23/03/15 - Greek Finance Forum Καθημερινή Ανάλυση και Σχόλιο για τις αγορές Greek Finance Forum* Τα όσα αναγράφονται σε καμία περίπτωση δεν μπορούν να θεωρηθούν ως προτροπή για αγορά, πώληση ή/και διακράτηση προϊόντων των αγορών κεφαλαίου και χρήματος. Η ανάγνωση του παρόντος σημαίνει και αποδοχή της αποποίησης ευθύνης που παρουσιάζεται στην τελευταία σελίδα. Athens - London 23/03/2015
2 Καθοριστική συνάντηση Τσίπρας Μέρκελ.. Αν και σε καμία περίπτωση δεν αναμένονται αποφάσεις, κάτι το οποίο έχει ξεκαθαρίσει η πλευρά της γερμανίδας Καγκελαρίου, σημαντική κρίνεται η σημερινή συνάντηση του Α. Τσίπρα με την Α. Μέρκελ, στον απόηχο της μίνι Συνόδου Κορυφής για την Ελλάδα και κυρίως μετά τις δηλώσεις της Α. Μέρκελ, την Παρασκευή, δηλώσεις οι οποίες θα μπορούσα να θεωρηθούν ακόμη και ως άδειασμα της ελληνικής κυβέρνησης και του έλληνα πρωθυπουργού, την ώρα που η ελληνική κυβέρνηση και ο πρωθυπουργός διαβεβαιώνουν ότι όλα βαίνουν καλά για τη χώρα. Ειδικότερα, προβληματισμό προκάλεσαν οι δηλώσεις της γερμανίδας Καγκελαρίου, Α. Μέρκελ, οι οποίες έγιναν την Παρασκευή λίγο μετά τις δηλώσεις του έλληνα πρωθυπουργού και οι οποίες θα μπορούσα να θεωρηθούν ακόμη και ως άδειασμα της ελληνικής κυβέρνησης και του έλληνα πρωθυπουργού. Η Α. Μέρκελ, αναφορικά με τα όσα συμφωνήθηκαν στις Βρυξέλλες, επανέλαβε ότι δεν πρόκειται παρά για επαναβεβαίωση της συμφωνίας στο πλαίσιο του Eurogroup της 20ής Φεβρουαρίου και παρέπεμψε στο κείμενο της 10.12.2014 (5η αξιολόγηση), όπου έχει καταγραφεί, όπως είπε, το τι έχει ήδη εκπληρωθεί και το ποιες υποχρεώσεις παραμένουν σε εκκρεμότητα. «Η ελληνική κυβέρνηση θα καταθέσει μια πλήρη λίστα μεταρρυθμίσεων με δική της ευθύνη, αλλά εντός του πλαισίου της συμφωνίας του Eurogroup της 20ής Φεβρουαρίου, η οποία παραπέμπει στην τελευταία αξιολόγηση του β' Προγράμματος», δήλωσε με χαρακτηριστικό ύφος η γερμανίδα Καγκελάριος, προσθέτοντας πως η ελληνική κυβέρνηση έχει τη δυνατότητα κάποιες μεταρρυθμίσεις οι οποίες στις 10.12.14 εμφανίζονταν ακόμη ως εκκρεμείς, να τις αντικαταστήσει, εφόσον έχουν το ίδιο αποτέλεσμα. «Και αυτό πρέπει να το διαπιστώσουν οι θεσμοί και τότε να το προτείνουν στο Eurogroup. Σημαντικό είναι στο τέλος όλο αυτό να 'βγαίνει' και οικονομικά», συνέχισε, για να τονίσει ότι μέρος της συμφωνίας της 20.2.2015 είναι ότι η Ελλάδα δεσμεύεται - με κάποιο περιορισμό για το 2015 - να διασφαλίσει τα απαραίτητα πρωτογενή πλεονάσματα σύμφωνα με την δήλωση του Eurogroup από τον Νοέμβριο του 2012. Απαντώντας σε σχετικές ερωτήσεις, η 'Αγγελα Μέρκελ επισήμανε ότι στην περίπτωση της Ελλάδας δεν συμβαίνει κάτι ειδικό, αλλά ακολουθείται ακριβώς η ίδια διαδικασία όπως με την Ιρλανδία, την Ισπανία κλπ. και, αναφερόμενη στους ελέγχους, παρέπεμψε σε αυτό που ισχύει από το ΔΝΤ ακόμη και για τις χώρες που δεν βρίσκονται σε πρόγραμμα, όπως η Γερμανία.
