Greek Finance Forum Global Technical Analysis Institute

Transcript

1 18/05/12 Global Technical Analysis Institute Greek Finance Forum Global Technical Analysis Institute Καθημερινό Δωρεάν Τεχνικό Σχόλιο Greek Finance Forum & Global Technical Analysis Institute* Τα όσα αναγράφονται σε καμία περίπτωση δεν μπορούν να θεωρηθούν ως προτροπή για αγορά, πώληση ή/και διακράτηση προϊόντων των αγορών κεφαλαίου και χρήματος. Η ανάγνωση του παρόντος σημαίνει και αποδοχή της αποποίησης ευθύνης που παρουσιάζεται στην τελευταία σελίδα. GTAI London -Athens 18/05/2012

2 2 H αβεβαιότητα, οι πολιτικές ζυμώσεις (2) & το Χ.Α. που προεξοφλεί έξοδο από το ευρώ. Συνεχίστηκε και χθες το πολύ κακό κλίμα στο Χ.Α., στη σκιά της γνωστής πολιτικής αβεβαιότητα εν όψει των εκλογών της 17ης Ιουνίου και εν μέσω πάντα πλήθος δημοσιευμάτων για το ενδεχόμενο εξόδου από το ευρώ. Συγκεκριμένα, το κλίμα ήταν σε γενικές γραμμές αρνητικό από το ξεκίνημα της ημέρας, με τις απώλειες να αυξάνονται όσο περνούσε η ώρα, ενώ στο επίκεντρο ήταν οι πιέσεις κυρίως σε επιλεγμένες μη τραπεζικές μετοχές και τον ΟΠΑΠ (-7,37%), τον ΟΤΕ (-8,07%) και το Μυτιληναίο (1,70 ευρώ, -5,56%). Αναφορικά με το ΓΔ, αυτός έκλεισε τελικά στις 536,49 μονάδες, -3,41%, με το τζίρο να διαμορφώνεται στα 46εκ ευρώ. «Μια από τα ίδια», θα λέγαμε ότι αναμένεται σήμερα, με τις συζητήσεις για την κατάσταση στη χώρα μας και την πολιτική αβεβαιότητα να συνεχίζουν να μονοπωλούν το ενδιαφέρον του ξένου τύπου, εν μέσω πλήθος σεναρίων που υπάρχουν για την επόμενη ημέρα της Ελλάδας και κυρίως το ζήτημα της παραμονής ή όχι στο ευρώ. Μάλιστα, όλη αυτή η σεναριολογία τείνει να μετατραπεί σε αυτοεκπληρούμενη προφητεία, δεδομένων των προβλημάτων που προκαλεί το όλο ζήτημα στην οικονομία, η οποία βρίσκεται και στη γνωστή πολύ κακή κατάσταση, ενώ όπως είχε σημειωθεί και στο χθεσινό σχόλιο είναι, πλέον φανερό ότι οι «κερδοσκόποι» (από το εξωτερικό, αλλά και το εσωτερικό της χώρας) παίζουν το τελευταίο τους χαρτί. Πάντως πέραν των κερδοσκόπων δεν κρύβουμε την έκπληξη μας για τα όσα γράφονται και ακούγονται και την ευκολία με την οποία δημοσιεύματα (από έγκριτα έντυπα) και αναλυτές σε όλο τον κόσμο αναφέρουν ότι η χώρα μας θα εξέλθει από το ευρώ (χωρίς φυσικά τίποτα να μπορεί να αποκλειστεί), αγνοώντας βασικές παραμέτρους της όλης ιστορίας, όπως για παράδειγμα του συστημικού κινδύνου που ακόμη ενέχει η χώρα μας, ειδικά σε αυτό το χρονικό σημείο, με την κατάσταση ειδικά στην Ισπανία να είναι πραγματικά πολύ άσχημη. Επίσης, δε μπορούμε να κατανοήσουμε γιατί η ευρωζώνη θα έπαιρνε ένα τέτοιο κόστος (πολύ μεγαλύτερο από την παραμονή της Ελλάδας στο ευρώ, τουλάχιστον κατά την άποψη μας), παρά μόνο και αυτό θα πρέπει να το κρατήσουμε, αν βρίσκεται σε εξέλιξη (η Ελλάδα χρησιμοποιείται και πάλι σαν πείραμα) ένα γερμανικό «plan B» (σύμφωνα με παλαιότερα σχόλια μας και αναλύσεις), για τη δημιουργία μιας Ευρώπης δύο ταχυτήτων, μεταξύ Βορρά και Νότου (για την οποία είχαν μιλήσει γερμανοί ειδικοί πριν από αρκετό καιρό), αν και αυτή η λύση οικονομικά δε θεωρούμε ότι συμφέρει, μέσο - μακροπρόθεσμα τη Γερμανία. Σε κάθε περίπτωση, για πολλοστή φορά τα τελευταία 2 χρόνια, βλέποντας και την κατάσταση πλέον στην Ισπανία, η οποία είναι πραγματικά πολύ άσχημη, με τον τραπεζικό κλάδο να έχει πραγματικά καταρρεύσει (είχαμε αναφερθεί σε αυτό το ζήτημα εδώ παρά πολλούς μήνες), θα επαναλάβουμε ότι η μοναδική λύση στο πρόβλημα είναι μόνο η νομισματική χαλάρωση, η οποία, μάλιστα, εφόσον συνδυαστεί με την δημοσιονομική πειθαρχία που ήδη εφαρμόζεται στην Ευρώπη, θεωρούμε ότι δε θα οδηγήσει σε ένα μεγάλο πρόβλημα αύξησης του πληθωρισμού, ο οποίος ναι μεν θα αυξηθεί, αλλά σε απολύτως ελεγχόμενα και διαχειρίσιμα επίπεδα. Σε κάθε άλλο σενάριο και προσπάθεια λύσης του προβλήματος στην ευρωζώνη, με την υπάρχουσα στρατηγική, θεωρούμε πλέον ότι αυξάνονται κατακόρυφα οι πιθανότητες μελλοντικής διάλυσης της ευρωζώνης.

