Ανάπτυξη και επίδειξη ενός καινοτόμου συστήματος οικιακής ξήρανσης για την επεξεργασία του οργανικού κλάσματος των οικιακών απορριμμάτων στην πηγή

Ανάπτυξη και επίδειξη ενός καινοτόμου συστήματος οικιακής ξήρανσης για την επεξεργασία του οργανικού κλάσματος των οικιακών απορριμμάτων στην πηγή (LIFE 08 ENV/GR/000566) Τεχνική έκθεση αξιολόγησης της οικονομικής βιωσιμότητας του συστήματος, περιβαλλοντικά και κοινωνικά Οφέλη της Χρήσης της Συσκευής/ Προτάσεις εφαρμογής του συστήματος σε μεγάλη κλίμακα (Deliverable.28/29) Εθνικό Μετσόβιο Πολυτεχνείο Δήμος Παπάγου-Χολαργού

ΠΙΝΑΚΑΣ ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΟ 1. ΜΕΘΟΔΟΛΟΓΙΑ ΕΚΠΟΝΗΣΗΣ ΜΕΛΕΤΗΣ... 1 1.1 ΕΙΣΑΓΩΓΗ... 1 1.2 ΥΦΙΣΤΑΜΕΝΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ... 2 1.3 ΤΟ ΠΡΟΤΕΙΝΟΜΕΝΟ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟ ΣΧΕΔΙΟ... 5 1.4 ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ... 11 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 2. ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΑΝΑΛΥΣΗΣ... 2 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 3. ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΑΝΑΛΥΣΗΣ ΕΥΑΙΣΘΗΣΙΑΣ (SENSITIVITY ANALYSIS)... 45 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 4. ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ ΤΩΝ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΤΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΑΝΑΛΥΣΗΣ ΚΑΙ ΤΗΣ ΑΝΑΛΥΣΗΣ ΕΥΑΙΣΘΗΣΙΑΣ... 88 ΚΕΦΑΛΑΙΟ 5. ΣΥΜΠΕΡΑΣΜΑΤΑ... 109 ΠΙΝΑΚΑΣ ΠΙΝΑΚΩΝ Πίνακας 1.Ετήσιο κόστος λειτουργίας της υπάρχουσας κατάστασης για τη συλλογή μεταφόρτωση μεταφορά και διάθεση των σύμμεικτων απορριμμάτων στο Χ.Υ.ΤΑ 19.606 τόνων απορριμμάτων. (τιμή διάθεσης 53,55( /τόνο).... 3 Πίνακας 2. Ετήσιο κόστος λειτουργίας της υπάρχουσας κατάστασης για τη συλλογή μεταφόρτωση μεταφορά και διάθεση των σύμμεικτων απορριμμάτων στο Χ.Υ.ΤΑ με τιμή διάθεσης 100( )/τόνο.... 3 Πίνακας 3.Εκτιμώμενος κόστος του στόλου των οχημάτων (καινούργια)... 4 Πίνακας 4. Σενάρια και υποσενάρια μελέτης... 9 Πίνακας 5. Παραδοχές της οικονομικής ανάλυσης... 14 Πίνακας 6. Δεδομένα και παραδοχές... 15 Πίνακας 7. Υπολογισμοί που είναι απαραίτητοι προκειμένου να υπολογισθούν τα έσοδα και οι συνολικές δαπάνες των σεναρίων του επενδυτικού σχεδίου.... 18 Πίνακας 8. Επενδυτικό κόστος σεναρίου 1.... 20 Πίνακας 9. Ετήσιο λειτουργικό κόστος των τριών υποσεναρίων του σεναρίου 1.... 20 Πίνακας 10. Επενδυτικό κόστος σεναρίου 2... 22 Πίνακας 11. Ετήσιο λειτουργικό κόστος του υποσεναρίου 2.1 (βαθμός επιτυχίας ανάκτησης του οργανικού κλάσματος 70%).... 23 Πίνακας 12. Ετήσιο λειτουργικό κόστος του υποσεναρίου 2.2 (βαθμός επιτυχίας ανάκτησης του οργανικού κλάσματος 85%).... 23 Πίνακας 13. Ετήσιο λειτουργικό κόστος του υποσεναρίου 2.3 (βαθμός επιτυχίας ανάκτησης του οργανικού κλάσματος 100%).... 24 Πίνακας 14. Ετήσια έσοδα των σεναρίων 1 και 2 και των υποσεναρίων τους.... 1 Πίνακας 15. Σενάρια και υποσενάρια για τα οποία δίνονται αποτελέσματα της οικονομικής Ανάλυσης... 2 Πίνακας 16. Σενάρια και υποσενάρια για τα οποία δίνονται αποτελέσματα της Ανάλυσης Ευαισθησίας... 45

Πίνακας 17. Αποτελέσματα της οικονομικής ανάλυσης του προτεινόμενου επενδυτικού σχεδίου ( περιλαμβάνονται όλα τα μελετηθέντα σενάρια υποσενάρια)... 90

ΚΕΦΑΛΑΙΟ 1. ΜΕΘΟΔΟΛΟΓΙΑ ΕΚΠΟΝΗΣΗΣ ΜΕΛΕΤΗΣ 1.1 ΕΙΣΑΓΩΓΗ Το επενδυτικό σχέδιο που μελετάται στην παρούσα εργασία αφορά στην εγκατάσταση των συστημάτων οικιακής ξήρανσης που σχεδιάσθηκαν, κατασκευάσθηκαν και δοκιμάσθηκαν στα πλαίσια αυτού του ερευνητικού προγράμματος σε όλο το Δήμο Παπάγου Χολαργού. Στην παρούσα μελέτη θα εκτιμηθούν οι χρηματοοικονομικές, περιβαλλοντικές, κοινωνικές κ.α συνέπειες αυτού του επενδυτικού σχεδίου με διάφορα σενάρια και υποσενάρια. Το κόστος και τα οφέλη τους θα αξιολογηθούν συγκριτικά με την υπάρχουσα κατάσταση (συλλογής μεταφοράς μεταφόρτωσης και διάθεσης των σύμμεικτων απορριμμάτων στο Χ.Υ.Τ.Α) που είναι το inertial scenario και θα εξαχθούν συμπεράσματα σχετικά με το εάν το επενδυτικό σχέδιο (και ποια σενάρια και ποια υποσενάρια του) αξίζει να υλοποιηθεί σε μεγαλύτερη κλίμακα στο μέλλον. Η αξιολόγηση του επενδυτικού σχεδίου και των διαφόρων σεναρίων του θα γίνει βάσει µικροοικονοµικών δεικτών ώστε να προκύψει και να φανεί η συνοχή και η καταλληλότητά του σε σχέση µε το µακροοικονοµικό στόχο που είναι η βελτίωση των οικονομικών του Δήμου, αλλά και η βελτίωση του περιβάλλοντος και της δημόσιας υγείας για τους δημότες. Στην εργασία αυτή δεν γίνεται η ποσοτικοποίηση της βελτίωσης του περιβάλλοντος και της δημόσιας υγείας, σε σχέση με την υπάρχουσα θεωρώντας ότι δεν είναι απαραίτητη για το στάδιο αυτό της προμελέτης του επενδυτικού σχεδίου. Κατά την εκτίμηση όμως των χρηματοοικονομικών συνεπειών των επενδυτικών σχεδίων υπάρχει πάντα κάποια αβεβαιότητα και για να αντιμετωπισθεί πρέπει να μελετάται και η εκτίµηση κινδύνου που αποτελεί σηµαντικό µέρος µιας πλήρους ανάλυσης, δεδομένου ότι επιτρέπει στον υπεύθυνο για την επένδυση φορέα να κατανοήσει καλύτερα τον τρόπο µε τον οποίο ο εκτιμώμενος αντίκτυπος ενδέχεται να αλλάξει, εάν ορισμένες βασικές µεταβλητές του επενδυτικού σχεδίου διαφοροποιηθούν από τις αναμενόμενες. Μια εξονυχιστική ανάλυση κινδύνου αποτελεί τη βάση για µια καλή στρατηγική διαχείρισης του εν λόγω κινδύνου, η οποία, µε τη σειρά της, ανατροφοδοτεί το σχεδιασµό του επενδυτικού σχεδίου. Η ανάλυση κινδύνου συνίσταται στη μελέτη της πιθανότητας ένα έργο να επιτύχει του δείκτες απόδοσης καθώς και της διακύμανσης των αποτελεσμάτων για την ΚΠΑ και τον ΕΒΑ και βασίζεται: Στην ανάλυση ευαισθησίας (sensitivity analysis) δηλαδή τη μελέτη των αναμενομένων μεταβολών στους δείκτες επίδοσης του επενδυτικού σχεδίου από μεταβολές σε ορισμένες μεταβλητές. 1

Στην μελέτη της κατανομής πιθανοτήτων ορισμένων μεταβλητών και τον υπολογισμό της αναμενόμενης τιμής των δεικτών επίδοσης του επενδυτικού σχεδίου. Η αξιολόγηση της επένδυσης γίνεται με βάση την πιθανότητα οι δείκτες επίδοσης να είναι μικρότεροι από ένα όριο που θεωρείται κρίσιμο. Στη μελέτη αυτή γίνεται μόνον η ανάλυση ευαισθησίας θεωρώντας ότι αρκεί για το στάδιο αυτό της προμελέτης του επενδυτικού σχεδίου. 1.2 ΥΦΙΣΤΑΜΕΝΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ Η περιοχή μελέτης είναι ο Δήμος Παπάγου Χολαργού. Από οικιστική άποψη η περιοχή περιλαμβάνει αμιγώς αστικές περιοχές μόνιμης κατοικίας και μέσα στο πλέγμα των λειτουργιών της ευρύτερης περιοχής της πρωτεύουσας αποτελεί πόλο έλξης περιαστικής ανάπτυξης. Σημαντική επίδραση στην ανάπτυξη της περιοχής ασκούν τα μεγάλα συγκοινωνιακά έργα, τα οποία έχουν κατασκευασθεί, της Αττικής οδού και του metro. Ο πληθυσμός του Δήμου σύμφωνα με τα στοιχεία της Εθνικής Στατιστικής Υπηρεσίας (απογραφή πληθυσμού 2011) ήταν 45.850 κάτοικοι. Από στοιχεία που μας παρείχαν οι υπηρεσίες του Δήμου (έπειτα από υπολογισμούς) κατά το 2011 παράχθηκαν 22.563,35 τόνοι απορριμμάτων, ποσότητα που επιμερίζεται σε: Παραγόμενη ποσότητα σύμμεικτων απορριμμάτων (πράσινοι και γκρίζοι κάδοι): 19.606,16 τόνοι/έτος, ήτοι ημερήσια παραγωγή απορριμμάτων 1,3483 kg/κάτοικο. Ποσότητα των υλικών που καταλήγουν στους μπλε κάδους της Ε.Ε.Α.Α : 2.957,19 τόνοι/έτος. Στην παρούσα εργασία μελετάται μόνον η παραγόμενη ποσότητα των σύμμεικτων απορριμμάτων από τους πράσινους και γκρίζους κάδους τα οποία ο Δήμος συλλέγει, μεταφορτώνει και μεταφέρει στο Χ.Υ.Τ.Α Δ. Αττικής του Ε.Δ.Σ.Ν.Α. Για το ως άνω έργο του ο Δήμος διαθέτει: 12 απορριμματοφόρα οχήματα ικανότητας 16 m 3 έκαστο. 4 οχήματα μεταφόρτωσης εκ των οποίων: 1 όχημα ικανότητας 20 m 3. 2 όχημα ικανότητας 16 τόνων. 1 όχημα ικανότητας 20 τόνων. 2

Ο Δήμος για το 2011 κατέβαλε στον Ε.Δ.Σ.Ν.Α το ποσό των 1.050.000 για τη διάθεση στο Χ.Υ.Τ.Α Δ. Αττικής 19.606,16 τόνων συμμείκτων απορριμμάτων, ήτοι 53,55 /τόνο. Από τα στοιχεία που λάβαμε από τις υπηρεσίες του Δήμου και βάση της γνώσης και εμπειρίας μας προέκυψε το ετήσιο κόστος λειτουργίας που φαίνεται αναλυτικά στον πίνακα 1. Πίνακας 1.Ετήσιο κόστος λειτουργίας της υπάρχουσας κατάστασης για τη συλλογή μεταφόρτωση μεταφορά και διάθεση των σύμμεικτων απορριμμάτων στο Χ.Υ.ΤΑ 19.606 τόνων απορριμμάτων. (τιμή διάθεσης 53,55( /τόνο). ΕΤΗΣΙΟ ΚΟΣΤΟΣ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΑΣ ΥΠΑΡΧΟΥΣΑΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗΣ με την ισχύουσα τιμή διάθεσης στο Χ.Υ.Τ.Α 53,55 ( /τόνο). ΕΙΔΟΣ ΜΟΝΑΔΕΣ ΤΙΜΗ ΜΟΝΑΔΑΣ ( ) ΚΟΣΤΟΣ ( ) 1. Επιστημονικό προσωπικό 2 22.000 44.000 2. Διοικητικό - εποπτικό προσωπικό 5 17.500 87.500 3. Τεχνίτες 3 19.500 58.500 4. Οδηγοί (συλλογή -μεταφορά) 16 19.500 312.000 5. Εργάτες ( συλλογή - μεταφορά) 32 17.500 560.000 6. Συντήρηση οχημάτων 16 19.000 304.000 7. Καύσιμα απορριμματοφόρων 12 2.600 31.200 8. Καύσιμα οχημάτων Σ.Μ.Α 4 5.000 20.000 9. Ασφάλιση 16 4.000 6.4000 10. Κόστος Χ.Υ.Τ.Α 19.606 53,55 ( )/τόνο 1.050.000 2.531.200 Αναγωγή του ετήσιου κόστους λειτουργίας της ως άνω υπάρχουσας κατάστασης σε ( ) /τόνο απορριμμάτων. Ετήσιο κόστος λειτουργίας ( ) Ετήσια ποσότητα απορριμμάτων στο Χ.Υ.Τ.Α (τόνοι/έτος) Κόστος λειτουργίας ( ) /τόνο απορριμμάτων 2.531.200 19.606 2.531.200/19.606 = 129,1033 Για το άμεσο μέλλον (που θα κατασκευασθούν τα μεγάλα έργα του Ε.Δ.Σ.Ν.Α που βρίσκονται στη φάση της δημοπράτησης) το κόστος διάθεσης προβλέπεται στα 100 ( )/τόνο απορριμμάτων και στον πίνακα 2 φαίνεται αναλυτικά ποιο θα είναι το ετήσιο κόστος λειτουργίας αν δεν μεταβληθούν οι παραγόμενες ποσότητες απορριμμάτων. Πίνακας 2. Ετήσιο κόστος λειτουργίας της υπάρχουσας κατάστασης για τη συλλογή μεταφόρτωση μεταφορά και διάθεση των σύμμεικτων απορριμμάτων στο Χ.Υ.ΤΑ με τιμή διάθεσης 100( )/τόνο. ΕΤΗΣΙΟ ΚΟΣΤΟΣ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΑΣ ΥΠΑΡΧΟΥΣΑΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗΣ με τιμή διάθεσης απορριμμάτων στο Χ.Υ.Τ Α (πρόβλεψη για το άμεσο μέλλον) 100 ( )/τόνο 3

ΕΙΔΟΣ ΜΟΝΑΔΕΣ ΤΙΜΗ ΜΟΝΑΔΑΣ ( ) ΚΟΣΤΟΣ ( ) 1. Επιστημονικό προσωπικό 2 22.000 44.000 2. Διοικητικό - εποπτικό προσωπικό 5 17.500 87.500 3. Τεχνίτες 3 19.500 58.500 4. Οδηγοί (συλλογή -μεταφορά) 16 19.500 312.000 5. Εργάτες ( συλλογή - μεταφορά) 32 17.500 560.000 6. Συντήρηση οχημάτων 16 19.000 304.000 7. Καύσιμα απορριμματοφόρων 12 2.600 31.200 8. Καύσιμα οχημάτων Σ.Μ.Α 4 5.000 20.000 9. Ασφάλιση 16 4.000 64.000 10. Κόστος Χ.Υ.Τ.Α 19.606 100 ( )/τόνο 1.960.600 3.441.800 Αναγωγή του ετήσιου κόστους λειτουργίας της ως άνω υπάρχουσας κατάστασης σε ( ) /τόνο απορριμμάτων. Ετήσιο κόστος λειτουργίας ( ) Ετήσια ποσότητα απορριμμάτων στο Χ.Υ.Τ.Α (τόνοι/έτος) Κόστος λειτουργίας ( ) /τόνο απορριμμάτων 3.441.800 19.606 3.441.800/19.606 = 175,5483 Το κόστος αγοράς του ως άνω στόλου οχημάτων (καινούργιο) εκτιμάται ως πίνακα 3. Πίνακας 3.Εκτιμώμενος κόστος του στόλου των οχημάτων (καινούργια) ΚΟΣΤΟΣ ΣΤΟΛΟΥ ΟΧΗΜΑΤΩΝ ΕΙΔΟΣ ΕΞΟΠΛΙΣΜΟΥ ΤΕΜΑΧΙΑ ΤΙΜΗ ΜΟΝΑΔΑΣ ( ) ΚΟΣΤΟΣ ( ) Απορριμματοφόρα 12 240.000 2.880.000 Οχήματα Σ.Μ.Α 20 m3 1 350.000 350.000 Οχήματα Σ.Μ.Α 20 tn 1 380.000 380.000 Οχήματα Σ.Μ.Α 16 m3 2 240.000 480.000 16 4.090.000 Αναγωγή του ετήσιου κόστους του στόλου των οχημάτων της ως άνω υπάρχουσας κατάστασης σε ( ) /τόνο απορριμμάτων και με υποθέσεις: 1). Χρόνος ζωής στόλου 20 έτη. 2). Σταθερή ετήσια ποσότητα διαχειριζόμενων απορριμμάτων 19.606 (τόνοι/έτος) Ετήσιο κόστος στόλου οχημάτων ( ) Ετήσια ποσότητα απορριμμάτων στο Χ.Υ.Τ.Α (τόνοι/έτος) Κόστος στόλου ( ) /τόνο απορριμμάτων 4.090.000/20= 19.606 204.500/19.606= 204.500 10,43 4

Δηλαδή όπως προκύπτει από τους ανωτέρω πίνακες 2 και 3 το συνολικό κόστος (Κόστος λειτουργίας + Κόστος στόλου) της υπάρχουσας κατάστασης, σε ( ) /τόνο απορριμμάτων, είναι: 1. Για την υπάρχουσα κατάσταση με τιμή διάθεσης απορριμμάτων στο Χ.Υ.Τ Α 53,53 ( )/τόνο : 129,1033( )/τόνο + 10,4300( )/τόνο = 139,5333( )/τόνο 2. Για την υπάρχουσα κατάσταση με τιμή διάθεσης απορριμμάτων στο Χ.Υ.Τ Α (πρόβλεψη για το άμεσο μέλλον) 100 ( )/τόνο: 175,5483( )/τόνο + 10,4300 ( )/τόνο = 195,9783 ( )/τόνο 1.3 ΤΟ ΠΡΟΤΕΙΝΟΜΕΝΟ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟ ΣΧΕΔΙΟ Προτείνεται η εγκατάσταση, από το Δήμο, ξηραντήρων σε όλες τις κατοικίες του Δήμου Παπάγου Χολαργού από την οποία θα προκύψουν σημαντικά οφέλη, οικονομικά, περιβαλλοντικά, κοινωνικά, αλλά και εναρμόνισης με την ισχύουσα νομοθεσία Εθνική και Κοινοτική. Προκειμένου να μελετηθούν τα οικονομικά οφέλη θα γίνει προκαταρκτική ανάλυση κόστους οφέλους και θα ακολουθήσουν συγκρίσεις με την υπάρχουσα κατάσταση που περιγράφηκε στο προηγούμενο κεφάλαιο. Η διάρκεια της επένδυσης προβλέπεται στα 20 έτη και θεωρείται ότι θα γίνει από το Δήμο. Τα κύρια σενάρια που θα μελετηθούν είναι δύο, ενώ για κάθε κύριο σενάριο περιλαμβάνονται υπο-σενάρια του. Κοινή βάση των δύο βασικών σεναρίων είναι τα εξής: Ο Δήμος προμηθεύεται και εγκαθιστά τους ξηραντήρες σε όλες τις κατοικίες συνεργαζόμενος με τους δημότες του. Η λειτουργία των ξηραντήρων θα γίνεται από τους δημότες. Ο έλεγχος της λειτουργίας των ξηραντήρων, η επισκευή των πιθανών βλαβών και η ανανέωσή τους στη διάρκεια του χρόνου θα γίνεται από το Δήμο τον οποίο θα επιβαρύνουν όλες οι σχετικές δαπάνες. Το κόστος κατανάλωσης ηλεκτρικού ρεύματος από τους ξηραντήρες θα επιβαρύνει τελικά το Δήμο και θα αφαιρείται το αντίστοιχο σχετικό ποσό (υπολογίζεται παρακάτω η σχετική δαπάνη για κάθε σενάριο και υπο-σενάριο) από τα δημοτικά τέλη των δημοτών. 5

Το προϊόν των ξηραντήρων κάθε δεκαπέντε ημερολογιακές ημέρες θα αφήνεται δίπλα στους υπάρχοντες γκρίζους και πράσινους κάδους και θα συλλέγεται βάσει προγράμματος που θα προβλέπει την ημέρα διέλευσης του οχήματος συλλογής από κάθε περιοχή. Το όχημα συλλογής προβλέπεται ότι θα εκτελεί κάθε εργάσιμη ημέρα 2 δρομολόγια συλλογής και θα οδηγεί το φορτίο του στην εγκατάσταση περαιτέρω διαχείρισής του (που θα είναι διαφορετική για τα δύο σενάρια και περιγράφεται παρακάτω). Το πρόγραμμα διέλευσης θα κοινοποιείται με σχετικό φυλλάδιο που θα διανείμει ο Δήμος στους δημότες το οποίο θα περιέχει αναλυτικά όλες τις προβλεπόμενες οδηγίες για το ξηραντήρα τη λειτουργία και συντήρησή του καθώς και άλλες σχετικές πληροφορίες για τη συνεργασία Δήμου δημοτών. Το κόστος του οχήματος για τη συλλογή της παραγόμενης βιομάζας (ξηρό οργανικό υλικό) όπως και τα σχετικά κόστη λειτουργίας του, περιλαμβανομένου και του προσωπικού, θα βαρύνουν το Δήμο. Παρακάτω περιγράφονται τα δύο σενάρια και τα υποσενάρια τους. Σενάριο 1: Συλλογή και χύδην πώληση βιομάζας Περιλαμβάνει την ως άνω κοινή βάση και των δύο σεναρίων. Η εγκατάσταση περαιτέρω διαχείρισής του που προτείνεται να βρίσκεται σε χώρο του Δήμου (αμαξοστάσιο ή Σ.Μ.Α, διότι δεν απαιτείται μεγάλος χώρος) περιλαμβάνει ράμπα για την εκφόρτωση του φορτίου του οχήματος συλλογής σε container των 20 m 3, όχημα μετακίνησης των containers και προσωρινής υπαίθριας αποθήκευσης τους σε παρακείμενο χώρο και ακόλουθης φόρτωσής τους σε οχήματα πελατών συμβεβλημένων με το Δήμο. Το κόστος κατασκευής της απαιτούμενης υποδομής όπως και του οχήματος μετακίνησης φόρτωσης εκφόρτωσης των containers όπως (και τα σχετικά κόστη λειτουργίας του, περιλαμβανομένου και του προσωπικού), θα βαρύνουν το Δήμο. Σενάριο 2: Συλλογή και πώληση βιομάζας υπό μορφή πέλλετ ( pellet) Περιλαμβάνει την ως άνω κοινή βάση και των δύο σεναρίων. Η εγκατάσταση περαιτέρω διαχείρισής του που προτείνεται να βρίσκεται σε χώρο του Δήμου (αμαξοστάσιο ή Σ.Μ.Α, διότι δεν απαιτείται μεγάλος χώρος, αλλά κτίριο επιφάνειας 300 m 2 που θα στεγάζει την εγκατάσταση επεξεργασίας και αποθήκευσης του τελικού προϊόντος περιλαμβανομένων των βοηθητικών χώρων). Η εγκατάσταση θα περιλαμβάνει βασικά: Κτιριακά έργα υποδομής: περιλαμβάνονται το ως άνω κτίριο (βιομηχανικού τύπου μεταλλική κατασκευή) και ύδρευση αποχέτευση του καθώς και υποδομή πυρόσβεσης. Μηχανολογικά και ηλεκτρολογικά έργα: περιλαμβάνονται ηλεκτρολογική εγκατάσταση για τη λειτουργία της μονάδας, μηχανολογικός εξοπλισμός 6

επεξεργασίας του συλλεχθέντος προϊόντος και μορφοποίησής του σε pellets και κινητός μηχανολογικός εξοπλισμός. Ο βασικός μηχανολογικός εξοπλισμός περιλαμβάνει τεμαχιστή, πελετοποιητή, ταινιοδρόμους διακίνησης υλικού τροφοδοσίας προς μεταποίησή του, απομάκρυνσης του και τροφοδοσίας του συσκευαστηρίου όπου τα pellets θα τυποποιούνται σε συσκευασίες (10, 25, 50 lit), το συσκευαστήριο και τον παλετοποιητή (όπου θα στοιβάζονται οι συσκευασίες σε παλέτες οι οποίες θα περιτυλίγονται και θα είναι έτοιμες για την αγορά). Ο κινητός μηχανολογικός εξοπλισμός περιλαμβάνει το απορριμματοφόρο συλλογής του προϊόντος των ξηραντήρων, το φορτωτή για τη τροφοδοσία της γραμμής παραγωγής και το ηλεκτροκίνητο περονοφόρο όχημα για τη διαχείριση των παλετών. Το κόστος κατασκευής και λειτουργίας της επένδυσης θα βαρύνουν το Δήμο. Το κάθε ένα από τα δύο ως άνω σενάρια περιλαμβάνει και τα αντίστοιχα υποσενάριά του τα οποία προκύπτουν με μεταβλητές το βαθμό επιτυχίας διαχωρισμού, από τους δημότες, του οργανικού κλάσματος των απορριμμάτων το οποίο και θα τροφοδοτεί τον κάθε ξηραντήρα. Ο βαθμός επιτυχίας που υιοθετήθηκε είναι: 70%, 85% και 100% κ.β. των παραγόμενων οργανικών απορριμμάτων. Τα υποσενάρια που προκύπτουν είναι τα εξής 6 (τρία για το σενάριο 1 και τρία για το σενάριο 2): Για το σενάριο 1 Υποσενάριο 1.1: Βαθμός επιτυχίας διαχωρισμού οργανικού κλάσματος 70%. Υποσενάριο 1.2: Βαθμός επιτυχίας διαχωρισμού οργανικού κλάσματος 85%. Υποσενάριο 1.3: Βαθμός επιτυχίας διαχωρισμού οργανικού κλάσματος 100%. Για το σενάριο 2 Υποσενάριο 2.1: Βαθμός επιτυχίας διαχωρισμού οργανικού κλάσματος 70%. Υποσενάριο 2.2: Βαθμός επιτυχίας διαχωρισμού οργανικού κλάσματος 85%. Υποσενάριο 2.3: Βαθμός επιτυχίας διαχωρισμού οργανικού κλάσματος 100%. Για κάθε ένα από τα προαναφερθέντα υποσενάρια θα γίνει μελέτη κόστους/οφέλους και μελέτη ανάλυσης ευαισθησίας με μεταβλητή τη τιμή πώλησης του προϊόντος του σχεδίου επένδυσης και συνεπώς τα έσοδα του επενδυτικού σχεδίου. Σε κάθε ένα από τα ως άνω υποσενάρια λαμβάνονται οι ακόλουθες τιμές πώλησης του προϊόντος του σχεδίου της επένδυσης: 1. Τελική τιμή πώλησης του προϊόντος 200 /τόνο. 2. Τελική τιμή πώλησης του προϊόντος 250 /τόνο. 3. Τελική τιμή πώλησης του προϊόντος 275 /τόνο. 4. Τελική τιμή πώλησης του προϊόντος 300 /τόνο. 7

5. Τελική τιμή πώλησης του προϊόντος Α /τόνο. Η τιμή πώλησης προϊόντος Α αντιστοιχεί στη τιμή πώλησης του προϊόντος για την οποία η μεταβολή του λειτουργικού πλεονάσματος κατά 20% διαμορφώνει τον ελάχιστο βαθμό εσωτερικής απόδοσης (I.R.R) στην οριακή τιμή του 8,5% (κόκκινη οριζόντια γραμμή στα αντίστοιχα γραφήματα). 6. Τελική τιμή πώλησης του προϊόντος Β /τόνο. Η τιμή πώλησης προϊόντος Β αντιστοιχεί στη τιμή πώλησης του προϊόντος για την οποία η μηδενική μεταβολή του λειτουργικού πλεονάσματος διαμορφώνει τον ελάχιστο βαθμό εσωτερικής απόδοσης (I.R.R) στην οριακή τιμή του 8,5% (κόκκινη οριζόντια γραμμή στα αντίστοιχα γραφήματα). Η τελική τιμή πώλησης προϊόντος (Τ.Τ.Π.Π), σε /τόνο, προκύπτει από την παρακάτω σχέση που περιλαμβάνει τόσο την τιμή πώλησης του προϊόντος του επενδυτικού σχεδίου (Τ.Π.Π), σε /τόνο, όσο και της τιμής στήριξης (Τ.Σ), σε /τόνο. Τ.Π.Π: Τιμή Πώλησης Προϊόντος, σε /τόνο, του συγκεκριμένου σεναρίου - υποσεναρίου. Τονίζεται ότι η Τ.Π.Π είναι η τιμή που προκύπτει από κάθε υποσενάριο βάσει των εσόδων εξόδων κ.λπ. παραμέτρων του και αναφέρονται στους σχετικούς πίνακες της οικονομικής ανάλυσης και της ανάλυσης ευαισθησίας. Τ.Τ.Π.Π: Τελική Τιμή Πώλησης Προϊόντος, σε /τόνο, του συγκεκριμένου σεναρίουυποσεναρίου. Η Τ.Τ.Π.Π είναι μεταβλητή και επιλέχθηκαν οι τιμές 150, 200, 250, 300, Α, Β, σε /τόνο, και για τα δύο σενάρια καθώς και για τα υποσενάριά τους. Οι ως άνω Τ.Τ.Π.Π επιλέχθηκαν με κριτήρια τις τελικές τιμές πώλησης του προϊόντος των δύο σεναρίων - υποσεναρίων που θα ήταν ανταγωνιστικές στην αγορά αλλά και για λόγους συγκρισιμότητας μεταξύ των σεναρίων και των υποσεναρίων. Τονίζεται ότι τα έμμεσα έσοδα που προκύπτουν από την εξοικονόμηση της εφαρμογής του επενδυτικού σχεδίου (όλων των σεναρίων και υποσεναρίων του) με τους ξηραντήρες χρησιμοποιούνται μόνον για τον υπολογισμό της Τ.Τ.Π.Π που χρησιμοποιείται μόνον για να προκύψει αυτή και τελικά η τιμή στήριξης (Τ.Σ) του προς πώληση προϊόντος ώστε αυτή να είναι ανταγωνιστική στην αγορά και δεν συμμετέχει ούτε στην οικονομική ανάλυση ούτε στην ανάλυση ευαισθησίας της επένδυσης. Η τιμή στήριξης (Τ.Σ) προκύπτει για κάθε υποσενάριο, των δύο σεναρίων χωριστά, από τη σχέση: Τ Σ {( ) } 8

Σ.ΕΞ.ΕΠ.Κ:Συνολικό επενδυτικό κόστος, σε, που εξοικονομείται εάν εφαρμοσθεί το συγκεκριμένο υποσενάριο με ξηραντήρες. Δ.Ε: Διάρκειας της Επένδυσης σε έτη που για το μελετούμενο επενδυτικό σχέδιο=20 έτη Σ.ΕΞ.Ε.Λ.Κ: Συνολικό Ετήσιο Λειτουργικό Κόστος που εξοικονομείται εάν εφαρμοσθεί το συγκεκριμένο υποσενάριο με ξηραντήρες σε /έτος. Ε.Π.Π : Ετήσια Παραγωγή Προϊόντος από το συγκεκριμένο υποσενάριο. Κατόπιν όλων των παραπάνω στα κεφάλαια που ακολουθούν θα γίνει η μελέτη κόστους/οφέλους (cost-benefit) και η ανάλυση ευαισθησίας (sensitivity analysis) όλων των σεναρίων και υποσεναρίων που φαίνονται στον παρακάτω πίνακα 4. : Πίνακας 4. Σενάρια και υποσενάρια μελέτης ΣΕΝΑΡΙΟ 1 ΣΕΝΑΡΙΟ 2 Υποσενάριο 1.1: Ανάκτηση 70% Υποσενάριο 2.1: Ανάκτηση 70% 1. Τιμή πώλησης προϊόντος 300 1. Τιμή πώλησης προϊόντος 300 2. Τιμή πώλησης προϊόντος 275 2. Τιμή πώλησης προϊόντος 275 3. Τιμή πώλησης προϊόντος 250 3. Τιμή πώλησης προϊόντος 250 4. Τιμή πώλησης προϊόντος 200 4. Τιμή πώλησης προϊόντος 200 5. Τιμή πώλησης προϊόντος 150 5. Τιμή πώλησης προϊόντος 150 6. Τιμή πώλησης προϊόντος Α 6. Τιμή πώλησης προϊόντος Α 7. Τιμή πώλησης προϊόντος Β 7. Τιμή πώλησης προϊόντος Β Υποσενάριο 1.2: Ανάκτηση 85% Υποσενάριο 1.2: Ανάκτηση 85% 1. Τιμή πώλησης προϊόντος 300 1. Τιμή πώλησης προϊόντος 300 2. Τιμή πώλησης προϊόντος 275 2. Τιμή πώλησης προϊόντος 275 3. Τιμή πώλησης προϊόντος 250 3. Τιμή πώλησης προϊόντος 250 4. Τιμή πώλησης προϊόντος 200 4. Τιμή πώλησης προϊόντος 200 5. Τιμή πώλησης προϊόντος 150 5. Τιμή πώλησης προϊόντος 150 6. Τιμή πώλησης προϊόντος Α 6. Τιμή πώλησης προϊόντος Α 7. Τιμή πώλησης προϊόντος Β 7. Τιμή πώλησης προϊόντος Β Υποσενάριο 1.3: Ανάκτηση 100% Υποσενάριο 1.3: Ανάκτηση 100% 1. Τιμή πώλησης προϊόντος 300 1. Τιμή πώλησης προϊόντος 300 2. Τιμή πώλησης προϊόντος 275 2. Τιμή πώλησης προϊόντος 275 3. Τιμή πώλησης προϊόντος 250 3. Τιμή πώλησης προϊόντος 250 4. Τιμή πώλησης προϊόντος 200 4. Τιμή πώλησης προϊόντος 200 5. Τιμή πώλησης προϊόντος 150 5. Τιμή πώλησης προϊόντος 150 6. Τιμή πώλησης προϊόντος Α 6. Τιμή πώλησης προϊόντος Α 7. Τιμή πώλησης προϊόντος Β 7. Τιμή πώλησης προϊόντος Β Δηλαδή θα μελετηθούν συνολικά 42 περιπτώσεις, 21 για το σενάριο 1 και 21 για το σενάριο 2. 9