3 «Έρχονται οι συνεργάτες του ΔΝΤ στην Γερμανία, πηγαίνουν στα υπουργεία και συγκεντρώνουν στοιχεία», σημείωσε. Παράλληλα επανέλαβε ότι αποπληρωμή της δανειακής βοήθειας μπορεί να γίνει μόνο με θετική αξιολόγηση του προγράμματος και επισήμανε ότι δεν αναμένει από τον πρωθυπουργό Αλέξη Τσίπρα να της παραδώσει την Δευτέρα την λίστα με τις προτεινόμενες μεταρρυθμίσεις, καθώς η συνάντηση που θα έχουν είναι διμερής και έχει διαφορετικό αντικείμενο. «Πρόκειται για διμερή επίσκεψη, όπως αυτές που έχει κάνει (ο κ. Τσίπρας) και σε άλλες ευρωπαϊκές πρωτεύουσες. Δεν είναι το μέρος όπου δίδονται οι οποιεσδήποτε λίστες με προτάσεις μεταρρυθμίσεων. Αυτές πρέπει, όπως είπα, να δοθούν στους θεσμούς και όχι στην Γερμανία», τόνισε η κυρία Μέρκελ και διευκρίνισε ότι κατά την συνάντησή της με τον Έλληνα πρωθυπουργό θα συζητηθεί, μεταξύ άλλων, η διμερής βοήθεια που έχει προσφέρει η Γερμανία στην Ελλάδα και το κατά πόσο η συνεργασία θα συνεχιστεί και με τη νέα ελληνική κυβέρνηση. Αναφέρθηκε δε ενδεικτικά στην Ελληνογερμανική Συνέλευση και στην συνεργασία στον τομέα της υγείας. Οι δηλώσεις Τσίπρα Την ίδια ώρα, την αναβάθμιση των διμερών σχέσεων με την Γερμανία και τη συζήτηση των σημαντικών θεμάτων που απασχολούν την Ευρώπη προκρίνει, με δήλωσή του, χθες Κυριακής, στην "Καθημερινή", ο πρωθυπουργός Αλέξης Τσίπρας, ως κεντρικά ζητήματα της αυριανής κρίσιμης συνάντησης που θα έχει στο Βερολίνο, με τη Γερμανίδα καγκελάριο, Άγγελα Μέρκελ. Όπως αναφέρει χαρακτηριστικά, πρόκειται για «μια συνάντηση που δεν θα "πιέζεται" από τις διαπραγματεύσεις». Παράλληλα, όπως επισημαίνει η εφημερίδα, με τη δήλωσή του, ο πρωθυπουργός σηματοδοτεί τη στροφή της κυβέρνησής στην παραγωγή έργου ενώ σε ένα μήνυμα με πολλαπλούς αποδέκτες σημειώνει πως «διαπραγματευόμαστε, αλλά ταυτόχρονα κυβερνάμε». Η δήλωση του κ. Τσίπρα στην εφημερίδα Καθημερινή: «Δεν είναι ώρα για πανηγυρισμούς, αλλά για δουλειά - σκληρή δουλειά. Διαπραγματευόμαστε, αλλά ταυτόχρονα κυβερνάμε. Συζητάμε, αλλά ταυτόχρονα νομοθετούμε. Έχουμε ξεκινήσει ήδη τις μεταρρυθμίσεις, προσπαθώντας όχι μόνο να επαναφέρουμε τη χώρα στην κανονικότητα, αλλά να κερδίσουμε και τα χαμένα χρόνια. Έχουμε μια μοναδική ευκαιρία να προωθήσουμε αλλαγές που οι προηγούμενες κυβερνήσεις δεν τόλμησαν, είτε γιατί είχαν δεσμεύσεις με ισχυρά συμφέροντα, είτε γιατί δεν είχαν τη λαϊκή στήριξη. Ήρθε η ώρα να αλλάξουμε τη χώρα και αυτό εξαρτάται μόνο από εμάς - από την κυβέρνηση.
