1.ΣΥΝΟΠΤΙΚΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΜΕΓΕΘΗ

1.ΣΥΝΟΠΤΙΚΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΜΕΓΕΘΗ 1.1.ΑΠΟΛΟΓΙΣΤΙΚΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΕΤΑΙΡΙΑΣ 1.1.1.Αποτελέσµατα Χρήσεων 2001-2003 ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΧΡΗΣΕΩΝ 2001-2003 (ΣΕ 000 )* 2001 2002 2003 Κύκλος εργασιών -Βιοµηχανική ραστηριότητα 21.505 23.374 21.564 -Εµπορική ραστηριότητα 64.520 69.794 80.832 -Λοιπά Αποθέµατα 58 0 0 Σύνολο Κύκλου Εργασιών 86.083 93.168 102.396 Μείον Κόστος πωληθέντων (1) 55.254 63.591 65.712 Μικτό Κέρδος (1) 30.828 29.577 36.684 Πλέον Άλλα Έσοδα Εκµετάλλευσης 2.550 1.484 2.503 Σύνολο (1) 33.379 31.061 39.187 Λειτουργικό Αποτέλεσµα (1) 8.894 8.098 11.991 Κέρδη προ Τόκων, Αποσβέσεων και Φόρων 15.907 12.281 12.979 Κέρδη προ Αποσβέσεων και Φόρων 7.577 6.756 7.881 Κέρδη προ Φόρων 6.092 5.434 6.201 Κέρδη µετά από Φόρους και Αµοιβές.Σ. (2) 4.526 4.142 4.887 Κέρδη µετά από Φόρους, Αµοιβές.Σ. και Φόρους Φορολ. Ελέγχου Προηγ. Χρήσεων 4.526 4.142 4.124 Συνολικό Μέρισµα 0 2.273 2.660 Σταθµισµένος Αριθµός Μετοχών (3) 37.800.000 37.800.000 37.880.140 Αριθµός Μετοχών τέλους Χρήσης (4) 37.800.000 37.880.140 37.998.130 ΑΝΑΜΟΡΦΩΜΕΝΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ Κέρδη προ Φόρων 3.393-11.607 4.927 Κέρδη µετά από Φόρους και Αµοιβές.Σ. (2) 1.827-12.899 3.613 Κέρδη µετά από Φόρους, Αµοιβές.Σ. και Φόρους Φορολ. Ελέγχου Προηγ. Χρήσεων 1.064-12.899 3.613 ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΑΝΑ ΜΕΤΟΧΗ (5) Κέρδη προ Αποσβέσεων και Φόρων 0,2 0,18 0,21 Κέρδη προ Φόρων 0,16 0,14 0,16 Κέρδη µετά από Φόρους και Αµοιβές.Σ. (2) 0,12 0,11 0,13 Κέρδη µετά από Φόρους, Αµοιβές.Σ. και Φόρους Φορολ. Ελέγχου Προηγ. Χρήσεων 0,12 0,11 0,11 ΑΝΑΜΟΡΦΩΜΕΝΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΑΝΑ ΜΕΤΟΧΗ (5) Κέρδη προ Φόρων 0,089-0,13 Κέρδη µετά από Φόρους και Αµοιβές.Σ. (2) 0,048-0,09 Κέρδη µετά από Φόρους, Αµοιβές.Σ. και Φόρους Φορολ. Ελέγχου Προηγ. Χρήσεων 0,028-0,09 Μέρισµα ανα µετοχή - 0,06 0,07 1) Προ Αποσβέσεων χρήσεων 2001-2003. 2) Καθ όλη τη διάρκεια της τριετίας 2001-2003 δεν διανεµήθηκαν από τα κέρδη Αµοιβές ιοικητικού Συµβουλίου. Επισηµαίνεται ότι τελεί υπό έγκριση της Τακτικής Γενικής Συνέλευσης η διανοµή ποσού 350 χιλ. στο εργατουπαλληλικό προσωπικό. 3) Ο αριθµός των µετοχών είναι αναµορφωµένος και αναδροµικά και σταθµισµένος. 1

4) Για τον υπολογισµό του αριθµού µετοχών τέλους χρήσης, ελήφθη υπόψη ο φυσικός αριθµός µετοχών στο τέλος κάθε χρήσης. 5) Για τον υπολογισµό αυτών των µεγεθών -πλην µερίσµατος ανά µετοχή- έχει ληφθεί υπόψη ο σταθµισµένος αριθµός µετοχών. 1.1.2. ΑΝΑΜΟΡΦΩΣΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΧΡΗΣΕΩΝ 2001-2003 Για την αναµόρφωση των αποτελεσµάτων της Εταιρίας έχουν ληφθεί υπόψη οι κάτωθι παρατηρήσεις, για τις χρήσεις 2001-2003, που περιέχονται στα αντίστοιχα πιστοποιητικά του τακτικού Ορκωτού Ελεγκτή- Λογιστή πλέον των σηµειώσεων επί του ισολογισµού της Εταιρίας. Εταιρική Χρήση 2001 Παρατηρήσεις Τακτικού Ορκωτού Ελεγκτή 3). Η εταιρεία βασιζόµενη σε σχετικές φορολογικές διατάξεις επιβάρυνε τα αποτελέσµατα της παρούσης χρήσεως µε ποσό 987.972 το οποίο αφορά το 1/5 των ζηµιών από αποτίµηση και πώληση χρεογράφων που προέκυψαν στη χρήση 2000. Τα υπόλοιπα 3/5 των παραπάνω ζηµιών 2.963.917 περιλαµβάνεται στο κονδύλι του ενεργητικού Β.4 «Λοιπά έξοδα εγκαταστάσεως». Τα ανωτέρω ποσά σύµφωνα µε τις διατάξεις του Κ.Ν.2190/1920 έπρεπε να είχαν επιβαρύνει τα αποτελέσµατα χρήσεως 2000. 4). Ζηµιά ποσού 3.686.558 που προέκυψε από την αποτίµηση χρεογράφων της 31/12/2001 καταχωρήθηκε απευθείας σε µείωση των ίδιων κεφαλαίων της εταιρείας. Παράλληλα στον Ισολογισµό της χρήσης 2001 της επιδέχονται αναµόρφωση των αποτελεσµάτων. Εταιρίας δεν αναφέρονται σηµειώσεις που να Εταιρική Χρήση 2002 Παρατηρήσεις Τακτικού Ορκωτού Ελεγκτή 1) Στο κονδύλι του ενεργητικού Γ.ΙΙΙ.1.''Συµµετοχές σε συνδεδεµένες επιχειρήσεις'' περιλαµβάνεται η αξία κτήσεως µετοχών ανωνύµων εταιριών οι οποίες δεν είναι εισηγµένες στο χρηµατιστήριο Αξιών Αθηνών, πλην δύο (Αθηναία Α.Ε. και Κ.Α.Ε. Α.Ε.) και εκτός από οκτώ δεν ελέγχονται από το Σώµα Ορκωτών Ελεγκτών Λογιστών. Η εσωτερική λογιστική αξία των µετοχών αυτών όπως προκύπτει από τους συνταγµένους ισολογισµούς της 31/12/2002 ανέρχεται στο ποσό των 40.640.000 περίπου. Με τη διαφορά 121.108.000 έπρεπε να εµφανίζονται µειωµένα τα αποτελέσµατα χρήσεως και τα ίδια κεφάλαια. 2) Η εταιρεία βασιζόµενη στην υπ αρ. 205/1998 γνωµοδότηση των Νοµικών Συµβούλων ιοικήσεως και το άρθρο 10 του Ν. 2065/1992, δε σχηµάτισε, όπως και στην προηγούµενη χρήση πρόβλεψη για αποζηµίωση του προσωπικού της λόγω εξόδου από την υπηρεσία. Αν η εταιρεία σχηµάτιζε πρόβλεψη για πιθανές υποχρεώσεις της για αποζηµίωση του συνόλου του προσωπικού της λόγω εξόδου του από την υπηρεσία για συνταξιοδότηση, αυτή θα ανερχόταν στο ποσό των 681.550 περίπου. Από το ποσό αυτό 138.640 αφορά την παρούσα χρήση και το υπόλοιπο προηγούµενες. 3) Η εταιρεία βασιζόµενη σε σχετικές φορολογικές διατάξεις επιβάρυνε τα αποτελέσµατα της παρούσης χρήσεως µε ποσό 987.972,28 το οποίο αφορά το 1/5 των ζηµιών από αποτίµηση και πώληση χρεογράφων που προέκυψαν στη χρήση 2000 µε συνέπεια τα αποτελέσµατα της παρούσης χρήσης να εµφανίζονται µειωµένα ισόποσα. Τα υπόλοιπα 2/5 των παραπάνω ζηµιών περιλαµβάνονται στο κονδύλι του ενεργητικού.ιι.11 «Χρεώστες διάφοροι» και ανέρχεται σε ποσό 1.975.944,50. Τα ανωτέρω ποσά σύµφωνα µε τις διατάξεις του Κ.Ν.2190/1920 έπρεπε να επιβαρύνουν τα αποτελέσµατα της χρήσεως 2000. 4) Οι ζηµίες που προέκυψαν στην παρούσα χρήση από την αποτίµηση και πώληση των χρεογράφων ποσού 2.507.261,65 και 285.683,44 αντίστοιχα καθώς και από την πώληση συµµετοχών 794.593,93 καταχωρήθηκαν απευθείας σε µείωση των ιδίων κεφαλαίων χωρίς να επιβαρυνθούν ισόποσα τα αποτελέσµατα χρήσεως. 5) Για την πιθανή ζηµία από την µη είσπραξη απαιτήσεων που εµφανίζονται στα κονδύλια του ενεργητικού.ιι. «Απαιτήσεις», έχει σχηµατιστεί πρόβλεψη ποσού 690.668,32 η οποία κατά την άποψη µας θα έπρεπε να είναι µεγαλύτερη κατά ποσό 1.721.680 περίπου µε ισόποση επιβάρυνση των αποτελεσµάτων χρήσεως και των ιδίων κεφαλαίων. 6) Η εταιρεία δεν διενήργησε αποσβέσεις επί των εξόδων πολυετούς απόσβεσης. Αν διενεργούσε αποσβέσεις επ αυτών µε βάση τον προβλεπόµενο από το Ν.2238/1994 συντελεστή αυτές θα ανέρχονταν στο ποσό των 1.576.089 περίπου µε ισόποση επιβάρυνση των αποτελεσµάτων χρήσεως και των ιδίων κεφαλαίων. 2

