Σ.Δ.Η ΚΡΖΣΖ ΥΟΛΖ ΓΗΟΗΚΖΖ ΚΑΗ ΟΗΚΟΝΟΜΗΑ ΣΜΖΜΑ ΛΟΓΗΣΗΚΖ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑ ΜΔΣΑΠΣΤΥΗΑΚΧΝ ΠΟΤΓΧΝ «ΛOΓΗΣΗΚΖ & ΔΛΔΓΚΣΗΚΖ»

Σ.Δ.Η ΚΡΖΣΖ ΥΟΛΖ ΓΗΟΗΚΖΖ ΚΑΗ ΟΗΚΟΝΟΜΗΑ ΣΜΖΜΑ ΛΟΓΗΣΗΚΖ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑ ΜΔΣΑΠΣΤΥΗΑΚΧΝ ΠΟΤΓΧΝ «ΛOΓΗΣΗΚΖ & ΔΛΔΓΚΣΗΚΖ» «Θευπηηική και Δμπειπική Πποζέγγιζη ηηρ Ππόβλετηρ ηηρ Βιυζιμόηηηαρ ηυν Διζηγμένυν Καηαζκεςαζηικών Δλληνικών Δπισειπήζευν 2007-2011, αναθοπικά με ηιρ Γιεθνείρ Δξελίξειρ και Αναθοπέρ: ςμπεπάζμαηα και Πποοπηικέρ» Γιπλυμαηική Δπγαζία Πος ςποβλήθηκε ζηο Σμήμα Λογιζηικήρ ηος Σ.Δ.Η ΚΡΖΣΖ υρ μέπορ ηυν απαιηήζευν για ηην απόκηηζη Μεηαπηςσιακού Γιπλώμαηορ Διδίκεςζηρ ζηην Λογιζηική και Δλεγκηική από ηην ΡΟΒΗΘΑΚΖ ΑΗΚΑΣΔΡΗΝΖ ΑΜ 85/10 ΖΡΑΚΛΔΗΟ ΗΟΤΝΗΟ 2014 1

Γήλυζη αςθενηικόηηηαρ Η κεηαπηπρηαθή θνηηήηξηα πνπ εθπόλεζε ηελ παξνύζα δηπισκαηηθή εξγαζία θέξεη νιόθιεξε ηελ επζύλε πξνζδηνξηζκνύ ηεο δίθαηεο ρξήζεο ηνπ πιηθνύ, ε νπνία νξίδεηαη ζηε βάζε ησλ εμήο παξαγόλησλ: ηνπ ζθνπνύ θαη ραξαθηήξα ηεο ρξήζεο (κε εκπνξηθόο, κε- θεξδνζθνπηθόο, αιιά εθπαηδεπηηθόο- εξεπλεηηθόο). Σεο θύζεο ηνπ πιηθνύ πνπ ρξεζηκνπνηεί (ηκήκα θεηκέλνπ, πίλαθεο, ζρήκαηα, εηθόλεο θιπ), ηνπ πνζνζηνύ θαη ηεο ζεκαληηθόηεηαο ηνπ ηκήκαηνο πνπ ρξεζηκνπνηεί ζε ζρέζε κε ην όιν θείκελν ππό Copyright, θαη ησλ πηζαλώλ ζπλεπεηώλ ηεο ρξήζεο απηήο ζηελ αγνξά ή ηελ γεληθόηεξε αμία ηνπ ππό copyright θεηκέλνπ. Ρνβηζάθε Αηθαηεξίλε 2

ελίδα Σπιμελούρ Δξεηαζηικήρ Δπιηποπήρ «Η παξνύζα δηπισκαηηθή εξγαζία εγθξίζεθε νκόθσλα από ηελ ηξηκειή επηηξνπή ε νπνία νξίζηεθε από ηελ ΓΔ ηνπ ηκήκαηνο Λνγηζηηθήο ηνπ Σ.Δ.Ι. Κξήηεο, ζύκθσλα κε ην λόκν θαη ηνλ εγθεθξηκέλν Οδεγό ζπνπδώλ ηνπ ΠΜ «Λνγηζηηθή θαη Διεγθηηθή». Σα κέιε ηεο επηηξνπήο ήηαλ ΚΑΘΗΓΗΣΗ ΓΔΧΡΓΙΟ ΘΑΝΟ (Δπιβλέπων) ΑΝΑΠΛΗΡΧΣΡΙΑ ΚΑΘΗΓΗΣΡΙΑ Μ. ΡΟΓΟΘΔΝΟΤ (Μέλος) ΔΠΙΚΟΤΡΟ ΚΑΘΗΓΗΣΗ. ΑΡΒΑΝΙΣΗ (Μέλος) Η έγθξηζε ηεο δηπισκαηηθήο εξγαζίαο από ην ηκήκα Λνγηζηηθήο ηνπ Σ.Δ.Ι. Κξήηεο δελ ππνδειώλεη απνδνρή ησλ απόςεσλ ηνπ ζπγγξαθέα.» 3

ΠΡΟΛΟΓΟ ΔΤΥΑΡΗΣΗΔ Ζ παξνχζα εξγαζία αζρνιείηαη κε ηε Θεσξεηηθή θαη Δκπεηξηθή Πξνζέγγηζε ηεο Πξφβιεςεο ηεο Βησζηκφηεηαο ησλ Δηζεγκέλσλ Καηαζθεπαζηηθψλ Διιεληθψλ Δπηρεηξήζεσλ 2007-2011, αλαθνξηθά κε ηηο Γηεζλείο Δμειίμεηο θαη Αλαθνξέο, θαζψο θαη κε ηα ζπκπεξάζκαηα θαη ηηο πξννπηηθέο πνπ κπνξνχλ λα εμαρζνχλ. Θα ήζεια λα επραξηζηήζσ ζεξκά φινπο ηνπο θαζεγεηέο ηνπ Π.Μ.. «Λνγηζηηθή θαη Διεγθηηθή» ηνπ ηκήκαηνο Λνγηζηηθήο ηνπ Σ.Δ.Η. Κξήηεο γηα ηελ νπζηαζηηθή ζπλεηζθνξά ηνπο κέρξη θαη ηελ νινθιήξσζε ησλ ζπνπδψλ κνπ. Οη ζεξκφηεξεο επραξηζηίεο κνπ εθθξάδνληαη ζηνλ Κχξην Γεψξγην Θάλν, ν νπνίνο σο επηβιέπσλ θαζεγεηήο, κνπ πξφζθεξε πνιχηηκεο γλψζεηο, βνήζεηα αιιά θαη ακέξηζηε ζπκπαξάζηαζε γηα ηελ εθπφλεζε ηεο παξνχζαο εξγαζίαο. Δπηπιένλ ζα ήζεια λα απεπζχλσ ηηο απηνλφεηεο επραξηζηίεο κνπ ζηα κέιε ηεο νηθνγέλεηάο κνπ ηα νπνία επέδεημαλ πξαγκαηηθή ππνκνλή θαη κνπ παξείραλ θάζε απαξαίηεηε ελζάξξπλζε θαη ππνζηήξημε, πξνθεηκέλνπ λα νινθιεξψζσ ηφζν ην ζπγθεθξηκέλν κεηαπηπρηαθφ πξφγξακκα, φζν θαη ηελ αλά ρείξαο εξγαζία. Πεξηηηφ, ηέινο, λα ζεκεησζεί φηη γηα θάζε παξάιεηςε ή άιιεο κνξθήο αηέιεηα ηεο κειέηεο απνθιεηζηηθά βαξχλεηαη ε ζπγγξαθέαο θαη κφλν. 4

5 ηνπο Γνλείο κνπ θαη ην ζχληξνθφ κνπ.

Πίνακας περιεχομένων Abstract... 34 Πεπίλητη... 35 ΚΔΦΑΛΑΗΟ 1 Ηζηοπική αναδπομή ζηον καηαζκεςαζηικό κλάδο... 37 ΚΔΦΑΛΑΗΟ 2... 43 Διδικά θέμαηα ελληνικών καηαζκεςαζηικών εηαιπιών... 43 2.1 Βαζηθέο έλλνηεο... 43 2.2 Γηεζλέο Λνγηζηηθφ Πξφηππν 11... 44 2.3 Καηαζθεπή δεκνζίσλ ηερληθψλ έξγσλ... 49 2.4 Δξγνηάμηα θαηαζθεπαζηηθψλ επηρεηξήζεσλ... 50 2.5 Φνξνινγηθά ζηνηρεία... 51 2.6 Κνηλνπξαμία εθηέιεζεο ηερληθψλ έξγσλ... 51 ΚΔΦΑΛΑΗΟ 3... 54 3.1 Πνηφηεηα θαη ξπζκφο δξαζηεξηφηεηαο... 54 3.2 Ρπζκηζηηθφ πιαίζην... 55 3.3 Πξνζσπηθφ εηαηξίαο... 56 3.4 Δηθφλα θαη πξνζαλαηνιηζκφο εηαηξίαο... 57 3.5 Γηνίθεζε/Management... 58 3.6 Υξεκαηννηθνλνκηθή δηαρείξηζε... 59 ΚΔΦΑΛΑΗΟ 4... 61 4.1 Παξάγνληεο-αηηίεο... 61 4.2 πλέπεηεο ηεο νηθνλνκηθήο θξίζεο... 65 4.3 Πεξίπησζε Διιάδαο... 66 4.4 Ο ξφινο ηεο Γεκνζηνλνκηθήο Πνιηηηθήο... 69 4.5 πκπεξάζκαηα... 73 ΚΔΦΑΛΑΗΟ 5... 77 5.1 Υξεκαηννηθνλνκηθνί δείθηεο... 77 5.2 Μνληέιν Πξφβιεςεο Υξεσθνπίαο (Altman s Z-Score)... 80 ΚΔΦΑΛΑΗΟ 6... 83 6.1 ΑΔΓΔΚ Α.Δ.... 83 Αλάιπζε νηθνλνκηθώλ θαηαζηάζεσλ ΑΔΓΔΚ Α.Δ.... 83 Πξόβιεςε Υξενθνπίαο Altman s Z score... 96 6.2 ΑΘΖΝΑ Α.Σ.Δ.... 98 Αλάιπζε νηθνλνκηθώλ θαηαζηάζεσλ ΑΘΗΝΑ Α.Σ.Δ.... 99 Πξόβιεςε Υξενθνπίαο Altman s Z score... 110 6.3 ΑΣΣΗ-ΚΑΣ Α.Σ.Δ.... 113 6

