ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΑΝΟΙΚΤΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ

Transcript

1 ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΑΝΟΙΚΤΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ Πρόγραμμα Σπουδών: Διοίκηση Επιχειρήσεων & Οργανισμών Θεματική Ενότητα: ΔΕΟ 34 Οικονομική Ανάλυση & Πολιτική Γραπτή Εργασία # 3 (Μακροοικονομική) Ακαδ. Έτος: Οδηγίες για την εργασία Αριθμός ερωτήσεων που πρέπει να απαντηθούν. Στην εργασία αυτή υπάρχουν συνολικά 4 ερωτήσεις. Η κάθε ερώτηση περιέχει διαφορετικό αριθμό υποερωτήσεων. Για άριστα (10) πρέπει να απαντηθούν σωστά και οι τέσσερεις ερωτήσεις, συμπεριλαμβανομένων των υποερωτήσεων. Η σχετική βαρύτητα της κάθε υποερώτησης δίδεται μέσα σε αγκύλη. Μορφοποίηση εργασίας. Μέγεθος γραμματοσειράς 11pts, απόσταση μεταξύ γραμμών 1.5 σειρές, απόσταση μεταξύ παραγράφων 12pts. Το όνομα του αρχείου Word της εργασίας σας να είναι γραμμένο ως εξής: deo34_[toeponymosas]_essay3.doc. Περιεχόμενο και συνολική εικόνα εργασίας. Οι εργασίες πρέπει να είναι καλογραμμένες, επιμελημένες και ευανάγνωστες ώστε να μην κουράζουν τον αναγνώστη. Θα πρέπει η διάρθρωσή της να είναι αντίστοιχη των ερωτήσεων και υποερωτήσεων (δηλ. να είναι σαφές σε ποια ερώτηση ή υποερώτηση απαντάτε σε κάθε σημείο της εργασίας σας). Διαβάστε περισσότερα στη διεύθυνση Διαγράμματα. Εάν δημιουργήσετε διαγράμματα, αυτά ΔΕΝ πρέπει να είναι σκαναρισμένα, αλλά κατασκευασμένα σύμφωνα με τις οδηγίες που υπάρχουν στο αρχείο που έχουμε δημιουργήσει «how to make diagrams.doc». Οι παραπομπές και βιβλιογραφικές αναφορές θα πρέπει να γράφονται όπως αναφέρεται στο αρχείο «how to quote and reference.doc». Και τα δύο υπάρχουν στην ιστοσελίδα των εργασιών ΔΕ- Ο34 Συνεννοηθείτε με τον Καθηγητή-Σύμβουλό σας για περισσότερες λεπτομέρειες. Έκταση εργασίας. Μέγιστη έκταση εργασίας: 7 σελίδες (περιλαμβανομένων των αναφορών, διαγραμμάτων, εισαγωγής-επιλόγου και των βιβλιογραφικών αναφορών αλλά εξαιρουμένων των εκφωνήσεων). Οι εργασίες πρέπει απαραίτητα να συνοδεύονται από το ειδικό έντυπο «Ενιαίο Έντυπο Υποβολής και Αξιολόγησης Γραπτών Εργασιών» που είναι διαθέσιμο στην ιστοσελίδα και επισυνάπτεται, για ευκολία σας, ηλεκτρονικά με την παρούσα εκφώνηση της ΓΕ3. Ο μέγιστος βαθμός που μπορεί να λάβει ο φοιτητής για κάθε ερώτηση είναι 2 μονάδες. Με 2 επιπλέον μονάδες βαθμολογείται η σαφήνεια και ροή της σκέψης, η γενική διατύπωση, η ποιότητα των διαγραμμάτων και γενικότερα η συνολική θεωρητική τεκμηρίωση των αποτελεσμάτων με βάση τις υποδείξεις της οικονομικής θεωρίας.

