تاثیر متغیرهای کالن اقتصادی بر بیثباتی بازدهی سهام بورس

Μέγεθος: px
Εμφάνιση ξεκινά από τη σελίδα:

Download "تاثیر متغیرهای کالن اقتصادی بر بیثباتی بازدهی سهام بورس"

Transcript

1 فصلنامه نظریههای کاربردی اقتصاد/ سال سوم/ شماره / تابستان 33/ صفحات 33-3 تاثیر متغیرهای کالن اقتصادی بر بیثباتی بازدهی سهام بورس چکیده اوراق بهادارتهران: مشاهداتی بر پایه مدل GARCH-X علی رضازاده استادیار اقتصاد دانشگاه ارومیه a.rezazadeh@urmia.ac.ir بازار سهام هر کشوری عالوه بر اینکه ساختار اقتصادی آن کشور را منعکس مینماید یک منبع مهم گردش سرمایه در آن کشور نیز محسوب میشود. لذا شناخت عوامل ایجاد کننده بیثباتی در آن از اهمیت باالیی برای برنامهریزان اقتصادی برخوردار است. در این راستا مطالعه حاضر سعی نمود تاثیر متغیرهای کالن اقتصادی شامل نرخ رشد عرضه پول نرخ تورم نرخ رشد تولیدات صنعتی و تغییرات نرخ ارز بازار آزاد بر بیثباتی بازار سهام بورس تهران را مورد مطالعه قرار دهد. جهت نیل به این هدف از دادههای فصلی بازه زمانی و مدلهای واریانس ناهمسان شرطی خودرگرسیو تعمیم یافته با متغیرهای توضیحی (GARCH-X( و خودرگرسیون برداری )VAR( بهره گرفته شد. نتایج حاصل از برآورد مدل نشان داد که نرخ رشد عرضه پول و تغییرات لگاریتم نرخ ارز تاثیر مثبت و معنیدار بر بیثباتی بازدهی سهام داشته و نرخ تورم تاثیر مثبت ولی غیرمعنیدار بر بازدهی سهام دارد. همچنین تاثیر نرخ رشد تولیدات صنعتی بر بیثباتی بازدهی سهام منفی و معنیدار بوده است. لذا پیشنهاد میشود برنامهریزان کشور جهت جلوگیری از عدم ایجاد نااطمینانی در بازار سرمایه از اجرای برنامهها و سیاستهای اقتصادی مدیریت نشده پرهیز نمایند. واژههای کلیدی: اقتصادی مدل.GARCH-X تاریخ دریافت: 39/33/33 طبقهبندی.G0 E44 C22 :JEL تاریخ پذیرش: 3/49/3 بیثباتی بازدهی سهام بورس اوراق بهادار تهران متغیرهای کالن

2 تاثیر متغیرهای کالن اقتصادی بر بیثباتی بازدهی سهام... -مقدمه بازار سرمایه در هر کشوری از مهمترین بخشهای اقتصاد محسوب میشود و تغییر و تحوالت آن میتواند منعکس کننده تمام عیار ساختار اقتصادی آن کشور باشد. قیمتها و در نتیجه بازدهی اوراق در این بازارها از عوامل متعددی متاثر میشوند که در حالت کلی به عوامل درونی و بیرونی تقسیمبندی میشوند. متغیرهای کالن اقتصادی عمده عوامل بیرونی موثر بر بازدهی این اوراق و به ویژه سهام محسوب میشوند. تاکنون مطالعات متعددی تاثیرگذاری متغیرهای کالن اقتصادی بر بازار سهام را در خارج و داخل کشور مورد بررسی قرار دادهاند. مرور مطالعات انجام یافته در داخل کشور بیانگر آن است که در اغلب مطالعات تنها از الگوی خودرگرسیون برداری و تکنیک همانباشتگی جهت بررسی تاثیر متغیرهای مذکور بر بازدهی بازار سهام استفاده شده است. لذا این مطالعه به دنبال آن است تا با وارد کردن مستقیم متغیرهای کالن اقتصادی در معادله واریانس شرطی و در چارچوب مدل واریانس ناهمسان شرطی خودرگرسیو تعمیم یافته با )GARCH-X( 3 تاثیر متغیرهایی از قیبل عرضه پول نرخ ارز تولیدات متغیرهای توضیحی صنعتی و سطح عمومی قیمتها بر بیثباتی بازار سهام تهران را مورد بررسی قرار دهد. همچنین جهت استحکام نتایج شاخص بیثباتی بازدهی سهام بورس تهران بر اساس مدل GARCH پایه به دست آمده و تاثیر شوکهای متغیرهای مذکور بر آن در چارچوب الگوی )VAR( بررسی میشود. خودرگرسیون برداری سازماندهی مقاله به این صورت است که در ادامه و در بخش دوم ادبیات موضوع مرور شده و در بخش سوم مدل و روش تحقیق معرفی شده است. نتایج یافتهها و برآورد مدل تحقیق در بخش چهارم ارائه شده و در بخش پنجم نتیجهگیری تحقیق بیان شده است. 2 -ادبیات موضوع در ادبیات مالی و بر اساس مدل شارپ دو دسته از عوامل موثر بر بازدهی اوراق بهادار در نظر گرفته میشود: عوامل درونی یا خرد که متغیرهای خود شرکت را شامل میشود و عوامل بیرونی یا کالن که متغیرهای محیطی از جمله متغیرهای کالن اقتصادی را شامل میشود )کارونان آیاکه و همکاران )3334( 9 لیوآ و 43(. بر اساس مطالعات فاما Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity- X 2 Vector Autoregressive Models 3 Karunanayake et al. 4 Fama

3 3 فصلنامه نظریههای کاربردی اقتصاد/ سال سوم/ شماره / تابستان 33 )434( رشد اقتصادی و فعالیتهای اقتصادی بازدهی )443( 3 و اسکوئی سینکالرب مورد انتظار اوراق بهادار و در نتیجه نوسانات قیمت سهام را تحت تاثیر قرار میدهند. )3333 و 3334( نیز بیثباتی بازدهی سهام را از کانال اهرمهای مالی همچنین شورت و عملیاتی به سطح فعالیتهای اقتصادی مرتبط میداند. زمانی که قیمت سهام نسبت به قیمت اوراق قرضه کاهش مییابد و یا زمانی که شرکت اهرم مالی خود را با افزایش بدهی جهت بازخرید سهام افزایش میدهد بیثباتی بازدهی سهام شرکت افزایش مییابد. بر اساس یافتههای وی با یک کاهش غیرمنتظره در فعالیتهای اقتصادی سود شرکتهایی که دارای هزینه ثابت بزرگتری هستند نسبت به سود شرکتهایی که از ثبت قراردادهای سرمایهگذاری بلندمدت اجتناب کردهاند بیشتر کاهش مییابد )شورت 3334(. )443( 9 تاکید میکنند که قیمت داراییهای مالی مستقل از عوامل محیطی انگل و پاتون )44( نشان میدهند که هرگونه شوک در آنها نیست. چاودوری موللیک و آختر متغیرهای کالن اقتصادی منبعی برای ریسک سیستماتیک بوده که انواع سبد دارایی و تصمیمات سرمایهگذاری را تحت تاثیر قرار میدهد )امنیکه و اوکووچوکوو 439(. به طور کلی متغیرهای کالن اقتصادی نقش مهمی در بازارهای سرمایه و تصمیمات سرمایهگذاری در این بازارها دارند )سعیدی و امیری 33(. بیثباتی متغیرهای کالن اقتصادی با ایجاد فضای نااطمینانی تصمیمات فعالین اقتصادی در بازار سرمایه را تحت تاثیر قرار داده و به تبع آن بازدهی سهام را تحت تاثیر قرار میدهند )رستمی و برخورداری 33(. بر اساس مطالعات انجام یافته قیمتهای سهام اغلب از متغیرهای کالنی نظیر نرخ تورم نرخ ارز حجم نقدینگی نرخ بهره رشد اقتصادی تولیدات صنعتی و... تاثیر میپذیرند )سجادی و همکاران 333(. مرور ادبیات موجود نشان میدهد که در خصوص تاثیر متغیرهای کالن اقتصادی بر بازار سرمایه بیشتر بر مشاهدات تجربی تاکید میشود و ادبیات نظری قابل توجهی در این مورد تبیین نشده است. برخی از این مطالعات تجربی در این بخش مرور میشود. Liua and Sinclairb 2 Oskooe 3 Schwert 4 Engle and Paton 5 Chowdhury, Mollik and Akhter 6 Emenike and Okwuchukwu

4 تاثیر متغیرهای کالن اقتصادی بر بیثباتی بازدهی سهام... قاسمزاده )339( رابطه بلندمدت بین شاخص قیمت سهام بورس تهران و متغیرهای کالن پولی را در چارچوب مدل خودرگرسیونی با وقفههای توزیعی )ARDL( آزمون نمود. وی با استفاده از آمار و اطالعات ماهانه دوره نشان داد که یک رابطه بلندمدت تعادلی بین شاخص قیمت سهام و متغیرهای پولی وجود دارد. بر اساس رابطه به دست آمده تاثیر نقدینگی بر شاخص قیمت سهام مثبت بوده و نرخ ارز حقیقی و نرخ سود واقعی بانکی تاثیر منفی بر آن داشتهاند. عباسیان و همکاران )33( اثر متغیرهای کالن اقتصادی بر شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران را با استفاده از آمار و اطالعات فصلی دوره مورد ارزیابی قرار دادهاند. آنها با کاربرد روش همانباشتگی و تصحیح خطای برداری و توابع عکسالعمل آنی نشان دادند که در بلندمدت نرخ ارز و تراز تجاری تاثیر مثبت بر شاخص بورس داشته و تاثیر تورم نقدینگی و نرخ بهره منفی بوده است. سعیدی و امیری )33( تاثیر متغیرهای کالن اقتصادی شامل سطح عمومی قیمتها نرخ ارز اسمی و قیمت نفت بر شاخص کل سهام بورس تهران را با استفاده از دادههای فصلی مورد مطالعه قرار دادهاند. آنها با کاربرد روش OLS و آزمونهای ریشه واحد به این نتیجه رسیدند که شاخص قیمت و نرخ ارز تاثیر معنیداری بر شاخص کل بورس نداشته و قیمت نفت خام تاثیر معنیدار منفی بر شاخص کل سهام دارد. بهار مقدم و کوارویی )333( در کنار متغیرهای روزها و ماههای سال تاثیر متغیرهای تولید و تورم بر بازده سهام در بورس تهران را بررسی کردهاند. آنها از دادههای فصلی دوره و رگرسیون چندمتغیره استفاده کرده و نشان دادند که هیچگونه ارتباط معنیداری بین متغیرهای کالن اقتصادی و بازده فوق العاده فصلی وجود ندارد. آل عمران و آل عمران )33( تاثیر رشد نامنظم حجم نقدینگی بر بازار سهام تهران را با استفاده از دادههای فصلی دوره بررسی نمودهاند. آنها با بهرهگیری از الگوی GARCH و تکنیک رگرسیون ساده نشان دادند که رشد نقدینگی تاثیر مثبت و معنیدار و بیثباتی رشد نقدینگی تاثیر منفی و معنیدار بر شاخص کل بورس تهران دارد. )44( 3 رابطه بین بیثباتی بازار سهام و بیثباتی اقتصاد از میان مطالعات خارجی مورلی کالن را در کشور انگلستان بررسی کرده است. وی با استفاده از آمار و اطالعات ماهانه دوره زمانی و مدلهای خانواده GARCH نشان داده است که تاثیر بیثباتی Morelli

