Γενική Συνέλευση Επισυνάπτονται: Ανακοίνωση Παρουσίαση Χαιρετισμός προέδρου Παρουσίαση οικονομικών αποτελεσμάτων

0054/00013182/el Γενική Συνέλευση DEMETRA INVESTMENT PUBLIC LTD DEM Γενική Συνέλευση Επισυνάπτονται: Ανακοίνωση Παρουσίαση Χαιρετισμός προέδρου Παρουσίαση οικονομικών αποτελεσμάτων Attachments: 1. ανακοίνωση 2. παρουσίαση 3. χαιρετισμός προέδρου 4. Παρουσίαση οικονομικών αποτελεσμάτων Non Regulated Publication Date: 10/09/2015

15η Ετήσια Γενική Συνέλευση 9 Σεπτεμβρίου 2015

Ημερήσια Διάταξη Ετήσια Γενική Συνέλευση Χαιρετισμός Προέδρου Παρουσίαση Οικονομικών Αποτελεσμάτων Μελέτη και Έγκριση Έκθεσης Δ.Σ. Μελέτη & Έγκριση Ετήσιας Έκθεσης Δ.Σ. Περί Εταιρικής Διακυβέρνησης & Πολιτικής Αμοιβών της Εταιρείας Μελέτη και Έγκριση Οικονομικών Καταστάσεων και της Έκθεσης των Ελεγκτών Εκλογή Μελών Δ.Σ. & Καθορισμός Αμοιβής Διορισμός των Ελεγκτών και Καθορισμός Αμοιβής Έκτακτη Γενική Συνέλευση Ειδική Απόφαση για Μείωση Κεφαλαίου Ειδική Απόφαση για Επαναγορά Ιδίων Μετοχών 2

Χαιρετισμός Προέδρου Άντης Σκορδής Πρόεδρος Δ.Σ. 3

Κερδοφορία & Εσωτερική Αξία Μετοχής 10 Καθαρό Κέρδος / (Ζημιά) εκ. 0,8 Καθαρή Εσωτερική Αξία ανά Μετοχή 5 8,3 0,7 0,6 0,7644 0,6970 0 0,5 0,4-5 0,3-10 - 13,5 0,2 0,1-15 2013 2014 0,0 2013 2014 4

Χαιρετισμός Προέδρου Άντης Σκορδής Πρόεδρος Δ.Σ. 5

Γενικός Δείκτης ΧΑΚ: 2010-2015 1.800 1.600 1.400 1.200 1.000 800 600 400 200 0 7

Κτηματαγορά: RICS Cyprus Property Price Index 8

Κατάσταση Λογαριασμού Αποτελεσμάτων 2014 2013 Εισοδήματα Μερίσματα εισπρακτέα 330.398 154.239 Τόκοι εισπρακτέοι και άλλα χρηματοδοτικά έσοδα 2.259.737 3.673.790 Ζημιά από πώληση, επανεκτίμηση και εκμετάλλευση γης και ακινήτων (163.608) (4.755.041) (Ζημιά) / κέρδος από χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία (13.677.279) 14.411.928 (11.250.752) 13.484.916 Λειτουργικά έξοδα (1.604.012) (1.517.806) Μείωση / (αύξηση) προβλέψεων για επισφαλείς απαιτήσεις 7.206 (2.066.560) Πρόβλεψη για απομείωση καταθέσεων - (1.795.066) Χρηματοδοτικά έξοδα (5.755) (37.994) Μερίδιο ζημιάς από συνδεδεμένες εταιρείες (457.949) (96.263) (Ζημιά) / κέρδος πριν τη φορολογία (13.311.262) 7.971.227 Φορολογία (191.809) 347.963 (Καθαρή ζημιά) / καθαρό κέρδος για τη χρήση (13.503.071) 8.319.190 (Ζημιά) / κέρδος ανά μετοχή σεντ (6,75) 4,16 9

Κερδοφορία & Εσωτερική Αξία Μετοχής 10 Καθαρό Κέρδος / (Ζημιά) εκ. 0,8 Καθαρή Εσωτερική Αξία ανά Μετοχή 5 8,3 0,7 0,6 0,7644 0,6970 0 0,5 0,4-5 0,3-10 - 13,5 0,2 0,1-15 2013 2014 0,0 2013 2014 10

Κατάσταση Λογαριασμού Αποτελεσμάτων Ετήσια Απόδοση (Yield %) Ζημιά από τίτλους εισηγμένους στο ΧΑΚ (14.059.724) -22,3% Κέρδος από επενδύσεις σε χρηματιστήρια του εξωτερικού 407.194 +6,3% Κέρδος από ομόλογα 40.251 - Ζημιά από μη εισηγμένους τίτλους (65.000) - Ζημιά από χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία (13.677.279) 11

Επενδύσεις σε Ακίνητα: 2014 Ετήσια Απόδοση (Yield %) Καθαρά εισοδήματα από ενοίκια 1.036.313 +4,68% Μη πραγματοποιηθείσα ζημιά από επανεκτίμηση ακινήτων (1.199.921) -2,77% Ζημιά από πώληση, επανεκτίμηση και εκμετάλλευση γης και ακινήτων (163.608) -0,38% 13

Διάρθρωση Χαρτοφυλακίου: 31/12/2014 31% 6% 63% Διαχείριση Χαρτοφυλακίου Επενδύσεων Ανάπτυξη Γης & Ακινήτων Άλλες Επενδύσεις 15

Διάρθρωση Χαρτοφυλακίου: 31/12/2014 Κατηγορία Επένδυσης % Επενδύσεις στο ΧΑΚ 49.024.677 34,8 Επενδύσεις σε Άλλα Χρηματιστήρια 6.774.523 4,8 Χρεόγραφα & Εταιρικά Ομόλογα 616.890 0,4 Ανάπτυξη Γης & Ακινήτων 43.667.692 31,0 Τραπεζικές Καταθέσεις & Μετρητά 30.850.459 21,9 Επενδύσεις σε Άλλα Έργα 8.923.765 6,3 Άλλα Στοιχεία Ενεργητικού 1.092.206 0,8 Σύνολο Ενεργητικού 140.950.212 100,0 16

Επενδύσεις σε Ακίνητα 17

Διάρθρωση Χαρτοφυλακίου: 31/12/2014 Κατηγορία Επένδυσης % Επενδύσεις στο ΧΑΚ 49.024.677 34,8 Επενδύσεις σε Άλλα Χρηματιστήρια 6.774.523 4,8 Χρεόγραφα & Εταιρικά Ομόλογα 616.890 0,4 Ανάπτυξη Γης & Ακινήτων 43.667.692 31,0 Τραπεζικές Καταθέσεις & Μετρητά 30.850.459 21,9 Επενδύσεις σε Άλλα Έργα 8.923.765 6,3 Άλλα Στοιχεία Ενεργητικού 1.092.206 0,8 Σύνολο Ενεργητικού 140.950.212 100,0 18

