Πτυχιακή εργασία: «ΧΡΗΜΑΤΟΔΟΤΙΚΗ ΜΙΣΘΩΣΗ-LEASING» ΦΟΙΤΗΤΡΙΑ: ΔΑΜΙΑΝΙΔΟΥ ΣΩΤΗΡΙΑ ΕΠΙΒΛΕΠΩΝ ΚΑΘΗΓΗΤΗΣ: ΤΣΑΡΟΥΧΑΣ ΑΝΑΣΤΑΣΙΟΣ

Transcript

1 I J J ΣΔΟ - ΤΜΗΜΑ: ΛΟΓΙΣΤΙΚΗΣ Πτυχιακή εργασία: «ΧΡΗΜΑΤΟΔΟΤΙΚΗ ΜΙΣΘΩΣΗ-LEASING» ΦΟΙΤΗΤΡΙΑ: ΔΑΜΙΑΝΙΔΟΥ ΣΩΤΗΡΙΑ ΕΠΙΒΛΕΠΩΝ ΚΑΘΗΓΗΤΗΣ: ΤΣΑΡΟΥΧΑΣ ΑΝΑΣΤΑΣΙΟΣ ΚΑΒΑΛΑ 2004

2 Πτυγιακπ εονασία Περιεχόμενα Κεφάλαια Εισαγωγή 1. Γενικά - Θεσμός 2. Τι είναι Leasing 3. Λειτουργία θεσμού-π ροϋποθέσεις 4. Πλεονεκτήματα Leasing 5. Μ ειονεκτήματα Leasing 6. Μορφές Leasing 7. Ω φέλειες από τη χρήση Leasing 8. Leasing ακινήτω ν Νομοθετικό και φορολογικό πλαίσιο του θεσμού Εφαρμογή- ανάπτυξη θεσμού στην Ελλάδα Ενδιαφέρον από τους Δήμους για το Leasing Χ ρηματοδότηση-leasing 13. Νόμος 1665/1986 (ΦΕΚ A 194) 14. Βιβλιογραφία Ααμιανίδου Σωτηρία

3 Ε ΙΣ Α Γ Ω Γ Η To Leasing To Leasing αποτελεί την πιο σύγχρονη και αποτελεσματική λύση απόκτησης επενδυτικών περιουσιακών στοιχείων. Απευθύνεται σε ελεύθερους επαγγελματίες και επιχειρήσεις πόσης φύσεως και νομικής μορφής, που επιθυμούν την απόκτηση ακινήτων και λοιπού εξοπλισμού, χωρίς τη δέσμευση των κεφαλαίων τους. Με άλλα λόγια, με το Leasing τα ενοικιάζετε και μόλις εξοφλήσετε το ποσό, είναι δικά σας. Το Leasing είναι μία σύμβαση μεταξύ δύο συμβαλλόμενων πλευρών: Της εταιρίας Leasing Του μισθωτή Γιατί Leasing; Άνεση Ευκολία στην απόκτηση πίστωσης συγκριτικά με δάνειο Χρηματοδότηση μέχρι 100% της αξίας της επένδυσης Δεν επηρεάζεται αρνητικά η πιστοληπτική ικανότητα της επιχείρησης Δε χρησιμοποιείται κεφάλαιο κίνησης, άρα: διατήρηση ρευστότητας Ταχύτητα υλοποίησης - Ευελιξία Φορολογική Μεταχείριση Μίσθωμα = Λειτουργική Δαπάνη = Εκπίπτει 100% εξαίρεση επιβατηγών Ι-Χ: έκπτωση 60<1.400κ.εκ., έκπτωση 25>1.400κ.εκ. Δεν απαιτούνται ιδιαίτερες πρόσθετες εξασφαλίσεις Αποφυγή κινδύνων απαξίωσης

4 Πτυγιακπ εργασία 1. Γενικά- θεσμός ο θεσμός της χρηματοδοτικής μίσθωσης εμφανίσθηκε και αναπτύχθηκε, καταρχήν, στις Η.Π.Α, στις αρχές της δεκαετίας του 1950 και επεκτάθηκε με γρήγορους ρυθμούς σε όλες τις οικονομικά και βιομηχανικά ανεπτυγμένες χώρες, κυρίως της δυτικής Ευρώπης. Η φιλοσοφία της εφαρμογής και ανάπτυξης του θεσμού της χρηματοδοτικής μίσθωσης βασίστηκε, πέραν των ειδικών πλεονεκτημάτων του θεσμού, στα ακόλουθα: 1. Στην έλλειψη των μεσο-μακροπροθέσμων χρηματοπιστωτικών προγραμμάτων, που οδήγησε τις επιχειρήσεις, κυρίως μικρού και μεσαίου μεγέθους, σε αναζήτηση κεφαλαίων από κάθε άλλη πηγή. Η έλλειψη αυτών των προγραμμάτων οφείλεται, βέβαια, στη μεγάλη κατ αρχήν συμμετοχή των ίδιων κεφαλαίων (αυτοχρηματοδότηση) που δεν επέτρεψε να δημιουργηθούν αποτελεσματικά συστήματα μεσομακροπρόθεσμης Χρηματοδότησης. 2. Στους υψηλούς ρυθμούς παραγωγικής ανάπτυξης ορισμένων βιομηχανικών επιχειρήσεων που δημιούργησαν εκ των πραγμάτων αυξημένες ανάγκες Χρηματοδότησης. 3. Στη διεθνοποίηση της χρηματοδοτικής μίσθωσης, με την οποία δόθηκε η δυνατότητα σ όλες σχεδόν τις εκμισθώτριες εταιρίες, να ιδρύουν θυγατρικές τους εταιρίες σε άλλες χώρες και να αναπτύσσουν τις δραστηριότητες της χρηματοδοτικής μίσθωσης, με αποτέλεσμα να καλύπτουν ένα μέρος της ξένης αγοράς και να συμβάλλουν στη μεταφορά κεφαλαίων. 4. Στην προσαρμοστικότητα του θεσμού στο κάθε νέο επιχειρηματικό περιβάλλον, από χώρα σε χώρα, που οφείλεται κυρίως στην απλούστευση των διαδικασιών, στη μείωση της Δαμιανίδου Σωτηρία

5 Κεφάλαιο 1 Πτυχιακή εονασία γραφειοκρατίας, στη δυνατότητα προσφοράς μεγάλης γκάμας εξοπλισμού κ.α. Έτσι η χρηματοδοτική μίσθωση καθιερώθηκε διεθνώς ως μία ενδιαφέρουσα μέθοδος για την άσκηση της μεσομακροπρόθεσμης χρηματοδότησης των αναπτυξιακών επενδυτικών προγραμμάτων. Ως μια εναλλακτική και συμπληρωματική μορφή χρηματοδότησης που καλύπτει τις ανάγκες των παραγωγικών επιχειρήσεων εκεί που δεν μπορεί ο παραδοσιακός δανεισμός. Συνδυάζει τα χαρακτηριστικά του τραπεζικού δανεισμού και της μίσθωσης κεφαλαιουχικών αγαθών. Είναι μία μέθοδος χρησιμοποίησης του κεφαλαιουχικού εξοπλισμού από τον μισθωτή για ορισμένη χρονική περίοδο, έναντι καταβολής περιοδικής πληρωμής (μισθωμάτων) στους εκμισθωτές. Ακόμη η χρηματοδοτική μίσθωση έχει αναπτυξιακό και εκσυγχρονιστικό χαρακτήρα. Ο αναπτυξιακός της χαρακτήρας οφείλεται στο γεγονός ότι συμβάλει στην αύξηση των παραγωγικών επενδύσεων ενώ ο εκσυγχρονιστικός της χαρακτήρας αποδίδεται στη δυνατότητα που έχει η εκμισθώτρια εταιρία να προμηθεύει και να εκμισθώνει στο μισθωτή σύγχρονο διαρκώς ανανεωμένο και σε μεγάλη γκάμα τεχνολογικό εξοπλισμό. ΔαμιανίδοΌ Σωτηρία

6 Κεφάλαιο 2 Πτυχιακή εργασία 2. Μίσθωση παγίων περιουσιακών στοιχείων (LEASING) Leasing είναι η μακροχρόνια μίσθωση παγίων περιουσιακών στοιχείων, κινητών και μη κινητών τα οποία μπορούν να χρησιμοποιηθούν σαν μέσα παραγωγής και να συμπεριληφθούν στον βιομηχανικό εξοπλισμό της επιχειρήσεως που τα ενοικιάζει. Το Leasing είναι φαινόμενο σχετικά νέο και για πρώτη φορά εμφανίστηκε στις αρχές της δεκαετίας του 1960 στις ΗΠΑ. Η στενότητα κεφαλαίων και τα μεγάλα φορολογικά βάρη που αντιμετωπίζουν πολλές επιχειρήσεις είχαν σαν αποτέλεσμα την εξάπλωση του Leasing σε παγκόσμια κλίμακα. Όσον αφορά την χώρα μας, είναι βέβαιο ότι το Leasing θα αποτελέσει μία λύση στην οποία θα καταφύγουν πολλές ελληνικές επιχειρήσεις κυρίως μικρομεσαίου μεγέθους. Αυτό θα συμβεί γιατί μόνο έτσι οι επιχειρήσεις αυτές θα παρακολουθήσουν τις τεχνολογικές εξελίξεις και θα βελτιώσουν την ανταγωνιστική τους θέση. Το leasing προσφέρει στις επιχειρήσεις που δεν μπορούν να αγοράσουν ή να κατασκευάσουν ορισμένα πάγια περιουσιακά στοιχεία την δυνατότητα να αποκτήσουν την χρήση τους για ένα ορισμένο χρονικό διάστημα. Η χρησιμοποίηση παγίων περιουσιακών στοιχείων με τον τρόπο αυτό μπορεί να αφορά μια απλή γραφομηχανή ή και ένα ολόκληρο εργοστάσιο γιατί είναι φανερό πως ότι μπορεί να αγοραστεί μπορεί επίσης και να μισθωθεί. Σήμερα εκτός από την μίσθωση ακινήτων γίνεται και μίσθωση κεφαλαιουχικού εξοπλισμού, κάτι το οποίο δεν συνέβαινε στο παρελθόν. Υπάρχει επίσης η περίπτωση κατή την οποία μία επιχείρηση η οποία κατασκευάζει ή αγοράζει πάγια περιουσιακά στοιχεία για να τα χρησιμοποιήσει για μακροχρόνιο διάστημα, πωλεί τα στοιχεία Δαμιανίδου Σωτηρΰ