3 Στα του ελληνικού χρηματιστηρίου, οι μεγάλες διακυμάνσεις αναμένεται να κυριαρχήσουν και σήμερα, μέσα σε ένα σκηνικό πραγματικού πανικού, αποτέλεσμα της μεγάλης ανησυχίας που υπάρχει για το εκλογικό αποτέλεσμα και το ενδεχόμενο ακυβερνησίας και της συνέχισης και μάλιστα με όλο και μεγαλύτερη ένταση, των σεναρίων για την έξοδο της χώρας από το ευρώ. Μάλιστα, θα σταθούμε σε αυτά τα σενάρια, αφού έχουν ξεκάθαρη πολύ αρνητική επίπτωση στο Χ.Α., με μεγάλο αριθμό συγκεκριμένων μη τραπεζικών μετοχών να βρίσκονται σε κλοιό μαζικών και με τη μορφή (σε ένα βαθμό) πανικού πωλήσεων ξένων χαρτοφυλακίων, υπό το φόβο της εξόδου από την ευρωζώνη και την επιστροφή στο τοπικό νόμισμα. Είναι χαρακτηριστικό ότι κατά τη χθεσινή ημέρα το Capital Fund ανακοίνωσε τη μείωση του ποσοστού του κάτω από το 5% (δε χρειάζεται πλέον να κάνει γνωστοποίηση σε πιθανές νέες πωλήσεις) στον ΟΠΑΠ, ενώ και στην ΕΧΑΕ ανακοινώθηκαν πωλήσεις από την Templeton, την επενδυτική εταιρεία του διάσημου επενδυτή F. Mobius. Μάλιστα, θα πρέπει να σημειωθεί ότι παρόμοιες μαζικές πωλήσεις, όπως φαίνεται και στο ταμπλό πραγματοποιούνται και σε άλλες μετοχές του FTSE/ASE 20, ενώ είναι πλέον ξεκάθαρο ότι οι ξένοι επενδυτές και οι τρέχουσες αποτιμήσεις προεξοφλούν το χειρότερο δυνατό σενάριο για τη χώρα μας, την έξοδο από το ευρώ. Πέραν του ελληνικού χρηματιστηρίου και σε συνέχεια του σύντομου χθεσινού μας σχολίου μας, για τις ξένες αγορές, θα τονίσουμε και σήμερα ότι η βραχυπρόθεσμη διόρθωση που συντελείται τις τελευταίες εβδομάδες, αναμένεται να έχει συνέχεια τις επόμενες ημέρες. Οι τελευταίες πολιτικές εξελίξεις Τέλος, αναφερόμενοι εν συντομία στις τελευταίες πολιτικές εξελίξεις στη χώρα, αρχικά θα πρέπει να σταθούμε στις πολιτικές ζυμώσεις τονίζοντας ότι δεδομένη θεωρούν κύκλοι της ΝΔ την επιστροφή της κα Μπακογιάννη, ενώ όσον αφορά και τον κ. Καρατσαφέρη, παρά τις δηλώσεις που γίνονται, ίδιοι κύκλοι θεωρούν ότι θα υπάρξει επιστροφή. Σε αυτό όμως το οποίο θα σταθούμε κυρίως είναι τα πρώτα επίσημα γκάλοπ, αλλά και οι πληροφορίες για τα μυστικά γκάλοπ, τα οποία δείχνουν προβάδισμα της ΝΔ με ποσοστό περίπου 2 με 3%, ενώ εκτιμάτε ότι αυτό το ποσοστό ενδέχεται να αυξηθεί μετά από πιθανή επιστροφή στελεχών στη ΝΔ. Πάντως θα πρέπει κανείς να κρατήσει, ότι τόσο στις τελευταίες εκλογές, όσο και σε αυτές του 2009 (όταν ο ΣΥΡΙΖΑ κινδύνευε να μη μπει στη βουλή), έχει αποδεχθεί ότι ο κ. Τσίπρας έχει ένα καλό photo finish, με τα ποσοστά να αυξάνονται εντυπωσιακά. Σε κάθε περίπτωση και προτού αναφερθούμε στο τελευταίο γκάλοπ, θα παραπέμψουμε στα προηγούμενα σχόλια αυτής της εβδομάδας, τονίζοντας τη σημασία της πρώτης θέσης. Τέλος, όσον αφορά τη δημοσκόπηση της Marc για την τηλεόραση του Alpha, προβάδισμα στη ΝΔ έναντι του ΣΥΡΙΖΑ, μικρή αύξηση της δύναμης του ΠΑΣΟΚ και πτώση των τεσσάρων κομμάτων που μπαίνουν στη Βουλή. Πιο συγκριμένα, στην πρόθεση ψήφου, τα ποσοστά είναι τα εξής: ΝΔ 23,1% ΣΥΡΙΖΑ 21.0% ΠΑΣΟΚ 13,2%