Επισηµαίνεται ότι σύµφωνα µε επιστολή του Τακτικού Ορκωτού Ελεγκτή-Λογιστή µε ηµεροµηνία 19.06.2003 διευκρινίζονται προς την Εταιρία τα εξής: «θα θέλαµε να σας διευκρινίσουµε ότι, σε ότι αφορά την παρατήρησή µας αρ.1 στο πιστοποιητικό µας ελέγχου µε ηµεροµηνία 12/5/2003, που αναφέρεται στις οικονοµικές καταστάσεις χρήσεως 2002 της εταιρείας σας, σας γνωρίζουµε ότι, η διαφορά µεταξύ αξίας κτήσεως και αποτιµήσεως των συµµετοχών κατά την 31/12/2002 ποσού Ευρώ 121.108.000, έπρεπε να είχε επιβαρύνει τα αποτελέσµατα της χρήσεως 2002 µε ποσό Ευρώ 11.004.000 και µε το υπόλοιπο ποσό Ευρώ 110.104.000 τα αποτελέσµατα προηγουµένων χρήσεων». Παράλληλα στον Ισολογισµό της χρήσης 2002 της επιδέχονται αναµόρφωση των αποτελεσµάτων. Εταιρίας δεν αναφέρονται σηµειώσεις που να Παρατηρήσεις Τακτικού Ορκωτού Ελεγκτή Εταιρική Χρήση 2003 1) Η εταιρεία στην παρούσα χρήση όπως και στην προηγούµενη δεν διενήργησε αποσβέσεις επί του συνόλου των εξόδων εγκαταστάσεως και επί ορισµένων κατηγοριών ασώµατων και ενσώµατων ακινητοποιήσεων. Αν διενεργούσε αποσβέσεις επ αυτών µε βάση τους προβλεπόµενους από το Π.. 299/2003 και Ν. 2238/1994 συντελεστές, αυτές θα ανέρχονταν στο συνολικό ποσό των 1.799.900 περίπου µε ισόποση επιβάρυνση των αποτελεσµάτων χρήσεως και των ιδίων κεφαλαίων. 2) Στο κονδύλι του ενεργητικού Γ.ΙΙΙ. ''Συµµετοχές'' περιλαµβάνεται η αξία κτήσεως µετοχών ανωνύµων εταιριών οι οποίες, πλην δύο (Αθηναία Α.Ε. και Κ.Α.Ε. Α.Ε.), δεν είναι εισηγµένες στο Χρηµατιστήριο Αξιών Αθηνών και, εκτός από εννέα, δεν ελέγχονται από το Σώµα Ορκωτών Ελεγκτών Λογιστών. Η εσωτερική λογιστική αξία των µετοχών αυτών, όπως προκύπτει από τους νόµιµα συνταγµένους ισολογισµούς ανέρχεται στο ποσό των 55.030.000 περίπου. Με τη διαφορά 119.924.000 περίπου έπρεπε να εµφανίζονται µειωµένα τα αποτελέσµατα χρήσεως προηγουµένων χρήσεων και τα ίδια κεφάλαια. 5) Οι ζηµίες που προέκυψαν στην παρούσα χρήση από την αποτίµηση των χρεογράφων και πώληση συµµετοχών ποσού 16.719 και 421.000 αντίστοιχα καταχωρήθηκαν απευθείας σε µείωση των ιδίων κεφαλαίων χωρίς να επιβαρυνθούν ισόποσα τα αποτελέσµατα χρήσεως. 6) Η εταιρεία βασιζόµενη στην υπ αρ. 205/1998 γνωµοδότηση των Νοµικών Συµβούλων ιοικήσεως και το άρθρο 10 του Ν. 2065/1992, δε σχηµάτισε, όπως και στην προηγούµενη χρήση πρόβλεψη για αποζηµίωση του προσωπικού της λόγω εξόδου από την υπηρεσία. Αν η εταιρεία σχηµάτιζε πρόβλεψη για πιθανές υποχρεώσεις της για αποζηµίωση του συνόλου του προσωπικού της λόγω εξόδου του από την υπηρεσία για συνταξιοδότηση, αυτή θα ανερχόταν στο ποσό των 705.566 περίπου. Από το ποσό αυτό 24.016 περίπου αφορά την παρούσα χρήση και το υπόλοιπο προηγούµενες. 7) Η εταιρεία βασιζόµενη σε σχετικές φορολογικές διατάξεις επιβάρυνε τα αποτελέσµατα της παρούσης χρήσεως µε ποσό 987.972,28 το οποίο αφορά το 1/5 των ζηµιών από αποτίµηση και πώληση χρεογράφων που προέκυψαν στη χρήση 2000 µε συνέπεια τα αποτελέσµατα της παρούσας χρήσης να εµφανίζονται µειωµένα ισόποσα. Το υπόλοιπο 1/5 των παραπάνω ζηµιών περιλαµβάνεται στο κονδύλι του ενεργητικού.ιι. «Απαιτήσεις» και ανέρχεται σε ποσό 987.972,22. Το ανωτέρω ποσό σύµφωνα µε τις διατάξεις του Κ.Ν.2190/1920 έπρεπε να επιβαρύνει τα αποτελέσµατα της χρήσεως 2000. Παράλληλα στον Ισολογισµό της χρήσης 2003 της επιδέχονται αναµόρφωση των αποτελεσµάτων. Εταιρίας δεν αναφέρονται σηµειώσεις που να Για την αναµόρφωση των αποτελεσµάτων της Εταιρίας έχουν ληφθεί υπόψη και οι αναλογούντες στην χρήση φόροι φορολογικού ελέγχου όπως περιγράφονται αναλυτικά στο κεφάλαιο 2 του παρόντος Ετήσιου ελτίου. 3

1.1.3. ΠΙΝΑΚΑΣ ΑΝΑΜΟΡΦΩΣΗΣ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΧΡΗΣΕΩΝ 2001-2003 ΠΙΝΑΚΑΣ ΑΝΑΜΟΡΦΩΣΗΣ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΧΡΗΣΕΩΝ 2001-2003 (σε 000 )* 2001 2002 2003 Κέρδη προ Φόρων 6.092 5.434 6.201 Μείον: Ζηµία από πώληση και αποτίµηση χρεογράφων 3.687 2.793 17 Μείον: Ζηµία από πώληση συµµετοχών 0 795 421 Πλέον: 1/5 ζηµιών από αποτίµηση και πώληση χρεογράφων χρήσης 2000. 988 988 988 Μείον: ιαφορά αποτίµησης συµµετοχών 0 11.004 0 Μείον: ιαφορά µη διενεργηθείσας Πρόβλεψης για Αποζηµίωση Προσωπικού 0 139 24 Μείον: ιαφορά µη διενεργηθείσας Πρόβλεψης για πιθανή ζηµία από τη µη είσπραξη απαιτήσεων 0 1.722 0 Μείον: Μη διενέργεια αποσβέσεων επί των εξόδων πολυετούς απόσβεσης (έξοδα εγκατάστασης και κατηγορίες ασώµατων και 0 1.576 1.800 ενσώµατων ακινητοποιήσεων) Αναµορφωµένα Κέρδη/Ζηµίες προ Φόρων 3.393-11.607 4.927 Μείον: Φόροι Χρήσης και λοιποί φόροι 1.566 1.292 1.314 Μείον: Αµοιβές.Σ. 0 0 0 Αναµορφωµένα Κέρδη/Ζηµίες µετά από Φόρους και Αµοιβές.Σ. 1.827-12.899 3.613 Μείον: Φόροι Φορολογικού Ελέγχου χρήσης** 763 0 0 Αναµορφωµένα Κέρδη/Ζηµίες µετά από Φόρους, Αµοιβές.Σ. και Φόρους Φορολ. Ελέγχου Προηγ. Χρήσεων 1.064-12.899 3.613 ** Στο κεφάλαιο 2 του παρόντος Ετήσιου ελτίου υφίσταται πλήρη ανάλυση του φορολογικού ελέγχου της Εταιρίας 4

1.1.4. Οικονοµικές Καταστάσεις 2001-2003 (σε 000 )* 2001 2002 2003 ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ ΑΝΑΠΟΣΒΕΣΤΑ ΕΞΟ Α ΕΓΚΑΤΑΣΤΑΣΗΣ 4.669 4.777 4.905 Ασώµατες Ακινητοποιήσεις 1.085 1.407 1.447 Μείον : Συσσωρευµένες Αποσβέσεις 22 54 182 Αναπόσβεστες Ασώµατες Ακινητοποιήσεις 1.063 1.353 1.265 Ενσώµατες Ακινητοποιήσεις 28.819 29.052 29.785 Μείον : Συσσωρευµένες Αποσβέσεις 6.659 7.499 8.953 Αναπόσβεστες Ενσώµατες Ακινητοποιήσεις 22.161 21.552 20.831 Συµµετοχές σε συνδεδεµένες επιχειρήσεις 158.096 169.853 174.954 Λοιπές Μακροπρόθεσµες Απαιτήσεις 216 204 181 ΣΥΝΟΛΟ ΠΑΓΙΟΥ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ 181.535 192.962 197.231 ΣΥΝΟΛΟ ΚΥΚΛ/ΤΟΣ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ 90.160 78.604 72.896 ΜΕΤΑΒΑΤΙΚΟΙ ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟΙ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ 226 85 108 ΣΥΝΟΛΟ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ 276.591 276.428 275.139 ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟΙ ΤΑΞΕΩΣ ΧΡΕΩΣΤΙΚΟΙ 4.975 4.989 4.759 ΠΑΘΗΤΙΚΟ Μετοχικό Κεφάλαιο 55.466 56.441 56.617 ΣΥΝΟΛΟ Ι ΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ 140.098 138.348 138.966 ΠΡΟΒΛΕΨΕΙΣ 146 86 5 ΣΥΝΟΛΟ ΜΑΚΡ/ΜΩΝ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΩΝ 64.965 91.639 31.369 ΣΥΝΟΛΟ ΒΡΑΧ/ΜΩΝ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΩΝ 69.509 43.914 103.472 ΣΥΝΟΛΟ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΩΝ 134.474 135.553 134.841 ΜΕΤΑΒΑΤΙΚΟΙ ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟΙ ΠΑΘΗΤΙΚΟΥ 1.873 2.441 1.327 ΣΥΝΟΛΟ ΠΑΘΗΤΙΚΟΥ 276.591 276.428 275.139 ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟΙ ΤΑΞΕΩΣ ΠΙΣΤΩΤΙΚΟΙ 4.975 18.466 4.759 Λογιστική Αξία Μετοχής** 3,71 3,65 3,66 **Με βάση τον αριθµό µετοχών τέλους χρήσης 1.1.5. ΑΝΑΜΟΡΦΩΣΗ Ι ΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΧΡΗΣΕΩΝ 2001-2003 Για την αναµόρφωση των ιδίων κεφαλαίων της Εταιρίας έχουν ληφθεί υπόψη οι κάτωθι παρατηρήσεις, για τις χρήσεις 2000-2002, που περιέχονται στα αντίστοιχα πιστοποιητικά του τακτικού Ορκωτού Ελεγκτή- Λογιστή πλέον των σηµειώσεων επί του ισολογισµού της Εταιρίας. Εταιρική Χρήση 2001 Παρατηρήσεις Τακτικού Ορκωτού Ελεγκτή 2). Η εταιρεία βασιζόµενη στην υπ αρ. 205/1998 γνωµοδότηση των Νοµικών Συµβούλων ιοικήσεως και το άρθρο 10 του Ν.2065/1992 δε σχηµάτισε όπως και στην προηγούµενη χρήση πρόβλεψη για αποζηµίωση του προσωπικού της λόγω εξόδου από την υπηρεσία. Αν η εταιρεία σχηµάτιζε πρόβλεψη για πιθανές υποχρεώσεις της για αποζηµίωση του συνόλου του προσωπικού της λόγω εξόδου του από την υπηρεσία για συνταξιοδότηση αυτή θα ανερχόταν στο ποσό των ΕΥΡΩ 542.920 περίπου. 3). Η εταιρεία βασιζόµενη σε σχετικές φορολογικές διατάξεις επιβάρυνε τα αποτελέσµατα της παρούσης χρήσεως µε ποσό ΕΥΡΩ 987.972 το οποίο αφορά το 1/5 των ζηµιών από αποτίµηση και πώληση χρεογράφων που προέκυψαν στη χρήση 2000. Τα υπόλοιπα 3/5 των παραπάνω ζηµιών ΕΥΡΩ 2.963.917 περιλαµβάνεται στο κονδύλι του ενεργητικού Β.4 «Λοιπά έξοδα εγκαταστάσεως». Τα ανωτέρω ποσά σύµφωνα µε τις διατάξεις του Κ.Ν.2190/1920 έπρεπε να είχαν επιβαρύνει τα αποτελέσµατα χρήσεως 2000. Παράλληλα στον Ισολογισµό της χρήσης 2001 της επιδέχονται αναµόρφωση των ιδίων κεφαλαίων. Εταιρίας δεν αναφέρονται σηµειώσεις που να Εταιρική Χρήση 2002 5

