Πρωινή Ενηµέρωση Γενικός είκτης 5 ηµέρες 4,950 4,900 4,850 4,800 4,750 4890 4880 4870 4860 4850 4840 4830 600m 500m 400m 300m 200m 100m 0m 15 18 19 20 21 22 Ενδοσυνεδριακό 11:30 12:00 12:30 13:00 13:30 14:00 14:30 15:00 15:30 16:00 16:30 ευτέρα, 25 Ιουνίου 2007 Σχόλιο Η αγορά έκλεισε αρνητικά 0,5% µε την ηµερήσια αξία συναλλαγών στα EUR410εκ. ακολουθώντας τις πιο αδύναµες ευρωπαϊκές αγορές. Οι κυπριακές τράπεζες υπεραπέδωσαν, ενώ η Motor Oil υστέρησε σε σχέση µε τον κλάδο. εν αποκλείονται περαιτέρω ρευστοποιήσεις. ΕΙΚΤΕΣ Χ.Α.Α. ΣΤΑΤΙΣΤΙΚΑ & ΑΠΟΤΙΜΗΣΗ Σ.Μ.Ε. ΞΕΝΟΙ ΕΙΚΤΕΣ ΙΣΟΤΙΜΙΕΣ Κλείσιµο % Προηγ. Y-t-d Κεφαλαιοποίηση ( δισ.) 189.83 Λήξη Τιµή Εκκαθ. Open Interest Όγκος Κλείσιµο % Προηγ. % Έτος EUR/USD 1.35 Γενικός είκτης 4,850.2-0.55% 10.38% Αξία Συναλλαγών ( εκ.) 409.03 USD/JPY 123.94 FTSE ASE 20 2,583.5-0.50% 8.68% Μέση Ετήσια Αξία Συν/γών ( εκ. ) 432.58 FTSE / ASE 20 DOW JONES 13,360.26-1.37% 7.20% USD/GBP 2.00 FTSE ASE 40 6,355.5-0.56% 21.17% Γεν. είκτης FTSE ASE 20 Σεπ. 2,561.72 34,149 4,298 S&P 500 1,502.56-1.29% 5.94% EURIBOR (%) FTSE ASE 80 1,166.2 0.46% 32.44% 07π 08π 07π 08π εκ. 2,530.61 437 #N/A N.A. NASDAQ 2,588.96-1.07% 7.19% 1µηνός 4.115 FTSE International 6,939.9-0.46% 10.75% P/E 17.3 13.6 16.9 13.3 DJ STOXX 50 3,922.84-0.28% 6.10% 3µηνο 4.160 Τραπεζών 7,002.9-0.40% 13.05% EV/EBITDA 9.6 8.2 8.8 7.8 FTSE / ASE 40 FTSE 100 6,567.40-0.43% 5.57% 12µηνο 4.518 Τηλεπ/νιών 6,110.6-1.52% -1.52% P/BV 3.6 3.1 3.6 3.7 Ιούλ. 6,359.30 1,234 160 CAC 40 6,023.25-0.11% 8.69% 10ετές 4.783 Βιοµηχανικός 8,391.5 0.70% 26.81% Μερισµατική Απόδοση 2.9% 3.5% 2.4% 2.8% Σεπ. 6,338.90 44 #N/A N.A. DAX 7,949.63-0.19% 20.51% spread 10 ετών 15.100 Μακροοικονοµικά Νέα Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών Ιαν.-Απρ. Είδηση: Σύµφωνα µε την Τράπεζα της Ελλάδος, το έλλειµµα ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών για την περίοδο Ιανουαρίου-Απριλίου 2007 διευρύνθηκε κατά EUR1,9δις φτάνοντας τα EUR12,2δις (+18,2% σε ετήσια βάση), οδηγούµενο κυρίως από το αυξηµένο έλλειµµα του εµπορικού ισοζυγίου και του ισοζυγίου εισοδηµάτων, ενώ µειώθηκε επίσης και το πλεόνασµα στο ισοζύγιο τρεχουσών µεταβιβάσεων. Τον Απρίλιο το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών κατέγραψε αυξηµένο έλλειµµα EUR3,2δις από EUR2,2δις τον Απρίλιο 2006. Σχόλιο: Το έλλειµµα του εµπορικού ισοζυγίου για την περίοδο Ιανουαρίου-Απριλίου αυξήθηκε κατά EUR0,7δις στα EUR12,6δις (+6,1% σε ετήσια βάση), ενώ το έλλειµµα του ισοζυγίου εισοδηµάτων αυξήθηκε κατά 23,1% σε ετήσια βάση στα EUR2,4δις. Το πλεόνασµα του ισοζυγίου τρεχουσών µεταβιβάσεων µειώθηκε κατά EUR0,8δις (-62,8% σε ετήσια βάση), ενώ το πλεόνασµα του ισοζυγίου υπηρεσιών αυξήθηκε 5,8% φθάνοντας τα EUR2,3δις. Μαρία Ψύλλου mpsyllou@ibg.gr Εταιρικά Νέα Fourlis <FRLr.AT / FOYRK GA> Λιανικό εµπόριο Συσσώρευση Τιµή 21,54 Κεφ/ποίηση 1.097,5εκ P/E (07π) 26,6 P/E (08π) 15,6 EV/EBITDA (07π) 16,8 EV/EBITDA (08π) 10,4 Είδηση: Η διοίκηση της εταιρείας κατά την διάρκεια της Τακτικής Γ.