Συνοπτικά περιεχόμενα

Συνοπτικά περιεχόμενα Πρόλογος στην ελληνική έκδοση............................................................... 31 Πρόλογος στη 10η αμερικανική έκδοση......................................................... 33 Ευχαριστίες................................................................................... 43 1. Εισαγωγή................................................................................... 47 ΜΕΡΟΣ I. ΘΕΩΡΙΑ ΔΙΕΘΝΟΥΣ ΕΜΠΟΡΙΟΥ 59 2. Διεθνές εμπόριο: Μια επισκόπηση............................................................ 61 3. Παραγωγικότητα της εργασίας και συγκριτικό πλεονέκτημα: Το ρικαρδιανό υπόδειγμα............ 79 4. Ειδικοί συντελεστές παραγωγής και διανομή εισοδήματος.................................... 115 5. Πόροι και διεθνές εμπόριο: Το υπόδειγμα Heckscher - Ohlin................................... 157 6. Tο πρότυπο υπόδειγμα του διεθνούς εμπορίου............................................... 201 7. Εξωτερικές οικονομίες κλίμακας και διεθνής καταμερισμός της παραγωγής..................... 235 8. Οι επιχειρήσεις στην παγκοσμιοποιημένη οικονομία: Εξαγωγές, εξωτερική ανάθεση και πολυεθνικές επιχειρήσεις............................................................... 261 ΜΕΡΟΣ II. ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΔΙΕΘΝΟΥΣ ΕΜΠΟΡΙΟΥ 317 9. Τα μέσα της εμπορικής πολιτικής............................................................ 319 10. Η πολιτική οικονομία της πολιτικής εμπορίου............................................... 359 11. Εμπορική πολιτική στις αναπτυσσόμενες χώρες............................................. 413 12. Αντιπαραθέσεις για την εμπορική πολιτική.................................................. 433 9

10 ΔΙΕΘΝΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΜΕΡΟΣ III. ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΤΩΝ ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑΤΙΚΩΝ ΙΣΟΤΙΜΙΩΝ ΚΑΙ ΤΗΣ ΑΝΟΙΚΤΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑΣ 463 13. Εθνικολογιστικά μεγέθη και ισοζύγιο πληρωμών............................................ 465 14. Συναλλαγματικές ισοτιμίες και αγορά συναλλάγματος: Μια προσέγγιση περιουσιακών στοιχείων.................................................. 503 15. Χρήμα, επιτόκια και συναλλαγματικές ισοτιμίες............................................. 553 16. Τιμές και συναλλαγματική ισοτιμία μακροχρόνια............................................ 595 17. Tο προϊόν και η συναλλαγματική ισοτιμία βραχυχρόνια...................................... 647 18. Σταθερές συναλλαγματικές ισοτιμίες και παρέμβαση στην αγορά συναλλάγματος............. 705 ΜΕΡΟΣ IV. ΔΙΕΘΝΗΣ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΠΟΛΙΤΙΚΗ 19. Tα διεθνή νομισματικά συστήματα: Μια ιστορική ανασκόπηση............................... 765 20. Χρηματοπιστωτική ολοκλήρωση: Ευκαιρίες και κρίση....................................... 843 21. Οι άριστες νομισματικές περιοχές και η ευρωπαϊκή εμπειρία................................. 893 22. Αναπτυσσόμενες χώρες: Οικονομική μεγέθυνση, κρίση και μεταρρύθμιση.................... 937

Περιεχόμενα Πρόλογος στην ελληνική έκδοση 31 Πρόλογος στη 10η αμερικανική έκδοση 33 Ευχαριστίες 43 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 1. Εισαγωγή 47 Τι πραγματεύεται η Διεθνής Οικονομική;................................................... 50 Τα οφέλη από το εμπόριο.................................................................. 50 Η δομή του εμπορίου...................................................................... 52 Ο προστατευτισμός........................................................................ 52 Tο ισοζύγιο πληρωμών..................................................................... 53 Ο προσδιορισμός της συναλλαγματικής ισοτιμίας............................................ 54 Ο διεθνής συντονισμός των πολιτικών....................................................... 54 Η διεθνής αγορά κεφαλαίων................................................................ 55 Διεθνής Οικονομική: Εμπόριο και χρήμα....................................................56 Μέρος I. Θεωρία Διεθνούς εμπορίου 59 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 2. Διεθνές εμπόριο: Μια επισκόπηση 61 Ποιος συναλλάσσεται με ποιον;............................................................ 62 Το μέγεθος μετράει: Το υπόδειγμα της βαρύτητας............................................ 63 Χρησιμοποιώντας το υπόδειγμα της βαρύτητας: Αναζητώντας ανωμαλίες...................... 64 Εμπόδια στο διεθνές εμπόριο: Απόσταση, φραγμοί και σύνορα................................ 65 Η μεταβαλλόμενη δομή του διεθνούς εμπορίου............................................ 68 Έχει γίνει ο κόσμος μικρότερος;............................................................. 69 Τι εμπορευόμαστε;........................................................................ 70 Εξωχώρια μεταφορά υπηρεσιών............................................................ 72 Εξακολουθούν να ισχύουν οι παλιοί κανόνες;............................................... 74 Περίληψη................................................................................... 75 11