Παρατηρήσεις Τακτικού Ορκωτού Ελεγκτή 1) Στο κονδύλι του ενεργητικού Γ.ΙΙΙ.1.''Συµµετοχές σε συνδεδεµένες επιχειρήσεις'' περιλαµβάνεται η αξία κτήσεως µετοχών ανωνύµων εταιριών οι οποίες δεν είναι εισηγµένες στο χρηµατιστήριο Αξιών Αθηνών, πλην δύο (Αθηναία Α.Ε. και Κ.Α.Ε. Α.Ε.) και εκτός από οκτώ δεν ελέγχονται από το Σώµα Ορκωτών Ελεγκτών Λογιστών. Η εσωτερική λογιστική αξία των µετοχών αυτών όπως προκύπτει από τους συνταγµένους ισολογισµούς της 31/12/2002 ανέρχεται στο ποσό των 40.640.000 περίπου. Με τη διαφορά 121.108.000 έπρεπε να εµφανίζονται µειωµένα τα αποτελέσµατα χρήσεως και τα ίδια κεφάλαια. 2) Η εταιρεία βασιζόµενη στην υπ αρ. 205/1998 γνωµοδότηση των Νοµικών Συµβούλων ιοικήσεως και το άρθρο 10 του Ν. 2065/1992, δε σχηµάτισε, όπως και στην προηγούµενη χρήση πρόβλεψη για αποζηµίωση του προσωπικού της λόγω εξόδου από την υπηρεσία. Αν η εταιρεία σχηµάτιζε πρόβλεψη για πιθανές υποχρεώσεις της για αποζηµίωση του συνόλου του προσωπικού της λόγω εξόδου του από την υπηρεσία για συνταξιοδότηση, αυτή θα ανερχόταν στο ποσό των 681.550 περίπου. Από το ποσό αυτό 138.640 αφορά την παρούσα χρήση και το υπόλοιπο προηγούµενες. 3) Η εταιρεία βασιζόµενη σε σχετικές φορολογικές διατάξεις επιβάρυνε τα αποτελέσµατα της παρούσης χρήσεως µε ποσό 987.972,28 το οποίο αφορά το 1/5 των ζηµιών από αποτίµηση και πώληση χρεογράφων που προέκυψαν στη χρήση 2000 µε συνέπεια τα αποτελέσµατα της παρούσης χρήσης να εµφανίζονται µειωµένα ισόποσα. Τα υπόλοιπα 2/5 των παραπάνω ζηµιών περιλαµβάνονται στο κονδύλι του ενεργητικού.ιι.11 «Χρεώστες διάφοροι» και ανέρχεται σε ποσό 1.975.944,50. Τα ανωτέρω ποσά σύµφωνα µε τις διατάξεις του Κ.Ν.2190/1920 έπρεπε να επιβαρύνουν τα αποτελέσµατα της χρήσεως 2000. 5) Για την πιθανή ζηµία από την µη είσπραξη απαιτήσεων που εµφανίζονται στα κονδύλια του ενεργητικού.ιι. «Απαιτήσεις», έχει σχηµατιστεί πρόβλεψη ποσού 690.668,32 η οποία κατά την άποψη µας θα έπρεπε να είναι µεγαλύτερη κατά ποσό 1.721.680 περίπου µε ισόποση επιβάρυνση των αποτελεσµάτων χρήσεως και των ιδίων κεφαλαίων. 6) Η εταιρεία δεν διενήργησε αποσβέσεις επί των εξόδων πολυετούς απόσβεσης. Αν διενεργούσε αποσβέσεις επ αυτών µε βάση τον προβλεπόµενο από το Ν.2238/1994 συντελεστή αυτές θα ανέρχονταν στο ποσό των 1.576.089 περίπου µε ισόποση επιβάρυνση των αποτελεσµάτων χρήσεως και των ιδίων κεφαλαίων. Παράλληλα στον Ισολογισµό της χρήσης 2002 της επιδέχονται αναµόρφωση των ιδίων κεφαλαίων. Εταιρίας δεν αναφέρονται σηµειώσεις που να Εταιρική Χρήση 2003 Παρατηρήσεις Τακτικού Ορκωτού Ελεγκτή 1) Η εταιρεία στην παρούσα χρήση όπως και στην προηγούµενη δεν διενήργησε αποσβέσεις επί του συνόλου των εξόδων εγκαταστάσεως και επί ορισµένων κατηγοριών ασώµατων και ενσώµατων ακινητοποιήσεων. Αν διενεργούσε αποσβέσεις επ αυτών µε βάση τους προβλεπόµενους από το Π.. 299/2003 και Ν. 2238/1994 συντελεστές, αυτές θα ανέρχονταν στο συνολικό ποσό των 1.799.900 περίπου µε ισόποση επιβάρυνση των αποτελεσµάτων χρήσεως και των ιδίων κεφαλαίων. 2) Στο κονδύλι του ενεργητικού Γ.ΙΙΙ. ''Συµµετοχές'' περιλαµβάνεται η αξία κτήσεως µετοχών ανωνύµων εταιριών οι οποίες, πλην δύο (Αθηναία Α.Ε. και Κ.Α.Ε. Α.Ε.), δεν είναι εισηγµένες στο Χρηµατιστήριο Αξιών Αθηνών και, εκτός από εννέα, δεν ελέγχονται από το Σώµα Ορκωτών Ελεγκτών Λογιστών. Η εσωτερική λογιστική αξία των µετοχών αυτών, όπως προκύπτει από τους νόµιµα συνταγµένους ισολογισµούς ανέρχεται στο ποσό των 55.030.000 περίπου. Με τη διαφορά 119.924.000 περίπου έπρεπε να εµφανίζονται µειωµένα τα αποτελέσµατα χρήσεως και τα ίδια κεφάλαια. 6) Η εταιρεία βασιζόµενη στην υπ αρ. 205/1998 γνωµοδότηση των Νοµικών Συµβούλων ιοικήσεως και το άρθρο 10 του Ν. 2065/1992, δε σχηµάτισε, όπως και στην προηγούµενη χρήση πρόβλεψη για αποζηµίωση του προσωπικού της λόγω εξόδου από την υπηρεσία. Αν η εταιρεία σχηµάτιζε πρόβλεψη για πιθανές υποχρεώσεις της για αποζηµίωση του συνόλου του προσωπικού της λόγω εξόδου του από την υπηρεσία για συνταξιοδότηση, αυτή θα ανερχόταν στο ποσό των 705.566 περίπου. Από το ποσό αυτό 24.016 περίπου αφορά την παρούσα χρήση και το υπόλοιπο προηγούµενες. 7) Η εταιρεία βασιζόµενη σε σχετικές φορολογικές διατάξεις επιβάρυνε τα αποτελέσµατα της παρούσης χρήσεως µε ποσό 987.972,28 το οποίο αφορά το 1/5 των ζηµιών από αποτίµηση και πώληση χρεογράφων που προέκυψαν στη χρήση 2000 µε συνέπεια τα αποτελέσµατα της παρούσας χρήσης να εµφανίζονται µειωµένα ισόποσα. Το υπόλοιπο 1/5 των παραπάνω ζηµιών περιλαµβάνεται στο κονδύλι του ενεργητικού.ιι. «Απαιτήσεις» και ανέρχεται σε ποσό 6

987.972,22. Το ανωτέρω ποσό σύµφωνα µε τις διατάξεις του Κ.Ν.2190/1920 έπρεπε να επιβαρύνει τα αποτελέσµατα της χρήσεως 2000. Παράλληλα στον Ισολογισµό της χρήσης 2003 της επιδέχονται αναµόρφωση των ιδίων κεφαλαίων. Εταιρίας δεν αναφέρονται σηµειώσεις που να Για την αναµόρφωση των ιδίων κεφαλαίων της Εταιρίας έχουν ληφθεί υπόψη σωρευτικά και οι φόροι φορολογικού ελέγχου όπως περιγράφονται αναλυτικά στο κεφάλαιο 2 του παρόντος Ετήσιου ελτίου. 1.1.6. ΠΙΝΑΚΑΣ ΑΝΑΜΟΡΦΩΣΗΣ Ι ΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΧΡΗΣΕΩΝ 2001-2003 ΠΙΝΑΚΑΣ ΑΝΑΜΟΡΦΩΣΗΣ Ι ΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΧΡΗΣΕΩΝ 2001-2003 (ποσά σε 000 )** 2001 2002 2003 Μετοχικό Κεφάλαιο 55.466 56.441 56.617 ιαφορά από Έκδοση µετοχών υπέρ το άρτιο 75.495 75.495 75.495 ιαφορές αναπ/γής επιχορηγήσεις επενδύσεων 422 234 0 Αποθεµατικά Κεφάλαια 5.156 1.401 1.425 Αποτελέσµατα εις Νέον 3.559 4.777 5.429 ΣΥΝΟΛΟ Ι ΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ 140.098 138.438 138.966 Μείον: Μη διενεργηθείσες Προβλέψεις για Αποζηµίωση Προσωπικού 543 682 706 Μείον: Ζηµία από πώληση και αποτίµηση χρεογράφων 2.964 1.976 988 Μείον: ιαφορά αποτίµησης συµµετοχών 0 121.108 119.924 Μείον: ιαφορά µη διενεργηθείσας Πρόβλεψης για πιθανή ζηµία από τη µη είσπραξη απαιτήσεων 0 1.722 0 Μείον: Μη διενέργεια αποσβέσεων επί των εξόδων πολυετούς απόσβεσης (έξοδα εγκατάστασης και κατηγορίες ασώµατων και ενσώµατων 0 1.576 1.800 ακινητοποιήσεων) Μείον: Συσσωρευµένοι Φόροι Φορολογικού Ελέγχου*** 0 0 763 ΑΝΑΜΟΡΦΩΜΕΝΑ Ι ΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ 136.591 11.374 14.785 Αναµορφωµένη Λογιστική Αξία Μετοχής* 3,61 0,30 0,39 * Με βάση τον αριθµό µετοχών τέλους χρήσης ** Τυχόν διαφορές µονάδων οφείλονται σε στρογγυλοποιήσεις *** Στο κεφάλαιο 2 του παρόντος Ετήσιου ελτίου υφίσταται πλήρη ανάλυση του φορολογικού ελέγχου της Εταιρίας 7