Σ η διοίκηση του οµίλου εκτίµησε ότι φέτος οι πωλήσεις θα ανέλθουν στα 600 εκατ. ευρώ και τα κέρδη προ φόρων στα 50 εκατ. ευρώ. Η Γ.Σ. ενέκρινε την διανοµή µέρισµατος των 0,18 ευρώ ανά µετοχή, δικαιούχοι είναι οι κάτοχοι µετοχών µέχρι τις 29 Ιουνίου. Σχόλιο:. Ο στόχος για τις πωλήσεις του 2007 που ανακοίνωσε η εταιρεία είναι σύµφωνα µε τις συγκλίνουσες εκτιµήσεις της αγοράς και της δικές µας, ενώ τα κέρδη προ φόρων είναι 11% χαµηλότερα από τις συγκλίνουσες εκτιµήεις και 8,8% από τις δικές µας. Πιστεύουµε ότι η διαφορά που υπάρχει µεταξύ του στόχου της εταιρείας για τα κέρδη του 2007 και των δικών µας εκτιµήσεων είναι λόγω τις πιθανής καθυστέρησης στα εγκαίνια του δεύτερου καταστήµατος ΙΚΕΑ στην Αθήνα. Παραµένουµε θετικοί για την µετοχή καθώς το επιχειµατικό σχέδιο του οµίλου περιλαµβάνει την ανάπτυξη 10 συνολικά καταστηµάτων ΙΚΕΑ µέχρι το 2010 στην Ελλάδα, την Κύπρο και την Βουλγαρία. Θυµίζουµε ότι ο όµιλος λειτουργεί 2 καταστήµατα στην Ελλάδα. Κωνσταντίνος Τζουτζουράκης ktzoutzourakis@ibg.gr συνέχεια στη επόµενη σελίδα...
Blue Star Ναυτιλιακή Επιβατηγός Ναυτιλία Συσσώρευση θέσεων Τιµή 4,04 Κεφ/ποίηση 424,2εκ P/E (07π) 13,5 P/E (08π) 11,7 EV/EBITDA (07π) 10,3 EV/EBITDA (08π) 8,9 Είδηση: Σύµφωνα µε επίσηµη ανακοίνωση, η Mitica Ltd κατέχει ποσοστό 10,01% στην Blue Star Ναυτιλιακή (από 5,0% σύµφωνα µε τα στοιχεία του Χρηµατιστηρίου της 18 ης Ιουνίου). Επιπλέον, δηµοσιεύµατα αναφέρουν ότι η Mitica Ltd κατέχει ποσοστό 15,4% στον όµιλο Attica (από 10,4% προηγουµένως), ωστόσο δεν υπάρχει επίσηµη ανακοίνωση. Μαρία Ψύλλου mpsyllou@ibg.gr Προσεχή Εταιρικά Γεγονότα ΕΤΗΣΙΕΣ ΓΕΝΙΚΕΣ ΣΥΝΕΛΕΥΣΕΙΣ: 26/06/07: J&P Άβαξ, 27/06/07: ΓΕΚ, Τέρνα, 28/06/07: Γενική Τράπεζα, Εθνική Τράπεζα - 2 η επαν., 29/06/07: Notos Com Συµµετοχών, Iντρακόµ Συµµετοχών, Μπάµπης Βωβός, Ιατρικό Αθηνών, 03/07/07: Σαράντης - επαν. ΕΚΤΑΚΤΕΣ ΓΕΝΙΚΕΣ ΣΥΝΕΛΕΥΣΕΙΣ: 29/06/07: Ιασώ, 11/07/07: Marfin Investment Group, Αλουµίνιο της Ελλάδος ΑΠΟΚΟΠΗ ΜΕΡΙΣΜΑΤΩΝ: 26/06/07: OTE, 27/06/07: ΕΗ, Ελληνική Τεχνοδοµική, 28/06/07: J&P Αβαξ, Σιδενόρ, Νηρεύς, 29/06/07: Attica Συµµετοχών, Blue Star Ναυτιλιακή, ΓΕΚ, Τέρνα, 02/07/07: Fourlis Συµµετοχών, 03/07/07: Ιντρακόµ Συµµετοχών, ΑΝΕΚ, 05/07/07: Folli Follie, Ιατρικό Αθηνών, 06/07/07: Notos Com Συµµετοχές, 10/08/07: Μινωϊκές Γραµµές ΑΠΟΚΟΠΗ ΤΟΥ ΙΚΑΙΩΜΑΤΟΣ ΕΠΙΣΤΡΟΦΗΣ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ: 25/06/07: Vivartia (VIVr.AT), 02/07/07: Hellenic Exchanges (EXCr.AT) ΕΝΑΡΞΗ ΙΑΠΡΑΓΜΑΤΕΥΣΗΣ ΝΕΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ: 17/07/07: Νηρεύς ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ: 05/07/07: ΕΣΥΕ - Ανακοίνωση πληθωρισµού Ιουνίου