Μονάδες Αφαλάτωσης Μονάδα Αφαλάτωσης Επισκοπής Συμβόλαιο: BOT για 20 έτη Υπογραφή Συμβολαίου: Αύγουστος 2009 Ημερομηνία Παράδοσης: Ιούνιος 2012 Λειτουργία: Απρίλιος 2014 Συνολική Επένδυση: 50εκ. Παραγωγή: 40.000 m 3 ημερησίως Μονάδα Αφαλάτωσης Λάρνακας Συμβόλαιο: BOT για 27 έτη Υπογραφή Συμβολαίου: Ιούνιος 2012 Ημερομηνία Παράδοσης: Ιούλιος 2015 Λειτουργία: Ιούλιος 2015 Συνολική Επένδυση: 25εκ. Παραγωγή: 60.000 m 3 ημερησίως 19

25 Μαΐου 2015: Διάθεση του μη επεμβατικού προγεννητικού τεστ Veracity από την NIPD Genetics Ltd Μη παρεμβατικός έλεγχος για γενετικά σύνδρομα: τρισωμία 21, 18, και 13, και εμβρυικού φύλου Βάζει τη χώρα μας στον παγκόσμιο χάρτη του τομέα της βιοτεχνολογίας 20

Μετοχή Δήμητρας & Γενικός Δείκτης ΧΑΚ 2012-2015 400 350 300 250 200 150 100 50 Ιαν-12 Σεπ-12 Ιουν-13 Φεβ-14 Όκτ-14 Αυγ-15 ΓΔ ΧΑΚ Μετοχή Δήμητρας 0,40 0,35 0,30 0,25 0,20 0,15 22

Μετοχή Δήμητρας & Γενικός Δείκτης ΧΑΚ 2012-2015 Γενικός Δείκτης ΧΑΚ Μετοχή Δήμητρας Ιαν. 2012 295,72 0,188 Αυγ. 2015 78,53 0,357 Αλλαγή -73,4% 89,9% 23

Μελέτη & Έγκριση Έκθεσης Διοικητικού Συμβουλίου 25

Μελέτη & Έγκριση Ετήσιας Έκθεσης Δ.Σ. Περί Εταιρικής Διακυβέρνησης & Πολιτικής Αμοιβών της Εταιρείας 26

Μελέτη & Έγκριση Οικονομικών Καταστάσεων 27

28 Εκλογή Μελών Διοικητικού Συμβουλίου & Καθορισμός Αμοιβής Μελών Διοικητικού Συμβουλίου

Διορισμός των Ελεγκτών & Καθορισμός της Αμοιβής τους 29

15η Ετήσια Γενική Συνέλευση 9 Σεπτεμβρίου 2015

Έκτακτη Γενική Συνέλευση 9 Σεπτεμβρίου 2015

Ειδικό Ψήφισμα 1: Μείωση Κεφαλαίου (Α) Όπως το εγκεκριμένο μετοχικό κεφάλαιο της Εταιρείας το οποίο ανέρχεται σε 425.000.000 και το οποίο είναι διαιρεμένο σε 500.000.000 μετοχές ονομαστικής αξίας 0,85 η κάθε μία μειωθεί σε 350.000.000 διαιρεμένο σε 500.000.000 μετοχές των 0,70 η κάθε μία. (Β) Όπως το εκδομένο μετοχικό κεφάλαιο της Εταιρείας το οποίο ανέρχεται σε 170.000.000 και το οποίο είναι διαιρεμένο σε 200.000.000 μετοχές ονομαστικής αξίας 0,85 η κάθε μία μειωθεί σε 140.000.000 διαιρεμένο σε 200.000.000 μετοχές των 0,70 η κάθε μία. (Γ) Όπως η μείωση που αναφέρεται στα ψηφίσματα (Α) και (Β) πιο πάνω πραγματοποιηθεί με τη μείωση της ονομαστικής αξίας της κάθε μετοχής από 0,85 η κάθε μία σε 0,70 η κάθε μία, επειδή το ποσό των 0,15 σεντ ανά εκδοθείσα και πλήρως πληρωθείσα μετοχή, δηλαδή ποσό 30.000.000 απωλέσθηκε. (Δ) Όπως μετά τη μείωση που αναφέρεται στο ψήφισμα (Α) πιο πάνω, το εγκεκριμένο μετοχικό κεφάλαιο της Εταιρείας αυξηθεί από 350.000.000 διαιρεμένο σε 500.000.000 μετοχές των 0,70 η κάθε μία σε 424.999.999,90 διαιρεμένο σε 607.142.857 μετοχές των 0,70 η κάθε μια με τη δημιουργία 107.142.857 νέων μετοχών των 0,70 η κάθε μια. 32

Ειδικό Ψήφισμα 2: Αγορά Ιδίων Μετοχών Όπως το Διοικητικό Συμβούλιο της Εταιρείας εξουσιοδοτηθεί και δια του παρόντος εξουσιοδοτείται όπως προβεί, αν κρίνει τούτο σκόπιμο και προς το συμφέρον της Εταιρείας, στην απόκτηση από την Εταιρεία δικών της μετοχών, σύμφωνα με τις πρόνοιες του άρθρου 57Α του περί Εταιρειών Νόμου Κεφ. 113 (όπως έχει τροποποιηθεί) (ο Νόμος ). Η ελάχιστη και ανώτατη τιμή εξαγοράς των μετοχών της Εταιρείας δεν θα υπερβαίνει κατά ποσοστό πέραν του πέντε τοις εκατό (5%) του μέσου όρου της τιμής της αγοράς της μετοχής της Εταιρείας κατά τις τελευταίες πέντε χρηματιστηριακές συναντήσεις πριν από τη διενέργεια της εν λόγω αγοράς. Η Εταιρεία θα μπορεί να αποκτήσει μέχρι και το μέγιστο αριθμό μετοχών που προβλέπεται από το Νόμο μέσα σε χρονικά πλαίσια 12 μηνών από την ημερομηνία λήψης της απόφασης της Έκτακτης Γενικής Συνέλευσης της Εταιρείας. Οι μετοχές θα μπορούν να αποκτηθούν είτε με ιδιωτική συμφωνία είτε από την αγορά και η Εταιρεία θα δικαιούται να τις κατέχει για περίοδο που δεν θα υπερβαίνει τα δύο χρόνια από την ημερομηνία απόκτησής τους. 33

Ειδικό Ψήφισμα 1: Μείωση Κεφαλαίου (Α) Όπως το εγκεκριμένο μετοχικό κεφάλαιο της Εταιρείας το οποίο ανέρχεται σε 425.000.000 και το οποίο είναι διαιρεμένο σε 500.000.000 μετοχές ονομαστικής αξίας 0,85 η κάθε μία μειωθεί σε 350.000.000 διαιρεμένο σε 500.000.000 μετοχές των 0,70 η κάθε μία. (Β) Όπως το εκδομένο μετοχικό κεφάλαιο της Εταιρείας το οποίο ανέρχεται σε 170.000.000 και το οποίο είναι διαιρεμένο σε 200.000.000 μετοχές ονομαστικής αξίας 0,85 η κάθε μία μειωθεί σε 140.000.000 διαιρεμένο σε 200.000.000 μετοχές των 0,70 η κάθε μία. (Γ) Όπως η μείωση που αναφέρεται στα ψηφίσματα (Α) και (Β) πιο πάνω πραγματοποιηθεί με τη μείωση της ονομαστικής αξίας της κάθε μετοχής από 0,85 η κάθε μία σε 0,70 η κάθε μία, επειδή το ποσό των 0,15 σεντ ανά εκδοθείσα και πλήρως πληρωθείσα μετοχή, δηλαδή ποσό 30.000.000 απωλέσθηκε. (Δ) Όπως μετά τη μείωση που αναφέρεται στο ψήφισμα (Α) πιο πάνω, το εγκεκριμένο μετοχικό κεφάλαιο της Εταιρείας αυξηθεί από 350.000.000 διαιρεμένο σε 500.000.000 μετοχές των 0,70 η κάθε μία σε 424.999.999,90 διαιρεμένο σε 607.142.857 μετοχές των 0,70 η κάθε μια με τη δημιουργία 107.142.857 νέων μετοχών των 0,70 η κάθε μια. 34

