ΜΑΪΟΣ 15 (1ο ΔΕΚΑΠΕΝΘΗΜΕΡΟ) Νο. 117 ΔΕΛΤΙΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ ΣΤΗ ΝΟΤΙΟΑΝΑΤΟΛΙΚΗ ΕΥΡΩΠΗ Μάιος 15 Αλβανία: Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ) ολοκλήρωσε την τέταρτη αξιολόγηση του Οικονομικού Προγράμματος της χώρας, διαθέτοντας προς εκταμίευση EUR 35,9εκ.. Το ΔΝΤ τονίζει ότι η ανάκαμψη της οικονομίας συνεχίζεται, εντούτοις τα ποσοστά των μη-εξυπηρετούμενων δανείων παραμένουν υψηλά. Βουλγαρία: Σύμφωνα με τις προκαταρκτικές εκτιμήσεις, το πραγματικό ΑΕΠ το πρώτο τρίμηνο του έτους αυξήθηκε κατά,% ετησίως από 1,3% το τέταρτο τρίμηνο το 1, με βασικούς άξονες της βελτίωσης τις επενδύσεις και τις εξαγωγές. Το πραγματικό ΑΕΠ σε τριμηνιαία βάση, αυξήθηκε κατά,9% το πρώτο τρίμηνο του τρέχοντος έτους από,% το τέταρτο πέρυσι. ΝΑΕ: Πραγματικό ΑΕΠ Προκαταρκτικές Εκτιμήσεις Q1 15 Q 1 Q3 1 Q 1 Q1 15 Βουλγαρία 1.8 1.5 1.3. Κύπρος -1.8 -.1-1.8. Ρουμανία 1.8.9.7. Σερβία -1. -3.8-1.8-1.9 Πηγή: Piraeus Bank Research, Εθνικές Στατιστικές Υπηρεσίες Κύπρος: Σύμφωνα με τις προκαταρκτικές εκτιμήσεις της Στατιστικής Υπηρεσίας, το πραγματικό ΑΕΠ το πρώτο τρίμηνο του τρέχοντος έτους σημείωσε θετικό ρυθμό για πρώτη φορά μετά από 1 τρίμηνα συρρίκνωσης. Συγκεκριμένα, το πραγματικό ΑΕΠ το πρώτο τρίμηνο του τρέχοντος έτους αυξήθηκε,% ετησίως από μειώσεις 1,8% το τέταρτο τρίμηνο το 1 και 3,% το πρώτο τρίμηνο πέρυσι. Επιπλέον, σε τριμηνιαία βάση, το ΑΕΠ αυξήθηκε αντίστοιχα κατά 1,% το πρώτο τρίμηνο από μείωση,% το προηγούμενο τρίμηνο. Ρουμανία: Σύμφωνα με τις προκαταρκτικές εκτιμήσεις της Στατιστικής Υπηρεσίας, το πραγματικό ΑΕΠ το πρώτο τρίμηνο του τρέχοντος έτους αυξήθηκε περαιτέρω στο,% ετησίως από,7% το τέταρτο τρίμηνο το 1 και,% το πρώτο τρίμηνο πέρυσι. Επιπλέον, σε τριμηνιαία βάση, το ΑΕΠ αυξήθηκε αντίστοιχα κατά 1,% το πρώτο τρίμηνο από 1,% το προηγούμενο τρίμηνο. Τράπεζα Πειραιώς Μονάδα Οικονομικής Ανάλυσης και Αγορών researchdivision@piraeusbank.gr Bloomberg: <PBGR> Ηλίας Λεκκός LekkosI@piraeusbank.gr Δημητρία Ρότσικα RotsikaD@piraeusbank.gr Σερβία: Σύμφωνα με τις προκαταρκτικές εκτιμήσεις της Στατιστικής Υπηρεσίας, το πραγματικό ΑΕΠ το πρώτο τρίμηνο του τρέχοντος έτους συρρικνώθηκε κατά 1,9% ετησίως από αντίστοιχες μειώσεις κατά 1,8% το τέταρτο τρίμηνο το 1 και,% το πρώτο τρίμηνο πέρυσι. Τράπεζα Πειραιώς Αμερικής, 15, Αθήνα Τηλ: (+3) 1 38 8187 Φάξ: (+3) 1 38 85 Το σύνολο του περιεχομένου του παρόντος, συμπεριλαμβανομένων κάθε είδους αρχείων, αποτελεί αντικείμενο πνευματικής ιδιοκτησίας και προστατεύεται από ελληνικές & διεθνείς διατάξεις. Συνεπώς, απαγορεύεται ρητά η αναπαραγωγή, αναδημοσίευση, αντιγραφή, αποθήκευση, πώληση, μετάδοση, διανομή, έκδοση ή μετάφραση του παρόντος, τμηματικά, περιληπτικά ή συνολικά, χωρίς τη ρητή προηγούμενη έγγραφη συναίνεση της δικαιούχου Τράπεζας Πειραιώς Α.Ε.,. Από την παραπάνω απαγόρευση εξαιρείται η αποθήκευση ή αντιγραφή τμημάτων του παρόντος σε απλό προσωπικό υπολογιστή για αυστηρά προσωπική χρήση, χωρίς πρόθεση εμπορικής ή άλλης εκμετάλλευσης και χωρίς αυτό να σημαίνει τη με οποιονδήποτε τρόπο παραχώρηση δικαιωμάτων πνευματικής ιδιοκτησίας.