5 3 فصلنامه نظریههای کاربردی اقتصاد/ سال سوم/ شماره / تابستان 33 متغیرهای کالن اقتصادی بر بیثباتی بازدهی سهام معنیدار نبوده است ولی وارد نمودن متغیر بیثباتی تورم باعث بهبود برازش مدل واریانس شرطی بازدهی سهام میشود. 3 میدسن )44( در چارچوب فرضیه فیشر رابطه بین متغیرهای کالن اقتصادی و بازدهی سهام را در کشورهای عضو سازمان توسعه همکاریهای اقتصادی و تجاری )OECD( بررسی کرده است. وی با کاربرد آمار و اطالعات متغیرها در بازه زمانی نشان میدهد که نرخ رشد حجم نقدینگی و رشد درآمد ملی تاثیر مثبت بر بازدهی سهام داشته ولی نرخ تورم و سود تاثیر منفی بر بازدهی دارند. )44( تاثیر متغیرهای اقتصادی همچون عرضه پول و نرخ سود بر وانگ و همکاران قیمت سهام را در دو کشور آمریکا و سنگاپور ارزیابی کردهاند. آنها با استفاده از دادههای ماهانه دوره و روش همانباشتگی جوهانسن و علیت گرنجر نشان دادند که در سنگاپور بین شاخص قیمت سهام و نرخ سود و حجم پول رابطه تعادلی بلندمدت وجود دارد ولی در آمریکا چنین رابطهای مشاهده نمیشود. )443( رابطه بین بیثباتی متغیرهای کالن اقتصادی و بازدهی سهام را در ابوگری بازارهای اوراق بهادار آمریکای التین بررسی کرده است. وی با بکارگیری مدل خودرگرسیون برداری با متغیر نشان داده است که عوامل جهانی تاثیر معنیدار در توضیح بازدهی تمامی بازارها داشتهاند. ولی تاثیر عوامل مربوط به هر کشور بر بازدهی بازار سهام آن کشور به لحاظ معنیدار بودن و مقدار در بین کشورها متفاوت بوده است. )433( 9 تاثیر بیثباتی نرخ بهره و نرخ ارز بر بازدهی شاخص کل سهام کادیر و همکاران بورس کواالالمپور را طی دوره زمانی بررسی کردهاند. آنها با استفاده از الگوی GARCH(,) نشان میدهند که نرخ بهره تاثیر منفی و نرخ ارز تاثیر مثبت بر نوسانات شاخص سهام دارد ولی هر دو رابطه از لحاظ آماری معنیدار نیست. لذا نوسانات نرخ بهره و نرخ ارز نمیتواند بیثباتی بازدهی سهام را توضیح دهد. اوسنی و نووسا )433( با کاربرد مدل AR-GARCH رابطه بین متغیرهای کالن اقتصادی و بیثباتی بازار سهام را در کشور نیجریه مطالعه کردهاند. در این مطالعه با استفاده از دادههای دوره زمانی نشان داده شده است که بین بیثباتی بازار Madesen 2 Wong et al. 3 Abugri 4 Kadir et al. 5 Oseni and Nwosa

6 تاثیر متغیرهای کالن اقتصادی بر بیثباتی بازدهی سهام... سهام و بیثباتی تولید حقیقی رابطه علیت برقرار است ولی بین بیثباتی بازار سهام و بیثباتی نرخ بهره و نرخ ارز علیت وجود ندارد. )43( 3 تاثیر متغیرهای کالن اقتصادی بر بیثباتی بازدهی بورس الرایمونی و النادر اوراق بهادار عمان در اردن را در چارچوب مدلهای GARCH ارزیابی کردهاند. آنها با استفاده از دادههای ماهانه دوره به این نتیجه رسیدند که رشد عرضه پول رشد شاخص قیمت مصرف کننده نرخ ارز حقیقی و نرخ بهره تاثیر معکوس بر بیثباتی بازدهی بورس داشته ولی تولید ناخالص داخلی تاثیر مثبت دارد. )43( به بررسی رابطه بین بیثباتی بازدهی بازار سهام و متغیر ذکریا و شامسودین کالن اقتصادی شامل تولید تورم نرخ ارز نرخ بهره و عرضه پول در مالزی پرداختها د.ن آنها با کاربرد دادههای ماهانه دوره و الگوهای GARCH(,) و علیت گرنجری در چارچوب VAR چندمتغیره نشان دادند که شواهد اندکی در خصوص رابطه بیثباتی متغیرهای کالن اقتصادی و بیثباتی شاخص بورس در این کشور وجود دارد. همچنین تنها بیثباتی نرخ بهره علیت گرنجری بیثباتی بازار سهام بوده است. )43( تاثیر سیاست پولی بر بیثباتی بازار سهام کشور ASEAN 4 زارع و همکاران )مالزی اندونزی سنگاپور فیلیپین و تایلند( را با استفاده از مدل غیرخطی مارکوف- سوئیچینگ و روش ناپارامتریک بررسی کردهاند. آنها با بهرهگیری از دادههای ماهانه دوره نشان میدهند که ساسیت پولی انقباضی )افزایش نرخ بهره( تاثیر بلندمدت قوی بر بازار سهام در این کشورها دارد. )439( رابطه بین متغیرهای کالن اقتصادی و بیثباتی بازار سهام امنیکه و اوکووچوکوو در کشور نیجریه را مورد مطالعه قرار دادهاند. در این مطالعه از مدل GARCH-X و متغیرهای عرضه پول شاخص قیمت مصرف کننده اعتبارات به بخش خصوصی نرخ ارز دالر و خالص داراییهای خارجی استفاده شده است. برآورد مدل با استفاده از دادههای ماهانه نشان داده که نرخ تورم و عرضه پول تاثیر مثبت بر بیثباتی بازدهی سهام دارند. تاثیر خالص داراییهای خارجی بر بیثباتی بازدهی سهام منفی و غیرمعنیدار بوده و دو متغیر دیگر نیز تاثیر منفی و معنیدار بر بیثباتی بازدهی سهام داشتهاند. Al-Raimony and El-Nader 2 Zakaria and Shamsuddin 3 Zare et al. 4 Association of Southeast Asian Nations 5 Emenike and Okwuchukwu

7 3 فصلنامه نظریههای کاربردی اقتصاد/ سال سوم/ شماره / تابستان 33 )43( 3 به بررسی تاثیر نااطمینانی اقتصاد کالن بر بیثباتی بازارهای اصغریان و همکاران سهام و اوراق قرضه در آمریکا پرداختهاند. آنها از دادههای فصلی دوره زمانی و مدل گارچ با دادههای مختلط GARCH-MIDAS 2 استفاده نموده و نشان دادند که نااطمینانی متغیرهای کالن اقتصادی تاثیر معنیدار بر بیثباتی دو بازار مالی داشته و میزان تاثیر در طی زمان رو به افزایش بوده است. هر چند مطالعات بسیاری در خصوص رابطه متغیرهای کالن اقتصادی و شاخص قیمت سهام انجام یافته است ولی در مورد تاثیر متغیرهای اقتصادی بر بیثباتی بازار سهام مطالعات اندکی صورت گرفته که در آنها نیز ارتباط بین متغیرهای کالن اقتصادی و بیثباتی بازار سهام متفاوت بوده است. از طرف دیگر در اغلب مطالعات ابتدا شاخص بیثباتی بازار سهام استخراج و سپس تاثیر متغیرهای اقتصادی بر آن سنجیده شده است. لذا این مطالعه عالوه بر استفاده از رویکرد فوق برای یک دوره زمانی به روزتر و متغیرهای کالن متفاوت با مطالعات قبلی سعی دارد تا با وارد کردن مستقیم متغیرهای کالن در معادله بیثباتی بازار سهام تاثیر آنها را ارزیابی نماید. 3 -معرفی مدل و روش تحقیق بر اساس مرور ادبیات موضوع مدل مورد استفاده در این تحقیق مدل تعدیل شده مطالعات امنیکه و اوکووچوکوو )439( ابوگری )443( و مورلی )44( میباشد. در این مطالعه تاثیر نرخ رشد متغیرهای کالن اقتصادی شامل عرضه پول سطح عمومی قیمتها تولیدات صنعتی و نرخ ارز بر بازدهی سهام بورس تهران آزمون میشود. الزم به توضیح است که در مطالعات مذکور متغیر نرخ بهره نیز به عنوان یکی از مهمترین متغیرهای اقتصادی در مدل مورد بررسی وارد شده است ولی با توجه به دستوری بودن این متغیر در ایران و عدم نوسان قابل مالحظه آن از کاربرد آن در مدل اجتناب شده است. در مدل مورد استفاده نرخ بازدهی بازار سهام به صورت (-t r t=ln(p t/p محاسبه شده است که در آن P بیانگر شاخص قیمت سهام بورس اوراق بهادار تهران میباشد. نرخ رشد عرضه پول )mg( به صورت نرخ رشد فصلی متغیر حجم نقدینگی )تعریف گسترده پول( تعریف شده است. این متغیر بر حسب میلیارد ریال بوده و از مجموع حجم پول و شبه پول به دست آمده است. از نرخ رشد شاخص قیمت مصرف کننده نیز به عنوان نرخ رشد سطح Asgharian et al. 2 GARXCH- Mixed Data Sampling

8 تاثیر متغیرهای کالن اقتصادی بر بیثباتی بازدهی سهام... عمومی قیمتها )نرخ تورم( استفاده شده است.)inf( شاخص قیمت مصرف کننده بر پایه سال 3 تعریف شده است. نرخ رشد متغیر ارزش افزوده بخش صنعت و معدن به قیمت ثابت سال 3 و بر حسب میلیارد ریال به عنوان نرخ رشد تولیدات صنعتی مورد استفاده قرار گرفته است.)indpg( و در نهایت تغییرات فصلی لگاریتم نرخ ارز به عنوان رشد این متغیر در نظر گرفته شده است.)dler( نرخ ارز به صورت قیمت اسمی دالر آمریکا بر حسب ریال در بازار آزاد یا غیررسمی تعریف شده است. دادههای مورد استفاده برای متغیرهای معرفی شده به صورت فصلی طی بازه زمانی از گزارشات و نماگرهای اقتصادی بانک مرکزی جمهوری اسالمی ایران استخراج شده است. در این مطالعه ابتدا نرخ بازدهی سهام بورس تهران با مدل GARCH پایه مدلسازی شده و سپس جهت بررسی تاثیر متغیرهای کالن در بیثباتی آن از مدل GARCH-X استفاده شده است. در ادامه نیز جهت استحکام نتایج شاخص بیثباتی بازدهی سهام بر پایه مدل GARCH استخراج شده و تاثیر شوکهای متغیرهای توضیحی بر آن در چارچوب مدل خودرگرسیون برداری )VAR( مورد ارزیابی قرار گرفته است. مدل GARCH به طور گسترده در مطالعات اقتصادسنجی مالی به کار برده میشود و یک ابزار مفید جهت تجزیه و تحلیل و پیشبینی بیثباتی در بازارهای مالی است. این مدل 3 در سال 333 پیشنهاد شد که که در حقیقت تعمیم یافته مدل اولین بار توسط بولرسلو در سال 333 ارائه شده بود )رضازاده 33(. ARCH میباشد که توسط انگل برای معرفی یک مدل GARCH خطی از مرتبه )p,q( فرض کنید گسسته را نشان دهد و ε t φ t فرآیند تصادفی مجموعه اطالعات را نشان دهد که در برگیرنده همه اطالعات در زمان t است. آنگاه فرآیند GARCH(p,q) به صورت زیر خواهد بود )بولرسلو 333(: ε t = σ t θ t )3( که در آن } t θ} نشان دهنده متغیرهای تصادفی با توزیع مستقل یکنواخت )iid( با میانگین صفر و واریانس یک و تابع چگالی احتمال معین است. واریانس شرطی فرآیند= σ 2 t } t E{ε 2 t φ به صورت زیر به دست میآید: σ 2 q 2 p 2 t = ω + i= α i ε t i + j= β j σ t j )( p 0, q > 0, ω > 0, α i 0, i =,, q, β j 0, j =,, p. Bollerslev 2 Engle

9 33 فصلنامه نظریههای کاربردی اقتصاد/ سال سوم/ شماره / تابستان 33 در مدل فوق q مرتبه فرآیند ARCH را نشان میدهد و p مرتبه فرایند GARCH است. ω نیز عرض از مبدا مدل واریانس ناهمسان شرطی است. اگر p برابر صفر باشد فرآیند فوق به فرآیند ARCH(q) تبدیل خواهد شد و اگر فرآیند نویز سفید خواهد بود. غیرمنفی بودن پارامترهای کافی برای اطمینان از مثبت بودن واریانس شرطی فرآیند GARCH(p,q) تعریف شده در باال با: p و q هر دو صفر باشند فرایند ε t یک β j و همراه با > 0 ω شرط α i σ t 2 است. lim Var(ε q p و = 0 ) τ Cov(ε t, ε t) = ω ( α i و E(ε t ) = 0 t i= + j= β j ) q p به طور مجانبی ایستا است اگر و فقط اگر < j =i α i + =j β باشد )بولرسلو 333(. مدل GARCH-X متغیرهای توضیحی را جهت توضیح بیثباتی متغیر مدلسازی شده به الگوی GARCH اضافه میکند. برای مثال یک مدل GARCH-X(,) برای متغیر مورد نظر به صورت زیر خواهد بود : 3 σ t = ω + α ε t + β σ t + γ M t )( واریانس ثابت بوده و به عنوان میانگین بلندمدت در نظر گرفته میشود. که در آن ω α بیانگر الگوی ARCH مرتبه اول و β بیانگر الگوی GARCH مرتبه اول و M t نشان دهنده متغیر توضیحی )متغیر کالن اقتصادی( در زمان t میباشد. در الگوی فوق تاثیر مستقیم متغیرهای کالن اقتصادی بر بیثباتی بازدهی بازار سهام )بر اساس مقدار و جهت ضریب γ( قابل سنجش و اندازهگیری است )امنیکه و اوکووچوکوو 439(. 4 -برآورد مدل و تفسیر یافتهها در این قسمت ابتدا مدل GARCH پایه برای متغیر بازدهی سهام بورس تهران مدلسازی شده است. با توجه به لزوم ایستا بودن متغیرهای وارد شده در الگوهای خود رگرسیون میانگین متحرک انباشته (ARIMA) و GARCH قبل از برآورد مدل الزم است ایستایی متغیرها مورد استفاده با استفاده از آزمونهای ریشه واحد مورد بررسی قرار گیرد. جدول را برای متغیرهای تحقیق نشان میدهد. بر )3( نتایج آزمون ریشه واحد فیلیپس- پرون اساس نتایج به دست آمده همه متغیرها در سطح ایستا بوده و انباشته از مرتبه صفر این مدل نیز همانند مدل GARCH پایه میتواند وقفههای متنوعی را دربرگیرد ولی به دلیل سادگی و درک بهتر مدل از وقفه یک به عنوان نمونه در این قسمت استفاده شده است. 2 Autoregressive integrated moving average 3 Phillips- Perron

