ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ & ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΗ ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗ ΟΚΤΩΒΡΙΟΣ - Νο. Οκτώβριος ΔΕΛΤΙΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΔΕΙΚΤΩΝ ΣΤΗ ΝΟΤΙΟΑΝΑΤΟΛΙΚΗ ΕΥΡΩΠΗ Οι χώρες της Νοτιοανατολικής Ευρώπης αναμένεται να συνεχίσουν τη δυναμική ανάπτυξης το και σύμφωνα με τις Φθινοπωρινές Προβλέψεις της Ευρωπαϊκής Επιτροπής που δημοσιεύτηκαν στις αρχές Οκτωβρίου. Η συνολική κατανάλωση καθώς όμως και πιο συγκεκριμένα η εγχώρια κατανάλωση των νοικοκυριών αναμένεται να είναι η βασική κινητήριος δύναμη για την οικονομική ανάπτυξη τα επόμενα δύο χρόνια. Η πρόβλεψη για το πραγματικό ΑΕΠ αναθεωρήθηκε από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή προς τα επάνω για όλες τις χώρες που παρακολουθούμε, ενώ αξίζει να σημειώσουμε ότι ο ρυθμός οικονομικής ανάπτυξης στη Ρουμανία αναμένεται να είναι ο υψηλότερος σε όλη την Ευρωπαϊκή Ένωση. Τράπεζα Πειραιώς Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική - - researchdivision@piraeusbank.gr Bloomberg: <PBGR> Ηλίας Λεκκός LekkosI@piraeusbank.gr - - - Q Q Q Q 9 Q 9 Q 9 Q 9 Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Δημητρία Ρότσικα RotsikaD@piraeusbank.gr Χάρης Γιαννακίδης Giannakidisch@piraeusbank.gr Τράπεζα Πειραιώς Βας. Σοφίας 9 & Κερασούντος,, Αθήνα Τηλ: (+) Φάξ: (+) Ευρωπαϊκή Ένωση Νοτιοανατολική Ευρώπη
ΑΛΒΑΝΙΑ Το δημοσιονομικό ισοζύγιο το εννεάμηνο του έτους ανήλθε πλεονασματικό στο, του ΑΕΠ από έλλειμμα, το αντίστοιχο εννεάμηνο πέρυσι, εξαιτίας του περιορισμού των δαπανών. Αναλυτικότερα, οι δημόσιες δαπάνες το εννεάμηνο φέτος μειώθηκαν στο 9, του ΑΕΠ από, το εννεάμηνο το, ενώ τα έσοδα αυξήθηκαν στο 9, από 9, τις αντίστοιχες περιόδους. (Γράφημα.) Η Κεντρική Τράπεζα της Αλβανίας (ΚΤΑ) αποφάσισε στη συνεδρίαση της νομισματικής πολιτικής στις 9 Νοεμβρίου να διατηρήσει αμετάβλητο το παρεμβατικό επιτόκιο στο,. Η ΚΤΑ εκτιμά ότι η τάση του αποπληθωρισμού θα συνεχιστεί μέχρι και το πρώτο εξάμηνο του επόμενου έτους, ενώ το τρέχον επίπεδο του παρεμβατικού επιτοκίου είναι αρκετό ώστε να δοθεί η αναγκαία ώθηση στην εγχώρια οικονομία. (Γράφημα.9) Ο δανεισμός τον Αύγουστο αυξήθηκε κατά, ετησίως από συρρίκνωση, τον Αύγουστο το. Ο δανεισμός στα νοικοκυριά αυξήθηκε ενώ τα δάνεια στις επιχειρήσεις παρέμειναν σε αρνητικά επίπεδα. Οι καταθέσεις αυξήθηκαν περαιτέρω κατά, τον Αύγουστο από, τον αντίστοιχο μήνα πέρυσι. (Γράφημα.). ΑΕΠ & Δείκτης Οικονομικού Κλίματος (ESI). Πληθωρισμός & Αποτέλεσμα Βάσης - - -. Δημοσιονομικό Ισοζύγιο. Έλλειμμα Τρεχουσών Συναλλαγών - - - - - - Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Ιανουάριος Ιαν.-Φεβ. Ιαν.-Μαρ. Πραγματικό ΑΕΠ(Α) Δείκτης Οικονομικού Κλίματος(Δ) Ιαν.-Απρ. Ιαν.-Μάι. Ιαν.-Ιουν. Ιαν.-Ιουλ. Ιαν.-Αυγ. Ιαν.-Σεπ. Ιαν.-Οκτ. Ιαν.-Νοεμ. Ιαν.-Δεκ. 9.... -. -. -. -. - - - - - - - Σεπ- Δεκ- Μαρ- Ιουν- Σεπ- Δεκ- Μαρ- Ιουν- Αποτέλεσμα Βάσης (t-) (Α) Τιμές Τροφίμων (Δ) Q I Q II Q III Q IV Q I Q II Σεπ- Q III Δεκ- Q IV Μαρ- Q I Ιουν- Σεπ- Δεκ- Μαρ- Πληθωρισμός (Δ) Q Q Q Ιουν- Q Σεπ- Q Πηγή: PiraeusBank Research, Εθνικές Πηγές, Datastream, Bloomberg