ΑΛΒΑΝΙΑ Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ) ολοκλήρωσε την τέταρτη αξιολόγηση του Οικονομικού Προγράμματος της χώρας, διαθέτοντας προς εκταμίευση EUR 35,9εκ.. Το ΔΝΤ τονίζει ότι η ανάκαμψη της οικονομίας συνεχίζεται, εντούτοις τα ποσοστά των μη-εξυπηρετούμενων δανείων παραμένουν υψηλά. Στις Εαρινές Προβλέψεις, η Ευρωπαϊκή Επιτροπή, διατήρησε αμετάβλητη την πρόβλεψη για το πραγματικό ΑΕΠ το 15 στο 3,% ετησίως σε σχέση με τις Χειμερινές Προβλέψεις 15, ενώ για το 1 προβλέπει αύξηση της οικονομικής δραστηριότητας στο 3,% ετησίως. Ο μέσος πληθωρισμός αναμένεται να ανέλθει στο,1% το 15 και,% το 1. Στον εξωτερικό τομέα, το έλλειμμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών αναμένεται στο 13,% του ΑΕΠ το 15 και στο 1,% το 1, ενώ το δημοσιονομικό έλλειμμα αναμένεται να ανέλθει στο,% του ΑΕΠ και να περιοριστεί στο,8% τα ίδια έτη. Η Κεντρική Τράπεζα της Αλβανίας (ΚΤΑ) αποφάσισε στη συνεδρίαση στις Μαΐου να διατηρήσει αμετάβλητο το παρεμβατικό επιτόκιο στο,%, καθώς η αποπληθωριστική τάση αναμένεται να αντιστραφεί το τρέχον έτος. Επιπλέον, η ΚΤΑ εκτιμά ότι τα τρέχοντα επίπεδα εξυπηρετούν την τόνωση της εγχώριας οικονομίας. Ο πληθωρισμός τον Απρίλιο αυξήθηκε με μεγαλύτερη ένταση στο,3% από,% το Μάρτιο και 1,7% τον Απρίλιο πέρυσι, καθώς οι τιμές των τροφίμων αυξήθηκαν κατά 5,% ετησίως από,7% και 1,8% τους αντίστοιχους μήνες. Σε μηνιαία βάση, ο γενικός δείκτης τιμών καταναλωτή μειώθηκε κατά,5% τον Απρίλιο από αύξηση,% τον προηγούμενο μήνα. Στην πρόσφατη έρευνα για την πιστωτική επέκταση από την Κεντρική Τράπεζα της Αλβανίας (ΚΤΑ) διαπιστώνουμε ότι οι συνθήκες δανεισμού για τις επιχειρήσεις το πρώτο τρίμηνο του 15 περιορίστηκαν, ενώ για το επόμενο τρίμηνο αναμένεται να συρρικνωθούν με μικρότερη ένταση. Αντίθετα οι συνθήκες δανεισμού στα νοικοκυριά το πρώτο τρίμηνο του 15 περιορίστηκαν, ενώ αναμένεται να παραμείνουν χαλαρώσουν το τρέχον τρίμηνο. Αλβανία: Συνθήκες Δανεισμού (Lending Survey) Χαλάρωση Πιστωτικών Κριτηρίων 3 1-1 - -3 - Περιορισμός Πιστωτικών Κριτηρίων 9 Q1 9 Q3 1 Q1 1 Q3 11 Q1 11 Q3 1 Q1 1 Q3 13 Q1 13 Q3 1 Q1 1 Q3 15 Q1 Επιχειρηματικά Δάνεια Δάνεια σε νοικοκυριά Πηγή: Piraeus Bank Research, Κεντρική Τράπεζα της Αλβανίας
ΒΟΥΛΓΑΡΙΑ Σύμφωνα με τις προκαταρκτικές εκτιμήσεις, το πραγματικό ΑΕΠ το πρώτο τρίμηνο του έτους αυξήθηκε κατά,% ετησίως από 1,3% το τέταρτο τρίμηνο το 1, με βασικούς άξονες της βελτίωσης τις επενδύσεις και τις εξαγωγές. Το πραγματικό ΑΕΠ σε τριμηνιαία βάση, αυξήθηκε κατά,9% το πρώτο τρίμηνο του τρέχοντος έτους από,% το τέταρτο πέρυσι. Στις Εαρινές Προβλέψεις, η Ευρωπαϊκή Επιτροπή, αναθεώρησε προς τα επάνω την πρόβλεψη για το πραγματικό ΑΕΠ το 15 στο 1,% ετησίως από,8% στις Χειμερινές Προβλέψεις 15, ενώ για το 1 προβλέπει αύξηση της οικονομικής δραστηριότητας στο 1,3% ετησίως. Ο μέσος εναρμονισμένος πληθωρισμός αναμένεται να μειωθεί στο,5% το 15 και να σημειώσει αύξηση 1,% το 1. Στον εξωτερικό τομέα, το πλεόνασμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών αναμένεται στο 1,3% του ΑΕΠ το 15 και στο 1,% το 1, ενώ το δημοσιονομικό έλλειμμα αναμένεται να ανέλθει στο,9% του ΑΕΠ και τα δύο έτη. Η βιομηχανική παραγωγή το Μάρτιο αυξήθηκε κατά,9% ετησίως από,5% το Φεβρουάριο και 3,% το Μάρτιο πέρυσι, καθώς αντίστοιχη αύξηση σημείωσαν