10 تاثیر متغیرهای کالن اقتصادی بر بیثباتی بازدهی سهام... هستند. لذا بدون هیچگونه تفاضل گیری میتوان آنها را در مدلسازی ARIMA و GARCH مورد استفاده قرار داد. جدول ) ( آزمون ایستایی متغیرها با استفاده از آزمون فیلیپس- پرون با عرض از مبدا و روند -9/33 *** -3/4 *** -/9 ** -/9 *** -9/9 *** سطح ** *** و به ترتیب معنیدار در سطح 3 و درصد با عرض از مبدا -9/33 *** -3/33 *** -/3 ** -/ *** -9/94 *** منبع: یافتههای تحقیق متغیر r mg inf indpg dler در ادامه مدل GARCH پایه به صورت GARCH(,) برای متغیر نرخ بازدهی سهام برآورد شده است. الزم به ذکر است که با توجه به اهمیت واریانس شرطی جمالت پسماند مدل میانگین تنها از جزء ثابت به عنوان معادله میانگین استفاده شده است. جدول نتایج برآورد این مدل را برای متغیر بازدهی سهام نشان میدهد. جدول )2(: نتایج برآورد مدل GARCH(,) پایه برای بازدهی سهام C w /4 9/93 4/3 4/93 r 4/433 )/3( / )3/39( 4/4 )/39( 4/ )/949( آزمون خودهمبستگی ارزش احتمال مقدار آماره 4/3 4/9 آزمون ناهمسانی واریانس ارزش احتمال مقدار آماره 4/393 /393 آزمونهای تشخیصی عدد دوم نشانگر انحراف استاندارد ضریب برآورد شده و عدد داخل پرانتز نشان دهنده مقدار آماره آزمون t میباشد انجام آزمون بروش- 3 گادفری منبع: یافتههای تحقیق برای همبستگی سریالی و آزمون ناهمسانی واریانس ARCH نیز به ترتیب عدم وجود خودهمبستگی و ناهمسانی واریانس در جمالت اخالل مدل را نشان داد. به عبارت دیگر مدلسازی واریانس شرطی به صورت GARCH(,) توانسته است ناهمسانی واریانس را به طور کامل توضیح دهد. همان طور که نتایج جدول )( نشان میدهد تمامی ضرایب به دست آمده در سطح درصد معنیدار هستند. مقدار میانگین به دست آمده برابر /4 بوده و در سطح آماری Breusch-Godfrey Test

11 33 فصلنامه نظریههای کاربردی اقتصاد/ سال سوم/ شماره / تابستان 33 یک درصد معنیدار است. همچنین شرایط الزم برای مثبت بودن و پایداری واریانس شرطی )بیثباتی بازدهی سهام( فراهم است چرا که ضریب عرض از مبدا و ضرایب ARCH و GARCH مثبت بوده و مجموع ضرایب و کوچکتر از یک میباشد. مجموع دو ضریب مذکور برابر 4/39 میباشد که نشان میدهد بیثباتی بازدهی سهام برای مدت طوالنی پایدار بوده و وقوع شوکها واریانس شرطی را برای مدت زمان طوالنی در سطح باال نگه میدارد )راچی و همکاران 44(. 3 حال برای بررسی تاثیر متغیرهای کالن اقتصادی چهار متغیر معرفی شده در قسمت قبل وارد مدل GARCH شده و مدل GARCH-X(,) برآورد شده است. الزم به توضیح است که در این مدل نیز آزمونهای تشخیصی عدم وجود خودهمبستگی و ناهمسانی واریانس در جمالت پسماند مدل را نشان داد. r * جدول )3(: نتایج برآورد مدل GARCH-X برای بازدهی سهام C mg inf indpg -/3 3/433 / 4/4 4/3 3/9 9/333 4/ 4/33 /33 4/43 4/33 4/93 /333 -/944( )3/33( )3/43( )/3( )/39( )/433( )3/3( ) Dler 4/9 4/ )3/343( عدد دوم نشانگر انحراف استاندارد ضریب برآورد شده و عدد داخل پرانتز نشان دهنده مقدار آماره آزمون t میباشد * منبع: یافتههای تحقیق نتایج جدول )( نشان میدهد که ورود متغیرهای کالن اقتصادی در معادله واریانس شرطی بیثباتی بازار سهام را افزایش میدهد چراکه مجموع ضرایب و بزرگتر شده و از مقدار 4/39 به 4/3 افزایش مییابد. همچنین عرض از مبدا مدل واریانس شرطی از لحاظ آماری معنیدار نیست که این امر بیانگر کاهش توضیح بیثباتی دوره جاری بر اساس بیثباتی دورههای قبل پس از ورود متغیرهای کالن اقتصادی میباشد. متغیرهای رشد عرضه پول تورم و تغییرات نرخ ارز تاثیر مستقیم بر بیثباتی بازدهی سهام دارند ولی اثرگذاری نرخ تورم از لحاظ آماری معنیدار نیست. همچنین متغیر رشد تولیدات صنعتی نیز تاثیر معکوس و معنیدار بر بیثباتی بازدهی سهام دارد. در ادامه جهت استحکام نتایج بیثباتی بازدهی سهام بر اساس مدل برآورد شده GARCH(,) استخراج شده و توابع عکس العمل آنی بازدهی سهام در قالب مدل خودرگرسیون برداری )VAR( بررسی شده است. قبل از تخمین مدل VAR باید وقفه Rachev et al.

12 تاثیر متغیرهای کالن اقتصادی بر بیثباتی بازدهی سهام... بهینه این مدل تعیین شود. با توجه به کمتر بودن تعداد مشاهدات از 344 از معیار شوارتز- بیزین جهت تعیین وقفه بهینه استفاده شده است. جدول )9( نشان میدهد. بر اساس معیار شوارتز وقفه دو به عنوان وقفه بهینه مدل VAR تعیین شده است. جدول) 4 (: نتایج تعیین مرتبه بهینه VAR * وقفه بهینه SIC /9 3/3 3/333 * /3 منبع: یافتههای تحقیق وقفه 4 3 پس از برآورد مدل VAR با دو وقفه توابع عکسالعمل آنی متغیر بیثباتی بازدهی سهام استخراج و در نمودار )3( گزارش شده است. نمودار )(: عکسالعمل آنی بیثباتی بازدهی سهام به شوک متغیرهای کالن اقتصادی منبع: یافتههای تحقیق نتایج حاصل از بررسی توابع عکسالعمل آنی نتایج به دست آمده بر اساس مدل GARCH-X را مورد تایید قرار میدهند. همان طور که نمودار نیز نشان میدهد عکس- العمل بازدهی سهام به شوک متغیرهای رشد عرضه پول نرخ تورم و تغییرات نرخ ارز

13 3 فصلنامه نظریههای کاربردی اقتصاد/ سال سوم/ شماره / تابستان 33 مثبت است. به عبارت دیگر وقوع شوک از سوی این متغیرها ابتدا باعث افزایش بیثباتی بازدهی سهام شده و اثرات آنها تا 3- دوره پایدار میماند و در اواخر دوره از بین میرود. این نوع اثرگذاری با بزرگ بودن مجموع ضرایب ARCH و GARCH در الگوی برآورد شده در بخش قبلی مطالعه همخوانی دارد. شوک متغیر رشد تولیدات صنعتی نیز ابتدا تاثیر منفی بر بیثباتی بازدهی سهام گذاشته و در ادامه تاثیر افزایشی بر آن دارد. به طور کلی تاثیر شوک این متغیر تاثیر نوسانی بر بیثباتی بازدهی سهام داشته و پس از دوره به طور کامل از بین میرود. 5 -نتیجهگیری در این مطالعه سعی شد تاثیر متغیرهای کالن اقتصادی شامل عرضه پول سطح عمومی قیمتها تولیدات صنعتی و نرخ ارز بر بیثباتی بازار سهام تهران مورد بررسی قرار گیرد. در این راستا از نرخ رشد شاخص قیمت سهام بورس اوراق بهادار تهران به عنوان بازدهی بازار سهام و نرخ رشد متغیرهای ذکر شده به عنوان متغیرهای توضیحی در مدل استفاده شد. همچنین از آمار و اطالعات فصلی متغیرها طی بازه زمانی استفاده گردید. برآورد مدل GARCH(,) نشان داد که بیثباتی بازدهی سهام سطح پایداری باالیی دارد و تاثیر شوکها در این متغیر تا مدت زمان طوالنی تمایل به پایداری دارد. وارد نمودن متغیرهای کالن اقتصادی در معادله واریانس شرطی بازدهی سهام و تخمین مدل GARCH-X(,) نیز نشان داد که ورود این متغیرها در معادله قدرت توضیح دهندگی مدل را افزایش داده و به عبارت دیگر باعث افزایش بیثباتی بازدهی سهام می- شود. بر اساس نتایج این مدل متغیرهای رشد عرضه پول تغییرات نرخ ارز و نرخ تورم تاثیر مثبت بر بیثباتی بازدهی سهام داشته ولی تاثیر رشد تولیدات صنعتی منفی بوده است. نتایج به دست آمده در ادامه با برآورد مدل خودرگرسیون برداری )VAR( و استخراج توابع عکسالعمل آنی متغیر بازدهی سهام مورد تایید مجدد قرار گرفت. بر اساس نتایج حاصل شده میتوان استدالل نمود که تنها رشد تولیدات صنعتی از بیثباتی بازار سهام ایران میکاهد و رشد سایر متغیرهای کالن همانند سطح عمومی قیمتها حجم نقدینگی و نرخ ارز افزایش بیثباتی در این بازار را به همراه دارد. لذا برنامهریزان اقتصادی و مسئولین بانک مرکزی باید نوسانات متغیرهای یاد شده را مدیریت نموده و از اجرای سیاسته یا مدیریت نشده پرهیز نمایند تا بازار سرمایه کشور از نااطمینانیهای ایجاد شده از ناحیه محیط کالن اقتصادی در امان باشد.

14 تاثیر متغیرهای کالن اقتصادی بر بیثباتی بازدهی سهام... فهرست منابع.3. آل عمران رویا و آل عمران سیدعلی )33(. اثرپذیری بازار سهام در نتیجه رشد نامنظم حجم نقدینگی. فصلنامه بورس اوراق بهادار -9. بهارمقدم مهدی و کوارویی طیبه )333(. ارتباط روزها و ماههای سال متغیرهای کالن اقتصادی و بازده سهام در بورس اوراق بهادار تهران. مجله پیشرفتهای حسابداری دانشگاه شیراز )( رستمی محمدرضا و برخورداری فرناز )33(. بررسی تاثیر ریسکهای مالی و بیثباتی متغیرهای کالن اقتصادی بر سیاست تقسیم سود: مطالعه موردی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. مجله راهبرد مدیریت مالی رضازاده علی )33(. برآورد VaR با استفاده از بوت استرپینگ و MS-GARCH برای تعیین سبد بهینه سهام: مطالعه موردی شرکتهای صنایع غذایی بورس تهران. رساله دوره دکتری تخصصی دانشکده اقتصاد دانشگاه تبریز تبریز. سجادی سیدحسین فرازمند حسن و علی صوفی هاشم )333(. بررسی رابطه متغیرهای کالن اقتصادی و شاخص کل قیمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران. مجله تحقیقات حسابداری )9( سعیدی پرویز و امیری عبداهلل )33(. بررسی رابطه متغیرهای کالن اقتصادی با شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامه مدلسازی اقتصادی )( سعیدی علی و امیری عبداله )33(. بررسی رابطه تورم و قیمت سهام صنایع موجود در بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامه مدیریت عباسیان عزتاله مرادپور اوالدی مهدی و عباسیون وحید )33(. اثر متغیرهای کالن اقتصادی بر شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامه پژوهشهای اقتصادی ایران قاسمزاده مصطفی )33(. بررسی رابطه بلندمدت شاخص قیمت سهام بورس با متغیرهای کالن پولی با استفاده از روش همجمعی در اقتصاد ایران. فصلنامه پژوهشهای اقتصادی ایران Abugri, B. (2008). Empirical relationship between macroeconomic volatility and stock returns: Evidence from Latin American markets. International Review of Financial Analysis, 7, Al-Raimony, A. D., & El-Nader, H.M. (202). The sources of stock market volatility in Jordan. International Journal of Economics and Finance, 4(), 08-2.