2 ΑΠΟΛΥΤΗ καταληκτική ημερομηνία παραλαβής των εργασιών (συμπεριλαμβανομένης παράτασης 2 ημερών): ΤΡΙΤΗ 25 ΜΑΡΤΙΟΥ Σύμφωνα με τον Εσωτερικό Κανονισμό του ΔΕΟ, εργασίες που παραλαμβάνονται εκπρόθεσμα επισύρουν βαθμολογικές κυρώσεις (0,5 βαθμό για κάθε ημερολογιακή ημέρα καθυστέρησης). ΕΑΠ ΔΕΟ34 Εκφώνηση 3ης Γραπτής Εργασίας (Μακροοικονομική )

3 Ερώτηση 1η Εκφώνηση Η ερώτηση 1 περιλαμβάνει 4 υπoερωτήσεις. Έστω ότι μια οικονομία περιγράφεται από τις ακόλουθες σχέσεις: C = ,8Y I = r G = 300 (C = κατανάλωση, Υ = εισόδημα) (I = επιθυμητή επένδυση, r =επιτόκιο) (G = κρατικές δαπάνες) α) Προσδιορίστε την καμπύλη IS και εξηγήστε τι εκφράζει. {20%} Αν, επιπλέον, δίνεται ότι: M d = 0,2Y 700r M s / P = 200 P = 1 (Μ d = ζήτηση χρήματος, Ρ = επίπεδο τιμών) (Μ s / P = πραγματική προσφορά χρήματος) β) Προσδιορίστε την καμπύλη LM και εξηγήστε τι εκφράζει. {20%} γ) Προσδιορίστε την ισορροπία της οικονομίας (Υ, r) βάσει των καμπυλών IS και LM και δείξτε τη διαγραμματικά. {20%} δ) Αν το επίπεδο τιμών μειωθεί από Ρ = 1 σε Ρ = 0,5, βρείτε ξανά τις τιμές ισορροπίας των Υ και r και παρουσιάστε σε ένα διάγραμμα την καμπύλη συνολικής ζήτησης AD, υποθέτοντας ότι αυτή είναι ευθεία (οπότε αρκεί ο προσδιορισμός δύο σημείων της). {40%} Απάντηση Η απάντηση μπορεί να βρεθεί κυρίως στις Ενότητες 1.4, και 2.7 α) Στην ισορροπία θα ισχύει: Y = C + I + G = ,8Y r => Y = r (καμπύλη IS). Η IS μας δίνει συνδυασμούς (Υ, r) οι οποίοι αντιστοιχούν σε ισορροπία στην αγορά αγαθών και υπηρεσιών. β) Στη θέση ισορροπίας της αγοράς χρήματος θα ισχύει M d = M s /P και αντικαθιστώντας τα δεδομένα παίρνουμε: (0,2Y 700r) = 200 => Υ = r (καμπύλη LM). Η LM μας δίνει συνδυασμούς (Υ, r) οι οποίοι αντιστοιχούν σε ισορροπία στην αγορά χρήματος. γ) Οι συναρτήσεις IS και LM είναι: Y = r (IS) Υ = r (LM) και λύνοντας το σύστημα ως προς Υ και r παίρνουμε Υ = 2750 και r = 0,5. Οι συναρτήσεις IS και LM είναι γραμμικές και δίνονται στο παρακάτω διάγραμμα: ΕΑΠ ΔΕΟ34 Εκφώνηση 3ης Γραπτής Εργασίας (Μακροοικονομική )

4 r IS LM 0, Υ δ) Αν το επίπεδο τιμών μειωθεί σε Ρ = 0,5, τότε η νέα συνάρτηση LM θα είναι: (0,2Y 700r) = 200/0,5 => (0,2Y 700r) = 200/ 0,5 => Υ = r. Η συνάρτηση αυτή συνδυαζόμενη με τη συνάρτηση IS, Υ = r, μας δίνει τη λύση r = 0,25 και Υ = Συνεπώς, ο συνδυασμός Ρ = 0,5 και Υ = 2875 μας προσδιορίζει ένα σημείο της καμπύλης συνολικής ζήτησης. Ένα άλλο σημείο που θα βρίσκεται στην καμπύλη συνολικής ζήτησης αντιστοιχεί στο συνδυασμό Ρ = 1 και Υ = 2750 που προσδιορίσαμε ως ισορροπία στο υποερώτημα (γ). Συνεπώς, το διάγραμμα της ευθείας AD θα είναι: Ρ 1 AD 0, Υ ΕΑΠ ΔΕΟ34 Εκφώνηση 3ης Γραπτής Εργασίας (Μακροοικονομική )

