from share capital decrease , , , , , , , , ,75 Selfemployed tax 97,00 516,00 83, , , , , , ,04 Tax and stamp duty of BoD fees , , ,00 0, , , , , ,96 Checks payable 2.284, , , , , , , , ,65 Other liabilities , , , , , , , , ,28 Total liabilities , , , , , , , , ,23 Total equity and liabilities , , , , , , , , ,26 Shareholders Structure ALPHA TRUST MUTUAL FUND MANAGEMENT S.A 103, % REGINA COMPANY INC. 45, % EUROBANK ERGASIAS S.A. 27, % NATIONAL BANK OF GREECE S.A. 21, % ALFA ASSET MANAGEMENT S.A. 20, % Retail 199,199 48% Total 417, % Free Float 199,199 48%

6 Estimated Financial Statment Profit & Loss ( ) 2013a 2014a 2015a 2016a 2017e 2018e 2019f 2020f 2021f Sales , , , , , , , , ,594 % change 143,87% 46,15% 315,55% 73,20% 136,54% 28,86% 20,29% 8,43% Cost of Goods sold , , , , , , , , ,737 % change 67,13% 18,58% 22,38% 89,75% 140,98% 27,23% 23,36% 5,68% Gross Profit , , , , , , , , ,142 % change 184,28% 100,02% ,04% 99,89% 1102,87% 80,61% 103,34% 36,67% % margin 65,50% 125,85% 0,04% 85,92% 0,36% 1,51% 3,84% 6,49% 9,69% EBITDA , , , , , , , , ,652 % change 215,65% 32,79% 173,14% 60,42% 136,54% 28,86% 20,29% 8,43% % margin 56,88% 149,96% 187,16% 63,50% 93,77% 93,77% 93,77% 93,77% 93,77% Depreciation ,47 0,00 0,00 0, , , , , ,886 EBIT , , , , , , , , ,765 % change 225,05% 32,79% 173,14% 63,72% 155,81% 29,34% 20,21% 8,98% % margin 52,60% 149,96% 187,16% 63,50% 85,95% 92,95% 92,32% 92,26% 91,71% Financials 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 PBT , , , , , , , , ,765 % change 225,05% 32,79% 173,14% 63,72% 155,81% 29,34% 20,21% 8,98% % margin 52,60% 149,96% 187,16% 63,50% 85,95% 92,95% 92,32% 92,26% 91,71% Taxes/Other , , ,430 13, , , , , ,347 Net Income , , , , , , , , ,419 % change 227,59% 32,75% 166,77% 61,93% 161,68% 29,49% 20,62% 9,32% % margin 51,99% 151,21% 188,84% 58,50% 83,08% 91,91% 91,10% 91,35% 90,47% Estimated Cash Flows Cash Flows ( ) 2013a 2014a 2015a 2016a 2017e 2018e 2019e 2020e 2021e Net Income , , , , , , , , ,419 Plus: Deprications & Amortizations ,470 0,000 0,000 0, , , , , ,886 Plus: Δ Provisions 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 Plus: Payable Taxes 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 Gross Cash Flow , , , , , , , , ,305 Plus: Δ Trade and other Payables , , , , , , , , ,621 Less: Δ Trade Receivables , , , , , , , , ,177 Less: Δ Other Receivables 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 Less: Δ Inventories 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 Δ Working Capital , , , , , , , , ,798 Operating Cash Flow , , , , , , , , ,508 Less: CAPEX (Fixed Assets) 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 Less: Δ Investments 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 Free Cash Flow , , , , , , , , ,508 Less: Dividends 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 Plus: Δ Equity , ,000 0,000 0, , ,000 98, , ,125 Pluss: Δ Debt 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 Δ Cash & Equivalents , , , , , , , , ,086 Cash & Equvalents , , , , , , , , ,508

7 Estimated Cash Flows DCF (EUR ) 2013a 2014a 2015a 2016a 2017e 2018e 2019e 2020e 2021e 2022f 2023f 2024f 2025f 2026f Revenues , , , , , , , , ,594 EBITDA , , , , , , , , ,652 EBIT*(1 Tax Rate) , , , , , , , , ,573 CAPEX 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 Depreciations & Amortizations 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 CAPEX Depreciations 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 ΔWC 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 Reinvestment 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 Reinvestment (abs) 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 Free Cash Flow , , , , , , , , , , , , , ,651 WACC 5,25% 5,44% 5,33% 5,36% 5,34% 5,37% 5,35% 5,36% 5,35% Discounted Period Discounted FCF , , , , , , , , , ,117 Discount Rate 94,9% 90,1% 85,5% 81,2% 77,0% 73,2% 69,5% 65,9% 62,6% 59,4% Υπολογισμός WACC (EUR ) 2013a 2014a 2015a 2016a 2017e 2018e 2019f 2020f 2021f Cash & Equivalents , , , , , , , , ,508 Short Debt , , , , , , , , ,736 Long Debt 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 Net Cash/(Debt), Current Loan Value , , , , , , , , ,772 FCFn ,651 g 2,00% WACC 5% TV ,887 PV of TV ,178 Debt & Equity , , , , , , , , ,988 g FCFn WACC 5,25% 5,44% 5,33% 5,36% 5,34% 5,37% 5,35% 5,36% 5,35% 2% 2026f