Από την εφαρμογή του επενδυτικού σχεδίου αναμένονται οικονομικά, περιβαλλοντικά και κοινωνικά οφέλη και παρακάτω αναφέρονται τα σημαντικότερα. Τα περιβαλλοντικά και κοινωνικά οφέλη όμως δεν ποσοτικοποιούνται και δεν περιλαμβάνονται στην οικονομική ανάλυση. Οικονομικά οφέλη: Έσοδα από την πώληση των προϊόντων: Μειωμένο ανταποδοτικό τέλος στο ΕΔΣΝΑ. Μειωμένη κατανάλωση καυσίμων του στόλου οχημάτων Μειωμένες βλάβες και συντήρηση του στόλου οχημάτων Μειωμένη απαίτηση για ανανέωση του στόλου οχημάτων Μειωμένη απαίτηση προσωπικού (εργατικού -τεχνικού διοικητικού) Περιβαλλοντικά (αναφέρονται τα σημαντικότερα): Λιγότερες περιβαλλοντικές επιπτώσεις για το Δήμο δημότες - Δημόσια υγεία - προσωπικό καθαριότητας: οσμές, ευελιξία στα προγράμματα συλλογής (που μπορούν να είναι και αραιότερα), στραγγίσματα, έντομα, τρωκτικά κ.λπ. Περιβαλλοντικά οφέλη από το αποτύπωμα άνθρακα λόγω μειωμένης κατανάλωσης καυσίμου. Περιβαλλοντικά οφέλη από το αποτύπωμα άνθρακα λόγω χρήσης του ως εναλλακτικού καυσίμου (τα οφέλη είναι συνεργικά τόσο για το χρήστη του καυσίμου όσο και για τη χώρα). Περιβαλλοντικά οφέλη από τη σημαντική μείωση των απορριμμάτων και ιδιαίτερα του οργανικού κλάσματος τους που θα οδηγούνται σε ΧΎ.ΤΑ Κοινωνικά: Η περιβαλλοντική εκπαίδευση της κοινωνίας των δημοτών του Δήμου Παπάγου Χολαργού. Η αυξημένη συμμετοχή της κοινωνίας των δημοτών στη συνεργασία με το Δήμο Παπάγου Χολαργού για κοινές δράσεις. Η μειωμένη περιβαλλοντική όχληση της κοινωνίας η οποία προκύπτει από τα προαναφερόμενα τα περιβαλλοντικά οφέλη. Από πιθανά μειωμένα δημοτικά τέλη καθαριότητας Από γενικότερη βελτίωση ης ποιότητας ζωής των δημοτών (μη αποτιμημένο μέγεθος για την περίπτωση) Πρωτοπορία της κοινωνίας και του Δήμου για τα ελληνικά δεδομένα και η ενθάρρυνση ένεκα αυτής στην πρόοδο ευρύτερα και τον παραγόμενο πολιτισμό. 10

1.4 ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ Η οικονομική και κοινωνική αξιολόγηση των υπό μελέτη έργων περιλαμβάνει τη χρηματοοικονομική ανάλυση του φορέα εκτέλεσης και λειτουργίας των προτεινόμενων έργων του σχεδίου επένδυσης. Στόχος της ανάλυσης αυτής είναι αφενός να προσδιορίσει τα έσοδα και έξοδα (λειτουργικές δαπάνες) του φορέα για την μακροπρόθεσμη περίοδο 2013-2033, και αφετέρου να εκτιμήσει την παρούσα αξία των χρηματοοικονομικών ροών της περιόδου αυτής (καθώς το δείκτη εσωτερικής απόδοσης και το νεκρό σημείο της επένδυσης) που είναι ενδεικτικά της βιωσιμότητας των υπό εξέταση επενδύσεων από καθαρά οικονομική προσέγγιση. Στόχος της χρηματοοικονομικής ανάλυσης είναι να υπολογιστεί με βάση τις προβλέψεις για τις μελλοντικές χρηματοοικονομικές ροές του επενδυτικού σχεδίου, ο εσωτερικός βαθμός απόδοσής του (internal rate of return-irr) καθώς και η καθαρή παρούσα αξία του (Κ.Π.Α.) (Net Present Value - NPV). Ο υπολογισμός των παραπάνω δεικτών περιλαμβάνει ανάλυση των ταμειακών ροών από την εφαρμογή του επενδυτικού σχεδίου, ανάλυση των πηγών χρηματοδότησης καθώς και των δαπανών επένδυσης και συντήρησής. Η μέθοδος που χρησιμοποιείται είναι η ανάλυση των προεξοφλημένων ταμιακών ροών (Π.Τ.Ρ). ύο είναι τα βασικά χαρακτηριστικά της μεθόδου: 1. Λαµβάνονται υπόψη µόνο οι ταµειακές ροές, ενώ τα µη χρηµατικά λογιστικά στοιχεία, όπως τα αποθεµατικά για αποσβέσεις και για απρόβλεπτες δαπάνες, δεν περιλαµβάνονται στην ανάλυση Π.Τ.Ρ. Για τις ταµειακές ροές λαµβάνεται υπόψη το έτος στο οποίο πραγµατοποιούνται για δεδοµένη περίοδο αναφοράς. Λαµβάνεται επίσης υπόψη µια υπολειµµατική αξία. Η υπολειμματική αξία αναφέρεται στην εκτιμώμενη αξία των περιουσιακών στοιχείων της επένδυσης (κτίρια μηχανήματα) από την εκποίησή τους μετά το τέλος της οικονομικής ζωής του έργου στην ηλικία και την κατάσταση που αναμένεται να είναι και υπολογίζεται ως η τρέχουσα αξία των αναµενόµενων καθαρών ταµειακών ροών κατά τη διάρκεια των ετών οικονοµικής ζωής που υπερβαίνουν την περίοδο αναφοράς. Η περίοδος αναφοράς είναι ο αριθµός ετών για τον οποίο παρέχονται προβλέψεις στην ανάλυση κόστους-οφέλους και στην παρούσα μελέτη λαμβάνονται τα 20 έτη και η οποία κρίνεται ότι είναι επαρκώς µακρά ώστε να καλύπτει τον πιθανώς πιο µακροπρόθεσµο αντίκτυπό του. 2. Όταν πραγµατοποιούνται συγκεντρωτικές πράξεις (π.χ. πρόσθεση ή αφαίρεση) στις ταµειακές ροές διαφόρων ετών, λαµβάνεται υπόψη η διαχρονική αξία του χρήµατος. Ως εκ τούτου, η σηµερινή αξία των µελλοντικών ταµειακών ροών υπολογίζεται µε τη βοήθεια ενός χρονικά φθίνοντα συντελεστή προεξόφλησης, 11

το ύψος του οποίου είναι συνάρτηση της επιλογής του συντελεστή προεξόφλησης που χρησιµοποιείται στην ανάλυση ΠΤΡ και στην παρούσα μελέτη λαμβάνεται ως χρηµατοοικονοµικός συντελεστής προεξόφλησης ύψους 5% σε πραγµατικές τιµές. Για τον υπολογισμό των οικονομικών στοιχείων της επένδυσης λαμβάνονται κατ αρχήν υπόψη τα εξής δεδομένα και παραδοχές (λαμβάνονται επίσης υπόψη και πολλά άλλα δεδομένα και παραδοχές που αναφέρονται παρακάτω στον πίνακα 6 ) : Δεδομένα εκτροπή του οργανικού κλάσματος των απορριμμάτων σε ξηραντήρες (αντί να οδηγείται μαζί με όλα τα άλλα κλάσματα των σύμμεικτων απορριμμάτων του Δήμου στο Χ.Υ.Τ.Α) που αποδίδουν προϊόν υψηλής θερμογόνου ικανότητας Δαπάνες κατασκευής, λειτουργίας, διαχρονική κατανομή Έσοδα από πώληση του τελικού προϊόντος (σενάριο 1 προϊόν ξηραντήρων και σενάριο 2 μεταποιημένο προϊόν ξηραντήρων σε pellets). Έσοδα από εξοικονόμηση επενδυτικού και λειτουργικού κόστους λόγω εφαρμογής του επενδυτικού σχεδίου με ξηραντήρες και εκτροπής του οργανικού κλάσματος των απορριμμάτων του Δήμου στους ξηραντήρες από τους οποίους παράγεται προϊόν και αποφυγή διάθεσής του στο Χ.Υ.Τ.Α που σημαίνει τέλη διάθεσης του στον Ε.Δ.Σ.Ν.Α και επί πλέον επενδυτικό κόστος για οχήματα και επί πλέον λειτουργικό κόστος για τη λειτουργία τους. Παραδοχές Έτος λειτουργίας του έργου το 2013 Έτος βάσης το 2013, τιμές σε παρούσα αξία Περίοδος λειτουργίας 2013 2033 Επιτόκιο αναγωγής 5 % Τιμές χωρίς φόρους Κοινωνικές δαπάνες και οφέλη Απομένουσα αξία ως ποσοστό της αρχικής επένδυσης Εξετάζονται σενάρια εναλλακτικών λύσεων 12

Ωφέλειες Ποσοτικές που υπεισέρχονται στην ανάλυση Έσοδα από την πώληση των παραγόμενων προϊόντων Αύξηση απασχόλησης Ποσοτικές εκτός ανάλυσης κόστος ωφελειών Κοινωνική ανάπτυξη της περιοχής από μελλοντικά εισοδήματα από τις νέες θέσεις εργασίας (επανεπένδυση) Μη ποσοτικοποιημένες Αύξηση του χρόνου <<ζωής>> των υφισταμένων χώρων υγειονομικής ταφής απορριμμάτων Περιβαλλοντικές Οικονομικοί δείκτες Οι κύριο οικονομικοί δείκτες που θα χρησιμοποιηθούν είναι: Καθαρή παρούσα αξία (Κ.Π.Α N.P.V) Λόγος ωφελειών προς κόστος (B/C) Δείκτης εσωτερικής ανταποδοτικότητας (I.R.R) Μεθοδολογία Υπολογισμού Οικονομικών Στοιχείων της Επένδυσης Η μεθοδολογία υπολογισμού των οικονομικών στοιχείων της επένδυσης περιλαμβάνει τα εξής στάδια τα οποία περιγράφονται και αναλυτικά στη συνέχεια: 1. Υπολογισμός ετήσιων εσόδων 2. Υπολογισμός ετήσιων εξόδων (λειτουργικών δαπανών) ανά κατηγορία και συνολικά. 3. Υπολογισμός λειτουργικού πλεονάσματος και αντίστοιχης καθαρής ταμειακής ροής ανά έτος 13

4. Υπολογισμός Παρούσας αξίας (N.P.V) / έτος 5. Υπολογισμός Δείκτη εσωτερικής απόδοσης (IRR)/ έτος 6. Υπολογισμός λόγου κόστους/οφέλους του έργου και οφέλους/κόστους 7. Ανάλυση Ευαισθησίας με κριτήριο τον Δείκτη εσωτερικής απόδοσης και μεταβαλλόμενη μεταβλητή το λειτουργικό πλεόνασμα. Εξετάζονται οι εναλλακτικές περιπτώσεις μεταβολής του λειτουργικού πλεονάσματος και συγκεκριμένα μείωση του κατά 10% και 20% καθώς και αύξηση του κατά 10% και 20%. Οι παραδοχές της οικονομικής ανάλυσης περιλαμβάνονται στον πίνακα που ακολουθεί: Πίνακας 5. Παραδοχές της οικονομικής ανάλυσης Έτος αναγωγής (σταθερές τιμές έτους βάσης) 2013 Έτος έναρξης της κατασκευής Απρίλιος 2013 Νοέμβριος 2013 Κατασκευαστική περίοδος (Έτη) 8 μήνες Διάρκεια Οικονομικής ζωής (Έτη) 20 Χρονικό διάστημα αξιολόγησης 2013 2033 Υπολειμματική αξία επένδυσης (Απομένουσα Αξία) και 18 % για τα δύο σενάρια επί του κόστους επένδυσης Επιτόκιο Ευκαιρίας Κεφαλαίου (Αναγωγής ) 5 % Μεταβολή λειτουργικού πλεονάσματος -20%,-10%, +10%,+20% Η χρηµατοοικονοµική αποδοτικότητα της επένδυσης αξιολογείται µε την εκτίµηση της τρέχουσας καθαρής χρηµατοοικονοµικής αξίας και του συντελεστή χρηµατοοικονοµικής απόδοσης της επένδυσης (Τ.Κ.Χ.Α/Σ και Σ.Χ.Α/Σ). Οι δείκτες αυτοί δείχνουν την ικανότητα των καθαρών εσόδων να καλύψουν το κόστος της επένδυσης, ανεξάρτητα από τον τρόπο χρηματοδότησής του. Ο συντελεστής προεξόφλησης που χρησιµοποιείται στη χρηµατοοικονοµική ανάλυση αντικατοπτρίζει το κόστος ευκαιρίας κεφαλαίου για τον επενδυτή και όπως προαναφέρθηκε λαμβάνεται ως 5%. Η χρηµατοοικονοµική βιωσιµότητα του επενδυτικού σχεδίου αξιολογείται µέσω του ελέγχου ότι οι σωρευτικές (µη προεξοφληµένες) καθαρές ταµειακές ροές είναι θετικές καθ όλη την εξεταζόµενη περίοδο αναφοράς. Οι καθαρές ταµειακές ροές που λαµβάνονται υπόψη για το σκοπό αυτό περιλαµβάνουν το επενδυτικό κόστος, όλους τους χρηµατοοικονοµικούς πόρους και τα καθαρά έσοδα. Η υπολειµµατική αξία λαµβάνεται εν προκειµένω υπόψη, ως στοιχείο ενεργητικού που θα ρευστοποιηθεί κατά τη διάρκεια του τελευταίου έτους της ανάλυσης. 14

Κριτήρια για την αξιολόγηση των αποτελεσμάτων της οικονομικής ανάλυσης 1. Θα αξιολογηθούν ως θετικά τα σενάρια και υποσενάρια αν συνδυάζουν: Θετική Κ.Π.Α. (N.P.V). Ε.Β.Α (I.R.R) μεγαλύτερο από 10% ( αν υπάρχει υπολειμματική αξία και υπολογίζεται στο τελευταίο έτος ζωής της επένδυσης, όπως ισχύει στην παρούσα μελέτη τότε η ως άνω τιμή πρέπει να ικανοποιείται στο προτελευταίο έτος της επένδυσης) ΣΚ i /ΣΩ i 1 ΣΩ i /ΣΚ i 1 Θετική καθαρή ταμειακή ροή Θετικό λειτουργικό πλεόνασμα 2. Ως προς την οικονομική βιωσιμότητα θα αξιολογηθούν θετικά αν: Το προτεινόμενο έργο πρέπει να αποδεικνύει ότι δεν διατρέχει τον κίνδυνο χρεοκοπίας. Οι πηγές χρηματοδότησης στον χρονικό ορίζοντα του έργου επαρκούν για την κάλυψη τόσο τακτικών όσο και έκτακτων αναγκών. Οι θετικές καθαρές ταμειακές ροές στην διάρκεια της οικονομικής ζωής του έργου τεκμαίρουν την οικονομική του βιωσιμότητα. Η οικονομική ανάλυση τελικά καταλήγει στους πίνακες που συνοψίζουν τις ταμειακές ροές. Για να προκύψουν οι οικονομικοί πίνακες, στον παρακάτω πίνακα δίνονται οι παραδοχές και τα δεδομένα της μελέτης που είναι κοινά για όλα τα σενάρια και υποσενάρια. Επιπλέον, στον πίνακα 7 δίνονται οι απαραίτητοι υπολογισμοί προκειμένου να υπολογισθούν τα έσοδα και οι συνολικές δαπάνες των σεναρίων του επενδυτικού σχεδίου. Πίνακας 6. Δεδομένα και παραδοχές Παραδοχές και δεδομένα ΔΗΜΟΓΡΑΦΙΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΔΗΜΟΥ Πληθυσμός Δήμου 45.850 Μέλη/οικογένεια 3,5 Αριθμός οικογενειών Δήμου 1.3100 ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΓΙΑ ΤΗΝ ΠΑΡΑΓΩΓΗ ΚΑΙ ΑΝΑΚΥΚΛΩΣΗ ΑΣΑ ΣΤΟ ΔΗΜΟ Παραγόμενη ποσότητα απορριμμάτων στο Δήμο (tn/έτος) 22.563,35 Παραγόμενη ποσότητα σύμμεικτων ΑΣΑ στο Δήμο (tn/έτος) (πράσινοι και γκρίζοι κάδοι) 19.606,16 15

Παραγόμενη ποσότητα σύμμεικτων ΑΣΑ στο Δήμο (tn/εβδομάδα) (πράσινοι και γκρίζοι κάδοι) 376,01 Ποσότητα υλικών που καταλήγουν στον Μπλε Κάδο στο Δήμο (tn/έτος) 2.957,19 Ποσότητα υλικών που ανακτάται στο ΚΔΑΥ (tn/έτος) 1.750,90 Ποσότητα που καταλήγει σε ΧΥΤΑ χωρίς υπόλειμμα ΚΔΑΥ (tn/έτος) 1.9606,16 Παραγόμενη ποσότητα απορριμμάτων/κάτοικο (kg)/ημέρα 1,3483 Ποσοστό διατροφικών απορριμμάτων/kg παραγόμενων απορριμμάτων 40,00% ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΓΙΑ ΤΗΝ ΣΥΛΛΟΓΗ ΚΑΙ ΜΕΤΑΦΟΡΑ ΤΩΝ ΑΣΑ ΕΝΤΟΣ ΤΟΥ ΔΗΜΟΥ Αριθμός Απορριμματοφόρων για συλλογή εντός του Δήμου τις καθημερινές 12 Αριθμός Απορριμματοφόρων για συλλογή εντός του Δήμου τα Σάββατα 1 Αριθμός Απορριμματοφόρων για συλλογή εντός του Δήμου τις Κυριακές 5 Χωρητικότητα των απορριμματοφόρων για τη συλλογή & μεταφορά των απορριμματοφόρων εντός του Δήμου (m 3 ) 16 Μέση διανυόμενη απόσταση απορριμματοφόρων για συλλογή και μεταφορά απορριμμάτων εντός του Δήμου / δρομολόγιο (km) (εξαρτάται από την ημέρα της εβδομάδας) 10 Αριθμός δρομολογίων απορριμματοφόρων εντός του Δήμου/ημέρα 1 Δρομολόγια κάθε απορριμματοφόρου/έτος 250 ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΓΙΑ ΤΗ ΜΕΤΑΦΟΡΤΩΣΗ ΤΩΝ ΑΣΑ ΚΑΙ ΤΗ ΜΕΤΑΦΟΡΑ ΤΟΥΣ ΣΤΟ ΧΥΤΑ Αριθμός Απορριμματοφόρων για συλλογή εντός του Δήμου τις καθημερινές 4 Αριθμός Απορριμματοφόρων για συλλογή εντός του Δήμου τα Σάββατα 1 Αριθμός Απορριμματοφόρων για συλλογή εντός του Δήμου τις Κυριακές 1 Χωρητικότητα οχήματος για συλλ & μεταφ. σε ΧΥΤΑ τις καθημερινές (πρώτο) (tn) 20 Χωρητικότητα οχημάτων για συλλ & μεταφ. σε ΧΥΤΑ τις καθημερινές (δεύτερο) (tn) 20 Χωρητικότητα οχημάτων( tn) για συλλ & μεταφ. σε ΧΥΤΑ τις καθημερινές (τρίτο) (tn) 16 Χωρητικότητα απορριμματοφόρων για συλλ & μεταφ. από οικισμό σε ΧΥΤΑ τις καθημερινές (τέταρτο) (tn) 16 Χωρητικότητα οχημάτων για συλλ & μεταφ. από οικισμό σε ΧΥΤΑ τα Σάββατα (tn) 16 Χωρητικότητα οχημάτων για συλλ & μεταφ. από οικισμό σε ΧΥΤΑ τις Κυριακές (tn) 20 Μέση απόσταση (km) απορριμματοφόρου μεταφόρτωσης από οικισμό σε ΧΥΤΑ ανά δρομολόγιο 30 Αριθμός δρομολογίων ανά απορριμματοφόρο μεταφόρτωση από οικισμό σε ΧΥΤΑ ανά ημέρα 1 Δρομολόγια 1 απορριμματοφόρου το έτος 250 Διανυόμενα km από απορριμματοφόρο για συλλογή και μεταφορά απορριμμάτων στο ΧΥΤΑ/ δρομολόγιο 40 ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΓΙΑ ΤΟ ΚΟΣΤΟΣ ΣΥΛΛΟΓΗΣ ΜΕΤΑΦΟΡΑΣ & ΔΙΑΘΕΣΗΣ ΤΩΝ ΑΣΑ Διάθεση σε ΧΥΤΑ Σημερινή χρέωση ΕΔΣΝΑ διάθεσης απορριμμάτων στο ΧΥΤΑ ( /tn) 53,55 Πρόβλεψη χρέωσης ΕΔΣΝΑ για τη διάθεση απορριμμάτων στις νέες εγκαταστάσεις στο εγγύς μέλλον ( /tn) 100 Συλλογή και Μεταφορά Κόστος αγοράς απορριμματοφόρου 16 m3 ( / τεμάχιο). Το κόστος περιλαμβάνει Φ.Π.Α. 240.000 Κόστος αγοράς οχήματος Σ.Μ.Α 20 m3 ( / τεμάχιο). Το κόστος περιλαμβάνει Φ.Π.Α. 350.000 Κόστος αγοράς οχήματος Σ.Μ.Α 16 m3 ( / τεμάχιο). Το κόστος περιλαμβάνει Φ.Π.Α. 240.000 Κόστος αγοράς οχήματος Σ.Μ.Α 20 tn ( / τεμάχιο). Το κόστος περιλαμβάνει Φ.Π.Α. 380.000 16

Κατανάλωση καυσίμου οχημάτων (diesel) lt/ km 0,5 Μέση τιμή καυσίμου (diesel) ( / lt ) 1,55 Κόστος συντήρησης και αποκατάστασης βλαβών απορριμματοφόρων - οχημάτων Σ.Μ.Α ( / τεμάχιο/ έτος). Το κόστος περιλαμβάνει Φ.Π.Α. 19.000 Κόστος ασφάλισης απορριμματοφόρων - οχημάτων Σ.Μ.Α( / τεμάχιο/ έτος). Το κόστος περιλαμβάνει Φ.Π.Α. 4.000 Πλήρωμα ενός απορριμματοφόρου - οχήματος 1 οδηγός + 2 εργάτες Ετήσιο κόστος οδηγού ( /έτος ) 19.500 Ετήσιο κόστος εργάτη ( /έτος ) 17.500 Ετήσιο κόστος επόπτη - λογιστή - διοικητική υποστήριξης ( /έτος ) 19.000 Ετήσιο κόστος μηχανικού ( /έτος ) 22.000 Ετήσιο κόστος τεχνίτη ( /έτος ) 17.500 ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΓΙΑ ΤΙΣ ΑΠΑΙΤΟΥΜΕΝΕΣ ΕΓΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ ΑΝΑ ΣΕΝΑΡΙΟ Φορτωτής σεναρίου 2 ( ) 70000 Περονοφόρο όχημα σεναρίου 2 ( ) 15000 Τεμαχιστής σεναρίου 2 ( ) 40.000 Συσκευαστήριο σεναρίου 2 ( ) 30.000 Ταινιόδρομοι - χοάνη τροφοδοσίας σεναρίου 2 ( ) 10000 Εγκατάσταση Απόσμησης σεναρίου 2 ( ) 30000 Ηλεκτρ. και αυτοματισμοί σεναρίου 2 ( ) 20000 Βιομηχανικού Κτηρίου 300 m 2 με 600 /m 2 σεναρίου 2 ( ) 180.000 Έργα υποδομής σεναρίου 2 ( ) 20.000 Ανυψωτικό όχημα για τα containers σεναρίου 1 ( ) 60.000 Κατασκευή ράμπας για εκφόρτωση του απορριμματοφόρου στα containers σεναρίου 1 ( ) 10.000 containers 20 m 3 σεναρίου 1 ( ) 8.000 Έργα υποδομής σεναρίου 1( ) 10.000 ΠΑΡΑΔΟΧΕΣ ΓΙΑ ΕΦΑΡΜΟΓΗ ΣΥΣΤΗΜΑΤΟΣ ΞΗΡΑΝΣΗΣ ΣΤΟ ΔΗΜΟ Ποσοστό (%) εγκατάστασης ξηραντήρων επί του συνόλου των οικογενειών 100% Κόστος αγοράς ξηραντήρα ( /τεμάχιο). Το κόστος περιλαμβάνει την προμήθεια & εγκατάσταση καθώς και το Φ.Π.Α. 250 Ποσοστό (% w/w) των παραγόμενων διατροφικών απορριμμάτων που καταλήγουν στον ξηραντήρα (βαθμός επιτυχίας) ( τίθεται ως μεταβλητή 100%, 85%, 70%) 70%, 85%, 100% Υγρασία διατροφικών απορριμμάτων που τροφοδοτούν τον ξηραντήρα 75,85% Τελική υγρασία ξηρού προϊόντος (% w/w) 25,84% Κατανάλωση ηλεκτρικής ενέργειας (kwhs) / kg διατροφικών υπολειμμάτων 1,8766 Κατανάλωση ηλεκτρικής ενέργειας (kwhs) /ξηραντήρα/μήνα 75.42 Μέση τιμή ηλεκτρ. Ρεύματος για οικιακή χρήση ( / kwhs) 0,071 Μείωση μάζας διατροφικών απορριμμάτων (% w.w) 67,44% ΔΡΟΜΟΛΟΓΙΑ ΓΙΑ ΤΗ ΣΥΛΛΟΓΗ & ΜΕΤΑΦΟΡΑ ΑΣΑ ΤΟΥ ΔΗΜΟ Ποσοστό κάλυψης συλλογής & μεταφοράς των ΑΣΑ εντός οικισμού τις καθημερινές (% σε ημερήσια βάση) 18,18% Ποσοστό κάλυψης συλλογής & μεταφοράς των ΑΣΑ εντός οικισμού το Σάββατο (% σε 1,52% 17

ημερήσια βάση) Ποσοστό κάλυψης συλλογής & μεταφοράς των ΑΣΑ εντός οικισμού τη Κυριακή (% σε ημερήσια βάση) 7,58% Πίνακας 7. Υπολογισμοί που είναι απαραίτητοι προκειμένου να υπολογισθούν τα έσοδα και οι συνολικές δαπάνες των σεναρίων του επενδυτικού σχεδίου. Ισχύουν για τα σενάρια 1 και 2 ΥΠΟΛΟΓΙΣΜΟΙ 18 Ανάκτηση οργανικού κλάσματος 70% 85% 100% Αριθμός ξηραντήρων που θα εγκατασταθούν 13.100,00 13.100,00 13.100,00 Συνολικό κόστος επένδυσης για ξηραντήρες ( ) 3.275.000,00 3.275.000,00 3.275.000,00 Παραγόμενη ποσότητα διατροφικών απορριμμάτων (kg) ανά κάτοικο και έτος 196,84 196,84 196,84 Ποσότητα διατροφικών απορριμμάτων που τροφοδοτούν τον ξηραντήρα (kg/έτος) 482,27 585,61 688,96 Συνολική ποσότητα διατροφικών απορριμμάτων που τροφοδοτούν το σύνολο των ξηραντήρων (tn/έτος) 6.317,74 7.671,54 9.025,34 Συνολική ποσότητα διατροφικών απορριμμάτων που τροφοδοτούν το σύνολο των ξηραντήρων (tn/εβδομάδα) 121,16 147,13 173,09 Συνολική ποσότητα διατροφικών απορριμμάτων που τροφοδοτούν το σύνολο των ξηραντήρων (m 3 ) /έτος. Ειδ. 18.691,53 22.696,86 26.702,19 (Βάρος διατροφικών υπολειμμάτων: 0,383 tn/m 3 ) Συνολική ποσότητα διατροφικών απορριμμάτων που τροφοδοτούν το σύνολο των ξηραντήρων (m 3 ) /εβδομάδα. 348,91 423,67 498,44 (Ειδ. Βάρος διατροφικών απορριμμάτων: 0,383 tn/m 3 ) Αριθμός απορριμματοφόρων που θα απαιτούνταν για τη μεταφορά στο ΧΥΤΑ των διατροφικών απορριμμάτων που 4 5 6 οδηγούνται στους ξηραντήρες (kg /έτος) Αριθμός οχημάτων Σ.Μ.Α 16 m 3 που θα απαιτούνταν για τη 0 0 2 μεταφορά στο ΧΥΤΑ των διατροφικών απορριμμάτων που οδηγούνται στους ξηραντήρες (kg /έτος) Αριθμός οχημάτων Σ.Μ.Α 20 m 3 που θα απαιτούνταν για τη 0 0 0 μεταφορά στο ΧΥΤΑ των διατροφικών απορριμμάτων που οδηγούνται στους ξηραντήρες (kg /έτος) Αριθμός οχημάτων Σ.Μ.Α 20 τόνων που θα απαιτούνταν για 1 1 0 τη μεταφορά στο ΧΥΤΑ των διατροφικών απορριμμάτων που οδηγούνται στους ξηραντήρες (kg /έτος) Συνολική ετήσια παραγωγή προϊόντος ξηραντήρων (tn/έτος) 2.057,06 2.497,85 2.938,65 Κατανάλωση ηλεκτρικής ενέργειας (kwhs/ξηραντήρα/έτος) 952,68 1.156,82 1.360,97 Συνολική κατανάλωση ηλεκτρικής ενέργειας όλων των ξηραντήρων (kwhs/έτος) 12.480.060 15.154.358 17.828.657 Ετήσιο κόστος ηλ. Ενέργειας του συνόλου των ξηραντήρων 841.780 1.022.161 1.202.543 ( /έτος ) Κατανάλωση καυσίμου απορριμματοφόρου ( lt /έτος) 5.000 5.000 5.000 Ετήσιο κόστος καυσίμου απορριμματοφόρο ( / έτος) 7.750 7.750 7.750 Ετήσιο κόστος προσωπικού ενός απορριμματοφόρου ( / έτος) 54.500 54.500 54.500

Ετήσιο κόστος διάθεσης απορριμμάτων (μη εκτρεπόμενων) 338.315 410.811 483.307 στο ΧΥΤΑ. Οι υπολογισμοί έχουν γίνει με 53,55 /tn Προβλεπόμενο συνολικό κόστος διάθεσης απορριμμάτων (μη εκτραπόμενων) στο ΧΥΤΑ. Οι υπολογισμοί έχουν γίνει με 100 /tn λόγω των νέων εγκαταστάσεων του ΕΔΣΝΑ στο 631.774 767.154 902.534 εγγύς μέλλον Συχνότητα συλλογής ξηρού οργανικού υλικού (ημέρες) 10,00 10,00 10,00 Δυναμικότητα οχήματος για συλλογή προϊόντος (πληρότητα 85%) 16m3 16m3 16m3 Αριθμός δρομολογίων/ημέρα 2,00 2,00 2,00 Ακολουθούν οι οικονομικοί πίνακες για τα σενάριο 1 και 2: Χρονικός ορίζοντας του επενδυτικού σχεδίου (time horizon) Ως χρονικός ορίζοντας του επενδυτικού σχεδίου (και για τα δύο σενάρια) λαμβάνονται τα 20 έτη για τα οποία θα υπάρξουν προβλέψεις που αφορούν όλη την οικονομική ζωή του επενδυτικού σχεδίου και θεωρούμε ότι καλύπτουν επαρκή χρονική περίοδο για την αξιολόγηση των μέσο/μακροπρόθεσμων επιπτώσεων του επενδυτικού σχεδίου. Προβλέπεται ότι οι προμήθειες και η κατασκευή των προβλεπόμενων έργων, τόσο για το σενάριο 1 όσο και για το σενάριο 2, θα αρχίσουν τον Απρίλιο του 2013 και θα ολοκληρωθούν τον Οκτώβριο του 2013. ΟΙ δαπάνες προβλέπεται να γίνουν εν μέρει το 2013 και εν μέρει το 2014. Η έναρξη λειτουργίας και για τα δύο σενάρια προβλέπεται την 1/11/2013. 19

Καθορισμός συνολικών δαπανών Οι συνολικές δαπάνες του επενδυτικού σχεδίου είναι το άθροισμα του κόστους επένδυσης και του κόστους λειτουργίας. Συνολικές δαπάνες σεναρίου 1. Επενδυτικό κόστος σεναρίου 1 Το επενδυτικό κόστος είναι κοινό για όλα τα υποσενάρια του σεναρίου 1 και φαίνεται στον πίνακα 8. Πίνακας 8. Επενδυτικό κόστος σεναρίου 1. ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟ ΚΟΣΤΟΣ ΣΕΝΑΡΙΟΥ 1 ΕΙΔΟΣ ΜΟΝΑΔΕΣ ΤΙΜΗ ΜΟΝΑΔΑΣ ( ) ΚΟΣΤΟΣ ( ) Απορριμματοφόρο 1 240.000 240.000 Ανυψωτικό όχημα για τα containers 1 60.000 60.000 Κόστος ξηραντήρων 13.100 250 3.275.000 containers 20 m 3 7 8.000 56.000 Κατασκευή ράμπας για εκφόρτωση του απορριμματοφόρου στα containers 1 10.000 10.000 Έργα υποδομής 1 10.000 10.000 Σύνολο ( ) 3.651.000 Ετήσιο λειτουργικό κόστος σεναρίου 1. Τα λειτουργικά κόστη του σεναρίου 1 είναι διαφορετικά για τα τρία υποσενάρια του που αντιστοιχούν στους τρεις διαφορετικούς βαθμούς επιτυχίας διαλογής του οργανικού κλάσματος και εν συνεχεία τροφοδότησης του ξηραντήρα (70%, 85% και 100% της συνολικής παραγόμενης ποσότητας βιοαποβλήτων). Αυτό οφείλεται κυρίως στο ότι η ηλεκτρική ενέργεια που καταναλώνουν οι ξηραντήρες αυξάνεται με την αύξηση του υλικού που τους τροφοδοτεί και με τα καύσιμα των οχημάτων. Τα λειτουργικά κόστη είναι κοινά για όλα τα υποσενάρια του σεναρίου 1 και φαίνονται στον πίνακα 9. Πίνακας 9. Ετήσιο λειτουργικό κόστος των τριών υποσεναρίων του σεναρίου 1. ΕΤΗΣΙΟ ΚΟΣΤΟΣ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΑΣ ΣΕΝΑΡΙΟΥ 1 ( υποσενάριο 1.1 (βαθμός επιτυχίας διαλογής 70%) ΜΟΝΑΔΕΣ ΤΙΜΗ ΜΟΝΑΔΑΣ ( ) ΚΟΣΤΟΣ ( ) Μηχανικός 1 22.000 22.000 Οδηγοί 2 19.500 39.000 Εργάτες 2 17.500 35.000 Διοικητικός υπάλληλος - Λογιστής 1 19.000 19.000 Τεχνικοί 2 19.500 39.000 20

