Πρωινή Ενηµέρωση Marfin Analysis Email: Research@ibg.gr ευτέρα, 11 Φεβρουαρίου 2008 Γενικός είκτης 5 ηµέρες 4,600 4,500 4,400 4,300 4,200 4420 4400 4380 4360 4340 4320 4300 600m 400m 200m 0m 01 Feb 04 Feb 05 Feb 06 Feb 07 Feb 08 Feb Ενδοσυνεδριακό 10:30 11:00 11:30 12:00 12:30 13:00 13:30 14:00 14:30 15:00 15:30 16:00 16:30 Σχόλιο Ο Γενικός είκτης έκλεισε αρνητικά 1,1% µετά την υπεραπόδωση της Πέµπτης. Η αξία συναλλαγών κινήθηκε σε χαµηλά επίπεδα µόλις στα EUR283εκ. Η αγορά κατέγραψε εβδοµαδιαίες απώλειες 2,8%, υπεραποδίδοντας σε σχέση µε την πτώση 4,5% για τον Eurostoxx. Ο τραπεζικός κλάδος αναµένεται να είναι στο επίκεντρο σήµερα ενόψει των αποτελεσµάτων της EFG Eurobank σήµερα µετά το κλείσιµο. ΕΙΚΤΕΣ Χ.Α.Α. ΣΤΑΤΙΣΤΙΚΑ & ΑΠΟΤΙΜΗΣΗ Σ.Μ.Ε. ΞΕΝΟΙ ΕΙΚΤΕΣ ΙΣΟΤΙΜΙΕΣ Κλείσιµο % Προηγ. Y-t-d Κεφαλαιοποίηση ( δισ.) 166.18 Λήξη Τιµή Εκκαθ. Open Interest Όγκος Κλείσιµο % Προηγ. % Έτος EUR/USD 1.45 Γενικός είκτης 4,316.3-1.14% -16.65% Αξία Συναλλαγών ( εκ.) 283.51 USD/JPY 107.48 FTSE ASE 20 2,273.6-1.28% -17.40% Μέση Ετήσια Αξία Συν/γών ( εκ. ) 488.94 FTSE / ASE 20 DOW JONES 12,182.13-0.53% -8.16% USD/GBP 1.95 FTSE ASE 40 5,270.7-0.58% -15.87% Γεν. είκτης FTSE ASE 20 Μαρ. 2,274.98 28,298 10,901 S&P 500 1,331.29-0.42% -9.34% EURIBOR (%) FTSE ASE 80 924.1-0.15% -12.60% 07π 08π 07π 08π Ιουν. n/a n/a n/a NASDAQ 2,304.85 0.52% -13.10% 1µηνός 4.172 FTSE International 6,043.7-1.14% -17.18% P/E 18.7 13.0 18.8 12.6 DJ STOXX 50 3,167.99 0.49% -14.00% 3µηνο 4.331 Τραπεζών 5,973.8-1.83% -18.13% EV/EBITDA 9.8 8.3 9.2 8.0 FTSE / ASE 40 FTSE 100 5,784.00 1.05% -10.42% 12µηνο 4.290 Τηλεπ/νιών 5,701.8-0.50% -17.81% P/BV 3.9 3.3 3.5 3.2 Φεβ. 5,261.00 427 152 CAC 40 4,709.65-0.30% -16.11% 10ετές 3.942 Βιοµηχανικός 6,406.4 0.61% -19.74% Μερισµατική Απόδοση 3.1% 3.8% 2.6% 3.1% Μαρ. 5,236.00 114 6 DAX 6,767.28 0.50% -16.12% spread 10 ετών 28.230 Μακροοικονοµικά Νέα Βιοµηχανική Παραγωγή εκεµβρίου Είδηση: Σύµφωνα µε στοιχεία της ΕΣΥΕ, ο είκτης Παραγωγής Μεταποιητικών Βιοµηχανιών παρουσίασε µείωση 1,1% τον εκέµβριο σε ετήσια βάση, έναντι αυξήσεως 4,7% το Νοέµβριο, ενώ για την περίοδο Ιανουαρίου εκεµβρίου αυξήθηκε κατά 1,8% σε ετήσια βάση. Ο Γενικός είκτης Βιοµηχανικής Παραγωγής παρουσίασε αύξηση κατά 0,8% σε ετήσια βάση τον εκέµβριο σε σύγκριση µε αύξηση 4,2% το Νοέµβριο, οδηγώντας τον Γενικό είκτη Βιοµηχανικής Παραγωγής 2,2% υψηλότερα για την περίοδο Ιανουαρίου εκεµβρίου. Μαρία Ψύλλου mpsyllou@ibg.gr Οικοδοµική δραστηριότητα Είδηση: Σύµφωνα µε την Εθνική Στατιστική Υπηρεσία, η ιδιωτική οικοδοµική δραστηριότητα (µε βάση την έκδοση νέων αδειών σε κυβικά µέτρα) κατέγραψε το Νοέµβριο άνοδο 10,1% σε ετήσια βάση. Τα στοιχεία της ΕΣΥΕ αναδεικνύουν ότι 6.709 νέες άδειες εκδόθηκαν στην Ελλάδα το Νοέµβριο. Η ιδιωτική οικοδοµική δραστηριότητα για το διάστηµα Ιανουαρίου-Νοεµβρίου κατέγραψε πτώση 3,7% σε σχέση µε το αντίστοιχο διάστηµα πέρυσι. Η συνολική οικοδοµική δραστηριότητα το Νοέµβριο αυξήθηκε κατά 6,3% ετησίως, µε βάση τον αριθµό των νέων αδειών που εκδόθηκαν σε κυβικά µέτρα, οδηγώντας σε πτώση 4,7% για την περίοδο Ιανουαρίου-Νοεµβρίου. Μαρία Ψύλλου mpsyllou@ibg.gr συνέχεια στη επόµενη σελίδα... ήλωση αποποίησης ευθύνης στις τελευταίες σελίδες
Εταιρικά Νέα ΕFG Eurobank Τράπεζες Συσσώρευση Τιµή 18,80 Κεφ/ποίηση 9.820εκ P/E (07π) 10,6 P/E (08π) 9,2 P/BV (07π) 2,3 P/BV (08π) 2,0 Είδηση: Η EFG Eurobank θα ανακοινώσει αποτελέσµατα του 2007 σήµερα µετά το κλείσιµο της αγοράς. Αναµένουµε τα καθαρά κέρδη της χρήσης να ανέλθουν σε 840.6εκ (+39.9%) σύµφωνα µε τις εκτιµήσεις της αγοράς ( 841εκ). Αναµένουµε επίσης τα συνολικά έσοδα να σηµειώσουν αύξηση κατά 25.9% στα 2,811εκ, σύµφωνα µε τις εκτιµήσεις της αγοράς. Τα συνολικά έσοδα εκτιµάται ότι θα σηµειώσουν ετήσια αύξηση κατά 27.5% στα 1,354εκ επιβαρηµένα µε 20εκ από την προσφορά της τράπεζας στα θύµατα των πυρκαγιών. Σχόλιο: Αναµένουµε άλλο ένα ισχυρό τρίµηνο µε δυνατή οργανική κερδοφορία και βελτίωση της αποτελεσµατικότητας στις δραστηριότητες του εξωτερικού. Σηµειώνουµε επίσης ότι τα καθαρά έσοδα τόκων της τράπεζας θα επωφεληθούν και από την επιπλέον ρευστότητα που προέκυψε από την αύξηση του µετοχικού της κεφαλαίου. Συνολικά, θα επιστήσουµε την προσοχή µας στις προβλέψεις της διοίκησης για τις επιπλέον ανάγκες χρηµατοδότησης της τράπεζας, την πορεία των οικονοµιών της «Νέας Ευρώπης» και τα περιθώρια κέρδους στην Ελλάδα. Κωνσταντίνος Μανωλόπουλος kmanolopoulos@ibg.gr Προσεχή Εταιρικά Γεγονότα ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΕΤΟΥΣ 2007: 11/02/08: EFG Eurobank Ergasias, 14/02/08: Coca Cola HBC, Ελληνικά Πετρέλαια, Marfin Popular Bank, 18/02/08: Ελληνικά Χρηµατιστήρια, 26/02/08: Φουρλής, Τιτάν, 27/02/08: Frigoglass, Τράπεζα Κύπρου, 28/02/08: Εµπορική Τράπεζα, 11/03/08: Σαράντης, 28/03/08: ΝΕΛ ΕΚΤΑΚΤΕΣ ΓΕΝΙΚΕΣ ΣΥΝΕΛΕΥΣΕΙΣ: 12/02/08: Attica Συµµετοχών, 18/02/08: Νηρεύς ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ: 29/02/08: ΕΣΥΕ - Ανακοίνωση είκτη Τιµών Παραγωγού στη Βιοµηχανία Ιανουαρίου