4 Τη Δευτέρα θα βρίσκομαι στο Βερολίνο προκειμένου να συναντηθώ με τη Γερμανίδα Καγκελάριο Άγγελα Μέρκελ. Μια συνάντηση που δεν θα «πιέζεται» από τις διαπραγματεύσεις. Και αυτό είναι πολύ σημαντικό καθώς θα μπορέσουμε, και οι δύο πλευρές να συζητήσουμε για τα σημαντικά θέματα που ταλανίζουν την Ευρώπη, αλλά και για την αναβάθμιση των διμερών σχέσεων ανάμεσα στις δύο χώρες». Τα προβλήματα ρευστότητας στην Ελλάδα παραμένουν Φυσικά θα πρέπει να τονιστεί ότι αυτή η συνάντηση γίνεται στη σκιά των δημοσιευμάτων, αλλά και των ενδείξεων και των πληροφοριών ότι τα προβλήματα ρευστότητας στην Αθήνα όχι μόνο παραμένουν αλλά και οξύνονται. Είναι χαρακτηριστικό ότι η γερμανική εφημερίδα FAZ επικαλείται γνώση των υπολογισμών της Ευρωπαϊκής Επιτροπής για την Αθήνα, βάσει των οποίων αναφέρει πως τα κεφάλαια επαρκούν μέχρι τις 8 Απριλίου -και, άρα, δεν τίθεται θέμα αποπληρωμής μισθών και συντάξεων. Ως εκ τούτου, θεωρείται πως η κυβέρνηση έχει διορία περίπου δύο εβδομάδων να υποβάλει τη λίστα μεταρρυθμίσεων στους εταίρους με στόχο την εκταμίευση κεφαλαίων. Στην κυριακάτικη της έκδοση, η FAZ επικαλείται τους εσωτερικούς υπολογισμούς της Επιτροπής, οι οποίοι αναφέρει ότι έχουν γίνει με βάση τα στοιχεία που έχουν τα στελέχη της που από την Αθήνα. Ως συμπέρασμα στο οποίο φτάνει η Κομισιόν, η εφημερίδα αναφέρει και τη «χρήση» αποθεματικών ασφαλιστικών ταμείων και κρατικών επιχειρήσεων. H Κομισιόν, γράφει η εφημερίδα, περιμένει επίσης πως τα στελέχη της θα «κοιτάξουν τα βιβλία» σύντομα σε ελληνικά υπουργεία, ζήτημα που, σύμφωνα με την ίδια, έθεσε και ο Ζαν-Κλοντ Γιούνκερ στον Αλέξη Τσίπρα κατά την συναντήσεις τους στο περιθώριο της Συνόδου. «Ο Αλέξης Τσίπρας δεν έφερε αντίρρηση» γράφει η FAZ. Σύμφωνα με τις ίδιες αναφορές, η επιτροπή θεωρεί «κρίσιμη» την οικονομική κατάσταση την Αθήνα από την 9η Απριλίου, οπότε και πρέπει να αποπληρωθούν 467 εκατ. ευρώ στο ΔΝΤ. Η γερμανική εφημερίδα FAZ επικαλείται γνώση των υπολογισμών της Ευρωπαϊκής Επιτροπής για την Αθήνα, βάσει των οποίων αναφέρει πως τα κεφάλαια επαρκούν μέχρι τις 8 Απριλίου -και, άρα, δεν τίθεται θέμα αποπληρωμής μισθών και συντάξεων.