Αλάιπζε νηθνλνκηθώλ θαηαζηάζεσλ ΑΣΣΙ-ΚΑΣ Α.Σ.Δ.... 113 Πξόβιεςε Υξενθνπίαο Altman s Z score... 124 6.4 ΓΟΜΗΚΖ ΚΡΖΣΖ Α.Δ.... 127 Αλάιπζε νηθνλνκηθώλ θαηαζηάζεσλ ΓΟΜΙΚΗ ΚΡΗΣΗ Α.Δ.... 127 Πξόβιεςε Υξενθνπίαο Altman s Z score... 138 6.5 ΔΓΡΑΖ-ΦΑΛΛΗΓΑ X. Α.Σ.Δ.... 141 Αλάιπζε νηθνλνκηθώλ θαηαζηάζεσλ ΔΓΡΑΗ-ΦΑΛΛΙΓΑ X. Α.Σ.Δ.... 141 Πξόβιεςε Υξενθνπίαο Altman s Z score... 152 6.6 ΔΚΣΔΡ Α.Δ.... 155 Αλάιπζε νηθνλνκηθώλ θαηαζηάζεσλ ΔΚΣΔΡ Α.Δ.... 155 Πξόβιεςε Υξενθνπίαο Altman s Z score... 166 6.7 ΔΛΛΑΚΣΧΡ Α.Δ... 169 Αλάιπζε νηθνλνκηθώλ θαηαζηάζεσλ ΔΛΛΑΚΣΧΡ Α.Δ.... 169 Πξόβιεςε Υξενθνπίαο Altman s Z score... 180 6.8 ΗΚΣΗΝΟ ΔΛΛΑ Α.Δ.... 183 Αλάιπζε νηθνλνκηθώλ θαηαζηάζεσλ ΙΚΣΙΝΟ ΔΛΛΑ Α.Δ.... 183 Πξόβιεςε Υξενθνπίαο Altman s Z score... 194 6.9 INTRAKAT Α.Δ.... 197 Αλάιπζε νηθνλνκηθώλ θαηαζηάζεσλ INTRAKAT Α.Δ.... 197 Πξόβιεςε Υξενθνπίαο Altman s Z score... 208 6.10 J AND P ΑΒΑΞ Α.Δ. ΑΝΧΝΤΜΖ ΔΡΓΟΛΖΠΣΗΚΖ ΔΣΑΗΡΗΑ... 211 Αλάιπζε νηθνλνκηθώλ θαηαζηάζεσλ J AND P ΑΒΑΞ Α.Δ. ΑΝΧΝΤΜΗ ΔΡΓΟΛΗΠΣΙΚΗ ΔΣΑΙΡΙΑ... 211 Πξόβιεςε Υξενθνπίαο Altman s Z score... 222 6.11 ΜΔΣΚΑ Α.Δ.... 225 Αλάιπζε νηθνλνκηθώλ θαηαζηάζεσλ ΜΔΣΚΑ Α.Δ.... 225 Πξόβιεςε Υξενθνπίαο Altman s Z score... 236 6.12 ΜΖΥΑΝΗΚΖ Α.Δ.... 239 Αλάιπζε νηθνλνκηθώλ θαηαζηάζεσλ ΜΗΥΑΝΙΚΗ Α.Δ... 239 Πξόβιεςε Υξενθνπίαο Altman s Z score... 250 6.13 ΜΟΥΛΟ Α.Δ.... 253 Αλάιπζε νηθνλνκηθώλ θαηαζηάζεσλ ΜΟΥΛΟ Α.Δ.... 253 Πξόβιεςε Υξενθνπίαο Altman s Z score... 264 6.14 ΠΡΟΟΓΔΤΣΗΚΖ Α.Σ.Δ.... 267 Αλάιπζε νηθνλνκηθώλ θαηαζηάζεσλ ΠΡΟΟΓΔΤΣΙΚΗ Α.Σ.Δ.... 267 Πξόβιεςε Υξενθνπίαο Altman s Z score... 278 6.15 SPIDER ΠΔΣΗΟ Ν. KAI ΤΗΟΗ Α.Δ.... 281 7

Αλάιπζε νηθνλνκηθώλ θαηαζηάζεσλ SPIDER ΠΔΣΙΟ Ν. KAI ΤΙΟΙ Α.Δ.... 281 Πξόβιεςε Υξενθνπίαο Altman s Z score... 292 6.16 ΒΗΟΣΔΡ Α.Δ. ΒΗΟΜΖΥΑΝΗΚΑ ΣΔΥΝΗΚΑ ΔΡΓΑ... 295 Αλάιπζε νηθνλνκηθώλ θαηαζηάζεσλ ΒΙΟΣΔΡ Α.Δ. ΒΙΟΜΗΥΑΝΙΚΑ ΣΔΥΝΙΚΑ ΔΡΓΑ... 295 Πξόβιεςε Υξενθνπίαο Altman s Z score... 306 ΚΔΦΑΛΑΗΟ 7... 307 ΚΔΦΑΛΑΗΟ 8... 307 ΚΔΦΑΛΑΗΟ 9... 307 ΚΔΦΑΛΑΗΟ 10... 307 ΚΑΣΑΛΟΓΟ ΠΗΝΑΚΧΝ ΚΑΗ ΓΗΑΓΡΑΜΜΑΣΧΝ ΠΗΝΑΚΔ ΑΔΓΔΚ Α.Δ. Πίνακαρ 6.1.1 Δξέλιξη ηος δείκηη Γενικήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011 80 Πίνακαρ 6.1.2 Δξέλιξη ηος δείκηη Σαμειακήρ Ρεςζηόηηηαρ Πεπιόδος 2007-2011... 81 Πίνακαρ 6.1.3 Δξέλιξη ηος δείκηη Κεθαλαίος Κίνηζηρ πεπιόδος 2007-2011.82 Πίνακαρ 6.1.4 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ απαιηήζευν πεπιόδος 2007-2011 83 Πίνακαρ 6.1.5 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ ςνολικού ενεπγηηικού πεπιόδος 2007-2011...85 Πίνακαρ 6.1.6 Δξέλιξη ηος δείκηη Γανειακήρ επιβάπςνζηρ πεπιόδος 2007-2011 86 Πίνακαρ 6.1.7 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ ενεπγηηικού (ROA) πεπιόδος 2007-2011 87 Πίνακαρ 6.1.8 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος Μικηού Κέπδοςρ πεπιόδος 2007-2011 88 Πίνακαρ 6.1.9 Δξέλιξη ηος δείκηη Κόζηοςρ Πυληθένηυν ππορ Πυλήζειρ πεπιόδος 2007-2011 90 Πίνακαρ 6.1.10 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ Ηδίυν Κεθαλαίυν (ROE) πεπιόδος 2007-2011...90 Πίνακαρ 6.1.11 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος καθαπών κεπδών μεηά θόπυν πεπιόδος 2007-2011...92 8

Πίνακαρ 6.1.12 Ππόβλετη σπευκοπίαρ Altman Z score για ηην ΑΔΓΔΚ Α.Δ. πεπιόδος 2007-2011.93 ΑΘΗΝΑ Α.Σ.Δ. Πίνακαρ 6.2.1 Δξέλιξη ηος δείκηη Γενικήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011 95 Πίνακαρ 6.2.2 Δξέλιξη ηος δείκηη Σαμειακήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011 96 Πίνακαρ 6.2.3 Δξέλιξη ηος δείκηη Κεθαλαίος Κίνηζηρ πεπιόδος 2007-2011.97 Πίνακαρ 6.2.4 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ απαιηήζευν πεπιόδος 2007-2011 98 Πίνακαρ 6.2.5 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ ςνολικού ενεπγηηικού πεπιόδος 2007-2011... 99 Πίνακαρ 6.2.6 Δξέλιξη ηος δείκηη Γανειακήρ επιβάπςνζηρ πεπιόδος 2007-2011. 100 Πίνακαρ 6.2.7 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ ενεπγηηικού (ROA) πεπιόδος 2007-2011.101 Πίνακαρ 6.2.8 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος Μικηού Κέπδοςρ πεπιόδος 2007-2011..102 Πίνακαρ 6.2.9 Δξέλιξη ηος δείκηη Κόζηοςρ Πυληθένηυν ππορ Πυλήζειρ πεπιόδος 2007-2011..103 Πίνακαρ 6.2.10 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ Ηδίυν Κεθαλαίυν (ROE) πεπιόδος 2007-2011.104 Πίνακαρ 6.2.11 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος καθαπών κεπδών μεηά θόπυν πεπιόδος 2007-2011 105 Πίνακαρ 6.2.12 Ππόβλετη σπευκοπίαρ Altman Z score για ηην ΑΘΗΝΑ Α.Σ.Δ. πεπιόδος 2007-2011...107 ΑΣΣΙ-ΚΑΣ Α.Σ.Δ. Πίνακαρ 6.3.1 Δξέλιξη ηος δείκηη Γενικήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011..109 Πίνακαρ 6.3.2 Δξέλιξη ηος δείκηη Σαμειακήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011..110 Πίνακαρ 6.3.3 Δξέλιξη ηος δείκηη Κεθαλαίος Κίνηζηρ πεπιόδος 2007-2011...111 Πίνακαρ 6.3.4 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ απαιηήζευν πεπιόδος 2007-2011..112 Πίνακαρ 6.3.5 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ ςνολικού ενεπγηηικού πεπιόδος 2007-2011.113 9

Πίνακαρ 6.3.6 Δξέλιξη ηος δείκηη Γανειακήρ επιβάπςνζηρ πεπιόδος 2007-2011.. 114 Πίνακαρ 6.3.7 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ ενεπγηηικού (ROA) πεπιόδος 2007-2011..115 Πίνακαρ 6.3.8 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος Μικηού Κέπδοςρ πεπιόδος 2007-2011..116 Πίνακαρ 6.3.9 Δξέλιξη ηος δείκηη Κόζηοςρ Πυληθένηυν ππορ Πυλήζειρ πεπιόδος 2007-2011..117 Πίνακαρ 6.3.10 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ Ηδίυν Κεθαλαίυν (ROE) πεπιόδος 2007-2011 118 Πίνακαρ 6.3.11 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος καθαπών κεπδών μεηά θόπυν πεπιόδος 2007-2011 119 Πίνακαρ 6.3.12 Ππόβλετη σπευκοπίαρ Altman Z score για ηην ΑΣΣΗ-ΚΑΣ Α.Σ.Δ. πεπιόδος 2007-2011.....121 ΓΟΜΙΚΗ ΚΡΗΣΗ Α.Δ. Πίνακαρ 6.4.1 Δξέλιξη ηος δείκηη Γενικήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011..123 Πίνακαρ 6.4.2 Δξέλιξη ηος δείκηη Σαμειακήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011..124 Πίνακαρ 6.4.3 Δξέλιξη ηος δείκηη Κεθαλαίος Κίνηζηρ πεπιόδος 2007-2011...125 Πίνακαρ 6.4.4 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ απαιηήζευν πεπιόδος 2007-2011..126 Πίνακαρ 6.4.5 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ ςνολικού ενεπγηηικού πεπιόδος 2007-2011.127 Πίνακαρ 6.4.6 Δξέλιξη ηος δείκηη Γανειακήρ επιβάπςνζηρ πεπιόδος 2007-2011..128 Πίνακαρ 6.4.7 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ ενεπγηηικού (ROA) πεπιόδος 2007-2011..129 Πίνακαρ 6.4.8 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος Μικηού Κέπδοςρ πεπιόδος 2007-2011..130 Πίνακαρ 6.4.9 Δξέλιξη ηος δείκηη Κόζηοςρ Πυληθένηυν ππορ Πυλήζειρ πεπιόδος 2007-2011..131 Πίνακαρ 6.4.10 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ Ηδίυν Κεθαλαίυν (ROE) πεπιόδος 2007-2011.132 Πίνακαρ 6.4.11 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος καθαπών κεπδών 10