. Εκτιμήσεις Απασχόλησης. Καταθέσεις στον Ιδιωτικό Τομέα & Ποσοστό Ανεργίας - - - - -. Ποιότητα Δανειακού Χαρτοφυλακίου. Μη Εξυπηρετούμενα Δάνεια & Δείκτης Κεφαλαιακής Επάρκειας. Δάνεια & Καταθέσεις Ιδιωτικού Τομέα.9 Δείκτης Νομισματικών Συνθηκών (ΝΣ) - - Q 9 Q Q Q Q Q Q. EUR/ALL & Ποσοστό Κάλυψης Εισαγωγών από Εξαγωγές 9 Ιουλ-9. Q Q Πηγή: Piraeus Bank Research, Εθνικές Πηγές, Datastream, Bloomberg Q Q Τρέχουσες Συνθήκες Απασχόλησης Εκτιμήσεις Απασχόλησης Ποιότητα Δανειακού Χαρτοφυλακίου Μάρτιος Standard exposures Doubtful loans Δεκ-9 Μαϊ- Οκτ- Μαρ- Αυγ- Ιαν-.9 Ιουν- Νοε- Δάνεια. Απρ- Σεπ- Q Q 9. Sub-standard loans Loss loans Φεβ- Ιουλ- Δεκ- Μαϊ- Καταθέσεις Q. Οκτ- Μαρ- Oct- Dec- Feb- Apr- Jun- Aug- Oct- Dec- - - - - - - - - - - - - - - - - Συναλλαγματική Ισοτιμία EUR/ALL (Α) Κάλυψης Εισαγωγών από Εξαγωγές (Δ) Αυγ- Ιουν-.... -. -. -. -. Q Σεπ- Δεκ- Q Δεκ- Ιουν- Δεκ- Καταθέσεις(Α) Q Q Q Ιουν- Q Δεκ- Q Ιουν- Q Δεκ- Ιουν-. Lending Survey Εκτίμηση για το Επόμενο Τρίμηνο Δεκ- Ποσοστό Ανεργίας(Δ) Q Q Q Q Ιουν- Q Μη εξυπηρετούμενα δάνεια των συνολικών δανείων (Α) Δείκτης Κεφαλαιακής Επάρκειας (TIER-) (Δ) Μαρ- Ιουν- Σεπ- Δεκ- Μαρ- Ιουν- Σεπ- Δεκ- Μαρ- Ιουν- Περιορισμός ΝΣ Χαλάρωση ΝΣ Σεπ- Δεκ- Μαρ- Ιουν- 9 EUR/ALL Επιτόκιο Δείκτης Νομισματικών Συνθηκών Σημείωση: Ο δείκτης ορίζεται από το σταθμισμένο άθροισμα των ετήσιων αλλαγών του παρεμβατικού επιτοκίου (στάθμιση: ) και της συναλλαγματικής ισοτιμίας (στάθμιση: -). - - - - Q Q Q Q Q Q Επιχειρηματικά Δάνεια Χαλάρωση Πιστωτικών Κριτηρίων Περιορισμός Πιστωτικών Κριτηρίων Q Q Q Q Q Q Δάνεια σε νοικοκυριά Σεπ- Q
ΒΟΥΛΓΑΡΙΑ Η πιστωτική επέκταση τον Αύγουστο συρρικνώθηκε με μικρότερη ένταση κατά, ετησίως από αντίστοιχη μείωση, τον Αύγουστο το, ενώ αντίστοιχα ο δανεισμός στις επιχειρήσεις μειώθηκε κατά,9 από -, τους αντίστοιχους μήνες, ενώ τα δάνεια στα νοικοκυριά αυξήθηκαν για πρώτη φορά μετά από μήνες συρρίκνωσης και συγκεκριμένα κατά, από -,.. Σταθεροποίηση παρατηρείται στις καταθέσεις, καθώς τον Αύγουστο αυξήθηκαν κατά, ετησίως από, τον αντίστοιχο μήνα πέρυσι. (Γράφημα.). Πρόδρομοι Δείκτες. Πληθωρισμός & Αποτέλεσμα Βάσης - - - - - - Σεπ-9 Μαρ- Σεπ- Μαρ- Σεπ- Μαρ- Σεπ- Μαρ- Σεπ- Μαρ- Σεπ- Μαρ- Σεπ- Μαρ- Σεπ- Αυγ- Νοε- Φεβ- Μαϊ- Αυγ- Νοε- Φεβ- Μαϊ- Αυγ- Νοε- Φεβ- - Μαϊ- Αυγ- - - - - Δείκτης Καταναλωτικής Εμπιστοσύνης(A) Δείκτης Επιχειρηματικών Προσδοκιών στη Βιομηχανία(Α) Δείκτης Οικονομικού Κλίματος(Δ). Δημοσιονομικό Ισοζύγιο. Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών - - - - - Ιανουάριος Φεβρουάριος Μάρτιος Απρίλιος Μάιος Ιούνιος Ιούλιος Αύγουστος Σεπτέμβριος Οκτώβριος Νοέμβριος Δεκέμβριος.... -. -. -. Αποτέλεσμα Βάσης (Α) Τιμές Τροφίμων (Δ) Πληθωρισμός (Δ) Απρ- Ιουλ- Οκτ- Ιαν- Απρ- Ιουλ- Οκτ- Ιαν- Απρ- Ιουλ- Οκτ- Ιαν- Απρ- Ιουλ- Οκτ- Ιαν- Απρ- Πηγή: Piraeus Bank Research, Εθνικές Πηγές, Datastream, Bloomberg Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών
. Δημοσιονομικά Αποθεματικά. Βιομηχανική Παραγωγή & Λιανικές Πωλήσεις -. Ποσοστό Ανεργίας. Απαιτήσεις Ξένων Τραπεζών από τη Δραστηριότητα τους στη Βουλγαρία 9 EUR δισ. Μαϊ- Σεπ- Ιαν- Μαϊ- Σεπ- Ιαν- Μαϊ- Σεπ- Ιαν- Μαϊ- Σεπ- Ιαν- Μαϊ- Σεπ- Ιαν- Μαϊ- Σεπ- Ιαν- Μαϊ- Δημοσιονομικά Αποθεματικά Βουλγαρίας Σεπ- Δεκ- Μαρ-9 Ιουν-9 Σεπ-9 Δεκ-9 Μαρ- Ιουν- Σεπ- Δεκ- Μαρ- Ιουν- Σεπ- Δεκ- Μαρ- Ιουν- Σεπ- Δεκ- Μαρ- Ιουν- Σεπ- Δεκ- Μαρ- Ιουν- Σεπ- Δεκ- Μαρ- Αυστριακές Τράπεζες Ιταλικές Τράπεζες Ελληνικές Τράπεζες. Συναλλαγματικά Αποθέματα & Νομισματική Βάση.9 Ανεργία, Μη Εξυπηρετούμενα Δάνεια & Δείκτης Κεφαλαιακής Επάρκειας.......... Καταθέσεις & Ποσοστό Ανεργίας. Δείκτης Νομισματικών Συνθηκών (ΝΣ) - - Αυγ- Νοε- Φεβ- Μαϊ- Αυγ- Νοε- Φεβ- Μαϊ- Αυγ- Νοε- Φεβ- Μαϊ- Αυγ- Νοε- Φεβ- Μαϊ- Αυγ- Νοε- Φεβ- Μαϊ- Αυγ- Νοε- Φεβ- Μαϊ- Αυγ- Ποσοστό Ανεργίας Απρ- Ιουλ- Οκτ- Ιαν- Απρ- Ιουλ- Οκτ- Ιαν- Απρ- Ιουλ- Οκτ- Ιαν- Απρ- Ιουλ- Οκτ- Ιαν- Απρ- Ιουλ- Οκτ- Ιαν- Απρ- Ιουλ- Οκτ- Ιαν- Απρ- Πηγή: Piraeus Bank Research, Εθνικές Πηγές, Datastream, Bloomberg Συναλλαγματικά Αποθέματα ως Βραχυπρόθεσμου Εξωτερικού Χρέους(Δ) Ρευστά Διαθέσιμα/Νομισματική Βάση(A) Αυγ- Νοε- Φεβ- Μαϊ- Αυγ- Νοε- Φεβ- Μαϊ- Αυγ- Νοε- Φεβ- Μαϊ- Αυγ- Νοε- Φεβ- Μαϊ- Αυγ- Νοε- Φεβ- Μαϊ- Αυγ- Νοε- Φεβ- Μαϊ- Αυγ- Καταθέσεις(Α) Ποσοστό Ανεργίας(Δ) 9 - -.. -. -. -. -. Ιουλ- Οκτ- Ιαν- Απρ- Ιουλ- Οκτ- Ιαν- Απρ- Ιουλ- Οκτ- Ιαν- Απρ- Ιουλ- Οκτ- Ιαν- Απρ- Ιουλ- Οκτ- Ιαν- Απρ- Ιουλ- Οκτ- Ιαν- Απρ- Ιουλ- 9 q Αυγ- q q Βιομηχανική Παραγωγή (Κινητός Μέσος Όρος μηνών) Λιανικές Πωλήσεις (Κινητός Μέσος Όρος μηνών) q q q q Κεφαλαιακή Επάκρκεια(Α) Ποσοστό Ανεργίας(Δ) Νοε- Φεβ- Μαϊ- Αυγ- Νοε- Φεβ- Μαϊ- Nominal Effective Exchange Rate Δείκτης Νομισματικών Συνθηκών Αυγ- q Νοε- q q q q q NPLs Συνολικού(Δ) Φεβ- Μαϊ- Επιτόκιο Περιορισμός ΝΣ Χαλάρωση ΝΣ Σημείωση: Ο δείκτης ορίζεται από το σταθμισμένο μέσο όρο των ετήσιων αλλαγών του επιτοκίου SOFIBOR -μηνών (στάθμιση: ) και της ονομαστικής σταθμισμένης συναλλαγματικής ισοτιμίας Αυγ- Νοε- Φεβ- Μαϊ- 9 9 Αυγ-
ΚΥΠΡΟΣ Η κατασκευαστική παραγωγή σημείωσε βελτίωση το δεύτερο τρίμηνο του έτους με αύξηση κατά,9 ετησίως από συρρίκνωση, το δεύτερο τρίμηνο το σηματοδοτώντας ανάκαμψη στην αγορά ακινήτων στην Κύπρο. (Γράφημα.) Η συνολική πιστωτική επέκταση το Σεπτέμβριο συρρικνώθηκε με μεγαλύτερη ένταση κατά, ετησίως από -, το Σεπτέμβριο πέρυσι, ενώ μείωση σημείωσαν και τα δάνεια στις επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά. Οι καταθέσεις αυξήθηκαν κατά, ετησίως το