5 Ερώτηση 2η Εκφώνηση Η ερώτηση 2 περιλαμβάνει 2 υπoερωτήσεις. α) Εάν μια κυβέρνηση επιλέξει να αυξήσει τις δημόσιες δαπάνες της χρηματοδοτώντας την αύξηση αυτή με έκδοση τίτλων (ομολόγων) του δημοσίου, ποιες αναμένετε ότι θα είναι οι επιπτώσεις στη συνολική παραγωγή και στο γενικό επίπεδο των τιμών της εν λόγω οικονομίας, αφενός στην μεσοπρόθεσμη, και αφετέρου στην μακροχρόνια περίοδο; Παρουσιάστε το μηχανισμό προσαρμογής της συνολικής ζήτησης και συνολικής προσφοράς. {50%} β) Για αρκετά χρόνια, στις χώρες της Νοτίου Ευρώπης, υπήρχε αυτόματη τιμαριθμική αναπροσαρμογή (ΑΤΑ) των ονομαστικών μισθών στις μεταβολές των τιμών. Εάν μια από τις κυβερνήσεις των χωρών αυτών επέλεγε να ασκήσει επεκτατική νομισματική πολιτική, ποιες αναμένετε ότι θα ήταν οι επιπτώσεις της πλήρους και αυτόματης τιμαριθμικής αναπροσαρμογής (ΑΤΑ) στη συνολική παραγωγή και στο γενικό επίπεδο των τιμών; Παρουσιάστε το μηχανισμό προσαρμογής της συνολικής ζήτησης και συνολικής προσφοράς. {50%} Σημείωση: Στο υποερώτημα 2α να παρουσιάσετε το μηχανισμό προσαρμογής της συνολικής ζήτησης και αυτόν της συνολικής προσφοράς για καθεμιά από τις δύο περιόδους που ζητούνται. Στην ανάλυσή σας φροντίστε να δώσετε έμφαση στην αποτύπωση της σειράς των μεταβολών που επέρχονται διαδοχικά στα διάφορα μακροοικονομικά μεγέθη. Απάντηση (α) Η απάντηση βρίσκεται στις σελίδες του βιβλίου. (50%) - Στην μεσοπρόθεσμη περίοδο, θα αυξηθεί η συνολική παραγωγή (Υ) και το γενικό επίπεδο των τιμών (Ρ): Εάν το αρχικό σημείο ισορροπίας της οικονομίας είναι το σημείο Α, τότε επεκτατική δημοσιονομική πολιτική μετατοπίζει την IS δεξιά, καθώς επίσης και την AD προς τα δεξιά, δηλαδή AD. Το άμεσο αποτέλεσμα θα είναι η ύπαρξη μια υπερβάλλουσας ζήτησης στην οικονομία ίση με την απόσταση ΑΒ. Σε ένα επόμενο στάδιο, η υπερβάλλουσα αυτή ζήτηση θα προκαλέσει μια αύξηση των τιμών. Η αύξηση αυτή των τιμών θα ενεργοποιήσει δυο ενδογενείς μηχανισμούς προσαρμογής : έναν από την πλευρά της συνολικής ζήτησης και έναν από την πλευρά της συνολικής προσφοράς. Από την πλευρά της συνολικής ζήτησης: Η αύξηση των τιμών (Ρ) θα μειώσει τα πραγματικά χρηματικά διαθέσιμα (Μ/Ρ) με αποτέλεσμα να έχουμε μια διαταραχή της ισορροπίας στην αγορά χρήματος (και τίτλων). Για να διατηρηθεί η ισορροπία αυτή θα πρέπει το επιτόκιο ( r ) να αυξηθεί, κάτι που θα έχει σαν αποτέλεσμα την πτώση ΕΑΠ ΔΕΟ34 Εκφώνηση 3ης Γραπτής Εργασίας (Μακροοικονομική )