οι τομείς της μεταποίησης και εξόρυξης. Οι λιανικές πωλήσεις το Μάρτιο αυξήθηκαν κατά,8% ετησίως από,% το Φεβρουάριο και,% τον αντίστοιχο μήνα το 1. Ο πληθωρισμός τον Απρίλιο αυξήθηκε για δεύτερο μήνα μετά από 19 μήνες συρρίκνωσης. Συγκεκριμένα, τον Απρίλιο ο πληθωρισμός αυξήθηκε κατά,5% από,1% το Μάρτιο και μείωση 1,% τον Απρίλιο πέρυσι, καθώς αντίστοιχα οι τιμές τροφίμων αυξήθηκαν κατά 1,5% ετησίως από,5% και -1,% τους ίδιους μήνες. Σε μηνιαία βάση, ο γενικός δείκτης τιμών καταναλωτή τον Απρίλιο αυξήθηκε κατά,7% από,% τον προηγούμενο μήνα. Το δημοσιονομικό ισοζύγιο το πρώτο τρίμηνο του έτους ανήλθε πλεονασματικό στο,3% του ΑΕΠ από έλλειμμα 1,1% την περίοδο Ιανουαρίου-Μαρτίου το 1, καθώς τα έσοδα αυξήθηκαν στο 9,5% του ΑΕΠ από 8,% τις αντίστοιχες περιόδους. Το πρώτο τρίμηνο του έτους οι δημόσιες δαπάνες ανήλθαν στο 8,8% από 8,% το αντίστοιχο τρίμηνο πέρυσι. 1.5 -.5-1 -1.5 - -.5-3 -3.5 - Βουλγαρία: Δημοσιονομικό Ισοζύγιο % ΑΕΠ Ιανουάριος Φεβρουάριος Μάρτιος Απρίλιος Μάιος Ιούνιος Ιούλιος Αύγουστος Σεπτέμβριος Οκτώβριος Νοέμβριος Δεκέμβριος 1 13 1 15 Πηγή: Piraeus Bank Research, Υπουργείο Οικονομικών Ο γενικός δείκτης του Χρηματιστηρίου Αξιών της Σόφιας μειώθηκε κατά,9% από τις αρχές του έτους στις 1 Μαΐου και κατά,5% από τις 15 Απριλίου. Η κεφαλαιοποίηση του δείκτη ανήλθε στα BGN 73,εκ. στις 1 Μαΐου από BGN 75,εκ. στις 15 Απριλίου και ο συνολικός δείκτης τιμής/κερδών ανήλθε στο 1,8 από 13,5 τις ίδιες ημέρες. Το βήτα (beta) του δείκτη σε σχέση με το New Europe Blue Chip Index (σταθμισμένος μέσος όρος βάσει κεφαλαιοποίησης 3 μετοχών υψηλής κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στα χρηματιστήρια Αυστρίας, Πολωνίας, Ουγγαρίας, Τσεχίας, Σλοβακίας, Σλοβενίας, Κροατίας, Ρουμανίας και Βουλγαρίας και καταρτίζεται από το Χρηματιστήριο της Βιέννης) ήταν,9. Στην αγορά των CDS (Credit Default Swaps-αγορά ασφάλιστρων σε περίπτωση χρεοκοπίας), το συμβόλαιο των πέντε ετών σε USD αυξήθηκε στις 1 Μαΐου στις 1,5μ.β. από 153μ.β. στις 15 Απριλίου, ενώ από τις αρχές του έτους μειώθηκε κατά,3μ.β. 3
Στη διατραπεζική αγορά, το επιτόκιο δανεισμού SOFIBOR ενός μήνα στις 1 Μαΐου μειώθηκε στο,1% από,19% στις 15 Απριλίου και το διατραπεζικό Ο/Ν επιτόκιο παρέμεινε αμετάβλητο στο,7% τις ίδιες μέρες. Χρηματοοικονομικοί Δείκτες 8 3 58 53 8 3 38 33 Sofix Index 3 1 19 17 15 13 11 9 7 CDS 5Y USD 8 5 -Νοε-1 1-Δεκ-1 19-Ιαν-13 17-Φεβ-13 18-Μαρ-13 1-Απρ-13 15-Μαϊ-13 13-Ιουν-13 1-Ιουλ-13 1-Αυγ-13 8-Σεπ-13 7-Οκτ-13 5-Νοε-13 -Δεκ-13 -Ιαν-1 31-Ιαν-1 1-Μαρ-1 3-Μαρ-1 8-Απρ-1 7-Μαϊ-1 5-Ιουν-1 -Ιουλ-1 -Αυγ-1 -Σεπ-1 19-Οκτ-1 17-Νοε-1 1-Δεκ-1 1-Ιαν-15 1-Φεβ-15 13-Μαρ-15 11-Απρ-15 1-Μαϊ-15 7-Δεκ-1 13-Φεβ-13 -Απρ-13 9-Ιουν-13 5-Σεπ-13 1-Νοε-13 19-Ιαν-1 8-Μαρ-1 -Ιουν-1 11-Αυγ-1 18-Οκτ-1 5-Δεκ-1 3-Μαρ-15 1-Μαϊ-15 1. 1. 1.8... Interbank Rate-SOFIBOR3M 1-Δεκ-1 1-Ιαν-13 8-Φεβ-13 7-Απρ-13 15-Μαϊ-13 -Ιουν-13 3-Ιουλ-13 -Σεπ-13 1-Οκτ-13 1-Νοε-13 9-Δεκ-13 5-Φεβ-1 15-Μαρ-1 -Απρ-1 3-Μαϊ-1 7-Ιουλ-1 1-Αυγ-1 1-Σεπ-1 9-Οκτ-1 -Δεκ-1 13-Ιαν-15 -Φεβ-15 3-Μαρ-15 7-Μαϊ-15 15 1 115 11 15 1 95 Govt Benchmark-1Y 17-Απρ-13 1-Μαϊ-13 1-Ιουν-13 7-Ιουλ-13 3-Αυγ-13 3-Αυγ-13 -Σεπ-13 3-Οκτ-13 19-Νοε-13 1-Δεκ-13 1-Ιαν-1 8-Φεβ-1 7-Μαρ-1 3-Απρ-1 3-Απρ-1 7-Μαϊ-1 3-Ιουν-1 -Ιουλ-1 1-Αυγ-1 1-Σεπ-1 9-Οκτ-1 5-Νοε-1 -Δεκ-1 9-Δεκ-1 5-Ιαν-15 1-Φεβ-15 -Μαρ-15 1-Απρ-15 13-Μαϊ-15 Πηγή: Piraeus Bank Research, Bloomberg