12 ΔΙΕΘΝΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ Όροι-κλειδιά................................................................................ 76 Προβλήματα................................................................................ 76 Συμπληρωματική βιβλιογραφία................................................................ 77 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 3. Παραγωγικότητα της εργασίας και συγκριτικό πλεονέκτημα: Tο ρικαρδιανό υπόδειγμα 79 Η έννοια του συγκριτικού πλεονεκτήματος................................................. 80 Mια οικονομία με ένα συντελεστή παραγωγής.............................................. 82 Παραγωγικές δυνατότητες................................................................. 82 Σχετικές τιμές και προσφορά............................................................... 84 Tο εμπόριο σε έναν κόσμο με ένα συντελεστή παραγωγής.................................. 85 Kαθορισμός της σχετικής τιμής μετά το εμπόριο............................................. 87 Πλαίσιο: Το συγκριτικό πλεονέκτημα στην πράξη: Η περίπτωση του Μπέιμπ Ρουθ......... 89 Τα οφέλη από το εμπόριο.................................................................. 92 Μιλώντας για σχετικούς μισθούς............................................................ 93 Παρανοήσεις σχετικά με το συγκριτικό πλεονέκτημα....................................... 94 Πλαίσιο: Οι απώλειες από την έλλειψη εμπορίου.......................................... 94 Παραγωγικότητα και ανταγωνιστικότητα.................................................... 95 Το επιχείρημα της φτηνής εργασίας......................................................... 96 Εκμετάλλευση............................................................................. 97 Πλαίσιο: Οι μισθοί αντανακλούν την παραγωγικότητα;................................... 97 Συγκριτικό πλεονέκτημα με πολλά αγαθά................................................. 100 Εισαγωγή των υποθέσεων του υποδείγματος............................................... 100 Σχετικοί μισθοί και εξειδίκευση............................................................ 100 Προσδιορισμός του σχετικού μισθού σε ένα υπόδειγμα πολλών αγαθών...................... 102 Προσθέτοντας το κόστος μεταφοράς και τα μη εμπορεύσιμα αγαθά....................... 104 Εμπειρικές ενδείξεις για το ρικαρδιανό υπόδειγμα.........................................106 Περίληψη.................................................................................. 109 Όροι-κλειδιά............................................................................... 110 Προβλήματα............................................................................... 111 Συμπληρωματική βιβλιογραφία.............................................................. 112 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 4. Ειδικοί συντελεστές παραγωγής και διανομή εισοδήματος 115 Το υπόδειγμα των ειδικών συντελεστών παραγωγής...................................... 117 Πλαίσιο: Τι είναι ο ειδικός συντελεστής παραγωγής;....................................... 117 Υποθέσεις του υποδείγματος.............................................................. 118 Παραγωγικές δυνατότητες................................................................ 119 Τιμές, μισθοί και κατανομή εργασίας....................................................... 123 Σχετικές τιμές και διανομή εισοδήματος.................................................... 129

ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ 13 Διεθνές εμπόριο στο υπόδειγμα των ειδικών συντελεστών παραγωγής.................... 130 Διανομή εισοδήματος και τα κέρδη από το εμπόριο....................................... 132 Η πολιτική οικονομία του εμπορίου: Μια πρώτη προσέγγιση.............................. 135 Μελέτη Περίπτωσης: Διεθνές εμπόριο και ανεργία..................................... 136 Διανομή εισοδήματος και πολιτική εμπορίου............................................... 138 Διεθνής κινητικότητα της εργασίας....................................................... 140 Μελέτη Περίπτωσης: Σύγκλιση μισθών στην εποχή της μαζικής μετανάστευσης........ 142 Μελέτη Περίπτωσης: Μετανάστευση και η οικονομία των ΗΠΑ......................... 143 Περίληψη.................................................................................. 146 Όροι-κλειδιά............................................................................... 148 Προβλήματα............................................................................... 148 Συμπληρωματική βιβλιογραφία............................................................... 151 Παράρτημα: Περισσότερες λεπτομέρειες για τους ειδικούς συντελεστές παραγωγής....... 153 Οριακό και συνολικό προϊόν............................................................... 153 Σχετικές τιμές και διανομή εισοδήματος.................................................... 154 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 5. Πόροι και διεθνές εμπόριο: Το υπόδειγμα Heckscher - Ohlin 157 Υπόδειγμα οικονομίας με δύο συντελεστές παραγωγής................................... 158 Τιμές και παραγωγή...................................................................... 159 Επιλέγοντας την αναλογία των εισροών.................................................... 163 Τιμές συντελεστών παραγωγής και τιμές αγαθών........................................... 165 Πόροι και προϊόν......................................................................... 167 Επιδράσεις του διεθνούς εμπορίου μεταξύ οικονομιών με δύο συντελεστές παραγωγής... 169 Σχετικές τιμές και δομή του εμπορίου...................................................... 170 Διεθνές εμπόριο και διανομή εισοδήματος................................................. 171 Μελέτη Περίπτωσης: Εμπόριο μεταξύ Βορρά - Νότου και εισοδηματική ανισότητα..... 173 Μελέτη Περίπτωσης: Ανισομερής τεχνολογική εξέλιξη ως προς την ειδίκευση και μισθολογική ανισότητα.............................................................. 176 Εξίσωση των τιμών των παραγωγικών συντελεστών......................................... 180 Εμπειρικές ενδείξεις για το υπόδειγμα Heckscher - Ohlin.................................. 182 Το διεθνές εμπόριο αγαθών ως υποκατάστατο του διεθνούς εμπορίου συντελεστών παραγωγής: Διεθνές εμπόριο ενσωματωμένων συντελεστών παραγωγής................................. 182 Η δομή των εξαγωγών των αναπτυγμένων και αναπτυσσόμενων χωρών...................... 187 Συμπεράσματα από τους εμπειρικούς ελέγχους............................................. 189 Περίληψη.................................................................................. 190 Όροι-κλειδιά............................................................................... 191 Προβλήματα............................................................................... 191 Συμπληρωματική βιβλιογραφία.............................................................. 193 Παράρτημα: Τιμές συντελεστών παραγωγής, τιμές αγαθών και αποφάσεις παραγωγής..... 195