6 των επενδύσεων ( Ι) και κατά συνέπεια της παραγωγής (Υ). Έχουμε δηλαδή ένα «αποτέλεσμα εκτοπισμού». Έτσι, η προσαρμογή της οικονομίας φαίνεται από το βελάκι μεταξύ των σημείων Β και Γ. Από την πλευρά της συνολικής προσφοράς: Η αύξηση των τιμών (Ρ) θα μειώσει τον πραγματικό μισθό (W/P) λόγω του ότι ο ονομαστικός μισθός (W) έχει μια σχετική ακαμψία στον χρονικό ορίζοντα που εξετάζουμε. Αυτό θα έχει μια θετική επίπτωση στο κόστος παραγωγής των επιχειρήσεων και στην αύξηση της παραγωγής του (Υ). Έτσι, η προσαρμογή της οικονομίας φαίνεται από το βελάκι μεταξύ των σημείων Α και Γ. Ρ AS Ρ1 Α Β Γ AD AD Υ1 Υ2 Υ - Στην μακροχρόνια περίοδο, θα αυξηθεί μόνον το γενικό επίπεδο των τιμών (Ρ): Το αρχικό σημείο ισορροπίας της οικονομίας είναι και πάλι το σημείο Α. Η επεκτατική δημοσιονομική πολιτική μετατοπίζει την IS δεξιά, καθώς επίσης και την AD προς τα δεξιά, δηλαδή AD. Η διαφορά με την προηγούμενη περίπτωση είναι το ότι η καμπύλη AS είναι εδώ κάθετη λόγω της πλήρους ευκαμψίας των ονομαστικών μισθών και των τιμών. Οι δυο παραπάνω μηχανισμοί οι οποίοι ενεργοποιούνται μετά την υπερβάλλουσα αρχική ζήτηση παραμένουν οι ίδιοι. Από την πλευρά τις προσφοράς, επειδή θα έχουμε ισόποση αύξηση των μισθών (W) και των τιμών (Ρ), δεν θα μεταβληθεί το κόστος παραγωγής και η παραγωγή. Θα έχουμε δηλαδή ένα «αποτέλεσμα πλήρους εκτοπισμού». Ρ Ρ2 Γ AS Ρ1 Α Β AD AD Υ1 Υ ΕΑΠ ΔΕΟ34 Εκφώνηση 3ης Γραπτής Εργασίας (Μακροοικονομική )

7 Συνεπώς, η επεκτατική δημοσιονομική πολιτική θα είναι αποτελεσματική μεσοπρόθεσμα, αλλά πλήρως αναποτελεσματική μακροπρόθεσμα. (β) Η απάντηση βρίσκεται στις σελίδες του βιβλίου. (50%) Όταν υπάρχει πλήρης και αυτόματη τιμαριθμική αναπροσαρμογή (ΑΤΑ) των ονομαστικών μισθών στις μεταβολές των τιμών, μια αύξηση του επιπέδου των τιμών συνοδεύεται από ισόποση αύξηση των ονομαστικών μισθών με αποτέλεσμα ο πραγματικός μισθός να παραμένει αμετάβλητος. Κατά συνέπεια, η καμπύλη συνολικής προσφοράς AS θα είναι κάθετη. Εάν το αρχικό σημείο ισορροπίας της οικονομίας είναι το σημείο Α, τότε επεκτατική νομισματική πολιτική μετατοπίζει την LM δεξιά, καθώς επίσης και την AD προς τα δεξιά, δηλαδή AD. Το άμεσο αποτέλεσμα θα είναι η ύπαρξη μια υπερβάλλουσας ζήτησης στην οικονομία ίση με την απόσταση ΑΒ, η όποια θα προκαλέσει μια αύξηση των τιμών. Η αύξηση αυτή των τιμών θα ενεργοποιήσει τους δυο ενδογενείς μηχανισμούς προσαρμογής : έναν από την πλευρά της συνολικής ζήτησης και έναν από την πλευρά της συνολικής προσφοράς. Από την πλευρά τις προσφοράς, δεν θα μεταβληθεί το κόστος παραγωγής και η παραγωγή, επειδή θα έχουμε ισόποση αύξηση των μισθών (W) και των τιμών (Ρ). Θα έχουμε δηλαδή ένα «αποτέλεσμα πλήρους εκτοπισμού». Ρ Ρ2 Γ AS Ρ1 Α Β AD AD Υ1 Υ Συνεπώς, μια επεκτατική νομισματική πολιτική σε καθεστώς πλήρους και αυτόματης τιμαριθμικής αναπροσαρμογής (ΑΤΑ) δεν έχει καμία επίπτωση στη συνολική παραγωγή. Αντίθετα θα αυξήσει μόνον το γενικό επίπεδο των τιμών. Ερώτηση 3η Εκφώνηση Η ερώτηση 3 περιλαμβάνει 3 υπoερωτήσεις. Στο μοντέλο Mundell-Fleming: α) Αναφέρατε τι και πώς μπορεί να μετατοπίσει τις καμπύλες IS και LM. {20%} ΕΑΠ ΔΕΟ34 Εκφώνηση 3ης Γραπτής Εργασίας (Μακροοικονομική )