Συντήρηση απορριμματοφόρου και οχήματος μεταφ. containers 2 12.500 25.000 Ασφάλεια απορριμματοφόρου και οχήματος μεταφ. containers 2 4.000 8.000 Καύσιμα απορριμματοφόρου και οχήματος μεταφ. containers 2-5.000 Ανταλλακτικά, αναλώσιμα και ανανέωση εξοπλισμού 128.000 128.000 Γενικά έξοδα (τηλ, νερό κ.λπ.) 1 1.000 1.000 Κόστος ηλεκτρικής ενέργειας ξηραντήρων 13.100 64,2580 841.780 ΣΥΝΟΛΙΚΟ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟ ΚΟΣΤΟΣ / ΕΤΟΣ 1.162.780,023 ΕΤΗΣΙΟ ΚΟΣΤΟΣ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΑΣ ΣΕΝΑΡΙΟΥ 1 ( υποσενάριο 1.2 (βαθμός επιτυχίας διαλογής 85% ΜΟΝΑΔΕΣ ΤΙΜΗ ΜΟΝΑΔΑΣ ( ) ΚΟΣΤΟΣ ( ) Μηχανικός 1 22.000 22.000 Οδηγοί 2 19.500 39.000 Εργάτες 2 17.500 35.000 Διοικητικός υπάλληλος - Λογιστής 1 19.000 19.000 τεχνικοί 2 19.500 39.000 Συντήρηση απορριμματοφόρου και οχήματος μεταφ. containers 2 12.500 25.000 Ασφάλεια απορριμματοφόρου και οχήματος μεταφ. containers 2 4.000 8.000 Καύσιμα απορριμματοφόρου και οχήματος μεταφ. containers 2-5.750 Ανταλλακτικά, αναλώσιμα και ανανέωση εξοπλισμού 147.200 147.200 Γενικά έξοδα (τηλ, νερό κ.λπ.) 1 1.000 1.000 Κόστος ηλεκτρικής ενέργειας ξηραντήρων 13.100 78,0276 1.022.161 ΣΥΝΟΛΙΚΟ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟ ΚΟΣΤΟΣ / ΕΤΟΣ 1.363.111,457 ΕΤΗΣΙΟ ΚΟΣΤΟΣ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΑΣ ΣΕΝΑΡΙΟΥ 1 ( υποσενάριο 1.3 (βαθμός επιτυχίας διαλογής 100% ΜΟΝΑΔΕΣ ΤΙΜΗ ΜΟΝΑΔΑΣ ( ) ΚΟΣΤΟΣ ( ) Μηχανικός 1 22.000 22.000 Οδηγοί 2 19.500 39.000 Εργάτες 2 17.500 35.000 Διοικητικός υπάλληλος Λογιστής 1 19.000 19.000 Τεχνικοί 3 19.500 58.500 Συντήρηση απορριμματοφόρου και οχήματος μεταφ. containers 2 12.500 25.000 Ασφάλεια απορριμματοφόρου και οχήματος μεταφ. containers 2 4.000 8.000 Καύσιμα απορριμματοφόρου και οχήματος μεταφ. containers 2-6.613 Ανταλλακτικά, αναλώσιμα και ανανέωση εξοπλισμού 166.400 166.400 Γενικά έξοδα (τηλ, νερό κ.λπ.) 1 1.000 1.000 Κόστος ηλεκτρικής ενέργειας ξηραντήρων 13.100 91,7972 1.202.543 ΣΥΝΟΛΙΚΟ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟ ΚΟΣΤΟΣ/ΕΤΟΣ 1.583.055 21

Συνολικές δαπάνες σεναρίου 2. Επενδυτικό κόστος σεναρίου 2 Το επενδυτικό κόστος είναι κοινό για όλα τα υποσενάρια του σεναρίου 2 και φαίνεται στον πίνακα 10. Πίνακας 10. Επενδυτικό κόστος σεναρίου 2. ΚΟΣΤΟΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΜΟΝΑΔΑΣ ΜΕΤΑΠΟΙΗΣΗΣ ΣΕ PELLETS, ΣΕΝΑΡΙΟ 2 ΕΙΔΟΣ ΜΟΝΑΔΕΣ ΤΙΜΗ ΜΟΝΑΔΑΣ( ) ΚΟΣΤΟΣ ( ) Απορριμματοφόρο 1 240.000 240.000 Φορτωτής 1 70.000 70.000 Εγκατάσταση απόσμησης 1 30.000 30.000 Βιομηχανικό κτήριο 300m 2 & 600 / m 2 1 180.000 180.000 Ηλεκτρ. και αυτοματισμοί 1 20.000 20.000 Έργα υποδομής 1 20.000 20.000 Κόστος ξηραντήρων 13.100 250 3.275.000 Τεμαχιστής 1 40.000 40.000 Πελετοποιητής 1 30.000 30.000 Συσκευαστήριο 1 30.000 30.000 Ταινιόδρομοι - χοάνη τροφοδοσίας 1 10.000 10.000 Περονοφόρο όχημα 1 15.000 15.000 Σύνολο ( ) 3.960.000 Ετήσια λειτουργικά κόστη σεναρίου 2. Τα λειτουργικά κόστη είναι διαφορετικά για τα τρία υποσενάρια του σεναρίου 2 που αντιστοιχούν στους τρεις διαφορετικούς βαθμούς επιτυχίας διαλογής του οργανικού κλάσματος και εν συνεχεία τροφοδότησης του ξηραντήρα (70%, 85% και 100% της συνολικής παραγόμενης ποσότητας βιοαποβλήτων). Αυτό οφείλεται κυρίως στο ότι η ηλεκτρική ενέργεια που καταναλώνουν οι ξηραντήρες αυξάνεται με την αύξηση του υλικού που τους τροφοδοτεί. Αυξάνεται επίσης η κατανάλωση της εγκατάστασης μεταποίησης του υλικού σε pellets όπως και η κατανάλωση του φορτωτή σε καύσιμα. 22

Πίνακας 11. Ετήσιο λειτουργικό κόστος του υποσεναρίου 2.1 (βαθμός επιτυχίας ανάκτησης του οργανικού κλάσματος 70%). ΕΤΗΣΙΟ ΚΟΣΤΟΣ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΑΣ ΜΟΝΑΔΑΣ ΜΕΤΑΠΟΙΗΣΗΣ ΣΕ PELLETS, ΥΠΟΣΕΝΑΡΙΟ 2.1 ΜΟΝΑΔΕΣ ΤΙΜΗ ΜΟΝΑΔΑΣ ( ) ΚΟΣΤΟΣ ( ) Μηχανικός 1 22.000 22.000 Οδηγοί 2 19.500 39.000 Εργάτες 3 17.500 52.500 Διοικητικός υπάλληλος - Λογιστής 1 19.000 19.000 Τεχνικοί 2 19.500 39.000 Συντήρηση οχημάτων 3 9.667 29.000 Συντήρηση εξοπλισμού μονάδας μεταποίησης σε pellets 1 12.000 12.000 Συντήρηση κτιρίου και υποδομών 1 1.500 1.500 Ασφάλεια οχημάτων 3 4.000 12.000 Ηλεκτρική ενέργεια μονάδας 1 60.000 60.000 Καύσιμα οχημάτων 2 2.500 5.000 Ανταλλακτικά, αναλώσιμα και ανανέωση εξοπλισμού - 138.000 138.000 Γενικά έξοδα (τηλ, νερό κ.λ.π ) 1 3.000 3.000 Κόστος ηλεκτρικής ενέργειας ξηραντήρων 13.100,00 64,2580 841.780 ( ) 1.273.780 Πίνακας 12. Ετήσιο λειτουργικό κόστος του υποσεναρίου 2.2 (βαθμός επιτυχίας ανάκτησης του οργανικού κλάσματος 85%). ΕΤΗΣΙΟ ΚΟΣΤΟΣ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΑΣ ΜΟΝΑΔΑΣ ΜΕΤΑΠΟΙΗΣΗΣ ΣΕ PELLETS, ΥΠΟΣΕΝΑΡΙΟ 2.2 ΜΟΝΑΔΕΣ ΤΙΜΗ ΜΟΝΑΔΑΣ ( ) ΚΟΣΤΟΣ ( ) Μηχανικός 1 22.000 22.000 Οδηγοί 2 19.500 39.000 Εργάτες 3 17.500 52.500 Διοικητικός υπάλληλος - Λογιστής 1 19.000 19.000 Τεχνικοί 2 19.500 39.000 Συντήρηση οχημάτων 3 9.667 29.000 Συντήρηση εξοπλισμού μονάδας μεταποίησης σε pellets 1 12.000 12.000 Συντήρηση κτιρίου και υποδομών 1 1.500 1.500 Ασφάλεια οχημάτων 3 4.000 12.000 Ηλεκτρική ενέργεια μονάδας 1 69.000 69.000 Καύσιμα οχημάτων 2 2.500 5.000 Ανταλλακτικά, αναλώσιμα και ανανέωση εξοπλισμού 158.700 158.700 Γενικά έξοδα (τηλ, νερό κ.λπ.) 1 3.000 3.000 Κόστος ηλεκτρικής ενέργειας ξηραντήρων 13.100,00 78,0276 1.022.161 ( ) 1.483.861 23

Πίνακας 13. Ετήσιο λειτουργικό κόστος του υποσεναρίου 2.3 (βαθμός επιτυχίας ανάκτησης του οργανικού κλάσματος 100%). ΕΤΗΣΙΟ ΚΟΣΤΟΣ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΑΣ ΜΟΝΑΔΑΣ ΜΕΤΑΠΟΙΗΣΗΣ ΣΕ PELLETS, ΥΠΟΣΕΝΑΡΙΟ 2.3 ΜΟΝΑΔΕΣ ΤΙΜΗ ΜΟΝΑΔΑΣ ( ) ΚΟΣΤΟΣ ( ) Μηχανικός 1 22.000 22.000 Οδηγοί 2 19.500 39.000 Εργάτες 3 17.500 52.500 Διοικητικός υπάλληλος - Λογιστής 1 19.000 19.000 Τεχνικοί 3 19.500 58.500 Συντήρηση οχημάτων 3 9.667 29.000 Συντήρηση εξοπλισμού μονάδας μεταποίησης σε pellets 1 12.000 12.000 Συντήρηση κτιρίου και υποδομών 1 1.500 1.500 Ασφάλεια οχημάτων 3 4.000 12.000 Ηλεκτρική ενέργεια μονάδας 1 78.000 78.000 Καύσιμα οχημάτων 2 2.500 5.000 Ανταλλακτικά, αναλώσιμα και ανανέωση εξοπλισμού 179.400 179.400 Γενικά έξοδα (τηλ, νερό κ.λ.π) 1 3.000 3.000 Κόστος ηλεκτρικής ενέργειας ξηραντήρων 13.100 91,7972 1.202.543 ( ) 1.713.442,89 Έσοδα προερχόμενα από την επένδυση Ως έσοδα προερχόμενα από την επένδυση θεωρούμε τα έσοδα από την πώληση του προϊόντος. Έσοδα σεναρίων 1 και 2 Στον πίνακα 14 φαίνονται τα ετήσια έσοδα των σεναρίων 1 και 2 καθώς και των αντίστοιχων υποσεναρίων τους σύμφωνα με την ορισθείσα τελική τιμή πώλησης προϊόντος που προκύπτει σε κάθε περίπτωση. 24

Πίνακας 14. Ετήσια έσοδα των σεναρίων 1 και 2 και των υποσεναρίων τους. Υποσενάρια ΣΕΝΑΡΙΑ 1 ΚΑΙ 2 Ετήσια έσοδα ( ) από πώληση του προϊόντος με τιμές (Τ.Π.Π) (1) Ετήσια εξοικονόμηση Δήμου από την εφαρμογή της επένδυσης (έσοδα) ( ) Συνολικά ετήσια έσοδα* της επένδυσης ( ) με τιμές (Τ.Τ.Π.Π) (3) = (1) + (2) (2) Υποσενάρια 1.1 & 2.1: Διαλογή βιοαποβλήτων 70% 1. Για τελική τιμή πώλησης προϊόντος 300 617.118,00 1.178.174,00 1.795.292,00 2. Για τελική τιμή πώλησης προϊόντος 275 565.691,50 1.178.174,00 1.743.865,50 3. Για τελική τιμή πώλησης προϊόντος 250 514.264,00 1.178.174,00 1.692.439,00 4. Για τελική τιμή πώλησης προϊόντος 200 411.412,00 1.178.174,00 1.589.586,00 5. Για τελική τιμή πώλησης προϊόντος 150 308.559,00 1.178.174,00 1.486.733,00 6. Για τελική τιμή πώλησης προϊόντος Α Υποσενάριο 1.1: Α=204,25 Υποσενάριο 2.1: Α=269,25 7. Για τελική τιμή πώλησης προϊόντος Β Υποσενάριο 1.1: Β=161,25 Υποσενάριο 2.1: Β=224.25 420.154,51 554.033,03 331700,93 461295,71 1.178.174,00 1.178.174,00 1.178.174,00 1.178.174,00 1.598.328,51 1.732.207,03 1.509.882,04 1.639.469,71 Υποσενάρια 1.2 & 2.2: Διαλογή βιοαποβλήτων 85% 1. Για τελική τιμή πώλησης προϊόντος 300 749.355,00 1.405.654,00 2.155.009,00 2. Για τελική τιμή πώλησης προϊόντος 275 686.908,75 1.405.654,00 2.092.562,75 3. Για τελική τιμή πώλησης προϊόντος 250 624.462,50 1.405.654,00 2.030.116,50 4. Για τελική τιμή πώλησης προϊόντος 200 499.570,00 1.405.654,00 1.905.224,00 5. Για τελική τιμή πώλησης προϊόντος 150 374.677,50 1.405.654,00 1.780.331,50 6. Για τελική τιμή πώλησης προϊόντος Α Υποσενάριο 1.2: Α=157,25 Υποσενάριο 2.2: Α=207,25 392.786,9 517.679,4 1.405.654,00 1.405.654,00 1.798.440,91 1.923.333,41 1

7. Για τελική τιμή πώλησης προϊόντος Β Υποσενάριο 1.2: Β=122,25 Υποσενάριο 2.2: Β=177,25 305.362,2 442.743,9 1.405.654,00 1.405.654,00 1.711.016,16 1.848.397,91 Υποσενάρια 1.3 & 2.3: Διαλογή βιοαποβλήτων 100% 1. Για τελική τιμή πώλησης προϊόντος 300 881.595,00 1.720.634,00 2.602.229,00 2. Για τελική τιμή πώλησης προϊόντος 275 808.128,75 1.720.634,00 2.528.762,75 3. Για τελική τιμή πώλησης προϊόντος 250 734.662,50 1.720634,00 2.455.296,50 4. Για τελική τιμή πώλησης προϊόντος 200 587.730,00 1.720.634,00 2.308.364,00 5. Για τελική τιμή πώλησης προϊόντος 150 440.797,50 1.720.634,00 2.161.431,50 6. Για τελική τιμή πώλησης προϊόντος Α Υποσενάριο 1.3: Α=103,48 Υποσενάριο 2.3: Α=177,25 7. Για τελική τιμή πώλησης προϊόντος Β Υποσενάριο 1.3: Β=154,48 Υποσενάριο 2.3: Β=123,48 304.091,5 520.875,7 453.962,7 362.864,5 1.720.634,00 1.720.634,00 1.720.634,00 1.720.634,00 2.024.725,50 2.241.509,71 2.174.596,65 2.083.498,50 * Οι τιμές αυτής της στήλης είναι εκείνες που χρησιμοποιούνται για τον υπολογισμό των οικονομικών δεικτών των υποσεναρίων των σεναρίων 1 και 2. 2

Θα αξιολογηθούν ως θετικά τα σενάρια - υποσενάρια που θα έχουν χρηματοοικονομική Κ.Π.Α (NPV) και Ε.Β.Α (IRR) μεγαλύτερο από το 10%. θετική Όπως ήδη αναφέρθηκε, στην ανάλυση ευαισθησίας, εξετάζονται οι περιπτώσεις μεταβολής του λειτουργικού πλεονάσματος σε σχέση με τον Εσωτερικό Βαθμό Απόδοσης (IRR) (αύξηση λειτουργικού πλεονάσματος κατά 10% και 20% και μείωση του κατά 10% και 20 % ) για όλα τα σενάρια και υποσενάρια. 1

ΚΕΦΑΛΑΙΟ 2. ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΑΝΑΛΥΣΗΣ Ακολούθως παρουσιάζονται για τα σενάρια 1 και 2 και όλα τα υποσενάριά τους (για το κάθε ένα χωριστά) τα αποτελέσματα για κάθε έτος και για όλη τη διάρκεια ζωής (20) της επένδυσης που αφορούν: 1. Λειτουργικό πλεόνασμα 2. Δαπάνες επένδυσης 3. Υπολειμματική αξία της επένδυσης (κατά το τελευταίο έτος της επένδυσης) 4. Καθαρή ταμειακή ροή 5. Εσωτερικός βαθμός απόδοσης (I.R.R) 6. Καθαρή Παρούσα αξία (N.P.V) 7. Κόστος ως ΣΚ i 8. Ωφέλειες ως ΣΩ i 9. Νεκρό σημείο (B.E.P) 10. Λόγος ΚΣΚ i / ΣΩ i 11. Λόγος ΣΩ i / ΚΣΚ i Πίνακας 15. Σενάρια και υποσενάρια για τα οποία οικονομικής Ανάλυσης δίνονται αποτελέσματα της ΣΕΝΑΡΙΟ 1 ΣΕΝΑΡΙΟ 2 Υποσενάριο 1.1: Ανάκτηση 70% Υποσενάριο 2.1: Ανάκτηση 70% 1. Τιμή πώλησης προϊόντος 300 1. Τιμή πώλησης προϊόντος 300 2. Τιμή πώλησης προϊόντος 275 2. Τιμή πώλησης προϊόντος 275 3. Τιμή πώλησης προϊόντος 250 3. Τιμή πώλησης προϊόντος 250 4. Τιμή πώλησης προϊόντος 200 4. Τιμή πώλησης προϊόντος 200 5. Τιμή πώλησης προϊόντος 150 5. Τιμή πώλησης προϊόντος 150 6. Τιμή πώλησης προϊόντος Α = 204,25 6. Τιμή πώλησης προϊόντος Α = 269,25 7. Τιμή πώλησης προϊόντος Β = 161,25 7. Τιμή πώλησης προϊόντος Β = 224,25 Υποσενάριο 1.2: Ανάκτηση 85% Υποσενάριο 2.2: Ανάκτηση 85% 1. Τιμή πώλησης προϊόντος 300 1. Τιμή πώλησης προϊόντος 300 2. Τιμή πώλησης προϊόντος 275 2. Τιμή πώλησης προϊόντος 275 3. Τιμή πώλησης προϊόντος 250 3. Τιμή πώλησης προϊόντος 250 4. Τιμή πώλησης προϊόντος 200 4. Τιμή πώλησης προϊόντος 200 5. Τιμή πώλησης προϊόντος 150 5. Τιμή πώλησης προϊόντος 150 6. Τιμή πώλησης προϊόντος Α = 157,25 6. Τιμή πώλησης προϊόντος Α = 207,25 7. Τιμή πώλησης προϊόντος Β = 122,25 7. Τιμή πώλησης προϊόντος Β = 177,25 Υποσενάριο 1.3: Ανάκτηση 100% Υποσενάριο 2.3: Ανάκτηση 100% 1. Τιμή πώλησης προϊόντος 300 1. Τιμή πώλησης προϊόντος 300 2. Τιμή πώλησης προϊόντος 275 2. Τιμή πώλησης προϊόντος 275 3. Τιμή πώλησης προϊόντος 250 3. Τιμή πώλησης προϊόντος 250 4. Τιμή πώλησης προϊόντος 200 4. Τιμή πώλησης προϊόντος 200 5. Τιμή πώλησης προϊόντος 150 5. Τιμή πώλησης προϊόντος 150 6. Τιμή πώλησης προϊόντος Α = 103,48 6. Τιμή πώλησης προϊόντος Α = 154,48 7. Τιμή πώλησης προϊόντος Β 71,48 7. Τιμή πώλησης προϊόντος Β = 123,48 Δηλαδή δίνονται αποτελέσματα συνολικά για 42 περιπτώσεις, 21 για το σενάριο 1 και 21 για το σενάριο 2. 2

ΣΕΝΑΡΙΟ 1 - Υποσενάριο 1.1: Ανάκτηση 70% - Τιμή πώλησης προϊόντος 300 ΕΤΟΣ ΕΣΟΔΩΝ ΕΞΟΔΩΝ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟ ΠΛΕΟΝΑΣΜΑ ΔΑΠΑΝΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΥΠΟΛΕΙΠΟΜΕΝΗ ΑΞΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΚΑΘΑΡΗ ΤΑΜΙΑΚΗ ΕΙΣΡΟΗ I R R ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ 5% (NPV) Κi Ωi ΝΕΚΡΟ ΣΗΜΕΙΟ (B.E.P) 2013 299216 140297 158919 1.078.512-919593 - -875803 1218809 299216 61,462% 2014 1795295 1162780 632515 2.516.528-1884013 - -2584658 3504103 1709805 61,462% 2015 1795295 1162780 632515 632515-70,64% -2038267 1055154 1629124 61,462% 2016 1795295 1162780 632515 632515-35,16% -1517896 1004996 1551681 61,462% 2017 1795295 1162780 632515 632515-15,21% -1022304 957021 1477609 61,462% 2018 1795295 1162780 632515 632515-3,54% -550311 911270 1406971 61,462% 2019 1795295 1162780 632515 632515 3,72% -100794 867746 1339773 61,462% 2020 1795295 1162780 632515 632515 8,48% 327317 826425 1275974 61,462% 2021 1795295 1162780 632515 632515 11,73% 735042 787258 1215501 61,462% 2022 1795295 1162780 632515 632515 14,02% 1123351 749697 1157508 61,462% 2023 1795295 1162780 632515 632515 15,67% 1493170 714238 1102761 61,462% 2024 1795295 1162780 632515 632515 16,89% 1845378 679988 1049880 61,462% 2025 1795295 1162780 632515 632515 17,80% 2180814 647788 1000164 61,462% 2026 1795295 1162780 632515 632515 18,49% 2500277 616859 952411 61,462% 2027 1795295 1162780 632515 632515 19,03% 2804528 587559 907173 61,462% 2028 1795295 1162780 632515 632515 19,45% 3094290 559567 863953 61,462% 2029 1795295 1162780 632515 632515 19,77% 3370255 532896 822775 61,462% 2030 1795295 1162780 632515 632515 20,03% 3633078 507321 783288 61,462% 2031 1795295 1162780 632515 632515 20,23% 3883385 483283 746174 61,462% 2032 1795295 1162780 632515 632515 20,40% 4121774 460325 710727 61,462% 2033 1795295 1162780 632515 251.653 884168 20,58% 4439139 438289 928357 53,291% ΣΚ i = 18.110.593 ΣΩ i =22930826 Ω/Κ = 1,266155 Ν.Σ = 61,073% 3

ΣΕΝΑΡΙΟ 1 - Υποσενάριο 1.1: Ανάκτηση 70% - Τιμή πώλησης προϊόντος 275 ΕΤΟΣ ΕΣΟΔΩΝ ΕΞΟΔΩΝ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟ ΠΛΕΟΝΑΣΜΑ ΔΑΠΑΝΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΥΠΟΛΕΙΠΟΜΕΝΗ ΑΞΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΚΑΘΑΡΗ ΤΑΜΙΑΚΗ ΕΙΣΡΟΗ I R R ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ 5% (NPV) Κi Ωi ΝΕΚΡΟ ΣΗΜΕΙΟ (B.E.P) 2013 290645 140297 150348 1.078.512-928164 - -883966 1218809 290645 63,451% 2014 1743869 1162780 581089 2.516.528-1935439 - -2639466 3504103 1660827 63,451% 2015 1743869 1162780 581089 581089-73,38% -2137500 1055154 1582458 63,451% 2016 1743869 1162780 581089 581089-38,83% -1659437 1004996 1507233 63,451% 2017 1743869 1162780 581089 581089-18,89% -1204138 957021 1435283 63,451% 2018 1743869 1162780 581089 581089-7,03% -770521 911270 1366668 63,451% 2019 1743869 1162780 581089 581089 0,44% -357552 867746 1301395 63,451% 2020 1743869 1162780 581089 581089 5,38% 35752 826425 1239423 63,451% 2021 1743869 1162780 581089 581089 8,79% 410327 787258 1180683 63,451% 2022 1743869 1162780 581089 581089 11,21% 767065 749697 1124351 63,451% 2023 1743869 1162780 581089 581089 12,98% 1106815 714238 1071172 63,451% 2024 1743869 1162780 581089 581089 14,30% 1430387 679988 1019806 63,451% 2025 1743869 1162780 581089 581089 15,29% 1738551 647788 971515 63,451% 2026 1743869 1162780 581089 581089 16,06% 2032041 616859 925129 63,451% 2027 1743869 1162780 581089 581089 16,65% 2311554 587559 881187 63,451% 2028 1743869 1162780 581089 581089 17,12% 2577758 559567 839205 63,451% 2029 1743869 1162780 581089 581089 17,49% 2831285 532896 799207 63,451% 2030 1743869 1162780 581089 581089 17,79% 3072739 507321 760850 63,451% 2031 1743869 1162780 581089 581089 18,03% 3302696 483283 724800 63,451% 2032 1743869 1162780 581089 581089 18,22% 3521702 460325 690368 63,451% 2033 1743869 1162780 581089 251.653 832742 18,44% 3820608 438289 908973 54,780% ΣΚ i = 18.110.593 ΣΩ i = 22.281.179 Ω/Κ = 1,2303 Ν.Σ = 63,038% 4

ΣΕΝΑΡΙΟ 1 - Υποσενάριο 1.1: Ανάκτηση 70% - Τιμή πώλησης προϊόντος 250 ΕΤΟΣ ΕΣΟΔΩΝ ΕΞΟΔΩΝ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟ ΠΛΕΟΝΑΣΜΑ ΔΑΠΑΝΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΥΠΟΛΕΙΠΟΜΕΝΗ ΑΞΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΚΑΘΑΡΗ ΤΑΜΙΑΚΗ ΕΙΣΡΟΗ I R R ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ 5% (NPV) Κi Ωi ΝΕΚΡΟ ΣΗΜΕΙΟ (B.E.P) 2013 282074 140297 141777 1.078.512-936735 - -892129 1218809 282074 65,572% 2014 1692442 1162780 529662 2.516.528-1986866 - -2694274 3504103 1611850 65,572% 2015 1692442 1162780 529662 529662-76,05% -2236732 1055154 1535792 65,572% 2016 1692442 1162780 529662 529662-42,53% -1800977 1004996 1462785 65,572% 2017 1692442 1162780 529662 529662-22,61% -1385973 957021 1392957 65,572% 2018 1692442 1162780 529662 529662-10,59% -990731 911270 1326366 65,572% 2019 1692442 1162780 529662 529662-2,91% -614310 867746 1263017 65,572% 2020 1692442 1162780 529662 529662 2,23% -255813 826425 1202873 65,572% 2021 1692442 1162780 529662 529662 5,80% 85612 787258 1145865 65,572% 2022 1692442 1162780 529662 529662 8,37% 410779 749697 1091194 65,572% 2023 1692442 1162780 529662 529662 10,26% 720461 714238 1039584 65,572% 2024 1692442 1162780 529662 529662 11,67% 1015397 679988 989732 65,572% 2025 1692442 1162780 529662 529662 12,76% 1296288 647788 942865 65,572% 2026 1692442 1162780 529662 529662 13,60% 1563804 616859 897847 65,572% 2027 1692442 1162780 529662 529662 14,26% 1818580 587559 855201 65,572% 2028 1692442 1162780 529662 529662 14,79% 2061225 559567 814457 65,572% 2029 1692442 1162780 529662 529662 15,21% 2292315 532896 775638 65,572% 2030 1692442 1162780 529662 529662 15,55% 2512401 507321 738413 65,572% 2031 1692442 1162780 529662 529662 15,82% 2722006 483283 703426 65,572% 2032 1692442 1162780 529662 529662 16,05% 2921630 460325 670009 65,572% 2033 1692442 1162780 529662 251.653 781315 16,32% 3202077 438289 889588 56,353% ΣΚ i = 18.110.593 ΣΩ i = 21631532 Ω/Κ = 1,1944 Ν.Σ = 65,133% 5

ΣΕΝΑΡΙΟ 1 - Υποσενάριο 1.1: Ανάκτηση 70% - Τιμή πώλησης προϊόντος 200 ΕΤΟΣ ΕΣΟΔΩΝ ΕΞΟΔΩΝ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟ ΠΛΕΟΝΑΣΜΑ ΔΑΠΑΝΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΥΠΟΛΕΙΠΟ ΜΕΝΗ ΑΞΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΚΑΘΑΡΗ ΤΑΜΙΑΚΗ ΕΙΣΡΟΗ I R R ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ 5% (NPV) Κi Ωi ΝΕΚΡΟ ΣΗΜΕΙΟ (B.E.P) 2013 264932 140297 124635 1.078.512-953877 - -908454 1218809 264932 70,269% 2014 1589590 1162780 426810 2.516.528-2089718 - -2803891 3504103 1513895 70,269% 2015 1589590 1162780 426810 426810-81,19% -2435196 1055154 1442459 70,269% 2016 1589590 1162780 426810 426810-50,06% -2084059 1004996 1373889 70,269% 2017 1589590 1162780 426810 426810-30,33% -1749643 957021 1308304 70,269% 2018 1589590 1162780 426810 426810-17,99% -1431151 911270 1245760 70,269% 2019 1589590 1162780 426810 426810-9,90% -1127825 867746 1186261 70,269% 2020 1589590 1162780 426810 426810-4,36% -838943 826425 1129772 70,269% 2021 1589590 1162780 426810 426810-0,43% -563818 787258 1076229 70,269% 2022 1589590 1162780 426810 426810 2,45% -301794 749697 1024880 70,269% 2023 1589590 1162780 426810 426810 4,61% -52247 714238 976406 70,269% 2024 1589590 1162780 426810 426810 6,26% 185416 679988 929585 70,269% 2025 1589590 1162780 426810 426810 7,54% 411762 647788 885565 70,269% 2026 1589590 1162780 426810 426810 8,56% 627330 616859 843284 70,269% 2027 1589590 1162780 426810 426810 9,37% 832633 587559 803229 70,269% 2028 1589590 1162780 426810 426810 10,03% 1028159 559567 764961 70,269% 2029 1589590 1162780 426810 426810 10,56% 1214375 532896 728501 70,269% 2030 1589590 1162780 426810 426810 11,01% 1391723 507321 693538 70,269% 2031 1589590 1162780 426810 426810 11,37% 1560626 483283 660677 70,269% 2032 1589590 1162780 426810 426810 11,67% 1721486 460325 629291 70,269% 2033 1589590 1162780 426810 251.653 426810 11,93% 1874686 438289 599167 70,269% ΣΚ i = 18.110.593 ΣΩ i = 20.080.586 Ω/Κ = 1,10878 Ν.Σ = 70,269% 6

ΣΕΝΑΡΙΟ 1 - Υποσενάριο 1.1: Ανάκτηση 70% - Τιμή πώλησης προϊόντος 150 ΕΤΟΣ ΕΣΟΔΩΝ ΕΞΟΔΩΝ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟ ΠΛΕΟΝΑΣΜΑ ΔΑΠΑΝΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΥΠΟΛΕΙΠΟ ΜΕΝΗ ΑΞΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΚΑΘΑΡΗ ΤΑΜΙΑΚΗ ΕΙΣΡΟΗ I R R ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ 5% (NPV) Κi Ωi ΝΕΚΡΟ ΣΗΜΕΙΟ (B.E.P) 2013 247789 140297 107493 1.078.512-971019 - -924780 1218809 247789 75,692% 2014 1486737 1162780 323957 2.516.528-2192571 - -2913507 3504103 1415940 75,692% 2015 1486737 1162780 323957 323957-86,08% -2633661 1055154 1349126 75,692% 2016 1486737 1162780 323957 323957-57,94% -2367141 1004996 1284993 75,692% 2017 1486737 1162780 323957 323957-38,62% -2113312 957021 1223652 75,692% 2018 1486737 1162780 323957 323957-26,02% -1871570 911270 1165154 75,692% 2019 1486737 1162780 323957 323957-17,51% -1641340 867746 1109505 75,692% 2020 1486737 1162780 323957 323957-11,54% -1422074 826425 1056672 75,692% 2021 1486737 1162780 323957 323957-7,21% -1213248 787258 1006592 75,692% 2022 1486737 1162780 323957 323957-3,98% -1014367 749697 958567 75,692% 2023 1486737 1162780 323957 323957-1,51% -824956 714238 913229 75,692% 2024 1486737 1162780 323957 323957 0,41% -644565 679988 869437 75,692% 2025 1486737 1162780 323957 323957 1,93% -472763 647788 828266 75,692% 2026 1486737 1162780 323957 323957 3,16% -309143 616859 788720 75,692% 2027 1486737 1162780 323957 323957 4,16% -153314 587559 751257 75,692% 2028 1486737 1162780 323957 323957 4,97% -4906 559567 715465 75,692% 2029 1486737 1162780 323957 323957 5,66% 136435 532896 681364 75,692% 2030 1486737 1162780 323957 323957 6,22% 271046 507321 648664 75,692% 2031 1486737 1162780 323957 323957 6,70% 399247 483283 617929 75,692% 2032 1486737 1162780 323957 323957 7,11% 521343 460325 588574 75,692% 2033 1486737 1162780 323957 251.653 575610 7,71% 727953 438289 812051 63,670% ΣΚ i = 18.110.593 ΣΩ i = 19032945 Ω/Κ = 1,0509 Ν.Σ = 75,120% 7

ΣΕΝΑΡΙΟ 1 - Υποσενάριο 1.1: Ανάκτηση 70% - Τιμή πώλησης προϊόντος A=204,25 ΕΤΟΣ ΕΣΟΔΩΝ ΕΞΟΔΩΝ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟ ΠΛΕΟΝΑΣΜΑ ΔΑΠΑΝΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΥΠΟΛΕΙΠΟ ΜΕΝΗ ΑΞΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΚΑΘΑΡΗ ΤΑΜΙΑΚΗ ΕΙΣΡΟΗ I R R ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ 5% (NPV) Κi Ωi ΝΕΚΡΟ ΣΗΜΕΙΟ (B.E.P) 2013 266389 140297 126092 1078512-952420 - -907067 1218809 266389 69,844% 2014 1598332 1162780 435552 2516528-2080976 - -2794573 3504103 1522221 69,844% 2015 1598332 1162780 435552 435552-80,76% -2418327 1055154 1450392 69,844% 2016 1598332 1162780 435552 435552-49,41% -2059997 1004996 1381445 69,844% 2017 1598332 1162780 435552 435552-29,66% -1718731 957021 1315500 69,844% 2018 1598332 1162780 435552 435552-17,34% -1393715 911270 1252611 69,844% 2019 1598332 1162780 435552 435552-9,28% -1084176 867746 1192785 69,844% 2020 1598332 1162780 435552 435552-3,78% -789377 826425 1135986 69,844% 2021 1598332 1162780 435552 435552 0,12% -508617 787258 1082148 69,844% 2022 1598332 1162780 435552 435552 2,97% -241225 749697 1030517 69,844% 2023 1598332 1162780 435552 435552 5,10% 13433 714238 981776 69,844% 2024 1598332 1162780 435552 435552 6,73% 255965 679988 934697 69,844% 2025 1598332 1162780 435552 435552 8,00% 486947 647788 890436 69,844% 2026 1598332 1162780 435552 435552 9,00% 706931 616859 847922 69,844% 2027 1598332 1162780 435552 435552 9,80% 916439 587559 807646 69,844% 2028 1598332 1162780 435552 435552 10,44% 1115970 559567 769168 69,844% 2029 1598332 1162780 435552 435552 10,97% 1306000 532896 732508 69,844% 2030 1598332 1162780 435552 435552 11,40% 1486981 507321 697353 69,844% 2031 1598332 1162780 435552 435552 11,75% 1659344 483283 664311 69,844% 2032 1598332 1162780 435552 435552 12,05% 1823499 460325 632752 69,844% 2033 1598332 1162780 435552 251.653 687205 12,44% 2070166 438289 854115 59,480% ΣΚ i =18.110.593 ΣΩ i = 20442679 Ω/Κ = 1,1288 Ν.Σ = 69,351% 8