7 Κεφάλαιο 2 Πτυγιακή εργασία αυτά σ ένα εττενδυτή και κατόπιν συνάπτει μαζί του σύμβαση μισθώσεως αυτών. Η μορφή αυτή του Leasing είναι γνωστή με τον όρο Sale-Lease back συμφωνία και έχει σαν σκοπό να βοηθήσει την επιχείρηση να αποδεσμεύσει ένα μέρος των κεφαλαίων της. Επίσης μια επιχείρηση μπορεί να καταφύγει στο Leasing όχι μόνο για να μισθώσει συνηθισμένα πάγια περιουσιακά στοιχεία αλλά και περιουσιακά στοιχεία που κατασκευάστηκαν βάσει ειδικών προδιαγραφών για να καλύψουν τις ιδιαίτερες ανάγκες της. Γενικά σήμερα το συμβόλαιο μισθώσεως τύπου Leasing είναι δυνατόν να πάρει πολλές μορφές. Είναι δυνατό να συμπεριλαμβάνεται στους όρους του συμβολαίου και η υποχρέωση της επιχειρήσεως η οποία ενοικιάζει τα πάγια περιουσιακά στοιχεία για την πληρωμή των διαφόρων εξόδων που σχετίζονται με την χρησιμοποίηση των στοιχείων αυτών. Τέτοιες περιπτώσεις είναι η πληρωμή του φόρου των παγίων περιουσιακών στοιχείων αν αυτά είναι ακίνητα, h πληρωμή της ασφάλειας καθώς και τα έξοδα συντηρήσεως και επισκευής τους. Ανεξάρτητα πάντως από την μορφή που έχει ένα συμβόλαιο Leasing ουσιαστικά αυτό αποτελεί μία συμφωνία μεταξύ ιδιοκτήτου και ενοικιαστού και η οποία έχει σαν αντικείμενο την μεταβίβαση του δικαιώματος της χρησιμοποίησης ενός παγίου περιουσιακού στοιχείου από τον ιδιοκτήτη στον ενοικιαστή για ορισμένη χρονική περίοδο, συνήθως μακροχρόνια, έναντι της περιοδικής καταβολής ενός συγκεκριμένου ποσού ως ενοικίου από τον ενοικιαστή στον ιδιοκτήτη. Η κυριότητα του παγίου περιουσιακού στοιχείου παραμένει στον ιδιοκτήτη σ όλη τη περίοδο ισχύος της συμφωνίας. Τα συμβόλαια Leasing συνήθως αφορούν την μίσθωση παγίων περιουσιακών στοιχείων εξαιρετικά υψηλής τιμής κτήσεως και τέτοια στοιχεία είναι συνήθως τα προϊόντα υψηλής τεχνολογίας όπως οι ηλεκτρονικοί διερευνητές, τα αεροπλάνα, οι σιδηρόδρομοι, τα τάνκερ πετρελαίου, τα μηχανήματα για φωτοαντίγραφα κ.α. Έτσι το Leasing χρησιμοποιείται από πολλές επιχειρήσεις μεταφορών, επικοινωνίας, επεξεργασίας στοιχείων, πραγματοποιήσεως Δαμιανίδου Σωτηρία

8 Κεφάλαιο 2 Πτυχιακή εργασία εκδόσεων κ.λπ, σαν εναλλακτική λύση της ιδιοκτησίας και αυτό έχει σαν αποτέλεσμα, πολλές φορές, το μεγαλύτερο μέρος των εγκαταστάσεων και του τεχνολογικού εξοπλισμού τους να είναι μισθωμένο. Αυτό συμβαίνει κατά κύριο λόγο στις επιχειρήσεις εκείνες που αντιμετωπίζουν δυσκολίες στην εξεύρεση πηγών μακροχρόνιας χρηματοδοτήσεως του πάγιου εξοπλισμού τους. Επίσης οι επιχειρήσεις χρησιμοποιούν το Leasing για να μειώσουν τους κινδύνους που απορρέουν από την ιδιοκτησία των παγίων περιουσιακών στοιχείων για να απαλλαγούν από τους φόρους επί των ακινήτων ή και των εξόδων συντηρήσεως αυτών.ακόμα το Leasing εξασφαλίζει την ομαλή λειτουργία και την ευκολότερη προσαρμογή της επιχειρήσεως στις μεταβαλλόμενες τεχνολογικές συνθήκες με τελικό αποτέλεσμα την ενίσχυση της οικονομικής θέσεως της επιχειρήσεως που το χρησιμοποιεί. Γιατί αναπτύχθηκε το Leasing; Η ανάπτυξη του θεσμού οφείλεται κυρίως σε επενδυτικές δραστηριότητες. Ολόκληρη η φιλοσοφία του βασίστηκε 1. Στην προώθηση των επενδύσεων σε συνδυασμό με αναπτυξιακά κίνητρα 2. Για την επέκταση και τον εκσυγχρονισμό των επιχειρήσεων 3. Με σκοπό την αύξηση της παραγωγής και της παραγωγικότητας Σε πολλές χώρες ο θεσμός αναπτύχθηκε με πολύ γοργούς ρυθμούς Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι ο θεσμός ήρθε να συμπληρώσει και να καλύψει ορισμένα χρηματοδοτικά κενά στη γρήγορη βιομηχανική ανάπτυξη των τελευταίων δεκαετιών. Δαμιανίδου Σωτηρία

9 Πτυγιακή εργασία Τι προσφέρει το Leasing; Μέσα από το μηχανισμό της χρηματοδοτικής μίσθωσης, δίνεται η δυνατότητα στην επιχείρηση- μισθωτή να επεκτείνει, να ανανεώσει και να εκσυγχρονίσει τις παραγωγικές του εγκαταστάσεις χωρίς να είναι υποχρεωμένος να προσφύγει στο δανεισμό ή να διαθέσει ίδια κεφάλαια. Είναι ένα ευέλικτο και δυναμικό πιστοδοτικό εργαλείο το οποίο επιτρέπει σε έναν επαγγελματία ή σε μια επιχείρηση την απόκτηση κεφαλαιουχικού κινητού εξοπλισμού ή ακινήτου (πλην οικοπέδων) για επαγγελματική χρήση, την ταχύρυθμη ανανέωση του χωρίς επιβάρυνση της ρευστότητάς του, αλλά με χαμηλό-λόγω των φορολογικών πλεονεκτημάτων- κόστος. ΑαμιανίδοΌ Σωτηρία

10 Κεφάλαιο 3 Πτυγιακή ερνασία 3. Προϋποθέσεις χρηματοδοτικής Μισθώσεως Για να εφαρμοστεί αποτελεσματικά ο θεσμός του Leasing στις επιχειρήσεις θα πρέπει να υπάρχουν οι παρακάτω προϋποθέσεις: Αναφορικά με τον μισθωτή και την επιχείρηση του Ικανοποιητική οικονομική κατάσταση της επιχείρησης του μισθωτή που ελέγχεται με βάση αναλύσεις ισολογισμών των τελευταίων ετών, διασταύρωση πληροφοριών από εξωτερικές πηγές κ.λ.π. Αξιοπιστία και ήθος του φορέα. Συνέπεια της επιχείρησης στις υποχρεώσεις της προς τρίτους/ Συλλέγονται πληροφορίες και ερευνώνται τα λεγόμενο δυσμενή στοιχεία («ΤΕΙΡΕΣΙΑΣ» της Ε.Ε.Τ-ΔΙΑΣ), όπου καταγράφονται διαμαρτυρήσεις συναλλαγματικών, επιστροφές επιταγών, πλειστηριασμοί, αγωγές πτωχεύσεων κ.λ.π.. Υποβολή τεκμηριωμένης τεχνικοοικονομικής μελέτης (όταν πρόκειται για μίσθωση εξοπλισμού μεγάλης αξίας) από την οποία να προκύπτει τόσο η σκοπιμότητα βιωσιμότητα της επένδυσης όσο και η ταμιακή δυνατότητα του μισθωτή να καταβάλλει εμπρόθεσμα τα μισθώματα. Ά ρτια τεχνική οργάνωση της επιχείρησης και υψηλό επίπεδο τεχνικής κατάρτισης και εμπειρίας του προσωπικού ιδίως όταν το προς μίσθωση πράγμα είναι μεγάλης αξίας και απαιτούνται ειδικές γνώσεις για το χειρισμό και τη συντήρηση του. Μεσο-μακροπρόθεσμη βιωσιμότητα και θετικές προοπτικές δυναμικής ανάπτυξης της επιχείρησης (εξετάζονται, εκτός από μικροοικονομικά και μακροοικονομικά, κυρίως κλαδικά στοιχεία). Δ αμιανίδοό Σωτηρία

11 Κεφάλαιο 3 Πτυγιακή εονασία Αναφορικά με τον εξοττλισμό Δυνατότητα χρησιμοποίησης του και από άλλες επιχειρήσεις, δηλαδή δεν πρέπει το μίσθιο να εξυπηρετεί αποκλειστικά και μόνο εξειδικευμένες ανάγκες της επιχείρησης του μισθωτή, γιατί τότε η πιθανότητα ζημίας για τον εκμισθωτή, σε περίπτωση πρόωρης διακοπής της μίσθωσης, είναι κατά πολύ αυξημένη. Αποτελεσματική λειτουργία αγοράς μεταχειρισμένων ειδών της κατηγορίας στην οποία ανήκει το μίσθιο, έτσι ώστε να είναι δυνατή η πώληση, αν παραστεί ανάγκη, του μισθίου σε μια αντιπροσωπευτική τιμή. Φερεγγυότητα και καλή φήμη του κατασκευαστή. Λειτουργική αυτονομία του μηχανικού εξοπλισμού, δηλαδή να μην εξαρτάται η λειτουργία του από την ένταξη του σε κάποιο παραγωγικό μηχανισμό, αλλά να είναι δυνατή, σε περίπτωση που τούτο κριθεί απαραίτητο, η αφαίρεσή του από την παραγωγική διαδικασία του μισθωτή, χωρίς να υποστεί ζημία ή να μειωθεί η αξία του. Εξασφάλιση συνεχούς ροής υπηρεσιών συντήρησης, επιδιόρθωσης και προμήθειας ανταλλακτικών. Για το μισθωτή Βελτίωση της ανταγωνιστικότητας και της παραγωγικότητας της επιχείρησης του με τη χρησιμοποίηση του μισθωμένου μηχανικού εξοπλισμού. Ανταγωνιστικό κόστος της χρηματοδοτικής μίσθωσης σε σύγκριση με άλλες μορφές χρηματοδότησης, λαμβανομένων βέβαια υπόψη και των φορολογικών πλεονεκτημάτων του Leasing. Δαμιανίδου Σωτηρία

12 Κεφάλαιο 3 Πτυγιακή εργασία Κατάρτιση ολοκληρωμένης τεχνικοοικονομικής μελέτης από την οποία θα προκύπτει τόσο η βιωσιμότητα της επένδυσης όσο και η ταμιακή δυνατότητα έγκαιρης καταβολής των μισθωμάτων. Εξασφάλιση υπηρεσιών συντήρησης, επιδιόρθωσης κ.λ.π. του μισθίου και προμήθειας ανταλλακτικών. Όχι ταχεία τεχνολογική απαξίωση του μισθίου, δεδομένου ότι στην κανονική περίπτωση χρηματοδοτικής μίσθωσης, ο μισθωτής δεν έχει το δικαίωμα πρόωρης καταγγελίας της σύμβασης και επομένως είναι υποχρεωμένος να καταβάλλει τα μισθώματα μέχρι την ολική τοκοχρεολυτική απόσβεση του εξοπλισμού. Ποιες είναι οι βασικές προϋποθέσεις της χρηματοδοτικής μίσθωσης; (διατάξεις των άρθρων 1-3 του Ν. 1665/1986) Ειδική Ανώνυμη Εταιρία ως Εκμισθωτής. Σύμβαση χρηματοδοτικής μίσθωσης μπορεί να συνάψει μόνο ανώνυμη εταιρία που έχει συσταθεί με αποκλειστικό σκοπό τη διενέργεια τέτοιων εργασιών και μετά από ειδική άδεια της Τράπεζας της Ελλάδος (άρθρο 2 παρ 1 Ν.1665/1986). Επιχείρηση ή Επαγγελματίας ως Μισθωτής. Ως μισθωτής μπορεί να συμβληθεί με εταιρία χρηματοδοτικής μίσθωσης οποιοδήποτε φυσικό ή νομικό πρόσωπο, δημοσίου ή ιδιωτικού δικαίου, το οποίο ασκεί επιχείρηση ή επάγγελμα και επιθυμεί να προμηθευτεί πράγματα κινητά ή ακίνητα. Παραχώρηση της χρήσης κινητού πράγματος. Αντικείμενο της χρηματοδοτικής μίσθωσης, μπορεί να είναι μόνο η παραχώρηση της χρήσης κινητών πραγμάτων, τα οποία Δαμιανίδου Σωτηρία

13 Κεφάλαιο 3 Πτυγιακή εργασία προορίζονται για την επιχείρηση ή το επάγγελμα του μισθωτή, όπως μηχανολογικός εξοπλισμός, εξοπλισμός γραφείου, ιατρικά μηχανήματα, μέσα μεταφοράς, εργαλεία κ.λ.π.. Έτσι αποκλείονται πράγματα που προορίζονται για ιδιωτική καταναλωτική χρήση. Παραχώρηση της χρήσης ακινήτου πράγματος. Αντικείμενο της χρηματοδοτικής μίσθωσης μπορεί να είναι οριζόντια ιδιοκτησία μετά του ποσοστού του οικοπέδου που της αναλογεί, πλέον των αναλογούντων θέσεων σταθμεύσεως. Εξαιρούνται τα οικόπεδα και τα διαμερίσματα για ιδιώτες. Μίσθωμα. Η παραχώρηση της χρήσης του κινητού γίνεται έναντι μισθώματος, το οποίο μάλιστα, ενόψει του επιδιωκόμενου σκοπού ενίσχυσης μικρομεσαίων επιχειρήσεων για την πραγματοποίηση παραγωγικών επενδύσεων, απολαμβάνει ευνοϊκής φορολογικής μεταχείρισης. Διάρκεια της σύμβασης τουλάχιστον τριετής για τα κινητά και δεκαετής για τα ακίνητα. Ενόψει του σκοπού που επιδιώκεται με την χρηματοδοτική μίσθωση και για να αποφευχθεί η κατάχρηση του θεσμού σε επιδιώξεις ξένες προς τον χρηματοδοτικό του χαρακτήρα, ο νόμος επιβάλλει ως ελάχιστη διάρκεια της σύμβασης τα τρία έτη για τα κινητά και τα δέκα έτη για τα ακίνητα. Στην επίτευξη του χρηματοδοτικού σκοπού της σύμβασης Leasing αποβλέπει και σύζευξη της με το δικαίωμα προαιρέσεως του μισθωτή, είναι να αγοράσει το μίσθιο κατά τη λήξη της μίσθωσης (ή και πριν από αυτήν), είτε να ανανεώσει τη μίσθωση για ορισμένο χρόνο. Ποιοι συμμετέχουν στη λειτουργία του συστήματος της Χ/Μ. Στην εφαρμογή του θεσμού της χρηματοδοτικής μίσθωσης leasing συμμετέχουν τουλάχιστον δύο μέρη, ο μισθωτής και ο Δ αμιανΐδου Σωτηρία

14 Πτυγιακπ εργασία εκμισθωτής. Αλλά στις περισσότερες φορές εμπλέκονται τρία μέρη. Ο εκμισθωτής, ο μισθωτής και ο κατασκευαστής προμηθευτής. Ο εκμισθωτής είναι αυτός που δημιουργεί, οργανώνει, διαχειρίζεται και προωθεί τις δραστηριότητες της χρηματοδοτικής μίσθωσης. Είναι ο κύριος παράγοντας της εφαρμογής του θεσμού της χρηματοδοτικής μίσθωσης. Ο εκμισθωτής επενδύει ίδια ή δανειακά κεφάλαια, ωφελείται από τις προμήθειες και από τα πλεονεκτήματα του θεσμού, όπως είναι οι αποσβέσεις, οι φορολογικές απαλλαγές, η υπολειμματική αξία, οι εκπτώσεις από τα αναπτυξιακά κίνητρα, οι επιδοτήσεις των επιτοκίων, οι επιχορηγήσεις των κεφαλαίων κ.α Ο μισθωτής-χρήστης είναι αυτός που εκμεταλλεύεται οικονομικά τον μηχανολογικό εξοπλισμό και αυξάνει ή βελτιώνει την παραγωγή του μέσω του εξοπλισμού. Υποχρεούται όμως να πληρώνει τα μισθώματα χωρίς να έχει την κυριότητα του μισθίου και δικαιούται να επιλέγει τον εξοπλισμό, τον οποίο παραγγέλνει με δικές του προδιαγραφές. Ο κατασκευαστής- προμηθευτής, κατασκευάζει τον εξοπλισμό και τον πουλάει στον εκμισθωτή. Μέσω της χρηματοδοτικής μίσθωσης, ο κατασκευαστής-προμηθευτής επιτυγχάνει κυρίως την προώθηση των προϊόντων και της τεχνολογίας του καθώς επίσης μαζικές πωλήσεις. Ωφελείται ακόμη από την τεχνική συντήρηση του εξοπλισμού Δαμιανίδου Σωτ,

15 Πτυγιακή εργασία 4. Πλεονεκτήματα Χ ρηματοδότηση 100%. Με τη χρηματοδοτική μίσθωση ο μισθωτής επιτυγχάνει χρηματοδότηση 100% του κεφαλαιουχικού εξοπλισμού και όχι ποσοστό μέχρι 70% που επιτυγχάνει με άλλες χρηματοδοτικές μορφές. Ακόμη δεν απαιτούνται κατ ανάγκη πρόσθετες εμπράγματες διασφαλίσεις. Π ροστασία από τον π ληθω ρισ μό: Ο μισθωτής προστατεύεται από τον πληθωρισμό γιατί ρυθμίζονται απ την αρχή της περιόδου σύμφωνα με τη σύμβαση, τα μισθώματα που παραμένουν σταθερά και δεν επηρεάζονται από τις μελλοντικές αυξήσεις του πληθωρισμού. Πρόσθετη πηγή χρ ηματοδότησης: Ο μισθωτής μπορεί να αποκτήσει κεφαλαιουχικό εξοπλισμό χωρίς να επιβαρύνει το πιστωτικό του όριο και χωρίς να διαθέτει ίδια κεφάλαια. Λειτουργεί σαν εναλλακτική και συμπληρωματική μορφή χρηματοδότησης σε συνδυασμό με τον παραδοσιακό δανεισμό. Χ ρ ημ α τοοικονομικός έλεγχος: Τα ποσά των μισθωμάτων είναι γνωστά και καθορισμένα εκ των προτέρων για ολόκληρη την περίοδο της σύμβασης. Έτσι μπορούν εύκολα να χρησιμοποιηθούν στην κοστολόγηση των δραστηριοτήτων (προϊόντων, υπηρεσιών κ.λπ) του μισθωτή και να συμπεριληφθούν στον ταμειακό προϋπολογισμό μιας και αποτελούν μέρος αυτού. Π ροστασία έναντι απ αξιώ σεω ς: Πολλά πάγια στοιχεία αυξάνουν την αξία τους στην πορεία του χρόνου όπως κτίρια, γη κ.λπ, ενώ αντίθετα όσον αφορά τον μηχανολογικό εξοπλισμό μειώνεται σταδιακά η αξία του, δηλαδή απαξιώνεται. Έτσι στην μισθώτρια επιχείρηση συμφέρει να έχει στην ιδιοκτησία της περιουσιακά στοιχεία που αυξάνουν την αξία τους και να χρησιμοποιεί τη χρηματοδοτική μίσθωση για να μισθώνει αυτά που απαξιώνονται. Ααμιανίδου Σωτηρία