15 3 فصلنامه نظریههای کاربردی اقتصاد/ سال سوم/ شماره / تابستان Asgharian, H., Christiansen, C., & Hou, A.J. (205). Effects of macroeconomic uncertainty on the stock and bond markets. Finance Research Letters, 3, Bollerslev, T. (986). Generalized autoregressive conditional heteroskedasticity. Journal of Econometrics, 3(3), Chowdhury, S., Mollik, A., & Akhter, M. (2006). Does predicted macroeconomic volatility influence stock market volatility? Evidence from the Bangladesh capital market. Department of Finance and Banking, University of Rajshahi Working Paper, Emenike, K. O., & Okwuchukwu, O. (204). Stock market return volatility and macroeconomic variables in Nigeria. International Journal of Empirical Finance, 2(2), Engle, R.F., & Paton A.J. (200). What good is a volatility model?. NYU Working Paper, No. S-DRP Fama, R. (990). Stock returns, expected returns and real activity. The Journal of Finance, 45, Kadir, H.B.A., Selamat, Z., Masuga, T., & Taudi, R. (20). Predictability power of interest rate and exchange rate volatility on stock market return and volatility: Evidence from Bursa Malaysia. International Conference on Economics and Finance Research IPEDR, 4, Singapore. 0. Karunanayake, I., Valadkhani, A., & O'Brien, M. (202). Stock market and GDP growth volatility spillovers. Proceedings of the 4 st Australian Conference of Economists (pp. -23). Melbourne: Victoria University.. Liua, X., & Sinclairb, P. (2008). Does the linkage between stock market performance and economic growth vary across greater China?. Applied Economic Letters, 5, Madsen, B.J. (2002). Share returns and the Fisher hypothesis reconsidered. Applied Financial Economics, 2, Morelli, D. (2002). The relationship between conditional stock market volatility and conditional macroeconomic volatility Empirical evidence based on UK data. International Review of Financial Analysis,, Oseni, I.O., & Nwosa, P.I. (20). Stock market volatility and macroeconomic variables volatility in Nigeria: An exponential GARCH approach. Journal of Economics and Sustainable Development, 2(0), Oskooe, S.A.P. (200). Emerging stock market performance and economic growth. American Journal of Applied Sciences, 7, Rachev, S. T., Mittnik, S., Fabozzi, F. J., Focardi, S.M., & Jasic, T. (2007). Financial econometrics: from basics to advanced modeling techniques. New Jersey: John Wiley & sons Inc. 7. Schwert, G.W. (989). Why does stock market volatility change over time?. The Journal of Finance, XLIV, 5-53.

16 تاثیر متغیرهای کالن اقتصادی بر بیثباتی بازدهی سهام Schwert, G.W. (990). Stock market volatility. Financial Analysts, May- June, Zakaria, Z., & Shamsuddin, S. (202). Empirical evidence on the relationship between stock market volatility and macroeconomics volatility in Malaysia. Journal of Business Studies Quarterly, 4(2), Zare, R., Azali, M., & Habibullah, M.S. (203). Monetary policy and stock market volatility in the ASEAN5: Asymmetries over Bull and Bear markets. Procedia Economics and Finance, 7, 8-27.

محاسبه ی برآیند بردارها به روش تحلیلی

محاسبه ی برآیند بردارها به روش تحلیلی محاسبه ی برآیند بردارها به روش تحلیلی برای محاسبه ی برآیند بردارها به روش تحلیلی باید توانایی تجزیه ی یک بردار در دو راستا ( محور x ها و محور y ها ) را داشته باشیم. به بردارهای تجزیه شده در راستای محور

Διαβάστε περισσότερα

بررسی رابطهی ساختار سرمایه با بازده داراییها و بازده حقوق صاحبان سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

بررسی رابطهی ساختار سرمایه با بازده داراییها و بازده حقوق صاحبان سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پژوهش حسابداری شماره 11 زمستان 1312 بررسی رابطهی ساختار سرمایه با بازده داراییها و بازده حقوق صاحبان سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران چکیده حامد دهقانزاده 1 عضو هیئت علمی دانشگاه والیت

Διαβάστε περισσότερα

روش محاسبه ی توان منابع جریان و منابع ولتاژ

روش محاسبه ی توان منابع جریان و منابع ولتاژ روش محاسبه ی توان منابع جریان و منابع ولتاژ ابتدا شرح کامل محاسبه ی توان منابع جریان: برای محاسبه ی توان منابع جریان نخست باید ولتاژ این عناصر را بدست آوریم و سپس با استفاده از رابطه ی p = v. i توان این

Διαβάστε περισσότερα

آزمایش 8: تقویت کننده عملیاتی 2

آزمایش 8: تقویت کننده عملیاتی 2 آزمایش 8: تقویت کننده عملیاتی 2 1-8 -مقدمه 1 تقویت کننده عملیاتی (OpAmp) داراي دو یا چند طبقه تقویت کننده تفاضلی است که خروجی- هاي هر طبقه به وروديهاي طبقه دیگر متصل شده است. در انتهاي این تقویت کننده

Διαβάστε περισσότερα

مدل های GARCH بوتبوتاسترپ چکیده نصراله ایرانایرانپناه دانشگاه اصفهان طاهره اصالنی گروه آمار- دانشگاه اصفهان

مدل های GARCH بوتبوتاسترپ چکیده نصراله ایرانایرانپناه دانشگاه اصفهان طاهره اصالنی گروه آمار- دانشگاه اصفهان مالی و کاربردها و بهمن ماه 93 دانشگاه سمنان سمنان ررو شوش مدل های GARCH در بوتبوتاسترپ )iranpanah@sci.ui.ac.ir( * نصراله ایرانایرانپناه دانشگاه اصفهان گروه آمار- * دانشگاه اصفهان گروه آمار- )t.aslani@sci.ui.ac.ir

Διαβάστε περισσότερα

همبستگی و رگرسیون در این مبحث هدف بررسی وجود یک رابطه بین دو یا چند متغیر می باشد لذا هدف اصلی این است که آیا بین

همبستگی و رگرسیون در این مبحث هدف بررسی وجود یک رابطه بین دو یا چند متغیر می باشد لذا هدف اصلی این است که آیا بین همبستگی و رگرسیون در این مبحث هدف بررسی وجود یک رابطه بین دو یا چند متغیر می باشد لذا هدف اصلی این است که آیا بین دو صفت متغیر x و y رابطه و همبستگی وجود دارد یا خیر و آیا می توان یک مدل ریاضی و یک رابطه

Διαβάστε περισσότερα

داخلی در بلندمدت است. حجت ایزدخواستی. Downloaded from taxjournal.ir at 18: on Thursday June 28th 2018

داخلی در بلندمدت است. حجت ایزدخواستی. Downloaded from taxjournal.ir at 18: on Thursday June 28th 2018 تحلیل اثرات سیاست های مالی و مالیاتی کارآمد بر سرمایه گذاری خصوصی در ایران: با تأکید بر مالیات بر درآمد شرکت ها و بی انضباطی مالی دولت 1 حجت ایزدخواستی 2 عباس عرب مازار تاریخ دریافت: 1395/9/29 تاریخ پذیرش:

Διαβάστε περισσότερα

بررسی برآورد هزینه سرمایه و نرخ رشد با استفاده از مدلهای طراحی شده بر اساس سود پیش بینی شده

بررسی برآورد هزینه سرمایه و نرخ رشد با استفاده از مدلهای طراحی شده بر اساس سود پیش بینی شده پژوهش حسابداری شماره 11 زمستان 1312 بررسی برآورد هزینه سرمایه و نرخ رشد با استفاده از مدلهای طراحی شده بر اساس سود پیش بینی شده ناصر ایزدی نیا استادیار حسابداری دانشگاه اصفهان 1 اعظم فالحیان مهرجردی کارشناس

Διαβάστε περισσότερα

مثال( مساله الپالس در ناحیه داده شده را حل کنید. u(x,0)=f(x) f(x) حل: به کمک جداسازی متغیرها: ثابت = k. u(x,y)=x(x)y(y) X"Y=-XY" X" X" kx = 0

مثال( مساله الپالس در ناحیه داده شده را حل کنید. u(x,0)=f(x) f(x) حل: به کمک جداسازی متغیرها: ثابت = k. u(x,y)=x(x)y(y) XY=-XY X X kx = 0 مثال( مساله الپالس در ناحیه داده شده را حل کنید. (,)=() > > < π () حل: به کمک جداسازی متغیرها: + = (,)=X()Y() X"Y=-XY" X" = Y" ثابت = k X Y X" kx = { Y" + ky = X() =, X(π) = X" kx = { X() = X(π) = معادله

Διαβάστε περισσότερα

آموزش شناسایی خودهمبستگی در دادههای سری زمانی و نحوه رفع آن در نرم افزار EViews

آموزش شناسایی خودهمبستگی در دادههای سری زمانی و نحوه رفع آن در نرم افزار EViews بس م الله الر حم ن الر حی م آموزش شناسایی خودهمبستگی در دادههای سری زمانی و نحوه رفع آن در نرم افزار EViews Econometrics.blog.ir حسین خاندانی مدرس داده کاوی و اقتصادسنجی بس م الله الر حم ن الر حی م سخن

Διαβάστε περισσότερα

تصاویر استریوگرافی.

تصاویر استریوگرافی. هب انم خدا تصاویر استریوگرافی تصویر استریوگرافی یک روش ترسیمی است که به وسیله آن ارتباط زاویه ای بین جهات و صفحات بلوری یک کریستال را در یک فضای دو بعدی )صفحه کاغذ( تعیین میکنند. کاربردها بررسی ناهمسانگردی

Διαβάστε περισσότερα

شاخصهای پراکندگی دامنهی تغییرات:

شاخصهای پراکندگی دامنهی تغییرات: شاخصهای پراکندگی شاخصهای پراکندگی بیانگر میزان پراکندگی دادههای آماری میباشند. مهمترین شاخصهای پراکندگی عبارتند از: دامنهی تغییرات واریانس انحراف معیار و ضریب تغییرات. دامنهی تغییرات: اختالف بزرگترین و

Διαβάστε περισσότερα

پژوهشهايحسابداريماليوحسابرسي سال 8 /شماره 92 /بهار 5721 صفحه 37 تا 21

پژوهشهايحسابداريماليوحسابرسي سال 8 /شماره 92 /بهار 5721 صفحه 37 تا 21 پژوهشهايحسابداريماليوحسابرسي سال 8 /شماره 92 /بهار 5721 صفحه 37 تا 21 دارایی گردش در تغییرات از استفاده با سود مدیریت تشخیص سود حاشیه و 721/9/32 دریافت: تاریخ 721/77/32 پذیرش: تاریخ 1 حجازی رضوان 2 پیرا

Διαβάστε περισσότερα

اثر سیاست پولی بر بازده شاخص سهام) مطالعه موردی: ایران(

اثر سیاست پولی بر بازده شاخص سهام) مطالعه موردی: ایران( اثر سیاست پولی بر بازده شاخص سهام) مطالعه موردی: ایران( سمیه مرادی 1 کارشناس ارشد- دانشگاه آزاد اسالمی واحد اراک دانشکده مدیریت گروه اقتصاد s_moradi396@yahoo.com سید عباس نجفی زاده استادیار- دانشگاه آزاد

Διαβάστε περισσότερα

مقایسه کارایی مدل قیمت گذاری داراییهای سرمایه ای

مقایسه کارایی مدل قیمت گذاری داراییهای سرمایه ای فصلنامه مطالعات تجربی حسابداری مالی سال نهم شماره 31 پائیز 1309 صص 117 113 مقایسه کارایی مدل قیمت گذاری داراییهای سرمایه ای )CAPM( با مدل قیمت گذاری داراییهای سرمایه ای مبتنی بر مصرف )CCAPM( در بورس اوراق

Διαβάστε περισσότερα

http://econometrics.blog.ir/ متغيرهای وابسته نماد متغيرهای وابسته مدت زمان وصول حساب های دريافتني rcp چرخه تبدیل وجه نقد ccc متغیرهای کنترلی نماد متغيرهای کنترلي رشد فروش اندازه شرکت عملکرد شرکت GROW SIZE