ΚΥΠΡΟΣ Σύμφωνα με τις προκαταρκτικές εκτιμήσεις της Στατιστικής Υπηρεσίας, το πραγματικό ΑΕΠ το πρώτο τρίμηνο του τρέχοντος έτους σημείωσε θετικό ρυθμό για πρώτη φορά μετά από 1 τρίμηνα συρρίκνωσης. Συγκεκριμένα, το πραγματικό ΑΕΠ το πρώτο τρίμηνο του τρέχοντος έτους αυξήθηκε,% ετησίως από μειώσεις 1,8% το τέταρτο τρίμηνο το 1 και 3,% το πρώτο τρίμηνο πέρυσι. Επιπλέον, σε τριμηνιαία βάση, το ΑΕΠ αυξήθηκε αντίστοιχα κατά 1,% το πρώτο τρίμηνο από μείωση,% το προηγούμενο τρίμηνο. Στις Εαρινές Προβλέψεις, η Ευρωπαϊκή Επιτροπή, αναθεώρησε προς τα κάτω την πρόβλεψη για το πραγματικό ΑΕΠ το 15 σε συρρίκνωση,5% ετησίως από αύξηση,% στις Χειμερινές Προβλέψεις 15, ενώ για το 1 προβλέπει αύξηση της οικονομικής δραστηριότητας στο 1,% ετησίως. Ο μέσος εναρμονισμένος πληθωρισμός αναμένεται να μειωθεί στο,8% το 15 και να σημειώσει αύξηση,9% το 1. Στον εξωτερικό τομέα, το έλλειμμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών αναμένεται στο 3,9% του ΑΕΠ το 15 και στο,% το 1, ενώ το δημοσιονομικό έλλειμμα αναμένεται να ανέλθει στο 1,1% του ΑΕΠ και,1% τα αντίστοιχα έτη. Ο δείκτης τιμών καταναλωτή τον Απρίλιο συρρικνώθηκε κατά,1% ετησίως από αντίστοιχες μειώσεις κατά 1,9% το Μάρτιο και 1,% τον Απρίλιο πέρυσι, καθώς οι τιμές στέγασης και μεταφορών συρρικνώθηκαν σημαντικά. Επιπλέον, οι τιμές των τροφίμων τον Απρίλιο σημείωσαν αύξηση με μικρότερη ένταση. Σε μηνιαία βάση, ο δείκτης τιμών καταναλωτή αυξήθηκε κατά,3% τον Απρίλιο από,5% τον προηγούμενο μήνα. % ΥοΥ Κύπρος: Πληθωρισμός - - Φεβ-11 Μαϊ-11 Αυγ-11 Νοε-11 Φεβ-1 Μαϊ-1 Αυγ-1 Νοε-1 Φεβ-13 Μαϊ-13 Αυγ-13 Νοε-13 Φεβ-1 Μαϊ-1 Αυγ-1 Νοε-1 Φεβ-15 Μαϊ-15 Πληθωρισμός Πηγή: Piraeus Bank Research, Στατιστική Υπηρεσία Ο γενικός δείκτης του Χρηματιστηρίου Αξιών Κύπρου μειώθηκε στις 1 Μαΐου κατά 1,5% από τις αρχές του έτους και κατά 5,% από τις 15 Απριλίου και το βήτα (beta) του δείκτη σε σχέση με το New Europe Blue Chip Index ανήλθε στο -,11. Η κεφαλαιοποίηση του δείκτη ανήλθε στα EUR 8,8εκ. στις 1 Μαΐου από EUR 3,7εκ. στις 15 Απριλίου. Στην αγορά των CDS, το συμβόλαιο των πέντε ετών σε USD μειώθηκε στις 1 Μαΐου στις 18,85μ.β. από 7,39μ.β. στις 15 Απριλίου και από τις αρχές του έτους κατά 85,5μ.β. 5
Χρηματοοικονομικοί Δείκτες 18 1 1 1 1 8 1 1 1 1 8 General Index 1-Ιαν-13 1-Φεβ-13 17-Μαρ-13 19-Απρ-13 -Μαϊ-13 -Ιουν-13 7-Ιουλ-13 9-Αυγ-13 1-Οκτ-13 3-Νοε-13 -Δεκ-13 8-Ιαν-1 1-Φεβ-1 15-Μαρ-1 17-Απρ-1 -Μαϊ-1 -Ιουν-1 5-Ιουλ-1 7-Αυγ-1 9-Σεπ-1 1-Νοε-1 -Δεκ-1 -Ιαν-15 8-Φεβ-15 13-Μαρ-15 15-Απρ-15 CDS 5Y USD 9-Αυγ-1 1-Σεπ-1 -Οκτ-1 5-Νοε-1 31-Δεκ-1 5-Φεβ-13 13-Μαρ-13 18-Απρ-13 -Μαϊ-13 9-Ιουν-13 -Αυγ-13 9-Σεπ-13 15-Οκτ-13 -Νοε-13 -Δεκ-13 31-Ιαν-1 8-Μαρ-1 13-Απρ-1 19-Μαϊ-1 -Ιουν-1 3-Ιουλ-1 -Σεπ-1 1-Οκτ-1 15-Νοε-1 1-Δεκ-1 -Ιαν-15 3-Μαρ-15 8-Απρ-15 1-Μαϊ-15 Πηγή: Piraeus Bank Research, Bloomberg 8 7 5 3 1 11 1 9 8 7 5 FTSE 1-Ιαν-13 1-Φεβ-13 17-Μαρ-13 19-Απρ-13 -Μαϊ-13 -Ιουν-13 7-Ιουλ-13 9-Αυγ-13 1-Οκτ-13 3-Νοε-13 -Δεκ-13 8-Ιαν-1 1-Φεβ-1 15-Μαρ-1 17-Απρ-1 -Μαϊ-1 -Ιουν-1 5-Ιουλ-1 7-Αυγ-1 9-Σεπ-1 1-Νοε-1 -Δεκ-1 -Ιαν-15 8-Φεβ-15 13-Μαρ-15 15-Απρ-15 Govt Benchmark-1Y -Φεβ-13 9-Μαρ-13 5-Μαϊ-13 11-Ιουν-13 18-Ιουλ-13 -Αυγ-13 3-Σεπ-13 -Νοε-13 13-Δεκ-13 19-Ιαν-1 5-Φεβ-1 3-Απρ-1 1-Μαϊ-1 1-Ιουν-1 3-Ιουλ-1 9-Αυγ-1 5-Οκτ-1 11-Νοε-1 18-Δεκ-1 -Ιαν-15 -Μαρ-15 8-Απρ-15 15-Μαϊ-15