Σεπτέμβριο από μείωση, τον αντίστοιχο μήνα πέρυσι καθώς σημαντική συμβολή είχαν οι καταθέσεις των επιχειρήσεων και νοικοκυριών. (Γράφημα.). ΑΕΠ & Δείκτης Οικονομικού Κλίματος (ESI). Πληθωρισμός & Αποτέλεσμα Βάσης 9 Σεπ- Μαρ- Σεπ- Μαρ- Σεπ- Μαρ-9 Σεπ-9 Μαρ- Σεπ- Μαρ- Σεπ- Μαρ- Σεπ- Μαρ- Σεπ- Μαρ- Σεπ- Μαρ- Σεπ- Μαρ- Σεπ- ΑΕΠ (Δ) Δείκτης Οικονομικού Κλίματος (Α). Δημοσιονομικό Ισοζύγιο. Δημόσιο Χρέος - - - - - - - - - - Σεπ- 9 Ιαν- Μαϊ- Σεπ- Ιαν- Μαϊ- Σεπ- Αποτέλεσμα Βάσης Ιαν- Μαϊ- Σεπ- Ιαν- Μαϊ- Πληθωρισμός Σεπ- - - - Ιανουάριος Φεβρουάριος Μάρτιος Απρίλιος Μάιος Ιούνιος Ιούλιος Αύγουστος Σεπτέμβριος Οκτώβριος Νοέμβριος Δεκέμβριος Ιουν- Δεκ- Ιουν- Δεκ- Ιουν-9 Δεκ-9 Ιουν- Δεκ- Ιουν- Δεκ- Ιουν- Δεκ- Ιουν- Δεκ- Ιουν- Δεκ- Ιουν- Ενοποιημένο Δημόσιο Χρέος Πηγή: PiraeusBank Research, Εθνικές Πηγές, Datastream, Bloomberg
. Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών. Βιομηχανική Παραγωγή, Λιανικό Εμπόριο & Τουριστικές Αφίξεις - - - - - - - - - Σεπ- Μαρ-9 Σεπ-9 Μαρ- Σεπ- Μαρ- Σεπ- Μαρ- Σεπ- Μαρ- Σεπ- Μαρ- Σεπ-. Στεγαστικά Δάνεια & Κατασκευαστική Παραγωγή. Κόστος Κατασκευής & Άδειες Οικοδομής. EUR/GBP & Τουριστικά Έσοδα.9 Ποσοστό Ανεργίας..9.9... 9 - - - Μαϊ- Μαρ- Σεπ- Σεπ- Δεκ- Μαρ- Ιουν- Σεπ- Δεκ- Μαρ- Ιουν- Σεπ- Δεκ- Μαρ- Ιουν- Σεπ- Δεκ- Μαρ- Ιουν- Σεπ- Δεκ- Μαρ- Ιουν- Σεπ- Δεκ- Μαρ- Ιουν- Σεπ- Οκτ- Μαρ- Αυγ- Στεγαστικά Δάνεια(Α) Δείκτης Παραγωγής στις Κατασκευές(Δ) Ιαν- Ιουν- Νοε- Απρ- Σεπ- Φεβ- Ιουλ- Δεκ- Μαϊ- EUR εκ. Οκτ- Μαρ- Αυγ- Τουριστικά Έσοδα, Κινητός Μέσος Μηνών (Δ) Μαρ- - - - - - - -, 9,,,,,,,, - - - - - - Αυγ- Νοε- Φεβ- Μαϊ- Αυγ- Νοε- Φεβ- Μαϊ- Αυγ- Νοε- Φεβ- Μαϊ- Αυγ- Βιομηχανική Παραγωγή Δείκτης Αξίας Λιανικού Εμπορίου Τουριστικές Αφίξεις Νοε- Φεβ- Μαϊ- Αυγ- Νοε- Φεβ- Μαϊ- Αυγ- Νοε- Φεβ- Μαϊ- Αυγ- Νοε- Φεβ- Μαϊ- Αυγ- Νοε- Φεβ- Μαϊ- Αυγ- Νοε- Φεβ- Μαϊ- Αυγ- Άδειες Οικοδομής (κινητός μέσος όρος μηνών,δ) Κόστος Κατασκευής(Α) Σεπ- Δεκ- Μαρ- Ιουν- Σεπ- Δεκ- Μαρ- Ιουν- Σεπ- Δεκ- Μαρ- Ιουν- Σεπ- Δεκ- Μαρ- Ιουν- Σεπ- Δεκ- Μαρ- Ιουν- Σεπ- Δεκ- Μαρ- Ιουν- Σεπ- Ποσοστό Ανεργίας Αυγ- - - - - -. Καταθέσεις & Δάνεια. Δείκτης Νομισματικών Συνθηκών (ΝΣ) - - - - Σεπ- ΥοΥ Ιαν- Μαϊ- Σεπ- Ιαν- Μαϊ- Σεπ- Ιαν- Μαϊ- Σεπ- Ιαν- Μαϊ- Πηγή: Piraeus Bank Research, Εθνικές Πηγές, Datastream, Bloomberg Σεπ- Ιαν- Μαϊ- Σεπ- Δάνεια Καταθέσεις Καταθέσεις Κατοίκων Εσωτερικού Καταθέσεις Κατοίκων Υπόλοιπου Κόσμου Ιαν- Μαϊ- Σεπ-... -. -. -. -. -. -. -. Περιορισμός ΝΣ Χαλάρωση ΝΣ Σεπ- Νοε- Ιαν- Μαρ- Μαϊ- Ιουλ- Σεπ- Νοε- Ιαν- Μαρ- Μαϊ- Ιουλ- Σεπ- Νοε- Ιαν- Μαρ- Μαϊ- Ιουλ- Σεπ- Νοε- Ιαν- Μαρ- Μαϊ- Ιουλ- Σεπ- NEER Επιτόκιο Δείκτης Νομισματικών Συνθηκών Note: The Σημείωση: Ο δείκτης ορίζεται από το σταθμισμένο μέσο όρο των ετήσιων αλλαγών του επιτοκίου EURIBOR -μηνών (στάθμιση: ) και της ονομαστικής σταθμισμένης συναλλαγματικής ισοτιμίας (Nominal Effective Exchange Rate-NEER, στάθμιση: ).