5 Ως εκ τούτου, θεωρείται πως η κυβέρνηση έχει διορία περίπου δύο εβδομάδων να υποβάλει τη λίστα μεταρρυθμίσεων στους εταίρους με στόχο την εκταμίευση κεφαλαίων. Στην κυριακάτικη της έκδοση, η FAZ επικαλείται τους εσωτερικούς υπολογισμούς της Επιτροπής, οι οποίοι αναφέρει ότι έχουν γίνει με βάση τα στοιχεία που έχουν τα στελέχη της που από την Αθήνα. Ως συμπέρασμα στο οποίο φτάνει η Κομισιόν, η εφημερίδα αναφέρει και τη «χρήση» αποθεματικών ασφαλιστικών ταμείων και κρατικών επιχειρήσεων. H Κομισιόν, γράφει η εφημερίδα, περιμένει επίσης πως τα στελέχη της θα «κοιτάξουν τα βιβλία» σύντομα σε ελληνικά υπουργεία, ζήτημα που, σύμφωνα με την ίδια, έθεσε και ο Ζαν-Κλοντ Γιούνκερ στον Αλέξη Τσίπρα κατά την συναντήσεις τους στο περιθώριο της Συνόδου. «Ο Αλέξης Τσίπρας δεν έφερε αντίρρηση» γράφει η FAZ. Σύμφωνα με τις ίδιες αναφορές, η επιτροπή θεωρεί «κρίσιμη» την οικονομική κατάσταση την Αθήνα από την 9η Απριλίου, οπότε και πρέπει να αποπληρωθούν 467 εκατ. ευρώ στο ΔΝΤ. -------------------------- Σύντομη ανασκόπηση της συνεδρίασης της Παρασκευής.. Με το τζίρο να είναι εντυπωσιακός (λόγω του triple witching και των αλλών στο δείκτη Stoxx 600) μια άκρως ενδιαφέρουσα και σε γενικές γραμμές καλή συνεδρίαση είχε την Παρασκευή το Χ.Α., με σημαντικά κέρδη στις τράπεζες (+11%), αλλά και σε αρκετές μετοχές του FTSE 25, αν και προς το κλείσιμο και τις δημοπρασίες βγήκαν πιέσεις σε αρκετά χαρτιά (είναι χαρακτηριστικό ότι πριν τις δημοπρασίες ο ΓΔ ήταν +4%). Στα των τραπεζών, κέρδη 16,67% στην ΕΤΕ στα 1,19 ευρώ, καθώς και με μεγάλη άνοδο η Alpha Bank (0,316 ευρώ, +12,86%). Με άνοδο 5,29% η Πειραιώς (στα 0,359 ευρώ) και η Eurobank (0,086 ευρώ, +1,18%). Στους επιμέρους δείκτες, με κέρδη 3,60% ο FTSE 25 και κέρδη 0,76% ο FTSE Mid Term. Αναφορικά με το ΓΔ, αυτός έκλεισε τελικά στις 744,42 μονάδες, +2,87%, με το τζίρο στα 206εκ ευρώ. Αναφορικά με το ΓΔ, αυτός έκλεισε στα
6 επίπεδα των 744,42 μονάδων, +2,87% με το τζίρο στα 200εκ ευρώ, μεγάλος λόγο και του κλεισίματος των μεγάλων σειρών των παραγώγων. Τέλος, στα στατιστικά της ημέρας, 91 μετοχές ανοδικά και 36 πτωτικές, με τις υπόλοιπες μετοχές να μένουν είτε αμετάβλητες είτε αδιαπραγμάτευτες. ---------------------- Plus 500 Κάντε online συναλλαγές με την κορυφαία εταιρεία (κάντε κλικ και κερδίστε αποκλειστικά bonus εγγραφής από το με το «κλίκ» κατεβαίνει αυτόματα η εγγυημένη πλατφόρμα συναλλαγών). ---------------------- X.Α.: Ζητείται συνέχεια Με ενδιαφέρον θα αναμένεται η τρέχουσα εβδομάδα στο Χ.Α., με τη συνολική τεχνική εικόνα να είναι πάντα αρνητική και το ζητούμενο, μετά την