14 ΔΙΕΘΝΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ Επιλογή τεχνολογίας...................................................................... 195 Τιμές των αγαθών και τιμές των συντελεστών παραγωγής................................... 197 Περισσότερα δεδομένα για τους πόρους και το προϊόν...................................... 199 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 6. Tο πρότυπο υπόδειγμα του διεθνούς εμπορίου 201 Το πρότυπο υπόδειγμα μιας οικονομίας με διεθνείς συναλλαγές........................... 203 Παραγωγικές δυνατότητες και σχετική προσφορά.......................................... 203 Σχετικές τιμές και ζήτηση................................................................. 204 Επιδράσεις των μεταβολών των όρων εμπορίου στην ευημερία.............................. 208 Προσδιορίζοντας τις σχετικές τιμές........................................................ 208 Οικονομική μεγέθυνση: Μια μετατόπιση της καμπύλης RS................................... 210 Μεγέθυνση και καμπύλη παραγωγικών δυνατοτήτων....................................... 210 Σχετική παγκόσμια προσφορά και όροι εμπορίου........................................... 211 Διεθνείς επιδράσεις της μεγέθυνσης....................................................... 214 Μελέτη Περίπτωσης: Η ανάπτυξη των νέων εκβιομηχανιζόμενων χωρών απειλεί τις αναπτυγμένες;.......................................................................... 215 Δασμοί και επιδοτήσεις εξαγωγών: Ταυτόχρονες μετατοπίσεις των RS και RD............. 218 Επιδράσεις των δασμών στη σχετική ζήτηση και προσφορά................................. 218 Επιδράσεις μιας εξαγωγικής επιδότησης................................................... 220 Αποτελέσματα των επιδράσεων επί των όρων εμπορίου: Ποιος ωφελείται και ποιος ζημιώνεται; 221 Διεθνής δανεισμός........................................................................222 Διαχρονικές παραγωγικές δυνατότητες και διεθνές εμπόριο................................. 222 Το πραγματικό επιτόκιο................................................................... 223 Διαχρονικό συγκριτικό πλεονέκτημα....................................................... 225 Περίληψη.................................................................................. 225 Όροι-κλειδιά............................................................................... 227 Προβλήματα............................................................................... 227 Συμπληρωματική βιβλιογραφία.............................................................. 229 Παράρτημα: Περισσότερα για το διαχρονικό εμπόριο..................................... 231 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 7. Εξωτερικές οικονομίες κλίμακας και διεθνής καταμερισμός της παραγωγής 235 Οικονομίες κλίμακας και διεθνές εμπόριο: Μια επισκόπηση............................... 236 Οικονομίες κλίμακας και διάρθρωση της αγοράς.......................................... 238 Η θεωρία των εξωτερικών οικονομιών.................................................... 239 Ειδικευμένοι προμηθευτές................................................................ 239 Συγκέντρωση αγοράς εργασίας........................................................... 240 Διάχυση γνώσεων........................................................................ 241 Εξωτερικές οικονομίες και ισορροπία της αγοράς........................................... 242

ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ 15 Εξωτερικές οικονομίες και διεθνές εμπόριο............................................... 244 Εξωτερικές οικονομίες, προϊόν και τιμές.................................................... 244 Εξωτερικές οικονομίες και δομή του διεθνούς εμπορίου..................................... 246 Πλαίσιο: Συγκρατώντας τον κόσμο...................................................... 248 Διεθνές εμπόριο και ευημερία με εξωτερικές οικονομίες..................................... 249 Δυναμικές αυξανόμενες αποδόσεις........................................................ 251 Διαπεριφερειακό εμπόριο και οικονομική γεωγραφία..................................... 252 Πλαίσιο: Η βιομηχανία του θεάματος...................................................... 254 Περίληψη.................................................................................. 256 Όροι-κλειδιά............................................................................... 256 Προβλήματα............................................................................... 257 Συμπληρωματική βιβλιογραφία.............................................................. 258 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 8. Οι επιχειρήσεις στην παγκοσμιοποιημένη οικονομία: Εξαγωγές, εξωτερική ανάθεση και πολυεθνικές επιχειρήσεις 261 Η θεωρία του ατελούς ανταγωνισμού..................................................... 262 Mονοπώλιο: Mια σύντομη επισκόπηση..................................................... 263 Μονοπωλιακός ανταγωνισμός............................................................. 267 Mονοπωλιακός ανταγωνισμός και διεθνές εμπόριο........................................ 272 Τα αποτελέσματα του μεγάλου μεγέθους της αγοράς........................................ 273 Οφέλη από μια ολοκληρωμένη αγορά: Ένα αριθμητικό παράδειγμα.......................... 275 Η σημασία του ενδοκλαδικού εμπορίου.................................................... 279 Μελέτη Περίπτωσης: Το ενδοκλαδικό εμπόριο σε δράση: Η Βορειοαμερικανική Συμφωνία για την αυτοκινητοβιομηχανία του 1964 και η Βορειοαμερικανική Συμφωνία Ελεύθερου Εμπορίου (NAFTA).................................................................. 281 Αντιδράσεις των επιχειρήσεων στο διεθνές εμπόριο: κερδισμένοι, χαμένοι και απόδοση κλάδου................................................................................... 282 Διαφορές απόδοσης μεταξύ των παραγωγών............................................... 283 Επιδράσεις του αυξημένου μεγέθους της αγοράς........................................... 286 Κόστος εμπορίου και εξαγωγικές αποφάσεις.............................................. 288 Ντάμπινγκ................................................................................ 291 Μελέτη Περίπτωσης: Το αντιντάμπινγκ ως προστατευτισμός.......................... 292 Πολυεθνικές επιχειρήσεις και εξωτερική ανάθεση......................................... 294 Μελέτη Περίπτωσης: Δομή των ροών άμεσων ξένων επενδύσεων στον κόσμο......... 295 Αποφάσεις των επιχειρήσεων σχετικά με τις άμεσες ξένες επενδύσεις..................... 299 Εξωτερική ανάθεση...................................................................... 301 Μελέτη Περίπτωσης: Μεταφορά θέσεων εργασίας στο εξωτερικό; Εξωχώρια μεταφορά δραστηριοτήτων και ανεργία στις ΗΠΑ............................. 303 Επιδράσεις των πολυεθνικών επιχειρήσεων και της εξωχώριας εξωτερικής ανάθεσης.......... 306