16 Κεφάλαιο 4 Πτυνιακή εονασία Β ελτίω ση της ρ ευστότητας: Με τη χρηματοδοτική μίσθωση, η εκμετάλλευση του εξοττλισμού αρχίζει με τη σύμβαση της μίσθωσης και διαρκεί μέχρι τη λήξη της. Απ την άλλη πλευρά τα μισθώματα είναι προκαθορισμένα και εκτείνονται σ όλη τη διάρκεια της σύμβασης. Έτσι υπάρχουν περιθώρια βελτίωσης της ρευστότητας εισπράττοντας από τη μια μεριά και πληρώνοντας τα μισθώματα απ την άλλη. Σταθερότητα Χ ρ ημ α τοοικονομική: Ο μισθωτής επιτυγχάνει χρηματοοικονομική σταθερότητα γιατί η χρονική περίοδος της σύμβασης συμπίπτει συνήθως με τη χρονική διάρκεια της ζωής του εξοπλισμού, οπότε μέσα σ αυτό το χρονικό διάστημα είναι καθορισμένα τα μισθώματα που πρέπει να πληρώνει ο μισθωτής και έχει προβλεφθεί η απόδοση του εξοπλισμού. Γνωρίζει δηλαδή ο μισθωτής τι έσοδα έχει και τι πρέπει να πληρώνει. Η χρηματοδοτική μίσθωση δεν είναι δανεισμός και συνεπώς μπορεί να μην συμπεριληφθεί το κόστος της στον ισολογισμό. Τα μισθωμένα μηχανήματα δεν εμφανίζονται στο παθητικό του ισολογισμού ως μελλοντικές πληρωμές μισθωμάτων, με αποτέλεσμα να εμφανίζεται ο μισθωτής με λιγότερες υποχρεώσεις. Άλλα π λεονεκτήματα της Χ/Μ Επίσης πλεονεκτήματα του θεσμού της Χ/Μ προκύπτουν όταν: 1) Ο συντελεστής απόσβεσης είναι μικρότερος από το συντελεστή εξόφλησης ή αποπληρωμής των παγίων στοιχείων. 2) Ο συντελεστής φόρου των αδιανέμητων ποσών είναι υψηλότερος 3) Η διάρκεια της Χ/Μ είναι βραδύτερη 4) Η έναρξη της Χ/Μ γίνεται πλησιέστερα προς το τέλος του οικονομικού έτους. 5) Τα μισθώματα είναι προκαταβαλόμενα. Δαμιανίδου Σωτηρίι 14

17 Κεφάλαιο 5 Πτυγιακή εργασία 5. Μειονεκτήματα Κόστος Ένα από τα βασικά μειονεκτήματα της χρηματοδοτικής μίσθωσης είναι το σχετικά υψηλό ονομαστικό κόστος συγκριτικά με άλλες μορφές χρηματοδότησης. Παρά την επικρατούσα άποψη του υψηλού κόστους της χρηματοδοτικής μίσθωσης, οι εταιρίες leasing ισχυρίζονται ότι δεν είναι και τόσο υψηλό όσο πιστεύεται, γιατί δεν πρέπει να συγκρίνεται μόνο με το ονομαστικό επιτόκιο των χρηματοδοτικών μορφών αλλά να εντοπίζεται στο πραγματικό κόστος της χρηματοδότησης. Θα πρέπει δηλαδή να υπολογίζονται το κόστος της προμήθειας, το κόστος της ασφάλειας, το κόστος των εγγυήσεων (υποθήκες χαρτόσημα, έρευνες τίτλων στο υποθηκοφυλακείο κ.λ.π). Το κόστος του κεφαλαίου ίδιας συμμετοχής κ.λπ. Νομική κυριότητα. Ενώ ο μισθωτής επιχείρηση εκμεταλλεύεται τον εξοπλισμό κατά τη διάρκεια της σύμβασης, εντούτοις ο εξοπλισμός δεν ανήκει στην ιδιοκτησία του, πράγμα το οποίο πολλές φορές θεωρείται ότι μειώνει την οικονομική επιφάνεια και το κύρος της επιχείρησης και της περιορίζει τη διαπραγματευτική της δυνατότητα στις συναλλαγές της.. Έλεγχος. Με τη διατήρηση της νομικής κυριότητας του εξοπλισμού πολλές φορές οι Εταιρίες leasing υπεισέρχονται και παρεμβαίνουν σε θέματα διαχείρισης και παρακολούθησης των οικονομικών της μισθώτριας επιχείρησης. Δαμιανίδου Σωτηρία

18 Κεφάλαιο 5 Πτυγιακή εργασία Α π ώ λεια της υ π ολειμ ματικής αξίας. Ο μισθωτής χάνει την υπολειμματική αξία του εξοπλισμού με τη λήξη της σύμβασης γιατί δεν του ανήκει ο εξοπλισμός και είναι υποχρεωμένος να τον αναδιαπραγματευτεί ή να τον επιστρέφει στον εκμισθωτή. Μείωση της δ α νειο λη π τική ς ικανότητας. Η μισθώτρια επιχείρηση όταν έχει ένα μεγάλο μέρος του εξοπλισμού της με μορφή χρηματοδοτικής μίσθωσης της, μειώνεται στις τράπεζες και στους άλλους πιστωτικούς οργανισμούς η δανειοληπτική της ικανότητα. Αυτό γιατί δεν μπορεί να χρησιμοποιήσει τον μηχανολογικό της εξοπλισμό για εμπράγματη ασφάλεια. Δαμιανίδου Σωτηρία

19 Κεφάλαιο 6 Πτυγιακή εργασία 6. Μορφές χρηματοδοτικής μίσθωσης 1. Άμεση μίσθω ση ( D irect Leasing) Στην άμεση μίσθωση υπάρχει διμερής σχέση. Έχουμε δηλαδή τον εκμισθωτή- κατασκευαστή του παγίου στοιχείου και τον μισθωτή. Μπορεί όμως πολλές φορές να είναι η σχέση και τριμερής. Να περιλαμβάνει δηλαδή τον κατασκευαστή του παγίου στοιχείου, την εταιρία χρηματοδοτικής μίσθωσης που είναι ανεξάρτητη από τον κατασκευαστή και τον μισθωτή. Στην άμεση μίσθωση ο εκμισθωτής συνήθως έχει ορισμένες υποχρεώσεις έναντι του μισθωτή. Αναλαμβάνει τη συντήρηση των παγίων στοιχείων, ειδικής τεχνολογίας, όπως υπολογιστές, μηχανές γραφείου κ.α. 2. Πώληση Μίσθωση (sale and Leaseback). Με την πώληση ο ιδιοκτήτης μηχανήματος προκειμένου να καλύψει κάποιες βραχυπρόθεσμες ανάγκες ρευστότητας, μπορεί να πουλήσει το μηχάνημά του στον εκμισθωτή (εταιρία Leasing ) και στη συνέχεια να το μισθώσει. 3. Πώ ληση-μ ίσθω ση υπό όρους (C onditional sale Lease). Με την πώληση μίσθωση υπό όρους επιτυγχάνεται η πώληση μέσω μίσθωσης. Ενώ τυπικά ακολουθείται η διαδικασία και οι όροι της μίσθωσης, στην ουσία καταλήγει σε πώληση και εμμέσως αναγνωρίζονται οι όροι της πώλησης. Αυτή η μορφή πώλησηςμίσθωσης υπό όρους προωθείται γιατί και ο εκμισθωτής και ο μισθωτής (πωλητής-αγοραστής) επωφελούνται των πλεονεκτημάτων της χρηματοδοτικής μίσθωσης όπως φορολογικές απαλλαγές, επιδοτήσεις, επιχορηγήσεις, διεθνείς εκπτώσεις κ.λπ) Ααμιανίδου Σωτηρία

20 Κεφάλαιο 6 Πτυχιακή εργασία 4. Μ ίσθωση κατά π αραγγελία (C ustom Lease). Η μίσθωση κατά παραγγελία προβλέπει ειδικές περιπτώσεις και ειδικές ανάγκες του μισθωτή. Για παράδειγμα, μπορεί να ρυθμίσει τις πληρωμές των μισθωμάτων μισθωτή, σύμφωνα με τις δυνατότητές του. Μπορεί ακόμη να προβλέψει τις εποχιακές ανάγκες του μισθωτή όταν ασχολείται με την οικονομική εκμετάλλευση ενός εποχιακού προϊόντος. 5. Πρόγραμμα Μίσθωσης - π ώ λησης (Vendor Lease Program ) To πρόγραμμα μίσθωσης- πώλησης χρησιμοποιείται ως μέσο προώθησης των πωλήσεων από τους κατασκευαστές ή προμηθευτές και αντιπροσώπους εξοπλισμού και τους επιτρέπει να προσφέρουν χρηματοδότηση με τη μορφή της άμεσης μίσθωσης (direct Leasing) ή της πώλησης - μίσθωσης υπό όρους (Conditional and Sale). Μ' αυτά τα προγράμματα των κατασκευαστών-προμηθευτών εγκρίνεται η πίστωση του μισθωτή και του παραδίδεται ο εξοπλισμός για εκμετάλλευση με τους προβλεπόμενους όρους. 6. Ε ιδική μορφή μίσθω σης (M aster Lease Line). Σ' αυτή τη μορφή Leasing επιτρέπεται στον μισθωτή να αποκτήσει τον εξοπλισμό σταδιακά, χωρίς να είναι υποχρεωμένος να διαπραγματεύεται νέο συμβόλαιο για κάθε στάδιο ή είδος εξοπλισμού. Έτσι ο μισθωτής συμφωνεί τους όρους και τις προϋποθέσεις που προβλέπονται για όλη τη σειρά των μηχανημάτων του εξοπλισμού και για ολόκληρη τη χρονική περίοδο της σύμβασης. 7. Διεθνής Μίσθωση (o ff-shore Lease) Η διεθνής μίσθωση επεκτείνεται έξω από τα γεωγραφικά όρια μιας χώρας. Στη διεθνή μίσθωση, οι πληρωμές γίνονται με ξένο συνάλλαγμα και μπορούν να χρησιμοποιηθούν και οι δύο μορφές χρηματοδοτικής μίσθωσης, η άμεση μίσθωση (Direct Leasing) και η πώληση-μίσθωση υπό όρους Ααμιανίδου Σωτηρία 18