Ειδικό Ψήφισμα 2: Αγορά Ιδίων Μετοχών Όπως το Διοικητικό Συμβούλιο της Εταιρείας εξουσιοδοτηθεί και δια του παρόντος εξουσιοδοτείται όπως προβεί, αν κρίνει τούτο σκόπιμο και προς το συμφέρον της Εταιρείας, στην απόκτηση από την Εταιρεία δικών της μετοχών, σύμφωνα με τις πρόνοιες του άρθρου 57Α του περί Εταιρειών Νόμου Κεφ. 113 (όπως έχει τροποποιηθεί) (ο Νόμος ). Η ελάχιστη και ανώτατη τιμή εξαγοράς των μετοχών της Εταιρείας δεν θα υπερβαίνει κατά ποσοστό πέραν του πέντε τοις εκατό (5%) του μέσου όρου της τιμής της αγοράς της μετοχής της Εταιρείας κατά τις τελευταίες πέντε χρηματιστηριακές συναντήσεις πριν από τη διενέργεια της εν λόγω αγοράς. Η Εταιρεία θα μπορεί να αποκτήσει μέχρι και το μέγιστο αριθμό μετοχών που προβλέπεται από το Νόμο μέσα σε χρονικά πλαίσια 12 μηνών από την ημερομηνία λήψης της απόφασης της Έκτακτης Γενικής Συνέλευσης της Εταιρείας. Οι μετοχές θα μπορούν να αποκτηθούν είτε με ιδιωτική συμφωνία είτε από την αγορά και η Εταιρεία θα δικαιούται να τις κατέχει για περίοδο που δεν θα υπερβαίνει τα δύο χρόνια από την ημερομηνία απόκτησής τους. 35

9 Σεπτεμβρίου 2015

Χαιρετισμός Προέδρου 15 η Ετήσια Γενική Συνέλευση 9 Σεπτεμβρίου 2015 Αγαπητοί Μέτοχοι Το 2014 ήταν το δεύτερο έτος δημοσιονομικής προσαρμογής της κυπριακής οικονομίας μετά την τραπεζική και τη δημοσιονομική κρίση που οδήγησαν στο μνημόνιο το Μάρτιο του 2013. Η επώδυνη προσαρμογή του τραπεζικού τομέα στις μνημονιακές υποχρεώσεις οδήγησε αρχικά στην απώλεια εμπιστοσύνης, η οποία όμως σταδιακά αποκαταστάθηκε με αποτέλεσμα φέτος να αρθούν πλήρως όλα τα περιοριστικά μέτρα στη διακίνηση κεφαλαίων. Παράλληλα, η εντός του 2014 επιτυχής κεφαλαιοποίηση του τραπεζικού τομέα από τον ιδιωτικό τομέα με συμμετοχή ξένων, κυρίως, κεφαλαίων αποτελεί ικανή ένδειξη εμπιστοσύνης στις μεσοπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες προοπτικές του χρηματοπιστωτικού τομέα και, γενικότερα, της κυπριακής οικονομίας. Οι συνεχείς αναβαθμίσεις της κυπριακής οικονομίας από τους οίκους αξιολόγησης επιβεβαιώνουν τη θετική πορεία προσαρμογής της κυπριακής οικονομίας, η οποία έχει επιτευχθεί παρά τις αντιξοότητες που προκλήθηκαν από το ευρύτερο υφεσιακό περιβάλλον. Εντός του 2014, η Κύπρος ξεπέρασε τους δημοσιονομικούς στόχους καθώς η ύφεση υπήρξε μικρότερη της αναμενόμενης ενώ τα δημοσιονομικά μέτρα απέδωσαν ικανοποιητικά. Ως αποτέλεσμα των θετικών αυτών εξελίξεων, η χώρα πέτυχε για πρώτη φορά πρόσβαση στις διεθνείς αγορές, γεγονός που αποτελεί αντανάκλαση της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας και της εμπιστοσύνης των διεθνών αγορών στην κυπριακή οικονομία. Μέσα σε αυτό το κλίμα λοιπόν και ο οργανισμός μας συνέβαλε ώστε ο τραπεζικός τομέας να ορθοποδήσει και να αποκατασταθεί η εμπιστοσύνη τόσο των επενδυτών όσο και των καταθετών. Τα σημερινά επίπεδα ρευστότητας και κεφαλαιουχικής επάρκειας του τραπεζικού τομέα δημιουργούν συνθήκες σταθερότητας και ανάπτυξης της κυπριακής οικονομίας, αν και, όπως επισημαίνει και το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο ( ΔΝΤ ) στην τελευταία αξιολόγηση της κυπριακής οικονομίας τον περασμένο Ιούνιο, παραμένουν κίνδυνοι που προέρχονται, κυρίως, από την οικονομική αναταραχή στην Ελλάδα και στη Ρωσία. Το ΔΝΤ εκτιμά ότι η κυπριακή οικονομία θα επανέλθει σε θετικούς ρυθμούς ανάπτυξης μετά από τρία συνεχόμενα έτη συρρίκνωσης, προβλέποντας, σύμφωνα με τη σχετική έκθεσή του, ότι το ΑΕΠ θα σημειώσει, αναλόγως των εξελίξεων, οριακή αύξηση (της τάξεως του 0,2%) για το 2015 και μεγαλύτερη αύξηση για το 2016. Ωστόσο η κυβέρνηση έχει δηλώσει μόλις τον περασμένο Αύγουστο ότι τόσο κατά το πρώτο τρίμηνο του 2015, όσο και κατά το