Σύστηµα Απόδοσης Σύστασης Από τις 18 Οκτωβρίου 2004, τα µέλη του ESN χρησιµοποιούν Νέο Σύστηµα Απόδοσης Σύστασης. Το νέο σύστηµα ESN είναι Απόλυτο. Το οποίο σηµαίνει ότι κάθε µετοχή αποτιµάται βάση της συνολικής της απόδοσης, υπολογισµένη από το περιθώριο ανόδου (συµπεριλαµβανόµενων και των µερισµάτων) σε περίοδο 6 µηνών. Το φάσµα των συστάσεων του ESN για κάθε µετοχή περιλαµβάνει 5 κατηγορίες: Αγορά, Συσσώρευση, ιακράτηση, Μείωση και Πώληση (εν συντοµία Α, Σ,, Μ, Π) Κατανοµή Συστάσεων: Αγορά: Η µετοχή αναµένεται να αποδώσει άνω του 15% µέσα στο ερχόµενο εξάµηνο. Συσσώρευση: Η µετοχή αναµένεται να αποδώσει µεταξύ 5% και 15% µέσα στο ερχόµενο εξάµηνο. ιακράτηση: Η µετοχή αναµένεται να αποδώσει µεταξύ 0% και 5% µέσα στο ερχόµενο εξάµηνο. Μείωση: Η µετοχή αναµένεται να αποδώσει µεταξύ 0% και -15% µέσα στο ερχόµενο εξάµηνο. Πώληση: Η µετοχή αναµένεται να αποδώσει κάτω του -15% µέσα στο ερχόµενο εξάµηνο. Παράρτηµα Αποποίησης Ευθύνης MARFIN ANALYSIS ΕΠΕΝ ΥΤΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΕΛΛΑ ΟΣ, Αιγιαλείας 32, 151 25, Μαρούσι, Ελλάδα, Τηλ: +30-210-81.73.000, Fax: +30-210- 68.96.322, E-mail: Research@ibg.gr Οι πληροφορίες και οι απόψεις αυτής της έκθεσης παρέχονται από την Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος, η οποία εποπτεύεται από την Ελληνική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Η Επενδυτική Τράπεζα δεν έχει συνάψει καµία συµφωνία µε τις υποκείµενες εταιρείες για την διενέργεια αυτής της ανάλυσης. Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και µόνο σκοπούς. Σε καµία περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συµβουλή ή προτροπή για αγορά, διακράτηση ή πώληση των µετοχών των αναφεροµένων εταιρειών. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, καµία διασφάλιση δεν δίνεται ότι είναι ακριβείς ή πλήρεις και δεν θα πρέπει να εκλαµβάνονται ως τέτοιες. Στην δηµιουργία των αναλύσεων, µέλη του τµήµατος ανάλυσης της Επενδυτικής Τράπεζας µπορεί να έχουν δεχτεί βοήθεια από τις υποκείµενες εταιρεία (ες) που αναφέρονται στην τρέχουσα ανάλυση. Η βοήθεια µπορεί να περιλαµβάνει πρόσβαση στις ιστοσελίδες των ιδίων, επίσκεψη σε κάποιες λειτουργίες των υποκείµενων εταιρειών, συνάντηση µε την ιοίκηση, µε υπαλλήλους ή άλλους που έχουν σχέση µε την υποκείµενη εταιρεία και η παροχή από αυτούς ιστορικών στοιχείων που αφορούν την υποκείµενη εταιρεία (ισολογισµοί και άλλα οικονοµικά στοιχεία), καθώς και όλων των πληροφοριών που διατίθενται δηµόσια και αφορούν στρατηγική και οικονοµικά στοιχεία. Το προσωπικό ανάλυσης της Επενδυτικής Τράπεζας της Ελλάδος απαγορεύεται να δεχτούν πληρωµή ή αποζηµίωση εξόδων ταξιδιού από επίσκεψη σε υποκείµενες εταιρείες. Θεωρείται