21 Κεφάλαιο 6 Πτυγιακή εονασία (C onditional Sale Lease) Η διεθνής μίσθωση, κυρίως απευθύνεται σε βιομηχανικές επιχειρήσεις που χρειάζονται κεφαλαιουχικό εξοπλισμό. 8. Άλλες μορφές Leasing Οι πιο σύγχρονες μορφές Leasing είναι οι εξής: -Χρηματοδοτική μίσθωση με ρήτρα συναλλάγματος (Currency Lease) - Χρηματοδοτική μίσθωση με δικαίωμα σύνδεσης σε οποιοδήποτε νόμισα (Swap. Based Lease) -Μόχλευση Χ/Μ (Leveraged Leasing) -Χ/Μ μέσω ομολογιακού δανείου (Lease bond) -Χ/Μ μέσω εξαγορών και συγχωνεύσεων (Buyout Leasing for Mergers & Acquisitions-M &A's) Δαμιανίδου Σωτηρία

22 Πτυχιακή εργασία 7. ΩΦΕΛΕΙΕΣ ΓΙΑ ΤΟ ΜΙΣΘΩΤΗ-ΕΠΕΝΔΥΤΗ ΑΠΟ ΤΗ ΧΡΗΣΗ ΤΟΥ LEASING Η χρήση του leasing παρέχει στον επενδυτή μια σειρά σημαντικών πλεονεκτημάτων, από τα οποία κυριότερα είναι τα εξής:.τα μισθώματα που καταβάλλονται στην εταιρία leasing για τον εξοπλισμό και το τμήμα των μισθωμάτων που αφορά σε κτίριο θεωρούνται δαπάνες και μειώνουν το φορολογικό εισόδημα..η επιχείρηση και ο επαγγελματίας μπορούν να χρησιμοποιήσουν άμεσα τον εξοπλισμό/ακίνητο που έχουν επιλέξει, καθώς η εταιρία leasing καλύπτει μέχρι και το 100% της αξίας της επένδυσης, περιλαμβανομένου του ΦΠΑ στην περίπτωση κινητού εξοπλισμού..ο επενδυτής μπορεί να επιτύχει καλύτερους όρους προμήθειας εξοπλισμού ή απόκτησης επαγγελματικού ακινήτου, καθώς η αξία τους εξοφλείται άμεσα τοις μετρητοίς..η διάρκεια της μίσθωσης και το ύψος του μισθώματος ορίζονται σύμφωνα με τις οικονομικές δυνατότητες της επιχείρησης, αφού ληφθούν υπόψη και τυχόν αποχικοί παράγοντες..η πραγματοποίηση επένδυσης σε καινούριο εξοπλισμό μέσω leasing από νέες ή υφιστάμενες επιχειρήσεις μπορεί να συνδυαστεί με τα οφέλη που προκύπτουν από την υπαγωγή της στον αναπτυξιακό νόμο, εφόσον συντρέχουν οι προϋποθέσεις που ορίζονται από αυτόν..μετά τη λήξη της μισθωτικής περιόδου ο επενδυτής αποκτά την κυριότητα του παγίου έναντι προσυμφωνημένου (συνήθως Δαμιανίδου Σωτηρίι

23 Κεφάλαιο 7 Πτυχιακή εργασία συμβολικού) τμήματος. Η απόκτηση του ακινήτου είναι απαλλαγμένη από το φόρο μεταβίβασης..0 επενδυτής προστατεύεται από την τεχνολογική απαξίωση του εξοπλισμού του, τον οποίο μπορεί να ανανεώνει χωρίς να δεσμεύει τα διαθέσιμα κεφάλαιά του. Βελτιώνεται η εικόνα του ισολογισμού της επιχείρησης και της κεφαλαιακής της διάρθρωσης. Δαμιανίδου Σωτηρία

24 Κεφάλαιο 8 Πτυχιακή εργασία 8. Leasing Ακινήτων Leasing Ακινήτων Η αγορά και η κατασκευή ακινήτων δεσμεύει πολύτιμους πόρους μιας αναπτυσσόμενης επιχείρησης, οι οποίοι θα έπρεπε να διοχετεύονται στο παραγωγικο-συναλλακτικό κύκλωμα και στη διάθεση για την επέκταση των δραστηριοτήτων τους, Η χρηματοδοτική μίσθωση ακινήτων είναι το εργαλείο που προσφέρει τη δυνατότητα στις επιχειρήσεις να αποκτήσουν επαγγελματική στέγη για την άσκηση της δραστηριότητάς τους και συγχρόνως να εκμεταλλευτούν όλα τα φορολογικά και λοιπά πλεονεκτήματα της χρηματοδοτικής μίσθωσης, χωρίς να δεσμεύουν πλέον σημαντικά ίδια κεφάλαια ή να κάνουν χρήση βραχυχρόνιων τραπεζικών πιστοδοτήσεων επιβαρύνοντας τα στοιχεία του ισολογισμού τους. Γενικές Παραδοχές: Μισθωτής επαγγελματικής στέγης μπορεί να είναι κάθε μορφής επιχείρηση - ΚΑΙ ο ελεύθερος επαγγελματίας. Αντικείμενα της χρηματοδοτικής μίσθωσης είναι: Αγροτεμάχια, Οριζόντιες και κάθετες ιδιοκτησίες με κτίσματα μετά του ποσοστού του οικοπέδου που αναλογεί σε αυτά, σε συνάρτηση με τη συνολική δομήσιμη επιφάνεια του οικοπέδου, καθώς και ο ακάλυπτος χώρος του, που θα χρησιμοποιηθεί αποκλειστικά ως parking, όπως; καταστήματα, ιατρεία, φαρμακεία, γραφεία, εμπορικά κέντρα. Δαμιανίδου Σωτηρία

25 Κεφάλαιο 8 Πτυγιακή εονασία βιομηχανοστάσια, αποθήκες, ψυγεία, σούπερ μάρκετ, νοσοκομεία, κινηματογράφοι. Η διάρκεια της μίσθωσης είναι τουλάχιστον ΙΟετής. Στη διάρκεια της μισθωτικής περιόδου ο μισθωτής πληρώνει το συμφωνηθέν μίσθωμα, το οποίο αποτελεί λειτουργική δαπάνη και εκπίπτει 100% από το φορολογητέο εισόδημα. Όταν λήξει η σύμβαση Leasing, ο μισθωτής εξαγοράζει το ακίνητο στην προσυμφωνημένη αξία. Η εξαγορά του ακινήτου στη λήξη της μίσθωσης είναι απαλλαγμένη του Φόρου Μεταβίβασης Ακινήτων. Η σύναψη της σύμβασης ακινήτου καταρτίζεται με συμβολαιογραφικό έγγραφο. Το Leasing Ακινήτων συμφέρει την επιχείρηση, γιατί: Το τελικό κόστος του Leasing, δηλ. μετά τον υπολογισμό της φορολογικής ωφέλειας, είναι σε μακροχρόνια βάση, μικρότερο και από το ενοίκιο που θα κατέβαλε εάν επέλεγε την ενοικίαση αντί της αγοράς του. Αποκτά μόνιμη έδρα με την καταβολή ενός "ενοικίου". Η αποπληρωμή της σύμβασης Leasing ακινήτου μπορεί να προσαρμοστεί στις οικονομικές δυνατότητές της. Γίνεται η ίδια ρυθμιστής των κινήτρων της για την επένδυση, μέσω της επιτάχυνσης της απόσβεσης του ακινήτου ανάλογα με το πρόγραμμα αποπληρωμής της σύμβασης με σύγχρονη μείωση του χρηματοοικονομικού κόστους. Δαμιανίδου Σωτηρία

26 Κεφάλαιο 8 Πτυγιακή εργασία Αποδεσμεύονται πολύτιμοι πόροι που μπορούν να διοχετευθούν σε αποδοτικότερες χρήσεις. Μπορεί να υπερβεί το ποσοστό του δείκτη παγιοποίησης/ιδίων κεφαλαίων χωρίς να υποβληθεί σε φόρο μεταβίβασης μετοχών. Μέσω saie and lease back ακινήτου (μόνο για επιχειρήσεις) βελτιώνει τη ρευστότητα και ενεργοποιεί αδρανούντα κεφάλαια. Δεν απαιτούνται εμπράγματες εξασφαλίσεις. Η μικρομεσαία επιχείρηση αποκτά πρόσβαση στο χρηματοπιστωτικό χώρο με ευνοϊκότερους όρους χρηματοδότησης. Δεν απαιτείται αιτιολόγηση της πηγής προέλευσης των κεφαλαίων για την απόκτηση του ακινήτου. Τι προβλέπει η ισχύουσα νομοθεσία για τις συμβάσεις Leasing Ακινήτων ^ Με το νόμο 1665 της 27-11/ , η κατά το άρθρο 2 αυτού του νόμου εταιρία με τη σύμβαση χρηματοδοτικής μίσθωσης υποχρεούτω να παραχωρεί έναντι μισθώματος τη χρήση μόνο κινητού πράγματος που προοριζόταν για την επιχείρηση ή το επάγγελμα του αντισυμβαλλομένου της, παρέχοντάς του συγχρόνως το δικαίωμα είτε να αγοράσει το πράγμα είτε να ανανεώσει τη μίσθωση. Στη συνέχεια, με νέα νομοθετήματα, τα οποία θα ήταν το λιγότερο κουραστικά να απαριθμήσουμε, το ισχύον Νομικό Καθεστώς, ειδικά όσον αφορά στη Χρηματοδοτική Μίσθωση Ακινήτων, διαμορφώθηκε ως εξής: Η διάρκεια της χρηματοδοτικής μίσθωσης στα ακίνητα είναι πάντοτε ορισμένη και δεν μπορεί να συμφωνηθεί μικρότερη από 10 έτη σύμφωνα με το ν. 2367/1995. Επίσης, με τον ίδιο ν. 2367/1995 απαλλάσσονται από τυχόν φόρο αυτόματου υπερτιμήματος που θα επιβληθεί, καθώς και από το Ααμιανίδου Σωτηρία