8 Methods Prices Weight DCF 26,82 50% P/E e 41,80 25% EV/EBITDA 37,03 25% Average Price 33,12 Expected Return 70,10% PV Cash Flows ,97 PV of TV ,18 EV ,14 Net Debt ,82 Fair Value Equity ,96 Number of Shares ,00 Target Price 26,82 Price 19,47 Expected Return 37,75% BUY INCREASE HOLD DECREASE SELL Consensus DO IT DO IT DO IT DON'T DO IT DON'T DO IT

9 Disclaimer This report is provided for general information purposes only. The information contained in this report is not to be construed as any sort of advice. Information has been obtained from sources considered to be reliable, but we do not guarantee the information is accurate, correct, complete, or timely or make any warranties regarding results from its usage. Past performance is not a guarantee of future results. Please consult a broker before purchasing or selling any securities viewed on or mentioned herein. Redistribution or reproduction is prohibited without written permission. METOXOI.gr (hereafter the site ) is owned and operated by Samvel Shahnazaryan (ΜΒΑ) as a personal analysis. The site is for an online financial analysis focused on coverage of smallcap and large cap public companies. The site is not an any kind of company, is not a registered broker dealer or a registered investment advisor. No information accessed through the site constitutes a recommendation or solicitation to buy, sell or hold any security in any jurisdiction. All bullish, bearish, neutral, buy, sell, hold, increase are a personal rating. The site may advertize third parties. Datas are collected from public sites only for information purpose and analyzed personally by the owner. Αποποίηση Ευθύνης: Ο Χρήστης της ιστοσελίδας metoxoi.com (εφεξής η Ιστοσελίδα ) αποδέχεται πλήρως τους κατωτέρω Όρους Παροχής Υπηρεσιών και αναγνωρίζει ότι θα δεσμεύεται από αυτούς σε κάθε χρήση της ως άνω ιστοσελίδας. Η Ιστοσελίδα έχει το δικαίωμα να τροποποιεί οποτεδήποτε τους Όρους Παροχής Υπηρεσιών ανακοινώνοντας τις εκάστοτε τροποποιήσεις στην ιστοσελίδα. Η συνέχιση της χρήσεως της ιστοσελίδας από το Χρήστη και μετά την ανακοίνωση των τροποποιήσεων συνεπάγεται την από μέρους του πλήρη αποδοχή αυτών Οι πληροφορίες που παρέχει η Ιστοσελίδα metoxoi.com μπορούν να χρησιμοποιούνται για ενημερωτικούς και μόνο σκοπούς και όχι για εμπορικούς, επενδυτικούς ή άλλους σκοπούς. Σε καμία περίπτωση δεν μπορεί να εκληφθούν ως προσφορά, συμβουλή, πρόταση για αγορά ή πώληση των κινητών αξιών οποιασδήποτε αναφερομένης στην ιστοσελίδα εταιρείας ούτε ως προτροπή για την πραγματοποίηση οποιασδήποτε μορφής επενδύσεων. Η Ιστοσελίδα ουδεμία εκτίμηση ή αξιολόγηση των πληροφοριών διενεργεί και δεν ευθύνεται για τυχόν εμπορικές ή επενδυτικές αποφάσεις που θα ληφθούν με βάση τις πληροφορίες αυτές. Οι άνω πληροφορίες προέρχονται από πηγές που είναι διαθέσιμες στο κοινό και γενικά θεωρούνται αξιόπιστες, η δε Ιστοσελίδα καταβάλλει κάθε δυνατή προσπάθεια για την εξακρίβωση της εγκυρότητας και επικαιρότητας αυτών. Εντούτοις, η Ιστοσελίδα δεν δεσμεύεται ως προς την ακρίβεια, πληρότητα, επικαιρότητα και ασφάλεια των πληροφοριών και ως εκ τούτου ουδεμία ευθύνη απορρέουσα από την παροχή αυτών φέρει. Η χρήση της ιστοσελίδας metoxoi.com γίνεται με αποκλειστική ευθύνη του Χρήστη, ο οποίος αποδέχεται ότι οι πληροφορίες και υπηρεσίες παρέχονται ως έχουν και ανάλογα με τη διαθεσιμότητα, χωρίς καμία εγγύηση της Ιστοσελίδας, ενδεικτικώς αναφερομένων των εγγυήσεων εμπορευσιμότητας, ικανοποιητικής ποιότητας ή καταλληλότητας για συγκεκριμένους σκοπούς.

Σχετικά έγγραφα

METOXOI VIOHALCO ANALYSIS

METOXOI VIOHALCO ANALYSIS OVERVIEW 27/11/ Sector Analyst: Samvel Shahnazaryan (MBA) Tel: 6949313366 Basic Materials Industry Industrial Metals & Minerals Mrk Cap 777,567 mm Employees 7910 Last Trade 3 Price Range (52 week) Average