ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Χάγη, 4 Νοεµβρίου 2010

ΕΛΤΙΟ ΤΥΠΟΥ Χάγη, 4 Νοεµβρίου 2010 Η ING IM ψαλιδίζει τις εκτιµήσεις της για τις προοπτικές της παγκόσµιας οικονοµικής ανάπτυξης κατά το 2011, βλέπει αύξηση της µεταβλητότητας και αποκλίσεις µεταξύ των διαφορετικών αγορών Η παγκόσµια οικονοµική ανάπτυξη αναµένεται να είναι σηµαντικά χαµηλότερη το 2011 µε µια διευρυνόµενη απόκλιση στις αποδόσεις των αναδυόµενων σε σχέση µε τις ανεπτυγµένες οικονοµίες, υψηλή µεταβλητότητα στις αγορές, και αυξανόµενη αβεβαιότητα ως προς τα µακροοικονοµικά ζητήµατα, δήλωσε η ING Investment Management (ING IM), στο ετήσιο συνέδριο για τις προοπτικές του 2011. Επισήµανε ότι οι µη δοκιµασµένες πολιτικές που εφαρµόζουν οι κυβερνήσεις και οι Κεντρικές Τράπεζες, θα µπορούσαν να επιτείνουν την ήδη υψηλή µεταβλητότητα στις αγορές. Η ING IM είπε επίσης, ότι ένα µεγάλο µέρος του «ανεπτυγµένου» κόσµου έχει προβεί µόνο στο 30% - 40% των προσαρµογών που απαιτούνται, προκειµένου να ενταχθούν στο νέο περιβάλλον και στις προκλήσεις που δηµιουργούνται, ενώ εκτιµά ότι υπάρχει 60% πιθανότητα οι παγκόσµιες οικονοµίες και οι αγορές να βρεθούν σε «σύγχυση» µέσα στο 2011. Ο Valentijn van Nieuwenhuijzen, Head of Strategy, Strategy and Tactical Asset Allocation Group, είπε: Είναι πολύ πιθανό να βρεθούµε αντιµέτωποι µε ένα τραχύ και ευµετάβλητο οικονοµικό και επενδυτικό περιβάλλον µέσα στο επόµενο έτος, µε την απόκλιση µεταξύ αναδυόµενων και ανεπτυγµένων οικονοµιών να διευρύνεται περαιτέρω. Οι εταιρείες και οι επενδυτές θα πρέπει επίσης να είναι προετοιµασµένοι για απροσδόκητα αποτελέσµατα από τις τα ασυνήθιστα οικονοµικά µέτρα που έχουν αναλάβει οι κυβερνήσεις και οι Κεντρικές Τράπεζες Ήταν οµιλητής στο Ετήσιο Συνέδριο της ING IM, που έλαβε χώρα στο Λονδίνο την Τετάρτη. Η ING IM προσδοκά αύξηση του πραγµατικού παγκόσµιου ΑΕΠ περίπου στο 3,8% κατά το 2011, σε σύγκριση µε τις προβλέψεις του 4,8% για το 2010. Η αύξηση του ΑΕΠ προβλέπεται στο 6,5% κατά το επόµενο έτος (2010: 8,1%) για τις αναδυόµενες οικονοµίες και 1,6% (2010: 2,2%) στον ανεπτυγµένο κόσµο, διευρύνοντας περαιτέρω το χάσµα των οικονοµικών επιδόσεων µεταξύ των δύο. Οι προβλέψεις αυτές θα µπορούσαν να µεταβληθούν περαιτέρω από την πιθανότητα - που κυµαίνεται στο 25% - και ενσωµατώνει µια ακόµα σοβαρή ύφεση, σε σύγκριση µε την κατά 15% πιθανότητα µιας ευχάριστης έκπληξης, που αφορά ισχυρή οικονοµική ανάπτυξη. Οι ανεπτυγµένες οικονοµίες ενδέχεται να συνεχίσουν να χαρακτηρίζονται από τάσεις από -µόχλευσης και αδρανές παραγωγικό δυναµικό, εξελίξεις που µπορεί να οδηγήσουν σε αποπληθωρισµό και χαµηλή ονοµαστική ανάπτυξη. ΤΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΚΑΙ ΟΙ ΜΕΤΟΧΕΣ Ε.Ε.Μ.Κ. ΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟ ΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟ ΟΣΕΙΣ ΕΝ ΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