Διαβάστε περισσότερα

آزمون مقایسه میانگین های دو جامعه )نمونه های بزرگ(

آزمون مقایسه میانگین های دو جامعه )نمونه های بزرگ( آزمون مقایسه میانگین های دو جامعه )نمونه های بزرگ( فرض کنید جمعیت یک دارای میانگین و انحراف معیار اندازه µ و انحراف معیار σ باشد و جمعیت 2 دارای میانگین µ2 σ2 باشند نمونه های تصادفی مستقل از این دو جامعه

Διαβάστε περισσότερα

آزمایش 1: پاسخ فرکانسی تقویتکننده امیتر مشترك

آزمایش 1: پاسخ فرکانسی تقویتکننده امیتر مشترك آزمایش : پاسخ فرکانسی تقویتکننده امیتر مشترك -- مقدمه هدف از این آزمایش بدست آوردن فرکانس قطع بالاي تقویتکننده امیتر مشترك بررسی عوامل تاثیرگذار و محدودکننده این پارامتر است. شکل - : مفهوم پهناي باند تقویت

Διαβάστε περισσότερα

تخمین با معیار مربع خطا: حالت صفر: X: مکان هواپیما بدون مشاهده X را تخمین بزنیم. بهترین تخمین مقداری است که متوسط مربع خطا مینیمم باشد:

تخمین با معیار مربع خطا: حالت صفر: X: مکان هواپیما بدون مشاهده X را تخمین بزنیم. بهترین تخمین مقداری است که متوسط مربع خطا مینیمم باشد: تخمین با معیار مربع خطا: هدف: با مشاهده X Y را حدس بزنیم. :y X: مکان هواپیما مثال: مشاهده نقطه ( مجموعه نقاط کنارهم ) روی رادار - فرض کنیم می دانیم توزیع احتمال X به چه صورت است. حالت صفر: بدون مشاهده

Διαβάστε περισσότερα

تحلیل عوامل موثر بر بازده مورد انتظار سهام بر اساس مدل هزینه سرمایه ضمنی

تحلیل عوامل موثر بر بازده مورد انتظار سهام بر اساس مدل هزینه سرمایه ضمنی فصلنامه علمي پژوهشي دانش سرمايهگذاري تحلیل عوامل موثر بر بازده مورد انتظار سهام بر اساس مدل هزینه سرمایه ضمنی آزیتا جهانشاد دانشیار و عضو هیات علمی دانشگاه آزاد اسالمی واحد تهران مرکزی )مسول مکاتبات( Az_jahanshad@yahoo.com

Διαβάστε περισσότερα

عوامل اقتصادی مؤثر بر بیثباتی درآمدهای مالیاتی دولت

عوامل اقتصادی مؤثر بر بیثباتی درآمدهای مالیاتی دولت فصلنامه علمي- پژوهشي مطالعات اقتصادي كاربردي ايران سال چهارم شمارهي 61 زمستان 6931 صفحات: 25-52 عوامل اقتصادی مؤثر بر بیثباتی درآمدهای مالیاتی دولت *1 ابراهیم نصیراالسالمی 5 تیمور رحمانی 3 حمید ابریشمی

Διαβάστε περισσότερα

مسائل. 2 = (20)2 (1.96) 2 (5) 2 = 61.5 بنابراین اندازه ی نمونه الزم باید حداقل 62=n باشد.

مسائل. 2 = (20)2 (1.96) 2 (5) 2 = 61.5 بنابراین اندازه ی نمونه الزم باید حداقل 62=n باشد. ) مسائل مدیریت کارخانه پوشاک تصمیم دارد مطالعه ای به منظور تعیین میانگین پیشرفت کارگران کارخانه انجام دهد. اگر او در این مطالعه دقت برآورد را 5 نمره در نظر بگیرد و فرض کند مقدار انحراف معیار پیشرفت کاری

Διαβάστε περισσότερα

بررسی رابطه بین معیارهای سودآوری بازده مورد انتظار با کارایی سرمایه گذاری در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

بررسی رابطه بین معیارهای سودآوری بازده مورد انتظار با کارایی سرمایه گذاری در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران 283 بررسی رابطه بین معیارهای سودآوری بازده مورد انتظار با کارایی سرمایه گذاری در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران 1 حمید نظری 2 محسن دارایی چکیده: تاریخ دریافت: 94/2/6 تاریخ پذیرش: 94/6/28

Διαβάστε περισσότερα

پژوهشهايحسابداريماليوحسابرسي سال 1 /شماره 62 /تابستان 7931

پژوهشهايحسابداريماليوحسابرسي سال 1 /شماره 62 /تابستان 7931 پژوهشهايحسابداريماليوحسابرسي سال 1 /شماره 62 /تابستان 7931 صفحه 701 تا 771 سهام صاحبان حقوق هزينه و محصول رقابتي توان 1231/31/23 دریافت: تاریخ 1231/32/21 پذیرش: تاریخ 1 بنیمهد بهمن 2 نژاد یعقوب احمد 3

Διαβάστε περισσότερα

رابطه فرصتهای سرمایهگذاری و سود با توجه به چرخه عمر شرکتها

رابطه فرصتهای سرمایهگذاری و سود با توجه به چرخه عمر شرکتها فصلنامه مطالعات تجربی حسابداری مالی سال یازدهم شماره 39 پائیز 9392 صص 966 974 رابطه فرصتهای سرمایهگذاری و سود با توجه به چرخه عمر شرکتها چکیده مونا عابدنظری ایرج نوروش ابراهیم ابراهیمی ارزش ذاتی هر شرکتی

Διαβάστε περισσότερα

چکیده مقدمه کلید واژه ها:

چکیده مقدمه کلید واژه ها: چکیده طی دهه های گذشته سازمان های بسیاری در اقسا نقاط جهان سیستم برنامه ریزی منابع سازمانی ERP را اتخاذ کرده اند. در باره ی منافع حسابداری اتخاذ سیستم های سازمانی تحقیقات کمی در مقیاس جهانی انجام شده است.

Διαβάστε περισσότερα

Beta Coefficient نویسنده : محمد حق وردی

Beta Coefficient نویسنده : محمد حق وردی مفهوم ضریب سهام بتای Beta Coefficient نویسنده : محمد حق وردی مقدمه : شاید بارها در مقاالت یا گروهای های اجتماعی مربوط به بازار سرمایه نام ضریب بتا رو دیده باشیم یا جایی شنیده باشیم اما برایمان مبهم باشد

Διαβάστε περισσότερα

نخستین کنفرانس ملی علوم مدیریتی ایران بررسی تاثیر چرخه عمر شرکت بر ساختار سرمایه )مورد مطالعاتی: بورس اوراق بهادار تهران(

نخستین کنفرانس ملی علوم مدیریتی ایران بررسی تاثیر چرخه عمر شرکت بر ساختار سرمایه )مورد مطالعاتی: بورس اوراق بهادار تهران( بررسی تاثیر چرخه عمر شرکت بر ساختار سرمایه )مورد مطالعاتی: بورس اوراق بهادار تهران( سید 2* 1 اسماء رئیسی مهدی صالحی )* نویسنده مخاطب: mehra.188mr@gmail.com ) چكیده هدف این تحقیق بررسی تاثیر چرخه عمر شرکت

Διαβάστε περισσότερα

بررسی نقش سیاست پولی و اهرم مالی بر ثبات مالی در اقتصاد ایران *

بررسی نقش سیاست پولی و اهرم مالی بر ثبات مالی در اقتصاد ایران * فصلنامه علمي- پژوهشي مطالعات اقتصادي كاربردي ايران سال ششم شمارهي 42 زمستان 6931 صفحات: 49-57 DOI: 10.22084/aes.2017.14263.2505 بررسی نقش سیاست پولی و اهرم مالی بر ثبات مالی در اقتصاد ایران * *1 علیرضا

Διαβάστε περισσότερα

سهام توسط مدلهای سه عاملی فاما و فرنچ چهار عاملی کارهارت و پنج عاملی فاما و فرنچ

سهام توسط مدلهای سه عاملی فاما و فرنچ چهار عاملی کارهارت و پنج عاملی فاما و فرنچ ارزیا یب فصلنامه حسابداري مالي/سال نهم/ شماره 43 /تابستان 69 /صفحات تأثیر عامل محدودیت مالی بر توان تبی نی 1 43 بازده سهام توسط مدلهای سه عاملی فاما و فرنچ چهار عاملی کارهارت و پنج عاملی فاما و فرنچ چکيده

Διαβάστε περισσότερα

تلفات خط انتقال ابررسی یک شبکة قدرت با 2 به شبکة شکل زیر توجه کنید. ژنراتور فرضیات شبکه: میباشد. تلفات خط انتقال با مربع توان انتقالی متناسب

تلفات خط انتقال ابررسی یک شبکة قدرت با 2 به شبکة شکل زیر توجه کنید. ژنراتور فرضیات شبکه: میباشد. تلفات خط انتقال با مربع توان انتقالی متناسب تلفات خط انتقال ابررسی یک شبکة قدرت با 2 به شبکة شکل زیر توجه کنید. ژنراتور فرضیات شبکه: این شبکه دارای دو واحد کامال یکسان آنها 400 MW میباشد. است تلفات خط انتقال با مربع توان انتقالی متناسب و حداکثر

Διαβάστε περισσότερα

بررسی اهمیت و نقش اطالعات توانایی مدیران و نسبتهای

بررسی اهمیت و نقش اطالعات توانایی مدیران و نسبتهای فصلنامه علمي پژوهشي حسابداري مالي/سال هفتم/ شماره 62 /تابستان 49 /صفحات -64 بررسی اهمیت و نقش اطالعات توانایی مدیران و نسبتهای چکیده: مالی به عنوان معیاری در انتخاب سبد بهینه سهام در شرکت های پذیرفته شده

Διαβάστε περισσότερα

طراحی و تبیین مدلی جامع از عوامل خرد و کالن موثر بر انگیزه سرمایه گذاری سهامداران در بورس اوراق بهادار

طراحی و تبیین مدلی جامع از عوامل خرد و کالن موثر بر انگیزه سرمایه گذاری سهامداران در بورس اوراق بهادار فصلنامه علمي پژوهشي دانش مالي تحليل اوراق بهادار سال هشتم شماره بيست و ششم 4931 تابستان طراحی و تبیین مدلی جامع از عوامل خرد و کالن موثر بر انگیزه سرمایه گذاری سهامداران در بورس اوراق بهادار تاریخ دریافت:

Διαβάστε περισσότερα

فصل دهم: همبستگی و رگرسیون

فصل دهم: همبستگی و رگرسیون فصل دهم: همبستگی و رگرسیون مطالب این فصل: )r ( کوواریانس ضریب همبستگی رگرسیون ضریب تعیین یا ضریب تشخیص خطای معیار برآور ( )S XY انواع ضرایب همبستگی برای بررسی رابطه بین متغیرهای کمی و کیفی 8 در بسیاری

Διαβάστε περισσότερα

بررسي نقش سرمايه در اشتغالزايي و افزايش تقاضاي نيروي کار در بخش صنعت ايران

بررسي نقش سرمايه در اشتغالزايي و افزايش تقاضاي نيروي کار در بخش صنعت ايران فصلنامه پژوهشهاي اقتصادي )رشد و توسعه پايدار( سال هفدهم شماره اول بهار 9316 صفحات 941-961 بررسي نقش سرمايه در اشتغالزايي و افزايش تقاضاي نيروي کار چکيده تاريخ دريافت: 3131/7/6 در بخش صنعت ايران کیومرث

Διαβάστε περισσότερα

تأثیر تسهیالت بانکی بر عملکرد صنعت خودروسازی

تأثیر تسهیالت بانکی بر عملکرد صنعت خودروسازی فصلنامه نظریههای کاربردی اقتصاد/ سال چهارم/ شماره 6/ تابستان 3132/ صفحات 62-43 تأثیر تسهیالت بانکی بر عملکرد صنعت خودروسازی محمدعلی دهقان دهنوی استادیار گروه مالی و بانکداری دانشگاه عالمه طباطبائی dehghandehnavi@atu.ac.ir

Διαβάστε περισσότερα

اندازهگیری و تحلیل روند بهرهوری عوامل تولید به تفکیک بخشهای اقتصادی استان بوشهر

اندازهگیری و تحلیل روند بهرهوری عوامل تولید به تفکیک بخشهای اقتصادی استان بوشهر دوفصلنامه علمي- تخصصي اقتصاد توسعه و برنامهريزي/ بهار و تابستان 2931/ سال دوم/ شماره اول 201 اندازهگیری و تحلیل روند بهرهوری عوامل تولید به تفکیک بخشهای اقتصادی استان بوشهر 2 حشمت اله عسگری * 1 شهین نرگسی