μεηά θόπυν πεπιόδος 2007-2011 133 Πίνακαρ 6.4.12 Ππόβλετη σπευκοπίαρ Altman Z score για ηην ΓΟΜΗΚΖ ΚΡΖΣΖ ΑΔ πεπιόδος 2007-2011...135 ΔΓΡΑΗ-ΦΑΛΛΙΓΑ Υ. Α.Σ.Δ. Πίνακαρ 6.5.1 Δξέλιξη ηος δείκηη Γενικήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011..137 Πίνακαρ 6.5.2 Δξέλιξη ηος δείκηη Σαμειακήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011..138 Πίνακαρ 6.5.3 Δξέλιξη ηος δείκηη Κεθαλαίος Κίνηζηρ πεπιόδος 2007-2011...139 Πίνακαρ 6.5.4 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ απαιηήζευν πεπιόδος 2007-2011..140 Πίνακαρ 6.5.5 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ ςνολικού ενεπγηηικού πεπιόδος 2007-2011.141 Πίνακαρ 6.5.6 Δξέλιξη ηος δείκηη Γανειακήρ επιβάπςνζηρ πεπιόδος 2007-2011..142 Πίνακαρ 6.5.7 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ ενεπγηηικού (ROA) πεπιόδος 2007-2011..143 Πίνακαρ 6.5.8 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος Μικηού Κέπδοςρ πεπιόδος 2007-2011..144 Πίνακαρ 6.5.9 Δξέλιξη ηος δείκηη Κόζηοςρ Πυληθένηυν ππορ Πυλήζειρ πεπιόδος 2007-2011..145 Πίνακαρ 6.5.10 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ Ηδίυν Κεθαλαίυν (ROE) πεπιόδος 2007-2011. 146 Πίνακαρ 6.5.11 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος καθαπών κεπδών μεηά θόπυν πεπιόδος 2007-2011 147 Πίνακαρ 6.5.12 Ππόβλετη σπευκοπίαρ Altman Z score για ηην ΔΓΡΑΖ ΦΑΛΛΗΓΑ Υ. Α.Σ.Δ. πεπιόδος 2007-2011. 149 ΔΚΣΔΡ Α.Δ. Πίνακαρ 6.6.1 Δξέλιξη ηος δείκηη Γενικήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011..151 Πίνακαρ 6.6.2 Δξέλιξη ηος δείκηη Σαμειακήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011..152 Πίνακαρ 6.6.3 Δξέλιξη ηος δείκηη Κεθαλαίος Κίνηζηρ πεπιόδος 2007-2011...153 Πίνακαρ 6.6.4 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ απαιηήζευν πεπιόδος 2007-2011..154 11

Πίνακαρ 6.6.5 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ ςνολικού ενεπγηηικού πεπιόδος 2007-2011 155 Πίνακαρ 6.6.6 Δξέλιξη ηος δείκηη Γανειακήρ επιβάπςνζηρ πεπιόδος 2007-2011..156 Πίνακαρ 6.6.7 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ ενεπγηηικού (ROA) πεπιόδος 2007-2011..157 Πίνακαρ 6.6.8 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος Μικηού Κέπδοςρ πεπιόδος 2007-2011..158 Πίνακαρ 6.6.9 Δξέλιξη ηος δείκηη Κόζηοςρ Πυληθένηυν ππορ Πυλήζειρ πεπιόδος 2007-2011..159 Πίνακαρ 6.6.10 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ Ηδίυν Κεθαλαίυν (ROE) πεπιόδος 2007-2011.160 Πίνακαρ 6.6.11 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος καθαπών κεπδών μεηά θόπυν πεπιόδος 2007-2011 161 Πίνακαρ 6.6.12 Ππόβλετη σπευκοπίαρ Altman Z score για ηην ΔΚΣΔΡ Α.Δ. πεπιόδος 2007-2011...163 ΔΛΛΑΚΣΧΡ ΑΔ Πίνακαρ 6.7.1 Δξέλιξη ηος δείκηη Γενικήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011..165 Πίνακαρ 6.7.2 Δξέλιξη ηος δείκηη Σαμειακήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011..166 Πίνακαρ 6.7.3 Δξέλιξη ηος δείκηη Κεθαλαίος Κίνηζηρ πεπιόδος 2007-2011...167 Πίνακαρ 6.7.4 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ απαιηήζευν πεπιόδος 2007-2011..168 Πίνακαρ 6.7.5 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ ςνολικού ενεπγηηικού πεπιόδος 2007-2011 169 Πίνακαρ 6.7.6 Δξέλιξη ηος δείκηη Γανειακήρ επιβάπςνζηρ πεπιόδος 2007-2011..170 Πίνακαρ 6.7.7 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ ενεπγηηικού (ROA) πεπιόδος 2007-2011..171 Πίνακαρ 6.7.8 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος Μικηού Κέπδοςρ πεπιόδος 2007-2011..172 Πίνακαρ 6.7.9 Δξέλιξη ηος δείκηη Κόζηοςρ Πυληθένηυν ππορ Πυλήζειρ πεπιόδος 2007-2011..173 Πίνακαρ 6.7.10 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ Ηδίυν 12

Κεθαλαίυν (ROE) πεπιόδος 2007-2011 174 Πίνακαρ 6.7.11 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος καθαπών κεπδών μεηά θόπυν πεπιόδος 2007-2011 175 Πίνακαρ 6.7.12 Ππόβλετη σπευκοπίαρ Altman Z score για ηην ΔΛΛΑΚΣΧΡ Α.Δ. πεπιόδος 2007-2011.. 177 ΙΚΣΙΝΟ ΔΛΛΑ Α.Δ. Πίνακαρ 6.8.1 Δξέλιξη ηος δείκηη Γενικήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011..179 Πίνακαρ 6.8.2 Δξέλιξη ηος δείκηη Σαμειακήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011..180 Πίνακαρ 6.8.3 Δξέλιξη ηος δείκηη Κεθαλαίος Κίνηζηρ πεπιόδος 2007-2011...181 Πίνακαρ 6.8.4 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ απαιηήζευν πεπιόδος 2007-2011.182 Πίνακαρ 6.8.5 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ ςνολικού ενεπγηηικού πεπιόδος 2007-2011 183 Πίνακαρ 6.8.6 Δξέλιξη ηος δείκηη Γανειακήρ επιβάπςνζηρ πεπιόδος 2007-2011.184 Πίνακαρ 6.8.7 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ ενεπγηηικού (ROA) πεπιόδος 2007-2011.185 Πίνακαρ 6.8.8 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος Μικηού Κέπδοςρ πεπιόδος 2007-2011.186 Πίνακαρ 6.8.9 Δξέλιξη ηος δείκηη Κόζηοςρ Πυληθένηυν ππορ Πυλήζειρ πεπιόδος 2007-2011.187 Πίνακαρ 6.8.10 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ Ηδίυν Κεθαλαίυν (ROE) πεπιόδος 2007-2011 188 Πίνακαρ 6.8.11 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος καθαπών κεπδών μεηά θόπυν πεπιόδος 2007-2011 189 Πίνακαρ 6.8.12 Ππόβλετη σπευκοπίαρ Altman Z score για ηην ΗΚΣΗΝΟ Α. Δ. πεπιόδος 2007-2011.. 191 ΙΝΣΡΑΚΑΣ Α.Δ. Πίνακαρ 6.9.1 Δξέλιξη ηος δείκηη Γενικήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011..193 Πίνακαρ 6.9.2 Δξέλιξη ηος δείκηη Σαμειακήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011.194 Πίνακαρ 6.9.3 Δξέλιξη ηος δείκηη Κεθαλαίος Κίνηζηρ πεπιόδος 2007-2011..195 13

Πίνακαρ 6.9.4 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ απαιηήζευν πεπιόδος 2007-2011..196 Πίνακαρ 6.9.5 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ ςνολικού ενεπγηηικού πεπιόδος 2007-2011 197 Πίνακαρ 6.9.6 Δξέλιξη ηος δείκηη Γανειακήρ επιβάπςνζηρ πεπιόδος 2007-2011.198 Πίνακαρ 6.9.7 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ ενεπγηηικού (ROA) πεπιόδος 2007-2011. 199 Πίνακαρ 6.9.8 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος Μικηού Κέπδοςρ πεπιόδος 2007-2011..200 Πίνακαρ 6.9.9 Δξέλιξη ηος δείκηη Κόζηοςρ Πυληθένηυν ππορ Πυλήζειρ πεπιόδος 2007-2011..201 Πίνακαρ 6.9.10 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ Ηδίυν Κεθαλαίυν (ROE) πεπιόδος 2007-2011 202 Πίνακαρ 6.9.11 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος καθαπών κεπδών μεηά θόπυν πεπιόδος 2007-2011 203 Πίνακαρ 6.9.12 Ππόβλετη σπευκοπίαρ Altman Z score για ηην ΗΝΣΡΑΚΑΣ Α.Δ. πεπιόδος 2007-2011... 205 J & P ABAX Α.Δ. Πίνακαρ 6.10.1 Δξέλιξη ηος δείκηη Γενικήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011 207 Πίνακαρ 6.10.2 Δξέλιξη ηος δείκηη Σαμειακήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011..208 Πίνακαρ 6.10.3 Δξέλιξη ηος δείκηη Κεθαλαίος Κίνηζηρ πεπιόδος 2007-2011..209 Πίνακαρ 6.10.4 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ απαιηήζευν πεπιόδος 2007-2011..210 Πίνακαρ 6.10.5 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ ςνολικού ενεπγηηικού πεπιόδος 2007-2011.211 Πίνακαρ 6.10.6 Δξέλιξη ηος δείκηη Γανειακήρ επιβάπςνζηρ πεπιόδος 2007-2011..212 Πίνακαρ 6.10.7 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ ενεπγηηικού (ROA) πεπιόδος 2007-2011..213 Πίνακαρ 6.10.8 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος Μικηού Κέπδοςρ 14

πεπιόδος 2007-2011..214 Πίνακαρ 6.10.9 Δξέλιξη ηος δείκηη Κόζηοςρ Πυληθένηυν ππορ Πυλήζειρ πεπιόδος 2007-2011..215 Πίνακαρ 6.10.10 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ Ηδίυν Κεθαλαίυν (ROE) πεπιόδος 2007-2011 216 Πίνακαρ 6.10.11 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος καθαπών κεπδών μεηά θόπυν πεπιόδος 2007-2011 217 Πίνακαρ 6.10.12 Ππόβλετη σπευκοπίαρ Altman Z score για ηην J & P ABAX Α.Δ. πεπιόδος 2007-2011...219 ΜΔΣΚΑ Α.Δ. Πίνακαρ 6.11.1 Δξέλιξη ηος δείκηη Γενικήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011 221 Πίνακαρ 6.11.2 Δξέλιξη ηος δείκηη Σαμειακήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011..222 Πίνακαρ 6.11.3 Δξέλιξη ηος δείκηη Κεθαλαίος Κίνηζηρ πεπιόδος 2007-2011..223 Πίνακαρ 6.11.4 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ απαιηήζευν πεπιόδος 2007-2011..224 Πίνακαρ 6.11.5 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ ςνολικού ενεπγηηικού πεπιόδος 2007-2011.225 Πίνακαρ 6.11.6 Δξέλιξη ηος δείκηη Γανειακήρ επιβάπςνζηρ πεπιόδος 2007-2011..226 Πίνακαρ 6.11.7 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ ενεπγηηικού (ROA) πεπιόδος 2007-2011..227 Πίνακαρ 6.11.8 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος Μικηού Κέπδοςρ πεπιόδος 2007-2011..228 Πίνακαρ 6.11.9 Δξέλιξη ηος δείκηη Κόζηοςρ Πυληθένηυν ππορ Πυλήζειρ πεπιόδος 2007-2011..229 Πίνακαρ 6.11.10 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ Ηδίυν Κεθαλαίυν (ROE) πεπιόδος 2007-2011 230 Πίνακαρ 6.11.11 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος καθαπών κεπδών μεηά θόπυν πεπιόδος 2007-2011 231 Πίνακαρ 6.11.12 Ππόβλετη σπευκοπίαρ Altman Z score για ηην 15