δεδοµένο ότι ο αναλυτής της τρέχουσας ανάλυσης, στις περισσότερες περιπτώσεις, έχει περιέλθει σε συζητήσεις µε τις υποκείµενες εταιρείες για να εξακριβώσει την ακρίβεια των δεδοµένων πριν την δηµοσίευση. Όλες οι απόψεις και εκτιµήσεις απαρτίζουν την άποψη του αναλυτή από την ηµέρα της έκθεσης ανάλυσης και δίδονται καλή τη πίστη, αλλά υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς προειδοποίηση. Οι τιµές και η διαθεσιµότητα χρηµατιστηριακών µέσων επίσης υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς προειδοποίηση. Η Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος ή οι θυγατρικές της ή συνδεδεµένα µε αυτήν πρόσωπα ενδέχεται να προβαίνουν σε συναλλαγές µετοχών των προαναφερθέντων εταιρειών. Παρόλο που η Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος δεν παρέχει αναλύσεις σε συγκεκριµένη συχνότητα, είναι στις προθέσεις της να παρέχει αναλύσεις των υποκείµενων εταιρειών, συµπεριλαµβανοµένου σε απάντηση νέων που επηρεάζουν τις ίδιες, υποκείµενες σε περιόδους σιγής και περιορισµούς παραγωγικότητας. Η Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος µπορεί να προβαίνει ή να επιδιώκει την παροχή επαγγελµατικών υπηρεσιών οποιουδήποτε είδους προς αυτές τις εταιρείες. Η Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος προβαίνει και επιζητεί τη συνεργασία των εταιρειών τις οποίες παρακολουθεί και αναλύει. Συνεπώς, οι επενδυτές πρέπει να λάβουν υπ όψιν ότι ενδεχόµενη σύγκρουση συµφερόντων µπορεί να επηρεάσει την αντικειµενικότητα της έκθεσης. Οι επενδυτές πρέπει να εκλάβουν το παρόν ως ένα µόνο παράγοντα της επενδυτικής επιλογής τους. Οι µετοχές που αναφέρονται στην έκδοση αυτή υπόκεινται σε επενδυτικούς κινδύνους, συµπεριλαµβανοµένης και ενδεχόµενης απώλειας του αρχικώς επενδυµένου κεφαλαίου. Η έκθεση αυτή απευθύνεται σε επαγγελµατίες επενδυτές µόνον και απαγορεύεται η αναπαραγωγή της, η αντιγραφή της, η επανεκτύπωση της και η µετάδοση της για οποιοδήποτε σκοπό χωρίς την άδεια του εκδότη της έκθεσης. Πιστοποιούµε ότι η έκθεση ανάλυσης έχει δηµοσιευθεί σύµφωνα µε την πολιτική αποφυγής συγκρούσεων συµφερόντων. Σύµφωνα µε τις πολιτικές της Επενδυτικής Τράπεζας της Ελλάδος, το Τµήµα Ανάλυσης της Επενδυτικής Τράπεζας της Ελλάδος δεσµεύεται µε εµπιστευτικότητα, µε εξαίρεση τα δεδοµένα που επιτρέπονται να δηµοσιευθούν σύµφωνα µε τους εφαρµόσιµους νόµους. Η Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος συµµορφώνεται µε τους περιορισµούς στην πληροφόρηση, προκειµένου να ελεγχθεί η ροή πληροφοριών σε έναν ή περισσότερους τοµείς της Επενδυτικής Τράπεζας της Ελλάδος. Η επικοινωνία µε το Τµήµα Ανάλυσης της Επενδυτικής Τράπεζας της Ελλάδος και άλλων τµηµάτων της προαναφερθείσας εταιρείας περιορίζονται από τα «Σινικά τείχη» που έχουν τεθεί µεταξύ διαφορετικών