ΡΟΥΜΑΝΙΑ Το δημοσιονομικό ισοζύγιο ανήλθε ελλειμματικό το εννεάμηνο του τρέχοντος έτους στο, του ΑΕΠ από πλεόνασμα,9 το την αντίστοιχη περίοδο πέρυσι, εξαιτίας της μείωσης των εσόδων. Αναλυτικότερα, το εννεάμηνο φέτος οι δημόσιες δαπάνες ανήλθαν στο, του ΑΕΠ από, το εννεάμηνο πέρυσι, ενώ τα έσοδα μειώθηκαν στο 9, από, τις αντίστοιχες περιόδους. (Γράφημα.) Ο συνολικός δανεισμός τον Αύγουστο αυξήθηκε κατά, ετησίως από, τον αντίστοιχο μήνα το, ενώ αντίστοιχο ρυθμό σημείωσαν τα δάνεια στις επιχειρήσεις και νοικοκυριά. Οι συνολικές καταθέσεις τον Αύγουστο αυξήθηκαν κατά, ετησίως από, τον αντίστοιχο μήνα ππέρυσι. (Γράφημα.) Η Κεντρική Τράπεζα της Ρουμανίας (ΚΤΡ) αποφάσισε στη συνεδρίαση της νομισματικής πολιτικής στις Νοεμβρίου να αφήσει αμετάβλητο το παρεμβατικό επιτόκιο στο,, ενώ τονίζει ότι η τάση του αποπληθωρισμού θα συνεχιστεί έως και το τέλος του έτους. (Γράφημα.). Πρόδρομοι Δείκτες. Πληθωρισμός & Αποτέλεσμα Βάσης 9 9. Δημοσιονομικό Ισοζύγιο. Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών.. -. - -. - -. - Σεπ- Μαρ- Σεπ- Μαρ- Σεπ- Μαρ- Σεπ- Μαρ-9 Σεπ-9 Μαρ- Σεπ- Μαρ- Σεπ- Μαρ- Σεπ- Μαρ- Σεπ- Μαρ- Σεπ- Μαρ- Σεπ- Μαρ- Σεπ- Ιανουάριος Φεβρουάριος ΑΕΠ (Δ) Μάρτιος Απρίλιος Μάιος Δείκτης Οικονομικού Κλίματος (Α) Ιούνιος Ιούλιος Αύγουστος Σεπτέμβριος Οκτώβριος Νοέμβριος Δεκέμβριος - -....... -. -... -. -. -. Σεπ- Ιουλ- Ιαν- Μαϊ- Σεπ- Ιαν- Μαϊ- Σεπ- Αποτέλεσμα Βάσης(Α) Τιμές Τροφίμων(Δ) Οκτ- Ιαν- Απρ- Ιουλ- Οκτ- Ιαν- Ιαν- Μαϊ- Σεπ- Ιαν- Μαϊ- Πληθωρισμός(Δ) Απρ- Ιουλ- Οκτ- Σεπ- Ιαν- - - - - - Απρ- Πηγή: PiraeusBank Research, Εθνικές Πηγές, Datastream, Bloomberg
. Μη-Εξυπηρετούμενα Δάνεια. Βιομηχανική Παραγωγή & Εξαγωγές Φεβ- Μαϊ- Αυγ- Νοε- Φεβ- Μαϊ-. Ποσοστό Ανεργίας. Συναλλαγματικά Αποθεματικά ως Βραχυπρόθεσμου Εξωτερικού Χρέους........... Πιστωτική Επέκταση & Συναλλαγματική Ισοτιμία.9 Καταθέσεις & Ποσοστό Ανεργίας - - -. Ποσοστό Ανεργίας & Δείκτης Κεφαλαιακής Επάρκειας 9 Αυγ- Πηγή: Piraeus Bank Research, Εθνικές Πηγές, Datastream, Bloomberg Νοε- Φεβ- Μαϊ- Μη-Εξυπηρετούμενα Δάνεια ως Συνόλου Δανείων Σεπ- Δεκ- Μαρ- Ιουν- Σεπ- Δεκ- Μαρ- Ιουν- Σεπ- Δεκ- Μαρ- Ιουν- Σεπ- Δεκ- Μαρ- Ιουν- Σεπ- Δεκ- Μαρ- Ιουν- Σεπ- Δεκ- Μαρ- Ιουν- Σεπ- ΥοΥ Σεπ- 9 Q Ιαν- 9 Q Μαϊ- Q Σεπ- Q Ιαν- Μαϊ- Σεπ- Ιαν- Μαϊ- Σεπ- Ιαν- Μαϊ- Σεπ- Ιαν- Δάνεια στον Ιδιωτικό Τομέα(Α) Δάνεια στον Ιδιωτικό Τομέα σε Ξένο Νόμισμα(Α) EUR/RON(Δ) Q Q Q Capital adequacy (L) Q Q Q Q Q Q Μαϊ- Q Σεπ- Q Ποσοστό Ανεργίας (Δ) Αυγ-...... Σεπ- 9 Σεπ- Αυγ- Ιαν- Δεκ- Μαϊ- Απρ- Σεπ- Αυγ- Ιαν- Μαϊ- Σεπ- Ιαν- Μαϊ- Σεπ- Ιαν- Μαϊ- Σεπ-. Δείκτης Νομισματικών Συνθηκών (ΝΣ) - - - - Σεπ- ΥοΥ Ιαν- Ιαν- Μαϊ- Βιομηχανική Παραγωγή, Κινητός Μέσος Μηνών (Α) Εξαγωγές, Κινητός Μέσος Μηνών (Δ) EUR εκ. Δεκ- Απρ- Αυγ- Δεκ- Απρ- Αυγ- Δεκ- Απρ- Αυγ- Δεκ- Απρ- Αυγ- Δεκ- Απρ- Αυγ- Σεπ- -. 9........ Συναλλαγματικά Διαθέσιμα (Α) Συναλλαγματικά Διαθέσιμα Βραχυπρόθεσμου Χρέους(Δ) Μαϊ- Σεπ- Ιαν- Μαϊ- Σεπ- Ιαν- Μαϊ- Σεπ- Κατεθέσεις στον Ιδιωτικό Τομέα(Α) Ιαν- Μαϊ- Σεπ- Ιαν- Μαϊ- Σεπ- Ιαν- Μαϊ- Σεπ- Ιαν- Μαϊ- Σεπ- Ιαν- Μαϊ- Σεπ-....... Ποσοστό Ανεργίας(Δ) Περιορισμός ΝΣ Χαλάρωση ΝΣ Nominal Effective Exchange Rate Επιτόκιο Δείκτης Νομισματικών Συνθηκών Σημείωση: Ο δείκτης ορίζεται από το σταθμισμένο μέσο όρο των ετήσιων αλλαγών του επιτοκίου SOFIBOR -μηνών (στάθμιση: ) και της ονομαστικής σταθμισμένης συναλλαγματικής ισοτιμίας (Nominal Ιαν- Μαϊ- Σεπ- Ιαν- Μαϊ- Σεπ- 9