27 Κεφάλαιο 8 Πτυχιακή εονασία φόρο μεταβίβασης ακινήτων: α) Η μεταβίβαση ακινήτου από την εκμισθώτρια εταιρία προς το μισθωτή κατά τη λήξη της χρηματοδοτικής μίσθωσης, β) Η εξαγορά του μισθίου ακινήτου πριν από τη λήξη της σύμβασης χρηματοδοτικής μίσθωσης από το μισθωτή, σύμφωνα με τους όρους της σύμβασης. Ακολούθως, ο πρόσφατος νόμος 2682/ (ΦΕΚ 16/1999, Τεύχος Α) "Διαρρυθμίσεις στη φορολογία των αυτοκινήτων οχημάτων και άλλες διατάξεις" επέφερε σημαντικές αλλαγές και τροποποιήσεις στην ισχύσυσα νομοθεσία της σύμβασης χρηματοδοτικής μίσθωσης. Έτσι, με το άρθρο 27 αυτού με τίτλο "Χρηματοδοτική Μίσθωση" αντικαθίσταται η παράγραφος 2 του άρθρου 1 του ν. 1665/1986 ως εξής: αντικείμενο χρηματοδοτικής μίσθωσης μπορεί να είναι κινητό ή ακίνητο που αγόρασε προηγουμένως η εταιρία χρηματοδοτικής μίσθωσης από το μισθωτή. Εξαιρείται η αγορά ακινήτου από ελεύθερο επαγγελματία. Στην έννοια των ακινήτων πραγμάτων συμπεριλαμβάνονται οι αγροτικές εκτάσεις, οι οριζόντιες και κάθετες ιδιοκτησίες με κτίσματα μετά του ποσοστού του γηπέδου που αναλογεί στα συγκεκριμένα κτίσματα σε σχέση με τη δομήσιμη επιφάνεια του γηπέδου και γενικά τα κτίσματα ή το συγκρότημα κτισμάτων μετά των λοιπών εγκαταστάσεων, συμπεριλαμβανομένου του γηπέδου που αναλογεί στα συγκεκριμένα κτίσματα. Επιπλέον ο ακάλυπτος χώρος που προβλέπεται από τις πολεοδομικές διατάξεις ως χώρος στάθμευσης αυτοκινήτων. Στον ίδιο νόμο ορίζεται ότι: "Ακίνητα που αποτελούν αντικείμενο σύμβασης χρηματοδοτικής μίσθωσης εξαιρούνται της αναπροσαρμογής της αξίας τους, για όσο χρονικό διάστημα διαρκεί η σύμβαση". Επίσης ορίζεται ότι: "Ειδικά για τα ακίνητα που απετέλεσαν αντικείμενο σύμβασης χρηματοδοτικής μίσθωσης του ν. 1665/1986 και μεταβιβάζονται είτε λόγω λήξης της σύμβασης αυτής ή εξαγοράζονται πριν από τη λήξη της μίσθωσης από το μισθωτή, ως Δαμιανίδου Σωτηρία

28 Κεφάλαιο 8 Πτυχιακή εργασία αξία πώλησης αυτών λαμβάνεται αυτή που καθορίζεται από τους όρους της σύμβασης χρηματοδοτικής μίσθωσης που είχε υπογράφει. Η διάταξη του προηγούμενου εδαφίου δεν εφαρμόζεται στις περιπτώσεις που το ακίνητο μεταβιβάζεται σε τρίτο πρόσωπο πλην του μισθωτή ή των κληρονόμων του". Έπειτα από τις παραπάνω τροποποιήσεις ήδη οι εταιρίες χρηματοδοτικής μίσθωσης μπορούν να προχωρήσουν σε αγορές ακινήτων, όπως οριζοντίων ιδιοκτησιών κ.λπ. και στη συνέχεια να τα εκμισθώσουν με σύμβαση χρηματοδοτικής μίσθωσης, η οποία θα πρέπει απαραιτήτως να περιβάλλεται το Συμβολαιογραφικό Τύπο. Σύντομα αναμένεται να βελτιωθεί ακόμη περισσότερο το θεσμικό πλαίσιο της Χρηματοδοτικής Μίσθωσης Ακινήτων με τις αναμενόμενες διευκρινίσεις του λογιστικοφορολογικού χειρισμού των συνεπαγομένων εξόδων μιας μεταβίβασης ακινήτου (φόρος μεταβίβασης, συμβολαιογραφικά έξοδα, έξοδα υποθηκοφυλακείου, κ.λπ.), όπως επίσης και της δυνατότητας συνάψεως Συμβολαίων Ακινήτων με ρήτρα συναλλάγματος, κατά πάγια απαίτηση των ενδιαφερομένων υποψηφίων μισθωτών. Χρηματοδοτική Μίσθωση Ακινήτων - Η Νέα Πρόκληση Εφαρμογή του Leasing Ακινήτων Προσδοκίες της αγοράς και πραγματικότητα Ήδη από 8/2/99 ψηφίστηκε από τη Βουλή των Ελλήνων με αναδρομική ισχύ από 26/11/98 ο Νόμος 2682 με τις εισαχθείσες τροπολογίες που θα δώσουν νέα πνοή στον από μακρού χρόνου αναμενόμενο και μη τελεσφορούντα θεσμό του Leasing Ακινήτων. Παρά τον αναμφισβήτητα θετικό ρόλο που αναμένεται να διαδραματίσει το νέο αυτό χρηματοδοτικό εργαλείο στην αγορά ακινήτων, οι βραχυχρόνιες προσδοκίες αναμένονται ιδιαίτερα συγκρατημένες, δεδομένου ότι οι εταιρίες Leasing και η πλειοψηφία του επιχειρηματικού κόσμου θα τηρήσουν στάση αναμονής μέχρι να παρακολουθηθεί στενά η πρακτική εφαρμογή του νέου προϊόντος. Κατ' αυτό τον τρόπο είναι βέβαιο ότι παρά τη θετική επίδραση που ΑαμιανίδοΌ Σωτηρία ί

29 Κεφάλαιο 8 Πτυγιακή εονασία θα υπάρξει στη λειτουργία του θεσμού γενικότερα, ο νέος νόμος σε καμία περίπτωση δεν θα λειτουργήσει ως πανάκεια για τα προβλήματα του κλάδου. Παρ' όλα αυτά, το Leasing Ακινήτων πέραν κάθε αμφισβήτησης θα λειτουργήσει ως πολλαπλασιαστής της ήδη αυξημένης κίνησης της κτηματαγοράς και θα τύχει της απαραίτητης προσοχής από δύο κυρίως κατηγορίες μισθωτών: Από τις επιχειρήσεις εκείνες οι οποίες έχουν στην κυριότητά τους ακίνητα, τα οποία χρησιμοποιούν και τα οποία θα μπορούν να πωλούν στις εταιρίες Leasing και να τα επαναμισθώνουν (sale and lease back), προκειμένου να ρευστοποιούν στοιχεία του υπερπαγιοποιημένου Ενεργητικού τους. Από επιχειρήσεις που χρησιμοποιούν ενοικιαζόμενα κτίρια γραφείων, βιομηχανικών εγκαταστάσεων κ.λπ., οι οποίες προκειμένου να αποκτήσουν στο απώτερο μέλλον ιδιόκτητη στέγη για τις αυξανόμενες δραστηριότητές τους και να καλύψουν τις ανάγκες τους για επενδύσεις βελτίωσης της ποιότητας των εγκαταστάσεων τους (μόνιμες κατασκευές δικτύων δεδομένων, τυποποιημένες κατασκευές γραφείων κ.λπ.), θα συμβληθούν απευθείας με μια εταιρία Leasing που θα χρηματοδοτήσει τον κατασκευαστή της εγκατάστασής τους. Καινοτομίες Οι καινοτομίες που εισάγει στην ελληνική αγορά η επέκταση του Leasing στα επαγγελματικά ακίνητα θα μπορούσε να υποστηριχθεί ότι είναι οι ακόλουθες: α) Απόκτηση Επαγγελματικής Στέγης από νέες επιχειρήσεις, το κόστος αγοράς της οποίας είναι ιδιαίτερα υψηλό για τους ίδιους και επιπλέον δεσμεύει πολύτιμους πόρους στην έναρξη της επαγγελματικής τους δραστηριότητας. β) Το Leasing ανάγεται σε μακροπρόθεσμο (διάρκεια ΔαμιανίδοΌ Σωτηρία

30 Κεφάλαιο 8 Πτυνιακή εονασία άνω των 10 ετών) χρηματοδοτικό εργαλείο, σε σχέση με το μεσοπρόθεσμο χαρακτήρα (3-5 έτη) του Leasing κινητών. Απελευθέρωση ιδιαίτερα σημαντικών επενδυτικών κεφαλαίων (στις περισσότερες περιπτώσεις άνω του 25% και μέχρι του 50% των ιδίων κεφαλαίων). Τα κεφάλαια αυτά θα καταστεί εφικτό να χρηματοδοτήσουν άλλες, περισσότερο παραγωγικές δραστηριότητες. Διεύρυνση της χρήσης του Leasing και από άλλους τομείς επιχειρηματικής δραστηριότητας πέραν της βιομηχανίας, η οποία υπήρξε μέχρι σήμερα ο κατεξοχήν χρήστης του Leasing. Εξάλειψη φαινομένων απαίτησης καταβολής ποσών ως "αέρα", χωρίς αντίστοιχη απεικόνιση στα λογιστικά βιβλία των επιχειρήσεων, δεδομένου ότι οι χρηματοδότριες εταιρίες Leasing είναι αδύνατο να ακολουθήσουν παρόμοιες πρακτικές. στ) Αξιοποίηση της πληθώρας των ιδιόκτητων ακινήτων που έχουν στην κυριότητά τους οι μητρικές εταιρίες των εταιριών Leasing (Τράπεζες και ΟΤΕ). Βελτίωση της ρευστότητας των μισθωτώνεπιχειρήσεων και της εικόνας του ισολογισμού τους, ιδιαίτερα με πράξεις sale and lease back και δεδομένης της συνήθως μεγάλης αξίας ενός ακινήτου. Σημαντικά Οφέλη για τα Δημόσια Έσοδα από την είσπραξη του ΦΠΑ επί των μισθωμάτων, δεδομένου ότι το Leasing των ακινήτων θα υποκαταστήσει κυρίως την απλή μίσθωση, για τον απλό λόγο ότι τα ακίνητα συνήθως μισθώνονται από τις επιχειρήσεις αντί να αγοραστούν, προκειμένου να χρησιμοποιηθούν από αυτές. Αυτό γίνεται εξόχως κατανοητό εάν ληφθεί υπόψη η επιβάρυνση της απλής μίσθωσης με τέλη χαρτοσήμου 3,6% έναντι ΦΠΑ Δαμιανίδου Σωτηρία 28