ΣΕΝΑΡΙΟ 1 - Υποσενάριο 1.1: Ανάκτηση 70% - Τιμή πώλησης προϊόντος B=161,25 ΕΤΟΣ ΕΣΟΔΩΝ ΕΞΟΔΩΝ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟ ΠΛΕΟΝΑΣΜΑ ΔΑΠΑΝΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΥΠΟΛΕΙΠΟ ΜΕΝΗ ΑΞΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΚΑΘΑΡΗ ΤΑΜΙΑΚΗ ΕΙΣΡΟΗ I R R ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ 5% (NPV) Κi Ωi ΝΕΚΡΟ ΣΗΜΕΙΟ (B.E.P) 2013 251646 140297 111350 1.078.512-967162 - -921107 1218809 251646 74,400% 2014 1509879 1162780 347099 2.516.528-2169429 - -2888843 3504103 1437980 74,400% 2015 1509879 1162780 347099 347099-85,00% -2589006 1055154 1370126 74,400% 2016 1509879 1162780 347099 347099-56,12% -2303447 1004996 1304995 74,400% 2017 1509879 1162780 347099 347099-36,69% -2031486 957021 1242699 74,400% 2018 1509879 1162780 347099 347099-24,13% -1772476 911270 1183291 74,400% 2019 1509879 1162780 347099 347099-15,72% -1525799 867746 1126775 74,400% 2020 1509879 1162780 347099 347099-9,85% -1290869 826425 1073119 74,400% 2021 1509879 1162780 347099 347099-5,62% -1067126 787258 1022260 74,400% 2022 1509879 1162780 347099 347099-2,47% -854038 749697 973487 74,400% 2023 1509879 1162780 347099 347099-0,08% -651097 714238 927444 74,400% 2024 1509879 1162780 347099 347099 1,78% -457819 679988 882970 74,400% 2025 1509879 1162780 347099 347099 3,25% -273745 647788 841158 74,400% 2026 1509879 1162780 347099 347099 4,42% -98437 616859 800997 74,400% 2027 1509879 1162780 347099 347099 5,37% 68524 587559 762950 74,400% 2028 1509879 1162780 347099 347099 6,15% 227534 559567 726602 74,400% 2029 1509879 1162780 347099 347099 6,80% 378972 532896 691970 74,400% 2030 1509879 1162780 347099 347099 7,33% 523198 507321 658760 74,400% 2031 1509879 1162780 347099 347099 7,79% 660557 483283 627547 74,400% 2032 1509879 1162780 347099 347099 8,17% 791375 460325 597735 74,400% 2033 1509879 1162780 347099 251.653 598752 8,71% 1006292 438289 820774 62,753% ΣΚ i = 18.110.593 ΣΩ i = 19.325.286 Ω/Κ = 1,0671 Ν.Σ = 73,846% 9

ΣΕΝΑΡΙΟ 1 - Υποσενάριο 1.2: Ανάκτηση 85% - Τιμή πώλησης προϊόντος 300 ΕΤΟΣ ΕΣΟΔΩΝ ΕΞΟΔΩΝ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟ ΠΛΕΟΝΑΣΜΑ ΔΑΠΑΝΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΥΠΟΛΕΙΠΟΜΕΝΗ ΑΞΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΚΑΘΑΡΗ ΤΑΜΙΑΚΗ ΕΙΣΡΟΗ I R R ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ 5% (NPV) Κi Ωi ΝΕΚΡΟ ΣΗΜΕΙΟ (B.E.P) 2013 359170 170360 188810 1.078.512-889702 - -847335 1248872 359170 60,041% 2014 2155023 1363111 791911 2.516.528-1724617 - -2411613 3694895 2052403 60,041% 2015 2155023 1363111 791911 791911-61,66% -1727530 1236943 1955556 60,041% 2016 2155023 1363111 791911 791911-23,79% -1076023 1178143 1862595 60,041% 2017 2155023 1363111 791911 791911-3,99% -455540 1121902 1773681 60,041% 2018 2155023 1363111 791911 791911 7,08% 135397 1068269 1688889 60,041% 2019 2155023 1363111 791911 791911 13,73% 698193 1017247 1608226 60,041% 2020 2155023 1363111 791911 791911 17,94% 1234190 968807 1531644 60,041% 2021 2155023 1363111 791911 791911 20,72% 1744663 922892 1459054 60,041% 2022 2155023 1363111 791911 791911 22,62% 2230828 878860 1389441 60,041% 2023 2155023 1363111 791911 791911 23,95% 2693842 837292 1323724 60,041% 2024 2155023 1363111 791911 791911 24,90% 3134808 797141 1260247 60,041% 2025 2155023 1363111 791911 791911 25,59% 3554775 759394 1200570 60,041% 2026 2155023 1363111 791911 791911 26,10% 3954744 723136 1143248 60,041% 2027 2155023 1363111 791911 791911 26,48% 4335667 688788 1088945 60,041% 2028 2155023 1363111 791911 791911 26,76% 4698451 655973 1037066 60,041% 2029 2155023 1363111 791911 791911 26,97% 5043959 624707 987636 60,041% 2030 2155023 1363111 791911 791911 27,14% 5373015 594726 940237 60,041% 2031 2155023 1363111 791911 791911 27,26% 5686401 566547 895687 60,041% 2032 2155023 1363111 791911 791911 27,35% 5984864 539632 853136 60,041% 2033 2155023 1363111 791911 251.653 1043564 27,45% 6359443 513800 1063950 53,276% ΣΚ i = 20.637.967 ΣΩ i = 27.475.106 Ω/Κ = 1,3313 Ν.Σ = 59,719% 10

ΣΕΝΑΡΙΟ 1 - Υποσενάριο 1.2: Ανάκτηση 85% - Τιμή πώλησης προϊόντος 275 ΕΤΟΣ ΕΣΟΔΩΝ ΕΞΟΔΩΝ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟ ΠΛΕΟΝΑΣΜΑ ΔΑΠΑΝΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΥΠΟΛΕΙΠΟ ΜΕΝΗ ΑΞΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΚΑΘΑΡΗ ΤΑΜΙΑΚΗ ΕΙΣΡΟΗ I R R ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ 5% (NPV) Κi Ωi ΝΕΚΡΟ ΣΗΜΕΙΟ (B.E.P) 2013 348763 170360 178402 1.078.512-900110 - -857247 1248872 348763 61,995% 2014 2092576 1363111 729465 2.516.528-1787063 - -2478166 3694895 1992930 61,995% 2015 2092576 1363111 729465 729465-65,26% -1848027 1236943 1898890 61,995% 2016 2092576 1363111 729465 729465-28,24% -1247894 1178143 1808623 61,995% 2017 2092576 1363111 729465 729465-8,35% -676339 1121902 1722285 61,995% 2018 2092576 1363111 729465 729465 2,96% -132001 1068269 1639950 61,995% 2019 2092576 1363111 729465 729465 9,85% 386416 1017247 1561624 61,995% 2020 2092576 1363111 729465 729465 14,27% 880147 968807 1487261 61,995% 2021 2092576 1363111 729465 729465 17,23% 1350366 922892 1416775 61,995% 2022 2092576 1363111 729465 729465 19,27% 1798194 878860 1349179 61,995% 2023 2092576 1363111 729465 729465 20,72% 2224697 837292 1285366 61,995% 2024 2092576 1363111 729465 729465 21,77% 2630891 797141 1223729 61,995% 2025 2092576 1363111 729465 729465 22,54% 3017742 759394 1165781 61,995% 2026 2092576 1363111 729465 729465 23,12% 3386171 723136 1110120 61,995% 2027 2092576 1363111 729465 729465 23,55% 3737056 688788 1057391 61,995% 2028 2092576 1363111 729465 729465 23,88% 4071233 655973 1007015 61,995% 2029 2092576 1363111 729465 729465 24,14% 4389496 624707 959018 61,995% 2030 2092576 1363111 729465 729465 24,33% 4692603 594726 912991 61,995% 2031 2092576 1363111 729465 729465 24,48% 4981278 566547 869733 61,995% 2032 2092576 1363111 729465 729465 24,60% 5256205 539632 828415 61,995% 2033 2092576 1363111 729465 251.653 981118 24,73% 5608370 513800 1040412 54,809% ΣΚ i = 20.637.967 ΣΩ i = 26.686.249 Ω/Κ = 1,2931 Ν.Σ = 61,652% 11

ΣΕΝΑΡΙΟ 1 - Υποσενάριο 1.2: Ανάκτηση 85% - Τιμή πώλησης προϊόντος 250 ΕΤΟΣ ΕΣΟΔΩΝ ΕΞΟΔΩΝ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟ ΠΛΕΟΝΑΣΜΑ ΔΑΠΑΝΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΥΠΟΛΕΙΠΟΜΕΝΗ ΑΞΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΚΑΘΑΡΗ ΤΑΜΙΑΚΗ ΕΙΣΡΟΗ I R R ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ 5% (NPV) Κi Ωi ΝΕΚΡΟ ΣΗΜΕΙΟ (B.E.P) 2013 338355 170360 167995 1.078.512-910517 - -867159 1248872 338355 64,079% 2014 2030130 1363111 667019 2.516.528-1849509 - -2544719 3694895 1933457 64,079% 2015 2030130 1363111 667019 667019-68,74% -1968523 1236943 1842223 64,079% 2016 2030130 1363111 667019 667019-32,68% -1419765 1178143 1754650 64,079% 2017 2030130 1363111 667019 667019-12,74% -897139 1121902 1670889 64,079% 2018 2030130 1363111 667019 667019-1,19% -399399 1068269 1591011 64,079% 2019 2030130 1363111 667019 667019 5,94% 74639 1017247 1515022 64,079% 2020 2030130 1363111 667019 667019 10,58% 526103 968807 1442879 64,079% 2021 2030130 1363111 667019 667019 13,72% 956069 922892 1374496 64,079% 2022 2030130 1363111 667019 667019 15,92% 1365561 878860 1308917 64,079% 2023 2030130 1363111 667019 667019 17,49% 1755553 837292 1247009 64,079% 2024 2030130 1363111 667019 667019 18,65% 2126974 797141 1187211 64,079% 2025 2030130 1363111 667019 667019 19,51% 2480708 759394 1130992 64,079% 2026 2030130 1363111 667019 667019 20,16% 2817598 723136 1076992 64,079% 2027 2030130 1363111 667019 667019 20,66% 3138445 688788 1025836 64,079% 2028 2030130 1363111 667019 667019 21,04% 3444014 655973 976963 64,079% 2029 2030130 1363111 667019 667019 21,34% 3735032 624707 930399 64,079% 2030 2030130 1363111 667019 667019 21,57% 4012192 594726 885746 64,079% 2031 2030130 1363111 667019 667019 21,75% 4276154 566547 843778 64,079% 2032 2030130 1363111 667019 667019 21,90% 4527547 539632 803694 64,079% 2033 2030130 1363111 667019 251.653 918672 22,06% 4857297 513800 1016874 56,432% ΣΚ i = 20.637.967 ΣΩ i = 25.897.392 Ω/Κ = 1,2548 Ν.Σ = 63,715% 12

ΣΕΝΑΡΙΟ 1 - Υποσενάριο 1.2: Ανάκτηση 85% - Τιμή πώλησης προϊόντος 200 ΕΤΟΣ ΕΣΟΔΩΝ ΕΞΟΔΩΝ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟ ΠΛΕΟΝΑΣΜΑ ΔΑΠΑΝΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΥΠΟΛΕΙΠΟΜΕΝΗ ΑΞΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΚΑΘΑΡΗ ΤΑΜΙΑΚΗ ΕΙΣΡΟΗ I R R ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ 5% (NPV) Κi Ωi ΝΕΚΡΟ ΣΗΜΕΙΟ (B.E.P) 2013 317540 170360 147179 1.078.512-931333 - -886983 1248872 317540 68,700% 2014 1905237 1363111 542126 2.516.528-1974402 - -2677824 3694895 1814512 68,700% 2015 1905237 1363111 542126 542126-75,40% -2209515 1236943 1728891 68,700% 2016 1905237 1363111 542126 542126-41,61% -1763507 1178143 1646705 68,700% 2017 1905237 1363111 542126 542126-21,67% -1338737 1121902 1568097 68,700% 2018 1905237 1363111 542126 542126-9,68% -934194 1068269 1493133 68,700% 2019 1905237 1363111 542126 542126-2,06% -548916 1017247 1421819 68,700% 2020 1905237 1363111 542126 542126 3,03% -181983 968807 1354113 68,700% 2021 1905237 1363111 542126 542126 6,56% 167476 922892 1289937 68,700% 2022 1905237 1363111 542126 542126 9,09% 500294 878860 1228393 68,700% 2023 1905237 1363111 542126 542126 10,95% 817264 837292 1170293 68,700% 2024 1905237 1363111 542126 542126 12,34% 1119140 797141 1114174 68,700% 2025 1905237 1363111 542126 542126 13,40% 1406641 759394 1061414 68,700% 2026 1905237 1363111 542126 542126 14,23% 1680452 723136 1010736 68,700% 2027 1905237 1363111 542126 542126 14,87% 1941223 688788 962727 68,700% 2028 1905237 1363111 542126 542126 15,38% 2189578 655973 916861 68,700% 2029 1905237 1363111 542126 542126 15,79% 2426105 624707 873161 68,700% 2030 1905237 1363111 542126 542126 16,12% 2651370 594726 831255 68,700% 2031 1905237 1363111 542126 542126 16,38% 2865908 566547 791869 68,700% 2032 1905237 1363111 542126 542126 16,60% 3070229 539632 754251 68,700% 2033 1905237 1363111 542126 251.653 793779 16,85% 3355150 513800 969798 59,985% ΣΚ i = 20.637.967 ΣΩ i = 24.319.678 Ω/Κ = 1,1784 Ν.Σ = 68,285% 13

ΣΕΝΑΡΙΟ 1 - Υποσενάριο 1.2: Ανάκτηση 85% - Τιμή πώλησης προϊόντος 150 ΕΤΟΣ ΕΣΟΔΩΝ ΕΞΟΔΩΝ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟ ΠΛΕΟΝΑΣΜΑ ΔΑΠΑΝΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΥΠΟΛΕΙΠΟΜΕΝΗ ΑΞΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΚΑΘΑΡΗ ΤΑΜΙΑΚΗ ΕΙΣΡΟΗ I R R ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ 5% (NPV) Κi Ωi ΝΕΚΡΟ ΣΗΜΕΙΟ (B.E.P) 2013 296724 170360 126364 1.078.512-952148 - -906808 1248872 296724 74,039% 2014 1780345 1363111 417233 2.516.528-2099295 - -2810930 3694895 1695566 74,039% 2015 1780345 1363111 417233 417233-81,65% -2450508 1236943 1615558 74,039% 2016 1780345 1363111 417233 417233-50,76% -2107249 1178143 1538760 74,039% 2017 1780345 1363111 417233 417233-31,05% -1780336 1121902 1465304 74,039% 2018 1780345 1363111 417233 417233-18,68% -1468990 1068269 1395255 74,039% 2019 1780345 1363111 417233 417233-10,55% -1172470 1017247 1328616 74,039% 2020 1780345 1363111 417233 417233-4,97% -890070 968807 1265348 74,039% 2021 1780345 1363111 417233 417233-1,01% -621118 922892 1205379 74,039% 2022 1780345 1363111 417233 417233 1,90% -364973 878860 1147869 74,039% 2023 1780345 1363111 417233 417233 4,08% -121025 837292 1093578 74,039% 2024 1780345 1363111 417233 417233 5,76% 111306 797141 1041137 74,039% 2025 1780345 1363111 417233 417233 7,06% 332574 759394 991836 74,039% 2026 1780345 1363111 417233 417233 8,10% 543305 723136 944480 74,039% 2027 1780345 1363111 417233 417233 8,92% 744001 688788 899618 74,039% 2028 1780345 1363111 417233 417233 9,59% 935141 655973 856759 74,039% 2029 1780345 1363111 417233 417233 10,14% 1117178 624707 815923 74,039% 2030 1780345 1363111 417233 417233 10,59% 1290547 594726 776765 74,039% 2031 1780345 1363111 417233 417233 10,97% 1455661 566547 739960 74,039% 2032 1780345 1363111 417233 417233 11,28% 1612912 539632 704808 74,039% 2033 1780345 1363111 417233 251.653 668886 11,69% 1853003 513800 922722 64,015% ΣΚ i = 20.637.967 ΣΩ i = 22.741.964 Ω/Κ = 1,1019 Ν.Σ = 73,562% 14

ΣΕΝΑΡΙΟ 1 - Υποσενάριο 1.2: Ανάκτηση 85% - Τιμή πώλησης προϊόντος A=157,2 ΕΤΟΣ ΕΣΟΔΩΝ ΕΞΟΔΩΝ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟ ΠΛΕΟΝΑΣΜΑ ΔΑΠΑΝΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΥΠΟΛΕΙΠΟΜΕΝ Η ΑΞΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΚΑΘΑΡΗ ΤΑΜΙΑΚΗ ΕΙΣΡΟΗ I R R ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ 5% (NPV) Κi Ωi ΝΕΚΡΟ ΣΗΜΕΙΟ (B.E.P) 2013 299742 170360 129382 1.078.512-949130 - -903933 1248872 299742 73,214% 2014 1798454 1363111 435343 2.516.528-2081185 - -2791630 3694895 1712814 73,214% 2015 1798454 1363111 435343 435343-80,77% -2415564 1236943 1631991 73,214% 2016 1798454 1363111 435343 435343-49,41% -2057407 1178143 1554412 73,214% 2017 1798454 1363111 435343 435343-29,65% -1716304 1121902 1480209 73,214% 2018 1798454 1363111 435343 435343-17,33% -1391445 1068269 1409447 73,214% 2019 1798454 1363111 435343 435343-9,27% -1082055 1017247 1342130 73,214% 2020 1798454 1363111 435343 435343-3,77% -787397 968807 1278219 73,214% 2021 1798454 1363111 435343 435343 0,13% -506772 922892 1217640 73,214% 2022 1798454 1363111 435343 435343 2,98% -239509 878860 1159545 73,214% 2023 1798454 1363111 435343 435343 5,11% 15027 837292 1104702 73,214% 2024 1798454 1363111 435343 435343 6,74% 257442 797141 1051728 73,214% 2025 1798454 1363111 435343 435343 8,01% 488314 759394 1001924 73,214% 2026 1798454 1363111 435343 435343 9,01% 708191 723136 954087 73,214% 2027 1798454 1363111 435343 435343 9,81% 917599 688788 908769 73,214% 2028 1798454 1363111 435343 435343 10,45% 1117034 655973 865474 73,214% 2029 1798454 1363111 435343 435343 10,98% 1306973 624707 824223 73,214% 2030 1798454 1363111 435343 435343 11,41% 1487867 594726 784666 73,214% 2031 1798454 1363111 435343 435343 11,76% 1660147 566547 747487 73,214% 2032 1798454 1363111 435343 435343 12,06% 1824223 539632 711977 73,214% 2033 1798454 1363111 435343 251.653 686996 12,45% 2070815 513800 929548 63,397% ΣΚ i = 20.637.967 ΣΩ i = 22.970.733 Ω/Κ = 1,1130 Ν.Σ = 72,746% 15

ΣΕΝΑΡΙΟ 1 - Υποσενάριο 1.2: Ανάκτηση 85% - Τιμή πώλησης προϊόντος B=122,25 ΕΤΟΣ ΕΣΟΔΩΝ ΕΞΟΔΩΝ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟ ΠΛΕΟΝΑΣΜΑ ΔΑΠΑΝΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΥΠΟΛΕΙΠΟΜΕΝΗ ΑΞΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΚΑΘΑΡΗ ΤΑΜΙΑΚΗ ΕΙΣΡΟΗ I R R ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ 5% (NPV) Κi Ωi ΝΕΚΡΟ ΣΗΜΕΙΟ (B.E.P) 2013 285172 170360 114811 1.078.512-963701 - -917810 1248872 285172 77,376% 2014 1711029 1363111 347918 2.516.528-2168610 - -2884803 3694895 1629552 77,376% 2015 1711029 1363111 347918 347918-84,96% -2584259 1236943 1552658 77,376% 2016 1711029 1363111 347918 347918-56,04% -2298026 1178143 1478850 77,376% 2017 1711029 1363111 347918 347918-36,60% -2025423 1121902 1408255 77,376% 2018 1711029 1363111 347918 347918-24,05% -1765801 1068269 1340932 77,376% 2019 1711029 1363111 347918 347918-15,64% -1518543 1017247 1276888 77,376% 2020 1711029 1363111 347918 347918-9,77% -1283058 968807 1216083 77,376% 2021 1711029 1363111 347918 347918-5,54% -1058787 922892 1158449 77,376% 2022 1711029 1363111 347918 347918-2,40% -845196 878860 1103178 77,376% 2023 1711029 1363111 347918 347918-0,01% -641775 837292 1051001 77,376% 2024 1711029 1363111 347918 347918 1,85% -448042 797141 1000602 77,376% 2025 1711029 1363111 347918 347918 3,31% -263533 759394 953220 77,376% 2026 1711029 1363111 347918 347918 4,48% -87811 723136 907708 77,376% 2027 1711029 1363111 347918 347918 5,43% 79543 688788 864593 77,376% 2028 1711029 1363111 347918 347918 6,21% 238929 655973 823402 77,376% 2029 1711029 1363111 347918 347918 6,85% 390724 624707 784156 77,376% 2030 1711029 1363111 347918 347918 7,39% 535291 594726 746522 77,376% 2031 1711029 1363111 347918 347918 7,84% 672974 566547 711151 77,376% 2032 1711029 1363111 347918 347918 8,22% 804101 539632 677367 77,376% 2033 1711029 1363111 347918 251.653 599571 8,76% 1019312 513800 896594 66,495% ΣΚ i = 20.637.967 ΣΩ i = 21.866.333 Ω/Κ = 1,0595 Ν.Σ = 76,858% 16

ΣΕΝΑΡΙΟ 1 - Υποσενάριο 1.3: Ανάκτηση 100% - Τιμή πώλησης προϊόντος 300 ΕΤΟΣ ΕΣΟΔΩΝ ΕΞΟΔΩΝ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟ ΠΛΕΟΝΑΣΜΑ ΔΑΠΑΝΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΥΠΟΛΕΙΠΟΜΕΝΗ ΑΞΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΚΑΘΑΡΗ ΤΑΜΙΑΚΗ ΕΙΣΡΟΗ I R R ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ 5% (NPV) Κi Ωi ΝΕΚΡΟ ΣΗΜΕΙΟ (B.E.P) 2013 433706 200424 233282 1.078.517-845235 - -804986 1278941 433706 57,708% 2014 2602234 1583055 1019179 2.516.539-1497361 - -2163136 3904376 2478318 57,708% 2015 2602234 1583055 1019179 1019179-47,50% -1282731 1436529 2361374 57,708% 2016 2602234 1583055 1019179 1019179-7,20% -444250 1368241 2249122 57,708% 2017 2602234 1583055 1019179 1019179 12,08% 354303 1302926 2141756 57,708% 2018 2602234 1583055 1019179 1019179 22,23% 1114829 1240639 2039368 57,708% 2019 2602234 1583055 1019179 1019179 28,02% 1839141 1181385 1941966 57,708% 2020 2602234 1583055 1019179 1019179 31,51% 2528961 1125128 1849491 57,708% 2021 2602234 1583055 1019179 1019179 33,71% 3185932 1071805 1761837 57,708% 2022 2602234 1583055 1019179 1019179 35,14% 3811620 1020668 1677778 57,708% 2023 2602234 1583055 1019179 1019179 36,09% 4407512 972393 1598424 57,708% 2024 2602234 1583055 1019179 1019179 36,73% 4975029 925763 1521774 57,708% 2025 2602234 1583055 1019179 1019179 37,18% 5515521 881925 1449713 57,708% 2026 2602234 1583055 1019179 1019179 37,48% 6030276 839817 1380495 57,708% 2027 2602234 1583055 1019179 1019179 37,70% 6520518 799927 1314924 57,708% 2028 2602234 1583055 1019179 1019179 37,85% 6987415 761817 1252278 57,708% 2029 2602234 1583055 1019179 1019179 37,96% 7432080 725507 1192591 57,708% 2030 2602234 1583055 1019179 1019179 38,04% 7855569 690687 1135355 57,708% 2031 2602234 1583055 1019179 1019179 38,09% 8258893 657962 1081560 57,708% 2032 2602234 1583055 1019179 1019179 38,13% 8643011 626704 1030180 57,708% 2033 2602234 1583055 1019179 251.653 1270832 38,17% 9099166 596704 1232518 52,251% ΣΚ i = 23.409.843 ΣΩ i = 32.124.528 Ω/Κ = 1,4150 Ν.Σ = 57,448% 17

ΣΕΝΑΡΙΟ 1 - Υποσενάριο 1.3: Ανάκτηση 100% - Τιμή πώλησης προϊόντος 275 ΕΤΟΣ ΕΣΟΔΩΝ ΕΞΟΔΩΝ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟ ΠΛΕΟΝΑΣΜΑ ΔΑΠΑΝΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΥΠΟΛΕΙΠΟΜΕΝΗ ΑΞΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΚΑΘΑΡΗ ΤΑΜΙΑΚΗ ΕΙΣΡΟΗ I R R ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ 5% (NPV) Κi Ωi ΝΕΚΡΟ ΣΗΜΕΙΟ (B.E.P) 2013 421461 200424 221037 1.078.517-857479 - -816647 1278941 421461 59,522% 2014 2528768 1583055 945712 2.516.539-1570827 - -2241433 3904376 2408350 59,522% 2015 2528768 1583055 945712 945712-52,24% -1424491 1436529 2294708 59,522% 2016 2528768 1583055 945712 945712-12,60% -646452 1368241 2185625 59,522% 2017 2528768 1583055 945712 945712 6,88% 94539 1302926 2081290 59,522% 2018 2528768 1583055 945712 945712 17,34% 800244 1240639 1981793 59,522% 2019 2528768 1583055 945712 945712 23,40% 1472344 1181385 1887140 59,522% 2020 2528768 1583055 945712 945712 27,12% 2112439 1125128 1797276 59,522% 2021 2528768 1583055 945712 945712 29,50% 2722054 1071805 1712097 59,522% 2022 2528768 1583055 945712 945712 31,07% 3302639 1020668 1630411 59,522% 2023 2528768 1583055 945712 945712 32,13% 3855578 972393 1553297 59,522% 2024 2528768 1583055 945712 945712 32,86% 4382186 925763 1478812 59,522% 2025 2528768 1583055 945712 945712 33,37% 4883717 881925 1408784 59,522% 2026 2528768 1583055 945712 945712 33,74% 5361366 839817 1341521 59,522% 2027 2528768 1583055 945712 945712 34,00% 5816270 799927 1277801 59,522% 2028 2528768 1583055 945712 945712 34,18% 6249512 761817 1216924 59,522% 2029 2528768 1583055 945712 945712 34,32% 6662123 725507 1158922 59,522% 2030 2528768 1583055 945712 945712 34,42% 7055086 690687 1103302 59,522% 2031 2528768 1583055 945712 945712 34,49% 7429336 657962 1051026 59,522% 2032 2528768 1583055 945712 945712 34,54% 7785765 626704 1001096 59,522% 2033 2528768 1583055 945712 251.653 1197365 34,59% 8215550 596704 1204826 53,734% ΣΚ i = 23.409.843 ΣΩ i = 31.196.461 Ω/Κ = 1,3753 Ν.Σ = 59,247% 18

ΣΕΝΑΡΙΟ 1 - Υποσενάριο 1.3: Ανάκτηση 100% - Τιμή πώλησης προϊόντος 250 ΕΤΟΣ ΕΣΟΔΩΝ ΕΞΟΔΩΝ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟ ΠΛΕΟΝΑΣΜΑ ΔΑΠΑΝΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΥΠΟΛΕΙΠΟΜΕΝΗ ΑΞΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΚΑΘΑΡΗ ΤΑΜΙΑΚΗ ΕΙΣΡΟΗ I R R ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ 5% (NPV) Κi Ωi ΝΕΚΡΟ ΣΗΜΕΙΟ (B.E.P) 2013 409217 200424 208793 1.078.517-869724 - -828308 1278941 409217 61,455% 2014 2455301 1583055 872246 2.516.539-1644293 - -2319731 3904376 2338382 61,455% 2015 2455301 1583055 872246 872246-56,82% -1566252 1436529 2228041 61,455% 2016 2455301 1583055 872246 872246-17,94% -848653 1368241 2122127 61,455% 2017 2455301 1583055 872246 872246 1,72% -165225 1302926 2020824 61,455% 2018 2455301 1583055 872246 872246 12,48% 485658 1240639 1924217 61,455% 2019 2455301 1583055 872246 872246 18,82% 1105547 1181385 1832315 61,455% 2020 2455301 1583055 872246 872246 22,77% 1695918 1125128 1745061 61,455% 2021 2455301 1583055 872246 872246 25,33% 2258175 1071805 1662357 61,455% 2022 2455301 1583055 872246 872246 27,05% 2793659 1020668 1583044 61,455% 2023 2455301 1583055 872246 872246 28,24% 3303643 972393 1508170 61,455% 2024 2455301 1583055 872246 872246 29,07% 3789342 925763 1435849 61,455% 2025 2455301 1583055 872246 872246 29,66% 4251913 881925 1367856 61,455% 2026 2455301 1583055 872246 872246 30,09% 4692456 839817 1302547 61,455% 2027 2455301 1583055 872246 872246 30,40% 5112022 799927 1240678 61,455% 2028 2455301 1583055 872246 872246 30,63% 5511608 761817 1181570 61,455% 2029 2455301 1583055 872246 872246 30,80% 5892166 725507 1125253 61,455% 2030 2455301 1583055 872246 872246 30,92% 6254602 690687 1071248 61,455% 2031 2455301 1583055 872246 872246 31,02% 6599779 657962 1020491 61,455% 2032 2455301 1583055 872246 872246 31,09% 6928520 626704 972012 61,455% 2033 2455301 1583055 872246 251.653 1123899 31,15% 7331935 596704 1177134 55,304% ΣΚ i = 23.409.843 ΣΩ i = 31.268.394 Ω/Κ = 1,3357 Ν.Σ = 61,162% 19

ΣΕΝΑΡΙΟ 1 - Υποσενάριο 1.3: Ανάκτηση 100% - Τιμή πώλησης προϊόντος 200 ΕΤΟΣ ΕΣΟΔΩΝ ΕΞΟΔΩΝ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟ ΠΛΕΟΝΑΣΜΑ ΔΑΠΑΝΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΥΠΟΛΕΙΠΟΜΕΝΗ ΑΞΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΚΑΘΑΡΗ ΤΑΜΙΑΚΗ ΕΙΣΡΟΗ I R R ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ 5% (NPV) Κi Ωi ΝΕΚΡΟ ΣΗΜΕΙΟ (B.E.P) 2013 384728 200424 184304 1.078.517-894212 - -851631 1278941 384728 65,722% 2014 2308369 1583055 725314 2.516.539-1791226 - -2476325 3904376 2198447 65,722% 2015 2308369 1583055 725314 725314-65,46% -1849772 1436529 2094709 65,722% 2016 2308369 1583055 725314 725314-28,46% -1253055 1368241 1995133 65,722% 2017 2308369 1583055 725314 725314-8,55% -684753 1302926 1899892 65,722% 2018 2308369 1583055 725314 725314 2,78% -143513 1240639 1809067 65,722% 2019 2308369 1583055 725314 725314 9,68% 371954 1181385 1722663 65,722% 2020 2308369 1583055 725314 725314 14,11% 862875 1125128 1640632 65,722% 2021 2308369 1583055 725314 725314 17,08% 1330418 1071805 1562877 65,722% 2022 2308369 1583055 725314 725314 19,13% 1775698 1020668 1488310 65,722% 2023 2308369 1583055 725314 725314 20,59% 2199774 972393 1417917 65,722% 2024 2308369 1583055 725314 725314 21,64% 2603655 925763 1349923 65,722% 2025 2308369 1583055 725314 725314 22,42% 2988304 881925 1285999 65,722% 2026 2308369 1583055 725314 725314 22,99% 3354637 839817 1224599 65,722% 2027 2308369 1583055 725314 725314 23,43% 3703525 799927 1166432 65,722% 2028 2308369 1583055 725314 725314 23,76% 4035800 761817 1110861 65,722% 2029 2308369 1583055 725314 725314 24,02% 4352252 725507 1057914 65,722% 2030 2308369 1583055 725314 725314 24,22% 4653634 690687 1007142 65,722% 2031 2308369 1583055 725314 725314 24,37% 4940666 657962 959422 65,722% 2032 2308369 1583055 725314 725314 24,49% 5214029 626704 913844 65,722% 2033 2308369 1583055 725314 251.653 976967 24,61% 5564703 596704 1121751 58,736% ΣΚ i = 23.409.843 ΣΩ i = 29.412.260 Ω/Κ = 1,2564 Ν.Σ = 65,389% 20