τµηµάτων, έτσι ώστε η Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος να µπορεί να συµµορφώνεται µε τις προβλέψεις των νόµων που αφορούν την εµπιστευτική πληροφόρηση και την κατάχρηση της αγοράς. Η Επενδυτική Τράπεζα Ελλάδος µπορεί να έχει προσφέρει χρηµατοοικονοµικές συµβουλές στις αναφερθείσες εταιρείες τους τελευταίους 12 µήνες σε σχέση µε συµφωνίες για επενδυτική τραπεζική. Η Επενδυτική Τράπεζα Ελλάδος ή οποιοδήποτε συνδεόµενο µέλος µπορεί να εκτελέσει επιπρόσθετες συµφωνίες για επενδυτική τραπεζική µε εταιρείες που αναφέρονται στην έκθεση αυτή στο άµεσο µέλλον. Report Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος 2007. All rights reserved.
Πιστοποίηση Αναλυτή Για κάθε εταιρεία που αναφέρεται στο συγκεκριµένο υλικό, ο εκάστοτε αναλυτής που αναλύει την εταιρεία πιστοποιεί ότι όλες οι εκφερό-µενες απόψεις στην ανάλυση εκφράζουν επακριβώς προσωπικές απόψεις για καθεµία από τις εταιρίες που αναφέρονται στην έκθεση ανάλυσης. Ο αναλυτής ακόµα πιστοποιεί ότι κανένα µέρος του µισθού του ήταν, είναι, ή θα υπάρξει, άµεσα ή έµµεσα συνδεδεµένο µε τις συγκεκριµένές συστάσεις ή απόψεις οι οποίες αναφέρονται από τον ίδιο στην έκθεση ανάλυσης της εταιρείας. Συστάσεις Μετοχών Θα πρέπει να διαβάσετε προσεχτικά τους ορισµούς όλων των συστάσεων στην παρούσα έκθεση. Ακόµα θα πρέπει να µελετήσετε προσεκτικά ολόκληρη την έκθεση ώστε να αποκτήσετε µια καθαρή άποψη των θέσεων των αναλυτών και να µην βγάλετε συµπεράσµατα µόνον από την σύσταση. Marfin Analysis Κατανοµή Συστάσεων Μετοχών Στοιχεία από τις 15/06/2007 Αγορά Συσσώρευση ιακράτηση Μείωση Πώληση Marfin Analysis Συνολική Κάλυψη 38% 33% 14% 7% 0% % εταιρειών σε κάθε κατηγορία που είναι πελάτες επενδυτικών υπηρεσιών 2% 7% 0% 2% 0% Σηµειώνουµε ότι 3 εταιρείες είναι υπό εξέταση / restricted Κανονιστικές Ρυθµίσεις για τις υποκείµενες εταιρείες 1. Κατά την ηµεροµηνία που αναφέρεται στην πρώτη σελίδα της έκθεσης ανάλυσης, η Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος (ή οι θυγατρικές της) συµµετέχει µε ποσοστό 5% ή περισσότερο του συνόλου του µετοχικού κεφαλαίου στις παρακάτω από τις εταιρείες που αναφέρονται σε αυτή την έκθεση: Τράπεζα Κύπρου 2. Κατά την ηµεροµηνία που αναφέρεται στην πρώτη σελίδα της έκθεσης ανάλυσης, οι παρακάτω από τις υποκείµενες εταιρείες που αναφέρονται σε αυτή την έκθεση συµµετέχουν µε ποσοστό 5% ή περισσότερο του συνόλου στο µετοχικό κεφάλαιο της Επενδυτικής Τράπεζας της Ελλάδος (ή των θυγατρικών της): Marfin FG 3. Η Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος διενεργεί ως ειδικός διαπραγµατευτής στις παρακάτω από τις µετοχές εταιρειών που αναφέρονται σε αυτή την έκθεση: Alpha Bank, CCHBC, CosmOTE, EFG Eurobank, Εµπορική Τράπεζα, Εθνική Τράπεζα, ΟΠΑΠ, ΟΤΕ, Τράπεζα Πειραιώς, ΕΗ, Ελληνικά Χρηµατιστήρια, Ιντραλότ, Μυτιληναίος, Ελληνική