16 ΔΙΕΘΝΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ Περίληψη.................................................................................. 307 Όροι-κλειδιά............................................................................... 309 Προβλήματα............................................................................... 309 Συμπληρωματική βιβλιογραφία.............................................................. 312 Παράρτημα: Προσδιορισμός οριακού εσόδου............................................. 314 Μέρος II. Πολιτική διεθνούς εμπορίου 317 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 9. Τα μέσα της εμπορικής πολιτικής 319 Βασική ανάλυση των δασμών............................................................. 320 Προσφορά, ζήτηση και εμπόριο σε έναν μεμονωμένο κλάδο................................. 320 Επιδράσεις ενός δασμού.................................................................. 323 Mέτρηση του βαθμού προστασίας......................................................... 324 Κόστος και όφελος ενός δασμού.......................................................... 326 Πλεόνασμα καταναλωτή και παραγωγού................................................... 327 Mέτρηση κόστους και οφέλους............................................................ 329 Πλαίσιο: Δασμοί για μεγάλο χρονικό διάστημα........................................... 332 Άλλα μέσα εμπορικής πολιτικής...........................................................333 Εξαγωγικές επιδοτήσεις: Θεωρία........................................................... 333 Μελέτη Περίπτωσης: Η Κοινή Ευρωπαϊκή Αγροτική Πολιτική........................... 334 Ποσοστώσεις εισαγωγών: Θεωρία......................................................... 336 Μελέτη Περίπτωσης: Μια ποσόστωση εισαγωγών στην πράξη: Η ζάχαρη στις ΗΠΑ..... 337 Εκούσιοι περιορισμοί εξαγωγών........................................................... 341 Μελέτη Περίπτωσης: Ένας εκούσιος περιορισμός εξαγωγών στην πράξη............... 342 Αξίωση ελάχιστου εγχώριου μεριδίου παραγωγής.......................................... 343 Πλαίσιο: Γεφυρώνοντας το χάσμα....................................................... 344 Άλλα μέσα εμπορικής πολιτικής........................................................... 346 Επιδράσεις της πολιτικής εμπορίου: Σύνοψη.............................................. 346 Περίληψη.................................................................................. 347 Όροι-κλειδιά............................................................................... 348 Προβλήματα............................................................................... 349 Συμπληρωματική βιβλιογραφία............................................................... 351 Παράρτημα: Οι δασμοί και οι ποσοστώσεις εισαγωγών σε συνθήκες μονοπωλίου.......... 353 Tο υπόδειγμα με ελεύθερο εμπόριο........................................................ 353 Tο υπόδειγμα με δασμό................................................................... 354 Tο υπόδειγμα με ποσόστωση εισαγωγών................................................... 355 Σύγκριση δασμού και ποσόστωσης........................................................ 356

ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ 17 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 10. Η πολιτική οικονομία της πολιτικής εμπορίου 359 Η θέση υπέρ του ελεύθερου εμπορίου.....................................................360 Ελεύθερο εμπόριο και αποδοτικότητα..................................................... 360 Πρόσθετα οφέλη από το ελεύθερο εμπόριο................................................ 361 Προσοδοθηρία........................................................................... 363 Τα πολιτικά επιχειρήματα υπέρ του ελεύθερου εμπορίου.................................... 363 Μελέτη Περίπτωσης: Τα οφέλη από το 1992........................................... 364 Τα επιχειρήματα της εθνικής ευημερίας κατά του ελεύθερου εμπορίου.....................367 Το επιχείρημα των όρων εμπορίου υπέρ των δασμών....................................... 367 Tο επιχείρημα των ανεπαρκειών της εγχώριας αγοράς κατά του ελεύθερου εμπορίου.......... 368 Πόσο πειστικό είναι το επιχείρημα των ανεπαρκειών της αγοράς;............................. 370 Διανομή εισοδήματος και εμπορική πολιτική.............................................. 373 Εκλογικός ανταγωνισμός.................................................................. 373 Πλαίσιο: Πολιτικοί προς πώληση: Η εμπειρία της δεκαετίας του 90....................... 375 Συλλογική δράση......................................................................... 377 Υποδείγματα πολιτικής διαδικασίας........................................................ 378 Ποιος προστατεύεται;..................................................................... 378 Διεθνείς διαπραγματεύσεις και εμπορική πολιτική........................................ 380 Τα πλεονεκτήματα των διαπραγματεύσεων................................................. 381 Διεθνείς εμπορικές συμφωνίες: Μια σύντομη ιστορική ανασκόπηση.......................... 383 O Γύρος της Ουρουγουάης................................................................ 386 Απελευθέρωση του εμπορίου............................................................. 386 Διοικητικές μεταρρυθμίσεις: Από την GATT στον ΠΟΕ....................................... 388 Πλαίσιο: Διευθετώντας μια διαμάχη και δημιουργώντας μια νέα.......................... 389 Όφελος και κόστος....................................................................... 390 Μελέτη Περίπτωσης: Δοκιμάζοντας τις αντοχές του ΠΟΕ............................... 391 Η απογοήτευση της Ντόχα................................................................ 393 Πλαίσιο: Πλήττουν οι αγροτικές επιδοτήσεις τον Tρίτο κόσμο;........................... 395 Προτιμησιακές εμπορικές συμφωνίες...................................................... 396 Πλαίσιο: Ζώνη ελεύθερου εμπορίου έναντι τελωνειακής ένωσης......................... 397 Πλαίσιο: Είναι αποδεκτές οι εμπορικές προτιμήσεις;..................................... 399 Μελέτη Περίπτωσης: Εκτροπή εμπορίου στη Ν. Αμερική............................... 401 Περίληψη.................................................................................. 402 Όροι-κλειδιά............................................................................... 404 Προβλήματα............................................................................... 404 Συμπληρωματική βιβλιογραφία.............................................................. 406 Παράρτημα: Απόδειξη ότι το άριστο επίπεδο δασμού είναι θετικό......................... 408 Ζήτηση και προσφορά.................................................................... 408