ΣΕΝΑΡΙΟ 1 - Υποσενάριο 1.3: Ανάκτηση 100% - Τιμή πώλησης προϊόντος 150 ΕΤΟΣ ΕΣΟΔΩΝ ΕΞΟΔΩΝ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟ ΠΛΕΟΝΑΣΜΑ ΔΑΠΑΝΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΥΠΟΛΕΙΠΟΜΕΝΗ ΑΞΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΚΑΘΑΡΗ ΤΑΜΙΑΚΗ ΕΙΣΡΟΗ I R R ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ 5% (NPV) Κi Ωi ΝΕΚΡΟ ΣΗΜΕΙΟ (B.E.P) 2013 360239 200424 159816 1.078.517-918701 - -874954 1278941 360239 70,626% 2014 2161436 1583055 578381 2.516.539-1938158 - -2632920 3904376 2058511 70,626% 2015 2161436 1583055 578381 578381-73,49% -2133293 1436529 1961376 70,626% 2016 2161436 1583055 578381 578381-38,95% -1657457 1368241 1868139 70,626% 2017 2161436 1583055 578381 578381-18,98% -1204281 1302926 1778960 70,626% 2018 2161436 1583055 578381 578381-7,11% -772684 1240639 1693916 70,626% 2019 2161436 1583055 578381 578381 0,37% -361640 1181385 1613012 70,626% 2020 2161436 1583055 578381 578381 5,32% 29831 1125128 1536202 70,626% 2021 2161436 1583055 578381 578381 8,73% 402661 1071805 1463396 70,626% 2022 2161436 1583055 578381 578381 11,16% 757737 1020668 1393576 70,626% 2023 2161436 1583055 578381 578381 12,93% 1095904 972393 1327664 70,626% 2024 2161436 1583055 578381 578381 14,25% 1417968 925763 1263998 70,626% 2025 2161436 1583055 578381 578381 15,25% 1724696 881925 1204143 70,626% 2026 2161436 1583055 578381 578381 16,02% 2016818 839817 1146651 70,626% 2027 2161436 1583055 578381 578381 16,61% 2295029 799927 1092186 70,626% 2028 2161436 1583055 578381 578381 17,08% 2559992 761817 1040152 70,626% 2029 2161436 1583055 578381 578381 17,45% 2812338 725507 990576 70,626% 2030 2161436 1583055 578381 578381 17,75% 3052667 690687 943035 70,626% 2031 2161436 1583055 578381 578381 17,99% 3281552 657962 898353 70,626% 2032 2161436 1583055 578381 578381 18,18% 3499538 626704 855676 70,626% 2033 2161436 1583055 578381 251.653 830034 18,40% 3797472 596704 1066367 62,623% ΣΚ i = 23.409.843 ΣΩ i = 27.556.126 Ω/Κ = 1,1771 Ν.Σ = 70,245% 21

ΣΕΝΑΡΙΟ 1 - Υποσενάριο 1.3: Ανάκτηση 100% - Τιμή πώλησης προϊόντος Α=103,48 ΕΤΟΣ ΕΣΟΔΩΝ ΕΞΟΔΩΝ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟ ΠΛΕΟΝΑΣΜΑ ΔΑΠΑΝΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΥΠΟΛΕΙΠΟΜΕΝΗ ΑΞΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΚΑΘΑΡΗ ΤΑΜΙΑΚΗ ΕΙΣΡΟΗ I R R ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ 5% (NPV) Κi Ωi ΝΕΚΡΟ ΣΗΜΕΙΟ (B.E.P) 2013 335986 200424 135562 1.078.517-942955 - -898052 1278941 335986 76,262% 2014 2015914 1583055 432859 2.516.539-2083680 - -2788012 3904376 1919918 76,262% 2015 2015914 1583055 432859 432859-80,88% -2414092 1436529 1829323 76,262% 2016 2015914 1583055 432859 432859-49,56% -2057978 1368241 1742363 76,262% 2017 2015914 1583055 432859 432859-29,79% -1718821 1302926 1659189 76,262% 2018 2015914 1583055 432859 432859-17,46% -1395815 1240639 1579870 76,262% 2019 2015914 1583055 432859 432859-9,39% -1088190 1181385 1504414 76,262% 2020 2015914 1583055 432859 432859-3,88% -795214 1125128 1432775 76,262% 2021 2015914 1583055 432859 432859 0,03% -516190 1071805 1364871 76,262% 2022 2015914 1583055 432859 432859 2,88% -250452 1020668 1299751 76,262% 2023 2015914 1583055 432859 432859 5,02% 2632 972393 1238277 76,262% 2024 2015914 1583055 432859 432859 6,65% 243664 925763 1178897 76,262% 2025 2015914 1583055 432859 432859 7,93% 473218 881925 1123072 76,262% 2026 2015914 1583055 432859 432859 8,93% 691842 839817 1069451 76,262% 2027 2015914 1583055 432859 432859 9,73% 900054 799927 1018653 76,262% 2028 2015914 1583055 432859 432859 10,38% 1098352 761817 970122 76,262% 2029 2015914 1583055 432859 432859 10,90% 1287207 725507 923884 76,262% 2030 2015914 1583055 432859 432859 11,34% 1467069 690687 879544 76,262% 2031 2015914 1583055 432859 432859 11,69% 1638366 657962 837870 76,262% 2032 2015914 1583055 432859 432859 11,99% 1801506 626704 798066 76,262% 2033 2015914 1583055 432859 251.653 684512 12,38% 2047206 596704 1011515 67,014% ΣΚ i = 23.409.843 ΣΩ i = 25.717.811 Ω/Κ = 1,0986 Ν.Σ = 75,822% 22

ΣΕΝΑΡΙΟ 1 - Υποσενάριο 1.3: Ανάκτηση 100% - Τιμή πώλησης προϊόντος Β=71,48 ΕΤΟΣ ΕΣΟΔΩΝ ΕΞΟΔΩΝ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟ ΠΛΕΟΝΑΣΜΑ ΔΑΠΑΝΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΥΠΟΛΕΙΠΟΜΕΝΗ ΑΞΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΚΑΘΑΡΗ ΤΑΜΙΑΚΗ ΕΙΣΡΟΗ I R R ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ 5% (NPV) Κi Ωi ΝΕΚΡΟ ΣΗΜΕΙΟ (B.E.P) 2013 321782 200424 121358 1.078.517-957158 - -911579 1278941 321782 80,001% 2014 1930694 1583055 347638 2.516.539-2168901 - -2878837 3904376 1838756 80,001% 2015 1930694 1583055 347638 347638-84,97% -2578534 1436529 1751990 80,001% 2016 1930694 1583055 347638 347638-56,04% -2292531 1368241 1668707 80,001% 2017 1930694 1583055 347638 347638-36,59% -2020147 1302926 1589048 80,001% 2018 1930694 1583055 347638 347638-24,03% -1760734 1240639 1513083 80,001% 2019 1930694 1583055 347638 347638-15,61% -1513675 1181385 1440816 80,001% 2020 1930694 1583055 347638 347638-9,75% -1278379 1125128 1372206 80,001% 2021 1930694 1583055 347638 347638-5,52% -1054289 1071805 1307172 80,001% 2022 1930694 1583055 347638 347638-2,37% -840869 1020668 1244806 80,001% 2023 1930694 1583055 347638 347638 0,02% -637612 972393 1185930 80,001% 2024 1930694 1583055 347638 347638 1,87% -444034 925763 1129061 80,001% 2025 1930694 1583055 347638 347638 3,33% -259674 881925 1075595 80,001% 2026 1930694 1583055 347638 347638 4,50% -84094 839817 1024241 80,001% 2027 1930694 1583055 347638 347638 5,45% 83126 799927 975590 80,001% 2028 1930694 1583055 347638 347638 6,23% 242383 761817 929111 80,001% 2029 1930694 1583055 347638 347638 6,87% 394057 725507 884827 80,001% 2030 1930694 1583055 347638 347638 7,41% 538507 690687 842362 80,001% 2031 1930694 1583055 347638 347638 7,86% 676080 657962 802450 80,001% 2032 1930694 1583055 347638 347638 8,24% 807101 626704 764328 80,001% 2033 1930694 1583055 347638 251.653 599291 8,78% 1022212 596704 979393 69,884% ΣΚ i 23.409.843 ΣΩ i 24641.254 Ω/Κ = 1,0526 Ν.Σ = 79,519% 23

ΣΕΝΑΡΙΟ 2 Υποσενάριο 2.1: Ανάκτηση 70% - Τιμή πώλησης προϊόντος 300 ΕΤΟΣ ΕΣΟΔΩΝ ΕΞΟΔΩΝ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟ ΠΛΕΟΝΑΣΜΑ ΔΑΠΑΝΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΥΠΟΛΕΙΠΟΜΕΝΗ ΑΞΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΚΑΘΑΡΗ ΤΑΜΙΑΚΗ ΕΙΣΡΟΗ I R R ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ 5% (NPV) Κi Ωi ΝΕΚΡΟ ΣΗΜΕΙΟ (B.E.P) 2013 299216 150297 148919 1.188.000-1039081 - -989601 1338297 299216 67,520% 2014 1795295 1271780 523515 2.772.000-2248485 - -3029043 3851219 1709805 67,520% 2015 1795295 1271780 523515 523515-78,79% -2576811 1154065 1629124 67,520% 2016 1795295 1271780 523515 523515-46,47% -2146114 1099205 1551681 67,520% 2017 1795295 1271780 523515 523515-26,62% -1735926 1046733 1477609 67,520% 2018 1795295 1271780 523515 523515-14,42% -1345271 996693 1406971 67,520% 2019 1795295 1271780 523515 523515-6,53% -973218 949090 1339773 67,520% 2020 1795295 1271780 523515 523515-1,18% -618882 903895 1275974 67,520% 2021 1795295 1271780 523515 523515 2,58% -281420 861056 1215501 67,520% 2022 1795295 1271780 523515 523515 5,30% 39973 819974 1157508 67,520% 2023 1795295 1271780 523515 523515 7,33% 346061 781192 1102761 67,520% 2024 1795295 1271780 523515 523515 8,87% 637574 743731 1049880 67,520% 2025 1795295 1271780 523515 523515 10,05% 915206 708513 1000164 67,520% 2026 1795295 1271780 523515 523515 10,98% 1179616 674684 952411 67,520% 2027 1795295 1271780 523515 523515 11,72% 1431436 642638 907173 67,520% 2028 1795295 1271780 523515 523515 12,31% 1671264 612021 863953 67,520% 2029 1795295 1271780 523515 523515 12,79% 1899672 582851 822775 67,520% 2030 1795295 1271780 523515 523515 13,18% 2117204 554878 783288 67,520% 2031 1795295 1271780 523515 523515 13,50% 2324376 528587 746174 67,520% 2032 1795295 1271780 523515 523515 13,76% 2521684 503476 710727 67,520% 2033 1795295 1271780 523515 712.800 1236315 14,26% 2965450 479374 1389504 46,816% ΣΚ i = 19.832.170 ΣΩ i = 23.391.973 Ω/Κ = 1,1795 Ν.Σ = 66,534% 24

ΣΕΝΑΡΙΟ 2 Υποσενάριο 2.1: Ανάκτηση 70% - Τιμή πώλησης προϊόντος 275 ΕΤΟΣ ΕΣΟΔΩΝ ΕΞΟΔΩΝ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟ ΠΛΕΟΝΑΣΜΑ ΔΑΠΑΝΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΥΠΟΛΕΙΠΟΜΕΝΗ ΑΞΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΚΑΘΑΡΗ ΤΑΜΙΑΚΗ ΕΙΣΡΟΗ I R R ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ 5% (NPV) Κi Ωi ΝΕΚΡΟ ΣΗΜΕΙΟ (B.E.P) 2013 290645 150297 140348 1.188.000-1047652 - -997764 1338297 290645 69,745% 2014 1743869 1271780 472089 2.772.000-2299911 - -3083851 3851219 1660827 69,745% 2015 1743869 1271780 472089 472089-81,10% -2676043 1154065 1582458 69,745% 2016 1743869 1271780 472089 472089-49,92% -2287654 1099205 1507233 69,745% 2017 1743869 1271780 472089 472089-30,18% -1917760 1046733 1435283 69,745% 2018 1743869 1271780 472089 472089-17,84% -1565481 996693 1366668 69,745% 2019 1743869 1271780 472089 472089-9,75% -1229976 949090 1301395 69,745% 2020 1743869 1271780 472089 472089-4,22% -910448 903895 1239423 69,745% 2021 1743869 1271780 472089 472089-0,30% -606135 861056 1180683 69,745% 2022 1743869 1271780 472089 472089 2,57% -316313 819974 1124351 69,745% 2023 1743869 1271780 472089 472089 4,72% -40293 781192 1071172 69,745% 2024 1743869 1271780 472089 472089 6,37% 222584 743731 1019806 69,745% 2025 1743869 1271780 472089 472089 7,65% 472943 708513 971515 69,745% 2026 1743869 1271780 472089 472089 8,66% 711379 674684 925129 69,745% 2027 1743869 1271780 472089 472089 9,47% 938462 642638 881187 69,745% 2028 1743869 1271780 472089 472089 10,13% 1154732 612021 839205 69,745% 2029 1743869 1271780 472089 472089 10,66% 1360702 582851 799207 69,745% 2030 1743869 1271780 472089 472089 11,10% 1556865 554878 760850 69,745% 2031 1743869 1271780 472089 472089 11,46% 1743687 528587 724800 69,745% 2032 1743869 1271780 472089 472089 11,76% 1921612 503476 690368 69,745% 2033 1743869 1271780 472089 712.800 1184889 12,37% 2346919 479374 1370120 47,875% ΣΚ i = 19.832.170 ΣΩ i = 22.742.326 Ω/Κ = 1,14674 Ν.Σ = 68,704% 25

ΣΕΝΑΡΙΟ 2 Υποσενάριο 2.1: Ανάκτηση 70% - Τιμή πώλησης προϊόντος 250 ΕΤΟΣ ΕΣΟΔΩΝ ΕΞΟΔΩΝ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟ ΠΛΕΟΝΑΣΜΑ ΔΑΠΑΝΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΥΠΟΛΕΙΠΟΜΕΝΗ ΑΞΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΚΑΘΑΡΗ ΤΑΜΙΑΚΗ ΕΙΣΡΟΗ I R R ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ 5% (NPV) Κi Ωi ΝΕΚΡΟ ΣΗΜΕΙΟ (B.E.P) 2013 282073 150297 131776 1.188.000-1056224 - -1005928 1338297 282073 72,122% 2014 1692435 1271780 420655 2.772.000-2351345 - -3138667 3851219 1611843 72,122% 2015 1692435 1271780 420655 420655-83,35% -2775289 1154065 1535785 72,122% 2016 1692435 1271780 420655 420655-53,43% -2429215 1099205 1462779 72,122% 2017 1692435 1271780 420655 420655-33,85% -2099621 1046733 1392951 72,122% 2018 1692435 1271780 420655 420655-21,38% -1785722 996693 1326360 72,122% 2019 1692435 1271780 420655 420655-13,10% -1486770 949090 1263011 72,122% 2020 1692435 1271780 420655 420655-7,38% -1202054 903895 1202868 72,122% 2021 1692435 1271780 420655 420655-3,28% -930896 861056 1145860 72,122% 2022 1692435 1271780 420655 420655-0,26% -672650 819974 1091190 72,122% 2023 1692435 1271780 420655 420655 2,03% -426702 781192 1039579 72,122% 2024 1692435 1271780 420655 420655 3,79% -192466 743731 989728 72,122% 2025 1692435 1271780 420655 420655 5,18% 30617 708513 942861 72,122% 2026 1692435 1271780 420655 420655 6,28% 243076 674684 897844 72,122% 2027 1692435 1271780 420655 420655 7,16% 445418 642638 855197 72,122% 2028 1692435 1271780 420655 420655 7,89% 638125 612021 814454 72,122% 2029 1692435 1271780 420655 420655 8,48% 821656 582851 775635 72,122% 2030 1692435 1271780 420655 420655 8,97% 996447 554878 738410 72,122% 2031 1692435 1271780 420655 420655 9,39% 1162914 528587 703423 72,122% 2032 1692435 1271780 420655 420655 9,73% 1321455 503476 670006 72,122% 2033 1692435 1271780 420655 712.800 1133455 10,47% 1728300 479374 1350733 48,983% ΣΚ i = 19.832.170 ΣΩ i = 22.092.587 Ω/Κ = 1,11398 Ν.Σ = 71,021% 26

ΣΕΝΑΡΙΟ 2 Υποσενάριο 2.1: Ανάκτηση 70% - Τιμή πώλησης προϊόντος 200 ΕΤΟΣ ΕΣΟΔΩΝ ΕΞΟΔΩΝ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟ ΠΛΕΟΝΑΣΜΑ ΔΑΠΑΝΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΥΠΟΛΕΙΠΟΜΕΝΗ ΑΞΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΚΑΘΑΡΗ ΤΑΜΙΑΚΗ ΕΙΣΡΟΗ I R R ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ 5% (NPV) Κi Ωi ΝΕΚΡΟ ΣΗΜΕΙΟ (B.E.P) 2013 264930 150297 114634 1.188.000-1073366 - -1022254 1338297 264930 77,398% 2014 1589582 1271780 317802 2.772.000-2454198 - -3248283 3851219 1513888 77,398% 2015 1589582 1271780 317802 317802-87,71% -2973754 1154065 1442452 77,398% 2016 1589582 1271780 317802 317802-60,77% -2712297 1099205 1373883 77,398% 2017 1589582 1271780 317802 317802-41,67% -2463291 1046733 1308298 77,398% 2018 1589582 1271780 317802 317802-29,00% -2226142 996693 1245754 77,398% 2019 1589582 1271780 317802 317802-20,35% -2000285 949090 1186255 77,398% 2020 1589582 1271780 317802 317802-14,22% -1785184 903895 1129767 77,398% 2021 1589582 1271780 317802 317802-9,74% -1580326 861056 1076224 77,398% 2022 1589582 1271780 317802 317802-6,38% -1385223 819974 1024876 77,398% 2023 1589582 1271780 317802 317802-3,79% -1199411 781192 976402 77,398% 2024 1589582 1271780 317802 317802-1,76% -1022446 743731 929580 77,398% 2025 1589582 1271780 317802 317802-0,14% -853909 708513 885561 77,398% 2026 1589582 1271780 317802 317802 1,16% -693397 674684 843280 77,398% 2027 1589582 1271780 317802 317802 2,23% -540529 642638 803225 77,398% 2028 1589582 1271780 317802 317802 3,12% -394940 612021 764958 77,398% 2029 1589582 1271780 317802 317802 3,86% -256284 582851 728498 77,398% 2030 1589582 1271780 317802 317802 4,48% -124231 554878 693535 77,398% 2031 1589582 1271780 317802 317802 5,01% 1535 528587 660674 77,398% 2032 1589582 1271780 317802 317802 5,46% 121311 503476 629288 77,398% 2033 1589582 1271780 317802 712.800 1030602 6,60% 491238 479374 1311964 51,361% ΣΚ i = 19.832.170 ΣΩ i = 20.793.293 Ω/Κ = 1,04846 Ν.Σ = 76,158% 27

ΣΕΝΑΡΙΟ 2 Υποσενάριο 2.1: Ανάκτηση 70% - Τιμή πώλησης προϊόντος 150 ΕΤΟΣ ΕΣΟΔΩΝ ΕΞΟΔΩΝ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟ ΠΛΕΟΝΑΣΜΑ ΔΑΠΑΝΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΥΠΟΛΕΙΠΟΜΕΝΗ ΑΞΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΚΑΘΑΡΗ ΤΑΜΙΑΚΗ ΕΙΣΡΟΗ I R R ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ 5% (NPV) Κi Ωi ΝΕΚΡΟ ΣΗΜΕΙΟ (B.E.P) 2013 247788 150297 97492 1.188.000-1090508 - -1038579 1338297 247788 83,506% 2014 1486730 1271780 214950 2.772.000-2557050 - -3357900 3851219 1415933 83,506% 2015 1486730 1271780 214950 214950-91,88% -3172218 1154065 1349119 83,506% 2016 1486730 1271780 214950 214950-68,80% -2995379 1099205 1284987 83,506% 2017 1486730 1271780 214950 214950-50,58% -2826960 1046733 1223646 83,506% 2018 1486730 1271780 214950 214950-37,83% -2666561 996693 1165149 83,506% 2019 1486730 1271780 214950 214950-28,81% -2513801 949090 1109500 83,506% 2020 1486730 1271780 214950 214950-22,24% -2368315 903895 1056666 83,506% 2021 1486730 1271780 214950 214950-17,32% -2229756 861056 1006587 83,506% 2022 1486730 1271780 214950 214950-13,56% -2097796 819974 958562 83,506% 2023 1486730 1271780 214950 214950-10,60% -1972119 781192 913225 83,506% 2024 1486730 1271780 214950 214950-8,25% -1852427 743731 869432 83,506% 2025 1486730 1271780 214950 214950-6,34% -1738435 708513 828262 83,506% 2026 1486730 1271780 214950 214950-4,77% -1629871 674684 788716 83,506% 2027 1486730 1271780 214950 214950-3,47% -1526476 642638 751253 83,506% 2028 1486730 1271780 214950 214950-2,38% -1428006 612021 715462 83,506% 2029 1486730 1271780 214950 214950-1,45% -1334224 582851 681361 83,506% 2030 1486730 1271780 214950 214950-0,66% -1244908 554878 648660 83,506% 2031 1486730 1271780 214950 214950 0,02% -1159845 528587 617926 83,506% 2032 1486730 1271780 214950 214950 0,61% -1078833 503476 588571 83,506% 2033 1486730 1271780 214950 712.800 927750 2,48% -745824 479374 1273196 53,981% ΣΚ i = 19.832.170 ΣΩ i = 19.493.999 Ω/Κ = 0,98295 Ν.Σ = 82,100% 28

ΣΕΝΑΡΙΟ 2 Υποσενάριο 2.1: Ανάκτηση 70% - Τιμή πώλησης προϊόντος Α=269,25 ΕΤΟΣ ΕΣΟΔΩΝ ΕΞΟΔΩΝ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟ ΠΛΕΟΝΑΣΜΑ ΔΑΠΑΝΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΥΠΟΛΕΙΠΟΜΕΝΗ ΑΞΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΚΑΘΑΡΗ ΤΑΜΙΑΚΗ ΕΙΣΡΟΗ I R R ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ 5% (NPV) Κi Ωi ΝΕΚΡΟ ΣΗΜΕΙΟ (B.E.P) 2013 288673 150297 138377 1.188.000-1049623 - -999641 1338297 288673 70,278% 2014 1732041 1271780 460261 2.772.000-2311739 - -3096457 3851219 1649563 70,278% 2015 1732041 1271780 460261 460261-81,62% -2698866 1154065 1571725 70,278% 2016 1732041 1271780 460261 460261-50,72% -2320209 1099205 1497010 70,278% 2017 1732041 1271780 460261 460261-31,01% -1959582 1046733 1425548 70,278% 2018 1732041 1271780 460261 460261-18,64% -1616129 996693 1357399 70,278% 2019 1732041 1271780 460261 460261-10,51% -1289030 949090 1292568 70,278% 2020 1732041 1271780 460261 460261-4,94% -977508 903895 1231017 70,278% 2021 1732041 1271780 460261 460261-0,97% -680819 861056 1172675 70,278% 2022 1732041 1271780 460261 460261 1,93% -398259 819974 1116725 70,278% 2023 1732041 1271780 460261 460261 4,11% -129154 781192 1063907 70,278% 2024 1732041 1271780 460261 460261 5,79% 127136 743731 1012889 70,278% 2025 1732041 1271780 460261 460261 7,09% 371222 708513 964925 70,278% 2026 1732041 1271780 460261 460261 8,12% 603685 674684 918854 70,278% 2027 1732041 1271780 460261 460261 8,95% 825078 642638 875210 70,278% 2028 1732041 1271780 460261 460261 9,62% 1035929 612021 833513 70,278% 2029 1732041 1271780 460261 460261 10,16% 1236739 582851 793786 70,278% 2030 1732041 1271780 460261 460261 10,62% 1427987 554878 755690 70,278% 2031 1732041 1271780 460261 460261 10,99% 1610128 528587 719884 70,278% 2032 1732041 1271780 460261 460261 11,30% 1783595 503476 685685 70,278% 2033 1732041 1271780 460261 712.800 1173061 11,94% 2204656 479374 1365661 48,125% ΣΚ i = 19.832.170 ΣΩ i = 22.592.907 Ω/Κ = 1,1392 Ν.Σ = 69,223% ΣΕΝΑΡΙΟ 2 Υποσενάριο 2.1: Ανάκτηση 70% - Τιμή πώλησης προϊόντος Β=224,25 29

ΕΤΟΣ ΕΣΟΔΩΝ ΕΞΟΔΩΝ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟ ΠΛΕΟΝΑΣΜΑ ΔΑΠΑΝΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΥΠΟΛΕΙΠΟΜΕΝΗ ΑΞΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΚΑΘΑΡΗ ΤΑΜΙΑΚΗ ΕΙΣΡΟΗ I R R ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ 5% (NPV) Κi Ωi ΝΕΚΡΟ ΣΗΜΕΙΟ (B.E.P) 2013 273246 150297 122949 1.188.000-1065051 - -1014334 1338297 273246 74,746% 2014 1639473 1271780 367693 2.772.000-2404307 - -3195112 3851219 1561403 74,746% 2015 1639473 1271780 367693 367693-85,62% -2877484 1154065 1487725 74,746% 2016 1639473 1271780 367693 367693-57,15% -2574982 1099205 1417004 74,746% 2017 1639473 1271780 367693 367693-37,78% -2286885 1046733 1349361 74,746% 2018 1639473 1271780 367693 367693-25,19% -2012507 996693 1284854 74,746% 2019 1639473 1271780 367693 367693-16,73% -1751194 949090 1223487 74,746% 2020 1639473 1271780 367693 367693-10,80% -1502325 903895 1165226 74,746% 2021 1639473 1271780 367693 367693-6,51% -1265306 861056 1110002 74,746% 2022 1639473 1271780 367693 367693-3,32% -1039575 819974 1057043 74,746% 2023 1639473 1271780 367693 367693-0,88% -824592 781192 1007047 74,746% 2024 1639473 1271780 367693 367693 1,01% -619847 743731 958756 74,746% 2025 1639473 1271780 367693 367693 2,51% -424851 708513 913356 74,746% 2026 1639473 1271780 367693 367693 3,71% -239141 674684 869747 74,746% 2027 1639473 1271780 367693 367693 4,69% -62274 642638 828435 74,746% 2028 1639473 1271780 367693 367693 5,49% 106170 612021 788967 74,746% 2029 1639473 1271780 367693 367693 6,16% 266593 582851 751363 74,746% 2030 1639473 1271780 367693 367693 6,71% 419378 554878 715302 74,746% 2031 1639473 1271780 367693 367693 7,18% 564886 528587 681410 74,746% 2032 1639473 1271780 367693 367693 7,57% 703466 503476 649039 74,746% 2033 1639473 1271780 367693 712.800 1080493 8,50% 1091301 479374 1330770 50,180% ΣΚ i = 19.832.170 ΣΩ i = 21423543 Ω/Κ = 1,08024 Ν.Σ = 73,576% 30

ΣΕΝΑΡΙΟ 2 Υποσενάριο 2.2: Ανάκτηση 85% - Τιμή πώλησης προϊόντος 300 ΕΤΟΣ ΕΣΟΔΩΝ ΕΞΟΔΩΝ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟ ΠΛΕΟΝΑΣΜΑ ΔΑΠΑΝΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΥΠΟΛΕΙΠΟΜΕΝΗ ΑΞΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΚΑΘΑΡΗ ΤΑΜΙΑΚΗ ΕΙΣΡΟΗ I R R ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ 5% (NPV) Κi Ωi ΝΕΚΡΟ ΣΗΜΕΙΟ (B.E.P) 2013 359170 181860 177310 1.188.000-1010690 - -962562 1369860 359170 65,493% 2014 2155023 1481861 673161 2.772.000-2098839 - -2866270 4051297 2052403 65,493% 2015 2155023 1481861 673161 673161-71,77% -2284768 1344702 1955556 65,493% 2016 2155023 1481861 673161 673161-36,64% -1730957 1280779 1862595 65,493% 2017 2155023 1481861 673161 673161-16,68% -1203517 1219639 1773681 65,493% 2018 2155023 1481861 673161 673161-4,92% -701194 1161333 1688889 65,493% 2019 2155023 1481861 673161 673161 2,43% -222791 1105867 1608226 65,493% 2020 2155023 1481861 673161 673161 7,26% 232831 1053206 1531644 65,493% 2021 2155023 1481861 673161 673161 10,57% 666757 1003291 1459054 65,493% 2022 2155023 1481861 673161 673161 12,91% 1080020 955423 1389441 65,493% 2023 2155023 1481861 673161 673161 14,61% 1473603 910234 1323724 65,493% 2024 2155023 1481861 673161 673161 15,87% 1848445 866586 1260247 65,493% 2025 2155023 1481861 673161 673161 16,81% 2205436 825550 1200570 65,493% 2026 2155023 1481861 673161 673161 17,53% 2545429 786133 1143248 65,493% 2027 2155023 1481861 673161 673161 18,09% 2869231 748793 1088945 65,493% 2028 2155023 1481861 673161 673161 18,53% 3177614 713119 1037066 65,493% 2029 2155023 1481861 673161 673161 18,87% 3471312 679130 987636 65,493% 2030 2155023 1481861 673161 673161 19,14% 3751024 646536 940237 65,493% 2031 2155023 1481861 673161 673161 19,36% 4017417 615903 895687 65,493% 2032 2155023 1481861 673161 673161 19,54% 4271124 586643 853136 65,493% 2033 2155023 1481861 673161 712.800 1385961 19,82% 4768605 558561 1525097 47,967% ΣK i = 22.482.586 ΣΩ i = 27936253 Ω/Κ = 1,242573 Ν.Σ = 64,659% 31

ΣΕΝΑΡΙΟ 2 Υποσενάριο 2.2: Ανάκτηση 85% - Τιμή πώλησης προϊόντος 275 ΕΤΟΣ ΕΣΟΔΩΝ ΕΞΟΔΩΝ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟ ΠΛΕΟΝΑΣΜΑ ΔΑΠΑΝΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΥΠΟΛΕΙΠΟΜΕΝΗ ΑΞΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΚΑΘΑΡΗ ΤΑΜΙΑΚΗ ΕΙΣΡΟΗ I R R ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ 5% (NPV) Κi Ωi ΝΕΚΡΟ ΣΗΜΕΙΟ (B.E.P) 2013 348763 181860 166902 1.188.000-1021098 - -972474 1369860 348763 67,659% 2014 2092576 1481861 610715 2.772.000-2161285 - -2932823 4051297 1992930 67,659% 2015 2092576 1481861 610715 610715-74,75% -2405264 1344702 1898890 67,659% 2016 2092576 1481861 610715 610715-40,70% -1902828 1280779 1808623 67,659% 2017 2092576 1481861 610715 610715-20,76% -1424317 1219639 1722285 67,659% 2018 2092576 1481861 610715 610715-8,81% -968592 1161333 1639950 67,659% 2019 2092576 1481861 610715 610715-1,23% -534568 1105867 1561624 67,659% 2020 2092576 1481861 610715 610715 3,81% -121212 1053206 1487261 67,659% 2021 2092576 1481861 610715 610715 7,30% 272460 1003291 1416775 67,659% 2022 2092576 1481861 610715 610715 9,80% 647386 955423 1349179 67,659% 2023 2092576 1481861 610715 610715 11,62% 1004459 910234 1285366 67,659% 2024 2092576 1481861 610715 610715 12,99% 1344528 866586 1223729 67,659% 2025 2092576 1481861 610715 610715 14,03% 1668403 825550 1165781 67,659% 2026 2092576 1481861 610715 610715 14,84% 1976855 786133 1110120 67,659% 2027 2092576 1481861 610715 610715 15,46% 2270620 748793 1057391 67,659% 2028 2092576 1481861 610715 610715 15,96% 2550395 713119 1007015 67,659% 2029 2092576 1481861 610715 610715 16,35% 2816848 679130 959018 67,659% 2030 2092576 1481861 610715 610715 16,67% 3070613 646536 912991 67,659% 2031 2092576 1481861 610715 610715 16,93% 3312294 615903 869733 67,659% 2032 2092576 1481861 610715 610715 17,13% 3542466 586643 828415 67,659% 2033 2092576 1481861 610715 712.800 1323515 17,49% 4017531 558561 1501559 49,119% ΣΚ i = 22.482.586 ΣΩ i = 27.147.396 Ω/Κ = 1,207485 Ν.Σ = 66,776% 32

ΣΕΝΑΡΙΟ 2 Υποσενάριο 2.2: Ανάκτηση 85% - Τιμή πώλησης προϊόντος 250 ΕΤΟΣ ΕΣΟΔΩΝ ΕΞΟΔΩΝ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟ ΠΛΕΟΝΑΣΜΑ ΔΑΠΑΝΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΥΠΟΛΕΙΠΟΜΕΝΗ ΑΞΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΚΑΘΑΡΗ ΤΑΜΙΑΚΗ ΕΙΣΡΟΗ I R R ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ 5% (NPV) 2013 338355 181860 156495 1188000 1.188.000-1031505 - -982386 1369860 338355 69,973% 2014 2030130 1481861 548269 2772000 2.772.000-2223731 - -2999376 4051297 1933457 69,973% 2015 2030130 1481861 548269 548269-77,66% -2525761 1344702 1842223 69,973% 2016 2030130 1481861 548269 548269-44,81% -2074699 1280779 1754650 69,973% 2017 2030130 1481861 548269 548269-24,92% -1645116 1219639 1670889 69,973% 2018 2030130 1481861 548269 548269-12,78% -1235989 1161333 1591011 69,973% 2019 2030130 1481861 548269 548269-4,98% -846345 1105867 1515022 69,973% 2020 2030130 1481861 548269 548269 0,28% -475255 1053206 1442879 69,973% 2021 2030130 1481861 548269 548269 3,96% -121836 1003291 1374496 69,973% 2022 2030130 1481861 548269 548269 6,61% 214753 955423 1308917 69,973% 2023 2030130 1481861 548269 548269 8,58% 535314 910234 1247009 69,973% 2024 2030130 1481861 548269 548269 10,07% 840611 866586 1187211 69,973% 2025 2030130 1481861 548269 548269 11,21% 1131369 825550 1130992 69,973% 2026 2030130 1481861 548269 548269 12,10% 1408282 786133 1076992 69,973% 2027 2030130 1481861 548269 548269 12,81% 1672009 748793 1025836 69,973% 2028 2030130 1481861 548269 548269 13,37% 1923177 713119 976963 69,973% 2029 2030130 1481861 548269 548269 13,82% 2162385 679130 930399 69,973% 2030 2030130 1481861 548269 548269 14,19% 2390202 646536 885746 69,973% 2031 2030130 1481861 548269 548269 14,49% 2607170 615903 843778 69,973% 2032 2030130 1481861 548269 548269 14,74% 2813807 586643 803694 69,973% 2033 2030130 1481861 548269 712.800 1261069 15,19% 3266458 558561 1478021 50,327% ΣΚ i = 22.482.586 ΣΩ i = 26358539 Ω/Κ = 1,172398 Ν.Σ = 69,038% Κi Ωi ΝΕΚΡΟ ΣΗΜΕΙΟ (B.E.P) 33