Ο Eric Siegloff, Global Head of Strategy and Tactical Asset Allocation Group, ανέφερε: Οι επενδυτές θα πρέπει να αναλάβουν µια πολύ πιο ευέλικτη προσέγγιση στις επενδυτικές στρατηγικές τους, υπό το πρίσµα της αυξηµένης µεταβλητότητας και των αποκλίσεων µεταξύ των αγορών που προβλέπουµε για το 2011. Αυτό σηµαίνει µεγαλύτερη έµφαση στην ανάπτυξη, και ιδίως στα µερίσµατα, το εισόδηµα και την απόδοση - ή αυτό που ονοµάζουµε «DIY» (Dividends Income Yield). Με ένα τέτοιο υψηλό βαθµό αβεβαιότητας, οι επενδυτές χρειάζονται καλύτερη διαχείριση του κινδύνου και να λάβουν µια προσέγγιση που βασίζεται περισσότερο στη συνολική απόδοση από ό,τι σε δείκτες αναφοράς. Σε ένα κόσµο χαµηλών αποδόσεων - τον οποίο προβλέπουµε το beta από µόνο του δεν είναι αρκετό. Θα πρέπει να δώσετε µεγαλύτερη έµφαση σε διαχειριστές που µπορούν µε συνέπεια να παράγουν alpha. ING IM Εκτιµήσεις για την παγκόσµια οικονοµία Πραγµατικό ΑΕΠ Πληθωρισµός Επιτόκια (%) 2010 2011 2010 2011 2010 2011 Παγκοσµίως 4,8 3,8 2,9 2,7 Ανεπτυγµένες 2,2 1,6 1,2 1 0,45 0,53 ΗΠΑ 2,6 1,8 1,5 0,9 0,13 0,13 Ευρώ 1,5 1,7 1,3 1,6 1,0 1,25 Ιαπωνία 2,9 1,1-1 -0,6 0,10 0,10 Ηνωµένο Βασίλειο 1,4 1,5 3,1 2,5 0,50 0,50 Αναδυόµενες 8,1 6,5 5,1 4,9 Κίνα 10,1 8,5 2,8 3,6 Η ING IM πιστεύει ότι σε ένα τέτοιο αβέβαιο περιβάλλον µε υψηλότερη µεταβλητότητα, οι επενδυτές πρέπει να τηρούν µεγαλύτερη διασπορά, να είναι πιο ευέλικτοι στην επενδυτική τους συµπεριφορά και να λαµβάνουν τις αποφάσεις τους βασιζόµενοι στην πρόοδο των θεµελιωδών οικονοµικών µεγεθών, στην δυναµική των αγορών και στον έλεγχο του κινδύνου που αναλαµβάνουν. Ο Eric Siegloff ανέφερε: Η ανάγκη για ένα πιο δυναµικό, προσαρµοστικό πλαίσιο κατανοµής κεφαλαίων σε αυτό το αβέβαιο περιβάλλον είναι ξεκάθαρη. Είναι σηµαντικό να αναγνωρίσουµε ότι οι δοµικές ή προσωρινές αλλαγές στα θεµελιώδη τόσο σε µακροοικονοµικό επίπεδο αλλά και σε επίπεδο αγορών δεν αποτυπώνονται σε κανόνες. Οι δεξιότητες των διαχειριστών και η εµπειρία παίζει σηµαντικό ρόλο. Επιπλέον, είναι σηµαντικό να εξασφαλιστεί έλεγχος του κινδύνου σε όλα τα επίπεδα της επενδυτικής διαδικασίας. Απλά, είναι καλύτερο να υπερεκτιµήσεις τον κίνδυνο παρά να τον υποτιµήσεις. Προοπτικές των βασικότερων κατηγοριών κεφαλαίου κατά το 2011 Κατά τη διάρκεια του Ετήσιου Συνεδρίου, η ING IM παρείχε τις ακόλουθες προβλέψεις για τις βασικότερες κατηγορίες κεφαλαίου για του 2011:

Μετοχές H ING IM θεωρεί ότι οι βασικές κινητήριες δυνάµεις για τις µετοχικές αγορές το 2011 θα είναι η θετική ανάπτυξη της κερδοφορίας, οι ελκυστικές αποτιµήσεις, η άφθονη ρευστότητα και η ισχυρή εταιρική περιουσία. Αυτές θα τροφοδοτήσουν τρεις σηµαντικές εξελίξεις µέσα στο επόµενο έτος ένα σταθερό εισόδηµα και µία βιώσιµη ανάπτυξη, τις αυξηµένες εταιρικές δαπάνες, και τις αναδυόµενες αγορές. ιατηρήσιµο Εισόδηµα και ανάπτυξη κερδοφορίας: Εδώ, τα µερίσµατα θα καταστούν ακόµη πιο σηµαντικός παράγοντας δηµιουργίας εισοδήµατος, ενώ τα χαµηλά επίπεδα ταµειακών εκροών, οι υγιείς ισολογισµοί και η υψηλή κερδοφορία θα ενισχύσουν περεταίρω την κερδοφορία. Εταιρικές δαπάνες: Η εταιρική εµπιστοσύνη ενισχύεται, και οι δυνατές ταµειακές ροές και ισολογισµοί θα οδηγήσουν σε αυξανόµενη δραστηριότητα επαναγορών ιδίων µετοχών, ενίσχυση των διανεµόµενων µερισµάτων, αύξηση των συγχωνεύσεων και εξαγορών και δαπανών κεφαλαίου. Αναδυόµενες αγορές: Υπάρχουν ακόµα πολλά θέλγητρα εδώ για τους επενδυτές, συµπεριλαµβανοµένων των χαµηλών επιπέδων δηµόσιου και του ιδιωτικού χρέους και υψηλής οικονοµικής ανάπτυξης. Η ING IM εξακολουθεί να πιστεύει ότι οι αποτιµήσεις των αναδυόµενων µετοχικών αγορών δεν κυµαίνονται σε επίπεδα «φούσκας», όπως ισχυρίζονται ορισµένοι σχολιαστές της αγοράς. Ο Patrick Moonen, Senior Equity Strategist, Strategy and Tactical Asset Allocation Group είπε: Οι προοπτικές για τις µετοχές µέσα στο 2011 είναι καλές και αναµένουµε ότι οι αποδόσεις θα είναι αντίστοιχες µε την πρόοδο της εταιρικής κερδοφορίας. Ωστόσο, οι επενδυτές θα κληθούν να δώσουν έµφαση στα µερίσµατα και σε οικονοµίες µε ισχυρή ανάπτυξη, ενώ οποιαδήποτε αύξηση των εταιρικών δαπανών θα αποτελέσει το κερασάκι στην τούρτα. Σταθερό Εισόδηµα (fixed income) Η ING IM πιστεύει ότι οι αποδόσεις των οµολόγων θα παραµείνουν χαµηλές και τα ασφάλιστρα κινδύνου ελκυστικά. Οι αγορές κρατικών οµολόγων θα συνεχίσουν να υποστηρίζονται από τα χαµηλά επιτόκια των κεντρικών τραπεζών, την παροχή χρηµατικής ρευστότητας και τον εξασθενηµένο πληθωρισµό. Ο Valentijn van Nieuwenhuijzen ανέφερε: Οι επενδυτές σε σταθερό εισόδηµα θα πρέπει να προβούν σε πιο εντατική αναζήτηση εισοδήµατος και αυτό σηµαίνει µία αυξανόµενη έµφαση σε οµόλογα αναδυοµένων αγορών, τα οποία καθίστανται όλο και πιο ελκυστικά. Ωστόσο, η ρευστότητα θα αποτελέσει βασικό προσδιοριστικό παράγοντα για τους επενδυτές µέσα στο επόµενο έτος. Συνάλλαγµα Η ING IM πιστεύει ότι υπάρχει χαµηλός κίνδυνος να µετατραπεί ο τρέχων επονοµαζόµενος