1.1.7. Χρηµατοοικονοµικοί είκτες Στον παρακάτω πίνακα απεικονίζονται οι βασικότεροι χρηµατοοικονοµικοί δείκτες της Εταιρίας, για την περίοδο 2001-2003: ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΙ ΕΙΚΤΕΣ ΧΡΗΣΕΩΝ 2001-2003 2001 2002 2003 ΕΙΚΤΕΣ ΕΞΕΛΙΞΗΣ Συνολικού Κύκλου Εργασιών 3,3% 8,2% 9,9% Κερδών προ Φόρων 132,5% -10,8% 14,1% Κερδών µετά από Φόρους και Αµοιβές Σ 95,6% -8,5% 18,0% Κερδών µετά από Φόρους Χρήσης, Αµοιβές.Σ. & Φόρους Φορολ. Ελέγχου Προηγ. Χρήσεων 95,6% -8,5% -0,4% Ενσώµατων Παγίων (σε αξία κτήσης) -3,1% 0,8% 2,5% Συνολικών Απασχολούµενων Κεφαλαίων -3,9% -0,1% -0,5% ΕΙΚΤΕΣ ΑΠΟ ΟΤΙΚΟΤΗΤΑΣ (πριν από φόρους) Αποδοτικότητα µ.ο. Ιδίων Κεφαλαίων 4,4% 3,9% 4,5% Αποδοτικότητα µ.ο. Συνολικών Απασχολουµένων Κεφαλαίων 5,2% 4,1% 4,1% ΕΙΚΤΕΣ ΚΥΚΛΟΦΟΡΙΑΚΗΣ ΤΑΧΥΤΗΤΑΣ (ΗΜΕΡΕΣ) Απαιτήσεων 244 210 189 Προµηθευτών 138 151 132 Αποθεµάτων 67 72 52 ΕΙΚΤΕΣ ΑΝΕΙΑΚΗΣ ΕΠΙΒΑΡΥΝΣΗΣ (:1) Ξένα /Ίδια Κεφάλαια 0,97 1,00 0,98 Τραπεζικές Υποχρεώσεις /Ίδια Κεφάλαια 0,76 0,76 0,76 ΕΙΚΤΕΣ ΡΕΥΣΤΟΤΗΤΑΣ Γενική Ρευστότητα 1,30 1,79 0,70 Άµεση Ρευστότητα 1,02 1,39 0,59 ΕΙΚΤΕΣ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΕΠΙΒΑΡΥΝΣΗΣ Χρηµατοοικονοµικά Έξοδα / Μικτό Κέρδος 27,6% 20,4% 14,2% Χρηµατοοικονοµικά Έξοδα /Κέρδη χρήσης προ Τόκων και Φόρων) 58,9% 55,0% 45,9% 8

1.1.8. Αναµορφωµένοι Χρηµατοοικονοµικοί είκτες Στον παρακάτω πίνακα απεικονίζονται οι βασικότεροι αναµορφωµένοι χρηµατοοικονοµικοί δείκτες της Εταιρίας, για την περίοδο 2001-2003: ΑΝΑΜΟΡΦΩΜΕΝΟΙ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΙ ΕΙΚΤΕΣ ΧΡΗΣΕΩΝ 2001-2003 2001 2002 2003 ΕΙΚΤΕΣ ΕΞΕΛΙΞΗΣ Αναµορφωµένων Κερδών προ Φόρων 154,7% -442,1% 142,4% Αναµορφωµένων Κερδών µετά από Φόρους και Αµοιβές Σ 11,5% -806,0% 128,0% Αναµορφωµένων Κερδών µετά από Φόρους Χρήσης, Αµοιβές.Σ. & Φόρους Φορολ. Ελέγχου Προηγ. Χρήσεων -35,0% -1.312,3% 128,0% ΕΙΚΤΕΣ ΑΠΟ ΟΤΙΚΟΤΗΤΑΣ (πριν από φόρους) Αποδοτικότητα µ.ο. Αναµορφωµένων Ιδίων Κεφαλαίων 2,5% -15,7% 37,7% Αποδοτικότητα µ.ο. Συνολικών Αναµορφωµένων Απασχολουµένων Κεφαλαίων 0,7% -3,0% 3,7% ΕΙΚΤΕΣ ΑΝΕΙΑΚΗΣ ΕΠΙΒΑΡΥΝΣΗΣ (:1) Ξένα /Αναµορφωµένα Ίδια Κεφάλαια 1,00 12,13 9,21 Τραπεζικές Υποχρεώσεις /Αναµορφωµένα Ίδια Κεφάλαια 0,78 9,21 7,11 ΕΙΚΤΕΣ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΕΠΙΒΑΡΥΝΣΗΣ Χρηµατοοικονοµικά Έξοδα /Κέρδη χρήσης προ Τόκων και Φόρων) 72,5% -99,0% 51,8% 9

1.2.ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΑ ΑΠΟΛΟΓΙΣΤΙΚΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΕΤΑΙΡΙΑΣ 1.1.2.Ενοποιηµένα Αποτελέσµατα Χρήσεων 2001-2003 ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΩΝ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΧΡΗΣΕΩΝ 2001-2003 (ΣΕ 000 )* 2001 2002 2003 Κύκλος εργασιών 185.026 219.363 232.259 Μείον Κόστος πωληθέντων (1) 87.909 108.470 100.010 Μικτό Κέρδος (1) 97.117 110.893 132.249 Πλέον Άλλα Έσοδα Εκµετάλλευσης 5.588 1.510 2.286 Σύνολο (1) 102.705 112.403 134.535 Λειτουργικό Αποτέλεσµα (1) 31.518 33.953 38.765 Κέρδη προ Τόκων, Αποσβέσεων και Φόρων 29.982 32.155 34.437 Κέρδη προ Αποσβέσεων και Φόρων 20.390 22.011 26.333 Κέρδη προ Φόρων 16.442 18.115 22.505 Κέρδη προ Φόρων και µετά από δικαιώµατα µειοψηφίας 12.784 12.057 15.444 Κέρδη µετά από Φόρους χρήσης και δικαιώµατα µειοψηφίας 7.539 8.872 9.649 Κέρδη µετά από Φόρους, δικαιώµατα µειοψηφίας και Φόρους Φορολ. Ελέγχου Προηγ. Χρήσεων 6.766 8.205 7.711 1) Προ Αποσβέσεων χρήσεων 2001-2003. 1.2.2. ΑΝΑΜΟΡΦΩΣΗ ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΩΝ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΧΡΗΣΕΩΝ 2001-2003 Για την αναµόρφωση των ενοποιηµένων αποτελεσµάτων της Εταιρίας έχουν ληφθεί υπόψη οι κάτωθι παρατηρήσεις, για τις χρήσεις 2001-2003, που περιέχονται στα αντίστοιχα πιστοποιητικά του τακτικού Ορκωτού Ελεγκτή-Λογιστή πλέον των σηµειώσεων επί του ενοποιηµένου ισολογισµού. Ενοποιηµένη Εταιρική Χρήση 2001 Παρατηρήσεις Τακτικού Ορκωτού Ελεγκτή 3). Η µητρική εταιρεία καθώς και οι θυγατρικές Π. ΓΙΑΝΝΑΣ ΑΕ και SANITAS SANITAS ΑΕ εφαρµόζοντας σχετικές φορολογικές διατάξεις επιβάρυναν την παρούσα χρήση µε ποσό ΕΥΡΩ 1.629.742 που αφορά το 1/5 των ζηµιών από πώληση και αποτίµηση χρεογράφων που προέκυψαν στη χρήση 2000, ενώ ποσό ΕΥΡΩ 4.889.227 που αφορά τα 3/5 των εν λόγω ζηµιών, παραµένουν στο λογαριασµό του Ενεργητικού Β. «Έξοδα Εγκαταστάσεως». Σύµφωνα µε τις διατάξεις του κωδ. Ν 2190/1920 τα ανωτέρω ποσά έπρεπε να είχαν επιβαρύνει τα Αποτελέσµατα της χρήσεως 2000. 4). Ζηµία ποσού ΕΥΡΩ 3.686.558 που προέκυψε από την αποτίµηση χρεογράφων της 31/12/2001 της µητρικής εταιρείας, καταχωρήθηκε απευθείας σε µείωση των ίδιων κεφαλαίων. Παράλληλα στον ενοποιηµένο Ισολογισµό της χρήσης 2001 δεν αναφέρονται σηµειώσεις που να επιδέχονται αναµόρφωση στα αποτελέσµατα του Οµίλου. Ενοποιηµένη Εταιρική Χρήση 2002 Παρατηρήσεις Τακτικού Ορκωτού Ελεγκτή 1) Το κονδύλι του Ενεργητικού Γ.ΙΙΙ.1 «Συµµετοχές σε συνδεδεµένες επιχειρήσεις» αντιπροσωπεύει την αξία κτήσεως µετοχών ανωνύµων εταιρειών που δεν περιλαµβάνονται στην παρούσα ενοποίηση. Με βάση την τρέχουσα τιµή τους στις 31/12/2002 έπρεπε να είχαν αποτιµηθεί µε ποσό µικρότερο κατά 47.725.000 περίπου µε αντίστοιχη επιβάρυνση των αποτελεσµάτων χρήσεως και των ιδίων κεφαλαίων. 2) Η µητρική και οι θυγατρικές της οι οποίες περιλαµβάνονται στην ενοποίηση βασιζόµενες στην υπ αρ. 205/1988 γνωµοδότηση των Νοµικών Συµβούλων ιοικήσεως και το άρθρο 10 του Ν. 2065/1992 δεν 10