8 β) Σε καθεστώς κυμαινόμενων ισοτιμιών εξηγήστε τι θα συμβεί στο συνολικό παραγόμενο προϊόν, εάν υπάρξει μια αύξηση στην προσφορά χρήματος από την κεντρική τράπεζα. {40%} γ) Τι θα συμβεί στο συνολικό παραγόμενο προϊόν των ΗΠΑ εάν μειωθεί από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) το επιτόκιο στο Ευρώ; {40%} Απάντηση (α) (βλ. σελ του Γ τόμου) Λόγοι σχετικοί με τις εξωτερικές συναλλαγές που μπορούν να μετατοπίσουν τις καμπύλες IS και LM: H IS μετατοπίζεται δεξιά όταν: Υπάρχει αυτόνομη αύξηση της δαπάνης (π.χ. από αύξηση εξαγωγών) Η πραγματική ισοτιμία υποτιμάται H IS μετατοπίζεται αριστερά όταν: Αυξάνεται η δαπάνη για εισαγωγές Η πραγματική ισοτιμία ανατιμάται H LM μετατοπίζεται δεξιά όταν: Σημειώνεται αύξηση των συναλλαγματικών διαθεσίμων στην Κεντρική Τράπεζα H LM μετατοπίζεται αριστερά όταν: Σημειώνεται μείωση των συναλλαγματικών διαθεσίμων στην Κεντρική Τράπεζα και επομένως, μείωση της συνολικής ρευστότητας ΕΑΠ ΔΕΟ34 Εκφώνηση 3ης Γραπτής Εργασίας (Μακροοικονομική )

9 (β) (βλ. σελ του Γ τόμου) r IS IS LM LM r=r*+θ BP P AD 0 AD y P AS y 0 y 1 y Μια αύξηση στην προσφορά χρήματος από την κεντρική τράπεζα σε καθεστώς κυμαινόμενων ισοτιμιών θα μειώσει τα εγχώρια επιτόκια σε χαμηλότερο επίπεδο από τα διεθνή. Έτσι θα υπάρξει καθαρή εκροή κεφαλαίου, με αποτέλεσμα την υποτίμηση του εγχώριου νομίσματος, τη βελτίωση του εμπορικού ισοζυγίου και την αύξηση της συνολικής δαπάνης και του συνολικού παραγόμενου προϊόντος. Εάν r είναι το εγχώριο επιτόκιο, r * είναι το διεθνές επιτόκιο, θ είναι η διαφορά μεταξύ r και r * που προκύπτει από τον κίνδυνο παρακράτησης εγχώριων τίτλων, y είναι το συνολικό παραγόμενο προϊόν της οικονομίας, P είναι το επίπεδο τιμών, οι καμπύλες IS, LM και BP μας δείχνουν την ισορροπία στην αγορά αγαθών και υπηρεσιών, χρήματος και ισοζυγίου πληρωμών, αντίστοιχα και οι καμπύλες AD και AS μας δείχνουν τη συνολική ζήτηση και προσφορά στην οικονομία, αντίστοιχα, τότε οι καμπύλες LM και IS και AD μετακινούνται προς τα δεξιά (βλ. παραπάνω σχήμα). Σε καθεστώς κυμαινόμενων ισοτιμιών, η νομισματική πολιτική είναι αποτελεσματική για τη μεταβολή του συνολικού παραγόμενου προϊόντος. Συνοπτικά, οι κινήσεις των μεταβλητών έχουν ως εξής: Η r < r* εκροή κεφαλαίων ε nx y (λόγω αύξησης της συνολικής ζήτησης) (H: προσφορά χρήματος, ε: συναλλαγματική ισοτιμία, nx: εμπορικό ισοζύγιο) ΕΑΠ ΔΕΟ34 Εκφώνηση 3ης Γραπτής Εργασίας (Μακροοικονομική )