ΜΔΣΚΑ Α.Δ. πεπιόδος 2007-2011.....233 ΜΗΥΑΝΙΚΗ Α.Δ. Πίνακαρ 6.12.1 Δξέλιξη ηος δείκηη Γενικήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011 235 Πίνακαρ 6.12.2 Δξέλιξη ηος δείκηη Σαμειακήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011..236 Πίνακαρ 6.12.3 Δξέλιξη ηος δείκηη Κεθαλαίος Κίνηζηρ πεπιόδος 2007-2011..237 Πίνακαρ 6.12.4 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ απαιηήζευν πεπιόδος 2007-2011..238 Πίνακαρ 6.12.5 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ ςνολικού ενεπγηηικού πεπιόδος 2007-2011.239 Πίνακαρ 6.12.6 Δξέλιξη ηος δείκηη Γανειακήρ επιβάπςνζηρ πεπιόδος 2007-2011..240 Πίνακαρ 6.12.7 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ ενεπγηηικού (ROA) πεπιόδος 2007-2011..241 Πίνακαρ 6.12.8 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος Μικηού Κέπδοςρ πεπιόδος 2007-2011..242 Πίνακαρ 6.12.9 Δξέλιξη ηος δείκηη Κόζηοςρ Πυληθένηυν ππορ Πυλήζειρ πεπιόδος 2007-2011..243 Πίνακαρ 6.12.10 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ Ηδίυν Κεθαλαίυν (ROE) πεπιόδος 2007-2011.244 Πίνακαρ 6.12.11 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος καθαπών κεπδών μεηά θόπυν πεπιόδος 2007-2011 245 Πίνακαρ 6.12.12 Ππόβλετη σπευκοπίαρ Altman Z score για ηην ΜΖΥΑΝΗΚΖ Α.Δ. πεπιόδος 2007-2011.....247 ΜΟΥΛΟ Α.Δ. Πίνακαρ 6.13.1 Δξέλιξη ηος δείκηη Γενικήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011 249 Πίνακαρ 6.13.2 Δξέλιξη ηος δείκηη Σαμειακήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011..250 Πίνακαρ 6.13.3 Δξέλιξη ηος δείκηη Κεθαλαίος Κίνηζηρ πεπιόδος 2007-2011..251 16

Πίνακαρ 6.13.4 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ απαιηήζευν πεπιόδος 2007-2011..252 Πίνακαρ 6.13.5 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ ςνολικού ενεπγηηικού πεπιόδος 2007-2011.253 Πίνακαρ 6.13.6 Δξέλιξη ηος δείκηη Γανειακήρ επιβάπςνζηρ πεπιόδος 2007-2011..254 Πίνακαρ 6.13.7 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ ενεπγηηικού (ROA) πεπιόδος 2007-2011..255 Πίνακαρ 6.13.8 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος Μικηού Κέπδοςρ πεπιόδος 2007-2011..256 Πίνακαρ 6.13.9 Δξέλιξη ηος δείκηη Κόζηοςρ Πυληθένηυν ππορ Πυλήζειρ πεπιόδος 2007-2011..257 Πίνακαρ 6.13.10 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ Ηδίυν Κεθαλαίυν (ROE) πεπιόδος 2007-2011 258 Πίνακαρ 6.13.11 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος καθαπών κεπδών μεηά θόπυν πεπιόδος 2007-2011 259 Πίνακαρ 6.13.12 Ππόβλετη σπευκοπίαρ Altman Z score για ηην ΜΟΥΛΟ Α.Δ. πεπιόδος 2007-2011.. 261 ΠΡΟΟΓΔΤΣΙΚΑ Α.Δ. Πίνακαρ 6.14.1 Δξέλιξη ηος δείκηη Γενικήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011 263 Πίνακαρ 6.14.2 Δξέλιξη ηος δείκηη Σαμειακήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011..264 Πίνακαρ 6.14.3 Δξέλιξη ηος δείκηη Κεθαλαίος Κίνηζηρ πεπιόδος 2007-2011..265 Πίνακαρ 6.14.4 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ απαιηήζευν πεπιόδος 2007-2011..266 Πίνακαρ 6.14.5 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ ςνολικού ενεπγηηικού πεπιόδος 2007-2011.267 Πίνακαρ 6.14.6 Δξέλιξη ηος δείκηη Γανειακήρ επιβάπςνζηρ πεπιόδος 2007-2011..268 Πίνακαρ 6.14.7 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ ενεπγηηικού (ROA) πεπιόδος 2007-2011..269 Πίνακαρ 6.14.8 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος Μικηού Κέπδοςρ 17

πεπιόδος 2007-2011..270 Πίνακαρ 6.14.9 Δξέλιξη ηος δείκηη Κόζηοςρ Πυληθένηυν ππορ Πυλήζειρ πεπιόδος 2007-2011.. 271 Πίνακαρ 6.14.10 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ Ηδίυν Κεθαλαίυν (ROE) πεπιόδος 2007-2011 272 Πίνακαρ 6.14.11 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος καθαπών κεπδών μεηά θόπυν πεπιόδος 2007-2011 273 Πίνακαρ 6.14.12 Ππόβλετη σπευκοπίαρ Altman Z score για ηην ΠΡΟΟΓΔΤΣΗΚΑ Α.Δ. πεπιόδος 2007-2011...275 SPIDER ΠΔΣΙΟ Ν. & ΤΙΟΙ Α.Δ. Πίνακαρ 6.15.1 Δξέλιξη ηος δείκηη Γενικήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011 277 Πίνακαρ 6.15.2 Δξέλιξη ηος δείκηη Σαμειακήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011..278 Πίνακαρ 6.15.3 Δξέλιξη ηος δείκηη Κεθαλαίος Κίνηζηρ πεπιόδος 2007-2011 279 Πίνακαρ 6.15.4 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ απαιηήζευν πεπιόδος 2007-2011 280 Πίνακαρ 6.15.5 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ ςνολικού ενεπγηηικού πεπιόδος 2007-2011 281 Πίνακαρ 6.15.6 Δξέλιξη ηος δείκηη Γανειακήρ επιβάπςνζηρ πεπιόδος 2007-2011 282 Πίνακαρ 6.15.7 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ ενεπγηηικού (ROA) πεπιόδος 2007-2011 283 Πίνακαρ 6.15.8 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος Μικηού Κέπδοςρ πεπιόδος 2007-2011.284 Πίνακαρ 6.15.9 Δξέλιξη ηος δείκηη Κόζηοςρ Πυληθένηυν ππορ Πυλήζειρ πεπιόδος 2007-2011.285 Πίνακαρ 6.15.10 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ Ηδίυν Κεθαλαίυν (ROE) πεπιόδος 2007-2011 286 Πίνακαρ 6.15.11 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος καθαπών κεπδών μεηά θόπυν πεπιόδος 2007-2011 287 Πίνακαρ 6.15.12 Ππόβλετη σπευκοπίαρ Altman Z score για ηην 18

SPIDER ΠΔΣΗΟ Ν. & ΤΟΗ Α.Δ. πεπιόδος 2007-2011 289 ΒΙΟΣΔΡ Α.Δ. Πίνακαρ 6.16.1 Δξέλιξη ηος δείκηη Γενικήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011 291 Πίνακαρ 6.16.2 Δξέλιξη ηος δείκηη Σαμειακήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011..292 Πίνακαρ 6.16.3 Δξέλιξη ηος δείκηη Κεθαλαίος Κίνηζηρ πεπιόδος 2007-2011..293 Πίνακαρ 6.16.4 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ απαιηήζευν πεπιόδος 2007-2011..294 Πίνακαρ 6.16.5 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ ςνολικού ενεπγηηικού πεπιόδος 2007-2011.295 Πίνακαρ 6.16.6 Δξέλιξη ηος δείκηη Γανειακήρ επιβάπςνζηρ πεπιόδος 2007-2011..296 Πίνακαρ 6.16.7 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ ενεπγηηικού (ROA) πεπιόδος 2007-2011 297 Πίνακαρ 6.16.8 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος Μικηού Κέπδοςρ πεπιόδος 2007-2011 298 Πίνακαρ 6.16.9 Δξέλιξη ηος δείκηη Κόζηοςρ Πυληθένηυν ππορ Πυλήζειρ πεπιόδος 2007-2011 299 Πίνακαρ 6.16.10 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ Ηδίυν Κεθαλαίυν (ROE) πεπιόδος 2007-2011 300 Πίνακαρ 6.16.11 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος καθαπών κεπδών μεηά θόπυν πεπιόδος 2007-2011 301 Πίνακαρ 6.16.12 Ππόβλετη σπευκοπίαρ Altman Z score για ηην ΒΗΟΣΔΡ Α.Δ. πεπιόδος 2007-2011.....303 ΚΑΣΑΚΔΤΑΣΙΚΟ ΚΛΑΓΟ. Πίνακαρ 7.1 Δξέλιξη ηος μέζος όπος ηος δείκηη Γενικήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011.. 305 Πίνακαρ 7.2 Δξέλιξη ηος ηος μέζος όπος ηος δείκηη Σαμειακήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011..306 Πίνακαρ 7.3 Δξέλιξη ηος ηος μέζος όπος ηος δείκηη Κεθαλαίος Κίνηζηρ πεπιόδος 2007-2011..307 19

Πίνακαρ 7.4 Δξέλιξη ηος ηος μέζος όπος ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ απαιηήζευν πεπιόδος 2007-2011...308 Πίνακαρ 7.5 Δξέλιξη ηος ηος μέζος όπος ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ ςνολικού ενεπγηηικού πεπιόδος 2007-2011.309 Πίνακαρ 7.6 Δξέλιξη ηος ηος μέζος όπος ηος δείκηη Γανειακήρ επιβάπςνζηρ πεπιόδος 2007-2011..310 Πίνακαρ 7.7 Δξέλιξη ηος ηος μέζος όπος ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ ενεπγηηικού (ROA) πεπιόδος 2007-2011 311 Πίνακαρ 7.8 Δξέλιξη ηος ηος μέζος όπος ηος δείκηη πεπιθυπίος Μικηού Κέπδοςρ πεπιόδος 2007-2011.. 312 Πίνακαρ 7.9 Δξέλιξη ηος ηος μέζος όπος ηος δείκηη Κόζηοςρ Πυληθένηυν ππορ Πυλήζειρ πεπιόδος 2007-2011... 313 Πίνακαρ 7.10 Δξέλιξη ηος ηος μέζος όπος ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ Ηδίυν Κεθαλαίυν (ROE) πεπιόδος 2007-2011. 314 Πίνακαρ 7.11 Δξέλιξη ηος ηος μέζος όπος ηος δείκηη πεπιθυπίος καθαπών κεπδών μεηά θόπυν πεπιόδος 2007-2011..315 Πίνακαρ 7.12 Ππόβλετη σπευκοπίαρ Altman Z score για ηον μέζο όπο ηος κλάδος πεπιόδος 2007-2011.....316 ΔΜΠΔΙΡΙΚΔ ΓΙΔΡΔΤΝΗΔΙ Πίνακαρ 8.1 Πεπιγπαθικά ζηαηιζηικά ζηοισεία....321 Πίνακαρ 8.2 Πεπιγπαθικά ζηαηιζηικά ζηοισεία....322 Πίνακαρ 8.3 Δλεγσορ Q-stat για ηην μεηαβληηη ηος Υπημαηιζηηπιακόρ Γείκηηρ Καηαζκεςαζηικού Κλάδος.....322 Πίνακαρ 8.4 Δλεγσορ Q-stat για ηην μεηαβληηη ηος Z score. 323 Πίνακαρ 8.5 Δλεγσορ Q-stat για ηην μεηαβληηη ηος Μόσλεςζη...323 Πίνακαρ 8.6 Δλεγσορ Q-stat για ηην μεηαβληηη ηηρ Γενική Ρεςζηόηηηα...323 Πίνακαρ 8.7 Δλεγσορ Q-stat για ηην μεηαβληηη ηος ROA...324 Πίνακαρ 8.8 Δλεγσορ Q-stat για ηην μεηαβληηη ηος Πεπιθώπιο Καθαπών Κεπδών..324 Πίνακαρ 8.9 Αποηελέζμαηα παλινδπόμηζη ςποδείγμαηορ ένα....325 Πίνακαρ 8.10 Πεπιγπαθικά ζηαηιζηικά ζηοισεία..327 Πίνακαρ 8.11 Πεπιγπαθικά ζηαηιζηικά ζηοισεία.. 328 Πίνακαρ 8.12 Αποηελέζμαηα παλινδπόμηζη ςποδείγμαηορ δύο..329 Πίνακαρ 8.13 Αποηελέζμαηα παλινδπόμηζη ςποδείγμαηορ δςο 20

ηποποποιημενο.. 330 Πίνακαρ 8.14 Πεπιγπαθικά ζηαηιζηικά ζηοισεία..331 Πίνακαρ 8.15 Πεπιγπαθικά ζηαηιζηικά ζηοισεία.. 332 Πίνακαρ 8.16 Αποηελέζμαηα παλινδπόμηζη ςποδείγμαηορ ηπια...333 Πίνακαρ 8.17 Αποηελέζμαηα παλινδπόμηζη ςποδείγμαηορ δςο ηποποποιημενο.334 ΓΗΑΓΡΑΜΜΑΣΑ ΑΔΓΔΚ Α.Δ. Γιάγπαμμα 6.1.1 Δξέλιξη ηος δείκηη Γενικήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011.81 Γιάγπαμμα 6.1.2 Δξέλιξη ηος δείκηη Σαμειακήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011 82 Γιάγπαμμα 6.1.3 Δξέλιξη ηος δείκηη Κεθαλαίος Κίνηζηρ πεπιόδος 2007-2011..83 Γιάγπαμμα 6.1.4 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ απαιηήζευν πεπιόδος 2007-2011 84 Γιάγπαμμα 6.1.5 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ ςνολικού ενεπγηηικού πεπιόδος 2007-2011...86 Γιάγπαμμα 6.1.6 Δξέλιξη ηος δείκηη Γανειακήρ επιβάπςνζηρ πεπιόδος 2007-2011 87 Γιάγπαμμα 6.1.7 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ ενεπγηηικού (ROA) πεπιόδος 2007-2011 88 Γιάγπαμμα 6.1.8 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος Μικηού Κέπδοςρ πεπιόδος 2007-2011 89 Γιάγπαμμα 6.1.9 Δξέλιξη ηος δείκηη Κόζηοςρ Πυληθένηυν ππορ Πυλήζειρ πεπιόδος 2007-2011 90 Γιάγπαμμα 6.1.10 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ Ηδίυν Κεθαλαίυν (ROE) πεπιόδος 2007-2011...91 Γιάγπαμμα 6.1.11 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος καθαπών κεπδών μεηά θόπυν πεπιόδος 2007-2011...92 Γιάγπαμμα 6.1.12 Ππόβλετη σπευκοπίαρ Altman Z score για ηην ΑΔΓΔΚ Α.Δ. πεπιόδος 2007-2011 94 ΑΘΗΝΑ Α.Σ.Δ. 21

Γιάγπαμμα 6.2.1 Δξέλιξη ηος δείκηη Γενικήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011..96 Γιάγπαμμα 6.2.2 Δξέλιξη ηος δείκηη Σαμειακήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011 97 Γιάγπαμμα 6.2.3 Δξέλιξη ηος δείκηη Κεθαλαίος Κίνηζηρ πεπιόδος 2007-2011..98 Γιάγπαμμα 6.2.4 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ απαιηήζευν πεπιόδος 2007-2011 99 Γιάγπαμμα 6.2.5 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ ςνολικού ενεπγηηικού πεπιόδος 2007-2011.100 Γιάγπαμμα 6.2.6 Δξέλιξη ηος δείκηη Γανειακήρ επιβάπςνζηρ πεπιόδος 2007-2011.. 101 Γιάγπαμμα 6.2.7 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ ενεπγηηικού (ROA) πεπιόδος 2007-2011..102 Γιάγπαμμα 6.2.8 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος Μικηού Κέπδοςρ πεπιόδος 2007-2011..103 Γιάγπαμμα 6.2.9 Δξέλιξη ηος δείκηη Κόζηοςρ Πυληθένηυν ππορ Πυλήζειρ πεπιόδος 2007-2011..104 Γιάγπαμμα 6.2.10 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ Ηδίυν Κεθαλαίυν (ROE) πεπιόδος 2007-2011. 105 Γιάγπαμμα 6.2.11 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος καθαπών κεπδών μεηά θόπυν πεπιόδος 2007-2011 106 Γιάγπαμμα 6.2.12 Ππόβλετη σπευκοπίαρ Altman Z score για ηην ΑΘΗΝΑ Α.Σ.Δ. πεπιόδος 2007-2011...108 ΑΣΣΙ-ΚΑΣ Α.Σ.Δ. Γιάγπαμμα 6.3.1 Δξέλιξη ηος δείκηη Γενικήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011 110 Γιάγπαμμα 6.3.2 Δξέλιξη ηος δείκηη Σαμειακήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011..111 Γιάγπαμμα 6.3.3 Δξέλιξη ηος δείκηη Κεθαλαίος Κίνηζηρ πεπιόδος 2007-2011 112 Γιάγπαμμα 6.3.4 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ απαιηήζευν πεπιόδος 2007-2011..113 Γιάγπαμμα 6.3.5 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ 22

ςνολικού ενεπγηηικού πεπιόδος 2007-2011.114 Γιάγπαμμα 6.3.6 Δξέλιξη ηος δείκηη Γανειακήρ επιβάπςνζηρ πεπιόδος 2007-2011..115 Γιάγπαμμα 6.3.7 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ ενεπγηηικού (ROA) πεπιόδος 2007-2011..116 Γιάγπαμμα 6.3.8 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος Μικηού Κέπδοςρ πεπιόδος 2007-2011..117 Γιάγπαμμα 6.3.9 Δξέλιξη ηος δείκηη Κόζηοςρ Πυληθένηυν ππορ Πυλήζειρ πεπιόδος 2007-2011..118 Γιάγπαμμα 6.3.10 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ Ηδίυν Κεθαλαίυν (ROE) πεπιόδος 2007-2011. 119 Γιάγπαμμα 6.3.11 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος καθαπών κεπδών μεηά θόπυν πεπιόδος 2007-2011 120 Γιάγπαμμα 6.3.12 Ππόβλετη σπευκοπίαρ Altman Z score για ηην ΑΣΣΗ-ΚΑΣ Α.Σ.Δ. πεπιόδος 2007-2011.....122 ΓΟΜΙΚΗ ΚΡΗΣΗ Α.Δ. Γιάγπαμμα 6.4.1 Δξέλιξη ηος δείκηη Γενικήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011 124 Γιάγπαμμα 6.4.2 Δξέλιξη ηος δείκηη Σαμειακήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011..125 Γιάγπαμμα 6.4.3 Δξέλιξη ηος δείκηη Κεθαλαίος Κίνηζηρ πεπιόδος 2007-2011 126 Γιάγπαμμα 6.4.4 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ απαιηήζευν πεπιόδος 2007-2011..127 Γιάγπαμμα 6.4.5 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ ςνολικού ενεπγηηικού πεπιόδος 2007-2011.128 Γιάγπαμμα 6.4.6 Δξέλιξη ηος δείκηη Γανειακήρ επιβάπςνζηρ πεπιόδος 2007-2011..129 Γιάγπαμμα 6.4.7 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ ενεπγηηικού (ROA) πεπιόδος 2007-2011..130 Γιάγπαμμα 6.4.8 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος Μικηού Κέπδοςρ πεπιόδος 2007-2011..131 Γιάγπαμμα 6.4.9 Δξέλιξη ηος δείκηη Κόζηοςρ Πυληθένηυν ππορ Πυλήζειρ πεπιόδος 2007-2011..132 23

Γιάγπαμμα 6.4.10 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ Ηδίυν Κεθαλαίυν (ROE) πεπιόδος 2007-2011.133 Γιάγπαμμα 6.4.11 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος καθαπών κεπδών μεηά θόπυν πεπιόδος 2007-2011 134 Γιάγπαμμα 6.4.12 Ππόβλετη σπευκοπίαρ Altman Z score για ηην ΓΟΜΗΚΖ ΚΡΖΣΖ ΑΔ πεπιόδος 2007-2011...136 ΔΓΡΑΗ-ΦΑΛΛΙΓΑ Υ. Α.Σ.Δ. Γιάγπαμμα 6.5.1 Δξέλιξη ηος δείκηη Γενικήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011 138 Γιάγπαμμα 6.5.2 Δξέλιξη ηος δείκηη Σαμειακήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011..139 Γιάγπαμμα 6.5.3 Δξέλιξη ηος δείκηη Κεθαλαίος Κίνηζηρ πεπιόδος 2007-2011 140 Γιάγπαμμα 6.5.4 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ απαιηήζευν πεπιόδος 2007-2011..141 Γιάγπαμμα 6.5.5 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ ςνολικού ενεπγηηικού πεπιόδος 2007-2011.142 Γιάγπαμμα 6.5.6 Δξέλιξη ηος δείκηη Γανειακήρ επιβάπςνζηρ πεπιόδος 2007-2011..143 Γιάγπαμμα 6.5.7 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ ενεπγηηικού (ROA) πεπιόδος 2007-2011..144 Γιάγπαμμα 6.5.8 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος Μικηού Κέπδοςρ πεπιόδος 2007-2011..145 Γιάγπαμμα 6.5.9 Δξέλιξη ηος δείκηη Κόζηοςρ Πυληθένηυν ππορ Πυλήζειρ πεπιόδος 2007-2011..146 Γιάγπαμμα 6.5.10 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ Ηδίυν Κεθαλαίυν (ROE) πεπιόδος 2007-2011.147 Γιάγπαμμα 6.5.11 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος καθαπών κεπδών μεηά θόπυν πεπιόδος 2007-2011 148 Γιάγπαμμα 6.5.12 Ππόβλετη σπευκοπίαρ Altman Z score για ηην ΔΓΡΑΖ ΦΑΛΛΗΓΑ Υ. Α.Σ.Δ. πεπιόδος 2007-2011.. 150 ΔΚΣΔΡ Α.Δ. Γιάγπαμμα 6.6.1 Δξέλιξη ηος δείκηη Γενικήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011 152 24