ΕΤΟΣ ΣΕΝΑΡΙΟ 2 Υποσενάριο 2.2: Ανάκτηση 85% - Τιμή πώλησης προϊόντος 200 ΕΣΟΔΩΝ ΕΞΟΔΩΝ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟ ΠΛΕΟΝΑΣΜΑ ΔΑΠΑΝΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΥΠΟΛΕΙΠΟΜΕΝΗ ΑΞΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΚΑΘΑΡΗ ΤΑΜΙΑΚΗ ΕΙΣΡΟΗ I R R ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ 5% (NPV) Κi Ωi ΝΕΚΡΟ ΣΗΜΕΙΟ (B.E.P) 2013 317540 172360 145179 1.188.000-1042821 - -993163 1360360 317540 64,457% 2014 1905237 1312361 592876 2.772.000-2179124 - -2969692 3889868 1814512 64,457% 2015 1905237 1312361 592876 592876-75,63% -2457544 1190891 1728891 64,457% 2016 1905237 1312361 592876 592876-41,99% -1969783 1134280 1646705 64,457% 2017 1905237 1312361 592876 592876-22,09% -1505249 1080133 1568097 64,457% 2018 1905237 1312361 592876 592876-10,10% -1062836 1028496 1493133 64,457% 2019 1905237 1312361 592876 592876-2,46% -641490 979374 1421819 64,457% 2020 1905237 1312361 592876 592876 2,65% -240208 932737 1354113 64,457% 2021 1905237 1312361 592876 592876 6,20% 141965 888532 1289937 64,457% 2022 1905237 1312361 592876 592876 8,74% 505939 846139 1228393 64,457% 2023 1905237 1312361 592876 592876 10,61% 852582 806119 1170293 64,457% 2024 1905237 1312361 592876 592876 12,02% 1182717 767463 1114174 64,457% 2025 1905237 1312361 592876 592876 13,09% 1497132 731121 1061414 64,457% 2026 1905237 1312361 592876 592876 13,92% 1796575 696213 1010736 64,457% 2027 1905237 1312361 592876 592876 14,58% 2081758 663144 962727 64,457% 2028 1905237 1312361 592876 592876 15,09% 2353361 631550 916861 64,457% 2029 1905237 1312361 592876 592876 15,51% 2612031 601449 873161 64,457% 2030 1905237 1312361 592876 592876 15,84% 2858383 572584 831255 64,457% 2031 1905237 1312361 592876 592876 16,11% 3093005 545454 791869 64,457% 2032 1905237 1312361 592876 592876 16,33% 3316453 519541 754251 64,457% 2033 1905237 1312361 592876 712.800 1305676 16,72% 3785116 494671 1430945 45,159% ΣΚ i = 20.360.117 ΣΩ i = 24.780.825 Ω/Κ = 1,217126 Ν.Σ = 63,538% 34

ΣΕΝΑΡΙΟ 2 Υποσενάριο 2.2: Ανάκτηση 85% - Τιμή πώλησης προϊόντος 150 ΕΤΟΣ ΕΣΟΔΩΝ ΕΞΟΔΩΝ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟ ΠΛΕΟΝΑΣΜΑ ΔΑΠΑΝΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΥΠΟΛΕΙΠΟΜΕΝΗ ΑΞΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΚΑΘΑΡΗ ΤΑΜΙΑΚΗ ΕΙΣΡΟΗ I R R ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ 5% (NPV) Κi Ωi ΝΕΚΡΟ ΣΗΜΕΙΟ (B.E.P) 2013 296724 181860 114864 1.188.000-1073136 - -1022034 1369860 296724 81,062% 2014 1780345 1481861 298483 2.772.000-2473517 - -3265587 4051297 1695566 81,062% 2015 1780345 1481861 298483 298483-88,51% -3007746 1344702 1615558 81,062% 2016 1780345 1481861 298483 298483-62,20% -2762183 1280779 1538760 81,062% 2017 1780345 1481861 298483 298483-43,23% -2528313 1219639 1465304 81,062% 2018 1780345 1481861 298483 298483-30,52% -2305580 1161333 1395255 81,062% 2019 1780345 1481861 298483 298483-21,80% -2093454 1105867 1328616 81,062% 2020 1780345 1481861 298483 298483-15,59% -1891429 1053206 1265348 81,062% 2021 1780345 1481861 298483 298483-11,04% -1699024 1003291 1205379 81,062% 2022 1780345 1481861 298483 298483-7,61% -1515781 955423 1147869 81,062% 2023 1780345 1481861 298483 298483-4,96% -1341264 910234 1093578 81,062% 2024 1780345 1481861 298483 298483-2,87% -1175057 866586 1041137 81,062% 2025 1780345 1481861 298483 298483-1,21% -1016765 825550 991836 81,062% 2026 1780345 1481861 298483 298483 0,15% -866011 786133 944480 81,062% 2027 1780345 1481861 298483 298483 1,25% -722435 748793 899618 81,062% 2028 1780345 1481861 298483 298483 2,17% -585696 713119 856759 81,062% 2029 1780345 1481861 298483 298483 2,94% -455469 679130 815923 81,062% 2030 1780345 1481861 298483 298483 3,59% -331443 646536 776765 81,062% 2031 1780345 1481861 298483 298483 4,14% -213323 615903 739960 81,062% 2032 1780345 1481861 298483 298483 4,62% -100828 586643 704808 81,062% 2033 1780345 1481861 298483 712.800 1011283 5,86% 262165 558561 1383869 55,819% ΣΚ i = 22.482.586 ΣΩ i = 23203111 Ω/Κ = 1,03205 Ν.Σ = 79,860% 35

ΣΕΝΑΡΙΟ 2 Υποσενάριο 2.2: Ανάκτηση 85% - Τιμή πώλησης προϊόντος A=207,25 ΕΤΟΣ ΕΣΟΔΩΝ ΕΞΟΔΩΝ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟ ΠΛΕΟΝΑΣΜΑ ΔΑΠΑΝΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΥΠΟΛΕΙΠΟΜΕΝΗ ΑΞΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΚΑΘΑΡΗ ΤΑΜΙΑΚΗ ΕΙΣΡΟΗ I R R ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ 5% (NPV) Κi Ωi ΝΕΚΡΟ ΣΗΜΕΙΟ (B.E.P) 2013 320558 181860 138698 1.188.000-1049302 - -999336 1369860 320558 74,320% 2014 1923347 1481861 441485 2.772.000-2330515 - -3113181 4051297 1831759 74,320% 2015 1923347 1481861 441485 441485-82,44% -2731809 1344702 1745324 74,320% 2016 1923347 1481861 441485 441485-51,98% -2368598 1280779 1662357 74,320% 2017 1923347 1481861 441485 441485-32,32% -2022683 1219639 1583002 74,320% 2018 1923347 1481861 441485 441485-19,90% -1693240 1161333 1507325 74,320% 2019 1923347 1481861 441485 441485-11,71% -1379484 1105867 1435333 74,320% 2020 1923347 1481861 441485 441485-6,06% -1080669 1053206 1366984 74,320% 2021 1923347 1481861 441485 441485-2,04% -796084 1003291 1302198 74,320% 2022 1923347 1481861 441485 441485 0,92% -525050 955423 1240069 74,320% 2023 1923347 1481861 441485 441485 3,15% -266923 910234 1181417 74,320% 2024 1923347 1481861 441485 441485 4,87% -21087 866586 1124764 74,320% 2025 1923347 1481861 441485 441485 6,21% 213042 825550 1071502 74,320% 2026 1923347 1481861 441485 441485 7,27% 436022 786133 1020343 74,320% 2027 1923347 1481861 441485 441485 8,13% 648384 748793 971878 74,320% 2028 1923347 1481861 441485 441485 8,82% 850634 713119 925576 74,320% 2029 1923347 1481861 441485 441485 9,39% 1043252 679130 881461 74,320% 2030 1923347 1481861 441485 441485 9,86% 1226699 646536 839157 74,320% 2031 1923347 1481861 441485 441485 10,25% 1401409 615903 799396 74,320% 2032 1923347 1481861 441485 441485 10,58% 1567801 586643 761420 74,320% 2033 1923347 1481861 441485 712.800 1154285 11,26% 1982123 558561 1437771 52,537% ΣΚ i = 22.482.586 ΣΩ i = 25009594 Ω/Κ = 1,112398 Ν.Σ = 73,282% 36

ΣΕΝΑΡΙΟ 2 Υποσενάριο 2.2: Ανάκτηση 85% - Τιμή πώλησης προϊόντος B=177,25 ΕΤΟΣ ΕΣΟΔΩΝ ΕΞΟΔΩΝ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟ ΠΛΕΟΝΑΣΜΑ ΔΑΠΑΝΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΥΠΟΛΕΙΠΟΜΕΝΗ ΑΞΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΚΑΘΑΡΗ ΤΑΜΙΑΚΗ ΕΙΣΡΟΗ I R R ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ 5% (NPV) Κi Ωi ΝΕΚΡΟ ΣΗΜΕΙΟ (B.E.P) 2013 308069 181860 126208 1.188.000-1061792 - -1011230 1369860 308069 77,707% 2014 1848411 1481861 366550 2.772.000-2405450 - -3193044 4051297 1760392 77,707% 2015 1848411 1481861 366550 366550-85,67% -2876405 1344702 1677324 77,707% 2016 1848411 1481861 366550 366550-57,22% -2574843 1280779 1597590 77,707% 2017 1848411 1481861 366550 366550-37,85% -2287642 1219639 1521326 77,707% 2018 1848411 1481861 366550 366550-25,26% -2014117 1161333 1448598 77,707% 2019 1848411 1481861 366550 366550-16,79% -1753617 1105867 1379411 77,707% 2020 1848411 1481861 366550 366550-10,86% -1505521 1053206 1313725 77,707% 2021 1848411 1481861 366550 366550-6,56% -1269240 1003291 1251463 77,707% 2022 1848411 1481861 366550 366550-3,37% -1044210 955423 1191755 77,707% 2023 1848411 1481861 366550 366550-0,93% -829896 910234 1135388 77,707% 2024 1848411 1481861 366550 366550 0,97% -625788 866586 1080942 77,707% 2025 1848411 1481861 366550 366550 2,47% -431398 825550 1029756 77,707% 2026 1848411 1481861 366550 366550 3,67% -246266 786133 980590 77,707% 2027 1848411 1481861 366550 366550 4,65% -69949 748793 934013 77,707% 2028 1848411 1481861 366550 366550 5,45% 97972 713119 889515 77,707% 2029 1848411 1481861 366550 366550 6,12% 257896 679130 847118 77,707% 2030 1848411 1481861 366550 366550 6,68% 410205 646536 806462 77,707% 2031 1848411 1481861 366550 366550 7,14% 555261 615903 768251 77,707% 2032 1848411 1481861 366550 366550 7,54% 693410 586643 731754 77,707% 2033 1848411 1481861 366550 712.800 1079350 8,47% 1080835 558561 1409525 54,207% ΣΚ i = 22.482.586 ΣΩ i = 24.062.966 Ω/Κ = 1,07029 Ν.Σ = 76,588% 37

ΣΕΝΑΡΙΟ 2 Υποσενάριο 2.3: Ανάκτηση 100% - Τιμή πώλησης προϊόντος 300 ΕΤΟΣ ΕΣΟΔΩΝ ΕΞΟΔΩΝ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟ ΠΛΕΟΝΑΣΜΑ ΔΑΠΑΝΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΥΠΟΛΕΙΠΟΜΕΝΗ ΑΞΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΚΑΘΑΡΗ ΤΑΜΙΑΚΗ ΕΙΣΡΟΗ I R R ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ 5% (NPV) Κi Ωi ΝΕΚΡΟ ΣΗΜΕΙΟ (B.E.P) 2013 433706 213424 220282 1.188.000-967718 - -921636 1401424 433706 62,530% 2014 2602234 1711443 890791 2.772.000-1881209 - -2627948 4269946 2478318 62,530% 2015 2602234 1711443 890791 890791-60,62% -1858449 1553033 2361374 62,530% 2016 2602234 1711443 890791 890791-22,48% -1125593 1479207 2249122 62,530% 2017 2602234 1711443 890791 890791-2,69% -427635 1408595 2141756 62,530% 2018 2602234 1711443 890791 890791 8,32% 237087 1341256 2039368 62,530% 2019 2602234 1711443 890791 890791 14,90% 870155 1277196 1941966 62,530% 2020 2602234 1711443 890791 890791 19,05% 1473078 1216377 1849491 62,530% 2021 2602234 1711443 890791 890791 21,79% 2047290 1158729 1761837 62,530% 2022 2602234 1711443 890791 890791 23,64% 2594158 1103445 1677778 62,530% 2023 2602234 1711443 890791 890791 24,94% 3114985 1051255 1598424 62,530% 2024 2602234 1711443 890791 890791 25,86% 3611011 1000844 1521774 62,530% 2025 2602234 1711443 890791 890791 26,53% 4083417 953450 1449713 62,530% 2026 2602234 1711443 890791 890791 27,02% 4533327 907927 1380495 62,530% 2027 2602234 1711443 890791 890791 27,38% 4961812 864802 1314924 62,530% 2028 2602234 1711443 890791 890791 27,65% 5369894 823601 1252278 62,530% 2029 2602234 1711443 890791 890791 27,85% 5758543 784346 1192591 62,530% 2030 2602234 1711443 890791 890791 28,00% 6128685 746703 1135355 62,530% 2031 2602234 1711443 890791 890791 28,12% 6481202 711323 1081560 62,530% 2032 2602234 1711443 890791 890791 28,21% 6816931 677531 1030180 62,530% 2033 2602234 1711443 890791 712.800 1603591 28,33% 7392528 645097 1693665 48,106% ΣΚ i = 25.376.087 ΣΩ i = 33.585.675 Ω/Κ = 1,3235 Ν.Σ = 61,843% 38

ΣΕΝΑΡΙΟ 2 Υποσενάριο 2.3: Ανάκτηση 100% - Τιμή πώλησης προϊόντος 275 ΕΤΟΣ ΕΣΟΔΩΝ ΕΞΟΔΩΝ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟ ΠΛΕΟΝΑΣΜΑ ΔΑΠΑΝΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΥΠΟΛΕΙΠΟΜΕΝΗ ΑΞΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΚΑΘΑΡΗ ΤΑΜΙΑΚΗ ΕΙΣΡΟΗ I R R ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ 5% (NPV) Κi Ωi ΝΕΚΡΟ ΣΗΜΕΙΟ (B.E.P) 2013 421461 213424 208037 1.188.000-979963 - -933298 1401424 421461 64,524% 2014 2528768 1711443 817325 2.772.000-1954675 - -2706246 4269946 2408350 64,524% 2015 2528768 1711443 817325 817325-64,50% -2000210 1553033 2294708 64,524% 2016 2528768 1711443 817325 817325-27,25% -1327795 1479207 2185625 64,524% 2017 2528768 1711443 817325 817325-7,36% -687399 1408595 2081290 64,524% 2018 2528768 1711443 817325 817325 3,91% -77499 1341256 1981793 64,524% 2019 2528768 1711443 817325 817325 10,75% 503359 1277196 1887140 64,524% 2020 2528768 1711443 817325 817325 15,12% 1056556 1216377 1797276 64,524% 2021 2528768 1711443 817325 817325 18,04% 1583411 1158729 1712097 64,524% 2022 2528768 1711443 817325 817325 20,05% 2085178 1103445 1630411 64,524% 2023 2528768 1711443 817325 817325 21,48% 2563051 1051255 1553297 64,524% 2024 2528768 1711443 817325 817325 22,50% 3018168 1000844 1478812 64,524% 2025 2528768 1711443 817325 817325 23,25% 3451612 953450 1408784 64,524% 2026 2528768 1711443 817325 817325 23,81% 3864417 907927 1341521 64,524% 2027 2528768 1711443 817325 817325 24,23% 4257564 864802 1277801 64,524% 2028 2528768 1711443 817325 817325 24,55% 4631990 823601 1216924 64,524% 2029 2528768 1711443 817325 817325 24,79% 4988586 784346 1158922 64,524% 2030 2528768 1711443 817325 817325 24,98% 5328201 746703 1103302 64,524% 2031 2528768 1711443 817325 817325 25,13% 5651645 711323 1051026 64,524% 2032 2528768 1711443 817325 817325 25,24% 5959686 677531 1001096 64,524% 2033 2528768 1711443 817325 712.800 1530125 25,40% 6508912 645097 1665973 49,278% ΣΚ i = 25.376.087 ΣΩ i = 32657608 Ω/Κ = 1,2869 Ν.Σ = 63,798% 39

ΣΕΝΑΡΙΟ 2 Υποσενάριο 2.3: Ανάκτηση 100% - Τιμή πώλησης προϊόντος 250 ΕΤΟΣ ΕΣΟΔΩΝ ΕΞΟΔΩΝ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟ ΠΛΕΟΝΑΣΜΑ ΔΑΠΑΝΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΥΠΟΛΕΙΠΟΜΕΝΗ ΑΞΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΚΑΘΑΡΗ ΤΑΜΙΑΚΗ ΕΙΣΡΟΗ I R R ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ 5% (NPV) Κi Ωi ΝΕΚΡΟ ΣΗΜΕΙΟ (B.E.P) 409217 213424 195793 1.188.000-992207 - -944959 1401424 409217 66,649% 2013 2455301 1711443 743859 2.772.000-2028141 - -2784543 4269946 2338382 66,649% 2014 2455301 1711443 743859 743859-68,25% -2141970 1553033 2228041 66,649% 2015 2455301 1711443 743859 743859-32,00% -1529996 1479207 2122127 66,649% 2016 2455301 1711443 743859 743859-12,05% -947163 1408595 2020824 66,649% 2017 2455301 1711443 743859 743859-0,53% -392084 1341256 1924217 66,649% 2018 2455301 1711443 743859 743859 6,57% 136562 1277196 1832315 66,649% 2019 2455301 1711443 743859 743859 11,17% 640035 1216377 1745061 66,649% 2020 2455301 1711443 743859 743859 14,29% 1119533 1158729 1662357 66,649% 2021 2455301 1711443 743859 743859 16,46% 1576197 1103445 1583044 66,649% 2022 2455301 1711443 743859 743859 18,02% 2011116 1051255 1508170 66,649% 2023 2455301 1711443 743859 743859 19,15% 2425324 1000844 1435849 66,649% 2024 2455301 1711443 743859 743859 20,00% 2819808 953450 1367856 66,649% 2025 2455301 1711443 743859 743859 20,64% 3195507 907927 1302547 66,649% 2026 2455301 1711443 743859 743859 21,12% 3553316 864802 1240678 66,649% 2027 2455301 1711443 743859 743859 21,50% 3894086 823601 1181570 66,649% 2028 2455301 1711443 743859 743859 21,79% 4218629 784346 1125253 66,649% 2029 2455301 1711443 743859 743859 22,02% 4527718 746703 1071248 66,649% 2030 2455301 1711443 743859 743859 22,19% 4822088 711323 1020491 66,649% 2031 2455301 1711443 743859 743859 22,34% 5102440 677531 972012 66,649% 2032 2455301 1711443 743859 712.800 1456659 22,55% 5625297 645097 1638281 50,508% ΣΚ i = 25.376.087 ΣΩ i = 31.729.541 Ω/Κ = 1,2504 Ν.Σ = 65,880% 40

ΣΕΝΑΡΙΟ 2 Υποσενάριο 2.3: Ανάκτηση 100% - Τιμή πώλησης προϊόντος 200 ΕΤΟΣ ΕΣΟΔΩΝ ΕΞΟΔΩΝ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟ ΠΛΕΟΝΑΣΜΑ ΔΑΠΑΝΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΥΠΟΛΕΙΠΟΜΕΝΗ ΑΞΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΚΑΘΑΡΗ ΤΑΜΙΑΚΗ ΕΙΣΡΟΗ I R R ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ 5% (NPV) Κi Ωi ΝΕΚΡΟ ΣΗΜΕΙΟ (B.E.P) 2013 384728 213424 171304 1.188.000-1016696 - -968282 1401424 384728 71,349% 2014 2308369 1711443 596926 2.772.000-2175074 - -2941138 4269946 2198447 71,349% 2015 2308369 1711443 596926 596926-75,39% -2425491 1553033 2094709 71,349% 2016 2308369 1711443 596926 596926-41,56% -1934398 1479207 1995133 71,349% 2017 2308369 1711443 596926 596926-21,61% -1466691 1408595 1899892 71,349% 2018 2308369 1711443 596926 596926-9,62% -1021256 1341256 1809067 71,349% 2019 2308369 1711443 596926 596926-1,99% -597031 1277196 1722663 71,349% 2020 2308369 1711443 596926 596926 3,10% -193008 1216377 1640632 71,349% 2021 2308369 1711443 596926 596926 6,63% 191775 1158729 1562877 71,349% 2022 2308369 1711443 596926 596926 9,16% 558236 1103445 1488310 71,349% 2023 2308369 1711443 596926 596926 11,01% 907246 1051255 1417917 71,349% 2024 2308369 1711443 596926 596926 12,40% 1239637 1000844 1349923 71,349% 2025 2308369 1711443 596926 596926 13,46% 1556200 953450 1285999 71,349% 2026 2308369 1711443 596926 596926 14,28% 1857688 907927 1224599 71,349% 2027 2308369 1711443 596926 596926 14,93% 2144820 864802 1166432 71,349% 2028 2308369 1711443 596926 596926 15,44% 2418278 823601 1110861 71,349% 2029 2308369 1711443 596926 596926 15,84% 2678715 784346 1057914 71,349% 2030 2308369 1711443 596926 596926 16,17% 2926750 746703 1007142 71,349% 2031 2308369 1711443 596926 596926 16,43% 3162974 711323 959422 71,349% 2032 2308369 1711443 596926 596926 16,65% 3387949 677531 913844 71,349% 2033 2308369 1711443 596926 712.800 1309726 17,03% 3858065 645097 1582898 53,162% ΣΚ i = 25.376.087 ΣΩ i = 29873407 Ω/Κ = 1,1772 Ν.Σ = 70,483% 41

ΣΕΝΑΡΙΟ 2 Υποσενάριο 2.3: Ανάκτηση 100% - Τιμή πώλησης προϊόντος 150 ΕΤΟΣ ΕΣΟΔΩΝ ΕΞΟΔΩΝ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟ ΠΛΕΟΝΑΣΜΑ ΔΑΠΑΝΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΥΠΟΛΕΙΠΟΜΕΝΗ ΑΞΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΚΑΘΑΡΗ ΤΑΜΙΑΚΗ ΕΙΣΡΟΗ I R R ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ 5% (NPV) Κi Ωi ΝΕΚΡΟ ΣΗΜΕΙΟ (B.E.P) 2013 360239 213424 146816 1.188.000-1041184 - -991604 1401424 360239 76,763% 2014 2161436 1711443 449993 2.772.000-2322007 - -3097733 4269946 2058511 76,763% 2015 2161436 1711443 449993 449993-82,06% -2709011 1553033 1961376 76,763% 2016 2161436 1711443 449993 449993-51,37% -2338801 1479207 1868139 76,763% 2017 2161436 1711443 449993 449993-31,68% -1986219 1408595 1778960 76,763% 2018 2161436 1711443 449993 449993-19,27% -1650427 1341256 1693916 76,763% 2019 2161436 1711443 449993 449993-11,11% -1330625 1277196 1613012 76,763% 2020 2161436 1711443 449993 449993-5,50% -1026052 1216377 1536202 76,763% 2021 2161436 1711443 449993 449993-1,50% -735982 1158729 1463396 76,763% 2022 2161436 1711443 449993 449993 1,44% -459725 1103445 1393576 76,763% 2023 2161436 1711443 449993 449993 3,64% -196623 1051255 1327664 76,763% 2024 2161436 1711443 449993 449993 5,34% 53950 1000844 1263998 76,763% 2025 2161436 1711443 449993 449993 6,66% 292591 953450 1204143 76,763% 2026 2161436 1711443 449993 449993 7,71% 519869 907927 1146651 76,763% 2027 2161436 1711443 449993 449993 8,55% 736323 864802 1092186 76,763% 2028 2161436 1711443 449993 449993 9,23% 942470 823601 1040152 76,763% 2029 2161436 1711443 449993 449993 9,79% 1138801 784346 990576 76,763% 2030 2161436 1711443 449993 449993 10,24% 1325783 746703 943035 76,763% 2031 2161436 1711443 449993 449993 10,63% 1503860 711323 898353 76,763% 2032 2161436 1711443 449993 449993 10,95% 1673458 677531 855676 76,763% 2033 2161436 1711443 449993 712.800 1162793 11,61% 2090834 645097 1527514 56,110% ΣΚ i = 25.376.087 ΣΩ i = 28.017.273 Ω/Κ = 1,1041 Ν.Σ = 75,779% 42

ΣΕΝΑΡΙΟ 2 Υποσενάριο 2.3: Ανάκτηση 100% - Τιμή πώλησης προϊόντος A =154,48 ΕΤΟΣ ΕΣΟΔΩΝ ΕΞΟΔΩΝ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟ ΠΛΕΟΝΑΣΜΑ ΔΑΠΑΝΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΥΠΟΛΕΙΠΟΜΕΝΗ ΑΞΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΚΑΘΑΡΗ ΤΑΜΙΑΚΗ ΕΙΣΡΟΗ I R R ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ 5% (NPV) Κi Ωi ΝΕΚΡΟ ΣΗΜΕΙΟ (B.E.P) 2013 362434 213424 149010 1.188.000-1038990 - -989515 1401424 362434 76,245% 2014 2174602 1711443 463159 2.772.000-2308841 - -3083702 4269946 2071049 76,245% 2015 2174602 1711443 463159 463159-81,48% -2683608 1553033 1973323 76,245% 2016 2174602 1711443 463159 463159-50,47% -2302566 1479207 1879517 76,245% 2017 2174602 1711443 463159 463159-30,74% -1939669 1408595 1789795 76,245% 2018 2174602 1711443 463159 463159-18,37% -1594053 1341256 1704233 76,245% 2019 2174602 1711443 463159 463159-10,25% -1264895 1277196 1622837 76,245% 2020 2174602 1711443 463159 463159-4,69% -951411 1216377 1545559 76,245% 2021 2174602 1711443 463159 463159-0,74% -652855 1158729 1472310 76,245% 2022 2174602 1711443 463159 463159 2,16% -368515 1103445 1402064 76,245% 2023 2174602 1711443 463159 463159 4,33% -97716 1051255 1335750 76,245% 2024 2174602 1711443 463159 463159 5,99% 160188 1000844 1271697 76,245% 2025 2174602 1711443 463159 463159 7,29% 405811 953450 1211477 76,245% 2026 2174602 1711443 463159 463159 8,31% 639737 907927 1153635 76,245% 2027 2174602 1711443 463159 463159 9,14% 862525 864802 1098839 76,245% 2028 2174602 1711443 463159 463159 9,80% 1074703 823601 1046488 76,245% 2029 2174602 1711443 463159 463159 10,34% 1276777 784346 996609 76,245% 2030 2174602 1711443 463159 463159 10,79% 1469229 746703 948779 76,245% 2031 2174602 1711443 463159 463159 11,16% 1652517 711323 903824 76,245% 2032 2174602 1711443 463159 463159 11,47% 1827077 677531 860887 76,245% 2033 2174602 1711443 463159 712.800 1175959 12,09% 2249178 645097 1532476 55,833% ΣΚ i = 25.376.087 ΣΩ i = 28183583 Ω/Κ = 1,1106 Ν.Σ = 75,273% 43

ΣΕΝΑΡΙΟ 2 Υποσενάριο 2.3: Ανάκτηση 100% - Τιμή πώλησης προϊόντος B=123,48 ΕΤΟΣ ΕΣΟΔΩΝ ΕΞΟΔΩΝ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΚΟ ΠΛΕΟΝΑΣΜΑ ΔΑΠΑΝΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΥΠΟΛΕΙΠΟΜΕΝΗ ΑΞΙΑ ΕΠΕΝΔΥΣΗΣ ΚΑΘΑΡΗ ΤΑΜΙΑΚΗ ΕΙΣΡΟΗ I R R ΠΑΡΟΥΣΑ ΑΞΙΑ 5% (NPV) Κi Ωi ΝΕΚΡΟ ΣΗΜΕΙΟ (B.E.P) 2013 347251 213424 133827 1.188.000-1054173 - -1003975 1401424 347251 79,982% 2014 2083503 1711443 372060 2.772.000-2399940 - -3180790 4269946 1984289 79,982% 2015 2083503 1711443 372060 372060-85,43% -2859391 1553033 1890656 79,982% 2016 2083503 1711443 372060 372060-56,80% -2553296 1479207 1800781 79,982% 2017 2083503 1711443 372060 372060-37,40% -2261776 1408595 1714818 79,982% 2018 2083503 1711443 372060 372060-24,81% -1984139 1341256 1632840 79,982% 2019 2083503 1711443 372060 372060-16,36% -1719723 1277196 1554853 79,982% 2020 2083503 1711443 372060 372060-10,45% -1467898 1216377 1480813 79,982% 2021 2083503 1711443 372060 372060-6,18% -1228064 1158729 1410632 79,982% 2022 2083503 1711443 372060 372060-3,00% -999651 1103445 1343329 79,982% 2023 2083503 1711443 372060 372060-0,58% -782115 1051255 1279793 79,982% 2024 2083503 1711443 372060 372060 1,30% -574938 1000844 1218423 79,982% 2025 2083503 1711443 372060 372060 2,79% -377626 953450 1160726 79,982% 2026 2083503 1711443 372060 372060 3,98% -189711 907927 1105307 79,982% 2027 2083503 1711443 372060 372060 4,95% -10743 864802 1052806 79,982% 2028 2083503 1711443 372060 372060 5,74% 159702 823601 1002648 79,982% 2029 2083503 1711443 372060 372060 6,40% 322031 784346 954859 79,982% 2030 2083503 1711443 372060 372060 6,95% 476630 746703 909033 79,982% 2031 2083503 1711443 372060 372060 7,41% 623866 711323 865961 79,982% 2032 2083503 1711443 372060 372060 7,80% 764092 677531 824823 79,982% 2033 2083503 1711443 372060 712.800 1084860 8,70% 1153495 645097 1498139 57,811% ΣΚ i = 25.376.087 ΣΩ i = 27.032.780 Ω/Κ = 1,0653 Ν.Σ = 78,926% 44

ΚΕΦΑΛΑΙΟ 3. ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΑΝΑΛΥΣΗΣ ΕΥΑΙΣΘΗΣΙΑΣ (SENSITIVITY ANALYSIS) Ακολούθως παρουσιάζονται για τα σενάρια 1 και 2 και όλα τα υποσενάριά τους (για το κάθε ένα χωριστά) οι τιμές του εσωτερικού βαθμού απόδοσης (I.R.R) σε μεταβολές του λειτουργικού πλεονάσματος (operational savings) +20, +10, 0, -10, -20 και αντίστοιχο γράφημα. Πίνακας 16. Σενάρια και υποσενάρια για τα οποία δίνονται αποτελέσματα της Ανάλυσης Ευαισθησίας ΣΕΝΑΡΙΟ 1 ΣΕΝΑΡΙΟ 2 Υποσενάριο 1.1: Ανάκτηση 70% Υποσενάριο 2.1: Ανάκτηση 70% 1. Τιμή πώλησης προϊόντος 300 1. Τιμή πώλησης προϊόντος 300 2. Τιμή πώλησης προϊόντος 275 2. Τιμή πώλησης προϊόντος 275 3. Τιμή πώλησης προϊόντος 250 3. Τιμή πώλησης προϊόντος 250 4. Τιμή πώλησης προϊόντος 200 4. Τιμή πώλησης προϊόντος 200 5. Τιμή πώλησης προϊόντος 150 5. Τιμή πώλησης προϊόντος 150 6. Τιμή πώλησης προϊόντος Α = 204,25 6. Τιμή πώλησης προϊόντος Α = 269,25 7. Τιμή πώλησης προϊόντος Β = 161,25 7. Τιμή πώλησης προϊόντος Β = 224,25 Υποσενάριο 1.2: Ανάκτηση 85% Υποσενάριο 1.2: Ανάκτηση 85% 1. Τιμή πώλησης προϊόντος 300 1. Τιμή πώλησης προϊόντος 300 2. Τιμή πώλησης προϊόντος 275 2. Τιμή πώλησης προϊόντος 275 3. Τιμή πώλησης προϊόντος 250 3. Τιμή πώλησης προϊόντος 250 4. Τιμή πώλησης προϊόντος 200 4. Τιμή πώλησης προϊόντος 200 5. Τιμή πώλησης προϊόντος 150 5. Τιμή πώλησης προϊόντος 150 6. Τιμή πώλησης προϊόντος Α = 157,25 6. Τιμή πώλησης προϊόντος Α = 207,25 7. Τιμή πώλησης προϊόντος Β = 122,25 7. Τιμή πώλησης προϊόντος Β = 177,25 Υποσενάριο 1.3: Ανάκτηση 100% Υποσενάριο 1.3: Ανάκτηση 100% 1. Τιμή πώλησης προϊόντος 300 1. Τιμή πώλησης προϊόντος 300 2. Τιμή πώλησης προϊόντος 275 2. Τιμή πώλησης προϊόντος 275 3. Τιμή πώλησης προϊόντος 250 3. Τιμή πώλησης προϊόντος 250 4. Τιμή πώλησης προϊόντος 200 4. Τιμή πώλησης προϊόντος 200 5. Τιμή πώλησης προϊόντος 150 5. Τιμή πώλησης προϊόντος 150 6. Τιμή πώλησης προϊόντος Α = 103,48 6. Τιμή πώλησης προϊόντος Α = 154,48 7. Τιμή πώλησης προϊόντος Β = 71,48 7. Τιμή πώλησης προϊόντος Β = 123,48 Δηλαδή δίνονται αποτελέσματα συνολικά για 42 περιπτώσεις, 21 για το σενάριο 1 και 21 για το σενάριο 2. 45

IRR ΣΕΝΑΡΙΟ 1 - Υποσενάριο 1.1 -Ανάκτηση 70% - Τιμή πώλησης προϊόντος 300 Μεταβολή Λειτουργικού Πλεονάσματος IRR (-)20% 15,27% (-)10% 17,91% (+) 0% 20,58% (+) 10% 23,30% (+) 20% 26,09% 27,0% 24,0% 21,0% 18,0% 15,0% 12,0% 9,0% 6,0% I (-)20% (-)10% (+) 0% (+) 10% (+) 20% 3,0% 0,0% Operational savings 46

IRR ΣΕΝΑΡΙΟ 1 - Υποσενάριο 1.1 -Ανάκτηση 70% - Τιμή πώλησης προϊόντος 275 Μεταβολή Λειτουργικού Πλεονάσματος IRR (-)20% 13,59% (-)10% 16,01% (+) 0% 18,44% (+) 10% 20,91% (+) 20% 23,42% 24,0% 21,0% 18,0% 15,0% 12,0% 9,0% 6,0% (-)20% (-)10% (+) 0% (+) 10% I (+) 20% 3,0% 0,0% Operational savings 47

IRR ΣΕΝΑΡΙΟ 1 - Υποσενάριο 1.1 -Ανάκτηση 70% - Τιμή πώλησης προϊόντος 250 Μεταβολή Λειτουργικού Πλεονάσματος IRR (-)20% 11,89% (-)10% 14,10% (+) 0% 16,32% (+) 10% 18,55% (+) 20% 20,80% 24,0% 21,0% 18,0% 15,0% 12,0% 9,0% 6,0% (-)20% (-)10% (+) 0% (+) 10% I (+) 20% 3,0% 0,0% Operational savings 48

IRR ΣΕΝΑΡΙΟ 1 - Υποσενάριο 1.1 -Ανάκτηση 70% - Τιμή πώλησης προϊόντος 200 Μεταβολή Λειτουργικού Πλεονάσματος IRR (-)20% 8,42% (-)10% 10,26% (+) 0% 12,07% (+) 10% 13,87% (+) 20% 15,67% 24,0% 21,0% 18,0% 15,0% 12,0% 9,0% 6,0% (-)20% (-)10% (+) 0% (+) 10% I (+) 20% 3,0% 0,0% Operational savings 49