σχηµάτισαν όπως και στην προηγούµενη χρήση πρόβλεψη για αποζηµίωση του προσωπικού τους λόγω εξόδου από την υπηρεσία για συνταξιοδότηση. Αν σχηµάτιζαν πρόβλεψη για πιθανές υποχρεώσεις για αποζηµίωση του συνόλου προσωπικού της λόγω εξόδου του από την υπηρεσία για συνταξιοδότηση αυτή θα ανερχόταν στο ποσό των 1.189.350. Από αυτό ποσό 232.810 περίπου αφορά την παρούσα χρήση και το υπόλοιπο προηγούµενες. 3) Η µητρική καθώς και οι θυγατρικές της «Π. ΓΙΑΝΝΑΣ Α.Ε.» και «SANITAS SANITAS A.E.» εφαρµόζοντας σχετικές φορολογικές διατάξεις επιβάρυναν την παρούσα χρήση µε ποσό 1.629.555,52 που αφορά το 1/5 των ζηµιών από πώληση και αποτίµηση χρεογράφων που προέκυψαν στη χρήση 2000. Τα υπόλοιπα 2/5 των παραπάνω ζηµιών περιλαµβάνονται στο κονδύλι του Ενεργητικού.ΙΙ.11 «Χρεώστες διάφοροι» και ανέρχονται σε ποσό 3.259.111,02. 4) Η ζηµία που προέκυψε από αποτίµηση και πώληση συµµετοχών και χρεογράφων της µητρικής και των θυγατρικών της «Π. ΓΙΑΝΝΑΣ Α.Ε.» και «SANITAS SANITAS A.E.» ποσού 4.517.009,36 καταχωρήθηκε απ ευθείας σε µείωση των ιδίων κεφαλαίων χωρίς ισόποση επιβάρυνση των αποτελεσµάτων χρήσεως. 5) Για την πιθανή ζηµία από την µη είσπραξη απαιτήσεων της µητρικής και των θυγατρικών της έχει σχηµατιστεί πρόβλεψη συνολικού ποσού 1.434.111,35 η οποία κατά την άποψη µας θα έπρεπε να είναι µεγαλύτερη κατά ποσό 3.237.348 περίπου µε ισόποση µείωση των αποτελεσµάτων χρήσεως και των ιδίων κεφαλαίων. 6) Η µητρική εταιρεία και οι θυγατρικές της «Π. ΓΙΑΝΝΑΣ Α.Ε.» και «SANITAS SANITAS A.E.» στην παρούσα χρήση σε αντίθεση µε την προηγούµενη, δεν διενήργησαν αποσβέσεις επί των εξόδων εγκατάστασης. Αν διενεργούνταν οι εν λόγω αποσβέσεις µε βάση τον προβλεπόµενο από το Ν. 2238/1994 συντελεστή τα αποτελέσµατα της παρούσας χρήσεως καθώς και τα ίδια κεφάλαια θα εµφανίζονταν µειωµένα µε ποσό 1.875.089 περίπου. Επίσης οι θυγατρικές «PHARMACARE A.E.», «Π. ΓΙΑΝΝΑΣ Α.Ε.» και «SANITAS SANITAS A.E.» στην παρούσα χρήση σε αντίθεση µε την προηγούµενη διενήργησαν αποσβέσεις επί ορισµένων κατηγοριών των παγίων περιουσιακών τους στοιχείων. Αν διενεργούσαν αποσβέσεις επί του συνόλου των παγίων περιουσιακών τους στοιχείων µε βάση τον προβλεπόµενο από το Π.. 100/1998 συντελεστή, αυτές θα ήταν µεγαλύτερες κατά ποσό 303.000 µε ισόποση επιβάρυνση των αποτελεσµάτων χρήσεως και των ιδίων κεφαλαίων. Παράλληλα στον ενοποιηµένο Ισολογισµό της χρήσης 2002 δεν αναφέρονται σηµειώσεις που να επιδέχονται αναµόρφωση στα αποτελέσµατα του Οµίλου. Ενοποιηµένη Εταιρική Χρήση 2003 Παρατηρήσεις Τακτικού Ορκωτού Ελεγκτή 1) Η µητρική και η θυγατρική της SANITAS-SANITAS Α.Ε στην παρούσα χρήση όπως και στην προηγούµενη διενήργησαν αποσβέσεις επί ορισµένων µόνον κατηγοριών ασώµατων και ενσώµατων ακινητοποιήσεων, η δε µητρική δεν διενήργησε αποσβέσεις επί του συνόλου των εξόδων εγκαταστάσεως και η θυγατρική της SANITAS-SANITAS Α.Ε επί ορισµένων. Αν διενεργούσαν αποσβέσεις επ αυτών µε τους προβλεπόµενους από το Π..299/2003 και Ν2238/1994 συντελεστές, αυτές θα ήταν συνολικά αυξηµένες κατά ποσό 1.972.900 περίπου µε ισόποση επιβάρυνση των ενοποιηµένων αποτελεσµάτων χρήσεως και των ιδίων κεφαλαίων. 5) Η µητρική εταιρεία καθώς και η θυγατρική της SANITAS-SANITAS Α.Ε. εφαρµόζοντας σχετικές φορολογικές διατάξεις επιβάρυναν την παρούσα χρήση µε ποσό 1.502.007 των ζηµιών από πώληση και αποτίµηση χρεογράφων που προέκυψαν στη χρήση 2000. Το υπόλοιπο 1/5 των παραπάνω ζηµιών περιλαµβάνεται στο κονδύλι του ενεργητικού ΙΙ «Απαιτήσεις» και ανέρχεται σε ποσό 1.502.007. Το ανωτέρω ποσό σύµφωνα µε τις διατάξεις του κωδ. Ν.2190/1920 έπρεπε να επιβαρύνει τα αποτελέσµατα της χρήσεως 2000. 6) Οι ζηµίες που προέκυψαν στην παρούσα χρήση από την αποτίµηση των χρεογράφων και πώληση συµµετοχών της µητρικής, ποσού 16.718,80 και 421.000 αντίστοιχα καταχωρήθηκαν απευθείας σε µείωση των ιδίων κεφαλαίων χωρίς να επιβαρυνθούν ισόποσα τα αποτελέσµατα χρήσεως. 7) Αποσβέσεις επισφαλών απαιτήσεων των θυγατρικών της SANITAS- SANITAS Α.Ε, LOBELIN A.E. PET LEADERS A.E., DOMONATURA AE συνολικού ποσού 890.756,43 καταχωρήθηκαν απευθείας σε µείωση των ενοποιηµένων ιδίων κεφαλαίων χωρίς να επιβαρύνουν τα ενοποιηµένα αποτελέσµατα χρήσεως. 8) Οι εταιρίες οι οποίες περιλαµβάνονται στην ενοποίηση βασιζόµενες στην υπ αριθµ. 205/1988 γνωµοδότηση των νοµικών συµβούλων διοικήσεως και το άρθρο 10 του Ν.2065/1992 δεν σχηµάτισαν όπως και στην προηγούµενη χρήση πρόβλεψη για αποζηµίωση του προσωπικού τους λόγω εξόδου από την υπηρεσία για συνταξιοδότηση. Αν σχηµάτιζαν πρόβλεψη για πιθανές υποχρεώσεις για αποζηµίωση του συνόλου του προσωπικού τους λόγω εξόδου του από την υπηρεσία για συνταξιοδότηση αυτή θα ανερχόταν στο ποσό των 1.141.466 περίπου. Από το ποσό αυτό 144.116 αφορά την παρούσα χρήση και το υπόλοιπο προηγούµενες. 11

Παράλληλα στον ενοποιηµένο Ισολογισµό της χρήσης 2003 δεν αναφέρονται σηµειώσεις που να επιδέχονται αναµόρφωση στα αποτελέσµατα του Οµίλου. Για την αναµόρφωση των ενοποιηµένων αποτελεσµάτων του οµίλου έχουν ληφθεί υπόψη και οι αναλογούντες στην χρήση φόροι φορολογικού ελέγχου των εταιριών που ενοποιούνται όπως περιγράφονται αναλυτικά στο κεφάλαιο 2 του παρόντος Ετήσιου ελτίου. 1.2.3. ΠΙΝΑΚΑΣ ΑΝΑΜΟΡΦΩΣΗΣ ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΩΝ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΧΡΗΣΕΩΝ 2001-2003 ΠΙΝΑΚΑΣ ΑΝΑΜΟΡΦΩΣΗΣ ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΩΝ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΧΡΗΣΕΩΝ 2001-2003 (σε 000 )* 2001 2002 2003 Κέρδη προ Φόρων 16.442 18.115 22.505 Πλέον: 1/5 ζηµιών από αποτίµηση και πώληση χρεογράφων χρήσης 2000 1.630 1.629 1.502 Μείον: Ζηµία από πώληση και αποτίµηση χρεογράφων 3.687 4.517 438 Μείον: ιαφορά αποτίµησης συµµετοχών 0 47.725 0 Μείον: Αποσβέσεις Επισφαλών Απαιτήσεων 0 0 891 Μείον: ιαφορά µη διενεργηθείσας Πρόβλεψης για Αποζηµίωση Προσωπικού 0 233 144 Μείον: ιαφορά µη διενεργηθείσας Πρόβλεψης για πιθανή ζηµία από τη µη είσπραξη απαιτήσεων 0 3.237 0 Μείον: Μη διενέργεια αποσβέσεων επί των εξόδων εγκατάστασης 0 1.875 1.973 Μείον: Μη διενέργεια αποσβέσεων επί του συνόλου των παγίων περιουσιακών στοιχείων 0 303 0 Αναµορφωµένα Κέρδη προ Φόρων 14.385-38.146 20.561 Μείον: ικαιώµατα Μειοψηφίας 3.658 6.058 7.060 Αναµορφωµένα Κέρδη προ Φόρων και ικαιωµάτων Μειοψηφίας 10.727-44.204 13.501 Μείον: Φόροι Χρήσης και Λοιποί Φόροι 5.245 3.185 5.795 Αναµορφωµένα Κέρδη µετά από Φόρους, ικαιώµατα Μειοψηφίας και Αµοιβές.Σ. 5.482-47.389 7.706 Μείον: Φόροι Φορολογικού Ελέγχου χρήσης** 1.200 82 0 Αναµορφωµένα Κέρδη µετά από Φόρους, ικαιώµατα Μειοψηφίας, Αµοιβές.Σ. και Φόρους Φορολ. Ελέγχου Προηγ. 4.282-47.471 7.706 Χρήσεων ** Στο κεφάλαιο 2 του παρόντος Ετήσιου ελτίου υφίσταται πλήρη ανάλυση του φορολογικού ελέγχου της Εταιρίας 12