ΣΕΡΒΙΑ Το δημόσιο χρέος το Σεπτέμβριο ανήλθε στο, του ΑΕΠ από, το. (Γράφημα.) Ο συνολικός δανεισμός τον Αύγουστο αυξήθηκε κατά, ετησίως από, τον Αύγουστο του, ενώ επιτάχυνση παρουσίασαν και οι ρυθμοί αύξησης των δανείων στις επιχειρήσεις και επιτάχυνση στα νοικοκυριά. Οι συνολικές καταθέσεις τον Αύγουστο αυξήθηκαν κατά, ετησίως από, τον αντίστοιχο μήνα πέρυσι. (Γράφημα.) Η Κεντρική Τράπεζα της Σερβίας (ΚΤΣ) αποφάσισε στη συνεδρίαση της νομισματικής πολιτικής στις Νοεμβρίου να διατηρήσει αμετάβλητο το παρεμβατικό επιτόκιο στο,, καθώς οι εκτιμήσεις για τον πληθωρισμό το επόμενο έτος αναθεωρήθηκαν προς τα επάνω. (Γράφημα.). Πρόδρομοι Δείκτες. Πληθωρισμός & Αποτέλεσμα Βάσης - - - Αυγ- Δεκ- Απρ- Αυγ- Δεκ- Απρ- Αυγ- Δεκ- Απρ- Αυγ- Δεκ- Απρ- Αυγ- Δεκ- Απρ- Αυγ- Αποτέλεσμα Βάσης(Α) Βιομηχανική Παραγωγή Λιανικό Εμπόριο Τιμές Τροφίμων(Δ).... -. -. -. - -. - Σεπ- Ιαν- Μαϊ- Σεπ- Ιαν- Μαϊ- Σεπ- Ιαν- Μαϊ- Σεπ- Ιαν- Μαϊ- Σεπ- Πληθωρισμός(Δ). Δημοσιονομικό Ισοζύγιο. Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών (κυλιόμενο άθροισμα μηνών) - - - - - - - - Ιανουάριος Φεβρουάριος Μάρτιος Απρίλιος Μάιος Ιούνιος Ιούλιος Αύγουστος Σεπτέμβριος Οκτώβριος Νοέμβριος Δεκέμβριος..... Απρ- Ιουν- Αυγ- Οκτ- Δεκ- Φεβ- Απρ- Ιουν- Αυγ- Οκτ- Δεκ- Φεβ- Απρ- Ιουν- Αυγ- Έλλειμμα Ισοζυγίου Τρεχουσών Συναλλαγών Πηγή: PiraeusBank Research, Εθνικές Πηγές, Datastream, Bloomberg
. Carry Over Effect. Λιανικό Εμπόριο & Πραγματικοί Μισθοί.... -. -. -. ποσοστιαίες μονάδες 9 Ανάπτυξη εντός του χρόνου Carry-over effect Πραγματικό ΑΕΠ. Δημόσιο Χρέος. Απαιτήσεις Ξένων Τραπεζών από τη Δραστηριότητα τους στη Σερβία 9 9 Σερβίας Σεπ- Δεκ- Μαρ-9 Ιουν-9 Σεπ-9 Δεκ-9 Μαρ- Ιουν- Σεπ- Δεκ- Μαρ- Ιουν- Σεπ- Δεκ- Μαρ- Ιουν- Σεπ- Δεκ- Μαρ- Ιουν- Σεπ- Δεκ- Μαρ- Ιουν- Σεπ- Δεκ- Μαρ- Αυστριακές Τράπεζες Ελληνικές Τράπεζες Ιταλικές Τράπεζες. Παρεμβάσεις Κεντρικής Τράπεζας & EUR/RSD.9 Δείκτης Κεφαλαιακής Επάρκειας & Μη Εξυπηρετούμενα Δάνεια - - - -. Συνολικά Δάνεια & Καταθέσεις. Δείκτης Νομισματικών Συνθηκών (ΝΣ) - - Φεβ- Σεπ- EUR εκ. Μαϊ- Αυγ- Νοε- Φεβ- Μαϊ- Αυγ- 9 Νοε- Φεβ- Μαϊ- Αυγ- Νοε- Φεβ- Μαϊ- Αυγ- Παρεμβάσεις Κεντρικής Τράπεζας στην Διατραπεζική Αγορά(A) Συναλλαγματική Ισοτιμία EUR/RSD(Δ) Ιαν- Μαϊ- Σεπ- Ιαν- Μαϊ- Καταθέσεις Σεπ- Ιαν- Μαϊ- Σεπ- Πώληση EUR εκ. Ιαν- Μαϊ- Σεπ- Ιαν- Μαϊ- Πιστωτική Επέκταση Σεπ- Σεπ- - - - - - 9 - - - - - Σεπ-9 Δεκ-9 Μαρ- Ιουν- Σεπ- Δεκ- Μαρ- Ιουν- Σεπ- Δεκ- Μαρ- Ιουν- Σεπ- Δεκ- Μαρ- Ιουν- Σεπ- Δεκ- Μαρ- Ιουν- Σεπ- Δεκ- Μαρ- Ιουν- Σεπ- Δεκ- Μαρ- Ιουν- Σεπ- Οκτ- Λιανικό Εμπόριο Μισθοί Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Ιαν- Δείκτης Κεφαλαιακής Επάρκειας (Α) Μη εξυπηρετούμενα δάνεια των συνολικών δανείων (Δ) Απρ- Ιουλ- Οκτ- Ιαν- Απρ- Ιουλ- Οκτ- 9 Nominal Effective Exchange Rate Επιτόκιο Ιαν- Απρ- Περιορισμός ΝΣ Χαλάρωση ΝΣ Δείκτης Νομισματικών Συνθηκών Σημείωση: Ο δείκτης ορίζεται από το σταθμισμένο μέσο όρο των ετήσιων αλλαγών του παρεμβατικού επιτοκίου (στάθμιση: ) και της ονομαστικής σταθμισμένης συναλλαγματικής ισοτιμίας (Nominal Effective Exchange Rate- NEER, στάθμιση: ). Ιουλ- Οκτ- Ιαν- Απρ- Ιουλ- Οκτ-