Τεχνοδοµική, ΓΕΚ, Τράπεζα Κύπρου 4. Εντός των τελευταίων 12 µηνών, η Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος έχει προσφέρει υπηρεσίες αναδόχου στις παρακάτω εταιρείες που αναφέρονται σε αυτή την έκθεση: Ταχυδροµικό Ταµιευτήριο 5. Εντός των τελευταίων 12 µηνών, η Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος έχει συµβατική σχέση ή έχει λάβει ανταµοιβή για παροχή συµβουλευτικών υπηρεσιών στις παρακάτω εταιρείες που αναφέρονται σε αυτή την έκθεση: Vivartia, ΓΕΚ, Τέρνα, Ταχυδροµικό Ταµιευτήριο, Motor Oil, Euroline, Interinvest, Vivere, Υγεία Πρόσθετες Πληροφορίες 1. Για πρόσθετες πληροφορίες που αφορούν τις παραπάνω εταιρείες, παρακαλώ όπως παραπεµφθείτε στην τελευταία λεπτοµερή έκθε-ση ανάλυσης για την κάθε εταιρεία. Οι αναλύσεις µας είναι διαθέσιµες στο δικτυακό τόπο www.marfininvest.com, στο Bloomberg (λει-τουργία IBGR) και στην ιστοσελίδα Thomson One Analytics. 2. Όλες οι τιµές καθώς και οι δείκτες αποτίµησης που περιλαµβάνονται σε αύτή την έκθεση ανάλυσης είναι βασισµένες στις τιµές κλεισίµατος της τελευταίας συνεδρίασης του ΧΑ, εκτός αν υποδεικνύεται κάποια άλλη. 3. Το αρχείο αυτό µπορεί να διανεµηθεί στις Ηνωµένες Πολιτείες αποκλειστικά στους µεγάλους θεσµικούς επενδυτές των Ηνωµένων Πολιτειών, όπως καθορίζεται από τον κανόνα 15a-6 υπό την US Securities Exchange Act του 1934. Κάθε πρόσωπο που λαµβάνει αντί-γραφο, µε την αποδοχή του, συµφωνεί ότι δεν θα διανείµει ή δεν θα καταστήσει διαθέσιµο το αρχείο σε κανένα άλλο πρόσωπο. 4. ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ ΕΙΝΑΙ ΙΑΘΕΣΙΜΕΣ ΜΕΤΑ ΑΠΟ ΑΙΤΗΣΗ.
Επενδυτική Τράπεζα Ελλάδος Ανάλυση Κωστής Σινανίδης (Υπεύθυνος Τµήµατος Ανάλυσης) Κωνσταντίνος Ζούζουλας Λίλιαν Κατελανή Αντώνης Κουλεϊµάνης Κωνσταντίνος Μανωλόπουλος Χρυσούλα Μούσιου Ανδρέας Μπαλάσκας Βασίλης Ρουµαντζής Ναταλία Σβύρου-Σβυριάδη Κωνσταντίνος Τζουτζουράκης ηµοσθένης Τρίγγας Μαρία Ψύλλου Πωλήσεις Εύη Αναγνωστοπούλου Σπύρος Αργυρίου Θοδωρής Βαρελάς Ηλίας ηµητρός Φίλιππος ραγούµης Θοδωρής Εδιπίδης Ηλίας Καλφόγλου Γιώργος Κατηµερτζής Νίκος Κατσάνος Γιώργος Κουνάδης Χρήστος Κωστόπουλος Πέτρος Μυλωνάς Χάρης Σµυρνόπουλος Θάνος Τρίκατζης Γιάννης Τσιγκούνης Παράγωγα Ηλίας Γεωργόπουλος Κωνσταντίνος Γκράβας Θάνος Βαρβιτσιώτης Γιώργος Ζαφειρόπουλος Ανδρέας Κανελλάκης Συµεών Καπνόπουλος Φαίδωνας Καχτίτσης Νίκος Κονταρούδης Κώστας Κούντος Σταύρος Παυλίδης Αλέξης Ρουµπάς Μάρνια Σταµπουλή Χρήστος Τσαούσογλου Ιωάννα Τσέγκα Ξένες Αγορές Μιχάλης Ανδρεάδης Μιχάλης Παπούλης Στέλιος Σταυρακάκης ιαχείρηση Κεφαλαίων Παντελής Μπαλιώτης Περικλής Τζανέτος European Securities Network (ESN LLP) Νίκος Κονταρούδης, ESN Member Representative Κωστής Σινανίδης, ESN Country Manager & Country Research Co-ord Μιχάλης Ανδρεάδης, ESN Country Sales & Tading Co-ord