δεύτερο τρίμηνο του 2015, έχει καταγραφεί επισήμως ανάπτυξη στην κυπριακή οικονομία της τάξης του 1% σε σχέση με 0,4% που προβλεπόταν κατά την κατάρτιση του προϋπολογισμού του 2015 και σε αντίθεση με όλες τις προβλέψεις, εσωτερικές αλλά και εξωτερικές διεθνών οργανισμών. Ανάλογες είναι και οι πιο πρόσφατες προβλέψεις του Κέντρου Οικονομικών Μελετών του Πανεπιστημίου Κύπρου όπου η εκτίμηση για την ανάπτυξη το 2015 τοποθετείται στο 1,1%. Οι χαμηλές τιμές καυσίμων και ενέργειας λειτουργούν θετικά για την κυπριακή οικονομία. Ήδη το πρώτο τρίμηνο του 2015, το δημοσιονομικό έλλειμμα διατηρήθηκε στο 0,1% του ΑΕΠ. Αυτό οφείλεται στην ετήσια μείωση των δαπανών κατά 3,3%, η οποία όμως αντισταθμίστηκε σχεδόν πλήρως από την ετήσια μείωση των εσόδων που, για το 2014, ανήλθε στο 3,1%. Αν και κατά το 2014 η κυπριακή οικονομία κατέγραψε αρνητικό ρυθμό μεταβολής του ΑΕΠ, της τάξης του 2,3%, αυτό αποτέλεσε βελτίωση σε σχέση με τη συρρίκνωση που είχε το 2013 όταν είχε φθάσει το 5,4%. Ως ήταν αναμενόμενο, οι συνθήκες ύφεσης συνέβαλαν καθοριστικά στην αύξηση των μη εξυπηρετούμενων δανείων, που αποτελούν το μεγαλύτερο πρόβλημα του τραπεζικού τομέα. Ωστόσο, σύμφωνα με στοιχεία της Κεντρικής Τράπεζας της Κύπρου ( ΚΤΚ ), κατά το πρώτο τρίμηνο του 2015 το ΑΕΠ κατέγραψε, έστω μικρό, θετικό ρυθμό αύξησης, που αποτελεί την πρώτη αύξηση που καταγράφεται μετά το 2 ο τρίμηνο του 2011. Αυτή η βελτίωση οφείλεται κυρίως στους θετικούς ρυθμούς ανάπτυξης στους τομείς του Εμπορίου, του Τουρισμού, των Επικοινωνιών, των Νομικών και Λογιστικών υπηρεσιών και άλλων τομέων της οικονομίας. Αντίθετα, ο κατασκευαστικός τομέας κατέγραψε αρνητικούς ρυθμούς ανάπτυξης. Ο τομέας των ακινήτων, στον οποίο η Εταιρεία μας έχει επενδύσει σημαντικό μέρος του ενεργητικού της τα τελευταία χρόνια, εξακολουθεί να υφίσταται μεγάλες πιέσεις. Η σημαντικότερη πρόκληση που αντιμετωπίζει σήμερα ο τομέας αυτός σύμφωνα με τη ΚΤΚ, είναι η περιορισμένη διαθέσιμη ρευστότητα των αγοραστών και των εταιρειών ανάπτυξης γης η οποία συνδέεται άμεσα και με τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια στον κατασκευαστικό τομέα. Ωστόσο, η μείωση των επιτοκίων που σημειώθηκε εντός του 2015 αναμένεται να ενθαρρύνει τη ζήτηση δανείων για αγορά ακινήτων και να συμβάλει στη σταθεροποίηση του τομέα και, κατά συνέπεια, στη σταδιακή μείωση των μη εξυπηρετούμενων δανείων. Η μείωση των μεταβιβαστικών τελών και των άλλων σχετικών φόρων στα ακίνητα θα συμβάλλει, επίσης, στην αύξηση της συναλλακτικής δραστηριότητας του τομέα και μεσοπρόθεσμα στη σταθεροποίηση των τιμών. Ήδη σημειώθηκε για δεύτερο συνεχή μήνα τον περασμένο Ιούλιο αύξηση στις πωλήσεις ακινήτων που φθάνει το 22% έναντι της αντίστοιχης περσινής περιόδου σύμφωνα με στοιχεία του κτηματολογίου. Άνοδος σημειώθηκε και από την εγχώρια ζήτηση γεγονός που δείχνει ότι η κυπριακή οικονομία και το τραπεζικό σύστημα οδηγούνται σε ανάκαμψη. Σημειώνουμε ότι ο θετικός ρυθμός ανάπτυξης της οικονομίας στο Ηνωμένο

Βασίλειο αλλά και η σημαντική βελτίωση της συναλλαγματικής ισοτιμίας της Βρετανικής λίρας έναντι του Ευρώ δημιουργεί προσδοκίες για αύξηση του τουριστικού ρεύματος αλλά και της ζήτησης ακινήτων από τους κατοίκους της χώρας αυτής, που αποτελεί παραδοσιακή αγορά προς την οποία απευθύνεται η Κύπρος. Το χαρτοφυλάκιο επενδύσεων της Εταιρείας είναι άρρηκτα συνδεδεμένο με την πορεία της κυπριακής οικονομίας από την οποία εξαρτάται τόσο ο τραπεζικός τομέας όσο και ο τομέας των ακινήτων. Οι εκτιμήσεις για οριακή αύξηση του ΑΕΠ εντός του 2015 και για μεγαλύτερη αύξηση κατά το 2016 ενισχύουν τις προσδοκίες μας για βελτίωση των αποτελεσμάτων μας, μεσοπρόθεσμα. Ιδιαίτερα στον τραπεζικό τομέα εκτιμούμε ότι, μεσοπρόθεσμα, σαν αποτέλεσμα της διαφαινόμενης ανάπτυξης, η πορεία των μη εξυπηρετούμενων δανείων θα αναστραφεί. Την εκτίμηση μας αυτή φαίνεται να συμμερίζονται και κάποιοι μεγάλοι διεθνείς επενδυτικοί οργανισμοί οι οποίοι επένδυσαν σημαντικά κεφάλαια στις κυπριακές τράπεζες. Παρά τις απώλειες που καταγράφει μέχρι σήμερα στο χρηματιστήριο η επένδυσή μας στην Ελληνική Τράπεζα θεωρούμε την επένδυση αυτή στρατηγική και εκτιμούμε ότι οι μεσοπρόθεσμες προοπτικές της παραμένουν καλές. Αν και η κατάσταση στην Ελλάδα παραμένει κρίσιμη, η κυπριακή οικονομία δε διατρέχει άμεσους κινδύνους. Κατά την εκτίμηση της ΚΤΚ, το κυπριακό τραπεζικό σύστημα είναι θωρακισμένο από τις όποιες αρνητικές επιδράσεις. Οι συνθήκες στις διεθνείς χρηματοοικονομικές αγορές συνέχισαν να βελτιώνονται κατά τη διάρκεια του 2014 και παρά τις μεγάλες διακυμάνσεις του Ευρώ κατά το πρώτο εξάμηνο του 2015 λόγω των ανησυχιών για την πορεία της ελληνικής οικονομίας, η κατάσταση παραμένει σταθερή. Οι κεφαλαιαγορές των αναπτυγμένων οικονομιών κατέγραψαν κέρδη για το 2014 και για το πρώτο εξάμηνο του 2015, ωστόσο η πρόσφατη πτώση της χρηματιστηριακής αγοράς της Κίνας παρέσυρε όλες τις αγορές παγκοσμίως με αποτέλεσμα να εξανεμιστούν τα αρχικά κέρδη που καταγραφήκαν. Η πολιτική ποσοτικής χαλάρωσης που εφαρμόζει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ( ΕΚΤ ) έχει μειώσει τις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων και έχει αυξήσει τη διαθέσιμη ρευστότητα στο σύστημα, κάτι που αποτελεί θετικό στοιχείο για την ανάπτυξη. Η Κύπρος συμμετέχει πλέον στο σχέδιο αυτό μετά την πρόσφατη θετική έκθεση της Τρόικα αναφορικά με το κυπριακό πρόγραμμα, που ως γνωστό είχε παγώσει λόγω της καθυστέρησης της ψήφισης νομοθεσίας για τις εκποιήσεις ακινήτων. Η σχετικά καλή πορεία της κυπριακής οικονομίας όμως δε θα πρέπει να ανακοπεί από άφρονες εξελίξεις στους θεσμούς. Ειδικότερα, η εποπτεία στον τραπεζικό τομέα εξακολουθεί να βρίσκεται μακριά από τα επιθυμητά επίπεδα. Δεν υπάρχουν περιθώρια για λάθη και πειραματισμούς. Θα πρέπει να διδαχθούμε από τα λάθη του παρελθόντος