1.2.4. Ενοποιηµένες Οικονοµικές Καταστάσεις 2001-2003 (ποσά σε 000 )* 2001 2002 2003 ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ Αναπόσβεστα Έξοδα εγκατάστασης 6.268 6.830 5.833 Αναπόσβεστες Ασώµατες Ακινητοποιήσεις 25.729 22.802 12.660 Ενσώµατες Ακινητοποιήσεις 46.222 53.208 56.981 Μείον: Συσσωρευµένες Αποσβέσεις 15.690 19.610 23.186 Αναπόσβεστα Ενσώµατα Πάγια 30.531 33.598 33.795 Συµµετοχές σε Συνδεδεµένες Επιχειρήσεις 66.503 64.877 60.671 Σύνολο Πάγιου Ενεργητικού 123.100 121.636 108.304 Σύνολο Κυκλοφορούντος Ενεργητικού 173.390 164.425 161.590 Μεταβατικοί Λογαριασµοί Ενεργητικού 1.613 2.797 574 ΣΥΝΟΛΟ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ 304.371 295.688 276.301 ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟΙ ΤΑΞΕΩΣ ΧΡΕΩΣΤΙΚΟΙ 5.393 5.572 5.232 ΠΑΘΗΤΙΚΟ Μετοχικό Κεφάλαιο 55.466 56.441 56.617 Σύνολο Ιδίων Κεφαλαίων 141.412 139.718 142.287 ικαιώµατα µειοψηφίας στο κεφάλαιο 4.606 4.746 1.409 ικαιώµατα µειοψηφίας στα αποθεµατικά και κέρδη 3.047 9.305 10.307 Απόσβεση διαφορών ενοποιήσεως -48.925-59.401-71.035 Προβλέψεις 4.862 4.401 5.253 Σύνολο Μακροπρόθεσµων Υποχρεώσεων 68.965 91.923 31.459 Σύνολο Βραχυπρόθεσµων Υποχρεώσεων 128.201 100.624 154.892 Σύνολο Υποχρεώσεων 197.167 192.548 186.351 Μεταβατικοί Λογαριασµοί Παθητικού 2.203 4.372 1.727 ΣΥΝΟΛΟ ΠΑΘΗΤΙΚΟΥ 304.371 295.688 276.301 ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟΙ ΤΑΞΕΩΣ ΠΙΣΤΩΤΙΚΟΙ 5.393 5.572 5.232 Λογιστική Αξία Μετοχής** 3,74 3,69 3,74 **Με βάση τον αριθµό µετοχών τέλους χρήσης 1.2.5. ΑΝΑΜΟΡΦΩΣΗ ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΩΝ Ι ΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΧΡΗΣΕΩΝ 2001-2003 Για την αναµόρφωση των ιδίων κεφαλαίων της Εταιρίας έχουν ληφθεί υπόψη οι κάτωθι παρατηρήσεις, για τις χρήσεις 2001-2003, που περιέχονται στα αντίστοιχα πιστοποιητικά του τακτικού Ορκωτού Ελεγκτή- Λογιστή πλέον των σηµειώσεων επί του ενοποιηµένου ισολογισµού. Ενοποιηµένη Εταιρική Χρήση 2001 Παρατηρήσεις Τακτικού Ορκωτού Ελεγκτή 2). Οι εταιρείες που περιλαµβάνονται στην ενοποίηση πλην της ΖΕΤΑ ΑΕ και της Κ. ΘΕΟ ΩΡΙ ΗΣ ΑΕ βασιζόµενες στην υπ αρ. 205/1998 γνωµοδότηση της ολοµέλειας των Νοµικών Συµβούλων ιοικήσεως δε σχηµάτισαν όπως και στην προηγούµενη χρήση πρόβλεψη αποζηµιώσεως του προσωπικού τους λόγω εξόδου από την υπηρεσία για συνταξιοδότηση. Αν σχηµάτιζαν πρόβλεψη, αυτή θα ανερχόταν στο ποσό των ΕΥΡΩ 792.370 περίπου. 3). Η µητρική εταιρεία καθώς και οι θυγατρικές Π. ΓΙΑΝΝΑΣ ΑΕ και SANITAS SANITAS ΑΕ εφαρµόζοντας σχετικές φορολογικές διατάξεις επιβάρυναν την παρούσα χρήση µε ποσό ΕΥΡΩ 1.629.742 που αφορά το 1/5 των ζηµιών από πώληση και αποτίµηση χρεογράφων που προέκυψαν στη χρήση 2000, ενώ ποσό ΕΥΡΩ 4.889.227 που αφορά τα 3/5 των εν λόγω ζηµιών, παραµένουν στο λογαριασµό του Ενεργητικού Β. «Έξοδα Εγκαταστάσεως». Σύµφωνα µε τις διατάξεις του κωδ. Ν 2190/1920 τα ανωτέρω ποσά έπρεπε να είχαν επιβαρύνει τα Αποτελέσµατα της χρήσεως 2000. Παράλληλα στον ενοποιηµένο Ισολογισµό της χρήσης 2001 δεν αναφέρονται σηµειώσεις που να επιδέχονται αναµόρφωση των ιδίων κεφαλαίων. 13

Ενοποιηµένη Εταιρική Χρήση 2002 Παρατηρήσεις Τακτικού Ορκωτού Ελεγκτή 1) Το κονδύλι του Ενεργητικού Γ.ΙΙΙ.1 «Συµµετοχές σε συνδεδεµένες επιχειρήσεις» αντιπροσωπεύει την αξία κτήσεως µετοχών ανωνύµων εταιρειών που δεν περιλαµβάνονται στην παρούσα ενοποίηση. Με βάση την τρέχουσα τιµή τους στις 31/12/2002 έπρεπε να είχαν αποτιµηθεί µε ποσό µικρότερο κατά 47.725.000 περίπου µε αντίστοιχη επιβάρυνση των αποτελεσµάτων χρήσεως και των ιδίων κεφαλαίων. 2) Η µητρική και οι θυγατρικές της οι οποίες περιλαµβάνονται στην ενοποίηση βασιζόµενες στην υπ αρ. 205/1988 γνωµοδότηση των Νοµικών Συµβούλων ιοικήσεως και το άρθρο 10 του Ν. 2065/1992 δεν σχηµάτισαν όπως και στην προηγούµενη χρήση πρόβλεψη για αποζηµίωση του προσωπικού τους λόγω εξόδου από την υπηρεσία για συνταξιοδότηση. Αν σχηµάτιζαν πρόβλεψη για πιθανές υποχρεώσεις για αποζηµίωση του συνόλου προσωπικού της λόγω εξόδου του από την υπηρεσία για συνταξιοδότηση αυτή θα ανερχόταν στο ποσό των 1.189.350. Από αυτό ποσό 232.810 περίπου αφορά την παρούσα χρήση και το υπόλοιπο προηγούµενες. 3) Η µητρική καθώς και οι θυγατρικές της «Π. ΓΙΑΝΝΑΣ Α.Ε.» και «SANITAS SANITAS A.E.» εφαρµόζοντας σχετικές φορολογικές διατάξεις επιβάρυναν την παρούσα χρήση µε ποσό 1.629.555,52 που αφορά το 1/5 των ζηµιών από πώληση και αποτίµηση χρεογράφων που προέκυψαν στη χρήση 2000. Τα υπόλοιπα 2/5 των παραπάνω ζηµιών περιλαµβάνονται στο κονδύλι του Ενεργητικού.ΙΙ.11 «Χρεώστες διάφοροι» και ανέρχονται σε ποσό 3.259.111,02. 5) Για την πιθανή ζηµία από την µη είσπραξη απαιτήσεων της µητρικής και των θυγατρικών της έχει σχηµατιστεί πρόβλεψη συνολικού ποσού 1.434.111,35 η οποία κατά την άποψη µας θα έπρεπε να είναι µεγαλύτερη κατά ποσό 3.237.348 περίπου µε ισόποση µείωση των αποτελεσµάτων χρήσεως και των ιδίων κεφαλαίων. 6) Η µητρική εταιρεία και οι θυγατρικές της «Π. ΓΙΑΝΝΑΣ Α.Ε.» και «SANITAS SANITAS A.E.» στην παρούσα χρήση σε αντίθεση µε την προηγούµενη, δεν διενήργησαν αποσβέσεις επί των εξόδων εγκατάστασης. Αν διενεργούνταν οι εν λόγω αποσβέσεις µε βάση τον προβλεπόµενο από το Ν. 2238/1994 συντελεστή τα αποτελέσµατα της παρούσας χρήσεως καθώς και τα ίδια κεφάλαια θα εµφανίζονταν µειωµένα µε ποσό 1.875.089 περίπου. Επίσης οι θυγατρικές «PHARMACARE A.E.», «Π. ΓΙΑΝΝΑΣ Α.Ε.» και «SANITAS SANITAS A.E.» στην παρούσα χρήση σε αντίθεση µε την προηγούµενη διενήργησαν αποσβέσεις επί ορισµένων κατηγοριών των παγίων περιουσιακών τους στοιχείων. Αν διενεργούσαν αποσβέσεις επί του συνόλου των παγίων περιουσιακών τους στοιχείων µε βάση τον προβλεπόµενο από το Π.. 100/1998 συντελεστή, αυτές θα ήταν µεγαλύτερες κατά ποσό 303.000 µε ισόποση επιβάρυνση των αποτελεσµάτων χρήσεως και των ιδίων κεφαλαίων. Παράλληλα στον ενοποιηµένο Ισολογισµό της χρήσης 2002 δεν αναφέρονται σηµειώσεις που να επιδέχονται αναµόρφωση των ιδίων κεφαλαίων. Ενοποιηµένη Εταιρική Χρήση 2003 Παρατηρήσεις Τακτικού Ορκωτού Ελεγκτή 1) Η µητρική και η θυγατρική της SANITAS-SANITAS Α.Ε στην παρούσα χρήση όπως και στην προηγούµενη διενήργησαν αποσβέσεις επί ορισµένων µόνον κατηγοριών ασώµατων και ενσώµατων ακινητοποιήσεων, η δε µητρική δεν διενήργησε αποσβέσεις επί του συνόλου των εξόδων εγκαταστάσεως και η θυγατρική της SANITAS-SANITAS Α.Ε επί ορισµένων. Αν διενεργούσαν αποσβέσεις επ αυτών µε τους προβλεπόµενους από το Π..299/2003 και Ν2238/1994 συντελεστές, αυτές θα ήταν συνολικά αυξηµένες κατά ποσό 1.972.900 περίπου µε ισόποση επιβάρυνση των ενοποιηµένων αποτελεσµάτων χρήσεως και των ιδίων κεφαλαίων. 2)Το κονδύλι του ενεργητικού Γ.ΙΙΙ.1 «Συµµετοχές σε συνδεδεµένες επιχειρήσεις» αντιπροσωπεύει την αξία κτήσεως µετοχών ανωνύµων εταιριών που δεν περιλαµβάνονται στην παρούσα ενοποίηση. Με βάση την τρέχουσα τιµή τους έπρεπε να είχαν αποτιµηθεί µε ποσό µικρότερο κατά 33.761.000 περίπου µε αντίστοιχη επιβάρυνση των αποτελεσµάτων προηγουµένων χρήσεων και των ιδίων κεφαλαίων. 8) Οι εταιρίες οι οποίες περιλαµβάνονται στην ενοποίηση βασιζόµενες στην υπ αριθµ. 205/1988 γνωµοδότηση των νοµικών συµβούλων διοικήσεως και το άρθρο 10 του Ν.2065/1992 δεν σχηµάτισαν όπως και στην προηγούµενη χρήση πρόβλεψη για αποζηµίωση του προσωπικού τους λόγω εξόδου από την υπηρεσία για συνταξιοδότηση. Αν σχηµάτιζαν πρόβλεψη για πιθανές υποχρεώσεις για αποζηµίωση του συνόλου του προσωπικού τους λόγω εξόδου του από την υπηρεσία για συνταξιοδότηση αυτή θα ανερχόταν στο ποσό των 1.141.466 περίπου. Από το ποσό αυτό 144.116 αφορά την παρούσα χρήση και το υπόλοιπο προηγούµενες. 14