ΡΟΥΜΑΝΙΑ Σύμφωνα με τις προκαταρκτικές εκτιμήσεις της Στατιστικής Υπηρεσίας, το πραγματικό ΑΕΠ το πρώτο τρίμηνο του τρέχοντος έτους αυξήθηκε περαιτέρω στο,% ετησίως από,7% το τέταρτο τρίμηνο το 1 και,% το πρώτο τρίμηνο πέρυσι. Επιπλέον, σε τριμηνιαία βάση, το ΑΕΠ αυξήθηκε αντίστοιχα κατά 1,% το πρώτο τρίμηνο από 1,% το προηγούμενο τρίμηνο. Στις Εαρινές Προβλέψεις, η Ευρωπαϊκή Επιτροπή, αναθεώρησε οριακά προς τα επάνω την πρόβλεψη για το πραγματικό ΑΕΠ το 15 στο,8% ετησίως από,7% στις Χειμερινές Προβλέψεις 15, ενώ για το 1 προβλέπει αύξηση της οικονομικής δραστηριότητας στο 3,3% ετησίως. Ο μέσος εναρμονισμένος πληθωρισμός αναμένεται στο,% το 15 και να σημειώσει αύξηση,9% το 1. Στον εξωτερικό τομέα, το έλλειμμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών αναμένεται στο,8% του ΑΕΠ το 15 και στο 1,% το 1, ενώ το δημοσιονομικό έλλειμμα αναμένεται να ανέλθει στο 1,% του ΑΕΠ και 3,5% τα αντίστοιχα έτη. Η Κεντρική Τράπεζα της Ρουμανίας (ΚΤΡ) αποφάσισε στη συνεδρίαση της στις Μαΐου να μειώσει το παρεμβατικό επιτόκιο κατά 5 μονάδες βάσεις στο 1,75%. Η τελευταία μείωση είχε γίνει στις 31 Μαρτίου κατά 5 μονάδες βάσεις. Η ΚΤΡ εκτιμά ότι η αποπληθωριστική τάση επιβραδύνεται, εντούτοις αναμένεται ο πληθωρισμός να παραμείνει κάτω από το κατώτατο όριο διακύμανσης του στόχου της, ενώ το αρνητικό παραγωγικό κενό παραμένει μεγάλο. Επιπλέον, τονίζεται και η αβεβαιότητα που διέπει τις διεθνείς αγορές. Επιπλέον, η ΚΤΡ αποφάσισε να μειώσει το ποσοστό των υποχρεωτικών διαθεσίμων των τραπεζικών ιδρυμάτων σε εγχώριο νόμισμα στην Κεντρική Τράπεζα στο 8% από 1%. Ρουμανία: Παρεμβατικό Επιτόκιο & Πληθωρισμός 1 % ΥοΥ 7 % 8 5 5 3 3 Φεβ-11 Μαϊ-11 Αυγ-11 Νοε-11 Φεβ-1 Μαϊ-1 Αυγ-1 Νοε-1 Φεβ-13 Μαϊ-13 Αυγ-13 Νοε-13 Φεβ-1 Μαϊ-1 Αυγ-1 Νοε-1 Φεβ-15 Μαϊ-15 Πληθωρισμός(A) Παρεμβατικό Επιτόκιο(Δ) Πηγή: Piraeus Bank Research, Στατιστική Υπηρεσία, Κεντρική Τράπεζα Ο πληθωρισμός τον Απρίλιο ανήλθε στο,7% από 1,% τον Απρίλιο πέρυσι, καθώς αντίστοιχα οι τιμές των μη-τροφίμων αυξήθηκαν με μικρότερη ένταση κατά,5% ετησίως από 3,% τους αντίστοιχους μήνες. Επιπλέον, οι τιμές των υπηρεσιών τον Απρίλιο αυξήθηκαν με μικρότερη ένταση στο 1,7% από 3,9% τον Απρίλιο πέρυσι, ενώ αντίθετα οι τιμές των τροφίμων αυξήθηκαν,3% από μείωση,3% τους αντίστοιχους μήνες. Σε μηνιαία βάση, ο δείκτης τιμών καταναλωτή τον Απρίλιο αυξήθηκε κατά,1% από,% τον προηγούμενο μήνα. Ο σύνθετος δείκτης του Χρηματιστηρίου Αξιών του Βουκουρεστίου αυξήθηκε κατά 7,% από τις αρχές του έτους στις 1 Μαΐου και κατά 1,7% από τις 15 Απριλίου. Η κεφαλαιοποίηση του δείκτη στις 1 Μαΐου ανήλθε στα RON 33,9δισ. από RON,9δισ. στις 15 Απριλίου, ενώ ο συνολικός δείκτης τιμής/κερδών ανήλθε στο 1,5 από 1,9 τις ίδιες ημέρες. Το βήτα (beta) του δείκτη σε σχέση με το New Europe Blue Chip Index ανήλθε στα,35. Στην αγορά των CDS, το συμβόλαιο των πέντε ετών σε USD αυξήθηκε στις 11,1μ.β. στις 1 Μαΐου από 113,5μ.β. στις 15 Απριλίου, ενώ από τις αρχές του έτους μειώθηκε κατά 8,1μ.β. Στη διατραπεζική αγορά, το επιτόκιο δανεισμού Ο/Ν μειώθηκε στο,8% στις 1 Μαΐου από,8% στις 15 Απριλίου και το διατραπεζικό επιτόκιο ενός μήνα μειώθηκε στο,99% από 1,% για τις ίδιες ημέρες. Στην αγορά συναλλάγματος, το RON ανατιμήθηκε σε σχέση με το EUR στις 1 Μαΐου κατά,% από τις αρχές του έτους και κατά,1% σε σχέση με την προηγούμενη μέρα. 7