Διαβάστε περισσότερα

Angle Resolved Photoemission Spectroscopy (ARPES)

Angle Resolved Photoemission Spectroscopy (ARPES) Angle Resolved Photoemission Spectroscopy (ARPES) روش ARPES روشی است تجربی که برای تعیین ساختار الکترونی مواد به کار می رود. این روش بر پایه اثر فوتوالکتریک است که توسط هرتز کشف شد: الکترونها می توانند

Διαβάστε περισσότερα

عوامل موثر بر نرخ ارز واقعی اقتصاد ایران: با استفاده از رویکرد همجمعی یوهانسن و جوسیلیوس

عوامل موثر بر نرخ ارز واقعی اقتصاد ایران: با استفاده از رویکرد همجمعی یوهانسن و جوسیلیوس عوامل موثر بر نرخ ارز واقعی اقتصاد ایران: با استفاده از رویکرد همجمعی یوهانسن و جوسیلیوس فروغ شهابی 1 دانش آموخته کارشناسی ارشد علوم اقتصادی دانشگاه آزاد اسالمی واحد خوراسگان )اصفهان( forough.shahabi@yahoo.com

Διαβάστε περισσότερα

بررسی تاثیر عملکرد مالی و چرخه تجاری بر ساختار سرمایه شرکت های فعال در بورس اوراق بهادار تهران

بررسی تاثیر عملکرد مالی و چرخه تجاری بر ساختار سرمایه شرکت های فعال در بورس اوراق بهادار تهران ISSN: 2476-5066 فصلنامه مطالعات مدیریت و حسابداری www.uctjournals.com دوره 3 شماره 3 پاییز 396 صفحات -08 2 بررسی تاثیر عملکرد مالی و چرخه تجاری بر ساختار سرمایه شرکت های فعال در بورس اوراق بهادار تهران

Διαβάστε περισσότερα

طراحي مدل پيشبيني بازده بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از مدلهای خودرگرسيون ميانگين متحرك )ARMA( و خودرگرسيون ميانگين متحرك با ورودیهای خارجي

طراحي مدل پيشبيني بازده بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از مدلهای خودرگرسيون ميانگين متحرك )ARMA( و خودرگرسيون ميانگين متحرك با ورودیهای خارجي چشمانداز مديريت مالي شماره 22 تابستان 9317 صص 951 935 طراحي مدل پيشبيني بازده بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از مدلهای خودرگرسيون ميانگين متحرك )ARMA( و چکيده خودرگرسيون ميانگين متحرك با ورودیهای خارجي

Διαβάστε περισσότερα

بررسی ارتباط میان فرصتهای سرمایهگذاری تأمین مالی شرکتها و سیاستهای تقسیم سود سهام در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

بررسی ارتباط میان فرصتهای سرمایهگذاری تأمین مالی شرکتها و سیاستهای تقسیم سود سهام در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران New Researches in Accounting Vol 1, No 4; Summer 2014 پژوهشهای نوین در حسابداری سال اول شماره 5 تابستان )22 22 011( بررسی ارتباط میان فرصتهای سرمایهگذاری تأمین مالی شرکتها و سیاستهای تقسیم سود سهام در

Διαβάστε περισσότερα

جلسه ی ۱۰: الگوریتم مرتب سازی سریع

جلسه ی ۱۰: الگوریتم مرتب سازی سریع دانشکده ی علوم ریاضی داده ساختارها و الگوریتم ها ۸ مهر ۹ جلسه ی ۱۰: الگوریتم مرتب سازی سریع مدر س: دکتر شهرام خزاي ی نگارنده: محمد امین ادر یسی و سینا منصور لکورج ۱ شرح الگور یتم الگوریتم مرتب سازی سریع

Διαβάστε περισσότερα

معادلهی مشخصه(کمکی) آن است. در اینجا سه وضعیت متفاوت برای ریشههای معادله مشخصه رخ میدهد:

معادلهی مشخصه(کمکی) آن است. در اینجا سه وضعیت متفاوت برای ریشههای معادله مشخصه رخ میدهد: شکل کلی معادلات همگن خطی مرتبه دوم با ضرایب ثابت = ٠ cy ay + by + و معادله درجه دوم = ٠ c + br + ar را معادلهی مشخصه(کمکی) آن است. در اینجا سه وضعیت متفاوت برای ریشههای معادله مشخصه رخ میدهد: c ١ e r١x

Διαβάστε περισσότερα

بررسی ارتباط سرمایه فکری )سازمانی( و میزان چسبندگی هزینه اداری توزیع و فروش در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

بررسی ارتباط سرمایه فکری )سازمانی( و میزان چسبندگی هزینه اداری توزیع و فروش در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران فصلنامه پژوهشهای جدید در مدیریت و حسابداری Journal of Research in Management and Accounting شماره ششم تابستان 5931 صص 591-511 Vol 2. No 6. 2016, p 137-166 ISSN: (2433-3919) شماره شاپا )3399-9353( بررسی

Διαβάστε περισσότερα

تأثیر درآمد سرانه سرمایه انسانی و ساختار جمعیت بر مرگ و میر در استانهای منتخب ایران جواد میر محمد صادقی ناهید یزدانی نیا

تأثیر درآمد سرانه سرمایه انسانی و ساختار جمعیت بر مرگ و میر در استانهای منتخب ایران جواد میر محمد صادقی ناهید یزدانی نیا چکیده: های تأثیر درآمد سرانه سرمایه انسانی و ساختار جمعیت بر مرگ و میر در استانهای منتخب ایران 1375-1391 1 جواد میر محمد صادقی 2 ناهید یزدانی نیا هدف از این تحقیق تحلیل اثرات درآمد سرانه سرمایه انسانی

Διαβάστε περισσότερα

داراییهای نامشهود در شرکتهای بورسی و تأثیر آن بر ارتباط ارزشی سود

داراییهای نامشهود در شرکتهای بورسی و تأثیر آن بر ارتباط ارزشی سود فصلنامه مطالعات تجربی حسابداری مالی سال یازدهم شماره 43 پائیز 3333 صص 33 3 داراییهای نامشهود در شرکتهای بورسی و تأثیر آن بر ارتباط ارزشی سود علی رحمانی چکیده غریبه اسماعیلی کیا اقتصاد دانشبنیان شیوه ارزشیابی

Διαβάστε περισσότερα

فعالیت = ) ( )10 6 ( 8 = )-4( 3 * )-5( 3 = ) ( ) ( )-36( = m n m+ m n. m m m. m n mn

فعالیت = ) ( )10 6 ( 8 = )-4( 3 * )-5( 3 = ) ( ) ( )-36( = m n m+ m n. m m m. m n mn درس»ریشه ام و توان گویا«تاکنون با مفهوم توان های صحیح اعداد و چگونگی کاربرد آنها در ریشه گیری دوم و سوم اعداد آشنا شده اید. فعالیت زیر به شما کمک می کند تا ضمن مرور آنچه تاکنون در خصوص اعداد توان دار و

Διαβάστε περισσότερα

واژههای کلیدی: ناپارآمتریک شبکه عصبی. غالمرضا زمردیان 2- استادیار و عضو هیات علمی گروه مدیریت بازرگانی دانشگاه آزاد اسالمی واحد تهران مرکز

واژههای کلیدی: ناپارآمتریک شبکه عصبی. غالمرضا زمردیان 2- استادیار و عضو هیات علمی گروه مدیریت بازرگانی دانشگاه آزاد اسالمی واحد تهران مرکز مجله مهندسي مالي و مديريت اوراق بهادار شماره بيست و چهارم / پائيز 4731 مقایسه توان تبیین مدل های ناپارآمتریک و مدل های شبکه عصبی در سنجش میزان ارزش درمعرض خطر پرتفوی شرکت های سرمایه گذاری جهت تعیین پرتفوی

Διαβάστε περισσότερα

بررسی تأثیر افزایش نرخ سود سپردههای بانکی بر متغیرهای کالن اقتصاد ایران

بررسی تأثیر افزایش نرخ سود سپردههای بانکی بر متغیرهای کالن اقتصاد ایران فصلنامه علمي- پژوهشي مطالعات اقتصادي كاربردي ايران سال پنجم شمارهي 18 تابستان 1315 صفحات: -901 931 بررسی تأثیر افزایش نرخ سود سپردههای بانکی بر متغیرهای کالن اقتصاد ایران 9 هادی غفاری *1 مسعود سعادتمهر

Διαβάστε περισσότερα

مکانيک جامدات ارائه و تحليل روش مناسب جهت افزایش استحکام اتصاالت چسبي در حالت حجم چسب یکسان

مکانيک جامدات ارائه و تحليل روش مناسب جهت افزایش استحکام اتصاالت چسبي در حالت حجم چسب یکسان پائیز 2931/ سال ششم/ شماره ویژه دوم فصلنامه علمي پژوهشي مهندسي مکانيک جامدات فصلنامه علمي پژوهشي مهندسي مکانيک جامدات www.jsme.ir ارائه و تحليل روش مناسب جهت افزایش استحکام اتصاالت چسبي در حالت حجم چسب

Διαβάστε περισσότερα

ﯽﺳﻮﻃ ﺮﯿﺼﻧ ﻪﺟاﻮﺧ ﯽﺘﻌﻨﺻ هﺎﮕﺸﻧاد

ﯽﺳﻮﻃ ﺮﯿﺼﻧ ﻪﺟاﻮﺧ ﯽﺘﻌﻨﺻ هﺎﮕﺸﻧاد دانشگاه صنعتی خواجه نصیر طوسی دانشکده برق - گروه کنترل آزمایشگاه کنترل سیستمهای خطی گزارش کار نمونه تابستان 383 به نام خدا گزارش کار آزمایش اول عنوان آزمایش: آشنایی با نحوه پیاده سازی الکترونیکی فرایندها

Διαβάστε περισσότερα

The 3 rd National Conference on Textile and Clothing Engineering- Yazd - April 2011

The 3 rd National Conference on Textile and Clothing Engineering- Yazd - April 2011 تا ثیر متغیرهاي سهم بازار هزینههاي تحقیق و توسعه و هزینههاي تبلیغات بر سودآوري صنایع نساجی چکیده پوشاك و چرم ایران (رهیافت دادههاي تابلویی پویا ( دکتر محمدعلی مولایی مجید فشاري علی دهقانی 4 نیر قمري 5

Διαβάστε περισσότερα

تخمین نقطه تغییر در ماتریس کواریانس فرآیند نرمال چند متغیره با استفاده از شبکه عصبی

تخمین نقطه تغییر در ماتریس کواریانس فرآیند نرمال چند متغیره با استفاده از شبکه عصبی تخمین نقطه تغییر در ماتریس کواریانس فرآیند نرمال چند متغیره با استفاده از شبکه عصبی امیرحسین امیری نویسنده مسئول( دانشیار گروه مهندسی صنایع دانشکده فنی و مهندسی دانشگاه شاهد تهران محمدرضا ملکی دانشجوی

Διαβάστε περισσότερα

جلسه 3 ابتدا نکته اي در مورد عمل توابع بر روي ماتریس ها گفته می شود و در ادامه ي این جلسه اصول مکانیک کوانتمی بیان. d 1. i=0. i=0. λ 2 i v i v i.