Παράλληλα στον ενοποιηµένο Ισολογισµό της χρήσης 2003 δεν αναφέρονται σηµειώσεις που να επιδέχονται αναµόρφωση των ιδίων κεφαλαίων. Για την αναµόρφωση των ενοποιηµένων ιδίων κεφαλαίων του οµίλου έχουν ληφθεί υπόψη σωρευτικά και οι φόροι φορολογικού ελέγχου των εταιριών που ενοποιούνται όπως περιγράφονται αναλυτικά στο κεφάλαιο 2 του παρόντος Ετήσιου ελτίου. 1.2.6. ΠΙΝΑΚΑΣ ΑΝΑΜΟΡΦΩΣΗΣ ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΩΝ Ι ΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΧΡΗΣΕΩΝ 2001-2003 ΠΙΝΑΚΑΣ ΑΝΑΜΟΡΦΩΣΗΣ ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΩΝ Ι ΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΧΡΗΣΕΩΝ 2001-2003 (ποσά σε 000 )** 2001 2002 2003 Μετοχικό Κεφάλαιο 55.466 56.441 56.617 ιαφορά από Έκδοση µετοχών υπέρ το άρτιο 75.495 75.495 75.495 ιαφορές αναπ/γής επιχορηγήσεις επενδύσεων 422 234 0 Αποθεµατικά Κεφάλαια 5.157 1.401 1.425 Αποτελέσµατα εις Νέον 4.873 6.146 8.750 ΣΥΝΟΛΟ ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΩΝ Ι ΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ 141.412 139.718 142.287 Μείον: Μη διενεργηθείσες Προβλέψεις για Αποζηµίωση Προσωπικού 792 1.189 1.141 Μείον: Ζηµία από πώληση και αποτίµηση χρεογράφων 4.889 3.259 0 Μείον: ιαφορά αποτίµησης συµµετοχών 0 47.725 33.761 Μείον: ιαφορά µη διενεργηθείσας Πρόβλεψης για πιθανή ζηµία από τη µη είσπραξη απαιτήσεων 0 3.237 0 Μείον: Μη διενέργεια αποσβέσεων επί των εξόδων εγκατάστασης (ΓΡ. ΣΑΡΑΝΤΗΣ Α.Β.Ε.Ε., Π. ΓΙΑΝΝΑΣ ΑΕ και 0 1.875 1.973 SANITAS SANITAS ΑΕ) Μείον: Μη διενέργεια αποσβέσεων επί του συνόλου των παγίων περιουσιακών στοιχείων (PHARMACARE A.E., Π. 0 303 0 ΓΙΑΝΝΑΣ ΑΕ και SANITAS SANITAS ΑΕ) Μείον: Συσσωρευµένοι Φόροι Φορολογικού Ελέγχου µητρικής και θυγατρικών*** 773 667 1.938 ΑΝΑΜΟΡΦΩΜΕΝΑ ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΑ Ι ΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ 134.958 81.463 103.474 Αναµορφωµένη Λογιστική Αξία Μετοχής* 3,57 2,15 2,72 *Με βάση τον αριθµό µετοχών τέλους χρήσης * *** Στο κεφάλαιο 2 του παρόντος Ετήσιου ελτίου υφίσταται πλήρη ανάλυση του φορολογικού ελέγχου της Εταιρίας 15

1.2.7. Χρηµατοοικονοµικοί είκτες Οµίλου Στον παρακάτω πίνακα απεικονίζονται οι βασικότεροι χρηµατοοικονοµικοί δείκτες της Εταιρίας, για του Οµίλου για την περίοδο 2001-2003: ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΙ ΕΙΚΤΕΣ ΧΡΗΣΕΩΝ 2001-2003 2001 2002 2003 ΕΙΚΤΕΣ ΕΞΕΛΙΞΗΣ Συνολικού Κύκλου Εργασιών 5,8% 18,6% 5,9% Κερδών προ Φόρων 9,0% 10,2% 24,2% Κερδών προ Φόρων και µετά δικαιωµάτων µειοψηφίας (9,9%) (5,7%) 28,1% Ενσώµατων Παγίων (σε αξία κτήσης) (4,2%) 15,1% 7,1% Συνολικών Απασχολούµενων Κεφαλαίων (6,7%) (2,9%) (6,6%) ΕΙΚΤΕΣ ΑΠΟ ΟΤΙΚΟΤΗΤΑΣ (πριν από φόρους) Αποδοτικότητα µ.ο. Ιδίων Κεφαλαίων 11,6% 12,9% 16,0% Αποδοτικότητα µ.ο. Συνολικών Απασχολουµένων Κεφαλαίων 8,4% 9,5% 10,9% ΕΙΚΤΕΣ ΚΥΚΛΟΦΟΡΙΑΚΗΣ ΤΑΧΥΤΗΤΑΣ (ΗΜΕΡΕΣ) Απαιτήσεων 199 185 171 Προµηθευτών 167 144 153 Αποθεµάτων 64 61 60 ΕΙΚΤΕΣ ΑΝΕΙΑΚΗΣ ΕΠΙΒΑΡΥΝΣΗΣ (:1) Ξένα /Ίδια Κεφάλαια 1,41 1,41 1,32 Τραπεζικές Υποχρεώσεις /Ίδια Κεφάλαια 0,93 0,89 0,83 ΕΙΚΤΕΣ ΡΕΥΣΤΟΤΗΤΑΣ Γενική Ρευστότητα 1,35 1,63 1,04 Άµεση Ρευστότητα 1,07 1,26 0,80 ΕΙΚΤΕΣ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΕΠΙΒΑΡΥΝΣΗΣ Χρηµατοοικονοµικά Έξοδα / Μικτό Κέρδος 10,2% 9,4% 6,5% Χρηµατοοικονοµικά Έξοδα /Κέρδη χρήσης προ Τόκων και Φόρων) 38,2% 36,9% 28,2% 16

1.2.8. Αναµορφωµένοι Χρηµατοοικονοµικοί είκτες Οµίλου Στον παρακάτω πίνακα απεικονίζονται οι βασικότεροι αναµορφωµένοι χρηµατοοικονοµικοί δείκτες του οµίλου για την περίοδο 2001-2003: ΑΝΑΜΟΡΦΩΜΕΝΟΙ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΙ ΕΙΚΤΕΣ ΧΡΗΣΕΩΝ 2001-2003 2001 2002 2003 ΕΙΚΤΕΣ ΕΞΕΛΙΞΗΣ Αναµορφωµένων Κερδών προ Φόρων 68% (365,2%) 153,9% Αναµορφωµένα Κέρδη προ Φόρων και ικαιωµάτων Μειοψηφίας 39,7% (512,1%) 130,5% Αναµορφωµένα Κέρδη µετά από Φόρους, ικαιώµατα Μειοψηφίας και Αµοιβές.Σ. 202,2% (964,4%) 116,3% Αναµορφωµένα Κέρδη µετά από Φόρους, ικαιώµατα Μειοψηφίας, Αµοιβές.Σ. και Φόρους Φορολ. Ελέγχου Προηγ. Χρήσεων 153,2% (1.208,6%) 116,2% ΕΙΚΤΕΣ ΑΠΟ ΟΤΙΚΟΤΗΤΑΣ (πριν από φόρους) Αποδοτικότητα µ.ο. Αναµορφωµένων Ιδίων Κεφαλαίων 10,7% (35,3%) 22,2% Αποδοτικότητα µ.ο. Συνολικών Αναµορφωµένων Απασχολουµένων Κεφαλαίων 7,7% (9,3%) 10,2% ΕΙΚΤΕΣ ΑΝΕΙΑΚΗΣ ΕΠΙΒΑΡΥΝΣΗΣ (:1) Ξένα /Αναµορφωµένα Ίδια Κεφάλαια 1,48 2,42 1,82 Τραπεζικές Υποχρεώσεις /Αναµορφωµένα Ίδια Κεφάλαια 0,98 1,53 1,15 ΕΙΚΤΕΣ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΕΠΙΒΑΡΥΝΣΗΣ Χρηµατοοικονοµικά Έξοδα /Κέρδη χρήσης προ Τόκων και Φόρων) 41,5% (37,2%) 30,2% 17

2. ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ ΓΙΑ ΤΗΝ ΣΥΝΤΑΞΗ ΤΟΥ ΕΤΗΣΙΟΥ ΕΛΤΙΟΥ ΚΑΙ ΤΟΥΣ ΕΛΕΓΚΤΕΣ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΙΑΣ. Στο παρόν Ετήσιο ελτίο περιέχονται όλες οι πληροφορίες και τα οικονοµικά στοιχεία που είναι απαραίτητα, για τη σωστή εκτίµηση της περιουσίας, της δραστηριότητας, της χρηµατοοικονοµικής κατάστασης, των αποτελεσµάτων και των προοπτικών της Γρηγόρης Σαράντης Α.Β.Ε.Ε. (η «Εταιρία») από τους επενδυτές και τους συµβούλους επί των επενδύσεων τους. Οι επενδυτές που ενδιαφέρονται για περισσότερες πληροφορίες µπορούν να απευθύνονται κατά τις εργάσιµες ηµέρες και ώρες στα γραφεία της Εταιρίας επί της Οδού Αµαρουσίου Χαλανδρίου 26, στο Μαρούσι, ή να απευθύνονται στο τηλ. 210.617.30.00, αρµόδιος ο Κος. Χάρης Μερσίνογλου. Η σύνταξη και η διάθεση του παρόντος Ετήσιου ελτίου έγινε σύµφωνα µε τις διατάξεις της ισχύουσας νοµοθεσίας. Το περιεχόµενο του Ετήσιου ελτίου καλύπτει τις ανάγκες πληροφόρησης των επενδυτών, όπως αυτές καθορίζονται από την 5/204/14.11.2000 Απόφαση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς. Υπεύθυνοι για τη σύνταξη και την ακρίβεια των στοιχείων που περιέχει το παρόν Ετήσιο ελτίο είναι : 1. κ. Κων/νος Ροζακέας, Οικονοµικός /ντής Οµίλου, που ευρίσκεται στην Αµαρουσίου Χαλανδρίου 26, τηλέφωνο 210.617.30.00 2. κ. Χαράλαµπος Μερσίνογλου, Οικονοµικός /ντής Θυγατρικών Εσωτερικού, που ευρίσκεται στη διεύθυνση Αµαρουσίου Χαλανδρίου 26, τηλέφωνο 210.617.30.00 Το ιοικητικό Συµβούλιο της Εταιρίας δηλώνει ότι όλα τα µέλη του έχουν λάβει γνώση του περιεχοµένου του παρόντος Ετήσιου ελτίου και µαζί µε τους συντάκτες του βεβαιώνουν υπεύθυνα ότι: 1. Όλα τα στοιχεία και οι πληροφορίες που περιέχονται στο Ετήσιο ελτίο είναι πλήρη και αληθή. 2. εν υπάρχουν άλλα στοιχεία και δεν έχουν λάβει χώρα γεγονότα, η απόκρυψη ή παράλειψη των οποίων θα µπορούσε να καταστήσει παραπλανητικό το σύνολο ή µέρος των στοιχείων και πληροφοριών που περιέχονται στο Ετήσιο ελτίο. 3. Σε βάρος της Εταιρίας και των εταιριών που ελέγχονται µετοχικά από αυτή, δεν εκκρεµούν δικαστικές διαφορές ή διαιτησίες, οι οποίες θα µπορούσαν να έχουν σηµαντικές επιπτώσεις στην οικονοµική τους κατάσταση. Όσον αφορά δικαστικές εκκρεµότητες εκκρεµεί σε βάρος της Εταιρείας αγωγή της Τσέχικης εταιρείας STAR FOODS DISTRIBUTIONS καθώς και αντίθετη αγωγή της εταιρείας και της θυγατρικής της SARANTIS SG GLOBAL Ltd κατά της ενάγουσας και της Ελληνικής εταιρείας Κ.ΚΑΡ ΑΣΙΛΑΡΗΣ και ΥΙΟΙ ΑΒΕΕ ως εγγυήτριας. Κατά την άποψη του Νοµικού Τµήµατος της Εταιρείας η έκβαση της υπόθεσης δεν θα έχει επίπτωση στην οικονοµική κατάσταση της εταιρείας. Παράλληλα η αγωγή, που εντός του 2002 είχε απορριφθεί για δικονοµικούς λόγους, εις βάρος της Εταιρείας Γρ. Σαράντης ΑΒΕΕ, από τον πρώην διανοµέα της, την εταιρεία ΙΑΚΑΛ ΑΕ, επανήλθε εντός του 2004 αλλά δεν έχει εκδοθεί ακόµη απόφαση. Κατά την άποψη του Νοµικού Τµήµατος της Εταιρείας η έκβαση της υπόθεσης δεν θα έχει επίπτωση στην οικονοµική κατάσταση της εταιρείας. Επισηµαίνεται ότι τυχόν αρνητική έκβαση του συνόλου των εκκρεµών δικαστικών υποθέσεων, οι οποίες αφορούν τόσο σε απαιτήσεις της Γρηγόρης Σαράντης Α.Β.Ε.Ε., και των εταιριών του Οµίλου στις οποίες η Γρηγόρης Σαράντης Α.Β.Ε.Ε. µετέχει, όσο και αντιστρόφως, δεν φαίνεται πιθανή. Τυχόν αρνητική έκβαση µεµονωµένων υποθέσεων, που αφορούν σε απαιτήσεις τρίτων κατά της Γρηγόρης Σαράντης Α.Β.Ε.Ε., και των εταιριών του Οµίλου στις οποίες η Γρηγόρης Σαράντης Α.Β.Ε.Ε. µετέχει, εκτιµάται ότι δεν θα επιφέρει σηµαντικές δυσµενείς επιπτώσεις. Αντίστοιχη είναι και η εκτίµηση ότι τυχόν αρνητική έκβαση µεµονωµένων υποθέσεων, που αφορούν σε απαιτήσεις της Γρηγόρης Σαράντης Α.Β.Ε.Ε. και των εταιριών του Οµίλου στις οποίες η Γρηγόρης Σαράντης Α.Β.Ε.Ε. µετέχει, κατά τρίτων δεν θα έχει δυσµενή επακόλουθα. 18

Τακτικοί Ορκωτοί Ελεγκτές-Λογιστές Η Εταιρία ελέγχεται από ορκωτούς ελεγκτές. Τον έλεγχο των εταιρικών χρήσεων 2001-2002 διενήργησε ο Ορκωτός Ελεγκτής κ. Ιωάννης Καλογερόπουλος (ΑΜ/ΣΟΕΛ 10741) της ελεγκτικής εταιρίας «K&V Ορκωτοί Λογιστές A.E.Ε.», που ευρίσκεται επί της οδού 3 ης Σεπτεµβρίου 76, στην Αθήνα, Τ.Κ. 104 33, τηλ. 210-82.53.078-9. Αντίστοιχα ο έλεγχος της εταιρικής χρήσης 2003 διενεργήθηκε από την Ορκωτό Ελεγκτή Κωνσταντίνα. Καψάλη (ΑΜ/ΣΟΕΛ 16021) της ελεγκτικής εταιρίας «ALPHA ΕΛΕΓΚΤΙΚΗ Α.Ε.», που ευρίσκεται επί της οδού 3 ης Σεπτεµβρίου 76, στην Αθήνα, Τ.Κ. 104 33, τηλ. 210-82.53.079 210-82.15.457, και αποτελεί την µετεξέλιξη της εταιρίας «K&V Ορκωτοί Λογιστές A.E.Ε.». Τα Πιστοποιητικά Ελέγχου παρατίθενται στο συνοδευτικό παράρτηµα κάτω από τους δηµοσιευµένους ισολογισµούς. Τον έλεγχο των ενοποιηµένων οικονοµικών καταστάσεων των χρήσεων 2001-2002 διενήργησε ο Ορκωτός Ελεγκτής κ. Ιωάννης Καλογερόπουλος (ΑΜ/ΣΟΕΛ 10741) της ελεγκτικής εταιρίας «K&V Ορκωτοί Λογιστές A.E.Ε.», που ευρίσκεται επί της οδού 3 ης Σεπτεµβρίου 76, στην Αθήνα, Τ.Κ. 104 33, τηλ. 210-82.53.078-9. Αντίστοιχα τον έλεγχο της ενοποιηµένης εταιρικής χρήσης 2003 διενήργησε η Ορκωτός Ελεγκτής Κωνσταντίνα. Καψάλη (ΑΜ/ΣΟΕΛ 16021) της ελεγκτικής εταιρίας «ALPHA ΕΛΕΓΚΤΙΚΗ Α.Ε.», που ευρίσκεται επί της οδού 3 ης Σεπτεµβρίου 76, στην Αθήνα, Τ.Κ. 104 33, τηλ. 210-82.53.079 210-82.15.457, και αποτελεί την µετεξέλιξη της εταιρίας «K&V Ορκωτοί Λογιστές A.E.Ε.». Τα Πιστοποιητικά Ελέγχου παρατίθενται στο συνοδευτικό παράρτηµα κάτω από τους δηµοσιευµένους ισολογισµούς. Οι σηµαντικότερες παρατηρήσεις του Ορκωτού Ελεγκτή-Λογιστή από τα πιστοποιητικά Ελέγχου της Εταιρίας ΓΡ. ΣΑΡΑΝΤΗΣ Α.Β.Ε.Ε., για τις χρήσεις 2001-2003 παρουσιάζονται παρακάτω: Εταιρική Χρήση 2001 1). Στο κονδύλι του ενεργητικού Γ.ΙΙΙ.1 «Συµµετοχές σε συνδεµένες επιχειρήσεις» περιλαµβάνεται η αξία κτήσεως µετοχών ανωνύµων εταιρειών οι οποίες δεν είναι εισηγµένες στο χρηµατιστήριο Αξιών Αθηνών, πλην δυο (Αθηναία ΑΕ και Κ.Α.Ε. ΑΕ) και εκτός πέντε εξ αυτών, δεν ελέγχονται από το Σώµα Ορκωτών Ελεγκτών Λογιστών. Η εσωτερική λογιστική αξία των µετοχών αυτών όπως προκύπτει από τους ισολογισµούς της 31/12/2001 ανέρχεται στο ποσό των ΕΥΡΩ 110.104.182 περίπου. 2). Η εταιρεία βασιζόµενη στην υπ αρ. 205/1998 γνωµοδότηση των Νοµικών Συµβούλων ιοικήσεως και το άρθρο 10 του Ν.2065/1992 δε σχηµάτισε όπως και στην προηγούµενη χρήση πρόβλεψη για αποζηµίωση του προσωπικού της λόγω εξόδου από την υπηρεσία. Αν η εταιρεία σχηµάτιζε πρόβλεψη για πιθανές υποχρεώσεις της για αποζηµίωση του συνόλου του προσωπικού της λόγω εξόδου του από την υπηρεσία για συνταξιοδότηση αυτή θα ανερχόταν στο ποσό των ΕΥΡΩ 542.920 περίπου. 3). Η εταιρεία βασιζόµενη σε σχετικές φορολογικές διατάξεις επιβάρυνε τα αποτελέσµατα της παρούσης χρήσεως µε ποσό ΕΥΡΩ 987.972 το οποίο αφορά το 1/5 των ζηµιών από αποτίµηση και πώληση χρεογράφων που προέκυψαν στη χρήση 2000. Τα υπόλοιπα 3/5 των παραπάνω ζηµιών ΕΥΡΩ 2.963.917 περιλαµβάνεται στο κονδύλι του ενεργητικού Β.4 «Λοιπά έξοδα εγκαταστάσεως». Τα ανωτέρω ποσά σύµφωνα µε τις διατάξεις του Κ.Ν.2190/1920 έπρεπε να είχαν επιβαρύνει τα αποτελέσµατα χρήσεως 2000. 4). Ζηµιά ποσού ΕΥΡΩ 3.686.558 που προέκυψε από την αποτίµηση χρεογράφων της 31/12/2001 καταχωρήθηκε απευθείας σε µείωση των ίδιων κεφαλαίων της εταιρείας. 5). Η εταιρεία δεν έχει ελεγχθεί από τις φορολογικές αρχές για τη χρήση 2001 και κατά συνέπεια οι φορολογικές της υποχρεώσεις για την χρήση αυτή δεν έχουν καταστεί οριστικές. Παράλληλα στον Ισολογισµό της Εταιρίας αναφέρονται οι εξής σηµαντικότερες σηµειώσεις: 1). Τελευταία ηµεροµηνία αναπροσαρµογής παγίων την 31/12/00 µε βάση τον Ν.2065/1992 2). Η ανάλυση των πωλήσεων 2001 κατά κατηγορία οικονοµικής δραστηριότητας σύµφωνα µε την τετραψήφια ταξινόµηση των κλάδων οικονοµικής δραστηριότητας του ΣΤΑΚΟ 91 είναι 242.0 παραγωγή παρασιτοκτόνων και άλλων αγροχηµικών προϊόντων 59.986,17 ΕΥΡΩ, 245.1 παραγωγή σαπουνιών και απορρυπαντικών προϊόντων, προϊόντων καθαρισµού και στίλβωσης 711.849,37 ΕΥΡΩ, 245.2 παραγωγή αρωµάτων και σκευασµάτων καλλωπισµού 20.699.045,62 ΕΥΡΩ, 252.9 κατασκευή άλλων πλαστικών προϊόντων 34.335,61 ΕΥΡΩ, 513.8 χονδρικό εµπόριο άλλων τροφίµων 1.350.282,51 ΕΥΡΩ, 514,2 χονδρικό εµπόριο ενδυµάτων και υποδηµάτων 283.619,05 ΕΥΡΩ, 515.5 χονδρικό εµπόριο αρωµάτων και καλλυντικών 18.932.285,45 ΕΥΡΩ, 514.6 χονδρικό εµπόριο φαρµακευτικών προϊόντων 2.067.104,16 ΕΥΡΩ, 514.9 χονδρικό εµπόριο άλλων ειδών οικιακής χρήσης 41.944.259,04 ΕΥΡΩ. 19