και να δημιουργήσουμε ένα ισχυρό τραπεζικό σύστημα που να στηρίζει την ανάπτυξη, την ανταγωνιστικότητα και την ευημερία. Ο οργανισμός μας θα συνεχίσει να συμβάλλει προς αυτή την κατεύθυνση. Σε αυτό το έντονα μεταβαλλόμενο και ασταθές οικονομικό περιβάλλον, το Συγκρότημα κατέγραψε ζημιά μετά τη φορολογία ύψους 13,5 εκατομμυρίων, σε σχέση με κέρδος ύψους 8,3 εκατομμυρίων το 2013. Η ζημιά προκύπτει κυρίως από το χαρτοφυλάκιο επενδύσεων του Συγκροτήματος και συγκεκριμένα από τις επενδύσεις σε τίτλους στο Χρηματιστήριο Αξιών Κύπρου και κυρίως από την επένδυση στην Ελληνική Τράπεζα. Η τιμή της Ελληνικής Τράπεζας μειώθηκε από 8,4 σεντ που ήταν στις 31 Δεκεμβρίου 2013 σε 4,1 σεντ στις 31 Δεκεμβρίου 2014, με τη μη πραγματοποιηθείσα ζημιά από τη συγκεκριμένη επένδυση να ξεπερνά τα 15 εκατομμύρια. Ως εκ τούτου, η καθαρή εσωτερική αξία της μετοχής της Εταιρείας μειώθηκε από 76,44 σεντ στις 31 Δεκεμβρίου 2013 σε 69,70 σεντ στις 31 Δεκεμβρίου 2014, σημειώνοντας πτώση της τάξης του 8,82%. Ως οργανισμός παραμένουμε σταθεροί στη στρατηγική μας και με αποφάσεις που τις διακρίνει η σύνεση και η ευθύνη, το Διοικητικό Συμβούλιο της Εταιρείας παραμένει αισιόδοξο αλλά δεν εφησυχάζει. Στα πλαίσια της στρατηγικής μας ανοίγουμε νέους ορίζοντες για επενδύσεις που θα προσφέρουν καλές αποδόσεις σταθμίζοντας πάντα τους κινδύνους αλλά και τις δυνατότητές μας. Αναζητούμε συνέργειες σε επενδύσεις που θα κεφαλαιοποιήσουν τις εμπειρίες, τις γνώσεις και τις δυνατότητές μας ώστε να επιστρέψουμε σύντομα σε κερδοφόρα πορεία αλλά ταυτόχρονα να πετύχουμε διασπορά κινδύνου. Πιστεύουμε στους ανθρώπους μας και έχουμε εμπιστοσύνη στις δυνάμεις μας. Δεν επιδιώκουμε το εύκολο κέρδος αλλά το σταθερό. Αξιολογούμε τα συστήματα εσωτερικού ελέγχου της Εταιρείας μας και παραμένουμε προσηλωμένοι στις αρχές εταιρικής διακυβέρνησης σύμφωνα με τον κώδικα του ΧΑΚ. Έχουμε βελτιώσει έμπρακτα ακόμη περισσότερο την εταιρική μας διακυβέρνηση γιατί πιστεύουμε πως έτσι προσθέτουμε αξία στην Εταιρεία και στους μετόχους μας. Εκ μέρους του Διοικητικού Συμβουλίου θα ήθελα να εκφράσω την πίστη μας ότι η Δήμητρα Επενδυτική θα συνεχίσει να ανταποκρίνεται στις μεγάλες προκλήσεις αλλά και στις προσδοκίες της αγοράς. Η διαρκής βελτίωση του χαρτοφυλακίου μας, τα ρευστά διαθέσιμα, οι αυξημένες επενδυτικές επιλογές που έχει επιφέρει η επέκταση των δραστηριοτήτων μας, το καλό όνομα που έχουμε δημιουργήσει ως ένας σοβαρός θεσμικός επενδυτής, αποτελούν τα εχέγγυα για μια καλύτερη πορεία δυναμικής ανάπτυξης και κερδοφορίας στο μέλλον.

Κλείνοντας, επιθυμώ να εκφράσω τις θερμές μου ευχαριστίες σε όλα τα μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου και στα στελέχη της Εταιρείας γιατί με τη δουλειά τους συνέβαλαν αποφασιστικά στη νέα πορεία ανάπτυξης. Ευχαριστώ επίσης όλους τους συνεργάτες μας, τους Ελεγκτές και τους Νομικούς μας Συμβούλους, καθώς και τους Σύμβουλους Επενδύσεων για την εποικοδομητική συνεργασία που είχαμε κατά τη διάρκεια του έτους. Θα ήθελα επίσης να ευχαριστήσω θερμά όλους τους μετόχους, των οποίων η συντριπτική πλειοψηφία ανήκει στη μεγάλη Συνεργατική οικογένεια, για την εμπιστοσύνη με την οποία μας περιβάλλουν και να τους διαβεβαιώσω πως γνώμονας του Διοικητικού Συμβουλίου παραμένει πάντοτε η διασφάλιση των δικών τους συμφερόντων. Σας ευχαριστώ Άντης Σκορδής Πρόεδρος Διοικητικού Συμβουλίου

Παρουσίαση Οικονομικών Αποτελεσμάτων 2014 15 η Ετήσια Γενική Συνέλευση 9 Σεπτεμβρίου 2015 Κυρίες και κύριοι μέτοχοι Σας καλωσορίζω και εγώ με τη σειρά μου, στην 15 η Δήμητρα Επενδυτική Δημόσια Λτδ. Ετήσια Γενική Συνέλευση της Ίσως για πρώτη φορά στην ιστορία της η Κύπρος υλοποίησε τόσες πολλές μεταρρυθμίσεις σε τόσο σύντομο χρονικό διάστημα. Αν και ο δρόμος των μεταρρυθμίσεων χαράχτηκε από το 2013 με τη συμφωνία του προγράμματος στήριξης, το 2014 ολοκληρώθηκαν πολλές σημαντικές πρόνοιες του προγράμματος που αφορούν κυρίως τον τραπεζικό τομέα. Έκτοτε τα κυπριακά ομόλογα συμμετέχουν στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας με αποτέλεσμα τη μείωση των αποδόσεών τους, γεγονός που επιτρέπει την πρόσβαση της κυπριακής οικονομίας στις αγορές ομολόγων. Οι εξελίξεις αυτές, σε συνάρτηση με την πλήρη απελευθέρωση των περιορισμών που υπήρχαν στη διακίνηση κεφαλαίων, αποτελούν σημαντικά βήματα για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα, απαραίτητη προϋπόθεση για την ανάπτυξη και την απασχόληση. Παράλληλα, έχει επιτευχθεί επιτυχώς η ανακεφαλαιοποίηση του τραπεζικού συστήματος καταγράφοντας έτσι την εμπιστοσύνη των επενδυτών προς την κυπριακή οικονομία και τις προοπτικές της. Μοναδική εξαίρεση και σημαντικό τροχοπέδη στην επανεκκίνηση της οικονομίας παραμένει η ανοδική πορεία των μη εξυπηρετούμενων δανείων και η ανεμική πορεία των επενδύσεων στον τομέα των ακινήτων. Αν και αυτό δημιουργεί ανησυχίες και κινδύνους, εκτιμούμε ότι η διαφαινόμενη ανάπτυξη θα απαμβλύνει το πρόβλημα και θα βοηθήσει ώστε ο τραπεζικός τομέας να επανέλθει σε πιο υγιή επίπεδα και σταδιακά σε κερδοφορία. 1