«Συναλλαγµατικός Πόλεµος» σε έναν εµπορικό πόλεµο. Ωστόσο, το 2011 θα οδηγήσει σε µια σαφέστερη διάκριση µεταξύ των νικητών και των ηττηµένων. Η ING IM αναµένει µία εποικοδοµητική πολιτική «λύση» για την παγκόσµια συναλλαγµατική ένταση και συνεπώς προβλέπει περαιτέρω ανατίµηση των νοµισµάτων των αναδυόµενων αγορών έναντι των νοµισµάτων των ανεπτυγµένων οικονοµιών. Μεταξύ των ανεπτυγµένων αγορών, αναµένεται το δολάριο να εξασθενίσει περαιτέρω σε βραχυπρόθεσµο ορίζοντα, λόγω των πιο επιθετικών µέτρων χρηµατικής ποσοτικής ενίσχυσης των ΗΠΑ. Είναι σηµαντικό ότι πολλές τάσεις και αποκλίνουσες εξελίξεις βρίσκονται σε ισχύ στις αγορές συναλλάγµατος. εδοµένου αυτού, η ING IM εκτιµά ότι οι επενδυτές πρέπει να δώσουν περισσότερη έµφαση στο συνάλλαγµα ως περιουσιακό στοιχείο. ιαθέτει µία σειρά από µεγάλες και ασυσχέτιστες µε τις άλλες κατηγορίες επένδυσης ευκαιρίες να παράγει Alpha και αντίστοιχες αποδόσεις. Real Estate Η αυξηµένη απόδοση της ακίνητης περιουσίας θα µπορούσε να συνεχιστεί το 2011. Η ING IM αναφέρει ότι υπάρχουν αρκετοί παράγοντες που στοιχειοθετούν την πρόβλεψη αυτή. Συγκεκριµένα ότι πολλές εισηγµένες εταιρείες ακινήτων έχουν ήδη αναχρηµατοδοτηθεί και ότι τα υποκείµενα εµπορικά τους ακίνητα βρίσκονται σε ένα σηµείο καµπής, όσον αφορά τα αδιάθετα ακίνητα και τα ενοίκια, ενώ οι µερισµατικές αποδόσεις στις ανεπτυγµένες αγορές είναι ελκυστικές. Εµπορεύµατα Τα εµπορεύµατα εξακολουθούν να υποστηρίζονται από την ανάπτυξη στις αναδυόµενες αγορές, εποµένως η επενδυτική ζήτηση θα συνεχιστεί µέσα στο 2011. Η ING IM πιστεύει ότι µέσα στο επόµενο έτος τα πολύτιµα µέταλλα, θα είναι οι πρωταγωνιστές των αγορών εµπορευµάτων και θα ακολουθήσουν τα βιοµηχανικά µέταλλα. Ο χρυσός θα συνεχίσει να ευνοείται από ένα σύνολο παραγόντων, συµπεριλαµβανοµένων της αναζήτησης προστασίας, του γεγονότος ότι οι Κεντρικές τράπεζες καθίστανται αγοραστές και η προσφορά χρυσού είναι περιορισµένη. Ωστόσο, η ING IM προειδοποιεί ότι υπάρχουν αβεβαιότητες που θα αντιµετωπίσουν οι αγορές εµπορευµάτων το επόµενο έτος, συµπεριλαµβανοµένης της παγκόσµιας βιοµηχανικής παραγωγής της αποδυνάµωσης του παγκοσµίου εµπορίου, ενδεχόµενων αστοχιών ή εφαρµογής περιοριστικής οικονοµικής πολιτικής της Κίνας και της πιθανότητας κλιµάκωσης των νοµισµατικών πολέµων σε εµπορικούς. Σύνταξη κειµένου: ING Investment Management Europe B.V.