Χρηματοοικονομικοί Δείκτες..55.5.5 EUR/RON Spot Rate 8 75 7 5 General Index-BET..35.3 55 5 5 -Δεκ-1 3-Μαρ-13 31-Μαϊ-13 8-Αυγ-13 5-Νοε-13 -Φεβ-1 -Μαϊ-1 19-Αυγ-1 1-Νοε-1 13-Φεβ-15 13-Μαϊ-15 1-Νοε-1 7-Δεκ-1 1-Φεβ-13 9-Μαρ-13 1-Απρ-13 -Μαϊ-13 5-Ιουν-13 31-Ιουλ-13 5-Σεπ-13 11-Οκτ-13 1-Νοε-13 -Δεκ-13 7-Ιαν-1 -Μαρ-1 9-Απρ-1 15-Μαϊ-1 -Ιουν-1 -Ιουλ-1 31-Αυγ-1 -Οκτ-1 11-Νοε-1 17-Δεκ-1 -Ιαν-15 7-Φεβ-15 -Απρ-15 1-Μαϊ-15 CDS 5Y USD 7 Interbank Rate-BUBOR3M 18 5 1 1 1 3 1 1 7-Δεκ-1 5-Μαρ-13 1-Ιουν-13 8-Αυγ-13 -Νοε-13 -Φεβ-1 19-Μαϊ-1 15-Αυγ-1 11-Νοε-1 7-Φεβ-15 -Μαϊ-15 -Νοε-1 8-Δεκ-1 -Φεβ-13 1-Μαρ-13 15-Απρ-13 1-Μαϊ-13 -Ιουν-13 1-Αυγ-13 -Σεπ-13 1-Οκτ-13 17-Νοε-13 3-Δεκ-13 8-Ιαν-1 5-Μαρ-1 1-Απρ-1 1-Μαϊ-1 1-Ιουν-1 7-Ιουλ-1 1-Σεπ-1 7-Οκτ-1 1-Νοε-1 18-Δεκ-1 3-Ιαν-15 8-Φεβ-15 5-Απρ-15 11-Μαϊ-15 Πηγή: Piraeus Bank Research, Bloomberg 8
ΣΕΡΒΙΑ Σύμφωνα με τις προκαταρκτικές εκτιμήσεις της Στατιστικής Υπηρεσίας, το πραγματικό ΑΕΠ το πρώτο τρίμηνο του τρέχοντος έτους συρρικνώθηκε κατά 1,9% ετησίως από αντίστοιχες μειώσεις κατά 1,8% το τέταρτο τρίμηνο το 1 και,% το πρώτο τρίμηνο πέρυσι. Στις Εαρινές Προβλέψεις, η Ευρωπαϊκή Επιτροπή, αναθεώρησε οριακά προς τα επάνω την πρόβλεψη για το πραγματικό ΑΕΠ το 15 σε συρρίκνωση,1% ετησίως από -,3% στις Χειμερινές Προβλέψεις 15, ενώ για το 1 προβλέπει αύξηση της οικονομικής δραστηριότητας στο 1,% ετησίως. Ο μέσος πληθωρισμός αναμένεται στο,% το 15 και να σημειώσει αύξηση,1% το 1. Στον εξωτερικό τομέα, το έλλειμμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών αναμένεται στο 3,8% του ΑΕΠ το 15 και στο 3,7% το 1, ενώ το δημοσιονομικό έλλειμμα αναμένεται να ανέλθει στο,9% του ΑΕΠ και,% τα αντίστοιχα έτη. Η βιομηχανική παραγωγή το Μάρτιο συρρικνώθηκε κατά,% ετησίως από μείωση 3,1% το Φεβρουάριο και αύξηση,1% το Μάρτιο πέρυσι, ενώ οι λιανικές πωλήσεις μειώθηκαν σημαντικά κατά 5,1% ετησίως από -,8% και,7% τους αντίστοιχους μήνες. Ο πληθωρισμός τον Απρίλιο αυξήθηκε στο 1,8% από 1,9% το Μάρτιο και,1% τον Απρίλιο το 1, καθώς οι τιμές των τροφίμων αυξήθηκαν με αντίστοιχα χαμηλότερη ένταση κατά,% από,7% και συρρίκνωση,9% τους αντίστοιχους μήνες. Τα επίπεδα τιμών σε κλάδους όπως ο κλάδος μεταφορών παραμένουν χαμηλά. Σε μηνιαία βάση, ο γενικός δείκτης τιμών καταναλωτή τον Απρίλιο αυξήθηκε,5% από,7% τον προηγούμενο μήνα. Η Κεντρική Τράπεζα της Σερβίας (ΚΤΣ) αποφάσισε στις 11 Μαΐου να μειώσει περαιτέρω το παρεμβατικό επιτόκιο κατά 5 μονάδες βάσης στο,5%, ενώ η τελευταία μείωση του επιτοκίου ήταν τον Απρίλιο αντίστοιχα κατά 5 μ.β.. Από τις αρχές του έτους η ΚΤΣ έχει προχωρήσει σε μείωση του παρεμβατικού επιτοκίου κατά 15 μονάδες βάσης. Βασικός παράγοντας για την απόφαση της ΚΤΣ είναι τα χαμηλά επίπεδα του πληθωρισμού, η περαιτέρω μείωση των προσδοκιών για τον πληθωρισμό καθώς και η αποδυναμωμένη συνολική ζήτηση. Σερβία: Πληθωρισμός & Παρεμβατικό Επιτόκιο 1 % ΥοΥ 13 % 1 1 1 11 1 1 8 9 8 7 Φεβ-11 Μαϊ-11 Αυγ-11 Νοε-11 Φεβ-1 Μαϊ-1 Αυγ-1 Νοε-1 Φεβ-13 Μαϊ-13 Αυγ-13 Νοε-13 Φεβ-1 Μαϊ-1 Αυγ-1 Νοε-1 Φεβ-15 Μαϊ-15 Πληθωρισμός(A) Παρεμβατικό Επιτόκιο(Δ) Πηγή: Piraeus Bank Research, Datastream Το ΔΝΤ ολοκλήρωσε την επίσκεψη στη χώρα στα πλαίσια του συμφωνηθέντος Προληπτικού