7 άνοδο της Παρασκευής να είναι μια περαιτέρω άνοδο και επιστροφή του ΓΔ, αφενός υψηλότερα των 750 755 μονάδων και κυρίως να προσεγγίσει και πάλι η αγορά και να επιχειρήσει να επιστρέψει υψηλότερα των 790 810 μονάδων, τα γνωστά μακροπρόθεσμα επίπεδα. Πιο συγκεκριμένα, αναφορικά με την τεχνική εικόνα των τριών βασικών δεικτών του Χ.Α. (ΓΔ, FTSE 25, Τραπεζικός Δείκτης) έχουμε τα ακόλουθα: ΓΔ Με κέρδη 2,87% έκλεισε την Παρασκευή ο ΓΔ στις 744,42 μονάδες, με το τζίρο να είναι στα 200εκ ευρώ. Απολύτως αρνητική είναι η διαγραμματική εικόνα της αγοράς, με το ζητούμενο να είναι, φυσικά, μια περαιτέρω άνοδος και επιστροφή υψηλότερα των 750 755 και κυρίως υψηλότερα των 790 810 μονάδων, κίνηση κλειδί για να αποφευχθούν τα χειρότερα. Υψηλότερα, οι επόμενες αντιστάσεις είναι στα επίπεδα των 850 855 μονάδων και ακόμη υψηλότερα τα επίπεδα των 890 910 μονάδων, μια κίνηση - βάση για να κινηθεί η αγορά προς τις 1.000 1.050 μονάδες, όπου βρίσκονται οι επόμενες πολύ ισχυρές αντιστάσεις, στις οποίες θα επαναξιολογούνταν η κατάσταση. Αναφορικά με τις στηρίξεις σε περίπτωση πιέσεων (οι οποίες είναι πάντα ένα εξαιρετικά θετικό σενάριο η συνολική τεχνική εικόνα είναι απολύτως αρνητική), έχουμε τα επίπεδα των 700-710 και κυρίως των 660 680 μονάδων, μεγάλης σημασίας στηρίξεις, οι επόμενες ισχυρές στηρίξεις χαμηλότερα των 790-810 μονάδων. Τραπεζικός Δείκτης Με εκρηκτικά κέρδη 11,02% έκλεισαν την Παρασκευή οι τράπεζες, με το δείκτη αυτών στις 580,40 μονάδες. Η ακραία μεταβλητότητα αναμένεται να συνεχιστεί, με τη διαγραμματική εικόνα του τραπεζικού δείκτη είναι απολύτως αρνητική (παρά την άνοδο της Παρασκευής), με το δείκτη να βρίσκεται κοντά στο προ ημερών ιστορικό χαμηλό στα επίπεδα των 520-530 μονάδων. Αναφορικά με τις αντιστάσεις, έχουμε τα επίπεδα των 600 610 μονάδων, 640 650 μονάδων, 720 730, 800, 900 910, 950-960, 1000 μονάδων και των 1100 1150 μονάδων. FTSE Large CAP 25 Τέλος, με καλά κέρδη 3,61% έκλεισε την Παρασκευή ο FTSE 25 στις 222,01 μονάδες. Εξαιρετικά κρίσιμες είναι οι επόμενες συνεδριάσεις, με ζητούμενο μια επιστροφή υψηλότερα των 220 225 μονάδων (έκλεισε στα όρια αυτά), μεγάλης σημασίας μακροπρόθεσμα επίπεδα. Χαμηλότερα, έχουμε τα
8 επίπεδα των 195 200 μονάδων, ενώ απώλεια και αυτών των στηρίξεων μπορεί να οδηγήσει το δείκτη στα επίπεδα των 170 175 μονάδων!! Από την άλλη πλευρά, ο στόχος είναι η διαδοχική διάσπαση των επόμενων αντιστάσεων, στην προσπάθεια εκ νέου βελτίωσης της εικόνας. Ειδικότερα, έχουμε τα επίπεδα των 240-245, 250, 260 265 μονάδων, με ένα μεγάλο στόχο να είναι η επιστροφή και σταθεροποίηση του δείκτη υψηλότερα των 270 275 μονάδων, καθοριστικά, μακροπρόθεσμα, επίπεδα, σταθεροποίηση υψηλότερα των οποίων θα ήταν ένα πολύ καλό νέο για την πορεία όχι μόνο του δείκτη, αλλά της αγοράς συνολικά. Υψηλότερα, οι επόμενες αντιστάσεις είναι στα επίπεδα των 280 285 μονάδων, 300 και των 310 315 μονάδων, όλες ισχυρές αντιστάσεις.