Παρακολουθούμε τις γεωπολιτικές εξελίξεις στην περιοχή μας και την αβεβαιότητα που αναπτύσσεται και δεν εφησυχάζουμε. Οι εξελίξεις στην Ελλάδα παραμένουν ανησυχητικές ωστόσο η Εταιρεία μας δεν έχει άμεσες επιπτώσεις από επενδύσεις στην ελληνική οικονομία. Κυρίες και κύριοι μέτοχοι Διανύουμε την κρισιμότερη περίοδο της σύγχρονης ιστορίας της κυπριακής οικονομίας και ίσως της κυπριακής κοινωνίας. Οι αλλαγές που έγιναν ήταν συθέμελες και οι κοινωνικές επιπτώσεις μπορεί να αποδειχθούν πάρα πολύ σοβαρές. Οι συνέπειες από την τραπεζική και τη δημοσιονομική κρίση που οδήγησαν στο μνημόνιο το Μάρτιο του 2013 έχουν φέρει την οικονομία αντιμέτωπη με πρωτόγνωρα υψηλά ποσοστά ύφεσης σε όλους τους τομείς δραστηριότητας. Ως εκ τούτου, ο επενδυτικός τομέας δεν μπορούσε να μείνει ανεπηρέαστος. Η πτωτική πορεία του Χρηματιστηρίου Αξιών Κύπρου συνεχίστηκε και κατά το 2014 για πέμπτη συνεχή χρονιά. Καθοριστικός παράγοντας στην υφεσιακή πορεία υπήρξε η κατάσταση στον τραπεζικό τομέα. Με την κυπριακή οικονομία να συνεχίζει να ταλανίζεται με μακροοικονομικές προκλήσεις, με κυριότερη την ανεργία, και τις κυπριακές τράπεζες να αντιμετωπίζουν συνεχείς προκλήσεις ανακεφαλαιοποίησης, ο Γενικός Δείκτης του ΧΑΚ έκλεισε το 2014 στις 85 μονάδες, σημειώνοντας ετήσιες ζημιές που ξεπερνούν το 17%. Αρνητικό ήταν επίσης το κλίμα που επικράτησε και στον τομέα της οικοδομικής δραστηριότητας και στις αγοραπωλησίες ακινήτων. Τούτο αντανακλάται στην πτωτική πορεία της κτηματαγοράς με τη μείωση της ζήτησης σε όλο το φάσμα των ακινήτων, τον περιορισμένο αριθμό μεταβιβάσεων και υπό εξέλιξη οικοδομικών αναπτύξεων και κατ' επέκταση τη μείωση των αξιών και των ενοικίων των ακινήτων. Σε ετήσια βάση, ο δείκτης τιμών κατοικιών κατέγραψε περεταίρω μείωση της τάξης του 5%. Στα εμπορικά ακίνητα και γραφεία η μείωση στις τιμές ήταν ακόμα μεγαλύτερη αφού ξεπέρασε το 6% με τα ενοίκια να παρουσιάζουν μείωση πέραν του 3%. 2

Το έντονο πτωτικό κλίμα στο χρηματιστήριο και οι δυσμενείς εξελίξεις στην οικονομία επηρέασαν αρνητικά τα χαρτοφυλάκια του Συγκροτήματος κατά το 2014. Κατά τη διάρκεια του έτους, το Συγκρότημα κατέγραψε ζημιά μετά τη φορολογία ύψους 13,5 εκατομμυρίων, σε σχέση με κέρδος ύψους 8,3 εκατομμυρίων το 2013. Ως εκ τούτου, η καθαρή εσωτερική αξία της μετοχής της Εταιρείας μειώθηκε από 76,44 σεντ στις 31 Δεκεμβρίου 2013 σε 69,70 σεντ στις 31 Δεκεμβρίου 2014, σημειώνοντας πτώση της τάξης του 8,8%. Η ζημιά προκύπτει κυρίως από το χαρτοφυλάκιο επενδύσεων του Συγκροτήματος και συγκεκριμένα από τις επενδύσεις σε τίτλους στο Χρηματιστήριο Αξιών Κύπρου και κυρίως από την επένδυση στην Ελληνική Τράπεζα. Η τιμή της Ελληνικής Τράπεζας μειώθηκε από 8,4 σεντ στις 31 Δεκεμβρίου 2013 σε 4,1 σεντ στις 31 Δεκεμβρίου 2014, με τη μη πραγματοποιηθείσα ζημιά από τη συγκεκριμένη επένδυση να ξεπερνά τα 15 εκατομμύρια. Η συνολική επένδυση της Δήμητρας στην Ελληνική Τράπεζα ανέρχεται στα 43,5 εκατομμύρια. Με βάση τη σημερινή τιμή της μετοχής της τράπεζας η χρηματιστηριακή αξία της επένδυσης μας ανέρχεται σε 34 εκατομμύρια. Η συνολική μη πραγματοποιθείσα ζημιά ανέρχεται στα 9,5 εκατομμύρια. Η επένδυση στην Ελληνική Τράπεζα έγινε με μακροπρόθεσμο ορίζοντα. Αν και μέχρι σήμερα καταγράφεται ζημιά της τάξης του 22% πάνω στην επένδυσή μας, πιστεύουμε ότι μακροπρόθεσμα η επένδυση στην Ελληνική Τράπεζα θα επιφέρει σημαντικά κέρδη. Χρειάζεται όμως υπομονή. Παρά τις ζημιές που προήλθαν από την επένδυση μας στην Ελληνική Τράπεζα, οι επενδύσεις της Εταιρείας σε άλλες μετοχές και κυρίως στη Logicom και στην Ermes Department Stores κατέγραψαν κέρδη της τάξης του 1,4 εκατομμυρίου. Κέρδη της τάξης των 407 χιλιάδων παρουσίασαν επίσης οι επενδύσεις σε χρηματιστήρια του εξωτερικού, καταγράφοντας απόδοση πέραν του 6%. Τα εισοδήματα του Συγκροτήματος από μερίσματα σημείωσαν αύξηση της τάξης του 114% σε σχέση με το 2013 και ανήλθαν στις 330 χιλιάδες. 3