جلسه 3 ابتدا نکته اي در مورد عمل توابع بر روي ماتریس ها گفته می شود و در ادامه ي این جلسه اصول مکانیک کوانتمی بیان. d 1. i=0. i=0. λ 2 i v i v i. محاسبات کوانتمی (671) ترم بهار 1390-1391 مدرس: سلمان ابوالفتح بیگی نویسنده: محمد جواد داوري جلسه 3 می شود. ابتدا نکته اي در مورد عمل توابع بر روي ماتریس ها گفته می شود و در ادامه ي این جلسه اصول مکانیک

Διαβάστε περισσότερα

قاعده زنجیره ای برای مشتقات جزي ی (حالت اول) :

قاعده زنجیره ای برای مشتقات جزي ی (حالت اول) : ۱ گرادیان تابع (y :f(x, اگر f یک تابع دومتغیره باشد ا نگاه گرادیان f برداری است که به صورت زیر تعریف می شود f(x, y) = D ۱ f(x, y), D ۲ f(x, y) اگر رویه S نمایش تابع (y Z = f(x, باشد ا نگاه f در هر نقطه

Διαβάστε περισσότερα

بررسی اثر تبلیغات رسانه ای بر جذب مشتری بانک ها )مطالعه موردی: بانک صادرات شهرستان نیشابور(

بررسی اثر تبلیغات رسانه ای بر جذب مشتری بانک ها )مطالعه موردی: بانک صادرات شهرستان نیشابور( ISSN: 2476-5066 www.uctjournals.com فصلنامه مطالعات مدیریت و حسابداری دوره 2 شماره 4 زمستان 395 صفحات -29 227 بررسی اثر تبلیغات رسانه ای بر بانک ها )مطالعه موردی: بانک صادرات شهرستان نیشابور( و تورج صادقی

Διαβάστε περισσότερα

فصل چهارم : مولتی ویبراتورهای ترانزیستوری مقدمه: فیدبک مثبت

فصل چهارم : مولتی ویبراتورهای ترانزیستوری مقدمه: فیدبک مثبت فصل چهارم : مولتی ویبراتورهای ترانزیستوری مقدمه: فیدبک مثبت در تقویت کننده ها از فیدبک منفی استفاده می نمودیم تا بهره خیلی باال نرفته و سیستم پایدار بماند ولی در فیدبک مثبت هدف فقط باال بردن بهره است در

Διαβάστε περισσότερα

تأمین آن از محل درآمدهاى مالیاتى و اختصاص عواید نفت بررسی تأثیر درآمدهای نفتی بر مخارج دولت در ایران طی دورهی با

تأمین آن از محل درآمدهاى مالیاتى و اختصاص عواید نفت بررسی تأثیر درآمدهای نفتی بر مخارج دولت در ایران طی دورهی با تأث ریرى درآمدهای نف یت ىى بر مخارج دولت در ایران به روش الگوی خودبازگش یت ىى با وقفههای توزیعی تاریخ دریافت: 1393/6/24 تاریخ پذیرش: 1394/8/25 از صفحه 55 تا صفحه 90 چکیده یکی از مواردی که در متن سند چشمانداز

Διαβάστε περισσότερα

یونس بزرایی در این مقاله تأثیر رقابت بازار محصول بر اجتناب از پرداخت مالیات توسط شرکتهای پذیرفته شده در بورس

یونس بزرایی در این مقاله تأثیر رقابت بازار محصول بر اجتناب از پرداخت مالیات توسط شرکتهای پذیرفته شده در بورس تأثیر رقابت بازار محصول بر اجتناب از پرداخت مالیات شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران 1 احمد خدامیپور 2 یونس بزرایی تاریخ دریافت: 1394/1/31 تاریخ پذیرش: 1394/6/4 چکیده در این مقاله تأثیر رقابت

Διαβάστε περισσότερα

تمرین اول درس کامپایلر

تمرین اول درس کامپایلر 1 تمرین اول درس 1. در زبان مربوط به عبارت منظم زیر چند رشته یکتا وجود دارد (0+1+ϵ)(0+1+ϵ)(0+1+ϵ)(0+1+ϵ) جواب 11 رشته کنند abbbaacc را در نظر بگیرید. کدامیک از عبارتهای منظم زیر توکنهای ab bb a acc را ایجاد

Διαβάστε περισσότερα

مجله دانش حسابداری/ سال هفتم/ ش 42/ بهار 5931/ ص 25 تا 61 مطالعۀ ارتباط رفتار هزینهها و تغییرات پاداش هیئت مدیره

مجله دانش حسابداری/ سال هفتم/ ش 42/ بهار 5931/ ص 25 تا 61 مطالعۀ ارتباط رفتار هزینهها و تغییرات پاداش هیئت مدیره مجله دانش حسابداری/ سال هفتم/ ش 42/ بهار 5931/ ص 25 تا 61 چکیده مطالعۀ ارتباط رفتار هزینهها و تغییرات پاداش هیئت مدیره دکتر حسین فخاری معصومه رمضانی این پژوهش به بررسی ارتباط بین رفتار هزینهها و تغییرات

Διαβάστε περισσότερα

بیانیه سیاست سرمایه گذاری صندوق سرمایه گذاری گروه توسعه نیکی

بیانیه سیاست سرمایه گذاری صندوق سرمایه گذاری گروه توسعه نیکی بیانیه سیاست سرمایه گذاری صندوق سرمایه گذاری گروه توسعه نیکی سی- سی- سی- سی- صندوق سرمایهگذاری توسعه گروه نیکی بیانیه سیاست سرمایهگذاری صندوق سرمایه گذاری توسعه گروه نیکی )تنها با درآمد ثابت با قابلیت

Διαβάστε περισσότερα

تبیین سرعت تعدیل ساختار سرمایه به کمک مدل دینامیک ساختار سرمایه بهینه با تاکید بر عامل رقابت بازار محصول

تبیین سرعت تعدیل ساختار سرمایه به کمک مدل دینامیک ساختار سرمایه بهینه با تاکید بر عامل رقابت بازار محصول تبیین سرعت تعدیل ساختار سرمایه به کمک مدل دینامیک ساختار سرمایه بهینه با تاکید بر عامل رقابت بازار محصول فصلنامه علمي پژوهشي دانش مالي تحليل اوراق بهادار سال هشتم شماره بيست و پنجم بهار 4931 تاریخ دریافت:

Διαβάστε περισσότερα

بررسی تأثیر ارائه مجدد صورت های مالی بر ریسک اطالعاتی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

بررسی تأثیر ارائه مجدد صورت های مالی بر ریسک اطالعاتی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران فصلنامه علمي پژوهشي حسابداري مالي/سال ششم/ شماره 22 /تابستان 39 /صفحات 88-88 بررسی تأثیر ارائه مجدد صورت های مالی بر ریسک اطالعاتی چکیده: شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران تاريخ دريافت: 25/11/52

Διαβάστε περισσότερα

تأثیر کیفیت حسابرسی و رعایت حقوق سهامداران بر احتمال 125 گزارشگری متقلبانه

تأثیر کیفیت حسابرسی و رعایت حقوق سهامداران بر احتمال 125 گزارشگری متقلبانه تأثیر کیفیت حسابرسی و رعایت حقوق سهامداران بر احتمال 125 گزارشگری متقلبانه 1 سید کاظم ابراهیمی 2 علی بهرامی نسب 3 جواد باغیان چکیده: تاریخ دریافت: 94/12/14 تاریخ پذیرش: 96/2/9 هدف از تحقیق حاضر تعیین اثر

Διαβάστε περισσότερα

بررسی اثر معیارهای جدید رشد بر عملکرد شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

بررسی اثر معیارهای جدید رشد بر عملکرد شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران ISSN: 2476-5066 www.uctjournals.com فصلنامه مطالعات مدیریت و حسابداری دوره 2 شماره 2 تابستان 1395 صفحات -167 177 بررسی اثر معیارهای جدید رشد بر عملکرد شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران علی

Διαβάστε περισσότερα

6- روش های گرادیان مبنا< سر فصل مطالب

6- روش های گرادیان مبنا< سر فصل مطالب 1 بنام خدا بهینه سازی شبیه سازی Simulation Optimization Lecture 6 روش های بهینه سازی شبیه سازی گرادیان مبنا Gradient-based Simulation Optimization methods 6- روش های گرادیان مبنا< سر فصل مطالب 2 شماره

Διαβάστε περισσότερα

دانشیارگروهمدیریتصنعتیدانشگاهعالمهطباطبائی کارشناسارشدمدیریتمالیدانشگاهعالمهطباطبائی 99/90/92

دانشیارگروهمدیریتصنعتیدانشگاهعالمهطباطبائی کارشناسارشدمدیریتمالیدانشگاهعالمهطباطبائی 99/90/92 9392 پائیز 39 شماره یازدهم سال مالی حسابداری تجربی مطالعات فصلنامه 922 901 صص فرایند و دیماتل روش از استفاده با سهام سبد طراحی چارچوب شبکهای تحلیل برزیده فرخ چکیده تقوی تقی محمد زمانیان فاطمه فرد شناسایی

Διαβάστε περισσότερα

عوامل مؤثر بر ساختار سرمايهي شركتها با تأكید بر چرخه تجاري حسن حسني 2 عسگر پاک مرام 3

عوامل مؤثر بر ساختار سرمايهي شركتها با تأكید بر چرخه تجاري حسن حسني 2 عسگر پاک مرام 3 راهبرد مديريت مالي سال پنجم شماره شانزدهم دانشگاه الزهرا )س( دانشكده علوم اجتماعي و اقتصادي تاريخ دريافت: 1395/10/13 تاريخ تصويب: 1395/12/25 بهار 1396 صص 77-97 1 عوامل مؤثر بر ساختار سرمايهي شركتها با

Διαβάστε περισσότερα

زيياپ 72 هرامش یناگرزاب همانشهوژپ همانلصف

زيياپ 72 هرامش یناگرزاب همانشهوژپ همانلصف 1-24 1393 پاییز 72 شماره بازرگانی پژوهشنامه فصلنامه ایران واردات بر ارز نرخ نااطمینانی تأثیر ** منفرد مریم سیده * صمیمی جعفری احمد دکتر *** حیدرزاده نگین 92/5/5 پذیرش: 91/4/31 دریافت: شرطی ناهمسانی واریانس

Διαβάστε περισσότερα

رابطه بین ساز و کارهای حاکمیت شرکتی و کارایی مدیریت موجودی کاال )مطالعه موردی: شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران(

رابطه بین ساز و کارهای حاکمیت شرکتی و کارایی مدیریت موجودی کاال )مطالعه موردی: شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران( فصلنامه مطالعات تجربی حسابداری مالی سال یازدهم شماره 24 صص 381 353 تابستان 3131 رابطه بین ساز و کارهای حاکمیت شرکتی و کارایی مدیریت موجودی کاال )مطالعه موردی: شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران(

Διαβάστε περισσότερα

حساسیت جریان نقدی نامتقارن به وجه نقد نگهداری شده

حساسیت جریان نقدی نامتقارن به وجه نقد نگهداری شده فصلنامه مطالعات تجربی حسابداری مالی سال یازدهم شماره 04 زمستان 9312 صص 59 22 حساسیت جریان نقدی نامتقارن به وجه نقد نگهداری شده چکیده شرکتهایی که جریان نقدی مثبت دارند بطور قابل توجهی فرصتهای سرمایهگذاری

Διαβάστε περισσότερα

شماره 18 سال نوسانات خودرگرسیو.O44, Q53, Q40 :JEL

شماره 18 سال نوسانات خودرگرسیو.O44, Q53, Q40 :JEL بخش در زیستمحیطی آلودگی و اقتصادی رشد رابطه اقتصاد موردي )مطالعه آن قیمت نوسانات بر تاکید با نفت ايران( باللي حميد همدان سينا بوعلي دانشگاه كشاورزي اقتصاد گروه استاديار مسئول( )نويسنده زماني اميد کشاورزی

Διαβάστε περισσότερα

بررسيرابطهبینبازدهاضافيناشيازاستراتژیمومنتوم وريسکسیستماتیکدربورساوراقبهادارتهران

بررسيرابطهبینبازدهاضافيناشيازاستراتژیمومنتوم وريسکسیستماتیکدربورساوراقبهادارتهران چشماندازمديريتمالي 1395 زمستان 16 شماره 30 9 صص بررسيرابطهبینبازدهاضافيناشيازاستراتژیمومنتوم وريسکسیستماتیکدربورساوراقبهادارتهران ** * 1 داريوشفريد زهراتقیانديناني چکیده بورس در سرمایهگذاری به را سرمایهگذاران

Διαβάστε περισσότερα

بررسی رابطه بین فرصت رشد )پایین( و بدهی در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

بررسی رابطه بین فرصت رشد )پایین( و بدهی در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بررسی رابطه بین فرصت رشد )پایین( و بدهی در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران 1 ابوالفضل محمودی 2 یاسر حقیقی 3 سید محسن کریمیان مقدم 4 آزاده رفیعی چکیده از جمله وظایف مدیران مالی تالش در جهت

Διαβάστε περισσότερα

قیمت گذاری محصول در یک زنجیره تامین دوسطحی با استفاده از

قیمت گذاری محصول در یک زنجیره تامین دوسطحی با استفاده از فصلنامه علمی پژوهشی مطالعات مدیریت صنعتی سال چهاردهم شماره 34 زمستان 59 صفحات 59-1 قیمت گذاری محصول در یک زنجیره تامین دوسطحی با استفاده از مفهوم تئوری بازیها در محیط فازی شهودی آمنه خدیور عادل آذر فاطمه

Διαβάστε περισσότερα

و شبیه سازی فرآیندهای تصادفی با رویکردی کاربردی در ریاضیات مالی

و شبیه سازی فرآیندهای تصادفی با رویکردی کاربردی در ریاضیات مالی کنفرانس ریاضیات مالی و کاربردها و بهمن ماه 3 دانشگاه سمنان سمنان حرکت براونی و شبیه سازی فرآیندهای تصادفی با رویکردی کاربردی در ریاضیات مالی * علی حسین استادزاد مکاتبه کننده: aoaza@yahoo.com سارا مهرآلیان.mehralan@yahoo.com(

Διαβάστε περισσότερα

پایداري سود در شرکتهاي پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با تاکید بر قابلیت اتکاي اقلام تعهدي