Γιάγπαμμα 6.6.2 Δξέλιξη ηος δείκηη Σαμειακήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011..153 Γιάγπαμμα 6.6.3 Δξέλιξη ηος δείκηη Κεθαλαίος Κίνηζηρ πεπιόδος 2007-2011 154 Γιάγπαμμα 6.6.4 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ απαιηήζευν πεπιόδος 2007-2011..155 Γιάγπαμμα 6.6.5 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ ςνολικού ενεπγηηικού πεπιόδος 2007-2011.156 Γιάγπαμμα 6.6.6 Δξέλιξη ηος δείκηη Γανειακήρ επιβάπςνζηρ πεπιόδος 2007-2011..157 Γιάγπαμμα 6.6.7 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ ενεπγηηικού (ROA) πεπιόδος 2007-2011..158 Γιάγπαμμα 6.6.8 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος Μικηού Κέπδοςρ πεπιόδος 2007-2011..159 Γιάγπαμμα 6.6.9 Δξέλιξη ηος δείκηη Κόζηοςρ Πυληθένηυν ππορ Πυλήζειρ πεπιόδος 2007-2011..160 Γιάγπαμμα 6.6.10 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ Ηδίυν Κεθαλαίυν (ROE) πεπιόδος 2007-2011 161 Γιάγπαμμα 6.6.11 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος καθαπών κεπδών μεηά θόπυν πεπιόδος 2007-2011.162 Γιάγπαμμα 6.6.12 Ππόβλετη σπευκοπίαρ Altman Z score για ηην ΔΚΣΔΡ Α.Δ. πεπιόδος 2007-2011...164 ΔΛΛΑΚΣΧΡ ΑΔ Γιάγπαμμα 6.7.1 Δξέλιξη ηος δείκηη Γενικήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011 166 Γιάγπαμμα 6.7.2 Δξέλιξη ηος δείκηη Σαμειακήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011..167 Γιάγπαμμα 6.7.3 Δξέλιξη ηος δείκηη Κεθαλαίος Κίνηζηρ πεπιόδος 2007-2011 168 Γιάγπαμμα 6.7.4 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ απαιηήζευν πεπιόδος 2007-2011..169 Γιάγπαμμα 6.7.5 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ ςνολικού ενεπγηηικού πεπιόδος 2007-2011.170 Γιάγπαμμα 6.7.6 Δξέλιξη ηος δείκηη Γανειακήρ επιβάπςνζηρ 25

πεπιόδος 2007-2011..171 Γιάγπαμμα 6.7.7 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ ενεπγηηικού (ROA) πεπιόδος 2007-2011..178 Γιάγπαμμα 6.7.8 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος Μικηού Κέπδοςρ πεπιόδος 2007-2011..173 Γιάγπαμμα 6.7.9 Δξέλιξη ηος δείκηη Κόζηοςρ Πυληθένηυν ππορ Πυλήζειρ πεπιόδος 2007-2011..174 Γιάγπαμμα 6.7.10 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ Ηδίυν Κεθαλαίυν (ROE) πεπιόδος 2007-2011. 175 Γιάγπαμμα 6.7.11 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος καθαπών κεπδών μεηά θόπυν πεπιόδος 2007-2011 176 Γιάγπαμμα 6.7.12 Ππόβλετη σπευκοπίαρ Altman Z score για ηην ΔΛΛΑΚΣΧΡ Α.Δ. πεπιόδος 2007-2011.. 178 ΙΚΣΙΝΟ ΔΛΛΑ Α.Δ. Γιάγπαμμα 6.8.1 Δξέλιξη ηος δείκηη Γενικήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011 180 Γιάγπαμμα 6.8.2 Δξέλιξη ηος δείκηη Σαμειακήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011..181 Γιάγπαμμα 6.8.3 Δξέλιξη ηος δείκηη Κεθαλαίος Κίνηζηρ πεπιόδος 2007-2011 182 Γιάγπαμμα 6.8.4 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ απαιηήζευν πεπιόδος 2007-2011..183 Γιάγπαμμα 6.8.5 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ ςνολικού ενεπγηηικού πεπιόδος 2007-2011 184 Γιάγπαμμα 6.8.6 Δξέλιξη ηος δείκηη Γανειακήρ επιβάπςνζηρ πεπιόδος 2007-2011.185 Γιάγπαμμα 6.8.7 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ ενεπγηηικού (ROA) πεπιόδος 2007-2011.186 Γιάγπαμμα 6.8.8 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος Μικηού Κέπδοςρ πεπιόδος 2007-2011.187 Γιάγπαμμα 6.8.9 Δξέλιξη ηος δείκηη Κόζηοςρ Πυληθένηυν ππορ Πυλήζειρ πεπιόδος 2007-2011.188 Γιάγπαμμα 6.8.10 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ Ηδίυν Κεθαλαίυν (ROE) πεπιόδος 2007-2011 189 26

Γιάγπαμμα 6.8.11 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος καθαπών κεπδών μεηά θόπυν πεπιόδος 2007-2011 190 Γιάγπαμμα 6.8.12 Ππόβλετη σπευκοπίαρ Altman Z score για ηην ΗΚΣΗΝΟ Α. Δ. πεπιόδος 2007-2011.. 192 ΙΝΣΡΑΚΑΣ Α.Δ. Γιάγπαμμα 6.9.1 Δξέλιξη ηος δείκηη Γενικήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011 194 Γιάγπαμμα 6.9.2 Δξέλιξη ηος δείκηη Σαμειακήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011..195 Γιάγπαμμα 6.9.3 Δξέλιξη ηος δείκηη Κεθαλαίος Κίνηζηρ πεπιόδος 2007-2011 196 Γιάγπαμμα 6.9.4 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ απαιηήζευν πεπιόδος 2007-2011..197 Γιάγπαμμα 6.9.5 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ ςνολικού ενεπγηηικού πεπιόδος 2007-2011.198 Γιάγπαμμα 6.9.6 Δξέλιξη ηος δείκηη Γανειακήρ επιβάπςνζηρ πεπιόδος 2007-2011..199 Γιάγπαμμα 6.9.7 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ ενεπγηηικού (ROA) πεπιόδος 2007-2011.200 Γιάγπαμμα 6.9.8 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος Μικηού Κέπδοςρ πεπιόδος 2007-2011.201 Γιάγπαμμα 6.9.9 Δξέλιξη ηος δείκηη Κόζηοςρ Πυληθένηυν ππορ Πυλήζειρ πεπιόδος 2007-2011.202 Γιάγπαμμα 6.9.10 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ Ηδίυν Κεθαλαίυν (ROE) πεπιόδος 2007-2011 203 Γιάγπαμμα 6.9.11 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος καθαπών κεπδών μεηά θόπυν πεπιόδος 2007-2011 204 Γιάγπαμμα 6.9.12 Ππόβλετη σπευκοπίαρ Altman Z score για ηην ΗΝΣΡΑΚΑΣ Α.Δ. πεπιόδος 2007-2011...206 J & P ABAX Α.Δ. Γιάγπαμμα 6.10.1 Δξέλιξη ηος δείκηη Γενικήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011 208 Γιάγπαμμα 6.10.2 Δξέλιξη ηος δείκηη Σαμειακήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011..209 27

Γιάγπαμμα 6.10.3 Δξέλιξη ηος δείκηη Κεθαλαίος Κίνηζηρ πεπιόδος 2007-2011..210 Γιάγπαμμα 6.10.4 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ απαιηήζευν πεπιόδος 2007-2011..211 Γιάγπαμμα 6.10.5 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ ςνολικού ενεπγηηικού πεπιόδος 2007-2011.212 Γιάγπαμμα 6.10.6 Δξέλιξη ηος δείκηη Γανειακήρ επιβάπςνζηρ πεπιόδος 2007-2011..213 Γιάγπαμμα 6.10.7 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ ενεπγηηικού (ROA) πεπιόδος 2007-2011..214 Γιάγπαμμα 6.10.8 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος Μικηού Κέπδοςρ πεπιόδος 2007-2011..215 Γιάγπαμμα 6.10.9 Δξέλιξη ηος δείκηη Κόζηοςρ Πυληθένηυν ππορ Πυλήζειρ πεπιόδος 2007-2011..216 Γιάγπαμμα 6.10.10 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ Ηδίυν Κεθαλαίυν (ROE) πεπιόδος 2007-2011 217 Γιάγπαμμα 6.10.11 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος καθαπών κεπδών μεηά θόπυν πεπιόδος 2007-2011 218 Γιάγπαμμα 6.10.12 Ππόβλετη σπευκοπίαρ Altman Z score για ηην J & P ABAX Α.Δ. πεπιόδος 2007-2011...220 ΜΔΣΚΑ Α.Δ. Γιάγπαμμα 6.11.1 Δξέλιξη ηος δείκηη Γενικήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011 222 Γιάγπαμμα 6.11.2 Δξέλιξη ηος δείκηη Σαμειακήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011..223 Γιάγπαμμα 6.11.3 Δξέλιξη ηος δείκηη Κεθαλαίος Κίνηζηρ πεπιόδος 2007-2011..224 Γιάγπαμμα 6.11.4 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ απαιηήζευν πεπιόδος 2007-2011..225 Γιάγπαμμα 6.11.5 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ ςνολικού ενεπγηηικού πεπιόδος 2007-2011.226 Γιάγπαμμα 6.11.6 Δξέλιξη ηος δείκηη Γανειακήρ επιβάπςνζηρ πεπιόδος 2007-2011..227 Γιάγπαμμα 6.11.7 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ ενεπγηηικού 28

(ROA) πεπιόδος 2007-2011..228 Γιάγπαμμα 6.11.8 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος Μικηού Κέπδοςρ πεπιόδος 2007-2011..229 Γιάγπαμμα 6.11.9 Δξέλιξη ηος δείκηη Κόζηοςρ Πυληθένηυν ππορ Πυλήζειρ πεπιόδος 2007-2011..230 Γιάγπαμμα 6.11.10 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ Ηδίυν Κεθαλαίυν (ROE) πεπιόδος 2007-2011.231 Γιάγπαμμα 6.11.11 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος καθαπών κεπδών μεηά θόπυν πεπιόδος 2007-2011 232 Γιάγπαμμα 6.11.12 Ππόβλετη σπευκοπίαρ Altman Z score για ηην ΜΔΣΚΑ Α.Δ. πεπιόδος 2007-2011.....234 ΜΗΥΑΝΙΚΗ Α.Δ. Γιάγπαμμα 6.12.1 Δξέλιξη ηος δείκηη Γενικήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011 236 Γιάγπαμμα 6.12.2 Δξέλιξη ηος δείκηη Σαμειακήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011..237 Γιάγπαμμα 6.12.3 Δξέλιξη ηος δείκηη Κεθαλαίος Κίνηζηρ πεπιόδος 2007-2011..238 Γιάγπαμμα 6.12.4 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ απαιηήζευν πεπιόδος 2007-2011..239 Γιάγπαμμα 6.12.5 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ ςνολικού ενεπγηηικού πεπιόδος 2007-2011 240 Γιάγπαμμα 6.12.6 Δξέλιξη ηος δείκηη Γανειακήρ επιβάπςνζηρ πεπιόδος 2007-2011..241 Γιάγπαμμα 6.12.7 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ ενεπγηηικού (ROA) πεπιόδος 2007-2011.242 Γιάγπαμμα 6.12.8 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος Μικηού Κέπδοςρ πεπιόδος 2007-2011..243 Γιάγπαμμα 6.12.9 Δξέλιξη ηος δείκηη Κόζηοςρ Πυληθένηυν ππορ Πυλήζειρ πεπιόδος 2007-2011..244 Γιάγπαμμα 6.12.10 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ Ηδίυν Κεθαλαίυν (ROE) πεπιόδος 2007-2011 245 Γιάγπαμμα 6.12.11 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος καθαπών κεπδών 29