Σύστηµα Απόδοσης Σύστασης Από τις 18 Οκτωβρίου 2004, τα µέλη του ESN χρησιµοποιούν Νέο Σύστηµα Απόδοσης Σύστασης. Το νέο σύστηµα ESN είναι Απόλυτο. Το οποίο σηµαίνει ότι κάθε µετοχή αποτιµάται βάση της συνολικής της απόδοσης, υπολογισµένη από το περιθώριο ανόδου (συµπεριλαµβανόµενων και των µερισµάτων) σε περίοδο 6 µηνών. Το φάσµα των συστάσεων του ESN για κάθε µετοχή περιλαµβάνει 5 κατηγορίες: Αγορά, Συσσώρευση, ιακράτηση, Μείωση και Πώληση (εν συντοµία Α, Σ,, Μ, Π) Κατανοµή Συστάσεων: Αγορά: Η µετοχή αναµένεται να αποδώσει άνω του 15% µέσα στο ερχόµενο εξάµηνο. Συσσώρευση: Η µετοχή αναµένεται να αποδώσει µεταξύ 5% και 15% µέσα στο ερχόµενο εξάµηνο. ιακράτηση: Η µετοχή αναµένεται να αποδώσει µεταξύ 0% και 5% µέσα στο ερχόµενο εξάµηνο. Μείωση: Η µετοχή αναµένεται να αποδώσει µεταξύ 0% και -15% µέσα στο ερχόµενο εξάµηνο. Πώληση: Η µετοχή αναµένεται να αποδώσει κάτω του -15% µέσα στο ερχόµενο εξάµηνο. Παράρτηµα Αποποίησης Ευθύνης MARFIN ANALYSIS ΕΠΕΝ ΥΤΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΕΛΛΑ ΟΣ, Αιγιαλείας 32, 151 25, Μαρούσι, Ελλάδα, Τηλ: +30-210-81.73.000, Fax: +30-210- 68.96.322, E-mail: Research@ibg.gr Οι πληροφορίες και οι απόψεις αυτής της έκθεσης παρέχονται από την Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος, η οποία εποπτεύεται από την Ελληνική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Η Επενδυτική Τράπεζα δεν έχει συνάψει καµία συµφωνία µε τις υποκείµενες εταιρείες για την διενέργεια αυτής της ανάλυσης. Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και µόνο σκοπούς. Σε καµία περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συµβουλή ή προτροπή για αγορά, διακράτηση ή πώληση των µετοχών των αναφεροµένων εταιρειών. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, καµία διασφάλιση δεν δίνεται ότι είναι ακριβείς ή πλήρεις και δεν θα πρέπει να εκλαµβάνονται ως τέτοιες. Στην δηµιουργία των αναλύσεων, µέλη του τµήµατος ανάλυσης της Επενδυτικής Τράπεζας µπορεί να έχουν δεχτεί βοήθεια από τις υποκείµενες εταιρεία (ες) που αναφέρονται στην τρέχουσα ανάλυση. Η βοήθεια µπορεί να περιλαµβάνει πρόσβαση στις ιστοσελίδες των ιδίων, επίσκεψη σε κάποιες λειτουργίες των υποκείµενων εταιρειών, συνάντηση µε την ιοίκηση, µε υπαλλήλους ή άλλους που έχουν σχέση µε την υποκείµενη εταιρεία και η παροχή από αυτούς ιστορικών στοιχείων που αφορούν την υποκείµενη εταιρεία (ισολογισµοί και άλλα οικονοµικά στοιχεία), καθώς και όλων των πληροφοριών που διατίθενται δηµόσια και αφορούν στρατηγική και οικονοµικά στοιχεία. Το προσωπικό ανάλυσης της Επενδυτικής Τράπεζας της Ελλάδος απαγορεύεται να δεχτούν πληρωµή ή αποζηµίωση εξόδων ταξιδιού από επίσκεψη σε υποκείµενες εταιρείες. Θεωρείται δεδοµένο ότι ο αναλυτής της τρέχουσας ανάλυσης, στις περισσότερες περιπτώσεις, έχει περιέλθει σε συζητήσεις µε τις υποκείµενες εταιρείες για να εξακριβώσει την ακρίβεια των δεδοµένων πριν την δηµοσίευση. Όλες οι απόψεις και εκτιµήσεις απαρτίζουν την άποψη του αναλυτή από την ηµέρα της έκθεσης ανάλυσης και δίδονται καλή τη πίστη, αλλά υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς προειδοποίηση. Οι τιµές και η διαθεσιµότητα χρηµατιστηριακών µέσων επίσης υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς προειδοποίηση. Η Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος ή οι θυγατρικές της ή συνδεδεµένα µε αυτήν πρόσωπα ενδέχεται να προβαίνουν σε συναλλαγές µετοχών των προαναφερθέντων εταιρειών. Παρόλο που η Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος δεν παρέχει αναλύσεις σε συγκεκριµένη συχνότητα, είναι στις προθέσεις της να παρέχει αναλύσεις των υποκείµενων εταιρειών, συµπεριλαµβανοµένου σε απάντηση νέων που επηρεάζουν τις ίδιες, υποκείµενες σε περιόδους σιγής και περιορισµούς παραγωγικότητας. Η Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος µπορεί να προβαίνει ή να επιδιώκει την παροχή επαγγελµατικών υπηρεσιών οποιουδήποτε είδους προς αυτές τις εταιρείες. Η Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος προβαίνει και επιζητεί τη συνεργασία των εταιρειών τις οποίες παρακολουθεί και αναλύει. Συνεπώς, οι επενδυτές πρέπει να λάβουν υπ όψιν ότι ενδεχόµενη σύγκρουση συµφερόντων µπορεί να επηρεάσει την αντικειµενικότητα της έκθεσης. Οι επενδυτές πρέπει να εκλάβουν το παρόν ως ένα µόνο παράγοντα της επενδυτικής επιλογής τους. Οι µετοχές που αναφέρονται στην έκδοση αυτή υπόκεινται σε επενδυτικούς κινδύνους, συµπεριλαµβανοµένης και ενδεχόµενης απώλειας του αρχικώς επενδυµένου κεφαλαίου. Η έκθεση αυτή απευθύνεται σε επαγγελµατίες επενδυτές µόνον και απαγορεύεται η αναπαραγωγή της, η αντιγραφή της, η επανεκτύπωση της και η µετάδοση της για οποιοδήποτε σκοπό χωρίς την άδεια του εκδότη της έκθεσης. Πιστοποιούµε ότι η έκθεση ανάλυσης έχει δηµοσιευθεί σύµφωνα µε την πολιτική αποφυγής συγκρούσεων συµφερόντων. Σύµφωνα µε τις πολιτικές της Επενδυτικής Τράπεζας της Ελλάδος, το Τµήµα Ανάλυσης της Επενδυτικής Τράπεζας της Ελλάδος δεσµεύεται µε εµπιστευτικότητα, µε εξαίρεση τα δεδοµένα που επιτρέπονται να δηµοσιευθούν σύµφωνα µε τους εφαρµόσιµους νόµους. Η Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος συµµορφώνεται µε τους περιορισµούς στην πληροφόρηση, προκειµένου να ελεγχθεί η ροή πληροφοριών σε έναν ή περισσότερους τοµείς της Επενδυτικής Τράπεζας της Ελλάδος. Η επικοινωνία µε το Τµήµα Ανάλυσης της Επενδυτικής Τράπεζας της Ελλάδος και άλλων τµηµάτων της προαναφερθείσας εταιρείας περιορίζεται από τα «Σινικά τείχη» που έχουν τεθεί µεταξύ διαφορετικών τµηµάτων, έτσι ώστε η Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος να µπορεί να συµµορφώνεται µε τις προβλέψεις των νόµων που αφορούν την εµπιστευτική πληροφόρηση και την κατάχρηση της αγοράς. Η Επενδυτική Τράπεζα Ελλάδος µπορεί να έχει προσφέρει χρηµατοοικονοµικές συµβουλές στις αναφερθείσες εταιρείες τους τελευταίους 12 µήνες σε σχέση µε συµφωνίες για επενδυτική τραπεζική. Η Επενδυτική Τράπεζα Ελλάδος ή οποιοδήποτε συνδεόµενο µέλος µπορεί να εκτελέσει επιπρόσθετες συµφωνίες για επενδυτική τραπεζική µε εταιρείες που αναφέρονται στην έκθεση αυτή στο άµεσο µέλλον. Report Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος 2008. All rights reserved.