Γνωστοποίηση Τα στοιχεία που περιέχονται στο παρόν έγγραφο έχουν καταρτισθεί αποκλειστικά για πληροφοριακούς σκοπούς και δεν συνιστούν προσφορά και πιο συγκεκριµένα ενηµερωτικό δελτίο ή πρόσκληση για µεταχείριση, αγορά ή πώληση οποιουδήποτε αξιόγραφου ή συµµετοχή σε οποιαδήποτε στρατηγική αγοραπωλησίας. Το παρόν έγγραφο προορίζεται για επαγγελµατίες επενδυτές καθώς επίσης και για ιδιώτες επενδυτές και περιγράφει µία επενδυτική στρατηγική. Ωστόσο, οι επενδύσεις για ιδιώτες επενδυτές µπορεί να είναι κατάλληλες µόνο εάν εισηγούνται από πιστοποιηµένο αυτό απασχολούµενο ή έµµισθο επαγγελµατία σύµβουλο, ο οποίος λειτουργεί για λογαριασµό του επενδυτή σύµφωνα µε γραπτή συµφωνία. Παρά την ιδιαίτερη προσοχή που έχει δοθεί στο περιεχόµενα του παρόντος εγγράφου, καµία εγγύηση, εξουσιοδότηση ή αντιπροσώπευση, διατυπωµένη ή σιωπηρή, έχει δοθεί σχετικά µε την ακρίβεια, την ορθότητα και την επάρκεια περί τούτου. Κάθε πληροφορία που περιέχεται στο παρόν έγγραφο µπορεί να µεταβληθεί ή αν ανανεωθεί χωρίς προηγούµενη προειδοποίηση. Ούτε η ING Investment Management ή η ING Investment Management (Europe) B.V., ούτε οποιαδήποτε άλλη εταιρία ή οργανισµός που ανήκει στο ING Group, ούτε κάποιο από τα διοικητικά στελέχη, διευθυντές ή υπαλλήλους του µπορεί να έχει άµεση ή έµµεση ευθύνη σχετικά µε τις πληροφορίες ή και τις εισηγήσεις κάθε τύπου που αναφέρονται στο παρόν. Καµία άµεση ή έµµεση ευθύνη ή υποχρέωση δεν γίνεται αποδεκτή για απώλειες που ενδεχοµένως υποστούν οι αναγνώστες από την χρήση αυτού του εγγράφου ή τη στήριξη των αποφάσεών τους πάνω σε αυτό. Οι επενδύσεις ενέχουν κινδύνους. Παρακαλούµε σηµειώστε ότι η αξία των επενδύσεών σας µπορεί να αυξηθεί ή αν υποχωρήσει και ότι οι προηγούµενες αποδόσεις δεν είναι ενδεικτικές των µελλοντικών αποδόσεων και σε καµία περίπτωση θεωρούνται ως τέτοιες. Η ING Investment Management (Europe) B.V είναι εγγεγραµµένη στην Αρχή Χρηµατοοικονοµικών Αγορών στο Άµστερνταµ. Η παρουσίαση και οι πληροφορίες που περιέχονται στο παρόν είναι εµπιστευτικές και δεν µπορούν να αντιγράφονται, να αναπαράγονται, να διανέµονται ή να επιδίδονται σε οποιαδήποτε πρόσωπο οποιαδήποτε στιγµή χωρίς την προηγούµενη γραπτή µας αποδοχή. Οποιεσδήποτε αξιώσεις που απορρέουν ή συνδέονται µε τους όρους και τις συνθήκες της «αποποίησης ευθύνης» υπόκειται στο Ολλανδικό νόµο. Κάθε προϊόν ή χρεόγραφο που αναφέρεται στο παρόν έγγραφο έχει τους δικούς του ειδικούς όρους και χαρακτηριστικά, για τα οποία απαιτείται να λάβετε συµβουλή πριν πραγµατοποιήσετε οποιαδήποτε συναλλαγή. Επικοινωνία: Karl Emerick Hanuska ING Investment Management T +31 70 379 1182 M +31 6 21827870 karl.hanuska@ingim.com Caroline Wroblewski ING Investment Management T +31 70 378 1281 M +31 6 30485111 caroline.wroblewski@ingim.com Προφίλ: ING Investment Management Η ING Investment Management (ING IM) αποτελεί µία από τις κορυφαίες εταιρίες διαχείρισης κεφαλαίων σε παγκόσµιο επίπεδο µε περίπου 376 δις υπό διαχείριση κεφάλαια. Απασχολώντας πάνω από 3,500 εργαζόµενους η ING IM έχει παρουσία σε 33 χώρες σε Αµερική, Ασία-Ειρηνικό, Ευρώπη και Μέση Ανατολή. Η ING IM είναι ο κύριος διαχειριστής κεφαλαίων του οµίλου ING, µία παγκόσµια εταιρία παροχής χρηµατοοικονοµικών υπηρεσιών. Η ING IM µέσω της έρευνας και της ανάλυσης, τις πηγές σε παγκόσµιο επίπεδο και τη διαχείριση κινδύνου, προσφέρει µία µεγάλη ποικιλία στρατηγικών επενδυτικών µέσων και συµβουλευτικών υπηρεσιών σε όλες τις βασικές κατηγορίες κεφαλαίου και τα επενδυτικά στυλ. Επισκεφτείτε την ιστοσελίδα www.ingim,gr για περισσότερες πληροφορίες. Στην Ευρώπη και την Μέση Ανατολή η ING IM έχει γραφεία σε 15 χώρες και διαχειρίζεται περίπου 150δις*. *30 Ιουνίου 2010