Πηγή: PiraeusBank Research, Εθνικές Πηγές, Datastream, Bloomberg Λεκκός Ηλίας Chief Economist Lekkosi@piraeusbank.gr Πατίκης Βασίλειος Αναπτυσσόμενες Οικονομίες Head of Economic & Markets Research 9 Patikisv@piraeusbank.gr Ρότσικα Δημητρία Economist 9 Rotsikad@piraeusbank.gr Γιαννακίδης Χαρίλαος Junior Economic Analyst Giannakidisch@piraeusbank.gr Γραμματεία Παπιώτη Λιάνα Secretary PapiotiE@piraeusbank.gr Disclaimer: Το παρόν έντυπο εκδόθηκε από την υπηρεσία Οικονομικής Ανάλυσης και Επενδυτικής Στρατηγικής της Τράπεζας Πειραιώς (εφεξής η «Τράπεζα»), η οποία εποπτεύεται από την Τράπεζα της Ελλάδος, και αποστέλλεται ή τίθεται στη διάθεση τρίτων χωρίς να υπάρχει υποχρέωση προς τούτο από το συντάκτη του. Το παρόν κείμενο ή μέρος του δεν μπορεί να αναπαραχθεί με οποιονδήποτε τρόπο χωρίς την προηγούμενη γραπτή έγκριση από τον συντάκτη του. Οι περιλαμβανόμενες στο παρόν πληροφορίες ή απόψεις απευθύνονται σε υφιστάμενους ή δυνητικούς πελάτες με γενικό τρόπο, χωρίς να έχουν λάβει υπ' όψιν τις εξατομικευμένες περιστάσεις, τους επενδυτικούς στόχους, την οικονομική δυνατότητα και την πείρα ή γνώση των πιθανών παραληπτών του παρόντος και, ως εκ τούτου, δεν συνιστούν και δεν πρέπει να εκλαμβάνονται ως πρόταση ή προσφορά για τη διενέργεια συναλλαγών σε χρηματοπιστωτικά μέσα ή νομίσματα, ούτε ως σύσταση ή συμβουλή για τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων σχετικά με αυτά. Λαμβάνοντας υπ όψιν τα παραπάνω, ο λήπτης της παρούσας πληροφόρησης πρέπει να προχωρήσει στη δική του έρευνα, ανάλυση και επιβεβαίωση της πληροφορίας που περιέχεται σε αυτό το κείμενο και να αναζητήσει ανεξάρτητες νομικές, φορολογικές και επενδυτικές συμβουλές από επαγγελματίες, πριν προχωρήσει στη λήψη της επενδυτικής του απόφασης. Οι πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν βασίζονται σε πηγές που η Τράπεζα θεωρεί αξιόπιστες και παρατίθενται αυτούσιες, αλλά η Τράπεζα δεν μπορεί να εγγυηθεί την ακρίβεια και πληρότητά τους. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία (τιμές κλεισίματος) και υπόκεινται σε μεταβολές χωρίς ειδοποίηση. H Τράπεζα ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλάβει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα. Στην περίπτωση αυτή, η Τράπεζα δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών. Η Τράπεζα δεν υποχρεούται να επικαιροποιεί τις πληροφορίες που εμπεριέχονται στο παρόν. Λαμβάνοντας υπ' όψιν τα ανωτέρω, η Τράπεζα, τα Μέλη του Διοικητικού της Συμβουλίου και τα υπεύθυνα πρόσωπα ουδεμία ευθύνη αναλαμβάνουν ως προς τις πληροφορίες που περιλαμβάνονται στο παρόν ή/και την έκβαση τυχόν επενδυτικών αποφάσεων που λαμβάνονται σύμφωνα με αυτές. Ο Όμιλος της Τράπεζας Πειραιώς είναι ένας οργανισμός με σημαντική ελληνική, αλλά και αυξανόμενη διεθνή παρουσία και μεγάλο εύρος παρεχόμενων επενδυτικών υπηρεσιών. Στο πλαίσιο των επενδυτικών υπηρεσιών που παρέχει η Τράπεζα ή/και άλλες εταιρείες του Ομίλου της ενδέχεται να ανακύψουν περιπτώσεις σύγκρουσης συμφερόντων σε σχέση με τις παρεχόμενες στο παρόν πληροφορίες. Σχετικά επισημαίνεται ότι η Τράπεζα, τα υπεύθυνα πρόσωπα ή/και οι εταιρείες του Ομίλου της μεταξύ άλλων: α) Δεν υπόκεινται σε καμία απαγόρευση όσον αφορά στη διαπραγμάτευση για ίδιο λογαριασμό ή στο πλαίσιο διαχείρισης χαρτοφυλακίου πριν από τη δημοσιοποίηση του παρόντος εντύπου, ή την απόκτηση μετοχών πριν από δημόσια εγγραφή ή την απόκτηση λοιπών κινητών αξιών. β) Ενδέχεται να παρέχουν έναντι αμοιβής υπηρεσίες επενδυτικής τραπεζικής σε κάποιον από τους εκδότες, για τους οποίους τυχόν παρέχονται με το παρόν πληροφορίες. γ) Ενδέχεται να συμμετέχουν στο μετοχικό κεφάλαιο εκδοτών ή να αποκτούν άλλους τίτλους εκδόσεως των εν λόγω εκδοτών ή να έλκουν άλλα χρηματοοικονομικά συμφέροντα από αυτούς. δ) Ενδέχεται να παρέχουν υπηρεσίες ειδικού διαπραγματευτή ή αναδόχου σε κάποιους από τους τυχόν αναφερόμενους στο παρόν εκδότες. ε) Ενδεχομένως να έχουν εκδώσει σημειώματα διαφορετικά ή μη συμβατά με τις πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν. Η Τράπεζα και οι λοιπές εταιρίες του Ομίλου της έχουν θεσπίσει, εφαρμόζουν και διατηρούν αποτελεσματική πολιτική, η οποία αποτρέπει τη δημιουργία καταστάσεων συγκρούσεως συμφερόντων και τη διάδοση των κάθε είδους πληροφοριών μεταξύ των υπηρεσιών ("σινικά τείχη"), καθώς επίσης συμμορφώνονται διαρκώς με τις προβλέψεις και τους κανονισμούς σχετικά με τις προνομιακές πληροφορίες και την κατάχρηση αγοράς. Επίσης, η Τράπεζα βεβαιώνει ότι δεν έχει οποιουδήποτε είδους συμφέρον ή σύγκρουση συμφερόντων με α) οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο που θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας και β) με οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο τα οποία δεν θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας, αλλά που είχαν πρόσβαση στην παρούσα έρευνα πριν από τη δημοσιοποίησή της. Ρητά επισημαίνεται ότι οι επενδύσεις που περιγράφονται στο παρόν έντυπο εμπεριέχουν επενδυτικούς κινδύνους, μεταξύ των οποίων και ο κίνδυνος απώλειας του επενδεδυμένου κεφαλαίου. Ειδικότερα επισημαίνεται ότι: α) τα αριθμητικά στοιχεία αναφέρονται στο παρελθόν και ότι οι προηγούμενες επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, β) εφόσον τα αριθμητικά στοιχεία αποτελούν προσομοίωση προηγούμενων επιδόσεων, οι προηγούμενες αυτές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, γ) η απόδοση ενδέχεται να επηρεαστεί θετικά ή αρνητικά από συναλλαγματικές διακυμάνσεις, σε περίπτωση που τα αριθμητικά στοιχεία είναι εκπεφρασμένα σε ξένο (πλην του ευρώ) νόμισμα, δ) οι τυχόν προβλέψεις σχετικά με τις μελλοντικές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, ε) η φορολογική μεταχείριση των αναφερόμενων στο παρόν πληροφοριών και συναλλαγών εξαρτάται και από τα ατομικά δεδομένα εκάστου επενδυτή και ενδέχεται να μεταβληθεί στο μέλλον. Ως εκ τούτου ο παραλήπτης οφείλει να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα φορολογική νομοθεσία. Η διανομή του παρόντος εντύπου εκτός Ελλάδος ή/και σε πρόσωπα διεπόμενα από αλλοδαπό δίκαιο μπορεί να υπόκειται σε περιορισμούς ή απαγορεύσεις σύμφωνα με την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία. Για το λόγο αυτό, ο παραλήπτης του παρόντος καλείται να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία, ώστε να διερευνήσει τυχόν τέτοιους περιορισμούς ή/και απαγορεύσεις.