Οικονομικού Προγράμματος και της πρώτης αξιολόγησης. Σε συνέχεια της έγκρισης της αξιολόγησης, το ΔΝΤ θα διαθέσει EUR 1εκ. στις Σερβικές αρχές, εντούτοις η βοήθεια είναι προληπτικού χαρακτήρα και δεν αναμένουμε εκταμίευση του ποσού. Ο συνολικός δανεισμός το Μάρτιο αυξήθηκε κατά 7,3% ετησίως από,% το Φεβρουάριο και συρρίκνωση,5% το Μάρτιο το 1, ενώ αντίστοιχη αύξηση σημείωσαν τα δάνεια στις επιχειρήσεις και νοικοκυριά. Οι συνολικές καταθέσεις το Μάρτιο αυξήθηκαν κατά 9,8% ετησίως από 9,% το Φεβρουάριο και 3,5% το Μάρτιο το προηγούμενο έτος. Ο δείκτης του Χρηματιστηρίου Αξιών του Βελιγραδίου (BELEX15) αυξήθηκε κατά 8,5% από τις αρχές του έτους στις 1 Μαΐου και μειώθηκε κατά,1% από τις 15 Απριλίου. Το βήτα (beta) του δείκτη σε σχέση με το New Europe Blue Chip Index 9
ανήλθε στο,135. Το RSD έναντι του EUR ανατιμήθηκε στις 1 Μαΐου κατά,% από τις αρχές του έτους και κατά,1% σε σχέση με την προηγούμενη μέρα. Χρηματοοικονομικοί Δείκτες 15 13 11 119 117 115 113 111 19 17 15 EUR/RSD Spot Rate -Δεκ-1 1-Ιαν-13 1-Φεβ-13 5-Μαρ-13 1-Μαϊ-13 7-Ιουν-13 1-Ιουλ-13 -Αυγ-13 -Σεπ-13 -Νοε-13 9-Δεκ-13 15-Ιαν-1 1-Φεβ-1 3-Μαρ-1 -Μαϊ-1 1-Ιουν-1 19-Ιουλ-1 5-Αυγ-1 1-Οκτ-1 7-Νοε-1 1-Δεκ-1 -Ιαν-15 -Φεβ-15 -Απρ-15 11-Μαϊ-15 Πηγή: Piraeus Bank Research, Bloomberg 8 75 7 5 55 5 5 General Index-BELEX15 9-Νοε-1 15-Ιαν-13 3-Μαρ-13 19-Απρ-13 5-Ιουν-13 -Ιουλ-13 7-Σεπ-13 -Οκτ-13 1-Δεκ-13 -Ιαν-1 1-Μαρ-1 3-Απρ-1 1-Ιουν-1 -Αυγ-1 18-Σεπ-1 -Νοε-1 1-Δεκ-1 -Φεβ-15 5-Μαρ-15 11-Μαϊ-15 1
Οικονομική Ανάλυση & Αγορές Λεκκός Ηλίας Chief Economist +31 3881 Lekkosi@piraeusbank.gr Ελληνική Οικονομία Στάγγελ Ειρήνη Manager +31 38819 Staggelir@piraeusbank.gr Αγγελοπούλου Αναστασία Economist +31 37397 Aggelopouloua@piraeusbank.gr Γαβαλάς Δημήτρης Junior Economic Analyst +31 1737 Gavalasd@piraeusbank.gr Ανεπτυγμένες Οικονομίες Πατίκης Βασίλειος Head of Global Markets +31 3739178 Patikisv@piraeusbank.gr Πολυχρονόπουλος Διονύσιος Senior Economist +31 3889 Polychronopoulosd@piraeusbank.gr Αρακελιάν Βεανούς Senior Economist +31 373939 ArakelianV@piraeusbank.gr Παπακώστας Χρυσοβαλάντης Economic Analyst +31 398778 Papakostasc@piraeusbank.gr Γιαννακίδης Χαρίλαος Junior Economic Analyst +31 37391 Giannakidisch@piraeusbank.gr Κωνσταντού Ευαγγελία Junior Economic Analyst +31 373979 Konstantoue@piraeusbank.gr Αναπτυσσόμενες Οικονομίες Ρότσικα Δημητρία Economist +31 38835 Rotsikad@piraeusbank.gr Κλαδικές Μελέτες Βλάχου Παρασκευή Economic Analyst +31 333531 Vlachoupar@piraeusbank.gr Θεσμικές & Εποπτικές Εξελίξεις Λεβεντάκης Αρτέμης Senior Economist +31179 LeventakisAr@piraeusbank.gr Μαργαρίτη Κωνσταντίνα Junior Economic Analyst +31 3739 Margaritik@piraeusbank.gr Γραμματεία Παπιώτη Ευαγγελία Γραμματεία +31 388187 Papiotie@piraeusbank.gr Disclaimer:To παρόν ενημερωτικό σημείωμα συνιστά διαφημιστική ανακοίνωση ενημερωτικού περιεχομένου και δεν αποτελεί σε καμία περίπτωση επενδυτική συμβουλή ούτε υποκίνηση ή προσφορά για συμμετοχή σε οποιαδήποτε συναλλαγή. Καμία πληροφορία που εμπεριέχεται σε αυτό, δεν θα πρέπει να εκληφθεί, σε καμία περίπτωση, ως κατάλληλη επένδυση για τον παραλήπτη, ούτε μέσο επίτευξης των συγκεκριμένων επενδυτικών στόχων ή κάλυψης οποιωνδήποτε άλλων αναγκών του παραλήπτη, ούτε υποκατάστατο τυχόν συμβατικών κειμένων που αφορούν