9 Διάγραμμα Γενικός Δείκτης Διάγραμμα Γενικός Δείκτης (με εβδομαδιαία δεδομένα)
10 Διάγραμμα Τραπεζικός Δείκτης Διάγραμμα FTSE 25
11 Αποποίηση Ευθύνης Τα προϊόντα Τεχνικής Ανάλυσης έχουν ως σκοπό την επιπρόσθετη ενημέρωση των επενδυτών με τα συμπεράσματα μιας χρήσιμης οπτικής γωνίας. Η μέθοδος της Τεχνικής Ανάλυσης δεν αποτελεί εξαντλητικό κριτήριο στη λήψη επενδυτικών αποφάσεων αλλά συμβάλλει μαζί με άλλους παράγοντες όπως τη Θεμελιώδη Ανάλυση και την ολοκληρωμένη γνώση της αγοράς στη διαμόρφωση μιας πληρέστερης προσέγγισης της προς εξέταση μετοχής. Επίσης θα πρέπει να επισημανθεί ότι οι πληροφορίες που περιέχονται στα εν λόγω προϊόντα βασίζονται στη μεθοδολογία της Τεχνικής Ανάλυσης και στη χρήση τεχνικών και δεικτών π.χ. των RSI, MACD, Stochastic Oscillator όπως αυτοί περιγράφονται στη διεθνή βιβλιογραφία και εφαρμόζονται στην καθιερωμένη πρακτική της αγοράς. Οι απόψεις που εξάγονται μέσω της Τεχνικής Ανάλυσης, είναι πιθανό να μη βρίσκονται σε απόλυτη αρμονία με άλλες μορφές ή μεθόδους ανάλυσης, όπως π.χ. με τη Θεμελιώδη Ανάλυση. Επίσης, λόγω του βραχυχρόνιου χαρακτήρα της εξαγόμενης άποψης, σε περιόδους υψηλού βαθμού μεταβλητότητας (volatility), καθίσταται ιδιαιτέρως δύσκολη, ή ακόμη και εύθραυστη, η απόπειρα πρόβλεψης των μελλοντικών τάσεων και των αντίστοιχων επιπέδων τιμών τα οποία συνήθως αναφέρονται ως υποθετικοί στόχοι στήριξης ή αντίστασης (αγοράς ή πώλησης). Ανάληψη ευθύνης από την πλευρά αναγνώστη 1. Απαγορεύεται η με κάθε τρόπο αναπαραγωγή της παρούσας ανάλυσης και δημοσίευση σε μέσα μαζικής ενημέρωσης ή στο διαδίκτυο, μέρους ή συνόλου αυτής, χωρίς την έγγραφη άδεια του του οποίου και αποτελεί πνευματική ιδιοκτησία. 2. Όλα τα παραπάνω γραφόμενα αποτελούν ανακοίνωση ερευνητικών καθαρά προσεγγίσεων, που διεξάγονται αυστηρά και μόνο με βάση τη μέθοδο της τεχνικής ανάλυσης και όχι με βάση τα θεμελιώδη οικονομικά στοιχεία των επιχειρήσεων. 3. Οι παρατηρήσεις και οι εκτιμήσεις που αναγράφονται είναι καθαρά υποκειμενικές, και η εξαγωγή όλων ανεξαιρέτως των συμπερασμάτων στηρίζεται σε απολύτως υποκειμενικά κριτήρια, που προκύπτουν με βάση αρχές και κανόνες της τεχνικής ανάλυσης και κατ' ουδένα τρόπο δε στηρίζονται σε πηγές εσωτερικής ή άλλου είδους πληροφόρησης. 4. Κατ' ουδένα τρόπο, τα παραπάνω γραφόμενα δεν αποτελούν προτροπή για αγορά, πώληση ή/και διακράτηση μετοχικών τίτλων ή/και συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης ή/και άλλων, πάσης φύσεως, επενδυτικών προϊόντων. Οι επενδύσεις στα χρηματιστήρια χαρακτηρίζονται από υψηλό κίνδυνο και πρέπει να είναι αποτέλεσμα προσεκτικότατης μελέτης των οικονομικών στοιχείων των εισηγμένων εταιρειών.