IRR ΣΕΝΑΡΙΟ 1 - Υποσενάριο 1.1 -Ανάκτηση 70% - Τιμή πώλησης προϊόντος 150 Μεταβολή Λειτουργικού Πλεονάσματος IRR (-)20% 4,76% (-)10% 6,26% (+) 0% 7,71% (+) 10% 9,13% (+) 20% 10,54% 24,0% 21,0% 18,0% 15,0% 12,0% 9,0% 6,0% (-)20% (-)10% (+) 0% (+) 10% I (+) 20% 3,0% 0,0% Operational savings 50

IRR ΣΕΝΑΡΙΟ 1 - Υποσενάριο 1.1 -Ανάκτηση 70% - Τιμή πώλησης προϊόντος Α=204,25 Μεταβολή Λειτουργικού Πλεονάσματος IRR (-)20% 8,72% (-)10% 10,59% (+) 0% 12,44% (+) 10% 14,27% (+) 20% 16,10% 24,0% 21,0% 18,0% 15,0% 12,0% 9,0% 6,0% (-)20% (-)10% (+) 0% (+) 10% I (+) 20% 3,0% 0,0% Operational savings 51

IRR ΣΕΝΑΡΙΟ 1 - Υποσενάριο 1.1 -Ανάκτηση 70% - Τιμή πώλησης προϊόντος Β=161,25 Μεταβολή Λειτουργικού Πλεονάσματος IRR (-)20% 5,61% (-)10% 7,18% (+) 0% 8,71% (+) 10% 10,22% (+) 20% 11,70% 24,0% 21,0% 18,0% 15,0% 12,0% 9,0% 6,0% (-)20% (-)10% (+) 0% (+) 10% I (+) 20% 3,0% 0,0% Operational savings 52

IRR ΣΕΝΑΡΙΟ 1 - Υποσενάριο 1.2: Ανάκτηση 85% - Τιμή πώλησης προϊόντος 300 Μεταβολή Λειτουργικού Πλεονάσματος IRR (-)20% 20,55% (-)10% 23,95% (+) 0% 27,45% (+) 10% 31,09% (+) 20% 34,89% 35,0% 33,0% 31,0% 29,0% 27,0% 25,0% 23,0% 21,0% 19,0% 17,0% 15,0% 13,0% 11,0% 9,0% 7,0% (-)20% (-)10% (+) 0% (+) 10% (+) 20% Operational savings I 53

IRR ΣΕΝΑΡΙΟ 1 - Υποσενάριο 1.2: Ανάκτηση 85% - Τιμή πώλησης προϊόντος 275 Μεταβολή Λειτουργικού Πλεονάσματος IRR (-)20% 18,48% (-)10% 21,57% (+) 0% 24,73% (+) 10% 27,98% (+) 20% 31,36% 33,0% 31,0% 29,0% 27,0% 25,0% 23,0% 21,0% 19,0% 17,0% 15,0% 13,0% 11,0% 9,0% 7,0% (-)20% (-)10% (+) 0% (+) 10% (+) 20% Operational savings I 54

IRR ΣΕΝΑΡΙΟ 1 - Υποσενάριο 1.2: Ανάκτηση 85% - Τιμή πώλησης προϊόντος 250 Μεταβολή Λειτουργικού Πλεονάσματος IRR (-)20% 16,43% (-)10% 19,22% (+) 0% 22,06% (+) 10% 24,97% (+) 20% 27,96% 29,0% 27,0% 25,0% 23,0% 21,0% 19,0% 17,0% 15,0% 13,0% I 11,0% 9,0% 7,0% (-)20% (-)10% (+) 0% (+) 10% (+) 20% Operational savings 55

IRR ΣΕΝΑΡΙΟ 1 - Υποσενάριο 1.2: Ανάκτηση 85% - Τιμή πώλησης προϊόντος 200 Μεταβολή Λειτουργικού Πλεονάσματος IRR (-)20% 12,31% (-)10% 14,58% (+) 0% 16,85% (+) 10% 19,14% (+) 20% 21,47% 27,0% 25,0% 23,0% 21,0% 19,0% 17,0% 15,0% 13,0% I 11,0% 9,0% 7,0% (-)20% (-)10% (+) 0% (+) 10% (+) 20% Operational savings 56

IRR ΣΕΝΑΡΙΟ 1 - Υποσενάριο 1.2: Ανάκτηση 85% - Τιμή πώλησης προϊόντος 150 Μεταβολή Λειτουργικού Πλεονάσματος IRR (-)20% 8,10% (-)10% 9,91% (+) 0% 11,69% (+) 10% 13,46% (+) 20% 15,22% 27,0% 25,0% 23,0% 21,0% 19,0% 17,0% 15,0% 13,0% I 11,0% 9,0% 7,0% (-)20% (-)10% (+) 0% (+) 10% (+) 20% Operational savings 57

IRR ΣΕΝΑΡΙΟ 1 - Υποσενάριο 1.2: Ανάκτηση 85% - Τιμή πώλησης προϊόντος Α=157,25 Μεταβολή Λειτουργικού Πλεονάσματος IRR (-)20% 8,73% (-)10% 10,60% (+) 0% 12,45% (+) 10% 14,28% (+) 20% 16,12% 27,0% 25,0% 23,0% 21,0% 19,0% 17,0% 15,0% 13,0% I 11,0% 9,0% 7,0% (-)20% (-)10% (+) 0% (+) 10% (+) 20% Operational savings 58

IRR ΣΕΝΑΡΙΟ 1 - Υποσενάριο 1.2: Ανάκτηση 85% - Τιμή πώλησης προϊόντος Β 122,25 Μεταβολή Λειτουργικού Πλεονάσματος IRR (-)20% 5,65% (-)10% 7,23% (+) 0% 8,76% (+) 10% 10,27% (+) 20% 11,76% 14,0% 12,0% 10,0% 8,0% (-)20% (-)10% (+) 0% (+) 10% (+) 20% 6,0% 4,0% I 2,0% 0,0% Operational savings 59

IRR ΣΕΝΑΡΙΟ 1 - Υποσενάριο 1.3: Ανάκτηση 100% - Τιμή πώλησης προϊόντος 300 Μεταβολή Λειτουργικού Πλεονάσματος IRR (-)20% 28,42% (-)10% 33,15% (+) 0% 38,17% (+) 10% 43,50% (+) 20% 49,19% 49,0% 46,0% 43,0% 40,0% 37,0% 34,0% 31,0% 28,0% 25,0% 22,0% 19,0% 16,0% 13,0% 10,0% 7,0% (-)20% (-)10% (+) 0% (+) 10% (+) 20% Operational savings I 60

IRR ΣΕΝΑΡΙΟ 1 - Υποσενάριο 1.3: Ανάκτηση 100% - Τιμή πώλησης προϊόντος 275 Μεταβολή Λειτουργικού Πλεονάσματος IRR (-)20% 25,83% (-)10% 30,11% (+) 0% 34,59% (+) 10% 39,34% (+) 20% 44,37% 46,0% 43,0% 40,0% 37,0% 34,0% 31,0% 28,0% 25,0% 22,0% 19,0% 16,0% 13,0% 10,0% 7,0% (-)20% (-)10% (+) 0% (+) 10% (+) 20% Operational savings I 61

IRR ΣΕΝΑΡΙΟ 1 - Υποσενάριο 1.3: Ανάκτηση 100% - Τιμή πώλησης προϊόντος 250 Μεταβολή Λειτουργικού Πλεονάσματος IRR (-)20% 23,31% (-)10% 27,15% (+) 0% 31,15% (+) 10% 35,35% (+) 20% 39,78% 41,0% 38,0% 35,0% 32,0% 29,0% 26,0% 23,0% 20,0% 17,0% 14,0% 11,0% 8,0% (-)20% (-)10% (+) 0% (+) 10% (+) 20% Operational savings I 62

IRR ΣΕΝΑΡΙΟ 1 - Υποσενάριο 1.3: Ανάκτηση 100% - Τιμή πώλησης προϊόντος 200 Μεταβολή Λειτουργικού Πλεονάσματος IRR (-)20% 18,38% (-)10% 21,46% (+) 0% 24,61% (+) 10% 27,87% (+) 20% 31,24% 35,0% 33,0% 31,0% 29,0% 27,0% 25,0% 23,0% 21,0% 19,0% 17,0% 15,0% 13,0% 11,0% 9,0% 7,0% (-)20% (-)10% (+) 0% (+) 10% (+) 20% Operational savings I 63

IRR ΣΕΝΑΡΙΟ 1 - Υποσενάριο 1.3: Ανάκτηση 100% - Τιμή πώλησης προϊόντος 150 Μεταβολή Λειτουργικού Πλεονάσματος IRR (-)20% 13,54% (-)10% 15,97% (+) 0% 18,40% (+) 10% 20,88% (+) 20% 23,40% 25,0% 23,0% 21,0% 19,0% 17,0% 15,0% 13,0% I 11,0% 9,0% 7,0% (-)20% (-)10% (+) 0% (+) 10% (+) 20% Operational savings 64

IRR ΣΕΝΑΡΙΟ 1 - Υποσενάριο 1.3: Ανάκτηση 100% - Τιμή πώλησης προϊόντος 103,48 Μεταβολή Λειτουργικού Πλεονάσματος IRR (-)20% 8,66% (-)10% 10,53% (+) 0% 12,38% (+) 10% 14,21% (+) 20% 16,05% 18,0% 17,0% 16,0% 15,0% 14,0% 13,0% 12,0% 11,0% 10,0% 9,0% 8,0% 7,0% 6,0% 5,0% (-)20% (-)10% (+) 0% (+) 10% (+) 20% Operational savings I 65

IRR ΣΕΝΑΡΙΟ 1 - Υποσενάριο 1.3: Ανάκτηση 100% - Τιμή πώλησης προϊόντος 71,48 Μεταβολή Λειτουργικού Πλεονάσματος IRR (-)20% 5,66% (-)10% 7,24% (+) 0% 8,78% (+) 10% 10,29% (+) 20% 11,79% 14,0% 13,0% 12,0% 11,0% 10,0% 9,0% 8,0% 7,0% 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% (-)20% (-)10% (+) 0% (+) 10% (+) 20% Operational savings I 66

IRR ΣΕΝΑΡΙΟ 2 Υποσενάριο 2.1: Ανάκτηση 70% - Τιμή πώλησης προϊόντος 300 Μεταβολή Λειτουργικού Πλεονάσματος IRR (-)20% 10,35% (-)10% 12,31% (+) 0% 14,26% (+) 10% 16,22% (+) 20% 18,20% 18,0% 15,0% 12,0% 9,0% 6,0% (-)20% (-)10% (+) 0% (+) 10% (+) 20% I 3,0% 0,0% Operational savings 67

IRR ΣΕΝΑΡΙΟ 2 Υποσενάριο 2.1: Ανάκτηση 70% - Τιμή πώλησης προϊόντος 275 Μεταβολή Λειτουργικού Πλεονάσματος IRR (-)20% 8,82% (-)10% 10,60% (+) 0% 12,37% (+) 10% 14,14% (+) 20% 15,92% 18,0% 15,0% 12,0% 9,0% 6,0% (-)20% (-)10% (+) 0% (+) 10% (+) 20% I 3,0% 0,0% Operational savings 68

IRR ΣΕΝΑΡΙΟ 2 Υποσενάριο 2.1: Ανάκτηση 70% - Τιμή πώλησης προϊόντος 250 Μεταβολή Λειτουργικού Πλεονάσματος IRR (-)20% 7,27% (-)10% 8,88% (+) 0% 10,47% (+) 10% 12,06% (+) 20% 13,64% 18,0% 15,0% 12,0% 9,0% 6,0% (-)20% (-)10% (+) 0% (+) 10% (+) 20% I 3,0% 0,0% Operational savings 69

IRR ΣΕΝΑΡΙΟ 2 Υποσενάριο 2.1: Ανάκτηση 70% - Τιμή πώλησης προϊόντος 200 Μεταβολή Λειτουργικού Πλεονάσματος IRR (-)20% 4,06% (-)10% 5,34% (+) 0% 6,60% (+) 10% 7,83% (+) 20% 9,06% 18,0% 15,0% 12,0% 9,0% 6,0% (-)20% (-)10% (+) 0% (+) 10% (+) 20% I 3,0% 0,0% Operational savings 70

IRR ΣΕΝΑΡΙΟ 2 Υποσενάριο 2.1: Ανάκτηση 70% - Τιμή πώλησης προϊόντος 150 Μεταβολή Λειτουργικού Πλεονάσματος IRR (-)20% 0,60% (-)10% 1,55% (+) 0% 2,48% (+) 10% 3,38% (+) 20% 4,28% 18,0% 15,0% 12,0% 9,0% 6,0% (-)20% (-)10% (+) 0% (+) 10% (+) 20% I 3,0% 0,0% Operational savings 71

IRR ΣΕΝΑΡΙΟ 2 Υποσενάριο 2.1: Ανάκτηση 70% - Τιμή πώλησης προϊόντος 269,25 Μεταβολή Λειτουργικού Πλεονάσματος IRR (-)20% 8,47% (-)10% 10,21% (+) 0% 11,94% (+) 10% 13,66% (+) 20% 15,39% 18,0% 15,0% 12,0% 9,0% 6,0% (-)20% (-)10% (+) 0% (+) 10% (+) 20% I 3,0% 0,0% Operational savings 72

IRR ΣΕΝΑΡΙΟ 2 Υποσενάριο 2.1: Ανάκτηση 70% - Τιμή πώλησης προϊόντος 224,25 Μεταβολή Λειτουργικού Πλεονάσματος IRR (-)20% 5,64% (-)10% 7,08% (+) 0% 8,50% (+) 10% 9,90% (+) 20% 11,29% 18,0% 15,0% 12,0% 9,0% 6,0% (-)20% (-)10% (+) 0% (+) 10% (+) 20% I 3,0% 0,0% Operational savings 73

IRR ΣΕΝΑΡΙΟ 2 Υποσενάριο 2.2: Ανάκτηση 85% - Τιμή πώλησης προϊόντος 300 Μεταβολή Λειτουργικού Πλεονάσματος IRR (-)20% 14,76% (-)10% 17,27% (+) 0% 19,82% (+) 10% 22,42% (+) 20% 25,09% 26,0% 24,0% 22,0% 20,0% 18,0% 16,0% 14,0% 12,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% I (-)20% (-)10% (+) 0% (+) 10% (+) 20% Operational savings 74

IRR ΣΕΝΑΡΙΟ 2 Υποσενάριο 2.2: Ανάκτηση 85% - Τιμή πώλησης προϊόντος 275 Μεταβολή Λειτουργικού Πλεονάσματος IRR (-)20% 12,93% (-)10% 15,20% (+) 0% 17,49% (+) 10% 19,82% (+) 20% 22,18% 24,0% 22,0% 20,0% 18,0% 16,0% 14,0% 12,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% (-)20% (-)10% (+) 0% (+) 10% I (+) 20% Operational savings 75

IRR ΣΕΝΑΡΙΟ 2 Υποσενάριο 2.2: Ανάκτηση 85% - Τιμή πώλησης προϊόντος 250 Μεταβολή Λειτουργικού Πλεονάσματος IRR (-)20% 11,10% (-)10% 13,14% (+) 0% 15,19% (+) 10% 17,25% (+) 20% 19,34% 22,0% 20,0% 18,0% 16,0% 14,0% 12,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% (-)20% (-)10% (+) 0% (+) 10% (+) 20% I Operational savings 76

IRR ΣΕΝΑΡΙΟ 2 Υποσενάριο 2.2: Ανάκτηση 85% - Τιμή πώλησης προϊόντος 200 Μεταβολή Λειτουργικού Πλεονάσματος IRR (-)20% 7,06% (-)10% 8,65% (+) 0% 10,22% (+) 10% 11,78% (+) 20% 13,34% 20,8% 18,8% 16,8% 14,8% 12,8% 10,8% 8,8% 6,8% (-)20% (-)10% (+) 0% (+) 10% I (+) 20% 4,8% 2,8% 0,8% Operational savings 77

IRR ΣΕΝΑΡΙΟ 2 Υποσενάριο 2.2: Ανάκτηση 85% - Τιμή πώλησης προϊόντος 150 Μεταβολή Λειτουργικού Πλεονάσματος IRR (-)20% 3,44% (-)10% 4,66% (+) 0% 5,86% (+) 10% 7,04% (+) 20% 8,20% 22,0% 20,0% 18,0% 16,0% 14,0% 12,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% (-)20% (-)10% (+) 0% (+) 10% (+) 20% I Operational savings 78

IRR ΣΕΝΑΡΙΟ 2 Υποσενάριο 2.2: Ανάκτηση 85% - Τιμή πώλησης προϊόντος 207,25 Μεταβολή Λειτουργικού Πλεονάσματος IRR (-)20% 7,91% (-)10% 9,59% (+) 0% 11,26% (+) 10% 12,92% (+) 20% 14,58% 22,0% 20,0% 18,0% 16,0% 14,0% 12,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% (-)20% (-)10% (+) 0% (+) 10% (+) 20% I Operational savings 79

IRR ΣΕΝΑΡΙΟ 2 Υποσενάριο 2.2: Ανάκτηση 85% - Τιμή πώλησης προϊόντος 177,25 Μεταβολή Λειτουργικού Πλεονάσματος IRR (-)20% 5,61% (-)10% 7,05% (+) 0% 8,47% (+) 10% 9,87% (+) 20% 11,26% 22,0% 20,0% 18,0% 16,0% 14,0% 12,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% (-)20% (-)10% (+) 0% (+) 10% (+) 20% I Operational savings 80

IRR ΣΕΝΑΡΙΟ 2 Υποσενάριο 2.3: Ανάκτηση 100% - Τιμή πώλησης προϊόντος 300 Μεταβολή Λειτουργικού Πλεονάσματος IRR (-)20% 21,25% (-)10% 24,72% (+) 0% 28,33% (+) 10% 32,09% (+) 20% 36,04% 36,0% 33,0% 30,0% 27,0% 24,0% 21,0% 18,0% 15,0% 12,0% 9,0% 6,0% 3,0% 0,0% (-)20% (-)10% (+) 0% (+) 10% (+) 20% Operational savings IRR 81

IRR ΣΕΝΑΡΙΟ 2 Υποσενάριο 2.3: Ανάκτηση 100% - Τιμή πώλησης προϊόντος 275 Μεταβολή Λειτουργικού Πλεονάσματος IRR (-)20% 19,04% (-)10% 22,18% (+) 0% 25,40% (+) 10% 28,75% (+) 20% 32,23% 36,0% 33,0% 30,0% 27,0% 24,0% 21,0% 18,0% 15,0% 12,0% 9,0% 6,0% 3,0% 0,0% (-)20% (-)10% (+) 0% (+) 10% (+) 20% Operational savings IRR 82

IRR ΣΕΝΑΡΙΟ 2 Υποσενάριο 2.3: Ανάκτηση 100% - Τιμή πώλησης προϊόντος 250 Μεταβολή Λειτουργικού Πλεονάσματος IRR (-)20% 16,87% (-)10% 19,68% (+) 0% 22,55% (+) 10% 25,51% (+) 20% 28,56% 36,0% 33,0% 30,0% 27,0% 24,0% 21,0% 18,0% 15,0% 12,0% 9,0% 6,0% 3,0% 0,0% (-)20% (-)10% (+) 0% (+) 10% (+) 20% Operational savings I 83

IRR ΣΕΝΑΡΙΟ 2 Υποσενάριο 2.3: Ανάκτηση 100% - Τιμή πώλησης προϊόντος 200 Μεταβολή Λειτουργικού Πλεονάσματος IRR (-)20% 12,55% (-)10% 14,78% (+) 0% 17,03% (+) 10% 19,30% (+) 20% 21,62% 36,0% 32,0% 28,0% 24,0% 20,0% 16,0% 12,0% 8,0% 4,0% 0,0% (-)20% (-)10% (+) 0% (+) 10% (+) 20% Operational savings I 84

IRR ΣΕΝΑΡΙΟ 2 Υποσενάριο 2.3: Ανάκτηση 100% - Τιμή πώλησης προϊόντος 150 Μεταβολή Λειτουργικού Πλεονάσματος IRR (-)20% 8,19% (-)10% 9,91% (+) 0% 11,61% (+) 10% 13,31% (+) 20% 15,01% 36,0% 32,0% 28,0% 24,0% 20,0% 16,0% 12,0% 8,0% 4,0% 0,0% (-)20% (-)10% (+) 0% (+) 10% (+) 20% Operational savings I 85

IRR ΣΕΝΑΡΙΟ 2 Υποσενάριο 2.3: Ανάκτηση 100% - Τιμή πώλησης προϊόντος 154,48 Μεταβολή Λειτουργικού Πλεονάσματος IRR (-)20% 8,59% (-)10% 10,35% (+) 0% 12,09% (+) 10% 13,84% (+) 20% 15,59% 36,0% 32,0% 28,0% 24,0% 20,0% 16,0% 12,0% 8,0% 4,0% 0,0% (-)20% (-)10% (+) 0% (+) 10% (+) 20% Operational savings I 86

IRR ΣΕΝΑΡΙΟ 2 Υποσενάριο 2.3: Ανάκτηση 100% - Τιμή πώλησης προϊόντος 123,48 Μεταβολή Λειτουργικού Πλεονάσματος IRR (-)20% 5,80% (-)10% 7,26% (+) 0% 8,70% (+) 10% 10,13% (+) 20% 11,54% 36,0% 32,0% 28,0% 24,0% 20,0% 16,0% 12,0% 8,0% 4,0% 0,0% (-)20% (-)10% (+) 0% (+) 10% (+) 20% Operational savings I 87

ΚΕΦΑΛΑΙΟ 4. ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ ΤΩΝ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΤΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΑΝΑΛΥΣΗΣ ΚΑΙ ΤΗΣ ΑΝΑΛΥΣΗΣ ΕΥΑΙΣΘΗΣΙΑΣ Όπως αναφέρθηκε και σε προηγούμενο κεφάλαιο σκοπός της παρούσας μελέτης είναι να αποτιμηθεί (μικροοικονομικά και μακροοικονομικά) το προτεινόμενο επενδυτικό σχέδιο συγκριτικά με την υπάρχουσα κατάσταση. Στην εργασία αυτή διασταλτικά και ως προς τις δαπάνες του Δήμου, προς τον Ε.Δ.Σ.Ν.Α, για τη διάθεση των απορριμμάτων στο Χ.Υ.Τ.Α λαμβάνεται η τιμή 100 /τόνο αντί 53,66 /τόνο που ίσχυε το 2011 διότι με τα νέα έργα για τα απορρίμματα της Αττικής η δημοπράτησή τους ήδη εξελίσσεται - και κατά τη γνώμη μας για το άμεσο μέλλον - η τιμή διάθεσης & επεξεργασίας των απορριμμάτων θα διαμορφωθεί στα 100 /τόνο. Υπογραμμίζεται ότι, για όλα τα σενάρια και υποσενάρια, στις τιμές πώλησης των προιόντων έχει ενσωματωθεί το εξοικονομούμενο οικονομικό όφελος από την εκτροπή του οργανικού κλάσματος των απορριμμάτων στους ξηραντήρες (εξοικονομούμενο επενδυτικό και λειτουργικό κόστος) που προκύπτει από την εφαρμογή του επενδυτικού σχεδίου. Υπογραμμίζεται επίσης ότι η ενσωμάτωση αυτή δεν έγινε στην οικονομική ανάλυση κάθε σεναρίου υποσεναρίου (όπως φαίνεται στους πίνακες οικονομικής ανάλυσης τους του αντιστοίχου προηγηθέντος κεφαλαίου) αλλά συνυπολογίσθηκε εκ των υστέρων για τη διαμόρφωση των τελικών τιμών πώλησης των προιόντων όπως αναφέρθηκαν ανωτέρω, π.χ. 300, 275 κ.λ.π /τόνο προϊόντος. Συνεπώς οι ως άνω τελικές τιμές πώλησης προϊόντος φέρουν ολόκληρο το εξοικονομούμενο οικονομικό όφελος από την εκτροπή του οργανικού κλάσματος των απορριμμάτων στους ξηραντήρες. Παρακάτω υπενθυμίζονται τα κριτήρια δείκτες βάσει των οποίων γίνεται στη συνέχεια η αξιολόγηση των αποτελεσμάτων της οικονομικής ανάλυσης: 1. Ένα έργο αξιολογείται θετικά αν συνδυάζει: Θετική Καθαρή Παρούσα Αξία Κ.Π.Α. (N.P.V). Εσωτερικό Βαθμό Απόδοσης Ε.Β.Α (I.R.R) μεγαλύτερο του 10% (αν υπάρχει υπολειμματική αξία και υπολογίζεται στο τελευταίο έτος ζωής της επένδυσης, όπως ισχύει στην παρούσα μελέτη τότε η ως άνω τιμή πρέπει να ικανοποιείται στο προτελευταίο έτος της επένδυσης) Λόγο ΣΚ i /ΣΩ i 1 Λόγο ΣΩ i /ΣΚ i 1 Θετική καθαρή ταμειακή ροή Θετικό λειτουργικό πλεόνασμα 2. Ως προς την οικονομική βιωσιμότητα ένα έργο αξιολογείται θετικά αν: Το προτεινόμενο έργο πρέπει να αποδεικνύει ότι δεν διατρέχει τον κίνδυνο χρεοκοπίας. 88

Οι πηγές χρηματοδότησης στον χρονικό ορίζοντα του έργου επαρκούν για την κάλυψη τόσο τακτικών όσο και έκτακτων αναγκών. Οι θετικές καθαρές ταμειακές ροές στην διάρκεια της οικονομικής ζωής του έργου τεκμαίρουν την οικονομική του βιωσιμότητα. Στον πίνακα 17 που ακολουθεί παρουσιάζονται τα αποτελέσματα της οικονομικής ανάλυσης του προτεινόμενου επενδυτικού σχεδίου. Περιλαμβάνονται όλα τα μελετηθέντα σενάρια υποσενάρια για κάθε έτος της 20 ετούς διάρκειας ζωής της επένδυσης. 89

Πίνακας 17. Αποτελέσματα της οικονομικής ανάλυσης του προτεινόμενου επενδυτικού σχεδίου ( περιλαμβάνονται όλα τα μελετηθέντα σενάρια υποσενάρια) Σενάρια και υποσενάρια τους ΣΕΝΑΡΙΟ 1 Υποσενάριο 1.1: Ανάκτηση 70% Λειτουργικό πλεόνασμα ( ) Δαπάνες επένδυσης ( ) Υπολειμ ματική αξία ( ) Καθαρή ταμειακή ροή ( ) Εσωτερικός βαθμός απόδοσης (I.R.R) % Καθαρή Παρούσα αξία (N.P.V) 5% ΣΚ i /ΣΩ i ΣΩ i / ΣΚ i Βιωσιμότητα* 1. Τιμή πώλησης προϊόντος 300 632.515 3.595.040 251.653 884.168 20,58% 4.439.139 0,7898 1,266155 ΝΑΙ 2. Τιμή πώλησης προϊόντος 275 581.089 3.595.040 251.653 832.742 18,44% 3.820.608 0,8128 1,2303 ΝΑΙ 3. Τιμή πώλησης προϊόντος 250 529.662 3.595.040 251.653 781.315 16,32% 3.202.077 0,8372 1,1944 ΝΑΙ 4. Τιμή πώλησης προϊόντος 200 426.810 3.595.040 251.653 678.463 12,07% 1.965.015 0,8907 1,1227 ΝΑΙ 5. Τιμή πώλησης προϊόντος 150 323.957 3.595.040 251.653 575.610 7,71% 727.953 0,9515 1,0509 ΟΧΙ 6. Τιμή πώλησης προϊόντος Α = 204,25 435.552 3.595.040 251.653 687.205 12,44% 2.070.166 0,89 1,1288 ΝΑΙ 7. Τιμή πώλησης προϊόντος Β = 161,25 347.099 3.595.040 251.653 598.752 8,71% 1.006.292 0,9371 1,0671 ΟΧΙ Υποσενάριο 1.2: Ανάκτηση 85% 1. Τιμή πώλησης προϊόντος 300 791.911 3.595.040 251.653 1.04.3564 27,45% 6.359.443 0,7512 1,3313 ΝΑΙ 2. Τιμή πώλησης προϊόντος 275 729.465 3.595.040 251.653 981.118 24,73% 5.608.370 0,7734 1,2931 ΝΑΙ 3. Τιμή πώλησης προϊόντος 250 667.019 3.595.040 251.653 918.672 22,06% 4.857.297 0,7969 1,2548 ΝΑΙ 4. Τιμή πώλησης προϊόντος 200 542.126 3.595.040 251.653 793.779 16,85% 3.355.150 0,8486 1,1784 ΝΑΙ 5. Τιμή πώλησης προϊόντος 150 417.233 3.595.040 251.653 668.886 11,69% 1.853.003 0,9075 1,1019 ΝΑΙ 6. Τιμή πώλησης προϊόντος Α = 157,25 435.343 3.595.040 251.653 686.996 12,45% 2.070.815 0,8984 1,113 ΝΑΙ 7. Τιμή πώλησης προϊόντος Β = 122,25 347.918 3.595.040 251.653 599.571 8,76% 1.019.312 0,9438 1,0595 ΟΧΙ Υποσενάριο 1.3: Ανάκτηση 100% 1. Τιμή πώλησης προϊόντος 300 1.019.179 3.595.040 251.653 1.270.832 38,17% 9.099.166 0,7067 1,415 ΝΑΙ 2. Τιμή πώλησης προϊόντος 275 945.712 3.595.040 251.653 1.197.365 34,59% 8.215.550 0,7271 1,3753 ΝΑΙ 3. Τιμή πώλησης προϊόντος 250 872.246 3.595.040 251.653 1.123.899 31,15% 7.331.935 0,7487 1,3357 ΝΑΙ 90

4. Τιμή πώλησης προϊόντος 200 725.314 3.595.040 251.653 976.967 24,61% 5.564.703 0,7959 1,2564 ΝΑΙ 5. Τιμή πώλησης προϊόντος 150 578.381 3.595.040 251.653 830.034 18,40% 3.797.472 0,8495 1,1771 ΝΑΙ 6. Τιμή πώλησης προϊόντος Α = 103,48 432.859 3.595.040 251.653 684.512 12,38% 2.047.206 0,9103 1,0986 ΝΑΙ 7. Τιμή πώλησης προϊόντος Β = 71,48 347.638 3.595.040 251.653 599.291 8,78% 1.022.212 0,95 1,0526 ΟΧΙ ΣΕΝΑΡΙΟ 2 Υποσενάριο 2.1: Ανάκτηση 70% 1. Τιμή πώλησης προϊόντος 300 523.515 3.960.000 712.800 1.236.315 14,26% 2.965.450 0,8478 1,1795 ΝΑΙ 2. Τιμή πώλησης προϊόντος 275 472.089 3.960.000 712.800 1.184.889 12,37% 2.346.919 0,872 1,1467 ΝΑΙ 3. Τιμή πώλησης προϊόντος 250 420.655 3.960.000 712.800 1.133.455 10,47% 1.728.300 0,8977 1,114 ΟΧΙ 4. Τιμή πώλησης προϊόντος 200 317.802 3.960.000 712.800 1.030.602 6,60% 491.238 0,9538 1,0485 ΟΧΙ 5. Τιμή πώλησης προϊόντος 150 214.950 3.960.000 712.800 927.750 2,48% -745.824 1,0173 0,98295 ΟΧΙ 6. Τιμή πώλησης προϊόντος Α = 269,25 460.261 3.960.000 712.800 1.173.061 11,94% 2.204.656 0,8778 1,1392 ΝΑΙ 7. Τιμή πώλησης προϊόντος Β = 124,25 1.271.780 3.960.000 712.800 1.080.493 8,50% 1.091.301 0,9257 1,0802 ΟΧΙ Υποσενάριο 2.2: Ανάκτηση 85% 1. Τιμή πώλησης προϊόντος 300 673.161 3.960.000 712.800 1.385.961 19,82% 4.768.605 0,8048 1,2426 ΝΑΙ 2. Τιμή πώλησης προϊόντος 275 610.715 3.960.000 712.800 1.323.515 17,49% 4.017.531 0,8282 1,2075 ΝΑΙ 3. Τιμή πώλησης προϊόντος 250 548.269 3.960.000 712.800 1.26.1069 15,19% 3.266.458 0,853 1,1724 ΝΑΙ 4. Τιμή πώλησης προϊόντος 200 413176 3.960.000 712.800 1125976 10,22% 1643250 0,9124 1,096 ΟΧΙ 5. Τιμή πώλησης προϊόντος 150 298.483 3.960.000 712.800 1.011.283 5,86% 262.165 0,9689 1,032 ΟΧΙ 6. Τιμή πώλησης προϊόντος Α = 207,25 441.485 3.960.000 712.800 1.154.285 11,26% 1.982.123 0,899 1,1124 ΝΑΙ 7. Τιμή πώλησης προϊόντος Β = 177,25 366.550 3.960.000 712.800 1.079.350 8,47% 1.080.835 0,9343 1,0703 ΟΧΙ Υποσενάριο 2.3: Ανάκτηση 100% 1. Τιμή πώλησης προϊόντος 300 890791 3.960.000 712.800 1603591 28,33% 7392528 0,7556 1,3235 ΝΑΙ 2. Τιμή πώλησης προϊόντος 275 817325 3.960.000 712.800 1530125 25,40% 6508912 0,777 1,2869 ΝΑΙ 3. Τιμή πώλησης προϊόντος 250 743859 3.960.000 712.800 1456659 22,55% 5625297 0,7998 1,2504 ΝΑΙ 91

4. Τιμή πώλησης προϊόντος 200 596926 3.960.000 712.800 1309726 17,03% 3858065 0,8495 1,1772 ΝΑΙ 5. Τιμή πώλησης προϊόντος 150 449993 3.960.000 712.800 1162793 11,61% 2090834 0,9057 1,1041 ΝΑΙ 6. Τιμή πώλησης προϊόντος Α = 154,48 463.159 3.960.000 712.800 1.175.959 12,09% 2.249.178 0,9004 1,1106 ΝΑΙ 7. Τιμή πώλησης προϊόντος Β = 123,48 372.060 3.960.000 712.800 1.084.860 8,70% 1.153.495 0,9387 1,0653 ΟΧΙ Σημείωση: Στον πίνακα έχουν χρωματισθεί τα υποσενάρια τα οποία αξιολογούνται ως μη θετικά και βιώσιμα. Από την αξιολόγηση των αποτελεσμάτων που φαίνονται στον πίνακα 17 προκύπτουν: 1. Ότι τα 30, από τα 42 υποσενάρια - περιπτώσεις (21 για το σενάριο 1 και 21 για το σενάριο 2) που μελετήθηκαν, αξιολογούνται ως θετικά και βιώσιμα ως προς όλους τους οικονομικούς δείκτες βάσει των οποίων αξιολογήθηκαν. 2. Τα περισσότερα θετικά και βιώσιμα υποσενάρια αντιστοιχούν στο σενάριο 1 για το οποίο μόνον τα παρακάτω τέσσερα υποσενάρια δεν είναι θετικά και βιώσιμα : Υποσενάριο 1.1 (ανάκτηση οργανικού και εκτροπή του στους ξηραντήρες 70%): 1.1.5: Τιμή πώλησης προϊόντος 150 / τόνο. 1.1.7: Τιμή πώλησης προϊόντος 161,25 / τόνο. Υποσενάριο 1.2 (ανάκτηση οργανικού και εκτροπή του στους ξηραντήρες 85%): 1.2.7: Τιμή πώλησης προϊόντος 122,25 / τόνο. Υποσενάριο 1.3 (ανάκτηση οργανικού και εκτροπή του στους ξηραντές 100%): 1.3.7: Τιμή πώλησης προϊόντος 71,48 / τόνο. 3. Για το σενάριο 2 (προιόν σε μορφή pellets) μόνον τα εξής 8 υποσενάριά του δεν είναι θετικά και βιώσιμα : Υποσενάριο 2.1. (ανάκτηση οργανικού και εκτροπή του στους ξηραντήρες 70%): 2.1.3: Τιμή πώλησης προϊόντος 250 / τόνο. 92