Οι τόκοι εισπρακτέοι περιορίστηκαν στα 2,3 εκατομμύρια σημειώνοντας μείωση της τάξης του 38%. Η μείωση αυτή οφείλεται κατά κύριο λόγο στη μείωση των τόκων από καταθέσεις που ήταν επακόλουθο της πτώσης των επιτοκίων καθώς επίσης και της μείωσης των μετρητών και τραπεζικών καταθέσεων του Συγκροτήματος. Η μέση απόδοση πάνω στις τραπεζικές καταθέσεις και ρευστά διαθέσιμα κυμάνθηκε γύρω στο 3,15%. Η παρατεταμένη ύφεση στην κτηματαγορά συνέχισε να επηρεάζει αρνητικά τις επενδύσεις της Εταιρείας σε ακίνητα. Το χαρτοφυλάκιο του Συγκροτήματος που είναι τοποθετημένο στον τομέα ανάπτυξης γης και ακινήτων κατέγραψε ζημιά της τάξης των 164 χιλιάδων. Αυτό προκύπτει από κέρδη ύψους πέραν του 1 εκατομμυρίου που προήλθαν από ενοίκια εισπρακτέα και ζημιές ύψους 1,2 εκατομμυρίων που αφορούν προβλέψεις για την αξία της ακίνητης περιουσίας του Συγκροτήματος. Η ζημιά αυτή ανέρχεται στο 2,8% της αξίας των επενδύσεων σε ακίνητα, είναι όμως, μη πραγματοποιηθείσα και προέκυψε από την επανεκτίμηση των ακινήτων του Συγκροτήματος στις 31 Δεκεμβρίου του 2014. Τα καθαρά εισοδήματα από ενοίκια ύψους 1 εκατομμυρίου ισοδυναμούν με απόδοση της τάξης του 4,7% πάνω στην αξία των ακινήτων. Τα λειτουργικά έξοδα παρέμειναν σταθερά περίπου στα 1,6 εκατομμύρια. Η ζημιά από συνδεδεμένες εταιρείες ύψους 458 χιλιάδων προέρχεται από την επένδυση της Εταιρείας στα έργα αφαλάτωσης και αφορά κυρίως αυξημένες δαπάνες για την ολοκλήρωση της ανακαίνισης και τη λειτουργία της μονάδας αφαλάτωσης της Λάρνακας. Αγαπητοί μέτοχοι Για σκοπούς διεύθυνσης, οι δραστηριότητες του Συγκροτήματος χωρίζονται σε δύο κύριους τομείς: τη Διαχείριση χαρτοφυλακίου επενδύσεων, και τις Επενδύσεις στον τομέα ανάπτυξης γης και ακινήτων. Στις 31 Δεκεμβρίου 2014, τα περιουσιακά στοιχεία 4

του Συγκροτήματος που ανέρχονταν σε 141 εκατομμύρια αποτελούνταν από επενδύσεις που ανήκουν στον τομέα διαχείρισης χαρτοφυλακίου επενδύσεων σε ποσοστό 62,7%, σε επενδύσεις στον τομέα ανάπτυξης γης και ακινήτων σε ποσοστό 31,0% και σε άλλες επενδύσεις και περιουσιακά στοιχεία σε ποσοστό 6,3%. Από τις επενδύσεις που κατατάσσονται στον τομέα Διαχείρισης Χαρτοφυλακίου Επενδύσεων, ποσό 30,9 εκατομμύρια, δηλαδή ποσοστό 21,9% επί του συνολικού ενεργητικού, είναι τοποθετημένο σε τραπεζικές καταθέσεις και ταμιακά ισοδύναμα. Ποσό 49 εκατομμυρίων, ποσοστό της τάξης του 34,8%, είναι τοποθετημένο σε μετοχές του Χρηματιστηρίου Αξιών Κύπρου, 0,6 εκατομμύρια σε εταιρικά ομόλογα και 6,8 εκατομμύρια σε μετοχές και προϊόντα σε χρηματιστήρια του εξωτερικού. Επιπρόσθετο ποσό ύψους 1,1 εκατομμυρίου είναι τοποθετημένο σε άλλες επενδύσεις. Οι επενδύσεις στον τομέα ανάπτυξης γης και ακινήτων αντιπροσωπεύουν το 31% του ενεργητικού με την αξία των ακινήτων του Συγκροτήματος να διαμορφώνεται στα 43,7 εκατομμύρια. Αξίζει να σημειωθεί ότι πέραν του 50% του χαρτοφυλακίου ακινήτων, αποτελείται από εμπορικά κτίρια και γραφεία τα οποία επιφέρουν επαναλαμβανόμενα ενοίκια με ετήσιες αποδόσεις γύρω στο 4,7%. Το χαρτοφυλάκιο της Εταιρείας με εμπορικά ακίνητα έχει ετήσια εισοδήματα από ενοίκια που ξεπερνούν το 1 εκατομμύριο. Αντιμέτωποι με την έντονη μεταβλητότητα που επικρατεί στις χρηματιστηριακές αγορές κατά τα τελευταία χρόνια, επιχειρήσαμε μία σημαντική αναδιάρθρωση του χαρτοφυλακίου μας που μπορεί να χαρακτηριστεί ως αμυντική. Προχωρήσαμε στη δραστηριοποίηση μας σε άλλους τομείς της οικονομίας πέραν των επενδύσεων σε μετοχές. Επενδύσαμε σε εμπορικά ακίνητα, επιφέροντας έτσι την αναγκαία διαφοροποίηση στη διάρθρωση του χαρτοφυλακίου με σταθερά και επαναλαμβανόμενα εισοδήματα. Αξιώσαμε επίσης τη συμμετοχή της Εταιρείας σε άλλα έργα, με στόχο τη διασπορά του επενδυτικού κινδύνου, όπως για παράδειγμα στα δύο έργα αφαλάτωσης στην Επισκοπή και στη Λάρνακα. 5

Ο σταθμός αφαλάτωσης στην Επισκοπή τέθηκε σε λειτουργία τον Απρίλιο του 2014 και παρήγαγε 5,5 εκατομμύρια κυβικά μέτρα νερού, εξυπηρετώντας τις δυτικές περιοχές της Λεμεσού. Ο σταθμός συνέχισε τη λειτουργία του χωρίς οποιαδήποτε προβλήματα μέχρι το Μάιο του 2015 οπότε τέθηκε σε κατάσταση αναμονής για 3 μήνες, λόγω της αυξημένης βροχόπτωσης. Όπως έχουμε αναφέρει και σε προηγούμενες ενημερώσεις, η σύμβαση προβλέπει ότι κατά την περίοδο που ο σταθμός θα βρίσκεται σε αναμονή, θα καλύπτονται από το κράτος το κόστος της επένδυσης, τα έξοδα λειτουργίας και συντήρησης και το αναλογούν κέρδος που συμφωνήθηκε. Αναμένεται, ότι ο σταθμός αφαλάτωσης της Επισκοπής θα τεθεί ξανά σε λειτουργία εντός του επόμενου Οκτωβρίου. Επιπρόσθετα, έχει ολοκληρωθεί η ανακαίνιση της Μονάδας Αφαλάτωσης στη Λάρνακα και από τον Ιούλιο του 2015 η μονάδα έχει τεθεί σε πλήρη λειτουργία παράγοντας περίπου 60.000 κ.μ. αφαλατωμένου νερού ημερησίως. Η Μονάδα αυτή αναμένεται να αποτελέσει την παραγωγικότερη και αποδοτικότερη Μονάδα Αφαλάτωσης στην Κύπρο. Αξίζει επίσης να κάνω ειδική αναφορά στην επένδυση μας στην εταιρεία NIPD που δραστηριοποιείται στον τομέα της βιοτεχνολογίας και ειδικότερα στη προγεννητική διάγνωση του συνδρόμου Down όπου πρόσφατα έφερε στην αγορά το τεστ Veracity που θεωρείται πρωτοποριακό παγκοσμίως στον τομέα του. Πρόκειται για μια εταιρεία με σημαντικές προσφορές στον τομέα της γενετικής ανά το παγκόσμιο η οποία φιλοδοξεί στα επόμενα χρόνια να εισέλθει δυναμικά στην παγκόσμια αγορά επιτυγχάνοντας ήδη σημαντικά βήματα προς αυτή την κατεύθυνση. Η Εταιρεία μας παραμένει στρατηγικός σύμμαχος της NIPD με μετοχική συμμετοχή που φθάνει το 5%. Παράλληλα εργαζόμαστε μεθοδικά με στόχο την εμπλοκή μας στον τομέα της ενέργειας και των υποδομών και ευελπιστούμε ότι η Δήμητρα θα είναι παρούσα στις επικείμενες εξελίξεις σε αυτούς τους νευραλγικούς τομείς. Παρά τις αντίξοες οικονομικές συνθήκες κάτω από τις οποίες επιχειρήθηκε η αναδιάρθρωση του χαρτοφυλακίου, η ρευστότητα του Συγκροτήματος παραμένει σε 6