Πιστοποίηση Αναλυτή Για κάθε εταιρεία που αναφέρεται στο συγκεκριµένο υλικό, ο εκάστοτε αναλυτής που αναλύει την εταιρεία πιστοποιεί ότι όλες οι εκφερό-µενες απόψεις στην ανάλυση εκφράζουν επακριβώς προσωπικές απόψεις για καθεµία από τις εταιρίες που αναφέρονται στην έκθεση ανάλυσης. Ο αναλυτής ακόµα πιστοποιεί ότι κανένα µέρος του µισθού του ήταν, είναι, ή θα υπάρξει, άµεσα ή έµµεσα συνδεδεµένο µε τις συγκεκριµένές συστάσεις ή απόψεις οι οποίες αναφέρονται από τον ίδιο στην έκθεση ανάλυσης της εταιρείας. Συστάσεις Μετοχών Θα πρέπει να διαβάσετε προσεχτικά τους ορισµούς όλων των συστάσεων στην παρούσα έκθεση. Ακόµα θα πρέπει να µελετήσετε προσεκτικά ολόκληρη την έκθεση ώστε να αποκτήσετε µια καθαρή άποψη των θέσεων των αναλυτών και να µην βγάλετε συµπεράσµατα µόνον από την σύσταση. Marfin Analysis Κατανοµή Συστάσεων Μετοχών Στοιχεία από τις 01/02/2008 Αγορά Συσσώρευση ιακράτηση Μείωση Πώληση Marfin Analysis Συνολική Κάλυψη 46% 22% 24% 0% 2% % εταιρειών σε κάθε κατηγορία που είναι πελάτες επενδυτικών υπηρεσιών 5% 2% 2% 0% 0% Σηµειώνουµε ότι 2 εταιρείες είναι υπό εξέταση Κανονιστικές Ρυθµίσεις για τις υποκείµενες εταιρείες 1. Κατά την ηµεροµηνία που αναφέρεται στην πρώτη σελίδα της έκθεσης ανάλυσης, η Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος (ή οι θυγατρικές της) συµµετέχει µε ποσοστό 5% ή περισσότερο του συνόλου του µετοχικού κεφαλαίου στις παρακάτω από τις εταιρείες που αναφέρονται σε αυτή την έκθεση: Vivartia, OTE, Όµιλος Attica, Blue Star Ναυτιλιακή, Υγεία, LogicDIS 2. Κατά την ηµεροµηνία που αναφέρεται στην πρώτη σελίδα της έκθεσης ανάλυσης, οι παρακάτω από τις υποκείµενες εταιρείες που αναφέρονται σε αυτή την έκθεση συµµετέχουν µε ποσοστό 5% ή περισσότερο του συνόλου στο µετοχικό κεφάλαιο της Επενδυτικής Τράπεζας της Ελλάδος (ή των θυγατρικών της): Marfin Popular Bank 3. Η Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος διενεργεί ως ειδικός διαπραγµατευτής στις παρακάτω από τις µετοχές εταιρειών που αναφέρονται σε αυτή την έκθεση: Alpha Bank, CCHBC, CosmOTE, EFG Eurobank, Εµπορική Τράπεζα, Εθνική Τράπεζα, ΟΠΑΠ, ΟΤΕ, Τράπεζα Πειραιώς, ΕΗ, Ελληνικά Χρηµατιστήρια, Ιντραλότ, Μυτιληναίος, Ελληνική Τεχνοδοµική, ΓΕΚ, Τράπεζα Κύπρου 4. Εντός των τελευταίων 12 µηνών, η Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος έχει προσφέρει υπηρεσίες αναδόχου στις παρακάτω εταιρείες που αναφέρονται σε αυτή την έκθεση: Ταχυδροµικό Ταµιευτήριο 5. Εντός των τελευταίων 12 µηνών, η Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος έχει συµβατική σχέση ή έχει λάβει ανταµοιβή για παροχή συµβουλευτικών υπηρεσιών στις παρακάτω εταιρείες που αναφέρονται σε αυτή την έκθεση: Vivartia, ΓΕΚ, Τέρνα, Ταχυδροµικό Ταµιευτήριο, Motor Oil, Euroline, Interinvest, Vivere, Υγεία Πρόσθετες Πληροφορίες 1. Για πρόσθετες πληροφορίες που αφορούν τις παραπάνω εταιρείες, παρακαλώ όπως παραπεµφθείτε στην τελευταία λεπτοµερή έκθε-ση ανάλυσης για την κάθε εταιρεία. Οι αναλύσεις µας είναι διαθέσιµες στο δικτυακό τόπο www.marfininvest.com, στο Bloomberg (λει-τουργία IBGR), στην ιστοσελίδα Thomson One Analytics και στην ιστοσελίδα Reuters. 2. Όλες οι τιµές καθώς και οι δείκτες αποτίµησης που περιλαµβάνονται σε αύτή την έκθεση ανάλυσης είναι βασισµένες στις τιµές κλεισίµατος της τελευταίας συνεδρίασης του ΧΑ, εκτός αν υποδεικνύεται κάποια άλλη. 3. Το αρχείο αυτό µπορεί να διανεµηθεί στις Ηνωµένες Πολιτείες αποκλειστικά στους µεγάλους θεσµικούς επενδυτές των Ηνωµένων Πολιτειών, όπως καθορίζεται από τον κανόνα 15a-6 υπό την US Securities Exchange Act του 1934. Κάθε πρόσωπο που λαµβάνει αντί-γραφο, µε την αποδοχή του, συµφωνεί ότι δεν θα διανείµει ή δεν θα καταστήσει διαθέσιµο το αρχείο σε κανένα άλλο πρόσωπο. 4. ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ ΕΙΝΑΙ ΙΑΘΕΣΙΜΕΣ ΜΕΤΑ ΑΠΟ ΑΙΤΗΣΗ.
Επενδυτική Τράπεζα Ελλάδος Ανάλυση Κωστής Σινανίδης (Υπεύθυνος Τµήµατος Ανάλυσης) Κωνσταντίνος Ζούζουλας Βασίλης Καρναπάτης Λίλιαν Κατελανή Κωνσταντίνος Μανωλόπουλος Χρυσούλα Μούσιου Ανδρέας Μπαλάσκας Βασίλης Ρουµαντζής Ναταλία Σβύρου-Σβυριάδη ηµοσθένης Τρίγγας Μαρία Ψύλλου Πωλήσεις Εύη Αναγνωστοπούλου Σπύρος Αργυρίου Θοδωρής Βαρελάς Ηλίας ηµητρός Φίλιππος ραγούµης Θοδωρής Εδιπίδης Ηλίας Καλφόγλου Γιώργος Κατηµερτζής Νίκος Κατσάνος Αντώνης Κουλεϊµάνης Γιώργος Κουνάδης Πέτρος Μυλωνάς Χάρης Σµυρνόπουλος Θάνος Τρίκατζης Γιάννης Τσιγκούνης Παράγωγα Θάνος Βαρβιτσιώτης Ηλίας Γεωργόπουλος Κωνσταντίνος Γκράβας Γιώργος Ζαφειρόπουλος Ανδρέας Κανελλάκης Συµεών Καπνόπουλος Φαίδωνας Καχτίτσης Νίκος Κονταρούδης Κώστας Κούντος Σταύρος Παυλίδης Μάρνια Σταµπουλή Χρήστος Τσαούσογλου Ιωάννα Τσέγκα Ξένες Αγορές Μιχάλης Ανδρεάδης Μιχάλης Παπούλης Στέλιος Σταυρακάκης ιαχείρηση Κεφαλαίων Χρήστος Καλογήρου Μάνος Μαυρογένης Παντελής Μπαλιώτης Περικλής Τζανέτος European Securities Network (ESN LLP) Νίκος Κονταρούδης, ESN Member Representative Κωστής Σινανίδης, ESN Country Manager & Country Research Co-ord Μιχάλης Ανδρεάδης, ESN Country Sales & Tading Co-ord