10 (γ) (η απάντηση στηρίζεται στη σελ. 193 του Γ τόμου) Οι φοιτητές πρέπει να αναγνωρίσουν ότι υπάρχει καθεστώς κυμαινόμενων ισοτιμιών μεταξύ USD και EUR (χρησιμοποιώντας και αυτά που αναφέρονται στην ενότητα 4.6). Έτσι, μια μείωση από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) του επιτοκίου στο Ευρώ θα επιφέρει βραχυπρόθεσμα αύξηση της καθαρής εισροής κεφαλαίου στις ΗΠΑ, με αποτέλεσμα την ανατίμηση του δολαρίου και τη χειροτέρευση του εμπορικού ισοζυγίου των ΗΠΑ. Η καμπύλη IS στο παρακάτω σχήμα, μετακινείται αριστερά και η συνολική δαπάνη στις ΗΠΑ μειώνεται λόγω μετακίνησης της καμπύλης της συνολικής ζήτησης προς τα αριστερά, με αποτέλεσμα τη μείωση του συνολικού παραγόμενου προϊόντος. r IS 1 IS 0 L r 0 =r 0 *+θ BP 0 r 1 =r 1 *+θ BP 1 P AD 1 AD 0 y P AS y 1 y 0 y Συνοπτικά, οι κινήσεις των μεταβλητών στην οικονομία των ΗΠΑ έχουν ως εξής: r* εισροή κεφαλαίων ε nx (μετατόπιση IS αριστερά και μείωση της συνολικής ζήτησης) y (r*: επιτόκιο στο EUR). ΕΑΠ ΔΕΟ34 Εκφώνηση 3ης Γραπτής Εργασίας (Μακροοικονομική )

11 Ερώτηση 4η Εκφώνηση Εξηγήστε και αναλύστε με σαφήνεια τις μορφές της καμπύλης Phillips στη βραχυχρόνια και μακροχρόνια περίοδο. Στις απαντήσεις σας μπορείτε να χρησιμοποιήσετε και διαγράμματα ή την αντίστοιχη εξίσωση. Σημείωση: Η απάντησή σας συνιστάται να μην ξεπερνά τις 20 γραμμές, και αν χρησιμοποιήσετε διαγράμματα, ο αριθμός τους να περιοριστεί στα απολύτως αναγκαία για την ανάλυσή σας. Απάντηση (Η απάντηση είναι στις σελίδες του Γ τόμου) Η καμπύλη Phillips δείχνει την αρνητική σχέση μεταξύ του ποσοστού μεταβολής των ονομαστικών μισθών και του ποσοστού ανεργίας Η σχετική μαθηματική έκφραση είναι και το σχήμα είναι W = ονομαστικός μισθός u = ανεργία Επίσης, η καμπύλη Phillips δείχνει τη σχέση που υπάρχει μεταξύ του ποσοστού μεταβολής των τιμών και του ποσοστού ανεργίας. Αυτή βασίζεται στο ότι ο μισθός α- ποτελεί σημαντικό μέρος των τιμών και οι άλλες πηγές κόστους είναι σχετικά σταθερές. Η σχετική μαθηματική έκφραση είναι y P f (u) L ΕΑΠ ΔΕΟ34 Εκφώνηση 3ης Γραπτής Εργασίας (Μακροοικονομική )

12 Βραχυχρόνια Περίοδος Η εξίσωση είναι και δείχνει ότι ο ρυθμός μεταβολής των ονομαστικών μισθών εξαρτάται όχι μόνο από τις συνθήκες στην αγορά εργασίας, αλλά και από την πίεση που προκύπτει για αύξηση των μισθών, όταν αυξάνονται οι τιμές. Στο βραχυχρόνιο κεϋνσιανό υπόδειγμα το α=0. Μακροχρόνια Περίοδος Η μακροχρόνια καμπύλη Phillips δείχνει ένα ποσοστό ανεργίας, το φυσικό ποσοστό, ανεξαρτήτως του ποσοστού μεταβολής των τιμών. Με άλλα λόγια οποιαδήποτε προσπάθεια μείωσης του ποσοστού ανεργίας κάτω του φυσικού θα έχει μακροχρονίως ως αποτέλεσμα μόνο την αύξηση των τιμών. Η εξίσωση του βιβλίου είναι W 1 1 a a y f ( u) 1 a L και το σχετικό διάγραμμα ΕΑΠ ΔΕΟ34 Εκφώνηση 3ης Γραπτής Εργασίας (Μακροοικονομική )