μεηά θόπυν πεπιόδος 2007-2011 246 Γιάγπαμμα 6.12.12 Ππόβλετη σπευκοπίαρ Altman Z score για ηην ΜΖΥΑΝΗΚΖ Α.Δ. πεπιόδος 2007-2011.....248 ΜΟΥΛΟ Α.Δ. Γιάγπαμμα 6.13.1 Δξέλιξη ηος δείκηη Γενικήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011 250 Γιάγπαμμα 6.13.2 Δξέλιξη ηος δείκηη Σαμειακήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011..251 Γιάγπαμμα 6.13.3 Δξέλιξη ηος δείκηη Κεθαλαίος Κίνηζηρ πεπιόδος 2007-2011..252 Γιάγπαμμα 6.13.4 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ απαιηήζευν πεπιόδος 2007-2011..253 Γιάγπαμμα 6.13.5 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ ςνολικού ενεπγηηικού πεπιόδος 2007-2011.254 Γιάγπαμμα 6.13.6 Δξέλιξη ηος δείκηη Γανειακήρ επιβάπςνζηρ πεπιόδος 2007-2011..255 Γιάγπαμμα 6.13.7 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ ενεπγηηικού (ROA) πεπιόδος 2007-2011..256 Γιάγπαμμα 6.13.8 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος Μικηού Κέπδοςρ πεπιόδος 2007-2011..257 Γιάγπαμμα 6.13.9 Δξέλιξη ηος δείκηη Κόζηοςρ Πυληθένηυν ππορ Πυλήζειρ πεπιόδος 2007-2011..258 Γιάγπαμμα 6.13.10 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ Ηδίυν Κεθαλαίυν (ROE) πεπιόδος 2007-2011. 259 Γιάγπαμμα 6.13.11 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος καθαπών κεπδών μεηά θόπυν πεπιόδος 2007-2011.260 Γιάγπαμμα 6.13.12 Ππόβλετη σπευκοπίαρ Altman Z score για ηην ΜΟΥΛΟ Α.Δ. πεπιόδος 2007-2011.. 262 ΠΡΟΟΓΔΤΣΙΚΑ Α.Δ. Γιάγπαμμα 6.14.1 Δξέλιξη ηος δείκηη Γενικήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011 264 Γιάγπαμμα 6.14.2 Δξέλιξη ηος δείκηη Σαμειακήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011..265 30

Γιάγπαμμα 6.14.3 Δξέλιξη ηος δείκηη Κεθαλαίος Κίνηζηρ πεπιόδος 2007-2011..266 Γιάγπαμμα 6.14.4 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ απαιηήζευν πεπιόδος 2007-2011..267 Γιάγπαμμα 6.14.5 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ ςνολικού ενεπγηηικού πεπιόδος 2007-2011.268 Γιάγπαμμα 6.14.6 Δξέλιξη ηος δείκηη Γανειακήρ επιβάπςνζηρ πεπιόδος 2007-2011..269 Γιάγπαμμα 6.14.7 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ ενεπγηηικού (ROA) πεπιόδος 2007-2011..270 Γιάγπαμμα 6.14.8 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος Μικηού Κέπδοςρ πεπιόδος 2007-2011..271 Γιάγπαμμα 6.14.9 Δξέλιξη ηος δείκηη Κόζηοςρ Πυληθένηυν ππορ Πυλήζειρ πεπιόδος 2007-2011..272 Γιάγπαμμα 6.14.10 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ Ηδίυν Κεθαλαίυν (ROE) πεπιόδος 2007-2011. 273 Γιάγπαμμα 6.14.11 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος καθαπών κεπδών μεηά θόπυν πεπιόδος 2007-2011 274 Γιάγπαμμα 6.14.12 Ππόβλετη σπευκοπίαρ Altman Z score για ηην ΠΡΟΟΓΔΤΣΗΚΑ Α.Δ. πεπιόδος 2007-2011...276 SPIDER ΠΔΣΙΟ Ν. & ΤΙΟΙ Α.Δ. Γιάγπαμμα 6.15.1 Δξέλιξη ηος δείκηη Γενικήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011....278 Γιάγπαμμα 6.15.2 Δξέλιξη ηος δείκηη Σαμειακήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011.. 279 Γιάγπαμμα 6.15.3 Δξέλιξη ηος δείκηη Κεθαλαίος Κίνηζηρ πεπιόδος 2007-2011.. 280 Γιάγπαμμα 6.15.4 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ απαιηήζευν πεπιόδος 2007-2011.. 281 Γιάγπαμμα 6.15.5 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ ςνολικού ενεπγηηικού πεπιόδος 2007-2011. 282 Γιάγπαμμα 6.15.6 Δξέλιξη ηος δείκηη Γανειακήρ επιβάπςνζηρ πεπιόδος 2007-2011.. 283 Γιάγπαμμα 6.15.7 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ ενεπγηηικού 31

(ROA) πεπιόδος 2007-2011. 284 Γιάγπαμμα 6.15.8 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος Μικηού Κέπδοςρ πεπιόδος 2007-2011.. 285 Γιάγπαμμα 6.15.9 Δξέλιξη ηος δείκηη Κόζηοςρ Πυληθένηυν ππορ Πυλήζειρ πεπιόδος 2007-2011.. 286 Γιάγπαμμα 6.15.10 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ Ηδίυν Κεθαλαίυν (ROE) πεπιόδος 2007-2011. 287 Γιάγπαμμα 6.15.11 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος καθαπών κεπδών μεηά θόπυν πεπιόδος 2007-2011 288 Γιάγπαμμα 6.15.12 Ππόβλετη σπευκοπίαρ Altman Z score για ηην SPIDER ΠΔΣΗΟ Ν. & ΤΟΗ Α.Δ. πεπιόδος 2007-2011.290 ΒΙΟΣΔΡ Α.Δ. Γιάγπαμμα 6.16.1 Δξέλιξη ηος δείκηη Γενικήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011 292 Γιάγπαμμα 6.16.2 Δξέλιξη ηος δείκηη Σαμειακήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011..293 Γιάγπαμμα 6.16.3 Δξέλιξη ηος δείκηη Κεθαλαίος Κίνηζηρ πεπιόδος 2007-2011..294 Γιάγπαμμα 6.16.4 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ απαιηήζευν πεπιόδος 2007-2011..295 Γιάγπαμμα 6.16.5 Δξέλιξη ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ ςνολικού ενεπγηηικού πεπιόδος 2007-2011.296 Γιάγπαμμα 6.16.6 Δξέλιξη ηος δείκηη Γανειακήρ επιβάπςνζηρ πεπιόδος 2007-2011..297 Γιάγπαμμα 6.16.7 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ ενεπγηηικού (ROA) πεπιόδος 2007-2011..298 Γιάγπαμμα 6.16.8 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος Μικηού Κέπδοςρ πεπιόδος 2007-2011..299 Γιάγπαμμα 6.16.9 Δξέλιξη ηος δείκηη Κόζηοςρ Πυληθένηυν ππορ Πυλήζειρ πεπιόδος 2007-2011..300 Γιάγπαμμα 6.16.10 Δξέλιξη ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ Ηδίυν Κεθαλαίυν (ROE) πεπιόδος 2007-2011.301 Γιάγπαμμα 6.16.11 Δξέλιξη ηος δείκηη πεπιθυπίος καθαπών κεπδών 32

μεηά θόπυν πεπιόδος 2007-2011 302 Γιάγπαμμα 6.16.12 Ππόβλετη σπευκοπίαρ Altman Z score για ηην ΒΗΟΣΔΡ Α.Δ. πεπιόδος 2007-2011.....304 ΚΑΣΑΚΔΤΑΣΙΚΟ ΚΛΑΓΟ. Γιάγπαμμα 7.1 Δξέλιξη ηος μέζος όπος ηος δείκηη Γενικήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011.. 306 Γιάγπαμμα 7.2 Δξέλιξη ηος ηος μέζος όπος ηος δείκηη Σαμειακήρ Ρεςζηόηηηαρ πεπιόδος 2007-2011..307 Γιάγπαμμα 7.3 Δξέλιξη ηος ηος μέζος όπος ηος δείκηη Κεθαλαίος Κίνηζηρ πεπιόδος 2007-2011..308 Γιάγπαμμα 7.4 Δξέλιξη ηος ηος μέζος όπος ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ απαιηήζευν πεπιόδος 2007-2011..309 Γιάγπαμμα 7.5 Δξέλιξη ηος ηος μέζος όπος ηος δείκηη κςκλοθοπιακήρ ηασύηηηαρ ςνολικού ενεπγηηικού πεπιόδος 2007-2011..310 Γιάγπαμμα 7.6 Δξέλιξη ηος ηος μέζος όπος ηος δείκηη Γανειακήρ επιβάπςνζηρ πεπιόδος 2007-2011..311 Γιάγπαμμα 7.7 Δξέλιξη ηος ηος μέζος όπος ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ ενεπγηηικού(roa) πεπιόδος 2007-2011. 312 Γιάγπαμμα 7.8 Δξέλιξη ηος ηος μέζος όπος ηος δείκηη πεπιθυπίος Μικηού Κέπδοςρ πεπιόδος 2007-2011..313 Γιάγπαμμα 7.9 Δξέλιξη ηος μέζος όπος ηος δείκηη Κόζηοςρ Πυληθένηυν ππορ Πυλήζειρ πεπιόδος 2007-2011 314 Γιάγπαμμα 7.10 Δξέλιξη ηος ηος μέζος όπος ηος δείκηη αποδοηικόηηηαρ Ηδίυν Κεθαλαίυν (ROE) πεπιόδος 2007-2011. 315 Γιάγπαμμα 7.11 Δξέλιξη ηος ηος μέζος όπος ηος δείκηη πεπιθυπίος καθαπών κεπδών μεηά θόπυν πεπιόδος 2007-2011.. 316 Γιάγπαμμα 7.12 Ππόβλετη σπευκοπίαρ Altman Z score για ηον μέζο όπο ηος κλάδος πεπιόδος 2007-2011.......317 33