پایداري سود در شرکتهاي پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با تاکید بر قابلیت اتکاي اقلام تعهدي فصلنامه پژوهشهاي مدیریت ویژهنامه شمارههاي 94 و / 95 بهار و تابستان 39 پایداري سود در شرکتهاي پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با تاکید بر قابلیت اتکاي اقلام تعهدي زهرا پورزمانی استادیار دانشگاه آزاد

Διαβάστε περισσότερα

بررسی تأثیر ساختار مالکیت بر نسبت قیمت به سود سهام در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

بررسی تأثیر ساختار مالکیت بر نسبت قیمت به سود سهام در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران ISSN: 2476-5066 www.uctjournals.com فصلنامه مطالعات مدیریت و حسابداری دوره 1 شماره 1 زمستان 1394 صفحات 106-96 بررسی تأثیر ساختار مالکیت بر نسبت قیمت به سود سهام در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار

Διαβάστε περισσότερα

مدار معادل تونن و نورتن

مدار معادل تونن و نورتن مدار معادل تونن و نورتن در تمامی دستگاه های صوتی و تصویری اگرچه قطعات الکتریکی زیادی استفاده می شود ( مانند مقاومت سلف خازن دیود ترانزیستور IC ترانس و دهها قطعه ی دیگر...( اما هدف از طراحی چنین مداراتی

Διαβάστε περισσότερα

)مطالعه موردی بازار بورس تهران(

)مطالعه موردی بازار بورس تهران( برازش مدل رگرسیون خطی چند گانه با خطاهای وابسته و داراری توزیع t چند متغیره )مطالعه موردی بازار بورس تهران اعظم غمگسار*)ارائهکننده انیس ایرانمنش*)مکاتبهکننده** امیر دانشگر anisiranmanesh@yahoo.com mr.daneshgar@gmail.comazamghamgosar@yahoo.com

Διαβάστε περισσότερα

بررسی وضعیت عرضه نیروی کار و عوامل موثر بر آن در استانهای کشور با تاکید بر عرضه نیروی کار در استان یزد

بررسی وضعیت عرضه نیروی کار و عوامل موثر بر آن در استانهای کشور با تاکید بر عرضه نیروی کار در استان یزد بررسی وضعیت عرضه نیروی کار و عوامل موثر بر آن در استانهای کشور با تاکید بر عرضه نیروی کار در استان یزد علی نمازی دالرام خسروی اداره امور اقتصادی و دارایی استان یزد Nemazi@yahoo.com اداره کل امور اقتصادی

Διαβάστε περισσότερα

بررسی ارتباط بین اندازه شرکت و عدم تقارن اطالعاتی با هموارسازی سود در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

بررسی ارتباط بین اندازه شرکت و عدم تقارن اطالعاتی با هموارسازی سود در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بررسی ارتباط بین اندازه شرکت و عدم تقارن اطالعاتی با هموارسازی سود در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران 3 2 1 محمدرضا پورعلی روح االمین غالمی مرضیه السمی ایمن چکیده- در این تحقیق مسأله اصلی

Διαβάστε περισσότερα

تاثیر اطالعات حسابداری در دوره سقوط بازار سهام بر بازدهی سهام شرکتها

تاثیر اطالعات حسابداری در دوره سقوط بازار سهام بر بازدهی سهام شرکتها پژوهش حسابداری شماره 4 بهار 1931 تاثیر اطالعات حسابداری در دوره سقوط بازار سهام بر بازدهی سهام شرکتها صابر شعری * استادیار حسابداری دانشگاه عالمه طباطبایی مهدی نیکبخت کارشناس ارشد حسابداری دانشگاه عالمه

Διαβάστε περισσότερα

بررسی کارایی بهینه سازی پرتفوی براساس مدل پایدار با بهینه سازی کالسیک در پیش بینی ریسک و بازده پرتفوی

بررسی کارایی بهینه سازی پرتفوی براساس مدل پایدار با بهینه سازی کالسیک در پیش بینی ریسک و بازده پرتفوی مجله مهندسي مالي و مديريت اوراق بهادار شماره بيست و دوم / بهار 4921 بررسی کارایی بهینه سازی پرتفوی براساس مدل پایدار با بهینه سازی کالسیک در پیش بینی ریسک و بازده پرتفوی تاریخ دریافت: 59/7/21 چکیده تاریخ

Διαβάστε περισσότερα

تمرینات درس ریاض عموم ٢. r(t) = (a cos t, b sin t), ٠ t ٢π. cos ٢ t sin tdt = ka۴. x = ١ ka ۴. m ٣ = ٢a. κds باشد. حاصل x٢

تمرینات درس ریاض عموم ٢. r(t) = (a cos t, b sin t), ٠ t ٢π. cos ٢ t sin tdt = ka۴. x = ١ ka ۴. m ٣ = ٢a. κds باشد. حاصل x٢ دانش اه صنعت شریف دانش ده ی علوم ریاض تمرینات درس ریاض عموم سری دهم. ١ سیم نازک داریم که روی دایره ی a + y x و در ربع اول نقطه ی,a را به نقطه ی a, وصل م کند. اگر چ ال سیم در نقطه ی y,x برابر kxy باشد جرم

Διαβάστε περισσότερα

اثرات کوتاهمدت و بلندمدت بدهیهای دولت بر رشد اقتصادی در ایران

اثرات کوتاهمدت و بلندمدت بدهیهای دولت بر رشد اقتصادی در ایران فصلنامه علمي- پژوهشي مطالعات اقتصادي كاربردي ايران سال پنجم شمارهي 81 تابستان 8593 صفحات: 801-18 اثرات کوتاهمدت و بلندمدت بدهیهای دولت بر رشد اقتصادی در ایران 8 یونس سلمانی کاظم یاوری 3 بهرام سحابی 4 حسین

Διαβάστε περισσότερα

Nonparametric Shewhart-Type Signed-Rank Control Chart with Variable Sampling Interval

Nonparametric Shewhart-Type Signed-Rank Control Chart with Variable Sampling Interval International Journal of Industrial Engineering & Production Management 2013) ugust 2013, Volume 24, Number 2 pp. 183-189 http://ijiepm.iust.ac.ir/ Nonparametric Shewhart-Type Signed-Rank Control Chart

Διαβάστε περισσότερα

بررسی تأثیر دستکاری فعالیتهای واقعی بر مدیریت سود تعهدی در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

بررسی تأثیر دستکاری فعالیتهای واقعی بر مدیریت سود تعهدی در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بررسی تأثیر دستکاری فعالیتهای واقعی بر مدیریت سود تعهدی در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران عبدالمهدی انصاری مصطفی دری * سده مسعود نرگسی چکیده در ادبیات حسابداری متداولترین روشها برای مدیریت

Διαβάστε περισσότερα

پیش بینی و ارزیابی ارزش در معرض ریسک یک گام به جلو بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از روش شبیهسازی زنجیره مارکف مونتکارلو )MCMC(

پیش بینی و ارزیابی ارزش در معرض ریسک یک گام به جلو بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از روش شبیهسازی زنجیره مارکف مونتکارلو )MCMC( مجله مهندسي مالي و مديريت اوراق بهادار شماره بيست و ششم / بهار 1931 پیش بینی و ارزیابی ارزش در معرض ریسک یک گام به جلو بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از روش شبیهسازی زنجیره مارکف مونتکارلو )MCMC( تاریخ

Διαβάστε περισσότερα

مقایسه محتوای نسبی اطالعاتی جریانهای نقدی صورت جریان نقد سه مرحلهای وپنج مرحلهای درتشریح بازده آتی سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

مقایسه محتوای نسبی اطالعاتی جریانهای نقدی صورت جریان نقد سه مرحلهای وپنج مرحلهای درتشریح بازده آتی سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران فصلنامه مطالعات تجربی حسابداری مالی سال دهم شماره 36 زمستان 1331 صص 163 193 مقایسه محتوای نسبی اطالعاتی جریانهای نقدی صورت جریان نقد سه مرحلهای وپنج مرحلهای درتشریح بازده آتی سهام شرکتهای پذیرفته شده در

Διαβάστε περισσότερα

مینا زین افزا 1 مهدی ذالفقاری 2* و مریم اکبریان

مینا زین افزا 1 مهدی ذالفقاری 2* و مریم اکبریان ISSN: 2476-5066 فصلنامه مطالعات مدیریت و حسابداری www.uctjournals.com دوره 3 شماره 4 زمستان 1396 صفحات -324 334 نقش سرمایهگذاران نهادی در رابطه بین مدیریت سود و بازده دارایی ها 3 مینا زین افزا 1 مهدی ذالفقاری

Διαβάστε περισσότερα

بررسی بازده مازاد بر ریسک مومنتوم در بورس اوراق بهادار تهران

بررسی بازده مازاد بر ریسک مومنتوم در بورس اوراق بهادار تهران پژوهش حسابداری شماره 8 بهار 2931 بررسی بازده مازاد بر ریسک مومنتوم در بورس اوراق بهادار تهران سید عباس هاشمی استادیار حسابداری دانشگاه اصفهان * فؤاد میرکی کارشناس ارشد مدیریت مالی دانشگاه اصفهان چکیده

Διαβάστε περισσότερα

پژوهشهايحسابداريماليوحسابرسي سال 8 /شماره 62 /تابستان 4931 صفحه 78 تا 402

پژوهشهايحسابداريماليوحسابرسي سال 8 /شماره 62 /تابستان 4931 صفحه 78 تا 402 پژوهشهايحسابداريماليوحسابرسي سال 8 /شماره 62 /تابستان 4931 صفحه 78 تا 402 نقدی جریانهای بر مدیریت مالی تامین اثرتصمیمات 7331/17/82 دریافت: تاریخ 7331/13/83 پذیرش: تاریخ 1 نیا طالب قدرتاله 2 دسینه مهدی

Διαβάστε περισσότερα

تئوری جامع ماشین بخش سوم جهت سادگی بحث یک ماشین سنکرون دو قطبی از نوع قطب برجسته مطالعه میشود.

تئوری جامع ماشین بخش سوم جهت سادگی بحث یک ماشین سنکرون دو قطبی از نوع قطب برجسته مطالعه میشود. مفاهیم اصلی جهت آنالیز ماشین های الکتریکی سه فاز محاسبه اندوکتانس سیمپیچیها و معادالت ولتاژ ماشین الف ) ماشین سنکرون جهت سادگی بحث یک ماشین سنکرون دو قطبی از نوع قطب برجسته مطالعه میشود. در حال حاضر از

Διαβάστε περισσότερα

چشماندازمديريتمالي بررسيتاثیرحاکمیتشرکتيبرسرعتتعديلساختارسرمايه بااستفادهازروشگشتاورتعمیميافته

چشماندازمديريتمالي بررسيتاثیرحاکمیتشرکتيبرسرعتتعديلساختارسرمايه بااستفادهازروشگشتاورتعمیميافته چشماندازمديريتمالي 1395 پاییز 15 شماره 59 43 صص بررسيتاثیرحاکمیتشرکتيبرسرعتتعديلساختارسرمايه بااستفادهازروشگشتاورتعمیميافته ** * 1 امیرحسینزارع مهدیناظمياردکاني چکیده تمرکز نهادی سهامدارن شامل: شرکتی حاکمیت

Διαβάστε περισσότερα

Answers to Problem Set 5

Answers to Problem Set 5 Answers to Problem Set 5 Principle of Economics Graduate School of Management and Economics, Sharif University of Technology Fall 94 5. Suppose a competitive firm has the following cost function c(y) =

Διαβάστε περισσότερα

تاثیر فرصتهای سرمایه گذاری رشد شرکت و بهره وری سرمایه بر عملکرد شرکت در بازار سرمایه ایران

تاثیر فرصتهای سرمایه گذاری رشد شرکت و بهره وری سرمایه بر عملکرد شرکت در بازار سرمایه ایران »مدیریت بهره وری«سال نهم _ شماره 36_ بهار 1395 ص ص - 162 141 تاریخ دریافت مقاله: 94/02/28 تاریخ پذیرش نهایی مقاله: 94/07/05 تاثیر فرصتهای سرمایه گذاری رشد شرکت و بهره وری سرمایه بر عملکرد شرکت در بازار

Διαβάστε περισσότερα

بررسی رابطه بدهی خارجی و رشد اقتصادی...

بررسی رابطه بدهی خارجی و رشد اقتصادی... فصلنامه علمي- پژوهشي مطالعات اقتصادي كاربردي ايران سال ششم شمارهي 12 بهار 2931 صفحات: 211-99 DOI: 10.22084/aes.2017.1799 بررسی رابطه بدهی خارجی و رشد اقتصادی در ایران: با تأکید بر نقش سیاست کالن اقتصادی

Διαβάστε περισσότερα