ψηλά επίπεδα με τις καταθέσεις να αποτελούν πέραν του 22% του ενεργητικού του Συγκροτήματος. Πιστεύουμε ότι τα ρευστά διαθέσιμα που κατέχει το Συγκρότημα θα μας παρέχουν τη δυνατότητα να εκμεταλλευτούμε επενδυτικές ευκαιρίες που επιφέρει η οικονομική κρίση. Με ενεργητικό που ανέρχεται στις 31 Δεκεμβρίου του 2014 στα 141 εκατομμύρια, το Συγκρότημα αποτελεί το μεγαλύτερο εγχώριο επενδυτικό οργανισμό, στηρίζοντας ενεργά την κυπριακή οικονομία και την ανάπτυξη. Η επένδυση μας στην Ελληνική Τράπεζα είναι συνάμα και ψήφος εμπιστοσύνης στη μεσοπρόθεσμη έξοδο της κυπριακής οικονομίας από την κρίση και στην επαναφορά της οικονομικής ανάπτυξης. Η εμπιστοσύνη που δείξαμε στην Ελληνική Τράπεζα, ως το μεγαλύτερο εγχώριο επενδυτικό ταμείο, αποτέλεσε συνάμα και εχέγγυο εμπιστοσύνης για τους ξένους επενδυτές. Παρά το γεγονός ότι μέχρι σήμερα έχουν καταγραφεί ζημιές από την επένδυση μας στην Ελληνική Τράπεζα, αυτές αντικατοπτρίζουν τις υφεσιακές συνθήκες και την απομόχλευση του τραπεζικού τομέα. Ωστόσο, η βελτίωση των δημοσιονομικών συνθηκών και οι προσδοκίες για οριακή ανάπτυξη της οικονομίας εντός του 2015 δημιουργούν εύλογα προσδοκίες ότι βρισκόμαστε σε καλό δρόμο. Προσδοκούμε παράλληλα ότι εκτός από τα βελτιωμένα αποτελέσματα που αναμένουμε για την Ελληνική Τράπεζα θα υπάρξουν και βελτιώσεις στην εταιρική διακυβέρνηση ώστε να υπάρχει καλύτερη ισορροπία και κυρίως εκπροσώπηση όλων των μετόχων. Αναμφισβήτητα θα συνεχίσουμε να βιώνουμε τις συνέπειες που επέφερε και θα επιφέρει η παγκόσμια οικονομική κρίση. Εντούτοις, ευελπιστούμε ότι η αμυντική πλέον διάρθρωση του χαρτοφυλακίου του Συγκροτήματος και η δραστηριοποίησή μας σε άλλους τομείς της οικονομίας, θα επιφέρει θετικά αποτελέσματα για το Συγκρότημα. Σήμερα η μετοχή της Εταιρείας στο ΧΑΚ διαπραγματεύεται στα 35 σεντ παρουσιάζοντας έκπτωση της τάξης του 50% σε σχέση με την καθαρή εσωτερική αξία. Αυτό σίγουρα μας προβληματίζει, αλλά όμως η παρατεταμένη πτωτική τάση που παρατηρείται στο ΧΑΚ τα τελευταία 6 χρόνια και οι μειωμένοι όγκοι διαπραγμάτευσης της αγοράς δε μας αφήνουν πολλά περιθώρια αντίδρασης. 7

Εντούτοις, η πορεία της μετοχής κατά τα τελευταία τέσσερα χρόνια δίνει ενθαρρυντικά μηνύματα για το πώς η αγορά εκτιμά τη διάρθρωση και την προοπτική των επενδύσεων του Συγκροτήματος. Είναι αξιοσημείωτο το γεγονός ότι από τον Ιανουάριο του 2012 μέχρι σήμερα ο Γενικός Δείκτης του ΧΑΚ κατέγραψε ζημιές της τάξης του 73%, ενώ κατά την ίδια περίοδο η μετοχή της Δήμητρα σημείωσε κέρδη της τάξης του 90%. Πριν κλείσω, θα ήθελα πρωτίστως να ευχαριστήσω θερμά όλους τους μετόχους της Εταιρείας για την εμπιστοσύνη με την οποία μας περιβάλλουν και να τους διαβεβαιώσω ότι γνώμονας μας παραμένει πάντοτε η διασφάλιση των δικών τους συμφερόντων. Θα ήθελα επίσης να ευχαριστήσω τον Πρόεδρο και τα μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου της Εταιρείας για τη συνεισφορά τους και την αγαστή συνεργασία, όπως επίσης και όλο το προσωπικό της Εταιρείας για την πολύτιμη προσφορά τους. Ιδιαίτερες ευχαριστίες σε όλους τους συνεργάτες μας και τους επαγγελματικούς μας συμβούλους για την εποικοδομητική συνεργασία που είχαμε κατά τη διάρκεια του έτους. Σημαντική όμως είναι και η στήριξη που απολαμβάνουμε από τους μεγάλους μετόχους και συγκεκριμένα το Συνεργατικό Κίνημα και τη Logicom Public Ltd τους οποίους επίσης θα ήθελα να ευχαριστήσω για την εμπιστοσύνη με την οποία μας περιβάλλουν και να τους διαβεβαιώσω ότι η αρμονική συνεργασία μας θα συνεχιστεί. Πετύχαμε αρκετά σε μια περίοδο που τα εταιρικά κέρδη στο ΧΑΚ έχουν σχεδόν εξανεμιστεί και στις περισσότερες περιπτώσεις μετατραπεί σε μεγάλες ζημιές. Οι προκλήσεις που έχουμε μπροστά μας παραμένουν όπως και ο δυναμισμός, η αποφασιστικότητα και η δέσμευση να θωρακίσουμε τον ισολογισμό μας επιδιώκοντας συγχρόνως την αύξηση της μετοχικής αξίας. Σας ευχαριστώ. Δρ. Νίκος Μιχαηλάς Διευθύνων Σύμβουλος 8