Theoretical and Empirical Approach of the Viability Prediction of Greek Public listed Construction Companies from 2007 till 2011, in correlation with the International Events and References Abstract Purpose The present survey deals with the Theoretical and Empirical Approach of the Viability Prediction of Greek Public listed Construction Companies from 2007 till 2011, in correlation with the International Events and References, as well as with the conclusions and prospectives that can be extracted. Design/methodology/approach The methodology, that was used in the first place, was the examination of factors that lead to efficient function of a constructive enterprise. Afterwards an approach of the current economic crisis took place, as well as a comparison of it with the crisis of 29. Then financial ratios and the Altman s prediction model of bankruptcy (Z-score) were used in order for the economic state of 16 Greek publicly listed construction companies to be analyzed. Finally, an econometric model was studied, which searches for the relationship between the closing stock price of the construction industry and basic financial ratios. Findings In conclusion all the variables correlate positively with the closing stock price of the construction industry. The levels of the Z-score in combination with the behavior of the ratios indicate the ugly and sad picture, which prevails at the construction sector. Both the companies and the Greek government owe to take drastic measures for the industry to recover. The Greek government has to apply reform measures, which will improve the operation environment of a construction company. Research limitations/implications 34

Further research could be conducted for non-listed Greek construction companies or industries complementary to the construction industry. Certainly the research could expand as for the time horizon, which was taken into account. Practical implications The study could be used by the same enterprises that were assessed, in order for them to locate their strengths and weakness. In addition, the findings could be used by companies that are considering to enter the industry, and by investors in general in order to comprehend where they should aim and develop strategies. Finally, the Greek government is enabled through the present survey to discover the direction that the aid measures towards the industry must have. Keywords: Construction industry, viability, economic crisis Πεπίλητη Ζ παξνχζα εξγαζία αζρνιείηαη κε ηε Θεσξεηηθή θαη Δκπεηξηθή Πξνζέγγηζε ηεο Πξφβιεςεο ηεο Βησζηκφηεηαο ησλ Δηζεγκέλσλ Καηαζθεπαζηηθψλ Διιεληθψλ Δπηρεηξήζεσλ 2007-2011, αλαθνξηθά κε ηηο Γηεζλείο Δμειίμεηο θαη Αλαθνξέο, θαζψο θαη κε ηα ζπκπεξάζκαηα θαη ηηο πξννπηηθέο πνπ κπνξνχλ λα εμαρζνχλ. Ζ κεζνδνινγία πνπ ρξεζηκνπνηήζεθε ήηαλ αξρηθά ε εμέηαζε παξαγφλησλ απνηειεζκαηηθήο ιεηηνπξγίαο κίαο θαηαζθεπαζηηθήο εηαηξίαο. ηε ζπλέρεηα πξαγκαηνπνηήζεθε κία πξνζέγγηζε ηεο ηξέρνπζαο νηθνλνκηθήο θξίζεο, θαζψο θαη ζχγθξηζή ηεο κε ηελ θξίζε ηνπ 29. Έπεηηα ρξεζηκνπνηήζεθαλ ρξεκαηννηθνλνκηθνί δείθηεο θαη ην κνληέιν πξφβιεςεο ρξεσθνπίαο ηνπ Altman (Z-score) πξνθεηκέλνπ λα αλαιπζεί ε νηθνλνκηθή θαηάζηαζε 16 εηζεγκέλσλ ειιεληθψλ θαηαζθεπαζηηθψλ εηαηξψλ. Σειηθά κειεηήζεθε νηθνλνκεηξηθφ κνληέιν, ην νπνίν εξεπλά ηε ζρέζε κεηαμχ ηεο ηηκήο θιεηζίκαηνο ηνπ θαηαζθεπαζηηθνχ θιάδνπ θαη βαζηθψλ νηθνλνκηθψλ δεηθηψλ. πκπεξαζκαηηθά φιεο νη κεηαβιεηέο ζπζρεηίδνληαη ζεηηθά κε ηνλ ρξεκαηηζηεξηαθφ δείθηε ηνπ θιάδνπ. Σα επίπεδα ηνπ Z-score ζε ζπλδπαζκφ κε ηε ζπκπεξηθνξά ησλ αξηζκνδεηθηψλ απεηθνλίδνπλ ηελ άζρεκε θαη ζιηβεξή εηθφλα, πνπ επηθξαηεί ζηνλ θαηαζθεπαζηηθφ ηνκέα. Σφζν νη εηαηξίεο, φζν θαη ην ειιεληθφ θξάηνο νθείινπλ λα ιάβνπλ δξαζηηθά κέηξα πξνθεηκέλνπ λα αλαθάκςεη ν θαηαζθεπαζηηθφο θιάδνο. Ζ ειιεληθή θπβέξλεζε ζα πξέπεη λα εθαξκφζεη κεηαξξπζκηζηηθά κέηξα, πνπ ζα βειηηψζνπλ ην πεξηβάιινλ ιεηηνπξγίαο κίαο 35

θαηαζθεπαζηηθήο εηαηξίαο. Πεξεηαίξσ έξεπλα ζα κπνξνχζε λα δηελεξγεζεί σο πξνο κε εηζεγκέλεο ειιεληθέο θαηαζθεπαζηηθέο εηαηξίεο ή σο πξνο ηνκείο ζπκπιεξσκαηηθνχο ηνπ θιάδνπ. Φπζηθά ε έξεπλα κπνξεί λα επεθηαζεί θαη σο πξνο ηνλ ρξνληθφ νξίδνληα, πνπ ιήθζεθε ππφςε. Ζ έξεπλα ζα κπνξνχζε λα αμηνπνηεζεί απφ ηηο ίδηεο ηηο εηαηξίεο πνπ αμηνινγήζεθαλ, νχησο ψζηε λα εληνπίζνπλ ηα δπλαηά ηνπο ζεκεία θαη ηηο αδπλακίεο ηνπο. Δπηπξνζζέησο ηα επξήκαηα ζα κπνξνχζαλ λα αμηνπνηεζνχλ απφ εηαηξίεο πνπ ζθέθηνληαη λα εηζέιζνπλ ζηνλ θιάδν, θαη γεληθφηεξα απφ επελδπηέο γηα λα θαηαλνήζνπλ πνχ ζα πξέπεη λα ζηνρεχζνπλ θαη λα αλαπηχμνπλ ζηξαηεγηθέο. Σέινο, ε ειιεληθή θπβέξλεζε δχλαηαη κέζσ ηεο παξνχζαο έξεπλαο λα αλαθαιχςεη ηελ θαηεχζπλζε ζηελ νπνία ζα πξέπεη λα θηλεζνχλ κέηξα βνήζεηαο γηα ελίζρπζε ηνπ θιάδνπ. Λέμεηο θιεηδηά: Καηαζθεπαζηηθφο θιάδνο, βησζηκφηεηα, νηθνλνκηθή θξίζε 36

ΚΔΦΑΛΑΗΟ 1 Ηζηοπική αναδπομή ζηον καηαζκεςαζηικό κλάδο ηελ αξραηφηεηα ε έλλνηα ηεο θαηαζθεπήο βαζηδφηαλ ζηνπο πεξηβαιινληνινγηθνχο πφξνπο ηνπ εδάθνπο, ηηο θιηκαηνινγηθέο ζπλζήθεο θαη ηηο ηθαλφηεηεο ζπιινγήο ησλ πιηθψλ. Παξάιιεια ν θχξηνο ζθνπφο ήηαλ ε δεκηνπξγία θαηαθπγίνπ, ην νπνίν αληαλαθινχζε κία αθξηβή θαη ιεπηνκεξή γλψζε ησλ ηνπηθψλ θαη θιηκαηηθψλ παξακέηξσλ, θαζψο θαη κία εχινγε θαηαλφεζε ησλ ραξαθηεξηζηηθψλ ηεο απφδνζεο ησλ δηαζεζίκσλ πιηθψλ. Σα πξψηα θηίζκαηα θαηαζθεπάδνληαλ απφ πέηξα, ιάζπε θαη πιηθά πνπ ζπιιέγνληαλ απφ ηα δάζε γηα ηελ πξνζηαζία απφ ην θξχν, ηνλ άλεκν, ηε βξνρή θαη άιια θαηξηθά ζηνηρεία. Οη κέζνδνη πνπ ρξεζηκνπνηνχλην πξνέθπςαλ απφ ακέηξεηνπο πεηξακαηηζκνχο θαη αηπρήκαηα, θαζψο θαη απφ ηελ εκπεηξία γελεψλ θαηαζθεπαζηψλ πνπ ζπλέρηζαλ λα ρξεζηκνπνηνχλ φηη είρε απνηέιεζκα θαη απέξξηπηαλ φηη δελ απέδηδε. Ζ θαηαζθεπή ζηηο αξρηθέο θνηλσλίεο ήηαλ κηα δξαζηεξηφηεηα θαηά ηελ νπνία φια ηα κέιε ηεο θνηλφηεηαο ζπκκεηείραλ. Οη άλζξσπνη ζπκκεηείραλ ζε φια ηα ζηάδηα απφ ην ζρεδηαζκφ κέρξη ηελ παξαγσγή θαη είραλ ηε δπλαηφηεηα λα ελζσκαηψλνπλ ηηο αμίεο ηνπο θαη λα αληαλαθινχλ ηνλ πνιηηηζκφ ηνπο ζηηο ελ ιφγσ θαηαζθεπέο. Έλα ζπλεζηζκέλν ραξαθηεξηζηηθφ ησλ πξψησλ θνηλνηήησλ ήηαλ νη θαηαθηήζεηο θαηά ηηο νπνίεο νη θνηλσλίεο επηηίζνληαλ ε κία ζηελ άιιε θαη ηα κέιε ησλ εηηεκέλσλ θξαηνχληαλ σο θπιαθηζκέλνη απφ ηνπο θαηαθηεηέο. πρλά νη θαηαθηεηέο έιεγραλ ηηο νηθνλνκηθέο δξαζηεξηφηεηεο ησλ εηηεκέλσλ θαη ρξεζηκνπνηνχζαλ ηνπο πξνθχπηνληεο εμ απηψλ νηθνλνκηθνχο πφξνπο ζε ζπλδπαζκφ κε ηνπο δηθνχο ηνπο πξνθεηκέλνπ λα ππνθαηαζηήζνπλ ηηο ππνδνκέο ησλ εηηεκέλσλ επηβάιινληαο ην δηθφ ηνπο ζχζηεκα θαηαζθεπήο. Ζ ηζηνξία ηεο Δπξψπεο βξίζεη απφ ηέηνηα θαηλφκελα. Σα θηίξηα ησλ πξψησλ ειιεληθψλ νηθηζκψλ ζηε Μεζφγεην, γηα παξάδεηγκα, θηηάρλνληαλ απφ ιάζπε ρξεζηκνπνηψληαο μχιηλν ζθειεηφ θαη αξγφηεξα νη λανί θαη ηα ζέαηξα ρηίδνληαλ κε κάξκαξν. Χζηφζν, νη Ρσκαίνη, πνπ εδξαίσζαλ ηε Ρσκατθή Απηνθξαηνξία ε νπνία επεξέαζε φρη κφλν ηνπο ηξφπνπο θαηαζθεπήο αιιά θαη νιφθιεξε ηελ θνπιηνχξα ησλ θαηαθηεκέλσλ ιαψλ, «θαηέθηεζε» θαη ηα ειιεληθά θηίξηα. Ζ Ρσκατθή Απηνθξαηνξία κε πξσηεχνπζα ηε Ρψκε επεθηείλνηαλ απφ ηε ζεκεξηλή Μεγάιε Βξεηαλία κέρξη ηε Μέζε Αλαηνιή, θαη ζην απφγεην ηεο αθκήο ηεο 37