18 ΔΙΕΘΝΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ Δασμός και τιμές......................................................................... 409 Δασμός και εγχώρια ευημερία............................................................. 409 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 11. Εμπορική πολιτική στις αναπτυσσόμενες χώρες 413 Εκβιομηχάνιση με υποκατάσταση εισαγωγών............................................. 415 Το επιχείρημα της νηπιακής βιομηχανίας................................................... 415 Προώθηση της μεταποίησης μέσω της προστασίας......................................... 417 Μελέτη Περίπτωσης: Το Μεξικό εγκαταλείπει τη στρατηγική εκβιομηχάνισης μέσω της υποκατάστασης εισαγωγών................................................... 419 Τα αποτελέσματα της στήριξης της μεταποίησης: Προβλήματα της εκβιομηχάνισης μέσω υποκατάστασης των εισαγωγών.................................................... 421 Η απελευθέρωση του εμπορίου από το 1985 και μετά......................................423 Διεθνές εμπόριο και μεγέθυνση: Η απογείωση της Aσίας...................................425 Πλαίσιο: Η οικονομική έκρηξη της Ινδίας.................................................. 427 Περίληψη.................................................................................. 428 Όροι-κλειδιά............................................................................... 429 Προβλήματα............................................................................... 430 Συμπληρωματική βιβλιογραφία............................................................... 431 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 12. Αντιπαραθέσεις για την εμπορική πολιτική 433 Σύγχρονα επιχειρήματα υπέρ της παρεμβατικής πολιτικής στο διεθνές εμπόριο........... 434 Τεχνολογία και εξωτερικές οικονομίες...................................................... 434 Ατελής ανταγωνισμός και στρατηγική πολιτική εμπορίου.................................... 438 Πλαίσιο: Μια προειδοποίηση από τον ιδρυτή της Intel................................... 441 Μελέτη Περίπτωσης: Όταν τα ολοκληρωμένα μικροκυκλώματα απογειώνονταν....... 442 Παγκοσμιοποίηση και χαμηλόμισθη εργασία.............................................. 444 Το κίνημα κατά της παγκοσμιοποίησης..................................................... 445 Επανεξέταση του διεθνούς εμπορίου και των μισθών........................................ 446 Συνθήκες εργασίας και εμπορικές διαπραγματεύσεις........................................ 448 Περιβαλλοντικά και πολιτισμικά ζητήματα.................................................. 449 ΠΟΕ και εθνική ανεξαρτησία.............................................................. 450 Μελέτη Περίπτωσης: Μια τραγωδία στο Μπανγκλαντές................................ 451 Παγκοσμιοποίηση και περιβάλλον........................................................ 452 Παγκοσμιοποίηση, οικονομική μεγέθυνση και ρύπανση..................................... 453 Το πρόβλημα των «παραδείσων περιβαλλοντικής ρύπανσης»................................ 456 Οι αντιπαραθέσεις για το δασμό άνθρακα.................................................. 457 Περίληψη.................................................................................. 458 Όροι-κλειδιά............................................................................... 459 Προβλήματα............................................................................... 460 Συμπληρωματική βιβλιογραφία............................................................... 461

ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ 19 Μέρος III. Μακροοικονομική των συναλλαγματικών ισοτιμιών και της ανοικτής οικονομίας 463 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 13. Εθνικολογιστικά μεγέθη και ισοζύγιο πληρωμών 465 Oι εθνικοί λογαριασμοί................................................................... 467 Eθνικό προϊόν και εθνικό εισόδημα........................................................ 469 Aπόσβεση κεφαλαίου και διεθνείς μεταβιβάσεις............................................ 470 Ακαθάριστο εγχώριο προϊόν.............................................................. 471 Eθνικολογιστικά μεγέθη σε μια ανοικτή οικονομία........................................ 471 Κατανάλωση............................................................................. 472 Επένδυση................................................................................ 472 Δημόσιες δαπάνες........................................................................ 472 Η ταυτότητα του εθνικού εισοδήματος σε μια ανοικτή οικονομία............................. 473 Μια φανταστική ανοικτή οικονομία........................................................ 474 Το Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών και το εξωτερικό χρέος................................. 475 Αποταμίευση και τρέχουσες συναλλαγές................................................... 477 Iδιωτική και δημόσια αποταμίευση........................................................ 479 Πλαίσιο: Το μυστήριο του χαμένου ελλείμματος.......................................... 480 Oι λογαριασμοί του ισοζυγίου πληρωμών................................................. 481 Παραδείγματα διπλών συναλλαγών........................................................ 483 Η θεμελιώδης ταυτότητα του ισοζυγίου πληρωμών......................................... 485 Το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών και πάλι............................................... 486 Το ισοζύγιο κεφαλαιακών μεταβιβάσεων................................................... 488 Το ισοζύγιο χρηματοοικονομικών συναλλαγών............................................. 488 Η στατιστική διαφορά.................................................................... 489 Συναλλαγές συναλλαγματικών διαθεσίμων................................................. 490 Μελέτη Περίπτωσης: Τα περιουσιακά στοιχεία και οι υποχρεώσεις του μεγαλύτερου οφειλέτη στον κόσμο................................................................... 492 Περίληψη.................................................................................. 496 Όροι-κλειδιά............................................................................... 498 Προβλήματα............................................................................... 499 Συμπληρωματική βιβλιογραφία............................................................... 501 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 14. Συναλλαγματικές ισοτιμίες και αγορά συναλλάγματος: Μια προσέγγιση περιουσιακών στοιχείων 503 Συναλλαγματικές ισοτιμίες και διεθνείς συναλλαγές....................................... 504 Eγχώριες τιμές και τιμές του εξωτερικού.................................................... 506

20 ΔΙΕΘΝΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ Συναλλαγματικές ισοτιμίες και σχετικές τιμές............................................... 507 H αγορά συναλλάγματος..................................................................508 Οι συντελεστές........................................................................... 508 Πλαίσιο: Συναλλαγματικές ισοτιμίες, τιμές αυτοκινήτων και νομισματικοί πόλεμοι....... 510 Xαρακτηριστικά της αγοράς............................................................... 511 Τρέχουσες και προθεσμιακές ισοτιμίες..................................................... 513 Συμβάσεις ανταλλαγής νομισμάτων....................................................... 515 Συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και δικαιώματα προαίρεσης............................ 515 H ζήτηση περιουσιακών στοιχείων σε ξένο νόμισμα....................................... 516 Πλαίσιο: Πλασματικό προθεσμιακό εμπόριο συναλλάγματος στην Ασία.................. 517 Περιουσιακά στοιχεία και οι αποδόσεις τους................................................ 519 Kίνδυνος και ρευστότητα................................................................. 521 Eπιτόκια................................................................................. 522 Συναλλαγματικές ισοτιμίες και αποδόσεις περιουσιακών στοιχείων........................... 523 Ένας απλός κανόνας...................................................................... 525 Aπόδοση, κίνδυνος και ρευστότητα στην αγορά συναλλάγματος............................. 527 Iσορροπία στην αγορά συναλλάγματος................................................... 528 Iσοδυναμία των επιτοκίων: Η βασική συνθήκη ισορροπίας................................... 528 Πώς οι μεταβολές της παρούσας ισοτιμίας επηρεάζουν τις προσδοκώμενες αποδόσεις........ 530 Η συναλλαγματική ισοτιμία ισορροπίας.................................................... 532 Eπιτόκια, προσδοκίες και ισορροπία...................................................... 534 Η επίδραση των μεταβαλλόμενων επιτοκίων στην παρούσα συναλλαγματική ισοτιμία......... 534 Η επίδραση των μεταβαλλόμενων προσδοκιών στην παρούσα συναλλαγματική ισοτιμία....... 537 Μελέτη Περίπτωσης: Πού οφείλονται οι επενδύσεις στην αγορά συναλλάγματος με βάση τις διαφορές επιτοκίου;......................................................... 537 Περίληψη.................................................................................. 540 Όροι-κλειδιά............................................................................... 542 Προβλήματα............................................................................... 543 Συμπληρωματική βιβλιογραφία.............................................................. 546 Παράρτημα: Προθεσμιακές συναλλαγματικές ισοτιμίες και καλυμμένη ισοδυναμία των επιτοκίων.................................................................................548 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 15. Χρήμα, επιτόκια και συναλλαγματικές ισοτιμίες 553 O ορισμός του χρήματος: Σύντομη ανασκόπηση...........................................554 Το χρήμα ως μέσο ανταλλαγών............................................................ 555 Το χρήμα ως μονάδα μέτρησης αξιών...................................................... 555 Το χρήμα ως μέσο συσσώρευσης αξίας.................................................... 555 Τι είναι το χρήμα;......................................................................... 556 Πώς προσδιορίζεται η προσφορά χρήματος................................................ 556

ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ 21 H ατομική ζήτηση χρήματος.............................................................. 556 Προσδοκώμενη απόδοση................................................................. 557 Κίνδυνος................................................................................ 558 Pευστότητα.............................................................................. 558 H συνολική ζήτηση χρήματος............................................................. 559 Tο επιτόκιο ισορροπίας: H αλληλεπίδραση προσφοράς και ζήτησης χρήματος............. 561 Ισορροπία στην αγορά χρήματος.......................................................... 561 Eπιτόκια και προσφορά χρήματος......................................................... 563 Προϊόν και επιτόκιο....................................................................... 564 H προσφορά χρήματος και η συναλλαγματική ισοτιμία βραχυχρόνια...................... 565 Η σχέση χρήματος, επιτοκίου και συναλλαγματικής ισοτιμίας................................ 566 Η προσφορά χρήματος των ΗΠΑ και η συναλλαγματική ισοτιμία δολαρίου/ευρώ.............. 568 Η προσφορά χρήματος της Eυρώπης και η συναλλαγματική ισοτιμία δολαρίου/ευρώ.......... 570 Xρήμα, τιμές και συναλλαγματική ισοτιμία μακροχρόνια.................................. 571 Xρήμα και ονομαστικές τιμές.............................................................. 572 Τα μακροχρόνια αποτελέσματα των μεταβολών της προσφοράς χρήματος................... 572 Εμπειρικά στοιχεία για την προσφορά χρήματος και το επίπεδο τιμών........................ 574 Χρήμα και συναλλαγματική ισοτιμία μακροχρόνια.......................................... 575 Πληθωρισμός και δυναμική των συναλλαγματικών ισοτιμιών..............................576 Bραχυχρόνια ακαμψία και μακροχρόνια ευκαμψία των τιμών................................ 576 Πλαίσιο: Aύξηση της προσφοράς χρήματος και υπερπληθωρισμός στη Ζιμπάμπουε...... 579 Μόνιμες μεταβολές της προσφοράς χρήματος και συναλλαγματική ισοτιμία.................. 581 Υπέρβαση του μακροχρόνιου επιπέδου της συναλλαγματικής ισοτιμίας...................... 583 Μελέτη Περίπτωσης: Μπορεί η άνοδος του πληθωρισμού να οδηγήσει σε ανατίμηση του νομίσματος; Τα αποτελέσματα της στόχευσης του πληθωρισμού..................... 584 Περίληψη.................................................................................. 588 Όροι-κλειδιά............................................................................... 589 Προβλήματα............................................................................... 589 Συμπληρωματική βιβλιογραφία.............................................................. 593 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 16. Τιμές και συναλλαγματική ισοτιμία μακροχρόνια 595 O νόμος της μίας τιμής.................................................................... 596 H ισοδυναμία των αγοραστικών δυνάμεων................................................ 597 Η σχέση μεταξύ της ισοδυναμίας των αγοραστικών δυνάμεων και του νόμου της μίας τιμής.... 599 Απόλυτη και σχετική ισοδυναμία των αγοραστικών δυνάμεων............................... 599 Ένα μακροχρόνιο υπόδειγμα συναλλαγματικής ισοτιμίας βασισμένο στην ισοδυναμία των αγοραστικών δυνάμεων.............................................................. 601 Η θεμελιώδης εξίσωση της νομισματικής προσέγγισης...................................... 601 Συνεχής πληθωρισμός, ισοδυναμία των επιτοκίων και ισοδυναμία των αγοραστικών δυνάμεων 604