31 Κεφάλαιο 8 Πτυχιακή εονασία 18% που επιβάλλεται επί των μισθωμάτων Leasing. Από την παραπάνω ανάλυση γίνεται προφανής η ωφέλεια που προκύπτει για το Ελληνικό Δημόσιο από το Leasing Ακινήτων. θ) Τόνωση της Κτηματαγοράς, λόγω της δυνατότητας απόκτησης με Leasing μεγάλων κτιρίων, διατηρητέων κ.λπ. που θα χρησιμοποιηθούν ως επαγγελματική στέγη, με εύλογες ευνοϊκές επιπτώσεις τόσο στην αύξηση των συναλλαγών όσο και στην είσπραξη των αντίστοιχων φόρων. Συνοψίζοντας, εκτιμούμε ότι οι θετικές επιπτώσεις της εφαρμογής του Leasing Ακινήτων είναι αναμφισβήτητες, παρά τις υπάρχουσες ατέλειες του νομοσχεδίου (κυρίως λόγω της έλλειψης δυνατότητας διενέργειας αποσβέσεων επί των οικοπέδων), τόσο για τον επιχειρηματικό κόσμο, όσο και για την εθνική οικονομία γενικότερα, ενόψει μάλιστα και της διαφαινόμενης ένταξης της χώρας μας στην ΟΝΕ μετά το 2001, επιφέροντας αύξηση της παραγωγικότητας της οικονομίας συνολικά και σημαντική ενίσχυση των δημοσίων εσόδων. Από την Εφημερίδα hotel and restaurant κ. Ζ. Βλάχος Δ αμιανίδου Σωτηρία

32 Πτυ/ιακή εργασία 9. Νομοθετικό πλαίσιο - Φορολογικά Κίνητρα Με τον Ν1665/1986 εισήχθη και στην Ελλάδα ο θεσμός του financial Leasing αρχικά σε κινητά και αργότερα, με το αρ 11 του Ν. 2367/1995 και σε ακίνητα. Παλαιότερα... Η νομοθετική στήριξη του θεσμού ήταν απαραίτητη, καθότι από την διάταξη του άρθρου 1 παρ 2 του No. 4112/1929, η κυριότητα και κάθε άλλο εμπράγματο δικαίωμα σε μηχάνημα που τοποθετείται μόνιμα σε ακίνητο, πάνω στο οποίο ασκείται βιομηχανική ή άλλη επιχείρηση, αυτόματα χάνεται με την τοποθέτησή του και την υποθήκευση του ακινήτου από τον κύριό του σε ασφάλεια δανείου ή πίστωσης που σύναψε με συνέπεια έτσι η εταιρία Leasing να χάνει τότε την ασφάλειά της. Επίσης, το δικαίωμα της κυριότητας κινδύνευε να χαθεί σε περίπτωση πτώχευσης του οφειλέτη και κατόχου του πράγματος. Η νομοθετική παρεμβατική πολιτική, ενίσχυσε το θεσμό προς χάρη του γενικότερου συμφέροντος της Εθνικής Οικονομίας, Το Leasing υπό βοηθά την οικονομική ανάπτυξη της χώρας, αρχικά μέσω προμήθειας νέου, σύγχρονου μηχανικού και άλλου εξοπλισμού από μικρομεσαίες επιχειρήσεις, και καθιστά επιτακτική την ανάγκη ο θεσμός να διανύσει μια ομαλή πορεία και να αναπτυχθεί σε ικανοποιητικό βαθμό και να καθιερωθεί ένα σταθερό λογιστικό και φορολογικό πλαίσιο μέσω κυρίως, διαφόρων φοροαπαλλαγών και κινήτρων γενικότερα. Νομοθετικό Πλαίσιο Σήμερα... Με το άθρθοίΐ του Ν2367/1995 "Νέοι χρηματοπιστωτικοί Δαμιανίδου Σωτηρία

33 Κεφάλαιο 9 Πτυγιακή εονασία θεσμοί και άλλες διατάξεις" εισήχθη και στην Ελλάδα ο θεσμός της χρηματοδοτικής μίσθωσης σε ακίνητα. Τα άρθρα 24 και 25 του Ν2520/1997 βελτίωσαν και συμπλήρωσαν τη ρύθμιση. Το άρθρο 27 του No. 2682/*1999 εισήγαγε τρεις ουσιώδεις τροποποιήσεις σχετικά με το "sale and lease back" και τη χρηματοδοτική μίσθωση οικοπέδων. 1. Επιτρέπει στη λήξη της σύμβασης την μεταβίβαση του ακινήτου στον μισθωτή έναντι συμβολικού ποσού χωρίς περαιτέρω επιβαρύνσεις, ΦΠΑ κλπ. 2. Απαγορεύει το sale and Lease back σε ελεύθερους επαγγελματίες. 3. Απαγορεύει τη χρηματοδοτική μίσθωση οικοπέδων πλην αγροτικών εκτάσεων. Φορολογικά κίνητρα Στο νόμο 1665/86 υπάρχουν διατάξεις που ευνοούν τη δημιουργία προϋποθέσεων για την ανάπτυξη του θεσμού της χρηματοδοτικής μίσθωσης. Αυτές οι προϋποθέσεις που μειώνουν το κόστος της λειτουργίας των εταιρειών και διαμορφώνουν χαμηλότερα μισθώματα, είναι τα φορολογικά κίνητρα και απαλλαγές από διάφορες επιβαρύνσεις. Τα κίνητρα της φορολογίας εισοδήματος που δεν αλλάζουν καθόλου από το καθεστώς που ισχύει στις ανώνυμες εταιρίες. Οι απαλλαγές από ορισμένες επιβαρύνσεις όπως τα δικαιώματα φόρων, τελών, υπέρ τρίτων κ.λ.π. Ο νόμος για τον Φόρο Προστιθέμενης Αξίας No.642/86 δεν αναφέρεται στο θεσμό του Leasing. Δεν προβλέπει την υπαγωγή των υπηρεσιών των εταιρειών χρηματοδοτικής μίσθωσης στο νόμο. Μόνο ο νόμος για την χρηματοδοτική μίσθωση 1665/86 αναφέρει ότι απαλλάσσονται οι εργασίες του από κάθε φόρο, εισφορά. Δαμιανίδου Σωτηρία

34 Κεφάλαιο 9 Πτυγιακή εονασία δικαιώματα υπέρ τρίτων, τέλη κ.α. εκτός του Φ.Π.Α. Πάντως από τη φύση του ο θεσμός της χρηματοδοτικής μίσθωσης μπορεί να ενταχθεί στις υπηρεσίες που προβλέπονται στο άρθρο 8 του Ν. 1642/86 για τον Φ.Π.Α.. Ο Φ.Π.Α. επιβαρύνει τον μισθωτή- προστίθεται στα μισθώματακαι αποδίδεται στο δημόσιο από τις εταιρείες χρηματοδοτικής μίσθωσης. Έτσι, σαν φορολογητέα ύλη υπολογίζεται η αξία του μισθίου και τα έξοδα που επιβαρύνουν τον μισθωτή, όπως ασφάλιστρα, συντήρηση, μεταφορικά κ.α.. Πλεονεκτήματα Ανάλυση φορολογικών πλεονεκτημάτων (1) Το μίσθωμα σύμφωνα με το νόμο θεωρείται λειτουργική δαπάνη για τον μισθωτή και εκπίπτει εξ' ολοκλήρου από τα ακαθάριστα έσοδά του. Μισθωτής μπορεί να είναι: -ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΙΑ -ΕΤΑΙΡΙΑ ΑΣΤΙΚΟΥ ΔΙΚΑΙΟΥ/ΚΟΙΝΩΝΙΑ -ΕΤΑΙΡΙΑ ΠΕΡΙΟΡΙΣΜΕΝΗΣ ΕΥΘΥΝΗΣ -ΑΤΟΜΙΚΗ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΗ -ΟΜΟΡΡΥΘΜΗ ΕΤΑΙΡΙΑ -ΕΛΕΥΘΕΡΟΣ ΕΠΑΓΓΕΛΜΑΤΙΑΣ -ΕΤΕΡΟΡΡΥΘΜΗ ΕΤΑΙΡΙΑ Οι ανωτέρω επιχειρήσεις μπορεί να τηρούν Β' ή Γ' κατηγορίας εμπορικά βιβλία Εξαιρέσεις : Ακίνητα Ι.Χ.Ε αυτοκίνητα Εξαιρέσεις : Ακίνητα Ααμιανίδου Σωτηρία

35 Κεφάλαιο 9 Πτυχιακή εργασία -Εκπίπτει 100% το μέρος του μισθώματος που αντιστοιχεί στην αξία του κτίσματος και όχι του οικοπέδου. -Απαλλάσσονται από το ΦΠΑ τα μισθώματα που εισπράττονται από την Χρηματοδοτική Μίσθωση του ακινήτου (1642/86) με εξαίρεση τα μισθώματα που τυχόν εισπράττονται από την Χρηματοδοτική Μίσθωση Βιομηχανοστασίων. f Εξαιρέσεις: Ι.Χ.Ε αυτοκίνητα ' > Σύμφωνα με τελευταία τροποποίηση του φορολογικού νόμου για κάθε κατηγορία μισθωτή-εκτός των ελευθέρων επαγγελματιών-, το μίσθωμα που αφορά Ι.Χ.Ε αυτοκίνητο, εκπίπτει ως εξής: Για αυτοκίνητα μέχρι κυβικά 60% Για αυτοκίνητα από κυβικά και άνω 25% Επί ελευθέρων επαγγελματιών η έκπτωση είναι 25%- ανεξαρτήτου κυβισμού- και δεν μπορεί να υπερβαίνει το 3% του συνολικού ετήσιου ακαθαρίστου εισοδήματός του. ΠΡΟΣΟΧΗ: Για τ κ μισθωτές που είναι εταιρείεο ενοικιάσεωο αυτοκινήτων, τα υισθώματα εκπίπτουν κατά 100% ανεξαρτήτως κυβισυού, και ο ΦΠΑ συμψηφίζεται κανονικά. Ανάλυση φορολογικών πλεονεκτημάτων (2) Ο Φ.Π.Α του μισθώματος που καταβάλλει ο μισθωτής συμψηφίζεται με τον Φ.Π.Α των εκροών εισροών του. ΕΞΑΙΡΕΣΕΙΣ: -Ο Φ.Π.Α μισθώματος Ι.Χ.Ε. αυτοκινήτου δεν συμψηφίζεται (εισροές-εκροές Φ.Π.Α. επιχειρήσεως), αλλά εκπίπτει ως δαπάνη από το ετήσιο ακαθάριστο εισόδημα της επιχειρήσεως στο ποσοστό που προβλέπεται για το καθαρό μίσθωμα- ως ανωτέρω. -Επί ελευθέρων επαγγελματιών (π.χ ιατρών) που δεν έχουν Φ.Π.Α εκροών δεν γίνεται συμψηφισμός, αλλά ο ΦΠΑ εκπίπτει ως Δαμιανίδου Σωτηρία