4 4 ΑΝΕΞΑΡΤΗΤΟΙ ΕΛΛΗΝΕΣ 7,2% ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΚΗ ΑΡΙΣΤΕΡΑ 5,6% ΚΚΕ 5,1% ΧΡΥΣΗ ΑΥΓΗ 4,3% Χ.Α.: Παραμένει η «ζοφερή εικόνα» Προσεγγίζονται νέες πολύ σημαντικές στηρίξεις για το ΓΔ. Με νέα πολύ μεγάλη πτώση, την 5 η συνεχόμενη, έκλεισε χθες στο Χ.Α, με το ΓΔ να γράφει καθημερινά νέα χαμηλά ετών, ενώ και σήμερα η μεταβλητότητα και η αβεβαιότητα θα κυριαρχήσουν. Στα της τεχνικής ανάλυσης, όπως αναφέρουμε παρακάτω ο ΓΔ βρίσκεται πλέον κοντά στις σημαντικές στηρίξεις που είχαμε αναφέρει, ενώ αν και κατανοούμε την απίστευτα δύσκολη συγκυρία για τη χώρα και το Χ.Α., δε μπορούμε να αγνοήσουμε ότι πλήθος μετοχών, αλλά και οι βασικοί δείκτες βρίσκονται σε εξαιρετικά υπερπουλημένα επίπεδα. Πιο συγκεκριμένα, όσον αφορά τους δύο βασικούς δείκτες (ΓΔ, Τραπεζικός Δείκτης) έχουμε τα ακόλουθα: ΓΔ Με νέα μεγάλη πτώση 3,41% έκλεισε χθες ο ΓΔ στις 536,49 μονάδες, με τη μεταβλητότητα να αναμένεται να συνεχιστεί και τα βλέμματα να στρέφονται στις επόμενες στηρίξεις και συγκεκριμένα σε αυτές στα επίπεδα των μονάδων (σημαντικές στηρίξεις), όπου είναι πολύ πιθανή μια αντίδραση. Στον αντίποδα, το ζητούμενο είναι πάντα μια ισχυρή αντίδραση, με τις επόμενες αντιστάσεις να είναι στα επίπεδα των 555 μονάδων (αδύναμη αντίσταση), μονάδων (αδύναμες αντιστάσεις), μονάδων (αδύναμες αντιστάσεις), των «γνωστών» μονάδων (σημαντικές αντιστάσεις), των μονάδων (αδύναμη αντίσταση), των 685 μονάδων (αδύναμες αντιστάσεις), των μονάδων (σημαντικές αντιστάσεις), 715 μονάδων (αδύναμη αντίσταση) και των μονάδων (πραγματικά πολύ σημαντικές μακροπρόθεσμες αντιστάσεις, κλειδί η επιστροφή υψηλότερα αυτών των επιπέδων, κατά τις επόμενες εβδομάδες - μήνες). Τραπεζικός Δείκτης Με νέα πολύ σημαντική πτώση 2,72% έκλεισαν χθες οι τραπεζικές μετοχές, με το δείκτη αυτών στις 196,80 μονάδες. Όλο και πιο δύσκολα γίνονται τα πράγματα, αφού όπως είχαμε αναφέρει, όσο μια αντίδραση και επιστροφή υψηλότερα των μονάδων δεν έρχεται, τόσο αυξάνονται οι πιθανότητες για νέες απώλειες, πιθανόν και κατά 20-23% από τα τρέχοντα επίπεδα. Όσον αφορά τις αντιστάσεις (πέραν των μονάδων), έχουμε τα επίπεδα των 236 μονάδων (αδύναμη αντίσταση), 245 μονάδων (αδύναμη αντίσταση), των μονάδων (αδύναμη αντίσταση), 275 μονάδων (αδύναμη αντίσταση), των 280 μονάδων (αδύναμη αντίσταση), μονάδων (αδύναμες, οριακά

5 5 μέτριες αντιστάσεις), μονάδες (αδύναμες αντιστάσεις) και φυσικά τα επίπεδα των μονάδων (πολύ σημαντικές αντιστάσεις).