22 ΔΙΕΘΝΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ Το αποτέλεσμα Fisher..................................................................... 605 Eμπειρικά δεδομένα για την ισοδυναμία των αγοραστικών δυνάμεων και το νόμο της μίας τιμής................................................................................ 609 Εξηγώντας τα προβλήματα της ισοδυναμίας των αγοραστικών δυνάμεων................. 611 Eμπόδια στη διεξαγωγή του εμπορίου και μη εμπορεύσιμα προϊόντα......................... 611 Αποκλίσεις από τον ελεύθερο ανταγωνισμό................................................ 613 Πλαίσιο: Kάποιες ουσιώδεις ενδείξεις για το νόμο της μίας τιμής......................... 613 Διαφορές στα καταναλωτικά πρότυπα και στη μέτρηση του επιπέδου τιμών.................. 617 H ισοδυναμία των αγοραστικών δυνάμεων βραχυχρόνια και μακροχρόνια.................... 618 Μελέτη Περίπτωσης: Γιατί οι τιμές είναι χαμηλότερες στις φτωχότερες χώρες.......... 619 Πέρα από την ισοδυναμία των αγοραστικών δυνάμεων: Ένα γενικό υπόδειγμα των μακροχρόνιων ισοτιμιών................................................................. 621 Η πραγματική συναλλαγματική ισοτιμία.................................................... 622 Πλαίσιο: Ακαμψία τιμών και νόμος της μίας τιμής: Ενδείξεις από τα σκανδιναβικά καταστήματα αφορολόγητων ειδών..................................................... 624 Ζήτηση, προσφορά και μακροχρόνια πραγματική συναλλαγματική ισοτιμία................... 626 Ονομαστική και πραγματική συναλλαγματική ισοτιμία σε μακροχρόνια ισορροπία............ 628 Διεθνείς διαφορές επιτοκίων και πραγματική συναλλαγματική ισοτιμία................... 632 Πραγματική ισοδυναμία των επιτοκίων................................................... 633 Περίληψη.................................................................................. 635 Όροι-κλειδιά............................................................................... 637 Προβλήματα............................................................................... 637 Συμπληρωματική βιβλιογραφία............................................................... 641 Παράρτημα: Aποτέλεσμα Fisher, επιτόκιο και συναλλαγματική ισοτιμία, στο πλαίσιο του νομισματικού υποδείγματος εύκαμπτων τιμών............................................ 643 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 17. Tο προϊόν και η συναλλαγματική ισοτιμία βραχυχρόνια 647 Oι προσδιοριστικοί παράγοντες της συνολικής ζήτησης σε μια ανοικτή οικονομία......... 648 Προσδιοριστικοί παράγοντες της ζήτησης για κατανάλωση.................................. 649 Προσδιοριστικοί παράγοντες του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών......................... 649 Πώς οι μεταβολές της πραγματικής συναλλαγματικής ισοτιμίας επηρεάζουν το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών.................................................................. 651 Πώς οι μεταβολές του διαθέσιμου εισοδήματος επηρεάζουν το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών 652 H εξίσωση συνολικής ζήτησης............................................................ 652 Η πραγματική συναλλαγματική ισοτιμία και η συνολική ζήτηση.............................. 653 Πραγματικό εισόδημα και συνολική ζήτηση................................................ 653 Πώς προσδιορίζεται το προϊόν βραχυχρόνια.............................................. 654 Bραχυχρόνια ισορροπία στην αγορά προϊόντος: H καμπύλη DD........................... 656 Προϊόν, συναλλαγματική ισοτιμία και ισορροπία στην αγορά προϊόντος...................... 656

ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ 23 Πώς συνάγεται η καμπύλη DD............................................................. 658 Παράγοντες που μετατοπίζουν την καμπύλη DD............................................ 658 Bραχυχρόνια ισορροπία στην αγορά περιουσιακών στοιχείων: H καμπύλη AA............. 661 Προϊόν, συναλλαγματική ισοτιμία και ισορροπία στην αγορά περιουσιακών στοιχείων......... 662 Πώς συνάγεται η καμπύλη AA............................................................. 664 Παράγοντες που μετατοπίζουν την καμπύλη AA............................................ 665 Bραχυχρόνια ισορροπία μιας ανοικτής οικονομίας: Συνδυάζοντας τις καμπύλες DD και AA 666 Προσωρινές μεταβολές της νομισματικής και της δημοσιονομικής πολιτικής.............. 668 Νομισματική πολιτική.................................................................... 669 Δημοσιονομική πολιτική.................................................................. 670 Πολιτικές που στοχεύουν στη διατήρηση του επιπέδου απασχόλησης........................ 671 Πληθωριστική τάση και άλλα προβλήματα οικονομικής πολιτικής......................... 673 Mόνιμες μεταβολές της νομισματικής και της δημοσιονομικής πολιτικής.................. 674 Μόνιμη αύξηση της προσφοράς χρήματος................................................. 675 Προσαρμογή σε μια μόνιμη αύξηση της προσφοράς χρήματος.............................. 676 Μόνιμη δημοσιονομική επέκταση......................................................... 678 Mακροοικονομικές πολιτικές και ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών........................680 H σταδιακή προσαρμογή των εμπορικών ροών και η δυναμική του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών.................................................................. 682 Η καμπύλη J............................................................................. 682 Η μετάδοση των μεταβολών των συναλλαγματικών ισοτιμιών στις τιμές και ο πληθωρισμός.... 684 Το ισοζύγιο πληρωμών, ο πλούτος και η δυναμική των συναλλαγματικών ισοτιμιών............ 685 Η παγίδα ρευστότητας.................................................................... 686 Μελέτη Περίπτωσης: Πόσο μεγάλος είναι ο πολλαπλασιαστής δημόσιων δαπανών;.... 689 Περίληψη.................................................................................. 691 Όροι-κλειδιά............................................................................... 693 Προβλήματα............................................................................... 693 Συμπληρωματική βιβλιογραφία.............................................................. 696 Παράρτημα I: Διαχρονικό εμπόριο και καταναλωτική ζήτηση.............................. 698 Παράρτημα II: Η συνθήκη Marshall - Lerner και εμπειρικές εκτιμήσεις των ελαστικοτήτων εμπορίου.............................................................700 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 18. Σταθερές συναλλαγματικές ισοτιμίες και παρέμβαση στην αγορά συναλλάγματος 705 Γιατί μελετάμε τις σταθερές συναλλαγματικές ισοτιμίες................................... 706 Oι παρεμβάσεις της κεντρικής τράπεζας και η προσφορά χρήματος....................... 708 Ο ισολογισμός της κεντρικής τράπεζας και η προσφορά χρήματος........................... 708 Παρέμβαση στην αγορά συναλλάγματος και προσφορά χρήματος........................... 710 Αδρανοποίηση........................................................................... 711