36 Κεφάλαιο 9 Πτυγιακή εονασία δαπάνη από το ετήσιο ακαθάριστο εισόδημά τους (για εξοπλισμό 100% και για Ι.Χ.Ι αυτοκίνητα στο ποσοστό που προβλέπεται για το καθαρό μίσθωμα- ως ανωτέρω). Ανάλυση φορολογικών πλεονεκτημάτων (3) Στη χρηματοδοτική υίσθωση I X.Ε. αυτοκινήτου τεκτήριο αποτελεί: 1) Επί ελευθέρων επαγγελματιών και επιχειρήσεων που τηρούν που τηρούν εμπορικά βιβλία Β κατηγορίας, το σύνολο των ετήσιων μισθωμάτων και όχι η αξία αγοράς του αυτοκινήτου 2) Επί Ο,Ε, Ε.Ε, Ε.Π,Ε.&Α.Ε. το αυτοκίνητο με τον μεγαλύτερο κυβισμό και βαρύνει τα ομόρρυθμα μέλη (αναλογικώς επί Ο.Ε. και ολόκληρο επί Ε.Ε.), τον διαχειριστή ή τον πρόεδρο αντιστοίχως. Ααμιανίδου Σωτηρία

37 Πτυχιακή εργασία 10. Εφαρμογή και ανάπτυξη του θεσμού στην Ελλάδα Με την απελευθέρωση του τραπεζικού συστήματος την τελευταία δεκαετία και τη σταδιακή κατάργηση των επιχορηγούμενων προγραμμάτων και των επιδοτούμενων επιτοκίων σε ορισμένους τομείς, καθώς επίσης και με την αύξηση του κόστους του χρήματος, 20-25%, ο θεσμός της Χ/Μ γίνεται αναγκαίος και στην Ελλάδα. Έτσι, σήμερα η Χ/Μ και στην Ελλάδα, μετά τον παραδοσιακό δανεισμό και τα ίδια κεφάλαια, αποτελεί βασική μορφή χρηματοδότησης των μικρομεσαίων επιχειρήσεων και ειδικότερα των νέων ιδρυθεισών επιχειρήσεων παροχής υπηρεσιών (ιατρικά κέντρα, μελετητικά γραφεία, λογιστικές και φοροτεχνικές επιχειρήσεις, γραφεία κατασκευαστικών έργων κτλ). Ο ρυθμός ανάπτυξης του θεσμού της Χ/Μ στην Ελλάδα μέσα στα πρώτα δέκα χρόνια από την ψήφιση του Ν 1665/86 ανταποκρίνεται απόλυτα στους ρυθμούς ανάπτυξης του θεσμού στις χώρες της Ευρωπαϊκής Κοινότητας. Έχουν ήδη ιδρυθεί και λειτουργούν στην Ελλάδα δέκα εταιρίες Χ/Μ. Γεγονός που συμβαίνει σε όλες τις χώρες όπου εφαρμόζεται ο θεσμός, δηλαδή υπάρχουν γύρω στις εταιρίες. Όμως η Ελληνική αγορά της Χ/Μ βρίσκεται στο ξεκίνημά της και αυτό φαίνεται ακόμη από το γεγονός ότι η συμμετοχή των χρηματοπιστωτικών συναλλαγών μέσω Χ/Μ στην Ελλάδα, φθάνει το 6-7% ενώ σε άλλες χώρες φθάνει μέχρι και 27% όπως στις ΗΠΑ ενώ στις Ευρωπαϊκές χώρες κυμαίνεται από 10-20%. Ειδικότερα στην Ισπανία είναι 17,5% στην Ιταλία 11,5%, στην Πορτογαλία 9,5%, στην Ιρλανδία 12%, στη Μεγάλη Βρετανία 20,2% και παρόμοια ποσοστά στις άλλες χώρες. Σύμφωνα με αυτά τα στοιχεία λοιπόν, η Ελληνική αγορά τώρα βρίσκεται σε πλήρη ανάπτυξη. Συνεπώς δεν γνωρίζουμε επ' ακριβώς Δαμιανίδου Σωτηρία 35

38 Κεφάλαιο 10 Πτυχιακή εονασία τις διαστάσεις της και το συνολικό της μέγεθος. Αττ' ότι φαίνεται όμως από τις διαμορφούμενες τάσεις στους τομείς που απευθύνονται οι ήδη υπάρχουσες εταιρίες Χ/Μ οι δυνατότητες είναι μεγάλες. Ήδη στα πρώτα 10 χρόνια οι δέκα εταιρίες Χ/Μ που δραστηριοποιούνται στην Ελλάδα, είχαν τζίρο το ,1 ευρώ περίπου, ενώ ο συνολικός τζίρος εκτιμάται να πλησιάζει τα ευρώ μέσα στο Οι δέκα εταιρίες της ελληνικής αγοράς, καθώς και τα μεγέθη των ετήσιων τζίρων, σε συμβόλαια, ακολουθούν στον παρακάτω πίνακα. Εμπορική Leasing ευρώ Alpha Leasing ευρώ ergo Leasing ευρώ Εθνική Leasing ευρώ Ιονική Leasing ευρώ Πειραιώς Leasing ευρώ ATE Leasing ευρώ ETEBA Leasing ευρώ City Leasing ευρώ AB N Leasing ευρώ h Η γρήγορη ανάπτυξη του θεσμού, ήρθε να συμπληρώσει και να καλύψει ορισμένα χρηματοπιστωτικά κενά στην οικονομική ανάπτυξη των τελευταίων ετών. Τα πλεονεκτήματα του θεσμού όπως οι 100% χρηματοδότηση, τα φορολογικά, η ευελιξία κ.α έπαιξαν καθοριστικό ρόλο στην ανάπτυξη του. Ενώ παράλληλα έχουν τη δυνατότητα οι μισθωτές να κατοχυρώνουν τα δικαιώματα τους με τους όρους που θέτουν στις συμβάσεις και να έχουν τη δυνατότητα αγοράς του μισθίου. Ωστόσο η ανάπτυξη του θεσμού στην Ελλάδα βασίζεται κυρίως στα οικονομικά οφέλη των συμμετεχόντων μερών που λειτουργούν και ως κίνητρα και προέρχονται από: 1. Τα χαμηλά επιτόκια που διαμορφώνονται από τον υγιή ανταγωνισμό των εταιριών χρηματοδοτικής μίσθωσης (ως θυγατρικές τραπεζών έχουν αυτή τη δυνατότητα) 2. Τις πωλήσεις των προϊόντων τους που επιτυγχάνονται μέσω Ααμιανίδου Σωτηρία 36

39 Κ εφ άλαιο 1 0 Πτυγιακή εργασία των εταιριών χρηματοδοτικής μίσθωσης με ειδικά ττρογράμματα μάρκετινγκ και προώθησης των κατασκευαστικών εταιριών. 3. Τις εκπτώσεις του εξοπλισμού που προβλέπεται μέχρι το 30% όταν διακινείται από χώρα σε χώρα, μέσω των εταιριών χρηματοδοτικής μίσθωσης. 4. Τους αναπτυξιακούς Νόμους 1892/1990 και άλλους με τους οποίους συνδέεται ο Ν 1665/1986 της Χ/Μ όπως ο Ν 1775/1988 που αφορά το venture capital κ.α και οι οποίοι, προβλέπουν ότι ο μηχανολογικός εξοπλισμός που χρησιμοποιείται για παραγωγικές επενδύσεις εμπίπτει στα αναπτυξιακά κίνητρα (επιχορήγηση κεφαλαίων, επιδοτήσεις επιτοκίων, πριμοδοτήσεις, φορολογικές απαλλαγές και ελαφρύνσεις, αποσβέσεις του εξοπλισμού κ.λπ) 5. Τους κανονισμούς της ΕΟΚ 355/77 και 797/85 FEOGA που ενισχύουν ειδικά αγροτικά επενδυτικά προγράμματα με ευνοϊκούς όρους και με δωρεάν κοινοτική συμμετοχή μέχρι 50% περίπου με τους οποίους συνδέεται ο Ν 1665/1986 Προοπτικές του θεσμού στην Ελλάδα Μέσα στην επενδυτική απραξία που περνάει η Ελληνική Οικονομία τα τελευταία χρόνια η χρηματοδοτική μίσθωση δεν πάει και άσχημα. Δεδομένου ότι η χρηματοδοτική μίσθωση είναι μια καλή δραστηριότητα για επενδύσεις, το γεγονός ότι βρίσκεται σε καλή πορεία, δίνει ελπίδες για καλύτερες εξελίξεις. Παρ ' ότι η Χ/Μ πηγαίνει καλά στην Ελλάδα εν τούτοις μόνο τραπεζικά κεφάλαια επενδύονται σ' αυτό τον τομέα. Έτσι η απόδοση των κεφαλαίων τους, είναι ανταγωνιστική αυτών των τραπεζικών και μόνο με αυτά μπορούν να συγκριθούν. Καιρός είναι, όμως, να επενδυθούν και ιδιωτικά κεφάλαια στη Χ/Μ ή άλλα κεφάλαια ταμείων, θεσμικών επενδυτών που μέχρι τώρα, δεν έχουν κατευθυνθεί προς τα εκεί είτε λόγω έλλειψης εμπειρίας είτε λόγω του διπλάσιου εταιρικού κεφαλαίου που απαιτείται για ιδιώτες επιχειρηματίες. Δαμιανίδου Σωτηρία 37