2.1.4: Τιμή πώλησης προϊόντος 200 / τόνο. 2.1.5: Τιμή πώλησης προϊόντος 150 / τόνο. 2.1.7: Τιμή πώλησης προϊόντος 124,25 / τόνο. Υποσενάριο 2.2 (ανάκτηση οργανικού και εκτροπή του στους ξηραντήρες 85%): 2.2.4: Τιμή πώλησης προϊόντος 200 / τόνο. 2.2.5: Τιμή πώλησης προϊόντος 150 / τόνο. 2.2.7: Τιμή πώλησης προϊόντος 177,25 / τόνο. Υποσενάριο 2.3 (ανάκτηση οργανικού και εκτροπή του στους ξηραντήρες 100%): 2.3.7: Τιμή πώλησης προϊόντος 123,48 / τόνο. Στα γραφήματα 1 5 που ακολουθούν φαίνονται, για όλα τα 42 σενάρια υποσενάρια που μελετήθηκαν, οι παρακάτω δείκτες : Καθαρή Παρούσα Αξία Κ.Π.Α. (N.P.V). Εσωτερικός Βαθμός Απόδοσης Ε.Β.Α (I.R.R) Λόγο ΣΚ i /ΣΩ i Λόγος ΣΩ i /ΣΚ i Καθαρή Ταμειακή Ροή Λειτουργικό Πλεόνασμα 93

Υποσεν. 1.3 (300 /τόνο) Υποσεν. 1.3 (275 /τόνο) Υποσεν. 1.3 ( 250 /τόνο) Υποσεν. 2.3 (300 /τόνο) Υποσεν. 1.2 (300 /τόνο) Υποσεν. 2.3 (275 /τόνο) Υποσεν. 1.2 (275 /τόνο) Υποσεν. 1.3 (200 /τόνο) Υποσεν. 2.3 ( 250 /τόνο) Υποσεν. 1.2 (250 /τόνο) Υποσεν. 1.1 (300 /τόνο) Υποσεν. 2.2 (300 /τόνο) Υποσεν. 1.1 (275 /τόνο) Υποσεν. 1.3 (150 /τόνο) Υποσεν. 2.2 (275 /τόνο) Υποσεν. 2.3 (200 /τόνο) Υποσεν. 1.2 (200 /τόνο) Υποσεν. 1.1 (250 /τόνο) Υποσεν. 2.2 (250 /τόνο) Υποσεν. 2.1 (300 /τόνο) Υποσεν. 1.2 (157,25 /τόνο) Υποσεν. 1.1 (204,25 /τόνο) Υποσεν. 1.3 (103,48 /τόνο) Υποσεν. 2.1 (275 /τόνο) Υποσεν. 2.3 (154,48 /τόνο) Υποσεν. 1.1 (200 /τόνο) Υποσεν. 2.1 (269,25 /τόνο) Υποσ. 1.2 (150 /τόνο) Υποσεν. 2.3 (150 /τόνο) Υποσεν. 2.2 (207,25 /τόνο) Υποσεν. 2.1 (250 /τόνο) Υποσεν. 2.2 (200 /τόνο) Υποσεν. 1.3 (71,48 /τόνο) Υποσεν. 1.2 (122,25 /τόνο) Υποσεν. 1.1 (161,25 /τόνο) Υποσεν. 2.3 (123,48 /τόνο) Υποσεν. 2.1 (124,25 /τόνο) Υποσεν. 2.2 (177,25 /τόνο) Υποσεν. 1.1 (150 /τόνο) Υποσεν. 2.1 (200 /τόνο) Υποσεν. 2.2 (150 /τόνο) Υποσεν. 2.1 (150 /τόνο) 40,00% 38,00% 36,00% 34,00% 32,00% 30,00% 28,00% 26,00% 24,00% 22,00% 20,00% 18,00% 16,00% 14,00% 12,00% 10,00% 8,00% 6,00% 4,00% 2,00% 0,00% Εσωτερικός βαθμός απόδοσης (I.R.R) % Γράφημα 1 : Εσωτερικός Βαθμός Απόδοσης (%) για κάθε ένα από τα 42 υποσεναρίων που μελετήθηκαν. 94

Υποσεν. 1.3 (300 /τόνο) Υποσεν. 1.3 (275 /τόνο) Υποσεν. 1.3 ( 250 /τόνο) Υποσεν. 2.3 (300 /τόνο) Υποσεν. 1.2 (300 /τόνο) Υποσεν. 2.3 (275 /τόνο) Υποσεν. 1.2 (275 /τόνο) Υποσεν. 1.3 (200 /τόνο) Υποσεν. 2.3 ( 250 /τόνο) Υποσεν. 1.2 (250 /τόνο) Υποσεν. 1.1 (300 /τόνο) Υποσεν. 2.2 (300 /τόνο) Υποσεν. 1.1 (275 /τόνο) Υποσεν. 1.3 (150 /τόνο) Υποσεν. 2.2 (275 /τόνο) Υποσεν. 2.3 (200 /τόνο) Υποσεν. 1.2 (200 /τόνο) Υποσεν. 1.1 (250 /τόνο) Υποσεν. 2.2 (250 /τόνο) Υποσεν. 2.1 (300 /τόνο) Υποσεν. 1.2 (157,25 /τόνο) Υποσεν. 1.1 (204,25 /τόνο) Υποσεν. 1.3 (103,48 /τόνο) Υποσεν. 2.1 (275 /τόνο) Υποσεν. 2.3 (154,48 /τόνο) Υποσεν. 1.1 (200 /τόνο) Υποσεν. 2.1 (269,25 /τόνο) Υποσ. 1.2 (150 /τόνο) Υποσεν. 2.3 (150 /τόνο) Υποσεν. 2.2 (207,25 /τόνο) Υποσεν. 2.1 (250 /τόνο) Υποσεν. 2.2 (200 /τόνο) Υποσεν. 1.3 (71,48 /τόνο) Υποσεν. 1.2 (122,25 /τόνο) Υποσεν. 1.1 (161,25 /τόνο) Υποσεν. 2.3 (123,48 /τόνο) Υποσεν. 2.1 (124,25 /τόνο) Υποσεν. 2.2 (177,25 /τόνο) Υποσεν. 1.1 (150 /τόνο) Υποσεν. 2.1 (200 /τόνο) Υποσεν. 2.2 (150 /τόνο) Υποσεν. 2.1 (150 /τόνο) 10.000.000 9.500.000 9.000.000 8.500.000 8.000.000 7.500.000 7.000.000 6.500.000 6.000.000 5.500.000 5.000.000 4.500.000 4.000.000 3.500.000 3.000.000 2.500.000 2.000.000 1.500.000 1.000.000 500.000 0-500.000-1.000.000 Καθαρή Παρούσα αξία (N.P.V) 5% Γράφημα 2 : Καθαρή Παρούσα Αξία σε ευρώ για κάθε ένα από τα 42 υποσεναρίων που μελετήθηκαν. 95

Υποσεν. 1.3 (300 /τόνο) Υποσεν. 1.3 (275 /τόνο) Υποσεν. 1.3 ( 250 /τόνο) Υποσεν. 2.3 (300 /τόνο) Υποσεν. 1.2 (300 /τόνο) Υποσεν. 2.3 (275 /τόνο) Υποσεν. 1.2 (275 /τόνο) Υποσεν. 1.3 (200 /τόνο) Υποσεν. 2.3 ( 250 /τόνο) Υποσεν. 1.2 (250 /τόνο) Υποσεν. 1.1 (300 /τόνο) Υποσεν. 2.2 (300 /τόνο) Υποσεν. 1.1 (275 /τόνο) Υποσεν. 1.3 (150 /τόνο) Υποσεν. 2.2 (275 /τόνο) Υποσεν. 2.3 (200 /τόνο) Υποσεν. 1.2 (200 /τόνο) Υποσεν. 1.1 (250 /τόνο) Υποσεν. 2.2 (250 /τόνο) Υποσεν. 2.1 (300 /τόνο) Υποσεν. 1.2 (157,25 Υποσεν. 1.1 (204,25 Υποσεν. 1.3 (103,48 Υποσεν. 2.1 (275 /τόνο) Υποσεν. 2.3 (154,48 Υποσεν. 1.1 (200 /τόνο) Υποσεν. 2.1 (269,25 Υποσ. 1.2 (150 /τόνο) Υποσεν. 2.3 (150 /τόνο) Υποσεν. 2.2 (207,25 Υποσεν. 2.1 (250 /τόνο) Υποσεν. 2.2 (200 /τόνο) Υποσεν. 1.3 (71,48 Υποσεν. 1.2 (122,25 Υποσεν. 1.1 (161,25 Υποσεν. 2.3 (123,48 Υποσεν. 2.1 (124,25 Υποσεν. 2.2 (177,25 Υποσεν. 1.1 (150 /τόνο) Υποσεν. 2.1 (200 /τόνο) Υποσεν. 2.2 (150 /τόνο) Υποσεν. 2.1 (150 /τόνο) 1,05 1 ΣΚi/ΣΩi 1,0173 0,95 0,9 0,85 0,8 0,75 0,7 0,65 Γράφημα 3 : Λόγος αθροίσματος κόστους δια αθροίσματος οφέλους για κάθε ένα από τα 42 υποσεναρίων που μελετήθηκαν. 96

Υποσεν. 1.3 (300 /τόνο) Υποσεν. 1.3 (275 /τόνο) Υποσεν. 1.3 ( 250 /τόνο) Υποσεν. 2.3 (300 /τόνο) Υποσεν. 1.2 (300 /τόνο) Υποσεν. 2.3 (275 /τόνο) Υποσεν. 1.2 (275 /τόνο) Υποσεν. 1.3 (200 /τόνο) Υποσεν. 2.3 ( 250 /τόνο) Υποσεν. 1.2 (250 /τόνο) Υποσεν. 1.1 (300 /τόνο) Υποσεν. 2.2 (300 /τόνο) Υποσεν. 1.1 (275 /τόνο) Υποσεν. 1.3 (150 /τόνο) Υποσεν. 2.2 (275 /τόνο) Υποσεν. 2.3 (200 /τόνο) Υποσεν. 1.2 (200 /τόνο) Υποσεν. 1.1 (250 /τόνο) Υποσεν. 2.2 (250 /τόνο) Υποσεν. 2.1 (300 /τόνο) Υποσεν. 1.2 (157,25 /τόνο) Υποσεν. 1.1 (204,25 /τόνο) Υποσεν. 1.3 (103,48 /τόνο) Υποσεν. 2.1 (275 /τόνο) Υποσεν. 2.3 (154,48 /τόνο) Υποσεν. 1.1 (200 /τόνο) Υποσεν. 2.1 (269,25 /τόνο) Υποσ. 1.2 (150 /τόνο) Υποσεν. 2.3 (150 /τόνο) Υποσεν. 2.2 (207,25 /τόνο) Υποσεν. 2.1 (250 /τόνο) Υποσεν. 2.2 (200 /τόνο) Υποσεν. 1.3 (71,48 /τόνο) Υποσεν. 1.2 (122,25 /τόνο) Υποσεν. 1.1 (161,25 /τόνο) Υποσεν. 2.3 (123,48 /τόνο) Υποσεν. 2.1 (124,25 /τόνο) Υποσεν. 2.2 (177,25 /τόνο) Υποσεν. 1.1 (150 /τόνο) Υποσεν. 2.1 (200 /τόνο) Υποσεν. 2.2 (150 /τόνο) Υποσεν. 2.1 (150 /τόνο) 1,45 ΣΩi / ΣΚi 1,4 1,35 1,3 1,25 1,2 1,15 1,1 1,05 1 0,95 Γράφημα 4 : Λόγος αθροίσματος οφέλους δια αθροίσματος κόστους για κάθε ένα από τα 42 υποσεναρίων που μελετήθηκαν. 97

Υποσεν. 1.3 (300 /τόνο) Υποσεν. 1.3 (275 /τόνο) Υποσεν. 1.3 ( 250 /τόνο) Υποσεν. 2.3 (300 /τόνο) Υποσεν. 1.2 (300 /τόνο) Υποσεν. 2.3 (275 /τόνο) Υποσεν. 1.2 (275 /τόνο) Υποσεν. 1.3 (200 /τόνο) Υποσεν. 2.3 ( 250 /τόνο) Υποσεν. 1.2 (250 /τόνο) Υποσεν. 1.1 (300 /τόνο) Υποσεν. 2.2 (300 /τόνο) Υποσεν. 1.1 (275 /τόνο) Υποσεν. 1.3 (150 /τόνο) Υποσεν. 2.2 (275 /τόνο) Υποσεν. 2.3 (200 /τόνο) Υποσεν. 1.2 (200 /τόνο) Υποσεν. 1.1 (250 /τόνο) Υποσεν. 2.2 (250 /τόνο) Υποσεν. 2.1 (300 /τόνο) Υποσεν. 1.2 (157,25 /τόνο) Υποσεν. 1.1 (204,25 /τόνο) Υποσεν. 1.3 (103,48 /τόνο) Υποσεν. 2.1 (275 /τόνο) Υποσεν. 2.3 (154,48 /τόνο) Υποσεν. 1.1 (200 /τόνο) Υποσεν. 2.1 (269,25 /τόνο) Υποσ. 1.2 (150 /τόνο) Υποσεν. 2.3 (150 /τόνο) Υποσεν. 2.2 (207,25 /τόνο) Υποσεν. 2.1 (250 /τόνο) Υποσεν. 2.2 (200 /τόνο) Υποσεν. 1.3 (71,48 /τόνο) Υποσεν. 1.2 (122,25 /τόνο) Υποσεν. 1.1 (161,25 /τόνο) Υποσεν. 2.3 (123,48 /τόνο) Υποσεν. 2.1 (124,25 /τόνο) Υποσεν. 2.2 (177,25 /τόνο) Υποσεν. 1.1 (150 /τόνο) Υποσεν. 2.1 (200 /τόνο) Υποσεν. 2.2 (150 /τόνο) Υποσεν. 2.1 (150 /τόνο) 1.700.000 1.600.000 1.500.000 1.400.000 1.300.000 1.200.000 1.100.000 1.000.000 900.000 800.000 700.000 600.000 500.000 400.000 300.000 200.000 100.000 0 Λειτουργικό πλεόνασμα ( ) Καθαρή ταμειακή ροή ( ) Γράφημα 5 : Λειτουργικό Πλεόνασμα και Καθαρή Ταμειακή Ροή των 42, σε ευρώ, για κάθε ένα από τα 42 υποσενάρια που μελετήθηκαν. 98

Από την αξιολόγηση των ως άνω γραφημάτων 1 5 προκύπτουν τα κάτωθι: 1. Στο γράφημα 1 φαίνεται ο Εσωτερικός Βαθμός Απόδοσης Ε.Β.Α (I.R.R) των 42 σεναρίων υποσεναρίων που μελετήθηκαν. Στα 30 εξ αυτών ο Ε.Β.Α είναι μεγαλύτερος του 10% και συνεπώς αξιολογούνται ως θετικά ως προς το δείκτη αυτό. Τα υπόλοιπα 12 υποσενάρια, των οποίων ο Ε.Β.Α είναι του 10%, αξιολογούνται ως μη θετικά. Υπενθυμίζεται τέλος ότι επειδή για όλα τα σενάρια υποσενάρια που μελετήθηκαν υπάρχει υπολειμματική αξία της επένδυσης η αξιολόγηση ως προς τον Ε.Β.Α έγινε βάσει του ποσοστού του κατά το προτελευταίο έτος της επένδυσης. 2. Στο γράφημα 2 φαίνεται η Καθαρή Παρούσα Αξία (N.P.V) των 42 σεναρίων υποσεναρίων που μελετήθηκαν. Στα 41 εξ αυτών η N.P.V είναι θετική και συνεπώς αξιολογούνται ως θετικά ως προς το δείκτη αυτό. Φαίνεται επίσης και το υποσενάριο του οποίου η N.P.V είναι αρνητική το οποίο και αξιολογείται αρνητικά ως προς το δείκτη αυτό. 3. Στο γράφημα 3 φαίνεται ο λόγος ΣΚ i /ΣΩ i των 42 σεναρίων υποσεναρίων που μελετήθηκαν. Στα 41 εξ αυτών ο λόγος ΣΚ i /ΣΩ i είναι 1 και συνεπώς αξιολογούνται ως θετικά ως προς το δείκτη αυτό. Φαίνεται επίσης και το υποσενάριο του οποίου ο λόγος ΣΚ i /ΣΩ i είναι 1 και συνεπώς αξιολογείται αρνητικά ως προς το δείκτη αυτό. 4. Στο γράφημα 4 φαίνεται ο λόγος ΣΩ i /ΣΚ i των 42 σεναρίων υποσεναρίων που μελετήθηκαν. Στα 41 εξ αυτών ο λόγος ΣΩ i /ΣΚ i είναι 1 και συνεπώς αξιολογούνται ως θετικά ως προς το δείκτη αυτό. Φαίνεται επίσης και το υποσενάριο του οποίου ο λόγος ΣΩ i /ΣΚ i είναι 1 και συνεπώς αξιολογείται αρνητικά ως προς το δείκτη αυτό. 5. Στο γράφημα 5 φαίνεται το Λειτουργικό Πλεόνασμα και η Καθαρή Ταμειακή Ροή των 42 σεναρίων υποσεναρίων που μελετήθηκαν και όλα είναι θετικά ( 0) και συνεπώς αξιολογούνται ως θετικά ως προς τους δείκτες αυτούς. Στον πίνακα 18 που ακολουθεί φαίνεται κατά φθίνουσα σειρά, η ιεράρχηση - με βασικό κριτήριο τον εσωτερικό βαθμό απόδοσης (I.R.R) % - όλων των σεναρίων και υποσεναρίων του Επενδυτικού Σχεδίου που μελετήθηκε. 99

Πίνακας 18: Ιεράρχηση (κατά φθίνουσα σειρά) όλων των σεναρίων και των υποσεναρίων του Επενδυτικού με βασικό κριτήριο ιεράρχησης τον εσωτερικό βαθμό απόδοσης (I.R.R) %. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. Σενάρια και υποσενάρια τους Υποσενάριο 1.3 : (100% διαλογή).τιμή πώλησης ξηρού προϊόντος 300 /τόνο Υποσενάριο 1.3 : (100% διαλογή).τιμή πώλησης ξηρού προϊόντος 275 /τόνο Υποσενάριο 1.3 : (100% διαλογή).τιμή πώλησης ξηρού προϊόντος 250 /τόνο Υποσενάριο 2.3 : (100% διαλογή).τιμή πώλησης pellets 300 /τονο Υποσενάριο 1.2; (85% διαλογή).τιμή πώλησης ξηρού προϊόντος 300 /τόνο Υποσενάριο 2.3: (100% διαλογή).τιμή πώλησης pellets 275 /τόνο Υποσενάριο 1.2 : (85% διαλογή).τιμή πώλησης ξηρού προϊόντος 275 /τόνο Υποσενάριο 1.3: (100% διαλογή).τιμή πώλησης ξηρού προϊόντος 200 /τόνο Λειτουργικό πλεόνασμα ( ) Δαπάνες επένδυσης ( ) Υπολειμματική αξία ( ) Καθαρή ταμειακή ροή ( ) Εσωτερικός βαθμός απόδοσης (I.R.R) % Καθαρή Παρούσα αξία (N.P.V) 5% ΣΚ i /ΣΩ i ΣΩ i / ΣΚ i Βιωσιμότητα* 1.019.179 3.595.040 251.653 1.270.832 38,17% 9.099.166 0,7067 1,415 ΝΑΙ 945.712 3.595.040 251.653 1.197.365 34,59% 8.215.550 0,7271 1,3753 ΝΑΙ 872.246 3.595.040 251.653 1.123.899 31,15% 7.331.935 0,7487 1,3357 ΝΑΙ 890.791 3.960.000 712.800 1603591 28,33% 7.392.528 0,7556 1,3235 ΝΑΙ 791.911 3.595.040 251.653 1.043.564 27,45% 6.359.443 0,7512 1,3313 ΝΑΙ 817.325 3.960.000 712.800 1530125 25,40% 6.508.912 0,777 1,2869 ΝΑΙ 729.465 3.595.040 251.653 981.118 24,73% 5.608.370 0,7734 1,2931 ΝΑΙ 725.314 3.595.040 251.653 976.967 24,61% 5.564.703 0,7959 1,2564 ΝΑΙ 100

9. 10. 11. 12. 13. 14. 15. 16. 17. 18. 19. Υποσενάριο 2.3: (100% διαλογή).τιμή πώλησης pellets 250 /τόνο Υποσενάριο 1.2: (85% διαλογή).τιμή πώλησης ξηρού προϊόντος 250 /τόνο Υποσενάριο 1.1: (70% διαλογή).τιμή πώλησης ξηρού προϊόντος 300 /τόνο Υποσενάριο 2.2: (85% διαλογή).τιμή πώλησης pellets 300 /τόνο Υποσενάριο 1.1: (70% διαλογή).τιμή πώλησης ξηρού προϊόντος 275 /τόνο Υποσενάριο 1.3: (100% διαλογή).τιμή πώλησης ξηρού προϊόντος 150 /τόνο Υποσενάριο 2.2: (85% διαλογή).τιμή πώλησης pellets 275 /τόνο Υποσενάριο 2.3: (100% διαλογή).τιμή πώλησης pellets 200 /τόνο Υποσενάριο 1.2 : (85% διαλογή).τιμή πώλησης ξηρού προϊόντος 200 /τόνο Υποσενάριο 1.1: (70% διαλογή).τιμή πώλησης ξηρού προϊόντος 250 /τόνο Υποσενάριο 2.2: (85% διαλογή).τιμή πώλησης pellets 250 /τόνο 743.859 3.960.000 712.800 1.456.659 22,55% 5.625.297 0,7998 1,2504 ΝΑΙ 667.019 3.595.040 251.653 918.672 22,06% 4.857.297 0,7969 1,2548 ΝΑΙ 632.515 3.595.040 251.653 884.168 20,58% 4.439.139 0,7898 1,266155 ΝΑΙ 673.161 3.960.000 712.800 1.385.961 19,82% 4.768.605 0,8048 1,2426 ΝΑΙ 581.089 3.595.040 251.653 832.742 18,44% 3.820.608 0,8128 1,2303 ΝΑΙ 578.381 3.595.040 251.653 830.034 18,40% 3.797.472 0,8495 1,1771 ΝΑΙ 610.715 3.960.000 712.800 1.323.515 17,49% 4.017.531 0,8282 1,2075 ΝΑΙ 596.926 3.960.000 712.800 1.309.726 17,03% 3.858.065 0,8495 1,1772 ΝΑΙ 542.126 3.595.040 251.653 793.779 16,85% 3.355.150 0,8486 1,1784 ΝΑΙ 529.662 3.595.040 251.653 781.315 16,32% 3.202.077 0,8372 1,1944 ΝΑΙ 548.269 3.960.000 712.800 1.26.1069 15,19% 3.266.458 0,853 1,1724 ΝΑΙ 101

20. 21. 22. 23. 24. 25. 26. 27. 28. 29. Υποσενάριο 2.1: (70% διαλογή).τιμή πώλησης pellets 300 /τόνο 523.515 3.960.000 712.800 1.236.315 14,26% 2.965.450 0,8478 1,1795 ΝΑΙ Υποσενάριο 1.2 : (85% 435.343 3.595.040 251.653 686.996 12,45% 2.070.815 0,8984 1,113 διαλογή).τιμή πώλησης ξηρού προϊόντος 157,25 /τόνο Υποσενάριο 1.1: (70% 435.552 3.595.040 251.653 687.205 12,44% 2.070.166 0,89 1,1288 ΝΑΙ διαλογή).τιμή πώλησης ξηρού προϊόντος 204,25 /τόνο Υποσενάριο 1.3: (100% 432.859 3.595.040 251.653 684.512 12,38% 2.047.206 0,9103 1,0986 ΝΑΙ διαλογή).τιμή πώλησης ξηρού προϊόντος 103,48 /τόνο Υποσενάριο 2.1: (70% 472.089 3.960.000 712.800 1.184.889 12,37% 2.346.919 0,872 1,1467 ΝΑΙ διαλογή).τιμή πώλησης pellets 275 /τόνο Υποσενάριο 2.3: (100% 463.159 3.960.000 712.800 1.175.959 12,09% 2.249.178 0,9004 1,1106 ΝΑΙ διαλογή).τιμή πώλησης pellets 154,48 /τόνο Υποσενάριο 1.1: (70% 426.810 3.595.040 251.653 678.463 12,07% 1.965.015 0,8907 1,1227 ΝΑΙ διαλογή).τιμή πώλησης ξηρού προϊόντος 200 /τόνο Υποσενάριο 2.1: (70% 460.261 3.960.000 712.800 1.173.061 11,94% 2.204.656 0,8778 1,1392 ΝΑΙ διαλογή).τιμή πώλησης pellets 269,25 /τόνο Υποσενάριο 1.2: (85% 417.233 3.595.040 251.653 668.886 11,69% 1.853.003 0,9075 1,1019 ΝΑΙ διαλογή).τιμή πώλησης ξηρού προϊόντος 150 /τόνο Υποσενάριο 2.3: (100% ΝΑΙ διαλογή).τιμή πώλησης pellets 150 /τόνο 449.993 3.960.000 712.800 1162793 11,61% 2.090.834 0,9057 1,1041 102

30. 31. 32. 33. 34. 35. 36. 37. 38. 39. 40. Υποσενάριο 2.2: (85% διαλογή).τιμή πώλησης pellets 207,25 /τόνο Υποσενάριο 2.1: (70% διαλογή).τιμή πώλησης pellets 250 /τόνο Υποσενάριο 2.2: (85% διαλογή).τιμή πώλησης pellets 200 /τόνο Υποσενάριο 1.3: (100% διαλογή).τιμή πώλησης ξηρού προϊόντος 71,48 /τόνο Υποσενάριο 1.2: (85% διαλογή).τιμή πώλησης ξηρού προϊόντος 122,25 /τόνο Υποσενάριο 1.1: (70% διαλογή).τιμή πώλησης ξηρού προϊόντος 161,25 /τόνο Υποσενάριο 2.3: (100% διαλογή).τιμή πώλησης pellets 123,48 /τόνο Υποσενάριο 2.1: (70% διαλογή).τιμή πώλησης pellets 124,25 /τόνο Υποσενάριο 2.2: (85% διαλογή).τιμή πώλησης pellets 177,25 /τόνο Υποσενάριο 1.1: (70% διαλογή).τιμή πώλησης ξηρού προϊόντος 150 /τόνο Υποσενάριο 2.1: (70% διαλογή).τιμή πώλησης pellets 441.485 3.960.000 712.800 1.154.285 11,26% 1.982.123 0,899 1,1124 ΝΑΙ 420.655 3.960.000 712.800 1.133.455 10,47% 1.728.300 0,8977 1,114 ΟΧΙ 413.176 3.960.000 712.800 1.125.976 10,22% 1.643.250 0,9124 1,096 ΟΧΙ 347.638 3.595.040 251.653 599.291 8,78% 1.022.212 0,95 1,0526 ΟΧΙ 347.918 3.595.040 251.653 599.571 8,76% 1.019.312 0,9438 1,0595 ΟΧΙ 347.099 3.595.040 251.653 598.752 8,71% 1.006.292 0,9371 1,0671 ΟΧΙ 372.060 3.960.000 712.800 1.084.860 8,70% 1.153.495 0,9387 1,0653 ΟΧΙ 367.693 3.960.000 712.800 1.080.493 8,50% 1.091.301 0,9257 1,0802 ΟΧΙ 366.550 3.960.000 712.800 1.079.350 8,47% 1.080.835 0,9343 1,0703 ΟΧΙ 323.957 3.595.040 251.653 575.610 7,71% 727.953 0,9515 1,0509 ΟΧΙ 317.802 3.960.000 712.800 1.030.602 6,60% 491.238 0,9538 1,0485 ΟΧΙ 103

41. 42. 200 /τόνο Υποσενάριο 2.2: (85% διαλογή).τιμή πώλησης pellets 150 /τόνο Υποσενάριο 2.1: (70% διαλογή).τιμή πώλησης pellets 150 /τόνο 298.483 3.960.000 712.800 1.011.283 5,86% 262.165 0,9689 1,032 ΟΧΙ 214.950 3.960.000 712.800 927.750 2,48% -745.824 1,0173 0,98295 ΟΧΙ Από την παρατήρηση του πίνακα 18 προκύπτουν: 1. Τα πρώτα 30 υποσενάρια αξιολογούνται ως θετικά και βιώσιμα, ενώ τα τελευταία 12 ως μη θετικά και μη βιώσιμα. 2. Στην πρώτη δεκάδα των υποσεναρίων: Τα 8 αντιστοιχούν στο σενάριο 1 και τα 2 στο σενάριο 2. Τα 7 αντιστοιχούν σε ανάκτηση εκτροπή του οργανικού κλάσματος των απορριμμάτων στους ξηραντές 100% (πολύ υψηλό ποσοστό που πολύ δύσκολα θα επιτευχθεί) και τα 3 αντιστοιχούν σε ποσοστό 85%. Η τιμή πώλησης του τελικού προϊόντος είναι: Για το σενάριο 1 μεταξύ 300 200 /τόνο. Για το σενάριο 2( pellets) μεταξύ 300 250 /τόνο. 3. Στη δεύτερη δεκάδα των υποσεναρίων: Τα 5 αντιστοιχούν στο σενάριο 1 και τα 5 στο σενάριο 2. Τα 2 αντιστοιχούν σε ανάκτηση εκτροπή του οργανικού κλάσματος των απορριμμάτων στους ξηραντές 100% (πολύ υψηλό ποσοστό που πολύ δύσκολα θα επιτευχθεί), τα 4 αντιστοιχούν σε ποσοστό 85% και τα υπόλοιπα 4 αντιστοιχούν σε ποσοστό 70%. Η τιμή πώλησης του τελικού προϊόντος είναι: Για το σενάριο 1 μεταξύ 250 150 /τόνο. Γ ια το σενάριο 2( pellets) μεταξύ 300 250 /τόνο. 4. Στη τρίτη δεκάδα των υποσεναρίων: 104

Τα 5 αντιστοιχούν στο σενάριο 1 και τα 5 στο σενάριο 2. Τα 3 αντιστοιχούν σε ανάκτηση εκτροπή του οργανικού κλάσματος των απορριμμάτων στους ξηραντές 100% (πολύ υψηλό ποσοστό που πολύ δύσκολα θα επιτευχθεί), τα 3 αντιστοιχούν σε ποσοστό 85% και τα υπόλοιπα 4 αντιστοιχούν σε ποσοστό 70%. Η τιμή πώλησης του τελικού προϊόντος είναι: Για το σενάριο 1 μεταξύ 204,25 103,48 /τόνο. Για το σενάριο 2( pellets) μεταξύ 275 150 /τόνο. Στον πίνακα 19 φαίνονται οι Τελικές Τιμές Πώλησης Προϊόντος (Τ.Τ.Π.Π) κατωφλίου για το σενάρια 1 και 2 και για βαθμό ανάκτησης 70%, 85% και 100%. Είναι οι τιμές που στην ανάλυση ευαισθησίας της επένδυσης των σεναρίων υποσεναρίων ακόμη και για μεταβολή του λειτουργικού τους πλεονάσματος κατά μείον είκοσι τοις εκατό (-20%) παρουσιάζουν Ε.Β.Α (I.R.R) 8,50. Επισημαίνεται ότι στην Ανάλυση Ευαισθησίας της επένδυσης είχε τεθεί ως αποδεκτό όριο I.R.R 8,50 (η κόκκινη γραμμή που φαίνεται στα γραφήματα της ανάλυσης ευαισθησίας). 105

Πίνακας 19. Τελικές Τιμές Πώλησης Προϊόντος (Τ.Τ.Π.Π) κατωφλίου Σενάρια και υποσενάρια τους Λειτουργικό πλεόνασμα ( ) Δαπάνες επένδυσης ( ) Υπολειμ ματική αξία ( ) Καθαρή ταμειακή ροή ( ) Εσωτερικός βαθμός απόδοσης (I.R.R) % Καθαρή Παρούσα αξία (N.P.V) 5% ΣΚ i /ΣΩ i ΣΩ i / ΣΚ i Βιωσιμότητα* ΣΕΝΑΡΙΟ 1 Υποσενάριο 1.1: Ανάκτηση 70% 6. Τιμή πώλησης προϊόντος Α = 204,25 435.552 3.595.040 251.653 687.205 12,44% 2.070.166 0,8900 1,1288 ΝΑΙ Υποσενάριο 1.2: Ανάκτηση 85% 6. Τιμή πώλησης προϊόντος Α = 157,25 435.343 3.595.040 251.653 686.996 12,45% 2.070.815 0,8984 1,1130 ΝΑΙ Υποσενάριο 1.3: Ανάκτηση 100% 6. Τιμή πώλησης προϊόντος Α = 103,48 432.859 3.595.040 251.653 684.512 12,38% 2.047.206 0,9103 1,0986 ΝΑΙ ΣΕΝΑΡΙΟ 2 Υποσενάριο 2.1: Ανάκτηση 70% 6. Τιμή πώλησης προϊόντος Α = 269,25 460.261 3.960.000 712.800 1.173.061 11,94% 2.204.656 0,8778 1,1392 ΝΑΙ Υποσενάριο 2.2: Ανάκτηση 85% 6. Τιμή πώλησης προϊόντος Α = 207,25 441.485 3.960.000 712.800 1.154.285 11,26% 1.982.123 0,8990 1,1124 ΝΑΙ Υποσενάριο 2.3: Ανάκτηση 100% 6. Τιμή πώλησης προϊόντος Α = 154,48 463.159 3.960.000 712.800 1.175.959 12,09% 2.249.178 0,9004 1,1106 ΝΑΙ 106

300 Ελαχ. Τιμή Πώλησης Προιόντος ( ευρώ/τόνο) / Υποσενάριο 250 269,25 200 204,25 207,25 150 157,25 154,48 100 103,48 50 0 Υποσεν. 1.2 (85%) Υποσεν. 1.1 (70%) Υποσεν. 1.3 (100%) Υποσεν. 2.3 (100%) Υποσεν. 2.1 (70%) Υποσεν. 2.2 (85%) Γράφημα 6: Ελάχιστη Τιμή Πώλησης Προϊόντος 107