τις περιγραφόμενες σε αυτό συναλλαγές. Για τους λόγους αυτούς, κάθε επενδυτής θα πρέπει να προβεί στη δική του αξιολόγηση οποιασδήποτε πληροφορίας παρέχεται στην παρούσα επικοινωνία και δεν θα πρέπει να βασίζεται σε οποιαδήποτε τέτοια πληροφορία ως εάν αυτή αποτελούσε επενδυτική συμβουλή. Το παρόν δε συνιστά, επίσης, έρευνα στον τομέα των επενδύσεων και, συνεπώς, δεν καταρτίσθηκε από την Τράπεζα Πειραιώς σύμφωνα με τις απαιτήσεις του νόμου που αποσκοπούν στη διασφάλιση της ανεξαρτησίας της έρευνας στον τομέα των επενδύσεων. Οι πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν βασίζονται σε πηγές που διατίθενται στο κοινό και που θεωρούνται αξιόπιστες. Η Τράπεζα δεν φέρει καμία ευθύνη ως προς την ακρίβεια ή πληρότητα των πληροφοριών αυτών. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία και υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς ειδοποίηση. Η Τράπεζα ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλαμβάνει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα που δεν ανήκουν στον όμιλο της. Η Τράπεζα δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες, και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών. Ο όμιλος της Τράπεζας Πειραιώς είναι ένας οργανισμός με σημαντική ελληνική, αλλά και αυξανόμενη διεθνή παρουσία, και μεγάλο εύρος παρεχόμενων επενδυτικών υπηρεσιών. Στο πλαίσιο των επενδυτικών υπηρεσιών που παρέχει η Τράπεζα ή/και άλλες εταιρείες του ομίλου της ενδέχεται να ανακύψουν περιπτώσεις σύγκρουσης συμφερόντων σε σχέση με τις παρεχόμενες στο παρόν πληροφορίες. Σχετικά επισημαίνεται ότι η Τράπεζα και οι εταιρείες του ομίλου της μεταξύ άλλων: α) Δεν υπόκειται σε καμία απαγόρευση όσον αφορά τη διαπραγμάτευση για ίδιο λογαριασμό ή στο πλαίσιο διαχείρισης χαρτοφυλακίου πριν από τη δημοσιοποίηση του παρόντος φυλλαδίου, ή την απόκτηση μετοχών πριν από δημόσια εγγραφή. β) Ενδέχεται να παρέχει έναντι αμοιβής σε κάποιον από τους εκδότες, για τους οποίους παρέχονται με το παρόν πληροφορίες, υπηρεσίες επενδυτικής τραπεζικής. γ) Ενδέχεται να συμμετέχει στο μετοχικό κεφάλαιο εκδοτών ή να έλκει άλλα χρηματοοικονομικά συμφέροντα από αυτούς. δ)ενδέχεται να παρέχει υπηρεσίες ειδικού διαπραγματευτή ή αναδόχου σε κάποιους από τους αναφερόμενους στο παρόν εκδότες. ε)η Τράπεζα Πειραιώς ενδεχομένως να έχει εκδώσει σημειώματα διαφορετικά ή μη συμβατά με τις πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν σημείωμα. Ρητά επισημαίνεται ότι: α)τα αριθμητικά στοιχεία αναφέρονται στο παρελθόν και ότι οι προηγούμενες επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων. β) τα αριθμητικά στοιχεία αφορούν προσομοίωση προηγουμένων επιδόσεων και ότι οι προηγούμενες αυτές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων. γ) οι προβλέψεις σχετικά με τις μελλοντικές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων. δ) η φορολογική μεταχείριση των αναφερόμενων στο παρόν πληροφοριών και συναλλαγών εξαρτάται και από τα ατομικά δεδομένα έκαστου επενδυτή και ενδέχεται να μεταβληθεί στο μέλλον. Ως εκ τούτου ο παραλήπτης οφείλει να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς τη φορολογική νομοθεσία που τον διέπει. ε) Η Τράπεζα Πειραιώς δεν υποχρεούται να ενημερώνει ή να κρατά επίκαιρες τις πληροφορίες που εμπεριέχονται στο παρόν 11