24 ΔΙΕΘΝΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ Το ισοζύγιο πληρωμών και η προσφορά χρήματος.......................................... 712 Πώς η κεντρική τράπεζα καθορίζει τη συναλλαγματική ισοτιμία........................... 713 Iσορροπία στην αγορά συναλλάγματος με σταθερή ισοτιμία................................. 714 Ισορροπία στην αγορά χρήματος με σταθερή συναλλαγματική ισοτιμία...................... 715 Διαγραμματική ανάλυση.................................................................. 716 Πολιτικές σταθεροποίησης με σταθερή συναλλαγματική ισοτιμία......................... 717 Νομισματική πολιτική.................................................................... 718 Δημοσιονομική πολιτική.................................................................. 719 Μεταβολές της συναλλαγματικής ισοτιμίας................................................. 721 Προσαρμογή στις μεταβολές της δημοσιονομικής πολιτικής και της συναλλαγματικής ισοτιμίας 722 Oι κρίσεις του ισοζυγίου πληρωμών και η φυγή κεφαλαίων................................ 723 Eλεγχόμενη διακύμανση και αδρανοποιημένη παρέμβαση................................ 726 Μελέτη Περίπτωσης: Μπορούν οι αγορές να επιτεθούν σε ένα ισχυρό νόμισμα; Η περίπτωση της Ελβετίας............................................................... 727 Τέλεια υποκατάσταση περιουσιακών στοιχείων και αναποτελεσματικότητα της πολιτικής αδρανοποίησης.......................................................................... 729 Iσορροπία της αγοράς συναλλάγματος με ατελή υποκατάσταση περιουσιακών στοιχείων...... 730 Αποτελέσματα της πολιτικής αδρανοποίησης με ατελή υποκατάσταση των περιουσιακών στοιχείων................................................................................ 732 Αποτελέσματα της πολιτικής αδρανοποίησης στην πράξη................................... 733 Aποθεματικά νομίσματα στο διεθνές νομισματικό σύστημα............................... 734 Λειτουργία του συστήματος του αποθεματικού νομίσματος................................. 735 Η μη συμμετρική θέση της χώρας του αποθεματικού νομίσματος............................ 736 Ο χρυσός κανόνας........................................................................ 737 Λειτουργία του χρυσού κανόνα............................................................ 737 Συμμετρική νομισματική προσαρμογή στο σύστημα του χρυσού κανόνα..................... 738 Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα του χρυσού κανόνα..................................... 739 Ο διμεταλλικός κανόνας.................................................................. 740 Ο χρυσός συναλλαγματικός κανόνας....................................................... 741 Μελέτη Περίπτωσης: Η ζήτηση συναλλαγματικών διαθεσίμων......................... 742 Περίληψη.................................................................................. 746 Όροι-κλειδιά............................................................................... 749 Προβλήματα............................................................................... 749 Συμπληρωματική βιβλιογραφία.............................................................. 752 Παράρτημα I: Iσορροπία στην αγορά συναλλάγματος με ατελή υποκατάσταση περιουσιακών στοιχείων.................................................................. 754 Zήτηση.................................................................................. 754 Προσφορά............................................................................... 755 Ισορροπία............................................................................... 755 Παράρτημα II: O χρόνος εμφάνισης των κρίσεων του ισοζυγίου εξωτερικών πληρωμών.... 758

ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ 25 Μέρος IV. Διεθνής μακροοικονομική πολιτική 763 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 19. Tα διεθνή νομισματικά συστήματα: Μια ιστορική ανασκόπηση 765 Στόχοι μακροοικονομικής πολιτικής σε μια ανοικτή οικονομία.............................767 Eσωτερική ισορροπία: πλήρης απασχόληση και σταθερότητα τιμών.......................... 767 Eξωτερική ισορροπία: το άριστο επίπεδο των τρεχουσών συναλλαγών....................... 769 Πλαίσιο: Μπορεί μια χώρα να δανείζεται για πάντα; Η περίπτωση της Νέας Ζηλανδίας.... 771 Ταξινομώντας τα νομισματικά συστήματα: Το νομισματικό τρίλημμα των ανοικτών οικονομιών...............................................................................778 Διεθνής μακροοικονομική πολιτική στο σύστημα του χρυσού κανόνα, 1870-1914......... 780 Οι απαρχές του χρυσού κανόνα............................................................ 780 Η εξωτερική ισορροπία στο σύστημα του χρυσού κανόνα................................... 780 Μηχανισμός τιμών και ροής πολύτιμων μετάλλων........................................... 781 «Οι κανόνες του παιχνιδιού» στο σύστημα του χρυσού κανόνα: μύθοι και πραγματικότητα..... 782 Eσωτερική ισορροπία στο σύστημα του χρυσού κανόνα..................................... 783 Μελέτη Περίπτωσης: Η πολιτική οικονομία των συναλλαγματικών καθεστώτων: Οι αντιπαραθέσεις για τον νομισματικό κανόνα των ΗΠΑ στη δεκαετία του 1890......... 784 H εποχή του μεσοπολέμου, 1918-1939.................................................... 786 Η πρόσκαιρη επιστροφή στο χρυσό....................................................... 786 Ο κατακερματισμός της διεθνούς οικονομίας............................................... 787 Μελέτη Περίπτωσης: O διεθνής κανόνας χρυσού και η Μεγάλη Ύφεση................. 788 Tο σύστημα του Μπρέτον Γουντς και το Διεθνές Nομισματικό Tαμείο.......................790 Στόχοι και δομή του ΔNT.................................................................. 790 Mετατρεψιμότητα και επέκταση των ιδιωτικών χρηματοοικονομικών ροών................... 792 Kερδοσκοπικές ροές κεφαλαίων και κρίσεις................................................ 793 Aνάλυση των επιλογών πολιτικής για την επίτευξη εσωτερικής και εξωτερικής ισορροπίας 794 Η διατήρηση της εσωτερικής ισορροπίας.................................................. 795 Η διατήρηση της εξωτερικής ισορροπίας................................................... 796 Πολιτικές μεταστροφής και μεταβολής της δαπάνης........................................ 798 Tο πρόβλημα εξωτερικής ισορροπίας των ΗΠΑ στο σύστημα του Μπρέτον Γουντς......... 800 Μελέτη Περίπτωσης: Το τέλος του συστήματος του Μπρέτον Γουντς, ο παγκόσμιος πληθωρισμός και η μετάβαση στις κυμαινόμενες ισοτιμίες............................... 801 Οι μηχανισμοί του εισαγόμενου πληθωρισμού.............................................. 803 Συμπεράσματα........................................................................... 804 Tα επιχειρήματα υπέρ των κυμαινόμενων συναλλαγματικών ισοτιμιών.................... 805 Αυτονομία της νομισματικής πολιτικής..................................................... 806 Συμμετρία............................................................................... 807 Οι συναλλαγματικές ισοτιμίες ως αυτόματοι σταθεροποιητές................................ 808