6 6 Διάγραμμα Γενικός Δείκτης Διάγραμμα Γενικός Δείκτης (με εβδομαδιαία δεδομένα)

7 7 Διάγραμμα Τραπεζικός Δείκτης Διάγραμμα FTSE/ASE 20

8 8 Αποποίηση Ευθύνης Τα προϊόντα Τεχνικής Ανάλυσης έχουν ως σκοπό την επιπρόσθετη ενημέρωση των επενδυτών με τα συμπεράσματα μιας χρήσιμης οπτικής γωνίας. Η μέθοδος της Τεχνικής Ανάλυσης δεν αποτελεί εξαντλητικό κριτήριο στη λήψη επενδυτικών αποφάσεων αλλά συμβάλλει μαζί με άλλους παράγοντες όπως τη Θεμελιώδη Ανάλυση και την ολοκληρωμένη γνώση της αγοράς στη διαμόρφωση μιας πληρέστερης προσέγγισης της προς εξέταση μετοχής. Επίσης θα πρέπει να επισημανθεί ότι οι πληροφορίες που περιέχονται στα εν λόγω προϊόντα βασίζονται στη μεθοδολογία της Τεχνικής Ανάλυσης και στη χρήση τεχνικών και δεικτών π.χ. των RSI, MACD, Stochastic Oscillator όπως αυτοί περιγράφονται στη διεθνή βιβλιογραφία και εφαρμόζονται στην καθιερωμένη πρακτική της αγοράς. Οι απόψεις που εξάγονται μέσω της Τεχνικής Ανάλυσης, είναι πιθανό να μη βρίσκονται σε απόλυτη αρμονία με άλλες μορφές ή μεθόδους ανάλυσης, όπως π.χ. με τη Θεμελιώδη Ανάλυση. Επίσης, λόγω του βραχυχρόνιου χαρακτήρα της εξαγόμενης άποψης, σε περιόδους υψηλού βαθμού μεταβλητότητας (volatility), καθίσταται ιδιαιτέρως δύσκολη, ή ακόμη και εύθραυστη, η απόπειρα πρόβλεψης των μελλοντικών τάσεων και των αντίστοιχων επιπέδων τιμών τα οποία συνήθως αναφέρονται ως υποθετικοί στόχοι στήριξης ή αντίστασης (αγοράς ή πώλησης). Ανάληψη ευθύνης από την πλευρά αναγνώστη 1. Απαγορεύεται η με κάθε τρόπο αναπαραγωγή της παρούσας ανάλυσης και δημοσίευση σε μέσα μαζικής ενημέρωσης ή στο διαδίκτυο, μέρους ή συνόλου αυτής, χωρίς την έγγραφη άδεια του -Global Technical Analysis Institute του οποίου και αποτελεί πνευματική ιδιοκτησία. 2. Όλα τα παραπάνω γραφόμενα αποτελούν ανακοίνωση ερευνητικών καθαρά προσεγγίσεων, που διεξάγονται αυστηρά και μόνο με βάση τη μέθοδο της τεχνικής ανάλυσης και όχι με βάση τα θεμελιώδη οικονομικά στοιχεία των επιχειρήσεων. 3. Οι παρατηρήσεις και οι εκτιμήσεις που αναγράφονται είναι καθαρά υποκειμενικές, και η εξαγωγή όλων ανεξαιρέτως των συμπερασμάτων στηρίζεται σε απολύτως υποκειμενικά κριτήρια, που προκύπτουν με βάση αρχές και κανόνες της τεχνικής ανάλυσης και κατ' ουδένα τρόπο δε στηρίζονται σε πηγές εσωτερικής ή άλλου είδους πληροφόρησης. 4. Κατ' ουδένα τρόπο, τα παραπάνω γραφόμενα δεν αποτελούν προτροπή για αγορά, πώληση ή/και διακράτηση μετοχικών τίτλων ή/και συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης ή/και άλλων, πάσης φύσεως, επενδυτικών προϊόντων. Οι επενδύσεις στα χρηματιστήρια χαρακτηρίζονται από υψηλό κίνδυνο και πρέπει να είναι αποτέλεσμα προσεκτικότατης μελέτης των οικονομικών στοιχείων των εισηγμένων εταιρειών.